FiU 1984/85:26

Finansutskottets betänkande
1984/85:26

om teckning av aktier i en penningmarknadscentral
(prop. 1984/85:125 bil. 4 p. 2 och förs. 1984/85:25)
Sammanfattning

Utskottet behandlar i detta betänkande frågan om statens medverkan i en
nybildad penningmarknadscentral.

Utskottet har tidigare tillstyrkt att riksbanken skall få förvärva aktier i
penningmarknadscentralen (FiU 1984/85:24). Nu föreslås att även regeringen
och riksgäldskontoret skall bemyndigas att teckna aktier i bolaget.
Utskottet tillstyrker förslaget och avstyrker därmed ett antal motioner i vilka
förslaget om regeringens medverkan i penningmarknadscentralen avvisas.
Företrädarna i utskottet för moderata samlingspartiet, centerpartiet och
folkpartiet reserverar sig gemensamt mot beslutet.

Inledning

I detta betänkande behandlar utskottet

proposition 1984/85:125 med förslag om tilläggsbudget lil till statsbudgeten
för budgetåret 1984/85, i vad avser bilaga 4 Finansdepartementet punkt 2
Teckning av aktier i en penningmarknadscentral,

fullmäktiges i riksgäldskontoret förslag 1984/85:25 om teckning av aktier i
en penningmarknadscentral,

de med anledning av proposition 125 väckta motionerna
1984/85:3030 av Lars Tobisson m. fl. (m),

1984/85:3034 av Björn Molin (fp),

1984/85:3042 av Nils Åsling (c),

de med anledning av förslag 25 väckta motionerna
1984/85:3054 av Nils Åsling (c),

1984/85:3056 av Björn Molin (fp).

Propositionen

Regeringen har i proposition 125 bilaga 4 under punkt 2 (s. 9—11) - efter
föredragning av statsrådet Kjell-Olof Feldt — föreslagit riksdagen att

1. bemyndiga regeringen att vidta de åtgärder som behövs för statens
medverkan i en penningmarknadscentral med de uppgifter som har angetts i
propositionen,

2. till Teckning av aktier i en penningmarknadscentral på tilläggsbudget lil
1 Riksdagen 1984185. 5 sami. Nr26

FiU 1984/85:26

till statsbudgeten för budgetåret 1984/85 anvisa ett reservationsanslag av
240000 kr.,

3. bemyndiga fullmäktige i riksgäldskontoret att utfärda en garantiförbindelse
på 3 600 000 kr. för penningmarknadscentralens förbindelser.

Förslaget

I förslag 25 har fullmäktige i riksgäldskontoret föreslagit riksdagen att
bemyndiga fullmäktige att teckna aktier i en penningmarknadscentral och att
vidta de åtgärder som erfordras för riksgäldskontorets medverkan i penningmarknadscentralen.

Motionerna

I motion 3030 av Lars Tobisson m. fl. (m) hemställs

1. att riksdagen som sin mening ger regeringen till känna vad som i
motionen anförts om riktlinjerna för den administrativa hanteringen av
värdepapper på längre sikt,

2. att riksdagen beslutar bemyndiga regeringen att vidta de åtgärder som
behövs för statens medverkan i en penningmarknadscentral enligt de
riktlinjer som anges i motionen,

3. att riksdagen beslutar avslå förslaget om ett reservationsanslag av
240000 kr. för aktieteckning i en penningmarknadscentral,

4. att riksdagen beslutar bemyndiga fullmäktige i riksgäldskontoret att
utfärda en garantiförbindelse på 2 800 000 kr. för penningmarknadscentralens
förbindelser.

I motion 3034 av Björn Molin (fp) hemställs

1. att riksdagen avslår förslaget i proposition 1984/85:125 om statens
medverkan i en penningmarknadscentral,

2. att riksdagen avslår förslaget att anvisa 240 000 kr. för teckning av aktier
i penningmarknadscentralen.

I motion 3042 av Nils Åsling (c) hemställs

1. att riksdagen avslår yrkande 1 i proposition 1984/85:125 bilaga 4 om
statens medverkan i en penningmarknadscentral,

2. att riksdagen avslår yrkande 2 att anvisa 240000 kr. för teckning av
aktier i penningmarknadscentralen,

3. att riksdagen beslutar som sin mening ge fullmäktige i riksbanken till
känna vad som i motionen anförs om riksbankens andel i penningmarknadscentralen.

I motion 3054 av Nils Åsling (c) hemställs att riksdagen som sin mening ger
fullmäktige i riksgäldskontoret till känna vad som i motion 1984/85:3042
anförts angående riksgäldskontorets andel av aktierna i penningmarknadscentralen.

FiU 1984/85:26

I motion 3056 av Björn Molin (fp) hemställs att riksdagen bemyndigar
fullmäktige i riksgäldskontoret att teckna aktier enligt vad i motionen anförs i
en penningmarknadscentral och att vidta de åtgärder som erfordras för
riksgäldskontorets medverkan i penningmarknadscentralen.

Utskottet

Under senare år har handeln med penningmarknadsinstrument vuxit i
omfattning. Hit räknas sådana kortfristiga värdepapper av löpande karaktär
som statsskuldväxlar, bankcertifikat och företagscertifikat. Den utestående
volymen av sådana värdepapper uppgår för närvarande till över 150
miljarder kronor.

Banker, fondkommissionsbolag och andra intressenter har enats om att
bilda en fristående penningmarknadscentral för att underlätta denna handel.
Penningmarknadscentralen skall drivas i form av ett aktiebolag i vilket
intressenterna ingår som ägare. Bolagets uppgift skall vara att på den svenska
marknaden svara för den praktiska hanteringen av penningmarknadsinstrumenten,
dvs. att förvara dokumenten för ägarnas räkning samt att föra
register över ägarna.

I ett första skede skall Penningmarknadscentralen hantera enbart statsskuldväxlar.
Efter hand skall emellertid verksamheten vidgas till att omfatta
även övriga penningmarknadsinstrument samt obligationer med kort återstående
löptid.

Aktiekapitalet skall uppgå till 2 milj. kr. Aktierna, som skall lyda på
nominellt 100 kr., avses bli emitterade till en kurs av 120 kr. för att bolagets
reservfond skall kunna fyllas redan vid starten. Som särskild säkerhet för
bolagets förpliktelser skall ägarna dessutom ställa garantiförbindelser på 20
milj. kr. till bolagets förfogande i förhållande till vars och ens aktieinnehav.
För de lämnade garantiförbindelserna skall ersättning utgå.

De tilltänkta intressenterna i bolaget samt deras ägarandel, medelstillskott
och garantiåtaganden framgår av nedanstående sammanställning.

Intressenter i Penningmarknadscentralen

Ägare	Ägarandel %	Medels- tillskott tkr.	Garanti- förbindelser tkr.
Staten genom - regeringen	10	240	} 3 600
- riksgäldskontoret	8	192
- riksbanken	10	240	2 000
Stadshypotekskassan	5	120	1 000
Banker	45	1 080	9 000
Övr. fondkommissionärer	22	528	4 400
	100	2 400	20 000

FiU 1984/85:26

I bolagets styrelse skall ingå sju ordinarie ledamöter samt tre suppleanter.
Regeringen och riksbanken skall företrädas av vardera en ordinarie ledamot
och riksgäldskontoret av en suppleant.

Utskottet har nyligen prövat en framställning som riksbanksfullmäktige
gjort i ämnet och därvid tillstyrkt att riksbanken får förvärva aktier i och iklä
sig förbindelser för Penningmarknadscentralen (förs. 1984/85:17, FiU 1984/
85:24).

I det nu aktuella förslaget 25 begär riksgäldsfullmäktige att riksgäldskontoret
på motsvarande sätt skall få teckna aktier i Penningmarknadscentralen.
Någon särskild medelsanvisning erfordras inte för detta ändamål eftersom
fullmäktige räknar med att kunna bestrida kostnaderna inom ramen för
riksgäldskontorets förvaltningskostnadsanslag för budgetåret 1984/85.

I proposition 125 begär regeringen att 240000 kr. skall anvisas på
tilläggsbudget III för de aktier som är avsedda att tecknas genom regeringens
försorg. I propositionen begärs också att riksgäldsfullmäktige skall bemyndigas
att utfärda en för regeringens och riksgäldskontorets förpliktelser
gemensam garantiförbindelse på 3,6 milj. kr.

Tre motioner har väckts med anledning av den i proposition 125 föreslagna
aktieteckningen, nämligen motionerna 3030 av Lars Tobisson m.fl. (m),
3034 av Björn Molin (fp) och 3042 av Nils Åsling (c). De båda sistnämnda
motionärerna har dessutom väckt var sin motion - 3056 resp. 3054 - med
anledning av riksgäldsfullmäktiges framställning i ämnet (förs. 25).

Motionerna är av snarlik innebörd och utgår alla från kravet att förslaget
om regeringens medverkan i Penningmarknadscentralen skall avvisas. Enligt
motionärerna finns det inget godtagbart skäl till att regeringen skall företräda
staten som ägare i bolaget. En väl fungerande penningmarknad är visserligen
av stor betydelse för statens inhemska upplåningsverksamhet, men denna
och andra penningpolitiska frågor sköts av riksgäldskontoret och riksbanken
som är direkt underställda riksdagen. Därför saknas det anledning för staten
genom regeringen att inneha aktier och styrelsepost i den planerade
Penningmarknadscentralen, framhåller motionärerna. Statens tilltänkta
ägarandel bör enligt deras mening i stället fördelas lika mellan riksbanken
och riksgäldskontoret som därmed skulle komma att inneha vardera 14 % av
aktierna i bolaget.

Utskottet gör för egen del följande bedömning av de olika förslagen.
Allmän enighet råder om att riksbanken och riksgäldskontoret skall vara
företrädda som ägare i den nybildade Penningmarknadscentralen. Vad
beträffar regeringens roll i sammanhanget vill utskottet framhålla följande.
Regeringen har vid sidan av riksgäldsfullmäktige och riksbanksfullmäktige
ett övergripande ansvar för att den ekonomiska politiken förs i enlighet med
riksdagens beslut. Regeringen skall också bevaka andra och delvis bredare
allmänintressen än vad som åvilar fullmäktige i dessa båda riksdagsverk. Av

FiU 1984/85:26

intresse i sammanhanget är också att staten genom regeringen innehar 50 %
av aktierna i Värdepapperscentralen (VPC) och att en eventuell framtida
samordning av all värdepappershantering i ett gemensamt organ skulle
underlättas om regeringen är företrädd också i Penningmarknadscentralen. I
såväl propositionen som i några av motionerna förs tanken på en sådan
samordning fram. Starka skäl talar därför som utskottet ser det för att även
regeringen skall vara företrädd i det nybildade bolaget.

Utskottet har alltså inget att erinra mot den fördelning av de statliga
intressena i Penningmarknadscentralen som redovisas i proposition 125.
Utskottet biträder också förslaget att riksgäldsfullmäktige utfärdar den av
regeringen begärda garantiförbindelsen. Utskottets ställningstagande innebär
samtidigt att utskottet avstyrker bifall till motionerna 3030 (m), 3034 (fp),
3042 (c), 3054 (c) och 3056 (fp).

Hemställan

Utskottet hemställer

1. att riksdagen med avslag på motionerna 1984/85:3030 yrkandena 1
och 2, 1984/85:3034 yrkande 1 och 1984/85:3042 yrkande 1
bemyndigar regeringen att vidta de åtgärder som behövs för statens
medverkan i en penningmarknadscentral med de uppgifter som
angetts i proposition 1984/85:125 bilaga 4 punkt 2 moment 1,

2. att riksdagen med bifall till proposition 1984/85:125 bilaga 4 punkt
2 moment 2 och med avslag på motionerna 1984/85:3030 yrkande 3,
1984/85:3034 yrkande 2 och 1984/85:3042 yrkande 2 till Teckning
av aktier i en penningmarknadscentral på tilläggsbudget III till
statsbudgeten för budgetåret 1984/85 under sjunde huvudtiteln
anvisar ett reservationsanslag av 240000 kr.,

3. att riksdagen med bifall till proposition 1984/85:125 bilaga 4 punkt
2 moment 3 och med avslag på motionerna 1984/85:3030 yrkande 4
och 1984/85:3042 yrkande 3 bemyndigar fullmäktige i riksgäldskontoret
att utfärda en garantiförbindelse på 3600000 kr. för
penningmarknadscentralens förbindelser,

4. att riksdagen med avslag på motionerna 1984/85:3054 och 1984/
85:3056 samt med bifall till förslag 1984/85:25 bemyndigar fullmäktige
i riksgäldskontoret att teckna aktier i en penningmarknadscentral
och att vidta de åtgärder som erfordras för riksgäldskontorets
medverkan i penningmarknadscentralen.

Stockholm den 23 april 1985

På finansutskottets vägnar
ARNE GADD

FiU 1984/85:26

Närvarande: Arne Gadd (s), Björn Molin (fp), Paul Jansson (s), Nils Åsling
(c), Per-Axel Nilsson (s), Rune Rydén (m), Christer Nilsson (s), Filip
Fridolfsson (m), Torsten Karlsson (s), Bo Södersten (s), Hugo Hegeland
(m), Carl-Henrik Hermansson (vpk), Gunnar Nilsson i Eslöv (s), Margit
Gennser (m) och Karl-Anders Petersson (c).

Reservation

Björn Molin (fp), Nils Åsling (c), Rune Rydén (m), Filip Fridolfsson (m),
Hugo Hegeland (m), Margit Gennser (m) och Karl-Anders Petersson (c)
anser att

dels den del av utskottets yttrande som på s. 4 börjar med ”Utskottet gör”
och på s. 5 slutar med ”3056 (fp)” bort ha följande lydelse:

Utskottet gör för egen del följande bedömning av de olika förslagen.
Allmän enighet råder om att riksbanken och riksgäldskontoret skall vara
företrädda som ägare i den nybildade Penningmarknadscentralen. Förslaget
att även regeringen skall företrädas i bolaget genom finansdepartementet har
inte motiverats i propositionen. Utskottet kan för egen del inte finna några
skäl som talar för en sådan lösning. Såsom motionärerna framhåller är det
riksbanken och riksgäldskontoret som direkt under riksdagen svarar för
penningpolitiken. Regeringen behöver därför inte inneha aktier och styrelsepost
i bolaget.

Enligt utskottets mening bör den föreslagna fördelningen av aktiekapitalet
ändras så att statens tilltänkta andel på 28 procent delas lika mellan
riksbanken och riksgäldskontoret. I bolagets styrelse bör dessa båda
institutioner företrädas av vardera en ordinarie ledamot.

Sett i ett längre tidsperspektiv är det naturligt att värdepappershanteringen
i Penningmarknadscentralen samordnas med verksamheten i Värdepapperscentralen.
Statens engagemang i Värdepapperscentralen, som för närvarande
uppgår till 50%, bör därvid minskas.

Vad utskottet här anfört bör ges till känna för regeringen samt riksbanksfullmäktige
och riksgäldsfullmäktige.

dels utskottets hemställan bort ha följande lydelse:

1. att riksdagen med avslag på regeringens förslag i proposition
1984/85:125 bilaga 4 punkt 2 moment 1 samt med bifall till
motionerna 1984/85:3030 yrkandena 1 och 2,1984/85:3034 yrkande
1 och 1984/85:3042 yrkande 1 som sin mening ger regeringen till
känna vad utskottet anfört om statens medverkan i en penningmarknadscentral
och om den administrativa hanteringen av värdepapper
på längre sikt,

2. att riksdagen med bifall till motionerna 1984/85:3030 yrkande 3,
1984/85:3034 yrkande 2 och 1984/85:3042 yrkande 2 avslår rege -

FiU 1984/85:26

ringens förslag i proposition 1984/85:125 bilaga 4 punkt 2 moment 2
om anslag till Teckning av aktier i en penningmarknadscentral,

3. att riksdagen med anledning av proposition 1984/85:125 bilaga 4
punkt 2 moment 3 samt med bifall till motionerna 1984/85:3030
yrkande 4 och 1984/85:3042 yrkande 3 beslutar bemyndiga

a) fullmäktige i riksbanken att teckna aktier enligt vad som anges i
motionerna samt utfärda en garantiförbindelse på 2800000 kr. för
penningmarknadscentralens förbindelser,

b) fullmäktige i riksgäldskontoret att utfärda en garantiförbindelse
på 2800000 kr. för penningmarknadscentralens förbindelser,

4. att riksdagen med anledning av förslag 1984/85:25 och med bifall
till motionerna 1984/85:3054 och 1984/85:3056 bemyndigar fullmäktige
i riksgäldskontoret att teckna aktier enligt vad i motionerna
anförts i en penningmarknadscentral och att vidta de åtgärder
som erfordras för riksgäldskontorets medverkan i penningmarknadscentralen.