Näringsutskottets betänkande nr 33

NU 1975:33

Nr 33

Näringsutskottets betänkande med anledning av propositionen
1975:100 (kompletteringspropositionen) i vad avser redovisning av
allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses verksamhet under
år 1974 jämte motioner

Ärendet

I delta betänkande behandlas

dels den redovisning av allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses
verksamhet under år 1974 som - under rubriken Särskilda frågor 2 - lämnas
i propositionen 1975:100 med förslag till slutlig reglering av statsbudgeten
för budgetåret 1975/76, m. m. (s. 39 och bilaga 9),
dels yrkanden angående fjärde fondstyrelsens verksamhet som framställts
i två motioner, av vilka den ena väckts under den allmänna motionstiden,
den andra med anledning av propositionen.

Propositionen

Föredraganden, chefen för finansdepartementet statsrådet Sträng, erinrar
under rubriken Särskilda frågor 2 om att riksdagen hemställt om att regeringen
årligen skall lämna en redovisning av allmänna pensionsfondens
fjärde fondstyrelses placeringar och övriga verksamhet. Han lämnar en kortfattad
redogörelse för innehållet i den årsredovisning för verksamhetsåret
1974 som avgivits av fjärde fondstyrelsen. Årsredovisningen ingår i propositionen
som bilaga 9.

Motionerna

Yrkanden

De motioner som behandlas här är följande:

1975:1603 av herr Bohman m. fl. (m), såvitt gäller hemställan att riksdagen

3. antager ett vid motionen fogat förslag till lag om ändring i reglementet
(1959:293) angående allmänna pensionsfondens förvaltning, innebärande att
fonden ej får inneha aktier representerande mer än 5 % av röstvärdet i
varje företag,

4. hos regeringen anhåller om att kapitalmarknadsutredningen ges i uppdrag
att undersöka verkningarna av allmänna pensionsfondens hittills gjorda
aktieköp.

I Riksdagen 1975. 17 sami. Nr 33

NU 1975:33

1975:2154 av herr Hermansson m. fl. (vpk), såvitt gäller hemställan (10)
att en sådan ändring i reglementet (1959:293) angående allmänna pensionsfondens
förvaltning genomförs, att fjärde fondstyrelsens medel endast får
användas i statliga industrier och att de anställda skall utöva minst femtio
procent av den med fondstyrelsens aktieinnehav förknippade rösträtten i
dessa industrier.

Motivering

Motiveringen till yrkandena i motionen 1975:1603 återfinns i motionen
1975:1020. Motionärerna uttalar att de liksom tidigare år anser att allmänna
pensionsfonden inte bör köpa aktier. Starka principiella skäl kan, säger de,
anföras mot en utveckling ledande till en sådan maktkoncentration i det
allmännas hand. Även praktiska skäl för samma uppfattning åberopas. En
regel av innebörd att fonden inte får köpa aktier representerande mer
än 5 96 av röstvärdet i något enskilt företag föreslogs av 1968 års kapitalmarknadsutredning,
framhåller de. Behovet av en kartläggning av de hittills
vidtagna aktieköpens verkningar understryks, menar de, ”av att hittills
vidtagna aktieköp inte torde ha bidragit till att stärka fondens stabilitet
och pensionärernas trygghet”.

I motionen 1975:2154 anförs att fjärde fondstyrelsen använt sina placeringar
huvudsakligen till att utöka en handfull storföretags kapitaltillgångar.
Detta är, säger motionärerna, en orimlig användning av medel som
egentligen tillhör lönarbetarna. Fondmedlen borde i stället användas i ett
program för startande och utveckling av statliga industrier. Däremot skulle
pengarna kunna användas i nyttig produktion i de arbetandes intresse, säger
motionärerna vidare och tillägger att de anställda också bör ha större delen
av det inflytande som fjärde fondstyrelsens aktieinnehav i statliga företag
medför.

Uppgifter i anslutning till motionerna

Gällande bestämmelser om allmänna pensionsfondens aktieplaceringar

Riksdagen antog år 1973 en ordning innebärande att medel ur allmänna
pensionsfonden kan i viss utsträckning genom placering i bl. a. aktier tillföras
näringslivet såsom riskvilligt ägarkapital (prop. 1973:97, NU 1973:58). Ifrågavarande
bestämmelser ändrades delvis år 1974 (NU 1974:37). Enligt reglementet
(1959:293) angående allmänna pensionsfondens förvaltning (ändrat
senast 1974:398) gäller nu bl. a. följande. Inom allmänna pensionsfonden
finns en särskild delfond med egen styrelse, fjärde fondstyrelsen, som får
placera fondmedel i aktier i svenska aktiebolag utom banker och försäkringsbolag
samt i konvertibla skuldebrev och i skuldebrev förenade med
optionsrätt till nyteckning av aktier. Fjärde fondstyrelsen har rätt att hos
riksförsäkringsverket rekvirera de medel som behövs för placeringsverk -

NU 1975:33

samheten. De medel som överförs till fjärde fondstyrelsens förvaltning får,
om inte riksdagen har bestämt annat, uppgå till högst 500 milj. kr. Aktieutdelningar
och annan avkastning samt realiserade kursvinster får användas
för nya placeringar. Aktiefonden är skattskyldig för all inkomst som
härrör från kapitalförvaltningen. Fjärde fondstyrelsen består av elva ledamöter,
som alla förordnas av regeringen. Ordföranden och vice ordföranden
utses av regeringen, och av återstående ledamöter utses två efter förslag
av sammanslutning som företräder primärkommunerna, två efter förslag
av rikssammanslutningar av arbetsgivare och fem efter förslag av rikssammanslutningar
av arbetstagare. Fjärde fondstyrelsen haregen administration
och verkställande direktör. För revision av dess förvaltning gäller samma
regler som för övriga tre fondstyrelser.

1968 drs kapitalmarknadsutredning

1968 års kapitalmarknadsutredning (Fi 1969:59; ordförande: riksbankschef
Krister Wickman) härtill uppgift att företa en översyn av kapitalmarknadens
struktur och funktionssätt. En central fråga för utredningen att behandla
är enligt direktiven hur reglerna för allmänna pensionsfondens förvaltning
bör vara utformade. Med hänsyn till möjligheten av en ökad andel för näringslivet
i den totala kreditefterfrågan skall utredningen pröva om nuvarande
former kan anses tillräckliga för att kanalisera fondens medel till
näringslivet. - Ordningen med en fjärde fondstyrelse som disponerar vissa
medel ur allmänna pensionsfonden för förvärv av aktier är i sina huvuddrag
grundad på förslag som framlagts av kapitalmarknadsutredningen (SOU
1972:63).

Tidigare behandling av motsvarande motionsyrkanden

Motionsyrkanden dels om den begränsningen i fjärde fondstyrelsens placeringsmöjligheter
att styrelsen får inneha högst en tjugondel av aktierna
(eller av röstetalet för aktierna) i visst bolag, dels om inriktning av placeringarna
uteslutande på nyetablering av ”statligt ägda basindustrier" eller
motsvarande har väckts år 1973 med anledning av propositionen om inrättande
av fjärde fondstyrelsen (NU 1973:58) och återigen år 1974 (NU
1974:37). De har avstyrkts av näringsutskottet och avslagits av riksdagen.
Reservationer har avgivits till förmån för motionsyrkandena, senast - år
1974 - av moderata samlingspartiets respektive vänsterpartiet kommunisternas
företrädare i utskottet.

Utskottet

I propositionen 1975:100 - kompletteringspropositionen - lärn nas för första
gången redovisning till riksdagen av allmänna pensionsfondens fjärde fond -

NU 1975:33

styrelses placeringar och övriga verksamhet. Riksdagen begärde torra året
hos Kungl. Maj:t att en sådan redovisning årligen med början år 1975 skulle
lämnas till riksdagen i samband med överlämnandet av statsverkspropositionen.
I finansplanen i årets budgetproposition (prop. 1975:1 bilaga 1 s.
12) meddelade chefen för finansdepartementet att fondens redovisning för
verksamhetsåret 1974 ännu inte förelåg och att han avsåg att återkomma
till frågan i den reviderade finansplanen, vilket nu också skett. Utskottet
har förståelse för att fjärde fondstyrelsens årliga redovisning - som av fonden
avges i januari - av praktiska skäl inte kan framläggas i budgetpropositionen.
Det är emellertid enligt utskottets mening önskvärt att regeringen söker
finna en form för överlämnande av redovisningen till riksdagen tidigare
under våren än som varit fallet i år.

Fondstyrelsens aktieportfölj omfattade vid utgången av år 1974 aktier
i 25 olika företag. 1 ett fall har aktier - i AB Volvo - förvärvats vid en
s. k. riktad emission. Utvecklingen på aktiemarknaden har medfört att de
av fondstyrelsen innehavda aktiernas deklarationsvärde vid årets slut i alla
fall utom ett var lägre än anskaffningsvärdet.

Utskottet har granskat redovisningen och därvid inte funnit anledning
till något särskilt uttalande från utskottets sida.

I motionen 1975:1603, som väcktes under den allmänna motionstiden,
föreslås att riksdagen skall begära hos regeringen att 1968 års kapitalmark -nadsutredning får i uppdrag att undersöka verkningarna av allmänna pensionsfondens
hittills gjorda aktieköp.

Fjärde fondstyrelsens placeringsverksamhet kom i gång först under andra
kvartalet 1974. Under året togs för ändamålet i anspråk ett belopp av sammanlagt
ca 230 milj. kr. Verksamhetens omfattning har alltså varit tämligen
begränsad. Utskottet finner inte att det nu föreligger behov av en sådan
undersökning som motionärerna avser utan avstyrker det nämnda motionsyrkandet.

I samma motion framförs på nytt yrkande om en spärregel enligt vilken
fjärde fondstyrelsens möjligheter att göra insatser i ett och samma aktiebolag
begränsas till att avse högst så stor andel av bolagets aktier som svarar
mot fem procent av röstetalet för samtliga aktier^ bolaget. Av årsredovisningen
framgår att detta procenttal hittills har överskridits i ett fall, i
det att fondstyrelsens innehav av AGA-aktier har nått upp till en andel
av 6 96.

Utskottet ansluter sig liksom tidigare till den uppfattning i frågan som
framfördes i propositionen år 1973 om allmänna pensionsfondens aktieförvärv,
nämligen att det inte erfordras någon sådan begränsning av placeringsmöjligheterna
som motionärerna önskar. Motionsyrkandet avstyrks
alltså.

I motionen 1975:2154 föreslås, liksom också skett de båda föregående
åren, att fjärde fondstyrelsens verksamhet skall få en helt annan inriktning
än hittills. De för aktieförvärv avsedda medlen bör enligt motionen användas

NU 1975:33

uteslutande för placering i statliga industrier, varvid också den regeln föreslås
gälla att de anställda skall utöva minst 50 % av den rösträtt som är förknippad
med fondens aktieinnehav.

Utskottet vill framhålla att motionärernas förslag inte tillgodoser ett av
syftena med den nu gällande ordningen, nämligen att satsningar bl. a. skall
kunna göras på redan verksamma företag som behöver medel till investeringar
för att förbättra produktionsförhållandena, trygga företagens fortbestånd
och erbjuda nya sysselsättningstillfällen. Frågan om den statliga
företagssektorns utveckling bör, som utskottet tidigare uttalat, hållas skild
från frågan om aktieköp med medel ur allmänna pensionsfonden. Lika litet
som tidigare innebär dock detta att det föreligger något hinder för fjärde
fondstyrelsen att köpa aktier i statliga företag. Med det sagda avstyrker
utskottet det här aktuella yrkandet i motionen 1975:2154.

Utskottet hemställer

1. att riksdagen lägger propositionen 1975:100, såvitt gäller den
under Särskilda frågor 2 lämnade redogörelsen för allmänna
pensionsfondens fjärde fondstyrelses verksamhet under år
1974, till handlingarna,

2. att riksdagen avslår motionen 1975:1603 såvitt den gäller undersökning
rörande allmänna pensionsfondens aktieplaceringar
(punkten 4),

3. att riksdagen avslår motionen 1975:1603 såvitt den gäller ändring
i reglementet (1959:293) angående allmänna pensionsfondens
förvaltning (punkten 3),

4. att riksdagen avslår motionen 1975:2154 såvitt den gäller ändrad
inriktning av allmänna pensionsfondens aktieplaceringar
(punkten 10).

Stockholm den 27 maj 1975

På näringsutskottets vägnar
INGVAR SVANBERG

Nwvarande: herrar Svanberg (s), Regnéll (m), Börjesson i Glömminge (c),
Bengtsson i Landskrona (s), Andersson i Storfors (s). Andersson i Örebro
(fp), Rask (s), Sjönell (c), Blomkvist (s), Hovhammar (m), Wååg (s), fru
Hambraeus (c), herr Svensson i Malmö (vpk), fru Hansson (s) och fru Oskarsson
(c).

Reservationer

1. beträffande undersökning rörande allmänna pensionsfondens aktieplaceringar
av herrar Regnéll (m) och Hovhammar (m) som anser

NU 1975:33

dels att det stycke i utskottets yttrande på s. 4 som börjar med ”Fjärde
fondstyrelsens” och slutar med ”nämnda motionsyrkandet” bort ha följande
lydelse:

En sådan undersökning av verkningarna av allmänna pensionsfondens
aktieplaceringar som föreslås i motionen 1975:1603 bör enligt utskottets
mening komma till stånd. Att verksamheten hittills haft tämligen begränsad
omfattning är inte något skäl att dröja med undersökningen. Tvärtom är
det angeläget att därigenom kan skapas klarare och bättre riktlinjer för fjärde
fondstyrelsens fortsatta verksamhet.

dels att utskottet under 2 bort hemställa

2. att riksdagen med bifall till motionen 1975:1603 punkten 4
hos regeringen begär att 1968 års kapitalmarknadsutredning
ges i uppdrag att undersöka verkningarna av allmänna pensionsfondens
hittills gjorda aktieplaceringar,

2. beträffande ändring i reglementet (1959:293) angående allmänna pensionsfondens
föiyaltning av herrar Regnéll (m) och Hovhammar (m) som anser

dels att det stycke i utskottets yttrande på s. 4 som börjar med ”Utskottet
ansluter” och slutar med ”avstyrks alltså” bort ha följande lydelse:

En sådan begränsning som motionärerna anger skulle gälla enligt de regler
i fråga om fjärde fondstyrelsen som kapitalmarknadsutredningen föreslog.
Utskottet finner det väl motiverat med en föreskrift som begränsar fjärde
fondstyrelsens möjligheter att göra insatser i ett och samma bolag till en
andel motsvarande högst 5 % av röstetalet för samtliga aktier i bolaget.
Utskottet tillstyrker alltså motionsyrkandet om en ändring i reglementet
(1959:293) angående allmänna pensionsfondens förvaltning av nu angiven
innebörd.

dels att utskottet under 3 bort hemställa

3. att riksdagen med bifall till motionen 1975:1603 punkten 3
antar följande

Förslag till

Lag om ändring i reglementet (1959:293) angående allmänna pensionsfondens
förvaltning

Härigenom föreskrives att 12 § reglementet (1959:293) angående allmänna
pensionsfondens förvaltning1 skall ha nedan angivna lydelse:

1 Senaste lydelse av 12 § 1973:503.

NU 1975:33

Envar av

Fjärde fondstyrelsen må placera
de under styrelsens förvaltning stående
medlen

1. i aktier i svenskt aktiebolag
med undantag av aktiebolag, som
driver bank- eller försäkringsrörelse;
samt

2. i sådana konvertibla skuldebrev
eller skuldebrev förenade med
optionsrätt till nyteckning som utfärdats
av aktiebolag som avses i 1
i detta stycke.

I den

--om återlån.

Fjärde fondstyrelsen må placera
de under styrelsens förvaltning stående
medlen

1. i aktier i svenskt aktiebolag
med undantag för aktiebolag, som
driver bank- eller annan penningrörelse
eller försäkringsrörelse, och investmentbolag,
dock att styrelsen icke
får inneha mer än en tjugondeI av aktierna
i bolaget, eller om aktier med
olika röstvärde finns, större antal än
att röstetalet för aktierna utgör högst
en tjugonde! av röstetalet för samtliga
aktier; samt

2. i sådana konvertibla skuldebrev
eller skuldebrev förenade med
optionsrätt till nyteckning som utfärdats
av aktiebolag som avses i 1

i detta stycke.

■eller postbanken.

Denna lag träder i kraft den 1 juli 1975.

3. beträffande ändrad inriktning av allmänna pensionsfondens aktieplaceringar
av herr Svensson i Malmö (vpk) som anser

dels att det stycke i utskottets yttrande på s. 5 som börjar med ”Utskottet
vill” och slutar med ”motionen 1975:2154” bort ha följande lydelse:

Utskottet finner det helt klart att aktieköp i privata företag enligt den
ordning som nu gäller inte kan beräknas leda vare sig till ökad sysselsättning
eller till löntagarinflytande över företagen. Närmast kan de karakteriseras
som ytterligare en ekonomisk favör vid sidan av de många som nu kommer
företagen - och särskilt storföretagen - till del. För att det skall skapas
varaktig sysselsättning och makt åt de anställda i företagen krävs ett program
för direkt tillväxtfrämjande produktionsinvesteringar i form av nya statliga
företag eller i varje fall företag där ett dominerande statligt inflytande kan
uppnås. Sådana företag skulle också få betydelse som drivkrafter för den
ekonomiska utvecklingen i de regioner dit de blir förlagda. På ett helt annat
sätt än punktvis gjorda aktieköp skulle investeringar i sådana basindustrier
innebära en stimulans för den svenska ekonomin och skapa förutsättningar
för ökat välstånd och social rättvisa. Utskottet föreslår med hänvisning till
vad här sagts att riksdagen begär att regeringen så snart som möjligt lägger
fram förslag till ändring i reglementet angående allmänna pensionsfondens
förvaltning enligt vilken fjärde fondstyrelsens verksamhet får den inriktning
som motionärerna anger.

NU 1975:33

dels att utskottet under 4 bort hemställa

4. att riksdagen med bifall till motionen 1975:2154 punkten 10
hos regeringen begär förslag till ändring i reglementet (1959:293)
angående allmänna pensionsfondens förvaltning i enlighet med
vad utskottet anfört.

Särskilda yttranden

1. av herrar Börjesson i Glömminge, Sjönell, fru Hambraeus och fru Oskarsson
(alla c):

När frågan om en spärregel av den innebörd som nu föreslås i motionen
1975:1603 förra året behandlades av utskottet (NU 1974:37), underströk centerpartiets
representanter betydelsen av att sådana placeringsregler gäller för
allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelse att ökad centralisering och
maktkoncentration i näringslivet förhindras. Med hänsyn till att utskottet
hade uttalat att placeringsreglerna kunde bli föremål för prövning sedan
närmare erfarenheter vunnits av verksamheten, godtogs dock från centerpartiets
sida att någon spärregel inte infördes då. En viss tids erfarenhet
av placeringsverksamheten kunde vara till gagn för bedömningen, framhölls
det. Med hänvisning till detta uttalande anser vi oss även i år kunna avstå
från att påyrka att en spärregel av här avsett slag införs i reglementet angående
allmänna pensionsfondens förvaltning.

2. av herr Andersson i Örebro (fp):

Förra året fattades vissa beslut rörande allmänna pensionsfondens fjärde
fondstyrelse som innebar en något ökad kontroll av dess verksamhet från
riksdagens sida. Riksdagen tillförsäkrades sålunda rätten att besluta om eventuella
ytterligare medel för aktieplaceringar och garanterades samtidigt bättre
insyn. Folkpartiets representant i näringsutskottet förklarade i samband därmed
(NU 1974:37 s. 11) att dessa ändringar inte ändrade folkpartiets uppfattning
att riksdagen borde ha avvisat förslaget om allmänna pensionsfondens
aktieköp genom fjärde fondstyrelsen. Med hänsyn till att fonden
inlett sin verksamhet och att 1968 års kapitalmarknadsutredning fått i uppdrag
att överväga hur medel ur allmänna pensionsfonden skall kunna ställas
till näringslivets förfogande i decentraliserade former, bl. a. genom s. k. mellanhandsinstitut,
borde beslutet om fjärde fondstyrelsen dock inte rivas upp.
Av samma skäl har jag ansett mig inte böra biträda yrkandet i motionen
1975:1603 om ändring i reglementet angående allmänna pensionsfondens
förvaltning.

GOTAB 75 9645 S Stockholm 1975