2926378 H103108 2013/14 108 prop prop prop Proposition 2013/14:108 Proposition Proposition FI FiU 108 0 2014-03-04 00:00:00 2014-03-04 11:17:56 2014-03-04 00:00:00 Användningen av kreditbetyg i riskhantering hämtad_2 html-ec https://data.riksdagen.se/dokument/H103108/text https://data.riksdagen.se/dokument/H103108 https://data.riksdagen.se/dokumentstatus/H103108 <div style="margin:3px;"> <STYLE type="text/css"> body {margin-top: 0px;margin-left: 0px;} #page_1 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:10px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_1 #dimg1z{position:absolute;top:0px;left:546px;z-index:-1;width:55px;height:98px;} #page_1 #dimg1 #img1 {width:55px;height:98px;} #page_2 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_3 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 904px;} #page_3 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 947px;overflow: hidden;} #page_3 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:113px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 811px;overflow: hidden;} #page_4 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_5 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_6 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_6 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_6 #id_2 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_6 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_6 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_6 #id_3 {border:none;z:b;margin:8px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_7 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_7 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_7 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_7 #dimg1z{position:absolute;top:354px;left:0px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_7 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;} #page_8 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_8 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_8 #id_2 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_8 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_8 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_8 #id_3 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_8 #dimg1z{position:absolute;top:562px;left:105px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_8 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;} #page_9 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_9 #dimg1z{position:absolute;top:576px;left:63px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_9 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;} #page_9 #tx1 {position:absolute;top:177px;left:69px;width:261px;height:131px;} #page_10 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_11 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_12 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_13 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_14 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_15 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_15 #dimg1z{position:absolute;top:112px;left:63px;z-index:-1;width:393px;height:203px;} #page_15 #dimg1 #img1 {width:393px;height:203px;} #page_16 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_17 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_17 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_17 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_18 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 586px;} #page_19 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_20 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 586px;} #page_21 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_21 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_21 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:2px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_22 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_23 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_23 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_23 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_24 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 586px;} #page_25 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_26 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_27 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_28 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_29 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_30 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_31 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_32 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_33 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_34 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_34 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_34 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_34 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_34 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_34 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_34 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:231px;height:677px;} #page_34 #dimg1 #img1 {width:231px;height:677px;} #page_35 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_35 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_35 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_35 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_35 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_35 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_35 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:84px;z-index:-1;width:91px;height:669px;} #page_35 #dimg1 #img1 {width:91px;height:669px;} #page_36 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_36 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_36 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_36 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_36 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_36 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_36 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_36 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_37 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_37 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_37 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_37 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_37 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_37 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_37 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_37 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_38 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_38 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_38 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_38 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_38 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_38 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_38 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_38 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_39 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_39 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_39 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_39 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_39 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:2px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_39 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_39 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:84px;z-index:-1;width:91px;height:677px;} #page_39 #dimg1 #img1 {width:91px;height:677px;} #page_40 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_40 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_40 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_40 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_40 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_40 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_40 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:0px;z-index:-1;width:91px;height:669px;} #page_40 #dimg1 #img1 {width:91px;height:669px;} #page_41 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_41 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_41 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_41 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_41 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_41 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_41 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_41 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_42 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_42 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_42 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_42 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:2px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_42 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_42 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_42 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:231px;height:677px;} #page_42 #dimg1 #img1 {width:231px;height:677px;} #page_43 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_43 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_43 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_43 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_43 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_43 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_43 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:232px;height:669px;} #page_43 #dimg1 #img1 {width:232px;height:669px;} #page_44 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_44 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_44 #id_2 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_44 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_44 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:4px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_44 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_44 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_44 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_45 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_45 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_45 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_45 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_45 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_45 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_45 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_45 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_46 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_46 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_46 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_46 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_46 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_46 #id_3 {border:none;z:b;margin:7px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_46 #id_4 {border:none;z:b;margin:8px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_46 #id_4 #id_4_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_46 #id_4 #id_4_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_46 #id_5 {border:none;z:b;margin:13px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_46 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_46 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_47 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_47 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_47 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_47 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:2px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_47 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_47 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_47 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_47 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_48 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_48 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_48 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_48 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_48 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_48 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_48 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_48 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_49 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_49 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_49 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_49 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_49 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:2px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_49 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_49 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_49 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_50 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_50 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_50 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_50 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_50 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_50 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_50 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_50 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_51 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_51 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_51 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_51 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_51 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_51 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_51 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_51 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_52 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_52 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_52 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_52 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_52 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_52 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_52 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_52 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_53 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_53 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_53 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_53 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_53 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_53 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_53 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_53 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_54 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_54 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_54 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_54 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_54 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_54 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_54 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_54 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_55 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_55 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_55 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_55 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_55 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 360px;overflow: hidden;} #page_55 #id_3 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_55 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_55 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_56 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_56 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_56 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_56 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_56 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_56 #id_3 {border:none;z:b;margin:7px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_56 #id_4 {border:none;z:b;margin:44px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_56 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_56 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_57 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_57 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_57 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_57 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_57 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_58 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_58 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_58 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_58 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_58 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_59 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_59 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_59 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_59 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_59 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_60 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_60 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_60 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_60 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_60 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_61 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_61 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_61 #id_2 {border:none;z:b;margin:58px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_61 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:185px;height:420px;} #page_61 #dimg1 #img1 {width:185px;height:420px;} #page_62 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_62 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_62 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_62 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_62 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_63 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_63 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_63 #id_2 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_63 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_63 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_64 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_64 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_64 #id_2 {border:none;z:b;margin:12px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_64 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_64 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_65 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_65 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_65 #id_2 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_65 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:27px;height:12px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_65 #dimg1 #img1 {width:27px;height:12px;} #page_66 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_66 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_66 #id_2 {border:none;z:b;margin:65px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_66 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:63px;z-index:-1;width:242px;height:381px;} #page_66 #dimg1 #img1 {width:242px;height:381px;} #page_67 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_67 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_67 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_67 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_67 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_67 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_67 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:84px;z-index:-1;width:296px;height:677px;} #page_67 #dimg1 #img1 {width:296px;height:677px;} #page_68 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_68 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_68 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_68 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_68 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_68 #id_3 {border:none;z:b;margin:11px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_68 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:4px;z-index:-1;width:91px;height:669px;} #page_68 #dimg1 #img1 {width:91px;height:669px;} #page_69 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_69 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_69 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_69 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_69 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 405px;overflow: hidden;} #page_69 #id_3 {border:none;z:b;margin:36px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 45px;overflow: hidden;} #page_69 #dimg1z{position:absolute;top:48px;left:147px;z-index:-1;width:242px;height:581px;} #page_69 #dimg1 #img1 {width:242px;height:581px;} #page_70 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_70 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 586px;overflow: hidden;} #page_70 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 90px;overflow: hidden;} #page_70 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_70 #id_2 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_71 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_71 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 #id_1_1_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 #id_1_1_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_71 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_71 #id_2 {border:none;z:b;margin:8px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_72 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_73 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_73 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 #id_1_1_2_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_2 #id_1_1_2_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_1 #id_1_1_3 {border:none;z:b;margin:5px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 315px;overflow: hidden;} #page_73 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_73 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 721px;overflow: hidden;} #page_74 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_75 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;} #page_75 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;} #page_75 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_75 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_75 #id_2 {border:none;z:b;margin:64px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_75 #dimg1z{position:absolute;top:297px;left:63px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_75 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;} #page_76 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_76 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_76 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 90px;overflow: hidden;} #page_76 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_76 #id_2 {border:none;z:b;margin:6px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_77 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_77 #dimg1z{position:absolute;top:95px;left:0px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_77 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;} #page_78 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 586px;} #page_78 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 90px;overflow: hidden;} #page_78 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_79 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_79 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_79 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_80 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_80 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 541px;overflow: hidden;} #page_80 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 90px;overflow: hidden;} #page_80 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 496px;overflow: hidden;} #page_80 #id_2 {border:none;z:b;margin:4px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 676px;overflow: hidden;} #page_81 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_81 #id_1 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;} #page_81 #id_2 {float:left;border:none;z:b;margin:1px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;} #page_81 #dimg1z{position:absolute;top:189px;left:0px;z-index:-1;width:110px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_81 #dimg1 #img1 {width:110px;height:1px;} #page_82 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 21px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;} #page_82 #dimg1z{position:absolute;top:51px;left:105px;z-index:-1;width:397px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;} #page_82 #dimg1 #img1 {width:397px;height:1px;} .dclr {clear:both;float:none;height:1px;margin:0px;padding:0px;overflow:hidden;} .ft0{font: 18px 'Verdana' !important;l-h: 32px;} .ft1{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 22px;} .ft2{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 1px;} .ft3{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft4{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft5{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;} .ft6{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 5px;} .ft7{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 2px;} .ft8{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 14px;} .ft9{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 14px;} .ft10{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 5px;} .ft11{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 33px;l-h: 15px;} .ft12{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 2px;} .ft13{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 0px;} .ft14{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 0px;} .ft15{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 144px;l-h: 0px;} .ft16{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 5px;} .ft17{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 16px;} .ft18{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 15px;} .ft19{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 17px;} .ft20{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;} .ft21{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 22px;position: relative; bottom: -5px;} .ft22{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 19px;} .ft23{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 39px;l-h: 22px;} .ft24{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 22px;} .ft25{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 12px;position: relative; bottom: 6px;} .ft26{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;} .ft27{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft28{font: italic 12px 'Verdana' !important;margin-left: 3px;l-h: 15px;} .ft29{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 6px;position: relative; bottom: 5px;} .ft30{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 12px;} .ft31{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 8px;position: relative; bottom: 5px;} .ft32{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 14px;} .ft33{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 19px;position: relative; bottom: -3px;} .ft34{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 19px;} .ft35{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft36{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft37{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft38{font: bold 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 15px;} .ft39{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 7px;position: relative; bottom: 5px;} .ft40{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 13px;} .ft41{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;} .ft42{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;position: relative; bottom: 6px;} .ft43{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 38px;l-h: 19px;} .ft44{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;} .ft45{font: bold 14px 'Verdana' !important;margin-left: 29px;l-h: 17px;} .ft46{font: bold 14px 'Verdana' !important;l-h: 17px;} .ft47{font: bold 14px 'Verdana' !important;margin-left: 30px;l-h: 20px;} .ft48{font: bold 14px 'Verdana' !important;l-h: 20px;} .ft49{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 39px;l-h: 19px;} .ft50{font: bold 14px 'Verdana' !important;margin-left: 30px;l-h: 17px;} .ft51{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 4px;} .ft52{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 38px;l-h: 21px;} .ft53{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 21px;} .ft54{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;} .ft55{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 14px;} .ft56{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 8px;} .ft57{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 9px;} .ft58{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 6px;} .ft59{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 10px;} .ft60{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 38px;l-h: 22px;} .ft61{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;position: relative; bottom: 4px;} .ft62{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft63{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 8px;} .ft64{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft65{font: 12px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 15px;} .ft66{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft67{font: 14px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 19px;} .ft68{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 13px;} .ft69{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 12px;} .ft70{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft71{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 12px;} .ft72{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 12px;} .ft73{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 6px;position: relative; bottom: 3px;} .ft74{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft75{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft76{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft77{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft78{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 5px;position: relative; bottom: 3px;} .ft79{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft80{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 5px;position: relative; bottom: 2px;} .ft81{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft82{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 5px;position: relative; bottom: 2px;} .ft83{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 8px;} .ft84{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 15px;l-h: 9px;} .ft85{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft86{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 15px;l-h: 10px;} .ft87{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft88{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;} .ft89{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 7px;} .ft90{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 15px;l-h: 10px;} .ft91{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft92{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 11px;l-h: 9px;} .ft93{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 11px;l-h: 10px;} .ft94{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 11px;l-h: 10px;} .ft95{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 11px;l-h: 11px;} .ft96{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 11px;l-h: 12px;} .ft97{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 12px;} .ft98{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 11px;} .ft99{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 12px;} .ft100{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 12px;} .ft101{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 6px;} .ft102{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 10px;} .ft103{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 9px;} .ft104{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 10px;} .ft105{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 8px;l-h: 9px;} .ft106{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 8px;l-h: 10px;} .ft107{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 11px;} .ft108{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 10px;} .ft109{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 6px;l-h: 10px;} .ft110{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft111{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 10px;} .ft112{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 13px;l-h: 10px;} .ft113{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 13px;l-h: 11px;} .ft114{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 10px;} .ft115{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 8px;l-h: 12px;} .ft116{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft117{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 11px;} .ft118{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 13px;l-h: 10px;} .ft119{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 13px;l-h: 12px;} .ft120{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 3px;l-h: 12px;} .ft121{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 6px;l-h: 12px;} .ft122{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 7px;l-h: 11px;} .ft123{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 14px;l-h: 10px;} .ft124{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 14px;l-h: 11px;} .ft125{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 10px;} .ft126{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 7px;l-h: 10px;} .ft127{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 8px;l-h: 11px;} .ft128{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 10px;} .ft129{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 8px;} .ft130{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 3px;l-h: 10px;} .ft131{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 5px;l-h: 9px;} .ft132{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 9px;} .ft133{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 8px;} .ft134{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 9px;} .ft135{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 5px;} .ft136{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 8px;l-h: 10px;} .ft137{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 6px;l-h: 10px;} .ft138{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 4px;l-h: 9px;} .ft139{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 9px;} .ft140{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 9px;l-h: 10px;} .ft141{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 6px;l-h: 9px;} .ft142{font: bold 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 11px;} .ft143{font: 10px 'Verdana' !important;color: #121212;margin-left: 15px;l-h: 12px;} .ft144{font: italic 10px 'Verdana' !important;color: #121212;l-h: 6px;} .ft145{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 25px;} .ft146{font: italic 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 16px;} .ft147{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 13px;} .ft148{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 12px;} .ft149{font: bold 12px 'Verdana' !important;margin-left: 3px;l-h: 15px;} .ft150{font: italic 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 15px;} .ft151{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;} .ft152{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 18px;l-h: 16px;} .ft153{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 18px;l-h: 15px;} .ft154{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 18px;l-h: 17px;} .ft155{font: 12px 'Verdana' !important;text-decoration: underline;l-h: 15px;} .ft156{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 13px;} .p0{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 420px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;} .p1{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p2{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p3{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p4{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p5{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p6{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p7{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p8{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p9{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px !important;} .p10{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p11{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p12{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p13{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.112px;} .p14{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p15{text-align: left;margin-top: 707px;margin-bottom: 0px !important;} .p16{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p17{text-align: right;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p18{text-align: right;padding-right: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p19{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p20{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p21{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p22{text-align: right;padding-right: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p23{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p24{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p25{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p26{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p27{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p28{text-align: left;margin-top: 360px;margin-bottom: 0px !important;} .p29{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p30{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p31{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p32{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p33{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p34{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p35{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 634px;margin-bottom: 0px !important;} .p36{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p37{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 84px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.60px;} .p38{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;padding-top: 3px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p39{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p40{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p41{text-align: left;padding-left: 280px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p42{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p43{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p44{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p45{text-align: left;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p46{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p47{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p48{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p49{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p50{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p51{text-align: left;padding-left: 180px;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p52{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p53{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p54{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p55{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p56{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 753px;margin-bottom: 0px !important;} .p57{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p58{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p59{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p60{text-align: center;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p61{text-align: left;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p62{text-align: left;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p63{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p64{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p65{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p66{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 108px;margin-bottom: 0px !important;} .p67{text-align: left;padding-left: 220px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p68{text-align: left;padding-left: 240px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p69{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p70{text-align: left;padding-left: 240px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p71{text-align: left;padding-left: 240px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p72{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p73{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p74{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 95px;margin-bottom: 0px !important;} .p75{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p76{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p77{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p78{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p79{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p80{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p81{text-align: left;margin-top: 154px;margin-bottom: 0px !important;} .p82{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p83{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p84{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p85{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p86{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p87{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p88{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p89{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p90{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 84px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.60px;} .p91{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p92{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p93{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p94{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p95{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p96{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p97{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p98{text-align: center;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p99{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p100{text-align: right;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p101{text-align: center;padding-right: 6px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p102{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p103{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p104{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p105{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p106{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p107{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p108{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p109{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p110{text-align: left;margin-top: 494px;margin-bottom: 0px !important;} .p111{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.60px;} .p112{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p113{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p114{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p115{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p116{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p117{text-align: right;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p118{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p119{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p120{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p121{text-align: left;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p122{text-align: left;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p123{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 753px;margin-bottom: 0px !important;} .p124{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p125{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p126{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p127{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p128{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p129{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p130{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p131{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.112px;} .p132{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p133{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p134{text-align: left;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p135{text-align: left;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p136{text-align: left;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p137{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p138{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p139{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p140{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p141{text-align: left;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p142{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p143{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p144{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p145{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p146{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p147{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.112px;} .p148{text-align: right;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p149{text-align: center;padding-right: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p150{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p151{text-align: right;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p152{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p153{text-align: left;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p154{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p155{text-align: left;padding-right: 147px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p156{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p157{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p158{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p159{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p160{text-align: left;padding-left: 460px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p161{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p162{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p163{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p164{text-align: left;margin-top: 319px;margin-bottom: 0px !important;} .p165{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p166{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p167{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p168{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p169{text-align: left;padding-left: 460px;margin-top: 221px;margin-bottom: 0px !important;} .p170{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p171{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p172{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;} .p173{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p174{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p175{text-align: left;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;} .p176{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p177{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p178{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p179{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p180{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p181{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p182{text-align: left;margin-top: 58px;margin-bottom: 0px !important;} .p183{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.60px;} .p184{text-align: left;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p185{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p186{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p187{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 84px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.60px;} .p188{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p189{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p190{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p191{text-align: left;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p192{text-align: left;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p193{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p194{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p195{text-align: left;padding-left: 460px;margin-top: 223px;margin-bottom: 0px !important;} .p196{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p197{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p198{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p199{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p200{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p201{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p202{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p203{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;} .p204{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 189px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.106px;} .p205{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p206{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p207{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p208{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p209{text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p210{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p211{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p212{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p213{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p214{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p215{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p216{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p217{text-align: left;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p218{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p219{text-align: left;padding-left: 440px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p220{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p221{text-align: right;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p222{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p223{text-align: left;margin-top: 64px;margin-bottom: 0px !important;} .p224{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p225{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p226{text-align: left;padding-right: 126px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p227{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p228{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p229{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;} .p230{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p231{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p232{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p233{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p234{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p235{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 87px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p236{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p237{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 85px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p238{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 82px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p239{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 81px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p240{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 97px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p241{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p242{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p243{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 128px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p244{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p245{text-align: left;margin-top: 144px;margin-bottom: 0px !important;} .p246{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p247{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p248{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 71px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p249{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 81px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p250{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p251{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p252{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 71px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p253{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p254{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p255{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p256{text-align: left;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px !important;} .p257{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p258{text-align: left;padding-right: 126px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p259{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 79px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p260{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 76px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p261{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p262{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p263{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p264{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 5px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p265{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p266{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p267{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p268{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.24px;} .p269{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 58px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p270{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p271{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p272{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p273{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p274{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p275{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p276{text-align: left;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px !important;} .p277{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p278{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p279{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p280{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p281{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p282{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p283{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p284{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p285{text-align: left;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p286{text-align: left;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;} .p287{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p288{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p289{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p290{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px !important;} .p291{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p292{text-align: left;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p293{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;} .p294{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p295{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p296{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 5px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p297{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p298{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 5px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p299{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p300{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p301{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p302{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p303{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p304{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p305{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p306{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 3px;} .p307{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p308{text-align: left;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;} .p309{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p310{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p311{text-align: left;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p312{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p313{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p314{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p315{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p316{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.9px;} .p317{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p318{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p319{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p320{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p321{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p322{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p323{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p324{text-align: left;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p325{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;} .p326{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p327{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p328{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p329{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p330{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p331{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p332{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px !important;} .p333{text-align: left;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px !important;} .p334{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px !important;} .p335{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p336{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p337{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p338{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p339{text-align: left;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p340{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p341{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p342{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p343{text-align: left;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px !important;} .p344{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p345{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p346{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p347{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p348{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;} .p349{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p350{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p351{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p352{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p353{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 3px;} .p354{text-align: left;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px !important;} .p355{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p356{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px !important;} .p357{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p358{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p359{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p360{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p361{text-align: left;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p362{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p363{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p364{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p365{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p366{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p367{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p368{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p369{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p370{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px !important;} .p371{text-align: left;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px !important;} .p372{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p373{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px !important;} .p374{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p375{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p376{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px !important;} .p377{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p378{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px !important;} .p379{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p380{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p381{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p382{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px !important;} .p383{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px !important;} .p384{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p385{text-align: left;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;} .p386{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p387{text-align: left;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px !important;} .p388{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;} .p389{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;} .p390{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;} .p391{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p392{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;} .p393{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p394{text-align: left;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p395{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p396{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p397{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p398{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p399{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;} .p400{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p401{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p402{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;} .p403{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p404{text-align: left;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p405{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p406{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p407{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p408{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p409{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p410{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px !important;} .p411{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p412{text-align: left;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p413{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p414{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p415{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;} .p416{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p417{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p418{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p419{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p420{text-align: left;padding-right: 84px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p421{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p422{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 1px;} .p423{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;} .p424{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p425{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;} .p426{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p427{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p428{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p429{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p430{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p431{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;} .p432{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p433{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p434{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p435{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;} .p436{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p437{text-align: left;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p438{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p439{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p440{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p441{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;} .p442{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p443{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p444{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p445{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;} .p446{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p447{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p448{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p449{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px !important;} .p450{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p451{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;} .p452{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p453{text-align: left;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;} .p454{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p455{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p456{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p457{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p458{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.12px;} .p459{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p460{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p461{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p462{text-align: left;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p463{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p464{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p465{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p466{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p467{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p468{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p469{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p470{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p471{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p472{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;} .p473{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;} .p474{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;} .p475{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;} .p476{text-align: left;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p477{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p478{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p479{text-align: left;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;} .p480{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p481{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p482{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p483{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p484{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p485{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p486{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p487{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p488{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p489{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p490{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p491{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p492{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p493{text-align: left;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p494{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p495{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p496{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p497{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.13px;} .p498{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p499{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p500{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p501{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p502{text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p503{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p504{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p505{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p506{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p507{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p508{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 1px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p509{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 3px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p510{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 2px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p511{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 2px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p512{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 1px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p513{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 3px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p514{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 3px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p515{text-align: left;padding-right: 1px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p516{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p517{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p518{text-align: left;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px !important;} .p519{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p520{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p521{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px !important;} .p522{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px !important;} .p523{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p524{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p525{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p526{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p527{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p528{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p529{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p530{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p531{text-align: center;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p532{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p533{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p534{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p535{text-align: left;padding-left: 280px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p536{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p537{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p538{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p539{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p540{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p541{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p542{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p543{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p544{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p545{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p546{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p547{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p548{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p549{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p550{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;} .p551{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p552{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p553{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p554{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p555{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p556{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p557{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p558{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p559{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p560{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p561{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p562{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p563{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p564{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p565{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p566{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p567{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p568{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p569{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p570{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p571{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p572{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p573{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p574{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p575{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p576{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p577{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.9px;} .p578{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.9px;} .p579{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.8px;} .p580{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p581{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p582{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p583{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p584{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p585{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p586{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p587{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p588{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p589{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.12px;} .p590{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p591{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p592{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p593{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p594{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p595{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p596{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p597{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p598{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p599{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p600{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p601{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p602{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p603{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p604{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p605{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p606{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p607{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p608{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p609{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p610{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p611{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p612{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p613{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p614{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p615{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p616{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p617{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;} .p618{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.18px;} .p619{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.19px;} .p620{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.18px;} .p621{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.19px;} .p622{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;} .p623{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.18px;} .p624{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.19px;} .p625{text-align: left;padding-left: 160px;padding-right: 105px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.19px;} .p626{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p627{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p628{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p629{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p630{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p631{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p632{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.19px;} .p633{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;} .p634{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p635{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p636{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.18px;} .p637{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.18px;} .p638{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p639{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p640{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p641{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p642{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p643{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.16px;} .p644{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p645{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p646{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.17px;} .p647{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p648{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;} .p649{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p650{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p651{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p652{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;} .p653{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p654{text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p655{text-align: left;padding-left: 140px;padding-right: 105px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p656{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p657{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p658{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p659{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.15px;} .p660{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 126px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.11px;} .p661{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.12px;} .p662{text-align: left;padding-left: 300px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;} .p663{text-align: left;padding-left: 260px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p664{text-align: left;padding-left: 260px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;} .p665{text-align: left;padding-left: 260px;padding-right: 168px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.86px;} .p666{text-align: center;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p667{text-align: left;padding-left: 240px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p668{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;} .p669{text-align: left;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;} .p670{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;} .p671{text-align: left;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;} .p672{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p673{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p674{text-align: left;padding-right: 147px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p675{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;} .p676{text-align: left;padding-right: 126px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p677{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p678{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p679{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p680{text-align: left;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p681{text-align: left;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p682{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p683{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p684{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 2px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p685{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.23px;} .p686{text-align: left;padding-right: 105px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p687{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;} .p688{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p689{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;} .p690{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;} .p691{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p692{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;} .p693{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p694{text-align: left;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;} .p695{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p696{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;} .p697{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 84px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;} .p698{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p699{text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p700{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p701{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.14px;} .p702{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p703{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p704{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p705{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p706{text-align: left;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px !important;} .p707{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 21px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p708{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p709{text-align: left;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p710{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 42px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p711{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p712{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p713{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p714{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;} .p715{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;} .p716{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;} .p717{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;} .p718{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;} .p719{text-align: left;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;} .p720{text-align: center;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p721{text-align: left;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p722{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px !important;} .p723{text-align: left;margin-top: 231px;margin-bottom: 0px !important;} .p724{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;} .p725{text-align: left;padding-right: 0px;padding-top: 3px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p726{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p727{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p728{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p729{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 147px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p730{text-align: right;padding-right: 126px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p731{text-align: left;margin-top: 443px;margin-bottom: 0px !important;} .p732{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p733{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p734{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p735{text-align: left;padding-right: 1px;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p736{text-align: left;padding-right: 1px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p737{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p738{text-align: left;margin-top: 673px;margin-bottom: 0px !important;} .p739{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p740{text-align: left;padding-right: 0px;padding-top: 3px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p741{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;} .p742{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p743{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p744{text-align: left;padding-left: 180px;padding-right: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;} .p745{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p746{text-align: right;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;} .p747{text-align: left;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p748{text-align: left;padding-right: 63px;padding-top: 3px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p749{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p750{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;} .p751{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p752{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p753{text-align: right;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p754{text-align: right;padding-right: 147px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p755{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p756{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;} .p757{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p758{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;} .p759{text-align: right;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p760{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p761{text-align: left;padding-left: 460px;margin-top: 660px;margin-bottom: 0px !important;} .p762{text-align: left;margin-top: 738px;margin-bottom: 0px !important;} .p763{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;} .p764{text-align: left;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p765{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p766{text-align: left;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p767{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;} .p768{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.28px;} .p769{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p770{text-align: left;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;} .p771{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 738px;margin-bottom: 0px !important;} .p772{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p773{text-align: right;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p774{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p775{text-align: center;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p776{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p777{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p778{text-align: center;padding-right: 9px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p779{text-align: center;padding-right: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p780{text-align: center;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;} .p781{text-align: left;margin-top: 274px;margin-bottom: 0px !important;} .p782{text-align: left;padding-right: 21px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;} .p783{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px !important;} .p784{text-align: left;margin-top: 409px;margin-bottom: 0px !important;} .td0{padding: 0px;margin: 0px;width: 399px;vertical-align: bottom;} .td1{padding: 0px;margin: 0px;width: 128px;vertical-align: bottom;} .td2{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 399px;vertical-align: bottom;} .td3{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 128px;vertical-align: bottom;} .td4{padding: 0px;margin: 0px;width: 7px;vertical-align: bottom;} .td5{padding: 0px;margin: 0px;width: 395px;vertical-align: bottom;} .td6{padding: 0px;margin: 0px;width: 8px;vertical-align: bottom;} .td7{padding: 0px;margin: 0px;width: 282px;vertical-align: bottom;} .td8{padding: 0px;margin: 0px;width: 113px;vertical-align: bottom;} .td9{padding: 0px;margin: 0px;width: 323px;vertical-align: bottom;} .td10{padding: 0px;margin: 0px;width: 37px;vertical-align: bottom;} .td11{padding: 0px;margin: 0px;width: 352px;vertical-align: bottom;} .td12{padding: 0px;margin: 0px;width: 13px;vertical-align: bottom;} .td13{padding: 0px;margin: 0px;width: 390px;vertical-align: bottom;} .td14{padding: 0px;margin: 0px;width: 348px;vertical-align: bottom;} .td15{padding: 0px;margin: 0px;width: 4px;vertical-align: bottom;} .td16{padding: 0px;margin: 0px;width: 386px;vertical-align: bottom;} .td17{padding: 0px;margin: 0px;width: 316px;vertical-align: bottom;} .td18{padding: 0px;margin: 0px;width: 15px;vertical-align: bottom;} .td19{padding: 0px;margin: 0px;width: 54px;vertical-align: bottom;} .td20{padding: 0px;margin: 0px;width: 333px;vertical-align: bottom;} .td21{padding: 0px;margin: 0px;width: 388px;vertical-align: bottom;} .td22{padding: 0px;margin: 0px;width: 172px;vertical-align: bottom;} .td23{padding: 0px;margin: 0px;width: 344px;vertical-align: bottom;} .td24{padding: 0px;margin: 0px;width: 14px;vertical-align: bottom;} .td25{padding: 0px;margin: 0px;width: 516px;vertical-align: bottom;} .td26{padding: 0px;margin: 0px;width: 36px;vertical-align: bottom;} .td27{padding: 0px;margin: 0px;width: 389px;vertical-align: bottom;} .td28{padding: 0px;margin: 0px;width: 103px;vertical-align: bottom;} .td29{padding: 0px;margin: 0px;width: 182px;vertical-align: bottom;} .td30{padding: 0px;margin: 0px;width: 64px;vertical-align: bottom;} .td31{padding: 0px;margin: 0px;width: 214px;vertical-align: bottom;} .td32{padding: 0px;margin: 0px;width: 196px;vertical-align: bottom;} .td33{padding: 0px;margin: 0px;width: 166px;vertical-align: bottom;} .td34{padding: 0px;margin: 0px;width: 365px;vertical-align: bottom;} .td35{padding: 0px;margin: 0px;width: 532px;vertical-align: bottom;} .td36{padding: 0px;margin: 0px;width: 145px;vertical-align: bottom;} .td37{padding: 0px;margin: 0px;width: 219px;vertical-align: bottom;} .td38{padding: 0px;margin: 0px;width: 312px;vertical-align: bottom;} .td39{padding: 0px;margin: 0px;width: 43px;vertical-align: bottom;} .td40{padding: 0px;margin: 0px;width: 383px;vertical-align: bottom;} .td41{padding: 0px;margin: 0px;width: 426px;vertical-align: bottom;} .td42{padding: 0px;margin: 0px;width: 212px;vertical-align: bottom;} .td43{padding: 0px;margin: 0px;width: 234px;vertical-align: bottom;} .td44{padding: 0px;margin: 0px;width: 493px;vertical-align: bottom;} .td45{padding: 0px;margin: 0px;width: 67px;vertical-align: bottom;} .td46{padding: 0px;margin: 0px;width: 465px;vertical-align: bottom;} .td47{padding: 0px;margin: 0px;width: 368px;vertical-align: bottom;} .td48{padding: 0px;margin: 0px;width: 161px;vertical-align: bottom;} .td49{padding: 0px;margin: 0px;width: 250px;vertical-align: bottom;} .td50{padding: 0px;margin: 0px;width: 38px;vertical-align: bottom;} .td51{padding: 0px;margin: 0px;width: 78px;vertical-align: bottom;} .td52{padding: 0px;margin: 0px;width: 240px;vertical-align: bottom;} .td53{padding: 0px;margin: 0px;width: 119px;vertical-align: bottom;} .td54{padding: 0px;margin: 0px;width: 412px;vertical-align: bottom;} .td55{padding: 0px;margin: 0px;width: 63px;vertical-align: bottom;} .td56{padding: 0px;margin: 0px;width: 350px;vertical-align: bottom;} .td57{padding: 0px;margin: 0px;width: 116px;vertical-align: bottom;} .td58{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 413px;vertical-align: bottom;} .td59{border-left: #000000 1px solid;border-right: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 411px;vertical-align: bottom;} .td60{border-left: #000000 1px solid;border-right: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 411px;vertical-align: bottom;} .td61{padding: 0px;margin: 0px;width: 413px;vertical-align: bottom;} .td62{padding: 0px;margin: 0px;width: 66px;vertical-align: bottom;} .td63{padding: 0px;margin: 0px;width: 466px;vertical-align: bottom;} .td64{padding: 0px;margin: 0px;width: 120px;vertical-align: bottom;} .td65{padding: 0px;margin: 0px;width: 42px;vertical-align: bottom;} .td66{padding: 0px;margin: 0px;width: 370px;vertical-align: bottom;} .td67{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 412px;vertical-align: bottom;} .td68{border-right: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 119px;vertical-align: bottom;} .td69{border-right: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 411px;vertical-align: bottom;} .td70{border-right: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 411px;vertical-align: bottom;} .td71{padding: 0px;margin: 0px;width: 291px;vertical-align: bottom;} .td72{padding: 0px;margin: 0px;width: 85px;vertical-align: bottom;} .td73{padding: 0px;margin: 0px;width: 328px;vertical-align: bottom;} .td74{border-left: #000000 1px solid;border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 327px;vertical-align: bottom;} .td75{border-right: #000000 1px solid;border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 84px;vertical-align: bottom;} .td76{border-left: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 327px;vertical-align: bottom;} .td77{border-right: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 84px;vertical-align: bottom;} .td78{padding: 0px;margin: 0px;width: 211px;vertical-align: bottom;} .td79{padding: 0px;margin: 0px;width: 65px;vertical-align: bottom;} .td80{padding: 0px;margin: 0px;width: 487px;vertical-align: bottom;} .td81{padding: 0px;margin: 0px;width: 68px;vertical-align: bottom;} .td82{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;} .td83{border-top: #121212 1px solid;border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 25px;vertical-align: bottom;} .td84{padding: 0px;margin: 0px;width: 31px;vertical-align: bottom;} .td85{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 68px;vertical-align: bottom;} .td86{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 25px;vertical-align: bottom;} .td87{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 368px;vertical-align: bottom;} .td88{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 31px;vertical-align: bottom;} .td89{padding: 0px;margin: 0px;width: 10px;vertical-align: bottom;} .td90{padding: 0px;margin: 0px;width: 26px;vertical-align: bottom;} .td91{padding: 0px;margin: 0px;width: 80px;vertical-align: bottom;} .td92{padding: 0px;margin: 0px;width: 117px;vertical-align: bottom;} .td93{padding: 0px;margin: 0px;width: 224px;vertical-align: bottom;} .td94{padding: 0px;margin: 0px;width: 93px;vertical-align: bottom;} .td95{padding: 0px;margin: 0px;width: 105px;vertical-align: bottom;} .td96{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;} .td97{padding: 0px;margin: 0px;width: 12px;vertical-align: bottom;} .td98{padding: 0px;margin: 0px;width: 107px;vertical-align: bottom;} .td99{padding: 0px;margin: 0px;width: 70px;vertical-align: bottom;} .td100{border-top: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 24px;vertical-align: bottom;} .td101{padding: 0px;margin: 0px;width: 109px;vertical-align: bottom;} .td102{border-top: #121212 1px solid;border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 2px;vertical-align: bottom;} .td103{border-top: #121212 1px solid;border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 24px;vertical-align: bottom;} .td104{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 291px;vertical-align: bottom;} .td105{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 109px;vertical-align: bottom;} .td106{padding: 0px;margin: 0px;width: 279px;vertical-align: bottom;} .td107{padding: 0px;margin: 0px;width: 35px;vertical-align: bottom;} .td108{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 85px;vertical-align: bottom;} .td109{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 279px;vertical-align: bottom;} .td110{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 35px;vertical-align: bottom;} .td111{padding: 0px;margin: 0px;width: 179px;vertical-align: bottom;} .td112{padding: 0px;margin: 0px;width: 364px;vertical-align: bottom;} .td113{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 364px;vertical-align: bottom;} .td114{padding: 0px;margin: 0px;width: 79px;vertical-align: bottom;} .td115{padding: 0px;margin: 0px;width: 21px;vertical-align: bottom;} .td116{padding: 0px;margin: 0px;width: 45px;vertical-align: bottom;} .td117{padding: 0px;margin: 0px;width: 18px;vertical-align: bottom;} .td118{padding: 0px;margin: 0px;width: 222px;vertical-align: bottom;} .td119{padding: 0px;margin: 0px;width: 159px;vertical-align: bottom;} .td120{padding: 0px;margin: 0px;width: 108px;vertical-align: bottom;} .td121{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 26px;vertical-align: bottom;} .td122{padding: 0px;margin: 0px;width: 369px;vertical-align: bottom;} .td123{padding: 0px;margin: 0px;width: 30px;vertical-align: bottom;} .td124{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 369px;vertical-align: bottom;} .td125{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 30px;vertical-align: bottom;} .td126{padding: 0px;margin: 0px;width: 69px;vertical-align: bottom;} .td127{border-top: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 25px;vertical-align: bottom;} .td128{border-top: #121212 1px solid;border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;} .td129{border-bottom: #121212 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 108px;vertical-align: bottom;} .td130{padding: 0px;margin: 0px;width: 143px;vertical-align: bottom;} .td131{padding: 0px;margin: 0px;width: 57px;vertical-align: bottom;} .td132{padding: 0px;margin: 0px;width: 197px;vertical-align: bottom;} .td133{padding: 0px;margin: 0px;width: 73px;vertical-align: bottom;} .td134{padding: 0px;margin: 0px;width: 123px;vertical-align: bottom;} .td135{padding: 0px;margin: 0px;width: 129px;vertical-align: bottom;} .td136{padding: 0px;margin: 0px;width: 283px;vertical-align: bottom;} .td137{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 129px;vertical-align: bottom;} .td138{padding: 0px;margin: 0px;width: 106px;vertical-align: bottom;} .td139{padding: 0px;margin: 0px;width: 281px;vertical-align: bottom;} .td140{padding: 0px;margin: 0px;width: 410px;vertical-align: bottom;} .td141{padding: 0px;margin: 0px;width: 135px;vertical-align: bottom;} .td142{padding: 0px;margin: 0px;width: 59px;vertical-align: bottom;} .td143{padding: 0px;margin: 0px;width: 75px;vertical-align: bottom;} .td144{padding: 0px;margin: 0px;width: 60px;vertical-align: bottom;} .td145{padding: 0px;margin: 0px;width: 349px;vertical-align: bottom;} .td146{padding: 0px;margin: 0px;width: 136px;vertical-align: bottom;} .td147{padding: 0px;margin: 0px;width: 29px;vertical-align: bottom;} .td148{padding: 0px;margin: 0px;width: 46px;vertical-align: bottom;} .td149{padding: 0px;margin: 0px;width: 165px;vertical-align: bottom;} .td150{padding: 0px;margin: 0px;width: 192px;vertical-align: bottom;} .td151{padding: 0px;margin: 0px;width: 24px;vertical-align: bottom;} .td152{padding: 0px;margin: 0px;width: 3px;vertical-align: bottom;} .td153{padding: 0px;margin: 0px;width: 27px;vertical-align: bottom;} .td154{padding: 0px;margin: 0px;width: 72px;vertical-align: bottom;} .td155{padding: 0px;margin: 0px;width: 130px;vertical-align: bottom;} .td156{padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;} .td157{padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;} .td158{padding: 0px;margin: 0px;width: 127px;vertical-align: bottom;} .td159{padding: 0px;margin: 0px;width: 190px;vertical-align: bottom;} .td160{padding: 0px;margin: 0px;width: 142px;vertical-align: bottom;} .td161{padding: 0px;margin: 0px;width: 138px;vertical-align: bottom;} .td162{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 142px;vertical-align: bottom;} .td163{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 138px;vertical-align: bottom;} .td164{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 135px;vertical-align: bottom;} .tr0{heightzzz: 31px;} .tr1{heightzzz: 23px;} .tr2{heightzzz: 22px;} .tr3{heightzzz: 21px;} .tr4{heightzzz: 15px;} .tr5{heightzzz: 14px;} .tr6{heightzzz: 16px;} .tr7{heightzzz: 18px;} .tr8{heightzzz: 612px;} .tr9{heightzzz: 0px;} .tr10{heightzzz: 468px;} .tr11{heightzzz: 437px;} .tr12{heightzzz: 406px;} .tr13{heightzzz: 218px;} .tr14{heightzzz: 187px;} .tr15{heightzzz: 162px;} .tr16{heightzzz: 17px;} .tr17{heightzzz: 20px;} .tr18{heightzzz: 26px;} .tr19{heightzzz: 46px;} .tr20{heightzzz: 28px;} .tr21{heightzzz: 27px;} .tr22{heightzzz: 24px;} .tr23{heightzzz: 30px;} .tr24{heightzzz: 32px;} .tr25{heightzzz: 4px;} .tr26{heightzzz: 8px;} .tr27{heightzzz: 9px;} .tr28{heightzzz: 6px;} .tr29{heightzzz: 36px;} .tr30{heightzzz: 19px;} .tr31{heightzzz: 10px;} .tr32{heightzzz: 29px;} .tr33{heightzzz: 33px;} .tr34{heightzzz: 35px;} .tr35{heightzzz: 12px;} .tr36{heightzzz: 11px;} .tr37{heightzzz: 13px;} .tr38{heightzzz: 7px;} .tr39{heightzzz: 40px;} .tr40{heightzzz: 34px;} .t0{width: 552px;margin-leftZ: 67px;margin-top: 5px;f:20px 'Verdana' !important;} .t1{width: 431px;margin-top: 16px;f:13px 'Verdana' !important;} .t2{width: 347px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t3{width: 904px;f:13px 'Verdana' !important;} .t4{width: 489px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t5{width: 489px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t6{width: 573px;f:13px 'Verdana' !important;} .t7{width: 489px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t8{width: 489px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t9{width: 347px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;} .t10{width: 556px;f:13px 'Verdana' !important;} .t11{width: 555px;margin-leftZ: 68px;f:20px 'Verdana' !important;} .t12{width: 258px;f:20px 'Verdana' !important;} .t13{width: 430px;margin-leftZ: 114px;margin-top: 10px;f:italic 13px 'Verdana' !important;} .t14{width: 557px;f:13px 'Verdana' !important;} .t15{width: 555px;margin-leftZ: 68px;f:13px 'Verdana' !important;} .t16{width: 436px;f:20px 'Verdana' !important;} .t17{width: 557px;margin-top: 5px;f:13px 'Verdana' !important;} .t18{width: 555px;margin-top: 32px;f:13px 'Verdana' !important;} .t19{width: 557px;margin-top: 10px;f:13px 'Verdana' !important;} .t20{width: 558px;margin-top: 31px;f:13px 'Verdana' !important;} .t21{width: 555px;f:13px 'Verdana' !important;} .t22{width: 412px;f:20px 'Verdana' !important;} .t23{width: 555px;margin-leftZ: 68px;f:17px 'Verdana' !important;} .t24{width: 555px;f:20px 'Verdana' !important;} .t25{width: 555px;f:17px 'Verdana' !important;} .t26{width: 518px;margin-top: 14px;f:8px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t27{width: 246px;margin-top: 16px;f:8px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t28{width: 519px;margin-leftZ: 94px;margin-top: 12px;f:9px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t29{width: 233px;margin-leftZ: 11px;margin-top: 20px;f:9px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t30{width: 308px;margin-top: 19px;f:italic 7px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t31{width: 518px;margin-leftZ: 89px;margin-top: 14px;f:8px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t32{width: 518px;margin-leftZ: 4px;margin-top: 12px;f:9px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t33{width: 211px;margin-leftZ: 5px;margin-top: 27px;f:italic 7px 'Verdana' !important;color: #121212;} .t34{width: 431px;margin-top: 8px;f:italic 13px 'Verdana' !important;} .t35{width: 335px;margin-top: 12px;f:italic 13px 'Verdana' !important;} .t36{width: 335px;margin-top: 14px;f:italic 13px 'Verdana' !important;} .t37{width: 430px;f:13px 'Verdana' !important;} .t38{width: 331px;margin-leftZ: 204px;f:italic 13px 'Verdana' !important;} .t39{width: 432px;margin-leftZ: 114px;f:13px 'Verdana' !important;} .t40{width: 436px;margin-leftZ: 112px;margin-top: 45px;f:12px 'Verdana' !important;} </STYLE> <DIV id="page_1"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H1031081x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV class="dclr"></DIV> <P class="p0 ft0">Regeringens proposition 2013/14:108</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t0"> <TR> <TD class="tr0 td0"><SPAN class="p1 ft1">Användningen av kreditbetyg i riskhantering</SPAN> </TD> <TD class="tr0 td1"><SPAN class="p2 ft1">Prop.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr1 td2"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td3"><SPAN class="p2 ft1">2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p4 ft3">Regeringen överlämnar denna proposition till riksdagen.</P> <P class="p5 ft3">Stockholm den 27 februari 2014</P> <P class="p6 ft4">Fredrik Reinfeldt</P> <P class="p7 ft4">Lena Adelsohn Liljeroth</P> <P class="p8 ft3">(Finansdepartementet)</P> <P class="p9 ft1">Propositionens huvudsakliga innehåll</P> <P class="p10 ft3">Den 20 juni 2013 trädde Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 462/2013 av den 21 maj 2013 om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut (ändringsförordningen) i kraft. Förordningen är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. När Europaparlamentet och rådet antog ändringsförordningen antog de samtidigt ett direktiv som innehåller regler som rör kreditvärdering: Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (ändringsdirektivet). Medlemsstaterna ska senast den 21 december 2014 ha genomfört ändringsdirektivet.</P> <P class="p11 ft3">I denna proposition föreslås att ändringsdirektivet genomförs i svensk rätt genom att det införs nya bestämmelser i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen (2004:46) om värdepappersfonder och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I de föreslagna nya bestämmelserna anges att fondbolag och AIF- förvaltare inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds respektive en alternativ investeringsfonds tillgångar. Vidare anges att Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i pensionsstiftelsers kreditvärderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg. I propositionen behandlas inte frågan om huruvida</P> <P class="p12 ft3">1</P> </DIV> <DIV id="page_2"> <P class="p13 ft5">Prop. 2013/14:108 ändringsförordningen bör föranleda några ändringar i svensk rätt. Frågan om behovet av lagändringar med anledning av ändringsförordningen kommer att övervägas i ett annat sammanhang.</P> <P class="p14 ft3">Lagändringarna föreslås träda i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p15 ft3">2</P> </DIV> <DIV id="page_3"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p16 ft1">Innehållsförteckning</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1"> <TR> <TD class="tr2 td4"><SPAN class="p17 ft3">1</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr2 td5"><SPAN class="p2 ft3">Förslag till riksdagsbeslut ................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr2 td6"><SPAN class="p17 ft3">5</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr3 td4"><SPAN class="p17 ft3">2</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td7"><SPAN class="p2 ft3">Lagtext</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td8"><SPAN class="p18 ft6">.............................................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td6"><SPAN class="p17 ft3">6</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td7"><SPAN class="p2 ft3">2.1</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td8"><SPAN class="p19 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (1967:531) om</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td6"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr5 td4"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td7"><SPAN class="p17 ft9">.</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td8"><SPAN class="p18 ft10">tryggande av pensionsutfästelse m.m ...............................</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td6"><SPAN class="p17 ft9">6</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p20 ft3"><SPAN class="ft3">2.2</SPAN><SPAN class="ft11">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2"> <TR> <TD class="tr6 td9"><SPAN class="p3 ft3">värdepappersfonder ...........................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td6"><SPAN class="p17 ft3">8</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p20 ft3"><SPAN class="ft3">2.3</SPAN><SPAN class="ft11">Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t3"> <TR> <TD class="tr7 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td10"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr7 td11"><SPAN class="p21 ft3">förvaltare av alternativa investeringsfonder ......................</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td12"><SPAN class="p17 ft3">9</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr2 td4"><SPAN class="p17 ft3">3</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr2 td13"><SPAN class="p2 ft3">Ärendet och dess beredning ...........................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr2 td12"><SPAN class="p17 ft3">10</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr3 td4"><SPAN class="p17 ft3">4</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr3 td13"><SPAN class="p2 ft3">Förordningen om kreditvärderingsinstitut samt tjänste-</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td12"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr4 td13"><SPAN class="p2 ft3">pensionsdirektivet, <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet ..........</NOBR></SPAN> </TD> <TD class="tr4 td12"><SPAN class="p17 ft3">11</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td10"><SPAN class="p2 ft3">4.1</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td14"><SPAN class="p21 ft3">Bakgrund</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td15"><SPAN class="p22 ft12">.........................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td12"><SPAN class="p17 ft3">11</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr8 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr8 td10"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr8 td14"><SPAN class="p17 ft3">4.1.1 ......</SPAN> </TD> <TD class="tr8 td15"><SPAN class="p3 ft13">Förordningen om kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> <TD class="tr8 td12"><SPAN class="p17 ft3">11</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td14"><SPAN class="p3 ft13">4.1.2</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft13">Tjänstepensionsdirektivet, UCITS -</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td14"><SPAN class="p17 ft14">.......................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft13">direktivet och AIFM - direktivet</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">12</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft13">4.2</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr9 td11"><SPAN class="p3 ft13">Ändringsförordningen .................och ändringsdirektivet</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">12</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td14"><SPAN class="p17 ft14">4.2.1 .........................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft13">Inledning</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">12</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td14"><SPAN class="p17 ft14">4.2.2 ....................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft13">Ändringsförordningen</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">12</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td10"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td14"><SPAN class="p17 ft14">4.2.3 ..........................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft13">Ändringsdirektivet</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">13</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p17 ft14">5</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr9 td16"><SPAN class="p3 ft13">Överväganden ................................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td15"><SPAN class="p3 ft14">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td12"><SPAN class="p17 ft14">15</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">5.1</SPAN><SPAN class="ft15">Tjänstepensionsdirektivet – pensionsstiftelser och</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t4"> <TR> <TD class="tr10 td17"><SPAN class="p3 ft13">försäkringsföretags tjänstepensionsverksamhet...............</SPAN> </TD> <TD class="tr10 td18"><SPAN class="p17 ft14">15</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">5.2</SPAN><NOBR><SPAN class="ft15">UCITS-direktivet</SPAN></NOBR> – fondbolag och värdepappers-</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5"> <TR> <TD class="tr11 td17"><SPAN class="p3 ft13">fonder ..............................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr11 td18"><SPAN class="p17 ft14">19</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">5.3</SPAN><NOBR><SPAN class="ft15">AIFM-direktivet</SPAN></NOBR> – <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och alternativa</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t6"> <TR> <TD class="tr12 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr12 td19"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr12 td20"><SPAN class="p3 ft13">investeringsfonder ...........................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr12 td18"><SPAN class="p17 ft14">24</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p17 ft14">6</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr9 td21"><SPAN class="p3 ft13">Ikraftträdande .................................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">27</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p17 ft14">7</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr9 td21"><SPAN class="p3 ft13">Förslagens konsekvenser................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">28</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.1</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Inledning..........................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">28</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.2</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Förslagens syfte och alternativa lösningar.......................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">28</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.3</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Berörda företag och andra aktörer ...................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">28</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.4</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Konsekvenser för berörda företag ...................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">29</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.5</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Konsekvenser för investerare ..........................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">29</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td19"><SPAN class="p3 ft13">7.6</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td20"><SPAN class="p3 ft13">Konsekvenser för det allmänna .......................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">30</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr9 td4"><SPAN class="p17 ft14">8</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr9 td21"><SPAN class="p3 ft13">Författningskommentar ..................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr9 td18"><SPAN class="p17 ft14">31</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">8.1</SPAN><SPAN class="ft15">Förslaget till lag om ändring i lagen (1967:531) om</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t7"> <TR> <TD class="tr13 td17"><SPAN class="p3 ft13">tryggande av pensionsutfästelse m.m. .............................</SPAN> </TD> <TD class="tr13 td18"><SPAN class="p17 ft14">31</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">8.2</SPAN><SPAN class="ft15">Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) om</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t8"> <TR> <TD class="tr14 td17"><SPAN class="p3 ft13">värdepappersfonder .........................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr14 td18"><SPAN class="p17 ft14">32</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p23 ft13"><SPAN class="ft14">8.3</SPAN><SPAN class="ft15">Förslaget till lag om ändring i lagen (2013:561) om</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t9"> <TR> <TD class="tr15 td17"><SPAN class="p3 ft16">förvaltare av alternativa investeringsfonder ....................</SPAN> </TD> <TD class="tr15 td18"><SPAN class="p17 ft16">33</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft13">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p24 ft13">3</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_4"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t10"> <TR> <TD class="tr3 td22"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108 Bilaga 1</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td23"><SPAN class="p25 ft3">Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td23"><SPAN class="p25 ft3">462/2013 av den 21 maj 2013 om ändring av förord-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td23"><SPAN class="p25 ft3">ning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut............</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td24"><SPAN class="p17 ft3">34</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr17 td25"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 2 Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td23"><SPAN class="p25 ft3">den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td23"><SPAN class="p25 ft3">om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensions-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td23"><SPAN class="p25 ft3">institut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td23"><SPAN class="p25 ft3">och andra författningar som avser företag för kollektiva</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td23"><SPAN class="p25 ft3">investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td23"><SPAN class="p25 ft3">och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td23"><SPAN class="p25 ft3">investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td23"><SPAN class="p25 ft3">kreditbetyg ............................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td24"><SPAN class="p17 ft3">67</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr17 td25"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 3 Sammanfattning av promemorian Användningen av</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td23"><SPAN class="p25 ft3">kreditbetyg i riskhantering ....................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td24"><SPAN class="p17 ft3">70</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr3 td22"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 4</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td23"><SPAN class="p25 ft3">Promemorians lagförslag ......................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p17 ft3">71</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr3 td25"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 5 Remissinstanser som har haft möjlighet att yttra sig</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td23"><SPAN class="p25 ft3">eller yttrat sig över promemorians förslag ............................</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td24"><SPAN class="p17 ft3">78</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr3 td22"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 6</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td23"><SPAN class="p25 ft3">Lagrådets yttrande.................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p17 ft3">79</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr3 td25"><SPAN class="p26 ft3">Bilaga 7 Parallelluppställning över genomförandet av direktiv</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td23"><SPAN class="p25 ft3">2013/14/EU i svensk rätt.......................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td24"><SPAN class="p17 ft3">80</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr17 td25"><SPAN class="p26 ft3">Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde den 27 februari</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td24"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td22"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td23"><SPAN class="p27 ft3">2014 .......................................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td24"><SPAN class="p17 ft3">81</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr3 td25"><SPAN class="p26 ft3">Rättsdatablad...........................................................................................</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td24"><SPAN class="p17 ft3">82</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p28 ft3">4</P> </DIV> <DIV id="page_5"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11"> <TR> <TD class="tr18 td26"><SPAN class="p29 ft1">1</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td27"><SPAN class="p30 ft1">Förslag till riksdagsbeslut</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p31 ft3">Regeringen föreslår att riksdagen antar regeringens förslag till</P> <P class="p32 ft5"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft17">lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.,</SPAN></P> <P class="p33 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft18">lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder,</SPAN></P> <P class="p34 ft20"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN class="ft19">lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.</SPAN></P> <P class="p35 ft3">5</P> </DIV> <DIV id="page_6"> <DIV id="id_1"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t12"> <TR> <TD class="tr19 td29"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108 <SPAN class="ft21">2</SPAN></SPAN> </TD> <TD class="tr19 td30"><SPAN class="p3 ft1">Lagtext</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p36 ft3">Regeringen har följande förslag till lagtext.</P> <P class="p37 ft24"><SPAN class="ft22">2.1</SPAN><SPAN class="ft23">Förslag till lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.</SPAN></P> <P class="p38 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>i fråga om lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.</P> <P class="p14 ft3"><SPAN class="ft4">dels </SPAN>att 35 § ska ha följande lydelse,</P> <P class="p39 ft5"><SPAN class="ft26">dels </SPAN>att det i lagen ska införas en ny paragraf, 34 a §, av följande lydelse.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t13"> <TR> <TD class="tr1 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td32"><SPAN class="p3 ft4">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr20 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td32"><SPAN class="p3 ft4">34 a §</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p40 ft27">Finansinspektionens tillsyn över</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p3 ft4">en pensionsstiftelse som avses i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td32"><SPAN class="p3 ft4">34 § första stycket ska även om-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p3 ft4">fatta lämpligheten i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p40 ft4">1. stiftelsens kreditvärderings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td32"><SPAN class="p3 ft4">förfaranden, och</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p40 ft27">2. stiftelsens användning av hän-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td32"><SPAN class="p3 ft4">visningar i placeringsriktlinjerna</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td32"><SPAN class="p3 ft4">till kreditbetyg som har utfärdats</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td32"><SPAN class="p3 ft4">av ett kreditvärderingsinstitut.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p41 ft3">35 §<SPAN class="ft25">2</SPAN></P> <P class="p42 ft5">Finansinspektionen får meddela de anmärkningar i fråga om en pensionsstiftelses förvaltning som inspektionen anser behövs.</P> <P class="p43 ft5">Finansinspektionen ska förelägga pensionsstiftelsen eller styrelsen att vidta rättelse, om inspektionen finner att</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p44 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">avvikelse skett från någon av de bestämmelser som anges i 34 § första stycket, </SPAN><SPAN class="ft4">eller</SPAN></P> <P class="p45 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft18">placeringsriktlinjerna inte längre är tillfredsställande med hänsyn till omfattningen och beskaffenheten av stiftelsens förvaltning</SPAN><SPAN class="ft4">.</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p46 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">avvikelse skett från någon av de bestämmelser som anges i 34 § första stycket,</SPAN></P> <P class="p47 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft18">placeringsriktlinjerna inte längre är tillfredsställande med hänsyn till omfattningen och beskaffenheten av stiftelsens förvaltning</SPAN><SPAN class="ft4">, eller</SPAN></P> <P class="p48 ft4"><SPAN class="ft4">3.</SPAN><SPAN class="ft28">stiftelsen använder olämpliga</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p49 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p50 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Senaste lydelse 2010:2045.</P> <P class="p16 ft3">6</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_7"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H1031087x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p51 ft4">kreditvärderingsförfaranden eller hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg som har utfärdats av ett kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p52 ft3">Om Finansinspektionen bedömer att en stiftelse förvaltar medel som avsatts till stiftelsen för personer som anges i 9 a § första stycket på ett sådant sätt som innebär att dessa personers intressen hotas, får inspektionen besluta om att utse en särskild företrädare att sköta hela eller delar av driften av stiftelsen.</P> <P class="p53 ft3">Finansinspektionen får även begränsa pensionsstiftelsens förfoganderätt eller förbjuda stiftelsen att förfoga över sina tillgångar i Sverige, om det bedöms vara nödvändigt för att skydda de personer som anges i tredje stycket. Finansinspektionen får besluta hur pensionsstiftelsen ska förvaltas efter ett sådant beslut.</P> <P class="p54 ft3">I fråga om styrelsens skyldighet att lämna upplysningar och hålla tillgångar och handlingar tillgängliga för granskning och beträffande tillsynen i övrigt ska bestämmelserna i 14 kap. 5 §, 6 § andra stycket, 7 § 1, 13 § första stycket första meningen och andra stycket, 16 § samt 16 kap. 6, 12 och 25 §§ försäkringsrörelselagen (2010:2043) samt föreskrifter som meddelats med stöd av 14 kap. 18 § samma lag tillämpas på motsvarande sätt.</P> <P class="p55 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p56 ft3">7</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_8"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H1031088x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14"> <TR> <TD class="tr21 td33"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108 <SPAN class="ft33">2.2</SPAN></SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr21 td34"><SPAN class="p57 ft34">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46)</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr2 td33"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr2 td34"><SPAN class="p57 ft34">om värdepappersfonder</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr1 td35"><SPAN class="p58 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>att 5 kap. 2 § lagen (2004:46) om värdepappers-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr22 td33"><SPAN class="p26 ft3">fonder<SPAN class="ft25">2</SPAN></SPAN> </TD> <TD class="tr22 td36"><SPAN class="p3 ft3">ska ha följande lydelse.</SPAN> </TD> <TD class="tr22 td37"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr22 td38"><SPAN class="p26 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr22 td37"><SPAN class="p59 ft4">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr20 td33"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td36"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td37"><SPAN class="p60 ft35">5 kap.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p44 ft36">Ett fondbolag <SPAN class="ft27">skall </SPAN>ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.</P> <P class="p61 ft3">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft4">skall </SPAN>bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.</P> <P class="p62 ft5">Fondbolaget <SPAN class="ft26">skall </SPAN>för varje värdepappersfond det förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p16 ft3">2 §</P> <P class="p63 ft3">Ett fondbolag <SPAN class="ft4">ska </SPAN>ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. <SPAN class="ft4">Fondbolaget ska inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar.</SPAN></P> <P class="p64 ft3">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft4">ska </SPAN>bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.</P> <P class="p65 ft5">Fondbolaget <SPAN class="ft26">ska </SPAN>för varje värdepappersfond det förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p14 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p66 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p50 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Senaste lydelse av lagens rubrik 2013:563.</P> <P class="p16 ft3">8</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_9"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H1031089x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="tx1"><SPAN class="ft36">En </SPAN><NOBR><SPAN class="ft36">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft36"> ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden. Riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.</SPAN></DIV> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t15"> <TR height=0> <TD width=41px></TD> <TD width=163px></TD> <TD width=202px></TD> <TD width=99px></TD> </TR> <TR> <TD class="tr18 td39"><SPAN class="p3 ft34">2.3</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr18 td40"><SPAN class="p2 ft34">Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561)</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr2 td39"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr2 td40"><SPAN class="p2 ft34">om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr2 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr22 td41"><SPAN class="p40 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>att 8 kap. 4 § lagen (2013:561) om förvaltare av</SPAN> </TD> <TD class="tr22 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr16 td41"><SPAN class="p3 ft3">alternativa investeringsfonder ska ha följande lydelse.</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr23 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr23 td42"><SPAN class="p3 ft4">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr23 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p67 ft35"><SPAN class="ft37">8</SPAN><SPAN class="ft38">kap.</SPAN></P> <P class="p68 ft3">4 §</P> <P class="p69 ft5">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.</P> <P class="p70 ft3">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden.</P> <P class="p71 ft4"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar. <SPAN class="ft3">Riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.</SPAN></P> <P class="p72 ft3">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska särskilt</P> <P class="p32 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">se till att det införs ett lämpligt och dokumenterat förfarande att tillämpas vid investeringar för den alternativa investeringsfondens räkning i syfte att säkerställa att sådana investeringar överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,</SPAN></P> <P class="p34 ft5"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft17">säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på fonden fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt</SPAN></P> <P class="p32 ft5"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN class="ft17">säkerställa att fondens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.</SPAN></P> <P class="p73 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p74 ft40"><SPAN class="ft39">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p75 ft3">9</P> </DIV> <DIV id="page_10"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t16"> <TR> <TD class="tr19 td29"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108 <SPAN class="ft21">3</SPAN></SPAN> </TD> <TD class="tr19 td43"><SPAN class="p3 ft1">Ärendet och dess beredning</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p76 ft3">Den 21 maj 2013 utfärdades Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 462/2013 av den 21 maj 2013 om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut (ändringsförordningen). Ändringsförordningen finns i <SPAN class="ft4">bilaga 1</SPAN>. Samma dag utfärdades Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (ändringsdirektivet). Ändringsdirektivet finns i <SPAN class="ft4">bilaga 2</SPAN>.</P> <P class="p77 ft3">Ändringsförordningen och ändringsdirektivet offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning den 31 maj 2013. Förordningen är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater och ska tillämpas från och med den tjugonde dagen efter offentliggörandet. Medlemsstaterna är skyldiga att se till så att de bestämmelser i nationell rätt som är nödvändiga för att följa ändringsdirektivet träder i kraft senast den 21 december 2014.</P> <P class="p78 ft3">I promemorian Användningen av kreditbetyg i riskhantering (Ds 2013:76) föreslås att ändringsdirektivet genomförs i svensk rätt genom att det införs nya bestämmelser i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen (2004:46) om värdepappersfonder, försäkringsrörelselagen (2010:2043) och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. En sammanfattning av promemorian finns i <SPAN class="ft4">bilaga 3</SPAN>. Promemorians lagförslag finns i <SPAN class="ft4">bilaga 4</SPAN>. Promemorian har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i <SPAN class="ft4">bilaga 5</SPAN>. I denna proposition behandlas promemorians förslag. En sammanställning över remissvaren finns tillgänglig i Finansdepartementet (dnr Fi2013/4132). I <SPAN class="ft4">bilaga 7 </SPAN>finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som genomför ändringsdirektivet i svensk rätt.</P> <P class="p79 ft4">Lagrådet</P> <P class="p80 ft5">Regeringen beslutade den 6 februari 2014 att inhämta Lagrådets yttrande. Lagrådsremissens lagförslag stämmer överens med propositionens lagförslag.</P> <P class="p43 ft20">Lagrådets yttrande finns i <SPAN class="ft41">bilaga 6</SPAN>. Lagrådet lämnade förslagen utan erinran.</P> <P class="p81 ft3">10</P> </DIV> <DIV id="page_11"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11"> <TR> <TD class="tr24 td26"><SPAN class="p29 ft1">4</SPAN> </TD> <TD class="tr24 td44"><SPAN class="p30 ft1">Förordningen om kreditvärderingsinstitut <SPAN class="ft42">Prop. 2013/14:108</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr1 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td44"><SPAN class="p30 ft1">samt tjänstepensionsdirektivet, UCITS-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr18 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td44"><SPAN class="p30 ft1">direktivet och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p82 ft34"><SPAN class="ft34">4.1</SPAN><SPAN class="ft43">Bakgrund</SPAN></P> <P class="p83 ft46"><SPAN class="ft44">4.1.1</SPAN><SPAN class="ft45">Förordningen om kreditvärderingsinstitut</SPAN></P> <P class="p84 ft3">Ett kreditvärderingsinstitut är en juridisk person vars verksamhet inbegriper yrkesmässigt utfärdande av kreditbetyg (enligt definitionen i artikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut). Ett kreditbetyg är en bedömning av kreditvärdigheten hos t.ex. ett företag eller på ett finansiellt instrument. Kreditbetyg används av bl.a. investerare och finansiella företag för att fatta underbyggda investeringsbeslut och bestämma riskvikter.</P> <P class="p85 ft3">I samband med den finansiella kris som bröt ut hösten 2008 fick kreditvärderingsinstituten mycket kritik, inte minst för sin värdering av strukturerade finansiella instrument. Som en av flera åtgärder som därefter vidtogs på <NOBR>EU-nivå</NOBR> utfärdades hösten 2009 Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (förordningen om kreditvärderingsinstitut). Förordningen syftar till att bidra till bättre kvalitet på de kreditbetyg som utfärdas inom EU, vilket i sin tur ska bidra till att den inre marknaden fungerar friktionsfritt samtidigt som en hög skyddsnivå för investerare och konsumenter uppnås. Förordningen innehåller regler om registrering, hantering av intressekonflikter, organisations- och verksamhetskrav, kvalitetssäkring, rapportering och transparens.</P> <P class="p86 ft3">Förordningen om kreditvärderingsinstitut är bindande i sin helhet och direkt tillämplig i Sverige. Med anledning av förordningen infördes i Sverige kompletterande bestämmelser i lagen (2010:1010) om kreditvärderingsinstitut, som trädde i kraft den 7 september 2010 (se prop. 2009/10:217, bet. 2009/10:FiU31, rskr. 2009/10:373). I lagen angavs Finansinspektionen som behörig myndighet enligt förordningen om kreditvärderingsinstitut. Vidare innehöll lagen bestämmelser om inspektionens befogenheter och möjligheter att ingripa vid överträdelser av förordningen samt om inspektionens samarbete med behöriga myndigheter i andra länder inom EES.</P> <P class="p87 ft3">Det har därefter gjorts en genomgripande ändring i förordningen om kreditvärderingsinstitut. I maj 2011 utfärdades Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 513/2011 av den 11 maj 2011 om ändring i av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut. Ändringarna innebar i huvudsak att tillsynen över kreditvärderingsinstitut flyttades över från nationella behöriga myndigheter till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma). Därigenom övertog Esma också ansvaret för att utfärda och uppdatera olika riktlinjer och rapporter samt gavs möjligheten att föreslå tekniska standarder för tillsyn, t.ex. avseende vilken information som ska lämnas vid en ansökan om registrering eller</P> <P class="p88 ft3">certifiering.</P> <P class="p89 ft3">11</P> </DIV> <DIV id="page_12"> <P class="p13 ft5">Prop. 2013/14:108 Med anledning av ändringarna i förordningen om kreditvärderingsinstitut gjordes flera ändringar i lagen om kreditvärderingsinstitut (se prop. 2011/12:40, bet. 2011/12:FiU13, rskr. 2011/12:116, SFS 2012:44).</P> <P class="p43 ft5">Förordningen om kreditvärderingsinstitut har därefter ändrats genom ändringsförordningen genom vilken ytterligare regler har införts i förordningen, se avsnitt 4.2.2.</P> <P class="p90 ft48"><SPAN class="ft44">4.1.2</SPAN><SPAN class="ft47">Tjänstepensionsdirektivet, </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P> <P class="p91 ft3">Genom ändringsdirektivet har det gjorts ändringar i Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Dessa tre direktiv är de sektorsdirektiv som reglerar tjänstepensionsinstitut, fondbolag och värdepappersfonder samt förvaltare av alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIF-förvaltare).</NOBR> De brukar benämnas tjänstepensionsdirektivet, <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och AIFM- direktivet. I de direktiven finns näringsrättslig reglering för sådana institut, förvaltare och fonder. I avsnitt 5 redogörs för hur direktiven har genomförts i svensk rätt.</P> <P class="p92 ft34"><SPAN class="ft22">4.2</SPAN><SPAN class="ft49">Ändringsförordningen och ändringsdirektivet</SPAN></P> <P class="p93 ft46"><SPAN class="ft44">4.2.1</SPAN><SPAN class="ft50">Inledning</SPAN></P> <P class="p94 ft5">Ändringsförordningen och ändringsdirektivet syftar båda till att minska en alltför stor förlitan på kreditbetyg inom EU (se skäl 9 i förordningen och skäl 2 i direktivet).</P> <P class="p95 ft46">4.2.2 Ändringsförordningen</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17"> <TR> <TD class="tr17 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td46"><SPAN class="p96 ft3">Enligt ändringsförordningen ska finansiella företag såsom kreditinstitut,</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">värdepappersbolag, försäkringsföretag, tjänstepensionsinstitut, fond-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">bolag, <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och centrala motparter göra sin egen kreditrisk-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">bedömning och de får inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kredit-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">betyg vid bedömningen av en enhets eller ett finansiellt instruments</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">kreditvärdighet (artikel 5a.1 i förordningen om kreditvärderingsinstitut).</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">Vidare ska de behöriga myndigheter som svarar för tillsynen över dessa</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">företag, med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">företagens verksamhet, övervaka att deras kreditriskbedömnings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">förfaranden är adekvata, bedöma användningen av hänvisningar till</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">kreditbetyg i avtal och, när det är lämpligt, uppmana dem att motverka</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">mekanisk förlitan på kreditbetyg, i enlighet med specifik sektorslag-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD rowspan=2 class="tr2 td45"><SPAN class="p97 ft3">12</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td46"><SPAN class="p96 ft3">stiftning (artikel 5a.2).</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr25 td46"><SPAN class="p3 ft51">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_13"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t15"> <TR> <TD colspan=3 class="tr3 td47"><SPAN class="p40 ft3">Ändringsförordningen innehåller även flera andra nya eller</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td48"><SPAN class="p17 ft3">ändrade Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td49"><SPAN class="p3 ft3">regler avseende kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td50"><SPAN class="p98 ft36">och</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td51"><SPAN class="p99 ft3">kreditbetyg.</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td48"><SPAN class="p100 ft3">Genom</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr5 td49"><SPAN class="p3 ft9">ändringsförordningen har det införts bl.a.</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td50"><SPAN class="p101 ft9">regler</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr5 td52"><SPAN class="p100 ft9">om intressekonflikter</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p102 ft3">(artikel 6a) samt om rätt till ersättning för investerare och emittenter som lidit skada till följd av att ett kreditvärderingsinstitut uppsåtligen eller av grov oaktsamhet har åsidosatt sina skyldigheter enligt förordningen om kreditvärderingsinstitut (artikel 35a). En rätt till ersättning från ett kreditvärderingsinstitut kan föreligga oberoende av om ett avtalsförhållande föreligger och emittenten eller investeraren därmed kan grunda ett anspråk på ersättning från kreditvärderingsinstitutet på avtalsbrott. Vidare har det införts regler om kreditbetyg på statspapper (artikel 8a), information om strukturerade finansiella instrument (artikel 8b), skyldighet för en emittent att i vissa fall anlita fler än ett kreditvärderingsinstitut vid kreditvärdering av strukturerade finansiella instrument (artikel 8c) samt om utnyttjande av flera kreditvärderingsinstitut (artikel 8d). Genom ändringsförordningen har det även införts krav på regelbunden rotation av kreditvärderingsinstitut som utfärdar kreditbetyg på återvärdepapperiseringar (artikel 6b).</P> <P class="p103 ft5">De ändringar som genom ändringsdirektivet har gjorts i tjänstepensionsdirektivet, <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innebär ändringar i sådan sektorslagstiftning som anges i ändringsförordningen.</P> <P class="p104 ft46"><SPAN class="ft44">4.2.3</SPAN><SPAN class="ft45">Ändringsdirektivet</SPAN></P> <P class="p105 ft3">Genom ändringsdirektivet har det i tjänstepensionsdirektivet (artikel 18.1a), <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (artikel 51.1, 51.3a och 51.4) och <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet (artikel 15.2, 15.3a och 15.5) införts regler om kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut. Målsättningen med ändringsdirektivet är att minska tjänstepensionsinstituts, fondbolags och <NOBR>AIF-förvalta-</NOBR> res alltför stora förlitan på kreditbetyg i samband med deras investeringar (jfr skäl 5 i ändringsdirektivet). Genom att kräva att tjänstepensionsinstitut, fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska undvika att ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg eller att använda dem som den enda parametern vid kreditriskbedömning i samband med sina investeringar, ska investerarna skyddas genom att kvaliteten förbättras på de investeringar som görs i sådana institut samt i värdepappersfonder och alternativa investeringsfonder (skäl 2 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p103 ft3">Det följer redan av ändringsförordningen att tjänstepensionsinstitut, fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> – i likhet med övriga finansiella företag som anges i artikel 4.1 i förordningen om kreditvärderingsinstitut – ska göra sin egen kreditriskbedömning och att de inte ensidigt eller mekaniskt får förlita sig på kreditbetyg vid bedömningen av en enhets eller ett finansiellt instruments kreditvärdighet (artikel 5a.1). Reglerna i ändringsdirektivet utgör ett komplement till reglerna i förordningen vilkas allmänna mål är att minska investerares alltför stora förlitan på kreditbetyg. Avsikten är att direktivet ska göra det lättare att förverkliga förordningens mål när det gäller tjänstepensionsinstitut, fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (se skäl 4 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p106 ft3">De regler som genom ändringsdirektivet har införts i tjänstepensions-</P> <P class="p107 ft9">direktivet, <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> avser dels fondbolags</P> <P class="p108 ft3">13</P> </DIV> <DIV id="page_14"> <P class="p13 ft3">Prop. 2013/14:108 och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av kreditbetyg i sin förvaltning av värdepappersfonder respektive alternativa investeringsfonder (artiklarna 2.1 och 3.1 i ändringsdirektivet), dels den behöriga myndighetens – i Sverige Finansinspektionens – övervakning av kreditvärderingsförfaranden och användning av hänvisningar till kreditbetyg i tjänstepensionsverksamhet och fondförvaltning (artiklarna 1, 2.2 och 3.2 i ändringsdirektivet). Den allmänna principen om att finansiella företag inte i alltför hög grad ska förlita sig på kreditbetyg ska integreras i riskhanteringsprocesser och i system hos tjänstepensionsinstitut, fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> samt anpassas till deras specifika förutsättningar (se skäl 2 i ändringsdirektivet). Genomförandet av ändringsdirektivet behandlas i avsnitt 5.</P> <P class="p109 ft3">I <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har det genom ändringsdirektivet även gjorts tillägg när det gäller kommissionens befogenhet att anta delegerade akter i syfte att det också i de delegerade akterna ska införas regler som förhindrar att fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på kreditbetyg för att bedöma kreditvärdigheten hos värdepappersfonders respektive alternativa investeringsfonders tillgångar (artiklarna 2.3 och 3.3 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p110 ft3">14</P> </DIV> <DIV id="page_15"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310815x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11"> <TR> <TD class="tr18 td26"><SPAN class="p29 ft1">5</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td27"><SPAN class="p30 ft1">Överväganden</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p111 ft53"><SPAN class="ft34">5.1</SPAN><SPAN class="ft52">Tjänstepensionsdirektivet – pensionsstiftelser och försäkringsföretags tjänstepensionsverksamhet</SPAN></P> <P class="p112 ft5"><SPAN class="ft54">Regeringens förslag: </SPAN>Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i pensionsstiftelsers kreditvärderingsförfaranden och deras användning av hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p113 ft3">Finansinspektionen ska förelägga pensionsstiftelsen eller styrelsen att vidta rättelse, om inspektionen finner att pensionsstiftelsen använder olämpliga kreditvärderingsförfaranden eller hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg.</P> <P class="p114 ft5"><SPAN class="ft54">Regeringens bedömning: </SPAN>De nya reglerna i tjänstepensionsdirektivet om tillsynsmyndigheternas övervakning av kreditvärderingsförfaranden och användning av kreditbetyg kräver inte någon lagstiftningsåtgärd när det gäller försäkringsföretags verksamhet som avser tjänstepensionsförsäkring.</P> <P class="p115 ft3"><SPAN class="ft35">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens såvitt avser pensionsstiftelser. Promemorians förslag avviker från regeringens genom att det i promemorian föreslås en ny, särskild bestämmelse i försäkringsrörelselagen om att Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i försäkringsföretags kreditvärderingsförfaranden i verksamhet som avser tjänstepensionsförsäkring och deras användning i sådan verksamhet av kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p116 ft4"><SPAN class="ft35">Remissinstanserna: </SPAN>Kammarrätten i Stockholm <SPAN class="ft3">noterar att det genom promemorians förslag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043) inte tydligt framgår vilka möjligheter Finansinspektionen har att ingripa mot ett försäkringsföretag i sin övervakning av företagets kreditvärderingsförfarande och användning av kreditbetyg. </SPAN>Sveriges advokatsamfund <SPAN class="ft3">anser att de föreslagna särskilda tillsynsbestämmelserna bör utgå. Enligt Advokatsamfundets uppfattning framstår det som oklart varför just denna typ av tillsyn behöver regleras särskilt. Finansinspektionen har redan tillsyn över samtliga bestämmelser i lag och föreskrifter (se t.ex. 10 kap. 1 § lagen [2004:46] om värdepappersfonder). </SPAN>Svenska försäkringsförmedlares förening <SPAN class="ft3">anser att det är önskvärt att förslagen till ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m. (tryggandelagen) och försäkringsrörelselagen ges en likalydande utformning, eftersom båda hänför sig till artikel 1 i ändringsdirektivet. Av skälen 2 och 5 i ändringsdirektivet framgår att avsikten är att minska ensidig och mekanisk förlitan på kreditbetyg. Enligt föreningen vore det lämpligt om det även av lagtexten framgår att företagen inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg. Det skulle i så fall också bli tydligare för de företag som ska tillämpa lagarna och stämma bättre överens med hur ändringsdirektivet i övrigt föreslås bli genomfört i svensk rätt. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.</SPAN></P> <P class="p117 ft3">15</P> </DIV> <DIV id="page_16"> <P class="p13 ft35"><SPAN class="ft3">Prop. 2013/14:108 </SPAN>Skälen för regeringens förslag och bedömning: <SPAN class="ft3">I tjänstepensionsdirektivet avses med tjänstepensionsinstitut institut som förvaltar fonderade medel utifrån syftet att tillhandahålla tjänstepensionsförmåner. Tjänstepension erbjuds som ett led i ett anställningsförhållande och utgör ett komplement till den statliga pension som erhålls inom ramen för socialförsäkringssystemet.</SPAN></P> <P class="p77 ft3">Vid genomförandet av tjänstepensionsdirektivet i svensk rätt gjordes bedömningen att understödsföreningar som bedriver tjänstepensionsverksamhet (tjänstepensionskassor) omfattades direkt av det direktivet (se prop. 2004/05:165). En reglering av tjänstepensionskassornas verksamhet infördes därför i lagen (1972:262) om understödsföreningar (UFL). För att tjänstepensionsdirektivet inte skulle ge upphov till någon snedvridning av konkurrensen genomförde Sverige den möjligheten som ges i artikel 4 i direktivet att tillämpa vissa delar av detta på tjänstepensionsverksamhet i ett försäkringsbolag. Tillämpliga delar av tjänstepensionsdirektivet är artiklarna <NOBR>9–16</NOBR> och <NOBR>18–20.</NOBR> Tjänstepensionsverksamheten ska hållas åtskild från övrig verksamhet i livförsäkringsbolaget. Den 1 april 2011 trädde en ny försäkringsrörelselag (2010:2043, FRL) i kraft. Genom lagen (2010:2044) om införande av försäkringsrörelselagen (2010:2043) upphävdes UFL. En vid ikraftträdandet av FRL registrerad understödsförening får fortsätta att driva verksamhet enligt UFL till utgången av år 2014. Regeringen har dock nyligen överlämnat ett förslag till riksdagen om att övergångsperioden ska förlängas till utgången av år 2017 (prop. 2013/14:84).</P> <P class="p109 ft3">Tjänstepensionsdirektivet har i svensk rätt även genomförts i lagen om tryggande av pensionsutfästelse m.m. (tryggandelagen). De institut som omfattas av de särskilda regelverken i tryggandelagen och FRL är pensionsstiftelser och försäkringsföretag som meddelar försäkring avseende tjänstepension. Pensionsstiftelser som tryggar utfästelse om pension till färre än 100 personer är dock undantagna, men sådana stiftelser får själva välja att ändå tillämpa regelverket.</P> <P class="p77 ft3">Regelverket innebär bl.a. att det gäller särskilda verksamhetsvillkor och placeringsregler för de pensionsstiftelser som omfattas (se 9 a § tryggandelagen). Vidare gäller även särskilda placeringsregler i försäkringsföretagens tjänstepensionsverksamhet (se 6 kap. 20 § och 25 § andra stycket FRL).</P> <P class="p77 ft5">Genom artikel 1 i ändringsdirektivet har det införts en ny punkt 1a i artikel 18 i tjänstepensionsdirektivet. Den nya punkten har följande lydelse.</P> <P class="p118 ft55">Med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos de övervakade institutionerna, ska medlemsstaterna säkerställa att de behöriga myndigheterna övervakar lämpligheten i institutionernas kreditvärderingsförfaranden, utvärderar användningen av hänvisningar till kreditbetyg utfärdade av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i artikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut i deras placeringspolicy och i tillämpliga fall motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kreditbetyg.</P> <P class="p119 ft5">Denna ändring i tjänstepensionsdirektivet bör – i likhet med motsvarande ändringar i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> – ses tillsam-</P> <P class="p16 ft3">16</P> </DIV> <DIV id="page_17"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p120 ft3">mans med nya artikel 5a.2 i förordningen om kreditvärderingsinstitut (se artikel 1.6 i ändringsförordningen). Enligt sistnämnda artikel ska nämligen behöriga sektorsmyndigheter som svarar för tillsynen över tjänstepensionsinstitut och andra finansiella företag som avses i artikel 4.1 första stycket i förordningen (bl.a. kreditinstitut, värdepappersbolag, försäkringsföretag, fondbolag, <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och centrala motparter), med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos deras verksamhet, övervaka att deras kreditriskbedömningsförfaranden är adekvata, bedöma användningen av hänvisningar till kreditbetyg i avtal och, när det är lämpligt, uppmana dem att motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på kreditbetyg, i enlighet med specifik sektorslagstiftning.</P> <P class="p62 ft3">Finansinspektionen ska enligt 34 § första stycket tryggandelagen utöva tillsynen över att de berörda pensionsstiftelserna förvaltas i enlighet med de bestämmelser om placering m.m. i den lagen som har sin grund i tjänstepensionsdirektivet samt i enlighet med föreskrifter som meddelats med stöd av någon av dessa bestämmelser. Det innebär att det är Finansinspektionen som är den behöriga myndigheten i Sverige för tillsyn över tjänstepensionsinstitut som avses i artikel 18.1a i tjänstepensionsdirektivet och således också den behöriga sektorsmyndighet som avses i nya artikel 5a.2 i förordningen om kreditvärderingsinstitut (se artikel 1.6 i ändringsförordningen).</P> <P class="p121 ft3">Den övervakning som Finansinspektionen ska utföra enligt nya artikel 18.1a i tjänstepensionsdirektivet ska ingå som en del i den tillsyn som inspektionen utövar över de berörda pensionsstiftelserna. Enligt promemorian framstår det därför som lämpligt att artikel 18.1a såvitt avser pensionsstiftelser genomförs i ett tillägg i tryggandelagen där det anges att Finansinspektionen även ska övervaka lämpligheten i berörda pensionsstiftelsers kreditvärderingsförfaranden och deras användning av hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut. Eftersom det är fråga om den tillsyn som Finansinspektionen ska utöva över sådana pensionsstiftelser bör tillägget enligt promemorian tas in i en ny paragraf i anslutning till 34 § nämnda lag, som innehåller bestämmelser om tillsyn över sådana stiftelser. I 35 § samma lag regleras Finansinspektionens möjligheter att vidta åtgärder mot en sådan pensionsstiftelse. Finansinspektionen bör enligt promemorian få förelägga pensionsstiftelsen eller styrelsen att vidta rättelse, om inspektionen finner att pensionsstiftelsens kreditvärderingsförfaranden eller dess användning av hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg inte är lämpliga.</P> <P class="p122 ft3"><SPAN class="ft4">Sveriges advokatsamfund </SPAN>anser att de i promemorian föreslagna särskilda tillsynsbestämmelserna bör utgå med hänsyn till att Finansinspektionen redan har tillsyn över samtliga bestämmelser i lagar och andra föreskrifter som reglerar de berörda företagens verksamhet. Advokatsamfundet nämner som exempel tillsynsbestämmelsen i 10 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder.</P> <P class="p62 ft5">Tillsynsbestämmelsen i tryggandelagen (34 §) är emellertid inte utformad på samma sätt som tillsynsbestämmelserna i FRL (14 kap. 2 §), lagen om värdepappersfonder och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (13 kap. 1 §). Detsamma gäller beträffande bestämmelsen om ingripande i tryggandelagen (35 §). Enligt 34 §</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p123 ft3">17</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_18"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14"> <TR> <TD class="tr3 td53"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td54"><SPAN class="p3 ft3">tryggandelagen ska Finansinspektionen utöva tillsyn över att en</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">pensionsstiftelse som omfattas av tjänstepensionsdirektivet förvaltas i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">enlighet med de paragrafer i samma lag som anges i den bestämmelsen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">samt i enlighet med föreskrifter som meddelats med stöd av någon av de</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">angivna bestämmelserna. Av 35 § tryggandelagen följer att Finans-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">inspektionen ska förelägga pensionsstiftelsen eller styrelsen att vidta</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">rättelse bl.a. om avvikelse skett från någon av de bestämmelser som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">anges i 34 § första stycket. Finansinspektionens tillsyn omfattar således</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">inte att en sådan pensionsstiftelse förvaltas i enlighet med andra författ-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">ningar som reglerar verksamheten än de som anges i den lagen. För</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">verksamheten i en pensionsstiftelse som omfattas av tjänstepensions-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">direktivet gäller emellertid även förordningen om kreditvärderings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">institut. Regeringen anser därför att det i tryggandelagen bör införas sär-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">skilda bestämmelser om tillsyn och ingripande.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p40 ft3">Beträffande Finansinspektionens övervakning av försäkringsföretags</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">kreditvärderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">har utfärdats av kreditvärderingsinstitut i verksamhet som avser tjänste-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">pensionsförsäkring instämmer regeringen med Advokatsamfundet. Nuva-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">rande bestämmelser om tillsyn i FRL omfattar även sådan verksamhet.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">Av 14 kap. 2 § FRL följer att Finansinspektionen har tillsyn över försäk-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">ringsföretag. Tillsynen omfattar bl.a. att verksamheten drivs enligt den</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">lagen och andra författningar som reglerar ett försäkringsföretags</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">näringsverksamhet. Förordningen om kreditvärderingsinstitut är ett</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">exempel på en författning som reglerar ett försäkringsföretags närings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">verksamhet och Finansinspektionens tillsyn omfattar således även efter-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">levnaden av reglerna i den förordningen. Det är därför inte nödvändigt att</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">införa en särskild bestämmelse i FRL om tillsyn över lämpligheten i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft36">försäkringsföretags kreditvärderingsförfaranden och deras användning av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p40 ft3">Enligt <SPAN class="ft4">Kammarrätten i Stockholm </SPAN>framgår det inte tydligt vilka möjlig-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">heter Finansinspektionen har att ingripa mot ett försäkringsföretag i sin</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">övervakning av företagets kreditvärderingsförfarande och användning av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">kreditbetyg. Av 16 kap. 1 § första stycket 1 FRL följer att Finansinspek-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">tionen ska ingripa bl.a. om ett försäkringsföretag har åsidosatt sina</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">skyldigheter enligt den lagen eller andra författningar som reglerar före-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">tagets näringsverksamhet. Som nämns ovan är förordningen om kredit-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">värderingsinstitut ett exempel på en sådan författning. Av nya artikel 5a.1</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">i den förordningen följer att de tjänstepensionsinstitut och andra finan-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">siella företag som avses i artikel 4.1 första stycket i samma förordning</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">(bl.a. kreditinstitut, värdepappersbolag, försäkringsföretag, fondbolag,</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och centrala motparter) ska göra sin egen kreditrisk-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">bedömning och inte ensidigt eller mekaniskt får förlita sig på kreditbetyg</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">vid bedömningen av en enhets eller ett finansiellt instruments kredit-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">värdighet (se artikel 1.6 i ändringsförordningen). Om ett försäkrings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">företag har åsidosatt dessa krav i förordningen, ska Finansinspektionen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">således ingripa. Enligt 16 kap. 2 § FRL sker ingripande genom bl.a.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">utfärdande av föreläggande att vidta rättelse inom viss tid, genom förbud</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">att verkställa beslut eller genom anmärkning. Om en överträdelse är</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">allvarlig ska försäkringsföretagets tillstånd återkallas eller, om det är</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">tillräckligt, varning meddelas. Med hänsyn till det anförda bör det enligt</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td53"><SPAN class="p3 ft3">18</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td54"><SPAN class="p3 ft3">regeringens uppfattning framgå tillräckligt tydligt av FRL vilka möjlig-</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_19"> <P class="p124 ft5">heter som Finansinspektionen har att ingripa mot ett försäkringsföretag i Prop. 2013/14:108 sin tillsyn över företagets kreditvärderingsförfarande och användning av</P> <P class="p16 ft3">kreditbetyg.</P> <P class="p125 ft3">I och med att det i propositionen inte föreslås någon ändring i FRL blir det inte längre aktuellt att, som <SPAN class="ft4">Svenska försäkringsförmedlares förening </SPAN>föreslår, överväga att utforma förslagen om ändring i tryggandelagen och FRL likalydande. Föreningen anser även att det vore lämpligt att i tryggandelagen och FRL uttryckligen ange att berörda pensionsstiftelser och försäkringsföretag inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg. Det skulle enligt föreningen i så fall också bli tydligare för dem som ska tillämpa lagarna och stämma bättre överens med hur ändringsdirektivet i övrigt föreslås bli genomfört i svensk rätt. Som konstaterats ovan följer det emellertid av nya artikel 5a i förordningen om kreditvärderingsinstitut att sådana pensionsstiftelser och försäkringsföretag ska göra sin egen kreditriskbedömning och inte ensidigt eller mekaniskt får förlita sig på kreditbetyg. En <NOBR>EU-förordning</NOBR> är direkt tillämplig och den varken ska eller får genomföras i nationell rätt. Några sådana tillägg i tryggandelagen och FRL som föreningen föreslår får därför inte göras.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18"> <TR> <TD class="tr18 td55"><SPAN class="p126 ft34">5.2</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td56"><SPAN class="p3 ft34"><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> – fondbolag och</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr1 td55"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td56"><SPAN class="p3 ft34">värdepappersfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr26 td58"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td57"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td59"><SPAN class="p127 ft3"><SPAN class="ft35">Regeringens förslag: </SPAN>Fondbolag ska inte ensidigt eller mekaniskt</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td59"><SPAN class="p127 ft3">förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td59"><SPAN class="p128 ft3">för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds tillgångar.</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td59"><SPAN class="p129 ft3"><SPAN class="ft35">Regeringens bedömning: </SPAN>De nya reglerna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> om</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td59"><SPAN class="p127 ft3">tillsynsmyndigheternas övervakning av fondbolags kreditvärderings-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td59"><SPAN class="p127 ft3">förfaranden och användning av kreditbetyg kräver inte någon lagstift-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr16 td60"><SPAN class="p128 ft3">ningsåtgärd.</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr23 td61"><SPAN class="p130 ft3"><SPAN class="ft35">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens såvitt avser</SPAN> </TD> <TD class="tr23 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">fondbolagens skyldigheter. Promemorians förslag avviker från rege-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">ringens genom att det i promemorian föreslås en ny, särskild bestäm-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td61"><SPAN class="p3 ft3">melse i lagen om värdepappersfonder om att Finansinspektionen ska</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">övervaka lämpligheten i fondbolags kreditvärderingsförfaranden och</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">deras användning av kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderings-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td61"><SPAN class="p3 ft3">institut för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds till-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td55"><SPAN class="p3 ft3">gångar.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td56"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p130 ft3"><SPAN class="ft35">Remissinstanserna: </SPAN><SPAN class="ft4">Fondbolagens förening </SPAN>anser att det är oklart hur</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td61"><SPAN class="p3 ft3">förslagen förhåller sig till ändringsförordningen och att den reglering av</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">tillsyn av kreditvärderingsförfaranden som föreslås måste utvecklas ytter-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">ligare. Ändringsdirektivets utformning skulle kunna tolkas som att det</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td61"><SPAN class="p3 ft3">just vid tillsyn i samband med kreditvärderingsförfaranden ska införas en</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">proportionalitetsbedömning av fondernas komplexitet och omfattning,</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">vilket i så fall bör framgå av lagen. Föreningen anser att det är positivt att</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td61"><SPAN class="p3 ft3">det i promemorian poängteras att någon förändring i sak av regelverket</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td61"><SPAN class="p3 ft3">inte är avsedd. Det kan dock därmed ifrågasättas om de ändringar som</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr16 td61"><SPAN class="p3 ft3">promemorian föreslår verkligen är nödvändiga. Det är också problem-</SPAN> </TD> <TD rowspan=2 class="tr1 td57"><SPAN class="p17 ft3">19</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td55"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td56"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_20"> <P class="p131 ft3">Prop. 2013/14:108 atiskt att samma reglering går att återfinna i två bindande regelverk utan att någon skillnad i tolkningen eller omfattningen av regleringen är avsedd. En grundläggande princip för lagstiftningen inom EU är att någon dubbelreglering inte ska ske på nationell nivå av innehållet i en förordning. Om de krav som ställs i ändringsförordningen och i 5 kap. 2 § första meningen lagen om värdepappersfonders redan i dag är gällande torde Finansinspektionens tillsyn redan omfatta den verksamheten. Det följer redan av 10 kap. 1 § samma lag. Många av de områden Finansinspektionen utövar tillsyn över är angelägna och det är oklart varför just denna tillsyn ska behandlas separat. Eftersom inspektionens tillsyn över samtliga bestämmelser i lag och föreskrifter regleras i 10 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder anser föreningen att föreslagna 10 kap. 1 b § bör utgå. I ändringsdirektivet har till de behöriga myndigheternas tillsyn knutits en proportionalitetsbedömning beroende på omfattningen och komplexiteten av fonderna vilken är ny vad gäller tillsyn. Det är tydligt att man tänkt att fondbolags kreditvärderingsförfaranden får variera beroende på fondernas komplexitet och omfattning, någonting som snarare enligt föreningen borde komma till uttryck vad gäller fondbolagets skyldigheter än i förhållande till tillsynen. Oavsett detta anser föreningen att det bör tydliggöras i förarbetena hur ändringsdirektivets hänvisning till fondernas omfattning och komplexitet ska bedömas. <SPAN class="ft4">Sveriges advokatsamfund </SPAN>anser att de föreslagna särskilda tillsynsbestämmelserna bör utgå. Enligt Advokatsamfundets uppfattning framstår det som oklart varför just denna typ av tillsyn behöver regleras särskilt. Finansinspektionen har redan tillsyn över samtliga bestämmelser i lag och föreskrifter (se t.ex. 10 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder). <SPAN class="ft4">Svenska försäkringsförmedlares förening </SPAN>anser att om syftet med ändringsdirektivet endast är att poängtera vikten av lämplig hantering av kreditbetyg torde inte ett ändringsdirektiv behöva utfärdas, utan det skulle kunna framgå av riktlinjer från Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) eller Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten (Eiopa). Enligt föreningen synes det därför som att avsikten är att införa en ny bestämmelse vilket då även torde innebära att det är fråga om en ändring i sak, dvs. ett tillägg till vad ett företag under tillsyn bör beakta. Det synes överflödigt att införa ändringar i lagtext om dessa inte avser ändringar i sak. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t19"> <TR> <TD class="tr3 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr3 td46"><SPAN class="p96 ft3">att erinra mot det.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr29 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr29 td46"><SPAN class="p96 ft35">Skälen för regeringens förslag och bedömning</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td46"><SPAN class="p96 ft4">Fondbolags användning av kreditbetyg vid förvaltning av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td46"><SPAN class="p96 ft4">värdepappersfonder</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td46"><SPAN class="p96 ft3">I <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> regleras fondbolag, värdepappersfonder och förva-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">ringsinstitut för sådana fonder. Direktivet innehåller bl.a. krav på fond-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">bolagens organisation, system och kapital. I direktivet finns även regler</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">om exempelvis hur medel i värdepappersfonder får placeras samt den</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">information som ska finnas för varje värdepappersfond.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p132 ft3">Reglerna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har i svensk rätt genomförts i lagen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p96 ft3">(2004:46) om värdepappersfonder (se prop. 2002/03:150, jfr även prop.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td45"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p96 ft3">2012/13:155). I lagen används för svenska förvaltare och fonder be-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr17 td45"><SPAN class="p97 ft3">20</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td46"><SPAN class="p96 ft3">greppen fondbolag och värdepappersfond för det som i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR></SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_21"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p120 ft5">betecknas förvaltningsbolag respektive fondföretag. Terminologin i lagen avviker således från den i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> i dessa avseenden.</P> <P class="p44 ft5">Genom artikel 2.1 i ändringsdirektivet har det införts en ny andra mening i artikel 51.1 första stycket i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Därigenom har första stycket följande lydelse.</P> <P class="p133 ft55">Ett förvaltnings- eller investeringsbolag ska använda ett förfarande för riskhantering som gör det möjligt för det att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till positionerna och deras bidrag till den allmänna riskprofilen för fondbolagets portfölj. Framför allt ska det inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i artikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondföretags tillgångar.</P> <P class="p134 ft3"><SPAN class="ft4">Fondbolagens förening </SPAN>anser att det är oklart hur förslagen i promemorian förhåller sig till ändringsförordningen. Föreningen saknar ett tydligt resonemang kring relationen mellan reglerna i förordningen och ändringsdirektivet samt vad som avses i de respektive regleringarna.</P> <P class="p135 ft4">Svenska försäkringsförmedlares förening <SPAN class="ft3">anser att om syftet med ändringsdirektivet endast är att poängtera vikten av lämplig hantering av kreditbetyg torde inte ett ändringsdirektiv behöva utfärdas, utan det skulle kunna framgå av riktlinjer från Esma eller Eiopa. Enligt föreningen synes det därför som att avsikten är att införa en ny bestämmelse vilket då även torde innebära att det är fråga om en ändring i sak, dvs. ett tillägg till vad ett företag under tillsyn bör beakta.</SPAN></P> <P class="p121 ft3">Ändringen i artikel 51.1 första stycket i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> ska ses mot bakgrund av nya artikel 5a.1 i förordningen om kreditvärderingsinstitut (se artikel 1.6 i ändringsförordningen). Enligt sistnämnda artikel ska nämligen fondbolag – i likhet med övriga finansiella företag som anges i artikel 4.1 första stycket i förordningen – göra sin egen kreditriskbedömning och de får inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg vid bedömningen av en enhets eller ett finansiellt instruments kreditvärdighet. Denna allmänna princip bör enligt skälen till ändringsdirektivet integreras i riskhanteringsprocesser och i system hos fondbolag när det gäller deras förvaltning av värdepappersfonder och anpassas till deras specifika förutsättningar (se skäl 2). I skälen anges vidare att åtgärderna i direktivet bör utgöra ett komplement till reglerna i förordningen om kreditvärderingsinstitut där det allmänna målet att minska investerares alltför stora förlitan på kreditbetyg fastställs samt att de bör göra det lättare att förverkliga det målet (se skäl 4).</P> <P class="p136 ft3">Reglerna i artikel 51.1 första stycket första meningen i <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet har i svensk rätt genomförts i 5 kap. 2 § första stycket lagen om värdepappersfonder (se prop. 2002/03:150 s. 313 samt notera att artikel 51.1 första stycket första meningen i 2009 års <NOBR>UCITS-direktiv</NOBR> motsvarar artikel 21.1 första meningen första ledet i 1985 års <NOBR>UCITS-direktiv,</NOBR> rådets direktiv 85/611/EEG av den 20 december 1985 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper [fondföretag]). I ändringsdirektivet har det endast gjorts en mindre ändring i artikel 51.1 första stycket första meningen. I detta sammanhang kan det noteras att i den svenskspråkiga</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p123 ft3">21</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_22"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108 versionen av direktivet är de två sista orden i första meningen efter</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14"> <TR> <TD class="tr30 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td63"><SPAN class="p137 ft3">ändringen ”fondbolagets portfölj”. I den engelska språkversionen anges</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">emellertid ”the portfolio of a UCITS”, vilket med den terminologi som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">används i den svenska språkversionen av direktivet innebär ”ett</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">fondföretags portfölj”. I 5 kap. 2 § första stycket lagen om värdepappers-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">fonder är det dock i likhet med i den engelska språkversionen av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">direktivet fondens portfölj som avses och inte fondbolagets. Ändringen i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">artikel 51.1 första stycket första meningen föranleder därför inte någon</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">ändring i den bestämmelsen.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p138 ft3">Den nya andra meningen i artikel 51.1 första stycket i <NOBR>UCITS-direk-</NOBR></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">tivet inleds med ”framför allt”. Det torde innebära att det som anges där</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">inte bör ses som något nytt, tillkommande krav utan endast som en</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">poängtering av de krav som redan gäller i dag enligt första meningen. Ett</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">fondbolag som ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på kreditbetyg som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">utfärdats av kreditvärderingsinstitut uppfyller knappast kraven i första</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">meningen. Det skulle i så fall innebära att tillägget av den andra</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">meningen inte bör betraktas som någon ändring i sak i förhållande till det</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">som gäller i dag beträffande fondbolags system för riskhantering utan</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">enbart en poängtering av den risk som övertro på kreditbetyg innebär.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p138 ft3">Genom ändringsdirektivet har emellertid även artikel 51.4 i UCITS-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">direktivet ändrats på så sätt att det har införts ett nytt andra stycke (en</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">motsvarande ändring har även gjorts i artikel 15.5 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">Den ändringen avser kommissionens befogenhet att anta delegerade akter</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">för att specificera kriterier för att bedöma lämpligheten i det förfarande</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">för riskhantering som används av fondbolaget i enlighet med artikel 51.1</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">första stycket. Enligt det nya andra stycket i artikel 51.4 ska nämnda</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">kriterier säkerställa att fondbolaget förhindras från att ensidigt eller</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">mekaniskt förlita sig på kreditbetyg, som avses i artikel 51.1 första</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">stycket, för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p138 ft3">De allmänna skyldigheterna enligt nya artikel 5a.1 i förordningen om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">kreditvärderingsinstitut gäller, som nämns ovan, således fondbolag, AIF-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">förvaltare och alla andra finansiella företag som anges i artikel 4.1 första</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">stycket i samma förordning. För att ytterligare tydliggöra denna allmänna</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">skyldighet anges den även i artikel 51.1 första stycket andra meningen i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3"><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (och också i artikel 15.2 första stycket andra meningen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Detta har troligen gjorts främst för att klargöra att</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">kommissionen får anta delegerade akter och i dessa, vid behov, ange</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">detaljerade regler med krav på fondbolagens riskhanteringssystem</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">särskilt såvitt avseende användningen av kreditbetyg som utfärdats av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">kreditvärderingsinstitut. Delegerade akter är bindande för berörda företag</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">till skillnad från riktlinjer från Esma och Eiopa.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p138 ft3">Frågan är då hur ändringen i artikel 51.1 första stycket i UCITS-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">direktivet bör genomföras i svensk rätt. Enligt 13 kap. 1 § lagen om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">värdepappersfonder får regeringen eller den myndighet som regeringen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">bestämmer meddela föreskrifter om det system för riskhantering som ett</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena samma lag.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">Finansinspektionen får enligt 18 § 21 förordningen (2013:588) om värde-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">pappersfonder meddela föreskrifter om det system för riskhantering som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td63"><SPAN class="p137 ft3">ett fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena lagen om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td63"><SPAN class="p137 ft3">värdepappersfonder. Detta innebär att det med stöd av det bemyndigan-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td62"><SPAN class="p139 ft3">22</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td63"><SPAN class="p137 ft3">det i och för sig skulle vara möjligt att i myndighetsföreskrifter genom-</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_23"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p140 ft3">föra reglerna i den nya andra meningen i artikel 51.1 första stycket. En lösning som framstår som både mer konsekvent och dessutom tydligare är emellertid om samtliga regler i artikel 51.1 första stycket genomförs enhetligt i lag. Det bör därför på motsvarande sätt som har gjorts i artikel 51.1 första stycket i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> införas en ny andra mening i 5 kap. 2 § första stycket lagen om värdepappersfonder där det anges att fondbolag inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds tillgångar.</P> <P class="p141 ft4">Övervakning av fondbolags användning av kreditbetyg</P> <P class="p142 ft5">Genom artikel 2.2 i ändringsdirektivet har det införts en ny punkt 3a i artikel 51 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Den nya punkten har följande lydelse.</P> <P class="p143 ft55">Med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos de övervakade fondbolagens verksamhet, ska de behöriga myndigheterna övervaka lämpligheten i förvaltnings- och investeringsbolagens kreditvärderingsförfaranden, utvärdera användningen av hänvisningar till kreditbetyg, som avses i punkt 1 första stycket, i fondbolagens placeringsinriktningar och i tillämpliga fall motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kreditbetyg.</P> <P class="p144 ft3">När det gäller denna ändring i artikel 51 i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> gör regeringen samma bedömning som beträffande motsvarande ändring i artikel 18 i tjänstepensionsdirektivet i fråga om tillsyn över försäkringsföretags kreditvärderingsförfaranden i verksamhet som avser tjänstepensionsförsäkring, se avsnitt 5.1. Som <SPAN class="ft4">Fondbolagens förening </SPAN>och <SPAN class="ft4">Sveriges advokatsamfund </SPAN>framför omfattar Finansinspektionens tillsyn över fondbolag enligt 10 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder att verksamheten drivs enligt bl.a. den lagen och andra författningar som reglerar fondbolags verksamhet. Även Finansinspektionens övervakning av lämpligheten i fondbolags kreditvärderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds tillgångar inbegrips således i den allmänna bestämmelsen om den tillsyn som inspektionen ska utöva över fondbolag enligt 10 kap. 1 §.</P> <P class="p145 ft3"><SPAN class="ft4">Fondbolagens förening </SPAN>hänvisar till att i ändringsdirektivet har det till de behöriga myndigheternas tillsyn knutits en proportionalitetsbedömning beroende på omfattningen och komplexiteten av fonderna, vilken är ny vad gäller tillsyn. Det är enligt föreningen tydligt att man tänkt att fondbolags kreditvärderingsförfaranden får variera beroende på fondernas komplexitet och omfattning, men det är snarare något som borde komma till uttryck när det gäller fondbolagets skyldigheter än i förhållande till tillsynen. Oavsett detta anser föreningen att det bör tydliggöras i förarbetena hur ändringsdirektivets hänvisning till fondernas omfattning och komplexitet ska bedömas.</P> <P class="p146 ft5">Hur Finansinspektionen och motsvarande tillsynsmyndigheter i andra länder inom EES ska utföra sin tillsyn över fondbolags kreditvärderingsförfaranden är en fråga som bör behandlas närmare i Esma. I ändringsförordningen anges att Esma bör verka för en enhetlig tillsynspraxis på detta område (se skäl 3). Esma ska nämligen enligt artikel 8.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 novem-</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p123 ft3">23</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_24"> <P class="p147 ft3">Prop. 2013/14:108 ber 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG <NOBR>(Esma-förordningen)</NOBR> bl.a. bidra till en konsekvent tillämpning av rättsligt bindande <NOBR>EU-rättsakter,</NOBR> särskilt genom att bidra till en gemensam tillsynskultur. Vidare anges att Esma ska säkerställa konsekvent, ändamålsenlig och effektiv tillämpning av bl.a. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och AIFM- direktivet, förebygga tillsynsarbitrage samt säkerställa en verkningsfull och enhetlig tillsyn av finansmarknadsaktörer. I avvaktan på att det etableras en harmoniserad tillsynspraxis på detta område ankommer det i första hand på Finansinspektionen att inom sin tillsynsverksamhet göra bedömningen av hur fondernas art, omfattning och komplexitet bör påverka tillsynen. Enligt regeringens bedömning borde faktorer såsom andelen av fondernas tillgångar som är förenade med kreditrisk eller som har kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut kunna beaktas eller om placeringen i tillgångarna görs inom ramen för aktiv förvaltning eller enbart i syfte att följa ett visst index.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20"> <TR> <TD class="tr21 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr21 td65"><SPAN class="p148 ft22">5.3</SPAN> </TD> <TD class="tr21 td66"><SPAN class="p2 ft34"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> – <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr1 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td65"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td66"><SPAN class="p2 ft34">alternativa investeringsfonder</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td64"><SPAN class="p3 ft59">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr27 td67"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td69"><SPAN class="p149 ft3"><SPAN class="ft35">Regeringens förslag: </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inte ensidigt eller mekaniskt</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td69"><SPAN class="p149 ft3">förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td69"><SPAN class="p149 ft3">för att bedöma kreditvärdigheten hos en alternativ investeringsfonds</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td69"><SPAN class="p27 ft3">tillgångar.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td69"><SPAN class="p150 ft3"><SPAN class="ft35">Regeringens bedömning: </SPAN>De nya reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td69"><SPAN class="p149 ft3">tillsynsmyndigheternas övervakning av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kreditvärde-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td69"><SPAN class="p149 ft3">ringsförfaranden och användning av kreditbetyg kräver inte någon</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr30 td68"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr7 td70"><SPAN class="p27 ft3">lagstiftningsåtgärd.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr32 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr32 td54"><SPAN class="p150 ft3"><SPAN class="ft35">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens såvitt avser</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3"><NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> skyldigheter. Promemorians förslag avviker från rege-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">ringens genom att det i promemorian föreslås en ny, särskild bestäm-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">melse i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder om att</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kredit-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">värderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg som har</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">en alternativ investeringsfonds tillgångar.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p150 ft3"><SPAN class="ft35">Remissinstanserna: </SPAN><SPAN class="ft4">Fondbolagens förening </SPAN>anser att det är oklart hur</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">förslaget förhåller sig till ändringsförordningen, som är bindande för</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> <SPAN class="ft4">Sveriges advokatsamfund </SPAN>anser att de</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">föreslagna särskilda tillsynsbestämmelserna bör utgå. Enligt Advokat-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">samfundets uppfattning framstår det som oklart varför just denna typ av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">tillsyn behöver regleras särskilt. Finansinspektionen har redan tillsyn</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">över samtliga bestämmelser i lag och föreskrifter. <SPAN class="ft4">Svenska försäkrings-</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3"><SPAN class="ft4">förmedlares förening </SPAN>anför liknande synpunkter som beträffande</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p3 ft3">ändringarna som rör fondbolag och värdepappersfonder (se avsnitt 5.2).</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td64"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft4">Svenska Riskkapitalföreningen (SVCA) <SPAN class="ft3">instämmer med förslagen. Före-</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD rowspan=2 class="tr1 td64"><SPAN class="p151 ft3">24</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr16 td54"><SPAN class="p3 ft3">ningen konstaterar att s.k. private <NOBR>equity-fonders</NOBR> verksamhet huvud-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td65"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td66"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_25"> <P class="p124 ft5">sakligen består i att investera eget kapital i onoterade bolag. Detta inne- Prop. 2013/14:108 bär att sådana fonder vanligen inte exponeras mot den typ av kreditrisker</P> <P class="p152 ft5">som förekommer på den övriga finansmarknaden. Följaktligen använder sig sådana fonder av kreditbetyg i mycket liten utsträckning. Där kreditbetyg huvudsakligen kan förekomma är hos vissa typer av Private <NOBR>Equity-fonder</NOBR> med en särskild inriktning, t.ex. fonder som investerar i lån (s.k. debt funds). Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.</P> <P class="p153 ft35">Skälen för regeringens förslag och bedömning</P> <P class="p154 ft26"><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av kreditbetyg vid förvaltning av alternativa investeringsfonder</P> <P class="p155 ft3">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> regleras <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> förvaltning och marknadsföring av alternativa investeringsfonder samt förvaringsinstitut för sådana fonder. Direktivet har stora likheter med <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> när det gäller de krav som ställs på fondförvaltarna, dvs. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> respektive fondbolag. Till skillnad från <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> innehåller <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet inte någon egentlig fondreglering, exempelvis finns det inte några placeringsregler för alternativa investeringsfonder. I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns det dock krav på den information som ska finnas för varje alternativ investeringsfond, vilket kan betraktas som en form av fondreglering.</P> <P class="p156 ft3">Reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har i svensk rätt genomförts i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se prop. 2012/13:155). I lagen används begreppet alternativ investeringsfond i stället för begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> som används i den svenska språkversionen av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P> <P class="p157 ft5">Genom artikel 3.1 i ändringsdirektivet har det införts en ny andra mening i artikel 15.2 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Därigenom har första stycket följande lydelse.</P> <P class="p158 ft55"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska införa lämpliga riskhanteringssystem för att på ett tillfredsställande sätt identifiera, mäta, hantera och övervaka alla risker som är relevanta för varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR> investeringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras. Framför allt ska AIF- förvaltare inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i artikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> tillgångar.</P> <P class="p159 ft3">Reglerna i artikel 15.2 första meningen i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har i svensk rätt genomförts i 8 kap. 4 § andra stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se a. prop. s. 465 och 1032). Ändringen i artikel 15.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör på samma sätt som motsvarande ändring i artikel 51.1 första stycket i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> genomföras i lag, och i anslutning till den bestämmelse som genomför artikeln i dess tidigare lydelse. Det bör därför införas en ny andra mening i 8 kap. 4 § andra stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder där det anges att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en alternativ investeringsfonds tillgångar.</P> <P class="p160 ft3">25</P> </DIV> <DIV id="page_26"> <P class="p13 ft26"><SPAN class="ft5">Prop. 2013/14:108 </SPAN>Fondbolagens förenings <SPAN class="ft5">och </SPAN>Svenska försäkringsförmedlares förenings <SPAN class="ft5">synpunkter om hur ändringsdirektivet och förslagen förhåller sig till ändringsförordningen behandlas i avsnitt 5.2.</SPAN></P> <P class="p161 ft4">Övervakning av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av kreditbetyg</P> <P class="p162 ft5">Genom artikel 3.2 i ändringsdirektivet har det införts en ny punkt 3a i artikel 15 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Den nya punkten har följande lydelse.</P> <P class="p118 ft55">Med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos AIF- fondernas verksamhet, ska de behöriga myndigheterna övervaka lämpligheten i <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> kreditvärderingsförfaranden, utvärdera användningen av hänvisningar till kreditbetyg, som avses i punkt 2 första stycket, i <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> investeringsstrategier och i tillämpliga fall motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kreditbetyg.</P> <P class="p163 ft3">När det gäller denna ändring i artikel 15 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> gör regeringen samma bedömning som beträffande motsvarande ändringar i artikel 18 i tjänstepensionsdirektivet i fråga om tillsyn över försäkringsföretags kreditvärderingsförfaranden i verksamhet som avser tjänstepensionsförsäkring och artikel 51 i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> se avsnitten 5.1 och 5.2. Som <SPAN class="ft4">Sveriges advokatsamfund </SPAN>framför omfattar Finansinspektionens tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt 13 kap. 1 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att verksamheten drivs enligt bl.a. den lagen och andra författningar som reglerar <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet. Även Finansinspektionens övervakning av lämpligheten i <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tares kreditvärderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en alternativ investeringsfonds tillgångar inbegrips således i den allmänna bestämmelsen om den tillsyn som inspektionen ska utöva över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt 13 kap. 1 §.</P> <P class="p164 ft3">26</P> </DIV> <DIV id="page_27"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t21"> <TR> <TD class="tr33 td26"><SPAN class="p29 ft1">6</SPAN> </TD> <TD class="tr33 td71"><SPAN class="p30 ft1">Ikraftträdande</SPAN> </TD> <TD class="tr33 td72"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr33 td57"><SPAN class="p165 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td73"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td72"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr6 td74"><SPAN class="p128 ft3"><SPAN class="ft35">Regeringens förslag: </SPAN>Lagändringarna ska träda</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td75"><SPAN class="p3 ft3">i kraft den</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr7 td76"><SPAN class="p128 ft3">21 december 2014.</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td77"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td57"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p166 ft5"><SPAN class="ft54">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens. <SPAN class="ft54">Remissinstanserna </SPAN>tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot</P> <P class="p16 ft3">det.</P> <P class="p167 ft35">Skälen för regeringens förslag: <SPAN class="ft3">Ändringsförordningen offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning (EUT) den 31 maj 2013. I artikel 2 i förordningen anges att den träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i EUT samt att den till alla delar är bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. Det innebär att förordningen trädde i kraft den 20 juni 2013. Enligt artikel 2 ska emellertid flera artiklar i förordningen börja tillämpas först vid senare tidpunkter. Från och med den 1 juni 2018 ska artikel 1.7a, 1.9, 1.10 och 1.11 i ändringsförordningen tillämpas med avseende på artikel 8d i förordningen om kreditvärderingsinstitut samt artikel 1.12 och 1.27 i ändringsförordningen tillämpas avseende på den bedömning som anges i artiklarna 4.3 b och 5.6 b andra stycket i förordningen om kreditvärderingsinstitut. Från och med den 21 juni 2014 ska artikel 1.8 i ändringsförordningen i förening med artikel 6a.1 a i förordningen om kreditvärderingsinstitut tillämpas med avseende på aktieägare eller delägare i kreditvärderingsinstitut som den 15 november 2011 innehade 5 procent eller mer av kapitalet i fler än ett kreditvärderingsinstitut. Artikel 1.15 i ändringsförordningen ska tillämpas från och med den 21 juni 2015.</SPAN></P> <P class="p168 ft5">Några lagändringar till följd av ändringsförordningen föreslås inte i propositionen.</P> <P class="p157 ft3">I propositionen föreslås att ändringsdirektivet genomförs genom ändringar i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen (2004:46) om värdepappersfonder och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se avsnitt 5. Enligt artikel 4 i direktivet ska medlemsstaterna ha infört nödvändiga ändringar i nationell rätt till följd av det senast den 21 december 2014. Lagändringarna bör därför träda i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p169 ft3">27</P> </DIV> <DIV id="page_28"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22"> <TR> <TD class="tr19 td29"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108 <SPAN class="ft21">7</SPAN></SPAN> </TD> <TD class="tr19 td78"><SPAN class="p3 ft1">Förslagens konsekvenser</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p170 ft34"><SPAN class="ft22">7.1</SPAN><SPAN class="ft49">Inledning</SPAN></P> <P class="p171 ft5">Förslagen i propositionen syftar till att genomföra ändringsdirektivet i svensk rätt. Nedan redogörs för de konsekvenser som de förslagen bedöms medföra. De konsekvenser som följer direkt av ändringsförordningen behandlas emellertid inte i propositionen.</P> <P class="p172 ft34"><SPAN class="ft22">7.2</SPAN><SPAN class="ft49">Förslagens syfte och alternativa lösningar</SPAN></P> <P class="p173 ft5">Förslagen i propositionen innebär att ändringar görs i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen (2004:46) om värdepappersfonder och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.</P> <P class="p43 ft3">Enligt bedömningen i propositionen finns det inte några alternativa lösningar för att genomföra ändringsdirektivet i svensk rätt. De föreslagna nya bestämmelserna skulle visserligen kunna tas in i förordning eller myndighetsföreskrifter i stället för i lag. Det skulle emellertid inte innebära någon skillnad i sak för dem som berörs av dem. Däremot skulle det innebära en reglering som inte är lika konsekvent och tydlig som den som föreslås i propositionen.</P> <P class="p77 ft5">Senast den 21 december 2014 ska medlemsstaterna ha infört de bestämmelser som är nödvändiga för att genomföra ändringsdirektivet. Genom de föreslagna lagändringarna tillgodoses direktivets krav på genomförande i nationell rätt. Om Sverige inte genomför direktivet i rätt tid är det sannolikt att Europeiska kommissionen inleder ett förfarande om fördragsbrott.</P> <P class="p174 ft34"><SPAN class="ft22">7.3</SPAN><SPAN class="ft49">Berörda företag och andra aktörer</SPAN></P> <P class="p173 ft3">Förslagen i propositionen berör fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av kreditbetyg utfärdade av kreditvärderingsinstitut i förvaltningen av värdepappersfonder respektive alternativa investeringsfonder, se avsnitten 5.2 och 5.3. Förslagen berör även Finansinspektionens tillsyn över sådana pensionsstiftelser och sådan tjänstepensionsverksamhet samt över fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av värdepappersfonder respektive alternativa investeringsfonder, se avsnitt 5.</P> <P class="p78 ft3">Enligt Finansinspektionens företagsregister finns det 74 pensionsstiftelser, 32 rikstäckande försäkringsbolag som tillhandahåller livförsäkringar och 9 rikstäckande försäkringsbolag som tillhandahåller unitlinked försäkringar samt 71 fondbolag som förvaltar sammanlagt 546 värdepappersfonder och 308 specialfonder. Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder trädde i kraft den 22 juli 2013. Finansinspektionen har nyligen beslutat om tillstånd för två <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P> <P class="p175 ft3">28</P> </DIV> <DIV id="page_29"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t23"> <TR> <TD class="tr1 td39"><SPAN class="p148 ft34">7.4</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td40"><SPAN class="p2 ft34">Konsekvenser för berörda företag</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p105 ft3"><SPAN class="ft4">Regelrådet </SPAN>anser att de föreslagna reglerna är mycket otydliga och att det saknas en beskrivning av vad de föreslagna reglerna i praktiken kommer att innebära för berörda företag. Likaså saknas beräkningar av de eventuella administrativa kostnader som en sådan utökad kontroll kan leda till för berörda företag. I avsaknad av dessa uppgifter kan Regelrådet inte bedöma om förslaget uppnås på ett enkelt sätt och till en, relativt sett, låg administrativ kostnad för företag. Regelrådet avstyrker därför förslaget.</P> <P class="p85 ft3">De ändringar i lagen om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen om värdepappersfonder och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som föreslås i propositionen bedöms inte innebära att det jämfört med i dag ställs upp några ytterligare krav på pensionsstiftelser som omfattas av tjänstepensionsdirektivet eller på fondbolag och AIF- förvaltare när det gäller deras riskhanteringssystem och användning av kreditbetyg när de beslutar om placeringen av medlen i de värdepappersfonder respektive alternativa investeringsfonder som de förvaltar, se avsnitt 5.</P> <P class="p103 ft3">De tillägg i reglerna om fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhantering i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> respektive <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som har gjorts genom ändringsdirektivet, vilka föreslås bli genomförda i svensk rätt på så sätt att det införs motsvarande tillägg i bestämmelserna i lagen om värdepappersfonder och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, bedöms endast som en poängtering av de krav som redan gäller i dag i dessa avseenden i fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet. Med hänsyn härtill torde dessa förslag enligt regeringens uppfattning inte innebära några ökade administrativa kostnader för berörda företag. Som framgår av avsnitt 7.2 måste ändringsdirektivet genomföras i svensk rätt. Enligt regeringens uppfattning torde det inte ha någon betydelse för eventuella administrativa kostnader för berörda företag i vilken form som de materiella reglerna i ändringsdirektivet genomförs i svensk rätt. Förslagen innebär inte att det ställs upp några ytterligare krav på pensionsstiftelser som omfattas av tjänstepensionsdirektivet (se 9 a § lagen om tryggande av pensionsutfästelse m.m.) eller på försäkringsföretags tjänstepensionsverksamhet. Förslagen bedöms inte heller i övrigt medföra några konsekvenser för sådana pensionsstiftelser eller för fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P> <P class="p176 ft34"><SPAN class="ft34">7.5</SPAN><SPAN class="ft43">Konsekvenser för investerare</SPAN></P> <P class="p177 ft3">Förslagen i propositionen bedöms inte medföra några påtagliga konsekvenser för de företag som har satt av pengar i en pensionsstiftelse som omfattas av tjänstepensionsdirektivet eller för dem som har tjänstepension som tryggas av en sådan stiftelse eller som har tjänstepension hos ett försäkringsföretag. Inte heller för dem som äger andelar i värdepappersfonder eller i alternativa investeringsfonder bedöms förslagen medföra några påtagliga konsekvenser. Förslagen bedöms dock i viss mån kunna bidra till att förstärka investerarskyddet för fondsparare</P> <P class="p178 ft3">29</P> </DIV> <DIV id="page_30"> <P class="p13 ft3">Prop. 2013/14:108 genom de uttryckliga krav som ställs på fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att inte ensidigt förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut när de förvaltar värdepappersfonder respektive alternativa investeringsfonder. Även tydliggörandet av Finansinspektionens uppgift att övervaka användningen av kreditbetyg bedöms kunna bidra till ett förstärkt skydd både när det gäller de som har tjänstepensioner och de som investerar i värdepappersfonder eller alternativa investeringsfonder.</P> <P class="p179 ft34"><SPAN class="ft22">7.6</SPAN><SPAN class="ft49">Konsekvenser för det allmänna</SPAN></P> <P class="p173 ft3">De förslag som lämnas i denna proposition bedöms inte ge några effekter på samhällsekonomin. Enligt <SPAN class="ft4">Svenska försäkringsförmedlares förenings </SPAN>uppfattning synes förslaget medföra en ökad arbetsbörda för Finansinspektionen. Genom förslagen tydliggörs att Finansinspektionens tillsyn enligt lagen om tryggande av pensionsutfästelse m.m. även omfattar övervakningen av kreditvärderingsförfaranden och användningen av kreditbetyg i pensionsstiftelsers verksamhet. Finansinspektionens tillsyn enligt gällande bestämmelser i lagen om värdepappersfonder, försäkringsrörelselagen (2010:2043) och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder omfattar kreditvärderingsförfaranden och användningen av kreditbetyg i försäkringsföretags tjänstepensionsverksamhet samt fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> fondförvaltning. Den arbetsbörda som detta kan medföra bedöms dock inte vara av sådan omfattning att den föranleder ett ökat behov av resurser för Finansinspektionen. Eventuella ökade kostnader för Finansinspektionen på grund härav ska hanteras inom för myndigheten befintliga budgetramar.</P> <P class="p180 ft3">Finansinspektionens beslut enligt lagen om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen om värdepappersfonder, försäkringsrörelselagen och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Enligt <SPAN class="ft4">Kammarrättens i Stockholm </SPAN>uppfattning framstår det som sannolikt att Finansinspektionens utökade tillsynsansvar kommer att medföra ett ökat antal mål till främst Förvaltningsrätten i Stockholm och därmed även till Kammarrätten i Stockholm. Kammarrättens erfarenhet av mål från Finansinspektionen är dessutom att de i regel rör komplexa regelverk och innehåller tämligen vidlyftiga utredningar. Kammarrätten anser därför att domstolarna måste garanteras ekonomiska resurser för att täcka eventuella ökade kostnader. De lagändringar som föreslås bedöms emellertid inte medföra någon påtaglig ökning av antalet mål hos de allmänna förvaltningsdomstolarna. Eventuella budgetära konsekvenser för de allmänna förvaltningsdomstolarna hanteras därför inom de befintliga budgetramarna. Regeringen avser emellertid att följa hur måltillströmningen utvecklas hos de berörda domstolarna.</P> <P class="p181 ft20">I nuläget kan det inte förutses att de förslag som lämnas i propositionen medför några ytterligare konsekvenser för det allmänna.</P> <P class="p182 ft3">30</P> </DIV> <DIV id="page_31"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24"> <TR> <TD class="tr18 td26"><SPAN class="p29 ft1">8</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td27"><SPAN class="p30 ft1">Författningskommentar</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p183 ft24"><SPAN class="ft34">8.1</SPAN><SPAN class="ft60">Förslaget till lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.</SPAN></P> <P class="p184 ft35">34 a §</P> <P class="p185 ft5">Paragrafen, som är ny, genomför artikel 18.1a i tjänstepensionsdirektivet (artikel 1 i ändringsdirektivet).</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t21"> <TR> <TD class="tr16 td46"><SPAN class="p40 ft3">Av 34 § följer att Finansinspektionen ska utöva tillsynen över att en så-</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">dan pensionsstiftelse som avses i 9 a § förvaltas i enlighet med de</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">bestämmelser om placering m.m. i lagen som har sin grund i tjänste-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">pensionsdirektivet (jfr prop. 2004/05:165 s. 246 och 251). Enligt före-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">varande paragraf ska Finansinspektionens tillsyn över en sådan pensions-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">stiftelse även omfatta lämpligheten i stiftelsens kreditvärderingsförfa-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">randen och stiftelsens användning av hänvisningar i stiftelsens place-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">ringsriktlinjer till kreditbetyg utfärdade av kreditvärderingsinstitut.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p40 ft3">Mot bakgrund av en synpunkt från <SPAN class="ft4">Juridiska fakultetsnämnden vid</SPAN></SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3"><SPAN class="ft4">Stockholms universitet </SPAN>finns det anledning att framhålla att ordet kredit-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">värderingsinstitut enligt definitionen i artikel 3.1 b i förordningen om</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">kreditvärderingsinstitut avser en juridisk person vars verksamhet inbe-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">griper yrkesmässigt utfärdande av kreditbetyg. Med kreditbetyg avses</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">enligt definitionen i artikel 3.1 a i förordningen en bedömning av kredit-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">värdigheten hos en enhet, en skuld eller finansiell förpliktelse eller ett</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">finansiellt instrument, eller en emittent av en skuld eller finansiell för-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">pliktelse eller ett finansiellt instrument, som genomförts med hjälp av ett</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">etablerat och definierat rangordningssystem med olika betygskategorier.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">Avsikten är att begreppen i förordningen ska ha samma betydelse i denna</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">paragraf. Med kreditvärderingsförfaranden avses de system, rutiner och</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">metoder som en pensionsstiftelse använder för att bedöma kreditrisk och</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">kreditvärdighet när det gäller de olika tillgångar såsom obligationer och</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">andra finansiella instrument som en stiftelse placerar sina medel i.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p40 ft3">Tillsynen ska ske med beaktande av arten, omfattningen och komplexi-</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">teten hos pensionsstiftelserna (jfr avsnitt 5.1). Enligt regeringens uppfatt-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">ning finns det inte behov av att, som <SPAN class="ft4">Svensk Försäkring </SPAN>förordar, i para-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">grafen precisera syftet med Finansinspektionens tillsyn. Om Finans-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">inspektionen finner att det är befogat, ska inspektionen vidta lämpliga</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">åtgärder för att motverka effekterna av hänvisningar i placeringsrikt-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p3 ft3">linjerna till kreditbetyg i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">på kreditbetyg hos de berörda pensionsstiftelserna. I ändringsförord-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">ningen förutsätts att Esma ska verka för en enhetlig tillsynspraxis på</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">detta område (se skäl 3).</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td46"><SPAN class="p40 ft3">I 35 § finns bestämmelser om Finansinspektionens möjligheter att vidta</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">åtgärder mot en pensionsstiftelse.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td46"><SPAN class="p40 ft3">Övervägandena finns i avsnitt 5.1.</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr34 td46"><SPAN class="p3 ft35">35 §</SPAN> </TD> <TD class="tr34 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr30 td46"><SPAN class="p3 ft3">I paragrafen regleras Finansinspektionens möjligheter att vidta åtgärder</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td46"><SPAN class="p3 ft3">mot en pensionsstiftelse som ska tillämpa de regler i lagen som har sin</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td79"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td46"><SPAN class="p3 ft3">grund i tjänstepensionsdirektivet (jfr prop. 2004/05:165 s. 251 f.).</SPAN> </TD> <TD rowspan=2 class="tr3 td79"><SPAN class="p17 ft3">31</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr25 td46"><SPAN class="p3 ft51">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="page_32"> <P class="p13 ft5">Prop. 2013/14:108 Finansinspektionen kan vid sin tillsyn enligt den nya 34 a § vidta alla de åtgärder som anges i paragrafen, om förutsättningarna för detta är uppfyllda.</P> <P class="p43 ft3">Enligt den nya punkten 3 i <SPAN class="ft4">andra stycket </SPAN>får Finansinspektionen förelägga en pensionsstiftelse eller dess styrelse att vidta rättelse om inspektionen finner att stiftelsen använder olämpliga kreditvärderingsförfaranden eller hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg. Syftet är att minska ensidig och mekanisk förlitan på kreditbetyg hos de berörda pensionsstiftelserna (jfr skälen 2 och 5 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p186 ft3">Övervägandena finns i avsnitt 5.1.</P> <P class="p187 ft24"><SPAN class="ft22">8.2</SPAN><SPAN class="ft23">Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder</SPAN></P> <P class="p188 ft35">5 kap. 2 §</P> <P class="p189 ft5">Paragrafen innehåller bestämmelser om fondbolags riskhantering. Ändringen i <SPAN class="ft26">första stycket </SPAN>genomför den nya lydelsen av artikel 51.1</P> <P class="p36 ft3">första stycket i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (artikel 2.1 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p43 ft3">Ett fondbolag ska ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. Därigenom skapas en god riskhantering vid förvaltningen av värdepappersfonder.</P> <P class="p42 ft3">Genom den nya andra meningen som har införts anges nu uttryckligen att fondbolag inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar. Det bör dock inte innebära någon ändring i sak utan ses som en poängtering av vikten att ett fondbolags system för riskhantering faktiskt gör det möjligt för fondbolaget att kontrollera och bedöma den kreditrisk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. <SPAN class="ft4">Svenska försäkringsförmedlares förening </SPAN>föreslår med hänvisning till att ett fondbolag kan förvalta flera värdepappersfonder att det i den nya andra meningen antingen borde anges att varje värdepappersfonds tillgångar omfattas eller att fonderna omnämns i obestämd form som i första meningen. Enligt regeringens uppfattning bör på motsvarande sätt som i slutledet i andra meningen bestämd form användas också i den nya andra meningen. Även om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder ska bolaget kontrollera och bedöma risk och kreditvärdighet för de tillgångar och positioner som ingår i den enskilda fonden. Med kreditvärderingsinstitut avses en juridisk person vars verksamhet inbegriper yrkesmässigt utfärdande av kreditbetyg (se definitionerna i artikel 3.1 a och 3.1 b i förordningen om kreditvärderingsinstitut). Det bör därmed vara tydligt vad som avses med dessa båda begrepp och det finns enligt regeringens uppfattning inte skäl för att som <SPAN class="ft4">Juridiska fakultetsnämnden vid Stockholms universitet </SPAN>föreslår ta in en hänvisning i paragrafen till definitionerna i förordningen om kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p190 ft3">Övervägandena finns i avsnitt 5.2.</P> <P class="p191 ft3">32</P> </DIV> <DIV id="page_33"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t25"> <TR> <TD class="tr20 td39"><SPAN class="p148 ft34">8.3</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td80"><SPAN class="p2 ft34">Förslaget till lag om ändring i lagen (2013:561) <SPAN class="ft61">Prop. 2013/14:108</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr2 td39"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr2 td80"><SPAN class="p2 ft34">om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p192 ft35">8 kap. 4 §</P> <P class="p193 ft5">Paragrafen innehåller bestämmelser om <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringssystem.</P> <P class="p167 ft3">Ändringen i <SPAN class="ft4">andra stycket </SPAN>genomför den nya lydelsen av artikel 15.2 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (artikel 3.1 i ändringsdirektivet).</P> <P class="p167 ft3">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden. De risker som avses är de risker som är relevanta för fondens investeringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras.</P> <P class="p157 ft3">Genom den nya andra meningen som har införts anges nu uttryckligen att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar. Det bör dock inte innebära någon ändring i sak utan ses som en poängtering av vikten att en AIF- förvaltares riskhanteringssystem faktiskt kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de kreditrisker som är relevanta för varje alternativ investeringsfond. Med kreditvärderingsinstitut avses en juridisk person vars verksamhet inbegriper yrkesmässigt utfärdande av kreditbetyg (se definitionerna i artikel 3.1 a och 3.1 b i förordningen om kreditvärderingsinstitut). Det bör därmed vara tydligt vad som avses med dessa båda begrepp och det finns enligt regeringens uppfattning inte skäl för att som</P> <P class="p193 ft26">Juridiska fakultetsnämnden vid Stockholms universitet <SPAN class="ft5">föreslår ta in en hänvisning i paragrafen till definitionerna i förordningen om kreditvärderingsinstitut.</SPAN></P> <P class="p167 ft3">Detaljerade regler om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem finns i kommissionens delegerade förordning (EU) nr 231/2013 av den 19 december 2012 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag, allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn (se artiklarna <NOBR>38–45).</NOBR></P> <P class="p194 ft3">Övervägandena finns i avsnitt 5.3.</P> <P class="p195 ft3">33</P> </DIV> <DIV id="page_34"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310834x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td47"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td84"><SPAN class="p3 ft62">L 146/1</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td87"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td88"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p201 ft65">I</P> <P class="p202 ft66">(Lagstiftningsakter)</P> <P class="p203 ft67">FÖRORDNINGAR</P> <P class="p204 ft68">EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS FÖRORDNING (EU) nr 462/2013 av den 21 maj 2013</P> <P class="p205 ft69">om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut</P> <P class="p206 ft70">(Text av betydelse för EES)</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p207 ft62">EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING</P> <P class="p208 ft72">med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions<SPAN class="ft71">­ </SPAN>sätt, särskilt artikel 114,</P> <P class="p209 ft72">med beaktande av Europeiska kommissionens förslag,</P> <P class="p210 ft72">efter översändande av utkastet till lagstiftningsakt till de natio<SPAN class="ft71">­ </SPAN>nella parlamenten,</P> <P class="p209 ft72">med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande (<SPAN class="ft73">1</SPAN>),</P> <P class="p210 ft72">med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit<SPAN class="ft71">­ </SPAN>téns yttrande (<SPAN class="ft73">2</SPAN>),</P> <P class="p209 ft72">i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet (<SPAN class="ft73">3</SPAN>), och</P> <P class="p153 ft72">av följande skäl:</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t27"> <TR height=0> <TD width=10px></TD> <TD width=25px></TD> <TD width=14px></TD> <TD width=63px></TD> <TD width=12px></TD> <TD width=100px></TD> </TR> <TR> <TD class="tr35 td89"><SPAN class="p3 ft62">(1)</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td90"><SPAN class="p211 ft72">I</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr35 td91"><SPAN class="p3 ft72">Europaparlamentets</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr35 td92"><SPAN class="p17 ft72">och rådets förordning (EG)</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft64">nr 1060/2009 (<SPAN class="ft73">4</SPAN>) föreskrivs att kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft64">ska följa uppföranderegler för att minska möjliga intres<SPAN class="ft74">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft62">sekonflikter, samt säkerställa hög kvalitet och tillfredsstäl<SPAN class="ft75">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr27 td89"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr27 td93"><SPAN class="p17 ft77">lande transparens vad gäller kreditbetyg och kreditvär<SPAN class="ft76">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft64">deringsprocessen. Som ett resultat av de ändringar som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft64">infördes genom Europaparlamentets och rådets förord<SPAN class="ft74">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft62">ning (EU) nr 513/2011 (<SPAN class="ft78">5</SPAN>) har Europeiska tillsynsmyndig<SPAN class="ft75">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft62">heten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighe<SPAN class="ft75">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr27 td89"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr27 td93"><SPAN class="p17 ft77">ten) (Esma), inrättad genom Europaparlamentets och rå<SPAN class="ft76">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr31 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr31 td93"><SPAN class="p17 ft64">dets förordning (EU) nr 1095/2010 (<SPAN class="ft73">6</SPAN>), fått befogenhet</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr36 td89"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td90"><SPAN class="p211 ft79">att</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr36 td94"><SPAN class="p212 ft62">registrera och övervaka</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td95"><SPAN class="p17 ft62">kreditvärderingsinstitut. Den</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr31 td96"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td62"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td97"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td95"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr27 td92"><SPAN class="p3 ft81">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT C 167, 13.6.2012, s. 2.</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td97"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td95"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr26 td92"><SPAN class="p3 ft63">(<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT C 181, 21.6.2012, s. 68.</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td97"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td95"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr27 td92"><SPAN class="p3 ft83">(<SPAN class="ft82">3</SPAN>) Europaparlamentets ståndpunkt</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td97"><SPAN class="p212 ft81">av</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td95"><SPAN class="p17 ft81">den 16 januari 2013 (ännu ej</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td89"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr26 td93"><SPAN class="p99 ft63">offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 13 maj 2013.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr26 td92"><SPAN class="p3 ft63">(<SPAN class="ft80">4</SPAN>) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td97"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td95"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr27 td92"><SPAN class="p3 ft81">(<SPAN class="ft80">5</SPAN>) EUT L 145, 31.5.2011, s. 30.</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td97"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr27 td95"><SPAN class="p3 ft57">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td89"><SPAN class="p3 ft62">(<SPAN class="ft80">6</SPAN>)</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr37 td98"><SPAN class="p99 ft62">EUT L 331, 15.12.2010, s. 84.</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td97"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td95"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p213 ft62">här förordningen kompletterar det gällande regelverket för kreditvärderingsinstitut. Vissa av de viktigaste frågor<SPAN class="ft75">­ </SPAN>na, såsom intressekonflikter till följd av modellen där emittenten betalar och information om strukturerade fi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nansiella instrument, har tagits upp och regelverket kom<SPAN class="ft75">­ </SPAN>mer att behöva ses över efter att ha gällt under en viss tid som är rimlig för att bedöma huruvida dessa frågor åt<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gärdats helt och hållet. Den nuvarande statsskuldskrisen har under tiden visat på behovet av att särskilt se över transparensen, förfaranden och tidpunkten för offentlig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>görande avseende kreditbetyg på statspapper.</P> <P class="p214 ft81"><SPAN class="ft83">(2)</SPAN><SPAN class="ft84">I Europaparlamentets resolution av den 8 juni 2011 om kreditvärderingsinstitut: framtidsutsikter (</SPAN><SPAN class="ft78">7</SPAN>) efterlystes ökad reglering av kreditvärderingsinstitut. Vid sitt infor<SPAN class="ft85">­ </SPAN>mella möte den 30 september och 1 oktober 2010 slog Ekofinrådet fast att det krävs ytterligare insatser för att ta itu med ett antal frågor kring kreditvärderingsverksamhe<SPAN class="ft85">­</SPAN></P> <P class="p215 ft64">ten, bland annat risken för alltför stor förlitan på kredit<SPAN class="ft74">­ </SPAN>betyg och för intressekonflikter till följd av kreditvär<SPAN class="ft74">­ </SPAN>deringsinstitutens ersättningsmodell. Europeiska rådet konstaterade vid sitt möte den 23 oktober 2011 att det är nödvändigt att minska alltför stor förlitan på kre<SPAN class="ft74">­ </SPAN>ditbetyg.</P> <P class="p216 ft62"><SPAN class="ft83">(3)</SPAN><SPAN class="ft86">På det internationella planet fastställde rådet för finansiell stabilitet (Financial Stability Board, FSB), där Europeiska centralbanken (ECB) är medlem, den 20 oktober 2010 principer för att minska myndigheters och finansinstituts förlitan på kreditbetyg (nedan kallade </SPAN><NOBR><SPAN class="ft87">FSB-principer</SPAN>).</NOBR> FSB- principerna godkändes vid G20:s toppmöte i Söul i no<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vember 2010. Det är därför lämpligt att de behöriga sektorsmyndigheterna bedömer marknadsdeltagarnas praxis och verkar för att dessa marknadsdeltagare mildrar effekterna av sådan praxis. Behöriga sektorsmyndigheter bör besluta om åtgärder för sådan påverkan. Esma, i förekommande fall i samarbete med Europeiska tillsyns<SPAN class="ft75">­ </SPAN>myndigheten (Europeiska bankmyndigheten), inrättad ge<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nom Europaparlamentets och rådets förordning (EU)</P> <P class="p217 ft62">(<SPAN class="ft80">7</SPAN>) EUT C 380 E, 11.12.2012, s. 24.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">34</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_35"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310835x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/2</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p222 ft62">nr 1093/2010 (<SPAN class="ft78">1</SPAN>), och med Europeiska tillsynsmyndighe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>heten), inrättad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1094/2010 (<SPAN class="ft78">2</SPAN>), bör verka för att un<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derlätta konvergens av tillsynspraxis i enlighet med för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ordning (EU) nr 1095/2010 och inom ramen för den här förordningen.</P> <P class="p223 ft64"><SPAN class="ft83">(4)</SPAN><SPAN class="ft90">Kreditvärderingsinstitut bör upplysa investerarna om</SPAN></P> <P class="p222 ft79">uppgifter avseende den sannolikhet för fallissemang som är förknippad med kreditbetyg och kreditutsikter på grundval av historiska resultat som offentliggjorts i det centrala register som Esma upprättat.</P> <P class="p224 ft62"><SPAN class="ft83">(5)</SPAN><SPAN class="ft86">Enligt FSB- principerna bör centralbankerna bilda sig sin egen uppfattning om kreditvärderingen beträffande de finansiella instrument som de godtar i marknadsopera</SPAN><SPAN class="ft75">­</SPAN></P> <P class="p222 ft62">tioner, både som säkerhet och som direkta köp. Central<SPAN class="ft75">­ </SPAN>bankspolicyer bör undvika mekaniska tillvägagångssätt som skulle kunna leda till onödigt abrupta och stora förändringar i finansiella instruments godtagbarhet och i nivån på värderingsavdrag som kan förvärra tröskel<SPAN class="ft75">­ </SPAN>effekterna. I sitt yttrande av den 2 april 2012 förklarade ECB dessutom att den är fast besluten att stödja det gemensamma målet om att minska alltför stor förlitan på kreditbetyg. ECB ska i det sammanhanget regelbundet rapportera om de olika åtgärder som Eurosystemet vid<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tagit för att minska förlitan på kreditbetyg. Enligt arti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>kel 284.3 i fördraget om Europeiska unionens funktions<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sätt <NOBR>(EUF-fördraget)</NOBR> ska ECB till Europaparlamentet, rådet och kommissionen samt till Europeiska rådet överlämna en årsrapport om verksamheten inom Europeiska central<SPAN class="ft75">­ </SPAN>bankssystemet (ECBS) och om den monetära politiken såväl under de föregående som under de innevarande åren. ECB:s ordförande ska lägga fram denna rapport för Europaparlamentet, som kan hålla en allmän debatt på grundval av rapporten, och rådet. Vidare kunde ECB i dessa rapporter beskriva hur den har tillämpat <NOBR>FSB-prin<SPAN class="ft75">­</SPAN></NOBR><SPAN class="ft75"> </SPAN>ciperna och de alternativa bedömningsmekanismer som den använder.</P> <P class="p225 ft62"><SPAN class="ft83">(6)</SPAN><SPAN class="ft86">Unionen arbetar på att i ett första skede se över huruvida hänvisningar till kreditbetyg i unionsrätten föranleder el</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ler kan föranleda att man ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på sådana kreditbetyg och i ett andra skede se över alla hänvisningar till kreditbetyg för regleringsändamål i unionsrätten i syfte att upphäva dem senast 2020, under förutsättning att lämpliga alternativa kreditriskbedöm<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningar fastställs och införs.</P> <P class="p226 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT L 331, 15.12.2010, s. 12. (<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT L 331, 15.12.2010, s. 48.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p227 ft87"><SPAN class="ft83">(7)</SPAN><SPAN class="ft86">Kreditutsikters betydelse för investerare och emittenter och deras påverkan på marknaderna kan jämföras med kreditbetygs betydelse och påverkan. Alla krav i förord</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">ning (EG) nr 1060/2009 som syftar till att säkerställa att kreditvärdering bedrivs korrekt, transparent och fritt från intressekonflikter bör därför vara tillämpliga även på kre</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">ditutsikter. Enligt gällande tillsynspraxis är flera krav i förordningen tillämpliga på kreditutsikter. Den här för</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">ordningen bör göra reglerna klarare och bidra till rätts</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">säkerheten genom att införa en definition på kreditutsik</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">ter och klargöra vilka särskilda bestämmelser som är till</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">lämpliga på dessa kreditutsikter. Definitionen av kreditut</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">sikter bör också omfatta åsikter om den troliga utveck</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">lingen på kort sikt för kreditbetyg, något som allmänt kallas bevakningslistor (</SPAN>credit watches<SPAN class="ft62">).</SPAN></P> <P class="p228 ft81"><SPAN class="ft83">(8)</SPAN><SPAN class="ft84">På medellång sikt bör ytterligare åtgärder utvärderas för att avlägsna hänvisningar till kreditbetyg för reglerings</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>ändamål från regleringen av finansiella tjänster och ute<SPAN class="ft85">­ </SPAN>sluta riskviktning av tillgångar genom kreditbetyg. För närvarande är dock kreditvärderingsinstitut viktiga aktö<SPAN class="ft85">­ </SPAN>rer på finansmarknaderna. Följaktligen är det särskilt vik<SPAN class="ft85">­ </SPAN>tigt att säkerställa kreditvärderingsinstitutens och deras kreditvärderings oberoende och integritet för att trygga deras trovärdighet bland marknadsaktörerna, särskilt in<SPAN class="ft85">­ </SPAN>vesterare och andra användare av kreditbetyg. I förord<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ning (EG) nr 1060/2009 föreskrivs att kreditvärderings<SPAN class="ft85">­ </SPAN>institut ska vara registrerade och ska övervakas, eftersom deras tjänster har betydande inverkan på allmänintresset. Till skillnad från investeringsanalys är kreditbetyg inte bara åsikter om värdet eller priset på ett finansiellt in<SPAN class="ft85">­ </SPAN>strument eller en finansiell förpliktelse. Kreditvärderings<SPAN class="ft85">­ </SPAN>institut är inte bara finansanalytiker eller investeringsråd<SPAN class="ft85">­ </SPAN>givare. Kreditvärderingsinstitut har ett regleringsvärde för reglerade investerare som kreditinstitut, försäkringsbolag och andra institutionella investerare. Även om incitamen<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ten till alltför stor förlitan på kreditbetyg håller på att minskas, styr kreditbetyg fortfarande investeringsbeslut, särskilt till följd av asymmetrisk information och av ef<SPAN class="ft85">­</SPAN></P> <P class="p229 ft79">fektivitetsskäl. I detta sammanhang måste kreditvär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>deringsinstitut vara oberoende och måste uppfattas så av marknadsaktörerna, och deras värderingsmetoder måste vara transparenta och uppfattas så.</P> <P class="p230 ft81"><SPAN class="ft83">(9)</SPAN><SPAN class="ft84">Alltför stor förlitan på kreditbetyg bör minskas och alla automatiska effekter till följd av kreditbetyg bör gradvis avlägsnas. Kreditinstitut och värdepappersföretag bör för</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>mås att införa interna förfaranden för att göra sina egna kreditriskbedömningar och bör verka för att investerare själva gör en due <NOBR>diligence-granskning.</NOBR> Mot denna bak<SPAN class="ft85">­ </SPAN>grund föreskriver denna förordning att finansinstitut inte</P> <P class="p231 ft62">ensidigt eller mekaniskt bör förlita sig på kreditbetyg. Därför bör dessa kreditvärderingsinstitut undvika att ingå avtal där de ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på kreditbetyg och bör undvika att i avtal utnyttja dem som</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">35</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_36"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310836x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td47"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td84"><SPAN class="p3 ft62">L 146/3</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td87"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td88"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p232 ft62">den enda parametern för att bedöma kreditvärdigheten av investeringar eller för att bedöma huruvida man ska för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värva eller avyttra en investering.</P> <P class="p233 ft81"><SPAN class="ft83">(10)</SPAN><SPAN class="ft92">Förordning (EG) nr 1060/2009 tillhandahöll redan en första uppsättning åtgärder för att ta itu med kreditvär</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>deringsinstitutens och deras kreditvärderings oberoende och integritet. Redan i den förordningen hade flera be<SPAN class="ft85">­ </SPAN>stämmelser det som underliggande mål att garantera kre<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ditvärderingsinstitutens oberoende och att fastställa, han<SPAN class="ft85">­ </SPAN>tera och i möjligaste mån undvika eventuella intressekon<SPAN class="ft85">­ </SPAN>flikter. Att den kreditvärderade enheten väljer ut och</P> <P class="p234 ft62">arvoderar kreditvärderingsinstitutet (modellen där emit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tenten betalar) skapar inneboende intressekonflikter. Med den modellen har kreditvärderingsinstitutet incita<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ment att ge emittenten goda kreditbetyg för att säkra en varaktig affärsrelation för att garantera intäkter eller säkra ytterligare arbete och inkomster. Dessutom kan relationerna mellan kreditvärderingsinstitutens och de kreditvärderade enheternas aktieägare skapa intressekon<SPAN class="ft75">­ </SPAN>flikter som inte i tillräcklig utsträckning hanteras genom gällande regler. Resultatet blir att kreditbetyg som utfär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>das med modellen där emittenten betalar kan uppfattas som kreditbetyg som snarare passar emittenten, än som kreditbetyg som investeraren behöver. Det är viktigt att öka kraven på kreditvärderingsinstitutens oberoende för att öka tillförlitligheten hos kreditbetyg som utfärdas med modellen där emittenten betalar.</P> <P class="p235 ft62"><SPAN class="ft83">(11)</SPAN><SPAN class="ft93">För att öka konkurrensen på en marknad som har do</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>minerats av tre kreditvärderingsinstitut bör åtgärder vid<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tas för att uppmuntra utnyttjandet av mindre kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut. Praxis under senare tid har varit att emit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tenter eller anknutna tredje parter begär kreditbetyg från två eller flera kreditvärderingsinstitut och därför bör emittenten eller en anknuten tredje part, i de fall då två eller fler kreditbetyg begärs, överväga att utse åtminstone ett kreditvärderingsinstitut som inte har mer än 10 % av den totala marknadsandelen och som emittenten eller en anknuten tredje part anser vara i stånd att kreditvärdera emissionen eller enheten i fråga.</P> <P class="p233 ft62"><SPAN class="ft83">(12)</SPAN><SPAN class="ft93">Kreditvärderingsmarknaden visar att kreditvärderingsinsti</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut och kreditvärderade enheter traditionellt ingår lång<SPAN class="ft75">­ </SPAN>variga affärsrelationer. Detta ökar risken för förtrolighet,</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p236 ft62">eftersom kreditvärderingsinstitutet kan bli för välvilligt inställt till den kreditvärderade enhetens önskemål. Under sådana förhållanden kan kreditvärderingsinstitutens opar<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tiskhet med tiden komma att ifrågasättas. Kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut som ett emitterande företag utser och be<SPAN class="ft75">­ </SPAN>talar har <SPAN class="ft87">de facto </SPAN>ett incitament att ge det företaget eller dess låneinstrument alltför gynnsamma kreditbetyg för att bevara sin affärsrelation med emittenten. Även emit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tenter har incitament att ha långvariga affärsrelationer, som exempelvis den inlåsningseffekt som består i att en emittent avstår från att byta kreditvärderingsinstitut, ef<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tersom det kan få investerare att tvivla på emittentens kreditvärdighet. Detta problem uppmärksammades redan i förordning (EG) nr 1060/2009, där det krävs att kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitut tillämpar ett rotationssystem som möj<SPAN class="ft75">­ </SPAN>liggör en gradvis ändring av analysgrupper och kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingskommittéer för att inte äventyra kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsanalytikernas och personer som godkänner kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betygs oberoende. Dessa reglers effektivitet var dock i hög grad beroende av hur man löst frågan om arbets<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sättet inom kreditvärderingsinstitutet, närmare bestämt avseende det faktiska oberoendet och professionalismen hos kreditvärderingsinstitutets anställda gentemot kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitutets egna affärsintressen. Dessa regler var inte utformade för att ge tredje parter tillräckliga garan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tier för att intressekonflikter till följd av långvariga affärs<SPAN class="ft75">­ </SPAN>relationer effektivt skulle minskas eller undvikas. Ett sätt att uppnå detta skulle till exempel vara att begränsa den period då ett kreditvärderingsinstitut får fortsätta lämna kreditbetyg för samma emittent eller dennes låneinstru<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ment. Incitamenten att lämna fördelaktiga kreditbetyg för en viss emittent skulle avlägsnas om en tidsgräns infördes för avtalsförhållandet mellan kreditvärderingsinstitutet och den emittent som kreditvärderas eller som emitterat de kreditvärderade låneinstrumenten. Med kravet på ro<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tation för kreditvärderingsinstitut som en normal och utbredd praxis på marknaden skulle man dessutom ef<SPAN class="ft75">­ </SPAN>fektivt minska problemet med inlåsningseffekten. Slut<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ligen skulle rotation av kreditvärderingsinstitut påverka kreditvärderingsmarknaden positivt, eftersom det skulle underlätta nyinträden på marknaden och ge de verk<SPAN class="ft75">­ </SPAN>samma kreditvärderingsinstituten möjligheter att utöka sin verksamhet till nya områden.</P> <P class="p237 ft62"><SPAN class="ft83">(13)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är dock viktigt att tillämpningen av ett rotations</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>system utformas så att systemets fördelar mer än upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>väger dess eventuella negativa följder. Till exempel kan rotation med korta intervaller medföra ökade kostnader för emittenter och kreditvärderingsinstitut, eftersom kost<SPAN class="ft75">­ </SPAN>naden för kreditvärdering av en ny enhet eller ett nytt finansiellt instrument vanligtvis är högre än kostnaden för övervakning av ett kreditbetyg som redan har utfär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dats. Det krävs även avsevärd tid och stora resurser att etablera sig som kreditvärderingsinstitut, antingen som nischaktör eller för att täcka alla tillgångsklasser. En fort<SPAN class="ft75">­ </SPAN>löpande rotation av kreditvärderingsinstitut kunde dessutom få betydande effekter på kreditbetygens kvalitet och kontinuitet. Lika viktigt är att tillräckliga skyddsåtgär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>der bör användas vid tillämpningen av ett rotations<SPAN class="ft75">­ </SPAN>system, så att marknaden gradvis kan anpassa sig, innan</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">36</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_37"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310837x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/4</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p236 ft62">systemet eventuellt utökas i framtiden. Detta kan uppnås genom att systemets tillämpningsområde begränsas till återvärdepapperiseringar, som är en begränsad källa för bankfinansiering, medan kreditbetyg som redan utfärdats även i fortsättningen kan följas upp på begäran, också efter det att rotation har blivit obligatoriskt. Som en all<SPAN class="ft75">­ </SPAN>män regel bör rotation således endast beröra nya åter<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdepapperiseringar med underliggande tillgångar från samma originator. Kommissionen bör se över huruvida det är lämpligt att behålla ett begränsat rotationssystem eller att också tillämpa det för andra tillgångsklasser, och i så fall om andra klasser motiverar en annan behandling när det gäller till exempel den tidsmässiga begräsningen av ett avtalsförhållande. Om rotationssystemet införs för andra tillgångsklasser bör kommissionen bedöma om det är nödvändigt att införa ett krav på kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tutet att i slutet av maximiperioden för avtalsförhållandet överlämna information om emittenten och de kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derade finansiella instrumenten (överlåtelsedokumenta<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tion) till det nya kreditvärderingsinstitutet.</P> <P class="p238 ft62"><SPAN class="ft83">(14)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är lämpligt att införa rotation för kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>marknaden för återvärdepapperiseringar. För det första är detta det segment av den europeiska värdepapperiserings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>marknaden som har presterat undermåligt sedan finanskrisen och därför är behovet av att ta itu med intressekonflikter är störst där. För det andra är kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>risken för återvärdepapperiseringar i allmänhet unik för varje transaktion medan kreditrisken för skuldinstrument som utfärdats av till exempel stora företag i hög grad beror på själva emittentens förmåga att betala för skul<SPAN class="ft75">­ </SPAN>den. När en återvärdepapperisering görs är risken för att kunskap går förlorad genom att ett nytt kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut anlitas inte hög. Även om det för närvarande endast finns ett begränsat antal kreditvärderingsinstitut som är aktiva på kreditvärderingsmarknaden för återvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>depapperiseringar är den marknaden mer naturligt öppen för konkurrens och ett rotationssystem skulle kunna bli en drivkraft för att skapa större dynamik på den mark<SPAN class="ft75">­ </SPAN>naden. Kreditvärderingsmarknaden för återvärdepapperi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>seringar domineras dessutom av några få stora kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut men det finns andra aktörer som har byggt upp expertis på detta område.</P> <P class="p239 ft62"><SPAN class="ft83">(15)</SPAN><SPAN class="ft93">Regelbunden rotation av kreditvärderingsinstitut som ut</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>färdar kreditbetyg på återvärdepapperiseringar skulle öka mångfalden när det gäller att bedöma kreditvärdighet. Flera och olika åsikter, perspektiv och av kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut använda metoder skulle ge mer varierande kreditbetyg och i slutändan förbättra bedömningen av återvärdepapperiseringarnas kreditvärdighet. För att</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p236 ft62">denna mångfald ska få betydelse och för att undvika självtillräcklighet hos både originatorer och kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut, bör den maximala tidsperiod under vilken kreditvärderingsinstitutet får utfärda kreditbetyg på åter<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdepapperiseringar från samma originator begränsas till en nivå som garanterar regelbundet förnyade bedöm<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningar av kreditvärdigheten. Dessa faktorer samt behovet av att tillhandahålla viss kontinuitet i förhållningssättet till kreditvärderingar innebär att en fyraårsperiod är lämplig. Om minst fyra kreditvärderingsinstitut utses har syftet för ett rotationssystem redan uppnåtts och således bör kravet att rotera inte tillämpas. För att säker<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ställa verklig konkurrens bör undantag endast vara till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lämpliga när minst fyra av de utsedda kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>instituten kreditvärderar en viss andel av originatorns utestående finansiella instrument.</P> <P class="p240 ft62"><SPAN class="ft83">(16)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är lämpligt att utforma ett rotationssystem för åter</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdepapperiseringar utifrån originatorn. Återvärdepappe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>riseringar emitteras genom specialföretag utan någon egentlig kapacitet att betala för skulden. Därför skulle en rotation som är utformad utifrån emittenten göra systemet verkningslöst. Däremot skulle ett rotations<SPAN class="ft75">­ </SPAN>system utifrån det medverkande institutet innebära att undantaget nästan alltid skulle gälla.</P> <P class="p240 ft62"><SPAN class="ft83">(17)</SPAN><SPAN class="ft93">Ett rotationssystem skulle kunna vara ett viktigt verktyg för att sänka inträdeshindren till kreditvärderingsmark</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>naden för återvärdepapperiseringar. Det kunde dock sam<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tidigt göra det svårare för nya marknadsaktörer att få</P> <P class="p241 ft79">fotfäste på marknaden, eftersom de inte skulle tillåtas att behålla sina kunder. Därför är det lämpligt att införa ett undantag från rotationssystemet för små kreditvär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>deringsinstitut.</P> <P class="p237 ft62"><SPAN class="ft83">(18)</SPAN><SPAN class="ft93">För att bli verkningsfullt måste rotationssystemet genom</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>föras på ett trovärdigt sätt. Rotationskravet skulle inte tjäna sitt syfte om ett tidigare kreditvärderingsinstitut skulle få erbjuda kreditvärderingar av återvärdepapperise<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringar från samma originator inom en alltför kort tids<SPAN class="ft75">­ </SPAN>period. Därför är det viktigt att fastställa en lämplig tids<SPAN class="ft75">­ </SPAN>period, under vilken ett tidigare kreditvärderingsinstitut</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">37</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_38"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310838x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td47"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td84"><SPAN class="p3 ft62">L 146/5</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td87"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td88"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p242 ft62">inte får utses för att på nytt utfärda kreditbetyg på åter<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdepapperiseringar från samma originator. Perioden bör vara tillräckligt lång för att det nya kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institutet ska kunna tillhandahålla sina kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tjänster effektivt, för att säkerställa att återvärdepapperi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>seringarna verkligen blir föremål för en ny granskning med annan inriktning och för att garantera att det nya kreditvärderingsinstitutets kreditbetyg ger tillräcklig kon<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tinuitet. Samtidigt utgör tillgången på kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut med tillräcklig expertis på återvärdepapperise<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringar en begränsning för denna tidsperiod om rotations<SPAN class="ft75">­ </SPAN>systemet ska kunna fungera korrekt. Därför bör perio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dens längd vara proportionell, bör generellt vara lika lång som det tidigare kreditvärderingsinstitutets utgångna av<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tal, men bör inte vara längre än fyra år.</P> <P class="p243 ft81"><SPAN class="ft83">(19)</SPAN><SPAN class="ft92">Kravet på regelbunden rotation av kreditvärderingsinstitut står i proportion till det eftersträvade målet. Kravet gäller bara registrerade kreditvärderingsinstitut som är reglerade och som tillhandahåller en tjänst med inverkan på all</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>mänintresset (kreditbetyg som kan användas för regle<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ringsändamål) enligt modellen där emittenten betalar och för en viss tillgångsklass (återvärdepapperiseringar). Förmånen av att få ett erkännande av att dess tjänster spelar en viktig roll för regleringen av marknaden för finansiella tjänster och det godkänts för att fullgöra denna uppgift, ger upphov till ett behov av att iaktta vissa skyldigheter för att under alla omständigheter ga<SPAN class="ft85">­ </SPAN>rantera oberoende och uppfattat oberoende. Ett kredit<SPAN class="ft85">­ </SPAN>värderingsinstitut som inte får utfärda kreditbetyg på återvärdepapperiseringar från en viss originator skulle fortfarande få utfärda kreditbetyg på återvärdepapperise<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ringar från andra originatorer samt i andra tillgångsklas<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ser. Under marknadsförhållanden där rotationsregeln gäl<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ler för alla aktörer, kommer affärsmöjligheterna att öka i och med att alla kreditvärderingsinstitut måste rotera. Dessutom kan instituten alltid på eget initiativ utfärda kreditbetyg på återvärdepapperiseringar från samma ori<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ginator och på så sätt utnyttja sina erfarenheter. Kredit<SPAN class="ft85">­ </SPAN>betyg på eget initiativ berörs inte av modellen där emit<SPAN class="ft85">­ </SPAN>tenten betalar och berörs därför i teorin mindre av even<SPAN class="ft85">­ </SPAN>tuella intressekonflikter. För kreditvärderingsinstitutens kunder begränsas friheten att utöva affärsverksamhet av den tidsmässiga begränsningen av avtalsförhållandet med ett kreditvärderingsinstitut och kravet att anlita fler än ett kreditvärderingsinstitut. Emellertid är dessa begränsningar motiverade av allmänintresset, då modellen där emitten<SPAN class="ft85">­ </SPAN>ten betalar inkräktar på kreditvärderingsinstitutens nöd<SPAN class="ft85">­ </SPAN>vändiga oberoende för att säkerställa oberoende kreditbe<SPAN class="ft85">­ </SPAN>tyg som investerare kan använda för regleringsändamål. Samtidigt går dessa begränsningar inte utöver vad som är nödvändigt och bör snarast uppfattas som något som ökar återvärdepapperiseringarnas kreditvärdighet gente<SPAN class="ft85">­ </SPAN>mot andra parter och i sista hand marknaden.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p244 ft62"><SPAN class="ft83">(20)</SPAN><SPAN class="ft93">Ett kreditvärderingsinstituts oberoende gentemot en kre</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderad enhet berörs också av eventuella intressekon<SPAN class="ft75">­ </SPAN>flikter mellan dess större aktieägare och den kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derade enheten. Ett kreditvärderingsinstituts aktieägare</P> <P class="p213 ft62">kan ingå i en kreditvärderad enhets eller en anknuten tredje parts ledning eller styrelse. Förordning (EG) nr 1060/2009 täcker denna typ av situation bara när det gäller intressekonflikter som vållas av kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsanalytiker, personer som godkänner kreditbetyg eller andra anställda på kreditvärderingsinstitutet. Emel<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lertid berör den förordningen inte potentiella intres<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sekonflikter orsakade av kreditvärderingsinstituts aktieä<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gare eller delägare. För att befästa kreditvärderingsinstitu<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tens uppfattade oberoende gentemot kreditvärderade en<SPAN class="ft75">­ </SPAN>heter, bör de gällande bestämmelser som fastställs i den förordningen om intressekonflikter orsakade av anställda på kreditvärderingsinstitut utvidgas till intressekonflikter orsakade av aktieägare eller delägare som äger betydande andelar i kreditvärderingsinstitutet. Därför bör kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitutet avstå från att utfärda kreditbetyg eller bör meddela att kreditbetyget kan ha påverkats, om en aktieägare eller delägare med 10 % av institutets röster också ingår i den kreditvärderade enhetens ledning eller styrelse eller har investerat i denna enhet om investe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringen är av en viss storlek. Dessutom bör det offentlig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>göras om en aktieägare eller delägare som innehar 5 % eller mer av kreditvärderingsinstitutets röster har investe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rat i den kreditvärderade enheten eller ingår i den kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderade enhetens ledning eller styrelse, åtminstone om investeringen är av en viss storlek. Dessutom bör en aktieägare eller delägare som kan utöva betydande infly<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tande på kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet inte tillhandahålla konsulttjänster eller rådgivning till den kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderade enheten eller en anknuten tredje part när det gäller dess företagsstruktur, juridiska struktur, tillgångar, skulder eller verksamhet.</P> <P class="p245 ft64"><SPAN class="ft83">(21)</SPAN><SPAN class="ft94">För att säkerställa att bestämmelserna om oberoende och</SPAN></P> <P class="p246 ft62">förebyggande av intressekonflikter i förordning (EG) nr 1060/2009 kan tillämpas och för att förhindra att de blir verkningslösa krävs ett tillräckligt stort antal kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderingsinstitut som är oberoende både av det tidi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gare kreditvärderingsinstitutet (vid rotation) och av kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderingsinstitutet som parallellt tillhandahåller kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyg till samma emittent. Vid rotation är det lämpligt att kräva en strikt åtskillnad mellan det tidigare kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitutet och det nya kreditvärderingsinstitutet, liksom mellan de två kreditvärderingsinstitut som paral<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lellt tillhandahåller kreditvärderingstjänster till samma emittent. De berörda kreditvärderingsinstituten bör inte vara anknutna till varandra genom kontroll, genom att tillhöra samma grupp av kreditvärderingsinstitut, genom</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">38</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_39"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310839x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/6</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p247 ft79">att vara aktieägare eller delägare i något av de övriga kreditvärderingsinstituten eller med rösträtt i dessa, eller genom att kunna tillsätta ledamöter i något annat kredit<SPAN class="ft91">­ </SPAN>värderingsinstituts styrelse.</P> <P class="p248 ft62"><SPAN class="ft83">(22)</SPAN><SPAN class="ft93">Kreditvärderingsinstitut bör inrätta, upprätthålla, genom</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>driva och dokumentera en effektiv intern kontrollstruktur för genomförandet av policyer och förfaranden i syfte att undvika och kontrollera möjliga intressekonflikter och säkerställa kreditbetygs, analytikers och kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gruppers oberoende gentemot aktieägare, styrelse- och ledningsorgan och försäljnings- och marknadsförings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>verksamhet. Standardrutiner bör införas för bolagsstyr<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ning, organisationsfrågor och hantering av intressekon<SPAN class="ft75">­ </SPAN>flikter. Standardrutinerna bör ses över regelbundet och kontrolleras för att bedöma deras effektivitet och behov av uppdatering.</P> <P class="p249 ft62"><SPAN class="ft83">(23)</SPAN><SPAN class="ft93">Kreditvärderingsinstitutens uppfattade oberoende skulle särskilt påverkas av om samma aktieägare eller delägare investerar i olika kreditvärderingsinstitut som inte tillhör samma grupp av kreditvärderingsinstitut, åtminstone om denna investering är så stor att dessa aktieägare eller delägare kan utöva ett visst inflytande över kreditvär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitutets verksamhet. För tryggande av kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstituts oberoende (och uppfattade oberoende), är det därför lämpligt med striktare föreskrifter om relatio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nerna mellan kreditvärderingsinstitut och deras aktieägare eller delägare. Av det skälet bör ingen samtidigt ha en andel på 5 % eller mer i fler än ett kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut, om kreditvärderingsinstituten inte tillhör samma grupp.</P> <P class="p250 ft62"><SPAN class="ft83">(24)</SPAN><SPAN class="ft93">Målet att säkerställa tillräckligt oberoende kreditvär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut kräver att investerare inte samtidigt bör ha investeringar på 5 % eller mer i fler än ett kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut. I Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmoni<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sering av insynskraven angående upplysningar om emit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (<SPAN class="ft78">1</SPAN>) föreskrivs att personer som kontrol<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lerar 5 % eller mer av ett börsnoterat bolags röster bör offentliggöra detta, bland annat för att det är väsentligt för investerare att känna till förändringar av sådana bo<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lags röstfördelning. Därför anses nivån 5 % vara ett större</P> <P class="p217 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p236 ft62">innehav som kan påverka ett bolags röstfördelning. Det är därför lämpligt att använda nivån 5 % för begränsning av samtidiga investeringar i fler än ett kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut. Åtgärden bör anses vara proportionell, eftersom alla i unionen registrerade kreditvärderingsinstitut är ono<SPAN class="ft75">­ </SPAN>terade företag och därför inte omfattas av de insyns- och förfarandebestämmelser som gäller för börsnoterade fö<SPAN class="ft75">­ </SPAN>retag i unionen i enlighet med direktiv 2004/109/EG. Onoterade företag styrs ofta av aktieägares protokoll eller avtal och antalet aktieägare eller delägare är vanligtvis lågt. Därför kan även en minoritetsandel av ett onoterat företag innebära inflytande. För att det fortfarande ska vara möjligt att göra rent ekonomiska investeringar i kreditvärderingsinstitut får detta förbud mot att samtidigt investera i fler än ett kreditvärderingsinstitut inte utvidgas till investeringar genom fondföretag som förvaltas av tredje part som är oberoende av investeraren och inte omfattas av investerarens inflytande.</P> <P class="p251 ft62"><SPAN class="ft83">(25)</SPAN><SPAN class="ft93">Bestämmelserna i denna förordning om intressekonflikter avseende aktieägarstrukturen bör inte enbart gälla direkta utan också indirekta aktieinnehav, eftersom dessa regler annars lätt skulle kunna kringgås. Kreditvärderingsinstitut bör på alla sätt försöka ta reda på vilka indirekta aktieägare de har så att de kan undvika potentiella intres</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>sekonflikter i detta avseende.</P> <P class="p238 ft62"><SPAN class="ft83">(26)</SPAN><SPAN class="ft93">Om kreditvärderingsinstitut fick bli betydande aktieägare eller delägare i andra kreditvärderingsinstitut, kunde detta undergräva effektiviteten hos reglerna om oberoende och förebyggande av intressekonflikter, som kräver att kredit</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitut under längre tid inte bör tillhandahålla kreditvärderingstjänster till samma emittent.</P> <P class="p252 ft62"><SPAN class="ft83">(27)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är viktigt att se till att ändringarna av värderings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>metoderna inte leder till mindre rigorösa metoder. Därför bör emittenter, investerare och andra berörda parter ha möjlighet att lämna synpunkter på planerade ändringar av värderingsmetoderna. Detta kommer att ge dem insikt i motiven till nya metoder och till den aktuella ändring<SPAN class="ft75">­</SPAN></P> <P class="p236 ft62">en. Emittenters och investerares synpunkter på metodför<SPAN class="ft75">­ </SPAN>slagen kan bli värdefulla för kreditvärderingsinstitut när de ska fastställa metoder. Esma bör också underrättas om planerade ändringar. Även om förordning (EG) nr 1060/2009 ger Esma befogenheter att kontrollera att de metoder som används av kreditvärderingsinstitut är rigorösa, systematiska, konsekventa och valideras på</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">39</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_40"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310840x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td47"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td84"><SPAN class="p3 ft62">L 146/7</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td87"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td88"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p253 ft62">grundval av historiska erfarenheter, inklusive utfallstest, bör detta kontrollförfarande inte ge Esma befogenhet att bedöma lämpligheten av den föreslagna metoden eller innehållet i de kreditbetyg som utfärdas efter tillämpning av metoden. Värderingsmetoderna bör i tillämpliga fall beakta finansiella risker till följd av miljöfaror.</P> <P class="p254 ft62"><SPAN class="ft83">(28)</SPAN><SPAN class="ft93">Eftersom strukturerade finansiella instrument är kom</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>plexa lyckas kreditvärderingsinstitut inte alltid säkerställa en tillräckligt hög kvalitet på de kreditbetyg som utfär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dats för sådana instrument. Detta har lett till att mark<SPAN class="ft75">­ </SPAN>naden tappat förtroendet för denna typ av kreditbetyg. För att återställa förtroendet kan det vara lämpligt att emittenter eller anknutna tredje parter åläggs att anlita minst två olika kreditvärderingsinstitut för att lämna kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyg på strukturerade finansiella instrument, vilket kan resultera i olika och konkurrerande bedömningar. Detta kunde även minska alltför stor förlitan på ett en<SPAN class="ft75">­ </SPAN>staka kreditbetyg.</P> <P class="p255 ft62"><SPAN class="ft83">(29)</SPAN><SPAN class="ft93">I förslaget till ett direktiv om behörighet att utöva verk</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>samhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag och förslaget till en förordning om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tag, vilka ska ersätta Europaparlamentets och rådets di<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rektiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (<SPAN class="ft78">1</SPAN>) och Euro<SPAN class="ft75">­ </SPAN>paparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (<SPAN class="ft78">2</SPAN>), har det införts ett krav på att kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut och värdepappersföretag ska bedöma kreditris<SPAN class="ft75">­ </SPAN>kerna för enheter och finansiella instrument som de själva investerar i och inte bara förlita sig på kreditbetyg. Det kravet bör utvidgas till andra finansmarknadsaktörer som omfattas av unionslagstiftningen, inklusive fondför<SPAN class="ft75">­ </SPAN>valtare. För alla finansmarknadsaktörer bör detta krav dock tillämpas på ett proportionellt sätt, med beaktande av den berörda aktörens art, omfattning och komplexitet. Medlemsstaterna bör inte kunna införa eller upprätthålla bestämmelser som tillåter att dessa investerare i större utsträckning förlitar sig på kreditbetyg.</P> <P class="p256 ft79"><SPAN class="ft83">(30)</SPAN><SPAN class="ft95">Investerarna skulle dessutom få bättre förmåga att göra</SPAN></P> <P class="p257 ft62">en välgrundad bedömning av kreditvärdigheten avseende strukturerade finansiella instrument, om de fick tillräcklig information om dessa instrument. Eftersom risken hos strukturerade finansiella instrument till stor del beror på kvaliteten och utvecklingen av de underliggande till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gångarna borde investerare ges mer information om de underliggande tillgångarna. Detta skulle minska investe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rarnas beroende av kreditbetyg. Om relevant information</P> <P class="p258 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT L 177, 30.6.2006, s. 1. (<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT L 177, 30.6.2006, s. 201.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p236 ft62">offentliggörs om strukturerade finansiella instrument, bör det dessutom öka konkurrensen mellan kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut då det kan leda till en ökning av antalet kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betyg som utfärdas på eget initiativ. Kommissionen bör före januari 2016 se över och rapportera om det är lämpligt att utvidga räckvidden av det offentliggörande<SPAN class="ft75">­ </SPAN>kravet till andra finansiella produkter. Det finns till ex<SPAN class="ft75">­ </SPAN>empel andra finansiella produkter, såsom täckta obliga<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tioner och andra fordringar för vilka säkerhet ställts där risken i hög grad beror på den underliggande säkerhetens egenskaper och där det skulle vara relevant att ge inve<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sterarna mer information om säkerheten.</P> <P class="p259 ft62"><SPAN class="ft83">(31)</SPAN><SPAN class="ft93">Emittenter, investerare och andra berörda parter bör ha tillgång till uppdaterad kreditvärderingsinformation på en central webbplats. En europeisk kreditvärderingsplattform bör inrättas av Esma och bör göra det möjligt för inve</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>sterare att jämföra alla existerande kreditbetyg på en viss kreditvärderad enhet. Det är viktigt att den europeiska kreditvärderingsplattformens webbplats presenterar alla tillgängliga kreditbetyg per instrument, så att investerarna kan ta ställning till hela vidden av olika omdömen innan de fattar sitt eget investeringsbeslut. För att inte under<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gräva kreditvärderingsinstitutens möjlighet att arbeta med modellen där investeraren betalar, bör dock dessa kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betyg inte inkluderas i den europeiska kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>plattformen. Den europeiska kreditvärderingsplattformen bör kunna hjälpa små och nya kreditvärderingsinstitut att bli mer synliga. Den europeiska kreditvärderingsplattfor<SPAN class="ft75">­ </SPAN>men bör innefatta Esmas centrala register för att skapa en enda plattform för alla tillgängliga kreditbetyg per instru<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ment och den information om historiska resultat som det centrala registret offentliggör. Europaparlamentet stödde inrättandet av ett sådant offentliggörande av kreditbetyg i sin resolution om kreditvärderingsinstitut av den 8 juni 2011.</P> <P class="p260 ft62"><SPAN class="ft83">(32)</SPAN><SPAN class="ft93">Kreditbetyg är av väsentlig betydelse för investerings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>beslut och för emittenternas anseende och finansiella at<SPAN class="ft75">­ </SPAN>traktivitet, oberoende av om de utfärdats för reglerings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ändamål eller ej. Således har kreditvärderingsinstitut ett stort ansvar mot investerarna och emittenterna att följa förordning (EG) nr 1060/2009 så att deras kreditbetyg är oberoende, objektiva och av tillfredsställande kvalitet. In<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vesterare och emittenter kan emellertid inte alltid hävda kreditvärderingsinstitutens skyldigheter mot dem. Det kan vara särskilt svårt att hålla ett kreditvärderingsinstitut civilrättsligt ansvarigt om det inte föreligger ett avtalsför<SPAN class="ft75">­ </SPAN>hållande mellan ett kreditvärderingsinstitut och till ex<SPAN class="ft75">­ </SPAN>empel en investerare eller en emittent som kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derats på begäran. Det kan också vara svårt för emitten<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ter att göra kreditvärderingsinstitutens skadeståndsansvar gentemot dem gällande, även om de har ett avtalsförhål<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lande med kreditvärderingsinstitutet i fråga. Till exempel</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">40</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_41"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310841x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/8</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p236 ft62">kan en sänkning av ett kreditbetyg, som beslutats till följd av en uppsåtligen eller av grov oaktsamhet be<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gången överträdelse av förordning (EG) nr 1060/2009 ha en negativ inverkan på emittentens anseende och fi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nansieringskostnader och därmed vålla denna emittent skada, även om den inte omfattas av avtalsrättsligt an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>svar. Det är därför viktigt att införa en adekvat rätt till rättslig prövning för investerare som skäligen förlitat sig på ett kreditbetyg som utfärdats i strid mot förordning (EG) nr 1060/2009 samt för emittenter som lider skada på grund av ett kreditbetyg som har utfärdats i strid med förordning (EG) nr 1060/2009. Investeraren och emitten<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ten bör kunna hålla kreditvärderingsinstitutet ansvarigt för skada som orsakats av en överträdelse av den för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ordning som inverkat på kreditbetyget. Medan investerare och emittenter som har att avtalsförhållande med ett kreditvärderingsinstitut kan välja att grunda ett anspråk mot det kreditvärderingsinstitutet på avtalsbrott bör alla investerare och emittenter ha möjlighet att begära skadestånd för en överträdelse av förordning (EG) nr 1060/2009, oberoende av om det föreligger ett avtals<SPAN class="ft75">­ </SPAN>förhållande mellan parterna.</P> <P class="p228 ft62"><SPAN class="ft83">(33)</SPAN><SPAN class="ft93">Det bör vara möjligt att hålla kreditvärderingsinstitut an</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>svariga om de uppsåtligen eller av grov oaktsamhet åsi<SPAN class="ft75">­</SPAN></P> <P class="p236 ft62">dosätter sina skyldigheter enligt förordning (EG) nr 1060/2009. Denna standard för ansvar är lämplig, eftersom det i kreditvärderingsverksamhet ingår viss grad av bedömning av komplicerade ekonomiska faktorer och tillämpningen av olika metoder kan ge olika kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsresultat, där inga kan anses vara felaktiga. Det är dock lämpligt att utsätta kreditvärderingsinstitut för potentiellt obegränsat skadeståndsansvar enbart om de överträder förordning (EG) nr 1060/2009 uppsåtligen eller av grov oaktsamhet.</P> <P class="p261 ft62"><SPAN class="ft83">(34)</SPAN><SPAN class="ft93">Den investerare eller emittent som begär skadestånd för en överträdelse av förordning (EG) nr 1060/2009 bör lägga fram korrekta och detaljerade upplysningar som indikerar att kreditvärderingsinstitutet har gjort sig skyl</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>digt till en sådan överträdelse av den förordningen. Detta bör avgöras av en behörig domstol, med beaktande av att investeraren eller emittenten kanske inte har tillgång till upplysningar som helt ligger inom kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tutets sfär.</P> <P class="p262 ft62"><SPAN class="ft83">(35)</SPAN><SPAN class="ft93">För frågor om ett kreditvärderingsinstituts skadestånds</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ansvar som inte omfattas eller definieras av denna för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ordning, inklusive orsakssamband och begreppet grov</P> <P class="p263 ft62">oaktsamhet, bör tillämplig nationell rätt gälla, såsom den fastställs genom relevanta bestämmelser i internatio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nell privaträtt. Särskilt bör det vara möjligt för medlems<SPAN class="ft75">­ </SPAN>staterna att behålla nationella ordningar för</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p241 ft64">skadeståndsansvar som är förmånligare för investerare eller emittenter som inte grundar sig på en överträdelse av förordning (EG) nr 1060/2009. Relevanta bestämmel<SPAN class="ft74">­ </SPAN>ser i internationell privaträtt bör styra valet av behörig domstol för att avgöra en investerares eller emittents skadeståndstalan.</P> <P class="p228 ft62"><SPAN class="ft83">(36)</SPAN><SPAN class="ft93">Förhållandet att institutionella investerare inklusive fond</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>förvaltare är skyldiga att göra sin egen bedömning av tillgångars kreditvärdighet, bör inte hindra domstolar från att slå fast att ett kreditvärderingsinstituts överträ<SPAN class="ft75">­ </SPAN>delse av förordning (EG) nr 1060/2009 har vållat en investerare skada som kreditvärderingsinstitut bär ansva<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ret för. Även om denna förordning kommer att förbättra investerarnas möjligheter att göra egna riskbedömningar, kommer de även i fortsättningen att ha mer begränsad tillgång till information än kreditvärderingsinstituten själ<SPAN class="ft75">­ </SPAN>va. Dessutom kan, särskilt mindre, investerare sakna möj<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lighet att kritiskt granska ett kreditbetyg som utfärdats av ett kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p264 ft79"><SPAN class="ft83">(37)</SPAN><SPAN class="ft95">Medlemsstaterna och Esma bör se till att de sanktioner som åläggs enligt förordning (EG) nr 1060/2009 offent</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>liggörs endast om detta offentliggörande är proportio<SPAN class="ft91">­ </SPAN>nellt.</P> <P class="p265 ft62"><SPAN class="ft83">(38)</SPAN><SPAN class="ft93">För att ytterligare minska intressekonflikter och främja lojal konkurrens på kreditvärderingsmarknaden är det viktigt att se till att de avgifter kreditvärderingsinstitut debiterar kunder inte är diskriminerande. Olika avgifter för samma typ av tjänst bör bara motiveras av skillnader i de faktiska kostnaderna för att tillhandahålla tjänsten till olika kunder. Dessutom bör avgifter för kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tjänster till en viss emittent inte bero av det utförda arbetets resultat eller utfall eller av tillhandahållna relate<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rade <NOBR>(stöd-)</NOBR> tjänster. För att möjliggöra en effektiv över<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vakning av dessa bestämmelser bör kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut dessutom meddela Esma vilka avgifter de uppburit från respektive kund och sin allmänna prispolitik.</P> <P class="p265 ft62"><SPAN class="ft83">(39)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är viktigt att regelbundet se över kreditbetyg, för att se till att kreditbetyg på statspapper är uppdaterade och tillförlitliga och för att öka begripligheten av dessa kre</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyg för användarna. Det är också viktigt att öka transparensen i fråga om utfört analysarbete, den perso<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nal som har avdelats för att ta fram kreditbetyg på stats<SPAN class="ft75">­ </SPAN>papper och om de underliggande antagandena bakom kreditvärderingsinstituts kreditbetyg på statspapper.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">41</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_42"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310842x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td47"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td84"><SPAN class="p3 ft62">L 146/9</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td87"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td88"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p266 ft62"><SPAN class="ft83">(40)</SPAN><SPAN class="ft93">Det är avgörande att investerare har lämplig information för att bedöma medlemsstaternas kreditvärdighet. Inom ramen för sin övervakning av medlemsstaternas ekono</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>miska politik och finanspolitik samlar, behandlar och offentliggör kommissionen uppgifter om alla medlems<SPAN class="ft75">­ </SPAN>staters ekonomiska, finansiella och finanspolitiska situa<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tion och resultat, varav de flesta offentliggörs av kom<SPAN class="ft75">­ </SPAN>missionen och som därför kan utnyttjas av investerare för att bedöma medlemsstaternas potentiella kreditvärdig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>het. Kommissionen bör, i den mån det är lämpligt och uppgifterna finns tillgängliga, och med förbehåll för re<SPAN class="ft75">­ </SPAN>levanta regler om konfidentialitet som är tillämpliga för dess övervakning av medlemsstaternas ekonomiska poli<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tik och finanspolitik, komplettera befintlig rapportering om medlemsstaternas ekonomiska resultat, eventuellt med ytterligare faktorer eller indikatorer, som kan hjälpa investerarna att bedöma medlemsstaternas kreditvärdig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>het. Dessa faktorer bör göras allmänt tillgängliga och komplettera befintliga publikationer och annan offentlig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gjord information, i syfte att ge investerare ytterligare uppgifter för att hjälpa dem att bedöma statliga enheters kreditvärdighet och deras skuldinformation. Med detta i åtanke bör kommissionen undersöka möjligheten att ut<SPAN class="ft75">­ </SPAN>veckla en europeisk kreditvärdighetsbedömning så att in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vesterare kan göra en opartisk och objektiv bedömning av medlemsstaternas kreditvärdighet, med beaktande av den specifika ekonomiska och sociala utvecklingen. Vid behov bör kommissionen lägga fram lämpliga lagstift<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningsförslag.</P> <P class="p267 ft62"><SPAN class="ft83">(41)</SPAN><SPAN class="ft93">Enligt gällande bestämmelser ska kreditbetyg meddelas den kreditvärderade enheten tolv timmar innan de offent</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>liggörs. För att undvika att ett sådant meddelande sker utanför arbetstid och för att den kreditvärderade enheten ska få tillräckligt med tid att kontrollera att kreditbetygets underliggande uppgifter är korrekta, bör den kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derade enheten meddelas en hel arbetsdag innan kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betyg eller kreditutsikter offentliggörs. En förteckning över de personer som har rätt att få det meddelandet bör vara begränsad och personerna bör klart och tydligt identifieras av den värderade enheten.</P> <P class="p268 ft62"><SPAN class="ft83">(42)</SPAN><SPAN class="ft93">Med hänsyn till de särskilda egenskaperna hos kreditbe</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tyg på statspapper och för att minska volatilitetsrisken, är det lämpligt och proportionellt att kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut åläggs att bara offentliggöra dem sedan de i unionen etablerade handelsplatserna har stängt för dagen och se<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nast en timme innan de åter öppnas. På samma grunder är det också lämpligt och proportionellt att kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstituten i slutet av december offentliggör en tids<SPAN class="ft75">­ </SPAN>plan för de kommande tolv månaderna med datumen för offentliggörande av kreditbetyg på statspapper och i an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>slutning till dessa, datumen för därmed sammanhängande kreditutsikter i förekommande fall. Dessa datum bör in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>falla på fredagar. Endast för kreditbetyg på statspapper på eget initiativ bör antalet offentliggöranden i tidsplanen vara begränsat till två eller tre. När detta krävs för att</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p213 ft79">uppfylla rättsliga krav bör kreditvärderingsinstitut tillåtas att avvika från sin offentliggjorda tidsplan, om man i detalj förklarar skälen till en sådan avvikelse. Sådana av<SPAN class="ft91">­ </SPAN>vikelser bör dock inte ske rutinmässigt.</P> <P class="p269 ft62"><SPAN class="ft83">(43)</SPAN><SPAN class="ft93">På grundval av marknadsutvecklingen bör kommissionen överlämna en rapport till Europaparlamentet och rådet som undersöker lämpligheten av och sätt att stödja ett europeiskt offentligt kreditvärderingsinstitut med uppgift att bedöma kreditvärdigheten för medlemsstaternas stats</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>papper, och/eller en europeisk kreditvärderingsstiftelse för alla andra kreditbetyg. Rapporten bör om det är nödvän<SPAN class="ft75">­ </SPAN>digt åtföljas av lämpliga lagstiftningsförslag.</P> <P class="p269 ft62"><SPAN class="ft83">(44)</SPAN><SPAN class="ft93">Med hänsyn till de särskilda egenskaperna hos kreditbe</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tyg på statspapper och för att förhindra en spridningsrisk inom unionen bör uttalanden med aviseringar av över<SPAN class="ft75">­ </SPAN>syner av en viss grupp länder förbjudas om de inte de åtföljs av enskilda landsrapporter. För att förbättra vali<SPAN class="ft75">­ </SPAN>diteten hos och tillgängligheten till de informationskällor som kreditvärderingsinstitut använder i offentliga medde<SPAN class="ft75">­ </SPAN>landen om möjliga ändringar av kreditbetyg på statspap<SPAN class="ft75">­ </SPAN>per, utöver kreditbetyg, kreditutsikter och hithörande pressmeddelanden, bör sådana meddelanden alltid grun<SPAN class="ft75">­ </SPAN>das på information som ligger inom den kreditvärderade enhetens sfär och som har offentliggjorts med den kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderade enhetens medgivande såvida informationen inte finns tillgänglig från allmänt tillgängliga källor. När det rättsliga regelverk som styr den kreditvärderade en<SPAN class="ft75">­ </SPAN>heten föreskriver att den kreditvärderade enheten inte får lämna ut sådana information, såsom i fråga om insider<SPAN class="ft75">­ </SPAN>information enligt definitionen i artikel 1.1 i Europapar<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lamentets och rådets direktiv 2003/6/EG av den 28 ja<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nuari 2003 om insiderhandel och otillbörlig marknads<SPAN class="ft75">­ </SPAN>påverkan (marknadsmissbruk) (<SPAN class="ft78">1</SPAN>), får den kreditvärderade enheten inte ge sitt samtycke.</P> <P class="p270 ft62"><SPAN class="ft83">(45)</SPAN><SPAN class="ft93">För transparensens skull bör kreditvärderingsinstitut när de offentliggör sina kreditbetyg på statspapper vara ålagda att i sina pressmeddelanden eller rapporter för</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>klara de huvudfaktorer som ligger till grund för dessa kreditbetyg. Transparensen för kreditbetyg på statspapper bör dock inte vara avgörande för inriktningen på natio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nell politik (avseende ekonomisk politik, arbetsmarknads<SPAN class="ft75">­ </SPAN>politik eller annat). Denna politik kan visserligen utgöra en faktor för kreditvärderingsinstitutet att bedöma kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdigheten hos en offentligrättslig enhet eller dess finan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>siella instrument och kan användas för att förklara hu<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vudskälen till ett kreditbetyg på statspapper, men direkta</P> <P class="p217 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT L 96, 12.4.2003, s. 16.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">42</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_43"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310843x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/10</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p271 ft64">eller explicita krav eller rekommendationer från kredit<SPAN class="ft74">­ </SPAN>värderingsinstitut till offentligrättsliga enheter avseende denna politik bör inte vara tillåtna. Kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft74">­ </SPAN>tut bör avstå från alla direkta eller explicita politiska rekommendationer avseende offentligrättsliga enheters politik.</P> <P class="p272 ft64"><SPAN class="ft83">(46)</SPAN><SPAN class="ft94">Tekniska standarder för den finansiella tjänstesektorn bör tillförsäkra insättare, investerare och konsumenter ett till</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>fredsställande skydd i hela unionen. Det vore effektivt och lämpligt att överlåta åt Esma, som är ett organ med högspecialiserad expertis, att utarbeta förslag till tek<SPAN class="ft74">­ </SPAN>niska standarder för tillsyn och genomförande vilka inte inbegriper policyval, för överlämnande till kommissio<SPAN class="ft74">­ </SPAN>nen.</P> <P class="p273 ft62"><SPAN class="ft83">(47)</SPAN><SPAN class="ft93">Kommissionen bör anta Esmas förslag till tekniska stan</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>darder för tillsyn om innehåll, frekvens och presentation beträffande informationen som emittenter av strukture<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rade finansiella instrument ska lämna, om presentationen av den informationen, inklusive struktur, format, metod och rapporteringstidpunkt som kreditvärderingsinstitut ska meddela Esma i samband med den europeiska kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsplattformen och innehållet och formatet för den regelbundna rapporteringen om avgifter som tas ut av kreditvärderingsinstitut, inom ramen för Esmas fortlö<SPAN class="ft75">­ </SPAN>pande tillsyn. Kommissionen bör anta dessa standarder genom delegerade akter i enlighet med artikel 290 i EUF- fördraget och i överensstämmelse med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P> <P class="p274 ft62"><SPAN class="ft83">(48)</SPAN><SPAN class="ft93">I förordning (EG) nr 1060/2009 föreskrivs att kreditbe</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tyg som utfärdats i tredjeland får användas för reglerings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ändamål, om de har utfärdats av ett kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut som är certifierat i enlighet med den förordningen eller har godkänts av kreditvärderingsinstitut som är eta<SPAN class="ft75">­ </SPAN>blerade i unionen i enlighet med den förordningen. Cer<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tifiering kräver att kommissionen har antagit ett beslut om likvärdighet vad gäller tredjelandets regelverk för kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderingsinstitut och godkännande kräver att tredje<SPAN class="ft75">­ </SPAN>landets kreditvärderingsinstituts uppförande uppfyller krav som är minst lika stränga som de relevanta unions<SPAN class="ft75">­ </SPAN>bestämmelserna. Vissa av de bestämmelser som införs genom den här förordningen bör inte tillämpas på lik<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdighets- och godkännandebedömningar. Detta är fallet med bestämmelserna som bara föreskriver skyldigheter för emittenter, men inte för kreditvärderingsinstitut. Dessutom bör bestämmelser som avser kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>marknadens struktur inom unionen och som inte anger uppföranderegler för kreditvärderingsinstitut inte heller beaktas i detta sammanhang. För att ge tredjeländer till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>räckligt med tid att se över sitt regleringsmässiga ramverk</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p275 ft62">gällande de återstående nya materiella bestämmelserna, bör dessa tillämpas på likvärdighets- och godkännande<SPAN class="ft75">­ </SPAN>bedömningar först från och med den 1 juni 2018. Det är här viktigt att påpeka att tredjeländers lagstiftning inte måste ha bestämmelser som är identiska med den här förordningens. Som föreskrevs redan i förordning (EG) nr 1060/2009 bör det, för att tredjeländers lagstiftning ska anses likvärdig med eller lika sträng som unionslags<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tiftningen, vara tillräckligt att den i praktiken uppnår samma mål och effekter.</P> <P class="p276 ft64"><SPAN class="ft83">(49)</SPAN><SPAN class="ft94">Eftersom målen för denna förordning, nämligen att</SPAN></P> <P class="p277 ft62">stärka kreditvärderingsinstitutens oberoende, främja sund kreditvärdering och metodik, minska riskerna för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>knippade med kreditbetyg på statspapper, minska risken för att marknadsaktörer i alltför hög grad förlitar sig på kreditbetyg samt säkerställa investerares rätt till rättslig prövning, inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna och de därför, på grund av att den kreditvärderingsverksamhet som ska övervakas har all<SPAN class="ft75">­ </SPAN>europeisk struktur och verkan, bättre kan uppnås på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i enlighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget om Europe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>iska unionen. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går denna förordning inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå dessa mål.</P> <P class="p278 ft62"><SPAN class="ft83">(50)</SPAN><SPAN class="ft93">Kommissionen bör före utgången av 2013 lägga fram en rapport om genomförbarheten av ett nätverk av mindre kreditvärderingsinstitut i syfte att öka konkurrensen på marknaden. Denna rapport bör bedöma unionens finan</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>siella och <NOBR>icke-finansiella</NOBR> stöd och incitament för inrät<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tandet av ett sådant nätverk, med beaktande av potenti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ella intressekonflikter till följd av sådan offentlig finan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>siering.</P> <P class="p279 ft64"><SPAN class="ft83">(51)</SPAN><SPAN class="ft94">Europeiska datatillsynsmannen har hörts i enlighet med artikel 28.2 i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 45/2001 av den 18 december 2000 om skydd för enskilda då gemenskapsinstitutionerna och gemen</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>skapsorganen behandlar personuppgifter och om den fria rörligheten för sådana uppgifter (<SPAN class="ft73">1</SPAN>) och har antagit ett yttrande (<SPAN class="ft73">2</SPAN>).</P> <P class="p280 ft72"><SPAN class="ft83">(52)</SPAN><SPAN class="ft96">Förordning (EG) nr 1060/2009 bör därför ändras i en</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>lighet med detta.</P> <P class="p281 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EGT L 8, 12.1.2001, s. 1. (<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT C 139, 15.5.2012, s. 6.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">43</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_44"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310844x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td72"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td106"><SPAN class="p3 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/11</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td108"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td109"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=4 class="tr20 td111"><SPAN class="p3 ft62">HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td106"><SPAN class="p282 ft72">ii) Följande led ska införas:</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p283 ft66">Artikel 1</P> <P class="p284 ft69">Ändringar av förordning (EG) nr 1060/2009</P> <P class="p285 ft72">Förordning (EG) nr 1060/2009 ska ändras på följande sätt:</P> <P class="p286 ft72"><SPAN class="ft72">1.</SPAN><SPAN class="ft97">Artikel 1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p287 ft66">”Artikel 1</P> <P class="p288 ft69">Syfte</P> <P class="p289 ft62">Genom denna förordning införs gemensamma reglerings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>metoder för att främja integritet, transparens, ansvar, goda styrelseformer och oberoende i fråga om kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>verksamhet och därmed bidra till bättre kvalitet på de kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyg som utfärdas inom unionen och till att få den inre marknaden att fungera friktionsfritt samtidigt som en hög nivå uppnås på skyddet av konsumenter och investerare. I förordningen fastställs villkor för utfärdande av kreditbetyg och bestämmelser om kreditvärderingsinstitutens organisa<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tion och uppförande, inklusive deras aktieägare och deläga<SPAN class="ft75">­ </SPAN>re, för att främja kreditinstitutens oberoende, undvika in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tressekonflikter och stärka skyddet av konsumenter och investerare.</P> <P class="p290 ft62">I denna förordning fastställs också skyldigheter för i unio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nen etablerade emittenter, upphovsmän och medverkande institut när det gäller strukturerade finansiella instrument.”</P> <P class="p291 ft79"><SPAN class="ft79">2.</SPAN><SPAN class="ft98">I artiklarna 2.1, 3.1 m, 4.2, 4.3 inledningen, 4.4 första och andra styckena, 5.1 inledningen, 14.1 och punkt 1 i bilaga II ska ”gemenskapen” ersättas med ”unionen”.</SPAN></P> <P class="p292 ft72"><SPAN class="ft72">3.</SPAN><SPAN class="ft97">Artikel 3 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p287 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 1 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p293 ft72"><SPAN class="ft62">i)</SPAN><SPAN class="ft100">led g ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p294 ft62">”g) <SPAN class="ft87">regleringsändamål: </SPAN>användning av kreditbetyg för det specifika ändamålet att följa unionsrätten, eller unionsrätten såsom den genomförts i med<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lemsstaternas nationella lagstiftning,”</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p295 ft62">”pa) <SPAN class="ft87">kreditinstitut: </SPAN>kreditinstitut enligt definitionen i artikel 4.1 i direktiv 2006/48/EG.</P> <P class="p296 ft72">pb) <SPAN class="ft66">värdepappersföretag: </SPAN>värdepappersföretag enligt definitionen i artikel 4.1.1 i direktiv 2004/39/EG.</P> <P class="p297 ft62">pc) <SPAN class="ft87">försäkringsföretag: </SPAN>försäkringsföretag enligt defini<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tionen i artikel 13.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/138/EG av den 25 novem<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ber 2009 om upptagande och utövande av för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>säkrings- och återförsäkringsverksamhet (Sol<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vens II) (*).</P> <P class="p298 ft66"><SPAN class="ft79">pd) </SPAN>återförsäkringsföretag: <SPAN class="ft79">återförsäkringsföretag enligt definitionen i artikel 13.4 i direktiv 2009/138/EG.</SPAN></P> <P class="p299 ft66"><SPAN class="ft79">pe) </SPAN>tjänstepensionsinstitut: <SPAN class="ft79">tjänstepensionsinstitut en</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN><SPAN class="ft79">ligt definitionen i artikel 6 a i direktiv 2003/41/EG.</SPAN></P> <P class="p300 ft62">pf) <SPAN class="ft87">förvaltningsbolag: </SPAN>förvaltningsbolag enligt defini<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tionen i artikel 2.1 b i direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kol<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (**).</P> <P class="p301 ft62">pg) <SPAN class="ft87">investeringsbolag: </SPAN>investeringsbolag som auktori<SPAN class="ft75">­ </SPAN>serats i enlighet med i direktiv 2009/65/EG.</P> <P class="p302 ft87"><SPAN class="ft62">ph) </SPAN>Förvaltare av alternativa investeringsfonder: <SPAN class="ft62">förval</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">tare av alternativa investeringsfonder enligt de</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">finitionen i artikel 4.1 b i direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder (***).</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">44</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_45"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310845x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/12</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p303 ft62">pi) <SPAN class="ft87">central motpart: </SPAN>central motpart enligt definitio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nen i artikel 2.1 i Europaparlamentets och rå<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012 om <NOBR>OTC-derivat,</NOBR> centrala motparter och transaktionsregister (****) som auktoriserats i enlighet med artikel 14 i den förordningen.</P> <P class="p304 ft79">pj) <SPAN class="ft66">prospekt: </SPAN>ett prospekt som offentliggjorts enligt direktiv 2003/71/EG och förordning (EG) nr 809/2004.</P> <P class="p305 ft72">___________</P> <P class="p236 ft64"><SPAN class="ft101">(*)</SPAN><SPAN class="ft102">EUT L 335, 17.12.2009, s. 1.</SPAN></P> <P class="p306 ft64"><SPAN class="ft101">(**)</SPAN><SPAN class="ft102">EUT L 302, 17.11.2009, s. 32. (***) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1.</SPAN></P> <P class="p307 ft72">(****) EUT L 201, 27.7.2012, s. 1.”</P> <P class="p308 ft72"><SPAN class="ft83">iii)</SPAN><SPAN class="ft99">Leden q och r ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p309 ft62">”q) <SPAN class="ft87">sektorslagstiftning: </SPAN>de unionslagstiftningsakter som avses i leden <NOBR>pa–pj.</NOBR></P> <P class="p310 ft87"><SPAN class="ft83">r)</SPAN><SPAN class="ft103">behöriga sektorsmyndigheter: </SPAN><SPAN class="ft62">de nationella behöriga myndigheter som utsetts enligt relevant sektor</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">slagstiftning för tillsyn över kreditinstitut, vär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">depappersföretag, försäkrings- och återförsäk</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">ringsföretag, tjänstepensionsinstitut, förvaltnings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">bolag, investeringsbolag, förvaltare av alternativa investeringsfonder, centrala motparter och pro</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN><SPAN class="ft62">spekt.”</SPAN></P> <P class="p311 ft72">iv) Följande led ska läggas till:</P> <P class="p312 ft72">”s) <SPAN class="ft66">emittent: </SPAN>en emittent enligt definitionen i arti<SPAN class="ft71">­ </SPAN>kel 2.1 h i direktiv 2003/71/EG.</P> <P class="p313 ft72"><SPAN class="ft62">t)</SPAN><SPAN class="ft104">originator: </SPAN>en originator enligt definitionen i arti<SPAN class="ft71">­ </SPAN>kel 4.41 i direktiv 2006/48/EG.</P> <P class="p314 ft62"><SPAN class="ft83">u)</SPAN><SPAN class="ft105">medverkande institut: </SPAN>medverkande institut enligt definitionen i artikel 4.42 i direktiv 2006/48/EG.</P> <P class="p315 ft66"><SPAN class="ft83">v)</SPAN><SPAN class="ft106">kreditbetyg på statspapper:</SPAN></P> <P class="p316 ft79"><SPAN class="ft62">i)</SPAN><SPAN class="ft107">ett kreditbetyg där den kreditvärderade enhe</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>ten är en stat eller regional eller lokal myn<SPAN class="ft91">­ </SPAN>dighet, eller</P> <P class="p317 ft62"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft108">ett kreditbetyg där det är en stat eller regional eller lokal myndighet eller ett specialföretag som tillhör en stat eller en regional eller lokal</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p318 ft62">myndighet som har emitterat en skuldförbin<SPAN class="ft75">­ </SPAN>delse eller finansiell förpliktelse, förlagsbevis eller annat finansiellt instrument, eller</P> <P class="p319 ft62"><SPAN class="ft83">iii)</SPAN><SPAN class="ft108">ett kreditbetyg där emittenten är en interna</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tionell finansinstitution som etablerats av två eller flera stater, med syfte att få fram finan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>siering och tillhandahålla finansiellt stöd till nytta för de medlemmar i den internationella finansinstitution som är drabbade eller hotas av allvarliga finansiella problem.</P> <P class="p320 ft79"><SPAN class="ft83">w)</SPAN><SPAN class="ft109">kreditutsikt: </SPAN>en bedömning av ett kreditbetygs san<SPAN class="ft91">­ </SPAN>nolika utveckling på kort och/eller medellång sikt.</P> <P class="p321 ft87"><SPAN class="ft83">x)</SPAN><SPAN class="ft105">kreditbetyg på eget initiativ och kreditbetyg på stats</SPAN><SPAN class="ft110">­ </SPAN>papper på eget initiativ: <SPAN class="ft62">ett kreditbetyg respektive ett kreditbetyg på statspapper som tilldelats av ett kreditvärderingsinstitut på annat sätt än på begäran.</SPAN></P> <P class="p322 ft62"><SPAN class="ft83">y)</SPAN><SPAN class="ft105">kreditpoäng: </SPAN>ett mått för kreditvärdighet som här<SPAN class="ft75">­ </SPAN>letts genom sammanfattning och formulering av uppgifter som endast baserar sig på ett förutbe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>stämt statistiskt system eller en förutbestämd modell, utan någon ytterligare väsentlig analytisk insats avseende kreditvärderingen från en kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsanalytiker.</P> <P class="p321 ft72"><SPAN class="ft62">z)</SPAN><SPAN class="ft106">reglerad marknad: </SPAN>en reglerad marknad enligt de<SPAN class="ft71">­ </SPAN>finitionen i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG och som är etablerad i unionen.</P> <P class="p323 ft66"><SPAN class="ft83">aa)</SPAN><SPAN class="ft111">återvärdepapperisering: </SPAN><SPAN class="ft72">återvärdepapperisering en</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN><SPAN class="ft72">ligt definitionen i artikel 4.40a i direktiv 2006/48/EG.”</SPAN></P> <P class="p324 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">följande punkt ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p325 ft64">”3. I denna förordning inbegriper aktieägare verkliga förmånstagare, enligt definitionen i artikel 6.3 i Europa<SPAN class="ft74">­ </SPAN>parlamentets och rådets direktiv 2005/60/EG av den 26 oktober 2005 om åtgärder för att förhindra att det finansiella systemet används för penningtvätt och finan<SPAN class="ft74">­ </SPAN>siering av terrorism (*).</P> <P class="p326 ft72">___________</P> <P class="p327 ft72"><SPAN class="ft83">(*)</SPAN><SPAN class="ft100">EUT L 309, 25.11.2005, s. 15.”</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">45</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_46"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310846x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/13</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p120 ft72"><SPAN class="ft72">4.</SPAN><SPAN class="ft97">Artikel 4 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p328 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p329 ft62">”1. Kreditinstitut, värdepappersföretag, försäkrings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>företag, återförsäkringsföretag, tjänstepensionsinstitut, förvaltningsbolag och investeringsbolag, förvaltare av al<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ternativa investeringsfonder och centrala motparter får för regleringsändamål endast använda kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut som är etablerade inom unionen och registrerade i enlighet med denna förordning.</P> <P class="p330 ft62">Om ett prospekt innehåller en hänvisning till ett eller flera kreditbetyg ska emittenten, erbjudaren eller en per<SPAN class="ft75">­ </SPAN>son som ansöker om upptagande till handel på en re<SPAN class="ft75">­ </SPAN>glerad marknad säkerställa att prospektet också innehål<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ler tydlig information på framträdande plats om huru<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vida kreditbetygen har utfärdats av ett kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut som är etablerat i unionen och registrerat enligt denna förordning.”</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p331 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">Punkt 8 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p332 ft62">”8. Artiklarna 20, 23b och 24 ska tillämpas på kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderingsinstitut som är certifierade i enlighet med artikel 5.3 och kreditbetyg som utfärdats av dem.”</P> <P class="p333 ft72"><SPAN class="ft62">6.</SPAN><SPAN class="ft97">Följande artiklar ska införas i avdelning I:</SPAN></P> <P class="p334 ft66">”Artikel 5a</P> <P class="p335 ft69">Finansinstituts alltför stora förlitan på kreditbetyg</P> <P class="p336 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft112">De enheter som avses i artikel 4.1 första stycket ska göra sin egen kreditriskbedömning och får inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg vid bedömningen av en enhets eller ett finansiellt instruments kreditvärdighet.</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft72">b) Punkt 3 b ska ersättas med följande:</P> </DIV> <DIV id="id_4"> <DIV id="id_4_1"> <P class="p337 ft62">”b) Kreditvärderingsinstitutet har kontrollerat och kan fortlöpande visa för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ten) (Esma), inrättad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 (*) att den kreditvärderingsverksamhet som utförs av kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitutet i tredjeland och som leder till ut<SPAN class="ft75">­ </SPAN>färdande av de kreditbetyg som ska godkännas upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>fyller krav som är minst lika stränga som de krav som anges i artiklarna <NOBR>6–12</NOBR> och bilaga I, med un<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dantag av artiklarna 6a, 6b, 8a, 8b, 8c, 11a och avsnitt B punkterna 3 ba, 3a och 3b i bilaga I.</P> <P class="p338 ft72">___________</P> <P class="p20 ft72"><SPAN class="ft83">(*)</SPAN><SPAN class="ft99">EUT L 331, 15.12.2010, s. 84.”</SPAN></P> <P class="p339 ft72"><SPAN class="ft62">5.</SPAN><SPAN class="ft97">Artikel 5 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p340 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">I punkt 6 andra stycket ska led b ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p341 ft64">”b) Kreditvärderingsinstituten i det tredjelandet är före<SPAN class="ft74">­ </SPAN>mål för rättsligt bindande bestämmelser som är lik<SPAN class="ft74">­ </SPAN>värdiga med dem som anges i artiklarna <NOBR>6–12</NOBR> och i bilaga I, med undantag av artiklarna 6a, 6b, 8a, 8b, 8c, 11a och avsnitt B punkterna 3 ba, 3a och 3b i bilaga I.”</P> </DIV> <DIV id="id_4_2"> <P class="p342 ft62">2. Behöriga sektorsmyndigheter som svarar för tillsynen av de enheter som avses i artikel 4.1 första stycket ska, med beaktande av arten, omfattningen och komplexiteten hos deras verksamhet, övervaka att deras kreditriskbedömnings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>förfaranden är adekvata, bedöma användningen av hänvis<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningar till kreditbetyg i avtal och, när det är lämpligt, upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>mana dem att motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betyg, i enlighet med specifik sektorslagstiftning.</P> <P class="p343 ft66">Artikel 5b</P> <P class="p344 ft69">Europeiska tillsynsmyndigheternas och Europeiska systemrisknämndens förlitan på kreditbetyg</P> <P class="p345 ft62">1. Den europeiska tillsynsmyndighet (Europeiska bank<SPAN class="ft75">­ </SPAN>myndigheten) (EBA) som inrättades genom Europaparla<SPAN class="ft75">­ </SPAN>mentets och rådets förordning (EU) nr 1093/2010 (*), den europeiska tillsynsmyndighet (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) (Eiopa) som inrättades ge<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1094/2010 (**) och Esma får inte hänvisa till kreditbetyg i sina riktlinjer, rekommendationer och utkast till tekniska standarder, om sådana hänvisningar kan föranleda att be<SPAN class="ft75">­ </SPAN>höriga myndigheter eller finansmarknadsaktörer, behöriga sektorsmyndigheter eller de enheter som avses i artikel 4.1 första stycket eller andra finansmarknadsaktörer ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på kreditbetyg. Senast den 31 de<SPAN class="ft75">­ </SPAN>cember 2013 ska därför EBA, Eiopa och Esma se över och avlägsna alla sådana hänvisningar till kreditbetyg i gällande riktlinjer och rekommendationer.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_5"> <P class="p16 ft88">46</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_47"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310847x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/14</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p346 ft79"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft113">Europeiska systemrisknämnden (ESRB), som inrätta</SPAN><SPAN class="ft91">­</SPAN></P> <P class="p347 ft64">des genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makro<SPAN class="ft74">­ </SPAN>tillsyn av det finansiella systemet på <NOBR>EU-nivå</NOBR> och om in<SPAN class="ft74">­ </SPAN>rättande av en europeisk systemrisknämnd (***) får inte hänvisa till kreditbetyg i sina varningar och rekommenda<SPAN class="ft74">­ </SPAN>tioner, om sådana hänvisningar kan föranleda ensidig och mekanisk förlitan på kreditbetyg.</P> <P class="p348 ft66">Artikel 5c</P> <P class="p349 ft69">Alltför stor förlitan på kreditbetyg i unionsrätten</P> <P class="p350 ft62">Utan att det påverkar dess initiativrätt ska kommissionen fortsätta att se över hänvisningar till kreditbetyg i unions<SPAN class="ft75">­ </SPAN>rätten som föranleder eller kan föranleda att behöriga myn<SPAN class="ft75">­ </SPAN>digheter, de behöriga sektorsmyndigheter eller enheter som avses i artikel 4.1 första stycket eller finansmarknadsaktörer ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på kreditbetyg, i syfte att senast den 1 januari 2020 avlägsna alla hänvisningar till kreditbetyg för regleringsändamål i unionsrätten, under för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>utsättning att lämpliga alternativa kreditriskbedömningar har identifierats och införts.</P> <P class="p351 ft72">___________</P> <P class="p352 ft64"><SPAN class="ft83">(*)</SPAN><SPAN class="ft102">EUT L 331, 15.12.2010, s. 12.</SPAN></P> <P class="p353 ft62"><SPAN class="ft101">(**)</SPAN><SPAN class="ft114">EUT L 331, 15.12.2010, s. 48. (***) EUT L 331, 15.12.2010, s. 1.”</SPAN></P> <P class="p354 ft72"><SPAN class="ft72">7.</SPAN><SPAN class="ft115">Artikel 6 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p287 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p355 ft62">”1. Ett kreditvärderingsinstitut ska vidta alla nödvän<SPAN class="ft75">­ </SPAN>diga åtgärder för att se till att utfärdandet av kreditbetyg eller kreditutsikter inte påverkas av några faktiskt före<SPAN class="ft75">­ </SPAN>kommande eller möjliga intressekonflikter eller av nå<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gon affärsrelation som berör kreditvärderingsinstitutet som utfärdar kreditbetygen eller kreditutsikterna, dess aktieägare, ledning, kreditanalytiker, anställda eller andra fysiska personer vars tjänster står till kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institutets förfogande eller under dess kontroll eller nå<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gon person som direkt eller indirekt är knuten till det genom kontroll.”</P> <P class="p356 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">I punkt 3 ska inledningen ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p357 ft62">”3. På begäran av ett kreditvärderingsinstitut får Esma undanta ett kreditvärderingsinstitut från skyldigheten att uppfylla kraven i avsnitt A punkterna 2, 5, 6 och 9 i</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p358 ft79">bilaga I och i artikel 7.4, om kreditvärderingsinstitutet kan visa att kraven inte är proportionella mot bakgrund av dess verksamhets art, omfattning och komplexitet, och av arten och omfattningen av utfärdandet av kre<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ditbetyg och att”</P> <P class="p359 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkt ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p360 ft62">”4. Kreditvärderingsinstituten ska inrätta, upprätthål<SPAN class="ft75">­ </SPAN>la, genomföra och dokumentera en effektiv intern kon<SPAN class="ft75">­ </SPAN>trollstruktur för att genomföra åtgärder och förfaranden för att förebygga och mildra eventuella intressekonflikter och för att säkerställa oberoendet för kreditbetyg, kreditanalytiker och kreditvärderingsgrupper med avse<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ende på aktieägare, administrativa organ och förvalt<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningsorgan samt försäljnings- och marknadsföringsverk<SPAN class="ft75">­ </SPAN>samhet. Kreditvärderingsinstitut ska införa standardruti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ner för bolagsstyrning, organisation och hantering av intressekonflikter. De ska regelbundet övervaka och se över dessa standardrutiner i syfte att bedöma deras ef<SPAN class="ft75">­ </SPAN>fektivitet och bedöma huruvida de bör uppdateras.”</P> <P class="p361 ft72"><SPAN class="ft72">8.</SPAN><SPAN class="ft97">Följande artiklar ska införas:</SPAN></P> <P class="p328 ft66">”Artikel 6a</P> <P class="p362 ft69">Intressekonflikter vid investeringar i kredit<SPAN class="ft116">­ </SPAN>värderingsinstitut</P> <P class="p363 ft62">1. En aktieägare eller delägare i ett kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut som innehar 5 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller i ett företag som kan utöva kontroll eller ett dominerande inflytande över ett registrerat kreditvärderingsinstitut, ska vara förbju<SPAN class="ft75">­ </SPAN>det att</P> <P class="p364 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">inneha 5 % eller mer av kapitalet i något annat kredit</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>värderingsinstitut;</P> <P class="p365 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">ha rätt eller befogenhet att utnyttja 5 % eller mer av rösterna i något annat kreditvärderingsinstitut,</SPAN></P> <P class="p366 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft114">ha rätt eller befogenhet att tillsätta eller avsätta styrelse</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ledamöter i något annat kreditvärderingsinstitut;</P> <P class="p367 ft72"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft99">vara styrelseledamot i något annat kreditvärderingsinsti</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>tut;</P> <P class="p368 ft79"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft117">utöva eller ha befogenhet att utöva kontroll eller ett dominerande inflytande i något annat kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>institut.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">47</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_48"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310848x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/15</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p369 ft64">Det förbud som avses i led a i första stycket är inte till<SPAN class="ft74">­ </SPAN>lämpligt på innehav i diversifierade fondprogram, inklusive diversifierade investeringsfonder som pensionsfonder eller livförsäkring, förutsatt att innehavet i dessa program inte ger aktieägaren eller delägaren i ett kreditvärderingsinstitut ett betydande inflytande över dessa programs affärsverk<SPAN class="ft74">­ </SPAN>samhet.</P> <P class="p370 ft79">2. Denna artikel är inte tillämplig på investeringar i an<SPAN class="ft91">­ </SPAN>dra kreditvärderingsinstitut som tillhör samma grupp av kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p371 ft66">Artikel 6b</P> <P class="p184 ft69">Längsta avtalsperiod för ett kreditvärderingsinstitut</P> <P class="p372 ft62"><SPAN class="ft83">1.</SPAN><SPAN class="ft112">Om ett kreditvärderingsinstitut ingår avtal för utfär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>dande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar, får det inte utfärda kreditbetyg på nya återvärdepapperiseringar med underliggande tillgångar från samma originator i mer än fyra år.</P> <P class="p373 ft62"><SPAN class="ft83">2.</SPAN><SPAN class="ft112">Om ett kreditvärderingsinstitut har ingått avtal för utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar ska det begära att den emittenten</SPAN></P> <P class="p374 ft79"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft117">fastställer antalet kreditvärderingsinstitut som har ett av</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>talsförhållande för utfärdande av kreditbetyg på återvär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>depapperiseringar med underliggande tillgångar från samma originator,</P> <P class="p375 ft62"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft108">beräknar procentandelen av det totala antalet utestående kreditvärderade återvärdepapperiseringar med underlig</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>gande tillgångar från samma originator för vilka vart och ett av kreditvärderingsinstituten utfärdar kreditbetyg.</P> <P class="p376 ft79">Om minst fyra kreditvärderingsinstitut vart och ett kredit<SPAN class="ft91">­ </SPAN>värderar mer än 10 % av det totala antalet utestående kre<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ditvärderade återvärdepapperiseringar ska begränsningarna i punkt 1 inte gälla.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p377 ft62">Det undantag som fastställs i andra stycket ska fortsätta att gälla åtminstone tills kreditvärderingsinstitutet ingår ett nytt avtal för utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperise<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringar med underliggande tillgångar från samma originator. Om de kriterier som fastställs i andra stycket inte är upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>fyllda när ett sådant avtal ingås ska den period som avses i punkt 1 beräknas från den dag då det nya avtalet ingicks.</P> <P class="p378 ft64">3. När ett avtal enligt punkt 1 löper ut ska ett kredit<SPAN class="ft74">­ </SPAN>värderingsinstitut inte ingå ett nytt avtal för utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar med underliggande tillgångar från samma originator under en period som är lika lång som det utgångna avtalet men inte längre än fyra år.</P> <P class="p371 ft72">Första stycket ska också tillämpas på följande:</P> <P class="p379 ft79"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft117">Ett kreditvärderingsinstitut som tillhör samma grupp av kreditvärderingsinstitut som det kreditvärderingsinstitut som avses i punkt 1.</SPAN></P> <P class="p380 ft62"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft108">Ett kreditvärderingsinstitut som är aktieägare eller del</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ägare i det kreditvärderingsinstitut som avses i punkt 1.</P> <P class="p381 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft114">Ett kreditvärderingsinstitut i vilket det kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut som avses i punkt 1 är aktieägare eller delägare.</P> <P class="p382 ft64"><SPAN class="ft64">4.</SPAN><SPAN class="ft118">Utan att det påverkar tillämpningen av punkt 1 får ett kreditvärderingsinstitut när ett kreditbetyg på en återvär</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>depapperisering utfärdats före utgången av den längsta av<SPAN class="ft74">­ </SPAN>talsperiod som avses i punkt 1 fortsätta att övervaka och uppdatera dessa kreditbetyg, på begäran, under återvär<SPAN class="ft74">­ </SPAN>depapperiseringens löptid.</P> <P class="p383 ft62"><SPAN class="ft83">5.</SPAN><SPAN class="ft112">Denna artikel ska inte gälla kreditvärderingsinstitut som har färre än 50 anställda på koncernnivå som arbetar med kreditvärderingar eller som har en årlig omsättning från kreditvärderingsverksamhet på mindre än 10 miljoner EUR på koncernnivå.</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">48</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_49"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310849x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/16</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p384 ft79">6. Om ett kreditvärderingsinstitut ingår avtal för utfär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>dande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar före den 20 juni 2013 ska den period som avses i punkt 1 beräknas från det datumet”.</P> <P class="p385 ft72"><SPAN class="ft72">9.</SPAN><SPAN class="ft115">Artikel 7.5 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p386 ft64">”5. Den bedömning som görs beträffande anställda som arbetar med kreditvärdering eller kreditutsikter, samt perso<SPAN class="ft74">­ </SPAN>ner som godkänner kreditbetyg eller kreditutsikter med av<SPAN class="ft74">­ </SPAN>seende på deras prestationer och ersättningsnivåer ska inte vara beroende av de intäkter som kreditvärderingsinstitutet får från kreditvärderade enheter eller anknutna tredje par<SPAN class="ft74">­ </SPAN>ter.”</P> <P class="p387 ft72"><SPAN class="ft62">10.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 8 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p388 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 2 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p389 ft62">”2. Ett kreditvärderingsinstitut ska anta, införa och tillämpa lämpliga åtgärder för att se till att de kreditbe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tyg och kreditutsikter det utfärdar bygger på en genom<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gripande analys av all den information som är tillgänglig för institutet och som är relevant för dess analys enligt tillämpliga värderingsmetoder. Det ska vidta alla nöd<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vändiga åtgärder för att se till att den information det använder för utfärdandet av kreditbetyg och kreditutsik<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ter är av tillfredsställande kvalitet och kommer från till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>förlitliga källor. Kreditvärderingsinstitutet ska utfärda kreditbetyg och kreditutsikter med reservationen att kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyget återger institutets bedömning och att man endast bör förlita sig på det i begränsad utsträckning.</P> <P class="p390 ft79">2a. Ändrade kreditbetyg ska utfärdas i enlighet med kreditvärderingsinstitutets offentliggjorda värderings<SPAN class="ft91">­ </SPAN>metoder.”</P> <P class="p388 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">I punkt 5 ska följande stycke läggas till:</SPAN></P> <P class="p391 ft72">”Kreditbetyg på statspapper ska ses över minst var sjätte månad.”</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p120 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p392 ft62">”5a. Ett kreditvärderingsinstitut som avser att göra en materiell ändring av, eller använda nya värderingsmeto<SPAN class="ft75">­ </SPAN>der, modeller eller grundläggande värderingsantaganden som kan påverka, ett kreditbetyg ska offentliggöra de</P> <P class="p393 ft64">föreslagna materiella ändringarna eller de föreslagna nya metoderna, modellerna eller grundläggande antagan<SPAN class="ft74">­ </SPAN>dena på sin webbplats och uppmana intressenter att lämna synpunkter inom en månad och ska bifoga en närmare förklaring av motiven till och konsekvenserna av de föreslagna materiella ändringarna eller de före<SPAN class="ft74">­ </SPAN>slagna nya metoderna, modellerna eller grundläggande antagandena.”</P> <P class="p394 ft72"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 6 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p395 ft72"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft99">Inledningen ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p396 ft79">”6. När ett kreditvärderingsinstitut i enlighet med artikel 14.3 ändrar de värderingsmetoder, modeller eller grundläggande antaganden som används för kreditvärderingsverksamheten, ska det”</P> <P class="p326 ft72"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande led ska införas:</SPAN></P> <P class="p397 ft64">”aa) omedelbart informera Esma och på sin webbplats offentliggöra resultaten av samrådet och de nya värderingsmetoderna tillsammans med en närmare förklaring av dem samt deras tillämpningsdatum,</P> <P class="p398 ft79">ab) på sin webbplats omedelbart offentliggöra sva<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ren på det samråd som avses i punkt 5a, utom i fall när konfidentialitet begärs av den som del<SPAN class="ft91">­ </SPAN>tagit i samrådet.”</P> <P class="p394 ft72"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkt ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p399 ft72">”7. Om ett kreditvärderingsinstitut upptäcker fel i sina värderingsmetoder eller dessas tillämpning, ska det omedelbart</P> <P class="p400 ft79"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft117">meddela dessa fel till Esma och alla berörda kredit</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>värderade enheter och förklara hur de har påverkat kreditbetygen, inklusive behovet av att se över utfär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>dade kreditbetyg,</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">49</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_50"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310850x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/17</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p401 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">offentliggöra felen på sin webbplats om felen har påverkat dess kreditbetyg,</SPAN></P> <P class="p402 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">rätta felen i värderingsmetoderna, och</SPAN></P> <P class="p403 ft72"><SPAN class="ft62">d)</SPAN><SPAN class="ft100">vidta de åtgärder som avses i punkt 6 a, b och c.”</SPAN></P> <P class="p404 ft72"><SPAN class="ft72">11.</SPAN><SPAN class="ft100">Följande artiklar ska införas:</SPAN></P> <P class="p405 ft66">”Artikel 8a</P> <P class="p288 ft69">Kreditbetyg på statspapper</P> <P class="p406 ft64"><SPAN class="ft64">1.</SPAN><SPAN class="ft118">Kreditbetyg på statspapper ska utfärdas på ett sätt som säkerställer att en viss medlemsstats särdrag har ana</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>lyserats. Ett uttalande som aviserar en översyn av en viss grupp länder ska vara förbjudet om det inte åtföljs av enskilda landsrapporter. Dessa rapporter ska göras allmänt tillgängliga.</P> <P class="p407 ft62"><SPAN class="ft83">2.</SPAN><SPAN class="ft112">Andra offentliga meddelanden än kreditbetyg, kreditutsikter och hithörande pressmeddelanden eller rap</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>porter, som avses i avsnitt D, del I punkt 5 i bilaga I, som avser möjliga ändringar av kreditbetyg på statspapper, ska inte grundas på information inom den kreditvärderade en<SPAN class="ft75">­ </SPAN>hetens sfär, som har offentliggjorts utan den kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derade enhetens medgivande, om inte informationen är till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gänglig från allmänt tillgängliga källor eller om det inte</P> <P class="p408 ft62">finns några rimliga skäl till att den kreditvärderade enheten inte ger sitt samtycke till att informationen offentliggörs.</P> <P class="p409 ft62"><SPAN class="ft83">3.</SPAN><SPAN class="ft112">Ett kreditvärderingsinstitut ska, med beaktande av ar</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tikel 8.5 andra stycket, på sin webbplats årligen i slutet av december offentliggöra en tidsplan för de följande 12 må<SPAN class="ft75">­ </SPAN>naderna med angivande av maximalt tre datum för offent<SPAN class="ft75">­ </SPAN>liggörandet av kreditbetyg på statspapper på eget initiativ och därmed sammanhängande kreditutsikter och med an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>givande av datum för offentliggörandet av kreditbetyg på statspapper på begäran och därmed sammanhängande kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditutsikter och överlämna denna till Esma varje år i enlighet med avsnitt D del III punkt 3 i bilaga I. Dessa datum ska infalla på fredagar.</P> <P class="p410 ft62"><SPAN class="ft83">4.</SPAN><SPAN class="ft112">Avvikelser från tidsplanen för offentliggörande av kre</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditbetyg på statspapper eller därmed sammanhängande kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditutsikter ska endast vara möjliga när detta krävs för att kreditvärderingsinstitutet ska uppfylla sina skyldigheter en<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ligt artiklarna 8.2, 10.1 och 11.1 och ska åtföljas av en</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p411 ft72">detaljerad förklaring av skälen till avvikelserna från den aviserade tidsplanen.</P> <P class="p412 ft66">Artikel 8b</P> <P class="p184 ft69">Information om strukturerade finansiella instrument</P> <P class="p413 ft62"><SPAN class="ft83">1.</SPAN><SPAN class="ft112">Emittenten, originatorn och det medverkande institu</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tet avseende ett i unionen etablerat strukturerat finansiellt instrument ska, på den webbplats som inrättats enligt punkt 4, gemensamt offentliggöra information om instru<SPAN class="ft75">­ </SPAN>mentets underliggande tillgångars kreditkvalitet och resultat, värdepapperiseringens struktur, kassaflödena och eventuella säkerheter för värdepapperiseringens exponering samt an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nan information som kan krävas för att genomföra utför<SPAN class="ft75">­ </SPAN>liga och välgrundade stresstester av kassaflödena och de underliggande exponeringarnas säkerheter.</P> <P class="p414 ft79"><SPAN class="ft79">2.</SPAN><SPAN class="ft113">Offentliggörandekravet enligt punkt 1 får inte omfatta fall där offentliggörande skulle strida mot nationell rätt eller unionsrätten om källskydd eller om behandling av person</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>uppgifter.</P> <P class="p415 ft72"><SPAN class="ft72">3.</SPAN><SPAN class="ft119">Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn för specificerande av följande:</SPAN></P> <P class="p416 ft79"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft117">Vilken information som personer som avses i punkt 1 måste offentliggöra för att uppfylla kravet enligt punkt 1, i enlighet med punkt 2.</SPAN></P> <P class="p417 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">Hur ofta den information som avses i led a ska upp</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>dateras.</P> <P class="p418 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">En standardmall för hur den information som avses i led a ska offentliggöras.</SPAN></P> <P class="p419 ft62">Esma ska överlämna dessa förslag till tekniska standarder för tillsyn till kommissionen senast den 21 juni 2014.</P> <P class="p420 ft79">Kommissionen ska ges befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket, i enlighet med förfarandet i artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P> <P class="p415 ft79">4. Esma ska inrätta en webbplats för det offentliggö<SPAN class="ft91">­ </SPAN>rande av information om strukturerade finansiella instru<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ment som avses i punkt 1.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">50</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_51"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310851x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/18</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p196 ft66">Artikel 8c</P> <P class="p421 ft69">Dubbel kreditvärdering av strukturerade finansiella instrument</P> <P class="p422 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft112">Om en emittent eller en anknuten tredje part avser att begära ett kreditbetyg på ett strukturerat finansiellt instru</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ment, ska den utse minst två kreditvärderingsinstitut för att utfärda kreditbetyg oberoende av varandra.</P> <P class="p423 ft79"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft113">Emittenten eller en anknuten tredje part enligt punkt</SPAN></P> <P class="p424 ft72"><SPAN class="ft72">1</SPAN><SPAN class="ft120">ska se till att de utsedda kreditvärderingsinstituten upp</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>fyller följande krav:</P> <P class="p425 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">De tillhör inte samma grupp av kreditvärderingsinstitut.</SPAN></P> <P class="p426 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">De är inte aktieägare eller delägare i något annat kredit</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>värderingsinstitut.</P> <P class="p427 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft121">De har eller förfogar inte över rösträtt i något annat kreditvärderingsinstitut.</SPAN></P> <P class="p428 ft62"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft114">De har inte rätt eller befogenhet att tillsätta eller avsätta styrelseledamöter i något annat kreditvärderingsinstitut.</SPAN></P> <P class="p429 ft72"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft121">Inga av deras styrelseledamöter är styrelseledamot i nå</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>got annat kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p430 ft79"><SPAN class="ft83">f)</SPAN><SPAN class="ft122">De har inte befogenhet att utöva kontroll eller domine</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>rande inflytande över något annat kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft91">­ </SPAN>tut.</P> <P class="p431 ft66">Artikel 8d</P> <P class="p432 ft69">Utnyttjande av flera kreditvärderingsinstitut</P> <P class="p433 ft62">1. Om en emittent eller en anknuten tredje part avser att utse åtminstone två kreditvärderingsinstitut för kreditbetyg på samma emission eller enhet ska emittenten eller en anknuten tredje part överväga att utse åtminstone ett kre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ditvärderingsinstitut med högst 10 % av den totala mark<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nadsandelen, som emittenten eller en anknuten tredje part anser vara i stånd att kreditvärdera emissionen eller enheten i fråga, under förutsättning att det på grundval av Esmas förteckning som avses i punkt 2 finns ett kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut tillgängligt för kreditvärdering av den specifika emissionen eller enheten. Om emittenten eller en anknuten</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p434 ft62">tredje part inte utser minst ett kreditvärderingsinstitut med högst 10 % av den totala marknaden ska detta registreras.</P> <P class="p435 ft64"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft123">I syfte att underlätta emittentens eller en anknuten tredje parts bedömning enligt punkt 1 ska Esma varje år på sin webbplats offentliggöra en förteckning över registre</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>rade kreditvärderingsinstitut och ange deras totala mark<SPAN class="ft74">­ </SPAN>nadsandel och den typ av kreditbetyg som utfärdats, vilket emittenten kan utnyttja som utgångspunkt för sin bedöm<SPAN class="ft74">­ </SPAN>ning.</P> <P class="p436 ft79"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft124">Vid tillämpningen av denna artikel ska den totala marknadsandelen beräknas med utgångspunkt från årlig omsättning från kreditvärderingsverksamhet och stödtjäns</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>ter på koncernnivå.”</P> <P class="p437 ft72"><SPAN class="ft62">12.</SPAN><SPAN class="ft99">Artikel 10.1 och 10.2 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p438 ft62">”1. Utan dröjsmål och inskränkningar av offentligheten ska ett kreditvärderingsinstitut offentliggöra alla kreditbetyg eller kreditutsikter liksom eventuella beslut om att avbryta en kreditvärdering. Om man beslutar att avbryta en kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värdering, ska den information som lämnas innehålla full<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ständiga motiv till beslutet.</P> <P class="p439 ft72">Första stycket ska även gälla kreditbetyg som distribueras till abonnenter.</P> <P class="p440 ft79"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft124">Kreditvärderingsinstituten ska se till att kreditbetyg och kreditutsikter presenteras och behandlas i enlighet med kraven i avsnitt D i bilaga I och ska inte presentera andra faktorer än de som är förknippade med kreditbety</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>gen.</P> <P class="p441 ft79">2a. Till dess att kreditbetygen offentliggörs för allmän<SPAN class="ft91">­ </SPAN>heten ska kreditutsikter och därmed förknippad infor<SPAN class="ft91">­ </SPAN>mation anses vara insiderinformation enligt definitionen i, och i enlighet med, direktiv 2003/6/EG.</P> <P class="p442 ft62">Artikel 6.3 i det direktivet ska i tillämpliga delar gälla för kreditvärderingsinstitut avseende deras tystnadsplikt och de<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ras skyldighet att föra en förteckning över personer som har tillgång till deras kreditbetyg, kreditutsikter eller den därmed förknippade informationen före offentliggörandet.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">51</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_52"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310852x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/19</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p443 ft79">Förteckningen över personer som får ta del av kreditbety<SPAN class="ft91">­ </SPAN>gen, kreditutsikterna och därmed förknippad information innan de offentliggörs ska begränsas till personer som sär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>skilt utsetts för detta ändamål av varje kreditvärderad en<SPAN class="ft91">­ </SPAN>het.”</P> <P class="p437 ft72"><SPAN class="ft72">13.</SPAN><SPAN class="ft100">I artikel 10.5 ska första stycket ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p444 ft62">”5. När ett kreditvärderingsinstitut utfärdar ett kreditbe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tyg på eget initiativ ska det i kreditbetyget, med hjälp av en tydligt urskiljbar särskild färgkod för värderingskategorin, tydligt ange huruvida den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part deltagit i kreditvärderingsprocessen eller inte och huruvida kreditvärderingsinstitutet hade till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gång till den kreditvärderade enhetens eller en anknuten tredje parts redovisning, ledning eller andra relevanta in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>terna dokument.”</P> <P class="p387 ft72"><SPAN class="ft72">14.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 11.2 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p445 ft62">”2. I ett centralt register som upprättats av Esma ska registrerade eller certifierade kreditvärderingsinstitut tillhan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dahålla uppgifter om sina historiska resultat, inbegripet hur ofta kreditbetygen ändrats och information om tidigare ut<SPAN class="ft75">­ </SPAN>färdade kreditbetyg och ändringar av dessa. Sådana kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitut ska lämna information till detta register i en standardiserad form som föreskrivs av Esma. Esma ska göra denna information tillgänglig för allmänheten och of<SPAN class="ft75">­ </SPAN>fentliggöra sammanfattningar av de huvudsakliga utveck<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lingstendenser som observerats på årsbasis.”</P> <P class="p404 ft72"><SPAN class="ft72">15.</SPAN><SPAN class="ft100">Följande artikel ska införas:</SPAN></P> <P class="p446 ft66">”Artikel 11a</P> <P class="p447 ft69">Europeisk kreditvärderingsplattform</P> <P class="p448 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft112">Ett registrerat eller certifierat kreditvärderingsinstitut ska, när det utfärdar kreditbetyg eller kreditutsikter, till Esma lämna in kreditvärderingsinformation, inklusive det kreditvärderade instrumentets kreditbetyg och kreditutsik</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ter, information om typen av kreditbetyg, typen av kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsåtgärd samt datum och tidpunkt för offentliggö<SPAN class="ft75">­ </SPAN>randet.</P> <P class="p449 ft87"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft112">Esma ska offentliggöra de enskilda kreditvärderingar som lagts fram för Esma enligt punkt 1 på en webbplats (nedan kallad </SPAN>Europeisk kreditvärderingsplattform).</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p450 ft72">Det centrala register som avses i artikel 11.2 ska införlivas i den europeiska kreditvärderingsplattformen.</P> <P class="p451 ft79">3. Denna artikel ska inte tillämpas på kreditvärderingar eller kreditutsikter som endast har framställts för och läm<SPAN class="ft91">­ </SPAN>nats till investerare mot avgift.”</P> <P class="p361 ft72"><SPAN class="ft62">16.</SPAN><SPAN class="ft100">I artikel 14.3 ska följande stycke läggas till:</SPAN></P> <P class="p452 ft62">”Utan att det påverkar tillämpningen av andra stycket ska kreditvärderingsinstitutet underrätta Esma om planerade materiella ändringar i värderingsmetoderna, modellerna el<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ler de grundläggande antagandena eller de föreslagna nya värderingsmetoderna, modellerna eller grundläggande anta<SPAN class="ft75">­ </SPAN>gandena när kreditvärderingsinstitutet offentliggör de före<SPAN class="ft75">­ </SPAN>slagna ändringarna och föreslagna nya värderingsmetoder<SPAN class="ft75">­ </SPAN>na, modellerna på sin webbplats i enlighet med artikel 8.5a. Efter det att samrådsperioden löpt ut ska kreditvärderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>institutet underrätta Esma om eventuella ändringar med anledning av samrådet.”</P> <P class="p453 ft72"><SPAN class="ft62">17.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 18.2 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p454 ft62">”2. Esma ska underrätta kommissionen, EBA, Eiopa, de behöriga myndigheterna och de behöriga sektorsmyndighe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>terna om alla beslut enligt artiklarna 16, 17 eller 20.”</P> <P class="p453 ft72"><SPAN class="ft62">18.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 19.1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p454 ft62">”1. Esma ska i enlighet med denna förordning och den kommissionsförordning som avses i punkt 2 ta ut avgifter av kreditvärderingsinstituten. Avgifterna ska helt täcka Es<SPAN class="ft75">­ </SPAN>mas nödvändiga kostnader som är hänförliga till registre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringen, certifieringen och tillsynen av kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tut och för att ersätta alla kostnader som de behöriga myndigheterna kan ådra sig när de utför uppgifter enligt denna förordning, särskilt som ett resultat av en delegering av uppgifter i enlighet med artikel 30.”</P> <P class="p453 ft72"><SPAN class="ft62">19.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 21 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p340 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 4 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p455 ft72"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft100">Inledningen ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p456 ft62">”4. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standar<SPAN class="ft75">­ </SPAN>der för tillsyn för att specificera följande:”</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">52</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_53"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310853x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/20</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p457 ft72"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft99">Led e ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p458 ft79">”e) Innehållet i och formatet för den regelbundna rapportering av kreditbetygsuppgifter som ska begäras av registrerade och certifierade kreditvär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>deringsinstitut inom ramen för Esmas löpande tillsyn.”</P> <P class="p459 ft72"><SPAN class="ft83">iii)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande stycken ska läggas till efter led e:</SPAN></P> <P class="p460 ft72">”Esma ska överlämna dessa förslag till tekniska stan<SPAN class="ft71">­ </SPAN>darder för tillsyn till kommissionen senast den 21 juni 2014.</P> <P class="p461 ft62">Kommissionen ska ges befogenhet att anta de tek<SPAN class="ft75">­ </SPAN>niska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med förfarandet i artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ordning (EU) nr 1095/2010.”</P> <P class="p462 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p463 ft72">”4a. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn för specificerande av följande:</P> <P class="p464 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">Innehållet i och utformningen av den information, inklusive struktur, format, metod och tidpunkt för rapportering, som kreditvärderingsinstitut ska lämna till Esma i enlighet med artikel 11a.1.</SPAN></P> <P class="p465 ft79"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft117">Innehåll och format för den regelbundna rappor</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>tering av kreditvärderingsinstitutens avgifter inom ra<SPAN class="ft91">­ </SPAN>men för Esmas löpande tillsyn.</P> <P class="p466 ft72">Esma ska överlämna dessa förslag till tekniska standar<SPAN class="ft71">­ </SPAN>der för tillsyn till kommissionen senast den 21 juni 2014.</P> <P class="p467 ft79">Kommissionen ska ges befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket, i enlig<SPAN class="ft91">­ </SPAN>het med förfarandet i artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P> <P class="p468 ft64">4b. Esma ska rapportera om möjligheten att inrätta en eller flera rangordningar av kreditvärderingar som lagts fram i enlighet med artikel 11a.1 och lägga fram rapporten för kommissionen senast den 21 juni 2015. Rapporten ska särskilt bedöma</P> <P class="p469 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">möjligheten, kostnaderna och nyttan av att inrätta en eller flera rangordningar,</SPAN></P> <P class="p470 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft114">hur en eller flera rangordningar kan skapas utan att man ger en felaktig uppfattning om kreditbetygen på grund av olika värderingsmetoder,</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p471 ft79"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft117">vilka effekter rangordningarna kan få på de tekniska standarder för tillsyn som hittills har utarbetats i enlighet med artikel 21.4a a och b.</SPAN></P> <P class="p472 ft72">Esma ska samråda med EBA och Eiopa avseende leden a och b i första stycket.”</P> <P class="p473 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 5 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p474 ft62">”5. Esma ska offentliggöra en årsrapport om tillämp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningen av denna förordning. Rapporten ska särskilt in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nehålla en bedömning av hur bilaga I har genomförts av de kreditvärderingsinstitut som har registrerats enligt denna förordning och en bedömning av tillämpningen av den godkännandemekanism som avses i artikel 4.3.”</P> <P class="p286 ft72"><SPAN class="ft62">20.</SPAN><SPAN class="ft99">I artikel 22a ska rubriken ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p475 ft66">”Granskning av efterlevnad av metodkrav”</P> <P class="p476 ft72"><SPAN class="ft62">21.</SPAN><SPAN class="ft99">Artikel 25a ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p287 ft66">”Artikel 25a</P> <P class="p477 ft69">Behöriga sektorsmyndigheter med ansvar för tillsynen över och tillämpningen av artiklarna 4.1, 5a, 8b, 8c och 8d</P> <P class="p478 ft62">De behöriga sektorsmyndigheterna ska ansvara för tillsynen över och tillämpningen av artiklarna 4.1, 5a, 8b, 8c och 8d</P> <P class="p346 ft72"><SPAN class="ft62">i</SPAN><SPAN class="ft120">enlighet med den relevanta sektorslagstiftningen.”</SPAN></P> <P class="p479 ft72"><SPAN class="ft62">22.</SPAN><SPAN class="ft99">Följande avdelning ska införas:</SPAN></P> <P class="p287 ft62">”AVDELNING IIIA</P> <P class="p480 ft70">SKADESTÅNDSANSVAR FÖR KREDITVÄRDERINGSINSTI<SPAN class="ft125">­ </SPAN>TUT</P> <P class="p481 ft66">Artikel 35a</P> <P class="p447 ft69">Skadeståndsansvar</P> <P class="p482 ft62">1. Om ett kreditvärderingsinstitut uppsåtligen eller av grov oaktsamhet har begått någon av de överträdelser som anges i bilaga III och som påverkat ett kreditbetyg kan en investerare eller emittent rikta ett skadeståndskrav mot det kreditvärderingsinstitutet avseende skador som denne vållats till följd av denna överträdelse.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">53</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_54"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310854x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/21</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p483 ft62">En investerare kan framställa ett skadeståndskrav enligt denna artikel när investeraren kan visa att denne skäligen förlitat sig på ett kreditbetyg, i enlighet med artikel 5a.1 eller på annat sätt med iakttagande av vederbörlig omsorg, för ett beslut att investera i, behålla eller avyttra ett finan<SPAN class="ft75">­ </SPAN>siellt instrument som omfattas av det kreditbetyget.</P> <P class="p484 ft62">En emittent kan framställa ett skadeståndskrav enligt denna artikel när emittenten kan visa att denne eller dess finansi<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ella instrument omfattas av detta kreditbetyg och överträ<SPAN class="ft75">­ </SPAN>delsen inte berodde på vilseledande eller inkorrekta upplys<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningar som emittenten tillhandahållit kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tutet, direkt eller genom allmänt tillgänglig information.</P> <P class="p485 ft79">2. Det åligger investeraren eller emittenten att lägga fram korrekt och detaljerad information som visar att kreditvär<SPAN class="ft91">­ </SPAN>deringsinstitutet har begått en överträdelse av denna för<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ordning och att den överträdelsen påverkade det utfärdade kreditbetyget.</P> <P class="p486 ft79">Vad som utgör korrekt och detaljerad information ska av<SPAN class="ft91">­ </SPAN>göras av en behörig nationell domstol, med beaktande av att investeraren eller emittenten möjligen inte har tillgång till information som helt ligger inom kreditvärderingsinsti<SPAN class="ft91">­ </SPAN>tutets sfär.</P> <P class="p487 ft79">3. Det skadeståndsansvar för kreditvärderingsinstitut som avses i punkt 1 ska begränsas i förväg när den be<SPAN class="ft91">­ </SPAN>gränsningen är:</P> <P class="p488 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">skälig och proportionell, och</SPAN></P> <P class="p489 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">tillåten enligt gällande nationell rätt i enlighet med punkt 4.</SPAN></P> <P class="p490 ft79">En begränsning som inte överensstämmer med första styc<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ket eller uteslutning av skadeståndsansvar ska inte ha någon rättslig verkan.</P> <P class="p491 ft62"><SPAN class="ft83">4.</SPAN><SPAN class="ft112">Termerna ’skada’, ’uppsåt’, ’grov aktsamhet’, ’skäligen förlitat sig’, ’vederbörlig omsorg’, ’verkan’, ’skälig’, ’propor</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tionell’ som avses i denna artikel men som inte definieras i förordningen ska tolkas och tillämpas i enlighet med till<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lämplig nationell rätt, med beaktande av relevanta bestäm<SPAN class="ft75">­ </SPAN>melser i internationell privaträtt. För frågor i samband med ett kreditvärderingsinstituts skadeståndsansvar som inte omfattas av denna förordning ska tillämplig nationell rätt gälla, med beaktande av relevanta bestämmelser i interna<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tionell privaträtt. Vilken domstol som är behörig att avgöra en skadeståndstalan som väckts av en investerare eller en emittent ska bestämmas av relevanta bestämmelser i inter<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nationell privaträtt.</P> <P class="p492 ft72"><SPAN class="ft72">5.</SPAN><SPAN class="ft119">Denna artikel utesluter inte ytterligare skadestånds</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>krav i enlighet med nationell rätt.</P> <P class="p486 ft79"><SPAN class="ft79">6.</SPAN><SPAN class="ft113">Den rätt att väcka talan som fastställs i denna artikel ska inte hindra Esma från att fullt ut utöva sina befogen</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>heter i enlighet med artikel 36a.”</P> <P class="p493 ft72"><SPAN class="ft72">23.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 36a.2 första stycket ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p331 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Leden a och b ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p494 ft62">”a) När det gäller de överträdelser som avses i avsnitt I punkterna <NOBR>1–5,</NOBR> <NOBR>11–15,</NOBR> 19, 20, 23, <NOBR>26a–26d,</NOBR> 28, 30, 32, 33, 35, 41, 43, 50, 51 och <NOBR>55–62</NOBR> i bilaga III, ska böterna uppgå till minst 500 000 EUR och ska inte överstiga 750 000 EUR.</P> <P class="p495 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft126">När det gäller de överträdelser som avses i avsnitt I punkterna 6, 7, 8, 16, 17, 18, 21, 22, 22a, 24, 25, 27, 29, 31, 34, </SPAN><NOBR>37–40,</NOBR> 42, 42a, 42b, <NOBR>45–49a,</NOBR> 52, 53 och 54 i bilaga III, ska böterna uppgå till minst 300 000 EUR och ska inte överstiga 450 000 EUR.”</P> <P class="p496 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">Leden d och e ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p497 ft79">”d) När det gäller de överträdelser som avses i avsnitt II punkterna 1, 6, 7, 8 och 9 i bilaga III, ska böterna uppgå till minst 50 000 EUR och ska inte överstiga 150 000 EUR.</P> <P class="p498 ft79"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft127">När det gäller de överträdelser som avses i avsnitt II</SPAN></P> <P class="p499 ft79">punkterna 2, <NOBR>3a–5</NOBR> i bilaga III, ska böterna uppgå till minst 25 000 EUR och ska inte överstiga 75 000 EUR.”</P> <P class="p500 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">Led h ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p494 ft62">”h) När det gäller de överträdelser som avses i avsnitt I punkt 20a i bilaga III, punkterna <NOBR>4–4c,</NOBR> 6, 8 och 10</P> <P class="p501 ft62"><SPAN class="ft62">i</SPAN><SPAN class="ft108">avsnitt III i bilaga III ska böterna uppgå till minst 90 000 EUR och ska inte överstiga 200 000 EUR.”</SPAN></P> <P class="p502 ft72"><SPAN class="ft62">24.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 39 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p500 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Punkterna 1 och 3 ska utgå.</SPAN></P> <P class="p500 ft72"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft100">Följande stycken ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p503 ft62">”4. Kommissionen ska efter att ha inhämtat teknisk rådgivning från Esma se över situationen på kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsmarknaden för strukturerade finansiella instru<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ment, särskilt kreditvärderingsmarknaden för återvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>depapperiseringar. Efter den översynen ska kommissio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nen, senast den 1 juli 2016, överlämna en rapport till Europaparlamentet och rådet, i förekommande fall åt<SPAN class="ft75">­ </SPAN>följd av ett lagstiftningsförslag, med en bedömning av i synnerhet följande:</P> <P class="p504 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Tillgången till tillräckliga valmöjligheter för att upp</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>fylla kraven i artiklarna 6b och 8c.</P> <P class="p505 ft64"><SPAN class="ft62">b)</SPAN><SPAN class="ft128">Huruvida det är lämpligt att förkorta eller förlänga den maximala längden på det avtalsförhållande som avses i artikel 6b.1 och den kortaste period innan kreditvärderingsinstitutet på nytt får ingå ett avtal med en emittent eller en anknuten tredje part för att utfärda kreditbetyg på de återvärdepapperiseringar som avses i artikel 6b.3.</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">54</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_55"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310855x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/22</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p506 ft72"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft99">Huruvida det är lämpligt att ändra det undantag som avses i artikel 6b.2 andra stycket.</SPAN></P> <P class="p394 ft62">5. Kommissionen ska, efter att ha inhämtat teknisk rådgivning från Esma, senast den 1 januari 2016 se över situationen på kreditvärderingsmarknaden. Efter denna översyn ska kommissionen, senast den 1 januari 2016, överlämna en rapport till Europaparlamentet och rådet, vid behov åtföljd av ett lagstiftningsförslag, med en be<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dömning av i synnerhet följande:</P> <P class="p507 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">Huruvida det föreligger ett behov av att utvidga till</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>lämpningsområdet för de skyldigheter som avses i artikel 8b till att omfatta andra finansiella produkter.</P> <P class="p508 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">Huruvida de krav som avses i artiklarna 6, 6a och 7 i tillräcklig grad har mildrat intressekonflikter.</SPAN></P> <P class="p509 ft79"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft117">Huruvida tillämpningsområdet för det rotations</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>system som avses i artikel 6b bör utvidgas till att omfatta andra tillgångsklasser och huruvida det är lämpligt att differentiera tidsperiodernas längd för olika tillgångsklasser.</P> <P class="p510 ft72"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft99">Huruvida existerande och alternativa ersättnings</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>modeller är lämpliga.</P> <P class="p511 ft79"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft117">Huruvida det föreligger ett behov av att genomföra andra åtgärder för att främja konkurrensen på kredit</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>värderingsmarknaden.</P> <P class="p512 ft62"><SPAN class="ft83">f)</SPAN><SPAN class="ft126">Huruvida ytterligare initiativ för att främja konkur</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>rens på kreditvärderingsmarknaden är lämpliga mot bakgrund av hur sektorns struktur utvecklas.</P> <P class="p513 ft79"><SPAN class="ft83">g)</SPAN><SPAN class="ft117">Huruvida det föreligger ett behov av att föreslå åt</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>gärder för att ta itu med problemet med alltför stor förlitan på kreditbetyg i avtal.</P> <P class="p514 ft79"><SPAN class="ft62">h)</SPAN><SPAN class="ft107">Nivåerna på marknadskoncentrationen, riskerna till följd av hög koncentration och effekterna på finans</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>sektorns allmänna stabilitet.</P> <P class="p515 ft62">6. Kommissionen ska åtminstone årligen informera Europaparlamentet och rådet om eventuella nya beslut</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p516 ft72">om likvärdighet som avses i artikel 5.6 vilka har antagits under rapporteringsperioden.”</P> <P class="p437 ft72"><SPAN class="ft62">25.</SPAN><SPAN class="ft99">Artikel 39a ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p517 ft66">”Artikel 39a</P> <P class="p288 ft69">Esmas personal och resurser</P> <P class="p482 ft62">Senast den 21 juni 2014 ska Esma bedöma sina personal- och resursbehov till följd av de befogenheter och uppgifter Esma får enligt denna förordning, och förelägga Europapar<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lamentet, rådet och kommissionen en rapport.”</P> <P class="p518 ft72"><SPAN class="ft62">26.</SPAN><SPAN class="ft99">Följande artikel ska införas:</SPAN></P> <P class="p517 ft66">”Artikel 39b</P> <P class="p447 ft69">Rapporteringsskyldigheter</P> <P class="p482 ft62">1. Senast den 31 december 2015 ska kommissionen överlämna en rapport till Europaparlamentet och rådet om</P> <P class="p519 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">de åtgärder som vidtagits för att avlägsna hänvisningar till kreditbetyg som föranleder eller kan föranleda att man ensidigt eller mekaniskt förlitar sig på dessa, och</SPAN></P> <P class="p520 ft79"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft117">alternativa verktyg som skulle möjliggöra för investerare att göra sin egen kreditriskbedömning av emittenter och finansiella instrument,</SPAN></P> <P class="p521 ft62">i syfte att avlägsna alla hänvisningar till kreditvärderingar för regleringsändamål i unionsrätten senast den 1 januari 2020, under förutsättning att lämpliga alternativa kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>riskbedömningar har identifierats och införts. Esma ska ge teknisk rådgivning till kommissionen i samband med denna punkt.</P> <P class="p522 ft79">2. Med beaktande av marknadssituationen ska kommis<SPAN class="ft91">­ </SPAN>sionen senast den 31 december 2014 översända en rapport till Europaparlamentet och rådet om huruvida det är lämp<SPAN class="ft91">­ </SPAN>ligt att utveckla en europeisk kreditvärdighetsbedömning för statspapper.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">55</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_56"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310856x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/23</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p483 ft62">Med beaktande av slutsatserna i den rapport som avses i första stycket och situationen på marknaden ska kommis<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sionen senast den 31 december 2016 överlämna en rap<SPAN class="ft75">­ </SPAN>port till Europaparlamentet och rådet om huruvida det är lämpligt och genomförbart att stödja ett europeiskt kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitut med uppgift att bedöma kreditvärdighe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ten hos medlemsstaternas statspapper och/eller en eu<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ropeisk kreditvärderingsstiftelse för alla andra kreditbetyg.</P> <P class="p523 ft62">3. Kommissionen ska senast den 31 december 2013 förelägga Europaparlamentet och rådet en rapport om ge<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nomförbarheten av ett nätverk med mindre kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut för att öka konkurrensen på marknaden. I rapporten ska finansiellt och <NOBR>icke-finansiellt</NOBR> stöd för inrät<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tandet av ett sådant nätverk bedömas, med beaktande av potentiella intressekonflikter på grund av sådan offentlig finansiering. Mot bakgrund av resultaten i denna rapport och till följd av Esmas tekniska rådgivning får kommissio<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nen omvärdera och föreslå ändringar av artikel 8d.”</P> <P class="p524 ft72"><SPAN class="ft72">27.</SPAN><SPAN class="ft100">Bilaga I ska ändras i enlighet med bilaga I till denna för</SPAN><SPAN class="ft71">­ </SPAN>ordning.</P> <P class="p525 ft72"><SPAN class="ft72">28.</SPAN><SPAN class="ft100">Bilaga III ska ändras i enlighet med bilaga II till denna förordning.</SPAN></P> <P class="p526 ft66">Artikel 2</P> <P class="p527 ft69">Ikraftträdande</P> <P class="p528 ft87"><SPAN class="ft62">Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i </SPAN>Europeiska unionens officiella tidning<SPAN class="ft62">.</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p16 ft72">Utan hinder av första stycket ska,</P> <P class="p529 ft79"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft107">Artiklarna 1.7a, 1.9, 1.10, 1.11 med avseende på artikel 8d i förordning (EG) nr 1060/2009, samt artikel 1.12, och 1.27 i den här förordningen emellertid tillämpas från och med den 1 juni 2018 för den bedömning som anges i</SPAN></P> <P class="p530 ft79"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft117">artikel 4.3 b i förordning (EG) nr 1060/2009 om huru</SPAN><SPAN class="ft91">­ </SPAN>vida tredjelands krav är minst lika stränga som de krav som anges i det ledet, och</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t29"> <TR> <TD class="tr37 td65"><SPAN class="p3 ft72">b) artikel</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td18"><SPAN class="p18 ft72">5.6</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td114"><SPAN class="p128 ft72">b andra stycket</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td115"><SPAN class="p128 ft72">i</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td116"><SPAN class="p3 ft72">förordning</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td117"><SPAN class="p17 ft62">(EG)</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=6 class="tr31 td118"><SPAN class="p17 ft64">nr 1060/2009 om huruvida kreditvärderingsinstitut i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=6 class="tr31 td118"><SPAN class="p17 ft64">tredjeländer är föremål för rättsligt bindande bestämmel<SPAN class="ft74">­</SPAN></SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr35 td65"><SPAN class="p40 ft72">ser som</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td18"><SPAN class="p531 ft72">är</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td114"><SPAN class="p3 ft72">likvärdiga med dem</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td115"><SPAN class="p3 ft72">som</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td116"><SPAN class="p3 ft72">avses i det</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td117"><SPAN class="p17 ft62">ledet.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p532 ft64"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft128">Artikel 1.8 i denna förordning i förening med artikel 6a.1 a i förordning (EG) nr 1060/2009 tillämpas från och med den 21 juni 2014 med avseende på aktieägare eller delägare i kreditvärderingsinstitut som den 15 november 2011 inne</SPAN><SPAN class="ft74">­ </SPAN>hade 5 % eller mer av kapitalet i fler än ett kreditvärderings<SPAN class="ft74">­ </SPAN>institut.</P> <P class="p308 ft72"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft100">Artikel 1.15 tillämpas från och med den 21 juni 2015.</SPAN></P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft72">Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t30"> <TR> <TD class="tr35 td119"><SPAN class="p3 ft72">Utfärdad i Strasbourg den 21 maj 2013.</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td90"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td120"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr39 td119"><SPAN class="p127 ft129">På Europaparlamentets vägnar</SPAN> </TD> <TD class="tr39 td90"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr39 td120"><SPAN class="p533 ft129">På rådets vägnar</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr35 td119"><SPAN class="p127 ft83">M. SCHULZ</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td90"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td120"><SPAN class="p533 ft83">L. CREIGHTON</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td119"><SPAN class="p127 ft129">Ordförande</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td90"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td120"><SPAN class="p534 ft129">Ordförande</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr1 td119"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr2 td121"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td120"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_4"> <P class="p16 ft88">56</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_57"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310857x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/24</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p535 ft87">BILAGA I</P> <P class="p536 ft62">Bilaga I till förordning (EG) nr 1060/2009 ska ändras på följande sätt:</P> <P class="p537 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft130">Avsnitt B ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p538 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p539 ft62">”1. Ett kreditvärderingsinstitut ska tydligt påvisa och undanröja eller hantera samt tydligt och på framträdande plats rapportera om eventuella faktiskt förekommande eller möjliga intressekonflikter som kan påverka de analyser och bedömningar som görs av dess kreditanalytiker och anställda liksom av alla andra fysiska personer vars tjänster står till kreditvärderingsinstitutets förfogande eller under dess kontroll och som direkt medverkar i kreditvärderingsverksamhet samt personer som godkänner kreditbetyg och kreditutsikter.”</P> <P class="p540 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft130">Punkt 3 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p541 ft62"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft108">I första stycket ska inledningen ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p542 ft62">”3. Ett kreditvärderingsinstitut får inte utfärda ett kreditbetyg eller en kreditutsikt under någon av följande omständigheter, eller ska när det gäller ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter omedelbart redovisa att kreditbetyget eller kreditutsikterna eventuellt har påverkats om”</P> <P class="p543 ft62"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande led ska införas efter led a:</SPAN></P> <P class="p544 ft81">”aa) en aktieägare eller en delägare i ett kreditvärderingsinstitut, innehar 10 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller på annat sätt kan utöva ett betydande inflytande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, innehar mer än 10 % av antingen kapitalet eller rösterna i den kreditvärderade enheten eller har något annat ägarintresse i denna kreditvärderade enhet eller tredje part, med undantag av innehav genom diversifierade fondprogram och diversifierade investeringsfonder, in<SPAN class="ft85">­ </SPAN>begripet pensionsfonder eller livförsäkring, som inte innebär att denne kan utöva ett betydande inflytande över programmets affärsverksamhet,”</P> <P class="p545 ft62"><SPAN class="ft83">iii)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande led ska införas efter led b:</SPAN></P> <P class="p546 ft62">”ba) kreditbetyget har utfärdats för en kreditvärderad enhet eller en anknuten tredje part som innehar 10 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet,”</P> <P class="p547 ft62"><SPAN class="ft101">iv)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande led ska införas efter led c:</SPAN></P> <P class="p548 ft62">”ca) en aktieägare eller en delägare i ett kreditvärderingsinstitut som innehar 10 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller på annat sätt kan utöva ett betydande inflytande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, är ledamot i den kreditvärderade enhetens eller en an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>knuten tredje parts ledning eller styrelse.”</P> <P class="p549 ft62"><SPAN class="ft101">v)</SPAN><SPAN class="ft108">Andra stycket ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p550 ft62">”Ett kreditvärderingsinstitut ska också omedelbart bedöma om det finns skäl att ompröva eller dra tillbaka ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter.”</P> <P class="p551 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p552 ft62">”3a. Ett kreditvärderingsinstitut ska informera om när ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter poten<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tiellt påverkas av något av följande:</P> <P class="p553 ft81"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft131">En aktieägare eller en delägare i ett kreditvärderingsinstitut som innehar 5 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller på annat sätt kan utöva ett betydande inflytande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, innehar mer än 5 % av antingen kapitalet eller rösterna i den kreditvärderade enheten eller har något annat ägarintresse i denna enhet eller en anknuten tredje part. Detta gäller inte innehav genom diversifierade fondprogram och diversifierade investeringsfonder, inbegripet pensionsfonder eller livförsäkring, som inte innebär att denne kan utöva ett betydande inflytande över programmets affärsverksamhet.</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">57</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_58"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310858x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/25</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p554 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">En aktieägare eller en delägare i ett kreditvärderingsinstitut som innehar 5 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller på annat sätt kan utöva ett betydande inflytande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, är ledamot i den kreditvärderade enhetens eller en anknuten tredje parts ledning eller styrelse.</SPAN></P> <P class="p555 ft62">3b. Under förutsättning att informationen är känd eller borde vara känd för kreditvärderingsinstitutet ska skyl<SPAN class="ft75">­ </SPAN>digheterna enligt punkt 3 aa, 3 ba och 3 ca och <NOBR>3-a</NOBR> också gälla</P> <P class="p556 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft108">indirekta aktieägare som omfattas av artikel 10 i direktiv 2004/109/EG, och</SPAN></P> <P class="p557 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">företag som kontrollerar eller direkt eller indirekt utövar ett dominerande inflytande över kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>institut och som omfattas av artikel 10 i direktiv 2004/109/EG.</P> <P class="p558 ft62">3c. Ett kreditvärderingsinstitut ska se till att avgifter som tas ut av dess kunder för tillhandahållandet av kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>betyg och stödtjänster inte är diskriminerande och grundas på faktiska kostnader. Avgifter som tas ut för kreditvärderingstjänster ska inte vara beroende av nivån på det kreditbetyg som kreditvärderingsinstitutet utfärdar eller av andra resultat av det arbete som utförs.”</P> <P class="p559 ft62"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft108">I punkt 4 ska första stycket ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p560 ft62">”4. Varken ett kreditvärderingsinstitut eller någon annan person som, direkt eller indirekt, innehar 5 % eller mer av antingen kapitalet eller rösterna i kreditvärderingsinstitutet, eller på annat sätt kan utöva ett betydande infly<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, ska tillhandahålla konsult- eller rådgivningstjänster till den kreditvärderade enheten eller anknutna tredje parten i fråga om deras företagsstruktur, juridiska struktur, tillgångar, skulder eller verksamheter.”</P> <P class="p561 ft62"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft114">Punkt 7 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p562 ft62"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft108">Led a ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p563 ft81">”a) För varje beslut om kreditbetyg och kreditutsikter, uppgifter om vilka kreditvärderingsanalytiker som deltagit</P> <P class="p564 ft62"><SPAN class="ft62">i</SPAN><SPAN class="ft130">fastställandet av kreditbetyget eller kreditutsikterna, vilka som godkänt kreditbetyget eller kreditutsikterna, huruvida kreditbetyget begärts av en utomstående part eller har utfärdats på kreditvärderingsinstitutets eget initiativ samt det datum då kreditvärderingen gjordes.”</SPAN></P> <P class="p565 ft62"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft108">Led d ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p566 ft62">”d) Dokumentation över de etablerade förfaranden och värderingsmetoder som kreditvärderingsinstitutet an<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vänder för att fastställa kreditbetyg och kreditutsikter.”</P> <P class="p567 ft62"><SPAN class="ft83">iii)</SPAN><SPAN class="ft108">Led e ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p568 ft62">”e) Den interna dokumentation och de interna akter, inklusive <NOBR>icke-offentlig</NOBR> information och arbetsdokument, som fungerat som underlag för beslut om kreditbetyg och kreditutsikter.”</P> <P class="p569 ft62"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft108">Avsnitt C ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p570 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">I artikel 2 ska inledningen ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p571 ft62">”2. Ingen person som avses i punkt 1 ska delta i eller på annat sätt påverka fastställandet av kreditbetyg eller kreditutsikter för en viss kreditvärderad enhet om denna person”</P> <P class="p572 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">I punkt 3 ska led b ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p560 ft62">”b) inte lämnar ut någon information om kreditbetyg, möjliga framtida kreditbetyg eller kreditutsikter som utfärdas av institutet utom till den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part,”</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">58</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_59"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310859x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/26</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p573 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 7 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p574 ft62">”7. En person som avses i punkt 1 ska inte tillträda någon tjänst i den centrala ledningen för en kreditvärderad enhet eller en anknuten tredje part förrän sex månader har gått sedan kreditvärderingen eller kreditutsikterna utfärdades.”</P> <P class="p575 ft62"><SPAN class="ft101">d)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 8 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p576 ft62">”8. Vid tillämpning av artikel 7.4 gäller följande:</P> <P class="p577 ft134"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft132">Kreditvärderingsinstitut ska säkerställa att ledande kreditvärderingsanalytiker inte deltar i kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft133">­ </SPAN>verksamhet som avser samma kreditvärderade enhet eller en anknuten tredje part under längre tid än fyra år.</P> <P class="p578 ft62"><SPAN class="ft101">b)</SPAN><SPAN class="ft108">Andra kreditvärderingsinstitut än de som en emittent eller en anknuten tredje part utser och alla kredit</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsinstitut som utfärdar kreditbetyg på statspapper ska säkerställa att</P> <P class="p579 ft62"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft108">kreditvärderingsanalytiker inte deltar i kreditvärderingsverksamhet som avser samma kreditvärderade enhet eller en anknuten tredje part under längre tid än fem år,</SPAN></P> <P class="p580 ft62"><SPAN class="ft83">ii)</SPAN><SPAN class="ft108">personer som godkänner kreditbetyg inte deltar i kreditvärderingsverksamhet som avser samma kredit</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderade enhet eller en anknuten tredje part under längre tid än sju år.</P> <P class="p581 ft62">De personer som avses i första stycket leden a och b får inte delta i kreditvärderingsverksamhet som berör den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part som avses i dessa led under två år efter utgången av de perioder som anges i dessa led.”</P> <P class="p582 ft62"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft130">Rubriken på avsnitt D ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p583 ft62">”Regler om presentationen av kreditbetyg och kreditutsikter”.</P> <P class="p584 ft62"><SPAN class="ft62">4.</SPAN><SPAN class="ft130">Del I i avsnitt D ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p551 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 1 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p585 ft62">”1. Varje kreditvärderingsinstitut ska säkerställa att det i kreditbetyget eller kreditutsikterna tydligt och på fram<SPAN class="ft75">­ </SPAN>trädande plats anges namn och befattning för den ledande kreditvärderingsanalytikern för den aktuella kredit<SPAN class="ft75">­ </SPAN>värderingsverksamheten samt namn och befattning för den person som i första hand ansvarade för godkän<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nandet av kreditbetyget eller kreditutsikterna.”</P> <P class="p540 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft130">Punkt 2 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p586 ft62"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft108">Led a ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p587 ft62">”a) Alla materiella källor, inbegripet den kreditvärderade enheten eller, i tillämpliga fall, en anknuten tredje part som använts vid utarbetandet av kreditbetyget eller kreditutsikterna anges, tillsammans med en uppgift om huruvida kreditbetyget eller kreditutsikterna har meddelats den kreditvärderade enheten eller anknutna tredje parten och ändrats efter det meddelandet innan det utfärdades.”</P> <P class="p588 ft62"><SPAN class="ft135">ii)</SPAN><SPAN class="ft108">Leden d och e ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p587 ft62">”d) Den dag då kreditbetyget först publicerades och dagen för den senaste uppdateringen inbegripet eventuella kreditutsikter anges tydligt på framträdande plats.</P> <P class="p589 ft62"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft126">Det uppges huruvida kreditbetyget rör nyligen utfärdade finansiella instrument och huruvida kreditvär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitutet värderar det finansiella instrumentet för första gången.</P> <P class="p590 ft62"><SPAN class="ft83">f)</SPAN><SPAN class="ft136">När det rör sig om kreditutsikter, den tidsrymd under vilken en ändring av kreditbetyget väntas.</SPAN></P> <P class="p591 ft134">Vid offentliggörande av kreditbetyg eller kreditutsikter ska kreditvärderingsinstitut också ta med en hänvisning till de historiska falissemangsfrekvenser som Esma tillhandahåller i ett centralt register i enlighet med artikel 11.2, tillsammans med en förklaring som kommenterar innebörden av dessa fallissemangsfrekvenser.”</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">59</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_60"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310860x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/27</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p570 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft114">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p592 ft134">”2a. Ett kreditvärderingsinstitut ska låta redovisningen av värderingsmetoder, modeller och grundläggande antagan<SPAN class="ft133">­ </SPAN>den åtföljas av vägledning som förklarar antaganden, parametrar, begränsningar och osäkerheter kring de modeller och värderingsmetoder som tillämpats för kreditvärderingen, inklusive simuleringar av stresscenarion som kreditvärderingsinstitutet låtit göra när det tagit fram kreditbetygen, kreditvärderingsinformation om kassaflödesanalyser som det har utfört eller utgått från och, i tillämpliga fall, uppgifter om en eventuell väntad ändring av kreditbetyget. Sådan vägledning ska vara tydlig och lätt att förstå.”</P> <P class="p593 ft62"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 3 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p594 ft134">”3. Kreditvärderingsinstitutet ska informera den kreditvärderade enheten under den kreditvärderade enhetens kon<SPAN class="ft133">­ </SPAN>torstid och minst en hel arbetsdag före offentliggörandet av kreditbetyget eller kreditutsikterna. Denna infor<SPAN class="ft133">­ </SPAN>mation ska omfatta de huvudsakliga skäl som ligger till grund för kreditbetyget eller kreditutsikterna, så att kreditvärderade enheten har möjlighet att uppmärksamma kreditvärderingsinstitutet på eventuella sakfel.”</P> <P class="p593 ft62"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft114">I punkt 4 ska första stycket ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p594 ft134">”4. När ett kreditvärderingsinstitut offentliggör kreditbetyg eller kreditutsikter ska det tydligt och på framträdande plats ange eventuella särskilda kännetecken och begränsningar för kreditbetygen eller kreditutsikterna. När ett kreditvärderingsinstitut offentliggör ett kreditbetyg eller kreditutsikter ska det på framträdande plats särskilt ange om det anser att den tillgängliga informationen om den kreditvärderade enheten har varit av tillfreds<SPAN class="ft133">­ </SPAN>ställande kvalitet och i vilken utsträckning det har kontrollerat information som har lämnats till det av den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part. Om ett kreditbetyg eller kreditutsikter berör ett slag av enhet eller finansiellt instrument som det endast finns begränsade historiska uppgifter för, ska kreditvärderings<SPAN class="ft133">­ </SPAN>institutet på framträdande plats klargöra sådana begränsningar.”</P> <P class="p593 ft62"><SPAN class="ft83">f)</SPAN><SPAN class="ft137">I punkt 5 ska första stycket ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p595 ft62">”5. När ett kreditvärderingsinstitut tillkännager ett nytt kreditbetyg eller nya kreditutsikter ska det i sina press<SPAN class="ft75">­ </SPAN>meddelanden eller rapporter förklara vilka faktorer som i första hand legat till grund för kreditbetyget eller kreditutsikterna.”</P> <P class="p596 ft62"><SPAN class="ft83">g)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkt ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p595 ft62">”6. Ett kreditvärderingsinstitut ska på sin webbplats fortlöpande lägga ut upplysningar om samtliga enheter eller låneinstrument som det har mottagit för en första översyn från dess sida eller för ett preliminärt kreditbetyg, samt underrätta Esma om detta. Sådana upplysningar ska läggas ut oavsett om emittenten ingår avtal med kreditvärderingsinstitutet om ett slutligt kreditbetyg eller inte.”</P> <P class="p597 ft62"><SPAN class="ft62">5.</SPAN><SPAN class="ft108">Punkterna 3 och 4 i del II i avsnitt D ska utgå.</SPAN></P> <P class="p598 ft62"><SPAN class="ft62">6.</SPAN><SPAN class="ft108">I avsnitt D ska följande del läggas till:</SPAN></P> <P class="p593 ft62">”III. Ytterligare krav på kreditbetyg på statspapper</P> <P class="p599 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft108">När ett kreditvärderingsinstitut utfärdar ett kreditbetyg på statspapper eller därmed sammanhängande kredit</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>utsikter ska det samtidigt tillhandahålla en utförlig värderingsrapport som förklarar alla antaganden, para<SPAN class="ft75">­ </SPAN>metrar, begränsningar och osäkerheter och annan information som beaktats när kreditbetyget eller kreditut<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sikterna fastställdes. Denna rapport ska vara allmänt tillgänglig samt tydlig och lätt att förstå.</P> <P class="p600 ft62"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft108">En allmänt tillgänglig värderingsrapport som åtföljer en ändring jämfört med det tidigare kreditbetyget på statspapper eller därmed sammanhängande kreditutsikter ska innehålla åtminstone följande:</SPAN></P> <P class="p601 ft81"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft131">En utförlig bedömning av de förändringar av det kvantitativa antagandet som motiverar den ändrade kreditvärderingen och deras relativa vikt. Den utförliga bedömningen bör omfatta en beskrivning av följande: Inkomst per capita, </SPAN><NOBR>BNP-tillväxt,</NOBR> inflation, saldot i de offentliga finanserna, extern balans, utlands<SPAN class="ft85">­ </SPAN>skuld, en indikator på ekonomisk utveckling, en indikator på betalningsförsummelser och andra eventuella faktorer som beaktats. Detta bör kompletteras med varje faktors relativa vikt.</P> <P class="p602 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">En utförlig bedömning av ändringarna av det kvalitativa antagandet med angivande av skälen till den ändrade kreditvärderingen och deras relativa vikt.</SPAN></P> <P class="p603 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft114">En utförlig beskrivning av de risker, begränsningar och osäkerheter som sammanhänger med den ändrade kreditvärderingen.</SPAN></P> <P class="p601 ft62"><SPAN class="ft83">d)</SPAN><SPAN class="ft108">En sammanfattning av protokollet från sammanträdet i den kreditvärderingskommitté som fattade beslut om den ändrade kreditvärderingen.</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">60</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_61"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310861x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/28</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p604 ft62"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft108">Utan att det påverkar tillämpningen av avsnitt D.1 punkt 3 i bilaga I ska ett kreditvärderingsinstitut när det utfärdar kreditbetyg på statspapper eller därmed sammanhängande kreditutsikter, offentliggöra dessa i enlighet med artikel 8a efter det att de reglerade marknaderna har stängt för dagen och senast en timme innan de öppnas.</SPAN></P> <P class="p605 ft81"><SPAN class="ft81">4.</SPAN><SPAN class="ft138">Utan att det påverkar tillämpningen av avsnitt D.1 punkt 5 i bilaga I, i enlighet med vilken ett kreditvärderings</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>institut som tillkännager ett kreditbetyg i sina pressmeddelanden eller rapporter ska förklara vilka faktorer som i första hand legat till grund för kreditbetyget, och även om nationell politik kan vara en faktor som ligger till grund för ett kreditbetyg på statspapper, ska politiska rekommendationer, föreskrifter eller riktlinjer till kredit<SPAN class="ft85">­ </SPAN>värderade enheter, inbegripet stater eller staters regionala eller lokala myndigheter, inte ingå i kreditbetyg på statspapper eller kreditutsikter.”</P> <P class="p606 ft62"><SPAN class="ft62">7.</SPAN><SPAN class="ft130">I avsnitt E del I ska punkt 3 ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p607 ft62">”3. Kreditvärderingsinstitutets politik i fråga om offentliggörande av kreditbetyg och andra tillhörande meddelanden, inklusive kreditutsikter.”</P> <P class="p608 ft62"><SPAN class="ft62">8.</SPAN><SPAN class="ft130">I avsnitt E del II punkt 2 ska första stycket led a ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p609 ft62">”a) En förteckning över de avgifter som tagits ut av varje kund för enskilda kreditbetyg och stödtjänster.</P> <P class="p610 ft62"><SPAN class="ft83">aa)</SPAN><SPAN class="ft137">Kreditvärderingsinstitutets prispolitik, inklusive avgiftsstrukturen och priskriterierna för kreditbetyg i de olika tillgångsklasserna.”</SPAN></P> <P class="p611 ft62"><SPAN class="ft62">9.</SPAN><SPAN class="ft130">I avsnitt E ska del III ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p612 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 3 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p613 ft134">”3. Statistiska uppgifter om personalfördelningen för nya kreditbetyg, översyn av kreditbetyg, bedömning av metoder eller modeller samt för den högsta ledningen, och om personalfördelningen för värderingsverksamhet vad avser olika tillgångsklasser (företag – strukturerade finansiella instrument – statspapper).”</P> <P class="p540 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft130">Punkt 7 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p613 ft134">”7. Finansiell information om kreditvärderingsinstitutets intäkter, inklusive total omsättning, uppdelade efter av<SPAN class="ft133">­ </SPAN>gifter för kreditbetyg och stödtjänster med en omfattande beskrivning av dessa båda slag av verksamheter, inklusive intäkter från stödtjänster som tillhandahållits kreditvärderingstjänsternas kunder och avgifternas för<SPAN class="ft133">­ </SPAN>delning på kreditbetyg för olika tillgångsklasser. Informationen om total omsättning ska även omfatta en geografisk fördelning av denna omsättning efter intäkter genererade i unionen respektive globalt.”</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">61</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_62"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310862x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/29</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p614 ft87">BILAGA II</P> <P class="p615 ft62">Bilaga III till förordning (EG) nr 1060/2009 ska ändras på följande sätt:</P> <P class="p616 ft62"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft108">Del I ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p617 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">Punkterna </SPAN><NOBR>19–22</NOBR> ska ersättas med följande:</P> <P class="p618 ft134">”19. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6.2, jämförd med avsnitt B punkt 1 i bilaga I, om det underlåter att tydligt påvisa och undanröja eller hantera samt tydligt eller på framträdande plats rapportera om even<SPAN class="ft133">­ </SPAN>tuella faktiskt förekommande eller möjliga intressekonflikter som kan påverka de analyser eller bedömningar som görs av dess kreditanalytiker och anställda samt av alla andra fysiska personer vars tjänster står till kreditvärderingsinstitutets förfogande eller under dess kontroll och som direkt medverkar i kreditvärderings<SPAN class="ft133">­ </SPAN>verksamhet eller personer som godkänner kreditbetyg och kreditutsikter.</P> <P class="p619 ft81"><SPAN class="ft81">20.</SPAN><SPAN class="ft139">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6.2, jämförd med avsnitt B punkt 3 första stycket i bilaga I, om det utfärdar ett kreditbetyg eller kreditutsikter under någon av de omständigheter som anges i första stycket i den punkten eller, när det gäller ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter, om det inte omedel</SPAN><SPAN class="ft85">­ </SPAN>bart offentliggör att detta kreditbetyg eller dessa kreditutsikter eventuellt kan påverkas av dessa omständig<SPAN class="ft85">­ </SPAN>heter.</P> <P class="p620 ft62">20a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6.2, jämförd med avsnitt B punkt 3a i bilaga I, om det inte rapporterar att ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter eventuellt kan påverkas av de omstän<SPAN class="ft75">­ </SPAN>digheter som framgår av leden a och b i den punkten.</P> <P class="p621 ft62"><SPAN class="ft62">21.</SPAN><SPAN class="ft140">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6.2, jämförd med avsnitt B punkt 3 andra stycket i bilaga I, om det inte omedelbart gör en bedömning av huruvida det finns skäl att ompröva eller dra tillbaka ett befintligt kreditbetyg eller befintliga kreditutsikter.</SPAN></P> <P class="p621 ft81"><SPAN class="ft81">22.</SPAN><SPAN class="ft139">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6.2, jämförd med avsnitt B punkt 4 i bilaga I genom att värdera enheter där kreditvärderingsinstitutet självt eller någon annan person som, direkt eller indirekt, innehar 5 % eller mer av kapitalet eller rösterna i kreditvärderingsinstitutet eller på annat sätt kan utöva ett betydande inflytande över kreditvärderingsinstitutets affärsverksamhet, tillhandahåller konsult- eller rådgivningstjänster till den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part i fråga om dennas företagsstruktur, juridiska struktur, tillgångar, skulder eller verksamheter.”</SPAN></P> <P class="p622 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p623 ft81">”22a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 6a om en av dess aktieägare eller delägare som innehar 5 % eller mer av kapitalet eller rösterna i det kreditvärderingsinstitutet eller i ett företag som kan utöva kontroll eller ett dominerande inflytande över det kreditvärderingsinstitutet, överträder ett av förbuden i leden <NOBR>a–e</NOBR> i samma punkt, med undantag för förbudet i led a för innehav i diversifierade fondprogram, inklusive diversifierade investeringsfonder som pensionsfonder och livförsäkring, förutsatt att innehavet i dessa pro<SPAN class="ft85">­ </SPAN>gram inte gör att aktieägaren eller delägaren kan utöva ett betydande inflytande på dessa programs affärs<SPAN class="ft85">­ </SPAN>verksamhet.”</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">62</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_63"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310863x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/30</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p573 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p624 ft62">”26a. Ett kreditvärderingsinstitut som har ingått avtal för utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar bryter mot artikel 6b.1 genom att utfärda kreditbetyg på nya återvärdepapperiseringar med underliggande tillgångar från samma originator i mer än fyra år.</P> <P class="p625 ft134">26b. Ett kreditvärderingsinstitut som har ingått avtal om utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperiseringar bryter mot artikel 6b.3 genom att ingå ett nytt avtal om utfärdande av kreditbetyg på återvärdepapperise<SPAN class="ft133">­ </SPAN>ringar med underliggande tillgångar från samma originator under en period som är lika lång som avtals<SPAN class="ft133">­ </SPAN>perioden för det utgångna avtal som avses i artikel <NOBR>6b.1–2</NOBR> men som inte överskrider fyra år.”</P> <P class="p626 ft62"><SPAN class="ft101">d)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 33 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p627 ft62">”33. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 7.3, jämförd med avsnitt C punkt 2 i bilaga I, om det underlåter att se till att en person som avses i punkt 1 i det avsnittet inte deltar i eller på annat sätt påverkar faststäl<SPAN class="ft75">­ </SPAN>landet av ett kreditbetyg eller kreditutsikter i enlighet med punkt 2 i det avsnittet.”</P> <P class="p628 ft62"><SPAN class="ft83">e)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 36 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p629 ft62">”36. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 7.3, jämförd med avsnitt C punkt 7 i bilaga I, om det underlåter att se till att en person som avses i punkt 1 i det avsnittet inte tillträder någon tjänst i den centrala ledningen för en kreditvärderad enhet eller en anknuten tredje part förrän sex månader efter det att kreditvärderingen eller kreditutsikterna utfärdades.”</P> <P class="p630 ft62"><SPAN class="ft83">f)</SPAN><SPAN class="ft114">Punkterna 38, 39 och 40 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p627 ft62">”38. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 7.4, jämförd med avsnitt C punkt 8 första stycket led b i) i bilaga I, om det tillhandahåller kreditbetyg eller kreditbetyg på statspapper på eget initiativ och underlåter att se till att en kreditvärderingsanalytiker inte deltar i kreditvärderingsverksamhet som avser samma kreditvärderade enhet eller en anknuten tredje part under längre tid än fem år.</P> <P class="p631 ft62"><SPAN class="ft62">39.</SPAN><SPAN class="ft126">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 7.4, jämförd med avsnitt C punkt 8 första stycket led b ii) i bilaga I, om det tillhandahåller kreditbetyg eller kreditbetyg på statspapper på eget initiativ och underlåter att se till att en person som godkänner kreditbetyg inte deltar i kreditvärderingsverksamhet som avser samma kreditvärderade enhet eller en anknuten tredje part under längre tid än sju år.</SPAN></P> <P class="p631 ft62"><SPAN class="ft62">40.</SPAN><SPAN class="ft126">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 7.4, jämförd med avsnitt C punkt 8 andra stycket i bilaga I, om det underlåter att se till att en person som avses i leden a och b i första stycket i den punkten inte deltar i kreditvärderingsverksamhet som berör den kreditvärderade enheten eller en anknuten tredje part som avses i dessa led under två år efter det att de perioder som anges i de leden löpt ut.”</SPAN></P> <P class="p630 ft62"><SPAN class="ft101">g)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 42 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p629 ft62">”42. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.2 om det underlåter att anta, genomföra eller tillämpa lämpliga åtgärder för att se till att de kreditbetyg och kreditutsikter det utfärdar bygger på en genomgripande analys av all den information som är tillgänglig för institutet och som är relevant för dess analys enligt de tillämpliga värderingsmetoderna.”</P> <P class="p630 ft62"><SPAN class="ft83">h)</SPAN><SPAN class="ft130">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p624 ft62">”42a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.2 om det använder information som faller utanför räckvidden för artikel 8.2.</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">63</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_64"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310864x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/31</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p632 ft62">42b. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.2a om det utfärdar ändringar av kreditbetyg som inte är förenliga med de värderingsmetoder som det offentliggjort.”</P> <P class="p633 ft62"><SPAN class="ft83">i)</SPAN><SPAN class="ft137">Punkt 46 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p634 ft62">”46. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.5 första stycket första meningen om det inte bevakar sina kreditbetyg (utom kreditbetyg på statspapper) eller inte ser över dem (utom kreditbetyg på statspapper) eller sina värderingsmetoder fortlöpande eller minst en gång om året.”</P> <P class="p635 ft62"><SPAN class="ft83">j)</SPAN><SPAN class="ft137">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p636 ft62">”46a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.5 andra stycket jämförd med artikel 8.5 första stycket första meningen om det inte bevakar sina kreditbetyg på statspapper eller inte ser över dem fortlöpande eller minst en gång var sjätte månad.”</P> <P class="p635 ft62"><SPAN class="ft62">k)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p637 ft134">”49a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.6 c jämförd med artikel 8.7 c om det underlåter att ompröva ett kreditbetyg när fel i värderingsmetoderna eller i dessas tillämpning påverkar kreditbetyget.”</P> <P class="p638 ft62"><SPAN class="ft83">l)</SPAN><SPAN class="ft137">Följande punkter ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p639 ft81">”55. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8a.3 om det underlåter att, i enlighet med avsnitt D del III punkt 3 i bilaga I, varje år på sin webbplats offentliggöra eller till Esma överlämna en tidsplan i slutet av december för de följande 12 månaderna med maximalt tre datum som infaller på fredagar för offentliggörandet av kreditbetyg på statspapper på eget initiativ och därmed sammanhängande kreditutsikter samt fastställa datu<SPAN class="ft85">­ </SPAN>men som infaller på fredagar för offentliggörande av begärda kreditbetyg på statspapper och därmed samman<SPAN class="ft85">­ </SPAN>hängande kreditutsikter.</P> <P class="p640 ft62"><SPAN class="ft62">56.</SPAN><SPAN class="ft137">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8a.4 om det avviker från den aviserade tidsplanen när detta inte är nödvändigt för att uppfylla dess skyldigheter enligt artikel 8.2, artikel 10.1 eller artikel 11.1 eller om det inte ger en detaljerad förklaring till orsakerna till avvikelserna från den aviserade tidsplanen.</SPAN></P> <P class="p641 ft62"><SPAN class="ft62">57.</SPAN><SPAN class="ft137">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 10.2 jämförd med avsnitt D del III punkt 3 i bilaga I om det offentliggör ett kreditbetyg på statspapper eller en därmed sammanhängande kreditutsikt för statspapper under affärstiderna för reglerade marknader eller mindre än en timme innan de öppnar.</SPAN></P> <P class="p642 ft62"><SPAN class="ft62">58.</SPAN><SPAN class="ft137">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 10.2 jämförd med avsnitt D del III punkt 4 i bilaga I om det låter politiska rekommendationer, föreskrifter eller riktlinjer till kreditvärderade enheter, inbegripet stater eller staters regionala eller lokala myndigheter, ingå i ett kreditbetyg på statspapper eller en därmed sammanhäng</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ande kreditutsikt.</P> <P class="p643 ft134"><SPAN class="ft83">59.</SPAN><SPAN class="ft141">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8a.2 om det grundar sina offentliga meddelanden avseende ändringar av andra omdömen om statspapper än kreditbetyg, kreditutsikter eller hithörande pressmeddelan</SPAN><SPAN class="ft133">­ </SPAN>den, eller rapporter i enlighet med avsnitt D del I punkt 5 i bilaga I, på information inom den kreditvärderade enhetens sfär när sådan information har offentliggjorts utan den kreditvärderade enhetens medgivande, om inte informationen finns tillgänglig från allmänt tillgängliga källor eller om det inte finns några rimliga skäl till att den kreditvärderade enheten inte ger sitt samtycke till att informationen offentliggörs.</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">64</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_65"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310865x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td99"><SPAN class="p99 ft64">L 146/32</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td100"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td101"><SPAN class="p221 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td102"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td103"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td105"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p644 ft62"><SPAN class="ft62">60.</SPAN><SPAN class="ft126">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8a.1 om det underlåter att utfärda enskilda allmänt tillgängliga landsrapporter när det aviserar en översyn av en viss grupp av länder.</SPAN></P> <P class="p645 ft62"><SPAN class="ft62">61.</SPAN><SPAN class="ft126">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot avsnitt D del III punkt 1 i bilaga I om det utfärdar ett kreditbetyg på statspapper eller en därmed sammanhängande kreditutsikt utan att samtidigt tillhandahålla en utförlig vär</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsrapport som förklarar alla antaganden, parametrar, begränsningar och osäkerheter och annan eventuell information som beaktats för att fastställa det kreditbetyget på statspapper eller den kreditutsikten eller om det inte gör denna rapport allmänt tillgänglig, klar och lätt att förstå.</P> <P class="p646 ft62"><SPAN class="ft62">62.</SPAN><SPAN class="ft126">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot avsnitt D del III punkt 2 i bilaga I om det inte utfärdar en allmänt tillgänglig värderingsrapport som åtföljer en ändring jämfört med det tidigare kreditbetyget på statspapper eller den därmed sammanhängande kreditutsikten eller om det i denna rapport underlåter att ta med åtminstone de upplysningar som avses i avsnitt D del III punkt 2 </SPAN><NOBR>a–d</NOBR> i bilaga I.”</P> <P class="p647 ft62"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft130">Avsnitt II ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p648 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft108">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p649 ft134">”3a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 14.3 tredje stycket om det inte informerar Esma om de plane<SPAN class="ft133">­ </SPAN>rade väsentliga ändringarna av de befintliga värderingsmetoderna, modellerna eller grundläggande antagandena eller de föreslagna nya värderingsmetoderna, modellerna eller grundläggande antagandena när det på sin webbplats offentliggör värderingsmetoderna i enlighet med artikel 8.5a.</P> <P class="p650 ft62">3b. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.5a första stycket om det på sin webbplats inte offentliggör de föreslagna nya värderingsmetoderna eller de föreslagna materiella ändringarna av värderingsmetoderna som skulle kunna få effekter på ett kreditbetyg tillsammans med en förklaring till skälen för och innebörden av ändringarna.</P> <P class="p651 ft62">3c. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.7 a om det inte underrättar Esma om fel som upptäckts i dess värderingsmetoder eller i dessas tillämpning eller om det inte förklarar vilken påverkan på kreditbetyget detta haft, inbegripande behovet att se över dess utfärdade kreditbetyg.”</P> <P class="p652 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft130">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p653 ft62">”4a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 11a.1 om det inte gör den information som krävs tillgänglig eller inte lämnar den informationen i den form som krävs i enlighet med den punkten.”</P> <P class="p654 ft62"><SPAN class="ft83">c)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 7 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p655 ft62">”7. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 23b.1 genom att underlåta att tillhandahålla information som svar på ett beslut om begäran av information enligt artikel 23b.3, eller genom att tillhandahålla felaktig eller vilseledande information, som svar på en enkel begäran om information eller ett beslut.”</P> <P class="p652 ft62"><SPAN class="ft101">d)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkt 8 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p655 ft62">”8. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 23c.1 led c genom att underlåta att tillhandahålla en förklaring, eller genom att tillhandahålla en felaktig eller vilseledande förklaring angående sakförhållanden eller handlingar som rör föremålet och syftet med utredningen.”</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">65</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_66"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310866x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p196 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p197 ft3">Bilaga 1</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td112"><SPAN class="p200 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td107"><SPAN class="p3 ft62">L 146/33</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td113"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td110"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p656 ft62"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft108">Avsnitt III ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p657 ft62"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft114">Följande punkter ska införas:</SPAN></P> <P class="p658 ft62">”4a. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.6 aa om det avser att använda nya värderingsmetoder och inte informerar Esma eller på sin webbplats omedelbart offentliggör svaren på samrådet och dessa nya värderings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>metoder tillsammans med en närmare förklaring av dem och deras tillämpningsdatum.</P> <P class="p659 ft62">4b. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.7 a om det inte underrättar berörda kreditvärderade enheter om fel som upptäckts i dess värderingsmetoder eller i dessas tillämpning eller om det inte förklarar effekterna på dess kreditbetyg, inbegripet behovet av att se över utfärdade kreditbetyg.</P> <P class="p659 ft62">4c. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 8.7 b om det inte på sin webbplats offentliggör fel som upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>täckts i dess värderingsmetoder eller i dessas tillämpning om dessa fel har påverkat kreditvärderingsinstitutets kreditbetyg.”</P> <P class="p570 ft62"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft108">Punkterna 6 och 7 ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p660 ft134">”6. Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 10.2, jämförd med avsnitt D del I punkt 1 eller 2 i bilaga I, punkt 4 första stycket eller punkterna 5 eller 6, eller avsnitt D del II eller III i bilaga I, om det inte lämnar den information som krävs enligt dessa bestämmelser när det presenterar ett kreditbetyg eller en kreditutsikt.</P> <P class="p661 ft62"><SPAN class="ft62">7.</SPAN><SPAN class="ft137">Ett kreditvärderingsinstitut bryter mot artikel 10.2, jämförd med avsnitt D del I punkt 3 i bilaga I, om det inte underrättar den kreditvärderade enheten under den kreditvärderade enhetens kontorstid och minst en hel arbetsdag före offentliggörandet av kreditbetyget eller kreditutsikterna.”</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft88">66</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_67"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310867x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 2</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td122"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td123"><SPAN class="p3 ft62">L 145/1</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td124"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td125"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p662 ft65">I</P> <P class="p663 ft66">(Lagstiftningsakter)</P> <P class="p664 ft67">DIREKTIV</P> <P class="p665 ft68">EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2013/14/EU av den 21 maj 2013</P> <P class="p666 ft142">om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg</P> <P class="p667 ft70">(Text av betydelse för EES)</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p207 ft62">EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV</P> <P class="p668 ft72">med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions<SPAN class="ft71">­ </SPAN>sätt, särskilt artikel 53.1,</P> <P class="p669 ft72">med beaktande av Europeiska kommissionens förslag,</P> <P class="p670 ft72">efter översändande av utkastet till lagstiftningsakt till de natio<SPAN class="ft71">­ </SPAN>nella parlamenten,</P> <P class="p669 ft72">med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande (<SPAN class="ft73">1</SPAN>),</P> <P class="p668 ft72">med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit<SPAN class="ft71">­ </SPAN>téns yttrande (<SPAN class="ft73">2</SPAN>),</P> <P class="p669 ft72">i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet (<SPAN class="ft73">3</SPAN>), och</P> <P class="p671 ft72">av följande skäl:</P> <P class="p672 ft62"><SPAN class="ft83">(1)</SPAN><SPAN class="ft86">Genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG (</SPAN><SPAN class="ft78">4</SPAN>) regleras tjänstepensionsinstitut på unionsnivå. Genom Europaparlamentets och rådets direk<SPAN class="ft75">­</SPAN></P> <P class="p673 ft62">tiv 2009/65/EG (<SPAN class="ft78">5</SPAN>) regleras företag för kollektiva investe<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) på unions<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nivå. Vidare regleras genom Europaparlamentets och</P> <P class="p674 ft81">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT C 167, 13.6.2012, s. 2. (<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT C 229, 31.7.2012, s. 64.</P> <P class="p675 ft81">(<SPAN class="ft80">3</SPAN>) Europaparlamentets ståndpunkt av den 16 januari 2013 (ännu ej offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 13 maj 2013.</P> <P class="p676 ft62">(<SPAN class="ft80">4</SPAN>) EUT L 235, 23.9.2003, s. 10. (<SPAN class="ft80">5</SPAN>) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p677 ft62">rådets direktiv 2011/61/EU (<SPAN class="ft78">6</SPAN>) förvaltare av alternativa investeringsfonder (nedan kallade <NOBR><SPAN class="ft87">AIF-förvaltare</SPAN>)</NOBR> på unionsnivå. I samtliga tre direktiv fastställs tillsynskrav för riskhantering hos tjänstepensionsinstitut, förvaltnings<SPAN class="ft75">­ </SPAN>bolag och investeringsbolag avseende fondföretag, re<SPAN class="ft75">­ </SPAN>spektive av <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P> <P class="p678 ft62"><SPAN class="ft83">(2)</SPAN><SPAN class="ft86">En konsekvens av finanskrisen är att investerare, dä</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ribland tjänstepensionsinstitut, fondföretag och alterna<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tiva investeringsfonder (nedan kallade <NOBR><SPAN class="ft87">AIF-fonder</SPAN>),</NOBR> i alltför hög grad förlitat sig på kreditbetyg när de investerat i skuldinstrument, utan att nödvändigtvis göra en egen bedömning av kreditvärdigheten hos emittenter av så<SPAN class="ft75">­ </SPAN>dana skuldinstrument. För att förbättra kvaliteten på in<SPAN class="ft75">­ </SPAN>vesteringar som görs av tjänstepensionsinstitut, fondföre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tag och <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och därmed skydda investerare i sådana fonder, är det lämpligt att kräva att tjänstepen<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sionsinstitut, förvaltnings- och investeringsbolag avseende fondföretag, samt <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> undviker att ensidigt el<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ler mekaniskt förlita sig på kreditbetyg eller att använda dem som den enda parametern vid kreditriskbedömning i samband med investeringar av tjänstepensionsinstitut, fondföretag och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Därför bör den allmänna principen om att inte i alltför hög grad förlita sig på kreditbetyg integreras i riskhanteringsprocesser och i sy<SPAN class="ft75">­ </SPAN>stem hos tjänstepensionsinstitut, förvaltnings- och inve<SPAN class="ft75">­ </SPAN>steringsbolag avseende fondföretag, och <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> samt anpassas till deras specifika förutsättningar.</P> <P class="p679 ft62"><SPAN class="ft83">(3)</SPAN><SPAN class="ft86">För att ytterligare klarlägga den allmänna principen att inte i alltför hög grad förlita sig på kreditbetyg, som bör införas i direktiven 2009/65/EG och 2011/61/EU, bör befogenheten att anta akter i enlighet med artikel 290 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt delege</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>ras till kommissionen med avseende på att faktiskt för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>hindra att förvaltnings- och investeringsbolag avseende</P> <P class="p680 ft62">(<SPAN class="ft80">6</SPAN>) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">67</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_68"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310868x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p681 ft3">Bilaga 2</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t32"> <TR> <TD colspan=2 class="tr35 td126"><SPAN class="p99 ft64">L 145/2</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td127"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td71"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td120"><SPAN class="p17 ft64">31.5.2013</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr26 td85"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td128"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr38 td83"><SPAN class="p3 ft89">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td104"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr26 td129"><SPAN class="p3 ft56">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p236 ft62">fondföretag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i alltför hög grad förlitar sig på kreditbetyg för att bedöma kreditvärdigheten hos tillgångar som de innehar. Därför bör man i detta avse<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ende ändra kommissionens befogenheter i dessa direktiv att anta delegerade akter om allmänna bestämmelser av<SPAN class="ft75">­ </SPAN>seende riskhanteringsprocesser och system som används av förvaltnings- och investeringsbolag avseende fondföre<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tag och <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Det är av särskild betydelse att kommissionen genomför lämpliga samråd under sitt för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>beredande arbete, inklusive på expertnivå, och att den offentliggör resultaten av sådana samråd. När kommis<SPAN class="ft75">­ </SPAN>sionen förbereder och utarbetar delegerade akter bör den se till att relevanta handlingar översänds samtidigt till Europaparlamentet och rådet och att detta sker så snabbt som möjligt och på lämpligt sätt.</P> <P class="p682 ft62"><SPAN class="ft83">(4)</SPAN><SPAN class="ft86">De relevanta åtgärderna i detta direktiv bör utgöra ett komplement till andra bestämmelser i Europaparlamen</SPAN><SPAN class="ft75">­ </SPAN>tets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (<SPAN class="ft78">1</SPAN>). I dessa bestämmelser fastställs det allmänna målet att minska investerares alltför stora förlitan på kreditbetyg, vilket bör göra det lättare att förverkliga detta mål.</P> <P class="p683 ft62"><SPAN class="ft83">(5)</SPAN><SPAN class="ft86">Eftersom målet för detta direktiv, nämligen att minska tjänstepensionsinstituts, fondföretags och </SPAN><NOBR>AIF-fonders</NOBR> alltför stora förlitan på kreditbetyg i samband med deras investeringar, inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna, genom samordnat agerande, och det därför på grund av den unionstäckande strukturen hos, och effekterna av, tjänstepensionsinstituts, förvaltnings- och investeringsbolags avseende fondföretag, <NOBR>AIF-fonders</NOBR> och kreditvärderingsinstituts verksamhet bättre kan upp<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nås på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i enlighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget om Europeiska unionen. I enlighet med proportionalitetsprin<SPAN class="ft75">­ </SPAN>cipen i samma artikel går detta direktiv inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå detta mål.</P> <P class="p684 ft72"><SPAN class="ft83">(6)</SPAN><SPAN class="ft143">Direktiv 2003/41/EG, 2009/65/EG och 2011/61/EU bör därför ändras i enlighet med detta.</SPAN></P> <P class="p685 ft62"><SPAN class="ft83">(7)</SPAN><SPAN class="ft86">I enlighet med den gemensamma politiska förklaringen av den 28 september 2011 från medlemsstaterna och kommissionen om förklarande dokument (</SPAN><SPAN class="ft78">2</SPAN>), har med<SPAN class="ft75">­ </SPAN>lemsstaterna åtagit sig att, i de fall detta är berättigat, låta anmälan av införlivandeåtgärder åtföljas av ett eller flera dokument som förklarar förhållandet mellan de olika delarna i direktivet och motsvarande delar i de nationella instrumenten för införlivande. Med avseende på detta direktiv anser lagstiftaren att översändandet av sådana dokument är berättigat.</P> <P class="p686 ft62">(<SPAN class="ft80">1</SPAN>) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1. (<SPAN class="ft80">2</SPAN>) EUT C 369, 17.12.2011, s. 14.</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p16 ft62">HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.</P> <P class="p687 ft66">Artikel 1</P> <P class="p688 ft69">Ändring av direktiv 2003/41/EG</P> <P class="p285 ft72">I artikel 18 i direktiv 2003/41/EG ska följande punkt införas:</P> <P class="p689 ft62">”1a. Med beaktande av arten, omfattningen och komplex<SPAN class="ft75">­ </SPAN>iteten hos de övervakade institutionerna, ska medlemsstaterna säkerställa att de behöriga myndigheterna övervakar lämplig<SPAN class="ft75">­ </SPAN>heten i institutionernas kreditvärderingsförfaranden, utvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>derar användningen av hänvisningar till kreditbetyg utfärdade av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i artikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (*) i deras placeringspolicy och i tillämpliga fall motverka effek<SPAN class="ft75">­ </SPAN>terna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kreditbetyg.</P> <P class="p690 ft72">___________</P> <P class="p691 ft72">(*) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.”</P> <P class="p692 ft66">Artikel 2</P> <P class="p693 ft69">Ändringar av direktiv 2009/65/EG</P> <P class="p285 ft72">Artikel 51 i direktiv 2009/65/EG ska ändras på följande sätt:</P> <P class="p694 ft72">1. I punkt 1 ska första stycket ersättas med följande:</P> <P class="p695 ft64">”1. Ett förvaltnings- eller investeringsbolag ska använda ett förfarande för riskhantering som gör det möjligt för det att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till positionerna och deras bidrag till den allmänna riskprofilen för fondbolagets portfölj. Framför allt ska det inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i ar<SPAN class="ft74">­ </SPAN>tikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvär<SPAN class="ft74">­ </SPAN>deringsinstitut (*) för att bedöma kreditvärdigheten hos fond<SPAN class="ft74">­ </SPAN>företags tillgångar.</P> <P class="p696 ft72">___________</P> <P class="p327 ft72"><SPAN class="ft83">(*)</SPAN><SPAN class="ft100">EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.”</SPAN></P> <P class="p308 ft72"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p697 ft62">”3a. Med beaktande av arten, omfattningen och komplex<SPAN class="ft75">­ </SPAN>iteten hos de övervakade fondbolagens verksamhet, ska de behöriga myndigheterna övervaka lämpligheten i förvalt<SPAN class="ft75">­ </SPAN>nings- och investeringsbolagens kreditvärderingsförfaranden, utvärdera användningen av hänvisningar till kreditbetyg, som</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">68</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_69"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310869x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p218 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p219 ft3">Bilaga 2</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31"> <TR> <TD class="tr35 td81"><SPAN class="p198 ft62">31.5.2013</SPAN> </TD> <TD class="tr36 td82"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr31 td83"><SPAN class="p199 ft63">SV</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td122"><SPAN class="p220 ft64">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td123"><SPAN class="p3 ft62">L 145/3</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr28 td85"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td82"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td86"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td124"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr28 td125"><SPAN class="p3 ft58">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> <DIV id="id_2"> <DIV id="id_2_1"> <P class="p698 ft79">avses i punkt 1 första stycket, i fondbolagens placerings<SPAN class="ft91">­ </SPAN>inriktningar och i tillämpliga fall motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kreditbetyg.”</P> <P class="p699 ft72"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft99">Punkt 4 ska ändras på följande sätt:</SPAN></P> <P class="p700 ft72"><SPAN class="ft83">a)</SPAN><SPAN class="ft99">Led a ska ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p701 ft79">”a) Kriterier för att bedöma lämpligheten i det förfarande för riskhantering som används av förvaltningsbolaget eller investeringsbolaget i enlighet med punkt 1 första stycket.”</P> <P class="p700 ft72"><SPAN class="ft83">b)</SPAN><SPAN class="ft99">Följande stycke ska läggas till:</SPAN></P> <P class="p702 ft62">”De kriterier som avses i första stycket led a ska säker<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ställa att förvaltningsbolaget eller investeringsbolaget för<SPAN class="ft75">­ </SPAN>hindras från att ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg, som avses i punkt 1 första stycket, för att bedöma kreditvärdigheten hos fondföretagets tillgångar.”</P> <P class="p703 ft66">Artikel 3</P> <P class="p704 ft69">Ändringar av direktiv 2011/61/EU</P> <P class="p285 ft72">Artikel 15 i direktiv 2011/61/EU ska ändras på följande sätt:</P> <P class="p699 ft72"><SPAN class="ft62">1.</SPAN><SPAN class="ft99">I punkt 2 ska första stycket ersättas med följande:</SPAN></P> <P class="p705 ft62">”2. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska införa lämpliga riskhanteringssystem för att på ett tillfredsställande sätt identifiera, mäta, hantera och övervaka alla risker som är relevanta för varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR> investeringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras. Framför allt ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderingsinstitut enligt definitionen i ar<SPAN class="ft75">­ </SPAN>tikel 3.1 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvär<SPAN class="ft75">­ </SPAN>deringsinstitut (*) för att bedöma kreditvärdigheten hos <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> tillgångar.</P> <P class="p459 ft72">___________</P> <P class="p327 ft72"><SPAN class="ft83">(*)</SPAN><SPAN class="ft100">EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.”</SPAN></P> <P class="p706 ft72"><SPAN class="ft62">2.</SPAN><SPAN class="ft99">Följande punkt ska införas:</SPAN></P> <P class="p707 ft62">”3a. Med beaktande av arten, omfattningen och komplex<SPAN class="ft75">­ </SPAN>iteten hos <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> verksamhet, ska de behöriga myndigheterna övervaka lämpligheten i <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> kreditvärderingsförfaranden, utvärdera användningen av hänvisningar till kreditbetyg, som avses i punkt 2 första</P> </DIV> <DIV id="id_2_2"> <P class="p708 ft79">stycket, i <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> investeringsstrategier och i tillämp<SPAN class="ft91">­ </SPAN>liga fall motverka effekterna av sådana hänvisningar, i syfte att minska ensidig och mekanisk förlitan på sådana kredit<SPAN class="ft91">­ </SPAN>betyg.”</P> <P class="p709 ft72"><SPAN class="ft62">3.</SPAN><SPAN class="ft99">I punkt 5 ska följande stycke läggas till:</SPAN></P> <P class="p710 ft62">”De åtgärder som specificerar de riskhanteringssystem som avses i första stycket led a ska säkerställa att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förhindras från att ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg, som avses i punkt 2 första stycket, för att be<SPAN class="ft75">­ </SPAN>döma kreditvärdigheten hos <NOBR>AIF-fonders</NOBR> tillgångar.”</P> <P class="p711 ft66">Artikel 4</P> <P class="p712 ft69">Införlivande</P> <P class="p713 ft79">1. Medlemsstaterna ska sätta i kraft de bestämmelser i lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv senast den 21 december 2014. De ska genast underrätta kommissionen om detta.</P> <P class="p714 ft62">När en medlemsstat antar dessa bestämmelser ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvis<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur hänvis<SPAN class="ft75">­ </SPAN>ningen ska göras ska varje medlemsstat själv utfärda.</P> <P class="p714 ft79">2. Medlemsstaterna ska till kommissionen överlämna texten till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de antar inom det område som omfattas av detta direktiv.</P> <P class="p715 ft66">Artikel 5</P> <P class="p716 ft69">Ikraftträdande</P> <P class="p717 ft87"><SPAN class="ft62">Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i </SPAN>Europeiska unionens officiella tidning.</P> <P class="p711 ft66">Artikel 6</P> <P class="p718 ft69">Adressater</P> <P class="p285 ft72">Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.</P> <P class="p719 ft72">Utfärdat i Strasbourg den 21 maj 2013.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t33"> <TR> <TD class="tr37 td130"><SPAN class="p720 ft129">På Europaparlamentets vägnar</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td131"><SPAN class="p531 ft129">På rådets vägnar</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td130"><SPAN class="p720 ft83">M. SCHULZ</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td131"><SPAN class="p531 ft83">L. CREIGHTON</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td130"><SPAN class="p720 ft129">Ordförande</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td131"><SPAN class="p531 ft144">Ordförande</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> </DIV> </DIV> <DIV id="id_3"> <P class="p16 ft88">69</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_70"> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 3</P> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p16 ft145">Sammanfattning av promemorian Användningen av kreditbetyg i riskhantering</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p76 ft3">Den 20 juni 2013 trädde Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 462/2013 av den 21 maj 2013 om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut (ändringsförordningen) i kraft. Förordningen är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. När Europaparlamentet och rådet antog ändringsförordningen antog de samtidigt ett direktiv som innehåller regler som rör kreditvärdering: Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (ändringsdirektivet). Medlemsstaterna ska senast den 21 december 2014 ha genomfört ändringsdirektivet.</P> <P class="p180 ft3">I denna promemoria föreslås att ändringsdirektivet genomförs i svensk rätt genom att det införs nya bestämmelser i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m., lagen (2004:46) om värdepappersfonder, försäkringsrörelselagen (2010:2043) och lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I de föreslagna nya bestämmelserna anges att fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en värdepappersfonds respektive en alternativ investeringsfonds tillgångar. Vidare anges att Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i pensionsstiftelsers, försäkringsföretags, fondbolags och <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kreditvärderingsförfaranden och deras användning av kreditbetyg. I promemorian behandlas inte frågan om huruvida ändringsförordningen bör föranleda några ändringar i svensk rätt. Frågan om behovet av lagändringar med anledning av ändringsförordningen kommer att övervägas i ett annat sammanhang.</P> <P class="p722 ft3">Lagändringarna föreslås träda i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p723 ft3">70</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_71"> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <DIV id="id_1_1_1"> <P class="p16 ft1">Promemorians lagförslag</P> <P class="p724 ft24">Förslag till lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.</P> <P class="p725 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>i fråga om lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.</P> <P class="p726 ft3"><SPAN class="ft4">dels </SPAN>att 35 § ska ha följande lydelse,</P> <P class="p727 ft20"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att det i lagen ska införas en ny paragraf, 34 a §, av följande lydelse.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t34"> <TR> <TD class="tr1 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr1 td132"><SPAN class="p3 ft4">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr20 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td133"><SPAN class="p3 ft4">34 a §</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td134"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td132"><SPAN class="p221 ft4">Finansinspektionens tillsyn över</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td132"><SPAN class="p3 ft4">en pensionsstiftelse som avses i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td132"><SPAN class="p3 ft4">34 § första stycket ska även om-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td132"><SPAN class="p3 ft4">fatta lämpligheten i</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td132"><SPAN class="p221 ft4">1. stiftelsens kreditvärderings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td132"><SPAN class="p3 ft4">förfaranden, och</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td133"><SPAN class="p3 ft4">2. stiftelsens</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td134"><SPAN class="p17 ft4">användning av hän-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td133"><SPAN class="p3 ft4">visningar i</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td134"><SPAN class="p221 ft27">placeringsriktlinjerna</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td132"><SPAN class="p3 ft4">till kreditbetyg som har utfärdats</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr7 td132"><SPAN class="p3 ft4">av ett kreditvärderingsinstitut.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p728 ft3">35 §<SPAN class="ft25">2</SPAN></P> <P class="p52 ft5">Finansinspektionen får meddela de anmärkningar i fråga om en pensionsstiftelses förvaltning som inspektionen anser behövs.</P> <P class="p53 ft5">Finansinspektionen ska förelägga pensionsstiftelsen eller styrelsen att vidta rättelse, om inspektionen finner att</P> </DIV> <DIV id="id_1_1_2"> <DIV id="id_1_1_2_1"> <P class="p44 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">avvikelse skett från någon av de bestämmelser som anges i 34 § första stycket, </SPAN><SPAN class="ft4">eller</SPAN></P> <P class="p44 ft5"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft17">placeringsriktlinjerna inte längre är tillfredsställande med hänsyn till omfattningen och beskaffenheten av stiftelsens förvaltning</SPAN><SPAN class="ft26">.</SPAN></P> </DIV> <DIV id="id_1_1_2_2"> <P class="p44 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">avvikelse skett från någon av de bestämmelser som anges i 34 § första stycket,</SPAN></P> <P class="p44 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft18">placeringsriktlinjerna inte längre är tillfredsställande med hänsyn till omfattningen och beskaffenheten av stiftelsens förvaltning</SPAN><SPAN class="ft4">, eller</SPAN></P> <P class="p45 ft26"><SPAN class="ft4">3.</SPAN><SPAN class="ft146">stiftelsens kreditvärderingsförfaranden eller dess användning av hänvisningar i placeringsriktlinjerna till kreditbetyg som har</SPAN></P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 4</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p729 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p88 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Senaste lydelse 2010:2045.</P> <P class="p108 ft3">71</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_72"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14"> <TR> <TD class="tr17 td53"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td136"><SPAN class="p200 ft4">utfärdats av ett kreditvärderings-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft3">Bilaga 4</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td136"><SPAN class="p200 ft4">institut inte är lämpliga.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">Om Finansinspektionen bedömer att en stiftelse förvaltar medel som</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">avsatts till stiftelsen för personer som anges i 9 a § första stycket på ett</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p221 ft3">sådant sätt som innebär att dessa personers intressen hotas, får</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">inspektionen besluta om att utse en särskild företrädare att sköta hela</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">eller delar av driften av stiftelsen.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p17 ft3">Finansinspektionen får även begränsa pensionsstiftelsens förfogande-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">rätt eller förbjuda stiftelsen att förfoga över sina tillgångar i Sverige, om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft36">det bedöms vara nödvändigt för att skydda de personer som anges i tredje</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p221 ft3">stycket. Finansinspektionen får besluta hur pensionsstiftelsen ska</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p3 ft3">förvaltas efter ett sådant beslut.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">I fråga om styrelsens skyldighet att lämna upplysningar och hålla</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p221 ft3">tillgångar och handlingar tillgängliga för granskning och beträffande</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">tillsynen i övrigt ska bestämmelserna i 14 kap. 5 §, 6 § andra stycket,</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">7 § 1, 13 § första stycket första meningen och andra stycket, 16 § samt</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td54"><SPAN class="p17 ft3">16 kap. 6, 12 och 25 §§ försäkringsrörelselagen (2010:2043) samt före-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td54"><SPAN class="p17 ft3">skrifter som meddelats med stöd av 14 kap. 18 § samma lag tillämpas på</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr16 td54"><SPAN class="p3 ft3">motsvarande sätt.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td53"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td137"><SPAN class="p3 ft148">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td136"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr7 td54"><SPAN class="p730 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p731 ft3">72</P> </DIV> <DIV id="page_73"> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <DIV id="id_1_1_1"> <P class="p732 ft24">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder</P> <P class="p725 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>i fråga om lagen (2004:46) om värdepappersfonder<SPAN class="ft25">2</SPAN></P> <P class="p726 ft3"><SPAN class="ft4">dels </SPAN>att 5 kap. 2 § ska ha följande lydelse,</P> <P class="p727 ft20"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att det i lagen ska införas en ny paragraf, 10 kap. 1 a §, av följande lydelse.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t35"> <TR> <TD class="tr30 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td138"><SPAN class="p3 ft27">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p733 ft35"><SPAN class="ft37">5</SPAN><SPAN class="ft38">kap.</SPAN></P> <P class="p734 ft3">2 §</P> </DIV> <DIV id="id_1_1_2"> <DIV id="id_1_1_2_1"> <P class="p44 ft3">Ett fondbolag <SPAN class="ft4">skall </SPAN>ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.</P> <P class="p735 ft3">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft4">skall </SPAN>bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.</P> <P class="p736 ft5">Fondbolaget <SPAN class="ft26">skall </SPAN>för varje värdepappersfond det förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.</P> </DIV> <DIV id="id_1_1_2_2"> <P class="p44 ft3">Ett fondbolag <SPAN class="ft4">ska </SPAN>ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. <SPAN class="ft4">Fondbolaget ska inte ensidigt eller mekaniskt förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos fondens tillgångar.</SPAN></P> <P class="p62 ft3">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft4">ska </SPAN>bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.</P> <P class="p736 ft5">Fondbolaget <SPAN class="ft26">ska </SPAN>för varje värdepappersfond det förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_1_1_3"> <P class="p120 ft35"><SPAN class="ft35">10</SPAN><SPAN class="ft149">kap.</SPAN></P> <P class="p236 ft4">1 a §</P> <P class="p737 ft41">Finansinspektionen ska övervaka lämpligheten i fondbolags</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 4</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p729 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p88 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Senaste lydelse av lagens rubrik 2013:563.</P> <P class="p108 ft3">73</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_74"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t21"> <TR> <TD class="tr17 td53"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td139"><SPAN class="p200 ft4">kreditvärderingsförfaranden och</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td53"><SPAN class="p3 ft3">Bilaga 4</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td139"><SPAN class="p200 ft4">deras användning av kreditbetyg</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td139"><SPAN class="p200 ft4">som avses i 5 kap. 2 § första</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td135"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td139"><SPAN class="p200 ft4">stycket.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td53"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td137"><SPAN class="p3 ft148">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td139"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr7 td53"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr7 td140"><SPAN class="p40 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p738 ft3">74</P> </DIV> <DIV id="page_75"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310875x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <P class="p739 ft24">Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)</P> <P class="p740 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>att det i försäkringsrörelselagen (2010:2043) ska införas en ny paragraf, 14 kap. 2 a §, av följande lydelse.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t36"> <TR> <TD class="tr30 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td138"><SPAN class="p3 ft27">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p741 ft35"><SPAN class="ft35">14</SPAN><SPAN class="ft149">kap.</SPAN></P> <P class="p742 ft4">2 a §</P> <P class="p743 ft4">Finansinspektionen ska i verk-</P> <P class="p744 ft4">samhet som avser tjänstepensionsförsäkring även övervaka lämpligheten i försäkringsföretagets kreditvärderingsförfaranden och dess användning av kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärderingsinstitut.</P> <P class="p55 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</P> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 4</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p745 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p746 ft3">75</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_76"> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 4</P> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p747 ft24">Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P> <P class="p748 ft3">Härigenom föreskrivs<SPAN class="ft25">1 </SPAN>i fråga om lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P> <P class="p726 ft3"><SPAN class="ft4">dels </SPAN>att 8 kap. 4 § ska ha följande lydelse,</P> <P class="p749 ft20"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att det i lagen ska införas en ny paragraf, 13 kap. 1 a §, av följande lydelse.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t35"> <TR> <TD class="tr30 td31"><SPAN class="p3 ft4">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD> <TD class="tr30 td138"><SPAN class="p3 ft27">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p750 ft35"><SPAN class="ft35">8</SPAN><SPAN class="ft149">kap.</SPAN></P> <P class="p751 ft3">4 §</P> <P class="p752 ft5">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.</P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t37"> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p753 ft3">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämp-</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft3">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämp-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p753 ft3">liga riskhanteringssystem som kan</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft3">liga riskhanteringssystem som kan</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p753 ft3">identifiera, mäta, hantera och över-</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft3">identifiera, mäta, hantera och över-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p753 ft3">vaka de risker som är relevanta för</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr6 td32"><SPAN class="p17 ft3">vaka de risker som är relevanta för</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p753 ft36">den alternativa investeringsfonden.</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft36">den alternativa investeringsfonden.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p753 ft3">Riskhanteringssystemen ska ses</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft4"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska inte ensidigt</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p753 ft3">över regelbundet och minst en</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr6 td32"><SPAN class="p17 ft4">eller mekaniskt förlita sig på</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p754 ft3">gång per år.</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft4">kreditbetyg som har utfärdats av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td141"><SPAN class="p3 ft27">kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td65"><SPAN class="p165 ft4">för</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td117"><SPAN class="p17 ft4">att</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td142"><SPAN class="p3 ft4">bedöma</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td92"><SPAN class="p99 ft4">kreditvärdigheten</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td117"><SPAN class="p17 ft27">hos</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p3 ft4">fondens</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td143"><SPAN class="p3 ft4">tillgångar.</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td144"><SPAN class="p17 ft3">Riskhante-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td32"><SPAN class="p17 ft3">ringssystemen ska ses över regel-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td31"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr6 td32"><SPAN class="p3 ft3">bundet och minst en gång per år.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr5 td145"><SPAN class="p40 ft9">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska särskilt</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td65"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td117"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p755 ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft18">se till att det införs ett lämpligt och dokumenterat förfarande att tillämpas vid investeringar för den alternativa investeringsfondens räkning i syfte att säkerställa att sådana investeringar överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,</SPAN></P> <P class="p755 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft18">säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på fonden fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt</SPAN></P> <P class="p756 ft5"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN class="ft17">säkerställa att fondens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.</SPAN></P> <P class="p757 ft35"><SPAN class="ft37">13</SPAN><SPAN class="ft38">kap.</SPAN></P> <P class="p742 ft4"><SPAN class="ft27">1</SPAN><SPAN class="ft150">a §</SPAN></P> <P class="p743 ft4">För svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som</P> <P class="p758 ft4">har tillstånd enligt 3 kap. ska</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p49 ft30"><SPAN class="ft29">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg (EUT L 145, 31.5.2013, s. 1, Celex 32013L0014).</P> <P class="p681 ft3">76</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_77"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310877x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t38"> <TR> <TD class="tr17 td146"><SPAN class="p3 ft4">Finansinspektionen</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr17 td143"><SPAN class="p759 ft4">övervaka</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td28"><SPAN class="p3 ft3">Prop. 2013/14:108</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr4 td42"><SPAN class="p3 ft4">lämpligheten i förvaltarnas kredit-</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td28"><SPAN class="p3 ft3">Bilaga 4</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td146"><SPAN class="p3 ft4">värderingsförfaranden</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td147"><SPAN class="p3 ft4">och</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td148"><SPAN class="p759 ft27">deras</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=2 class="tr4 td149"><SPAN class="p3 ft4">användning av kreditbetyg</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td148"><SPAN class="p759 ft4">som</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD colspan=3 class="tr7 td42"><SPAN class="p3 ft4">avses i 8 kap. 4 § andra stycket.</SPAN> </TD> <TD class="tr7 td28"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p760 ft3">Denna lag träder i kraft den 21 december 2014.</P> <P class="p761 ft3">77</P> </DIV> <DIV id="page_78"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 5</P> <P class="p762 ft3">78</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p763 ft145">Remissinstanser som har haft möjlighet att yttra sig eller yttrat sig över promemorians förslag</P> <P class="p764 ft3">Sveriges riksbank, Kammarrätten i Stockholm, Förvaltningsrätten i Stockholm, Konsumentverket, Arbetsgivarverket, Statens tjänstepensionsverk (SPV), Riksgäldskontoret, Finansinspektionen, Kammarkollegiet, Regelrådet, FAR SRS, Fondbolagens förening, Företagarna, Juridiska fakultetsnämnden vid Stockholms universitet, Konsumenternas Bank- och finansbyrå, Konsumenternas Försäkringsbyrå, Landsorganisationen i Sverige (LO), Stockholms Handelskammare, Svensk Försäkring, Svenska Bankföreningen, Svenska Riskkapitalföreningen (SVCA), Svenska försäkringsförmedlares förening, Svenskt Näringsliv, Sveriges advokatsamfund, Sveriges Akademikers Centralorganisation (SACO), Sveriges Aktiesparares Riksförbund, Sveriges Kommuner och Landsting, Swedish Pension Fund Association (SPFA) och Tjänstemännens Centralorganisation (TCO).</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_79"> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p16 ft1">Lagrådets yttrande</P> <P class="p141 ft3">Utdrag ur protokoll vid sammanträde <NOBR>2014-02-13</NOBR></P> <P class="p765 ft20"><SPAN class="ft151">Närvarande: </SPAN>F.d. justitieråden Leif Thorsson och Marianne Eliason samt justitierådet Gudmund Toijer.</P> <P class="p766 ft35">Användningen av kreditbetyg i riskhantering</P> <P class="p767 ft5">Enligt en lagrådsremiss den 6 februari 2014 (Finansdepartementet) har regeringen beslutat inhämta Lagrådets yttrande över förslag till</P> <P class="p768 ft5"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN class="ft152">lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m.,</SPAN></P> <P class="p120 ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN class="ft153">lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder,</SPAN></P> <P class="p768 ft20"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN class="ft154">lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.</SPAN></P> <P class="p769 ft20">Förslagen har inför Lagrådet föredragits av departementssekreteraren Charlotta Hoegy, biträdd av ämnesrådet Henrik Lennefeldt.</P> <P class="p770 ft3"><SPAN class="ft155">Lagrådet </SPAN>lämnar förslagen utan erinran.</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 6</P> <P class="p771 ft3">79</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_80"> <DIV id="id_1"> <DIV id="id_1_1"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p721 ft3">Bilaga 7</P> </DIV> <DIV id="id_1_2"> <P class="p16 ft145">Parallelluppställning över genomförandet av direktiv 2013/14/EU i svensk rätt</P> </DIV> </DIV> <DIV id="id_2"> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t39"> <TR> <TD class="tr1 td150"><SPAN class="p3 ft35">Artikel i direktiv 2013/14/EU</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr1 td149"><SPAN class="p772 ft35">Svenska bestämmelser</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr1 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr20 td150"><SPAN class="p3 ft3">1</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr20 td94"><SPAN class="p772 ft3">34 a § lagen</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr20 td154"><SPAN class="p773 ft3">(1967:531)</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td151"><SPAN class="p3 ft3">om</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr20 td153"><SPAN class="p17 ft3">tryg-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">gande</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td155"><SPAN class="p3 ft3">av pensionsutfästelse</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td123"><SPAN class="p221 ft3">m.m.</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=7 class="tr6 td156"><SPAN class="p772 ft3">och 14 kap. 2 § försäkringsrörelse-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr4 td135"><SPAN class="p772 ft3">lagen (2010:2043)</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">2.1</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">5 kap.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td157"><SPAN class="p774 ft3">2 §</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td107"><SPAN class="p775 ft3">lagen</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr4 td30"><SPAN class="p776 ft3">(2004:46)</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p17 ft3">om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr6 td135"><SPAN class="p772 ft36">värdepappersfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">2.2</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">10 kap.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td157"><SPAN class="p211 ft3">1 §</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr4 td158"><SPAN class="p17 ft3">lagen om värde-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr4 td135"><SPAN class="p772 ft3">pappersfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft3">2.3</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td142"><SPAN class="p772 ft3">–</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td157"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">3.1</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">8 kap.</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td126"><SPAN class="p212 ft3">4 § lagen</SPAN> </TD> <TD colspan=3 class="tr4 td30"><SPAN class="p531 ft3">(2013:561)</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p17 ft3">om</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=7 class="tr4 td156"><SPAN class="p772 ft3">förvaltare av alternativa investe-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td94"><SPAN class="p772 ft3">ringsfonder.</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">3.2</SPAN> </TD> <TD colspan=7 class="tr4 td156"><SPAN class="p772 ft3">13 kap. 1 § lagen om förvaltare av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr4 td159"><SPAN class="p772 ft3">alternativa investeringsfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft3">3.3</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td142"><SPAN class="p772 ft3">–</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td157"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">4</SPAN> </TD> <TD colspan=7 class="tr4 td156"><SPAN class="p772 ft3">Ikraftträdandebestämmelserna till:</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">– lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td157"><SPAN class="p57 ft3">om</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td154"><SPAN class="p777 ft3">ändring</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p1 ft3">i</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td123"><SPAN class="p17 ft3">lagen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td94"><SPAN class="p772 ft3">(1967:531)</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td107"><SPAN class="p778 ft3">om</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td144"><SPAN class="p776 ft36">tryggande</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p17 ft3">av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=4 class="tr4 td149"><SPAN class="p772 ft3">pensionsutfästelse m.m.</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">– lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td157"><SPAN class="p57 ft3">om</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td154"><SPAN class="p777 ft3">ändring</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p1 ft3">i</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td123"><SPAN class="p17 ft3">lagen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=7 class="tr4 td156"><SPAN class="p772 ft3">(2004:46) om värdepappersfonder</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td142"><SPAN class="p772 ft3">– lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td157"><SPAN class="p57 ft3">om</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td154"><SPAN class="p777 ft3">ändring</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td151"><SPAN class="p1 ft3">i</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr6 td123"><SPAN class="p17 ft3">lagen</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td94"><SPAN class="p772 ft3">(2013:561)</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td107"><SPAN class="p779 ft3">om</SPAN> </TD> <TD colspan=2 class="tr4 td144"><SPAN class="p780 ft3">förvaltare</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p17 ft3">av</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td150"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD colspan=5 class="tr6 td159"><SPAN class="p772 ft3">alternativa investeringsfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr4 td150"><SPAN class="p3 ft3">5</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td142"><SPAN class="p772 ft3">–</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td157"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr4 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td150"><SPAN class="p3 ft3">6</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td142"><SPAN class="p772 ft3">–</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td157"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td107"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td26"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td151"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td152"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td153"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p781 ft3">80</P> </DIV> </DIV> <DIV id="page_81"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310881x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <DIV> <DIV id="id_1"> <P class="p16 ft1">Finansdepartementet</P> <P class="p209 ft3">Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde den 27 februari 2014</P> <P class="p782 ft5">Närvarande: Statsministern Reinfeldt, ordförande, och statsråden Björklund, Ask, Larsson, Erlandsson, Hägglund, Billström, Adelsohn Liljeroth, Attefall, Kristersson, <NOBR>Elmsäter-Svärd,</NOBR> Hatt, Ek, Lööf, Svantesson</P> <P class="p766 ft3">Föredragande: statsrådet Adelsohn Liljeroth</P> <P class="p783 ft20">Regeringen beslutar proposition 2013/14:108 Användningen av kreditbetyg i riskhantering</P> </DIV> <DIV id="id_2"> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108</P> <P class="p123 ft3">81</P> </DIV> </DIV> </DIV> <DIV id="page_82"> <DIV id="dimg1"> <INGENBILD zsrc="H10310882x1.jpg/" id="img1"> </DIV> <P class="p16 ft3">Prop. 2013/14:108 <SPAN class="ft21">Rättsdatablad</SPAN></P> <TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t40"> <TR> <TD class="tr17 td160"><SPAN class="p212 ft37">Författningsrubrik</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td161"><SPAN class="p3 ft37">Bestämmelser som</SPAN> </TD> <TD class="tr17 td141"><SPAN class="p3 ft37">Celexnummer för</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td160"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td161"><SPAN class="p3 ft37">inför, ändrar, upp-</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td141"><SPAN class="p3 ft37">bakomliggande EU-</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td160"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td161"><SPAN class="p3 ft37">häver eller upprepar</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td141"><SPAN class="p3 ft37">regler</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr16 td160"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td161"><SPAN class="p3 ft37">ett normgivnings-</SPAN> </TD> <TD class="tr16 td141"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td160"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td161"><SPAN class="p3 ft37">bemyndigande</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td141"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr35 td162"><SPAN class="p3 ft148">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td163"><SPAN class="p3 ft148">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr35 td164"><SPAN class="p3 ft148">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr40 td160"><SPAN class="p212 ft36">Lag om ändring i lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr40 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr40 td141"><SPAN class="p3 ft36">32013L0014</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td160"><SPAN class="p212 ft156">(1967:531) om</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td161"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td141"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr5 td160"><SPAN class="p212 ft55">tryggande av</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td161"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td141"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td160"><SPAN class="p212 ft36">pensionsutfästelse m.m.</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td141"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr18 td160"><SPAN class="p212 ft36">Lag om ändring i lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td141"><SPAN class="p3 ft36">32013L0014</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td160"><SPAN class="p212 ft156">(2004:46) om</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td161"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td141"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td160"><SPAN class="p212 ft36">värdepappersfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td141"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr18 td160"><SPAN class="p212 ft36">Lag om ändring i lagen</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr18 td141"><SPAN class="p3 ft36">32013L0014</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr37 td160"><SPAN class="p212 ft156">(2013:561) om</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td161"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr37 td141"><SPAN class="p3 ft147">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr5 td160"><SPAN class="p212 ft55">förvaltare av alternativa</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td161"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr5 td141"><SPAN class="p3 ft8">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> <TR> <TD class="tr6 td160"><SPAN class="p212 ft36">investeringsfonder</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td161"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> <TD class="tr6 td141"><SPAN class="p3 ft2">&nbsp;</SPAN> </TD> </TR> </TABLE> <P class="p784 ft3">82</P> </DIV> </div><style> TD,TD.p2h { zzzfont-size:90%; zzzmargin-right:2px; zzzoverflow:visable; zzzword-wrap: break-word; } P { zdisplay:block; } .divbreak { clear:both; display:block; zwidth: 100%; zheight: 1px; zword-wrap: break-word; } .xecp { display:block; margin: 0px !important; padding: 0px !important; } .ec { border-style:solid; border-width:1px; display:block; margin: 0px !important; padding: 0px !important; } .TOPS { overflow:visable; margin:2px; width:690px !important; } </style> 1 1 Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelse m.m. Bifall Bifall 2013/14:FiU28 ? Acklamation 2 2 Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Bifall Bifall 2013/14:FiU28 ? Acklamation 3 3 Riksdagen antar regeringens förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bifall Bifall 2013/14:FiU28 ? Acklamation B Bordläggning 2014-03-04 00:00:00 inträffat 2 hanvisning INL Inlämning 2014-03-04 00:00:00 inträffat 60 hantering REG Registrering 2014-03-04 00:00:00 inträffat 70 hantering HÄN Hänvisning 2014-03-05 00:00:00 inträffat 3 hanvisning MOT Motionstid slutar 2014-03-19 00:00:00 inträffat 4 hanvisning inlamnatav Inlämnat av Finansdepartementet 2014-11-23 02:45:33 statustext statustext Ärendet är avslutat H103108 2017-10-18 13:29:41 tilldelat Tilldelat Finansutskottet 2014-11-23 02:45:33 H103108 prop_201314__108.pdf 1142903 pdf Användningen av kreditbetyg i riskhantering https://data.riksdagen.se/fil/E85409F5-D9E5-4030-9A84-43FB1834BD2E behandlas_i 2013/14:FiU28 H101FiU28 bet 2013/14 FiU28 Användningen av kreditbetyg i riskhantering bet Betänkande