Riksdagen begär att regeringen låter utreda frågan om jäv vid
nyemissioner/börsintroduktioner.
Jäviga analytiker skönmålar börsbolag
Då ett företag skall introduceras på den svenska börsen ger man ut ett
prospekt till eventuella kunder. Där berättar man om företaget, strategin
och företagets framtidsutsikter. Till sin hjälp har man också ett antal
företag som skall stå för själva introduktionen och vara de som säljer
aktien. Dessa företag är alltså intresserade av att aktien köps av många
samt att kursen blir hög. Ju högre kurs, desto bättre inkomster. Problemet
uppstår när även dessa företag står för den sk "företagsanalysen". Det är
denna analys som utgör grunden för om vanliga småsparare skall våga
investera i aktien eller ej. Det är olyckligt att det är samma företag som
sköter både analys och försäljning.
Med tanke på den ganska nyligen introducerade Telia-aktien och den stora
kritik om en liknande jävsituation för den aktien, så anser jag att det är dags
att utreda frågan om jäv vid nyemissioner/börsintroduktioner.
Att bolag bedöms olika av olika bedömare har jag full förståelse för, men
om man tar följande börsintroduktion som exempel, blir bilden ganska tydlig.
Bredbandsbolaget skall börsintroduceras under hösten.Till sin hjälp har
man ett antal bolag. Analytikerbolagen Lehman Brothers, Morgan Stanley
och Alfred Berg ser inga gränser för hur framgångsrikt Bredbandsbolaget kan
bli. Alla tre är med och säljer aktier i nyemissionen som sker i samband med
introduktionen den 11 oktober."Bolaget har praktiskt taget inga likar", skriver
tex Lehman Brothers i sin analys. Men andra bedömare, som inte är
inblandade i affären, sågar bolaget.
Affärspressen är inte nådig i sina kommentarer till Bredbandsbolagets
börsintroduktion, enligt en snabb sammanställning på nätet. Det hårdaste om-
dömet kommer från Finanstidningens analytiker som skriver att prospektet är
under all kritik. Att förvänta sig en värdering på uppemot 15 miljarder kronor
för ett bolag utan intäkter, som inte ens vill ge en antydan till prognos för
framtiden, är magstarkt, skriver tidningen.
Veckans affärer berättar att tidningen blivit utsatt för en kampanj inför
introduktionen:
"Sedan blir undertecknad nedringd av intressenter i Birgerssons
bredbandsfirma, som erbjuder rapporter, 'rätt' prognoser och 'mer relevanta'
bedömningar - de flesta dock gjorda av samma bolag som ombesörjer
introduktionen."
"Ur detta perspektiv finns det således få anledningar att bli aktieägare i
Bredbandsbolaget i dagsläget."
Även DIs börskommentator är skeptisk till bolagets framtidsutsikter. Det
måste alltid finnas utrymme för olika bedömningar av ett företag. Handlar det
dessutom om framtida satsningar och vinster är prognoserna självklart än mer
osäkra.
Men att de som själva tjänar på affären i stort sett är de enda som gör en
positiv - för att inte säga strålande - bedömning av företaget, får i alla fall
mig att reagera.
Dagens Nyheter har beslutat att tidningens ekonomijournalister inte får äga
aktier i de företag de analyserar och skriver rekommendationer om. Ett klokt
beslut.
Det allvarliga är att jävsituationer kan drabba tilltron till börsanalyser och
aktiesparande i stort. Regeringen bör därför utreda frågan om det finns behov
av ändrade regler på detta område och återkomma till riksdagen med förslag.