Prop. 1984/85:65 2

Förslag till

Lag om ändring i lagen (1983:1092) med reglemente för allmänna

pensionsfonden

Härigenom föreskrivs alt 26 8 lagen (1983:1092) med reglemente för allmänna pensionsfonden skall ha nedan angivna lydelse.

Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse

26 §

Riksförsäkringsverket skall lill Qärde fondstyrelsens förvaltning överföra de medel, som slyrelsen rekvirerar hos verket. Medlen avräknas på de medel som belöper på första, andra och tredje fondstyrelserna i förhållande lill kapitalbehållningarna enligt dessa styrelsers balansräkningar avseende ställningen vid utgången av närmast föregående år.

Till fondstyrelsens förvaltning skall ocksä, med den begränsning som följer av 28 8, hänföras avkaslningen av de medel som slyrelsen förvaltar.

De medel som överförs till fond- De medel som överförs till fond-

styrelsens förvaltning far uppgå lill styrelsens förvaltning fär uppgå lill
högsl / 850 miljoner kronor. högsl 2350 miljoner kronor.

Denna lag träder i kraft den 1 januari 1985.

Prop. 1984/85:65 3

Utdrag
FINANSDEPARTEMENTET PROTOKOLL

vid regeringssammanträde 1984-10-18

Närvarande: statsministern Palme, ordförande, och statsråden 1. Carlsson, Feldt, Sigurdsen, Gustafsson, Leijon, Hjelm-Wallén, Peterson, Andersson, Boström, Bodström, Göransson, Gradin, Dahl, R. Carlsson, Holmberg, Wickbom

Föredragande: statsrådet Feldt

Proposition om vidgad medelsram för allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelse

1 Inledning

Allmänna pensionsfonden (AP-fonden) bildades i samband med att lagsliftningen om en allmän tilläggspension genomfördes är 1959. AP-fonden har till uppgift att förvalta de avgifter som eriäggs för all finansiera tilläggspensioneringen. Förvaltningen av fonden uppdrogs från början åt tre fondstyrelser. Den kapitalförvaltande verksamhei som första-tredje fondstyrelserna utövar kan avse endast placering i obligationer och vissa andra fordringsbevis.

Genom beslut av riksdagen år 1973 utsträcktes verksamheten i AP-fonden lill alt avse placering även i aktier och vissa slag av skuldebrev (prop. 1973:97, NU 58, rskr 237, SFS 1973:503). För alt handha den delen av verksamheten inrättades fjärde fondstyrelsen. Denna fär inom en viss ram placera medel som annars skulle ha tillförts första-tredje fondstyrelserna. Rambeloppet, som från början var 500 milj. kr., höjdes år 1976 till 1000 milj. kr., år 1978 lill 1 250 milj. kr. och år 1981 till 1850 milj. kr. (om den .senaste höjningen, se prop. 1980/81:81, NU 36, rskr 176, SFS 1981:182).

Enligt riksdagsbeslut år 1983 inrättades fr.o.m. år 1984 fem nya fondstyrelser, benämnda löntagarfondstyrelser, i allmänna pensionsfonden. Dessa skall i första hand placera fondmedel på aktiemarknaden.

Fjärde fondstyrelsen har i en skrivelse till regeringen den 14 juni 1984 anhållit om att ytteriigare medel skall överföras till Qärde fondstyrelsen. Skrivelsen bör fogas till protokollet i detta ärende som bilaga 1.

Efter remiss har yttranden över fondstyrelsens skrivelse avgetts av fullmäktige i Sveriges riksbank och första-tredje fondstyrelserna. En sam-

Prop. 1984/85:65 4

manfatlning av yttrandena bör fogas lill protokollet i detta ärende som bilaga 2.

2 Föredragandens överväganden

Mitt förslag: Del belopp som högsl får överföras till fjärde fondstyrelsens förvaltning ökas med 500 milj. kr. fill 2350 milj. kr.

Fjärde fondstyrelsens framställning: I fondstyrelsens skrivelse anges medelsbehovet till 165-180 milj. kr. per år för de närmasle åren. Om fondstyrelsens förslag ses över en treårsperiod ligger det inom ramen för mitt förslag.

Remissinstanserna: Remissinstanserna tillstyrker fondstyrelsens framställning. Första-tredje fondstyrelserna anger att den nya beloppsgränsen lämpligen bör bestämmas så att fjärde fondstyrelsens förutsedda medelsbehov för de närmasle 3-5 åren täcks.

Skälen för mitt förslag: Rambeloppet för fjärde fondstyrelsens placeringar var från början 500 milj. kr. Det höjdes senast år 1981 och är f. n. I 850 milj. kr. Marknadsvärdet på fondens värdepappersportfölj var vid halvårsskiftet 1984 drygt 6000 milj. kr. - varav 5900 milj. kr. i börsregistrerade värdepapper - vilkel gör fonden till den näst största placeraren i landet. Fondens värdepappersinnehav motsvarar cirka 2,6% av det samlade börsvärdet.

Fjärde fondstyrelsen har nu anhållit om ytterligare medel för sin verksamhet. Behovet har angetts till 165-180 milj. kr. per år de närmaste åren under följande fömtsättningar.

• Fonden behåller sin nuvarande andel av aktiemarknaden; på sikt sker inga nettoinvesteringar i andrahandsmarknaden.

• Fonden fortsätter sin satsning på icke börsnoterade förelag.

• Utrymme skapas för kapitaltillskott till kooperativa företag.

Enligl min mening bör Qärde fondstyrelsen tilldelas medel för att kunna delta i nyemissioner i börsförelag och i nyintroduktioner. År 1980 inledde Qärde fondstyrelsen en satsning på icke börsnoterade företag. Fondstyrelsens engagemang i sådana företag uppgick vid senaste halvårsskiftet till 141 milj. kr. Satsningen på företag av denna kategori bör få fortsätta. När det slutligen gäller kooperativa företag så fick Qärde fondstyrelsen genom en ändring i lagen med reglemente för allmänna pensionsfonden (SFS 1984:191) tidigare i år möjlighet att placera riskkapital i svenska ekonomiska föreningar. Bestämmelsen tillkom för att bereda kooperationen samma möjligheter som näringslivel i övrigt att utnyttja de statliga insatserna på

Prop. 1984/85:65 5

kapitalförsörjningens område. Fjärde fondstyrelsen har ännu inle bidragit med något riskkapital till kooperativa föreningar men del finns anledning all räkna med att sådan placeringsverksamhet kan komma igång under år 1985.

Av vad jag nu anfört framgår att jag vid bedömandet av Qärde fondstyrelsens medelsbehov i slort godtar de förutsättningar för den framlida placeringsinriktningen som fondstyrelsen själv har angett. För att Qärde fondstyrelsen skall kunna verka i enlighet därmed måste slyrelsen tillföras ytterligare medel. Enligt min mening bör detta belopp lämpligen bestämmas till 500 milj. kr. Jag förutsätter att fondens medelsbehov åtminstone för åren 1985-1987 därmed är tillgodosett. Vidare ulgår jag ifrån aft medlen rekvireras successivt under den angivna treårsperioden.

På grund av vad jag nu har anfört förordar jag att den i 26 8 tredje stycket lagen med reglemente för allmänna pensionsfonden angivna ramen för överföring av medel till Qärde fondstyrelsen höjs från 1 850 milj. kr. till 2 350 milj. kr.

3 Hemställan

Med hänvisning till vad jag nu anfört hemställer jag att regeringen föreslår riksdagen aft anta eft inom finansdepartementet upprättat förslag till lag om ändring i lagen (1983:1092) med reglemente för allmänna pensionsfonden.

4 Beslut

Regeringen ansluter sig till föredragandens överväganden och beslutar att genom proposition föreslå riksdagen att anta det förslag föredraganden lagl fram.

Prop. 1984/85:65 6

Bilaga 1

Allmänna Pensionsfonden

Fjärde fondstyrelsen

Till Regeringen (Finansdepartementet)

Sedan tillkomsten av Qärde AP-fonden har riksdagen vid elt antal tillfällen fattat beslut om det belopp som högsl får överföras frän AP-fondens första-tredje delfonder till Qärde fondstyrelsens förvaltning. Dessa beslut samt Qärde fondstyrelsens lanspråktagande av beloppen (fondens grundkapital) framgår av följande sammanställning (mkr.):

	Riksdagens	beslul	lanspräklagel belopp
År
År	tillskott	rambelopp	per år	kumulalivl
1973	500	500	_	_
1974	-	500	300	300
1975	—	500	200	500
1976	500	1000	300	800
1977	-	1000	200	1000
1978	250	1250	250	12.S0
1979	-	1250	-	1250
1980	-	12.50	-	12.50
1981	600	1850	150	1400
1982	-	18.S0	I.SO	1 550
1983	-	1850	150	1700

Fjärde fondstyrelsen har alltså t.o.m. 1983 tagit i anspråk sammanlagt 1 700 mkr. av rambeloppel på I 850 mkr. Fondkapitalet (grundkapitalet + ackumulerade överskott) uppgick vid slutet av 1983 till 3076 mkr. resp. -om värdepappersportföljen tas upp till marknadsvärden - 6396 mkr. Fondstyrelsen avser att under 1984 lyfta återstående 150 mkr. inom det nu gällande rambeloppet. Därmed aktualiseras frågan om medelstillskolt till Qärde AP-fonden fr. o. m. 1985.

Fondens medelsbehov bestäms huvudsakligen av två faktorer, dels den årliga neltoplaceringsvolymen, dels fondens förmåga att själv generera placeringsresurser'. Den senare faktorn bestäms i sin tur å ena sidan av direktavkastningen (utdelningar-I-ränteintäkter - förvaltningskostnader) på fondens placeringar och å andra sidan av reglementets krav på åriiga återföringar till första-tredje delfonderna, fr.o.m. verksamhetsåret 1984 3% på realvärdet av tillskotten av gmndkapital. År 1983 utgjorde direktavkastningen 144 mkr. Återföringen till första-tredje AP-fonderna var samma år (baserad på 1982 års resultat och med tillämpning av då gällande regler) 98 mkr. Fondens nettoplaceringskapacitet utan ökning av grundkapitalet var alltså 1983 ca 45 mkr.

' Det förutsattes att likvida medel bibehälles på en nivå som ger fondstyrelsen önskvärd handlingsfrihet i sin verksamhet, vilken f. n. innebär 300-400 mkr.

Prop. 1984/85:65 7

Fondstyrelsen har gjort en bedömning av inriktningen av fondens verksamhet under de närmaste åren. Fömtsättningama för placeringsverksamheten har därvid formulerats på följande sätt:

a. Fonden skall bibehålla sin nuvarande andel av aktiemarknaden. Det
la innebär att fonden dellar med sin. "marknadsandel" i nyemissioner i
börsnoterade förelag och i nyintroduktioner men sett över en längre lids
period inte neltoinveslerar i andrahandsmarknaden.

b. Fonden fortsätter sina år 1980 inledda satsningar på icke börsnotera
de företag enligl de riktlinjer som fastställts av fondstyrelsen.

c. Uirymme skapas för riskkapilallillskott på uppskattningsvis 50 mkr.
per år lill kooperativa företag.

Med dessa förutsättningar och med rimliga antaganden i fråga om emissionsvolymer, uidelningstillväxt, ränteutveckling, inflationstakt etc. har behovet av medelstillskott brutto till Qärde AP-fonden beräknats till 165-180 mkr. per år de närmaste åren. (Återföringarna till första-tredje AP-fonderna har samtidigt beräknats till 110-125 mkr. per år.)

Fondstyrelsen anhåller att regeringen ville föreslå riksdagen att beslula om ytterligare överföring av medel till Qärde AP-fonden från första-tredje AP-fonderna med utgångspunkt från ovannämnda beräkningar. Det är önskvärt all beloppsgränsen faslställes på sådani sätt att den möjliggör en planering av fondstyrelsens verksamhet på längre sikl än ett år i taget.

Ingemar Mundebo Sten Wikander

Prop. 1984/85:65 8

Bilaga 2

Sammanställning av remissyttranden

Efter remiss har yttranden över Qärde AP-fondstyrelsens framställning avgelts av fullmäktige i Sveriges riksbank och första-tredje AP-fondsty-relserna.

Fullmäktige i Sveriges riksbank lämnar Qärde fondstyrelsens framställning utan erinran.

Första—tredje fondstyrelserna anför bl. a.:

Första-tredje fondstyrelserna har vid tidigare remisstillfällen tillstyrkt en successiv utökning av Qärde fondens kapital. Denna verksamhetsgren har bidragit till att bredda AP-fondens placeringsinriktning till näringslivel och har hittills motsvarat fondens krav på god avkastning. Fondstyrelserna ser därför inget hinder att, inom ramen för en fortsatt lillväxl för AP-fonden, kanalisera vissa ytterligare medel till näringslivet i form av riskvilligt ägarkapital via Qärde fondstyrelsens förvaltning. Den föreslagna ökningen innebär inte heller någon förändring av Qärde AP-fondens ställning som kapitalplacerande institution. Liksom hittills varit fallet bör en utökad medelsram för Qärde fonden tas i anspråk genom successiva årliga kapital-tillskoll.

Första-tredje fondstyrelserna tillstyrker således hemslällan om ytterligare medelstilldelning till Qärde fondstyrelsen i storleksordningen 165-180 mkr. per år. Den nya beloppsgränsen bör lämpligen täcka fondstyrelsens fömtsedda medelsbehov för de närmaste 3-5 åren.

Norstedts Tryckeri, Stockholm 1984