2812257H0B367201267sousouStatens offentliga utredningar 2012:67Statens offentliga utredningarStatens offentliga utredningar6702012-10-09 00:00:002016-03-16 08:35:002012-10-09 00:00:00Förvaltare av alternativa investeringsfondertitelhtml-echttps://data.riksdagen.se/dokument/H0B367/texthttps://data.riksdagen.se/dokument/H0B367https://data.riksdagen.se/dokumentstatus/H0B367
<!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01//EN" "http://www.w3.org/TR/html4/strict.dtd">
<HTML>
<HEAD>
<META http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=UTF-8">
<META http-equiv="X-UA-Compatible" content="IE=8">
<TITLE>Förvaltare av alternativa investeringsfonder</TITLE>
<META name="generator" content="BCL easyConverter SDK 3.0.60">
<STYLE type="text/css">
body {margin-top: 0px;margin-left: 0px;}
#page_1 {position:relative; overflow: hidden;margin: 188px 0px 74px 92px;padding: 0px;border: none;width: 588px;}
#page_1 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 588px;overflow: hidden;}
#page_1 #id_2 {border:none;margin: 74px 0px 0px 382px;padding: 0px;border:none;width: 206px;overflow: hidden;}
#page_1 #dimg1 {position:absolute;top:619px;left:351px;z-index:-1;width:132px;height:74px;}
#page_1 #dimg1 #img1 {width:132px;height:74px;}
#page_2 {position:relative; overflow: hidden;margin: 521px 0px 98px 93px;padding: 0px;border: none;width: 587px;}
#page_3 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 455px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_4 {position:relative; overflow: hidden;margin: 89px 0px 756px 302px;padding: 0px;border: none;width: 492px;}
#page_5 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_6 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_6 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_6 #id_2 {border:none;margin: 29px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_7 {position:relative; overflow: hidden;margin: 42px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_8 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_8 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_8 #id_2 {border:none;margin: 29px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_9 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_10 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_10 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_10 #id_2 {border:none;margin: 29px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_11 {position:relative; overflow: hidden;margin: 42px 0px 0px 0px;padding: 0px;border: none;width: 931px;}
#page_12 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_12 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_12 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_13 {position:relative; overflow: hidden;margin: 42px 0px 273px 76px;padding: 0px;border: none;width: 487px;}
#page_14 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_14 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_14 #id_2 {border:none;margin: 29px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_15 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_16 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_17 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_17 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_17 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_18 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_19 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_19 #dimg1 {position:absolute;top:677px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_19 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_20 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_20 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_20 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_21 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_21 #dimg1 {position:absolute;top:648px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_21 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_22 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_23 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_24 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_25 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_26 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_27 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_28 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_29 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_30 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_30 #dimg1 {position:absolute;top:677px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_30 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_31 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_31 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_31 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_32 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_32 #dimg1 {position:absolute;top:672px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_32 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_33 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_33 #dimg1 {position:absolute;top:730px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_33 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_34 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_35 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_36 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_37 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_38 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_39 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_40 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_41 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_41 #dimg1 {position:absolute;top:660px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_41 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_42 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_42 #dimg1 {position:absolute;top:679px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_42 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_43 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_44 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_44 #dimg1 {position:absolute;top:583px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_44 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_45 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_45 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_45 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_46 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_46 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_46 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_47 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_48 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_48 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_48 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_49 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_50 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_51 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_52 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_53 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_54 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_55 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_56 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_56 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_56 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_57 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_58 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_59 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_60 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_61 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_62 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_63 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_64 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_65 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_66 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_67 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_68 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_69 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_70 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_71 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_72 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_73 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_74 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_75 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_75 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_75 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_76 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_77 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_77 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_77 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_78 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_79 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_80 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_81 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_82 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_83 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_84 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_85 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_85 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_85 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_86 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_86 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_86 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_87 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_88 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_89 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_90 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_90 #dimg1 {position:absolute;top:667px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_90 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_91 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_91 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_91 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_92 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_93 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_94 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_95 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_96 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_97 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_98 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_99 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_100 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_101 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_101 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_101 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_102 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_103 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_104 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_105 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_106 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_107 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_108 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_109 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_110 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_110 #dimg1 {position:absolute;top:408px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_110 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_111 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_111 #dimg1 {position:absolute;top:643px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_111 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_112 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_112 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_112 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_113 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_113 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_113 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_114 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_114 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_114 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_115 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_115 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_115 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_116 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_116 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_116 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_116 #dimg1 {position:absolute;top:183px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_116 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_117 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_117 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_117 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_118 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_119 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_119 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_119 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_120 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_120 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_120 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_120 #tx1 {position:absolute;top:462px;left:281px;width:201px;height:170px;}
#page_120 #tx2 {position:absolute;top:635px;left:281px;width:201px;height:68px;}
#page_121 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 334px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_121 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_121 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 75px;padding: 0px;border:none;width: 422px;overflow: hidden;}
#page_121 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 202px;overflow: hidden;}
#page_121 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 206px;overflow: hidden;}
#page_121 #id_3 {border:none;margin: 12px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_121 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_121 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_121 #tx1 {position:absolute;top:531px;left:291px;width:200px;height:170px;}
#page_121 #tx2 {position:absolute;top:793px;left:473px;width:23px;height:12px;}
#page_122 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_122 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_122 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_122 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_122 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_122 #id_3 {border:none;margin: 45px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_122 #dimg1 {position:absolute;top:512px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_122 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_123 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 334px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_123 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_123 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_123 #tx1 {position:absolute;top:464px;left:215px;width:200px;height:221px;}
#page_123 #tx2 {position:absolute;top:793px;left:397px;width:23px;height:12px;}
#page_124 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_124 #dimg1 {position:absolute;top:235px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_124 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_125 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_125 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_2 {border:none;margin: 1px 0px 0px 75px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 515px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_3 {border:none;margin: 23px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 515px;overflow: hidden;}
#page_125 #id_4 {border:none;margin: 5px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_125 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_125 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_126 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_126 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_126 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_127 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_127 #dimg1 {position:absolute;top:113px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_127 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_128 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_128 #dimg1 {position:absolute;top:601px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:126px;}
#page_128 #dimg1 #img1 {width:416px;height:126px;}
#page_128 #tx1 {position:absolute;top:343px;left:281px;width:201px;height:34px;}
#page_128 #tx2 {position:absolute;top:378px;left:281px;width:201px;height:85px;}
#page_128 #tx3 {position:absolute;top:464px;left:281px;width:201px;height:102px;}
#page_129 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_129 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_129 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_130 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 236px;padding: 0px;border: none;width: 482px;}
#page_130 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_130 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_130 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_130 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_130 #id_3 {border:none;margin: 14px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_131 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_131 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_131 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_132 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_132 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_132 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_132 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_132 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_133 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_133 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_133 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_134 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_134 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_134 #id_2 {border:none;margin: 30px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_134 #dimg1 {position:absolute;top:691px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_134 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_134 #tx1 {position:absolute;top:63px;left:281px;width:201px;height:170px;}
#page_135 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_135 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_135 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_135 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_135 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_135 #id_3 {border:none;margin: 20px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_135 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_135 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_136 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_136 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_136 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_137 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_137 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_137 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_137 #tx1 {position:absolute;top:63px;left:215px;width:200px;height:119px;}
#page_138 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_138 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_138 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_138 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_138 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_139 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_139 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_139 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_139 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_139 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_139 #id_3 {border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_139 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_139 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_139 #tx1 {position:absolute;top:150px;left:216px;width:200px;height:306px;}
#page_140 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_140 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_140 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_140 #dimg1 {position:absolute;top:668px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:47px;}
#page_140 #dimg1 #img1 {width:416px;height:47px;}
#page_141 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_141 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_141 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_142 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_143 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_143 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_143 #id_2 {border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_143 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_143 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 517px;overflow: hidden;}
#page_143 #id_3 {border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_143 #dimg1 {position:absolute;top:703px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_143 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_144 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_144 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_144 #id_2 {border:none;margin: 18px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_144 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_144 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_144 #id_3 {border:none;margin: 14px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_144 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_144 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_145 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_145 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_145 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_145 #tx1 {position:absolute;top:236px;left:215px;width:200px;height:85px;}
#page_145 #tx2 {position:absolute;top:340px;left:215px;width:201px;height:54px;}
#page_146 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_146 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_2 {border:none;margin: 30px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 19px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 290px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_3 {border:none;margin: 19px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_4 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_4 #id_4_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_4 #id_4_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 277px;overflow: hidden;}
#page_146 #id_5 {border:none;margin: 27px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_146 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_146 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_147 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_147 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_147 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_148 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_148 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_148 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_149 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_149 #dimg1 {position:absolute;top:287px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:440px;}
#page_149 #dimg1 #img1 {width:415px;height:440px;}
#page_150 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_150 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_150 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_151 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_151 #dimg1 {position:absolute;top:599px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_151 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_152 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_152 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_152 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_152 #dimg1 {position:absolute;top:549px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:178px;}
#page_152 #dimg1 #img1 {width:416px;height:178px;}
#page_152 #tx1 {position:absolute;top:222px;left:281px;width:201px;height:51px;}
#page_152 #tx2 {position:absolute;top:274px;left:281px;width:201px;height:51px;}
#page_152 #tx3 {position:absolute;top:326px;left:300px;width:187px;height:17px;}
#page_152 #tx4 {position:absolute;top:343px;left:281px;width:201px;height:54px;}
#page_152 #tx5 {position:absolute;top:395px;left:281px;width:201px;height:68px;}
#page_152 #tx6 {position:absolute;top:464px;left:300px;width:187px;height:16px;}
#page_152 #tx7 {position:absolute;top:482px;left:281px;width:201px;height:36px;}
#page_153 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_153 #dimg1 {position:absolute;top:643px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_153 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_154 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_154 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_154 #id_2 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_154 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_154 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_154 #id_3 {border:none;margin: 2px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_155 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_156 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_156 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_156 #id_2 {border:none;margin: 19px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_156 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_156 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 288px;overflow: hidden;}
#page_156 #id_3 {border:none;margin: 23px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_156 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_156 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_157 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_157 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_157 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 420px;overflow: hidden;}
#page_157 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;}
#page_157 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 53px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 205px;overflow: hidden;}
#page_157 #id_3 {border:none;margin: 14px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_157 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_157 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_158 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_158 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_158 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_158 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_158 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_159 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_159 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_159 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_160 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_160 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_160 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_161 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_161 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_161 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_162 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_162 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_162 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_162 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_162 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_163 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_163 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_163 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_164 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_164 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_164 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_165 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_165 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_165 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_166 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_166 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_166 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_167 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_167 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_167 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_168 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_168 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_168 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 404px;overflow: hidden;}
#page_168 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 182px;overflow: hidden;}
#page_168 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 33px;padding: 0px;border:none;width: 189px;overflow: hidden;}
#page_168 #id_3 {border:none;margin: 12px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_168 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_168 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_169 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_169 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 8px;padding: 0px;border:none;width: 510px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_3 {border:none;margin: 17px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 515px;overflow: hidden;}
#page_169 #id_4 {border:none;margin: 25px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_169 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_169 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_170 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_170 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_170 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_170 #id_3 {border:none;margin: 15px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_170 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_170 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 288px;overflow: hidden;}
#page_170 #id_4 {border:none;margin: 29px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_170 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_170 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_171 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_171 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 420px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 205px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_3 {border:none;margin: 18px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 3px;padding: 0px;border:none;width: 515px;overflow: hidden;}
#page_171 #id_4 {border:none;margin: 29px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_171 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_171 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_172 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_172 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_172 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_173 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_173 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_173 #id_2 {border:none;margin: 20px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_173 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_173 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 8px;padding: 0px;border:none;width: 510px;overflow: hidden;}
#page_173 #id_3 {border:none;margin: 35px 0px 0px 398px;padding: 0px;border:none;width: 321px;overflow: hidden;}
#page_174 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_174 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_174 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_174 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_174 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_175 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_175 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_175 #id_2 {border:none;margin: 18px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_175 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_175 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 4px;padding: 0px;border:none;width: 514px;overflow: hidden;}
#page_175 #id_3 {border:none;margin: 16px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_175 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_175 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_176 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_176 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_176 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_177 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_177 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 4px;padding: 0px;border:none;width: 514px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_3 {border:none;margin: 21px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 205px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 514px;overflow: hidden;}
#page_177 #id_4 {border:none;margin: 38px 0px 0px 398px;padding: 0px;border:none;width: 321px;overflow: hidden;}
#page_178 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_178 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 4px;padding: 0px;border:none;width: 287px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_3 {border:none;margin: 19px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 4px;padding: 0px;border:none;width: 287px;overflow: hidden;}
#page_178 #id_4 {border:none;margin: 38px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_179 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_179 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_179 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_179 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_179 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_179 #id_3 {border:none;margin: 22px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_179 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_179 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_180 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_180 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_180 #id_2 {border:none;margin: 16px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_180 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_180 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 4px;padding: 0px;border:none;width: 287px;overflow: hidden;}
#page_180 #id_3 {border:none;margin: 19px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_180 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_180 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_181 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_181 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_181 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_182 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_182 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_182 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_182 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_182 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_183 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_183 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 8px;padding: 0px;border:none;width: 510px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_3 {border:none;margin: 19px 0px 0px 274px;padding: 0px;border:none;width: 520px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_4 {border:none;margin: 6px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_4 #id_4_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_4 #id_4_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 503px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_5 {border:none;margin: 16px 0px 0px 277px;padding: 0px;border:none;width: 517px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_6 {border:none;margin: 7px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 420px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_6 #id_6_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_6 #id_6_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 205px;overflow: hidden;}
#page_183 #id_7 {border:none;margin: 10px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_183 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_183 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_184 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_184 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_3 {border:none;margin: 15px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_4 {border:none;margin: 1px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_4 #id_4_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_4 #id_4_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_5 {border:none;margin: 17px 0px 0px 268px;padding: 0px;border:none;width: 290px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_6 {border:none;margin: 7px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_6 #id_6_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_6 #id_6_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_184 #id_7 {border:none;margin: 14px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_184 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_184 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_185 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_185 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 421px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 206px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_3 {border:none;margin: 19px 0px 0px 277px;padding: 0px;border:none;width: 517px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_4 {border:none;margin: 6px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_4 #id_4_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_4 #id_4_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_5 {border:none;margin: 20px 0px 0px 277px;padding: 0px;border:none;width: 517px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_6 {border:none;margin: 6px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_6 #id_6_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_6 #id_6_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_7 {border:none;margin: 18px 0px 0px 277px;padding: 0px;border:none;width: 517px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_8 {border:none;margin: 7px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_8 #id_8_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_8 #id_8_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_185 #id_9 {border:none;margin: 20px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_185 #dimg1 {position:absolute;top:703px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_185 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_186 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_186 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_186 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_186 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_186 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_187 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_187 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_187 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_188 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_188 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_188 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_189 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_189 #dimg1 {position:absolute;top:703px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_189 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_190 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_190 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_190 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_190 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_190 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_191 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_191 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_191 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_192 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_192 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_192 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_192 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_192 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_192 #id_3 {border:none;margin: 14px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_192 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_192 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_193 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_193 #dimg1 {position:absolute;top:703px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_193 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_194 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_194 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_194 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_194 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_194 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_195 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_195 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_195 #id_2 {border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 415px;overflow: hidden;}
#page_195 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_195 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 15px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_195 #id_3 {border:none;margin: 1px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_195 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_195 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_196 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_196 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_196 #id_2 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_196 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 202px;overflow: hidden;}
#page_196 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 13px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_196 #id_3 {border:none;margin: 2px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_196 #dimg1 {position:absolute;top:529px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_196 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_197 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_198 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_198 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_198 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_198 #id_3 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_198 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;}
#page_198 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 277px;overflow: hidden;}
#page_198 #id_4 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_199 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_200 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_200 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_200 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_200 #dimg1 {position:absolute;top:425px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_200 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_201 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_202 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_203 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_203 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_203 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_204 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_204 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_204 #id_2 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_204 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_204 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_204 #id_3 {border:none;margin: 3px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_205 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_206 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_206 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_206 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_207 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_207 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_207 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_208 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_209 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_209 #dimg1 {position:absolute;top:391px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:336px;}
#page_209 #dimg1 #img1 {width:415px;height:336px;}
#page_210 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_210 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_210 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_211 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_211 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 75px;padding: 0px;border:none;width: 488px;overflow: hidden;}
#page_211 #id_2 {border:none;margin: 1px 0px 0px 75px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_211 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 216px;overflow: hidden;}
#page_211 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_211 #id_3 {border:none;margin: 41px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_211 #dimg1 {position:absolute;top:477px;left:76px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_211 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_212 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_212 #dimg1 {position:absolute;top:567px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:160px;}
#page_212 #dimg1 #img1 {width:416px;height:160px;}
#page_213 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_213 #dimg1 {position:absolute;top:549px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:154px;}
#page_213 #dimg1 #img1 {width:415px;height:154px;}
#page_213 #tx1 {position:absolute;top:239px;left:215px;width:200px;height:272px;}
#page_214 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_214 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_214 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_214 #id_3 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_214 #id_3 #id_3_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 209px;overflow: hidden;}
#page_214 #id_3 #id_3_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 283px;overflow: hidden;}
#page_214 #id_4 {border:none;margin: 36px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_215 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_215 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_215 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_216 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_216 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_216 #id_2 {border:none;margin: 57px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_216 #dimg1 {position:absolute;top:61px;left:66px;z-index:-1;width:70px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_216 #dimg1 #img1 {width:70px;height:1px;}
#page_217 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_217 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_217 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_218 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_218 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_218 #id_2 {border:none;margin: 1px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 421px;overflow: hidden;}
#page_218 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_218 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 206px;overflow: hidden;}
#page_218 #id_3 {border:none;margin: 40px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_219 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_219 #dimg1 {position:absolute;top:633px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_219 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_220 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_221 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_221 #dimg1 {position:absolute;top:61px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_221 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_222 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_223 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_224 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_225 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_225 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 719px;overflow: hidden;}
#page_225 #id_2 {border:none;margin: 16px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_225 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_225 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 9px;padding: 0px;border:none;width: 508px;overflow: hidden;}
#page_225 #id_3 {border:none;margin: 136px 0px 0px 398px;padding: 0px;border:none;width: 321px;overflow: hidden;}
#page_226 {position:relative; overflow: hidden;margin: 42px 0px 351px 236px;padding: 0px;border: none;width: 482px;}
#page_226 #tx1 {position:absolute;top:733px;left:66px;width:136px;height:12px;}
#page_226 #tx2 {position:absolute;top:795px;left:66px;width:24px;height:12px;}
#page_227 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_227 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_227 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_227 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 200px;overflow: hidden;}
#page_227 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 8px;padding: 0px;border:none;width: 510px;overflow: hidden;}
#page_227 #id_3 {border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_228 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_228 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_228 #id_2 {border:none;margin: 28px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_228 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_228 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_228 #tx1 {position:absolute;top:288px;left:281px;width:201px;height:119px;}
#page_228 #tx2 {position:absolute;top:427px;left:281px;width:201px;height:170px;}
#page_228 #tx3 {position:absolute;top:600px;left:281px;width:201px;height:68px;}
#page_228 #tx4 {position:absolute;top:670px;left:281px;width:201px;height:34px;}
#page_229 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_230 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_230 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_230 #id_2 {border:none;margin: 6px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 421px;overflow: hidden;}
#page_230 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_230 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 206px;overflow: hidden;}
#page_230 #id_3 {border:none;margin: 24px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_230 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_230 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_231 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_231 #dimg1 {position:absolute;top:96px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_231 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_232 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_232 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;}
#page_232 #id_2 {border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 416px;overflow: hidden;}
#page_232 #id_2 #id_2_1 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_232 #id_2 #id_2_2 {float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 14px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;}
#page_232 #id_3 {border:none;margin: 16px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_233 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_233 #dimg1 {position:absolute;top:651px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_233 #dimg1 #img1 {width:69px;height:1px;}
#page_233 #tx1 {position:absolute;top:323px;left:215px;width:200px;height:68px;}
#page_234 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_234 #dimg1 {position:absolute;top:689px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_234 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_235 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_236 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_237 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_237 #dimg1 {position:absolute;top:701px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_237 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_238 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_238 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_238 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_239 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_239 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_239 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_240 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_240 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_240 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_241 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 67px;padding: 0px;border: none;width: 727px;}
#page_241 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:9px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_241 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_242 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_242 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_242 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_243 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_243 #dimg1 {position:absolute;top:720px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_243 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_244 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_245 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_245 #dimg1 {position:absolute;top:672px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_245 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_246 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_246 #dimg1 {position:absolute;top:672px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_246 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_247 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_248 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_248 #dimg1 {position:absolute;top:86px;left:66px;z-index:-1;width:419px;height:658px;}
#page_248 #dimg1 #img1 {width:419px;height:658px;}
#page_249 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_249 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_249 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_250 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_251 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_252 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_253 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_254 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_254 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_254 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_255 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_256 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_257 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_257 #dimg1 {position:absolute;top:378px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:342px;}
#page_257 #dimg1 #img1 {width:415px;height:342px;}
#page_257 #inl_img1 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img2 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img3 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img4 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img5 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img6 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img7 {position:relative;width:19px;height:16px;}
#page_257 #inl_img8 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img9 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img10 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img11 {position:relative;width:10px;height:15px;}
#page_257 #inl_img12 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img13 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_257 #inl_img14 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img15 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img16 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img17 {position:relative;width:12px;height:15px;}
#page_257 #inl_img18 {position:relative;width:14px;height:16px;}
#page_257 #inl_img19 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img20 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img21 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img22 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img23 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img24 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img25 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img26 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img27 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img28 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img29 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img30 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img31 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img32 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img33 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img34 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img35 {position:relative;width:16px;height:16px;}
#page_257 #inl_img36 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img37 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img38 {position:relative;width:11px;height:16px;}
#page_257 #inl_img39 {position:relative;width:12px;height:16px;}
#page_257 #inl_img40 {position:relative;width:15px;height:16px;}
#page_257 #inl_img41 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img42 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img43 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img44 {position:relative;width:17px;height:16px;}
#page_257 #inl_img45 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img46 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img47 {position:relative;width:18px;height:16px;}
#page_257 #inl_img48 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img49 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img50 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_257 #inl_img51 {position:relative;width:10px;height:15px;}
#page_257 #inl_img52 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img53 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img54 {position:relative;width:14px;height:15px;}
#page_257 #inl_img55 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img56 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img57 {position:relative;width:14px;height:15px;}
#page_257 #inl_img58 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img59 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img60 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img61 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img62 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img63 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_257 #inl_img64 {position:relative;width:8px;height:19px;}
#page_257 #inl_img65 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img66 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img67 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img68 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img69 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img70 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img71 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img72 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img73 {position:relative;width:18px;height:19px;}
#page_257 #inl_img74 {position:relative;width:15px;height:19px;}
#page_257 #inl_img75 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img76 {position:relative;width:16px;height:19px;}
#page_257 #inl_img77 {position:relative;width:10px;height:19px;}
#page_257 #inl_img78 {position:relative;width:15px;height:19px;}
#page_257 #inl_img79 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img80 {position:relative;width:16px;height:19px;}
#page_257 #inl_img81 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img82 {position:relative;width:15px;height:19px;}
#page_257 #inl_img83 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img84 {position:relative;width:15px;height:19px;}
#page_257 #inl_img85 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img86 {position:relative;width:5px;height:15px;}
#page_257 #inl_img87 {position:relative;width:11px;height:19px;}
#page_257 #inl_img88 {position:relative;width:8px;height:16px;}
#page_257 #inl_img89 {position:relative;width:8px;height:16px;}
#page_257 #inl_img90 {position:relative;width:15px;height:10px;}
#page_257 #inl_img91 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img92 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img93 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img94 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img95 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img96 {position:relative;width:19px;height:10px;}
#page_257 #inl_img97 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img98 {position:relative;width:18px;height:10px;}
#page_257 #inl_img99 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img100 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img101 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img102 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_257 #inl_img103 {position:relative;width:12px;height:15px;}
#page_257 #inl_img104 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img105 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img106 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img107 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img108 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img109 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img110 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_257 #inl_img111 {position:relative;width:12px;height:15px;}
#page_257 #inl_img112 {position:relative;width:12px;height:15px;}
#page_257 #inl_img113 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_257 #inl_img114 {position:relative;width:14px;height:15px;}
#page_257 #inl_img115 {position:relative;width:8px;height:7px;}
#page_257 #inl_img116 {position:relative;width:8px;height:7px;}
#page_257 #inl_img117 {position:relative;width:15px;height:18px;}
#page_257 #inl_img118 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img119 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img120 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img121 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img122 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img123 {position:relative;width:19px;height:18px;}
#page_257 #inl_img124 {position:relative;width:18px;height:18px;}
#page_257 #inl_img125 {position:relative;width:21px;height:18px;}
#page_257 #inl_img126 {position:relative;width:36px;height:29px;}
#page_257 #inl_img127 {position:relative;width:31px;height:29px;}
#page_257 #inl_img128 {position:relative;width:26px;height:29px;}
#page_257 #inl_img129 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_257 #inl_img130 {position:relative;width:22px;height:16px;}
#page_257 #inl_img131 {position:relative;width:21px;height:16px;}
#page_257 #inl_img132 {position:relative;width:23px;height:16px;}
#page_257 #inl_img133 {position:relative;width:23px;height:16px;}
#page_257 #inl_img134 {position:relative;width:10px;height:14px;}
#page_257 #inl_img135 {position:relative;width:20px;height:16px;}
#page_257 #inl_img136 {position:relative;width:10px;height:14px;}
#page_257 #inl_img137 {position:relative;width:20px;height:16px;}
#page_257 #inl_img138 {position:relative;width:23px;height:16px;}
#page_257 #inl_img139 {position:relative;width:20px;height:16px;}
#page_257 #inl_img140 {position:relative;width:23px;height:16px;}
#page_257 #inl_img141 {position:relative;width:24px;height:16px;}
#page_257 #inl_img142 {position:relative;width:20px;height:16px;}
#page_257 #inl_img143 {position:relative;width:23px;height:16px;}
#page_257 #inl_img144 {position:relative;width:20px;height:15px;}
#page_257 #inl_img145 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img146 {position:relative;width:21px;height:14px;}
#page_257 #inl_img147 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img148 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img149 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img150 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img151 {position:relative;width:20px;height:14px;}
#page_257 #inl_img152 {position:relative;width:43px;height:24px;}
#page_257 #inl_img153 {position:relative;width:33px;height:24px;}
#page_257 #inl_img154 {position:relative;width:23px;height:24px;}
#page_257 #inl_img155 {position:relative;width:23px;height:15px;}
#page_257 #inl_img156 {position:relative;width:23px;height:15px;}
#page_257 #inl_img157 {position:relative;width:23px;height:15px;}
#page_257 #inl_img158 {position:relative;width:23px;height:15px;}
#page_258 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_258 #dimg1 {position:absolute;top:293px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:415px;}
#page_258 #dimg1 #img1 {width:416px;height:415px;}
#page_258 #inl_img1 {position:relative;width:11px;height:17px;}
#page_258 #inl_img2 {position:relative;width:16px;height:17px;}
#page_258 #inl_img3 {position:relative;width:13px;height:17px;}
#page_258 #inl_img4 {position:relative;width:15px;height:17px;}
#page_258 #inl_img5 {position:relative;width:9px;height:17px;}
#page_258 #inl_img6 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img7 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img8 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img9 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img10 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img11 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img12 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img13 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img14 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img15 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img16 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img17 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img18 {position:relative;width:10px;height:13px;}
#page_258 #inl_img19 {position:relative;width:9px;height:14px;}
#page_258 #inl_img20 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img21 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img22 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img23 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img24 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img25 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img26 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img27 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img28 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img29 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img30 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img31 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img32 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img33 {position:relative;width:9px;height:14px;}
#page_258 #inl_img34 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img35 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img36 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img37 {position:relative;width:8px;height:14px;}
#page_258 #inl_img38 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img39 {position:relative;width:10px;height:14px;}
#page_258 #inl_img40 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img41 {position:relative;width:6px;height:13px;}
#page_258 #inl_img42 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img43 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img44 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img45 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img46 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img47 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img48 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img49 {position:relative;width:7px;height:14px;}
#page_258 #inl_img50 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img51 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img52 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img53 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img54 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img55 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img56 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img57 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img58 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_258 #inl_img59 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img60 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img61 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img62 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img63 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img64 {position:relative;width:7px;height:15px;}
#page_258 #inl_img65 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img66 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img67 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img68 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img69 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img70 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img71 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img72 {position:relative;width:9px;height:14px;}
#page_258 #inl_img73 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img74 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img75 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img76 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img77 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img78 {position:relative;width:16px;height:14px;}
#page_258 #inl_img79 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img80 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img81 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img82 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img83 {position:relative;width:9px;height:14px;}
#page_258 #inl_img84 {position:relative;width:5px;height:14px;}
#page_258 #inl_img85 {position:relative;width:16px;height:14px;}
#page_258 #inl_img86 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img87 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img88 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img89 {position:relative;width:16px;height:14px;}
#page_258 #inl_img90 {position:relative;width:10px;height:14px;}
#page_258 #inl_img91 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img92 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img93 {position:relative;width:16px;height:14px;}
#page_258 #inl_img94 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img95 {position:relative;width:9px;height:14px;}
#page_258 #inl_img96 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img97 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img98 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img99 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img100 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img101 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img102 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img103 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img104 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img105 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img106 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img107 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img108 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_258 #inl_img109 {position:relative;width:12px;height:14px;}
#page_258 #inl_img110 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img111 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img112 {position:relative;width:15px;height:14px;}
#page_258 #inl_img113 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_258 #inl_img114 {position:relative;width:4px;height:13px;}
#page_258 #inl_img115 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img116 {position:relative;width:16px;height:14px;}
#page_258 #inl_img117 {position:relative;width:11px;height:14px;}
#page_258 #inl_img118 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img119 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img120 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_258 #inl_img121 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img122 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img123 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img124 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img125 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img126 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img127 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img128 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img129 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img130 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img131 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img132 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img133 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img134 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img135 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img136 {position:relative;width:12px;height:15px;}
#page_258 #inl_img137 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img138 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img139 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img140 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_258 #inl_img141 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_258 #inl_img142 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img143 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img144 {position:relative;width:5px;height:13px;}
#page_258 #inl_img145 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_258 #inl_img146 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img147 {position:relative;width:15px;height:15px;}
#page_258 #inl_img148 {position:relative;width:11px;height:15px;}
#page_258 #inl_img149 {position:relative;width:16px;height:15px;}
#page_258 #inl_img150 {position:relative;width:6px;height:13px;}
#page_259 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_259 #dimg1 {position:absolute;top:269px;left:0px;z-index:-1;width:488px;height:463px;}
#page_259 #dimg1 #img1 {width:488px;height:463px;}
#page_260 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_260 #dimg1 {position:absolute;top:321px;left:59px;z-index:-1;width:423px;height:423px;}
#page_260 #dimg1 #img1 {width:423px;height:423px;}
#page_261 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 67px;padding: 0px;border: none;width: 727px;}
#page_261 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:423px;height:662px;}
#page_261 #dimg1 #img1 {width:423px;height:662px;}
#page_262 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_262 #dimg1 {position:absolute;top:684px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_262 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_263 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_264 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_265 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_265 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_265 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_266 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_266 #dimg1 {position:absolute;top:250px;left:40px;z-index:-1;width:442px;height:434px;}
#page_266 #dimg1 #img1 {width:442px;height:434px;}
#page_267 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_267 #dimg1 {position:absolute;top:165px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:579px;}
#page_267 #dimg1 #img1 {width:415px;height:579px;}
#page_267 #inl_img1 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img2 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_267 #inl_img3 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img4 {position:relative;width:13px;height:14px;}
#page_267 #inl_img5 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img6 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_267 #inl_img7 {position:relative;width:22px;height:15px;}
#page_267 #inl_img8 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_267 #inl_img9 {position:relative;width:22px;height:15px;}
#page_267 #inl_img10 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_267 #inl_img11 {position:relative;width:22px;height:15px;}
#page_267 #inl_img12 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_267 #inl_img13 {position:relative;width:22px;height:15px;}
#page_267 #inl_img14 {position:relative;width:13px;height:15px;}
#page_267 #inl_img15 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_267 #inl_img16 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_267 #inl_img17 {position:relative;width:7px;height:13px;}
#page_267 #inl_img18 {position:relative;width:22px;height:13px;}
#page_267 #inl_img19 {position:relative;width:14px;height:14px;}
#page_267 #inl_img20 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img21 {position:relative;width:13px;height:13px;}
#page_267 #inl_img22 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img23 {position:relative;width:18px;height:14px;}
#page_267 #inl_img24 {position:relative;width:22px;height:13px;}
#page_267 #inl_img25 {position:relative;width:14px;height:14px;}
#page_267 #inl_img26 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img27 {position:relative;width:14px;height:13px;}
#page_267 #inl_img28 {position:relative;width:22px;height:14px;}
#page_267 #inl_img29 {position:relative;width:19px;height:14px;}
#page_267 #inl_img30 {position:relative;width:22px;height:13px;}
#page_267 #inl_img31 {position:relative;width:14px;height:14px;}
#page_267 #inl_img32 {position:relative;width:13px;height:7px;}
#page_267 #inl_img33 {position:relative;width:13px;height:7px;}
#page_267 #inl_img34 {position:relative;width:7px;height:7px;}
#page_268 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_268 #dimg1 {position:absolute;top:231px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:99px;}
#page_268 #dimg1 #img1 {width:413px;height:99px;}
#page_269 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_269 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_269 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_270 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_270 #dimg1 {position:absolute;top:373px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:359px;}
#page_270 #dimg1 #img1 {width:415px;height:359px;}
#page_271 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_271 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_271 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_272 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_272 #dimg1 {position:absolute;top:78px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:99px;}
#page_272 #dimg1 #img1 {width:413px;height:99px;}
#page_273 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_274 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_274 #dimg1 {position:absolute;top:217px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:46px;}
#page_274 #dimg1 #img1 {width:413px;height:46px;}
#page_275 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_276 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_276 #dimg1 {position:absolute;top:689px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_276 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_277 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_277 #dimg1 {position:absolute;top:706px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_277 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_278 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_279 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_280 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_280 #dimg1 {position:absolute;top:301px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:414px;}
#page_280 #dimg1 #img1 {width:415px;height:414px;}
#page_281 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_281 #dimg1 {position:absolute;top:639px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_281 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_282 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_282 #dimg1 {position:absolute;top:555px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:153px;}
#page_282 #dimg1 #img1 {width:415px;height:153px;}
#page_283 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_284 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_285 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_285 #dimg1 {position:absolute;top:399px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:333px;}
#page_285 #dimg1 #img1 {width:413px;height:333px;}
#page_286 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_286 #dimg1 {position:absolute;top:38px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:169px;}
#page_286 #dimg1 #img1 {width:413px;height:169px;}
#page_287 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_288 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_288 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:443px;}
#page_288 #dimg1 #img1 {width:413px;height:443px;}
#page_289 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_289 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_289 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_290 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_291 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_291 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_291 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_292 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_292 #dimg1 {position:absolute;top:720px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_292 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_293 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_293 #dimg1 {position:absolute;top:434px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:220px;}
#page_293 #dimg1 #img1 {width:413px;height:220px;}
#page_294 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_294 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_294 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_295 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_296 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_297 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_297 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:151px;}
#page_297 #dimg1 #img1 {width:413px;height:151px;}
#page_298 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_298 #dimg1 {position:absolute;top:353px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:399px;}
#page_298 #dimg1 #img1 {width:413px;height:399px;}
#page_299 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_299 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:698px;}
#page_299 #dimg1 #img1 {width:416px;height:698px;}
#page_300 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_301 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_301 #dimg1 {position:absolute;top:478px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:271px;}
#page_301 #dimg1 #img1 {width:413px;height:271px;}
#page_302 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_302 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:2px;z-index:-1;width:413px;height:426px;}
#page_302 #dimg1 #img1 {width:413px;height:426px;}
#page_303 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_303 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_303 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_304 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_304 #dimg1 {position:absolute;top:145px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_304 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_305 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_305 #dimg1 {position:absolute;top:231px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:151px;}
#page_305 #dimg1 #img1 {width:413px;height:151px;}
#page_306 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_306 #dimg1 {position:absolute;top:399px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:272px;}
#page_306 #dimg1 #img1 {width:413px;height:272px;}
#page_307 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_307 #dimg1 {position:absolute;top:685px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_307 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_308 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_308 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_308 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_309 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_309 #dimg1 {position:absolute;top:483px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:237px;}
#page_309 #dimg1 #img1 {width:416px;height:237px;}
#page_310 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_311 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_311 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:669px;}
#page_311 #dimg1 #img1 {width:416px;height:669px;}
#page_312 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_312 #dimg1 {position:absolute;top:474px;left:2px;z-index:-1;width:413px;height:203px;}
#page_312 #dimg1 #img1 {width:413px;height:203px;}
#page_313 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_313 #dimg1 {position:absolute;top:365px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:379px;}
#page_313 #dimg1 #img1 {width:416px;height:379px;}
#page_314 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_314 #dimg1 {position:absolute;top:399px;left:2px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_314 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_315 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_315 #dimg1 {position:absolute;top:362px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:351px;}
#page_315 #dimg1 #img1 {width:415px;height:351px;}
#page_316 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_316 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_316 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_317 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_318 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_318 #dimg1 {position:absolute;top:214px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:203px;}
#page_318 #dimg1 #img1 {width:413px;height:203px;}
#page_319 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_319 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_319 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_320 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_320 #dimg1 {position:absolute;top:713px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_320 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_321 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_321 #dimg1 {position:absolute;top:474px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_321 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_322 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_322 #dimg1 {position:absolute;top:373px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:371px;}
#page_322 #dimg1 #img1 {width:415px;height:371px;}
#page_323 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_323 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_323 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_324 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_324 #dimg1 {position:absolute;top:118px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:578px;}
#page_324 #dimg1 #img1 {width:415px;height:578px;}
#page_325 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_326 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_327 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_327 #dimg1 {position:absolute;top:672px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_327 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_328 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_328 #dimg1 {position:absolute;top:720px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_328 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_329 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_329 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_329 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_330 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_330 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_330 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_331 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_331 #dimg1 {position:absolute;top:684px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_331 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_332 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_332 #dimg1 {position:absolute;top:600px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_332 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_333 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_333 #dimg1 {position:absolute;top:497px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_333 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_334 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_334 #dimg1 {position:absolute;top:167px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:371px;}
#page_334 #dimg1 #img1 {width:413px;height:371px;}
#page_335 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_336 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_337 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_338 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_338 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:669px;}
#page_338 #dimg1 #img1 {width:416px;height:669px;}
#page_339 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_339 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_339 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_340 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_340 #dimg1 {position:absolute;top:543px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:186px;}
#page_340 #dimg1 #img1 {width:413px;height:186px;}
#page_341 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_342 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_343 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_343 #dimg1 {position:absolute;top:179px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:151px;}
#page_343 #dimg1 #img1 {width:413px;height:151px;}
#page_344 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_345 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_345 #dimg1 {position:absolute;top:266px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:151px;}
#page_345 #dimg1 #img1 {width:413px;height:151px;}
#page_346 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_346 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_346 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_347 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_348 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_348 #dimg1 {position:absolute;top:231px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:489px;}
#page_348 #dimg1 #img1 {width:416px;height:489px;}
#page_349 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_349 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_349 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_350 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_351 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_351 #dimg1 {position:absolute;top:266px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:313px;}
#page_351 #dimg1 #img1 {width:413px;height:313px;}
#page_352 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_353 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_354 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_354 #dimg1 {position:absolute;top:439px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:191px;}
#page_354 #dimg1 #img1 {width:413px;height:191px;}
#page_355 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_356 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_357 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_357 #dimg1 {position:absolute;top:249px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:168px;}
#page_357 #dimg1 #img1 {width:413px;height:168px;}
#page_358 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_358 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_358 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_359 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_359 #dimg1 {position:absolute;top:575px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:99px;}
#page_359 #dimg1 #img1 {width:413px;height:99px;}
#page_360 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_360 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_360 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_361 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_361 #dimg1 {position:absolute;top:315px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:82px;}
#page_361 #dimg1 #img1 {width:413px;height:82px;}
#page_362 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_362 #dimg1 {position:absolute;top:399px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:345px;}
#page_362 #dimg1 #img1 {width:416px;height:345px;}
#page_363 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_363 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_363 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_364 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_365 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_365 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:657px;}
#page_365 #dimg1 #img1 {width:416px;height:657px;}
#page_366 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_366 #dimg1 {position:absolute;top:660px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_366 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_367 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_367 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:669px;}
#page_367 #dimg1 #img1 {width:416px;height:669px;}
#page_368 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_368 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_368 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_369 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_370 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_370 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:77px;z-index:-1;width:413px;height:668px;}
#page_370 #dimg1 #img1 {width:413px;height:668px;}
#page_371 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_371 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:249px;}
#page_371 #dimg1 #img1 {width:413px;height:249px;}
#page_372 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_372 #dimg1 {position:absolute;top:720px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_372 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_373 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_374 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_375 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_375 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_375 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_375 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:648px;}
#page_375 #dimg1 #img1 {width:413px;height:648px;}
#page_376 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_376 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_376 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_377 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_377 #dimg1 {position:absolute;top:214px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:219px;}
#page_377 #dimg1 #img1 {width:413px;height:219px;}
#page_378 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_378 #dimg1 {position:absolute;top:318px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:426px;}
#page_378 #dimg1 #img1 {width:415px;height:426px;}
#page_379 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_379 #dimg1 {position:absolute;top:335px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:409px;}
#page_379 #dimg1 #img1 {width:413px;height:409px;}
#page_380 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_380 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:126px;}
#page_380 #dimg1 #img1 {width:413px;height:126px;}
#page_381 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_382 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_382 #dimg1 {position:absolute;top:507px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:141px;}
#page_382 #dimg1 #img1 {width:416px;height:141px;}
#page_383 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_383 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_383 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;}
#page_383 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:77px;z-index:-1;width:413px;height:689px;}
#page_383 #dimg1 #img1 {width:413px;height:689px;}
#page_384 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_384 #dimg1 {position:absolute;top:38px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:682px;}
#page_384 #dimg1 #img1 {width:416px;height:682px;}
#page_385 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_385 #dimg1 {position:absolute;top:454px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:242px;}
#page_385 #dimg1 #img1 {width:415px;height:242px;}
#page_386 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_386 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_386 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_387 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_387 #dimg1 {position:absolute;top:162px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:582px;}
#page_387 #dimg1 #img1 {width:415px;height:582px;}
#page_388 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_388 #dimg1 {position:absolute;top:457px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:296px;}
#page_388 #dimg1 #img1 {width:413px;height:296px;}
#page_389 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_389 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:698px;}
#page_389 #dimg1 #img1 {width:415px;height:698px;}
#page_390 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_390 #dimg1 {position:absolute;top:558px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:195px;}
#page_390 #dimg1 #img1 {width:413px;height:195px;}
#page_391 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_391 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:355px;}
#page_391 #dimg1 #img1 {width:413px;height:355px;}
#page_392 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_393 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_393 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:347px;}
#page_393 #dimg1 #img1 {width:413px;height:347px;}
#page_394 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_394 #dimg1 {position:absolute;top:283px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:272px;}
#page_394 #dimg1 #img1 {width:413px;height:272px;}
#page_395 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_396 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_396 #dimg1 {position:absolute;top:630px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:110px;}
#page_396 #dimg1 #img1 {width:413px;height:110px;}
#page_397 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_397 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:690px;}
#page_397 #dimg1 #img1 {width:415px;height:690px;}
#page_398 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_399 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_399 #dimg1 {position:absolute;top:617px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:144px;}
#page_399 #dimg1 #img1 {width:413px;height:144px;}
#page_400 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_400 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:526px;}
#page_400 #dimg1 #img1 {width:413px;height:526px;}
#page_401 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_401 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_401 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_402 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_402 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_402 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_403 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_403 #dimg1 {position:absolute;top:197px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:202px;}
#page_403 #dimg1 #img1 {width:413px;height:202px;}
#page_404 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_405 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_405 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_405 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_406 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_407 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_408 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_408 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_408 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_409 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_409 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_409 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_410 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_410 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:552px;}
#page_410 #dimg1 #img1 {width:413px;height:552px;}
#page_411 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_411 #dimg1 {position:absolute;top:636px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_411 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_412 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_413 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_414 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_414 #dimg1 {position:absolute;top:648px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_414 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_415 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_415 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:2px;z-index:-1;width:413px;height:186px;}
#page_415 #dimg1 #img1 {width:413px;height:186px;}
#page_416 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_417 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_417 #dimg1 {position:absolute;top:197px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:269px;}
#page_417 #dimg1 #img1 {width:413px;height:269px;}
#page_418 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_418 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_418 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_419 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_419 #dimg1 {position:absolute;top:397px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:358px;}
#page_419 #dimg1 #img1 {width:413px;height:358px;}
#page_420 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_420 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_420 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_420 #dimg1 {position:absolute;top:38px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:657px;}
#page_420 #dimg1 #img1 {width:413px;height:657px;}
#page_421 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_421 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_421 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_422 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_423 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_423 #dimg1 {position:absolute;top:625px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_423 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_424 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_424 #dimg1 {position:absolute;top:457px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:272px;}
#page_424 #dimg1 #img1 {width:413px;height:272px;}
#page_425 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_425 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_425 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_426 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_426 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_426 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_427 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_427 #dimg1 {position:absolute;top:353px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:398px;}
#page_427 #dimg1 #img1 {width:413px;height:398px;}
#page_428 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_428 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:351px;}
#page_428 #dimg1 #img1 {width:413px;height:351px;}
#page_429 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_429 #dimg1 {position:absolute;top:699px;left:2px;z-index:-1;width:413px;height:58px;}
#page_429 #dimg1 #img1 {width:413px;height:58px;}
#page_430 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_430 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:110px;}
#page_430 #dimg1 #img1 {width:413px;height:110px;}
#page_431 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_431 #dimg1 {position:absolute;top:202px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:81px;}
#page_431 #dimg1 #img1 {width:413px;height:81px;}
#page_432 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_433 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_433 #dimg1 {position:absolute;top:696px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_433 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_434 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_434 #dimg1 {position:absolute;top:231px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:513px;}
#page_434 #dimg1 #img1 {width:415px;height:513px;}
#page_435 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_435 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:126px;}
#page_435 #dimg1 #img1 {width:413px;height:126px;}
#page_436 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_436 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:342px;}
#page_436 #dimg1 #img1 {width:413px;height:342px;}
#page_437 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_437 #dimg1 {position:absolute;top:481px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:238px;}
#page_437 #dimg1 #img1 {width:413px;height:238px;}
#page_438 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_438 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:195px;}
#page_438 #dimg1 #img1 {width:413px;height:195px;}
#page_439 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_439 #dimg1 {position:absolute;top:334px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:383px;}
#page_439 #dimg1 #img1 {width:413px;height:383px;}
#page_440 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_440 #dimg1 {position:absolute;top:38px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:101px;}
#page_440 #dimg1 #img1 {width:413px;height:101px;}
#page_441 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_441 #dimg1 {position:absolute;top:618px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:93px;}
#page_441 #dimg1 #img1 {width:413px;height:93px;}
#page_442 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_442 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:58px;}
#page_442 #dimg1 #img1 {width:413px;height:58px;}
#page_443 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_444 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_445 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_446 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_446 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_446 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_446 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:688px;}
#page_446 #dimg1 #img1 {width:413px;height:688px;}
#page_447 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_447 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:145px;}
#page_447 #dimg1 #img1 {width:413px;height:145px;}
#page_448 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_449 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_450 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_450 #dimg1 {position:absolute;top:370px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:370px;}
#page_450 #dimg1 #img1 {width:413px;height:370px;}
#page_451 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_451 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:75px;}
#page_451 #dimg1 #img1 {width:413px;height:75px;}
#page_452 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_453 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_453 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:202px;}
#page_453 #dimg1 #img1 {width:413px;height:202px;}
#page_454 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_454 #dimg1 {position:absolute;top:387px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:300px;}
#page_454 #dimg1 #img1 {width:413px;height:300px;}
#page_455 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_455 #dimg1 {position:absolute;top:30px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:161px;}
#page_455 #dimg1 #img1 {width:413px;height:161px;}
#page_456 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_457 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_457 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:290px;}
#page_457 #dimg1 #img1 {width:413px;height:290px;}
#page_458 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_459 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_460 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_460 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:41px;}
#page_460 #dimg1 #img1 {width:413px;height:41px;}
#page_461 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_461 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:630px;}
#page_461 #dimg1 #img1 {width:413px;height:630px;}
#page_462 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_463 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_463 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_463 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_464 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_465 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_465 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_465 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_466 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_467 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_467 #dimg1 {position:absolute;top:687px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:58px;}
#page_467 #dimg1 #img1 {width:413px;height:58px;}
#page_468 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_468 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:498px;}
#page_468 #dimg1 #img1 {width:413px;height:498px;}
#page_469 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_469 #dimg1 {position:absolute;top:677px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:75px;}
#page_469 #dimg1 #img1 {width:413px;height:75px;}
#page_470 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_470 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:561px;}
#page_470 #dimg1 #img1 {width:413px;height:561px;}
#page_471 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_472 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_473 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_473 #dimg1 {position:absolute;top:301px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:422px;}
#page_473 #dimg1 #img1 {width:413px;height:422px;}
#page_474 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_474 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:214px;}
#page_474 #dimg1 #img1 {width:413px;height:214px;}
#page_475 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_476 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_476 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;}
#page_476 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;}
#page_476 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:498px;}
#page_476 #dimg1 #img1 {width:413px;height:498px;}
#page_477 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_478 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_478 #dimg1 {position:absolute;top:405px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:237px;}
#page_478 #dimg1 #img1 {width:413px;height:237px;}
#page_479 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_480 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_480 #dimg1 {position:absolute;top:105px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:639px;}
#page_480 #dimg1 #img1 {width:416px;height:639px;}
#page_481 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;}
#page_481 #dimg1 {position:absolute;top:122px;left:77px;z-index:-1;width:413px;height:595px;}
#page_481 #dimg1 #img1 {width:413px;height:595px;}
#page_482 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_482 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:698px;}
#page_482 #dimg1 #img1 {width:416px;height:698px;}
#page_483 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_483 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_483 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_484 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_484 #dimg1 {position:absolute;top:261px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:491px;}
#page_484 #dimg1 #img1 {width:413px;height:491px;}
#page_485 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_485 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:649px;}
#page_485 #dimg1 #img1 {width:413px;height:649px;}
#page_486 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_486 #dimg1 {position:absolute;top:575px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:180px;}
#page_486 #dimg1 #img1 {width:413px;height:180px;}
#page_487 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_487 #dimg1 {position:absolute;top:46px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:698px;}
#page_487 #dimg1 #img1 {width:415px;height:698px;}
#page_488 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_488 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_488 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_489 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_489 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:645px;}
#page_489 #dimg1 #img1 {width:415px;height:645px;}
#page_490 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_491 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_491 #dimg1 {position:absolute;top:615px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:64px;}
#page_491 #dimg1 #img1 {width:413px;height:64px;}
#page_492 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_492 #dimg1 {position:absolute;top:744px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_492 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_493 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_493 #dimg1 {position:absolute;top:648px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_493 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_494 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_494 #dimg1 {position:absolute;top:199px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:203px;}
#page_494 #dimg1 #img1 {width:413px;height:203px;}
#page_495 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_495 #dimg1 {position:absolute;top:720px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_495 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_496 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_496 #dimg1 {position:absolute;top:78px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:420px;}
#page_496 #dimg1 #img1 {width:413px;height:420px;}
#page_497 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_498 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_499 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_500 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_500 #dimg1 {position:absolute;top:422px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_500 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_501 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_501 #dimg1 {position:absolute;top:293px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:445px;}
#page_501 #dimg1 #img1 {width:413px;height:445px;}
#page_502 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_503 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_504 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_505 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_505 #dimg1 {position:absolute;top:261px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:116px;}
#page_505 #dimg1 #img1 {width:413px;height:116px;}
#page_506 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_506 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:68px;z-index:-1;width:413px;height:186px;}
#page_506 #dimg1 #img1 {width:413px;height:186px;}
#page_507 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_507 #dimg1 {position:absolute;top:75px;left:1px;z-index:-1;width:413px;height:82px;}
#page_507 #dimg1 #img1 {width:413px;height:82px;}
#page_508 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_509 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_510 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_510 #dimg1 {position:absolute;top:708px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_510 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_511 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_511 #dimg1 {position:absolute;top:568px;left:59px;z-index:-1;width:433px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_511 #dimg1 #img1 {width:433px;height:1px;}
#page_512 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_513 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_514 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_515 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_516 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_516 #dimg1 {position:absolute;top:732px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_516 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_517 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_518 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_519 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_520 {position:relative; overflow: hidden;margin: 75px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_521 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_521 #dimg1 {position:absolute;top:679px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_521 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_522 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_522 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_522 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_523 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_523 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_523 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_524 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_525 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_526 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_527 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_528 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_528 #dimg1 {position:absolute;top:595px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_528 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_529 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_530 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_530 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_530 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_531 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_531 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_531 #dimg1 #img1 {width:416px;height:1px;}
#page_532 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_533 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_534 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_535 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_536 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_537 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_538 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_538 #dimg1 {position:absolute;top:715px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_538 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_539 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_540 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_541 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_542 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_543 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_544 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_545 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_546 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_547 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_548 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_549 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_550 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_550 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_550 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_551 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_552 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_553 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_554 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_555 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_556 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_556 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_556 #id_2 {border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_557 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_558 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_559 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_560 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_561 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_562 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_563 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_564 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_565 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_566 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_566 #dimg1 {position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;}
#page_566 #dimg1 #img1 {width:415px;height:1px;}
#page_567 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_568 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_569 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_570 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_571 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_572 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_573 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_574 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_575 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_576 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_577 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_578 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_579 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_580 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_581 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_582 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_583 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_584 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_584 #id_1 {border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;}
#page_584 #id_2 {border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;}
#page_585 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_586 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_587 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_588 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;}
#page_589 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
#page_590 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;}
#page_591 {position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;}
.ft0{font: 37px 'Arial';line-height: 49px;}
.ft1{font: italic 16px 'Times New Roman';line-height: 19px;}
.ft2{font: 12px 'Arial';line-height: 15px;}
.ft3{font: 12px 'Times New Roman';line-height: 15px;}
.ft4{font: 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;}
.ft5{font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 15px;}
.ft6{font: 25px 'Arial';line-height: 28px;}
.ft7{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft8{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft9{font: italic 14px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft10{font: 14px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft11{font: bold 15px 'Arial';line-height: 18px;}
.ft12{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 1px;}
.ft13{font: 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;}
.ft14{font: bold 10px 'Arial';line-height: 12px;}
.ft15{font: bold 11px 'Arial';line-height: 14px;}
.ft16{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 31px;line-height: 19px;}
.ft17{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 19px;}
.ft18{font: 14px 'Times New Roman';line-height: 16px;}
.ft19{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 27px;line-height: 17px;}
.ft20{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 17px;}
.ft21{font: bold 13px 'Arial';line-height: 16px;}
.ft22{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 27px;line-height: 18px;}
.ft23{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 0px;}
.ft24{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 0px;}
.ft25{font: bold 15px 'Arial';line-height: 0px;}
.ft26{font: bold 1px 'Arial';line-height: 0px;}
.ft27{font: bold 10px 'Arial';line-height: 5px;}
.ft28{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 17px;}
.ft29{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 38px;line-height: 19px;}
.ft30{font: 9px 'Times New Roman';line-height: 12px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft31{font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 4px;}
.ft32{font: 11px 'Times New Roman';line-height: 13px;}
.ft33{font: bold 9px 'Arial';line-height: 11px;}
.ft34{font: 11px 'Times New Roman';line-height: 12px;}
.ft35{font: 6px 'Times New Roman';line-height: 6px;position: relative; bottom: 4px;}
.ft36{font: 10px 'Times New Roman';line-height: 12px;}
.ft37{font: bold 17px 'Arial';line-height: 19px;}
.ft38{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 38px;line-height: 19px;}
.ft39{font: bold 17px 'Arial';line-height: 20px;}
.ft40{font: bold 15px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft41{font: italic 15px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft42{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 17px;}
.ft43{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 17px;}
.ft44{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 17px;}
.ft45{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;}
.ft46{font: italic 15px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft47{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 18px;}
.ft48{font: bold 15px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft49{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 17px;}
.ft50{font: 6px 'Times New Roman';line-height: 6px;}
.ft51{font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 12px;}
.ft52{font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 2px;line-height: 12px;}
.ft53{font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;}
.ft54{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 2px;line-height: 14px;}
.ft55{font: 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;}
.ft56{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;}
.ft57{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 17px;}
.ft58{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 17px;}
.ft59{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 18px;}
.ft60{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 17px;}
.ft61{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 17px;}
.ft62{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 18px;}
.ft63{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 17px;}
.ft64{font: 6px 'Times New Roman';line-height: 7px;position: relative; bottom: 4px;}
.ft65{font: 10px 'Times New Roman';line-height: 13px;}
.ft66{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 18px;}
.ft67{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 17px;}
.ft68{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 18px;}
.ft69{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 18px;}
.ft70{font: 11px 'Tahoma';line-height: 13px;}
.ft71{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 18px;}
.ft72{font: 9px 'Times New Roman';line-height: 13px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft73{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 37px;line-height: 19px;}
.ft74{font: italic 14px 'Times New Roman';line-height: 16px;}
.ft75{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 14px;}
.ft76{font: italic 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;}
.ft77{font: italic 14px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft78{font: bold 14px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft79{font: 14px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft80{font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 17px;}
.ft81{font: 9px 'Times New Roman';line-height: 12px;}
.ft82{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 17px;position: relative; bottom: -5px;}
.ft83{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 17px;}
.ft84{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 17px;}
.ft85{font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft86{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 12px;}
.ft87{font: bold 15px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 17px;}
.ft88{font: bold 11px 'Times New Roman';line-height: 13px;}
.ft89{font: italic 13px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft90{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 27px;line-height: 19px;}
.ft91{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 28px;line-height: 19px;}
.ft92{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 17px;}
.ft93{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 18px;}
.ft94{font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 17px;}
.ft95{font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 17px;}
.ft96{font: italic bold 15px 'Times New Roman';line-height: 18px;}
.ft97{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 18px;}
.ft98{font: 14px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 17px;}
.ft99{font: 14px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 17px;}
.ft100{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 17px;}
.ft101{font: 13px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft102{font: italic 13px 'Times New Roman';line-height: 17px;}
.ft103{font: 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;}
.ft104{font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;}
.ft105{font: 14px 'Times New Roman';line-height: 16px;position: relative; bottom: -5px;}
.ft106{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 2px;line-height: 12px;}
.ft107{font: bold 15px 'Arial';line-height: 21px;}
.ft108{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 18px;}
.ft109{font: 8px 'Times New Roman';line-height: 11px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft110{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 15px;}
.ft111{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 19px;}
.ft112{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 12px;}
.ft113{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 20px;}
.ft114{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 2px;line-height: 13px;}
.ft115{font: bold 8px 'Arial';line-height: 10px;}
.ft116{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 13px;}
.ft117{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 13px;}
.ft118{font: bold 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 5px;}
.ft119{font: 11px 'Arial';line-height: 14px;}
.ft120{font: 12px 'Arial';line-height: 14px;}
.ft121{font: 1px 'Arial';line-height: 1px;}
.ft122{font: 10px 'Arial';line-height: 13px;}
.ft123{font: 1px 'Arial';line-height: 14px;}
.ft124{font: 1px 'Arial';line-height: 2px;}
.ft125{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 12px;}
.ft126{font: 15px 'Arial';line-height: 17px;}
.ft127{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 18px;}
.ft128{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 17px;}
.ft129{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 20px;}
.ft130{font: bold 15px 'Arial';line-height: 20px;}
.ft131{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 14px;}
.ft132{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 13px;}
.ft133{font: 13px 'Calibri';line-height: 15px;}
.ft134{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 8px;}
.ft135{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 14px;}
.ft136{font: 11px 'Calibri';line-height: 13px;}
.ft137{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 18px;}
.ft138{font: 10px 'Calibri';line-height: 15px;position: relative; bottom: 3px;}
.ft139{font: 10px 'Calibri';line-height: 15px;}
.ft140{font: 10px 'Calibri';line-height: 14px;}
.ft141{font: 12px 'Calibri';line-height: 14px;}
.ft142{font: 12px 'Calibri';line-height: 12px;}
.ft143{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 12px;}
.ft144{font: 11px 'Calibri';line-height: 12px;}
.ft145{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 10px;}
.ft146{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 9px;}
.ft147{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 6px;}
.ft148{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 2px;}
.ft149{font: 9px 'Calibri';line-height: 11px;}
.ft150{font: 12px 'Calibri';line-height: 14px;position: relative; bottom: -2px;}
.ft151{font: 9px 'Arial';line-height: 12px;}
.ft152{font: 8px 'Arial';line-height: 10px;}
.ft153{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 11px;}
.ft154{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 14px;}
.ft155{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 5px;}
.ft156{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 4px;}
.ft157{font: 1px 'Times New Roman';line-height: 3px;}
.ft158{font: 1px 'Calibri';line-height: 1px;}
.ft159{font: 10px 'Calibri';line-height: 13px;}
.ft160{font: 10px 'Calibri';line-height: 12px;}
.ft161{font: 1px 'Calibri';line-height: 8px;}
.ft162{font: 6px 'Calibri';line-height: 8px;}
.ft163{font: 1px 'Calibri';line-height: 12px;}
.ft164{font: 1px 'Calibri';line-height: 4px;}
.ft165{font: 8px 'Calibri';line-height: 10px;}
.ft166{font: 1px 'Calibri';line-height: 11px;}
.ft167{font: 10px 'Calibri';line-height: 11px;}
.ft168{font: 1px 'Calibri';line-height: 3px;}
.ft169{font: 5px 'Calibri';line-height: 6px;}
.ft170{font: 1px 'Calibri';line-height: 10px;}
.ft171{font: 1px 'Calibri';line-height: 5px;}
.ft172{font: 11px 'Calibri';line-height: 13px;position: relative; bottom: 4px;}
.ft173{font: bold 16px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 20px;}
.ft174{font: bold 16px 'Arial';line-height: 20px;}
.ft175{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 17px;}
.ft176{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 18px;}
.ft177{font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 12px;}
.ft178{font: bold 13px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 16px;}
.ft179{font: italic 9px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft180{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 21px;}
.ft181{font: bold 17px 'Arial';line-height: 21px;}
.ft182{font: 15px 'Times New Roman';color: #333333;line-height: 17px;}
.ft183{font: 9px 'Times New Roman';color: #333333;line-height: 12px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft184{font: 25px 'Arial';margin-left: 46px;line-height: 30px;}
.ft185{font: 25px 'Arial';line-height: 30px;}
.ft186{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 13px;}
.ft187{font: 15px 'Courier New';line-height: 17px;}
.ft188{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 19px;}
.ft189{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 35px;line-height: 21px;}
.ft190{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 20px;}
.ft191{font: 15px 'Times New Roman';line-height: 24px;}
.ft192{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 19px;}
.ft193{font: bold 17px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 21px;}
.ft194{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 15px;line-height: 20px;}
.ft195{font: 25px 'Arial';margin-left: 32px;line-height: 30px;}
.ft196{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 16px;line-height: 18px;}
.ft197{font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 12px;}
.ft198{font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 14px;}
.ft199{font: 10px 'Times New Roman';line-height: 14px;}
.ft200{font: italic 14px 'Times New Roman';line-height: 19px;}
.ft201{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 14px;line-height: 17px;}
.ft202{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 14px;line-height: 18px;}
.ft203{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 18px;}
.ft204{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 21px;}
.ft205{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 18px;}
.ft206{font: bold 13px 'Arial';margin-left: 16px;line-height: 16px;}
.ft207{font: bold 15px 'Arial';margin-left: 25px;line-height: 20px;}
.ft208{font: 14px 'Courier New';line-height: 17px;}
.ft209{font: 14px 'Arial';line-height: 16px;}
.ft210{font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 17px;}
.ft211{font: bold 14px 'Arial';margin-left: 16px;line-height: 17px;}
.ft212{font: bold 14px 'Arial';line-height: 17px;}
.ft213{font: 24px 'Arial';margin-left: 32px;line-height: 30px;}
.ft214{font: 24px 'Arial';line-height: 30px;}
.ft215{font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 12px;}
.ft216{font: italic 15px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 18px;}
.p0{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 187px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1{text-align: left;margin-top: 464px;margin-bottom: 0px;}
.p2{text-align: left;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p3{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p4{text-align: left;padding-right: 229px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p5{text-align: justify;padding-right: 492px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p6{text-align: left;padding-right: 451px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p7{text-align: left;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p8{text-align: left;padding-right: 213px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p9{text-align: left;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p10{text-align: left;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p11{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;}
.p12{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p13{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p14{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p15{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p16{text-align: left;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p17{text-align: left;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p18{text-align: left;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p19{text-align: left;padding-left: 240px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;}
.p20{text-align: left;padding-left: 244px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p21{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p22{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p23{text-align: right;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p24{text-align: left;padding-left: 38px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p25{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p26{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;}
.p27{text-align: left;padding-left: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p28{text-align: justify;padding-left: 46px;padding-right: 154px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -46px;}
.p29{text-align: left;padding-left: 27px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p30{text-align: left;margin-top: 84px;margin-bottom: 0px;}
.p31{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p32{text-align: right;padding-right: 72px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p33{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p34{text-align: left;padding-left: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p35{text-align: right;padding-right: 13px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p36{text-align: justify;padding-left: 75px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p37{text-align: left;padding-left: 10px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p38{text-align: justify;padding-left: 121px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p39{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 102px;margin-bottom: 0px;}
.p40{text-align: justify;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p41{text-align: justify;padding-left: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p42{text-align: left;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p43{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p44{text-align: justify;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p45{text-align: right;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p46{text-align: right;padding-right: 10px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p47{text-align: left;padding-left: 410px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p48{text-align: left;padding-left: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p49{text-align: left;padding-left: 46px;padding-right: 116px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -46px;}
.p50{text-align: left;margin-top: 96px;margin-bottom: 0px;}
.p51{text-align: left;padding-left: 12px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p52{text-align: right;padding-right: 440px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p53{text-align: left;padding-left: 95px;padding-right: 114px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -49px;}
.p54{text-align: left;padding-left: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p55{text-align: left;margin-top: 83px;margin-bottom: 0px;}
.p56{text-align: left;padding-left: 20px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p57{text-align: left;padding-left: 6px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p58{text-align: left;padding-left: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p59{text-align: left;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;}
.p60{text-align: justify;padding-left: 46px;padding-right: 349px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -46px;}
.p61{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p62{text-align: right;padding-right: 19px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p63{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 263px;margin-bottom: 0px;}
.p64{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 114px;margin-bottom: 0px;}
.p65{text-align: left;padding-left: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p66{text-align: left;padding-left: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p67{text-align: left;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p68{text-align: left;padding-left: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p69{text-align: left;margin-top: 88px;margin-bottom: 0px;}
.p70{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 625px;margin-bottom: 0px;}
.p71{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;}
.p72{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p73{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p74{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p75{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p76{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p77{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p78{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p79{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p80{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 69px;margin-bottom: 0px;}
.p81{text-align: left;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p82{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p83{text-align: left;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p84{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p85{text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p86{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p87{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p88{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p89{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p90{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p91{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p92{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p93{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p94{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p95{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p96{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p97{text-align: left;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p98{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p99{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p100{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p101{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p102{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p103{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;}
.p104{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p105{text-align: left;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p106{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p107{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p108{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 99px;margin-bottom: 0px;}
.p109{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p110{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 131px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p111{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p112{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p113{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;}
.p114{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p115{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p116{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;}
.p117{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p118{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p119{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p120{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p121{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p122{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 159px;margin-bottom: 0px;}
.p123{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 150px;margin-bottom: 0px;}
.p124{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p125{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p126{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p127{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p128{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p129{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p130{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p131{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p132{text-align: left;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;}
.p133{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p134{text-align: justify;padding-right: 303px;padding-top: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p135{text-align: justify;padding-right: 297px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p136{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p137{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p138{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p139{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;}
.p140{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;}
.p141{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p142{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p143{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p144{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p145{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p146{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 133px;margin-bottom: 0px;}
.p147{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 93px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p148{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 67px;margin-bottom: 0px;}
.p149{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p150{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p151{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p152{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p153{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 211px;margin-bottom: 0px;}
.p154{text-align: justify;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;}
.p155{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 355px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p156{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p157{text-align: left;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p158{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p159{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p160{text-align: justify;padding-left: 18px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p161{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p162{text-align: justify;padding-left: 18px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p163{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p164{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;}
.p165{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p166{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p167{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p168{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p169{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p170{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p171{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p172{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p173{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p174{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p175{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p176{text-align: left;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p177{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p178{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p179{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p180{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p181{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p182{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p183{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p184{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;padding-top: 1px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p185{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p186{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 70px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p187{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 70px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p188{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p189{text-align: justify;padding-left: 18px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p190{text-align: justify;padding-left: 18px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p191{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p192{text-align: justify;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p193{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p194{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p195{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;}
.p196{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p197{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p198{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p199{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p200{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p201{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p202{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p203{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p204{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p205{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 497px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p206{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;}
.p207{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;padding-top: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p208{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 113px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p209{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p210{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p211{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;}
.p212{text-align: left;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p213{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p214{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p215{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p216{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p217{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p218{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p219{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p220{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p221{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p222{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p223{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p224{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p225{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p226{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p227{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p228{text-align: left;padding-right: 343px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p229{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p230{text-align: left;padding-right: 311px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p231{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p232{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 98px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p233{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p234{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p235{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p236{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p237{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p238{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p239{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p240{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p241{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p242{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p243{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p244{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p245{text-align: left;padding-right: 343px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p246{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px;}
.p247{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 92px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p248{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p249{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p250{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 112px;margin-bottom: 0px;}
.p251{text-align: left;padding-right: 325px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p252{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p253{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p254{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p255{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p256{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p257{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p258{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p259{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p260{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p261{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p262{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p263{text-align: left;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p264{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p265{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p266{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p267{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;}
.p268{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p269{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p270{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p271{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p272{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p273{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p274{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p275{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p276{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;}
.p277{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p278{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p279{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p280{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p281{text-align: justify;padding-left: 67px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p282{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p283{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p284{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p285{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p286{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 130px;margin-bottom: 0px;}
.p287{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p288{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p289{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p290{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p291{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p292{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p293{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 93px;margin-bottom: 0px;}
.p294{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p295{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p296{text-align: left;padding-right: 344px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p297{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 109px;margin-bottom: 0px;}
.p298{text-align: left;padding-left: 18px;padding-right: 327px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p299{text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 93px;margin-bottom: 0px;}
.p300{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p301{text-align: left;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;}
.p302{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p303{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p304{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p305{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p306{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p307{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 189px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p308{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p309{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p310{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p311{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px;}
.p312{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 171px;margin-bottom: 0px;}
.p313{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;}
.p314{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 83px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p315{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p316{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p317{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p318{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p319{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p320{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p321{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p322{text-align: left;padding-left: 404px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p323{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p324{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p325{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 142px;margin-bottom: 0px;}
.p326{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p327{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p328{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p329{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p330{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p331{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p332{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p333{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;}
.p334{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p335{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p336{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p337{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;}
.p338{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p339{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p340{text-align: left;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p341{text-align: left;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p342{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p343{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 120px;margin-bottom: 0px;}
.p344{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 89px;margin-bottom: 0px;}
.p345{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p346{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p347{text-align: left;padding-left: 403px;margin-top: 118px;margin-bottom: 0px;}
.p348{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p349{text-align: left;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;}
.p350{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 124px;margin-bottom: 0px;}
.p351{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;}
.p352{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p353{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p354{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;}
.p355{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 84px;margin-bottom: 0px;}
.p356{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p357{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p358{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;}
.p359{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p360{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p361{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px;}
.p362{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p363{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p364{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p365{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p366{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p367{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 67px;margin-bottom: 0px;}
.p368{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p369{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 108px;margin-bottom: 0px;}
.p370{text-align: left;padding-right: 318px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p371{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p372{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p373{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;}
.p374{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p375{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p376{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p377{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p378{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p379{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p380{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p381{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p382{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p383{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p384{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 117px;margin-bottom: 0px;}
.p385{text-align: justify;padding-right: 297px;margin-top: 325px;margin-bottom: 0px;}
.p386{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p387{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p388{text-align: justify;padding-left: 114px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p389{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 71px;padding-top: 1px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p390{text-align: left;padding-left: 261px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p391{text-align: left;padding-left: 270px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p392{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p393{text-align: right;padding-right: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p394{text-align: right;padding-right: 23px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p395{text-align: right;padding-right: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p396{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px;}
.p397{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p398{text-align: left;padding-left: 191px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p399{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p400{text-align: right;padding-right: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p401{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p402{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p403{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p404{text-align: left;padding-left: 252px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p405{text-align: left;padding-left: 261px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p406{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p407{text-align: left;padding-left: 266px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p408{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p409{text-align: left;padding-left: 13px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p410{text-align: left;padding-left: 194px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p411{text-align: left;padding-left: 195px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p412{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p413{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p414{text-align: left;margin-top: 584px;margin-bottom: 0px;}
.p415{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p416{text-align: justify;padding-left: 49px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p417{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p418{text-align: right;padding-right: 92px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p419{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p420{text-align: right;padding-right: 171px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p421{text-align: left;padding-left: 206px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p422{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p423{text-align: justify;padding-left: 216px;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p424{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p425{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p426{text-align: left;padding-left: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p427{text-align: left;padding-left: 206px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p428{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p429{text-align: right;padding-right: 162px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p430{text-align: left;padding-left: 262px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p431{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p432{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p433{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p434{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p435{text-align: justify;margin-top: 73px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p436{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p437{text-align: right;padding-right: 481px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p438{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 518px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p439{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 64px;margin-bottom: 0px;}
.p440{text-align: justify;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p441{text-align: justify;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p442{text-align: justify;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p443{text-align: left;margin-top: 254px;margin-bottom: 0px;}
.p444{text-align: justify;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p445{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 334px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p446{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p447{text-align: left;padding-left: 58px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p448{text-align: center;padding-right: 44px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p449{text-align: right;padding-right: 90px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p450{text-align: right;padding-right: 142px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p451{text-align: right;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p452{text-align: left;padding-left: 198px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p453{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p454{text-align: justify;padding-right: 518px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p455{text-align: justify;margin-top: 100px;margin-bottom: 0px;}
.p456{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p457{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 532px;margin-bottom: 0px;}
.p458{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 388px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p459{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p460{text-align: left;padding-left: 198px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p461{text-align: justify;padding-left: 12px;padding-right: 297px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p462{text-align: justify;padding-left: 12px;padding-right: 297px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p463{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p464{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p465{text-align: right;padding-right: 179px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p466{text-align: right;padding-right: 181px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p467{text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p468{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;}
.p469{text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p470{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;}
.p471{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 653px;margin-bottom: 0px;}
.p472{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 164px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p473{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p474{text-align: left;padding-left: 265px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p475{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p476{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p477{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 93px;margin-bottom: 0px;}
.p478{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 103px;margin-bottom: 0px;}
.p479{text-align: right;padding-right: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p480{text-align: right;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p481{text-align: right;padding-right: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p482{text-align: justify;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p483{text-align: justify;margin-top: 88px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p484{text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p485{text-align: left;padding-left: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p486{text-align: left;padding-left: 11px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p487{text-align: justify;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p488{text-align: right;padding-right: 185px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p489{text-align: left;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p490{text-align: right;padding-right: 9px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p491{text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p492{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p493{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p494{text-align: right;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p495{text-align: justify;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p496{text-align: left;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;}
.p497{text-align: right;padding-right: 12px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p498{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p499{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p500{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p501{text-align: right;padding-right: 69px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p502{text-align: right;padding-right: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p503{text-align: right;padding-right: 88px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p504{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p505{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p506{text-align: justify;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p507{text-align: left;padding-left: 201px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p508{text-align: left;padding-left: 201px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p509{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p510{text-align: right;padding-right: 93px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p511{text-align: left;padding-left: 200px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p512{text-align: justify;padding-right: 518px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p513{text-align: right;padding-right: 38px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p514{text-align: center;padding-right: 6px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p515{text-align: center;padding-right: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p516{text-align: right;padding-right: 36px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p517{text-align: left;padding-left: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p518{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 517px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p519{text-align: right;padding-right: 87px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p520{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p521{text-align: justify;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p522{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p523{text-align: justify;padding-left: 199px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p524{text-align: justify;padding-left: 211px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p525{text-align: right;padding-right: 97px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p526{text-align: right;padding-right: 159px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p527{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p528{text-align: left;padding-left: 202px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p529{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;}
.p530{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p531{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 159px;margin-bottom: 0px;}
.p532{text-align: left;padding-left: 198px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p533{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p534{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;}
.p535{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p536{text-align: left;padding-left: 14px;padding-right: 312px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p537{text-align: left;padding-left: 4px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p538{text-align: justify;padding-left: 14px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p539{text-align: left;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p540{text-align: left;padding-left: 14px;padding-right: 321px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p541{text-align: justify;padding-left: 14px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p542{text-align: left;padding-left: 194px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p543{text-align: left;padding-left: 205px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p544{text-align: justify;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p545{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p546{text-align: left;padding-left: 252px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p547{text-align: right;padding-right: 183px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p548{text-align: center;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p549{text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p550{text-align: justify;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p551{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p552{text-align: left;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p553{text-align: justify;padding-right: 302px;padding-top: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p554{text-align: left;padding-left: 210px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p555{text-align: justify;padding-right: 518px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p556{text-align: left;padding-right: 535px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p557{text-align: left;padding-left: 192px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p558{text-align: justify;margin-top: 81px;margin-bottom: 0px;}
.p559{text-align: justify;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p560{text-align: justify;padding-left: 13px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p561{text-align: justify;padding-left: 13px;padding-right: 70px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p562{text-align: left;padding-left: 186px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p563{text-align: left;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p564{text-align: left;padding-left: 186px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p565{text-align: left;padding-left: 201px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p566{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p567{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p568{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 313px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p569{text-align: left;padding-left: 196px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p570{text-align: left;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;}
.p571{text-align: left;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p572{text-align: left;padding-left: 196px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p573{text-align: right;padding-right: 127px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p574{text-align: right;padding-right: 25px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p575{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p576{text-align: left;margin-top: 418px;margin-bottom: 0px;}
.p577{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 90px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p578{text-align: left;padding-left: 57px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p579{text-align: right;padding-right: 91px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p580{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p581{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p582{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 168px;margin-bottom: 0px;}
.p583{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 90px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p584{text-align: left;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p585{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p586{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p587{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p588{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 96px;margin-bottom: 0px;}
.p589{text-align: left;margin-top: 155px;margin-bottom: 0px;}
.p590{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 399px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p591{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p592{text-align: justify;padding-right: 303px;padding-top: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p593{text-align: left;padding-left: 198px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p594{text-align: left;padding-left: 203px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p595{text-align: justify;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p596{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p597{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p598{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p599{text-align: justify;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p600{text-align: justify;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p601{text-align: justify;padding-right: 75px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p602{text-align: justify;padding-right: 75px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p603{text-align: right;padding-right: 128px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p604{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p605{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p606{text-align: justify;padding-right: 513px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p607{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p608{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p609{text-align: right;padding-right: 24px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p610{text-align: right;padding-right: 28px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p611{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p612{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 76px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p613{text-align: justify;padding-right: 15px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p614{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p615{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p616{text-align: justify;padding-right: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p617{text-align: left;padding-left: 18px;padding-right: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p618{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p619{text-align: left;padding-left: 203px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p620{text-align: left;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p621{text-align: left;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p622{text-align: left;padding-left: 23px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p623{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p624{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 95px;margin-bottom: 0px;}
.p625{text-align: center;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p626{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p627{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 472px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p628{text-align: center;padding-right: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p629{text-align: left;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;}
.p630{text-align: right;padding-right: 60px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p631{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 245px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p632{text-align: left;padding-left: 195px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p633{text-align: center;padding-right: 2px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p634{text-align: center;padding-left: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p635{text-align: left;padding-left: 265px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p636{text-align: left;padding-left: 270px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p637{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p638{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;}
.p639{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p640{text-align: right;padding-right: 135px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p641{text-align: right;padding-right: 120px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p642{text-align: left;padding-left: 204px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p643{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p644{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 286px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p645{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 291px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p646{text-align: left;padding-left: 266px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p647{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p648{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 513px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p649{text-align: left;padding-left: 196px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p650{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p651{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p652{text-align: right;padding-right: 55px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p653{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 518px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p654{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;}
.p655{text-align: left;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p656{text-align: justify;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p657{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p658{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 303px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p659{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 303px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p660{text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p661{text-align: justify;padding-left: 12px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p662{text-align: justify;padding-left: 12px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p663{text-align: justify;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p664{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p665{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p666{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p667{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p668{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p669{text-align: justify;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p670{text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p671{text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p672{text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p673{text-align: justify;padding-left: 12px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p674{text-align: right;padding-right: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p675{text-align: right;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p676{text-align: left;padding-left: 29px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p677{text-align: left;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p678{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p679{text-align: right;padding-right: 43px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p680{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 129px;margin-bottom: 0px;}
.p681{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p682{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 4px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p683{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p684{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 4px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p685{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 4px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p686{text-align: justify;padding-right: 4px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p687{text-align: left;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p688{text-align: justify;padding-left: 29px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p689{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p690{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p691{text-align: justify;padding-left: 29px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p692{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p693{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p694{text-align: justify;padding-left: 11px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p695{text-align: justify;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p696{text-align: justify;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p697{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p698{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p699{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p700{text-align: left;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p701{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p702{text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p703{text-align: left;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px;}
.p704{text-align: left;padding-left: 266px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p705{text-align: right;padding-right: 130px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p706{text-align: right;padding-right: 116px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p707{text-align: left;padding-left: 204px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p708{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p709{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p710{text-align: right;padding-right: 184px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p711{text-align: right;padding-right: 166px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p712{text-align: left;padding-left: 204px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p713{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p714{text-align: center;padding-right: 11px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p715{text-align: center;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p716{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p717{text-align: left;padding-left: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p718{text-align: justify;padding-right: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p719{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p720{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p721{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p722{text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p723{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p724{text-align: right;padding-right: 182px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p725{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p726{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p727{text-align: left;padding-left: 32px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p728{text-align: left;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p729{text-align: right;padding-right: 62px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p730{text-align: left;padding-left: 264px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p731{text-align: right;padding-right: 147px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p732{text-align: right;padding-right: 133px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p733{text-align: left;padding-left: 264px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p734{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p735{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 98px;margin-bottom: 0px;}
.p736{text-align: left;padding-left: 197px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p737{text-align: right;padding-right: 35px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p738{text-align: left;padding-left: 197px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p739{text-align: center;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p740{text-align: left;padding-left: 197px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p741{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p742{text-align: left;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p743{text-align: right;padding-right: 29px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p744{text-align: left;padding-left: 194px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p745{text-align: center;padding-left: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p746{text-align: center;padding-left: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p747{text-align: left;padding-left: 195px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p748{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p749{text-align: left;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;}
.p750{text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p751{text-align: left;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;}
.p752{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 594px;margin-bottom: 0px;}
.p753{text-align: justify;padding-left: 48px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p754{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p755{text-align: justify;padding-left: 209px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p756{text-align: justify;padding-right: 13px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p757{text-align: justify;padding-right: 14px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 24px;}
.p758{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p759{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p760{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p761{text-align: justify;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 24px;}
.p762{text-align: right;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p763{text-align: right;padding-right: 47px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p764{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 141px;margin-bottom: 0px;}
.p765{text-align: left;padding-left: 195px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p766{text-align: left;margin-top: 341px;margin-bottom: 0px;}
.p767{text-align: justify;padding-left: 49px;padding-right: 388px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p768{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p769{text-align: justify;padding-left: 209px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p770{text-align: right;padding-right: 158px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p771{text-align: right;padding-right: 53px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p772{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p773{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p774{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;}
.p775{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p776{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 513px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p777{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p778{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p779{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p780{text-align: justify;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p781{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p782{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 105px;margin-bottom: 0px;}
.p783{text-align: left;padding-left: 265px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p784{text-align: left;padding-left: 264px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p785{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p786{text-align: right;padding-right: 98px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p787{text-align: right;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p788{text-align: left;padding-left: 122px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p789{text-align: center;padding-right: 9px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p790{text-align: center;padding-right: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p791{text-align: justify;margin-top: 64px;margin-bottom: 0px;}
.p792{text-align: left;padding-left: 264px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p793{text-align: right;padding-right: 117px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p794{text-align: right;padding-right: 103px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p795{text-align: left;padding-left: 261px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p796{text-align: left;padding-left: 275px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p797{text-align: right;padding-right: 146px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p798{text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p799{text-align: left;padding-left: 194px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p800{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;}
.p801{text-align: right;padding-right: 172px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p802{text-align: right;padding-right: 80px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p803{text-align: left;margin-top: 314px;margin-bottom: 0px;}
.p804{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 103px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p805{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p806{text-align: left;padding-left: 265px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p807{text-align: left;padding-left: 268px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p808{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p809{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p810{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 72px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p811{text-align: justify;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p812{text-align: justify;padding-right: 72px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p813{text-align: justify;padding-right: 72px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p814{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p815{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 15px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p816{text-align: justify;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p817{text-align: justify;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p818{text-align: left;padding-left: 94px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p819{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 289px;margin-bottom: 0px;}
.p820{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 83px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p821{text-align: left;padding-left: 56px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p822{text-align: center;padding-right: 41px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p823{text-align: right;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p824{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;}
.p825{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 138px;margin-bottom: 0px;}
.p826{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 379px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p827{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p828{text-align: left;padding-left: 194px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p829{text-align: left;padding-left: 197px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p830{text-align: justify;padding-right: 513px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p831{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;}
.p832{text-align: justify;margin-top: 129px;margin-bottom: 0px;}
.p833{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 162px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p834{text-align: left;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p835{text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p836{text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p837{text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p838{text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p839{text-align: left;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p840{text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p841{text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p842{text-align: justify;padding-left: 25px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p843{text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p844{text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p845{text-align: left;padding-left: 199px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p846{text-align: left;padding-left: 202px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p847{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p848{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p849{text-align: left;margin-top: 705px;margin-bottom: 0px;}
.p850{text-align: justify;padding-left: 48px;padding-right: 382px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p851{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p852{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p853{text-align: left;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p854{text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p855{text-align: left;padding-left: 204px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p856{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p857{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 133px;margin-bottom: 0px;}
.p858{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 162px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p859{text-align: left;padding-left: 55px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p860{text-align: center;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p861{text-align: right;padding-right: 95px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p862{text-align: right;padding-right: 96px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p863{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 87px;margin-bottom: 0px;}
.p864{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;}
.p865{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 705px;margin-bottom: 0px;}
.p866{text-align: right;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p867{text-align: left;padding-left: 277px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p868{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p869{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 139px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p870{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p871{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 95px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p872{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 255px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p873{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 207px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p874{text-align: left;padding-right: 388px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p875{text-align: left;padding-left: 18px;padding-right: 349px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p876{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;}
.p877{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 218px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p878{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 97px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p879{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 227px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p880{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 198px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p881{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p882{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 115px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p883{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 318px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p884{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 358px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p885{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 310px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p886{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p887{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p888{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 449px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p889{text-align: left;padding-left: 195px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p890{text-align: justify;padding-left: 5px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p891{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p892{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p893{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p894{text-align: justify;padding-left: 7px;padding-right: 303px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p895{text-align: right;padding-right: 131px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p896{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 264px;padding-top: 1px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: 169px;}
.p897{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p898{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p899{text-align: justify;padding-right: 291px;margin-top: 105px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p900{text-align: justify;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p901{text-align: right;padding-right: 176px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p902{text-align: right;padding-right: 190px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p903{text-align: right;padding-right: 44px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p904{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 160px;margin-bottom: 0px;}
.p905{text-align: left;padding-left: 261px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p906{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p907{text-align: left;padding-left: 268px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p908{text-align: justify;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p909{text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p910{text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p911{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 670px;margin-bottom: 0px;}
.p912{text-align: justify;padding-left: 114px;padding-right: 151px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p913{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p914{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 265px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: 189px;}
.p915{text-align: left;padding-left: 196px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p916{text-align: right;padding-right: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p917{text-align: right;padding-right: 52px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p918{text-align: left;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;}
.p919{text-align: justify;padding-right: 517px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p920{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 116px;margin-bottom: 0px;}
.p921{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;}
.p922{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p923{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p924{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p925{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p926{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p927{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p928{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p929{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 611px;margin-bottom: 0px;}
.p930{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 387px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p931{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;}
.p932{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p933{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;}
.p934{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p935{text-align: justify;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p936{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;}
.p937{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p938{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p939{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p940{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 302px;padding-top: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p941{text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p942{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 302px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px;}
.p943{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p944{text-align: left;padding-left: 406px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p945{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p946{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;padding-top: 1px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p947{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p948{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p949{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p950{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p951{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;}
.p952{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 75px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p953{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;}
.p954{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 426px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p955{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p956{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p957{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p958{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p959{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p960{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p961{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 176px;margin-bottom: 0px;}
.p962{text-align: left;padding-left: 155px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p963{text-align: left;padding-left: 386px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p964{text-align: left;padding-left: 206px;margin-top: 96px;margin-bottom: 0px;}
.p965{text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p966{text-align: left;padding-left: 133px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p967{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p968{text-align: justify;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p969{text-align: left;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p970{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p971{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p972{text-align: justify;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p973{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 149px;margin-bottom: 0px;}
.p974{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 152px;margin-bottom: 0px;}
.p975{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 122px;margin-bottom: 0px;}
.p976{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p977{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p978{text-align: justify;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p979{text-align: left;padding-left: 39px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;}
.p980{text-align: left;padding-left: 39px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p981{text-align: left;padding-left: 39px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p982{text-align: left;padding-left: 39px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;}
.p983{text-align: left;padding-left: 39px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p984{text-align: right;padding-left: 81px;padding-right: 405px;padding-top: 2px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p985{text-align: left;padding-left: 118px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p986{text-align: left;padding-left: 182px;padding-right: 371px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -9px;}
.p987{text-align: left;padding-left: 290px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p988{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;}
.p989{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p990{text-align: left;padding-left: 247px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p991{text-align: left;padding-left: 255px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p992{text-align: left;padding-left: 28px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p993{text-align: center;padding-left: 12px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p994{text-align: right;padding-right: 30px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p995{text-align: center;padding-left: 11px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p996{text-align: center;padding-right: 112px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p997{text-align: right;padding-right: 26px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p998{text-align: left;padding-left: 370px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p999{text-align: left;padding-left: 146px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1000{text-align: left;padding-left: 146px;padding-right: 147px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1001{text-align: left;padding-left: 146px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1002{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p1003{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p1004{text-align: left;padding-left: 26px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1005{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 118px;margin-bottom: 0px;}
.p1006{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1007{text-align: left;padding-left: 142px;padding-right: 122px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -75px;}
.p1008{text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1009{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1010{text-align: left;padding-left: 84px;padding-right: 365px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: -75px;}
.p1011{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 302px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1012{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 302px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1013{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 302px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1014{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 303px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1015{text-align: left;padding-left: 406px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p1016{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1017{text-align: justify;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p1018{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;}
.p1019{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p1020{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1021{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;padding-top: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1022{text-align: left;padding-left: 142px;padding-right: 119px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: -75px;}
.p1023{text-align: right;padding-right: 20px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1024{text-align: right;padding-right: 18px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1025{text-align: right;padding-right: 11px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1026{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p1027{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p1028{text-align: center;padding-left: 18px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1029{text-align: left;padding-left: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1030{text-align: center;padding-left: 26px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1031{text-align: center;padding-right: 23px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1032{text-align: left;padding-left: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1033{text-align: left;padding-left: 103px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p1034{text-align: left;padding-left: 104px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1035{text-align: right;padding-right: 6px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1036{text-align: left;padding-left: 86px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;}
.p1037{text-align: left;padding-left: 116px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1038{text-align: left;padding-left: 182px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p1039{text-align: left;margin-top: 286px;margin-bottom: 0px;}
.p1040{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 391px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1041{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1042{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1043{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1044{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 58px;margin-bottom: 0px;}
.p1045{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1046{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p1047{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1048{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p1049{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p1050{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;}
.p1051{text-align: left;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1052{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1053{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;}
.p1054{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 679px;margin-bottom: 0px;}
.p1055{text-align: justify;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p1056{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1057{text-align: justify;padding-right: 297px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1058{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1059{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 117px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1060{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1061{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1062{text-align: justify;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1063{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 366px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1064{text-align: left;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1065{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1066{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1067{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p1068{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1069{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 94px;margin-bottom: 0px;}
.p1070{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1071{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;}
.p1072{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;}
.p1073{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1074{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p1075{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1076{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;}
.p1077{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1078{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1079{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p1080{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p1081{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1082{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1083{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1084{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1085{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 354px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1086{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 307px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1087{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1088{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p1089{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 148px;margin-bottom: 0px;}
.p1090{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1091{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1092{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1093{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p1094{text-align: left;margin-top: 696px;margin-bottom: 0px;}
.p1095{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 164px;margin-bottom: 0px;}
.p1096{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1097{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1098{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;}
.p1099{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1100{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1101{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1102{text-align: justify;margin-top: 105px;margin-bottom: 0px;}
.p1103{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 215px;margin-bottom: 0px;}
.p1104{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1105{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1106{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p1107{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 79px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1108{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p1109{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1110{text-align: left;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1111{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1112{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1113{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;}
.p1114{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1115{text-align: justify;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1116{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p1117{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1118{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1119{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1120{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1121{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1122{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1123{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p1124{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1125{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1126{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1127{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1128{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1129{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1130{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1131{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;}
.p1132{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1133{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1134{text-align: justify;padding-left: 29px;padding-right: 312px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1135{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1136{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1137{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;}
.p1138{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1139{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;}
.p1140{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1141{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1142{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1143{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;}
.p1144{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 100px;margin-bottom: 0px;}
.p1145{text-align: left;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p1146{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1147{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1148{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;padding-top: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1149{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1150{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1151{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1152{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1153{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 151px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1154{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1155{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1156{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1157{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 121px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1158{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1159{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1160{text-align: justify;padding-left: 61px;padding-right: 352px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1161{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;}
.p1162{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1163{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1164{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 193px;margin-bottom: 0px;}
.p1165{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 71px;margin-bottom: 0px;}
.p1166{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 261px;margin-bottom: 0px;}
.p1167{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 333px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1168{text-align: justify;margin-top: 148px;margin-bottom: 0px;}
.p1169{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 159px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1170{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p1171{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;}
.p1172{text-align: left;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1173{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 376px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1174{text-align: justify;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p1175{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1176{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1177{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1178{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p1179{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 337px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1180{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 67px;margin-bottom: 0px;}
.p1181{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1182{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;}
.p1183{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1184{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 88px;margin-bottom: 0px;}
.p1185{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 172px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1186{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p1187{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 347px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1188{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;}
.p1189{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;}
.p1190{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1191{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1192{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 284px;margin-bottom: 0px;}
.p1193{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;}
.p1194{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p1195{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1196{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p1197{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 69px;margin-bottom: 0px;}
.p1198{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p1199{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1200{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p1201{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p1202{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1203{text-align: justify;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p1204{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;}
.p1205{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1206{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 227px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1207{text-align: left;padding-left: 28px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p1208{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1209{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p1210{text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1211{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1212{text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1213{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1214{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1215{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1216{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 83px;margin-bottom: 0px;}
.p1217{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 366px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1218{text-align: justify;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;}
.p1219{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1220{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 455px;margin-bottom: 0px;}
.p1221{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 364px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1222{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 375px;margin-top: 148px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1223{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1224{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p1225{text-align: left;padding-left: 95px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p1226{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1227{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1228{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 157px;margin-bottom: 0px;}
.p1229{text-align: justify;margin-top: 92px;margin-bottom: 0px;}
.p1230{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1231{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1232{text-align: justify;padding-left: 104px;padding-right: 312px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1233{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1234{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1235{text-align: justify;padding-left: 104px;padding-right: 312px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1236{text-align: justify;padding-left: 104px;padding-right: 312px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1237{text-align: justify;padding-left: 104px;padding-right: 312px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1238{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1239{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1240{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1241{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p1242{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1243{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1244{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 105px;margin-bottom: 0px;}
.p1245{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1246{text-align: justify;padding-left: 29px;padding-right: 85px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1247{text-align: justify;padding-left: 29px;padding-right: 85px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1248{text-align: justify;padding-left: 29px;padding-right: 85px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1249{text-align: justify;padding-left: 29px;padding-right: 85px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1250{text-align: left;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1251{text-align: left;margin-top: 75px;margin-bottom: 0px;}
.p1252{text-align: justify;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;}
.p1253{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1254{text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1255{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1256{text-align: justify;padding-left: 76px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p1257{text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1258{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1259{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;}
.p1260{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 586px;margin-bottom: 0px;}
.p1261{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 338px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1262{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1263{text-align: justify;padding-left: 23px;padding-right: 302px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -23px;}
.p1264{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 119px;margin-bottom: 0px;}
.p1265{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 75px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1266{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;padding-top: 1px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1267{text-align: justify;padding-left: 104px;padding-right: 312px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1268{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1269{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 320px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1270{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p1271{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1272{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1273{text-align: justify;padding-right: 302px;padding-top: 1px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1274{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 118px;margin-bottom: 0px;}
.p1275{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p1276{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1277{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1278{text-align: left;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1279{text-align: left;margin-top: 68px;margin-bottom: 0px;}
.p1280{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 124px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1281{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p1282{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1283{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1284{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1285{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1286{text-align: justify;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1287{text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p1288{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1289{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1290{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;}
.p1291{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1292{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 93px;margin-bottom: 0px;}
.p1293{text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;}
.p1294{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 393px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1295{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1296{text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1297{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p1298{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1299{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1300{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1301{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1302{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 81px;margin-bottom: 0px;}
.p1303{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p1304{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1305{text-align: left;padding-left: 95px;padding-right: 85px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1306{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1307{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;padding-top: 1px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p1308{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1309{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;}
.p1310{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 126px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1311{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1312{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1313{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1314{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 577px;margin-bottom: 0px;}
.p1315{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 409px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1316{text-align: justify;margin-top: 147px;margin-bottom: 0px;}
.p1317{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 167px;margin-bottom: 0px;}
.p1318{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1319{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 64px;margin-bottom: 0px;}
.p1320{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 297px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;}
.p1321{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p1322{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1323{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;}
.p1324{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1325{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px;}
.p1326{text-align: left;padding-right: 311px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1327{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;}
.p1328{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 89px;margin-bottom: 0px;}
.p1329{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1330{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1331{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;}
.p1332{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;}
.p1333{text-align: left;padding-right: 323px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p1334{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1335{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p1336{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 312px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;}
.p1337{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 312px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;}
.p1338{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 312px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;}
.p1339{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 312px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;}
.p1340{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;}
.p1341{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 85px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;}
.p1342{text-align: justify;padding-left: 10px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;}
.p1343{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 85px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;}
.p1344{text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 85px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;}
.p1345{text-align: justify;padding-left: 10px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1346{text-align: justify;padding-left: 10px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;}
.p1347{text-align: justify;padding-left: 10px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p1348{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1349{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1350{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1351{text-align: left;margin-top: 103px;margin-bottom: 0px;}
.p1352{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 132px;margin-bottom: 0px;}
.p1353{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 96px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1354{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1355{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px;}
.p1356{text-align: justify;padding-left: 67px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p1357{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1358{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1359{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;}
.p1360{text-align: justify;padding-left: 9px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1361{text-align: left;padding-left: 61px;padding-right: 304px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1362{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1363{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1364{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 323px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1365{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 165px;margin-bottom: 0px;}
.p1366{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 330px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1367{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1368{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1369{text-align: left;padding-left: 28px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1370{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1371{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1372{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p1373{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1374{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 358px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1375{text-align: left;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1376{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 75px;margin-bottom: 0px;}
.p1377{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p1378{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 317px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1379{text-align: justify;padding-left: 23px;padding-right: 303px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -23px;}
.p1380{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1381{text-align: justify;padding-left: 28px;padding-right: 312px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1382{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1383{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1384{text-align: justify;padding-left: 23px;padding-right: 302px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -23px;}
.p1385{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 76px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1386{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 75px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1387{text-align: justify;padding-left: 90px;padding-right: 75px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1388{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 84px;margin-bottom: 0px;}
.p1389{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1390{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 553px;margin-bottom: 0px;}
.p1391{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1392{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1393{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1394{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1395{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;}
.p1396{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 101px;margin-bottom: 0px;}
.p1397{text-align: right;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;}
.p1398{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1399{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1400{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 308px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1401{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 74px;margin-bottom: 0px;}
.p1402{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 109px;margin-bottom: 0px;}
.p1403{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 75px;margin-bottom: 0px;}
.p1404{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 94px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1405{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 84px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1406{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 349px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1407{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1408{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1409{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1410{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p1411{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;}
.p1412{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1413{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;}
.p1414{text-align: justify;padding-left: 67px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p1415{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p1416{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1417{text-align: justify;padding-left: 86px;padding-right: 75px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1418{text-align: justify;padding-left: 86px;padding-right: 75px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1419{text-align: left;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1420{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1421{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 302px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1422{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 104px;margin-bottom: 0px;}
.p1423{text-align: justify;padding-left: 9px;padding-right: 312px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1424{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 387px;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1425{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1426{text-align: justify;padding-left: 67px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1427{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1428{text-align: justify;padding-left: 18px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1429{text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 302px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -24px;}
.p1430{text-align: justify;padding-left: 18px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;}
.p1431{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1432{text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 144px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;}
.p1433{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 147px;margin-bottom: 0px;}
.p1434{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 351px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1435{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 340px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1436{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1437{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 76px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;}
.p1438{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1439{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 69px;margin-bottom: 0px;}
.p1440{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1441{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1442{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 368px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1443{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 148px;margin-bottom: 0px;}
.p1444{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 85px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1445{text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1446{text-align: left;margin-top: 101px;margin-bottom: 0px;}
.p1447{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 216px;margin-bottom: 0px;}
.p1448{text-align: left;padding-left: 136px;padding-right: 384px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1449{text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;}
.p1450{text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 312px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1451{text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 78px;margin-bottom: 0px;}
.p1452{text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 85px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1453{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;}
.p1454{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1455{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 303px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1456{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1457{text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 303px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;}
.p1458{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1459{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 345px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1460{text-align: left;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;}
.p1461{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 107px;margin-bottom: 0px;}
.p1462{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1463{text-align: justify;padding-left: 10px;padding-right: 312px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1464{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1465{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;}
.p1466{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 158px;margin-bottom: 0px;}
.p1467{text-align: justify;margin-top: 101px;margin-bottom: 0px;}
.p1468{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 410px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1469{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 147px;margin-bottom: 0px;}
.p1470{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 76px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1471{text-align: justify;padding-left: 66px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;}
.p1472{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1473{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px;}
.p1474{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 394px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1475{text-align: justify;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;}
.p1476{text-align: left;padding-left: 60px;padding-right: 368px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1477{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px;}
.p1478{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1479{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1480{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;}
.p1481{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 356px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1482{text-align: left;padding-right: 303px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;}
.p1483{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 112px;margin-bottom: 0px;}
.p1484{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 431px;margin-bottom: 0px;}
.p1485{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p1486{text-align: left;padding-left: 142px;padding-right: 108px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -75px;}
.p1487{text-align: right;padding-right: 39px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;}
.p1488{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 126px;margin-bottom: 0px;}
.p1489{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 594px;margin-bottom: 0px;}
.p1490{text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 342px;margin-top: 151px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;}
.p1491{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 92px;margin-bottom: 0px;}
.p1492{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1493{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1494{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;}
.p1495{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;}
.p1496{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p1497{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 89px;margin-bottom: 0px;}
.p1498{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;}
.p1499{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;}
.p1500{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 297px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1501{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 297px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p1502{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;}
.p1503{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1504{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1505{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;}
.p1506{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p1507{text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1508{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1509{text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;}
.p1510{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1511{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 73px;margin-bottom: 0px;}
.p1512{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;}
.p1513{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1514{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1515{text-align: justify;padding-right: 303px;padding-top: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;}
.p1516{text-align: left;padding-right: 298px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;}
.p1517{text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1518{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1519{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p1520{text-align: left;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;}
.p1521{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p1522{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;}
.p1523{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px;}
.p1524{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p1525{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p1526{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;}
.p1527{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;}
.p1528{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 158px;margin-bottom: 0px;}
.p1529{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;}
.p1530{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;}
.p1531{text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;}
.p1532{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 116px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p1533{text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1534{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1535{text-align: left;padding-right: 325px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1536{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;}
.p1537{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;}
.p1538{text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;}
.p1539{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1540{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;}
.p1541{text-align: left;padding-right: 343px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;}
.p1542{text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;}
.p1543{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1544{text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 308px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;}
.p1545{text-align: left;padding-right: 325px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;}
.p1546{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;}
.p1547{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1548{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;}
.p1549{text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;}
.p1550{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 64px;margin-bottom: 0px;}
.p1551{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;}
.p1552{text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 191px;margin-bottom: 0px;}
.p1553{text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 127px;margin-bottom: 0px;}
.p1554{text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1555{text-align: justify;padding-right: 297px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;}
.p1556{text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;}
.p1557{text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;}
.p1558{text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;}
.p1559{text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;}
.td0{padding: 0px;margin: 0px;width: 394px;vertical-align: bottom;}
.td1{padding: 0px;margin: 0px;width: 22px;vertical-align: bottom;}
.td2{padding: 0px;margin: 0px;width: 8px;vertical-align: bottom;}
.td3{padding: 0px;margin: 0px;width: 386px;vertical-align: bottom;}
.td4{padding: 0px;margin: 0px;width: 415px;vertical-align: bottom;}
.td5{padding: 0px;margin: 0px;width: 67px;vertical-align: bottom;}
.td6{padding: 0px;margin: 0px;width: 15px;vertical-align: bottom;}
.td7{padding: 0px;margin: 0px;width: 379px;vertical-align: bottom;}
.td8{padding: 0px;margin: 0px;width: 19px;vertical-align: bottom;}
.td9{padding: 0px;margin: 0px;width: 370px;vertical-align: bottom;}
.td10{padding: 0px;margin: 0px;width: 27px;vertical-align: bottom;}
.td11{padding: 0px;margin: 0px;width: 387px;vertical-align: bottom;}
.td12{padding: 0px;margin: 0px;width: 100px;vertical-align: bottom;}
.td13{padding: 0px;margin: 0px;width: 360px;vertical-align: bottom;}
.td14{padding: 0px;margin: 0px;width: 31px;vertical-align: bottom;}
.td15{padding: 0px;margin: 0px;width: 361px;vertical-align: bottom;}
.td16{padding: 0px;margin: 0px;width: 23px;vertical-align: bottom;}
.td17{padding: 0px;margin: 0px;width: 374px;vertical-align: bottom;}
.td18{padding: 0px;margin: 0px;width: 66px;vertical-align: bottom;}
.td19{padding: 0px;margin: 0px;width: 308px;vertical-align: bottom;}
.td20{padding: 0px;margin: 0px;width: 304px;vertical-align: bottom;}
.td21{padding: 0px;margin: 0px;width: 32px;vertical-align: bottom;}
.td22{padding: 0px;margin: 0px;width: 348px;vertical-align: bottom;}
.td23{padding: 0px;margin: 0px;width: 39px;vertical-align: bottom;}
.td24{padding: 0px;margin: 0px;width: 309px;vertical-align: bottom;}
.td25{padding: 0px;margin: 0px;width: 347px;vertical-align: bottom;}
.td26{padding: 0px;margin: 0px;width: 357px;vertical-align: bottom;}
.td27{padding: 0px;margin: 0px;width: 356px;vertical-align: bottom;}
.td28{padding: 0px;margin: 0px;width: 36px;vertical-align: bottom;}
.td29{padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;}
.td30{padding: 0px;margin: 0px;width: 358px;vertical-align: bottom;}
.td31{padding: 0px;margin: 0px;width: -3px;vertical-align: bottom;}
.td32{padding: 0px;margin: 0px;width: 355px;vertical-align: bottom;}
.td33{padding: 0px;margin: 0px;width: 299px;vertical-align: bottom;}
.td34{padding: 0px;margin: 0px;width: 353px;vertical-align: bottom;}
.td35{padding: 0px;margin: 0px;width: 388px;vertical-align: bottom;}
.td36{padding: 0px;margin: 0px;width: 99px;vertical-align: bottom;}
.td37{padding: 0px;margin: 0px;width: 35px;vertical-align: bottom;}
.td38{padding: 0px;margin: 0px;width: 26px;vertical-align: bottom;}
.td39{padding: 0px;margin: 0px;width: 363px;vertical-align: bottom;}
.td40{padding: 0px;margin: 0px;width: 63px;vertical-align: bottom;}
.td41{padding: 0px;margin: 0px;width: 300px;vertical-align: bottom;}
.td42{padding: 0px;margin: 0px;width: 46px;vertical-align: bottom;}
.td43{padding: 0px;margin: 0px;width: 43px;vertical-align: bottom;}
.td44{padding: 0px;margin: 0px;width: 366px;vertical-align: bottom;}
.td45{padding: 0px;margin: 0px;width: 212px;vertical-align: bottom;}
.td46{padding: 0px;margin: 0px;width: 199px;vertical-align: bottom;}
.td47{padding: 0px;margin: 0px;width: 213px;vertical-align: bottom;}
.td48{padding: 0px;margin: 0px;width: 198px;vertical-align: bottom;}
.td49{padding: 0px;margin: 0px;width: 80px;vertical-align: bottom;}
.td50{padding: 0px;margin: 0px;width: 72px;vertical-align: bottom;}
.td51{padding: 0px;margin: 0px;width: 62px;vertical-align: bottom;}
.td52{padding: 0px;margin: 0px;width: 18px;vertical-align: bottom;}
.td53{padding: 0px;margin: 0px;width: 6px;vertical-align: bottom;}
.td54{padding: 0px;margin: 0px;width: 24px;vertical-align: bottom;}
.td55{padding: 0px;margin: 0px;width: 146px;vertical-align: bottom;}
.td56{padding: 0px;margin: 0px;width: 176px;vertical-align: bottom;}
.td57{padding: 0px;margin: 0px;width: 152px;vertical-align: bottom;}
.td58{padding: 0px;margin: 0px;width: 84px;vertical-align: bottom;}
.td59{padding: 0px;margin: 0px;width: 30px;vertical-align: bottom;}
.td60{padding: 0px;margin: 0px;width: 410px;vertical-align: bottom;}
.td61{padding: 0px;margin: 0px;width: 77px;vertical-align: bottom;}
.td62{padding: 0px;margin: 0px;width: 443px;vertical-align: bottom;}
.td63{padding: 0px;margin: 0px;width: 44px;vertical-align: bottom;}
.td64{padding: 0px;margin: 0px;width: 400px;vertical-align: bottom;}
.td65{padding: 0px;margin: 0px;width: 87px;vertical-align: bottom;}
.td66{padding: 0px;margin: 0px;width: 215px;vertical-align: bottom;}
.td67{padding: 0px;margin: 0px;width: 107px;vertical-align: bottom;}
.td68{padding: 0px;margin: 0px;width: 201px;vertical-align: bottom;}
.td69{padding: 0px;margin: 0px;width: 48px;vertical-align: bottom;}
.td70{padding: 0px;margin: 0px;width: 167px;vertical-align: bottom;}
.td71{padding: 0px;margin: 0px;width: 192px;vertical-align: bottom;}
.td72{padding: 0px;margin: 0px;width: 178px;vertical-align: bottom;}
.td73{padding: 0px;margin: 0px;width: 25px;vertical-align: bottom;}
.td74{padding: 0px;margin: 0px;width: 106px;vertical-align: bottom;}
.td75{padding: 0px;margin: 0px;width: 47px;vertical-align: bottom;}
.td76{padding: 0px;margin: 0px;width: 177px;vertical-align: bottom;}
.td77{padding: 0px;margin: 0px;width: 200px;vertical-align: bottom;}
.td78{padding: 0px;margin: 0px;width: 28px;vertical-align: bottom;}
.td79{padding: 0px;margin: 0px;width: 78px;vertical-align: bottom;}
.td80{padding: 0px;margin: 0px;width: 109px;vertical-align: bottom;}
.td81{padding: 0px;margin: 0px;width: 168px;vertical-align: bottom;}
.td82{padding: 0px;margin: 0px;width: 135px;vertical-align: bottom;}
.td83{padding: 0px;margin: 0px;width: 158px;vertical-align: bottom;}
.td84{padding: 0px;margin: 0px;width: 163px;vertical-align: bottom;}
.td85{padding: 0px;margin: 0px;width: 208px;vertical-align: bottom;}
.td86{padding: 0px;margin: 0px;width: 207px;vertical-align: bottom;}
.td87{padding: 0px;margin: 0px;width: 38px;vertical-align: bottom;}
.td88{padding: 0px;margin: 0px;width: 17px;vertical-align: bottom;}
.td89{padding: 0px;margin: 0px;width: 399px;vertical-align: bottom;}
.td90{padding: 0px;margin: 0px;width: 416px;vertical-align: bottom;}
.td91{padding: 0px;margin: 0px;width: 45px;vertical-align: bottom;}
.td92{padding: 0px;margin: 0px;width: 69px;vertical-align: bottom;}
.td93{padding: 0px;margin: 0px;width: 37px;vertical-align: bottom;}
.td94{padding: 0px;margin: 0px;width: 124px;vertical-align: bottom;}
.td95{padding: 0px;margin: 0px;width: 157px;vertical-align: bottom;}
.td96{padding: 0px;margin: 0px;width: 164px;vertical-align: bottom;}
.td97{padding: 0px;margin: 0px;width: 238px;vertical-align: bottom;}
.td98{padding: 0px;margin: 0px;width: 202px;vertical-align: bottom;}
.td99{padding: 0px;margin: 0px;width: 165px;vertical-align: bottom;}
.td100{padding: 0px;margin: 0px;width: 92px;vertical-align: bottom;}
.td101{padding: 0px;margin: 0px;width: 40px;vertical-align: bottom;}
.td102{padding: 0px;margin: 0px;width: 125px;vertical-align: bottom;}
.td103{padding: 0px;margin: 0px;width: 214px;vertical-align: bottom;}
.td104{padding: 0px;margin: 0px;width: 138px;vertical-align: bottom;}
.td105{padding: 0px;margin: 0px;width: 166px;vertical-align: bottom;}
.td106{padding: 0px;margin: 0px;width: 203px;vertical-align: bottom;}
.td107{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 203px;vertical-align: bottom;}
.td108{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 213px;vertical-align: bottom;}
.td109{padding: 0px;margin: 0px;width: 137px;vertical-align: bottom;}
.td110{padding: 0px;margin: 0px;width: 196px;vertical-align: bottom;}
.td111{padding: 0px;margin: 0px;width: 4px;vertical-align: bottom;}
.td112{padding: 0px;margin: 0px;width: 390px;vertical-align: bottom;}
.td113{padding: 0px;margin: 0px;width: 53px;vertical-align: bottom;}
.td114{padding: 0px;margin: 0px;width: 50px;vertical-align: bottom;}
.td115{padding: 0px;margin: 0px;width: 20px;vertical-align: bottom;}
.td116{padding: 0px;margin: 0px;width: 55px;vertical-align: bottom;}
.td117{padding: 0px;margin: 0px;width: 41px;vertical-align: bottom;}
.td118{padding: 0px;margin: 0px;width: 96px;vertical-align: bottom;}
.td119{padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;}
.td120{padding: 0px;margin: 0px;width: 188px;vertical-align: bottom;}
.td121{padding: 0px;margin: 0px;width: 64px;vertical-align: bottom;}
.td122{padding: 0px;margin: 0px;width: 149px;vertical-align: bottom;}
.td123{padding: 0px;margin: 0px;width: 151px;vertical-align: bottom;}
.td124{padding: 0px;margin: 0px;width: 85px;vertical-align: bottom;}
.td125{padding: 0px;margin: 0px;width: 117px;vertical-align: bottom;}
.td126{padding: 0px;margin: 0px;width: 103px;vertical-align: bottom;}
.td127{padding: 0px;margin: 0px;width: 71px;vertical-align: bottom;}
.td128{padding: 0px;margin: 0px;width: 104px;vertical-align: bottom;}
.td129{padding: 0px;margin: 0px;width: 110px;vertical-align: bottom;}
.td130{padding: 0px;margin: 0px;width: 68px;vertical-align: bottom;}
.td131{padding: 0px;margin: 0px;width: 148px;vertical-align: bottom;}
.td132{padding: 0px;margin: 0px;width: 91px;vertical-align: bottom;}
.td133{padding: 0px;margin: 0px;width: 93px;vertical-align: bottom;}
.td134{padding: 0px;margin: 0px;width: 184px;vertical-align: bottom;}
.td135{padding: 0px;margin: 0px;width: 162px;vertical-align: bottom;}
.td136{padding: 0px;margin: 0px;width: 140px;vertical-align: bottom;}
.td137{padding: 0px;margin: 0px;width: 86px;vertical-align: bottom;}
.td138{padding: 0px;margin: 0px;width: 54px;vertical-align: bottom;}
.td139{padding: 0px;margin: 0px;width: 74px;vertical-align: bottom;}
.td140{padding: 0px;margin: 0px;width: 128px;vertical-align: bottom;}
.td141{padding: 0px;margin: 0px;width: 76px;vertical-align: bottom;}
.td142{padding: 0px;margin: 0px;width: 14px;vertical-align: bottom;}
.td143{padding: 0px;margin: 0px;width: 160px;vertical-align: bottom;}
.td144{padding: 0px;margin: 0px;width: 98px;vertical-align: bottom;}
.td145{padding: 0px;margin: 0px;width: 194px;vertical-align: bottom;}
.td146{padding: 0px;margin: 0px;width: 392px;vertical-align: bottom;}
.td147{padding: 0px;margin: 0px;width: 143px;vertical-align: bottom;}
.td148{padding: 0px;margin: 0px;width: 16px;vertical-align: bottom;}
.td149{padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;}
.td150{padding: 0px;margin: 0px;width: 113px;vertical-align: bottom;}
.td151{padding: 0px;margin: 0px;width: 88px;vertical-align: bottom;}
.td152{padding: 0px;margin: 0px;width: 70px;vertical-align: bottom;}
.td153{padding: 0px;margin: 0px;width: 73px;vertical-align: bottom;}
.td154{padding: 0px;margin: 0px;width: 89px;vertical-align: bottom;}
.td155{padding: 0px;margin: 0px;width: 153px;vertical-align: bottom;}
.td156{padding: 0px;margin: 0px;width: 145px;vertical-align: bottom;}
.td157{padding: 0px;margin: 0px;width: 123px;vertical-align: bottom;}
.td158{padding: 0px;margin: 0px;width: 175px;vertical-align: bottom;}
.td159{padding: 0px;margin: 0px;width: 75px;vertical-align: bottom;}
.td160{padding: 0px;margin: 0px;width: 81px;vertical-align: bottom;}
.td161{padding: 0px;margin: 0px;width: 134px;vertical-align: bottom;}
.td162{padding: 0px;margin: 0px;width: 57px;vertical-align: bottom;}
.td163{padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;}
.td164{padding: 0px;margin: 0px;width: 132px;vertical-align: bottom;}
.td165{padding: 0px;margin: 0px;width: 155px;vertical-align: bottom;}
.td166{padding: 0px;margin: 0px;width: 120px;vertical-align: bottom;}
.td167{padding: 0px;margin: 0px;width: 180px;vertical-align: bottom;}
.td168{padding: 0px;margin: 0px;width: 122px;vertical-align: bottom;}
.td169{padding: 0px;margin: 0px;width: 90px;vertical-align: bottom;}
.td170{padding: 0px;margin: 0px;width: 115px;vertical-align: bottom;}
.td171{padding: 0px;margin: 0px;width: 56px;vertical-align: bottom;}
.td172{padding: 0px;margin: 0px;width: 216px;vertical-align: bottom;}
.td173{padding: 0px;margin: 0px;width: 131px;vertical-align: bottom;}
.td174{padding: 0px;margin: 0px;width: 169px;vertical-align: bottom;}
.td175{padding: 0px;margin: 0px;width: 322px;vertical-align: bottom;}
.td176{padding: 0px;margin: 0px;width: 97px;vertical-align: bottom;}
.td177{padding: 0px;margin: 0px;width: 94px;vertical-align: bottom;}
.td178{padding: 0px;margin: 0px;width: 182px;vertical-align: bottom;}
.td179{padding: 0px;margin: 0px;width: 59px;vertical-align: bottom;}
.td180{padding: 0px;margin: 0px;width: 197px;vertical-align: bottom;}
.td181{padding: 0px;margin: 0px;width: 61px;vertical-align: bottom;}
.td182{padding: 0px;margin: 0px;width: 112px;vertical-align: bottom;}
.td183{padding: 0px;margin: 0px;width: 319px;vertical-align: bottom;}
.td184{padding: 0px;margin: 0px;width: 49px;vertical-align: bottom;}
.td185{padding: 0px;margin: 0px;width: 142px;vertical-align: bottom;}
.td186{padding: 0px;margin: 0px;width: 127px;vertical-align: bottom;}
.td187{padding: 0px;margin: 0px;width: 144px;vertical-align: bottom;}
.td188{padding: 0px;margin: 0px;width: 42px;vertical-align: bottom;}
.td189{padding: 0px;margin: 0px;width: 186px;vertical-align: bottom;}
.td190{padding: 0px;margin: 0px;width: 111px;vertical-align: bottom;}
.td191{padding: 0px;margin: 0px;width: 230px;vertical-align: bottom;}
.td192{padding: 0px;margin: 0px;width: 29px;vertical-align: bottom;}
.td193{padding: 0px;margin: 0px;width: 119px;vertical-align: bottom;}
.td194{padding: 0px;margin: 0px;width: 126px;vertical-align: bottom;}
.td195{padding: 0px;margin: 0px;width: 129px;vertical-align: bottom;}
.td196{padding: 0px;margin: 0px;width: 139px;vertical-align: bottom;}
.td197{padding: 0px;margin: 0px;width: 60px;vertical-align: bottom;}
.td198{padding: 0px;margin: 0px;width: 52px;vertical-align: bottom;}
.td199{padding: 0px;margin: 0px;width: 105px;vertical-align: bottom;}
.td200{padding: 0px;margin: 0px;width: 156px;vertical-align: bottom;}
.td201{padding: 0px;margin: 0px;width: 141px;vertical-align: bottom;}
.td202{padding: 0px;margin: 0px;width: 130px;vertical-align: bottom;}
.td203{padding: 0px;margin: 0px;width: 121px;vertical-align: bottom;}
.td204{padding: 0px;margin: 0px;width: 174px;vertical-align: bottom;}
.td205{padding: 0px;margin: 0px;width: 83px;vertical-align: bottom;}
.td206{padding: 0px;margin: 0px;width: 58px;vertical-align: bottom;}
.td207{padding: 0px;margin: 0px;width: 190px;vertical-align: bottom;}
.td208{padding: 0px;margin: 0px;width: 204px;vertical-align: bottom;}
.td209{padding: 0px;margin: 0px;width: 211px;vertical-align: bottom;}
.td210{padding: 0px;margin: 0px;width: 172px;vertical-align: bottom;}
.td211{padding: 0px;margin: 0px;width: 183px;vertical-align: bottom;}
.td212{padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;}
.td213{padding: 0px;margin: 0px;width: 101px;vertical-align: bottom;}
.td214{padding: 0px;margin: 0px;width: 279px;vertical-align: bottom;}
.td215{padding: 0px;margin: 0px;width: 154px;vertical-align: bottom;}
.td216{padding: 0px;margin: 0px;width: 108px;vertical-align: bottom;}
.td217{padding: 0px;margin: 0px;width: 181px;vertical-align: bottom;}
.td218{padding: 0px;margin: 0px;width: 193px;vertical-align: bottom;}
.td219{padding: 0px;margin: 0px;width: 118px;vertical-align: bottom;}
.td220{padding: 0px;margin: 0px;width: 271px;vertical-align: bottom;}
.td221{padding: 0px;margin: 0px;width: 21px;vertical-align: bottom;}
.td222{padding: 0px;margin: 0px;width: 179px;vertical-align: bottom;}
.td223{padding: 0px;margin: 0px;width: 7px;vertical-align: bottom;}
.td224{padding: 0px;margin: 0px;width: 82px;vertical-align: bottom;}
.td225{padding: 0px;margin: 0px;width: 170px;vertical-align: bottom;}
.td226{padding: 0px;margin: 0px;width: 310px;vertical-align: bottom;}
.td227{padding: 0px;margin: 0px;width: 187px;vertical-align: bottom;}
.td228{padding: 0px;margin: 0px;width: 189px;vertical-align: bottom;}
.td229{padding: 0px;margin: 0px;width: 185px;vertical-align: bottom;}
.td230{padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;}
.td231{padding: 0px;margin: 0px;width: 385px;vertical-align: bottom;}
.td232{padding: 0px;margin: 0px;width: 191px;vertical-align: bottom;}
.td233{padding: 0px;margin: 0px;width: 13px;vertical-align: bottom;}
.td234{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 215px;vertical-align: bottom;}
.td235{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 201px;vertical-align: bottom;}
.td236{padding: 0px;margin: 0px;width: 225px;vertical-align: bottom;}
.td237{padding: 0px;margin: 0px;width: 257px;vertical-align: bottom;}
.td238{padding: 0px;margin: 0px;width: 268px;vertical-align: bottom;}
.td239{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 42px;vertical-align: bottom;}
.td240{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 82px;vertical-align: bottom;}
.td241{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 41px;vertical-align: bottom;}
.td242{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 37px;vertical-align: bottom;}
.td243{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 55px;vertical-align: bottom;}
.td244{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 36px;vertical-align: bottom;}
.td245{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 40px;vertical-align: bottom;}
.td246{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 32px;vertical-align: bottom;}
.td247{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 15px;vertical-align: bottom;}
.td248{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 200px;vertical-align: bottom;}
.td249{padding: 0px;margin: 0px;width: 260px;vertical-align: bottom;}
.td250{padding: 0px;margin: 0px;width: 79px;vertical-align: bottom;}
.td251{border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 131px;vertical-align: bottom;}
.td252{border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 300px;vertical-align: bottom;}
.td253{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 131px;vertical-align: bottom;}
.td254{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 300px;vertical-align: bottom;}
.td255{padding: 0px;margin: 0px;width: 227px;vertical-align: bottom;}
.td256{padding: 0px;margin: 0px;width: 116px;vertical-align: bottom;}
.td257{padding: 0px;margin: 0px;width: 133px;vertical-align: bottom;}
.td258{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 53px;vertical-align: bottom;}
.td259{padding: 0px;margin: 0px;width: 0px;vertical-align: bottom;}
.td260{padding: 0px;margin: 0px;width: 372px;vertical-align: bottom;}
.td261{padding: 0px;margin: 0px;width: 102px;vertical-align: bottom;}
.td262{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 208px;vertical-align: bottom;}
.td263{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 102px;vertical-align: bottom;}
.td264{padding: 0px;margin: 0px;width: 218px;vertical-align: bottom;}
.td265{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 218px;vertical-align: bottom;}
.td266{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 93px;vertical-align: bottom;}
.td267{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 210px;vertical-align: bottom;}
.td268{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 101px;vertical-align: bottom;}
.td269{padding: 0px;margin: 0px;width: 210px;vertical-align: bottom;}
.td270{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 16px;vertical-align: bottom;}
.td271{padding: 0px;margin: 0px;width: 12px;vertical-align: bottom;}
.td272{padding: 0px;margin: 0px;width: 11px;vertical-align: bottom;}
.td273{padding: 0px;margin: 0px;width: 368px;vertical-align: bottom;}
.td274{padding: 0px;margin: 0px;width: 389px;vertical-align: bottom;}
.td275{padding: 0px;margin: 0px;width: 373px;vertical-align: bottom;}
.td276{padding: 0px;margin: 0px;width: 114px;vertical-align: bottom;}
.td277{padding: 0px;margin: 0px;width: 277px;vertical-align: bottom;}
.td278{padding: 0px;margin: 0px;width: 402px;vertical-align: bottom;}
.td279{padding: 0px;margin: 0px;width: 406px;vertical-align: bottom;}
.td280{padding: 0px;margin: 0px;width: 262px;vertical-align: bottom;}
.td281{padding: 0px;margin: 0px;width: 273px;vertical-align: bottom;}
.td282{padding: 0px;margin: 0px;width: 288px;vertical-align: bottom;}
.td283{padding: 0px;margin: 0px;width: 65px;vertical-align: bottom;}
.td284{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 123px;vertical-align: bottom;}
.td285{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 71px;vertical-align: bottom;}
.td286{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 65px;vertical-align: bottom;}
.td287{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 60px;vertical-align: bottom;}
.td288{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 57px;vertical-align: bottom;}
.td289{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 58px;vertical-align: bottom;}
.tr0{height: 21px;}
.tr1{height: 38px;}
.tr2{height: 37px;}
.tr3{height: 29px;}
.tr4{height: 18px;}
.tr5{height: 28px;}
.tr6{height: 19px;}
.tr7{height: 14px;}
.tr8{height: 22px;}
.tr9{height: 15px;}
.tr10{height: 51px;}
.tr11{height: 20px;}
.tr12{height: 17px;}
.tr13{height: 27px;}
.tr14{height: 36px;}
.tr15{height: 777px;}
.tr16{height: 0px;}
.tr17{height: 50px;}
.tr18{height: 45px;}
.tr19{height: 34px;}
.tr20{height: 35px;}
.tr21{height: 57px;}
.tr22{height: 56px;}
.tr23{height: 16px;}
.tr24{height: 2px;}
.tr25{height: 8px;}
.tr26{height: 12px;}
.tr27{height: 5px;}
.tr28{height: 10px;}
.tr29{height: 9px;}
.tr30{height: 6px;}
.tr31{height: 47px;}
.tr32{height: 48px;}
.tr33{height: 59px;}
.tr34{height: 11px;}
.tr35{height: 4px;}
.tr36{height: 13px;}
.tr37{height: 23px;}
.tr38{height: 3px;}
.tr39{height: 44px;}
.t0{width: 416px;margin-left: 75px;margin-top: 148px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t1{width: 482px;font: bold 11px 'Arial';}
.t2{width: 416px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t3{width: 487px;margin-left: 76px;font: bold 15px 'Arial';}
.t4{width: 415px;margin-left: 76px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t5{width: 416px;margin-left: 75px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t6{width: 370px;margin-left: 46px;font: 13px 'Times New Roman';}
.t7{width: 370px;margin-left: 46px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t8{width: 416px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t9{width: 370px;margin-left: 46px;margin-top: 2px;font: 13px 'Times New Roman';}
.t10{width: 856px;margin-left: 75px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t11{width: 321px;margin-left: 95px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t12{width: 487px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t13{width: 416px;margin-top: 15px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t14{width: 411px;margin-left: 76px;margin-top: 147px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t15{width: 411px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t16{width: 411px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t17{width: 487px;font: bold 9px 'Arial';}
.t18{width: 487px;margin-left: 1px;font: bold 9px 'Arial';}
.t19{width: 322px;margin-left: 66px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t20{width: 416px;margin-left: 66px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t21{width: 416px;margin-left: 1px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t22{width: 415px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t23{width: 321px;margin-left: 1px;margin-top: 14px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t24{width: 415px;margin-left: 1px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t25{width: 321px;margin-top: 14px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t26{width: 321px;margin-top: 35px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t27{width: 416px;margin-left: 66px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t28{width: 416px;margin-left: 66px;margin-top: 13px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t29{width: 415px;margin-top: 14px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t30{width: 201px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t31{width: 415px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t32{width: 416px;margin-top: 11px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t33{width: 417px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t34{width: 416px;margin-top: 51px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t35{width: 415px;margin-top: 32px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t36{width: 417px;margin-top: 87px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t37{width: 321px;margin-left: 1px;margin-top: 19px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t38{width: 416px;margin-top: 14px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t39{width: 416px;margin-left: 66px;margin-top: 14px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t40{width: 322px;margin-left: 66px;margin-top: 14px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t41{width: 322px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t42{width: 321px;margin-top: 19px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t43{width: 416px;margin-top: 28px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t44{width: 417px;margin-left: 66px;margin-top: 27px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t45{width: 416px;margin-left: 66px;margin-top: 33px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t46{width: 415px;margin-left: 1px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t47{width: 416px;margin-left: 1px;margin-top: 28px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t48{width: 415px;margin-top: 14px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t49{width: 416px;margin-left: 66px;margin-top: 2px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t50{width: 415px;margin-top: 1px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t51{width: 415px;margin-top: 27px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t52{width: 201px;margin-top: 17px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t53{width: 321px;margin-left: 1px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t54{width: 417px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t55{width: 331px;margin-left: 66px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t56{width: 319px;margin-left: 66px;margin-top: 14px;font: italic 15px 'Times New Roman';}
.t57{width: 321px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t58{width: 315px;margin-top: 18px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t59{width: 322px;margin-left: 66px;margin-top: 15px;font: italic 14px 'Times New Roman';}
.t60{width: 415px;margin-left: 1px;font: bold 15px 'Times New Roman';}
.t61{width: 482px;font: 15px 'Times New Roman';}
.t62{width: 487px;font: bold 8px 'Arial';}
.t63{width: 487px;margin-left: 9px;font: bold 8px 'Arial';}
.t64{width: 431px;margin-top: 7px;font: 12px 'Arial';}
.t65{width: 343px;margin-left: 118px;margin-top: 90px;font: 13px 'Calibri';}
.t66{width: 295px;margin-left: 75px;margin-top: 51px;font: 11px 'Calibri';}
.t67{width: 482px;margin-top: 18px;font: 9px 'Arial';}
.t68{width: 310px;margin-left: 59px;margin-top: 7px;font: 12px 'Arial';}
.t69{width: 311px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';}
.t70{width: 311px;margin-top: 9px;font: 12px 'Arial';}
.t71{width: 127px;margin-left: 180px;margin-top: 16px;font: 8px 'Arial';}
.t72{width: 454px;margin-left: 13px;margin-top: 12px;font: 8px 'Arial';}
.t73{width: 333px;margin-left: 8px;margin-top: 22px;font: 10px 'Calibri';}
.t74{width: 235px;margin-left: 97px;margin-top: 4px;font: 11px 'Calibri';}
.t75{width: 487px;margin-left: 76px;font: bold 8px 'Arial';}
.t76{width: 487px;margin-left: 76px;font: bold 9px 'Arial';}
.t77{width: 434px;margin-left: 58px;margin-top: 7px;font: 12px 'Arial';}
</STYLE>
</HEAD>
<BODY>
<DIV id="page_1">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B3671x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p0 ft0">Förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P class="p1 ft1">Betänkande av <NOBR>AIF-förvaltarutredningen</NOBR></P>
<P class="p2 ft1">Stockholm 2012</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft2">SOU 2012:67</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_2">
<P class="p4 ft3">SOU och Ds kan köpas från Fritzes kundtjänst. För remissutsändningar av SOU och Ds svarar Fritzes Offentliga Publikationer på uppdrag av Regeringskansliets förvaltningsavdelning.</P>
<P class="p5 ft4">Beställningsadress: Fritzes kundtjänst 106 47 Stockholm</P>
<P class="p6 ft3">Orderfax: <NOBR>08-598</NOBR> 191 91 Ordertel: <NOBR>08-598</NOBR> 191 90 <NOBR>E-post:</NOBR> order.fritzes@nj.se Internet: www.fritzes.se</P>
<P class="p7 ft5">Svara på remiss – hur och varför. Statsrådsberedningen (SB PM 2003:2, reviderad <NOBR>2009-05-02)</NOBR></P>
<P class="p8 ft3">– En liten broschyr som underlättar arbetet för den som ska svara på remiss. Broschyren är gratis och kan laddas ner eller beställas på http://www.regeringen.se/remiss</P>
<P class="p7 ft3">Textbearbetning och layout har utförts av Regeringskansliet, FA/kommittéservice.</P>
<P class="p9 ft4">Tryckt av Elanders Sverige AB.</P>
<P class="p10 ft3">Stockholm 2012</P>
<P class="p9 ft4">ISBN <NOBR>978-91-38-23805-9</NOBR></P>
<P class="p10 ft3">ISSN <NOBR>0375-250X</NOBR></P>
</DIV>
<DIV id="page_3">
<P class="p3 ft6">Till statsrådet Peter Norman</P>
<P class="p11 ft7">Regeringen beslutade den 8 september att utse en särskild utredare med uppdrag att lämna förslag till hur Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/20101 ska genomföras i svensk rätt.</P>
<P class="p12 ft7">I uppdraget ingick också att bl.a. ta fram underlag till och ut- arbeta lagförslag som bedöms lämpliga för en ändamålsenlig regle- ring i svensk rätt av alternativa investeringsfonder även i de avseenden som inte omfattas av direktivet om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder. (Dir. 2011:77).</P>
<P class="p13 ft8">Som särskild utredare förordnades från den 1 november 2011 justitierådet <NOBR>Ann-Christine</NOBR> Lindeblad.</P>
<P class="p14 ft7">Som sakkunniga förordnades från den 1 november 2011 bank- juristen Martin Axelsson, juristen Charlotta Erikson, departements- sekreteraren Catarina Erséus, juristen Lovisa Hedberg, ämnesrådet Henrik Lennefeldt, verkställande direktören Marie Reinius, chefs- juristen Joakim Schaaf, professorn Per Strömberg och chefsjuristen Helene Wall. Per Strömberg entledigades från sitt uppdrag den 3 februari 2012.</P>
<P class="p15 ft7">Som sekreterare anställdes från den 14 september 2011 hovrätts- assessorn Helena Forsaeus, från den 3 oktober 2011 bankjuristen Johan Lycke och från den 1 november 2011 ekonomen Sofia <NOBR>Bildstein-Hagberg.</NOBR></P>
</DIV>
<DIV id="page_4">
<P class="p16 ft10">Utredningen, som har antagit namnet <NOBR>AIF-förvaltarutredningen,</NOBR> överlämnar betänkandet <SPAN class="ft9">Förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN></P>
<P class="p10 ft7">(SOU 2012:67). Uppdraget är med detta slutfört.</P>
<P class="p17 ft7">Stockholm i september 2012</P>
<P class="p18 ft7"><NOBR>Ann-Christine</NOBR> Lindeblad</P>
<P class="p19 ft7">/Sofia <NOBR>Bildstein-Hagberg</NOBR></P>
<P class="p20 ft7">Helena Forsaeus</P>
<P class="p20 ft7">Johan Lycke</P>
</DIV>
<DIV id="page_5">
<P class="p21 ft6">Innehåll</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t0">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr0 td0"><P class="p22 ft11">Förkortningar.....................................................................</P></TD>
<TD class="tr0 td1"><P class="p23 ft11">17</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr1 td0"><P class="p22 ft11">Sammanfattning ................................................................</P></TD>
<TD class="tr1 td1"><P class="p23 ft11">21</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr2 td0"><P class="p22 ft11">Summary ..........................................................................</P></TD>
<TD class="tr2 td1"><P class="p23 ft11">33</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr2 td0"><P class="p22 ft11">Författningsförslag .............................................................</P></TD>
<TD class="tr2 td1"><P class="p23 ft11">45</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td2"><P class="p22 ft7">1</P></TD>
<TD class="tr3 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag (2013:000) om förvaltare av alternativa</P></TD>
<TD class="tr3 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td3"><P class="p24 ft13">investeringsfonder.................................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">45</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p22 ft7">2</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i föräldrabalken (1949:381) ...</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p23 ft7">116</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p22 ft7">3</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td3"><P class="p24 ft13">(1970:624) ...........................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">121</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">4</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td3"><P class="p24 ft7">handel med finansiella instrument .....................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">127</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">5</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td3"><P class="p24 ft7">individuellt pensionssparande ............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">129</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">6</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i mervärdesskattelagen</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td3"><P class="p24 ft13">(1994:200) ...........................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">132</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">7</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td3"><P class="p24 ft13">investerarskydd ...................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">133</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">8</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td3"><P class="p24 ft13">(1999:1229) .........................................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">145</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td2"><P class="p25 ft7">9</P></TD>
<TD class="tr5 td3"><P class="p24 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td3"><P class="p24 ft7">allmänna pensionsfonder <NOBR>(AP-fonder)..............................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">154</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p26 ft14">5</P>
</DIV>
<DIV id="page_6">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Innehåll</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td6"><P class="p23 ft7">10</P></TD>
<TD class="tr8 td7"><P class="p27 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om</P></TD>
<TD class="tr8 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td7"><P class="p27 ft7">finansiell rådgivning till konsumenter ...............................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">156</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><P class="p23 ft7">11</P></TD>
<TD class="tr5 td7"><P class="p27 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td7"><P class="p27 ft13">investeringsfonder...............................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">157</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><P class="p23 ft7">12</P></TD>
<TD class="tr5 td7"><P class="p27 ft7">Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td7"><P class="p27 ft13">(2005:551)............................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p23 ft7">202</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><P class="p23 ft7">13</P></TD>
<TD class="tr5 td7"><P class="p27 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td7"><P class="p27 ft13">värdepappersmarknaden .....................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">205</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p28 ft17"><SPAN class="ft7">14</SPAN><SPAN class="ft16">Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td9"><P class="p29 ft13">terrorism ..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">214</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">15</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i offentlighets- och</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td9"><P class="p29 ft13">sekretesslagen (2009:400)...................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">216</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">16</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td9"><P class="p29 ft13">(2010:110)............................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">217</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">17</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2010:751) om</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td9"><P class="p29 ft13">betaltjänster .........................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">218</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">18</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td9"><P class="p29 ft13">(2010:2043)..........................................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">221</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">19</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755) om</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td9"><P class="p29 ft13">elektroniska pengar .............................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">224</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">20</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i skatteförfarandelagen</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td9"><P class="p29 ft13">(2011:1244)..........................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">226</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">21</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2011:1268) om</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td9"><P class="p29 ft13">investeringssparkonto.........................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">236</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td8"><P class="p25 ft11">1</P></TD>
<TD class="tr2 td9"><P class="p29 ft11">Inledning ..............................................................</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">239</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td8"><P class="p25 ft7">1.1</P></TD>
<TD class="tr3 td9"><P class="p29 ft18">Utredningens uppdrag och arbete......................................</P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">239</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">1.2</P></TD>
<TD class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Viss terminologi ..................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">240</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p30 ft14">6</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_7">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t3">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr9 td11"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr9 td12"><P class="p23 ft15">Innehåll</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr10 td10"><P class="p25 ft11">2</P></TD>
<TD class="tr10 td13"><P class="p31 ft11">Bakgrund..............................................................</P></TD>
<TD class="tr10 td12"><P class="p32 ft11">243</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p33 ft7"><SPAN class="ft7">2.1</SPAN><SPAN class="ft19">Direktivet om förvaltare av alternativa</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t4">
<TR>
<TD class="tr6 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td15"><P class="p34 ft13">investeringsfonder...............................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td16"><P class="p23 ft7">243</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td14"><P class="p35 ft7">2.2</P></TD>
<TD class="tr5 td15"><P class="p34 ft7">Kommissionens genomförandeåtgärder............................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">244</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td14"><P class="p35 ft7">2.3</P></TD>
<TD class="tr5 td15"><P class="p34 ft7">Skäl till reglering av fonder och fondsparande..................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">245</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p36 ft7"><SPAN class="ft7">2.4</SPAN><SPAN class="ft19">Övrig harmoniserad lagstiftning på finansmarknads-</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr11 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr11 td17"><P class="p29 ft13">området................................................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td16"><P class="p23 ft7">249</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p23 ft7">2.5</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td17"><P class="p29 ft7">Fondsparandets organisation och kategorier ....................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">252</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">2.5.1</P></TD>
<TD class="tr12 td19"><P class="p37 ft18">Harmoniserade fonder ..........................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">255</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td17"><P class="p29 ft7">2.5.2 <NOBR>Icke-harmoniserade</NOBR> investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td19"><P class="p37 ft13">(specialfonder).......................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">256</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">2.5.3</P></TD>
<TD class="tr4 td19"><P class="p37 ft7">Andra <NOBR>icke-harmoniserade</NOBR> fonder........................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">257</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td8"><P class="p23 ft7">2.6</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td17"><P class="p29 ft13">Den svenska fondmarknaden .............................................</P></TD>
<TD class="tr13 td16"><P class="p23 ft7">263</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">2.6.1</P></TD>
<TD class="tr12 td19"><P class="p37 ft13">Fondförvaltare .......................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">266</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p38 ft7"><SPAN class="ft7">2.6.2</SPAN><SPAN class="ft20">Utländska aktörer på den svenska</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td20"><P class="p37 ft13">fondmarknaden......................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">268</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td8"><P class="p25 ft7">2.7</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td9"><P class="p29 ft18">Den svenska riskkapitalmarknaden ...................................</P></TD>
<TD class="tr13 td10"><P class="p23 ft7">269</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">2.7.1</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft7">Statliga institutioner och företag..........................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">269</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">2.7.2</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft18">Koncernägda riskkapitalföretag............................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">270</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">2.7.3</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft7">Privatägda riskkapitalföretag och</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">riskkapitalfonder....................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">270</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td8"><P class="p25 ft11">3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr2 td9"><P class="p29 ft11">Allmänna utgångspunkter .......................................</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">275</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p36 ft7"><SPAN class="ft7">3.1</SPAN><SPAN class="ft19">Förhållandet mellan </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och den</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr11 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td15"><P class="p34 ft13">nationella regleringen..........................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td16"><P class="p23 ft7">275</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td15"><P class="p34 ft7">3.1.1 Allmän inriktning ..................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">275</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td15"><P class="p34 ft7">3.1.2 Fondernas och förvaltarnas juridiska form..........</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">276</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td21"><P class="p35 ft7">3.2</P></TD>
<TD class="tr13 td15"><P class="p34 ft13">Terminologi.........................................................................</P></TD>
<TD class="tr13 td16"><P class="p23 ft7">277</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p35 ft7">3.3</P></TD>
<TD class="tr5 td15"><P class="p34 ft13">En ny lag..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">279</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p35 ft7">3.4</P></TD>
<TD class="tr5 td15"><P class="p34 ft18">Den behöriga myndigheten................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">281</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p39 ft14">7</P>
</DIV>
<DIV id="page_8">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Innehåll</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr0 td8"><P class="p25 ft11">4</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td9"><P class="p29 ft11">Tillämpningsområdet..............................................</P></TD>
<TD class="tr0 td10"><P class="p23 ft11">283</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td8"><P class="p25 ft7">4.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr3 td9"><P class="p29 ft13">Definitionen av <NOBR>AIF-fonder ...............................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">283</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">4.1.1 Ta emot kapital från investerare............................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">283</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">4.1.2 Investera enligt en fastställd investeringsstrategi</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">till förmån för investerarna....................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">284</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">4.1.3</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">Ingen <NOBR>UCITS-fond................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">285</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">4.1.4 Befintliga fonder och företag som omfattas av</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13"><NOBR>AIFM-direktivet ....................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">285</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">4.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft18">Definitionen av <NOBR>AIF-förvaltare ..........................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">288</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">4.2.1</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">Begreppet förvaltare...............................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">288</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">4.2.2 En enda förvaltare – intern och extern</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">förvaltning ..............................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">289</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">4.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Undantag .............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">290</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">4.3.1</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">Holdingbolag .........................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">290</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">4.3.2</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">Pensionsfonder ......................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">290</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td9"><P class="p29 ft7">4.3.3 Överstatliga institutioner, centralbanker m.fl......</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">291</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">4.3.4 Sparprogram för anställda och SPS.......................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">291</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">4.3.5</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">Koncerninterna fonder ..........................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">292</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft7"><SPAN class="ft7">4.4</SPAN><SPAN class="ft19">Partiellt undantag för </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t6">
<TR>
<TD class="tr11 td22"><P class="p25 ft13">vissa tröskelvärden ..............................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td1"><P class="p23 ft7">293</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p41 ft7"><SPAN class="ft7">4.4.1</SPAN><SPAN class="ft20">Tröskelvärden och begränsad tillämpning av</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">direktivets bestämmelser .......................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">293</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">4.4.2</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft7">Kommissionens genomförandeåtgärder...............</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">294</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td8"><P class="p25 ft11">5</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr14 td9"><P class="p29 ft11">Tillstånd och kapitalkrav .........................................</P></TD>
<TD class="tr14 td10"><P class="p23 ft11">297</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">5.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft18">Förutsättningar för tillstånd...............................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">297</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td9"><P class="p29 ft7">5.1.1 Regler om tillståndsplikt och</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">kärnverksamheten..................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">297</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">5.1.2</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft18">Reglerna om sidoverksamheter.............................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">300</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">5.1.3</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft7">Särskilda bestämmelser för</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">värdepappersinstitut ..............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">302</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft7"><SPAN class="ft7">5.2</SPAN><SPAN class="ft19">Ansökan om tillstånd och anmälan om ändringar i</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t7">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td22"><P class="p25 ft13">verksamheten m.m. .............................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td1"><P class="p23 ft7">304</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td23"><P class="p25 ft7">5.2.1</P></TD>
<TD class="tr12 td24"><P class="p37 ft18">Ansökan om tillstånd.............................................</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">304</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td23"><P class="p25 ft7">5.2.2</P></TD>
<TD class="tr12 td24"><P class="p37 ft7">Förutsättningar för tillstånd..................................</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">307</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td22"><P class="p25 ft7">5.2.3 Begränsningar i omfattningen av tillståndet.........</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">310</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td23"><P class="p25 ft7">5.2.4</P></TD>
<TD class="tr4 td24"><P class="p37 ft7">Tidsfrister för tillståndsprövning..........................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">311</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p42 ft14">8</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_9">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Innehåll</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t8">
<TR>
<TD class="tr8 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td18"><P class="p29 ft7">5.2.5</P></TD>
<TD class="tr8 td20"><P class="p37 ft18">Ändringar i verksamheten.....................................</P></TD>
<TD class="tr8 td10"><P class="p23 ft7">313</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td8"><P class="p22 ft7">5.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td9"><P class="p29 ft13">Ägarprövning ......................................................................</P></TD>
<TD class="tr13 td10"><P class="p23 ft7">314</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p22 ft7">5.4</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Kapitalkrav ..........................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">316</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">5.4.1</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">Startkapital .............................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">316</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">5.4.2 Kapital beräknat på den förvaltade</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">fondförmögenheten...............................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">317</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td9"><P class="p29 ft7">5.4.3 Kapital beräknat efter <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> fasta</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">omkostnader ..........................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">318</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">5.4.4 Kapitalkrav för att täcka potentiella risker i</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">fråga om yrkesansvar.............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">320</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">5.4.5 Ytterligare regler om kapitalbasen och</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft7">undantag för förvaltare av <NOBR>UCITS-fonder...........</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">321</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td8"><P class="p22 ft11">6</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr14 td9"><P class="p29 ft11">Marknadsföring......................................................</P></TD>
<TD class="tr14 td10"><P class="p23 ft11">323</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td8"><P class="p22 ft7">6.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr3 td9"><P class="p29 ft13">Marknadsföring...................................................................</P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">323</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">6.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft18">Underrättelse om marknadsföring.....................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">325</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td8"><P class="p25 ft11">7</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr2 td9"><P class="p29 ft21">Olika regler för olika kategorier av investerare ...........</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">329</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">7.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Inledning .............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">329</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">7.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Professionella och <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare............</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">330</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">7.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Specialfonder.......................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">331</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p44 ft7"><SPAN class="ft7">7.4</SPAN><SPAN class="ft19">Marknadsföring till </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t7">
<TR>
<TD class="tr6 td25"><P class="p25 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder ...............................</P></TD>
<TD class="tr6 td16"><P class="p23 ft7">333</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p41 ft7"><SPAN class="ft7">7.4.1</SPAN><SPAN class="ft20">Skydd för kundernas tillgångar samt värdering</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td19"><P class="p45 ft7">och prissättning .....................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">335</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td17"><P class="p45 ft7">7.4.2 Likviditet samt värdering och prisinformation....</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">335</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td17"><P class="p45 ft7">7.4.3 Löpande information om kostnader m.m............</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">338</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p46 ft7">7.4.4</P></TD>
<TD class="tr12 td19"><P class="p45 ft7">Riskspridning.........................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">338</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td17"><P class="p45 ft7">7.4.5 Information om produkten i sig...........................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">339</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p46 ft7">7.4.6</P></TD>
<TD class="tr4 td19"><P class="p45 ft7">Passandebedömning ..............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">341</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td8"><P class="p23 ft7">7.5</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td17"><P class="p45 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden ........</P></TD>
<TD class="tr13 td16"><P class="p23 ft7">342</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p44 ft7"><SPAN class="ft7">7.6</SPAN><SPAN class="ft19">Marknadsföring av specialfonder enbart till</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t9">
<TR>
<TD class="tr4 td25"><P class="p25 ft13">professionella investerare ...................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">343</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p47 ft14">9</P>
</DIV>
<DIV id="page_10">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Innehåll</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr0 td21"><P class="p25 ft11">8</P></TD>
<TD class="tr0 td26"><P class="p34 ft11">Verksamhetsregler..................................................</P></TD>
<TD class="tr0 td10"><P class="p23 ft11">347</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td21"><P class="p25 ft7">8.1</P></TD>
<TD class="tr3 td26"><P class="p34 ft13">Allmänna principer..............................................................</P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">347</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p25 ft7">8.2</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p34 ft13">Intressekonflikter................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">349</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td26"><P class="p34 ft7">8.2.1 Identifiering och hantering av intresse-</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td26"><P class="p48 ft13">konflikter................................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">349</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td26"><P class="p34 ft7">8.2.2 Information om intressekonflikter till</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td26"><P class="p48 ft13">investerare...............................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">352</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td26"><P class="p34 ft7">8.2.3 Tjänster som utförs av en primärmäklare</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td26"><P class="p48 ft13">(prime broker) .......................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">354</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p25 ft7">8.3</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p34 ft13">Ersättningssystem ...............................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">357</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p25 ft7">8.4</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p34 ft7">Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem...........</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">360</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td26"><P class="p34 ft7">8.4.1 Finansiell hävstång.................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">363</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td21"><P class="p25 ft7">8.5</P></TD>
<TD class="tr13 td26"><P class="p34 ft13">Likviditetshantering ............................................................</P></TD>
<TD class="tr13 td10"><P class="p23 ft7">366</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td21"><P class="p25 ft7">8.6</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p34 ft18">Värdepapperiseringstransaktioner......................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">369</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p49 ft8"><SPAN class="ft7">8.7</SPAN><SPAN class="ft22">Särskilda verksamhetskrav avseende </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver diskretionär förvaltning av investerings-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr6 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr6 td9"><P class="p29 ft13">portföljer..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td10"><P class="p23 ft7">371</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td9"><P class="p29 ft7">8.7.1 Investeringar i egenförvaltade fonder...................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">371</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">8.7.2</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">Investerarskydd......................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">372</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td8"><P class="p25 ft11">9</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr14 td9"><P class="p29 ft21">Organisation, värdering och delegering .....................</P></TD>
<TD class="tr14 td10"><P class="p23 ft11">375</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">9.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft7">Allmänna principer för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisation ....</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">375</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td8"><P class="p25 ft7">9.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td9"><P class="p29 ft13">Värdering .............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">377</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">9.2.1</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft7">Värderingsförfaranden och värderingsintervall....</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">377</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">9.2.2</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">Oberoende värdering.............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">379</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td8"><P class="p25 ft7">9.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td9"><P class="p29 ft13">Delegering............................................................................</P></TD>
<TD class="tr13 td10"><P class="p23 ft7">384</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p29 ft7">9.3.1</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft7">Förutsättningar för delegering..............................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">384</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td9"><P class="p29 ft7">9.3.2 Förbud mot delegering i vissa fall.........................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">387</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td9"><P class="p29 ft7">9.3.3 Förvaltarens ansvar och förbud mot</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p37 ft13">”brevlådeföretag” ...................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">388</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p29 ft7">9.3.4</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p37 ft13">Vidaredelegering ....................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">389</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p50 ft14">10</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_11">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t3">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr9 td11"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr9 td12"><P class="p23 ft15">Innehåll</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr10 td14"><P class="p25 ft11">10</P></TD>
<TD class="tr10 td27"><P class="p34 ft11">Förvaringsinstitut...................................................</P></TD>
<TD class="tr10 td12"><P class="p32 ft11">393</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p33 ft7"><SPAN class="ft7">10.1</SPAN><SPAN class="ft20">Krav på att ha ett förvaringsinstitut och vem som kan</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr6 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td26"><P class="p37 ft13">vara förvaringsinstitut.........................................................</P></TD>
<TD class="tr6 td16"><P class="p23 ft7">393</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p46 ft7">10.2</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p37 ft7">Begränsningar på grund av intressekonflikter...................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">397</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p46 ft7">10.3</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p37 ft7">Särskilda krav på förvaringsinstitut i tredjeland................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">398</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p36 ft7"><SPAN class="ft7">10.4</SPAN><SPAN class="ft20">Förvaringsinstitutets uppgifter beträffande fondernas</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr11 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td26"><P class="p37 ft13">penningflöden .....................................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td16"><P class="p23 ft7">400</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p46 ft7">10.5</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p37 ft18">Förvaring av fondens tillgångar..........................................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">402</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p46 ft7">10.6</P></TD>
<TD class="tr5 td26"><P class="p37 ft7">Förvaringsinstitutets kontrollerande funktion .................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">404</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p36 ft7"><SPAN class="ft7">10.7</SPAN><SPAN class="ft20">Skyldigheten att agera i fondens och andelsägarnas</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t10">
<TR>
<TD class="tr15 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr15 td30"><P class="p51 ft7">intresse</P></TD>
<TD class="tr15 td31"><P class="p23 ft23">.................................................................................</P></TD>
<TD class="tr15 td10"><P class="p23 ft7">405</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">10.8</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Delegering .....................av förvaringsinstitutsfunktioner</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">407</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">10.9</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Förvaringsinstitutets ...............................................ansvar</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">409</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">10.10</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Förvaringsinstitutets skyldighet att lämna information</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">till tillsynsmyndigheten ......................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">414</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft25">11</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft25">Informationskrav och rapportering till behörig</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft25">myndighet.............................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft26">419</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">11.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Allmänt ........................................om informationskraven</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">419</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">11.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Regelbunden ...................................................information</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">420</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">11.2.1 ..........................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">Årsberättelse</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">420</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">11.2.2 ..................................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">Revision</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">426</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">11.2.3 Övrig information som ska lämnas</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">............................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">regelbundet</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">428</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">11.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Informationsbroschyr.........................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">431</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">11.3.1 .......................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">Informationsbroschyrens innehåll</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">431</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">11.3.2 .......Information om förvaringsinstitutets ansvar</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">435</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">11.3.3 ................................................................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">Faktablad</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">436</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft24">11.4</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr16 td32"><P class="p25 ft24">Rapportering ............................till behöriga myndigheter</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">438</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr16 td29"><P class="p25 ft23"> </P></TD>
<TD class="tr16 td30"><P class="p23 ft23">11.4.1 ..................</P></TD>
<TD class="tr16 td31"><P class="p25 ft24">Rapporteringskrav för AIF - förvaltare</P></TD>
<TD class="tr16 td10"><P class="p23 ft23">438</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p52 ft27">11</P>
</DIV>
<DIV id="page_12">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Innehåll</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p53 ft7"><SPAN class="ft7">11.4.2</SPAN><SPAN class="ft28">Rapporteringskrav för förvaltare av special- fonder och för förvaltare av andra </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11">
<TR>
<TD class="tr6 td33"><P class="p25 ft7">som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR></P></TD>
<TD class="tr6 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td33"><P class="p25 ft13">investerare...............................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">441</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft7"><SPAN class="ft7">11.5</SPAN><SPAN class="ft20">Rapporteringskrav för förvaltare av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr11 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td34"><P class="p37 ft13">inte överstiger tröskelvärdena ............................................</P></TD>
<TD class="tr11 td10"><P class="p23 ft7">443</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td28"><P class="p25 ft11">12</P></TD>
<TD class="tr2 td34"><P class="p37 ft21">Kontroll över onoterade företag och emittenter ..........</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">445</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">12.1</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Inledning..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">445</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">12.2</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Tillämpningsområdet ..........................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">445</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">12.3</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Anmälan om förvärv ...........................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">448</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">12.4</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7">Ytterligare informationskrav vid förvärv av kontroll........</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">449</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p44 ft7"><SPAN class="ft7">12.5</SPAN><SPAN class="ft20">Särskilda krav på årsredovisning när fonder har</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr11 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td34"><P class="p37 ft18">kontroll över onoterade företag .........................................</P></TD>
<TD class="tr11 td10"><P class="p23 ft7">451</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">12.6</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Tömning av företag på tillgångar........................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">453</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td28"><P class="p25 ft11">13</P></TD>
<TD class="tr2 td34"><P class="p37 ft21">Verksamhet över gränserna......................................</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">457</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">13.1</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Inledning..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">457</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">13.2</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES........................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">458</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p37 ft7">13.2.1 Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna ....</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">458</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p37 ft7">13.2.2 Förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna ..........</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">463</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td28"><P class="p25 ft7">13.3</P></TD>
<TD class="tr13 td34"><P class="p37 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> från tredjeland................</P></TD>
<TD class="tr13 td10"><P class="p23 ft7">466</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.3.1 <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft13">från tredjeland ........................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">466</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.3.2 Marknadsföring i Sverige av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft13"><NOBR>AIF-förvaltare........................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">467</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.3.3 Marknadsföring i Sverige av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft18">förvaltas av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare....</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">470</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft7"><SPAN class="ft7">13.4</SPAN><SPAN class="ft20">Harmoniserade regler för tredjelandssituationer med</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t9">
<TR>
<TD class="tr4 td22"><P class="p25 ft13">fördröjt genomförande .......................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">472</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p55 ft14">12</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_13">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t12">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr9 td35"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr9 td36"><P class="p23 ft15">Innehåll</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr17 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td34"><P class="p37 ft7">13.4.1 Marknadsföring inom EES av icke EES-</P></TD>
<TD class="tr17 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft7">baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en EES-</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft13">baserad <NOBR>AIF-förvaltare ..........................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">473</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.4.2 Referensland för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF-</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft13">förvaltare ................................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p32 ft7">476</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.4.3 Krav på tillstånd och tillståndsförfarandet för</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft18">icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare ........................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">479</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p37 ft7">13.4.4 Utvärdering av tillstånd och tillsyn avseende</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft18">icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare ........................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">482</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.4.5 Marknadsföring över gränserna av <NOBR>EES-baserade</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft13"><NOBR>AIF-förvaltare........................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">483</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.4.6 Marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF-</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft7">fonder och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> som</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft18">förvaltas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare ....</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">485</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">13.4.7 Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft18">av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna...............................</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p32 ft7">489</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td37"><P class="p25 ft11">14</P></TD>
<TD class="tr2 td34"><P class="p37 ft11">Tillsyn och sanktioner m.m. ....................................</P></TD>
<TD class="tr2 td36"><P class="p32 ft11">491</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">14.1</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7">De behöriga myndigheternas ansvarsområden .................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">491</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">14.2</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7">Kontroll och ingripandemöjligheter..................................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">493</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft18">14.2.1 Verktyg för tillsynen .............................................</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">494</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p37 ft7">14.2.2 Ingripanden mot svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft7">mot en förvaltare som saknar tillstånd.................</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">495</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p37 ft7">14.2.3 Ingripanden mot utländska <NOBR>AIF-förvaltare .........</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p32 ft7">498</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p37 ft7">14.2.4 Ingripanden mot <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td34"><P class="p54 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars samlade tillgångar inte</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td34"><P class="p54 ft18">överstiger angivna tröskelvärden ..........................</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p32 ft7">499</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td37"><P class="p25 ft7">14.3</P></TD>
<TD class="tr13 td34"><P class="p37 ft13">Överklagande m.m..............................................................</P></TD>
<TD class="tr13 td36"><P class="p32 ft7">500</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">14.4</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Myndighetssamarbete.........................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">502</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td37"><P class="p25 ft11">15</P></TD>
<TD class="tr2 td34"><P class="p37 ft21">Förslagens inverkan på skattekontrollen ...................</P></TD>
<TD class="tr2 td36"><P class="p32 ft11">505</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td37"><P class="p25 ft7">15.1</P></TD>
<TD class="tr3 td34"><P class="p37 ft13">Inkomstskatt .......................................................................</P></TD>
<TD class="tr3 td36"><P class="p32 ft7">506</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">15.2</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Kupongskatt........................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">509</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">15.3</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Mervärdesskatt....................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">511</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft7">15.4</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7">Skatteförfarandet och skattekontrollen.............................</P></TD>
<TD class="tr5 td36"><P class="p32 ft7">511</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr18 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr18 td34"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr18 td36"><P class="p32 ft14">13</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_14">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Innehåll</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr0 td38"><P class="p25 ft11">16</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td39"><P class="p56 ft21">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser...............</P></TD>
<TD class="tr0 td10"><P class="p23 ft11">515</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td38"><P class="p25 ft7">16.1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr3 td39"><P class="p56 ft13">Inledning..............................................................................</P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">515</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td38"><P class="p25 ft7">16.2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td39"><P class="p56 ft13">Ikraftträdande......................................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">515</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td38"><P class="p25 ft7">16.3</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td39"><P class="p56 ft13">Övergångsbestämmelser .....................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">517</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td39"><P class="p56 ft7">16.3.1 Förvaltare som redan före direktivets</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td41"><P class="p57 ft7">genomförandedatum bedriver tillståndspliktig</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td41"><P class="p57 ft13">verksamhet .............................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">517</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td40"><P class="p56 ft7">16.3.2</P></TD>
<TD class="tr12 td41"><P class="p57 ft7">Utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare..............</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">520</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td39"><P class="p56 ft7">16.3.3 <NOBR>AIF-fonder</NOBR> för vilka ett prospekt upprättats</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td41"><P class="p57 ft13">före den 22 juli 2013 ..............................................</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">521</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td40"><P class="p56 ft7">16.3.4</P></TD>
<TD class="tr12 td41"><P class="p57 ft13">Slutna <NOBR>AIF-fonder .................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p23 ft7">521</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td39"><P class="p56 ft7">16.3.5 Förvaringsinstitut i andra medlemsstater.............</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p23 ft7">522</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t13">
<TR>
<TD class="tr0 td28"><P class="p25 ft11">17</P></TD>
<TD class="tr0 td34"><P class="p37 ft21">Förslagens konsekvenser.........................................</P></TD>
<TD class="tr0 td10"><P class="p23 ft11">525</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td28"><P class="p25 ft7">17.1</P></TD>
<TD class="tr3 td34"><P class="p37 ft13">Konsekvenser för fondförvaltare .......................................</P></TD>
<TD class="tr3 td10"><P class="p23 ft7">525</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">17.2</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft18">Konsekvenser för förvaringsinstitut ..................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">529</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">17.3</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft18">Konsekvenser på riskkapitalområdet .................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">530</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">17.4</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft13">Konsekvenser för investerare .............................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">531</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">17.5</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft18">Konsekvenser för fondmarknaden.....................................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">532</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td28"><P class="p25 ft7">17.6</P></TD>
<TD class="tr5 td34"><P class="p37 ft7">Konsekvenser för Finansinspektionen...............................</P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p23 ft7">534</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr2 td28"><P class="p25 ft11">18</P></TD>
<TD class="tr2 td34"><P class="p37 ft11">Författningskommentar...........................................</P></TD>
<TD class="tr2 td10"><P class="p23 ft11">537</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p44 ft7"><SPAN class="ft7">18.1</SPAN><SPAN class="ft20">Förslag till lag (2013:000) om förvaltare av alternativa</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr11 td0"><P class="p58 ft13">investeringsfonder...............................................................</P></TD>
<TD class="tr11 td1"><P class="p23 ft7">537</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td0"><P class="p45 ft7">18.2 Övriga författningsförslag ..................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td1"><P class="p23 ft7">708</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td0"><P class="p58 ft7">18.2.1 Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td0"><P class="p45 ft7">(1970:624) ..............................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">708</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td0"><P class="p58 ft7">18.2.2 Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980)</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td0"><P class="p45 ft7">om handel med finansiella instrument..................</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">710</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td0"><P class="p58 ft7">18.2.3 Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158)</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td0"><P class="p45 ft7">om investerarskydd................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">710</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td0"><P class="p58 ft7">18.2.4 Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td0"><P class="p45 ft7">(1999:1229) ............................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p23 ft7">711</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p59 ft14">14</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_15">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Innehåll</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t8">
<TR>
<TD class="tr0 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr0 td43"><P class="p25 ft7">18.2.5</P></TD>
<TD class="tr0 td20"><P class="p57 ft7">Förslag till lag om ändring av lagen (2003:862)</P></TD>
<TD class="tr0 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p57 ft7">om finansiell rådgivning till konsumenter ...........</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">711</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft7">18.2.6</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46)</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft18">om investeringsfonder...........................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">712</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft7">18.2.7</P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p57 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528)</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft18">om värdepappersmarknaden .................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">715</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft7">18.2.8</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62)</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p57 ft7">om åtgärder mot penningtvätt och</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft18">finansiering av terrorism .......................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">718</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft7">18.2.9</P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft7">Förslag till lag om ändring i socialförsäkrings-</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p57 ft13">balken (2010:110) ..................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">718</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td25"><P class="p25 ft7">18.2.10 Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755)</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td20"><P class="p57 ft13">om betaltjänster .....................................................</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">718</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td25"><P class="p25 ft7">18.2.11 Förslag till lag om ändring i skatteförfarande-</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td20"><P class="p57 ft13">lagen (2011:1244) ..................................................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">719</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td42"><P class="p25 ft21">Bilagor</P></TD>
<TD class="tr14 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr14 td20"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr14 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td42"><P class="p25 ft7">1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td25"><P class="p25 ft18">Kommittédirektiv 2011:77 .................................................</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p23 ft7">723</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p60 ft17"><SPAN class="ft7">2</SPAN><SPAN class="ft29">Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td44"><P class="p61 ft7">investeringsfonder <NOBR>(AIFM-direktivet)..............................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">731</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td10"><P class="p62 ft7">3</P></TD>
<TD class="tr5 td44"><P class="p61 ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2013:0000) om</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td44"><P class="p61 ft7">förvaltare av alternativa investeringsfonder.......................</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">805</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td10"><P class="p62 ft7">4</P></TD>
<TD class="tr5 td44"><P class="p61 ft7">Parallelluppställning över genomförandet av</P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td44"><P class="p61 ft13"><NOBR>AIFM-direktivet .................................................................</NOBR></P></TD>
<TD class="tr6 td16"><P class="p23 ft7">851</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p63 ft14">15</P>
</DIV>
<DIV id="page_16">
<P class="p21 ft6">Förkortningar</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14">
<TR>
<TD class="tr8 td45"><P class="p25 ft7">a.</P></TD>
<TD class="tr8 td46"><P class="p25 ft7">anförd, anförda</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets och rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">direktiv 2011/61/EU av den 8 juni</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">2011 om förvaltare av alterna-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">tiva investeringsfonder samt om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">ändring av direktiv 2003/41/EG</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">och 2009/65/EG och förord-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">ningarna (EG) nr 1060/2009 och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">(EU) nr 1095/2010</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7">bet.</P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Betänkande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td45"><P class="p25 ft7">CESR</P></TD>
<TD class="tr20 td46"><P class="p25 ft7">Committe of European</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">Securities Regulators</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7">CSD</P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Central Securities Depository,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">central värdepappersförvarare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7">EES</P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Europeiska ekonomiska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">samarbetsområdet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7">EG</P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Europeiska gemenskapen/</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">Europeiska gemenskaperna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><P class="p25 ft7">EGT</P></TD>
<TD class="tr19 td46"><P class="p25 ft7">Europeiska gemenskapernas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">officiella tidning (numera EUT)</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p64 ft14">17</P>
</DIV>
<DIV id="page_17">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förkortningar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t15">
<TR>
<TD class="tr0 td47"><P class="p25 ft7">Esma</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr0 td48"><P class="p25 ft7">European Securities and Markets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">Authority,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td50"><P class="p25 ft7">Europeiska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td42"><P class="p23 ft7">värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td48"><P class="p25 ft7">pappers- och marknadsmyndig-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft7">heten</P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">EU</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr19 td55"><P class="p25 ft7">Europeiska unionen</P></TD>
<TD class="tr19 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td47"><P class="p25 ft7">EUT</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr20 td48"><P class="p25 ft7">Europeiska unionens officiella</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td55"><P class="p25 ft7">tidning (tidigare EGT)</P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">f./ff.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr19 td55"><P class="p25 ft7">följande sida/sidor</P></TD>
<TD class="tr19 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">FFFS</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr19 td55"><P class="p25 ft7">Finansinspektionens</P></TD>
<TD class="tr19 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td55"><P class="p25 ft7">författningssamling</P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td47"><P class="p25 ft7">Kommissionen</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr20 td56"><P class="p25 ft7">Europeiska kommissionen</P></TD>
<TD class="tr20 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">LIF</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr19 td56"><P class="p25 ft7">Lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">ringsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">MiFID</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr19 td57"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td42"><P class="p23 ft7">rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft7">direktiv</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p25 ft7">2004/39EG</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td59"><P class="p22 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">den</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td48"><P class="p25 ft7">21 april 2004 om marknader för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft7">finansiella</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p65 ft7">instrument</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td59"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p23 ft7">om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft7">ändring</P></TD>
<TD class="tr12 td52"><P class="p66 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p67 ft7">rådets</P></TD>
<TD class="tr12 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td42"><P class="p23 ft7">direktiv</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td48"><P class="p25 ft7">85/611/EEG och 93/6/EEG och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td57"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td42"><P class="p23 ft7">rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td48"><P class="p25 ft7">direktiv 2000/12/EG samt upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft7">hävande</P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p68 ft18">av</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p31 ft7">rådets</P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td42"><P class="p23 ft7">direktiv</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">93/22/EEG</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">prop.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td49"><P class="p25 ft7">proposition</P></TD>
<TD class="tr19 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td47"><P class="p25 ft7">SOU</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr20 td48"><P class="p25 ft7">Statens offentliga utredningar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td47"><P class="p25 ft7">UCITS</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr19 td48"><P class="p25 ft7">Undertakings for Collective In-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td48"><P class="p25 ft7">vestment in Transferable Secu-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft7">rities</P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td53"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p69 ft14">18</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_18">
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Förkortningar</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t16">
<TR>
<TD class="tr0 td45"><P class="p25 ft7"><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr0 td46"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets och rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">direktiv 2009/65/EG om sam-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">ordning av lagar och andra för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">fattningar som avser företag för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">kollektiva investeringar i över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td46"><P class="p25 ft7">låtbara värdepapper (fondföre-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td46"><P class="p25 ft7">tag)</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p70 ft14">19</P>
</DIV>
<DIV id="page_19">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36719x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">Sammanfattning</P>
<P class="p71 ft7">Europaparlamentet och rådet antog i juni 2011 ett direktiv om förvaltare av alternativa investeringsfonder<A href="#page_19"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A><NOBR>(AIFM-direktivet).</NOBR> I direktivet åläggs medlemsstaterna att införa gemensamma regler avseende förvaltare <NOBR>(AIF-förvaltare)</NOBR> av alternativa investerings- fonder <NOBR>(AIF-fonder).</NOBR> Direktivets regler gäller alltså förvaltarna av sådana fonder, för vilka det tidigare inte har funnits någon gemen- sam europeisk reglering. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer sannolikt att kompletteras av genomförandeförordningar från kommissionen som blir direkt tillämpliga i Sverige. Ytterligare kompletteringar av direktivets bestämmelser kan förväntas i form av tekniska standarder, som ska utarbetas av Europeiska värdepappers- och marknadsmyn- digheten (Esma) och antas av kommissionen.</P>
<P class="p72 ft7">Utredningens huvuduppgift har varit att analysera och ta fram förslag till de ändringar som behövs i svensk rätt för att genomföra <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Det har i uppdraget ingått att inte gå utöver de minimikrav som anges i direktivet om det inte bedöms vara moti- verat av systemrisk- eller investerarskyddsskäl. Vidare har i uppdraget ingått att se över regleringen av de kontraktuella fonder som inte är värdepappersfonder (specialfonder), även i de avseenden som inte omfattas av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p72 ft7">Efter ett inledande avsnitt, där förutsättningarna för utrednings- arbetet och arbetets bedrivande beskrivs, redogör utredningen för <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i korthet och den nuvarande svenska regleringen av fondmarknaden (kapitel 2). I samma avsnitt beskrivs den svenska fondmarknaden och de olika fonder – i vid bemärkelse – som före- kommer där. Därefter följer förslagsdelen i betänkandet, kapitlen 3– 16. I det följande redovisas utredningens huvudsakliga förslag och bedömningar.</P>
<P class="p73 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 01.07.2011, s. 1, Celex 32011L0061).</P>
<P class="p74 ft14">21</P>
</DIV>
<DIV id="page_20">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36720x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Sammanfattning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p75 ft11">Allmänna utgångspunkter (kapitel 3)</P>
<P class="p76 ft7">Utredningen tar i detta kapitel upp vissa grundläggande och prin- cipiella frågor.</P>
<P class="p77 ft7">Utredningen konstaterar att <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i många delar inne- bär en s.k. fullharmonisering, dvs. medlemsstaterna får inte införa vare sig strängare eller mindre långtgående regler än de som följer av direktivet och kommissionens kommande genomförandeförord- ningar. På några områden lämnar direktivet utrymme för nationella avvikelser, t.ex. avseende förvaltare av sådana fonder som ska mark- nadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Utredningens utgångs- punkt har varit att de bestämmelser som införs i svensk rätt inte utan starka skäl bör gå längre än <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler. Det finns dock starka investerarskyddsskäl att införa strängare regler avseende sådana alternativa investeringsfonder som ska marknadsföras till konsumenter och andra <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p78 ft7">Utredningen föreslår att <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genomförs genom en ny lag. Terminologin i den nya lagen bör följa terminologin i AIFM- direktivet för att underlätta tillämpningen av den eller de genom- förandeförordningar och de tekniska standarder som kommissionen kan förväntas att anta. En terminologisk enhetlighet underlättar också ambitionen att uppnå en likartad reglering inom Europeiska ekono- miska samarbetsområdet (EES). Utredningen föreslår också att spe- cialfonderna regleras i den nya lagen och att lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF) ska reglera enbart fonder som omfattas av det s.k. <NOBR>UCITS-direktivet<A href="#page_20"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A>.</NOBR> Dessa fonder benämns i dag värde- pappersfonder. Utredningen föreslår att de i stället ska benämnas investeringsfonder och att detta begrepp således inte längre ska vara ett samlingsbegrepp för olika typer av fonder.</P>
<P class="p79 ft7">I kapitlet föreslås slutligen att Finansinspektionen ska vara be- hörig myndighet enligt <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> dvs. den myndighet som ska fatta beslut om tillstånd för förvaltare av alternativa investe- ringsfonder och som har ansvar för tillsynen över att de bestäm- melser som antas med stöd av direktivet efterlevs.</P>
<P class="p80 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EUT L302, 17.11.2009, s. 32, Celex 32009L0065), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 Celex 32010L0078).</P>
<P class="p75 ft14">22</P>
</DIV>
<DIV id="page_21">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36721x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td60"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td61"><P class="p25 ft33">Sammanfattning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p81 ft11">Tillämpningsområdet (kapitel 4)</P>
<P class="p82 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller en del nya definitioner och begrepp. Av störst betydelse är begreppen alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIF-fonder)</NOBR> och förvaltare av sådana fonder <NOBR>(AIF-förvaltare).</NOBR> Ut- redningen föreslår att definitioner och förkortningar av dessa be- grepp införs i den nya lagen. I kapitlet behandlas också undantagen från lagens tillämpningsområde; dels företag och institutioner som undantas helt och hållet, dels <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar AIF- fonder vars samlade tillgångsvärde understiger vissa tröskelvärden och för vilka enbart vissa bestämmelser med minimikrav avseende registrering och information ska tillämpas.</P>
<P class="p83 ft11">Tillstånd och kapitalkrav (kapitel 5)</P>
<P class="p84 ft7">Utredningen föreslår att det i den nya lagen ställs upp krav på tillstånd för förvaltning av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får som huvudregel inte ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och exempelvis ett värdepappersinstitut kan därför inte få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett fondbolag kan däremot få sådant tillstånd på grund av en uttrycklig regel i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, som genomförs i den nya lagen.</P>
<P class="p72 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan få tillstånd att som sidoverksamhet er- bjuda och utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa därmed sammanhängande sidotjänster.</P>
<P class="p14 ft7">I kapitlet föreslås också bestämmelser om vad en ansökan om tillstånd ska innehålla, förutsättningarna för att tillstånd ska beviljas och skyldighet att anmäla vissa ändringar av verksamheten till Finansinspektionen.</P>
<P class="p15 ft7">Till skillnad från andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. MiFID<A href="#page_21"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>och <NOBR>UCITS-direktivet)</NOBR> innehåller <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inga utförliga regler om ägarprövning. Det anges visserligen som en förutsättning för tillstånd att den som har ett kvalificerat innehav i</P>
<P class="p85 ft34"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europarlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (EUT L145, 30.4.2004, s. 1 Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/31/EG 8(EUT L 114, 27.4.2006, s. 60, Celex 32006L0031) och Kommissionens direktiv 2006/73EG av den 10 augusti 2006 om genom- förandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, 2.9.2006, s. 26, Celex 32006L0073).</P>
<P class="p86 ft14">23</P>
</DIV>
<DIV id="page_22">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Sammanfattning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vara lämplig, men det finns inga regler om prövning vid ett ägarskifte när väl <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har fått sitt till- stånd. Reglerna om ägarprövning i dessa situationer i annan lag- stiftning har bl.a. till syfte att skydda investerarna från olämpliga ägares inflytande över verksamheten. Utredningen föreslår därför att bestämmelser om ägarprövning, motsvarande dem som gäller i dag för t.ex. fondbolag, införs för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p88 ft8">I kapitlet föreslås slutligen att det i lagen införs bestämmelser, motsvarande <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> minimiregler, om minsta startkapital och kapitalbas under pågående verksamhet.</P>
<P class="p89 ft11">Marknadsföring (kapitel 6)</P>
<P class="p90 ft7">För att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska få marknadsföra andelar i en AIF- fond till professionella investerare räcker det inte att förvaltaren har tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Förvaltaren måste också under- rätta den behöriga myndigheten i sitt hemland om vilka fonder som ska marknadsföras. Utredningen föreslår dels att begreppet mark- nadsföring definieras i den nya lagen, dels att det i lagen införs bestämmelser om nödvändiga underrättelser till Finansinspektionen.</P>
<P class="p91 ft11">Olika regler för olika kategorier av investerare (kapitel 7)</P>
<P class="p92 ft7"><NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om bl.a. tillstånd och verksamhet över gränserna rör <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till professionella investerare. Det är exempelvis under förutsättning att <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> marknadsförs bara till professionella investerare som <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> efter ett relativt enkelt under- rättelseförfarande, har rätt att marknadsföra fonderna också i andra länder inom EES än förvaltarens hemland. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> tillåter dock nationella bestämmelser med striktare krav om fonderna ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Sådana striktare krav måste emellertid vara desamma för inhemska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> från andra länder inom EES.</P>
<P class="p93 ft7">Mot denna bakgrund föreslås att de nuvarande reglerna för specialfonder behålls i stort sett oförändrade. Utredningen föreslår också, som huvudregel, att det uppställs särskilda krav för att AIF-</P>
<P class="p94 ft14">24</P>
</DIV>
<DIV id="page_23">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td60"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td61"><P class="p25 ft33">Sammanfattning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">fonder som inte är specialfonder ska få marknadsföras till icke- professionella investerare. Andelarna i sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska enligt utredningens förslag vara upptagna till handel på en reglerad mark- nad, antingen som fondandelar eller som aktier. Syftet är att ställa krav på likviditet, dvs. investerarens möjlighet att omvandla sin fondandel till pengar, som är likvärdiga med det likviditetskrav som gäller för specialfonder genom att sådana fonder ska vara öppna för inlösen. Vidare ska det enligt utredningens förslag finnas ett fakta- blad som på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning ska inne- hålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den. Faktabladet ska till form och innehåll motsvara de faktablad som ska finnas för specialfonder och ska, i likhet med vad som gäller för specialfonder, tillhandahållas investeraren i god tid innan avtal om köp av fondandelar ingås.</P>
<P class="p96 ft7">Utredningen föreslår också att de bestämmelser om registre- ringskrav och viss informationsskyldighet som gäller för <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars samlade tillgångsvärde inte överstiger vissa tröskelvärden, inte ska vara tillämpliga på förvaltare som förvaltar specialfonder, oavsett vilken investerarkategori dessa marknadsförs till. Dessa bestämmelser ska inte heller vara tillämpliga på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder, om de ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p72 ft7">I kapitlet föreslås även vissa lättnader avseende informationskrav för förvaltare av specialfonder, om marknadsföringen enbart riktas till professionella investerare. Detta bedöms vara motiverat av kon- kurrensneutralitetsskäl.</P>
<P class="p97 ft11">Verksamhetsregler (kapitel 8)</P>
<P class="p84 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller en rad regler om hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska bedriva sin verksamhet. I kapitlet behandlas bl.a. bestämmelser om intressekonflikter, relationen till primärmäklare (prime broker), ersättningssystem, riskhantering, finansiell hävstång, likviditets- hantering och värdepapperiseringstransaktioner. I kapitlet behandlas också några specialregler för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver diskre- tionär förvaltning av investeringsportföljer.</P>
<P class="p72 ft7">När det gäller intressekonflikter föreslår utredningen att bestäm- melser, motsvarande dem som finns för fondbolag och värdepappers-</P>
<P class="p98 ft14">25</P>
</DIV>
<DIV id="page_24">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Sammanfattning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">institut, om identifiering och hantering av intressekonflikter införs i den nya lagen.</P>
<P class="p100 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder en primärmäklare för att t.ex. finansiera eller vara motpart i <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> transaktioner med finansiella instrument ska enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ett skriftligt avtal upprättas som reglerar relationen och möjligheterna till överföring av och förfogande över fondens tillgångar. Utredningen föreslår att bestämmelser om detta förs in i den nya lagen.</P>
<P class="p88 ft7">Utredningen föreslår också bestämmelser om att en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare ska ha en struktur för ersättningar till anställda som främjar en sund och effektiv riskhantering. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få rätt att meddela föreskrifter om utformningen av ersättningssystemen. Liknande regler finns för andra företag i finanssektorn, t.ex. kreditinstitut, värdepappers- bolag och fondbolag, i Finansinspektionens föreskrifter.</P>
<P class="p101 ft7">Utredningen föreslår också att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en ända- målsenlig riskhantering och en funktion för riskhanteringen som är åtskild från förvaltarens övriga operativa affärsverksamhet. Perso- nal som ansvarar för förvaltningen och fondernas värdeutveckling får t.ex. inte ha inflytande över riskfunktionens verksamhet. När det gäller likviditetsrisker föreslås särskilda krav på bl.a. övervak- ning och stresstester av likviditetsriskerna i varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas.</P>
<P class="p102 ft7">Vidare ska enligt utredningens förslag en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som använder sig av finansiell hävstång, dvs. ökar en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> expo- nering mot vissa tillgångar genom t.ex. belåning eller derivatinstru- ment, sätta gränser för i vilken omfattning sådana tekniker får an- vändas. Förvaltaren ansvarar för att gränserna är rimliga och att de efterlevs. Finansinspektionen ska också kunna överpröva dessa grän- ser, om inspektionen bedömer att det behövs av systemriskskäl.</P>
<P class="p78 ft7">Värdepapperiseringstransaktioner innebär att t.ex. ett kreditinstitut särskiljer vissa tillgångar och ger ut värdepapper som motsvarar denna tillgångsmassa. Kreditinstitut får investera i sådana värdepapper om originatorn, den ursprungliga långivaren eller det kreditinstitut som medverkat i emissionen har behållit ett ekonomiskt intresse som motsvarar minst fem procent. I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns en liknande regel för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Förutsättningarna för att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska få investera i värdepapperiseringstransaktioner ska enligt AIFM- direktivet anges i delegerade akter. Utredningen föreslår därför bara ett bemyndigande om föreskriftsrätt för det fall kommande</P>
<P class="p103 ft14">26</P>
</DIV>
<DIV id="page_25">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td60"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td61"><P class="p25 ft33">Sammanfattning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">delegerade akter inte till fullo reglerar investeringar i värdepap- periseringstransaktioner.</P>
<P class="p12 ft7">Utredningen föreslår också att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som, med stöd av tillstånd, förvaltar investerares portföljer på individuell basis inte ska få placera sådana investerares medel i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar, om inte investerarna har godkänt detta på för- hand. Vidare föreslås att verksamheten ska omfattas av investeraskydd enligt lagen (1999:158) om investerarskydd.</P>
<P class="p105 ft11">Organisation, värdering och delegering (kapitel 9)</P>
<P class="p106 ft7">I detta kapitel föreslår utredningen, förutom allmänna bestämmel- ser om att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en ändamålsenlig organisation, sunda administrativa förfaranden, tillfredsställande intern kontroll m.m., bestämmelser om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdering av tillgångarna i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för det första ha lämpliga och konsekventa metoder så att en korrekt och oberoen- de värdering av varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillgångar kan ske med en frekvens som stämmer överens med fondens inlösenintervall. För det andra ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> se till att värderingen sköts av en oberoende funktion: antingen av en extern värderare eller av en funktion inom <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> under förutsättning att en sådan funktion är obe- roende av portföljförvaltningen.</P>
<P class="p107 ft7">Utredningen föreslår också bestämmelser om delegering. Regler om delegering, eller uppdragsavtal/outsourcing, finns för de flesta finansiella företag. Reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> liksom de bestäm- melser som föreslås gälla för <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> går i huvudsak ut på att delegeringen ska kunna motiveras på objektiva grunder, att uppdragstagaren ska väljas med omsorg så att uppdragsgivaren kan förvissa sig om att uppdragstagaren klarar av uppgiften, att delege- ring av tillståndspliktig verksamhet bara sker till uppdragstagare med erforderliga tillstånd, att eventuella intressekonflikter hanteras och att Finansinspektionens möjlighet att utöva tillsyn inte försäm- ras. Delegering av uppgifter ska också anmälas till Finansinspek- tionen. För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> föreslås därutöver bestämmelser om att delegering av portföljförvaltning eller riskhantering inte får göras till den förvaltade <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaringsinstitut.</P>
<P class="p108 ft14">27</P>
</DIV>
<DIV id="page_26">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Sammanfattning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p75 ft11">Förvaringsinstitut (kapitel 10)</P>
<P class="p109 ft7">Liksom för investeringsfonder ska det för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> finnas ett förvaringsinstitut som förvarar <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar eller, när det är fråga om tillgångar som inte kan förvaras i depå, kontrollerar att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> äger tillgångarna. Utredningen föreslår bestämmelser dels om vem som får vara förvaringsinstitut, dels om vad förvarings- institutet ska göra. Genom kommande genomförandeförordningar kommer bestämmelserna om förvaringsinstitutets förvaring av till- gångar, eller kontroll av äganderätten, att kompletteras. Förutom dessa uppgifter har förvaringsinstitutet en kontrollerande funktion och ska se till att bl.a. försäljning och inlösen av andelar sker enligt lag och fondbestämmelser och att värderingen sker korrekt. Även i detta avseende kommer kompletterande regler att finnas i kommande genomförandeförordningar.</P>
<P class="p79 ft7">I kapitlet föreslås även bestämmelser om förvaringsinstitutets ansvar. I fråga om förvaringsinstitut för specialfonder föreslås inga ändringar av gällande reglering, men beträffande förvaringsinstitut för andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> föreslår utredningen ett kontrollansvar när det gäller förvaringen av finansiella instrument och i övrigt ett an- svar vid oaktsamhet.</P>
<P class="p110 ft11">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet (kapitel 11)</P>
<P class="p111 ft7">Reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om årsredovisning för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> och om information till investerare påminner i stora delar om be- stämmelserna som reglerar årsberättelse och informationsbroschyr för investeringsfonder. Utredningen föreslår i detta kapitel bestäm- melser om vad en årsberättelse respektive en informationsbroschyr för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska innehålla. Dessa bestämmelser ska gälla för alla <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> även specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som mark- nadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. För fonder som mark- nadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare kompletteras dock in- formationskraven med ett krav på att det för sådana fonder ska finnas ett faktablad (se även kapitel 7).</P>
<P class="p112 ft7">Utredningen föreslår också bestämmelser om <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> skyldighet att regelbundet informera Finansinspektionen om exem- pelvis på vilka marknader och med vilka tillgångar <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> handlar och vilka illikvida tillgångar som finns i fonderna. Detaljerade</P>
<P class="p113 ft14">28</P>
</DIV>
<DIV id="page_27">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td60"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td61"><P class="p25 ft33">Sammanfattning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">krav på vilken information som ska lämnas och hur ofta kommer att finnas i kommande genomförandeförordningar.</P>
<P class="p17 ft11">Kontroll över onoterade företag och emittenter (kapitel 12)</P>
<P class="p106 ft7">I detta kapitel föreslår utredningen bestämmelser som innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som får kontroll över ett onoterat företag måste lämna viss information till Finansinspektionen, företaget och inve- sterarna. Kontroll över ett onoterat företag innebär enligt AIFM- direktivet att en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> ensam eller tillsammans med andra fon- der, har mer än 50 procent av rösterna i företaget. Om detta inträffar ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> dels underrätta Finansinspektionen och före- taget, dels avstå från vissa åtgärder som kan medföra att företaget töms på tillgångar. Detsamma gäller om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> förvärvar kontroll över en emittent, dvs. ett företag som hör hemma inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad.</P>
<P class="p107 ft7">I kapitlet föreslås även bestämmelser som innebär att om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> förvärvar eller överlåter aktier i ett onoterat företag så att innehavet passerar vissa tröskelvärden ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> under- rätta Finansinspektionen.</P>
<P class="p97 ft11">Verksamhet över gränserna (kapitel 13)</P>
<P class="p106 ft7">Bestämmelserna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om verksamhet över gränserna är i stora drag utformade som motsvarande regler i andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och MiFID). Den som vill bedriva verksamhet över gränserna ska underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland som i sin tur ska vidare- befordra underrättelsen till den behöriga myndigheten i det land där verksamheten ska bedrivas (värdland). Regeringen i AIFM- direktivet kompliceras dock av att särskilda regler är tillåtna om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Reglerna om verksamhet över gränserna avseende fonder och för- valtare med hemvist utanför EES (tredjeland) komplicerar saken ytterligare.</P>
<P class="p115 ft7">Utredningen föreslår att de s.k. förvaltnings- och marknads- föringspassen genomförs genom bestämmelser om underrättelser om gränsöverskridande marknadsföring och förvaltning i de situa- tioner när både <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är <NOBR>EES-baserade.</NOBR></P>
<P class="p116 ft14">29</P>
</DIV>
<DIV id="page_28">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Sammanfattning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">I kapitlet föreslås också bestämmelser för de situationer då AIF- fonden eller <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> eller båda, har hemvist utanför EES. I dessa fall förutsätter verksamheten tillstånd från Finansinspektionen. Detta är dock en nationell reglering och innebär inte att AIF- förvaltaren därefter, med stöd av tillståndet i Sverige, kan bedriva verksamhet i övriga länder inom EES på motsvarande sätt som gäller enligt bestämmelserna om förvaltnings- och marknadsförings- passen. Dessa nationella bestämmelser om tillstånd kommer att be- höva upphävas någon gång efter 2015, om kommissionen beslutar att reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om ett harmoniserat system med marknadsföringspass för tredjelandssituationer ska bli tillämpliga.</P>
<P class="p118 ft7">I kapitlet behandlas även de regler i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som kan komma att bli tillämpliga i framtiden för tredjelandssituationer. I korthet innebär dessa regler att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> hemmahörande utanför EES kan få tillstånd i ett land inom EES (referensland). Därefter har förvaltaren i princip samma möjligheter att bedriva verksamhet inom EES som en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Det- samma gäller en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerad inom EES och som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande utanför EES. Om och när dessa regler ska börja tillämpas beror dock på beslut av kom- missionen som kan förväntas någon gång efter 2015. Vid den tid- punkten ska Esma ha utvärderat hur reglerna om förvaltnings- och marknadsföringspassen har fungerat och kommissionen får därefter besluta huruvida reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> avseende harmonise- ring av tredjelandsituationer ska bli tillämpliga. Utredningen före- slår därför att dessa regler inte införs i den svenska lagen nu. De förslag som lämnas kan i stället utgöra underlag för ett lagstift- ningsärende om och när kommissionen har fattat sitt beslut.</P>
<P class="p119 ft11">Tillsyn och sanktioner m.m. (kapitel 14)</P>
<P class="p92 ft7">Reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om tillsyn, den behöriga myndighetens befogenheter och sanktioner motsvarar i stor utsträckning tillsyns- och sanktionsreglerna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och MiFID. Utredningen föreslår i dessa delar tillsynsbestämmelser och bestämmelser om ingripanden som motsvarar 10 kap. och 12 kap. LIF.</P>
<P class="p120 ft7">I kapitlet föreslås också bestämmelser om överklagande av Finansinspektionens beslut.</P>
<P class="p120 ft8"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller i några fall regler om att en behörig myndighet, t.ex. vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika</P>
<P class="p121 ft14">30</P>
</DIV>
<DIV id="page_29">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td60"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td61"><P class="p25 ft33">Sammanfattning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">länder, får hänskjuta frågor till Esma. Utredningen föreslår en be- stämmelse med sådan innebörd.</P>
<P class="p17 ft11">Förslagens inverkan på skattekontrollen (kapitel 15)</P>
<P class="p84 ft7">I detta kapitel konstateras att utredningens förslag inte påverkar tillämpningen av skattereglerna för fonder, eftersom genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte påverkar fondernas juridiska struktur – en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som är ett aktiebolag är ett aktiebolag och en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som är en specialfond är en kontraktuell fond – även efter genom- förandet av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Vissa tekniska justeringar föreslås dock för att tillämpningsområdet för kupongskattelagen och skyldig- heten att lämna kontrolluppgifter m.m. ska vara oförändrat.</P>
<P class="p105 ft11">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser (kapitel 16)</P>
<P class="p82 ft7">Utredningen föreslår att den nya lagen ska träda i kraft den 22 juli 2013. Vissa övergångsbestämmelser föreslås som dels ger de be- rörda företagen tid att anpassa sig till den nya regleringen, dels innebär en förenkling för företag med tillstånd enligt LIF eller lagen om värdepappersmarknaden som behöver byta till tillstånd enligt den nya lagen.</P>
<P class="p97 ft11">Förslagens konsekvenser (kapitel 17)</P>
<P class="p82 ft7">Genomförande av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer att innebära en rad förändringar i det befintliga regelverket. Ändringarna kommer att innebära ökade kostnader för <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> förvaringsinstitut och Finansinspektionen. För några av företagen, de som i dag inte står under tillsyn, kommer förändringarna att vara mer genomgripande än för de företag, t.ex. värdepappersinstitut och fondbolag, som redan står under tillsyn.</P>
<P class="p122 ft14">31</P>
</DIV>
<DIV id="page_30">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36730x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">Summary</P>
<P class="p123 ft7">In June 2011, the European Parliament and Council adopted a directive on Alternative Investment Fund Managers<A href="#page_30"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>(the AIFM Directive). The Directive requires the Member States to introduce common regulations concerning the managers (AIFMs) of alter- native investment funds (AIFs). The rules contained in the directive apply to the managers, who have not previously been subject to common European regulation. It is likely that the AIFM Directive will be supplemented by one or more European Commission im- plementing regulations, which will be directly applicable in Sweden. Further additions to the provisions of the Directive can be expected in the form of technical standards, which are to be formulated by the European Securities and Markets Authority (Esma) and adopted by the Commission.</P>
<P class="p115 ft7">The main task of the Inquiry has been to analyse and prepare proposals for the amendments needed to Swedish legislation for the implementation of the AIFM Directive. It was part of the remit to avoid exceeding the minimum requirements laid down in the Directive unless deemed necessary on grounds of systemic risk or investor protection. The remit also included reviewing the regu- lation of contractual funds that are not mutual funds (special funds), including in those respects not covered by the AIFM Directive.</P>
<P class="p124 ft7">Following an introductory section describing the conditions for the Inquiry and its work, the report briefly describes the AIFM Directive and current Swedish regulation of the investment fund market (Chapter 2). This chapter also describes the Swedish in- vestment fund market and the various types of funds – in a broad sense – found in it. The Inquiry’s proposals follow in Chapters <NOBR>3–16</NOBR></P>
<P class="p125 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011 on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/41/EC and 2009/65/EC and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 1095/2010 (OJ L 174, 01.07.2011, p. 1, Celex 32011L0061).</P>
<P class="p74 ft14">33</P>
</DIV>
<DIV id="page_31">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36731x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Summary</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">of the report. The Inquiry’s main proposals and assessments are presented below.</P>
<P class="p127 ft11">General starting points (Chapter 3)</P>
<P class="p128 ft8">In this chapter, the Inquiry looks at various basic and essential questions.</P>
<P class="p129 ft7">It establishes that many parts of the the AIFM Directive require full harmonisation, i.e. the Member States may not introduce more or less stringent rules than those laid down in the Directive and the Commission implementing regulations. However, in some areas the Directive does allow scope for national deviations, e.g. in the case of marketing of AIFs to <NOBR>non-professional</NOBR> investors. The basic premise of the Inquiry is that the provisions introduced in Swedish law should not go further than the AIFM Directive rules without good reason. However, there are strong investor protection grounds for introducing more stringent provisions for AIFMs marketing AIFs to consumers and other <NOBR>non-professional</NOBR> investors.</P>
<P class="p78 ft7">The Inquiry proposes that the AIFM Directive be implemented via a new legislative act. The terminology in the new act should reflect the terminology in the AIFM Directive, in order to facilitate the application of the implementing regulations and technical standards expected from the European Commission. Termino- logical consistency will also facilitate the ambition of achieving uniform regulation throughout the European Economic Area (EEA). The Inquiry also proposes that the special funds be regulated in the new act, and that the Investment Funds Act (2004:46) regulate only those funds covered by the UCITS Directive<A href="#page_31"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A>. These funds are currently known as ‘mutual funds’. The Inquiry proposes that they should instead be known as ‘investment funds’, and that this term should therefore cease to be used as a collective term for different types of funds.</P>
<P class="p130 ft7">Finally, the chapter proposes that the Swedish Financial Super- visory Authority, Finansinspektionen, should be the competent authority under the AIFM Directive, i.e. the authority that takes decisions on authorisation for AIFMs and is responsible for super-</P>
<P class="p131 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (OJ L 302, 17.11.2009, p. 32, Celex 32009L0065), most recently amended by Directive 2010/78/EU of the European Parlia- ment and of the Council (OJ L 331, 15.12.2010, p. 120 Celex 32010L0078).</P>
<P class="p75 ft14">34</P>
</DIV>
<DIV id="page_32">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36732x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Summary</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">vising compliance with the provisions introduced based on the Directive.</P>
<P class="p17 ft11">Scope (Chapter 4)</P>
<P class="p84 ft7">The AIFM Directive contains a number of new definitions and terms. The most important are alternative investment funds, and managers of such funds. The Inquiry proposes that the definitions and abbreviations of these terms (AIFs and AIFMs) be introduced in the new act. This chapter also looks at exemptions from the scope of application of the act: both those companies and insti- tutions that are wholly exempt, and AIFMs that manage AIFs with an overall asset value below certain thresholds, to which only certain provisions containing minimum registration and informa- tion requirements are to be applied.</P>
<P class="p132 ft11">Authorisation and capital requirements (Chapter 5)</P>
<P class="p84 ft7">The Inquiry proposes that the new act require AIFMs to be autho- rised. As a general rule, an AIFM may not be involved in any activities other than AIF management, which means that an invest- ment firm or a bank would not be able to obtain authorisation to manage AIFs. A <NOBR>UCITS-management</NOBR> company can, however, ob- tain authorisation, under an explicit rule in the AIFM Directive which will be implemented through the new act.</P>
<P class="p133 ft7">An AIFM may obtain authorisation to offer and conduct discre- tionary management of investment portfolios and certain related secondary services as an ancillary activity.</P>
<P class="p12 ft7">The chapter also proposes provisions on what an authorisation application should include, the conditions for granting authorisa- tion and the obligation to report certain changes of activity to Finansinspektionen.</P>
<P class="p134 ft7">Unlike other <NOBR>securities-related</NOBR> directives (e.g. MiFID<A href="#page_32"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>and the UCITS Directive), the AIFM Directive does not contain any de-</P>
<P class="p135 ft36"><SPAN class="ft35">3 </SPAN>Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1 Celex 32004L0039), most recently amended by Directive 2006/31/EC of the European Parliament and of the Council (OJ L 114, 27.4.2006, p. 60, Celex 32006L0031) and Commission Directive 2006/73/EC of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as</P>
<P class="p136 ft14">35</P>
</DIV>
<DIV id="page_33">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36733x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Summary</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">tailed rules on owner assessment. It is an authorisation condition that individuals with qualifying holdings in AIFMs must be suit- able, but there are no rules concerning reassessment if there is a change of ownership once the AIFM has already been authorised. The rules on owner assessment in such situations in other legi- slation aim to protect investors from unsuitable owners gaining in- fluence over activities. The Inquiry therefore proposes that owner assessment provisions corresponding to those currently in place for UCITS, for example, be introduced for AIFMs managing funds that are to be marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors.</P>
<P class="p137 ft7">Finally, this chapter proposes that the act contain provisions corresponding to the minimum rules contained in the AIFM Direc- tive on minimum initial capital and own funds during ongoing acti- vities.</P>
<P class="p138 ft11">Marketing (Chapter 6)</P>
<P class="p90 ft7">In order for an AIFM to be permitted to market units in an AIF to professional investors it is not enough simply to hold AIFM autho- risation. The AIFM must also notify the competent authority in its country of which funds are to be marketed. The Inquiry proposes that the term ‘marketing’ be defined in the new act, and that the act contain provisions concerning obligations to notify Finansinspek- tionen.</P>
<P class="p139 ft11">Different rules for different categories of investors (Chapter 7)</P>
<P class="p92 ft7">The AIFM Directive rules on authorisation and <NOBR>cross-border</NOBR> activi- ties concern AIFMs managing AIFs that are to be marketed to professional investors. For example, as long as AIFs are only to be marketed to professional investors, AIFMs have the right to market funds in EEA countries other than their own following a relatively simple notification procedure. However, the AIFM Directive allows national rules with stricter requirements if funds are to be marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors. Such stricter requirements must nonetheless be the same for domestic AIFMs and AIFs as for those from other EEA countries.</P>
<P class="p140 ft36">regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 241, 2.9.2006, p. 26, Celex 32006L0073).</P>
<P class="p141 ft14">36</P>
</DIV>
<DIV id="page_34">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Summary</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p142 ft7">In this light, it is proposed that the current rules for special funds remain largely unchanged. The Inquiry also proposes, as a general rule, that specific requirements be placed on AIFs that are not special funds if they are to be marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> in- vestors. Under the Inquiry’s proposals, units of such AIFs should be admitted to trading on a regulated market, either as fund units or as shares. The aim is to set requirements on liquidity, i.e. investors’ ability to transform their fund units into cash, that are equal to the liquidity requirements that apply to special funds, in that it must be possible to redeem such funds. Furthermore, the Inquiry proposes that there must be a fact sheet containing an easily understandable summary of the basic information needed by investors to assess the fund and the risks associated with investing in it. In form and con- tent, this fact sheet should correspond to those required for special funds and, as for special funds, should be made available to investors in good time before agreements to purchase fund units are entered into.</P>
<P class="p115 ft7">The Inquiry also proposes that the provisions concerning regi- stration requirements and certain disclosure obligations, which apply to AIFMs managing portfolios of AIFs whose assets under manage- ment in total do not exceed certain thresholds, should not apply to managers of special funds, regardless of the investor category to which they are marketed. Nor should these provisions apply to AIFMs managing AIFs other than special funds, if these are to be marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors.</P>
<P class="p96 ft7">This chapter also proposes relaxing aspects of the disclosure requirement for managers of special funds, if they are marketed only to professional investors. This is considered to be justified on grounds of competitive neutrality.</P>
<P class="p97 ft11">Rules for conducting activities (Chapter 8)</P>
<P class="p84 ft7">The AIFM Directive contains a number of rules concerning how AIFMs conduct their activities. This chapter looks at provisions on conflicts of interest, relations with prime brokers, remuneration systems, risk management, financial leverage, liquidity management and securitisation transactions. The chapter also deals with some special rules for AIFMs offering discretionary management of invest- ment portfolios.</P>
<P class="p143 ft14">37</P>
</DIV>
<DIV id="page_35">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Summary</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">Regarding conflicts of interest, the Inquiry proposes that pro- visions corresponding to those that apply to UCITS management companies and investment firms concerning the identification and management of conflicts of interest be introduced into the new act.</P>
<P class="p120 ft7">Under the AIFM Directive, if an AIFM uses a prime broker to fund or act as a counterparty to the AIF transactions in financial instruments, a written contract must be drawn up detailing the rela- tionship and the possibilities for transfer and reuse of the fund’s assets. The Inquiry proposes that such provisions be included in the new act.</P>
<P class="p144 ft7">It also proposes provisions to the effect that AIFMs must have a structure for remuneration to employees that promotes sound and effective risk management. It is proposed that the Govern- ment, or the authority designated by the Government, have the right to issue regulations concerning the design of such remunera- tion systems. Similar rules are laid down in Finansinspektionen’s regulations for other enterprises in the financial sector, e.g. credit institutions, investment firms and UCITS management companies.</P>
<P class="p101 ft7">The Inquiry also proposes that AIFMs must have appropriate risk management, and a risk management function that is separate from the manager’s other operational activities. Staff responsible for management and for fund value development must not, for example, be in a position to influence the activities of the risk manage- ment function. Specific requirements for monitoring and stress testing of the liquidity risks in each AIF to be managed are also proposed.</P>
<P class="p101 ft7">Under the Inquiry’s proposals, AIFMs that use financial leve- rage, i.e. increase an AIF’s exposure to certain assets through loans or derivative instruments, must set limits for the scale of such techniques. The AIFM is responsible for ensuring that these limits are reasonable, and compliance with them. It must also be possible for Finansinspektionen to review these limits if it deems necessary on grounds of systemic risk.</P>
<P class="p88 ft7">Securitisation transactions mean that a credit institution, for example, pools certain assets and issues corresponding securities. Credit institutions may invest in such securities if the originator, the original lender or the credit institution involved in the emission has retained a financial interest equivalent to at least five per cent. The AIFM Directive contains a similar rule for AIFMs. According to the Directive, the conditions under which an AIF may invest in securitisation transactions should be laid down in delegated acts. The Inquiry therefore proposes only authorisation of the right to</P>
<P class="p119 ft14">38</P>
</DIV>
<DIV id="page_36">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Summary</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">issue regulations, in case future delegated acts do not fully regulate investments in securitisation transactions.</P>
<P class="p12 ft7">The Inquiry also proposes that AIFMs authorised to manage investors’ portfolios on an individual basis be prohibited from placing such investors’ funds in AIFs managed by the AIFM in question, unless the investors have given prior approval. Furthermore, it is proposed that such activities be covered by the investor compensation contained in the Investor Compensation Act (1999:158).</P>
<P class="p105 ft11">Organisation, valuation and delegation (Chapter 9)</P>
<P class="p106 ft7">In this chapter, alongside general provisions stating that AIFMs must have appropriate organisation, sound administrative procedures, satisfactory internal controls, etc., the Inquiry proposes provisions concerning AIFMs’ valuation of assets in the AIFs managed. Firstly, AIFMs must have appropriate and consistent methods to ensure that a correct and independent valuation of the assets in each AIF can take place with a frequency appropriate to the fund’s redemp- tion interval. Secondly, AIFMs must ensure that the valuation is carried out by an independent function: either by an external valuer or by a function within the AIFM that is independent of portfolio management functions.</P>
<P class="p107 ft7">The Inquiry also proposes provisions concerning delegation. There are rules on delegation, or contracting/outsourcing, for most financial enterprises. In essence, the rules in the AIFM Directive, and the provisions the Inquiry proposes for AIFMs, mean that dele- gation must be justifiable on objective grounds, that the contractor must be chosen carefully to ensure the AIFM that the contractor is capable of undertaking the task, that activities requiring authorisa- tion may only be delegated to contractors with the necessary authorisation, that possible conflicts of interest must be dealt with and that scrutiny by Finansinspektionen may not be impaired. Dele- gation of tasks must also be notified to Finansinspektionen. Further provisions are proposed for AIFMs to the effect that portfolio management or risk management may not be delegated to the AIF’s depository.</P>
<P class="p146 ft14">39</P>
</DIV>
<DIV id="page_37">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Summary</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p75 ft11">Depositories (Chapter 10)</P>
<P class="p109 ft7">As for every investment fund, for every AIF there must be a deposi- tory that holds the fund’s assets or, in the case of assets that cannot be held in custody, checks that the fund owns the assets. The In- quiry proposes provisions concerning both who can be a deposi- tory and what a depository must do. The provisions concerning the custody of assets, or checks of ownership rights, by depositories will be supplemented in future implementing regulations. Along- side these tasks, depositories exercise a control function and must ensure that shares are sold and redeemed in accordance with the law and the AIF rules, and that valuations are undertaken correctly. Supplementary rules on this will also be laid down in future im- plementing regulations.</P>
<P class="p130 ft7">This chapter also proposes provisions on the liability of deposi- tories. No changes are proposed to the current regulations con- cerning depositories for special funds, but the Inquiry proposes that depositories for other AIFs be made liable for controls in the custody of financial instruments, and also in cases of negligence.</P>
<P class="p147 ft11">Disclosure requirement and reporting to competent authorities (Chapter 11)</P>
<P class="p111 ft7">The rules in the AIFM Directive concerning annual reports for all AIFs and information to investors is largely reminiscent of the provisions governing annual reports and information brochures for investment funds. In this chapter, the Inquiry proposes provisions concerning the contents of annual reports and information brochures for AIFs. These provisions would apply to all AIFs, including special funds and other AIFs that are marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors. However, in addition to this disclosure requirement, a fact sheet would also be required for funds that are marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors (see also Chapter 7).</P>
<P class="p118 ft7">The Inquiry also proposes provisions concerning AIFMs’ obli- gation to regularly inform Finansinspektionen of, for example, on which markets and with what assets AIFs are trading and what illiquid assets are in the funds. Detailed requirements concerning what information must be submitted and how often will be found in future implementing regulations.</P>
<P class="p148 ft14">40</P>
</DIV>
<DIV id="page_38">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Summary</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p81 ft11">Control over <NOBR>non-listed</NOBR> companies and issuers (Chapter 12)</P>
<P class="p82 ft7">In this chapter, the Inquiry proposes provisions to the effect that AIFMs that acquire control over a <NOBR>non-listed</NOBR> company must sub- mit certain information to Finansinspektionen, the company and investors. According to the AIFM Directive, control over a non- listed company means that an AIFM, alone or together with other funds, holds more than 50 per cent of the voting rights. If this occurs, the AIFM must inform Finansinspektionen and the com- pany, and refrain from taking measures that might mean that the company is stripped of its assets. The same applies if AIFMs acquire control over an issuer, i.e. a company registered in the EEA and in which shares are listed for trading on a regulated market.</P>
<P class="p96 ft7">This chapter also proposes provisions to the effect that if an AIF acquires or transfers shares in a <NOBR>non-listed</NOBR> company such that its holdings exceed certain thresholds, the AIFM must inform Finans- inspektionen.</P>
<P class="p17 ft11"><NOBR>Cross-border</NOBR> activities (Chapter 13)</P>
<P class="p84 ft7">The provisions in the AIFM Directive concerning <NOBR>cross-border</NOBR> activities are largely drafted like corresponding rules in other <NOBR>securities-related</NOBR> directives (e.g. the UCITS Directive and MiFID). Those wishing to operate across national borders must notify the competent authority in their home country, which in turn will pass on the notification to the competent authority in the country where the activities are to be operated (the host country). However, the AIFM Directive is complicated by the fact that special rules are permitted if AIFs are to be marketed to <NOBR>non-professional</NOBR> investors. The matter is further complicated by the rules on <NOBR>cross-border</NOBR> activities concerning funds and managers established outside the EEA (third countries).</P>
<P class="p149 ft7">The Inquiry proposes that rules on management and marketing passports be implemented through provisions on notification of <NOBR>cross-border</NOBR> marketing and management in those situations where both the AIFM and the AIF are <NOBR>EEA-based.</NOBR></P>
<P class="p15 ft7">The chapter also proposes provisions for situations where the AIF or the AIFM, or both, are established outside the EEA. In such cases, activities are dependent on authorisation from Finansinspek- tionen. However, this is a national regulation and does not mean</P>
<P class="p116 ft14">41</P>
</DIV>
<DIV id="page_39">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Summary</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">that the AIFM can, based on its authorisation in Sweden, operate activities in other EEA countries in the same way as under the pro- visions on management and marketing passports. These national provisions on authorisation will have to be repealed some time after 2015 if the Commission decides that the rules in the AIFM Direc- tive concerning a harmonised passport regime are to be applicable for third country situations.</P>
<P class="p78 ft7">This chapter also deals with the rules in the AIFM Directive that may apply in the future to third country situations. In brief, these rules mean that an AIFM established outside the EEA could obtain authorisation in an EEA country (Member State of refe- rence). The AIFM would then have, in principle, the same freedom to operate activities in the EEA as an <NOBR>EEA-based</NOBR> AIFM. The same applies to AIFMs established in the EEA managing <NOBR>non-EEA</NOBR> AIFs. If and when these rules will begin to apply depends, however, on Commission decisions expected some time after 2015. By that time, Esma will have assessed how the rules on management and marketing passports have worked and the Commission can then decide whether the rules in the AIFM Directive concerning harmonisation of third country situations should be applied. The Inquiry therefore pro- poses that these rules not be introduced in the Swedish act yet. Instead, the proposals made can form the basis of a legislative pro- posal if and when the Commission takes its decision.</P>
<P class="p119 ft11">Supervision and sanctions etc. (Chapter 14)</P>
<P class="p128 ft7">The rules in the AIFM Directive concerning supervision, the powers of the competent authorities and sanctions largely correspond to the rules on supervision and sanctions in the UCITS Directive and MiFID. In this respect, the Inquiry proposes provisions on super- vision and intervention corresponding to Chapters 10 and 12 of the Investment Funds Act.</P>
<P class="p150 ft8">The chapter also proposes rules on appeals against decisions taken by Finansinspektionen.</P>
<P class="p100 ft7">The AIFM Directive contains rules to the effect that a competent authority can refer matters to Esma in some cases, e.g. in case of disagreement between the competent authorities in different coun- tries. The Inquiry proposes a provision to this effect.</P>
<P class="p151 ft14">42</P>
</DIV>
<DIV id="page_40">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Summary</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p81 ft11">The impact of the proposals on tax controls (Chapter 15)</P>
<P class="p82 ft7">This chapter establishes that the Inquiry’s proposals do not affect the application of tax regulations for funds, as the implementation of the AIFM Directive does not affect the legal structure of the funds – an AIF in the form of a limited company is a limited com- pany and an AIF in the form of a special fund is a contractual fund</P>
<P class="p152 ft7">– even after the implementation of the AIFM Directive. However, certain changes of a <NOBR>technical-legislative</NOBR> nature are proposed so that the scope of the Coupon Tax Act and the obligation to pro- vide statements of income etc. remain unchanged.</P>
<P class="p17 ft11">Entry into force and transitional provisions (Chapter 16)</P>
<P class="p82 ft7">The Inquiry proposes that the new act come into force on 22 July 2013. Certain transitional provisions are proposed to give the com- panies concerned time to adapt to the new regulations, and make it easier for companies authorised under the Investment Funds Act or Securities Market Act that need to switch to authorisation under the new act.</P>
<P class="p97 ft11">Consequences of the proposals</P>
<P class="p82 ft7">The implementation of the AIFM Directive will bring a number of changes to the existing regulatory framework. These changes will entail increased costs for AIFMs, depositaries and Finansinspek- tionen. The changes will be more drastic for some companies, those that are not currently subject to supervision, than for others, e.g. investment firms and UCITS management companies, which are already subject to supervision.</P>
<P class="p153 ft14">43</P>
</DIV>
<DIV id="page_41">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36741x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">Författningsförslag</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">1</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p155 ft39">lag (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P class="p156 ft7">Härigenom föreskrivs<A href="#page_41"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>följande.</P>
<P class="p97 ft40">1 kap. Lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde</P>
<P class="p157 ft41">Lagens innehåll</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>I denna lag finns bestämmelser om tillstånd för och tillsyn över förvaltare av alternativa investeringsfonder samt hur deras verksam- het ska bedrivas.</P>
<P class="p159 ft7">Lagen är indelad i 17 kap. Dessa är</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde (1 kap.),</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft43">registrering vid förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden (2 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">tillstånd för svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (3 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige (4 kap.),</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">utländska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige (5 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet utomlands (6 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">startkapital och kapitalbas (7 kap.),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">skydd för investerare och andra rörelseregler (8 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">förvaringsinstitut (9 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">informationskrav (10 kap.),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter (11 kap.),</SPAN></P>
<P class="p163 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).</P>
<P class="p164 ft14">45</P>
</DIV>
<DIV id="page_42">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36742x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p165 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">särskilt om specialfonder (12 kap.),</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">särskilt om prövningen av ägares lämplighet (13 kap.),</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">tillsyn och myndighetssamarbete (14 kap.),</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">ingripanden (15 kap.),</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">bemyndiganden (16 kap.), och</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">överklagande (17 kap.)</SPAN></P>
<P class="p127 ft41">Definitioner</P>
<P class="p168 ft41"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>alternativ investeringsfond <NOBR><SPAN class="ft7">(</SPAN>AIF-fond<SPAN class="ft7">)</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringsstrategi till förmån för dessa investerare, och</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva in- vesteringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)</SPAN><A href="#page_42"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A>.</P>
<P class="p167 ft7">Med <NOBR><SPAN class="ft41">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>avses en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">har beviljats tillstånd eller registrerats i ett land inom Euro- peiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) enligt tillämplig natio- nell lagstiftning, eller</SPAN></P>
<P class="p169 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES. En </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte uppfyller villkoren i andra stycket är en</P>
<P class="p170 ft41">icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p171 ft7">En <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha endast en förvaltare.</P>
<P class="p172 ft41"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> <NOBR><SPAN class="ft7">(</SPAN>AIF-förvaltare<SPAN class="ft7">)</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> avses juridiska per- soner, vars verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF- fonder.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">En <SPAN class="ft41">intern </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>är en internt förvaltad <NOBR>AIF-fond,</NOBR> som har tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p120 ft8">En <SPAN class="ft46">extern </SPAN><NOBR><SPAN class="ft46">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft46"> </SPAN>är en från <NOBR>AIF-fonden</NOBR> fristående juridisk person, som förvaltar fonden och som har tillstånd som <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare.</P>
<P class="p173 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och för- ordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).</P>
<P class="p94 ft14">46</P>
</DIV>
<DIV id="page_43">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Med <NOBR><SPAN class="ft41">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>avses en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utgör <SPAN class="ft41">icke </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">EES-baserade</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare.</SPAN></NOBR></P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Med <SPAN class="ft41">förvaltning av en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning och riskhantering.</P>
<P class="p176 ft41"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemland <SPAN class="ft7">avses</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft47">det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad, eller</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvud- kontor.</SPAN></P>
<P class="p179 ft8"><SPAN class="ft48">6 § </SPAN>Med en <NOBR><SPAN class="ft46">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR><SPAN class="ft46"> hemland </SPAN>avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.</P>
<P class="p180 ft46"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN><SPAN class="ft8">Med en </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdland <SPAN class="ft8">avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltar en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland där, eller</P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">marknadsför andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.</P>
<P class="p180 ft46"><SPAN class="ft48">8 § </SPAN><SPAN class="ft8">Med en </SPAN>icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdland <SPAN class="ft8">avses det land i vilket förvaltaren</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltar en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland där, eller</P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">marknadsför andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.</P>
<P class="p181 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Med <SPAN class="ft41">behörig myndighet </SPAN>avses, i Sverige, Finansinspektionen och, i övrigt, en utländsk myndighet i ett land inom EES som har be- hörighet att utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p15 ft8">Med <SPAN class="ft46">tillsynsmyndighet </SPAN>avses en utländsk myndighet i ett land utan- för EES som har behörighet att utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p182 ft41"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter <SPAN class="ft7">avses följande. Om institutet</SPAN></P>
<P class="p12 ft8">1. är ett kreditinstitut med tillstånd som avses enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbet-</P>
<P class="p183 ft14">47</P>
</DIV>
<DIV id="page_44">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36744x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p184 ft7">ning)<A href="#page_44"><SPAN class="ft30">3</SPAN></A>: de myndigheter som anges i 1 kap. 3 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">är ett värdepappersbolag med tillstånd som avses enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG</SPAN><A href="#page_44"><SPAN class="ft30">4</SPAN></A>: de myndigheter som anges i 1 kap. 5 § 2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">ingår i den kategori av institut som avses i 9 kap. 4 § första stycket 3: de myndigheter i deras hemland som enligt nationell lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana kategorier av institut,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">är en sådan enhet som avses i 9 kap. 7 §: de myndigheter i det land inom EES där denna enhet är etablerad och vilka, enligt natio- nell lag eller annan författning, har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, alternativt det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med yrkesetiska regler, eller</SPAN></P>
<P class="p78 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">är utsett som förvaringsinstitut för en icke EES baserad AIF- fond enligt 9 kap. 5 § och inte omfattas av </SPAN><NOBR>1–4:</NOBR> de berörda nationella myndigheterna i det land där förvaringsinstitutet har sitt stadge- enliga säte.</P>
<P class="p185 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>I denna lag betyder</P>
<P class="p120 ft7">1. <SPAN class="ft41">arbetstagarrepresentanter</SPAN>: detsamma som avses med arbetstagar- representanter enligt definitionen i artikel 2.e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen<A href="#page_44"><SPAN class="ft30">5</SPAN></A>,</P>
<P class="p186 ft36"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft51">EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU av den 16 november 2011 om ändring av direktiven 98/78/EG, 2002/87/EG, 2006/48/EG och 2009/138/EG vad gäller extra tillsyn över finansiella enheter i ett finansiellt konglomerat, EUT L 326, 8.12.2011, s. 113 (Celex 32011L0089).</SPAN></P>
<P class="p187 ft36"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft52">EUT L 145, 30.4.2004, s. 1, (Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyn- digheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska till- synsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).</SPAN></P>
<P class="p188 ft55"><SPAN class="ft53">5</SPAN><SPAN class="ft54">EGT L 80, 23.3.2002, s. 29, (Celex 32002L0014).</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">48</P>
</DIV>
<DIV id="page_45">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p178 ft41"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft56">särskild vinstandel (carried interest)</SPAN><SPAN class="ft7">: en andel av </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-fondens</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> vinst som tillfaller </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> som ersättning för förvaltningen, exklusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förval- taren,</SPAN></P>
<P class="p189 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft57">EES: </SPAN>Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft57">emittent</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om finan- siella instrument, om emittenten har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och dess aktier är upptagna till handel på en reglerad mark- nad,</P>
<P class="p162 ft41"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft57">etablerad</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">för en </SPAN><NOBR>AIF-fond:</NOBR> där fonden har tillstånd eller är registrerad eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR> där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte finns,</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft58">filial</SPAN>: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, var- vid även en utländsk <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> etablering av flera driftställen</P>
<P class="p192 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft44">Sverige ska anses som en enda filial,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft56">finansiell hävstång</SPAN>: en metod genom vilken en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ökar exponeringen för en förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> genom lån av kon- tanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt,</P>
<P class="p13 ft8"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft59">finansiellt instrument</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 4 § 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft56">fondföretag</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft57">holdingbolag</SPAN>: ett bolag med aktieinnehav i ett eller flera andra bolag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett bolag vilket antingen</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller när- stående företag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar,</SPAN></P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft56">investeringsfond</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § 25 lagen om in- vesteringsfonder,</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft60">kapitalbas</SPAN>: detsamma som i 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,</P>
<P class="p86 ft14">49</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_46">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36746x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft57">kontroll</SPAN>: utöver vad som anges i 11 kap., det som avses med ägarkontroll enligt artikel 1 i rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sam- manställd redovisning<A href="#page_46"><SPAN class="ft30">6</SPAN></A>,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft57">kvalificerat innehav</SPAN>: ett direkt eller indirekt ägande i en AIF- förvaltare, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 kap. 1 a § lagen om investeringsfonder representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft56">marknadsföring</SPAN>: direkt eller indirekt erbjudande eller place- ring, på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> initiativ eller för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> räkning, av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen,</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">16.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft61">matar-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft62">placerar minst 85 procent av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> <NOBR>(mottagar-AIF-fond),</NOBR> eller</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">placerar minst 85 procent av sina tillgångar i fler än en mot- </SPAN><NOBR>tagar-AIF-fond</NOBR> förutsatt att dessa fonder har identiska investerings- strategier, eller</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">på annat sätt har en exponering på minst 85 procent av sina tillgångar mot en sådan </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">17.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft61">mottagar-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i vilken en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med punkt 16,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft58">moderföretag </SPAN>och <SPAN class="ft41">dotterföretag</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1594),</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">19.</SPAN><SPAN class="ft56">nära förbindelser</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om in- vesteringsfonder, varvid det som där föreskrivs om fondbolag i stället ska tillämpas på <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">20.</SPAN><SPAN class="ft56">onoterat företag</SPAN>: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">21.</SPAN><SPAN class="ft57">primärmäklare </SPAN>(prime broker): kreditinstitut, värdepappers- bolag, värdepappersföretag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument som motpart, och som även kan tillhandahålla</P>
<P class="p195 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349).</P>
<P class="p94 ft14">50</P>
</DIV>
<DIV id="page_47">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p196 ft7">andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepap- perslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster,</P>
<P class="p197 ft8">22. <SPAN class="ft46">professionell investerare</SPAN>: en sådan investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">23.</SPAN><SPAN class="ft58">reglerad marknad</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">24.</SPAN><SPAN class="ft57">specialfond</SPAN>: en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap.,</P>
<P class="p12 ft41"><SPAN class="ft7">25.</SPAN><SPAN class="ft56">specialföretag för värdepapperisering</SPAN><SPAN class="ft7">: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiseringstransaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värde- papperiseringstransaktioner och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, och</SPAN></P>
<P class="p124 ft7"><SPAN class="ft7">26.</SPAN><SPAN class="ft61">startkapital</SPAN>: det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG.</P>
<P class="p17 ft41">Lagens tillämpningsområde</P>
<P class="p200 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Denna lag gäller för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerade i Sverige och som har tillstånd att förvalta en eller flera <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> obero- ende av om dessa fonder är <NOBR>EES-baserade</NOBR> eller icke <NOBR>EES-baserade.</NOBR></P>
<P class="p201 ft8">För utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> gäller bestämmelserna i denna lag i tillämpliga delar.</P>
<P class="p202 ft8">I 2 kap. finns särskilda bestämmelser för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för- valtar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars sammanlagda tillgångar inte över- stiger vissa tröskelvärden.</P>
<P class="p203 ft41">Undantag</P>
<P class="p204 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Denna lag ska inte tillämpas på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i den mån de förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars enda investerare är <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren, dess moderföretag eller dotterföretag eller andra dotter- företag till dessa moderföretag, under förutsättning att inget av dem är en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p205 ft7">Lagen ska inte heller tillämpas på 1. holdingbolag,</P>
<P class="p206 ft14">51</P>
</DIV>
<DIV id="page_48">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36748x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">tjänstepensionsinstitut, som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet</SPAN></P>
<P class="p207 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">och tillsyn över tjänstepensionsinstitut</SPAN><A href="#page_48"><SPAN class="ft30">7</SPAN></A>, i den mån de inte förval- tar <NOBR>AIF-fonder,</NOBR></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i den mån sådana fonder agerar i allmänhetens intresse,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">nationella centralbanker, nationella, regionala eller lokala myn- digheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">program för anställdas andelsägande eller sparande, eller</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">specialföretag för värdepapperisering.</SPAN></P>
<P class="p208 ft48">2 kap. Registrering vid förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P class="p128 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För förvaltare som förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 § tillämpas bara bestämmelserna i detta kapitel, om inte förval- taren väljer att söka tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt denna lag.</P>
<P class="p101 ft8">Första stycket gäller inte <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar special- fonder eller som avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare i Sverige.</P>
<P class="p89 ft41">Tröskelvärden</P>
<P class="p90 ft8"><SPAN class="ft48">2 § </SPAN>Bestämmelserna i <NOBR>3–5</NOBR> §§ gäller för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med port- följer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p209 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finan- siell hävstång, inte överstiger 100 miljoner euro, eller</SPAN></P>
<P class="p210 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">vars tillgångar inte överstiger 500 miljoner euro, om AIF- fondportföljerna består av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p211 ft65"><SPAN class="ft64">7 </SPAN>EUT L 235, 23.9.2003, s. 10 (Celex 32003L0041), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).</P>
<P class="p94 ft14">52</P>
</DIV>
<DIV id="page_49">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Registrering</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses i 2 § ska anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen. Vid registreringstillfället ska uppgifter om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> samt tilltänkta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och dess investerings- strategier lämnas till inspektionen.</P>
<P class="p97 ft41">Underrättelseskyldighet</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet informera Finansinspek- tionen om de huvudsakliga instrument som <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> handlar med samt om <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> viktigare exponeringar och största koncentrationer.</P>
<P class="p214 ft7">Finansinspektionen ska underrättas om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte längre uppfyller villkoren enligt 2 §.</P>
<P class="p17 ft41">Tillståndsplikt</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte längre uppfyller villkoren i 2 § ska ansöka om tillstånd enligt 3 kap. 1 §. En sådan ansökan ska göras inom 30 kalenderdagar från den dag då tröskelvärdet överskrids, om inte överskridandet är tillfälligt.</P>
<P class="p97 ft40">3 kap. Tillstånd för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p7 ft41">Tillståndsplikt och tillståndets innebörd</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> krävs tillstånd av Finansinspek- tionen, om inte något annat framgår av denna lag.</P>
<P class="p12 ft7">Tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska omfatta portföljförvaltning och riskhantering. I samband med förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">erbjuda och utföra administrativa funktioner och tjänster,</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">utföra verksamhet med anknytning till fondens tillgångar och förvaltning, samt</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">marknadsföra andelar eller aktier i fonden.</SPAN></P>
<P class="p12 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än vad som anges i andra stycket. En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får dock utföra sidotjänster enligt 2 §, samt förvalta en investeringsfond om</P>
<P class="p215 ft14">53</P>
</DIV>
<DIV id="page_50">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">tillstånd för sådan förvaltning har getts enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p127 ft41">Sidoverksamhet</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 1 §, får av Finans- inspektionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av inve- steringsportföljer.</P>
<P class="p120 ft8">En förvaltare med tillstånd till diskretionär förvaltning av investe- ringsportföljer får, efter tillstånd av Finansinspektionen</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollek- tiva investeringar,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">ta emot medel med redovisningsskyldighet</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instru- ment, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">lämna investeringsråd.</SPAN></P>
<P class="p77 ft7">Vid erbjudande och tillhandahållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, <NOBR>9–12,</NOBR> 14, <NOBR>19–23,</NOBR> 26, 27, 34 §§ och 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från förvaltarens egna till- gångar.</P>
<P class="p139 ft41">Förutsättningar för tillstånd</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Finansinspektionen ska ge en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med stadgeenligt säte i Sverige tillstånd enligt 1 § om</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapital- bas enligt 7 kap.,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan för- väntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsent- ligt inflytande över </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ledning,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">de personer som ingår i ledningen för förvaltarens verksamhet har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIF- förvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och</SPAN></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att bedrivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författ- ningar som reglerar förvaltarens verksamhet.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">54</P>
</DIV>
<DIV id="page_51">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Om tillståndet avser förvaltning av en specialfond ska, utöver vad som anges i första stycket, de villkor som följer av 12 kap. 5 och 13 §§ vara uppfyllda.</P>
<P class="p216 ft8"><SPAN class="ft48">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Andra AIF- förvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.</P>
<P class="p203 ft41">Ansökan om tillstånd och tillståndsprövning</P>
<P class="p217 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En ansökan om tillstånd enligt 1 § ska innehålla</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgifter om vilka som ingår i ledningen för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">en ägarförteckning, där kvalificerade innehav och storleken av dessa framgår,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">en verksamhetsplan med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisationsstruk-</P>
<P class="p219 ft7">tur,</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">information om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">ersättningssystem enligt 8 kap. 23 §, och</SPAN></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. </SPAN><NOBR>15–18</NOBR> §§,</P>
<P class="p198 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft66">information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft43">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad, i de fall den förvaltade fonden är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande hand- lingar,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft42">rutiner för hur förvaringsinstitut ska utses, samt</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §.</SPAN></P>
<P class="p222 ft7">Om verksamheten avser förvaltning av specialfonder ska an- sökan också innehålla ett faktablad enligt 10 kap. 2 §.</P>
<P class="p201 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har getts tillstånd att förvalta en investe- ringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, behöver en ansökan enligt första stycket inte innehålla sådan information som har lämnats in i det tidigare ansökningsärendet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella.</P>
<P class="p223 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska, innan inspektionen beslutar om till- stånd, samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p224 ft14">55</P>
</DIV>
<DIV id="page_52">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">är eller kan förväntas bli dotterföretag till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värde- pappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller</P>
<P class="p150 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">kontrolleras eller kan förväntas komma att kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har kontroll över en annan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värde- pappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.</P>
<P class="p226 ft8"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN>Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan förväntas få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av förvaltarens verksamhet.</P>
<P class="p173 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en full- ständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska underrättas om förlängningen.</P>
<P class="p88 ft7">Vid tillämpningen av första stycket ska ansökan anses fullstän- dig när <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har lämnat in det som anges i 5 § första stycket <NOBR>1–3,</NOBR> 4 a, 5 och 6. I de fall tillståndsansökan gäller förvalt- ning av en specialfond anses ansökan fullständig först när även fond- bestämmelserna för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har lämnats in.</P>
<P class="p150 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 1 § har getts. Om ansökan behöver kompletteras med det som anges i 6 § första stycket 4 b eller <NOBR>7–9,</NOBR> får verksamheten in- ledas tidigast en månad efter det att de saknade uppgifterna har lämnats in.</P>
<P class="p138 ft41">Tillståndets omfattning</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Av tillståndet ska omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> rätt att för- valta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfatt- ning i fråga om investeringsstrategier.</P>
<P class="p227 ft8">Av tillståndet ska framgå om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har getts tillstånd för sidoverksamhet enligt 2 §.</P>
<P class="p121 ft14">56</P>
</DIV>
<DIV id="page_53">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att genomföra väsentliga änd- ringar avseende sin verksamhet eller organisation ska anmäla detta till Finansinspektionen.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen ska inom en månad från mottagandet av an- mälan lämna besked till <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om ändringarna inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.</P>
<P class="p133 ft7">Ändringarna får genomföras om Finansinspektionen inte mot- sätter sig dessa inom den tid som anges i andra stycket.</P>
<P class="p17 ft40">4 kap. Svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige</P>
<P class="p228 ft46">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p106 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § ska underrätta Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar marknadsföring till professionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i en av för- valtaren förvaltad</P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft66">AIF-fond</SPAN></NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en special- fond, eller</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fond</SPAN></NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES.</P>
<P class="p14 ft8"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska se till att andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige samt fastställa och vidta åtgärder som förhindrar sådan marknadsföring.</P>
<P class="p229 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om marknadsföringen enligt 1 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p230 ft46">Marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> samt vissa matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare</P>
<P class="p106 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter till- stånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad</P>
<P class="p159 ft7">1. icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller</P>
<P class="p231 ft14">57</P>
</DIV>
<DIV id="page_54">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">matar-AIF-fond</SPAN></NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p167 ft7">Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av system- risker, och</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft67">det land, där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penning- tvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p101 ft7">Tillstånd ska ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa upp- gifter.</P>
<P class="p232 ft46">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige</P>
<P class="p111 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknads- föra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke- professionella investerare i Sverige.</P>
<P class="p77 ft7">Efter tillstånd av Finansinspektionen får en förvaltare som avses i första stycket marknadsföra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet.</P>
<P class="p120 ft7">Tillstånd ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgär- der för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna, och</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller</P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES: om</P>
<P class="p100 ft8">a) fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</P>
<P class="p119 ft14">58</P>
</DIV>
<DIV id="page_55">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p233 ft7">b) fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reg- lerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</P>
<P class="p14 ft7">Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES eller i en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserade,</NOBR> ska dessutom 3 § andra och tredje styckena tillämpas.</P>
<P class="p201 ft7">Tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige får ges även om villkoren i <NOBR>andra–fjärde</NOBR> styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P class="p234 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p235 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt inve- sterar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p236 ft41">Underrättelse om marknadsföring</P>
<P class="p237 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En underrättelse om marknadsföring till professionella investerare av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska innehålla</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">en verksamhetsplan med uppgifter om vilken fond som ska marknadsföras och var den är etablerad,</SPAN></P>
<P class="p198 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft69">fondens fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsva- rande handlingar,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgift om vilket som är fondens förvaringsinstitut,</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om det är fråga om att marknadsföra en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p238 ft8"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft47">vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknads- föring sker till </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p239 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska senast 20 dagar efter mottagandet av en fullständig underrättelse enligt 5 § meddela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om mark- nadsföringen får påbörjas eller inte. Marknadsföringen får hindras bara om förvaltaren eller dess förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte upp- fyller villkoren i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten.</P>
<P class="p240 ft8">Marknadsföringen får påbörjas från och med dagen för Finans- inspektionens meddelande enligt första stycket att så får ske.</P>
<P class="p241 ft14">59</P>
</DIV>
<DIV id="page_56">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36756x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har ett annat land inom EES än Sverige som hemland, ska Finansinspektionen lämna information till de behöriga myndigheterna i det landet om att marknadsföring av fondens an- delar eller aktier får påbörjas här i landet.</P>
<P class="p242 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra väsentliga ändringar av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genom- förd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.</P>
<P class="p150 ft7">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finans- inspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren om att ändringen inte får genomföras.</P>
<P class="p88 ft8">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p89 ft40">5 kap. Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige</P>
<P class="p243 ft40"><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p243 ft41">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige</P>
<P class="p244 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, utan tillstånd en- ligt denna lag, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förord- ningarna (EU) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010<A href="#page_56"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>och omfattar förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet.</P>
<P class="p89 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).</P>
<P class="p94 ft14">60</P>
</DIV>
<DIV id="page_57">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Verksamheten får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.</P>
<P class="p97 ft41">Särskilt om förvaltning av en specialfond</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får förvalta en specialfond efter tillstånd av Finans- inspektionen.</P>
<P class="p12 ft7">Tillstånd ges i form av godkännande av fondens fondbestäm- melser. Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">Finansinspektionen från den behöriga myndigheten i förval- tarens hemland har mottagit en underrättelse om den planerade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, och</SPAN></P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som den specialfond som ska för- valtas här i landet.</P>
<P class="p12 ft7">Vid prövningen enligt andra stycket ska 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Det som där anges om fondbolag ska i stället avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Verksamheten får inledas när Finans- inspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p245 ft41">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, utan tillstånd enligt denna lag, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förval- taren förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p124 ft7">Marknadsföring av andelar eller aktier i andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd</P>
<P class="p246 ft14">61</P>
</DIV>
<DIV id="page_58">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Om marknadsföringen enligt 3 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p247 ft46">Marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, efter tillstånd av Finansinspektionen, till profes- sionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">icke </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">matar-AIF-fond</SPAN></NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p166 ft7">Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att upp- fylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reg- lerar verksamheten,</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av system- risker, och</P>
<P class="p210 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p248 ft7">Tillstånd får ges även om kraven enligt bestämmelserna om för- varingsinstitut i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspek- tionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.</P>
<P class="p249 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p250 ft14">62</P>
</DIV>
<DIV id="page_59">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p251 ft41">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige</P>
<P class="p252 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige.</P>
<P class="p253 ft7">Efter tillstånd av Finansinspektionen får förvaltaren marknads- föra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade AIF- fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet. Tillstånd ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna och</P>
<P class="p254 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES: om</P>
<P class="p202 ft7">a) fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</P>
<P class="p13 ft7">b) fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</P>
<P class="p12 ft7">För tillstånd till marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet av andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess för- valtare inte är <NOBR>EES-baserad</NOBR> ska, utöver vad som anges i andra stycket, även villkoren i 4 § andra och tredje styckena vara uppfyllda.</P>
<P class="p255 ft7">Tillstånd till marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige får ges även om villkoren i <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P class="p234 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p14 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt inve- sterar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p255 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p224 ft14">63</P>
</DIV>
<DIV id="page_60">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Verksamhet enligt <NOBR>1–3,</NOBR> 5 och 6 §§ får drivas genom att AIF- förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland.</P>
<P class="p120 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 1 § andra stycket och, vid förvaltning av en specialfond, 12 kap. I fråga om verksamhet som bedrivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, <NOBR>20–22</NOBR> och 24 §§ tillämpas. För förvaringsinstitut till AIF- fonder som förvaltas enligt denna paragraf tillämpas 9 kap.</P>
<P class="p242 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd efter det att verk- samheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspek- tionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.</P>
<P class="p101 ft7">Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland om ändringen.</P>
<P class="p77 ft7">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finans- inspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren att änd- ringen inte får genomföras.</P>
<P class="p78 ft8">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p89 ft40">Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p243 ft41">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finans- inspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> till professionella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p150 ft7">1. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med 10 kap. 1 och <NOBR>4–10</NOBR> §§, 14 kap. 2, 3, 5 och 6 §§ samt 11 kap.,</P>
<P class="p242 ft14">64</P>
</DIV>
<DIV id="page_61">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p256 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">det finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervak- ningen av systemrisker mellan å ena sidan Finansinspektionen och,</SPAN></P>
<P class="p257 ft7"><SPAN class="ft18">å</SPAN><SPAN class="ft42">andra sidan, tillsynsmyndigheten för den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltaren, den behöriga myndigheten för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- fond eller tillsynsmyndigheten för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> och</P>
<P class="p258 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">det land där den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p14 ft7">Marknadsföring av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, riktas även till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige. För tillstånd krävs, utöver vad som anges i första stycket 2 och 3, att</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">förvaltaren i sitt hemland driver motsvarande verksamhet och står under betryggande tillsyn,</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in aktier eller andelar i fonden och göra utbetalningar till inve- sterarna, och</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fonden</SPAN></NOBR></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">omfattas av en reglering i sitt hemland som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</SPAN></P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">är upptagen till handel på en reglerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">Avser marknadsföringen andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> får tillstånd enligt andra stycket ges även om kraven enligt bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte är upp- fyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har ut- setts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. För- valtaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.</P>
<P class="p124 ft7">Tillstånd enligt andra stycket får ges utan att villkoren i <NOBR>1–4</NOBR> är uppfyllda om det är fråga om marknadsföring av andelar eller aktier</P>
<P class="p192 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i 6 § fjärde stycket.</P>
<P class="p12 ft7">Verksamheten i Sverige får drivas genom att förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland. Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har med- delat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p260 ft14">65</P>
</DIV>
<DIV id="page_62">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Vid en planerad eller en redan genomförd, oplanerad väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd ska 8 § tillämpas.</P>
<P class="p127 ft40">6 kap. Svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet utomlands</P>
<P class="p261 ft41">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett land inom EES</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången.</P>
<P class="p101 ft7">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som avses och i vilket land eller vilka länder de ska tillhandahållas.</P>
<P class="p120 ft7">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) ska underrättelsen, utöver vad som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om filialens organisa- tion, adress och ansvariga ledning.</P>
<P class="p101 ft8">Av verksamhetsplanen ska, utöver vad som anges i andra stycket, framgå vilka fonder som förvaltaren avser att förvalta och på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas.</P>
<P class="p89 ft41">Marknadsföring av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett annat land inom EES</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds.</P>
<P class="p101 ft7">En underrättelse om marknadsföring av förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska innehålla</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">en verksamhetsplan med uppgifter om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras, var de hör hemma och i vilka länder marknads- föringen ska ske,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft43">AIF-fondernas</SPAN></NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller mot- svarande handlingar<SPAN class="ft41">,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgift om varje </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> förvaringsinstitut,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft44">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om den marknadsförda fonden är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p242 ft14">66</P>
</DIV>
<DIV id="page_63">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p262 ft7">6. information om de arrangemang som har fastställts för mark- nadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> marknads- förs till icke professionella investerare.</P>
<P class="p15 ft8">Om verksamheten ska bedrivas genom en filial i värdlandet ska underrättelsen också innehålla de uppgifter som anges i 1 § tredje stycket.</P>
<P class="p263 ft41">Särskilda villkor vid verksamhet över gränserna</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Vid förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland i ett annat land inom EES än Sverige krävs att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> av mot- svarande slag som dem som ska förvaltas i värdlandet.</P>
<P class="p133 ft8">Vid marknadsföring av en av förvaltaren förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> krävs att <NOBR>mottagar-AIF-fonden,</NOBR> och dess förvaltare, är <NOBR>EES-baserade.</NOBR></P>
<P class="p229 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och dess verksamhet kommer att upp- fylla villkoren enligt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, <SPAN class="ft70">ska </SPAN>inspektionen lämna över underrättelsen med till- hörande handlingar till behörig myndighet i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värd- land</P>
<P class="p264 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">inom en månad från mottagandet av en underrättelse om gräns- överskridande verksamhet enligt 1 § andra stycket,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">inom två månader från mottagandet av en underrättelse om filial- verksamhet enligt 1 § tredje stycket, eller</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">inom 20 arbetsdagar från mottagandet av en underrättelse en- ligt 2 § andra stycket.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">Finansinspektionen ska tillsammans med underrättelsen och till- hörande handlingar även lämna över ett skriftligt intyg om att AIF- förvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. I intyget ska omfattningen av förvaltarens tillstånd framgå med uppgift om det finns några begränsningar av vilka investeringsstrategier som får användas.</P>
<P class="p265 ft8">Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> när inspektionen lämnar över underrättelsen. Förvaltaren får inleda verksamheten från dagen för inspektionens underrättelse.</P>
<P class="p266 ft14">67</P>
</DIV>
<DIV id="page_64">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">Om den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska marknadsföras hör hemma i ett annat land inom EES än Sverige eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland, ska Finans- inspektionen även underrätta de behöriga myndigheterna i fondens hemland om den avsedda marknadsföringen.</P>
<P class="p120 ft7">Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över underrättelsen och tillhörande handlingar, ska inspektionen meddela beslut om det</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">inom två månader från mottagandet av en underrättelse som avses i första stycket 1, eller</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">inom en månad från mottagandet av en underrättelse som av- ses i första stycket 2 och 3.</SPAN></P>
<P class="p127 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse enligt 1 eller 2 § efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finans- inspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter sådan ändring.</P>
<P class="p101 ft7">Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat om ändringen.</P>
<P class="p120 ft8">Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska Finansinspektionen utan dröjsmål underrätta förvaltaren om detta.</P>
<P class="p100 ft8">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p89 ft41">Verksamhet i ett land utanför EES</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter till- stånd av Finansinspektionen, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES men som inte marknadsförs inom EES om</P>
<P class="p101 ft8">1. det finns skäl att anta att förvaltaren uppfyller samtliga krav och driver verksamheten enligt bestämmelserna i denna lag utom såvitt avser 9 kap. och 10 kap. <NOBR>4–7</NOBR> §§, och</P>
<P class="p267 ft14">68</P>
</DIV>
<DIV id="page_65">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p268 ft7">2. det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan Finans- inspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma.</P>
<P class="p12 ft7">Om förvaltaren avser att göra en väsentlig ändring av något som angetts i ansökan om tillstånd, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Förvaltaren ska även underrätta Finansinspektionen om väsentliga ändringar i handlingar som har lämnats in tillsammans med underrättelsen.</P>
<P class="p97 ft40">7 kap. Startkapital och kapitalbas</P>
<P class="p157 ft41">Startkapital</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En intern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som vid tid- punkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro.</P>
<P class="p13 ft8">En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som vid tid- punkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.</P>
<P class="p42 ft41">Kapitalkrav under pågående verksamhet</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha enligt 1 §.</P>
<P class="p269 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en fondförmögenhet som över- stiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro, ska utöver det startkapital som anges 1 §, ha ytterligare medel i kapitalbasen.</P>
<P class="p12 ft7">De ytterligare medel som avses i första stycket ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondför- mögenheten inräknas tillgångar som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar på uppdrag från någon annan. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kapitalbas, startkapitalet inräknat, behöver dock inte vara högre än 10 miljoner euro.</P>
<P class="p265 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av</P>
<P class="p133 ft7">1. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller</P>
<P class="p270 ft14">69</P>
</DIV>
<DIV id="page_66">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">2. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett tredje- land, som står under tillsyn som är likvärdig med den som gäller inom EES.</P>
<P class="p271 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas får, trots vad som anges i 2 och 3 §§, inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av dess fasta omkostnader för det föregående året eller, om <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens verksamhet har pågått kortare tid än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhets- plan.</P>
<P class="p272 ft7">Om omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet har ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen anser att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet enligt första stycket.</P>
<P class="p101 ft8">Ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras i likvida till- gångar och får inte innehålla spekulativa positioner.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i verksamheten ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha antingen till- räckligt med extra medel i kapitalbasen, eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.</P>
<P class="p226 ft8"><SPAN class="ft48">6 § </SPAN>Med undantag för 4 § tredje stycket och 5 § gäller bestäm- melserna i detta kapitel inte för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är fondbolag med tillstånd enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p89 ft40">8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler</P>
<P class="p243 ft41">Allmänna krav och principer</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Vid utövandet av sin verksamhet ska en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i enlig- het med denna lag och andra författningar som reglerar verksam- heten,</P>
<P class="p275 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, samt</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förfoga över och effektivt använda sig av resurser och rutiner som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl.</SPAN></P>
<P class="p276 ft14">70</P>
</DIV>
<DIV id="page_67">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Organisatoriska krav</P>
<P class="p277 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha tillräckliga resurser för att verksam- heten ska fungera väl.</P>
<P class="p278 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha sunda rutiner för</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltning av verksamheten och redovisning,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">drift och förvaltning av sina informationssystem, och</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">intern kontroll.</SPAN></P>
<P class="p278 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska särskilt</P>
<P class="p178 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft47">upprätta och tillämpa regler för anställdas personliga transak- tioner,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">upprätta och tillämpa regler för investeringar som görs för för- valtarens egen räkning,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">ha rutiner för att kunna säkerställa att varje transaktion som genomförs för en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på ursprung, art, motpart, tidpunkt och plats, samt</P>
<P class="p193 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft68">ha rutiner för att säkerställa att tillgångarna i de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med gällande fond- bestämmelser, bolagsordning och lagstiftning.</P>
<P class="p263 ft41">Likviditetshantering</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga system för likviditetshan- tering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetsprofil överens- stämmer med dess underliggande skyldigheter. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska göra regelbundna stresstester av likviditeten i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p13 ft7">Första stycket gäller inte slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell häv- stång.</P>
<P class="p12 ft8">En <NOBR>AIF-fonds</NOBR> likviditetsprofil, inlösenpolicy och investerings- strategi ska vara inbördes överensstämmande.</P>
<P class="p42 ft41">Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en riskhanteringsfunktion som är åt- skild från förvaltarens operativa enheter.</P>
<P class="p12 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är rele-</P>
<P class="p279 ft14">71</P>
</DIV>
<DIV id="page_68">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p280 ft7">vanta för <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Riskanteringssystemen ska ses över regel- bundet och minst en gång per år.</P>
<P class="p171 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska särskilt</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">tillämpa ett lämpligt dokumenterat förfarande vid investeringar för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning som överensstämmer med fondens investe- ringsstrategi, mål och riskprofil,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras sam- lade effekt på </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> fortlöpande kan identifieras, mätas, han- teras och övervakas korrekt, samt</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">säkerställa att </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil motsvarar dess investe- ringsstrategi och mål så som de kommer till uttryck i fondbestäm- melser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p127 ft41">Fastställande av en högsta tillåten nivå för finansiell hävstång</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som använder sig av finansiell hävstång ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar fastställa</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter,</SPAN></P>
<P class="p281 ft7">och</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">i vilken utsträckning garantier kan lämnas.</SPAN></P>
<P class="p282 ft7">De gränser som har fastställts enligt första stycket ska vara rim- liga och ska följas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vid varje tidpunkt.</P>
<P class="p283 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>För att minska systemrisker i det finansiella systemet och för att minska riskerna för störningar på marknaden får Finansinspek- tionen besluta om</P>
<P class="p209 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">begränsningar i den nivå för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av finansiell hävstång som har fastställts enligt 5 §, samt</P>
<P class="p284 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">andra begränsningar för </SPAN><NOBR>AIF-fondernas</NOBR> förvaltning. Finansinspektionen ska, innan beslut enligt första stycket med-</P>
<P class="p285 ft7">delas, utbyta information med Europeiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten, Europeiska systemrisknämnden och berörda be- höriga myndigheter, i enlighet med artikel 25 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p286 ft14">72</P>
</DIV>
<DIV id="page_69">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Värdering</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar.</P>
<P class="p15 ft7">Värdering av tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och beräkningen av netto- tillgångsvärdet (NAV) ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska värdera tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och beräkna nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie. Värde- ringen ska ske med den regelbundenhet som framgår av andra och tredje styckena och minst en gång per år.</P>
<P class="p12 ft7">För en öppen <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras fortlöpande utifrån vad som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösen- intervaller.</P>
<P class="p12 ft7">För en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras i samband med en ökning eller minsk- ning av kapitalet i fonden.</P>
<P class="p15 ft8">Resultaten av en värdering och beräkning enligt första stycket ska delges <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare i enlighet med vad som följer av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande.</P>
<P class="p229 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>För fondverksamhet som avser specialfonder gäller, i stället för 8 §, enligt hänvisningen i 12 kap. 7 § vad som följer av 4 kap. 10 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p17 ft41">Värderingsfunktion</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värderingsfunktion får vara internt eller externt organiserad i enlighet med vad som anges i 11 och 12 §§.</P>
<P class="p287 ft7">Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt.</P>
<P class="p17 ft41">Krav vid intern värdering</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Vid intern värdering ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ersättningssystem och andra åtgärder säkerställa att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan på de anställda undviks. Den interna vär-</P>
<P class="p270 ft14">73</P>
</DIV>
<DIV id="page_70">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">deringen ska organiseras så att den är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen.</P>
<P class="p127 ft41">Krav vid extern värdering</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Extern värdering får utföras av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra per- soner med nära anknytning till fonden eller förvaltaren.</P>
<P class="p289 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska kunna visa att den externa värderaren</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">omfattas av registreringsskyldighet enligt lag, andra författ- ningar eller yrkesetiska regler,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">kan lämna yrkesmässiga garantier för att värderingen kan ut- föras effektivt, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">har utsetts i enlighet med 14 §.</SPAN></P>
<P class="p129 ft7">En <NOBR>AIF-fonds</NOBR> förvaringsinstitut får vara extern värderare om utförandet av dess funktion som förvaringsinstitut hålls åtskild från uppgifterna som värderare och att intressekonflikter kan identi- fieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p101 ft7">En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Bestämmelser om myndighetskontroll av värderingsfunktionen finns i 14 kap. 7 §.</P>
<P class="p127 ft41">Ansvar</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ansvarar för att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar vär- deras korrekt, för beräkningen av fondens nettotillgångsvärde samt för redovisningen av detta värde.</P>
<P class="p150 ft7">Oberoende av eventuella överenskommelser i avtal, ska en extern värderare vara ansvarig gentemot <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för förluster som förvaltaren åsamkas till följd av att den externa värderaren upp- såtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.</P>
<P class="p242 ft41">Uppdragsavtal</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får uppdra åt någon annan att utföra visst arbete eller vissa funktioner om</P>
<P class="p171 ft7">1. uppdragsavtalet kan motiveras på objektiva grunder,</P>
<P class="p242 ft14">74</P>
</DIV>
<DIV id="page_71">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p256 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften och förfogar över tillräckliga resurser för att utföra den,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppdraget inte hindrar</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">förvaltaren från att handla i investerarnas intresse, eller</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">Finansinspektionens tillsyn över förvaltaren, och</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">4. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan övervaka den anförtrodda verksamheten och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt med omedelbar verkan säga upp avtalet, om det är i investerarnas gemen- samma intresse.</P>
<P class="p13 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen om uppdrags- avtalet innan det träder i kraft.</P>
<P class="p12 ft8">Delegering av uppgifter får inte ske i sådan omfattning att AIF- förvaltaren inte längre kan anses utgöra <NOBR>AIF-fondens</NOBR> faktiska för- valtare.</P>
<P class="p263 ft41">Uppdragsavtal avseende portföljförvaltning eller riskhantering</P>
<P class="p84 ft8"><SPAN class="ft48">16 § </SPAN>Uppdragsavtal som omfattar portföljförvaltning eller riskhante- ring får endast ingås</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">med uppdragstagare som har beviljats tillstånd för diskretio- när portföljförvaltning eller registrerats som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn, eller</SPAN></P>
<P class="p290 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">om Finansinspektionen i förväg har godkänt uppdragstagaren. Om uppdragstagaren inte är etablerad inom EES krävs, utöver</SPAN></P>
<P class="p257 ft7">villkoren i första stycket, att det finns ett samarbete mellan Finans- inspektionen och tillsynsmyndigheten i uppdragstagarens hemland.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Ett sådant uppdrag som avses i 16 § får inte ges till AIF- fondens förvaringsinstitut eller till någon som institutet delegerat uppgifter.</P>
<P class="p292 ft7">Om ett sådant uppdrag som avses i 16 § ges till någon vars intressen kan komma i konflikt med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> intressen eller med investerarnas gemensamma intresse måste uppdragstagaren</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna åt- skilda från övriga oförenliga uppgifter, och</SPAN></P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna och redo- visa dessa för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p293 ft14">75</P>
</DIV>
<DIV id="page_72">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Vidaredelegering</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>En uppdragstagare får vidaredelegera ett visst arbete och vissa funktioner till någon annan under förutsättning att</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> på förhand har godkänt en sådan delegering,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">Finansinspektionen har underrättats innan avtal om vidare- delegering träder i kraft, och</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">uppdragstagaren fortlöpande övervakar de tjänster som till- handahålls av den som vidaredelegerats uppgifterna.</SPAN></P>
<P class="p100 ft8">Vid vidaredelegering gäller <NOBR>15–17</NOBR> §§ i fråga om dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter.</P>
<P class="p100 ft8">Om den som har vidaredelegerats visst arbete eller vissa funk- tioner i sin tur uppdrar åt någon annan att utföra sådana uppgifter gäller villkoren i första och andra styckena i tillämpliga delar.</P>
<P class="p89 ft41">Ansvar</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Ett uppdragsavtal enligt <NOBR>15–18</NOBR> §§ fråntar inte <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> dess ansvar enligt denna lag.</P>
<P class="p127 ft40">Uppföranderegler m.m.</P>
<P class="p261 ft41">Intressekonflikter</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta alla rimliga åtgärder för att und- vika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.</P>
<P class="p120 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.</P>
<P class="p101 ft8">En investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestämmel- ser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p294 ft7"><SPAN class="ft40">21 § </SPAN>Om de åtgärder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har vidtagit enligt 20 § inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att påverkas negativt, ska förvaltaren tydligt informera inve- sterarna om arten av eller orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför något uppdrag för deras räkning.</P>
<P class="p295 ft14">76</P>
</DIV>
<DIV id="page_73">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att påverkas negativt.</P>
<P class="p17 ft41">Primärmäklare</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder sig av en primärmäklares tjänster ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar. Avtalet får inte stå i strid mot <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande och ska innehålla en bestämmelse om att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.</P>
<P class="p105 ft41">Ersättningssystem</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">23 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.</P>
<P class="p296 ft46">Särskilda krav för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning investeringsportföljer</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">24 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en sådan investerares till- gångar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på för- hand.</P>
<P class="p18 ft41">Tystnadsplikt</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">25 § </SPAN>Enskildas förhållanden till en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.</P>
<P class="p13 ft8">I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).</P>
<P class="p297 ft14">77</P>
</DIV>
<DIV id="page_74">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Uppgiftsskyldighet</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">26 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ett förvaringsinstitut är skyldiga att lämna ut uppgifter om enskildas förhållanden till förvaltaren och in- stitutet, om det under en utredning enligt bestämmelserna om för- undersökning i brottmål begärs av undersökningsledare eller om det i ett ärende om rättslig hjälp i brottmål på framställning av en annan stat eller en mellanfolklig domstol begärs av åklagare.</P>
<P class="p88 ft8">Om skyldighet för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut att lämna uppgifter till överförmyndaren finns bestämmelser i 16 kap. 10 a § föräldrabalken.</P>
<P class="p89 ft40">9 kap. Förvaringsinstitut</P>
<P class="p243 ft41">Allmänna bestämmelser om förvaringsinstitut</P>
<P class="p90 ft8"><SPAN class="ft48">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar se till att ett förvaringsinstitut utses.</P>
<P class="p129 ft8">Förvaringsinstitutet ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och investerarnas intresse.</P>
<P class="p173 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Ett förvaringsinstitut ska hålla verksamhet som förvarings- institut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller investerarnas intressen.</P>
<P class="p101 ft8">Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka even- tuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare.</P>
<P class="p89 ft41">Skriftligt avtal</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. I avtalet ska bland annat anges det informationsutbyte och den sam- ordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för fondens räkning i enlighet med kraven i denna lag och andra författningar.</P>
<P class="p250 ft14">78</P>
</DIV>
<DIV id="page_75">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36775x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41"><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonders</NOBR> förvaringsinstitut</P>
<P class="p298 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Ett förvaringsinstitut för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska vara 1. ett kreditinstitut som</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">har stadgeenligt säte inom EES, och</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">ett värdepappersföretag som</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">har stadgeenligt säte inom EES,</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbet- ning)</SPAN><A href="#page_75"><SPAN class="ft30">9</SPAN></A>, och</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG, inbegripet sidotjänster för förvaring och hand- havande av finansiella instrument för kunders räkning och som har egna medel motsvarande det startkapital som anges i artikel 9 i det direktivet, eller</SPAN></P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">andra institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier som har godtagits såsom förva- ringsinstitut enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG.</SPAN></P>
<P class="p189 ft7">Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p17 ft41">Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonders</NOBR> förvaringsinstitut</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Som förvaringsinstitut för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan utses kreditinstitut eller annan enhet av samma slag som anges i 4 § första stycket 1 och 2 utan att villkoren däri är uppfyllda, under förutsättning att förvaringsinstitutet uppfyller kraven i 6 §.</P>
<P class="p133 ft8">Ett förvaringsinstitut enligt första stycket ska vara etablerat i det tredjeland där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad eller i hemlandet för den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonden.</P>
<P class="p299 ft65"><SPAN class="ft64">9 </SPAN>EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex32010L0078).</P>
<P class="p300 ft14">79</P>
</DIV>
<DIV id="page_76">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Ett utsett förvaringsinstitut som är etablerat utanför EES ska vid varje tidpunkt</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som unions- rätten, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">enligt avtal vara ansvarigt gentemot </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess investerare i enlighet med <NOBR>17–20</NOBR> §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i <NOBR>13–16</NOBR> §§.</P>
<P class="p100 ft7">Mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> aktier eller an- delar avses att marknadsföras samt, i förekommande fall, <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarens hemland ska det fortlöpande finnas</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en skriftlig överenskommelse som uppfyller bestämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och för- mögenhet och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">en skriftlig överenskommelse mellan ländernas behöriga myn- digheter om samarbete och informationsutbyte.</SPAN></P>
<P class="p100 ft8">Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p89 ft41">Förvaringsinstitut för vissa typer av slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får till förvaringsinstitut utses andra än sådana som anges i 4 och 5 §§, om</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">investerarna saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">fonden enligt sin investeringsstrategi</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft49">generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft62">generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">En fysisk eller juridisk person får utses till förvaringsinstitut för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som avses i första stycket om</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">funktionen som förvaringsinstitut utgör en del av den fysiska eller juridiska personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller</SPAN></P>
<P class="p276 ft14">80</P>
</DIV>
<DIV id="page_77">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36777x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkes- etiska regler, och</P>
<P class="p13 ft8">2. det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att rele- vanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.</P>
<P class="p263 ft41">Begränsningar på grund av intressekonflikter</P>
<P class="p157 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte utses som förvaringsinstitut.</P>
<P class="p12 ft7">Första stycket gäller även för en primärmäklare som verkar som motpart till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> för vilken den är primärmäklare, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhanda- hållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan mäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p97 ft40">Förvaringsinstitutets uppgifter</P>
<P class="p7 ft41">Övervakning av penningflöden</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Förvaringsinstitutet har till uppgift att övervaka <NOBR>AIF-fondens</NOBR> penningflöden.</P>
<P class="p14 ft7">Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att betalningar som mot- tagits från investerare och alla likvida medel i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> bokförs på likvidkonton som har öppnats i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn eller i AIF- förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning.</P>
<P class="p15 ft7">Likvidkonton enligt första stycket ska öppnas hos sådana enheter som avses i artikel <NOBR>18.1.a–c</NOBR> i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet<A href="#page_77"><SPAN class="ft30">10</SPAN></A>. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten, som har samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i nämnda direktiv.</P>
<P class="p301 ft55"><SPAN class="ft31">10 </SPAN>EUT L 241, 2.9.2006, s. 26 (Celex 32006L0073).</P>
<P class="p300 ft14">81</P>
</DIV>
<DIV id="page_78">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i andra stycket inte finnas på samma konto.</P>
<P class="p127 ft41">Förvaring av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar</P>
<P class="p243 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska</P>
<P class="p302 ft7">1. depåförvara</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft49">alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och</SPAN></P>
<P class="p275 ft8"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft47">alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till för- varingsinstitutet, samt</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">2. kontrollera <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.</P>
<P class="p120 ft7">Förvaringsinstitutet får inte utan godkännande av <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förfoga över de tillgångar som avses i första stycket.</P>
<P class="p303 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 1 ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, eller i AIF- förvaltarens namn för fondens räkning, och i enlighet med prin- ciperna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG.</P>
<P class="p88 ft7">För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 2 ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.</P>
<P class="p242 ft41">Förvaringsinstitutets övriga uppgifter</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 9 och 10 §§, verkställa <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning, fondbestämmel- serna eller bolagsordningen, samt se till att</P>
<P class="p101 ft7">1. försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av an- delar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> genomförs enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den</P>
<P class="p94 ft14">82</P>
</DIV>
<DIV id="page_79">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p304 ft7">X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen,</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">värdet av andelarna eller aktierna i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> beräknas en- ligt denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen,</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">ersättningar för transaktioner som berör en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> till- gångar betalas in till fonden utan dröjsmål, och</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-fondens</SPAN></NOBR> intäkter används enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen.</P>
<P class="p97 ft41">Uppdragsavtal</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Förvaringsinstitutet får inte uppdra åt annan att utföra andra förvaringsinstitutsfunktioner än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 §.</P>
<P class="p199 ft7">Delegering enligt första stycket förutsätter att förvaringsinsti- tutet</P>
<P class="p305 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av upp- gifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i denna lag eller annan författning,</SPAN></P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">har handlat professionellt vid valet av uppdragstagare, och</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner av- seende delegerade uppgifter.</SPAN></P>
<P class="p17 ft41">Övriga villkor för uppdragsavtal</P>
<P class="p306 ft8"><SPAN class="ft48">14 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 13 § och, om inget annat följer av 15 §, förvissa sig om att uppdragstagaren</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapital- krav, avseende depåförvaringsuppgifter, effektiv tillsyn över verk- samheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,</SPAN></P>
<P class="p246 ft14">83</P>
</DIV>
<DIV id="page_80">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">använder </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar endast om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt</P>
<P class="p101 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft68">uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§.</SPAN></P>
<P class="p307 ft41">Särskilda bestämmelser vid uppdragsavtal avseende depåförvaringsuppgifter utanför EES</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finan- siella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i 14 § 2, får förvarings- institutet ändå uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav.</P>
<P class="p289 ft7">För delegering enligt första stycket krävs dessutom att</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fondens</SPAN></NOBR> investerare dessförinnan har informerats om att delegeringen är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och</P>
<P class="p101 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft68">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> eller fonden har gett instruktioner till förvar- ingsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instru- menten till en lokal enhet.</P>
<P class="p89 ft41">Vidaredelegering</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En uppdragstagare får vidaredelegera uppgifter enligt 13 §, om samtliga villkor som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. I sådant fall ska även det som anges i <NOBR>17–20</NOBR> §§ gälla i för- hållande till dem som har delegerats respektive vidaredelegerats upp- gifter.</P>
<P class="p242 ft41">Ansvar vid förlust av finansiella instrument som depåförvaras</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Om förvaringsinstitutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvarats enligt 10 § första stycket 1, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument</P>
<P class="p242 ft14">84</P>
</DIV>
<DIV id="page_81">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p308 ft7">av identisk typ eller ett belopp motsvarande värdet till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess förvaltare för fondens räkning.</P>
<P class="p13 ft7">Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utan- för institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar. För- varingsinstitutet är inte heller skadeståndsskyldigt om förutsätt- ningarna enligt 20 eller 21 § är uppfyllda.</P>
<P class="p105 ft41">Ansvar för övriga skador</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess investerare tillfogats annan skada än sådan som avses i 17 § genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.</P>
<P class="p309 ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Ett uppdrag åt annan att utföra förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 § fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt denna lag. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften.</P>
<P class="p236 ft41">Ansvarsbefrielse</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>Trots vad som anges i 19 § får förvaringsinstitutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om förvaringsinstitutet kan visa att</P>
<P class="p310 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">samtliga krav för delegering enligt 13 och 14 §§ är uppfyllda,</SPAN></P>
<P class="p14 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdrags- tagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller insti- tutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och</P>
<P class="p254 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft71">det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och </SPAN><NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.</P>
<P class="p239 ft8"><SPAN class="ft48">21 § </SPAN>Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter enligt 15 § får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om</P>
<P class="p311 ft14">85</P>
</DIV>
<DIV id="page_82">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft45">AIF-fondens</SPAN></NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning uttryck- ligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft45">AIF-fondens</SPAN></NOBR> investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättning- arna för en sådan ansvarsbefrielse,</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i tredjelandet,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft43">det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft43">det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdrags- tagaren och gör det möjligt för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdrags- tagaren för förlust av finansiella instrument.</P>
<P class="p91 ft41">Ansvar för förvaringsinstitut för specialfonder</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>För förvaringsinstitut för specialfonder gäller, i stället för vad som anges i <NOBR>17–21</NOBR> §§, att om en fondandelsägare eller en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare tillfogats skada genom att förvaringsinstitutet överträtt denna lag eller fondbestämmelserna ska institutet ersätta skadan.</P>
<P class="p242 ft41">Förvaringsinstitutets informationsskyldighet</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">23 § </SPAN>På begäran av sina behöriga myndigheter ska ett förvarings- institut lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter kan behöva. Förvaringsinstitutets behöriga myndigheter ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till fondens och förvaltarens behöriga myndigheter.</P>
<P class="p312 ft14">86</P>
</DIV>
<DIV id="page_83">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft40">10 kap. Informationskrav</P>
<P class="p157 ft41">Informationsbroschyr</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr. Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa kan ändras,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR></P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft68">de tillgångsslag vilka fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft45">AIF-förvaltare,</SPAN></NOBR> förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänste- leverantörer,</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft49">ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel för att täcka even- tuella skadeståndsanspråk i enlighet med 7 kap. 5 §,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft44">principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft69">hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt för- farande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft45">avgifter och andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft49">förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånligare villkor för någon investerare i fonden,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft69">fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft43">hur och när regelbunden information om fonden enligt 8 och 9 §§ lämnas,</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft49">den senaste årsberättelsen enligt 4 § och det senaste beräk- nade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, samt</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft42">historisk avkastning.</SPAN></P>
<P class="p12 ft8">För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av ett krav på att offentliggöra prospekt behöver <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> endast lämna information enligt första stycket som inte redan framgår av prospektet.</P>
<P class="p313 ft14">87</P>
</DIV>
<DIV id="page_84">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Faktablad</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska det finnas ett aktuellt fakta- blad.</P>
<P class="p275 ft7">Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att inve- sterare ska kunna bedöma <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och den risk som är förenad med att investera i den.</P>
<P class="p120 ft7">Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.</P>
<P class="p289 ft7">Av faktabladet ska <NOBR>AIF-fondens</NOBR> rättsliga ställning framgå.</P>
<P class="p120 ft7">Om faktablad inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i <NOBR>29–36</NOBR> §§ om marknads- störningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.</P>
<P class="p314 ft41">Tillhandahållande av information om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Informationsbroschyren och faktabladet ska på begäran kost- nadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa aktier eller andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.</P>
<P class="p88 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> genom marknadsföring erbjuder allmän- heten att köpa aktier eller andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i första stycket, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.</P>
<P class="p242 ft41">Årsberättelse</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">EES-baserad</SPAN></NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar, och</P>
<P class="p315 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fond</SPAN></NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES. Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare.</P>
<P class="p316 ft7">Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om</P>
<P class="p242 ft14">88</P>
</DIV>
<DIV id="page_85">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36785x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">fondens hemland inte är Sverige, den behöriga myndigheten i AIF- fondens hemland.</P>
<P class="p222 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av ett krav på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europa- parlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_85"><SPAN class="ft30">11</SPAN></A>, ska på begäran av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare lämna den kompletterande information som anges i 5 §, om den inte redan framgår av årsredovisningen.</P>
<P class="p2 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Årsberättelsen ska innehålla</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en balansräkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">en resultaträkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">en verksamhetsberättelse,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">information om väsentliga förändringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyren enligt 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">information om ersättningar.</SPAN></P>
<P class="p318 ft7">Uppgifterna om räkenskaperna i årsberättelsen ska sammanställas i enlighet med</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">bestämmelserna om redovisning i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland eller, om det är fråga om en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> i det land där fonden är etablerad, samt</P>
<P class="p310 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft43">AIF-fondens</SPAN></NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvar-</P>
<P class="p319 ft7">ande.</P>
<P class="p320 ft8"><SPAN class="ft48">6 § </SPAN>Information om ersättningar i enlighet med 5 § första stycket 5 ska innehålla</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">det sammanlagda ersättningsbeloppet till anställda under året fördelat på fasta och rörliga ersättningar med uppgift om antal er- sättningsmottagare, samt</SPAN></P>
<P class="p235 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">totalt ersättningsbelopp till verkställande ledning och anställda som väsentligt påverkar </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil.</P>
<P class="p201 ft7">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har betalat ut särskilda vinstandelar till AIF- förvaltaren ska information och beloppsuppgifter avseende de sär- skilda vinstandelarna lämnas.</P>
<P class="p321 ft55"><SPAN class="ft31">11 </SPAN>EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 (Celex 32004L0109).</P>
<P class="p322 ft14">89</P>
</DIV>
<DIV id="page_86">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36786x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen. Granskningen ska utföras av någon med behörighet att utföra revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning<A href="#page_86"><SPAN class="ft30">12</SPAN></A>. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.</P>
<P class="p88 ft8">Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> får utföras i enlighet med internationella revisions- standarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad.</P>
<P class="p89 ft41">Information om förvaringsinstitutets ansvar</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska informera investerare innan de investerar i en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> om det finns avtal genom vilket förvaringsinstitutet har friskrivit sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.</P>
<P class="p101 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.</P>
<P class="p323 ft41">Information om risk och likviditetshantering</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet lämna information till investe- rarna om</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andelen illikvida tillgångar i fonden,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förändringar i fondens likviditetshantering, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.</SPAN></P>
<P class="p325 ft55"><SPAN class="ft31">12 </SPAN>EUT L 157, 9.6.2006, s. 87 (Celex 32006L0043).</P>
<P class="p94 ft14">90</P>
</DIV>
<DIV id="page_87">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Information om finansiell hävstång</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång eller som inom EES marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> regelbundet lämna information till investerarna om</P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft66">det totala beloppet för den finansiella hävstång som fonden använt,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">förändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som för- valtaren får använda för fondens räkning, samt</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som har lämnats enligt ordningen för finansiell hävstång.</SPAN></P>
<P class="p17 ft40">11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter</P>
<P class="p157 ft41">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P>
<P class="p326 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> har kontroll över ett onoterat företag om AIF- fonden innehar mer än 50 procent av rösterna i företaget.</P>
<P class="p318 ft8">Vid beräkningen av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> innehav ska, förutom innehav i fonden, räknas med aktieinnehav</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">i andra </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av samma <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det finns en överenskommelse mellan fonderna avseende kon- trollen av företaget,</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av andra <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det finns en överenskommelse mellan dem och en eller flera av AIF- förvaltarens fonder avseende kontrollen av företaget,</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">i företag som kontrolleras av en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren förvaltar, och</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft44">av andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna</SPAN></P>
<P class="p257 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft45">eget namn men som agerar för </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller ett företag som kontrolleras av fonden.</P>
<P class="p12 ft7">Beräkningen av rösträttsandelen ska ske med utgångspunkt i alla aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.</P>
<P class="p327 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> har kontroll över en emittent med säte i Sverige om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> innehar tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier.</P>
<P class="p328 ft7">Vid beräkningen av innehavet ska 1 § andra och tredje styckena tillämpas.</P>
<P class="p279 ft14">91</P>
</DIV>
<DIV id="page_88">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p329 ft7">För emittenter med säte i en annan medlemsstat ska definitionen av kontroll i den medlemsstatens lag gälla.</P>
<P class="p330 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Bestämmelserna i detta kapitel om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i företag som är</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">små eller medelstora företag i den mening som avses i arti- kel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, eller</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini- strera fastigheter.</SPAN></P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen, om för- värv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag leder till att andelen rösträtter som innehas av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar överskrider eller underskrider tröskelvärdena 10, 20, 30, 50 och 75 procent.</P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Om förvärv eller överlåtelser i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar leder till att fonden ensam eller tillsammans med andra, enligt 1 § andra stycket, fått kontroll över ett onoterat företag, ska för- valtaren underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare.</P>
<P class="p150 ft7">En sådan underrättelse ska innehålla information om andelen röst- rätter som förvaltaren kontrollerar och om hur rösträtterna förvär- vades, vilka tidigare aktieägare som varit involverade i transaktionen, vilka fysiska eller juridiska personer som utövat rösträtten samt eventuella överlåtelsekedjor. Underrättelsen ska även ange datum för när kontrollen förvärvades.</P>
<P class="p332 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>I en underrättelse enligt 5 § till företaget ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana inte finns, de anställda, om förvärvet av kontroll och den information som avses i 5 § andra stycket.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Underrättelser enligt 4 och 5 §§ ska skickas så snart som möj- ligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att något tröskelvärde har passerats eller kontrollen har uppnåtts.</P>
<P class="p333 ft14">92</P>
</DIV>
<DIV id="page_89">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder har förvärvat kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska underrätta Finansinspek- tionen, företaget och företagets kända aktieägare om</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka fonder som har förvärvat kontroll,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intresse- konflikter, särskilt mellan förvaltaren, fonden och företaget, inbe- gripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och före- taget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprin- cipen), och</SPAN></P>
<P class="p334 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska också, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, underrätta företaget och kända aktieägare om sina avsikter</P>
<P class="p335 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft49">fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och för- väntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. Förvaltaren ska begära att styrelsen informe- rar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om detta.</SPAN></P>
<P class="p72 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat före- tag, informera Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.</P>
<P class="p336 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Årsredovisningen i ett onoterat företag som kontrolleras av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> egen årsberättelse, ska innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om</P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">bolagets förväntade framtida utveckling,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,</SPAN></P>
<P class="p192 ft7">och</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i arti- kel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska begära att styrelsen i det onoterade före- taget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda, om årsredovisningen för det onoterade företaget eller ta in årsredovisningsinformationen för varje onoterat företag i sin egen redovisning.</P>
<P class="p190 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska se till att</P>
<P class="p337 ft14">93</P>
</DIV>
<DIV id="page_90">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B36790x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">styrelsen lämnar information enligt första stycket 1 till arbets- tagarrepresentanter eller de anställda senast fyra månader efter ut- gången av företagets räkenskapsår, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">information enligt första stycket 2 görs tillgänglig för fondens investerare senast fyra månader efter utgången av företagets räken- skapsår, om informationen finns tillgänglig. I vart fall ska informa- tionen göras tillgänglig samtidigt med företagets årsredovisning.</SPAN></P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om följande.</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">Utdelningar till aktieägarna när nettotillgångarna enligt före- tagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskaps- året understiger eller, till följd av en sådan utdelning skulle under- stiga, det tecknade kapitalet jämte de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning. Om den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen, ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret jämte balanserad vinst och be- lopp från reserver som får användas för detta och med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">Förvärv av egna aktier som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget samt innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i 1.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7">För förvärv av egna aktier ska, utöver vad som anges i första stycket 3, gälla punkterna <NOBR>b–h</NOBR> i artikel 20.1 i Rådets andra direktiv 77/91/EEG av den 13 december 1976 om samordning av de skydds- åtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 58 andra stycket</P>
<P class="p339 ft8"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft69">fördraget avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans in- tressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga</SPAN><A href="#page_90"><SPAN class="ft72">13</SPAN></A>.</P>
<P class="p173 ft32"><SPAN class="ft31">13 </SPAN>EGT L 26, 31.1.1977, s. 1 (Celex 31977L0091), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/109/EG av den 16 september 2009 om ändring av rådets direktiv 77/91/EEG, 78/855/EEG och 82/891/EEG och av direktiv 2005/56/EG vad gäller rappor- terings- och dokumentationskrav i samband med fusioner och delningar (EUT L 259, 2.10.2009, s. 14, Celex 32009L0109).</P>
<P class="p295 ft14">94</P>
</DIV>
<DIV id="page_91">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska göra sitt yttersta för att förhindra sådana utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier som avses i första och andra styckena.</P>
<P class="p17 ft40">12 kap. Särskilt om specialfonder</P>
<P class="p7 ft41">Specialfondens rättsliga ställning</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En specialfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyl- digheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.</P>
<P class="p340 ft7">Egendom som ingår i en specialfond får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på del-</P>
<P class="p341 ft7">ägarskap i en specialfond.</P>
<P class="p17 ft41">Förvaltningen av en specialfond</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> företräder andelsägarna i alla frågor som rör en specialfond. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.</P>
<P class="p15 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får använda tillgångarna i en specialfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana för- pliktelser.</P>
<P class="p292 ft7">Vid förvaltningen av en specialfond ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.</P>
<P class="p342 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ha hand om egendom som ingår i en specialfond som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar.</P>
<P class="p291 ft8"><SPAN class="ft48">4 § </SPAN>Om en fondandelsägare tillfogats skada genom att <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren överträtt denna lag eller fondbestämmelserna, ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren ersätta skadan.</P>
<P class="p343 ft14">95</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_92">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Fondbestämmelser</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>För varje specialfond ska det finnas fondbestämmelser som upp- rättas av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> För fondbestämmelserna ska 4 kap. 8– 9 b §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>I fondbestämmelserna ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om</P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för inve- steringsfonder,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">vilken risknivå som eftersträvas, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">vilket riskmått som används.</SPAN></P>
<P class="p127 ft41">Fondandelar och inlösen av fondandelar</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>För andelar i en specialfond och inlösen av sådana andelar ska 4 kap. <NOBR>10–14</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Fondbestämmelserna för en specialfond får, under förutsätt- ning av Finansinspektionens godkännande, innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. Specialfonder som marknads- förs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare måste vara öppna för inlösen av andelar minst en gång om året.</P>
<P class="p91 ft41">Information om specialfonder</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Informationsbroschyren för en specialfond som ska marknads- föras i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska, utöver vad som anges i 11 kap. 1 §, innehålla fondbestämmelserna för fon- den. Därutöver ska det på en framträdande plats i informations- broschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden anges</P>
<P class="p344 ft14">96</P>
</DIV>
<DIV id="page_93">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p345 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sam- mansättning och de förvaltningsmetoder </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> använder sig av, och</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">att fonden är en specialfond.</SPAN></P>
<P class="p346 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>För specialfonder som ska marknadsföras i Sverige till icke- professionella investerare ska 4 kap. 17 § lagen (2004:46) om inve- steringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p105 ft41">Årsberättelse och halvårsredogörelse</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en specialfond som ska mark- nadsföras i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska för sådana fonder tillhandahålla</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång, och</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">i stället för vad som anges i 10 kap. 4 § första meningen, en årsberättelse senast fyra månader efter utgången av varje räken- skapsår.</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">Den senaste årsberättelsen och, i förkommande fall, halvårsredo- görelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt till- handahållas den som avser att köpa andelar i en sådan specialfond som avses i första stycket. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska i samband med att förvaltaren lämnar den information som avses i 9 § tillfråga andels- ägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.</P>
<P class="p97 ft41">Information om kostnader</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>För specialfonder som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska 4 kap. <NOBR>22–23</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investerings- fonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare.</P>
<P class="p347 ft14">97</P>
</DIV>
<DIV id="page_94">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Placeringsbestämmelser</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Finansinspektionen ska vid godkännandet av fondbestämmel- serna för en specialfond pröva om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör uppställas på risk- spridning.</P>
<P class="p101 ft7">För förvaltningen av medlen i en specialfond gäller bestämmel- serna i 5 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder, om inte Finans- inspektionen har tillåtit undantag. Derivatinstrument får dock ha andra underliggande tillgångar än dem som anges i 5 kap. 12 § lagen om investeringsfonder, om instrumenten är föremål för handel på någon finansiell marknad och inte medför en skyldighet att leverera den underliggande tillgången.</P>
<P class="p332 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>Om medel i en specialfond till minst 85 procent av fondens värde ska placeras i andelar i en investeringsfond eller i en special- fond tillämpas 5 a kap. 5 § första stycket och andra stycket <NOBR>1–6,</NOBR> 6 § första stycket, 8 §, 9 §, <NOBR>11–16</NOBR> §§, <NOBR>18–20</NOBR> §§, <NOBR>22–25</NOBR> §§, 27 § första och andra styckena, 29 §, 30 § 2, 31 §, <NOBR>33–37</NOBR> §§, 38 § första stycket 2 och andra stycket, 39 §, <NOBR>41–46</NOBR> §§, 49 § första stycket, 50 och 51 §§, 52 § 1, 53 § samt 54 § 1 och 2 lagen (2004:46) om investe- ringsfonder. Det som anges om en investeringsfond eller en matar- fond ska avse specialfonden och det som anges om en mottagarfond ska avse den fond som specialfondens medel placeras i. Hänvis- ningar till placering enligt 9 § ska avse en specialfonds placering enligt denna paragraf.</P>
<P class="p348 ft8"><SPAN class="ft48">15 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje specialfond som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare beräkna och till Finansinspek- tionen redovisa fondens risknivå.</P>
<P class="p89 ft41">Fusion av specialfonder</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, lägga samman specialfonder. Tillstånd får ges till en fusion mellan en eller flera överlåtande specialfonder och en övertagande investe- ringsfond.</P>
<P class="p272 ft7">Bestämmelserna om fusion av investeringsfonder i 8 kap. <NOBR>1–16</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder gäller på motsvarande sätt för en fusion som avses i första stycket.</P>
<P class="p94 ft14">98</P>
</DIV>
<DIV id="page_95">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Delning av specialfonder</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en specialfond. Tillstånd till delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med investerarnas intressen.</P>
<P class="p15 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta investerarna om den planerade åtgärden och Finans- inspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet. En delning får genom- föras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens be- slut.</P>
<P class="p349 ft41">Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>För upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en special- fond ska 9 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p97 ft40">13 kap. Särskilt om prövningen av ägares lämplighet</P>
<P class="p82 ft8"><SPAN class="ft48">1 § </SPAN>Bestämmelserna i <NOBR>2–12</NOBR> §§ gäller för andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> än fondbolag som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till icke- professionella investerare.</P>
<P class="p182 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om ett direkt eller indirekt förvärv av aktier eller ägarandelar i en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skulle medföra att förvärvarens sammanlagda inne- hav utgör ett kvalificerat innehav, krävs tillstånd av Finansinspek- tionen för förvärvet. Detsamma gäller ett förvärv som innebär att ett kvalificerat innehav ökas</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">så att det uppgår till eller överstiger 20, 30 eller 50 procent av aktiekapitalet eller röstetalet för samtliga aktier eller motsvarande, eller</SPAN></P>
<P class="p189 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">så att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> blir dotterbolag.</P>
<P class="p12 ft7">Tillstånd enligt första stycket ska inhämtas före förvärvet. An- sökan om tillstånd ska göras skriftligen. Om förvärvet har gjorts genom bodelning, arv, testamente, bolagsskifte eller på annat liknande sätt, krävs i stället tillstånd för att förvärvaren ska få behålla aktierna. Förvärvaren ska då ansöka om tillstånd inom sex månader efter för- värvet.</P>
<P class="p86 ft14">99</P>
</DIV>
<DIV id="page_96">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Finansinspektionen ska inom två arbetsdagar från det att en full- ständig ansökan kom in till inspektionen skicka en bekräftelse till förvärvaren om att ansökan har tagits emot.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Tillstånd ska ges till förvärv som avses i 2 §, om förvärvaren bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och det kan antas att det tilltänkta förvärvet är ekonomiskt sunt. Hänsyn ska tas till förvärvarens sannolika påver- kan på verksamheten i <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p120 ft7">Vid bedömningen enligt första stycket ska förvärvarens anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">den som till följd av förvärvet kommer att ingå i styrelsen eller ledningen för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller vara verkställande direk- tör eller motsvarande i detta företag eller vara ersättare för någon av dem, har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och även i övrigt är lämplig för en sådan upp- gift,</P>
<P class="p144 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att förvärvaren kommer att motverka att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verk- samhet, och</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att förvärvet har samband med eller kan öka risken för</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft47">penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.</SPAN></P>
<P class="p77 ft7">Om förvärvaren är ett blandat finansiellt holdingföretag, ska det vid bedömningen av förvärvarens anseende särskilt beaktas om dess ledning uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant före- tag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finan- siella konglomerat.</P>
<P class="p101 ft7">Om förvärvet skulle leda till nära förbindelser mellan <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren och någon annan, ska tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av bolaget.</P>
<P class="p350 ft14">100</P>
</DIV>
<DIV id="page_97">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Finansinspektionens beslut i en fråga om tillstånd till förvärv som avses i 2 § ska meddelas inom 60 arbetsdagar från det att den bekräftelse som avses i 2 § tredje stycket skickades (bedömnings- perioden). Om Finansinspektionen begär kompletterande uppgif- ter, får bedömningsperioden förlängas.</P>
<P class="p12 ft7">Finansinspektionen ska anses ha beviljat tillstånd till förvärvet, om inspektionen inte inom bedömningsperioden har meddelat be- slut i fråga om ansökan.</P>
<P class="p133 ft8">Om Finansinspektionen beviljar tillstånd till ett förvärv, får in- spektionen besluta en viss tid inom vilken förvärvet ska genom- föras. Inspektionen får besluta att förlänga tiden.</P>
<P class="p229 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Den som har beslutat att avyttra ett kvalificerat innehav eller en så stor del av ett kvalificerat innehav att innehavet därigenom kom- mer att understiga någon av de i 2 § första stycket angivna gräns- erna, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om detta.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>När en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får kännedom om ett förvärv eller en avyttring av aktier eller ägarandelar i företaget som kräver tillstånd enligt 2 § eller underrättelse enligt 5 §, ska bolaget snarast anmäla förvärvet eller avyttringen till Finansinspektionen.</P>
<P class="p15 ft7">När en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i andra fall får kännedom om att det har nära förbindelser med någon annan, ska förvaltaren snarast anmäla det till Finansinspektionen.</P>
<P class="p12 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska årligen till Finansinspektionen anmäla namnen på de ägare som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar i företaget samt storleken på innehaven.</P>
<P class="p291 ft8"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN>Om en juridisk person har ett kvalificerat innehav i en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, ska den juridiska personen snarast anmäla ändringar av vilka som ingår i dess ledning till Finansinspektionen.</P>
<P class="p182 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Finansinspektionen får besluta att ägaren till ett kvalificerat inne- hav av aktier eller ägarandelar vid stämman eller motsvarande inte får företräda fler aktier än som motsvarar ett innehav som inte är kvalificerat om</P>
<P class="p15 ft7">1. ägaren motverkar eller kan antas komma att motverka att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med kraven i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet,</P>
<P class="p351 ft14">101</P>
</DIV>
<DIV id="page_98">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p165 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">ägaren i väsentlig utsträckning har åsidosatt sina skyldigheter</SPAN></P>
<P class="p352 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft49">näringsverksamhet eller i andra ekonomiska angelägenheter eller gjort sig skyldig till allvarlig brottslighet,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">ägaren är ett blandat finansiellt holdingföretag och dess led- ning inte uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant före- tag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, eller</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att innehavet har samband med eller kan öka risken för</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">a) penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller</P>
<P class="p100 ft7">b) brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.</P>
<P class="p101 ft7">Om den som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägar- andelar inte har ansökt om tillstånd till ett förvärv som avses i 2 §, får Finansinspektionen besluta att innehavaren vid stämman inte får företräda aktierna till den del de omfattas av ett krav på tillstånd.</P>
<P class="p101 ft7">Om någon i strid mot ett beslut av Finansinspektionen har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar, får innehavaren inte företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande till den del innehavet står i strid mot beslutet.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Finansinspektionen får förelägga en ägare som avses i 8 § första stycket att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att inne- havet därefter inte är kvalificerat. En ägare som avses i 8 § andra eller tredje stycket får föreläggas att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att innehavet inte står i strid mot inspektionens be- slut.</P>
<P class="p353 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Aktier eller andelar som omfattas av ett förbud enligt 8 § eller föreläggande enligt 9 § ska inte räknas med när det krävs samtycke av ägare till en viss del av aktierna eller andelarna i <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för att ett beslut ska bli giltigt eller en befogenhet ska få utövas. Detta gäller dock inte om en förvaltare har förordnats enligt 11 §.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Om det finns särskilda skäl, får Finansinspektionen ansöka om att tingsrätten förordnar en lämplig person att som förvaltare före- träda sådana aktier eller andelar som enligt 8 § inte får företrädas av ägaren. En sådan ansökan prövas av tingsrätten i den ort där ägaren</P>
<P class="p354 ft14">102</P>
</DIV>
<DIV id="page_99">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">har sin hemvist. Om ägaren inte har hemvist i Sverige prövas an- sökan av Stockholms tingsrätt.</P>
<P class="p12 ft7">En förvaltare har rätt till skälig ersättning för arbete och utlägg. Ersättningen ska betalas av ägaren till aktierna eller andelarna och ska på begäran förskotteras av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Om den betalnings- skyldige inte godtar förvaltarens anspråk, fastställs ersättningen av tingsrätten.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har nära förbindelser med någon annan och detta hindrar en effektiv tillsyn av <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> får Finans- inspektionen förelägga innehavare av aktier eller andelar som med- för att förbindelserna är nära att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att så inte längre är fallet.</P>
<P class="p124 ft7">Finansinspektionen får även besluta att den eller de som omfattas av ett föreläggande enligt första stycket inte får företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande. I så fall ska bestäm- melserna i 11 § tillämpas.</P>
<P class="p97 ft40">14 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete</P>
<P class="p157 ft41">Tillsynen och dess omfattning</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Finansinspektionen har tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med till- stånd enligt 3 eller 5 kap. och förvaringsinstitut som driver verk- samhet efter tillstånd av Finansinspektionen eller motsvarande be- hörig myndighet utomlands.</P>
<P class="p12 ft7">För svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och svenska förvaringsinstitut om- fattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra för- fattningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna in- struktioner som har sin grund i en författning som reglerar före- tagets verksamhet.</P>
<P class="p72 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut som driver verksam- het från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en specialfond förvaltas enligt 5 kap. 2 §, det som anges i fond- bestämmelserna.</P>
<P class="p355 ft14">103</P>
</DIV>
<DIV id="page_100">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Information till Finansinspektionen</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet informera Finansinspektionen om</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">de marknader på vilka förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, och</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">varje </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> huvudsakliga exponeringar och riskkoncen- trationer.</P>
<P class="p100 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som för- valtas och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs inom EES infor- mera Finansinspektionen om</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andelen illikvida tillgångar i fonden,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förändringar i fondens likviditetshantering,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">fondens riskprofil och riskhanteringssystem,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft68">de huvudsakliga kategorier av tillgångar som fonden har inve- steringar i, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">resultatet av genomförda stresstester.</SPAN></P>
<P class="p330 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>På begäran av Finansinspektionen ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> till inspektionen lämna</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">en, vid utgången av varje kvartal, uppdaterad förteckning över de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar, och</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">årsberättelser för dels de </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar, dels de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES.</P>
<P class="p282 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder ska i stället för första stycket 2 tillämpa 4 §.</P>
<P class="p356 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en specialfond ska för en sådan fond ge in informationsbroschyr och årsberättelse samt, i förekom- mande fall, faktablad och halvårsredogörelse till Finansinspektionen så snart de färdigställts.</P>
<P class="p357 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång ska för varje sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> regelbundet informera Finansinspektionen om den samlade nivån på finansiell hävstång och den finansiella hävstångens sammansätt- ning. Informationen ska innehålla uppgift om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fem mest betydande långivare och om de belopp som lånats från dessa.</P>
<P class="p358 ft14">104</P>
</DIV>
<DIV id="page_101">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">Första stycket ska även tillämpas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare med tillstånd enligt 5 kap. 9 §, att i Sverige marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet får Finansinspektionen begära att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> lämnar ytter- ligare information till Finansinspektionen. Finansinspektionen ska i så fall informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyndig- heten.</P>
<P class="p18 ft41">Myndighetskontroll av värderingsfunktionen</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Om värderingen utförs av en extern värderare ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren underrätta Finansinspektionen. Om förutsättningarna enligt 8 kap. 12 § andra stycket inte är uppfyllda får Finansinspektionen ålägga förvaltaren att utse en annan värderare.</P>
<P class="p15 ft8">Utförs värderingsfunktionen av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> internt får Finans- inspektionen besluta att förvaltarens värderingar ska kontrolleras av en utomstående värderare eller, om det är lämpligt, en revisor.</P>
<P class="p336 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av denna lag.</P>
<P class="p15 ft8"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut ska, utöver det som anges i första stycket, lämna Finansinspektionen de upplysningar som inspektionen begär.</P>
<P class="p182 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag, kom- missionens förordning nr (EU) XXX/201X av den X X XXX och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspek- tionen begära att</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, hand- lingar eller annat, och</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.</SPAN></P>
<P class="p14 ft8">Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater.</P>
<P class="p199 ft7">Finansinspektionen får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att fullgöra sin skyldighet.</P>
<P class="p359 ft14">105</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_102">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Platsundersökning</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige, samt</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">ett förvaringsinstitut.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p242 ft41">Samarbete mellan behöriga myndigheter m.m.</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska system- risknämnden, i den utsträckning som följer av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p360 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.</P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en tillsynsmyndighet i ett land utanför EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myn- digheten ska kunna utöva sin tillsyn. Detta gäller dock bara i den utsträckning det följer av ett avtal om samarbete som Finansinspek- tionen, med stöd av regeringens bemyndigande, har ingått med den utländska myndigheten.</P>
<P class="p88 ft8">Om en begäran avser rättslig hjälp i brottmål, gäller i stället lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål.</P>
<P class="p273 ft8"><SPAN class="ft48">14 § </SPAN>Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett för- farande av en annan behörig myndighet inom EES till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten för tvistlösning i de fall</P>
<P class="p361 ft14">106</P>
</DIV>
<DIV id="page_103">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p362 ft7">som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p363 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av anmäl- ningar och ansökningar enligt denna lag.</P>
<P class="p202 ft8">För att bekosta Finansinspektionens övervakning enligt denna lag ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som anges i 1 § betala årliga avgifter.</P>
<P class="p202 ft7">Regeringen får meddela föreskrifter om avgifter enligt första och andra styckena.</P>
<P class="p364 ft40">15 kap. Ingripanden</P>
<P class="p365 ft41">Ingripanden mot svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p252 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar förvaltarens verksam- het, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verk- samhet, ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärk- ning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd åter- kallas eller, om det är tillräckligt, varning meddelas.</P>
<P class="p73 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Finansinspektionen får avstå från ingripande enligt 1 § om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.</P>
<P class="p366 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Om någon som ingår i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ledning eller styrelse eller är verkställande direktör eller motsvarande inte uppfyller de krav som anges i 3 kap. 3 § 4 ska Finansinspektionen återkalla för- valtarens tillstånd. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i ledningen, styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.</P>
<P class="p367 ft14">107</P>
</DIV>
<DIV id="page_104">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen be- sluta att en ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direk- tör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess förvaltaren har utsett en ny styrelseledamot, verkställande direktör eller lednings- person.</P>
<P class="p272 ft7">Det som sägs i första och andra styckena om verkställande direk- tör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.</P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Finansinspektionen ska återkalla en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd om förvaltaren</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft47">har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,</SPAN></P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">har förklarat sig avstå från tillståndet, eller</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med den behöriga myndigheten i fondens hemland.</P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myn- digheter i de andra länder inom EES där en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> mark- nadsför andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot förvaltaren.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Om en behörig myndighet har underrättat Finansinspektionen om att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> överträtt föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får inspektionen vidta de åtgärder som anges i 1 § mot förvaltaren, om det föreligger någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.</P>
<P class="p369 ft14">108</P>
</DIV>
<DIV id="page_105">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p370 ft41">Ingripanden mot <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som med stöd av bestämmelserna i 2 kap. endast är registrerad, har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p133 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om över- trädelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från in- gripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.</P>
<P class="p105 ft41">Straffavgift</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har fått anmärkning eller varning får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift. Detta gäller dock inte om varningen bara omfattar fall som avses i 4 § första stycket 2 eller 4.</P>
<P class="p159 ft7">Avgiften tillfaller staten.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Straffavgiften ska uppgå till lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor. Avgiften får inte överstiga tio procent av förval- tarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår. Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas.</P>
<P class="p73 ft8"><SPAN class="ft48">11 § </SPAN>När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.</P>
<P class="p263 ft41">Förseningsavgift</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.</P>
<P class="p159 ft7">Avgiften tillfaller staten.</P>
<P class="p371 ft14">109</P>
</DIV>
<DIV id="page_106">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Verkställighet av beslut om straffavgift och förseningsavgift</P>
<P class="p76 ft8"><SPAN class="ft48">13 § </SPAN>En straffavgift eller förseningsavgift ska betalas till Finans- inspektionen inom 30 dagar från det att avgiftsbeslutet har vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet.</P>
<P class="p372 ft8"><SPAN class="ft48">14 § </SPAN>Finansinspektionens beslut om straffavgift eller försenings- avgift får verkställas enligt utsökningsbalkens bestämmelser, om avgiften inte har betalats inom den tid som anges i 13 §.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Om straffavgiften eller förseningsavgiften inte betalas inom den tid som anges i 13 §, ska Finansinspektionen lämna den obe- talda avgiften för indrivning. Bestämmelser om indrivning av stat- liga fordringar finns i lagen (1993:891) om indrivning av statliga fordringar m.m.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En straffavgift eller förseningsavgift som har beslutats faller bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet vann laga kraft.</P>
<P class="p127 ft41">Ingripanden mot utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p244 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige efter tillstånd eller underrättelse enligt 5 kap. åsidosätter sina skyldig- heter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar för- valtarens verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en specialfond som förvaltas enligt 5 kap. 2 §, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse.</P>
<P class="p120 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte följer föreläggandet, ska Finansinspek- tionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p77 ft7">Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finans- inspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verk- samheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller för- bjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en AIF- fond. Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p373 ft14">110</P>
</DIV>
<DIV id="page_107">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hem- landet, får Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att be- driva verksamhet i Sverige.</P>
<P class="p374 ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Om Finansinspektionen har skäl att anta att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU i annat fall än som avses i artikel 12 eller 14, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p72 ft7">Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finans- inspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verk- samheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller för- bjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspek- tionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspek- tionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p375 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>Om en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av tillstånd enligt 5 kap. 9 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige gäller 1 och 2 §§.</P>
<P class="p15 ft8">Finansinspektionen ska underrätta behörig tillsynsmyndighet i förvaltarens hemland om de åtgärder som enligt 1 § har vidtagits med stöd av denna paragraf.</P>
<P class="p263 ft41">Ingripande mot den som saknar tillstånd m.m.</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">21 § </SPAN>Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av denna lag utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.</P>
<P class="p15 ft7">Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verksamhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet.</P>
<P class="p376 ft14">111</P>
</DIV>
<DIV id="page_108">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Ett föreläggande enligt denna paragraf som avser ett utländskt företag får riktas mot såväl företaget som den som i Sverige är verk- sam för företagets räkning.</P>
<P class="p127 ft41">Vite</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>Ett föreläggande eller förbud enligt denna lag får förenas med vite.</P>
<P class="p127 ft40">16 kap. Bemyndiganden</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter som, utöver vad som fram- går av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionens antagna tek- niska standarder, ska ingå i</P>
<P class="p377 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en anmälan för registrering samt underrättelse som avses i 2 kap.,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en ansökan om tillstånd som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en underrättelse som avses i 4 och 6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en anmälan om väsentlig ändring som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">ett intyg enligt 6 kap. 4 §,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en verksamhetsplan som avses i 3, 4 och 6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, samt</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft49">vilka handlingar och övrig information som ska lämnas till Finansinspektionen tillsammans med en sådan anmälan för registre- ring, ansökan om tillstånd, underrättelse eller anmälan om väsentlig ändring och hur dessa handlingar, i tillämpliga fall, ska överlämnas till behöriga myndigheter inom EES och arkiveras samt på vilket språk de ska upprättas.</SPAN></P>
<P class="p378 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vad en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna</P>
<P class="p352 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">4 kap. 4 § andra stycket, 5 kap. 4 § tredje stycket, 5 § andra stycket 2 c och 8 § tredje stycket 2,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">vilka poster som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">112</P>
</DIV>
<DIV id="page_109">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p196 ft7">2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, får räknas in i startkapitalet och egna medel enligt 7 kap. 1, 2 och 5 §§,</P>
<P class="p235 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 8 kap. 15 och 18 §§ och i en ansökan om godkännande enligt 8 kap. 16 § samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,</SPAN></P>
<P class="p234 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersättningssystem och vad förvaltaren ska iaktta för att uppfylla villkoren enligt 8 kap. 23 §,</P>
<P class="p221 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft69">vilka uppgifter som ska ingå i ett faktablad enligt 10 kap. 2 §, på vilket språk det ska upprättas och hur det ska tillhandahållas,</SPAN></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft45">vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 11 kap. 4, 5 och 8 §§ samt vilken in- formation och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finans- inspektionen,</SPAN></P>
<P class="p379 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">innehållet i årsberättelser och halvårsredogörelser enligt 12 kap.</SPAN></P>
<P class="p219 ft7">11 §,</P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft45">hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 12 kap. 15 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">handläggningen av tillståndsärenden enligt 13 kap. </SPAN><NOBR>2–4</NOBR> §§,</P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka upplysningar som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna till Finans- inspektionen enligt 14 kap. 7 §, samt</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft44">närmare bestämmelser om avgifter enligt 14 kap. 15 §.</SPAN></P>
<P class="p17 ft40">17 kap. Överklagande</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Finansinspektionens beslut enligt 15 kap. 21 § andra stycket får inte överklagas.</P>
<P class="p13 ft7">Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får över- klagas hos allmän förvaltningsdomstol. Detta gäller dock inte ären- den som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223).</P>
<P class="p380 ft7">Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får bestämma att ett beslut om förbud, före-</P>
<P class="p381 ft7">läggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.</P>
<P class="p382 ft14">113</P>
</DIV>
<DIV id="page_110">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367110x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls. Har inspektionen inte meddelat beslut inom sex månader från det att en sådan förklaring har lämnats, ska det anses som att ansökan har avslagits.</P>
<P class="p101 ft7">Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 4 § första stycket till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammar- rätten att ärendet onödigt uppehålls.</P>
<P class="p88 ft7">Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att Finansinspektionen fattat ett beslut om att inte överlämna sökandens underrättelse till en behörig myndighet i det avsedda värdlandet.</P>
<P class="p383 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">En förvaltare som vid ikraftträdandet driver verksamhet som omfattas av tillståndsplikt enligt denna lag eller som avses i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, ska anpassa sin verk- samhet så att den uppfyller uppställda krav samt, såvitt avser för- valtare som är etablerade i Sverige, underrätta Finansinspektionen om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras i här i landet eller i andra länder inom EES och senast den 22 juli 2014 hos inspektionen antingen ansöka om tillstånd eller anmäla sig för registrering.</P>
<P class="p88 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">Bestämmelserna i 4 kap. 1 och </SPAN><NOBR>5–7</NOBR> §§ och 6 kap. <NOBR>1–5</NOBR> §§ ska inte tillämpas vid marknadsföring av andelar eller aktier i AIF- fonder som omfattas av ett prospekt, under prospektets giltighets- tid, under förutsättning att det har utarbetats och offentliggjorts före den 22 juli 2013 och i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt</P>
<P class="p384 ft14">114</P>
</DIV>
<DIV id="page_111">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367111x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p304 ft7">som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_111"><SPAN class="ft30">14</SPAN></A>.</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">En förvaltare som vid ikraftträdandet förvaltar en sådan AIF- fond som avses i 9 kap. 7 § första stycket, får fortsätta driva verk- samheten utan tillstånd enligt denna lag, om fonden därefter inte gör ytterligare investeringar.</SPAN></P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft43">En förvaltare som förvaltar en sådan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i 9 kap. 7 § första stycket och vars teckningstid har löpt ut före den 21 juli 2011 och som upprättats för en tidsperiod som löper ut senast den 22 juli 2016, får fortsätta verksamheten utan tillstånd enligt denna lag. Förvaltaren ska dock tillämpa bestämmelserna i 10 kap. <NOBR>4–7</NOBR> §§ och, i förekommande fall, 11 kap.</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft45">För en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte är en specialfond får, fram till den 22 juli 2017, ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses till fondens förvaringsinstitut även om fonden inte hör hemma i samma land inom EES där institutet har sitt säte.</P>
<P class="p385 ft36"><SPAN class="ft35">14 </SPAN>EUT L 345, 31.12.2003, s. <NOBR>64–89</NOBR> (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndig- heten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsyns- myndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), EUT L 331, 15.12.2010, s. <NOBR>120–161(Celex</NOBR> 32010L0078).</P>
<P class="p386 ft14">115</P>
</DIV>
<DIV id="page_112">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367112x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">2</SPAN><SPAN class="ft73">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p388 ft37">lag om ändring i föräldrabalken (1949:381)</P>
<P class="p389 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om föräldrabalken<A href="#page_112"><SPAN class="ft30">15</SPAN></A>att 13 kap. 5 och 19 §§, 14 kap. 5 och 21 §§ samt 16 kap. 10 a § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t19">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p390 ft40">13 kap.</P>
<P class="p391 ft7">5 §<A href="#page_112"><SPAN class="ft30">16</SPAN></A></P>
<P class="p392 ft7">Den omyndiges tillgångar får utan samtycke av överförmyn- daren placeras i</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska skeppshypo- tekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett ut- ländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer över- ens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga ford- ringsägare, eller</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p393 ft7">3. andelar i en <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p23 ft7">3. andelar i en <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7"><SPAN class="ft41">fond </SPAN>som avses i lagen (2004:46)</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">fond </SPAN>som avses i lagen (2004:46)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">om investeringsfonde<SPAN class="ft41">r </SPAN>eller i ett</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">om investeringsfonder eller i ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">utländskt fondföretag som är</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">utländskt fondföretag som är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">underkastat en offentlig regle-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">underkastat en offentlig regle-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">ring som väsentligen stämmer</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">ring som väsentligen stämmer</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">överens med den som gäller för</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">överens med den som gäller för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p394 ft74">värdepappersfonder <SPAN class="ft18">här i landet.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p395 ft74">investeringsfonder <SPAN class="ft18">här i landet.</SPAN></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Den omyndiges tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteck- ning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.</P>
<P class="p396 ft55"><SPAN class="ft50">15</SPAN><SPAN class="ft75">Lagen omtryckt 1995:974.</SPAN></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">16</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:454.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">116</P>
</DIV>
<DIV id="page_113">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367113x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p398 ft7">19 §<A href="#page_113"><SPAN class="ft30">17</SPAN></A></P>
<P class="p399 ft7">Om det av någon särskild anledning behövs för att trygga för- valtningen, får överförmyndaren</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">besluta att </SPAN><NOBR>3–7</NOBR> §§ ska tillämpas även i andra fall än som följer av 2 § ,</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,</SPAN></P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är under- kastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t21">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr0 td66"><P class="p400 ft7">4. genom meddelande till en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td68"><P class="p45 ft7">4. genom meddelande till en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">central</P></TD>
<TD class="tr12 td70"><P class="p400 ft7">värdepappersförvarare,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">central värdepappersförvarare,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">den som för ett register enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">den som för ett register enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">4 kap. 11 § lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">4 kap. 11 § lagen (2004:46) om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">investeringsfonde<SPAN class="ft41">r </SPAN>eller den som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">investeringsfonder eller den som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft7">har</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td71"><P class="p400 ft7">registrerats som förvaltare</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft7">har</P></TD>
<TD class="tr12 td72"><P class="p45 ft7">registrerats som förvaltare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft7">av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td71"><P class="p400 ft7">finansiella instrument eller</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr4 td72"><P class="p45 ft7">finansiella instrument eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">andelar i investeringsfonder, be-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">andelar i investeringsfonder <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">gränsa</P></TD>
<TD class="tr12 td70"><P class="p400 ft7">föräldrars möjlighet att</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft18"><SPAN class="ft74">specialfonder</SPAN>, begränsa föräldrars</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">förfoga över rättigheter som regi-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">möjlighet att förfoga över rättig-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">streras enligt lagen (1998:1479)</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">heter som registreras enligt lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">om kontoföring av finansiella in-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">(1998:1479) om kontoföring av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">strument eller som avses i lagen</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">finansiella instrument eller som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">om investeringsfonder, och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">avses i lagen om investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td70"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">fonder, och</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p401 ft7">5. genom meddelande till den som ska betala pengar till den omyn- dige besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmark- nadsföretag.</P>
<P class="p202 ft7">Meddelas beslut enligt första stycket 3, ska föräldrarna träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.</P>
<P class="p253 ft7">Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.</P>
<P class="p402 ft55"><SPAN class="ft31">17 </SPAN>Senaste lydelse 2008:910.</P>
<P class="p403 ft14">117</P>
</DIV>
<DIV id="page_114">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367114x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p404 ft40">14 kap.</P>
<P class="p405 ft7">5 §<A href="#page_114"><SPAN class="ft30">18</SPAN></A></P>
<P class="p406 ft8">Den enskildes tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska Skeppshypo- tekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett ut- ländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer över- ens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga ford- ringsägare, eller</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p393 ft7">3. andelar i en <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr11 td68"><P class="p23 ft7">3. andelar i en <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7"><SPAN class="ft41">fond </SPAN>som avses i lagen (2004:46)</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">fond </SPAN>som avses i lagen (2004:46)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">om investeringsfonder eller i ett</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">om investeringsfonder eller i ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">utländskt fondföretag som är</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">utländskt fondföretag som är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">underkastat en offentlig regle-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">underkastat en offentlig regle-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">ring som väsentligen stämmer</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ring som väsentligen stämmer</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">överens med den som gäller för</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">överens med den som gäller för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p394 ft74">värdepappersfonder <SPAN class="ft18">här i landet.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p395 ft74">investeringsfonder <SPAN class="ft18">här i landet.</SPAN></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p129 ft7">Den enskildes tillgångar får vidare utan överförmyndarens sam- tycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxe- ringsvärdet.</P>
<P class="p407 ft7">21 §<A href="#page_114"><SPAN class="ft30">19</SPAN></A></P>
<P class="p100 ft7">Om det behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyn- daren</P>
<P class="p275 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,</SPAN></P>
<P class="p101 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft69">besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är under-</SPAN></P>
<P class="p408 ft55"><SPAN class="ft50">18</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:454.</SPAN></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">19</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2008:910.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">118</P>
</DIV>
<DIV id="page_115">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367115x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p104 ft7">kastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,</P>
<P class="p14 ft8">3. genom meddelande till den som ska betala pengar till den en- skilde besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmark-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td74"><P class="p25 ft7">nadsföretag, och</P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td76"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">4. genom meddelande till en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">4. genom meddelande till en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">central värdepappersförvarare,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">central värdepappersförvarare,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">den som för ett register enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">den som för ett register enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">4 kap. 11 § lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">4 kap. 11 § lagen (2004:46) om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">investeringsfonder eller den som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">investeringsfonder eller den som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft7">har</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p25 ft7">registrerats</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td80"><P class="p400 ft7">som förvaltare</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft7">har</P></TD>
<TD class="tr4 td76"><P class="p23 ft7">registrerats som förvaltare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td81"><P class="p25 ft7">av finansiella instrument</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p400 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr12 td76"><P class="p23 ft7">finansiella instrument eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">andelar i investeringsfonder, be-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">andelar i investeringsfonder <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">gränsa ställföreträdarens möjlig-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft41">i specialfonder, <SPAN class="ft7">begränsa ställ-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">het att förfoga över rättigheter</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">företrädarens möjlighet att för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p51 ft7">registreras</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p409 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p400 ft7">lagen</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">foga över rättigheter som regi-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">(1998:1479) om kontoföring av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">streras enligt lagen (1998:1479)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">finansiella instrument eller som</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td76"><P class="p23 ft7">kontoföring av finansiella</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">avses i lagen om investerings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">instrument eller som avses i lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td74"><P class="p25 ft7">fonder.</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">om investeringsfonder.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Meddelas beslut enligt första stycket 2, ska ställföreträdaren träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överför- myndaren har godkänt.</P>
<P class="p12 ft7">Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.</P>
<P class="p410 ft40">16 kap.</P>
<P class="p411 ft7">10 a §<A href="#page_115"><SPAN class="ft30">20</SPAN></A></P>
<P class="p13 ft7">En bank är skyldig att på begäran lämna överförmyndaren de uppgifter som behövs för överförmyndarens tillsynsverksamhet.</P>
<P class="p199 ft7">Första stycket gäller också Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värde- kreditmarknadsföretag, värde- pappersbolag, centrala värde- pappersbolag, centrala värde- pappersförvarare, kontoförande pappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, förvarings- institut, fondbolag, <NOBR><SPAN class="ft41">AIF-för-</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>institut, företag som driver in- <SPAN class="ft41">valtare, </SPAN>förvaringsinstitut, före-</P>
<P class="p301 ft55"><SPAN class="ft31">20 </SPAN>Senaste lydelse 2008:910.</P>
<P class="p412 ft14">119</P>
</DIV>
<DIV id="page_116">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367116x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">låningsverksamhet enligt lagen</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">tag som driver inlåningsverk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">(2004:299)</P></TD>
<TD class="tr4 td82"><P class="p393 ft7">om inlåningsverk-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">samhet enligt lagen (2004:299)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft7">samhet och</P></TD>
<TD class="tr12 td82"><P class="p393 ft7">utländska företag</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">om inlåningsverksamhet och ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">som driver motsvarande verk-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">ländska företag som driver mot-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">samhet från en filial i Sverige.</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">svarande verksamhet från en filial</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td82"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">i Sverige.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p413 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p414 ft14">120</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_117">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367117x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p415 ft37"><SPAN class="ft37">3</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p416 ft37">lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)</P>
<P class="p417 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om kupongskattelagen att 1, 2, 4, 11 b och 11 c §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t23">
<TR>
<TD class="tr8 td83"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td84"><P class="p23 ft41">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td83"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td84"><P class="p418 ft7">1§<A href="#page_117"><SPAN class="ft30">21</SPAN></A></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Kupongskatt ska betalas enligt denna lag till staten för utdelning</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p25 ft7">av annat slag än som avses i</P></TD>
<TD class="tr4 td86"><P class="p23 ft7">42 kap. 16 § inkomstskattelagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td4"><P class="p25 ft7">(1999:1229) på aktie i svenskt aktiebolag.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p31 ft7">Vad i denna lag sägs om aktie</P></TD>
<TD class="tr12 td86"><P class="p23 ft7">Vad <SPAN class="ft41">som </SPAN>i denna lag sägs om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p25 ft7">i svenskt aktiebolag gäller även</P></TD>
<TD class="tr4 td86"><P class="p23 ft7">aktie i svenskt aktiebolag gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p25 ft7">aktie i europabolag med säte i</P></TD>
<TD class="tr12 td86"><P class="p23 ft7">även aktie i europabolag med säte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p25 ft7">Sverige och andel i svensk inve-</P></TD>
<TD class="tr12 td86"><P class="p23 ft7">i Sverige och andel i svensk in-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p25 ft7">steringsfond.</P></TD>
<TD class="tr4 td86"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">vesteringsfond </SPAN>och svensk special-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td86"><P class="p420 ft41">fond<SPAN class="ft7">.</SPAN></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p197 ft7">I ärenden och mål om kupongskatt gäller bestämmelserna i skatte- förfarandelagen (2011:1244) om</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning i</SPAN></P>
<P class="p219 ft7"><SPAN class="ft7">43</SPAN><SPAN class="ft42">kap., 68 kap. 2 § och 71 kap. 4 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">bevissäkring och betalningssäkring i 45 kap., 46 kap., 68 kap.</SPAN></P>
<P class="p319 ft7"><SPAN class="ft7">1</SPAN><SPAN class="ft42">och 3 §§, 69 kap. och 71 kap. 1 §, samt</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll i</SPAN></P>
<P class="p319 ft7"><SPAN class="ft7">47</SPAN><SPAN class="ft44">kap. och 68 kap. 1 och 3 §§.</SPAN></P>
<P class="p421 ft7">2§<A href="#page_117"><SPAN class="ft30">22</SPAN></A></P>
<P class="p422 ft7">I denna lag förstås med</P>
<P class="p423 ft41"><NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR> detsamma som anges i 1 kap. 3 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa inve- steringsfonder,</P>
<P class="p222 ft7">avstämningsbolag: aktiebolag som är avstämningsbolag enligt 1 kap. 10 § aktiebolagslagen (2005:551),</P>
<P class="p13 ft8">central värdepappersförvarare: företag som har auktorisation som central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om konto- föring av finansiella instrument,</P>
<P class="p424 ft55"><SPAN class="ft50">21</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1246.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">22</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:935.</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">121</P>
</DIV>
<DIV id="page_118">
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p425 ft7">egen aktie: aktie som innehas av bolaget självt,</P>
<P class="p120 ft7">fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,</P>
<P class="p302 ft7">förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en investe-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p25 ft7">ringsfond i Sverige,</P></TD>
<TD class="tr6 td84"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">förvaringsinstitut: <SPAN class="ft41">en bank</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td84"><P class="p61 ft7">förvaringsinstitut: <SPAN class="ft41">ett</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p23 ft5">företag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">eller ett annat kreditinstitut som</P></TD>
<TD class="tr12 td84"><P class="p25 ft41">som är förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p23 ft7">enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">enligt lagen om investerings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">lagen om investeringsfonder <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fonder förvarar tillgångarna i en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft74">lagen om förvaltare av alternativa</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">investeringsfond och som sköter</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft41">investeringsfonder som <SPAN class="ft7">förvarar</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">in- och utbetalningar avseende</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">tillgångarna i en investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fonden,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">fond </SPAN>eller i en specialfond <SPAN class="ft7">och</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">som sköter in- och utbetalningar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td84"><P class="p25 ft7">avseende fonden,</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktie- bolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om investeringsfond den dag då utdelningen blir till- gänglig för lyftning,</P>
<P class="p120 ft7">utdelningsberättigad: den som är berättigad att lyfta utdelning för egen del vid utdelningstillfället.</P>
<P class="p171 ft7">Med utdelning avses även</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">återbetalning till aktieägarna vid minskning av aktiekapitalet eller reservfonden enligt 20 kap. 1 § första stycket 3 eller 35 § 3 aktiebolagslagen,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">utskiftning vid bolagets likvidation enligt 25 kap. 38 § aktie- bolagslagen,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">utbetalning till aktieägare vid bolagets förvärv av egna aktier genom ett förvärvserbjudande som har riktats till samtliga aktie- ägare eller samtliga ägare till aktier av ett visst slag,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">utbetalning av fusionsvederlag till aktieägare enligt 23 kap. 26 § aktiebolagslagen till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i det övertagande bolaget,</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr11 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td89"><P class="p426 ft7">5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft7">14</P></TD>
<TD class="tr12 td89"><P class="p426 ft7">§ lagen om investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td90"><P class="p25 ft7">annat än andelar i den övertagande fonden, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td89"><P class="p426 ft7">6. utbetalning av delningsvederlag till aktieägare enligt 24 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft7">28</P></TD>
<TD class="tr12 td89"><P class="p426 ft7">§ aktiebolagslagen som avser</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td89"><P class="p426 ft7">a) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 1 samma lag till den del</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p170 ft7">vederlaget utgörs av annat än aktier i de övertagande bolagen, eller</P>
<P class="p333 ft14">122</P>
</DIV>
<DIV id="page_119">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367119x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p233 ft7">b) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 2 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än ersättning som enligt 42 kap. 16 b § inkomstskattelagen (1999:1229) inte ska tas upp.</P>
<P class="p427 ft7">4§<A href="#page_119"><SPAN class="ft30">23</SPAN></A></P>
<P class="p401 ft7">Skattskyldighet föreligger för utdelningsberättigad om denne är fysisk person, som är begränsat skattskyldig, dödsbo efter sådan per- son eller utländsk juridisk person, och utdelningen ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket. Skattskyldighet föreligger dock inte för utdelnings- berättigad utländsk juridisk person för sådan del av utdelningen som motsvarar det belopp som ska beskattas hos delägaren enligt 5 kap. 2 a § eller 39 a kap. 13 § inkomstskattelagen (1999:1229).</P>
<P class="p428 ft7">För handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kom- manditbolag och rederi föreligger skattskyldighet för den del av utdelningen som ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket och som belöper på delägare eller medlem som är begränsat skattskyldig.</P>
<P class="p201 ft7">Skattskyldighet föreligger slutligen för utdelningsberättigad, som innehar aktie under sådana förhållanden, att annan därigenom obe- hörigen beredes förmån vid beslut om inkomstskatt eller vinner befrielse från kupongskatt.</P>
<P class="p255 ft7">Skattskyldighet föreligger inte för person som avses i 3 kap. 17 § <NOBR>2–4</NOBR> inkomstskattelagen.</P>
<P class="p12 ft7">Skattskyldighet föreligger inte heller för en juridisk person i en främmande stat som är medlem i Europeiska unionen, om den inne- har 10 procent eller mer av andelskapitalet i det utdelande bolaget och uppfyller villkoren i artikel 2 i rådets direktiv 2011/96/EU av den 30 november 2011 om ett gemensamt beskattningssystem för moderbolag och dotterbolag hemmahörande i olika medlemsstater.<A href="#page_119"><SPAN class="ft30">24</SPAN></A></P>
<P class="p13 ft7">Skattskyldighet föreligger inte heller för utländskt bolag som avses i 2 kap. 5 a § inkomstskattelagen och som motsvarar ett så- dant svenskt företag som avses i 24 kap. 13 § <NOBR>1–4</NOBR> den lagen, för utdelning på aktie om aktien är en sådan näringsbetingad andel som avses i 24 kap. 14 § första stycket 1 eller 2 samma lag.</P>
<P class="p133 ft8">Som förutsättning för skattefrihet enligt sjätte stycket gäller att utdelningen skulle ha omfattats av bestämmelserna om skattefrihet i 24 kap. <NOBR>17–22</NOBR> §§ eller 25 a kap. 5, 6 och 8 §§ inkomstskattelagen,</P>
<P class="p424 ft55"><SPAN class="ft50">23</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2012:272.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">24</SPAN><SPAN class="ft75">EUT L 345, 29.12.2011, s. 8, (Celex 320110096).</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">123</P>
</DIV>
<DIV id="page_120">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367120x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag </SPAN><SPAN class="ft41">eller en special- fond som förvaltas av en AIF- förvaltare </SPAN><SPAN class="ft7">ska bolaget </SPAN><SPAN class="ft41">eller för- valtaren </SPAN><SPAN class="ft7">ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappers- förvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">9–11,</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> 20 och 22 §§.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft7">Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investerings-</SPAN></DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p126 ft7">om det utländska bolaget varit ett svenskt företag. I fråga om inne- havs tid enligt 24 kap. 20 § samma lag gäller dock att andelen alltid ska ha innehafts minst ett år vid utdelningstillfället.</P>
<P class="p129 ft7">Skattskyldighet för utdelning föreligger inte heller för handels- bolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag eller i utlandet delägarbeskattade juridiska personer om motsvarande utdelning hade varit skattefri enligt femte eller sjätte stycket om delägaren själv hade varit utdelningsberättigad. Vid bedömningen av om utdelningen hade varit skattefri ska aktieinnehavet bestäm- mas utifrån storleken på delägarens indirekta innehav.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p393 ft7">Skattskyldighet föreligger inte</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr0 td68"><P class="p23 ft7">Skattskyldighet föreligger inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft74"><SPAN class="ft18">heller för </SPAN>fondföretag enligt 1 kap.</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">heller för </SPAN>utländska investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft76">1 § första stycket 8 lagen (2004:46)</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft41">fonder eller utländska special-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft41">om investeringsfonder <SPAN class="ft7">som hör</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">fonder </SPAN>som hör hemma i en stat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">hemma i en stat inom Euro-</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">inom</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td92"><P class="p25 ft7">Europeiska</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p23 ft7">ekonomiska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">peiska ekonomiska samarbets-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">samarbetsområdet eller i en stat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">området eller i en stat med vilken</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">med vilken Sverige har ingått ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Sverige har ingått ett skatteavtal</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td61"><P class="p25 ft7">skatteavtal</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p23 ft7">innehåller en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">som innehåller en artikel om in-</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">artikel</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p68 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td94"><P class="p23 ft7">informationsutbyte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">formationsutbyte eller ett avtal</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">eller ett avtal om informations-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">om informationsutbyte i skatte-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">utbyte i skatteärenden.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p429 ft7">ärenden.</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p430 ft7">11 b§<A href="#page_120"><SPAN class="ft30">25</SPAN></A></P>
<P class="p431 ft7">Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag ska bolaget an- svara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, <NOBR>9–11,</NOBR> 20 och 22 §§.</P>
<P class="p432 ft7">Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investerings-</P>
<P class="p433 ft55"><SPAN class="ft31">25 </SPAN>Senaste lydelse 2011:935.</P>
<P class="p94 ft14">124</P>
</DIV>
<DIV id="page_121">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367121x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag </SPAN><SPAN class="ft41">eller en specialfond som förvaltas av en utländsk </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><SPAN class="ft7">ska för- varingsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värde- pappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">9–11,</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> 20 och 22 §§.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft14">125</SPAN></DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p434 ft7">fonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registre- ringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget eller för- valtaren begär det. Om utdel- ning på andel i en investerings- fond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte regi- strerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.</P>
<P class="p435 ft9">Det som sägs om fondbolaget i denna paragraf gäller även värde- pappersbolag och svenska kredit- institut som har tillstånd för fond- verksamhet enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder.</P>
<P class="p436 ft77">Av 1 kap. 1 § första stycket 14 lagen om investeringsfonder fram- går att ett förvaringsinstitut sköter in- och utbetalningar avseende en investeringsfond.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft41"><SPAN class="ft7">fonder </SPAN>eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder<SPAN class="ft7">. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget</SPAN>, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">eller förvaltaren begär det. Om utdelning på an- del i en investeringsfond </SPAN>eller i en specialfond <SPAN class="ft7">inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av ut- delningen.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p437 ft7">11 c§<A href="#page_121"><SPAN class="ft30">26</SPAN></A></P>
<P class="p438 ft7">Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag ska för- varingsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värde- pappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, <NOBR>9–11,</NOBR> 20 och 22 §§.</P>
<P class="p439 ft55"><SPAN class="ft31">26 </SPAN>Senaste lydelse 2011:935.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_122">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367122x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registre- ringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på an- del i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andels- ägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.</P>
<P class="p441 ft7">Förvaltningsbolaget ska omedelbart lämna förvarings- institutet upplysning om för- hållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft7">Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder <SPAN class="ft41">eller lagen (2013:000) om för- valtare av alternativa investe- ringsfonder</SPAN>. Uppgiften ska läm- nas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvarings- institutet begär det. Om utdel- ning på andel i en investerings- fond <SPAN class="ft41">eller i en specialfond </SPAN>inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetal- ning av utdelningen.</P>
<P class="p442 ft7">Förvaltningsbolaget <SPAN class="ft41">eller den utländske </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>ska omedelbart lämna förvarings- institutet upplysning om för- hållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p419 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p443 ft14">126</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_123">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367123x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Ett moderföretag till ett fond- bolag behöver inte lägga sam- man sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investe- ringsfond som förvaltas av bo- laget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder </SPAN><SPAN class="ft41">eller en special- fond som förvaltas enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN><SPAN class="ft7">, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moder- företaget.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft14">127</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">4</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p445 ft39">lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument</P>
<P class="p446 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument att 2 kap. 2 § och 4 kap. 16 § ska ha följ- ande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t25">
<TR>
<TD class="tr8 td95"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td96"><P class="p447 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td95"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td96"><P class="p448 ft78">2 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td95"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td96"><P class="p449 ft7">2 §<A href="#page_123"><SPAN class="ft30">27</SPAN></A></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p318 ft7">Bestämmelserna om prospekt i denna lag tillämpas inte, om de överlåtbara värdepapperen utgörs av</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">1. andelar i en investerings-</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">1. andelar i en investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">fond eller i ett sådant fondföre-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">fond eller i ett sådant fondföre-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tag som avses i 1 kap 7 <SPAN class="ft41">eller 9 §</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">tag som avses i 1 kap. 7 lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">lagen (2004:46) om investerings-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">(2004:46) om investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p450 ft7">fonder, eller</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">fonder, eller </SPAN>i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p451 ft74">inte är av sluten typ, eller</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.</P>
<P class="p452 ft40">4 kap.</P>
<P class="p453 ft7">16 §<A href="#page_123"><SPAN class="ft30">28</SPAN></A></P>
<P class="p454 ft7">Ett moderföretag till ett fond- bolag behöver inte lägga sam- man sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investe- ringsfond som förvaltas av bo- laget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.</P>
<P class="p455 ft55"><SPAN class="ft50">27</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:535.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">28</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:880.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="page_124">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367124x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till ett så- dant förvaltningsbolag som avses i 1 kap 6 § första stycket lagen om investeringsfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i en- lighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direk- tiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag). Detsamma gäller aktier som förvaltas av ett motsvarande förvaltningsbolag som inte har säte i en stat inom EES.</P>
<P class="p456 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p457 ft14">128</P>
</DIV>
<DIV id="page_125">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367125x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">5</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p458 ft39">lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande</P>
<P class="p459 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1993:931) om indivi- duellt pensionssparande att 2 kap. 3, 4 och 11 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t26">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p460 ft40">2 kap.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Vid sparande i en investe- ringsfond <SPAN class="ft41">skall </SPAN>pensionsspar- medlen för spararens räkning placeras i en sådan investerings- fond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder<SPAN class="ft41">. </SPAN>Pensions- sparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investerings- fonder här i landet.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">3 §<A href="#page_125"><SPAN class="ft30">29</SPAN></A></P>
<P class="p461 ft10">Vid sparande i en investe- ringsfond <SPAN class="ft9">eller specialfond ska </SPAN>pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan inve- steringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder <SPAN class="ft9">eller en sådan specialfond som av- ses i lagen (2013:000) om för- valtare av alternativa investe- ringsfonder</SPAN>. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stäm- mer överens med den som gäller för investeringsfonder <SPAN class="ft9">eller spe- cialfonder här i landet</SPAN>.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p440 ft7">Vid sparande i andra fond- papper än andelar i en investe- ringsfond skall pensionsspar- medlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reg- lerad marknad eller en motsvar-</P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">4 §<A href="#page_125"><SPAN class="ft30">30</SPAN></A></P>
<P class="p462 ft79">Vid sparande i andra fond- papper än andelar i en investe- ringsfond <SPAN class="ft77">eller en specialfond </SPAN>skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en mot-</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">29</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2004:60.</SPAN></P>
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">30</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:539.</SPAN></P>
<P class="p464 ft14">129</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_126">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367126x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t27">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">ande marknad utanför Euro-</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">svarande marknad utanför Euro-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">peiska ekonomiska samarbets-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">peiska ekonomiska samarbets-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">området.</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">området.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t28">
<TR>
<TD class="tr0 td72"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td97"><P class="p465 ft40">3 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td97"><P class="p466 ft7">11 §<A href="#page_126"><SPAN class="ft30">31</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">Pensionssparinstitutet <SPAN class="ft41">skall </SPAN>år-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Pensionssparinstitutet <SPAN class="ft41">ska </SPAN>år-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td72"><P class="p25 ft7">ligen ge kontoinnehavaren</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p393 ft7">en</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">ligen ge kontoinnehavaren en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">skriftlig redovisning av förvalt-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">skriftlig redovisning av förvalt-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ningen av tillgångarna på pen-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ningen av tillgångarna på pen-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">sionssparkontot. I redovisningen</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">sionssparkontot. I redovisningen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p25 ft41">skall <SPAN class="ft7">anges</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">ska </SPAN>anges</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">1. tillgångarnas ingående och</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">1. tillgångarnas ingående och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td72"><P class="p25 ft7">utgående värde,</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">utgående värde,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p61 ft7">2. tillgångarnas placering,</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">2. tillgångarnas placering,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">3. köp, försäljningar och andra</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">3. köp, försäljningar och andra</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td72"><P class="p25 ft7">omplaceringar som skett,</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">omplaceringar som skett,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">4. belopp som har betalats</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">4. belopp som har betalats</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p25 ft7">eller utbetalats,</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">eller utbetalats,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">5. räntor och utdelningar, och</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">5. räntor och utdelningar, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">6. skatter och avgifter som</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">6. skatter och avgifter som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p25 ft7">dragits från kontot.</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">dragits från kontot.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td72"><P class="p61 ft7">Om tillgångarna under</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p393 ft7">året</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Om tillgångarna under året</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">varit placerade i andelar i en så-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">varit placerade i andelar i en så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">dan investeringsfond som avses</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">dan investeringsfond som avses</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">i lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">i lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ringsfonder, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>det i redovis-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">ringsfonder </SPAN>eller specialfond som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ningen dessutom anges hur stort</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft74">avses i lagen (2013:000) om för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">belopp av de totala kostnader</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft41">valtare av alternativa investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">som belastat fonden under det</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfonder</SPAN>, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>det i redovis-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">närmast föregående kalenderåret</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ningen dessutom anges hur stort</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">som hänför sig till andelsinne-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">belopp av de totala kostnader</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">havet. Det <SPAN class="ft41">skall </SPAN>framgå hur stor</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">som belastat fonden under det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">del av beloppet som avser förvalt-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">närmast föregående kalenderåret</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ningskostnader, inklusive kost-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">som hänför sig till andelsinne-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">nader för förvaring av fondtill-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">havet. Det <SPAN class="ft41">ska </SPAN>framgå hur stor</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td72"><P class="p25 ft7">gångarna.</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">del av beloppet som avser förvalt-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p467 ft7">ningskostnader, inklusive kost-</P>
<P class="p468 ft55"><SPAN class="ft31">31 </SPAN>Senaste lydelse 2004:60.</P>
<P class="p94 ft14">130</P>
</DIV>
<DIV id="page_127">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367127x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p469 ft7">nader för förvaring av fondtill- gångarna.</P>
<P class="p470 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p471 ft14">131</P>
</DIV>
<DIV id="page_128">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367128x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Med </SPAN><SPAN class="ft80">värdepappershandel </SPAN><SPAN class="ft7">för- stås</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft7">1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de repre- senteras av värdepapper eller inte, och</SPAN></DIV>
<DIV id="tx3"><SPAN class="ft10">2. förvaltning av investerings- fonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder </SPAN><SPAN class="ft9">och spe- cialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa inve- steringsfonder</SPAN><SPAN class="ft10">.</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">6</SPAN><SPAN class="ft73">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p472 ft39">lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200)</P>
<P class="p473 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om mervärdesskattelagen (1994:200) att 3 kap. 9 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t19">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p474 ft40">3 kap.</P>
<P class="p391 ft7">9 §<A href="#page_128"><SPAN class="ft30">32</SPAN></A></P>
<P class="p77 ft7">Från skatteplikt undantas omsättning av bank- och finansierings- tjänster samt sådan omsättning som utgör värdepappershandel eller därmed jämförlig verksamhet.</P>
<P class="p120 ft7">Med <SPAN class="ft41">bank- och finansieringstjänster </SPAN>avses inte notariatverksam- het, inkassotjänster, administrativa tjänster avseende factoring eller uthyrning av förvaringsutrymmen.</P>
<P class="p475 ft41"><SPAN class="ft7">Med </SPAN><SPAN class="ft80">värdepappershandel </SPAN><SPAN class="ft7">för- stås</SPAN></P>
<P class="p476 ft7">1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de repre- senteras av värdepapper eller inte, och</P>
<P class="p475 ft8">2. förvaltning av investerings- fonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p477 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p478 ft55"><SPAN class="ft31">32 </SPAN>Senaste lydelse 2004:61.</P>
<P class="p94 ft14">132</P>
</DIV>
<DIV id="page_129">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367129x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">7</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p458 ft39">lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd</P>
<P class="p459 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1999:158) om investerar- skydd att <NOBR>1–4,</NOBR> 6, 7, 9, 10, 12, 13, 16, <NOBR>20–24,</NOBR> <NOBR>26–30</NOBR> och 32 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t29">
<TR>
<TD class="tr8 td98"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td47"><P class="p409 ft41">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td98"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td47"><P class="p22 ft82">1 §<A href="#page_129"><SPAN class="ft81">33</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p31 ft7">Denna lag innehåller bestäm-</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p27 ft7">Denna lag innehåller bestäm-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">melser om ersättning för förlust</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">melser om ersättning för förlust</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">av investerares finansiella instru-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">av investerares finansiella instru-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">ment och medel hos ett värde-</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p409 ft7">ment och medel hos ett värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">pappersinstitut, ett fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">pappersinstitut, ett fondbolag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltningsbolag (inve-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">ett förvaltningsbolag, <SPAN class="ft41">eller en</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">sterarskydd).</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft18"><NOBR><SPAN class="ft74">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft74"> </SPAN>(investerarskydd).</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">Frågor om investerarskyddet handläggs av den myndighet som</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr6 td99"><P class="p25 ft7">regeringen bestämmer.</P></TD>
<TD class="tr6 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td100"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td102"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td42"><P class="p22 ft7">2 §<A href="#page_129"><SPAN class="ft30">34</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td100"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td99"><P class="p31 ft7">I denna lag betyder:</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td72"><P class="p27 ft7">I denna lag betyder:</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p479 ft7">1. värdepappersinstitut: det-</P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p27 ft7">1.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td81"><P class="p45 ft7">värdepappersinstitut: det-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">samma som anges i 1 kap. 5 § 27</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">samma som anges i 1 kap. 5 § 27</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">lagen (2007:528) om värdepap-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">lagen (2007:528) om värdepap-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td102"><P class="p25 ft7">persmarknaden,</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td104"><P class="p409 ft7">persmarknaden,</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">2. fondbolag: ett sådant bolag</P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p27 ft7">2.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td81"><P class="p45 ft7">fondbolag: ett sådant bolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td102"><P class="p25 ft7">som anges i 1 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p480 ft7">1 § 7</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p479 ft7">lagen</P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p409 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td100"><P class="p25 ft7">anges i 1 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p481 ft7">1 § 7</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p45 ft7">lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">(2004:46) om investeringsfonder,</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">(2004:46) om investeringsfonder,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">3. förvaltningsbolag: ett så-</P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p27 ft7">3.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td81"><P class="p45 ft7">förvaltningsbolag: ett så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">dant utländskt företag som an-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">dant utländskt företag som an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p479 ft7">ges i 1 kap. 1 § 13 lagen om</P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p409 ft7">ges i</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td81"><P class="p23 ft7">1 kap. 1 § 13 lagen om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td102"><P class="p25 ft7">investeringsfonder,</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p35 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p479 ft7">driver</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td104"><P class="p409 ft7">investeringsfonder,</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p35 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p45 ft7">driver</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">verksamhet från filial i Sverige</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">verksamhet från filial i Sverige</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p25 ft18">med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td103"><P class="p409 ft18">med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">4. investerare: den som an-</P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p27 ft7">4.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td81"><P class="p45 ft7">investerare: den som an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p479 ft7">litat ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">litat ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft55"><SPAN class="ft50">33</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">34</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2008:278.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">133</P>
</DIV>
<DIV id="page_130">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p192 ft7">fondbolag eller ett förvaltnings- bolag för utförande av en inve- steringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,</P>
<P class="p482 ft7">5. investeringstjänst: en så- dan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t30">
<TR>
<TD class="tr11 td99"><P class="p25 ft7">värdepappersmarknaden,</P></TD>
<TD class="tr11 td28"><P class="p23 ft7">7 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td99"><P class="p25 ft7">1 § andra stycket 9</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">lagen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p192 ft7">(2004:297) om bank- och finan- sieringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär port- följförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder,</P>
<P class="p483 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">finansiella instrument: det- samma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värde- pappersmarknaden, och</SPAN></P>
<P class="p484 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft83">garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft7">fondbolag eller ett förvaltnings- bolag för utförande av en inve- steringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,</P>
<P class="p484 ft7">5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t30">
<TR>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft7">2 §</P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p485 ft7">första</P></TD>
<TD class="tr4 td5"><P class="p25 ft7">stycket 1</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td40"><P class="p23 ft7">lagen om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td105"><P class="p25 ft7">värdepappersmarknaden,</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p23 ft18">7 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft7">1 §</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p486 ft7">andra</P></TD>
<TD class="tr12 td5"><P class="p34 ft7">stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p35 ft7">9</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p23 ft7">lagen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p192 ft7">(2004:297) om bank- och finan- sieringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär port- följförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder <SPAN class="ft41">samt 3 kap. 2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa inve- steringsfonder såvitt avser diskre- tionär förvaltning av investerings- portföljer,</SPAN></P>
<P class="p487 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">finansiella instrument: det- samma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värde- pappersmarknaden, och</SPAN></P>
<P class="p484 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft83">garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.</SPAN></P>
<P class="p482 ft41"><SPAN class="ft74">8.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft84">AIF-förvaltare:</SPAN></NOBR> detsamma som anges i 1 kap. 3 § lagen om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td106"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td47"><P class="p488 ft18">3 §<A href="#page_130"><SPAN class="ft85">35</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p61 ft7">Investerarskyddet omfattar</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p393 ft7">Investerarskyddet omfattar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p61 ft7">1. finansiella instrument som</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">1. finansiella instrument som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">tillhör en investerare och som</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">tillhör en investerare och som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">ett svenskt värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">ett svenskt värdepappersinstitut,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">en filial i Sverige till ett ut-</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">en filial i Sverige till ett ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr8 td107"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td108"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr0 td106"><P class="p25 ft55"><SPAN class="ft31">35 </SPAN>Senaste lydelse 2004:65.</P></TD>
<TD class="tr0 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr21 td106"><P class="p25 ft14">134</P></TD>
<TD class="tr21 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_131">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367131x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">ländskt värdepappersinstitut, ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">ländskt värdepappersinstitut, ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>en filial till ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>en filial till ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">förvaltningsbolag förfogar över i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">förvaltningsbolag<SPAN class="ft41">, en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-för-</SPAN></NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">samband med att en investe-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">valtare eller en filial i Sverige till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td109"><P class="p25 ft7">ringstjänst utförs, och</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft41">en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">för-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td109"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">fogar över i samband med att en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td109"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td110"><P class="p25 ft7">investeringstjänst utförs, och</P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">2. medel som ett svenskt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">2. medel som ett svenskt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td109"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p400 ft7">en filial i</P></TD>
<TD class="tr12 td110"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitut, en filial</P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p23 ft7">i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">Sverige till ett utländskt värde-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">Sverige till ett utländskt värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td109"><P class="p25 ft7">pappersinstitut, ett</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p400 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">pappersinstitut, ett fondbolag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>en filial till ett förvaltnings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">en filial till ett förvaltnings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">bolag har tagit emot med redo-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">bolag</SPAN>, en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td109"><P class="p25 ft7">visningsskyldighet i</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p393 ft7">samband</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft41">filial i Sverige till en utländsk</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">med att en investeringstjänst</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft41"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">har tagit emot</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td109"><P class="p25 ft7">utförs.</P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td110"><P class="p25 ft7">med redovisningsskyldighet</P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p23 ft7">i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td109"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">samband med att en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td109"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td110"><P class="p25 ft7">ringstjänst utförs.</P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">Rätt till ersättning enligt denna lag föreligger inte om medlen</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=9 class="tr4 td112"><P class="p25 ft7">kan ersättas enligt lagen (1995:1571) om insättningsgaranti.</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td51"><P class="p22 ft82">4 §<A href="#page_131"><SPAN class="ft81">36</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td113"><P class="p31 ft7">Ett</P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p25 ft7">svenskt</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td36"><P class="p479 ft7">värdepappers-</P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p27 ft7">Ett</P></TD>
<TD class="tr4 td116"><P class="p485 ft7">svenskt</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td118"><P class="p23 ft7">värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">institut <SPAN class="ft41">och </SPAN>ett fondbolag som</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">institut, ett fondbolag <SPAN class="ft41">eller en</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">har fått tillstånd att tillhanda-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p409 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>som har fått till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td83"><P class="p25 ft7">hålla investeringstjänster</P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p479 ft7">tillhör</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p409 ft7">stånd att tillhandahålla investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td83"><P class="p25 ft7">investerarskyddet enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p479 ft7">denna</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td119"><P class="p409 ft7">ringstjänster tillhör</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td18"><P class="p23 ft7">investerar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td113"><P class="p25 ft7">lag.</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td120"><P class="p409 ft7">skyddet enligt denna lag.</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td104"><P class="p31 ft7">Investerarskyddet</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td121"><P class="p479 ft7">omfattar</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td119"><P class="p27 ft7">Investerarskyddet</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td18"><P class="p23 ft7">omfattar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">även tillgångar enligt 3 § hos ett</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">även tillgångar enligt 3 § hos ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td113"><P class="p25 ft7">svenskt</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td122"><P class="p479 ft7">värdepappersinstituts</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p409 ft7">svenskt</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td123"><P class="p23 ft7">värdepappersinstituts<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>fondbolags filial i ett annat</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p409 ft41"><SPAN class="ft7">fondbolags </SPAN>eller <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">land inom Europeiska ekono-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">filial i ett annat land inom Euro-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">miska samarbetsområdet (EES).</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p409 ft7">peiska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td124"><P class="p25 ft7">ekonomiska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td18"><P class="p23 ft7">samarbets-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p409 ft7">området (EES).</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td83"><P class="p31 ft7">Garantimyndigheten</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p479 ft7">får på</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td120"><P class="p27 ft7">Garantimyndigheten får</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p23 ft7">på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">ansökan av ett svenskt värde-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">ansökan av ett svenskt värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td126"><P class="p25 ft7">pappersinstitut</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft41">eller</P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft7">ett</P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p479 ft7">fond-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p409 ft7">pappersinstitut<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td127"><P class="p25 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft74">eller</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">36 </SPAN>Senaste lydelse 2007:1434.</P>
<P class="p412 ft14">135</P>
</DIV>
<DIV id="page_132">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367132x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=4 class="tr0 td106"><P class="p25 ft7">bolag besluta om att skyddet</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr0 td47"><P class="p51 ft41">en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">besluta om att</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">enligt denna lag skall omfatta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">skyddet enligt denna lag skall</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">även tillgångar</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p490 ft18">3 §</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p479 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td129"><P class="p51 ft7">omfatta även</P></TD>
<TD class="tr12 td130"><P class="p25 ft7">tillgångar</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p23 ft7">enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">finns hos en filial till institutet</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">3 § som finns hos en filial till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>fondbolaget i ett land utan-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>fondbolaget <SPAN class="ft41">eller AIF-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">för EES.</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7"><SPAN class="ft41">förvaltaren </SPAN>i ett land utanför</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td128"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td129"><P class="p51 ft7">EES.</P></TD>
<TD class="tr4 td130"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td128"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td129"><P class="p22 ft7">6 §<A href="#page_132"><SPAN class="ft30">37</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td130"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td131"><P class="p61 ft7">Garantimyndigheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td116"><P class="p479 ft7">får på</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Garantimyndigheten får på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">ansökan av ett utländskt värde-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">ansökan av ett utländskt värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">pappersinstitut</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td127"><P class="p35 ft7">från ett</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p479 ft7">land</P></TD>
<TD class="tr12 td129"><P class="p51 ft7">pappersinstitut</P></TD>
<TD class="tr12 td130"><P class="p491 ft7">från ett</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p23 ft7">land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">inom EES <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvalt-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">inom EES, ett förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">ningsbolag besluta att institutets</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft41">eller en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolagets filial i Sverige <SPAN class="ft41">skall</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">besluta att institutets<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolagets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">tillhöra det svenska investerar-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft41">eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> <SPAN class="ft7">filial i</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">skyddet som komplettering till</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">Sverige <SPAN class="ft41">ska </SPAN>tillhöra det svenska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">det skydd som gäller för insti-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">investerarskyddet som komplet-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">tutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget i hemlandet</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">tering till det skydd som gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td131"><P class="p25 ft7">(kompletteringsskydd).</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">för institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget <SPAN class="ft41">eller AIF-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td128"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7"><SPAN class="ft41">förvaltaren </SPAN>i hemlandet (kom-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td128"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td72"><P class="p51 ft7">pletteringsskydd).</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p492 ft7">Detsamma gäller för ett utländskt värdepappersinstitut från ett land utanför EES, om dess filial i Sverige tillhör ett skydd i hem- landet som uppfyller minst de krav som gäller inom EES.</P>
<P class="p493 ft8">När ersättning fastställs enligt denna lag skall i fall som avses i första och andra styckena avdrag göras för den ersättning en inve- sterare som anlitat filialen kan få från skyddet i institutets hemland.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t32">
<TR>
<TD class="tr8 td106"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td128"><P class="p494 ft18">7 §<A href="#page_132"><SPAN class="ft85">38</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td80"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">En investerare har rätt till er-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">En investerare har rätt till er-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">sättning från investerarskyddet</P></TD>
<TD class="tr4 td128"><P class="p51 ft7">sättning från</P></TD>
<TD class="tr4 td80"><P class="p23 ft7">investerarskyddet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">om ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">om ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltnings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">bolag som tillhör skyddet för-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td47"><P class="p23 ft41">eller en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">som till-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">sätts i konkurs och investeraren</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">hör skyddet försätts i konkurs</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">inte från institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">och investeraren inte från insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">kan få ut finansiella instrument</P></TD>
<TD class="tr4 td128"><P class="p51 ft7">tutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td80"><P class="p23 ft41">eller <NOBR>AIF-förval-</NOBR></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">37</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">38</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2004:65.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">136</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_133">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367133x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t33">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr0 td106"><P class="p22 ft7">eller medel som avses i 3 §.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr0 td103"><P class="p409 ft7"><SPAN class="ft41">taren </SPAN>kan få ut finansiella instru-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td132"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">ment eller medel som avses i 3 §.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td134"><P class="p479 ft7">Om en filial till ett utländskt</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p45 ft7">Om en filial till ett utländskt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">värdepappersinstitut <SPAN class="ft41">eller </SPAN>en filial</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">värdepappersinstitut<SPAN class="ft41">, </SPAN>en filial till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p22 ft7">till</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td134"><P class="p479 ft7">ett förvaltningsbolag tillhör</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td135"><P class="p409 ft7">ett förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p497 ft74">eller</P></TD>
<TD class="tr4 td6"><P class="p45 ft74">en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">investerarskyddet, har investerare</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft41">filial till en utländsk <NOBR>AIF-för-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">som anlitat filialen även rätt till</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7"><SPAN class="ft41">valtare </SPAN>tillhör investerarskyddet,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">ersättning om en behörig myn-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">har investerare som anlitat filialen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">dighet i institutets <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolagets</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">även rätt till ersättning om en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">hemland förklarat att finansiella</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">behörig myndighet i institutets<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">instrument och medel hos insti-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft41"><SPAN class="ft7">bolagets </SPAN>eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">tutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget inte är till-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">hemland förklarat att finansiella</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">gängliga. Vad som sägs i denna</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">instrument och medel hos insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">lag om konkursbeslut skall i så-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft41"><SPAN class="ft7">tutet</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolaget </SPAN>eller <NOBR>AIF-för-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">dana fall tillämpas på motsvar-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7"><SPAN class="ft41">valtaren </SPAN>inte är tillgängliga. Vad</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td129"><P class="p22 ft7">ande sätt.</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">som sägs i denna lag om konkurs-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td132"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">beslut skall i sådana fall tillämpas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td132"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td136"><P class="p409 ft7">på motsvarande sätt.</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td132"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td137"><P class="p22 ft7">9 §<A href="#page_133"><SPAN class="ft30">39</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td132"><P class="p25 ft7">Ersättningen,</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p479 ft7">tillsammans</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td136"><P class="p27 ft7">Ersättningen,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td139"><P class="p45 ft7">tillsammans</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">med eventuell utdelning i värde-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">med eventuell utdelning i värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">pappersinstitutets, fondbolagets</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">pappersinstitutets, fondbolagets,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>förvaltningsbolagets kon-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td136"><P class="p409 ft7">förvaltningsbolagets</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td139"><P class="p45 ft41">eller AIF-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">kurs, ersättning genom insti-</P></TD>
<TD class="tr12 td137"><P class="p409 ft74">förvaltarens</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td140"><P class="p45 ft7">konkurs, ersättning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">tutets, fondbolagets <SPAN class="ft41">eller </SPAN>förvalt-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">genom institutets, fondbolagets,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">ningsbolagets ansvarsförsäkring</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td136"><P class="p409 ft7">förvaltningsbolagets</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td139"><P class="p45 ft41">eller AIF-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">och skadestånd enligt 7 kap. 2 §</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft18"><SPAN class="ft74">förvaltarens </SPAN>ansvarsförsäkring och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">lagen (1998:1479) om konto-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">föring av finansiella instrument,</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">(1998:1479) om kontoföring av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">för en förlust som enligt denna</P></TD>
<TD class="tr12 td137"><P class="p409 ft7">finansiella</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td141"><P class="p25 ft7">instrument,</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p497 ft7">för</P></TD>
<TD class="tr12 td6"><P class="p45 ft7">en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td106"><P class="p22 ft7">lag är ersättningsgill, får uppgå</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">förlust som enligt denna lag är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p22 ft7">till</P></TD>
<TD class="tr12 td132"><P class="p491 ft7">sammanlagt</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p479 ft7">högst 250 000</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">ersättningsgill, får uppgå till sam-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td106"><P class="p22 ft7">kronor för varje institut eller bo-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">manlagt högst 250 000 kronor</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td129"><P class="p22 ft7">lag.</P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td46"><P class="p409 ft7">för varje institut eller bolag.</P></TD>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p498 ft55"><SPAN class="ft31">39 </SPAN>Senaste lydelse 2004:65.</P>
<P class="p403 ft14">137</P>
</DIV>
<DIV id="page_134">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367134x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fond- bolag</SPAN><SPAN class="ft41">, </SPAN><SPAN class="ft7">ett förvaltningsbolag </SPAN><SPAN class="ft41">eller en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><SPAN class="ft7">helt eller del- vis för någon annans räkning, skall denne ha rätten till ersätt- ning. Rätten till ersättning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat insti- tutet</SPAN><SPAN class="ft41">, </SPAN><SPAN class="ft7">bolaget </SPAN><SPAN class="ft41">eller </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förval-</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> taren</SPAN><SPAN class="ft7">.</SPAN></DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p499 ft7">10 §<A href="#page_134"><SPAN class="ft30">40</SPAN></A></P>
<P class="p500 ft7">Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fond- bolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltningsbolag helt eller delvis för någon annans räkning, skall denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersätt- ning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t34">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr8 td20"><P class="p501 ft7">12 §<A href="#page_134"><SPAN class="ft30">41</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">Andelsägare i en investe-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p23 ft7">Andelsägare i en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">ringsfond enligt lagen (2004:46)</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p23 ft7">ringsfond enligt lagen (2004:46)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p502 ft7">om investeringsfonder har inte</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td143"><P class="p65 ft7">om investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td29"><P class="p25 ft41">eller</P></TD>
<TD class="tr4 td142"><P class="p23 ft74">en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">rätt till ersättning för tillgångar</P></TD>
<TD class="tr12 td118"><P class="p65 ft41">specialfond</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p37 ft41">enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td69"><P class="p23 ft41">lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p503 ft7">som ingår i fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td118"><P class="p65 ft41">(2013:0000)</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td144"><P class="p25 ft41">om förvaltare</P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p23 ft74">av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td85"><P class="p23 ft74">alternativa investeringsfonder <SPAN class="ft18">har</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p23 ft7">inte rätt till ersättning för till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td145"><P class="p65 ft7">gångar som ingår i fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Investerarskyddet gäller inte heller för tillgångar som omfattas</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td146"><P class="p25 ft7">av lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande.</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr20 td146"><P class="p504 ft7">13 §<A href="#page_134"><SPAN class="ft30">42</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr20 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">Ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
<TD class="tr12 td76"><P class="p61 ft7">Ett värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p23 ft7">ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltnings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">bolag som tillhör investerar-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft41">eller en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">som till-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">skyddet kan inte få ersättning</P></TD>
<TD class="tr12 td76"><P class="p25 ft7">hör investerarskyddet kan</P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p23 ft7">inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">från detta.</P></TD>
<TD class="tr4 td76"><P class="p25 ft7">få ersättning från detta.</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p505 ft7">16 §<A href="#page_134"><SPAN class="ft30">43</SPAN></A></P>
<P class="p493 ft7">Om förvaltaren i ett värde- Om förvaltaren i ett värde- pappersinstituts <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett fond- pappersinstituts<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett fondbolags bolags konkurs finner att en <SPAN class="ft41">eller en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>konkurs</P>
<P class="p506 ft55"><SPAN class="ft50">40</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2004:65.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">41</SPAN><SPAN class="ft86">Senaste lydelse 2004:65.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">42</SPAN><SPAN class="ft86">Senaste lydelse 2004:65.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">43</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">138</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_135">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367135x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p192 ft7">investerare kan ha rätt till er- sättning från investerarskyddet, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>förvaltaren genast infor- mera investeraren om detta. För- valtaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en in- vesterares ersättningskrav.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft7">finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerar- skyddet, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en in- vesterares ersättningskrav.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p507 ft7">20 §<A href="#page_135"><SPAN class="ft30">44</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Ett värdepappersinstitut, ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">och </SPAN>ett förvaltnings-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">bolag ska informera sina kunder</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft41">och en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">ska infor-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">mera sina kunder om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">1. det skydd som gäller hos</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">1. det skydd som gäller hos</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget för till-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget <SPAN class="ft41">eller </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-för-</SPAN></NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">gångar som avses i 3 §,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">valtaren </SPAN>för tillgångar som avses</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">i 3 §,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">2. den ersättningsnivå som</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">2. den ersättningsnivå som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">gäller för skyddet, och</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">gäller för skyddet, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">3. formerna för utbetalning</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">3. formerna för utbetalning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">av ersättning från skyddet.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">av ersättning från skyddet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Informationen ska hållas tillgänglig på svenska språket.</P>
<P class="p12 ft7">Om information som anges i första eller andra stycket inte läm- nas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i <NOBR>29–36</NOBR> §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket mark- nadsföringslagen.</P>
<P class="p508 ft7">21 §<A href="#page_135"><SPAN class="ft30">45</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p400 ft7">I fråga om ersättningar som</P></TD>
<TD class="tr11 td77"><P class="p23 ft7">I fråga om ersättningar som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">har betalats ut från investerar-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">har betalats ut från investerar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">skyddet träder staten in i inve-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">skyddet träder staten in i inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">sterarens rätt mot värdepappers-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">sterarens rätt mot värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">institutet, fondbolaget <SPAN class="ft41">eller </SPAN>för-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">institutet, fondbolaget<SPAN class="ft41">, </SPAN>förvalt-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">valtningsbolaget med företrädes-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">ningsbolaget </SPAN>eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">rätt framför investeraren intill det</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">med företrädesrätt framför inve-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p509 ft55"><SPAN class="ft50">44</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2008:502.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">45</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2004:65.</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">139</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_136">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367136x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t27">
<TR>
<TD colspan=4 class="tr0 td147"><P class="p25 ft7">utgivna beloppet.</P></TD>
<TD class="tr0 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr0 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">steraren intill det utgivna be-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td149"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td150"><P class="p25 ft7">loppet.</P></TD>
<TD class="tr4 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">När ett utländskt skydds-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">När ett utländskt skydds-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">system har betalat ut ersättning</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">system har betalat ut ersättning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">med anledning av att ett svenskt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">med anledning av att ett svenskt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td147"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitut</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft41">eller</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p393 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitut<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td153"><P class="p485 ft7">försatts i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td50"><P class="p393 ft7">konkurs,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">bolag </SPAN>eller en svensk <NOBR>AIF-för-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">träder det utländska skydds-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">valtare </SPAN>försatts i konkurs, träder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">systemet in i investerarens rätt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">det utländska skyddssystemet in</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">mot värdepappersinstitutet <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">i investerarens rätt mot värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fondbolaget med företrädesrätt</P></TD>
<TD class="tr4 td150"><P class="p25 ft7">pappersinstitutet<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td151"><P class="p23 ft7">fondbolaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td138"><P class="p25 ft7">framför</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td154"><P class="p485 ft7">investeraren</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft7">intill</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p393 ft7">det</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41">eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">med före-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td147"><P class="p25 ft7">utgivna beloppet.</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">trädesrätt framför investeraren</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td149"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">intill det utgivna beloppet.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td149"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td155"><P class="p510 ft7">22 §<A href="#page_136"><SPAN class="ft30">46</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Om en investerare har rätt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Om en investerare har rätt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">till ersättning enligt en ansvars-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">till ersättning enligt en ansvars-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">försäkring som har tecknats av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">försäkring som har tecknats av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ett värdepappersinstitut, ett fond-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">ett värdepappersinstitut, ett fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">bolag <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td156"><P class="p393 ft7">ett förvaltningsbolag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">bolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">och om ersättning har betalats</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41">en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">och om ersätt-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ut enligt denna lag för de till-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">ning har betalats ut enligt denna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td138"><P class="p25 ft7">gångar</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td157"><P class="p393 ft7">försäkringsersätt-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">lag för de tillgångar som försäk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ningen avser, träder staten in i</P></TD>
<TD class="tr12 td150"><P class="p25 ft7">ringsersättningen</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p23 ft7">avser, träder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">investerarens rätt till ersättning</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">staten in i investerarens rätt till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td158"><P class="p25 ft7">enligt ansvarsförsäkringen</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p393 ft7">med</P></TD>
<TD class="tr12 td150"><P class="p25 ft7">ersättning enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p23 ft7">ansvarsförsäk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td100"><P class="p25 ft7">företrädesrätt</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p66 ft7">framför</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td50"><P class="p393 ft7">investe-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">ringen med företrädesrätt fram-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">raren intill det utgivna beloppet.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">för investeraren intill det utgivna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td150"><P class="p25 ft7">beloppet.</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Om en investerare har rätt till skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument och ersätt- ning har betalats ut från investerarskyddet för de tillgångar som skadeståndet avser, träder staten in i investerarens rätt till ersätt- ning enligt den lagen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.</P>
<P class="p361 ft55"><SPAN class="ft31">46 </SPAN>Senaste lydelse 2004:65.</P>
<P class="p94 ft14">140</P>
</DIV>
<DIV id="page_137">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367137x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Garantimyndigheten </SPAN><SPAN class="ft41">ska </SPAN><SPAN class="ft7">underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut</SPAN><SPAN class="ft41">, </SPAN><SPAN class="ft7">ett fondbolag </SPAN><SPAN class="ft41">eller en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><SPAN class="ft7">som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p511 ft7">23 §<A href="#page_137"><SPAN class="ft30">47</SPAN></A></P>
<P class="p512 ft7">Garantimyndigheten <SPAN class="ft41">skall </SPAN>underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett fondbolag som tillhör inve- sterarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t35">
<TR>
<TD class="tr8 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td57"><P class="p513 ft7">24 §<A href="#page_137"><SPAN class="ft30">48</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Om en filial som avses i 6 §</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Om en filial som avses i 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">första stycket tillhör investerar-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">första stycket tillhör investerar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">skyddet och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td161"><P class="p400 ft7">värdepappersinsti-</P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft7">skyddet</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td147"><P class="p23 ft7">och värdepappersinsti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft7">tutet</P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p514 ft74">eller</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td161"><P class="p400 ft7">förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td158"><P class="p25 ft7">tutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft74">eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">inte</P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p515 ft7">fullgör</P></TD>
<TD class="tr12 td23"><P class="p65 ft7">sina</P></TD>
<TD class="tr12 td163"><P class="p400 ft7">skyldigheter</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>inte fullgör sina</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">enligt denna lag, ska garanti-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td164"><P class="p25 ft7">skyldigheter enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td43"><P class="p25 ft7">denna</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p23 ft7">lag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">myndigheten underrätta tillsyns-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td165"><P class="p25 ft7">ska garantimyndigheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td91"><P class="p23 ft7">under-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">myndigheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td161"><P class="p400 ft7">i institutets <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">rätta tillsynsmyndigheten i insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">bolagets hemland om detta. Myn-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">tutets</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolagets </SPAN>eller <NOBR>AIF-för-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">digheten ska samarbeta med den</P></TD>
<TD class="tr4 td162"><P class="p25 ft74">valtarens</P></TD>
<TD class="tr4 td159"><P class="p491 ft7">hemland</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td91"><P class="p23 ft7">detta.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tillsynsmyndigheten i fråga om</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Myndigheten ska samarbeta med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">åtgärder som vidtas för att säker-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">den tillsynsmyndigheten i fråga</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">ställa att institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">om åtgärder som vidtas för att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fullgör sina skyldigheter.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">säkerställa att institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td163"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">fullgör sina</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td163"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td164"><P class="p25 ft7">skyldigheter.</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td166"><P class="p31 ft7">Om institutet</P></TD>
<TD class="tr12 td163"><P class="p400 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Om institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ändå inte fullgör sina skyldig-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">ändå inte full-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft7">heter</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td167"><P class="p400 ft7">får garantimyndigheten</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">gör sina skyldigheter får garanti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">förelägga det att vidta rättelse</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td165"><P class="p25 ft7">myndigheten förelägga</P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p25 ft7">det</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p23 ft7">att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">inom viss tid, dock minst ett år.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">vidta rättelse inom viss tid, dock</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget ska er-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">minst ett år. Institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">inras om att skyddet inte längre</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">ska erinras</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ska gälla för filialen, om det inte</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">om att skyddet inte längre ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td160"><P class="p25 ft7">fullgör sina</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td161"><P class="p400 ft7">skyldigheter. Har</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">gälla för filialen, om det inte full-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget inte vid-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">gör sina skyldigheter. Har insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">tagit</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td167"><P class="p400 ft7">rättelse inom föreskriven</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">tutet</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolaget </SPAN>eller <NOBR>AIF-förval-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">tid får garantimyndigheten be-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">taren </SPAN>inte vidtagit rättelse inom</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">47</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">48</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">141</P>
</DIV>
<DIV id="page_138">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367138x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=5 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">sluta att skyddet inte längre ska</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">föreskriven tid får garanti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">gälla för filialen. Ett sådant be-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">myndigheten besluta att skyddet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">slut får meddelas endast om till-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">inte längre ska gälla för filialen.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td168"><P class="p25 ft7">synsmyndigheten</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p393 ft7">i institutets</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">Ett sådant beslut får meddelas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolagets hemland har sam-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">endast om tillsynsmyndigheten i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td168"><P class="p25 ft7">tyckt till beslutet.</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">institutets<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolagets <SPAN class="ft41">eller AIF-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">förvaltarens </SPAN>hemland har sam-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td56"><P class="p25 ft7">tyckt till beslutet.</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td122"><P class="p516 ft7">26 §<A href="#page_138"><SPAN class="ft30">49</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td169"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Om ett svenskt värdepap-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Om ett svenskt värdepap-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">persinstituts</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p486 ft41">eller</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p393 ft7">fondbolags</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td137"><P class="p25 ft7">persinstituts<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td169"><P class="p517 ft7">fondbolags</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p23 ft74">eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">filial i ett land utanför EES till-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>filial i ett land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">hör investerarskyddet enligt 4 §</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">utanför EES tillhör investerar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tredje stycket och institutet <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">skyddet enligt 4 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fondbolaget inte fullgör de skyl-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">och institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>fondbolaget <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">digheter som enligt denna lag</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft41"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">inte fullgör de</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">gäller för filialen, får garanti-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td137"><P class="p25 ft7">skyldigheter</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td170"><P class="p23 ft7">som enligt denna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">myndigheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td161"><P class="p393 ft7">förelägga institutet</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">lag gäller för filialen, får garanti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>fondbolaget att vidta rättelse</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">myndigheten förelägga institutet<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">inom viss tid. Har rättelse inte</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">fondbolaget </SPAN>eller <NOBR>AIF-förval-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">skett inom föreskriven tid får</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">taren </SPAN>att vidta rättelse inom viss</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">myndigheten besluta att skyddet</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">tid. Har rättelse inte skett inom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">inte längre ska gälla för filialen.</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">föreskriven tid får myndigheten</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">Har</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td65"><P class="p25 ft7">myndigheten</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p393 ft7">beslutat att</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">besluta att skyddet inte längre</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">skyddet inte längre ska gälla, ska</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">ska gälla för filialen. Har myn-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">den</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td167"><P class="p393 ft7">underrätta Finansinspek-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">digheten beslutat att skyddet inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tionen och tillsynsmyndigheten</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">längre ska gälla, ska den under-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">i det land där filialen finns om</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">rätta Finansinspektionen och till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td162"><P class="p25 ft7">beslutet.</P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">synsmyndigheten i det land där</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td56"><P class="p25 ft7">filialen finns om beslutet.</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td122"><P class="p516 ft7">27 §<A href="#page_138"><SPAN class="ft30">50</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td169"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">När garantimyndigheten har</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">När garantimyndigheten har</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td162"><P class="p25 ft7">beslutat</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p68 ft7">att</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td161"><P class="p393 ft7">investerarskyddet</P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p25 ft7">beslutat</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p57 ft7">att</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td170"><P class="p23 ft7">investerarskyddet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">inte längre <SPAN class="ft41">skall </SPAN>gälla för till-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">inte längre <SPAN class="ft41">ska </SPAN>gälla för till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">gångar hos ett värdepappers-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">gångar hos ett värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td162"><P class="p25 ft7">institut,</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p25 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td161"><P class="p393 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett</P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p25 ft7">institut,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td166"><P class="p25 ft7">ett fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft7">för-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">49</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">50</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">142</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_139">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367139x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Ett beslut om att skyddet inte längre </SPAN><SPAN class="ft41">ska </SPAN><SPAN class="ft7">gälla hos ett värde- pappersinstitut, ett fondbolag</SPAN><SPAN class="ft41">, </SPAN><SPAN class="ft7">ett förvaltningsbolag </SPAN><SPAN class="ft41">eller en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><SPAN class="ft7">inverkar inte på skyddet av de tillgångar som om- fattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bank- rörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett till- stånd för ett fondbolag att för- valta någon annans finansiella instrument </SPAN><SPAN class="ft41">eller ett tillstånd för en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> till diskretionär förvaltning av investeringsport- följer.</SPAN></DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p192 ft7">förvaltningsbolag, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>institutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget informera berörda investerare om beslutet.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft41"><SPAN class="ft7">valtningsbolag </SPAN>eller en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare ska <SPAN class="ft7">institutet</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolaget </SPAN>eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">informera be- rörda investerare om beslutet.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p507 ft7">28 §<A href="#page_139"><SPAN class="ft30">51</SPAN></A></P>
<P class="p518 ft7">Ett beslut om att skyddet inte längre <SPAN class="ft41">skall </SPAN>gälla hos ett värde- pappersinstitut, ett fondbolag <SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltningsbolag inver- kar inte på skyddet av de till- gångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Mot- svarande gäller när Finansinspek- tionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansierings- rörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fond- bolag att förvalta någon annans finansiella instrument<SPAN class="ft41">.</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t36">
<TR>
<TD class="tr8 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td172"><P class="p451 ft7">29 §<A href="#page_139"><SPAN class="ft30">52</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td173"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p61 ft7">De</P></TD>
<TD class="tr12 td55"><P class="p400 ft7">värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td152"><P class="p31 ft7">De</P></TD>
<TD class="tr12 td173"><P class="p45 ft7">värdepappersinstitut,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p22 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td55"><P class="p400 ft7"><SPAN class="ft41">och </SPAN>förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td173"><P class="p45 ft7">förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">och</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">som tillhör investerarskyddet ska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>som tillhör inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">betala avgifter till garantimyn-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">sterarskyddet ska betala avgifter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p22 ft7">digheten.</P></TD>
<TD class="tr12 td55"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">till garantimyndigheten.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">Institutens <SPAN class="ft41">och </SPAN>bolagens sam-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">Institutens<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolagens <SPAN class="ft41">och AIF-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">manlagda avgifter ska motsvara</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft18"><SPAN class="ft74">förvaltarnas </SPAN>sammanlagda avgifter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">vad som är nödvändigt för en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">ska motsvara vad som är nöd-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">långsiktig finansiering av skyddet</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">vändigt för en långsiktig finan-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">och för att täcka garantimyndig-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p23 ft18">siering av skyddet och för att täcka</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">hetens administrationskostnader.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">garantimyndighetens administra-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">Vid beräkningen av avgiften ska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">tionskostnader. Vid beräkningen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p509 ft55"><SPAN class="ft50">51</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2006:539.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">52</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">143</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_140">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367140x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">beaktas hur stor andel skyddade</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">av avgiften ska beaktas hur stor</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">tillgångar som finns hos insti-</P></TD>
<TD class="tr4 td174"><P class="p25 ft7">andel skyddade tillgångar</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p23 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tutet <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolaget jämfört med</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">finns hos institutet<SPAN class="ft41">, </SPAN>bolaget <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">samtliga skyddade tillgångar. Av-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> <SPAN class="ft7">jämfört med</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">gift som avser myndighetens ad-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">samtliga skyddade tillgångar. Av-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ministrationskostnader får emel-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">gift som avser myndighetens ad-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">lertid fördelas lika mellan samt-</P></TD>
<TD class="tr12 td174"><P class="p25 ft7">ministrationskostnader får</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p23 ft18">emel-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">liga institut <SPAN class="ft41">och </SPAN>bolag som till-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">lertid fördelas lika mellan samtliga</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">hör investerarskyddet.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">institut</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolag </SPAN>och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">som tillhör investerarskyddet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td175"><P class="p25 ft7">meddela föreskrifter om hur avgiften ska beräknas.</P></TD>
<TD class="tr4 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr20 td104"><P class="p519 ft7">30 §<A href="#page_140"><SPAN class="ft30">53</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr20 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Om skyddet för ett värde-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Om skyddet för ett värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td176"><P class="p25 ft7">pappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p51 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p393 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td67"><P class="p25 ft7">pappersinstitut,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td177"><P class="p23 ft7">ett fondbolag<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett förvaltningsbolag börjar</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td178"><P class="p25 ft7">ett förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p23 ft41">en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">eller upphör att gälla under ett</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>börjar eller upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">löpande kalenderår får garanti-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">hör att gälla under ett löpande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">myndigheten ta hänsyn till detta</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft7">kalenderår får</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td177"><P class="p23 ft7">garantimyndig-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">när avgiften för skyddet fast-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">heten ta hänsyn till detta när av-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td176"><P class="p25 ft7">ställs.</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td178"><P class="p25 ft7">giften för skyddet fastställs.</P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td104"><P class="p519 ft7">32 §<A href="#page_140"><SPAN class="ft30">54</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td134"><P class="p61 ft7">Ett värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p393 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td178"><P class="p61 ft7">Ett värdepappersinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p23 ft7">ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fondbolag <SPAN class="ft41">och </SPAN>ett förvaltnings-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">bolag som omfattas av inve-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft41">och en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">som om-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td176"><P class="p25 ft7">sterarskyddet</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p25 ft41">skall</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">lämna</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p393 ft7">de</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td178"><P class="p25 ft7">fattas av investerarskyddet</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p23 ft74">ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">uppgifter till garantimyndigheten</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">lämna de uppgifter till garanti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">som myndigheten behöver för att</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">myndigheten som myndigheten</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fastställa institutets <SPAN class="ft41">eller </SPAN>bolagets</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">behöver för att fastställa insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">avgift och i övrigt för sin verk-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">tutets</SPAN>, <SPAN class="ft7">bolagets </SPAN>eller <NOBR>AIF-för-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td134"><P class="p25 ft7">samhet enligt denna lag.</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">valtarens </SPAN>avgift och i övrigt för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">sin verksamhet enligt denna lag.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p520 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p521 ft55"><SPAN class="ft50">53</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">54</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2007:1434.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">144</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_141">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367141x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p415 ft37"><SPAN class="ft37">8</SPAN><SPAN class="ft38">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p416 ft37">lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)</P>
<P class="p522 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om inkomstskattelagen att 2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 17 kap. 15 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 §, 48 kap. 2, 7, 18 och 21 §§, samt rubrikerna närmast före 6 kap. 5 och 13 §§, 17 kap. 15 §, 42 kap. 43 § och 44 kap. 6 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t37">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p523 ft40"><SPAN class="ft78">2</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P class="p524 ft7">3§</P>
<P class="p419 ft7">Bestämmelserna om juridiska personer ska inte tillämpas på</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">dödsbon,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">svenska handelsbolag, eller</SPAN></P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">juridiska personer som förvaltar samfälligheter och som avses i 6 kap. 6 § andra stycket.</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Bestämmelserna om juridiska</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Bestämmelserna om juridiska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">personer ska tillämpas också på</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">personer ska tillämpas också på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p525 ft7">investeringsfonder.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft18">investeringsfonder <SPAN class="ft74">och på special-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p526 ft74">fonder<SPAN class="ft18">.</SPAN></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p202 ft7">Särskilda bestämmelser om dödsbon efter dem som var begrän- sat skattskyldiga vid dödsfallet finns i 4 kap. 3 §.</P>
<P class="p202 ft7">Att bestämmelserna om svenska handelsbolag gäller också för europeiska ekonomiska intressegrupperingar framgår av 5 kap. 2 §.</P>
<P class="p13 ft8">I vilka fall utländska associationer anses som eller behandlas som juridiska personer framgår av 6 kap. 8 §.</P>
<P class="p527 ft40">3 kap.</P>
<P class="p528 ft7">19§<A href="#page_141"><SPAN class="ft30">55</SPAN></A></P>
<P class="p253 ft7">Den som är begränsat skattskyldig är skattskyldig för kapital- vinst på sådana tillgångar och förpliktelser som avses i andra stycket, om han vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatt i Sverige eller stadigvarande vistats här. Skattskyldigheten gäller oavsett i vilket inkomstslag kapitalvinsten ska tas upp. Skattskyldigheten gäller också</P>
<P class="p529 ft55"><SPAN class="ft31">55 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1271.</P>
<P class="p403 ft14">145</P>
</DIV>
<DIV id="page_142">
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p530 ft7">belopp som motsvarar en kapitalvinst och som enligt 51 kap. 3 och 4 §§ ska tas upp i inkomstslaget näringsverksamhet.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Skattskyldigheten enligt första</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Skattskyldigheten enligt första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">stycket omfattar delägarrätter</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">stycket</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td121"><P class="p491 ft7">omfattar</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td154"><P class="p23 ft7">delägarrätter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p66 ft7">48 kap.</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p22 ft7">2 §,</P></TD>
<TD class="tr4 td162"><P class="p35 ft7">andelar</P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p393 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p497 ft7">48 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td28"><P class="p22 ft7">2 §,</P></TD>
<TD class="tr4 td162"><P class="p35 ft7">andelar</P></TD>
<TD class="tr4 td111"><P class="p23 ft7">i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">svenska handelsbolag och i ut-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">svenska handelsbolag och i ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">landet delägarbeskattade juridiska</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">landet delägarbeskattade juridiska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">personer. Skattskyldigheten om-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">personer. Skattskyldigheten om-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">fattar dock inte</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">fattar dock inte</P></TD>
<TD class="tr12 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">1. andelar i investeringsfonder,</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">1. andelar i investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td180"><P class="p25 ft41">och i specialfonder<SPAN class="ft7">, eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">2. delägarrätter som förvaras</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">2. delägarrätter som förvaras</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">på ett investeringssparkonto, för-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">på ett investeringssparkonto, för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">utom</P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft7">tillgångar</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p497 ft7">som avses</P></TD>
<TD class="tr4 td52"><P class="p393 ft7">i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td128"><P class="p25 ft7">utom tillgångar</P></TD>
<TD class="tr4 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td124"><P class="p497 ft7">som avses</P></TD>
<TD class="tr4 td111"><P class="p23 ft7">i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">42 kap. 38 §.</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">42 kap. 38 §.</P></TD>
<TD class="tr12 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p61 ft7">Undantaget</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft7">från</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td159"><P class="p393 ft7">skattskyl-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p497 ft7">Undantaget</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td28"><P class="p25 ft7">från</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td181"><P class="p23 ft7">skattskyl-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">dighet i andra stycket 2 gäller</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">dighet i andra stycket 2 gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">inte kapitalvinster på andra del-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">inte kapitalvinster på andra del-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">ägarrätter än andelar i investe-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ägarrätter än andelar i investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">ringsfonder som anses ha av-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td182"><P class="p25 ft7">ringsfonder <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td154"><P class="p23 ft74">i specialfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td180"><P class="p25 ft7">yttrats enligt 44 kap. 8 a §.</P></TD>
<TD class="tr12 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">som anses ha avyttrats enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p25 ft7">44 kap. 8 a §.</P></TD>
<TD class="tr12 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td183"><P class="p61 ft7">Vid tillämpningen av denna paragraf gäller att</P></TD>
<TD class="tr12 td2"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller an- delar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person bara omfattas om de förvärvats under tiden som den skattskyldige har varit obe- gränsat skattskyldig i Sverige, och</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">delägarrätter och andelar som har ersatt delägarrätter eller an- delar som avses i 1 ska anses förvärvade vid samma tidpunkt som det ursprungliga förvärvet.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Vad som sägs i fjärde stycket tillämpas inte i fråga om delägar- rätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i ut- landet delägarbeskattad juridisk person som har ersatt svenska del- ägarrätter och andelar i svenska handelsbolag.</P>
<P class="p531 ft14">146</P>
</DIV>
<DIV id="page_143">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367143x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p532 ft40">6 kap.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft7">Svenska investeringsfonder</P>
<P class="p533 ft7">Svenska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.</P>
<P class="p534 ft7">Utländska investeringsfonder</P>
<P class="p10 ft7">är begränsat skattskyldiga.</P>
<P class="p17 ft7">Utländska investeringsfonder</P>
<P class="p534 ft7">Utländska investeringsfonder</P>
<P class="p535 ft7">är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p536 ft8">Svenska investeringsfonder <SPAN class="ft46">och specialfonder</SPAN></P>
<P class="p537 ft7">5§<A href="#page_143"><SPAN class="ft30">56</SPAN></A></P>
<P class="p538 ft7">Svenska investeringsfonder <SPAN class="ft41">och specialfonder </SPAN>är inte skatt- skyldiga för inkomst av till- gångar som ingår i fonden.</P>
<P class="p539 ft7">10 a§</P>
<P class="p538 ft7">Utländska investeringsfonder <SPAN class="ft41">och utländska specialfonder </SPAN>är be- gränsat skattskyldiga.</P>
<P class="p540 ft7">Utländska investeringsfonder <SPAN class="ft41">och utländska specialfonder</SPAN></P>
<P class="p539 ft7">13§<A href="#page_143"><SPAN class="ft30">57</SPAN></A></P>
<P class="p541 ft7">Utländska investeringsfonder <SPAN class="ft41">och utländska specialfonder </SPAN>är inte skattskyldiga för inkomst av till- gångar som ingår i fonden.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p542 ft40">15 kap.</P>
<P class="p543 ft7">1§<A href="#page_143"><SPAN class="ft30">58</SPAN></A></P>
<P class="p318 ft7">Ersättningar för varor, tjänster och inventarier, avkastning av till- gångar, kapitalvinster samt alla andra inkomster i näringsverksam-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr6 td66"><P class="p25 ft7">heten ska tas upp som intäkt.</P></TD>
<TD class="tr6 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td54"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td79"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Utöver bestämmelserna i detta</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Utöver bestämmelserna i detta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft7">kapitel</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td105"><P class="p400 ft7">finns bestämmelser om</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft7">kapitel</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td123"><P class="p23 ft7">finns bestämmelser om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">inkomster i 8, <NOBR>17–39,</NOBR> <NOBR>44–48,</NOBR> 49–</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">inkomster i 8, <NOBR>17–39,</NOBR> <NOBR>44–48,</NOBR> 49–</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td153"><P class="p25 ft7">52, 55 och</P></TD>
<TD class="tr12 td185"><P class="p400 ft7">60 kap. I 42 kap. 43</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td153"><P class="p25 ft7">52, 55 och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p23 ft7">60 kap. I 42 kap. 43</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td153"><P class="p25 ft7">och 44 §§</P></TD>
<TD class="tr4 td185"><P class="p400 ft7">finns även bestäm-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td153"><P class="p25 ft7">och 44 §§</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p25 ft7">finns även</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p23 ft7">bestäm-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td184"><P class="p25 ft7">melser</P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p22 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td185"><P class="p400 ft7">schablonintäkt vid</P></TD>
<TD class="tr12 td184"><P class="p25 ft7">melser</P></TD>
<TD class="tr12 td54"><P class="p22 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p23 ft7">schablonintäkt vid</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft7">innehav</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p491 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr4 td185"><P class="p400 ft7">andelar i investe-</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft7">innehav</P></TD>
<TD class="tr4 td54"><P class="p37 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr4 td79"><P class="p37 ft7">andelar i</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p23 ft41">investe-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p544 ft55"><SPAN class="ft50">56</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1271.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">57</SPAN><SPAN class="ft86">Senaste lydelse 2011:1271.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">58</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1271.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">147</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_144">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367144x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p75 ft41"><SPAN class="ft7">ringsfond. </SPAN>ringsfonder eller i specialfonder<SPAN class="ft7">.</SPAN></P>
<P class="p545 ft7">Bestämmelser om värdering av inkomster i annat än pengar finns i 61 kap.</P>
<P class="p546 ft40">17 kap.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft7">Fusion, delning eller annan om- bildning av investeringsfonder</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft7">Fusion, delning eller annan om- bildning av investeringsfonder <SPAN class="ft41">och specialfonder</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td187"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td103"><P class="p547 ft18">15§<A href="#page_144"><SPAN class="ft30">59</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">Fusion eller delning av inve-</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">Fusion eller delning av inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td187"><P class="p25 ft7">steringsfonder enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p514 ft7">8 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p45 ft7">1,</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">steringsfonder enligt 8 kap. 1,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">24 och 25 §§ lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">24 och 25 §§ lagen (2004:46) om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">investeringsfonder ska inte leda</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">investeringsfonder <SPAN class="ft41">och special-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">till att delägarna ska ta upp en</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft74">fonder enligt 12 kap. 16 och 17 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">intäkt. Detsamma gäller när en</P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p23 ft41">lagen (2013:000) om förvaltare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td187"><P class="p25 ft7">specialfond ombildas</P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p548 ft7">till</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p45 ft7">en</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft41">av alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td189"><P class="p25 ft41">värdepappersfond<SPAN class="ft7">. Ersättning</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p45 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">ska inte leda till att delägarna ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">pengar ska dock tas upp som in-</P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">ta upp en intäkt. Detsamma gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">täkt det beskattningsår fusionen</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">när en specialfond ombildas till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td187"><P class="p25 ft7">eller delningen sker.</P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">en <SPAN class="ft41">investeringsfond</SPAN>. Ersättning i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td187"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">pengar ska dock tas upp som in-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p549 ft7">täkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.</P>
<P class="p550 ft7">Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsvärde för de nya andelarna det anskaffningsvärde som sammanlagt gällde för de äldre andelarna. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det anskaffningsvärde som gällde för de äldre andelarna fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.</P>
<P class="p551 ft7">Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om inve- steringsfonder.</P>
<P class="p551 ft7"><NOBR>Första–tredje</NOBR> styckena gäller även sådana utländska investerings- fonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investe-</P>
<P class="p552 ft55"><SPAN class="ft31">59 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1271.</P>
<P class="p496 ft14">148</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_145">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367145x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond </SPAN><SPAN class="ft41">eller i en specialfond </SPAN><SPAN class="ft7">som bara inne- håller svenska fordringsrätter.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft8">Schablonintäkt vid innehav av an- delar i en investeringsfond </SPAN><SPAN class="ft46">eller i en specialfond</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p553 ft7">ringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)<A href="#page_145"><SPAN class="ft30">60</SPAN></A>, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de be- rörda staterna.</P>
<P class="p410 ft40">42 kap.</P>
<P class="p554 ft7">8§</P>
<P class="p12 ft7">Räntekompensation som förvärvaren av ett skuldebrev betalar till överlåtaren för upplupen men inte förfallen ränta behandlas som ränta.</P>
<P class="p555 ft7">Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond som bara innehåller svenska fordrings- rätter.</P>
<P class="p556 ft8">Schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond.</P>
<P class="p557 ft7">43§<A href="#page_145"><SPAN class="ft30">61</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p400 ft7">Den som vid ingången av ett</P></TD>
<TD class="tr11 td77"><P class="p23 ft7">Den som vid ingången av ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">kalenderår har ägt andelar i en</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">kalenderår har ägt andelar i en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">investeringsfond ska ta upp en</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">investeringsfond </SPAN>eller i en special-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">schablonintäkt. Intäkten ska be-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">fond </SPAN>ska ta upp en schablon-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">räknas till 0,4 procent av kapital-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">intäkt. Intäkten ska beräknas till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">underlaget enligt 44 §.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">0,4 procent av kapitalunderlaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">enligt 44 §.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Första stycket gäller inte an-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Första stycket gäller inte an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">delar i en investeringsfond som</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">delar i en investeringsfond <SPAN class="ft41">eller i</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">vid kalenderårets ingång förvaras</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">en specialfond </SPAN>som vid kalender-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">på ett investeringssparkonto.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">årets ingång förvaras på ett inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">steringssparkonto.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p558 ft55"><SPAN class="ft50">60</SPAN><SPAN class="ft75">EUT L 302, 17.11.2009, s. 32, (Celex 32009L0065).</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">61</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1271.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">149</P>
</DIV>
<DIV id="page_146">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367146x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalender- året på de andelar i en investe- ringsfond som vid denna tid- punkt ägs av den skattskyldige.</P>
<P class="p559 ft7">Vid beräkningen av kapital- underlaget ska andelar i en inve- steringsfond som utgör lagertill- gångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga vär- det inte ingå.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">44§<A href="#page_146"><SPAN class="ft30">62</SPAN></A></P>
<P class="p560 ft7">Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalender- året på de andelar i en investe- ringsfond <SPAN class="ft41">eller i en specialfond </SPAN>som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.</P>
<P class="p561 ft7">Vid beräkningen av kapital- underlaget ska andelar i en inve- steringsfond <SPAN class="ft41">eller i en specialfond </SPAN>som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet, inte ingå.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p562 ft40">44 kap.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t38">
<TR>
<TD class="tr8 td68"><P class="p25 ft7">Upplösning av investeringsfond</P></TD>
<TD class="tr8 td66"><P class="p34 ft7">Upplösning av <SPAN class="ft41">en </SPAN>investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td66"><P class="p34 ft41"><SPAN class="ft7">fond </SPAN>eller en specialfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td66"><P class="p25 ft7">6§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">Om en investeringsfond upp-</P></TD>
<TD class="tr12 td66"><P class="p563 ft7">Om en investeringsfond <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">löses, anses varje andelsägare ha</P></TD>
<TD class="tr12 td66"><P class="p34 ft41">en specialfond <SPAN class="ft7">upplöses, anses</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">avyttrat sin andel.</P></TD>
<TD class="tr4 td66"><P class="p34 ft7">varje andelsägare ha avyttrat sin</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td66"><P class="p34 ft7">andel.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p564 ft40">48 kap.</P>
<P class="p565 ft7">2§</P>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<DIV id="id_4_1">
<P class="p419 ft7">Med delägarrätt avses</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">aktie,</SPAN></P>
<P class="p566 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft62">rätt på grund av teckning av aktier,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">teckningsrätt,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">fondaktierätt,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">andel i en investeringsfond,</SPAN></P>
<P class="p567 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft66">andel i en ekonomisk för- ening, och</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">annan tillgång med liknande</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_4_2">
<P class="p419 ft7">Med delägarrätt avses</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">aktie,</SPAN></P>
<P class="p492 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft62">rätt på grund av teckning av aktier,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">teckningsrätt,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">fondaktierätt,</SPAN></P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">andel i en investeringsfond </SPAN><SPAN class="ft41">och i en specialfond,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft49">andel i en ekonomisk för- ening, och</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">annan tillgång med liknande</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_5">
<P class="p3 ft55"><SPAN class="ft31">62 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1271.</P>
<P class="p496 ft14">150</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_147">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367147x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p81 ft7">konstruktion eller verkningssätt. konstruktion eller verkningssätt.</P>
<P class="p278 ft7">Bestämmelserna om delägarrätter ska tillämpas också på</P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft68">vinstandelsbevis och kapitalandelsbevis som avser lån i svenska kronor,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">konvertibel i svenska kronor,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">inlösenrätt och säljrätt som avser aktier,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">termin och option vars underliggande tillgångar består av aktier eller termin och option som avser aktieindex, och</SPAN></P>
<P class="p568 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft62">annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Andel i privatbostadsföretag anses inte som delägarrätt.</SPAN></P>
<P class="p569 ft7">7§<A href="#page_147"><SPAN class="ft30">63</SPAN></A></P>
<P class="p14 ft7">Vid beräkningen av omkostnadsbeloppet ska det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för samtliga delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som den avyttrade användas. Det genom- snittliga omkostnadsbeloppet ska beräknas med hänsyn till inträffade</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td66"><P class="p25 ft7">förändringar i innehavet.</P></TD>
<TD class="tr11 td80"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td132"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Om en andel i en investe-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Om en andel i en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ringsfond är förvaltarregistrerad</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">ringsfond </SPAN>eller i en specialfond <SPAN class="ft18">är</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46)</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">förvaltarregistrerad enligt 4 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">om investeringsfonder, ska vid</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">12 § lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td80"><P class="p25 ft7">tillämpning av</P></TD>
<TD class="tr12 td74"><P class="p400 ft7">genomsnitts-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">ringsfonder </SPAN>eller 12 kap. 7 § lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td80"><P class="p25 ft7">metoden enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p400 ft7">första stycket</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft74">(2013:00) om förvaltare av alter-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">bortses från andra andelar i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft74">nativa investeringsfonder<SPAN class="ft18">, ska vid</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">samma fond som är registrerade</P></TD>
<TD class="tr12 td80"><P class="p25 ft7">tillämpning av</P></TD>
<TD class="tr12 td132"><P class="p23 ft7">genomsnitts-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">i annan förvaltares eller andels-</P></TD>
<TD class="tr4 td80"><P class="p25 ft7">metoden enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td132"><P class="p23 ft7">första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">innehavarens eget namn.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">bortses från andra andelar i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td80"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">samma fond som är registrerade</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td80"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">i annan förvaltares eller andels-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td80"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">innehavarens eget namn.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p14 ft7">Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska närings- betingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter som uppfyller villkoren om innehavstid i 25 a kap. 6 eller 7 § om de avyttras eller hade avyttrats vid den tidpunkt som bedömningen avser, inte anses vara av samma slag och sort som andra närings- betingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter i det aktuella företaget.</P>
<P class="p570 ft55"><SPAN class="ft31">63 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1271.</P>
<P class="p412 ft14">151</P>
</DIV>
<DIV id="page_148">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367148x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska bort- ses från delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som förvaras på ett investeringssparkonto. Detta gäller dock inte tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.</P>
<P class="p101 ft7">I 18 c §, 48 a kap. 16 § och 49 kap. 29 § finns ytterligare undan- tag från bestämmelsen i första stycket som gäller partiella fissioner, andelsbyten med framskjuten beskattning och uppskovsgrundande andelsbyten.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t39">
<TR>
<TD class="tr8 td190"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td191"><P class="p466 ft7">18 §<A href="#page_148"><SPAN class="ft30">64</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Fusion eller delning av inve-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Fusion eller delning av inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td189"><P class="p25 ft7">steringsfonder enligt <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K8P1">8 kap.</A></P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p393 ft7"><A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K8P1">1,</A></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">steringsfonder enligt <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K8P1">8 kap. 1,</A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">24 och <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K8P25">25 §§ </A>lagen <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm">(2004:46) </A>om</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">24 och <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K8P25">25 §§ </A>lagen <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm">(2004:46) </A>om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">investeringsfonder ska inte leda</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">investeringsfonder <SPAN class="ft41">eller special-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">till att kapitalvinster tas upp hos</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft74">fonder enligt 12 kap. 16 och 17 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">delägarna. Detsamma gäller när</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft41">lagen (2013:000) om förvaltare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">en specialfond ombildas till en</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft74">av alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td190"><P class="p25 ft74">värdepappersfond<SPAN class="ft18">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td159"><P class="p491 ft7">Ersättning</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p393 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ska inte leda till att kapital-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">pengar ska dock tas upp som</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">vinster tas upp hos delägarna.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td190"><P class="p25 ft7">kapitalvinst det</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td128"><P class="p393 ft7">beskattningsår</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Detsamma gäller när en special-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td189"><P class="p25 ft7">fusionen eller delningen sker.</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">fond ombildas till en <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td190"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfond</SPAN>. Ersättning i pengar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td190"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td159"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ska dock tas upp som kapital-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p571 ft7">vinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.</P>
<P class="p100 ft7">Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsutgift för de nya andelarna det sammanlagda omkostnadsbelopp som skulle ha använts om de äldre andelarna hade avyttrats. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det sammanlagda omkostnadsbeloppet fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.</P>
<P class="p150 ft7">Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investerings- fonder.</P>
<P class="p150 ft7"><NOBR>Första–tredje</NOBR> styckena gäller även sådana utländska investerings- fonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investe-</P>
<P class="p433 ft55"><SPAN class="ft31">64 </SPAN>Senaste lydelse 2011:937.</P>
<P class="p94 ft14">152</P>
</DIV>
<DIV id="page_149">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367149x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p553 ft7">ringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)<A href="#page_149"><SPAN class="ft30">65</SPAN></A>, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbets- området om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller del- ningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.</P>
<P class="p572 ft7">21§</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">Kapitalförluster på marknads-</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">Kapitalförluster på marknads-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">noterade andelar i investerings-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">noterade andelar i investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">fonder som innehåller bara</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">fonder </SPAN>eller i specialfonder <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">svenska fordringsrätter ska dras</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">innehåller bara svenska fordrings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p573 ft7">av i sin helhet.</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p574 ft7">rätter ska dras av i sin helhet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p575 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p576 ft55"><SPAN class="ft31">65 </SPAN>EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).</P>
<P class="p412 ft14">153</P>
</DIV>
<DIV id="page_150">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367150x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">9</SPAN><SPAN class="ft73">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p577 ft39">lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder <NOBR>(AP-fonder)</NOBR></P>
<P class="p473 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder <NOBR>(AP-fonder)</NOBR> att 5 kap. 2 och 7 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t40">
<TR>
<TD class="tr8 td83"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td96"><P class="p578 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td83"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td96"><P class="p448 ft78">5 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td83"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td96"><P class="p579 ft7">2 §<A href="#page_150"><SPAN class="ft30">66</SPAN></A></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p406 ft7">Sjunde <NOBR>AP-fonden</NOBR> ska ingå samarbetsavtal enligt 64 kap. 19 § 2 socialförsäkringsbalken med Pensionsmyndigheten samt göra de</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr6 td175"><P class="p25 ft7">åtaganden som anges i samma paragraf.</P></TD>
<TD class="tr6 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p61 ft7">Fondbestämmelserna för de</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td81"><P class="p27 ft7">Fondbestämmelserna</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p23 ft7">för de</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">fonder som förvaltas av Sjunde</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">fonder som förvaltas av Sjunde</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7"><NOBR>AP-fonden</NOBR> får inte tillåta att</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7"><NOBR>AP-fonden</NOBR> får inte tillåta att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">medel delas ut till någon annan</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">medel delas ut till någon annan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">än Pensionsmyndigheten. Sjunde</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">än Pensionsmyndigheten. Sjunde</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7"><NOBR>AP-fonden</NOBR> får inte heller genom</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7"><NOBR>AP-fonden</NOBR> får inte heller genom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">fonderna utöva sådan fondverk-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">fonderna utöva sådan fondverk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">samhet som avser förvaltning av</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">samhet som avser förvaltning av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">specialfonder enligt <SPAN class="ft41">6 kap. lagen</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td193"><P class="p51 ft7">specialfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p23 ft41">lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft74">(2004:46) om investeringsfonder<SPAN class="ft18">.</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft74">(2013:00) om förvaltare av alter-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td81"><P class="p51 ft74">nativa investeringsfonder<SPAN class="ft18">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td106"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td193"><P class="p22 ft7">7 §<A href="#page_150"><SPAN class="ft30">67</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p61 ft7">Följande bestämmelser i lagen</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Följande bestämmelser i lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">(2004:46) om investeringsfonder</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">(2004:46) om investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">ska gälla för förvaltningen av</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">ska gälla för förvaltningen av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">fonderna:</P></TD>
<TD class="tr12 td193"><P class="p51 ft7">fonderna:</P></TD>
<TD class="tr12 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p61 ft7">- 2 kap. 18 § om förbud för</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">- 2 kap. 18 § om förbud för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">vissa personer med insynsställ-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">vissa personer med insynsställ-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">ning att handla med en investe-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">ning att handla med en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">ringsfond,</P></TD>
<TD class="tr4 td193"><P class="p51 ft7">ringsfond,</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p61 ft7">- 2 kap. 21 § första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td193"><P class="p27 ft7">- 2 kap. 21 §</P></TD>
<TD class="tr12 td184"><P class="p485 ft7">första</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p23 ft7">stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">om skadestånd,</P></TD>
<TD class="tr4 td193"><P class="p51 ft7">om skadestånd,</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p580 ft55"><SPAN class="ft50">66</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2010:1281.</SPAN></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">67</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2009:1460</SPAN><SPAN class="ft88">.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">154</P>
</DIV>
<DIV id="page_151">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367151x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr0 td186"><P class="p31 ft7">- 4 kap. 2 § om</P></TD>
<TD class="tr0 td151"><P class="p400 ft7">företrädare</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p23 ft7">- 4 kap. 2 § om företrädare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">för andelsägarna i en investe-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">för andelsägarna i en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p25 ft7">ringsfond m.m.,</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">ringsfond m.m.,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- 4 kap. 8 och 9 §§ om upp-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">- 4 kap. 8 och 9 §§ om upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td154"><P class="p25 ft7">rättande och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td194"><P class="p400 ft7">godkännande av</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">rättande och godkännande av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p25 ft7">fondbestämmelser,</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">fondbestämmelser,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- 4 kap. 13 § första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">- 4 kap. 13 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">om inlösen av fondandelar,</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">om inlösen av fondandelar,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- 4 kap. <NOBR>15–23</NOBR> §§ om infor-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">- 4 kap. <NOBR>15–23</NOBR> §§ om infor-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">mation om en investeringsfond,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">mation om en investeringsfond,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">- 5 kap. 1, <NOBR>3–19</NOBR> och <NOBR>21–25</NOBR> §§</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">- 5 kap. 1, <NOBR>3–19</NOBR> och <NOBR>21–25</NOBR> §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">om placering av medel i en</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">om placering av medel i en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">m.m., samt</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">m.m., samt</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">- 10 kap. 8 § om skyldighet</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">- 10 kap. 8 § om skyldighet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">för revisor att anmäla vissa för-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">för revisor att anmäla vissa för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">hållanden till Finansinspektionen.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p45 ft7">hållanden till Finansinspektionen.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Vid tillämpningen av de be-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Vid tillämpningen av de be-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">stämmelser som anges i första</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">stämmelser som anges i första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">stycket ska fonderna anses som</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">stycket ska fonderna anses som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft74">värdepappersfonder <SPAN class="ft18">och Pensions-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft74">investeringsfonder <SPAN class="ft18">och Pensions-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">myndigheten</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p400 ft7">fondandels-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">myndigheten som fondandels-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ägare. Det som föreskrivs om</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">ägare. Det som föreskrivs om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">fondbolag ska avse Sjunde AP-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">fondbolag ska avse Sjunde AP-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td151"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">fonden.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.</P>
<P class="p581 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p582 ft14">155</P>
</DIV>
<DIV id="page_152">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367152x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Bestämmelserna i 4 och 5 §§ gäller inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft7">1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,</SPAN></DIV>
<DIV id="tx3"><SPAN class="ft7">2. försäkringsförmedlare enligt</SPAN></DIV>
<DIV id="tx4"><SPAN class="ft8">5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsför- medling, eller</SPAN></DIV>
<DIV id="tx5"><SPAN class="ft7">3. värdepappersinstitut och ut- ländska värdepappersföretag en- ligt lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden</SPAN><SPAN class="ft41">,</SPAN></DIV>
<DIV id="tx6"><SPAN class="ft74">4. </SPAN><NOBR><SPAN class="ft74">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft74"> enligt 3 kap.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx7"><SPAN class="ft89">2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.</SPAN></DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p192 ft37"><SPAN class="ft37">10</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p583 ft39">lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter</P>
<P class="p584 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter att 3 a § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t41">
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p585 ft7">3 a §<A href="#page_152"><SPAN class="ft30">68</SPAN></A></P>
<P class="p586 ft7">Bestämmelserna i 4 och 5 §§ gäller inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av</P>
<P class="p586 ft7">1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,</P>
<P class="p419 ft7">2. försäkringsförmedlare enligt</P>
<P class="p587 ft7">5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsför- medling, eller</P>
<P class="p500 ft7">3. värdepappersinstitut och ut- ländska värdepappersföretag en- ligt lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden<SPAN class="ft41">.</SPAN></P>
<P class="p588 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p589 ft55"><SPAN class="ft31">68 </SPAN>Senaste lydelse SFS <SPAN class="ft88">2007:560.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">156</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_153">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367153x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">11</SPAN><SPAN class="ft91">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p590 ft39">lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder</P>
<P class="p591 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2004:46) om investe- ringsfonder</P>
<P class="p592 ft7"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att 1 kap. 8 och 9 §§, 6 kap. samt 8 kap. 24 §<A href="#page_153"><SPAN class="ft30">69 </SPAN></A>ska upphöra att gälla,</P>
<P class="p278 ft7"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att rubriken närmast före 8 kap. 24 §<A href="#page_153"><SPAN class="ft30">70 </SPAN></A>ska utgå,</P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att 1 kap. 1, 5, 6 och 6 <NOBR>b–6</NOBR> d §§, 2 kap. 12, 13, 15, 15 a och 15 c §§, 3 kap. 4 §, 4 kap. 8, 16 och 16 a §§, 5 kap. 1, 2, <NOBR>4–18,</NOBR> 20, 24 och 25 §§, 5 a kap. 1, 5 och 6 §§, 7 kap. 1, 2 och 24 §§, 8 kap. <NOBR>1–5,</NOBR> <NOBR>7–14,</NOBR> <NOBR>16–18</NOBR> och <NOBR>21–24</NOBR> §§, 10 kap. 1 §, 12 kap. 5 och 15 §§, 13 kap. 1 § samt rubriken till 5 kap. ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t42">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr6 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p593 ft40">1 kap.</P>
<P class="p594 ft7">1 §<A href="#page_153"><SPAN class="ft30">71</SPAN></A></P>
<P class="p278 ft7">I denna lag betyder</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft92">behörig myndighet</SPAN>: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft56">derivatinstrument</SPAN>: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft57">EES</SPAN>: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft56">egna medel</SPAN>: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU,</P>
<P class="p259 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft93">filial</SPAN>: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, var- vid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföre- tags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,</P>
<P class="p595 ft55"><SPAN class="ft50">69</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse av</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft36">1</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 8 § 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft36">1</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 9 § 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft36">6</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 3 § 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft36">6</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 4 § 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft36">8</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 24 § 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">70</SPAN><SPAN class="ft86">Senaste lydelse 2011:882</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">71</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">157</P>
</DIV>
<DIV id="page_154">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p596 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft92">finansiellt instrument</SPAN>: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättig- het eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p597 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft56">fondbolag</SPAN>: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p598 ft7">8. <SPAN class="ft80">fondföretag</SPAN>: ett utländskt företag</P>
<P class="p440 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">som i sitt hemland har till- stånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva inve- steringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket </SPAN><SPAN class="ft41">eller 6 kap. 2 § andra stycket</SPAN>, med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,</P>
<P class="p599 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft44">som tillämpar principen om riskspridning, och</SPAN></P>
<P class="p440 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets till- gångar,</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p598 ft7">8. <SPAN class="ft80">fondföretag</SPAN>: ett utländskt företag</P>
<P class="p440 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">som i sitt hemland har till- stånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket, med kapital från allmän- heten eller från en särskilt an- given och avgränsad krets inve- sterare,</SPAN></P>
<P class="p599 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft44">som tillämpar principen om riskspridning, och</SPAN></P>
<P class="p440 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets till- gångar,</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft58">fondföretags hemland</SPAN>: det land där fondföretaget har fått så- dant tillstånd som avses i <SPAN class="ft41">8 a</SPAN>,</P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft56">fondverksamhet</SPAN>: förvaltning av en investeringsfond, försälj- ning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhäng- ande administrativa åtgärder,</P>
<P class="p600 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft57">företagsgrupp</SPAN>: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 grundat på artikel</P>
<P class="p601 ft7"><SPAN class="ft7">54.3</SPAN><SPAN class="ft63">g i fördraget om sammanställd redovisning, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,</SPAN></P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft58">förvaltningsbolag</SPAN>: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft61">förvaltningsbolags hemland</SPAN>: det land där bolaget har sitt säte,</P>
<P class="p602 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft56">förvaringsinstitut</SPAN>: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,</P>
<P class="p220 ft41"><SPAN class="ft74">15.</SPAN><SPAN class="ft56">investeringsfond: värdepap-</SPAN></P>
<P class="p10 ft41">persfond eller specialfond,</P>
<P class="p105 ft14">158</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_155">
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p262 ft7">16. <SPAN class="ft41">kvalificerat innehav</SPAN>: ett direkt eller indirekt ägande i ett före- tag, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 a § represen- terar 10 procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av före-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p25 ft7">taget,</P></TD>
<TD class="tr11 td77"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">17. <SPAN class="ft80">matarfond</SPAN>: en <SPAN class="ft41">värdepap-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">17. <SPAN class="ft80">matarfond</SPAN>: en <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">persfond </SPAN>vars medel placeras i</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfond </SPAN>vars medel placeras i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">enlighet med tillstånd enligt</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">enlighet med tillstånd enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">5 a kap. 6 §,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p603 ft18">5 a kap. 6 §,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p604 ft7">18. <SPAN class="ft41">matarfondföretag</SPAN>: ett fondföretag som i sitt hemland har så- dant tillstånd som avses i artikel 58 i Europaparlamentets och</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">rådets direktiv 2009/65/EG,</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft41"><SPAN class="ft7">19. </SPAN><SPAN class="ft80">mottagarfond</SPAN><SPAN class="ft7">: en </SPAN>värde-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">19. </SPAN><SPAN class="ft80">mottagarfond</SPAN><SPAN class="ft7">: en </SPAN>investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">pappersfond <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft41">ringsfond <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">a) har minst en matarfond eller</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">a) har minst en matarfond eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ett matarfondföretag bland sina</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">ett matarfondföretag bland sina</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">andelsägare,</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">andelsägare,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">b) inte är en matarfond, och</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p490 ft7">b) inte är en matarfond, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">c) vars medel inte placeras i</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">c) vars medel inte placeras i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">en matarfond eller ett matar-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">en matarfond eller ett matar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fondföretag,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">fondföretag,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">20. <SPAN class="ft41">mottagarfondföretag</SPAN>: ett fondföretag som</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 5 i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">inte är ett matarfondföretag, och</SPAN></P>
<P class="p605 ft7"><SPAN class="ft7">d)</SPAN><SPAN class="ft44">inte placerar medel i en matarfond eller ett matarfondföretag, 21. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen</SPAN></P>
<P class="p10 ft7">(2007:528) om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">22.</SPAN><SPAN class="ft58">penningmarknadsinstrument</SPAN>: statsskuldväxlar, bankcertifikat samt sådana andra finansiella instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, är likvida och har ett värde som vid varje tid- punkt exakt kan fastställas,</P>
<P class="p162 ft41"><SPAN class="ft74">23.</SPAN><SPAN class="ft92">specialfond: en fond vars</SPAN></P>
<P class="p606 ft89">andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmän- heten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare</P>
<P class="p607 ft14">159</P>
</DIV>
<DIV id="page_156">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367156x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p608 ft41">och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt be- stämmelserna i 6 kap.,</P>
<P class="p545 ft7">24. <SPAN class="ft41">startkapital</SPAN>: detsamma som i artikel 2.1 k i Europaparla- mentets och rådets direktiv 2009/65/EG,</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft41"><SPAN class="ft7">25. </SPAN><SPAN class="ft80">värdepappersfond</SPAN>: <SPAN class="ft7">en fond</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">25. </SPAN><SPAN class="ft80">investeringsfond</SPAN><SPAN class="ft7">: en fond</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">vars andelar kan lösas in på be-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">vars andelar kan lösas in på be-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">gäran av andelsägare och som</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">gäran av andelsägare och som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">består av finansiella tillgångar,</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">består av finansiella tillgångar,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">om den bildats genom kapital-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">om den bildats genom kapital-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">tillskott från allmänheten och ägs</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">tillskott från allmänheten och ägs</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">av dem som skjutit till kapital</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">av dem som skjutit till kapital</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">samt förvaltas enligt bestämmel-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">samt förvaltas enligt bestämmel-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p609 ft7">serna i 5 kap. eller 5 a kap., och</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p46 ft7">serna i 5 kap. eller 5 a kap., och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p610 ft41"><SPAN class="ft7">26. </SPAN>överlåtbart värdepapper<SPAN class="ft7">:</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier samt depå- bevis för aktier,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">obligationer och andra skuldförbindelser, med undantag av penningmarknadsinstrument, samt depåbevis för skuldförbindelser, och</SPAN></P>
<P class="p611 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft49">värdepapper av annat slag som ger rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b genom teckning eller utbyte.</SPAN></P>
<P class="p120 ft8">Överlåtbart värdepapper omfattar inte tekniker och instrument som avses i 5 kap. 1 § tredje stycket.</P>
<P class="p100 ft7">Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 8, 23 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft89">Tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder får ges av Finansinspektionen även till värde- pappersbolag och svenska kredit- institut som har tillstånd för port- följförvaltning avseende finansiella</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft82">5 §<A href="#page_156"><SPAN class="ft81">72</SPAN></A></P>
<P class="p612 ft46">Ett fondbolag får av Finans- inspektionen ges tillstånd att för- valta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft55"><SPAN class="ft31">72 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">160</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_157">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367157x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft74">instrument enligt 2 kap. 1 § 4 lagen</P>
<P class="p613 ft41">(2007:528) om värdepappers- marknaden.</P>
<P class="p614 ft9"><SPAN class="ft10">För sådan </SPAN>fondverksamhet <SPAN class="ft10">som avses i första stycket </SPAN>ska följande bestämmelser tillämpas:</P>
<P class="p615 ft9"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft94">2 kap. 1 § 2, 5 och 6, 2 § tredje stycket , 7 § första stycket , 9 § , samt 17 och 17 </SPAN><NOBR>b–21</NOBR> §§ 3),</P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft57">3 kap. ,</SPAN></P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft57">4 kap.,</SPAN></P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft57">6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft57">8 kap. 24 och 25 §§,</SPAN></P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft57">9 kap. 4),</SPAN></P>
<P class="p616 ft46"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft93">10 kap. 1 § första och andra styckena samt 2 §, och</SPAN></P>
<P class="p617 ft9"><SPAN class="ft41">-</SPAN><SPAN class="ft95">12 kap. </SPAN><NOBR>1–4</NOBR> samt <NOBR>7–14</NOBR> §§. Ett värdepappersbolag eller ett</P>
<P class="p618 ft77">svenskt kreditinstitut får inleda sin fondverksamhet så snart tillstånd enligt första stycket har getts.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft79">För sådan <SPAN class="ft77">verksamhet </SPAN>som av- ses i första stycket <SPAN class="ft77">gäller bestäm- melserna i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder i tillämpliga delar.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p619 ft7">6 §<A href="#page_157"><SPAN class="ft30">73</SPAN></A></P>
<P class="p199 ft7">Ett förvaltningsbolag som hör hemma inom EES och som i sitt hemland har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, får</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">driva verksamhet från filial i Sverige med början två månader efter det att Finansinspektionen från en behörig myndighet i för- valtningsbolagets hemland har tagit emot en underrättelse som inne- håller</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">a) en plan för den avsedda verksamheten i Sverige med uppgift om filialens organisation och vilka tjänster som ska erbjudas, och</P>
<P class="p162 ft7">b) uppgift om filialens adress och ansvariga ledning, och</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">driva verksamhet genom att från sitt hemland erbjuda och tillhandahålla tjänster i Sverige med början så snart Finansinspek- tionen från en behörig myndighet i förvaltningsbolagets hemland har tagit emot en underrättelse som innehåller en plan för den av- sedda verksamheten med uppgift om vilka tjänster som ska erbjudas.</SPAN></P>
<P class="p552 ft55"><SPAN class="ft31">73 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p412 ft14">161</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_158">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367158x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p393 ft7">Om de tjänster som ska er-</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p23 ft7">Om de tjänster som ska er-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">bjudas enligt första stycket inne-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">bjudas enligt första stycket inne-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">fattar förvaltning av en <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">fattar förvaltning av en <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7"><SPAN class="ft41">pappersfond</SPAN>, ska verksamhets-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfond</SPAN>, ska verksamhets-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">planen också innehålla uppgift</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">planen också innehålla uppgift</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">1. förvaltningsbolagets system</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">1. förvaltningsbolagets system</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">för riskhantering, och</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">för riskhantering, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">2. vilka åtgärder förvaltnings-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">2. vilka åtgärder förvaltnings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">bolaget vidtagit för att uppfylla</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">bolaget vidtagit för att uppfylla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">kraven i 6 c §.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">kraven i 6 c §.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p620 ft7">Finansinspektionen får besluta att verksamhet får påbörjas tidi- gare än vad som anges i första stycket 1.</P>
<P class="p621 ft7">Ett förvaltningsbolag får driva verksamhet i Sverige bara i den utsträckning verksamheten omfattas av förvaltningsbolagets verk-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=5 class="tr6 td66"><P class="p25 ft7">samhetstillstånd i hemlandet.</P></TD>
<TD class="tr6 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td133"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td141"><P class="p622 ft7">6 b §<A href="#page_158"><SPAN class="ft30">74</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Ett förvaltningsbolag som får</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Ett förvaltningsbolag som får</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">driva verksamhet i Sverige enligt</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">driva verksamhet i Sverige enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">6 § får av Finansinspektionen ges</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">6 § får av Finansinspektionen ges</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">tillstånd att förvalta en <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">tillstånd att förvalta en <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7"><SPAN class="ft41">pappersfond</SPAN>. Tillstånd ges i form</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfond</SPAN>. Tillstånd ges i form av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">av godkännande av fondbestäm-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">godkännande</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p65 ft7">av</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td79"><P class="p23 ft7">fondbestäm-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">melserna enligt 4 kap. 9 §. Till-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">melserna enligt 4 kap. 9 §. Till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td195"><P class="p25 ft7">stånd ska ges om</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td157"><P class="p25 ft7">stånd ska ges om</P></TD>
<TD class="tr4 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td28"><P class="p61 ft7">1.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td102"><P class="p479 ft7">förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p65 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p393 ft7">sitt</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p61 ft7">1.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td102"><P class="p66 ft7">förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p480 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p23 ft7">sitt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">hemland har tillstånd att förvalta</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">hemland har tillstånd att förvalta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">fondföretag av motsvarande slag</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">fondföretag av motsvarande slag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td158"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">som den </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p393 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td196"><P class="p46 ft41"><SPAN class="ft7">den </SPAN>investeringsfond</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p23 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td195"><P class="p25 ft7">ska förvaltas,</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">ska förvaltas,</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td142"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p61 ft7">2.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td196"><P class="p34 ft7">förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p393 ft7">till</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p61 ft7">2.</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td196"><P class="p46 ft7">förvaltningsbolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td38"><P class="p23 ft7">till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td195"><P class="p25 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p497 ft7">har</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td138"><P class="p393 ft7">lämnat</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td157"><P class="p25 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p57 ft7">har</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td101"><P class="p23 ft7">lämnat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">det avtal med förvaringsinstitutet</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">det avtal med förvaringsinstitutet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p25 ft7">avses i 3 kap.</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p490 ft7">4 §</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td138"><P class="p393 ft7">och, i</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td113"><P class="p25 ft7">avses i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td50"><P class="p25 ft7">3 kap. 4 §</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td101"><P class="p23 ft7">och, i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">förekommande fall, uppgifter om</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">förekommande fall, uppgifter om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">uppdrag som lämnats till någon</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">uppdrag som lämnats till någon</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">annan att förvalta <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td157"><P class="p25 ft7">annan att förvalta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td79"><P class="p23 ft74">investerings-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">74 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">162</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_159">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367159x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t43">
<TR>
<TD class="tr0 td197"><P class="p22 ft41">fonden</P></TD>
<TD class="tr0 td91"><P class="p25 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr0 td198"><P class="p25 ft7">sköta</P></TD>
<TD class="tr0 td179"><P class="p400 ft7">därmed</P></TD>
<TD class="tr0 td179"><P class="p25 ft41">fonden</P></TD>
<TD class="tr0 td91"><P class="p25 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr0 td198"><P class="p25 ft7">sköta</P></TD>
<TD class="tr0 td63"><P class="p23 ft7">därmed</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">sammanhängande administration,</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">sammanhängande administration,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">3. fondbestämmelserna upp-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">3. fondbestämmelserna upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">fyller kraven i 4 kap. 8 och 9 §§,</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">fyller kraven i 4 kap. 8 och 9 §§,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td197"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">4. det finns skäl att anta att</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">4. det finns skäl att anta att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">bolaget kommer att driva verk-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">bolaget kommer att driva verk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">samheten enligt denna lag och</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">samheten enligt denna lag och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">andra författningar som gäller för</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">andra författningar som gäller för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">förvaltning av en <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">förvaltning av en <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td197"><P class="p22 ft41">fond.</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft41">fond<SPAN class="ft7">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td199"><P class="p61 ft7">Uppgifter</P></TD>
<TD class="tr12 td198"><P class="p22 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p400 ft7">första</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td128"><P class="p31 ft7">Uppgifter</P></TD>
<TD class="tr12 td198"><P class="p22 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p23 ft7">första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td197"><P class="p22 ft7">stycket 2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td176"><P class="p57 ft7">behöver inte</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p400 ft7">lämnas</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p25 ft7">stycket 2</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td176"><P class="p57 ft7">behöver inte</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p23 ft7">lämnas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">om förvaltningsbolaget redan för-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">om förvaltningsbolaget redan för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td197"><P class="p22 ft7">valtar en</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td200"><P class="p400 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">och</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p25 ft7">valtar en</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td201"><P class="p23 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">och</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">tidigare lämnat samma uppgifter</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">tidigare lämnat samma uppgifter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td95"><P class="p22 ft7">till Finansinspektionen.</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td200"><P class="p25 ft7">till Finansinspektionen.</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p202 ft8">Om ett förvaltningsbolag avser att göra ändringar av betydelse beträffande något som avses i första stycket 2 efter det att verk- samheten inletts, ska bolaget underrätta Finansinspektionen om detta.</P>
<P class="p623 ft7">6 c §<A href="#page_159"><SPAN class="ft30">75</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p400 ft7">Ett förvaltningsbolag som för-</P></TD>
<TD class="tr11 td77"><P class="p23 ft7">Ett förvaltningsbolag som för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft74"><SPAN class="ft18">valtar en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft18">efter</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">valtar en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">efter</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tillstånd enligt 6 b § ska vidta</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">tillstånd enligt 6 b § ska vidta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">nödvändiga åtgärder för att här i</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">nödvändiga åtgärder för att här i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">landet kunna</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">landet kunna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- göra utbetalningar till andels-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">- göra utbetalningar till andels-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ägarna,</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">ägarna,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">- lösa in andelar,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">- lösa in andelar,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- lämna den information som</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">- lämna den information som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">bolaget är skyldigt att tillhanda-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">bolaget är skyldigt att tillhanda-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">hålla, och</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">hålla, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p31 ft7">- hantera klagomål.</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p31 ft7">- hantera klagomål.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p624 ft55"><SPAN class="ft31">75 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p403 ft14">163</P>
</DIV>
<DIV id="page_160">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367160x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t44">
<TR>
<TD class="tr8 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td133"><P class="p514 ft18">6 d §<A href="#page_160"><SPAN class="ft85">76</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">För den förvaltning av en</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">För den förvaltning av en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">som ett för-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">som ett för-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">valtningsbolag utför efter att ha</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">valtningsbolag utför efter att ha</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">fått tillstånd</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p426 ft7">enligt 6</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td61"><P class="p393 ft7">b § gäller</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">fått tillstånd</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p426 ft7">enligt 6</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td121"><P class="p45 ft7">b § gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">2 kap. 15 c §, 3 kap., 4 kap. <NOBR>1–3</NOBR></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">2 kap. 15 c §, 3 kap., 4 kap. <NOBR>1–3</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p25 ft7">och <NOBR>8–23</NOBR> §§,</P></TD>
<TD class="tr12 td138"><P class="p517 ft7">5 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td61"><P class="p393 ft7">1 och 3–</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p25 ft7">och <NOBR>8–23</NOBR> §§,</P></TD>
<TD class="tr12 td138"><P class="p517 ft7">5 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td121"><P class="p45 ft7">1 och 3–</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">25 §§, 5 a kap., 8 kap. och 9 kap.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">25 §§, 5 a kap., 8 kap. och 9 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Det som anges där om fond-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">Det som anges där om fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">bolag ska i stället gälla förvalt-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">bolag ska i stället gälla förvalt-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">ningsbolaget.</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">ningsbolaget.</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p61 ft7">Vid</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td168"><P class="p25 ft7">sådan förvaltning</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p393 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td198"><P class="p61 ft7">Vid</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td168"><P class="p25 ft7">sådan förvaltning</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p45 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">avses i första stycket ska det</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">avses i första stycket ska det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">som anges i</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p517 ft7">9 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td61"><P class="p393 ft7">1 § första</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p25 ft7">som anges i</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p517 ft7">9 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td121"><P class="p45 ft7">1 § första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">stycket 1 i stället avse fall när</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">stycket 1 i stället avse fall när</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">förvaltningsbolagets tillstånd åter-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">förvaltningsbolagets tillstånd åter-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">kallats av behörig myndighet i</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">kallats av behörig myndighet i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">bolagets hemland eller Finans-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">bolagets hemland eller Finans-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">inspektionen enligt 12 kap. 15 §</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">inspektionen enligt 12 kap. 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">tredje stycket beslutat att bo-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">tredje stycket beslutat att bo-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">laget inte längre får förvalta en</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">laget inte längre får förvalta en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td104"><P class="p25 ft41">värdepappersfond.</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td104"><P class="p25 ft41">investeringsfond.</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td133"><P class="p625 ft78">2 kap.</P></TD>
<TD class="tr19 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td133"><P class="p514 ft18">12 §<A href="#page_160"><SPAN class="ft85">77</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td138"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Avser ett fondbolag som för-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">Avser ett fondbolag som för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft74"><SPAN class="ft18">valtar </SPAN>värdepappersfonder <SPAN class="ft18">att in-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft41"><SPAN class="ft7">valtar </SPAN>investeringsfonder <SPAN class="ft7">att in-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">rätta en filial i ett annat land</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">rätta en filial i ett annat land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">inom EES, ska bolaget under-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">inom EES, ska bolaget under-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">rätta Finansinspektionen innan</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">rätta Finansinspektionen innan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">verksamheten påbörjas. Under-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">verksamheten påbörjas. Under-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td104"><P class="p25 ft7">rättelsen ska innehålla</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td104"><P class="p25 ft7">rättelsen ska innehålla</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">1. en plan för den avsedda</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">1. en plan för den avsedda</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p25 ft7">verksamheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td169"><P class="p517 ft7">med uppgift</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p393 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p25 ft7">verksamheten</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td169"><P class="p517 ft7">med uppgift</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p45 ft7">om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">filialens</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td137"><P class="p485 ft7">organisation</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p66 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p35 ft7">vilka</P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">filialens</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td137"><P class="p485 ft7">organisation</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p66 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p23 ft7">vilka</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tjänster som ska erbjudas, och</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">tjänster som ska erbjudas, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">2. uppgift om i vilket land</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">2. uppgift om i vilket land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">filialen</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft7">ska</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft7">inrättas</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p66 ft7">samt</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p393 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">filialen</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft7">ska</P></TD>
<TD class="tr4 td138"><P class="p25 ft7">inrättas</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p66 ft7">samt</P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p45 ft7">om</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p626 ft55"><SPAN class="ft50">76</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">77</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">164</P>
</DIV>
<DIV id="page_161">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367161x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">filialens adress och ansvariga led-</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">filialens adress och ansvariga led-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ning.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">ning.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p14 ft7">Om de tjänster som ska erbjudas innefattar förvaltning av ett fondföretag som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG i det land där filialen ska inrättas, ska planen också innehålla uppgift om</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">fondbolagets system för riskhantering, och</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">åtgärder som fondbolaget vidtagit för att i fondföretagets hemland kunna</SPAN></P>
<P class="p627 ft7">- göra utbetalningar till andelsägarna, - lösa in andelar,</P>
<P class="p199 ft8">- lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhanda- hålla, samt</P>
<P class="p160 ft7">- hantera klagomål.</P>
<P class="p505 ft7">13 §<A href="#page_161"><SPAN class="ft30">78</SPAN></A></P>
<P class="p15 ft7">Finner Finansinspektionen i fall som avses i 12 § att det inte finns skäl att ifrågasätta fondbolagets administrativa struktur eller finan- siella situation, ska inspektionen inom två månader från det att underrättelsen togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där filialen ska inrättas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen lämna uppgift om det investerarskydd som gäller för fondbolagets kunder.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr11 td66"><P class="p400 ft7">Om underrättelsen avser så-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr11 td77"><P class="p23 ft7">Om underrättelsen avser så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">dana tjänster som anges i 12 §</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">dana tjänster som anges i 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">andra stycket, ska Finansinspek-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">andra stycket, ska Finansinspek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tionen även lämna över ett intyg</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">tionen även lämna över ett intyg</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">om att fondbolaget har tillstånd</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">om att fondbolaget har tillstånd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">att driva sådan verksamhet som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">att driva sådan verksamhet som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">avses i Europaparlamentets och</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">avses i Europaparlamentets och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">rådets direktiv 2009/65/EG. I</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">rådets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td135"><P class="p23 ft7">direktiv 2009/65/EG. I</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">intyget ska omfattningen av fond-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">intyget ska omfattningen av fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">bolagets tillstånd beskrivas och</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">bolagets tillstånd beskrivas och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">uppgift lämnas om huruvida det</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">uppgift lämnas om huruvida det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft7">finns</P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p625 ft7">några</P></TD>
<TD class="tr4 td202"><P class="p400 ft7">begränsningar för</P></TD>
<TD class="tr4 td87"><P class="p25 ft7">finns</P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p66 ft7">några</P></TD>
<TD class="tr4 td170"><P class="p23 ft7">begränsningar för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">vilka</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p628 ft7">slag av</P></TD>
<TD class="tr12 td202"><P class="p400 ft74">värdepappersfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">vilka</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">slag av</P></TD>
<TD class="tr12 td170"><P class="p23 ft74">investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">som bolaget får förvalta.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">som bolaget får förvalta.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p629 ft55"><SPAN class="ft31">78 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p412 ft14">165</P>
</DIV>
<DIV id="page_162">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367162x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p492 ft7">Finansinspektionen ska underrätta fondbolaget när inspektionen lämnar över underrättelsen.</P>
<P class="p493 ft7">Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över den underrättelse som avses i första stycket, ska inspektionen meddela beslut om det inom två månader från det att underrättelsen togs emot.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t13">
<TR>
<TD class="tr8 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td122"><P class="p630 ft7">15 §<A href="#page_162"><SPAN class="ft30">79</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Avser ett fondbolag som för-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Avser ett fondbolag som för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft74"><SPAN class="ft18">valtar </SPAN>värdepappersfonder <SPAN class="ft18">att er-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">valtar </SPAN>investeringsfonder <SPAN class="ft7">att er-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">bjuda och tillhandahålla tjänster</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">bjuda och tillhandahålla tjänster</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">i ett annat land inom EES utan</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">i ett annat land inom EES utan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">att inrätta filial där, ska bolaget</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">att inrätta filial där, ska bolaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">underrätta</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td82"><P class="p393 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">underrätta</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td203"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td55"><P class="p25 ft7">innan verksamheten</P></TD>
<TD class="tr12 td92"><P class="p393 ft7">påbörjas.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td55"><P class="p25 ft7">innan verksamheten</P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p23 ft7">påbörjas.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">Underrättelsen ska innehålla</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">Underrättelsen ska innehålla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td55"><P class="p61 ft7">1. en plan för den</P></TD>
<TD class="tr4 td92"><P class="p393 ft7">avsedda</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td55"><P class="p61 ft7">1. en plan för den</P></TD>
<TD class="tr4 td116"><P class="p23 ft7">avsedda</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">verksamheten med uppgift om</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">verksamheten med uppgift om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">vilka tjänster som ska erbjudas,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">vilka tjänster som ska erbjudas,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td92"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td49"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td49"><P class="p61 ft7">2. uppgift</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td82"><P class="p393 ft7">om i vilket land</P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p61 ft7">2. uppgift</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p23 ft7">om i vilket land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">verksamheten ska drivas.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">verksamheten ska drivas.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p492 ft7">Om de tjänster som ska erbjudas innefattar förvaltning av ett fondföretag som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG i det land där verksamheten ska drivas, ska planen också innehålla uppgift om</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">fondbolagets system för riskhantering, och</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">åtgärder som fondbolaget vidtagit för att i fondföretagets hemland kunna</SPAN></P>
<P class="p631 ft8">- göra utbetalningar till andelsägarna, - lösa in andelar,</P>
<P class="p492 ft7">- lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhanda- hålla, och</P>
<P class="p218 ft7">- hantera klagomål.</P>
<P class="p50 ft55"><SPAN class="ft31">79 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">166</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_163">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367163x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p632 ft7">15 a §<A href="#page_163"><SPAN class="ft30">80</SPAN></A></P>
<P class="p12 ft7">Finansinspektionen ska inom en månad från det att en under- rättelse som avses i 15 § togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där verksamheten ska drivas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen lämna uppgift om det investerar-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=5 class="tr11 td41"><P class="p25 ft7">skydd som gäller för fondbolagets kunder.</P></TD>
<TD class="tr11 td170"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Om underrättelsen avser så-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Om underrättelsen avser så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">dana tjänster som anges i 15 §</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">dana tjänster som anges i 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">andra stycket, ska Finansinspek-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">andra stycket, ska Finansinspek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tionen även lämna över ett intyg</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">tionen även lämna över ett intyg</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">om att fondbolaget har tillstånd</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">om att fondbolaget har tillstånd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">att driva sådan verksamhet som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">att driva sådan verksamhet som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">avses i Europaparlamentets och</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">avses i Europaparlamentets och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">rådets direktiv 2009/65/EG. I</P></TD>
<TD class="tr4 td87"><P class="p25 ft7">rådets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td135"><P class="p23 ft7">direktiv 2009/65/EG. I</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">intyget ska omfattningen av fond-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">intyget ska omfattningen av fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">bolagets tillstånd beskrivas och</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">bolagets tillstånd beskrivas och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">uppgift lämnas om huruvida det</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">uppgift lämnas om huruvida det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">finns</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p625 ft7">några</P></TD>
<TD class="tr12 td202"><P class="p400 ft7">begränsningar för</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">finns</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p66 ft7">några</P></TD>
<TD class="tr12 td170"><P class="p23 ft7">begränsningar för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">vilka</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p628 ft7">slag av</P></TD>
<TD class="tr12 td202"><P class="p400 ft74">värdepappersfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">vilka</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">slag av</P></TD>
<TD class="tr12 td170"><P class="p23 ft74">investeringsfonder</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td204"><P class="p25 ft7">som bolaget får förvalta.</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td204"><P class="p25 ft7">som bolaget får förvalta.</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td199"><P class="p56 ft7">15 c §<A href="#page_163"><SPAN class="ft30">81</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td197"><P class="p31 ft7">Avser</P></TD>
<TD class="tr4 td87"><P class="p517 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td141"><P class="p25 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p400 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td121"><P class="p31 ft7">Avser</P></TD>
<TD class="tr4 td29"><P class="p485 ft7">ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td141"><P class="p25 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p45 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td197"><P class="p25 ft7">förvaltar</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td165"><P class="p400 ft74">värdepappersfonder <SPAN class="ft18">att</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p25 ft7">förvaltar</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td129"><P class="p633 ft74">investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p45 ft7">att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">marknadsföra andelar i en sådan</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">marknadsföra andelar i en sådan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fond i ett annat land inom EES,</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">fond i ett annat land inom EES,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ska bolaget underrätta Finans-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">ska bolaget underrätta Finans-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">inspektionen innan verksamheten</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">inspektionen innan verksamheten</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">påbörjas. Bestämmelser om vilka</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">påbörjas. Bestämmelser om vilka</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td197"><P class="p25 ft7">uppgifter</P></TD>
<TD class="tr12 td87"><P class="p65 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td141"><P class="p22 ft7">handlingar</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p400 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p25 ft7">uppgifter</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p66 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td141"><P class="p22 ft7">handlingar</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p45 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td144"><P class="p25 ft7">underrättelsen</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p491 ft7">ska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td205"><P class="p400 ft7">innehålla</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td144"><P class="p25 ft7">underrättelsen</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p634 ft7">ska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td92"><P class="p45 ft7">innehålla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">finns i kommissionens förord-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">finns i kommissionens förord-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ning (EU) nr 584/2010 av den</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">ning (EU) nr 584/2010 av den</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">1 juli 2010 om genomförande av</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">1 juli 2010 om genomförande av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td164"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td205"><P class="p400 ft7">och rådets</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td164"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td92"><P class="p45 ft7">och rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">direktiv 2009/65/EG vad gäller</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">direktiv 2009/65/EG vad gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">den skriftliga anmälans och fond-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">den skriftliga anmälans och fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">företagsintygets form och inne-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">företagsintygets form och inne-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">80</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">81</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">167</P>
</DIV>
<DIV id="page_164">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367164x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t27">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">håll, elektronisk kommunikation</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">håll, elektronisk kommunikation</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">mellan behöriga myndigheter i</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">mellan behöriga myndigheter i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">samband med anmälan, förfar-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">samband med anmälan, förfar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">anden för kontroller på plats</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">anden för kontroller på plats</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">och utredningar samt informa-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">och utredningar samt informa-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tionsutbyte mellan behöriga myn-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">tionsutbyte mellan behöriga myn-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">digheter.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">digheter.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">Finansinspektionen ska inom</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">Finansinspektionen ska inom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tio arbetsdagar från det att en</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">tio arbetsdagar från det att en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fullständig underrättelse togs</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">fullständig underrättelse togs</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">emot lämna över den till behörig</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">emot lämna över den till behörig</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">myndighet i det land där verk-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">myndighet i det land där verk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">samheten ska drivas. Tillsam-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">samheten ska drivas. Tillsam-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">mans med underrättelsen ska in-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">mans med underrättelsen ska in-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">spektionen även lämna ett intyg</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">spektionen även lämna ett intyg</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">om att </SPAN>värdepappersfonden <SPAN class="ft7">upp-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">om att </SPAN>investeringsfonden <SPAN class="ft7">upp-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fyller kraven i Europaparla-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">fyller kraven i Europaparla-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">mentets och rådets direktiv</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">mentets och rådets direktiv</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">2009/65/EG. Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">2009/65/EG. Finansinspektionen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ska meddela fondbolaget när in-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">ska meddela fondbolaget när in-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">spektionen lämnar över under-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">spektionen lämnar över under-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">rättelsen.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">rättelsen.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Fondbolaget ska offentliggöra de handlingar som lämnats tillsam- mans med underrättelsen.</P>
<P class="p635 ft40">3 kap.</P>
<P class="p636 ft82">4 §<A href="#page_164"><SPAN class="ft81">82</SPAN></A></P>
<P class="p637 ft7">Förvaringsinstitutet ska med fondbolaget ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna, exempelvis det informa- tionsutbyte och den samordning som krävs för att institutet och bolaget ska kunna uppfylla kraven i denna lag och andra författ- ningar. Avtalet ska innehålla åtminstone sådana uppgifter som anges i artiklarna <NOBR>30–33,</NOBR> 35 och 37 i kommissionens direktiv 2010/43/EU av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag.</P>
<P class="p638 ft55"><SPAN class="ft31">82 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p94 ft14">168</P>
</DIV>
<DIV id="page_165">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367165x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p639 ft7">Avtalet får omfatta flera investeringsfonder<SPAN class="ft41">. </SPAN>I avtalet ska anges vilka investeringsfonder som omfattas.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">I ett avtal som ingås mellan ett</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">I ett avtal som ingås mellan ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">förvaringsinstitut och ett för-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">förvaringsinstitut och ett för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">valtningsbolag som förvaltar en</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">valtningsbolag som förvaltar en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">efter tillstånd</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">efter tillstånd</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">enligt 1 kap. 6 b § ska det före-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">enligt 1 kap. 6 b § ska det före-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">skrivas att svensk lag är tillämp-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">skrivas att svensk lag är tillämp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p640 ft7">lig på avtalet.</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p641 ft7">lig på avtalet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p527 ft40">4 kap.</P>
<P class="p642 ft7">8 §<A href="#page_165"><SPAN class="ft30">83</SPAN></A></P>
<P class="p202 ft7">För varje investeringsfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättats av fondbolaget.</P>
<P class="p287 ft7">Fondbestämmelserna ska ange</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">namnet på fonden, fondbolaget och förvaringsinstitutet,</SPAN></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">grunderna för fondens placeringsinriktning och för placeringen av fondmedlen, med särskild upplysning om huruvida medel ska placeras i sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 §,</SPAN></P>
<P class="p254 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">vilka andelsklasser som ska finnas och vilka villkor som är förenade med dem,</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">om utdelning ska ske och, i så fall, grunderna och sättet för utdelning,</SPAN></P>
<P class="p198 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft47">grunderna för beräkning av fondens och fondandelarnas värde, inklusive de värderingsprinciper som används vid värderingen av</SPAN></P>
<P class="p643 ft7">onoterade tillgångar och sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 § andra stycket,</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft49">grunderna för beräkning av försäljnings- och inlösenpris för fondandelarna,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">var och hur försäljning och inlösen av fondandelar ska ske,</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft49">grunderna för beräkning av fondbolagets och förvaringsinsti- tutets ersättning från fonden,</SPAN></P>
<P class="p199 ft8"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft47">fondbolagets avgifter för försäljning, förvaltning och inlösen av andelar,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft44">hur pantsättning av fondandelar ska gå till,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft44">fondens räkenskapsår,</SPAN></P>
<P class="p321 ft55"><SPAN class="ft31">83 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p403 ft14">169</P>
</DIV>
<DIV id="page_166">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367166x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft44">när och var försäljnings- och inlösenpriset för fondandelarna samt fondens halvårsredogörelse och årsberättelse ska offentlig- göras, samt</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft44">var ändringar av fondbestämmelserna ska tillkännages.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">För fonder där fondmedlen placeras enligt bestämmelserna i 5 kap. 8 §, ska det dessutom anges de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde avses att placeras i.</P>
<P class="p644 ft9">För specialfonder ska det anges om fonden riktar sig till allmän- heten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmel- serna ska även innehålla upplys- ning om</P>
<P class="p645 ft41"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN class="ft61">i vilka avseenden fonden av- viker från vad som gäller för värdepappersfonder,</SPAN></P>
<P class="p476 ft41"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN class="ft57">vilken risknivå som efter- strävas, och</SPAN></P>
<P class="p167 ft41"><SPAN class="ft74">3.</SPAN><SPAN class="ft61">vilket riskmått som används.</SPAN></P>
<P class="p646 ft7">16 §<A href="#page_166"><SPAN class="ft30">84</SPAN></A></P>
<P class="p100 ft7">I informationsbroschyren och i allt övrigt marknadsförings- material avseende fonden ska följande uppgifter anges på en fram- trädande plats:</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">fondens placeringsinriktning, för det fall medel i fonden placeras</SPAN></P>
<P class="p647 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft63">andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penningmark- nadsinstrument eller om fonden är en indexfond enligt 5 kap. 7 §,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder fondbolaget använder sig av, och</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">om fonden har tillstånd enligt 5 kap. 8 §, de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde placerats i eller avses att placeras i.</SPAN></P>
<P class="p361 ft55"><SPAN class="ft31">84 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p94 ft14">170</P>
</DIV>
<DIV id="page_167">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367167x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p648 ft77">Om fonden är en specialfond, ska detta framgå av informations- broschyren och allt övrigt mark- nadsföringsmaterial avseende fon- den.</P>
<P class="p649 ft7">16 a §<A href="#page_167"><SPAN class="ft30">85</SPAN></A></P>
<P class="p650 ft7">För varje investeringsfond ska det finnas ett aktuellt faktablad. Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning</P>
<P class="p651 ft7">innehålla den grundläggande information som behövs för att inve- sterare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.</P>
<P class="p199 ft7">Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr6 td172"><P class="p652 ft7">i informationsbroschyren.</P></TD>
<TD class="tr6 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">Bestämmelser om hur fakta-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Bestämmelser om hur fakta-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p400 ft41"><SPAN class="ft7">bladet </SPAN>för en värdepappersfond</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">bladet ska vara utformat och om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">ska vara utformat och om dess</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">dess innehåll finns i kommis-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">innehåll finns i kommissionens</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p25 ft7">sionens</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">förordning</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">(EU)</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p23 ft7">nr</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">förordning (EU) nr 583/2010 av</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">583/2010 av den 1 juli 2010 om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">den 1 juli 2010 om genom-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">genomförande</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td190"><P class="p23 ft7">av Europaparla-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">förande av Europaparlamentets</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p25 ft7">mentets</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p57 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p51 ft7">rådets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td181"><P class="p23 ft7">direktiv</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">och rådets direktiv 2009/65/EG</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td154"><P class="p25 ft7">2009/65/EG</P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p25 ft7">rörande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td181"><P class="p23 ft7">basfakta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">rörande basfakta för investerare</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">för investerare och villkor som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">och villkor som ska uppfyllas</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">ska uppfyllas när faktablad med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">när faktablad med basfakta för</P></TD>
<TD class="tr4 td206"><P class="p25 ft7">basfakta</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p68 ft7">för</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td124"><P class="p68 ft7">investerare</P></TD>
<TD class="tr4 td38"><P class="p23 ft7">eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">investerare eller prospekt till-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">prospekt tillhandahålls på annat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">handahålls på annat varaktigt</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">varaktigt medium än papper eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">medium än papper eller på en</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td196"><P class="p25 ft7">på en webbplats.</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td172"><P class="p400 ft41"><SPAN class="ft7">webbplats. </SPAN>Det som anges i för-</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p653 ft41">ordningen ska i tillämpliga delar gälla också för faktablad för en specialfond. Om fonden är en specialfond ska detta framgå av faktabladet.</P>
<P class="p654 ft55"><SPAN class="ft31">85 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p403 ft14">171</P>
</DIV>
<DIV id="page_168">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367168x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft40">5 kap. Förvaltning av <SPAN class="ft96">värde- pappersfonder</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft40">5 kap. Förvaltning av <SPAN class="ft96">investe- ringsfonder</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td100"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td121"><P class="p22 ft82">1 §<A href="#page_168"><SPAN class="ft81">86</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft41"><SPAN class="ft7">Varje </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">ska ha</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">Varje </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">ska ha</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">en lämplig fördelning av place-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">en lämplig fördelning av place-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">ringar med hänsyn till den risk-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">ringar med hänsyn till den risk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">spridning som är förenad med</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">spridning som är förenad med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">fondens placeringsinriktning en-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">fondens placeringsinriktning en-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td72"><P class="p25 ft7">ligt fondbestämmelserna.</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td207"><P class="p51 ft7">ligt fondbestämmelserna.</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p27 ft7">Medel i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td166"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">en </SPAN>investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">får, med de begränsningar som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">får, med de begränsningar som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">följer av detta kapitel, placeras i</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">följer av detta kapitel, placeras i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">likvida finansiella tillgångar som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">likvida finansiella tillgångar som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">utgörs av överlåtbara värde-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">utgörs av överlåtbara värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">papper, penningmarknadsinstru-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">papper, penningmarknadsinstru-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">ment,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td194"><P class="p25 ft7">derivatinstrument</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p479 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td121"><P class="p51 ft7">ment,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td194"><P class="p25 ft7">derivatinstrument</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">fondandelar samt på konto i</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">fondandelar samt på konto i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">kreditinstitut. I fonden får det</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">kreditinstitut. I fonden får det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">också ingå likvida medel som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">också ingå likvida medel som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft7">behövs</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p57 ft7">för</P></TD>
<TD class="tr12 td100"><P class="p68 ft7">förvaltningen</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p479 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p51 ft7">behövs</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p57 ft7">för</P></TD>
<TD class="tr12 td176"><P class="p37 ft7">förvaltningen</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p23 ft7">av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft7">fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td100"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p51 ft7">fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">Ett fondbolag får använda sig</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">Ett fondbolag får använda sig</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">av tekniker och instrument som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">av tekniker och instrument som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">hänför sig till överlåtbara värde-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">hänför sig till överlåtbara värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">papper</P></TD>
<TD class="tr4 td29"><P class="p22 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p479 ft7">penningmarknads-</P></TD>
<TD class="tr4 td121"><P class="p51 ft7">papper</P></TD>
<TD class="tr4 td192"><P class="p22 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td166"><P class="p23 ft7">penningmarknads-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">instrument i syfte att effek-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">instrument i syfte att effek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">tivisera förvaltningen av till-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">tivisera förvaltningen av till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft74"><SPAN class="ft18">gångarna i en </SPAN>värdepappersfond<SPAN class="ft18">.</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td47"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">gångarna i en </SPAN>investeringsfond<SPAN class="ft7">.</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">Om fondbolaget använder sig av</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Om fondbolaget använder sig av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">derivatinstrument för att effek-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">derivatinstrument för att effek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">tivisera</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td194"><P class="p485 ft7">förvaltningen, ska</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p479 ft7">de</P></TD>
<TD class="tr4 td121"><P class="p51 ft7">tivisera</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td194"><P class="p485 ft7">förvaltningen, ska</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft7">de</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">bestämmelser i detta kapitel som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">bestämmelser i detta kapitel som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft7">gäller</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p22 ft7">för</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td125"><P class="p479 ft7">derivatinstrument</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p51 ft7">gäller</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p22 ft7">för</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td166"><P class="p23 ft7">derivatinstrument</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td137"><P class="p25 ft7">tillämpas.</P></TD>
<TD class="tr4 td100"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p51 ft7">tillämpas.</P></TD>
<TD class="tr4 td176"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p655 ft55"><SPAN class="ft31">86 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p496 ft14">172</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_169">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367169x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Ett fondbolag <SPAN class="ft41">skall </SPAN>ha ett sys- tem för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en <SPAN class="ft41">värdepappersfond </SPAN>och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.</P>
<P class="p599 ft7">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>bolagets system för riskhante- ring även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstru- ment.</P>
<P class="p656 ft7">Fondbolaget <SPAN class="ft41">skall </SPAN>för varje <SPAN class="ft41">värdepappersfond det </SPAN>förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhan- teringen.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">2 §</P>
<P class="p657 ft7">Ett fondbolag <SPAN class="ft41">ska </SPAN>ha ett sys- tem för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en <SPAN class="ft41">investeringsfond </SPAN>och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.</P>
<P class="p658 ft7">Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>bolagets system för riskhante- ring även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstru- ment.</P>
<P class="p659 ft7">Fondbolaget <SPAN class="ft41">ska </SPAN>för varje <SPAN class="ft41">in- vesteringsfond som bolaget </SPAN>för- valtar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p440 ft7">Medel i en <SPAN class="ft41">värdepappersfond </SPAN>får placeras i penningmarknads- instrument som är, eller i över- låtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen av- ses bli,</P>
<P class="p660 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">upptagna till handel på en reglerad marknad eller en mot- svarande marknad utanför EES, eller</SPAN></P>
<P class="p660 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft97">föremål för regelbunden handel vid någon annan mark- nad som är reglerad och öppen</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">3 §<A href="#page_169"><SPAN class="ft30">87</SPAN></A></P>
<P class="p661 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får placeras i penningmarknads- instrument som är, eller i över- låtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen av- ses bli,</SPAN></P>
<P class="p662 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">upptagna till handel på en reglerad marknad eller en mot- svarande marknad utanför EES, eller</SPAN></P>
<P class="p662 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft97">föremål för regelbunden handel vid någon annan mark- nad som är reglerad och öppen</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p21 ft55"><SPAN class="ft31">87 </SPAN>Senaste lydelse 2008:882.</P>
<P class="p464 ft14">173</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_170">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367170x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft7">för allmänheten. för allmänheten.</P>
<P class="p493 ft8">En förutsättning för placeringar enligt första stycket är att marknaden finns angiven i fondbestämmelserna eller är godkänd av Finansinspektionen för sådana placeringar.</P>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p440 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får placeras i andra penning- marknadsinstrument än dem som anges i 3 § om reglerna för emissionen eller emittenten av instrumenten medför ett särskilt skydd för investeraren och det är instrument som</SPAN></P>
<P class="p484 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut eller garanteras av en stat, av en delstat, av en central, regional eller lokal myn- dighet i ett land inom EES, av en centralbank i ett land inom EES, av Europeiska central- banken, av Europeiska unionen, av Europeiska investeringsbanken eller av en mellanstatlig orga- nisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar, eller</SPAN></P>
<P class="p663 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut av ett företag vars finansiella instrument omsätts på en marknad som anges i 3 § första stycket, eller</SPAN></P>
<P class="p484 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut eller garanteras av ett organ som antingen är före- mål för tillsyn i enlighet med de kriterier som fastställs i gemen- skapslagstiftningen eller som om- fattas av och följer sådana till- synsregler som motsvarar dessa kriterier, eller</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">4 §<A href="#page_170"><SPAN class="ft30">88</SPAN></A></P>
<P class="p664 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får placeras i andra penning- marknadsinstrument än dem som anges i 3 § om reglerna för emissionen eller emittenten av instrumenten medför ett särskilt skydd för investeraren och det är instrument som</SPAN></P>
<P class="p665 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut eller garanteras av en stat, av en delstat, av en central, regional eller lokal myn- dighet i ett land inom EES, av en centralbank i ett land inom EES, av Europeiska central- banken, av Europeiska unionen, av Europeiska investeringsbanken eller av en mellanstatlig orga- nisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar, eller</SPAN></P>
<P class="p612 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut av ett företag vars finansiella instrument omsätts på en marknad som anges i 3 § första stycket, eller</SPAN></P>
<P class="p665 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">getts ut eller garanteras av ett organ som antingen är före- mål för tillsyn i enlighet med de kriterier som fastställs i gemen- skapslagstiftningen eller som om- fattas av och följer sådana till- synsregler som motsvarar dessa kriterier, eller</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p3 ft55"><SPAN class="ft31">88 </SPAN>Senaste lydelse 2007:562.</P>
<P class="p496 ft14">174</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_171">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367171x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p666 ft7">4. getts ut av ett bolag som tillhör de kategorier som god- känts av Finansinspektionen, förutsatt att investeringar i så- dana instrument omfattas av ett skydd för investerarna som är likvärdigt med det som följer av punkterna <NOBR>1–3</NOBR> och som</P>
<P class="p667 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft67">har kapital och reserver som uppgår till ett belopp som motsvarar minst 10 miljoner euro och lägger fram och offentliggör redovisning i enlighet med rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag, senast ändrat genom Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/46/EG,</SPAN></P>
<P class="p668 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">är en enhet, som inom en grupp företag som omfattar ett eller flera företag som har gett ut aktier som är inregistrerade vid en reglerad marknad, ägnar sig åt gruppens finansiering, eller</SPAN></P>
<P class="p669 ft10"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft98">är en enhet som ägnar sig åt att finansiera värdepapperisering som omfattas av kreditförstärk- ning från en bank.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p670 ft7">4. getts ut av ett bolag som tillhör de kategorier som god- känts av Finansinspektionen, förutsatt att investeringar i så- dana instrument omfattas av ett skydd för investerarna som är likvärdigt med det som följer av punkterna <NOBR>1–3</NOBR> och som</P>
<P class="p671 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft67">har kapital och reserver som uppgår till ett belopp som motsvarar minst 10 miljoner euro och lägger fram och offentliggör redovisning i enlighet med rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag, senast ändrat genom Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/46/EG,</SPAN></P>
<P class="p672 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">är en enhet, som inom en grupp företag som omfattar ett eller flera företag som har gett ut aktier som är inregistrerade vid en reglerad marknad, ägnar sig åt gruppens finansiering, eller</SPAN></P>
<P class="p669 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft49">är en enhet som ägnar sig åt att finansiera värdepapperisering som omfattas av kreditförstärk- ning från en bank.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p440 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får det ingå andra överlåtbara värde- papper och penningmarknads- instrument än de som anges i 3 och 4 §§, dock högst till 10 pro- cent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">5 §<A href="#page_171"><SPAN class="ft30">89</SPAN></A></P>
<P class="p673 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får det ingå andra överlåtbara värde- papper och penningmarknads- instrument än de som anges i 3 och 4 §§, dock högst till 10 pro- cent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p21 ft55"><SPAN class="ft31">89 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p464 ft14">175</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_172">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367172x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">Om upptagande till handel eller regelbunden handel enligt 3 § inte har skett inom ett år från emissionen och de förvärvade värde- papperen eller instrumenten inte ryms inom gränsen enligt första stycket, ska de avyttras så snart det lämpligen kan ske. Skälig hän- syn ska då tas till fondandelsägarnas intressen.</P>
<P class="p101 ft7">Om det i en fond ingår överlåtbara värdepapper som ännu inte är, men som inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel eller föremål för regelbunden handel enligt 3 § eller sådana andra överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i första stycket, ska fondbolaget informera Finans- inspektionen om detta, om värdet av dessa överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument överstiger 10 procent av fondens värde.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t45">
<TR>
<TD class="tr8 td106"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td47"><P class="p488 ft18">6 §<A href="#page_172"><SPAN class="ft85">90</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får, om</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får, om</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">inte annat följer av andra stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">inte annat följer av andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">eller <NOBR>19–22</NOBR> §§, överlåtbara värde-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">eller <NOBR>19–22</NOBR> §§, överlåtbara värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">papper och penningmarknads-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">papper och penningmarknads-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">instrument från en och samma</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">instrument från en och samma</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">emittent inte uppgå till mer än</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">emittent inte uppgå till mer än</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td106"><P class="p674 ft7">5 procent av fondens värde.</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p675 ft7">5 procent av fondens värde.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p406 ft7">Överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument från en och samma emittent får dock uppgå till</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">högst 35 procent av fondens värde om de är utgivna eller garan- terade av en stat, av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett land inom EES eller av en mellanstatlig organisa- tion i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar,</SPAN></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">högst 25 procent av fondens värde om de består av skuld- förbindelser utgivna enligt lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer eller av motsvarande utländska skuldför- bindelser, under förutsättning att det sammanlagda värdet av fondens innehav av sådana skuldförbindelser är högst 80 procent av fondens värde, och</SPAN></P>
<P class="p88 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">högst 10 procent av fondens värde i andra fall än som sägs under 1 eller 2, under förutsättning att det sammanlagda värdet av sådana tillgångar som har högre värde än som sägs i första stycket är högst 40 procent av fondens värde.</SPAN></P>
<P class="p433 ft55"><SPAN class="ft31">90 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p94 ft14">176</P>
</DIV>
<DIV id="page_173">
<DIV id="id_1">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t46">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr0 td208"><P class="p481 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får det</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr0 td209"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får det</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td208"><P class="p481 ft7">inte ingå överlåtbara värde-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td209"><P class="p23 ft7">inte ingå överlåtbara värde-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td205"><P class="p25 ft7">papper och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p481 ft7">penningmarknads-</P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p486 ft7">papper och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td125"><P class="p23 ft7">penningmarknads-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">instrument som getts ut av</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">instrument som getts ut av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td208"><P class="p481 ft7">emittenter i en och samma före-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td209"><P class="p23 ft7">emittenter i en och samma före-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td210"><P class="p25 ft7">tagsgrupp till sammanlagt</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p481 ft7">mer</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td211"><P class="p486 ft7">tagsgrupp till sammanlagt</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p23 ft7">mer</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">än 20 procent av fondens värde.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td209"><P class="p486 ft7">än 20 procent av fondens värde.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td205"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td177"><P class="p485 ft7">7 §</P></TD>
<TD class="tr19 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">Bestämmelserna i 6 § gäller</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">Bestämmelserna i 6 § gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td208"><P class="p481 ft74"><SPAN class="ft18">inte för en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft18">vars</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td209"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">inte för en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">vars</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">medel enligt fondbestämmelserna</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">medel enligt fondbestämmelserna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7"><SPAN class="ft41">skall </SPAN>placeras i aktier eller skuld-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">ska </SPAN>placeras i aktier eller skuld-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td208"><P class="p481 ft7">förbindelser i syfte att efterbilda</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td209"><P class="p23 ft7">förbindelser i syfte att efterbilda</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td210"><P class="p25 ft7">sammansättningen av ett</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p481 ft7">visst</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td211"><P class="p486 ft7">sammansättningen av ett</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p23 ft7">visst</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">aktieindex eller index för skuld-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">aktieindex eller index för skuld-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td205"><P class="p25 ft7">förbindelser</P></TD>
<TD class="tr4 td154"><P class="p68 ft7">(indexfond),</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p481 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr4 td177"><P class="p486 ft7">förbindelser</P></TD>
<TD class="tr4 td154"><P class="p68 ft7">(indexfond),</P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p23 ft7">om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">indexet har godkänts för detta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">indexet har godkänts för detta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">ändamål av Finansinspektionen.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">ändamål av Finansinspektionen.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td205"><P class="p25 ft7">Inspektionen</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td203"><P class="p481 ft7">får godkänna ett</P></TD>
<TD class="tr4 td177"><P class="p486 ft7">Inspektionen</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p23 ft7">får godkänna ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td205"><P class="p25 ft7">index om det</P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p486 ft7">index om det</P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td205"><P class="p31 ft7">1. har en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p481 ft7">tillräckligt diversi-</P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p676 ft7">1. har en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td125"><P class="p23 ft7">tillräckligt diversi-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td210"><P class="p25 ft7">fierad sammansättning,</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td211"><P class="p486 ft7">fierad sammansättning,</P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">2. utgör en lämplig referens</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">2. utgör en lämplig referens</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">för den marknad det hänför sig</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p23 ft7">för den marknad det hänför sig</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td205"><P class="p25 ft7">till, och</P></TD>
<TD class="tr4 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td177"><P class="p486 ft7">till, och</P></TD>
<TD class="tr4 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td208"><P class="p31 ft7">3. offentliggörs på lämpligt vis.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td209"><P class="p676 ft7">3. offentliggörs på lämpligt vis.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p14 ft7">I en indexfond får det, med de begränsningar som följer av 19 och 20 §§, ingå aktier eller skuldförbindelser som getts ut av en och samma emittent eller av emittenter i en och samma företagsgrupp till högst 20 procent av fondens värde. Om det råder exceptionella marknadsförhållanden på den marknad som indexet avser får sådana placeringar, efter tillstånd av Finansinspektionen, uppgå till 35 pro- cent av fondens värde. Placeringar upp till denna gräns får bara tillåtas i fråga om aktier eller skuldförbindelser utgivna av en enda emittent eller av emittenter inom en enda företagsgrupp.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft8">Bestämmelserna i 6 § gäller inte för <SPAN class="ft46">värdepappersfonder </SPAN>där medlen, efter tillstånd av Finans-</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">8 §</P>
<P class="p657 ft8">Bestämmelserna i 6 § gäller inte för <SPAN class="ft46">investeringsfonder </SPAN>där medlen, efter tillstånd av Finans-</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft14">177</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_174">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367174x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=4 class="tr0 td106"><P class="p25 ft7">inspektionen, får placeras i obli-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr0 td47"><P class="p51 ft7">inspektionen, får placeras i obli-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">gationer och andra skuldför-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">gationer och andra skuldför-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">bindelser som getts ut eller</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">bindelser som getts ut eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">garanterats av en stat, av en</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">garanterats av en stat, av en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">kommun eller en statlig eller</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">kommun eller en statlig eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">kommunal myndighet i ett land</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">kommunal myndighet i ett land</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">inom EES eller av något mellan-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">inom EES eller av något mellan-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">statligt organ i vilket en eller</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">statligt organ i vilket en eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">flera stater inom EES är med-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">flera stater inom EES är med-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft7">lemmar.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td119"><P class="p479 ft7">Skuldförbindelserna</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p51 ft7">lemmar.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td195"><P class="p23 ft7">Skuldförbindelserna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">måste dock komma från minst</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">måste dock komma från minst</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">sex olika emissioner och de som</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">sex olika emissioner och de som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">kommer från en och samma</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">kommer från en och samma</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td171"><P class="p25 ft7">emission</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p677 ft7">får</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft7">inte</P></TD>
<TD class="tr4 td206"><P class="p479 ft7">överstiga</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td58"><P class="p51 ft7">emission</P></TD>
<TD class="tr4 td212"><P class="p25 ft7">får</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft7">inte</P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p23 ft7">överstiga</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">30 procent av fondens värde.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">30 procent av fondens värde.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td199"><P class="p61 ft7">Frågan om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td144"><P class="p479 ft7">tillstånd enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p27 ft7">Frågan</P></TD>
<TD class="tr12 td212"><P class="p22 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p23 ft7">tillstånd enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">första stycket prövas i samband</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">första stycket prövas i samband</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">med att Finansinspektionen god-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">med att Finansinspektionen god-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">känner fondbestämmelserna. Till-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">känner fondbestämmelserna. Till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">stånd får ges bara om fond-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">stånd får ges bara om fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">andelsägarna kan anses bli till-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">andelsägarna kan anses bli till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">försäkrade ett skydd som är lik-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">försäkrade ett skydd som är lik-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">värdigt med det som tillkommer</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">värdigt med det som tillkommer</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft74"><SPAN class="ft18">andelsägare i </SPAN>värdepappersfonder</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td58"><P class="p51 ft7">andelsägare</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td195"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">i </SPAN>investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">för vilka de gränser som anges i</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">för vilka de gränser som anges i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">6,21 och 22 §§ är tillämpliga.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">6,21 och 22 §§ är tillämpliga.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td51"><P class="p22 ft7">9 §<A href="#page_174"><SPAN class="ft30">91</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td212"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">Oavsett det som sägs i 6 § får</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">Oavsett det som sägs i 6 § får</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">sådana överlåtbara värdepapper</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p51 ft7">sådana</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td123"><P class="p23 ft7">överlåtbara värdepapper</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft7">eller</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td119"><P class="p479 ft7">penningmarknadsinstru-</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p51 ft7">eller</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td123"><P class="p23 ft7">penningmarknadsinstru-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">ment som är förenade med rätt</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">ment som är förenade med rätt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">till nyteckning förvärvas till en</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">till nyteckning förvärvas till en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td199"><P class="p25 ft74">värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p37 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p479 ft7">förvärvet</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td125"><P class="p51 ft41">investeringsfond</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p57 ft7">om</P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p23 ft7">förvärvet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">grundas på tidigare innehav.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">grundas på tidigare innehav.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p655 ft55"><SPAN class="ft31">91 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p496 ft14">178</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_175">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367175x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t47">
<TR>
<TD class="tr0 td98"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr0 td150"><P class="p426 ft7">10 §</P></TD>
<TD class="tr0 td213"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p31 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr4 td150"><P class="p27 ft7">Medel i en</P></TD>
<TD class="tr4 td213"><P class="p45 ft74">investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">får placeras på konto hos svenska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">får placeras på konto hos svenska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">kreditinstitut och utländska</P></TD>
<TD class="tr12 td150"><P class="p409 ft7">kreditinstitut</P></TD>
<TD class="tr12 td213"><P class="p45 ft7">och utländska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">kreditinstitut med säte inom EES</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">kreditinstitut med säte inom EES</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">samt hos andra utländska kredit-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">samt hos andra utländska kredit-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">institut om dessa omfattas av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">institut om dessa omfattas av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">tillsynsregler som motsvarar dem</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">tillsynsregler som motsvarar dem</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">som fastställs i gemenskaps-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">som fastställs i gemenskaps-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">lagstiftningen.</P></TD>
<TD class="tr12 td150"><P class="p409 ft7">lagstiftningen.</P></TD>
<TD class="tr12 td213"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p14 ft7">Kontot får ha en bindningstid om högst tolv månader. Oavsett bindningstiden måste emellertid villkoren för kontot vara sådana att det finns möjlighet att genom uppsägning göra medlen omedelbart tillgängliga för fonden.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får det, med de begränsningar som följer av 21 och 22 §§, ingå insätt- ningar i ett och samma kredit- institut eller i kreditinstitut som ingår i en och samma företags- grupp till högst 20 procent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">11 §</P>
<P class="p678 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får det, med de begränsningar som följer av 21 och 22 §§, ingå insätt- ningar i ett och samma kredit- institut eller i kreditinstitut som ingår i en och samma företags- grupp till högst 20 procent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr8 td214"><P class="p504 ft7">12 §<A href="#page_175"><SPAN class="ft30">92</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td166"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p31 ft7">Medel</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p426 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td166"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">en </SPAN>investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">får placeras i derivatinstrument,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">får placeras i derivatinstrument,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">om dessa omsätts på en reglerad</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">om dessa omsätts på en reglerad</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">marknad enligt 3 § och</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">marknad enligt 3 § och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">1. underliggande tillgångar ut-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">1. underliggande tillgångar ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">görs av eller hänför sig till</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">görs av eller hänför sig till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">- någon av de tillgångar som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">- någon av de tillgångar som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft74"><SPAN class="ft18">medel i en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft18">får</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">placeras i enligt 1 § andra</P></TD>
<TD class="tr4 td121"><P class="p25 ft7">placeras</P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr4 td166"><P class="p23 ft7">enligt 1 § andra</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">stycket första meningen,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">stycket första meningen,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">- finansiella index,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">- finansiella index,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p31 ft7">- räntesatser,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p31 ft7">- räntesatser,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">92 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p412 ft14">179</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_176">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367176x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t27">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p61 ft7">- växelkurser, eller</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p61 ft7">- växelkurser, eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">- utländska valutor, och</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">- utländska valutor, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">2. sådana underliggande till-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">2. sådana underliggande till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">gångar enligt fondbestämmel-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">gångar enligt fondbestämmel-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">serna får ingå i fonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">serna får ingå i fonden.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p129 ft7">Medel får också placeras i derivatinstrument enligt första stycket som handlas direkt mellan parterna, om</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">motparten omfattas av tillsyn och tillhör de kategorier av företag som godkänts som motparter av Finansinspektionen, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">derivatinstrumenten är föremål för en daglig, tillförlitlig och kontrollerbar värdering och de vid varje tidpunkt på fondbolagets begäran kan säljas, lösas in eller avslutas genom en utjämnande transaktion till ett rimligt värde.</SPAN></P>
<P class="p407 ft7">13 §<A href="#page_176"><SPAN class="ft30">93</SPAN></A></P>
<P class="p100 ft7">De gränser som anges i 6 § tillämpas, med de ytterligare be- gränsningar som kan följa av 21 och 22 §§, på motsvarande sätt i fråga om exponeringar mot emittent som gett ut de överlåtbara värde- papper eller penningmarknadsinstrument som utgör underliggande tillgång i derivatinstrument. Det gäller dock inte i fråga om index-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p25 ft7">baserade derivatinstrument.</P></TD>
<TD class="tr11 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft74"><SPAN class="ft18">En </SPAN>värdepappersfonds <SPAN class="ft18">samman-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">En </SPAN>investeringsfonds <SPAN class="ft7">samman-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">lagda exponeringar som hänför</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">lagda exponeringar som hänför</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">sig till derivatinstrument får inte</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">sig till derivatinstrument får inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">överskrida fondens värde.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p679 ft7">överskrida fondens värde.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Exponeringarna ska beräknas med hänsyn till värdet av under- liggande tillgångar, motpartsrisken, kommande marknadsrörelser, derivatinstrumentens återstående löptid och den tid som finns till- gänglig för att lösa in instrumenten.</P>
<P class="p120 ft8">Om ett överlåtbart värdepapper eller ett penningmarknads- instrument innefattar ett derivatinstrument, ska även detta beaktas vid beräkning av exponeringar enligt första och andra styckena.</P>
<P class="p680 ft55"><SPAN class="ft31">93 </SPAN>Senaste lydelse 2008:282.</P>
<P class="p94 ft14">180</P>
</DIV>
<DIV id="page_177">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får, med de ytterligare begräns- ningar som kan följa av 21 och 22 §§, exponeringen mot en och samma motpart vid transak- tioner med sådana derivatinstru- ment som avses i 12 § andra stycket uppgå till högst 10 pro- cent av fondens värde, när mot- parten är ett sådant kreditinsti- tut som anges i 10 §. I andra fall får exponeringen uppgå till högst 5 procent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">14 §</P>
<P class="p678 ft41"><SPAN class="ft7">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får, med de ytterligare begränsningar som kan följa av 21 och 22 §§, expo- neringen mot en och samma motpart vid transaktioner med sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket uppgå till högst 10 procent av fondens värde, när motparten är ett så- dant kreditinstitut som anges i 10 §. I andra fall får expone- ringen uppgå till högst 5 pro- cent av fondens värde.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p681 ft9"><SPAN class="ft10">Medel i en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft10">får placeras i andelar i</SPAN></P>
<P class="p220 ft41"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andra </SPAN>värdepappersfonder<SPAN class="ft7">,</SPAN></P>
<P class="p682 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och</SPAN></P>
<P class="p682 ft10"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft98">specialfonder </SPAN><SPAN class="ft9">och fondföre- tag som uppfyller förutsättning- arna i 1 kap. 9 §, </SPAN>såvida fonderna <SPAN class="ft9">och fondföretagen</SPAN></P>
<P class="p683 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">gör kollektiva investeringar</SPAN></P>
<P class="p684 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft67">sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,</SPAN></P>
<P class="p685 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">tillämpar principen om riskspridning,</SPAN></P>
<P class="p682 ft10"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft99">är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andels- ägare i en </SPAN><SPAN class="ft9">värdepappersfond</SPAN>, och</P>
<P class="p686 ft7"><SPAN class="ft7">d)</SPAN><SPAN class="ft44">för varje räkenskapsår läm- nar årsberättelse och halvårs- redogörelse som innehåller så- dan information som är nöd- vändig för att man </SPAN><SPAN class="ft41">skall </SPAN>kunna</P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">15 §</P>
<P class="p687 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får placeras i andelar i</SPAN></P>
<P class="p688 ft41"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andra </SPAN>investeringsfonder<SPAN class="ft7">,</SPAN></P>
<P class="p689 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och</SPAN></P>
<P class="p690 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft100">specialfonder </SPAN><SPAN class="ft41">enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alter- nativa investeringsfonder och mot- svarande utländska </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fonder</SPAN>,</NOBR> såvida fonderna</P>
<P class="p691 ft7">a) gör kollektiva investeringar</P>
<P class="p692 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft67">sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,</SPAN></P>
<P class="p693 ft7">b) tillämpar principen om riskspridning,</P>
<P class="p678 ft7">c) är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andels- ägare i en <SPAN class="ft41">investeringsfond</SPAN>, och</P>
<P class="p694 ft7">d) för varje räkenskapsår läm- nar årsberättelse och halvårs- redogörelse som innehåller så- dan information som är nöd- vändig för att man <SPAN class="ft41">ska </SPAN>kunna</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p3 ft14">181</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_178">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p192 ft7">bedöma tillgångarna, ansvars- frågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.</P>
<P class="p484 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får placeras i andra fonder eller fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fond- bestämmelser eller sin bolagsord- ning, får placera högst 10 pro- cent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.</SPAN></P>
<P class="p695 ft102"><SPAN class="ft101">I en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft101">får det, med de begränsningar som följer av 19 §, ingå andelar i en och samma fond eller ett och samma fondföretag med högst 20 pro- cent av </SPAN>värdepappersfondens <SPAN class="ft101">värde.</SPAN></P>
<P class="p487 ft7">Placeringar i sådana andelar som avses i 15 § första stycket 3 får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av en <SPAN class="ft41">värdepappers- fonds </SPAN>värde.</P>
<P class="p696 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får placeras i andelar i en annan fond eller i ett fondföretag även om </SPAN>värdepappersfonden <SPAN class="ft7">däri- genom kommer att överskrida någon av de gränser som anges i 6, 11, 14, 21 och 22 §§.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p697 ft7">bedöma tillgångarna, ansvars- frågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.</P>
<P class="p698 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får placeras i andra fonder eller fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fond- bestämmelser eller sin bolagsord- ning, får placera högst 10 pro- cent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.</SPAN></P>
<P class="p2 ft7">16 §</P>
<P class="p699 ft9"><SPAN class="ft10">I en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft10">får det, med de begränsningar som följer av 19 §, ingå andelar i en och samma fond eller ett och samma fondföretag med högst 20 pro- cent av </SPAN>investeringsfondens <SPAN class="ft10">värde.</SPAN></P>
<P class="p698 ft7">Placeringar i sådana andelar som avses i 15 § första stycket 3 får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av en <SPAN class="ft41">investerings- fonds </SPAN>värde.</P>
<P class="p700 ft7">17 §</P>
<P class="p701 ft41"><SPAN class="ft7">Medel i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får placeras i andelar i en annan fond eller i ett fondföretag även om </SPAN>investeringsfonden <SPAN class="ft7">däri- genom kommer att överskrida någon av de gränser som anges i 6, 11, 14, 21 och 22 §§.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p440 ft7">Om en betydande del av medlen i en <SPAN class="ft41">värdepappersfond </SPAN>placeras i fondandelar enligt 15 §, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>informationsbroschyren och faktabladet rörande <SPAN class="ft41">värdepap-</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">18 §</P>
<P class="p701 ft7">Om en betydande del av medlen i en <SPAN class="ft41">investeringsfond </SPAN>placeras i fondandelar enligt 15 §, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>informationsbroschyren och faktabladet rörande <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p3 ft14">182</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_179">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367179x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p702 ft7"><SPAN class="ft41">persfonden </SPAN>samt årsberättelsen för fonden innehålla uppgifter både om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av fonden och om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av de fonder eller fondföretag i vars fondandelar medlen placeras.</P>
<P class="p487 ft10">Om medel i en <SPAN class="ft9">värdepappers- fond </SPAN>placeras i andelar i en fond eller fondföretag som i sin tur förvaltas, direkt eller genom upp- drag, av samma fondbolag som <SPAN class="ft9">värdepappersfonden </SPAN>eller av en fondförvaltare som direkt eller indirekt har samma ledning eller ägare som <SPAN class="ft9">värdepappersfondens </SPAN>fondbolag, får fondbolaget inte ta ut någon avgift för förvärv eller inlösen av andelarna i den fond eller det fondföretag som fond- medlen har placerats i.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft7"><SPAN class="ft41">fonden </SPAN>samt årsberättelsen för fonden innehålla uppgifter både om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av fonden och om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av de fonder eller fondföretag i vars fondandelar medlen placeras.</P>
<P class="p487 ft7">Om medel i en <SPAN class="ft41">investerings- fond </SPAN>placeras i andelar i en fond eller fondföretag som i sin tur förvaltas, direkt eller genom upp- drag, av samma fondbolag som <SPAN class="ft41">investeringsfonden </SPAN>eller av en fondförvaltare som direkt eller indirekt har samma ledning eller ägare som <SPAN class="ft41">investeringsfondens </SPAN>fondbolag, får fondbolaget inte ta ut någon avgift för förvärv eller inlösen av andelarna i den fond eller det fondföretag som fond- medlen har placerats i.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p499 ft7">20 §<A href="#page_179"><SPAN class="ft30">94</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Ett fondbolag får inte till en</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Ett fondbolag får inte till en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft74">värdepappersfond <SPAN class="ft18">förvärva aktier</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">förvärva aktier</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">med sådan rösträtt som gör det</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">med sådan rösträtt som gör det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">möjligt för fondbolaget att ut-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">möjligt för fondbolaget att ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">öva ett väsentligt inflytande över</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">öva ett väsentligt inflytande över</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ledningen av ett företag.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">ledningen av ett företag.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Om ett fondbolag förvaltar</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Om ett fondbolag förvaltar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft41"><SPAN class="ft7">flera </SPAN>värdepappersfonder<SPAN class="ft7">, fond-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">flera </SPAN>investeringsfonder<SPAN class="ft7">, fond-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">företag eller <SPAN class="ft41">specialfonder</SPAN>, gäller</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">företag eller <NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fonder</SPAN>,</NOBR> gäller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">bestämmelsen i första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">bestämmelsen i första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">det sammanlagda aktieinnehavet</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">det sammanlagda aktieinnehavet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">i fonderna och fondföretagen.</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">i fonderna och fondföretagen.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p703 ft55"><SPAN class="ft31">94 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p412 ft14">183</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_180">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367180x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p704 ft7">24 §<A href="#page_180"><SPAN class="ft30">95</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p393 ft7">Finansinspektionen får för</P></TD>
<TD class="tr11 td68"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen får för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft41"><SPAN class="ft7">en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">tillåta av-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">tillåta av-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">vikelser från de villkor som</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">vikelser från de villkor som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">anges i 6, 7, 8, 11, 14, 16, 21 eller</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">anges i 6, 7, 8, 11, 14, 16, 21 eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">22 § och från fondbestämmel-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">22 § och från fondbestämmel-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">serna under sex månader från</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">serna under sex månader från</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">det att verksamheten påbörjades,</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">det att verksamheten påbörjades,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">ändrade fondbestämmelser bör-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ändrade fondbestämmelser bör-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">jade tillämpas eller en fusion</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">jade tillämpas eller en fusion</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p705 ft7">genomfördes.</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p706 ft7">genomfördes.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Om värdet av tillgångar i en <SPAN class="ft41">värdepappersfond </SPAN>kommer att överskrida någon av gränserna i detta kapitel <SPAN class="ft41">skall </SPAN>rättelse vidtas så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn <SPAN class="ft41">skall </SPAN>då tas till fondandelsägarnas intressen.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">25 §</P>
<P class="p701 ft7">Om värdet av tillgångar i en <SPAN class="ft41">investeringsfond </SPAN>kommer att över- skrida någon av gränserna i detta kapitel <SPAN class="ft41">ska </SPAN>rättelse vidtas så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn <SPAN class="ft41">ska </SPAN>då tas till fondandels- ägarnas intressen.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p542 ft40">5 a kap.</P>
<P class="p707 ft82">1 §<A href="#page_180"><SPAN class="ft81">96</SPAN></A></P>
<P class="p708 ft7">Bestämmelserna i 5 kap. 1 andra stycket, <NOBR>3–12</NOBR> och <NOBR>15–22</NOBR> §§ gäller inte för en matarfond. I stället ska bestämmelserna i denna paragraf tillämpas.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p393 ft7">Medel i en matarfond får pla-</P></TD>
<TD class="tr6 td68"><P class="p23 ft7">Medel i en matarfond får pla-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ceras i andelar i</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">ceras i andelar i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft41"><SPAN class="ft7">- en </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">som inte</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">- en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">som inte</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">är en matarfond och vars medel</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">är en matarfond och vars medel</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">inte placeras i en matarfond eller</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">inte placeras i en matarfond eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ett matarfondföretag, eller</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">ett matarfondföretag, eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">- ett fondföretag som har så-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">- ett fondföretag som har så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">dant tillstånd som avses i Europa-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">dant tillstånd som avses i Europa-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">parlamentets och rådets direktiv</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">parlamentets och rådets direktiv</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">2009/65/EG och som inte är ett</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">2009/65/EG och som inte är ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">matarfondföretag och vars medel</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">matarfondföretag och vars medel</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">inte placeras i en matarfond eller</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">inte placeras i en matarfond eller</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">95</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">96</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">184</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_181">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367181x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p709 ft7">ett matarfondföretag. ett matarfondföretag.</P>
<P class="p419 ft7">Placeringen ska uppgå till minst 85 procent av matarfondens</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr6 td98"><P class="p25 ft7">värde.</P></TD>
<TD class="tr6 td47"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td98"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td47"><P class="p710 ft7">5 §<A href="#page_181"><SPAN class="ft30">97</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p31 ft7">Avser ett fondbolag att pla-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Avser ett fondbolag att pla-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft74"><SPAN class="ft18">cera en </SPAN>värdepappersfonds <SPAN class="ft18">medel</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">cera en </SPAN>investeringsfonds <SPAN class="ft7">medel</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">enligt 1 § ska bolaget ansöka om</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">enligt 1 § ska bolaget ansöka om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">Finansinspektionens tillstånd till</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Finansinspektionens tillstånd till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">detta.</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p711 ft7">detta.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Följande handlingar ska lämnas tillsammans med ansökan:</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">nya eller ändrade fondbestämmelser för fonden,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">den avsedda mottagarfondens fondbestämmelser,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">fondernas informationsbroschyrer och faktablad,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">det avtal eller de rutiner som avses i 9 och 11 §§,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">det avtal mellan förvaringsinstituten som avses i 16 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">det avtal mellan revisorerna som avses i 20 §,</SPAN></P>
<P class="p199 ft8"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft69">i förekommande fall, den underrättelse som ska lämnas till andelsägarna enligt 7 §, och</SPAN></P>
<P class="p14 ft8"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft47">om fondmedlen ska placeras i ett fondföretag, intyg från be- hörig myndighet i företagets hemland om att det uppfyller kraven i 1 § andra stycket.</SPAN></P>
<P class="p712 ft82">6 §<A href="#page_181"><SPAN class="ft81">98</SPAN></A></P>
<P class="p713 ft7">Tillstånd att placera medel enligt 1 § ges av Finansinspektionen i form av godkännande av fondbestämmelserna enligt 4 kap. 9 § första stycket. Tillstånd ska ges om kraven i detta kapitel är uppfyllda och fondbestämmelserna i övrigt uppfyller kraven i 4 kap. 8 § och 9 § andra eller tredje stycket.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">Om ansökan avser en änd-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">Om ansökan avser en änd-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ring av fondbestämmelserna som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">ring av fondbestämmelserna som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">innebär att placering ska ske i en</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">innebär att placering ska ske i en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">annan mottagarfond eller att en</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">annan mottagarfond eller att en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td194"><P class="p25 ft41">värdepappersfonds</P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p400 ft7">placerings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td194"><P class="p25 ft41">investeringsfonds</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">placerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">inriktning ändras till sådan som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">inriktning ändras till sådan som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft7">avses i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td96"><P class="p400 ft7">1 §, ska Finansinspek-</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft7">avses i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td122"><P class="p23 ft7">1 §, ska Finansinspek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft7">tionen</P></TD>
<TD class="tr12 td159"><P class="p25 ft7">underrätta</P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p400 ft7">fondbolaget</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft7">tionen</P></TD>
<TD class="tr12 td159"><P class="p25 ft7">underrätta</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">fondbolaget</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">om sitt beslut inom 15 arbets-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">om sitt beslut inom 15 arbets-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p509 ft55"><SPAN class="ft50">97</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">98</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">185</P>
</DIV>
<DIV id="page_182">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367182x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=6 class="tr0 td106"><P class="p25 ft7">dagar från det att en fullständig</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr0 td47"><P class="p51 ft7">dagar från det att en fullständig</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">ansökan lämnats in. Om an-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">ansökan lämnats in. Om an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">sökan</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td200"><P class="p479 ft7">avser fondbestämmelser</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p51 ft7">sökan</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td215"><P class="p23 ft7">avser fondbestämmelser</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">för en ny fond eller fond-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">för en ny fond eller fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p25 ft7">bestämmelser</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td138"><P class="p517 ft7">ändras</P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p479 ft7">på</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td216"><P class="p51 ft7">bestämmelser</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td138"><P class="p517 ft7">ändras</P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p23 ft7">på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">annat sätt än som en följd av den</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">annat sätt än som en följd av den</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td217"><P class="p25 ft7">nya placeringsinriktningen</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p479 ft7">ska</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td218"><P class="p51 ft7">nya placeringsinriktningen</P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p23 ft7">ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td186"><P class="p25 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td141"><P class="p479 ft7">underrätta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td196"><P class="p51 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td139"><P class="p23 ft7">underrätta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">fondbolaget om sitt beslut inom</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">fondbolaget om sitt beslut inom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">den frist som anges i 4 kap. 9 §</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">den frist som anges i 4 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p25 ft7">fjärde stycket.</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td216"><P class="p51 ft7">fjärde stycket.</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td160"><P class="p31 ft40">7 kap.</P></TD>
<TD class="tr19 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p22 ft7">1 §<A href="#page_182"><SPAN class="ft30">99</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td75"><P class="p61 ft7">Ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td49"><P class="p68 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p714 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td23"><P class="p479 ft7">enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p27 ft7">Ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td49"><P class="p68 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p714 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td93"><P class="p23 ft7">enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">1 kap. 4 § har tillstånd för port-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">1 kap. 4 § har tillstånd för port-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p25 ft7">följförvaltning</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td130"><P class="p485 ft7">avseende</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td23"><P class="p479 ft7">finan-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td216"><P class="p51 ft7">följförvaltning</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td130"><P class="p485 ft7">avseende</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td93"><P class="p23 ft7">finan-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">siella instrument får, efter till-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">siella instrument får, efter till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">stånd av inspektionen, som ett</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">stånd av inspektionen, som ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td186"><P class="p25 ft7">led i verksamheten</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td196"><P class="p51 ft7">led i verksamheten</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">1. ta emot fondandelar för för-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">1. ta emot fondandelar för för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">varing, dock inte sådana fond-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">varing, dock inte sådana fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">andelar som ingår i en investe-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">andelar som ingår i en investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">ringsfond som förvaltas av fond-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft41"><SPAN class="ft7">ringsfond </SPAN>eller en <NOBR>AIF-fond</NOBR> <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">bolaget,</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td56"><P class="p51 ft7">förvaltas av fondbolaget,</P></TD>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td106"><P class="p479 ft7">2. ta emot medel med redo-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">2. ta emot medel med redo-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td186"><P class="p25 ft7">visningsskyldighet,</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p715 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td23"><P class="p479 ft7">lämna</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td196"><P class="p51 ft7">visningsskyldighet,</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p715 ft7">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td93"><P class="p23 ft7">lämna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">investeringsråd avseende sådana</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">investeringsråd avseende sådana</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td106"><P class="p25 ft7">finansiella instrument som avses</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td47"><P class="p51 ft7">finansiella instrument som avses</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">i 5 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td179"><P class="p51 ft7">i 5 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p479 ft7">Medel som tas emot med</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Medel som tas emot med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td96"><P class="p25 ft7">redovisningsskyldighet</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td23"><P class="p479 ft7">enligt</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td56"><P class="p51 ft7">redovisningsskyldighet</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td93"><P class="p23 ft7">enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">första stycket 2 <SPAN class="ft41">skall </SPAN>omedelbart</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">första stycket 2 <SPAN class="ft41">ska </SPAN>omedelbart</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td106"><P class="p25 ft7">avskiljas från bolagets egna till-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td47"><P class="p51 ft7">avskiljas från bolagets egna till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft7">gångar.</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p51 ft7">gångar.</P></TD>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td88"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p655 ft55"><SPAN class="ft31">99 </SPAN>Senaste lydelse 2007:562.</P>
<P class="p496 ft14">186</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_183">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367183x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i an- delar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har god- känt detta på förhand.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">2 §</P>
<P class="p716 ft7">Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i an- delar i en investeringsfond, <SPAN class="ft41">en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om inte investe- raren har godkänt detta på för- hand.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft40">8 kap.</P>
<P class="p717 ft82">1 §<A href="#page_183"><SPAN class="ft81">100</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<DIV id="id_4_1">
<P class="p718 ft7">Två eller flera <SPAN class="ft41">värdepappers- fonder </SPAN>får läggas samman genom att samtliga tillgångar och skulder i en eller flera av fonderna över- förs till en annan fond mot vederlag till andelsägarna i den eller de överlåtande fonderna (fusion). Vid fusionen upplöses den eller de överlåtande fonderna.</P>
<P class="p719 ft7">Fusion kan ske</P>
<P class="p720 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">mellan den övertagande </SPAN><SPAN class="ft41">värdepappersfonden </SPAN>på ena sidan och en eller flera överlåtande <SPAN class="ft41">värdepappersfonder </SPAN>på den andra (absorption), eller</P>
<P class="p721 ft10"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft103">mellan två eller flera över- låtande </SPAN><SPAN class="ft9">värdepappersfonder </SPAN>genom att de bildar en ny övertagande <SPAN class="ft9">värdepappersfond </SPAN>(kombination).</P>
</DIV>
<DIV id="id_4_2">
<P class="p14 ft7">Två eller flera <SPAN class="ft41">investerings- fonder </SPAN>får läggas samman genom att samtliga tillgångar och skulder i en eller flera av fonderna över- förs till en annan fond mot vederlag till andelsägarna i den eller de överlåtande fonderna (fusion). Vid fusionen upplöses den eller de överlåtande fonderna.</P>
<P class="p719 ft7">Fusion kan ske</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">mellan den övertagande </SPAN><SPAN class="ft41">investeringsfonden </SPAN>på ena sidan och en eller flera överlåtande <SPAN class="ft41">investeringsfonder </SPAN>på den andra (absorption), eller</P>
<P class="p722 ft10"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft103">mellan två eller flera över- låtande </SPAN><SPAN class="ft9">investeringsfonder </SPAN>genom att de bildar en ny övertagande <SPAN class="ft9">investeringsfond </SPAN>(kombination).</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_5">
<P class="p3 ft82">2 §<A href="#page_183"><SPAN class="ft81">101</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_6">
<DIV id="id_6_1">
<P class="p440 ft7">Vederlaget till andelsägarna i den eller de överlåtande <SPAN class="ft41">värde- pappersfonderna </SPAN>(fusionsveder- laget) ska bestå av andelar i den</P>
</DIV>
<DIV id="id_6_2">
<P class="p440 ft79">Vederlaget till andelsägarna i den eller de överlåtande <SPAN class="ft77">investe- ringsfonderna </SPAN>(fusionsvederlaget) ska bestå av andelar i den över-</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_7">
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">100</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">101</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p464 ft14">187</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_184">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367184x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft41"><SPAN class="ft7">övertagande </SPAN>värdepappersfonden<SPAN class="ft7">.</SPAN></P>
<P class="p723 ft7">Om det behövs för att genom- föra fusionen, får fusionsveder- laget även bestå av pengar. Den delen av vederlaget får dock uppgå till högst tio procent av värdet av andelsägarnas andelar i den överlåtande fonden.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft41"><SPAN class="ft7">tagande </SPAN>investeringsfonden<SPAN class="ft7">. Om det behövs för att genomföra fusionen, får fusionsvederlaget även bestå av pengar. Den delen av vederlaget får dock uppgå till högst tio procent av värdet av andelsägarnas andelar i den över- låtande fonden.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td66"><P class="p724 ft105">3 §<A href="#page_184"><SPAN class="ft104">102</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Det eller de fondbolag som</P></TD>
<TD class="tr4 td66"><P class="p23 ft7">Det eller de fondbolag som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">förvaltar de </SPAN>värdepappersfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td66"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">förvaltar de </SPAN>investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">som ska ingå i fusionen ska upp-</P></TD>
<TD class="tr12 td66"><P class="p23 ft7">som ska ingå i fusionen ska upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">rätta en fusionsplan som är</P></TD>
<TD class="tr4 td66"><P class="p23 ft7">rätta en fusionsplan som är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p451 ft7">gemensam för fonderna.</P></TD>
<TD class="tr12 td66"><P class="p451 ft7">gemensam för fonderna.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Fusionsplanen ska innehålla uppgifter om</P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka fonder som ska ingå i fusionen och vilket slag av fusion enligt 1 § andra stycket som avses,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">bakgrunden till och syftet med fusionen,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">fusionens sannolika konsekvenser för fondandelsägarna,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka metoder som ska användas för värdering av tillgångar och skulder vid tidpunkten för beräkning av utbytesförhållandet enligt 4 §,</SPAN></P>
<P class="p725 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft68">vilken metod som ska användas för beräkning av det utbytes- förhållande som avses i 4 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">den planerade tidpunkten för genomförandet av fusionen, och</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft44">tillämpliga regler för överföring av tillgångar och utbyte av fond- andelar.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<DIV id="id_4_1">
<P class="p440 ft7">Vid kombination ska fusions- planen även innehålla den över- tagande <SPAN class="ft41">värdepappersfondens </SPAN>fondbestämmelser.</P>
</DIV>
<DIV id="id_4_2">
<P class="p440 ft7">Vid kombination ska fusions- planen även innehålla den över- tagande <SPAN class="ft41">investeringsfondens </SPAN>fondbestämmelser.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_5">
<P class="p3 ft82">4 §<A href="#page_184"><SPAN class="ft81">103</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_6">
<DIV id="id_6_1">
<P class="p440 ft7">Det eller de fondbolag som avses i 3 § ska fastställa tid- punkten för beräkning av ut- bytesförhållandet mellan andelar</P>
</DIV>
<DIV id="id_6_2">
<P class="p440 ft7">Det eller de fondbolag som avses i 3 § ska fastställa tid- punkten för beräkning av ut- bytesförhållandet mellan andelar</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_7">
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">102</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">103</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">188</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_185">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367185x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p192 ft7">i den överlåtande och den över- tagande <SPAN class="ft41">värdepappersfonden </SPAN>samt, i förekommande fall, kontant ersättning. Tidpunkten ska fast- ställas till en dag som infaller före den dag då fusionen genom- förs.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p192 ft7">i den överlåtande och den över- tagande <SPAN class="ft41">investeringsfonden </SPAN>samt, i förekommande fall, kontant ersättning. Tidpunkten ska fast- ställas till en dag som infaller före den dag då fusionen genomförs.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft82">5 §<A href="#page_185"><SPAN class="ft81">104</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<DIV id="id_4_1">
<P class="p440 ft7">Varje förvaringsinstitut för de <SPAN class="ft41">värdepappersfonder </SPAN>som ska ingå i fusionen ska i ett ut- låtande för var och en av de fonder vars tillgångar institutet förvarar bekräfta att uppgifterna i fusionsplanen enligt 3 § andra stycket 1, 6 och 7 är förenliga med bestämmelserna i denna lag och fondernas fondbestämmelser.</P>
</DIV>
<DIV id="id_4_2">
<P class="p440 ft7">Varje förvaringsinstitut för de <SPAN class="ft41">investeringsfonder </SPAN>som ska ingå i fusionen ska i ett ut- låtande för var och en av de fonder vars tillgångar institutet förvarar bekräfta att uppgifterna i fusionsplanen enligt 3 § andra stycket 1, 6 och 7 är förenliga med bestämmelserna i denna lag och fondernas fondbestämmelser.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_5">
<P class="p3 ft82">7 §<A href="#page_185"><SPAN class="ft81">105</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_6">
<DIV id="id_6_1">
<P class="p440 ft7">Det eller de fondbolag som förvaltar de <SPAN class="ft41">värdepappersfonder </SPAN>som ska ingå i fusionen ska på begäran lämna revisorns ytt- rande enligt 6 § kostnadsfritt till andelsägarna i de överlåtande och övertagande <SPAN class="ft41">värdepappers- fonderna</SPAN>.</P>
</DIV>
<DIV id="id_6_2">
<P class="p440 ft7">Det eller de fondbolag som förvaltar de <SPAN class="ft41">investeringsfonder </SPAN>som ska ingå i fusionen ska på begäran lämna revisorns ytt- rande enligt 6 § kostnadsfritt till andelsägarna i de överlåtande och övertagande <SPAN class="ft41">investerings- fonderna</SPAN>.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_7">
<P class="p3 ft82">8 §<A href="#page_185"><SPAN class="ft81">106</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_8">
<DIV id="id_8_1">
<P class="p440 ft7">När tillstånd till fusionen har getts ska de fondbolag som för- valtar <SPAN class="ft41">värdepappersfonderna </SPAN>som ingår i fusionen tillhandahålla lämplig och rättvisande infor- mation om fusionen till andels-</P>
</DIV>
<DIV id="id_8_2">
<P class="p440 ft7">När tillstånd till fusionen har getts ska de fondbolag som för- valtar <SPAN class="ft41">investeringsfonderna </SPAN>som ingår i fusionen tillhandahålla lämplig och rättvisande infor- mation om fusionen till andels-</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_9">
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">104</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p463 ft34"><SPAN class="ft50">105</SPAN><SPAN class="ft106">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p463 ft55"><SPAN class="ft50">106</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882</SPAN><SPAN class="ft7">.</SPAN></P>
<P class="p726 ft14">189</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_186">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367186x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft7">ägarna i fonderna. ägarna i fonderna.</P>
<P class="p419 ft7">Av informationen ska det framgå</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">bakgrunden till och syftet med fusionen,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">de konsekvenser fusionen kan få för andelsägarna,</SPAN></P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka rättigheter andelsägarna har i samband med fusionen en- ligt 11 §, och</SPAN></P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">uppgifter om förfarandet och den planerade tidpunkten för genomförandet av fusionen.</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">Tillsammans med informa-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td219"><P class="p727 ft7">Tillsammans</P></TD>
<TD class="tr4 td118"><P class="p23 ft7">med informa-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">tionen till andelsägarna i en över-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">tionen till andelsägarna i en över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p45 ft74"><SPAN class="ft18">låtande </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft18">ska den</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td103"><P class="p409 ft41"><SPAN class="ft7">låtande </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">ska den</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td205"><P class="p25 ft7">övertagande</P></TD>
<TD class="tr12 td193"><P class="p45 ft76">värdepappersfondens</P></TD>
<TD class="tr12 td36"><P class="p409 ft7">övertagande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td170"><P class="p23 ft74">investeringsfondens</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">faktablad lämnas. Om fakta-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">faktablad lämnas. Om fakta-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7">bladet ändrats i samband med</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">bladet ändrats i samband med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">fusionen ska det också lämnas</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">fusionen ska det också lämnas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">till andelsägarna i den över-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">till andelsägarna i den över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">tagande </SPAN>värdepappersfonden.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td103"><P class="p409 ft41"><SPAN class="ft7">tagande </SPAN>investeringsfonden.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">Informationen enligt första–</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">Informationen enligt första–</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">tredje styckena ska även till-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">tredje styckena ska även till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td205"><P class="p25 ft7">handahållas</P></TD>
<TD class="tr4 td193"><P class="p45 ft7">den som innan</P></TD>
<TD class="tr4 td36"><P class="p409 ft7">handahållas</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td170"><P class="p23 ft7">den som innan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">fusionen genomförs tecknar an-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">fusionen genomförs tecknar an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">delar i någon av <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">delar i någon av <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p45 ft7"><SPAN class="ft41">fonderna </SPAN>samt den som begär</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7"><SPAN class="ft41">fonderna </SPAN>samt den som begär</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">sådan information som avses i</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">sådan information som avses i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">4 kap. 20 § första stycket.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td103"><P class="p409 ft7">4 kap. 20 § första stycket.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td205"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td193"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td36"><P class="p25 ft82">9 §<A href="#page_186"><SPAN class="ft81">107</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td118"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">Det fondbolag som förvaltar</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">Det fondbolag som förvaltar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td98"><P class="p45 ft74"><SPAN class="ft18">en överlåtande </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td219"><P class="p409 ft7">en överlåtande</P></TD>
<TD class="tr4 td118"><P class="p23 ft74">investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p45 ft7">ska ansöka om tillstånd till</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">ska ansöka om tillstånd till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">fusion hos Finansinspektionen.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td103"><P class="p409 ft7">fusion hos Finansinspektionen.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p419 ft7">Följande handlingar ska lämnas tillsammans med ansökan:</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">fusionsplan enligt 3 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">utlåtande av förvaringsinstitut enligt 5 §,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">revisorns yttrande enligt 6 §, och</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft44">den information som ska tillhandahållas andelsägarna enligt 8 §.</SPAN></P>
<P class="p728 ft55"><SPAN class="ft31">107 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">190</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_187">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367187x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p268 ft7">Om en ansökan inte är fullständig, ska Finansinspektionen senast tio arbetsdagar från det att en ansökan har lämnats in begära att fondbolaget kompletterar den.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t48">
<TR>
<TD class="tr8 td98"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td47"><P class="p488 ft7">10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">Finansinspektionen ska ge</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen ska ge</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">tillstånd till en fusion om</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">tillstånd till en fusion om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p479 ft7">1. kraven enligt 3, 5, 6, 8 och</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7">1. kraven enligt 3, 5, 6, 8 och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">9 §§ är uppfyllda, och</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">9 §§ är uppfyllda, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">2. andelarna i den övertag-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">2. andelarna i den övertag-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p479 ft76"><SPAN class="ft13">ande </SPAN>värdepappersfonden <SPAN class="ft13">får mark-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">ande </SPAN>investeringsfonden <SPAN class="ft7">får mark-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">nadsföras i de länder där an-</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">nadsföras i de länder där an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p479 ft7">delarna i den överlåtande <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p23 ft7">delarna i den överlåtande <SPAN class="ft41">inve-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td98"><P class="p479 ft18"><SPAN class="ft74">pappersfonden </SPAN>marknadsförs en-</P></TD>
<TD class="tr4 td47"><P class="p23 ft7"><SPAN class="ft41">steringsfonden </SPAN>marknadsförs en-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">ligt 2 kap. 15 c §.</P></TD>
<TD class="tr12 td47"><P class="p409 ft7">ligt 2 kap. 15 c §.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p318 ft7">Finansinspektionen ska inom 20 arbetsdagar från det att en full- ständig ansökan har lämnats in underrätta fondbolaget om sitt beslut i</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td219"><P class="p25 ft7">tillståndsfrågan.</P></TD>
<TD class="tr4 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td130"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td205"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td219"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr20 td123"><P class="p729 ft7">11 §<A href="#page_187"><SPAN class="ft30">108</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr20 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr20 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Andelsägarna i de <SPAN class="ft41">värdepap-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">Andelsägarna i de <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7"><SPAN class="ft41">persfonder </SPAN>som ska ingå i en</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfonder </SPAN>som ska ingå i en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">fusion har rätt att få sina fond-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">fusion har rätt att få sina fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td119"><P class="p25 ft7">andelar inlösta innan</P></TD>
<TD class="tr12 td130"><P class="p400 ft7">fusionen</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td201"><P class="p25 ft7">andelar inlösta innan</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p45 ft7">fusionen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">genomförs, utan att andra avgif-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">genomförs, utan att andra avgif-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">ter tas ut än vad som motsvarar</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">ter tas ut än vad som motsvarar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td219"><P class="p25 ft7">kostnaderna för</P></TD>
<TD class="tr12 td192"><P class="p22 ft7">att</P></TD>
<TD class="tr12 td130"><P class="p400 ft7">avveckla</P></TD>
<TD class="tr12 td205"><P class="p25 ft7">kostnaderna</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p514 ft7">för</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p22 ft7">att</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p45 ft7">avveckla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td219"><P class="p25 ft7">värdepapper med</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td176"><P class="p400 ft7">anledning av</P></TD>
<TD class="tr12 td205"><P class="p25 ft7">värdepapper</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p715 ft7">med</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td205"><P class="p45 ft7">anledning av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td219"><P class="p25 ft7">begärd inlösen.</P></TD>
<TD class="tr4 td192"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td130"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td219"><P class="p25 ft7">begärd inlösen.</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">I stället för inlösen av fond-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">I stället för inlösen av fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">andelarna får andelsägarna låta</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">andelarna får andelsägarna låta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">byta dessa mot andelar i en annan</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">byta dessa mot andelar i en annan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">eller ett annat</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td201"><P class="p25 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p45 ft7">ett annat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">fondföretag med liknande place-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">fondföretag med liknande place-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">ringsinriktning som förvaltas av</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">ringsinriktning som förvaltas av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">samma fondbolag eller av ett</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">samma fondbolag eller av ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">bolag som direkt eller indirekt har</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">bolag som direkt eller indirekt har</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">samma ledning eller ägare som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">samma ledning eller ägare som</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">108 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p412 ft14">191</P>
</DIV>
<DIV id="page_188">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367188x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Författningsförslag SOU 2012:67</P>
<P class="p75 ft7">fondbolaget. fondbolaget.</P>
<P class="p77 ft7">Möjlighet att begära inlösen eller utbyte av fondandelar enligt första och andra styckena ska ges under minst 30 dagar från den dag information om fusionen lämnas till andelsägarna enligt 8 §. Möjlig- heten ska upphöra senast fem arbetsdagar före dagen för beräkning av utbytesförhållandet enligt 4 §.</P>
<P class="p730 ft7">12 §<A href="#page_188"><SPAN class="ft30">109</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Finansinspektionen får, efter</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen får, efter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">ansökan av ett fondbolag eller</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ansökan av ett fondbolag eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">utan sådan ansökan, tillåta eller</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">utan sådan ansökan, tillåta eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">kräva att ett fondbolag senare-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">kräva att ett fondbolag senare-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">lägger försäljning och inlösen av</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">lägger försäljning och inlösen av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft41"><SPAN class="ft7">andelar i en </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft74"><SPAN class="ft18">andelar i en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft18">som</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">som ingår i en fusion, om det är</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">ingår i en fusion, om det är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">motiverat med hänsyn till fond-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">motiverat med hänsyn till fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">andelsägarnas intressen. En så-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">andelsägarnas intressen. En så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">dan senareläggning får inte på-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">dan senareläggning får inte på-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">verka andelsägarnas rättigheter</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">verka andelsägarnas rättigheter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p731 ft7">enligt 11 §.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p732 ft7">enligt 11 §.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Finansinspektionen ska underrätta behörig myndighet i ett land där fondandelar marknadsförs enligt 2 kap. 15 c § om sitt beslut. Fondbolaget ska underrätta andelsägarna om beslutet.</P>
<P class="p120 ft8">Så snart orsakerna till senareläggningen upphört ska fondbolaget anmäla detta till Finansinspektionen.</P>
<P class="p733 ft82">13 §<A href="#page_188"><SPAN class="ft81">110</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t49">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p393 ft41">Värdepappersfonder <SPAN class="ft7">som in-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p23 ft41">Investeringsfonder <SPAN class="ft7">som ingår i</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">går i en fusion och andelsägarna</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">en fusion och andelsägarna i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">i fonderna får inte belastas med</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">fonderna får inte belastas med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">kostnader som uppkommer i sam-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">kostnader som uppkommer i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">band med förberedandet och</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">samband med förberedandet och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p734 ft7">genomförandet av fusionen.</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p610 ft7">genomförandet av fusionen.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p735 ft55"><SPAN class="ft50">109</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">110</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">192</P>
</DIV>
<DIV id="page_189">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367189x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p736 ft7">14 §<A href="#page_189"><SPAN class="ft30">111</SPAN></A></P>
<P class="p342 ft7">En fusion får genomföras tidigast tre månader från det att Finans-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=6 class="tr6 td220"><P class="p25 ft7">inspektionen gett tillstånd till fusionen.</P></TD>
<TD class="tr6 td5"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p31 ft7">Vid</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td186"><P class="p677 ft7">genomförandet</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p400 ft7">av</P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p31 ft7">Vid</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p486 ft7">genomförandet</P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p23 ft7">av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fusionen inträder följande rätts-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">fusionen inträder följande rätts-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td100"><P class="p25 ft7">verkningar.</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p25 ft7">verkningar.</P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">1. Den överlåtande <SPAN class="ft41">värdepap-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">1. Den överlåtande <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">persfondens </SPAN>tillgångar och skulder</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfondens </SPAN>tillgångar och skul-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft7">överförs</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p486 ft7">till</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p25 ft7">den</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td154"><P class="p400 ft7">övertagande</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">der överförs till den övertagande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td194"><P class="p25 ft74">värdepappersfonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p25 ft41">investeringsfonden.</P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">2. Andelsägarna i den över-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">2. Andelsägarna i den över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft7">låtande</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td186"><P class="p25 ft74">värdepappersfonden</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p400 ft7">blir</P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft7">låtande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p25 ft41">investeringsfonden</P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p23 ft7">blir</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td100"><P class="p25 ft7">andelsägare i</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p22 ft7">den</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td154"><P class="p400 ft7">övertagande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p25 ft7">andelsägare i den</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td61"><P class="p23 ft7">övertagande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td194"><P class="p25 ft74">värdepappersfonden</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td154"><P class="p400 ft7">och har, i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td157"><P class="p25 ft41">investeringsfonden</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td61"><P class="p23 ft7">och har, i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">förekommande fall, rätt till kon-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">förekommande fall, rätt till kon-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tant utbetalning av fusionsveder-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">tant utbetalning av fusionsveder-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">lag.</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p25 ft7">lag.</P></TD>
<TD class="tr4 td5"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">3. Den överlåtande <SPAN class="ft41">värdepap-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">3. Den överlåtande <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td194"><P class="p25 ft74">persfonden <SPAN class="ft18">upplöses.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td222"><P class="p25 ft41">ringsfonden <SPAN class="ft7">upplöses.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td100"><P class="p737 ft7">16 §<A href="#page_189"><SPAN class="ft30">112</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td5"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">Det fondbolag som förvaltar</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">Det fondbolag som förvaltar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">den övertagande <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td157"><P class="p25 ft7">den övertagande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td61"><P class="p23 ft74">investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">fonden </SPAN>ska underrätta förvarings-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">fonden </SPAN>ska underrätta förvarings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">institutet för fonden när över-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">institutet för fonden när över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">föringen av tillgångar och skulder</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">föringen av tillgångar och skulder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">enligt 14 § andra stycket 1 har</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">enligt 14 § andra stycket 1 har</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td100"><P class="p25 ft7">slutförts.</P></TD>
<TD class="tr12 td29"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td113"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft7">slutförts.</P></TD>
<TD class="tr12 td5"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td171"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p318 ft7">Fondbolaget ska underrätta Finansinspektionen när fusionen har genomförts och offentliggöra genomförandet på sin webbplats.</P>
<P class="p738 ft82">17 §<A href="#page_189"><SPAN class="ft81">113</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t50">
<TR>
<TD class="tr8 td66"><P class="p400 ft41"><SPAN class="ft7">En </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får läggas</SPAN></P></TD>
<TD class="tr8 td77"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">En </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får läggas</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">samman med ett fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">samman med ett fondföretag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">som i sitt hemland har sådant</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">som i sitt hemland har sådant</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tillstånd som avses i Europa-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">tillstånd som avses i Europa-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">parlamentets och rådets direktiv</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">parlamentets och rådets direktiv</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p544 ft55"><SPAN class="ft50">111</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">112</SPAN><SPAN class="ft106">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">113</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">193</P>
</DIV>
<DIV id="page_190">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367190x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=7 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">2009/65/EG (gränsöverskridande</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">2009/65/EG (gränsöverskridande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td149"><P class="p25 ft7">fusion).</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td79"><P class="p25 ft7">fusion).</P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td63"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td223"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td100"><P class="p574 ft7">18 §<A href="#page_190"><SPAN class="ft30">114</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td63"><P class="p61 ft7">Vid</P></TD>
<TD class="tr4 td223"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p66 ft7">en</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td161"><P class="p393 ft7">gränsöverskridande</P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p61 ft7">Vid</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p65 ft7">en</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td157"><P class="p23 ft7">gränsöverskridande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft7">fusion</P></TD>
<TD class="tr12 td223"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td42"><P class="p25 ft7">mellan</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td219"><P class="p393 ft7">en överlåtande</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">fusion</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td114"><P class="p485 ft7">mellan</P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p65 ft7">en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td224"><P class="p23 ft7">överlåtande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">värdepappersfond <SPAN class="ft7">och ett över-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41">investeringsfond <SPAN class="ft7">och ett över-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">tagande fondföretag gäller följ-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">tagande fondföretag gäller följ-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft7">ande</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td118"><P class="p426 ft7">bestämmelser</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p517 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p393 ft7">detta</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">ande</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td133"><P class="p25 ft7">bestämmelser</P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p23 ft7">i detta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td149"><P class="p25 ft7">kapitel:</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">kapitel:</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">1 § om vad en fusion innebär,</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">1 § om vad en fusion innebär,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr12 td225"><P class="p61 ft7">2 § om fusionsvederlag,</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">2 § om fusionsvederlag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td136"><P class="p61 ft7">3 § om fusionsplan,</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td136"><P class="p61 ft7">3 § om fusionsplan,</P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">5 § om utlåtande av förvar-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">5 § om utlåtande av förvar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">ingsinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p25 ft7">ingsinstitut,</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">6 och 7 §§ om revisorsgransk-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">6 och 7 §§ om revisorsgransk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft7">ning,</P></TD>
<TD class="tr4 td223"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p25 ft7">ning,</P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">8 § om information till fond-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">8 § om information till fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">andelsägare,</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p25 ft7">andelsägare,</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">9 och <NOBR>19–21</NOBR> §§ om tillstånd</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">9 och <NOBR>19–21</NOBR> §§ om tillstånd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">till fusion,</P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p25 ft7">till fusion,</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td149"><P class="p61 ft7">11 §</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p739 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td161"><P class="p393 ft7">fondandelsägarnas</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p61 ft7">11 §</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p491 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td157"><P class="p23 ft7">fondandelsägarnas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=6 class="tr4 td225"><P class="p25 ft7">rättigheter vid en fusion,</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">rättigheter vid en fusion,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">12 § om senareläggning av för-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft18">12 § om senareläggning av för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">säljning och inlösen av fond-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">säljning och inlösen av fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td149"><P class="p25 ft7">andelar,</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td148"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td79"><P class="p25 ft7">andelar,</P></TD>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td1"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">13 § om kostnader i samband</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">13 § om kostnader i samband</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td136"><P class="p25 ft7">med en fusion, och</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td193"><P class="p25 ft7">med en fusion, och</P></TD>
<TD class="tr12 td221"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">14 § andra stycket och 15 §</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">14 § andra stycket och 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">om fusionens rättsverkningar.</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">om fusionens rättsverkningar.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">Det som anges om en över-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p61 ft7">Det som anges om en över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td149"><P class="p25 ft7">tagande</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td193"><P class="p517 ft74">värdepappersfond</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p393 ft7">eller</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p25 ft18">tagande <SPAN class="ft74">investeringsfond </SPAN>eller ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ett fondbolag som förvaltar en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p25 ft7">fondbolag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td117"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td224"><P class="p23 ft7">förvaltar en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">sådan fond i <NOBR>1–3</NOBR> och 5 §§, 8 §</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">sådan fond i <NOBR>1–3</NOBR> och 5 §§, 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft7">tredje</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td113"><P class="p715 ft7">stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p25 ft7">första</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td159"><P class="p393 ft7">meningen</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td176"><P class="p25 ft7">tredje stycket</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td43"><P class="p25 ft7">första</P></TD>
<TD class="tr4 td181"><P class="p23 ft7">meningen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">och 14 § andra stycket gäller på</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">och 14 § andra stycket gäller på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">motsvarande sätt för ett över-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">motsvarande sätt för ett över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=7 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">tagande fondföretag eller ett för-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">tagande fondföretag eller ett för-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">114 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">194</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_191">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367191x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t8">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">valtningsbolag som förvaltar ett</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">valtningsbolag som förvaltar ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">sådant fondföretag.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">sådant fondföretag.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr19 td226"><P class="p740 ft7">21 §<A href="#page_191"><SPAN class="ft30">115</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p31 ft7">Finansinspektionen ska god-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">Finansinspektionen ska god-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">känna att en överlåtande <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">känna att en överlåtande <SPAN class="ft41">inve-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">pappersfond </SPAN>får ingå i en gräns-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">steringsfond </SPAN>får ingå i en gräns-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">överskridande fusion om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">överskridande fusion om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">1. kraven enligt 3, 5, 6, 8, 9</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">1. kraven enligt 3, 5, 6, 8, 9</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">och 19 §§ är uppfyllda,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">och 19 §§ är uppfyllda,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p31 ft7">2. behörig myndighet i det</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">2. behörig myndighet i det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">övertagande fondföretagets hem-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">övertagande fondföretagets hem-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">land inte har meddelat att den</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">land inte har meddelat att den</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">har invändningar mot den infor-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">har invändningar mot den infor-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">mation som ska lämnas till an-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">mation som ska lämnas till an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">delsägarna i fondföretaget, och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">delsägarna i fondföretaget, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p31 ft7">3. andelarna i det övertag-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">3. andelarna i det övertagande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ande fondföretaget får marknads-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">fondföretaget får marknadsföras i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">föras i de länder där andelarna i</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">de länder där andelarna i den</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">den överlåtande <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td163"><P class="p25 ft7">överlåtande</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p45 ft76">investeringsfonden</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">fonden </SPAN>marknadsförs enligt 2 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">marknadsförs enligt 2 kap. 15 c §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">15 c § samt här i landet.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">samt här i landet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Finansinspektionen ska inom 20 arbetsdagar från det att en full- ständig ansökan har lämnats in underrätta fondbolaget om sitt be- slut.</P>
<P class="p741 ft7">Finansinspektionen ska underrätta behörig myndighet i det över- tagande fondföretagets hemland om beslutet.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t48">
<TR>
<TD class="tr8 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td52"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td174"><P class="p502 ft7">22 §<A href="#page_191"><SPAN class="ft30">116</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td210"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td42"><P class="p31 ft7">Vid</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p65 ft7">en</P></TD>
<TD class="tr12 td201"><P class="p400 ft7">gränsöverskridande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">Vid en gränsöverskridande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td42"><P class="p25 ft7">fusion</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft7">där</P></TD>
<TD class="tr12 td201"><P class="p400 ft74"><SPAN class="ft18">en </SPAN>värdepappersfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">fusion där en </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">är</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">är övertagande fond gäller följ-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">övertagande fond gäller följande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ande bestämmelser i detta kapitel:</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">bestämmelser i detta kapitel:</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">4</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td227"><P class="p400 ft7">§ om tidpunkt för beräk-</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">4</P></TD>
<TD class="tr12 td210"><P class="p22 ft7">§ om tidpunkt för beräk-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ning av utbytesförhållande,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">ning av utbytesförhållande,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">7</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td227"><P class="p737 ft7">§ om revisorns yttrande,</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">7</P></TD>
<TD class="tr12 td210"><P class="p22 ft7">§ om revisorns yttrande,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">8</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td227"><P class="p400 ft7">och 23 §§ om information</P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p31 ft7">8</P></TD>
<TD class="tr12 td210"><P class="p485 ft7">och 23 §§ om information</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">till fondandelsägare,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">till fondandelsägare,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p495 ft55"><SPAN class="ft50">115</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">116</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">195</P>
</DIV>
<DIV id="page_192">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367192x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,</P>
<P class="p440 ft7">12 § om senareläggning av för- säljning och inlösen av fond- andelar,</P>
<P class="p482 ft8">13 § om kostnader i samband med en fusion,</P>
<P class="p440 ft7">14 § första stycket om tid- punkt för genomförande av en fusion, samt</P>
<P class="p482 ft7">16 § om underrättelse och offentliggörande.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft7">11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,</P>
<P class="p440 ft7">12 § om senareläggning av för- säljning och inlösen av fond- andelar,</P>
<P class="p482 ft8">13 § om kostnader i samband med en fusion,</P>
<P class="p440 ft7">14 § första stycket om tid- punkt för genomförande av en fusion, samt</P>
<P class="p482 ft7">16 § om underrättelse och offentliggörande.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr8 td118"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td109"><P class="p652 ft82">23 §<A href="#page_192"><SPAN class="ft81">117</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td139"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Finansinspektionen ska, efter</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen ska, efter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">det att behörig myndighet i det</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">det att behörig myndighet i det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">överlåtande fondföretagets hem-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">överlåtande fondföretagets hem-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">land överlämnat en kopia av an-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">land överlämnat en kopia av an-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">sökan om tillstånd till fusionen,</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">sökan om tillstånd till fusionen,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">bedöma om informationen till</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">bedöma om informationen till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">andelsägarna i den övertagande</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">andelsägarna i den övertagande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p25 ft74">värdepappersfonden</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td151"><P class="p393 ft7">uppfyller</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td186"><P class="p25 ft41">investeringsfonden</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">uppfyller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">kraven i 8 §. Finansinspektionen</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">kraven i 8 §. Finansinspektionen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">får senast 15 arbetsdagar från</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">får senast 15 arbetsdagar från</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">det att kopian av ansökan över-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">det att kopian av ansökan över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">lämnats begära att det fondbolag</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">lämnats begära att det fondbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">som förvaltar</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p490 ft7">den</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td151"><P class="p393 ft7">övertagande</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">som förvaltar</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft7">den</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">övertagande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td186"><P class="p25 ft74">värdepappersfonden</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td151"><P class="p393 ft7">förtydligar</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td186"><P class="p25 ft41">investeringsfonden</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">förtydligar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">informationen. Inspektionen ska</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">informationen. Inspektionen ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td165"><P class="p25 ft7">omgående underrätta</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p393 ft7">behörig</P></TD>
<TD class="tr12 td61"><P class="p25 ft7">omgående</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td94"><P class="p23 ft7">underrätta behörig</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">myndighet i</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p490 ft7">det</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td151"><P class="p393 ft7">överlåtande</P></TD>
<TD class="tr12 td61"><P class="p25 ft7">myndighet</P></TD>
<TD class="tr12 td8"><P class="p66 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p22 ft7">det</P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p23 ft7">överlåtande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td118"><P class="p25 ft7">fondföretagets</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td179"><P class="p22 ft7">hemland</P></TD>
<TD class="tr4 td197"><P class="p393 ft7">om en</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">fondföretagets hemland om en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">sådan begäran.</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td78"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p25 ft7">sådan begäran.</P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td139"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p492 ft7">Finansinspektionen ska senast 20 arbetsdagar från det att fond- bolaget har lämnat in kompletterande information underrätta be- hörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland om huru- vida informationen uppfyller kraven.</P>
<P class="p742 ft55"><SPAN class="ft31">117 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p496 ft14">196</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_193">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367193x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t51">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr8 td4"><P class="p465 ft7">26 §<A href="#page_193"><SPAN class="ft30">118</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p490 ft41"><SPAN class="ft7">En </SPAN>värdepappersfond <SPAN class="ft7">får inte</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p727 ft41"><SPAN class="ft7">En </SPAN>investeringsfond <SPAN class="ft7">får inte</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p743 ft7">ombildas till en specialfond.</P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p34 ft7">ombildas till en specialfond.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr19 td4"><P class="p744 ft40">10 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p724 ft105">1 §<A href="#page_193"><SPAN class="ft104">119</SPAN></A></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">Finansinspektionen har till-</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p727 ft7">Finansinspektionen har till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">syn över fondbolag, förvalt-</P></TD>
<TD class="tr4 td103"><P class="p34 ft7">syn över fondbolag, förvalt-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">ningsbolag som avses i 1 kap. 6</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">ningsbolag som avses i 1 kap. 6 §,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p45 ft18"><SPAN class="ft74">och 8 </SPAN>§<SPAN class="ft74">§</SPAN>, fondföretag som avses i</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">fondföretag som avses i 1 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">1 kap. 7 <SPAN class="ft41">och 9 §§ </SPAN>samt förvar-</P></TD>
<TD class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">7 § samt förvaringsinstitut.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p3 ft7">ingsinstitut.</P>
<P class="p14 ft7">För fondbolag och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reg- lerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolags- ordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=9 class="tr11 td112"><P class="p25 ft7">sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.</P></TD>
<TD class="tr11 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p31 ft7">För</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td168"><P class="p485 ft7">förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p45 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p727 ft7">För</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td157"><P class="p485 ft7">förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p23 ft7">och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td224"><P class="p25 ft7">fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p514 ft7">samt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td50"><P class="p45 ft7">förvarings-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p34 ft7">fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p514 ft7">samt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td127"><P class="p23 ft7">förvarings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td198"><P class="p25 ft7">institut</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p548 ft7">driver</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td50"><P class="p45 ft7">verksamhet</P></TD>
<TD class="tr4 td18"><P class="p34 ft7">institut</P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td75"><P class="p548 ft7">driver</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td127"><P class="p23 ft7">verksamhet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">från filial i Sverige omfattar till-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">från filial i Sverige omfattar till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">synen att företaget följer de lagar</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">synen att företaget följer de lagar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td224"><P class="p25 ft7">och andra</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td100"><P class="p25 ft7">författningar</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p45 ft7">som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p34 ft7">och andra</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p22 ft7">författningar</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">gäller för företagets verksamhet</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">gäller för företagets verksamhet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">i Sverige samt, när en <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">i Sverige samt, när en <SPAN class="ft41">inve-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft18"><SPAN class="ft74">pappersfond </SPAN>förvaltas enligt 1 kap.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p34 ft18"><SPAN class="ft74">steringsfond </SPAN>förvaltas enligt 1 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">6 b §, det som anges i fondbe-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">6 b §, det som anges i fondbe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td195"><P class="p25 ft7">stämmelserna.</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td147"><P class="p34 ft7">stämmelserna.</P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td133"><P class="p56 ft40">12 kap.</P></TD>
<TD class="tr19 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td198"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft82">5 §<A href="#page_193"><SPAN class="ft81">120</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td42"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td73"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td204"><P class="p31 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p45 ft7">ska</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td228"><P class="p727 ft7">Finansinspektionen</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft7">ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">omedelbart underrätta behöriga</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">omedelbart underrätta behöriga</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">myndigheter i de andra länder</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">myndigheter i de andra länder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">inom EES där ett fondbolag</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td103"><P class="p34 ft7">inom EES där ett fondbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">marknadsför andelar i en <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td103"><P class="p34 ft7">marknadsför andelar i en <SPAN class="ft41">inve-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td224"><P class="p25 ft41">pappersfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td100"><P class="p25 ft7">som bolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p45 ft7">för-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p34 ft41">steringsfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p25 ft7">som bolaget</P></TD>
<TD class="tr4 td73"><P class="p23 ft7">för-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p544 ft55"><SPAN class="ft50">118</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">119</SPAN><SPAN class="ft106">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">120</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:882.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">197</P>
</DIV>
<DIV id="page_194">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367194x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">valtar, när någon åtgärd enligt 1,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr0 td68"><P class="p25 ft7">valtar, när någon åtgärd enligt 1,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">3 eller 4 § har vidtagits mot bo-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">3 eller 4 § har vidtagits mot bo-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">laget.</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td82"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">laget.</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td203"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td91"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td167"><P class="p394 ft82">15 §<A href="#page_194"><SPAN class="ft81">121</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td203"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Om ett förvaltningsbolag som</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Om ett förvaltningsbolag som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">driver verksamhet i Sverige efter</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">driver verksamhet i Sverige efter</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">anmälan enligt 1 kap. 6 § åsido-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">anmälan enligt 1 kap. 6 § åsido-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">sätter</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">sina</P></TD>
<TD class="tr12 td82"><P class="p393 ft7">skyldigheter enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">sätter</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft7">sina</P></TD>
<TD class="tr12 td203"><P class="p23 ft7">skyldigheter enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">denna lag eller andra författ-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">denna lag eller andra författ-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">ningar</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p65 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td82"><P class="p393 ft7">reglerar bolagets</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p25 ft7">ningar</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p65 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td203"><P class="p23 ft7">reglerar bolagets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">verksamhet i Sverige eller fond-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">verksamhet i Sverige eller fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">bestämmelserna för en <SPAN class="ft41">värde-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">bestämmelserna för en <SPAN class="ft41">investe-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">pappersfond </SPAN>som förvaltas enligt</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">ringsfond </SPAN>som förvaltas enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">1 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td225"><P class="p393 ft7">6 b §, får Finansinspek-</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">1 kap.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td200"><P class="p23 ft7">6 b §, får Finansinspek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tionen förelägga bolaget att göra</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">tionen förelägga bolaget att göra</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td49"><P class="p25 ft7">rättelse.</P></TD>
<TD class="tr12 td82"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td49"><P class="p25 ft7">rättelse.</P></TD>
<TD class="tr12 td203"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p620 ft7">Om förvaltningsbolaget inte följer föreläggandet, ska Finans- inspektionen underrätta behörig myndighet i bolagets hemland.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr6 td66"><P class="p393 ft7">Om rättelse inte sker, får</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr6 td68"><P class="p23 ft7">Om rättelse inte sker, får</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">Finansinspektionen vidta sådana</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">Finansinspektionen vidta sådana</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">åtgärder som avses i 1 § andra</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">åtgärder som avses i 1 § andra</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft7">stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p745 ft7">första</P></TD>
<TD class="tr4 td168"><P class="p393 ft7">meningen eller</P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft7">stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td91"><P class="p745 ft7">första</P></TD>
<TD class="tr4 td216"><P class="p23 ft7">meningen eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">förbjuda förvaltningsbolaget att</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">förbjuda förvaltningsbolaget att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">påbörja</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p746 ft7">nya</P></TD>
<TD class="tr12 td168"><P class="p393 ft7">transaktioner i</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">påbörja</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p746 ft7">nya</P></TD>
<TD class="tr12 td216"><P class="p23 ft7">transaktioner i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Sverige. Inspektionen får också</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Sverige. Inspektionen får också</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">besluta att bolaget inte längre</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">besluta att bolaget inte längre</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft18">får förvalta en <SPAN class="ft74">värdepappersfond</SPAN>.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">får förvalta en <SPAN class="ft41">investeringsfond</SPAN>.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">Innan en åtgärd enligt detta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">Innan en åtgärd enligt detta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">stycke</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">vidtas</P></TD>
<TD class="tr12 td168"><P class="p393 ft7">ska inspektionen</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft7">stycke</P></TD>
<TD class="tr12 td91"><P class="p25 ft7">vidtas</P></TD>
<TD class="tr12 td216"><P class="p23 ft7">ska inspektionen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">underrätta behörig myndighet i</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">underrätta behörig myndighet i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">bolagets hemland. I brådskande</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">bolagets hemland. I brådskande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">fall får inspektionen dock vidta</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">fall får inspektionen dock vidta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">en sådan åtgärd utan föregående</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">en sådan åtgärd utan föregående</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">föreläggande enligt första stycket</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">föreläggande enligt första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">eller underrättelse till hemlands-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">eller underrättelse till hemlands-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">myndigheten. Denna, Europeiska</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">myndigheten. Denna, Europeiska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p25 ft7">kommissionen</P></TD>
<TD class="tr4 td168"><P class="p393 ft7">och Europeiska</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p25 ft7">kommissionen</P></TD>
<TD class="tr4 td216"><P class="p23 ft7">och Europeiska</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">121 </SPAN>Senaste lydelse 2012:191.</P>
<P class="p496 ft14">198</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_195">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367195x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t46">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">värdepappers- och marknads-</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">värdepappers- och marknads-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">myndigheten ska då underrättas</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">myndigheten ska då underrättas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">så snart som möjligt.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">så snart som möjligt.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p401 ft7">Om Finansinspektionen har vidtagit en åtgärd enligt tredje stycket utan föregående föreläggande eller underrättelse till hemlandsmyndig- heten och kommissionen därefter har beslutat att åtgärden ska undan- röjas, ska inspektionen göra det.</P>
<P class="p747 ft40">13 kap.</P>
<P class="p528 ft82">1 §<A href="#page_195"><SPAN class="ft81">122</SPAN></A></P>
<P class="p748 ft7">Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka poster som får räknas in i startkapitalet enligt 2 kap. 4 §,</SPAN></P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">vilka poster som får räknas in i egna medel enligt 2 kap. 8, 9 och 11 §§,</SPAN></P>
<P class="p14 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">på vilket språk underrättelsen enligt 2 kap. 15 c § första stycket ska skrivas,</SPAN></P>
<P class="p199 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft69">hur fondbolaget ska offentliggöra handlingarna enligt 2 kap. 15 c § tredje stycket,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">vad ett fondbolag ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 2 kap. 17 och 17 b §§,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">vilken information som ska lämnas i underrättelsen till andels- ägare enligt 4 kap. 9 a § och på vilket sätt underrättelsen ska lämnas,</SPAN></P>
<P class="p14 ft8"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft68">tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 4 kap. 20 §,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft42">på vilket språk informationen enligt 4 kap. 20 § ska tillhanda- hållas,</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en <SPAN class="ft41">värde- pappersfond </SPAN>får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft7">9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en <SPAN class="ft41">inve- steringsfond </SPAN>får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft45">vilka tekniker och instrument ett fondbolag får använda en- ligt 5 kap. 1 § tredje stycket samt villkor och gränser för sådan an- vändning,</SPAN></P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft68">det system för riskhantering som ett fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft44">kriterier för indexfonder enligt 5 kap. 7 §,</SPAN></P>
<P class="p749 ft55"><SPAN class="ft31">122 </SPAN>Senaste lydelse 2011:882.</P>
<P class="p412 ft14">199</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_196">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367196x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p425 ft7">13. beräkning av exponeringar enligt 5 kap. 13 och 14 §§,</P>
<P class="p545 ft7">14. på vilket sätt underrättelsen till andelsägarna enligt 5 a kap. 7 § ska lämnas,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka fel och försummelser som ska rapporteras enligt 5 a kap.</SPAN></P>
<P class="p397 ft7">18 §,</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">16.</SPAN><SPAN class="ft68">förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 5 a kap. 37 och 46 §§,</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft77"><SPAN class="ft79">17. </SPAN>hur beräkning och redo- visning av en specialfonds risk- nivå ska utföras enligt 6 kap. 4 §,</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft41">17. kriterier för att en inve- steringsfonds medel ska få place- ras i sådana finansiella tillgångar som avses i artikel 50 a i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">19.</SPAN><SPAN class="ft44">vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av bestämmelserna i 7 kap. 3 §,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">20.</SPAN><SPAN class="ft42">vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bi- fogas informationen,</SPAN></P>
<P class="p493 ft8"><SPAN class="ft7">21.</SPAN><SPAN class="ft69">på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">22.</SPAN><SPAN class="ft44">vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföre- tag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">23.</SPAN><SPAN class="ft44">sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.</SPAN></P>
<P class="p750 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</SPAN></P>
<P class="p602 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">Fondbolag, förvaltningsbolag och värdepappersinstitut som vid ikraftträdandet har tillstånd att driva verksamhet avseende special- fonder enligt denna lag får fortsätta med sådan verksamhet, om en ansökan om tillstånd eller anmälan om registrering enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ges in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014. För bolaget eller förvaltaren ska under denna tid, eller till dess att ansökan slutligt har prövats, bestämmelserna om specialfonder i denna lag i dess tidigare lydelse gälla. Verksamheten ska upphöra den 22 juli 2014 om en ansökan om tillstånd inte har getts in till inspektionen senast den dagen eller, om en ansökan enligt lagen om förvaltare av alter-</SPAN></P>
<P class="p751 ft14">200</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_197">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">nativa investeringsfonder har getts in dessförinnan, från dagen för ett lagakraftvunnet beslut genom vilket ansökan har avslagits.</P>
<P class="p12 ft7">3. Ett värdepappersinstitut som den 22 juli 2013 förvaltar en specialfond får, efter Finansinspektionens tillstånd, överlåta förvalt- ningen av fonden till en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om överlåtelsen sker och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har sökt tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, senast den 22 juli 2014. På sådana överlåtelser ska vad som sägs om information och förvaltarens skyl- digheter i 9 kap. 4 och 5 §§ i denna lag tillämpas.</P>
<P class="p752 ft14">201</P>
</DIV>
<DIV id="page_198">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p192 ft37"><SPAN class="ft37">12</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p753 ft37">lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)</P>
<P class="p754 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om aktiebolagslagen (2005:551) att 5 kap. 6 §, 6 kap. 2 §, 21 kap. 4 och 7 §§ samt rubrikerna närmast före 21 kap. 4 och 7 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t41">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p523 ft40"><SPAN class="ft78">5</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P class="p755 ft7">6 §</P>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p419 ft7">I de fall som avses i 4 kap.</P>
<P class="p723 ft7">43 § <SPAN class="ft41">skall </SPAN>såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, orga- nisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt post- adress. Dessutom <SPAN class="ft41">skall </SPAN>i aktie- boken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>detta anteck- nas.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t52">
<TR>
<TD class="tr0 td8"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr0 td178"><P class="p23 ft7">Om en god man på grund av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td8"><P class="p25 ft7">ett</P></TD>
<TD class="tr4 td178"><P class="p23 ft7">förordnande enligt 11 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td8"><P class="p25 ft7">3 §</P></TD>
<TD class="tr12 td178"><P class="p23 ft7">första stycket 5 föräldra-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p756 ft10">balken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, <SPAN class="ft9">skall </SPAN>den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.</P>
<P class="p757 ft7">Ingår aktier i en investe- ringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, <SPAN class="ft41">skall </SPAN>det fondbolag som förvaltar fonden föras in i aktieboken som aktie- ägare i stället för fondandels- ägarna. Därvid <SPAN class="ft41">ska </SPAN>även fondens</P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p419 ft7">I de fall som avses i 4 kap.</P>
<P class="p758 ft7">43 § <SPAN class="ft41">ska </SPAN>såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, orga- nisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt post- adress. Dessutom <SPAN class="ft41">ska </SPAN>i aktie- boken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>detta anteck- nas.</P>
<P class="p759 ft7">Om en god man på grund av</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t30">
<TR>
<TD class="tr6 td10"><P class="p25 ft7">ett</P></TD>
<TD class="tr6 td204"><P class="p23 ft7">förordnande enligt 11 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td10"><P class="p25 ft7">3 §</P></TD>
<TD class="tr12 td204"><P class="p23 ft7">första stycket 5 föräldra-</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p760 ft7">balken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, <SPAN class="ft41">ska </SPAN>den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.</P>
<P class="p761 ft79">Ingår aktier i en investe- ringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder <SPAN class="ft77">eller i en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN>, <SPAN class="ft77">ska </SPAN>det fond- bolag <SPAN class="ft77">eller den </SPAN><NOBR><SPAN class="ft77">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p3 ft14">202</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_199">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t46">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">beteckning antecknas.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">som förvaltar fonden föras in i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td154"><P class="p25 ft7">aktieboken</P></TD>
<TD class="tr4 td198"><P class="p426 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p23 ft18">aktieägare</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft7">i stället för</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td190"><P class="p23 ft7">fondandelsägarna.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">Därvid <SPAN class="ft41">ska </SPAN>även fondens beteck-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td201"><P class="p25 ft7">ning antecknas.</P></TD>
<TD class="tr4 td179"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p523 ft40"><SPAN class="ft78">6</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P class="p755 ft7">2 §</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td85"><P class="p762 ft7">Ett aktiebrev <SPAN class="ft41">skall </SPAN>ange</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td229"><P class="p763 ft7">Ett aktiebrev <SPAN class="ft41">ska </SPAN>ange</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">1. bolagets firma, organisa-</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td229"><P class="p23 ft7">1. bolagets firma, organisa-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td124"><P class="p22 ft7">tionsnummer</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p486 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td65"><P class="p502 ft7">bolagskate-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p517 ft7">tionsnummer</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p37 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr4 td49"><P class="p23 ft7">bolagskate-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td124"><P class="p22 ft7">gori,</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td133"><P class="p517 ft7">gori,</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">2. aktieägarens namn och per-</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td229"><P class="p23 ft7">2. aktieägarens namn och per-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td124"><P class="p22 ft7">sonnummer,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td157"><P class="p502 ft7">organisationsnum-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td133"><P class="p517 ft7">sonnummer,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td170"><P class="p23 ft7">organisationsnum-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">mer eller annat identifierings-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p517 ft7">mer eller annat identifierings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td124"><P class="p25 ft7">nummer,</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td133"><P class="p517 ft7">nummer,</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td85"><P class="p502 ft7">3. nummer på de aktier som</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td229"><P class="p23 ft7">3. nummer på de aktier som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p25 ft7">avses med brevet,</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td140"><P class="p517 ft7">avses med brevet,</P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">4. aktiernas slag, om det en-</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td229"><P class="p23 ft7">4. aktiernas slag, om det en-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td85"><P class="p502 ft7">ligt bolagsordningen kan finnas</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td85"><P class="p517 ft7">ligt bolagsordningen kan finnas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p25 ft7">aktier av olika slag,</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td140"><P class="p517 ft7">aktier av olika slag,</P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8,</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td229"><P class="p23 ft7">5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td203"><P class="p25 ft7">18 eller 27 § eller</P></TD>
<TD class="tr4 td65"><P class="p502 ft7">20 kap. 31 §,</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p517 ft7">18</P></TD>
<TD class="tr4 td152"><P class="p57 ft7">eller 27 §</P></TD>
<TD class="tr4 td37"><P class="p426 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr4 td49"><P class="p23 ft7">20 kap. 31 §,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">om aktierna omfattas av ett så-</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p517 ft7">om aktierna omfattas av ett så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td203"><P class="p25 ft7">dant förbehåll, och</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td140"><P class="p517 ft7">dant förbehåll, och</P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td85"><P class="p502 ft7">6. vilken dag aktiebrevet läm-</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td229"><P class="p23 ft7">6. vilken dag aktiebrevet läm-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td124"><P class="p22 ft7">nades ut.</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td133"><P class="p517 ft7">nades ut.</P></TD>
<TD class="tr12 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td49"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">I det fall som avses i 5 kap.</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td229"><P class="p23 ft7">I det fall som avses i 5 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td203"><P class="p22 ft7">6 § tredje stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td65"><P class="p502 ft41">skall <SPAN class="ft7">aktie-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td85"><P class="p517 ft7">6 § tredje stycket <SPAN class="ft41">ska </SPAN>aktiebrevet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">brevet i stället för fondandels-</P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p517 ft7">i</P></TD>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">stället för</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td170"><P class="p23 ft7">fondandelsägarna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr12 td85"><P class="p502 ft7">ägarna ange det fondbolag som</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p517 ft18">ange det fondbolag <SPAN class="ft74">eller den AIF-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=3 class="tr4 td85"><P class="p502 ft7">förvaltar fonden liksom fondens</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td85"><P class="p517 ft7"><SPAN class="ft41">förvaltare </SPAN>som förvaltar fonden</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td124"><P class="p22 ft7">beteckning.</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td85"><P class="p517 ft7">liksom fondens beteckning.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p197 ft7">En uppgift som avses i första stycket 5 kan anges i förkortad form. Förkortningsformer fastställs av regeringen.</P>
<P class="p764 ft14">203</P>
</DIV>
<DIV id="page_200">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367200x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p765 ft40">21 kap.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr6 td230"><P class="p25 ft7">Innehav i investeringsfond</P></TD>
<TD class="tr6 td209"><P class="p37 ft7">Innehav i investeringsfond <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft41">i specialfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td209"><P class="p485 ft7">4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p61 ft7">Den som innehar en andel i</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p676 ft7">Den som innehar en andel i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft7">en investeringsfond anses vid</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p37 ft7">en investeringsfond <SPAN class="ft41">eller i en</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft7">tillämpningen av 1 och 2 §§ inte</P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft7"><SPAN class="ft41">specialfond </SPAN>anses vid tillämp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft7">som aktieägare.</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p37 ft7">ningen av 1 och 2 §§ inte som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft7">aktieägare.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td230"><P class="p25 ft7">Innehav i investeringsfond</P></TD>
<TD class="tr19 td209"><P class="p37 ft7">Innehav i investeringsfond <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft41">i specialfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td209"><P class="p485 ft7">7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p61 ft7">Den som förvärvar eller inne-</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p676 ft7">Den som förvärvar eller inne-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft7">har en andel i en investerings-</P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft7">har en andel i en investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft7">fond anses vid tillämpningen av</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p37 ft41"><SPAN class="ft7">fond </SPAN>eller i en specialfond <SPAN class="ft7">anses</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft7">5 § inte som förvärvare av aktier.</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p37 ft7">vid tillämpningen av 5 § inte som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p37 ft7">förvärvare av aktier.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p520 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p766 ft14">204</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_201">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p415 ft37"><SPAN class="ft37">13</SPAN><SPAN class="ft91">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p767 ft39">lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden</P>
<P class="p768 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden</P>
<P class="p318 ft8"><SPAN class="ft46">dels </SPAN>att 1 kap. 4 §, 2 kap. 4 och 5 §§, 8 kap. 19, 22 a, 22 b och 25 §§, 13 kap. 4 § och 16 kap. 3 § ska ha följande lydelse,</P>
<P class="p318 ft7"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att det i lagen ska införas en ny bestämmelse, 8 kap. 22 c § med följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t53">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p523 ft40"><SPAN class="ft78">1</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P class="p769 ft7">4 §</P>
<P class="p287 ft7">I denna lag betyder</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft56">finansiella instrument</SPAN>: överlåtbara värdepapper, penningmark- nadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument,</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft56">överlåtbara värdepapper</SPAN>: sådana värdepapper utom betalnings- medel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, till exempel:</P>
<P class="p238 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft68">aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av företag samt depåbevis för aktier,</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft45">andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva så- dana överlåtbara värdepapper som anges i a och b, eller som resul- terar i en kontantavveckling som beräknas utifrån kurser på överlåt- bara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått,</SPAN></P>
<P class="p234 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft92">penningmarknadsinstrument</SPAN>: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, företagscertifikat och andra instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, dock inte betalningsmedel,</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">4. <SPAN class="ft80">fondandelar</SPAN>: andelar i inve-</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">4. <SPAN class="ft80">fondandelar</SPAN>: andelar i inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">steringsfonder, fondföretag och</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">steringsfonder, <NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fonder,</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">andra företag för kollektiva inve-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">företag och andra företag för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p770 ft7">steringar,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p771 ft7">kollektiva investeringar,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p202 ft7">5. <SPAN class="ft41">finansiella derivatinstrument</SPAN>: sådana derivatinstrument som kan hänföras till någon av följande kategorier:</P>
<P class="p14 ft8">a) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller</P>
<P class="p772 ft14">205</P>
</DIV>
<DIV id="page_202">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p280 ft7">avkastningar, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft43">optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör,</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft45">optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivat- kontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">d)</SPAN><SPAN class="ft42">optioner, terminskontrakt, swappar, terminskontrakt som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES (forwards) och varje annat derivatkontrakt som</SPAN></P>
<P class="p773 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">avser råvaror,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">kan avvecklas fysiskt,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">inte omnämns i c och som inte är för kommersiella ändamål, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är före- mål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">e)</SPAN><SPAN class="ft44">derivatinstrument för överföring av kreditrisk,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">f)</SPAN><SPAN class="ft42">finansiella kontrakt avseende prisdifferenser,</SPAN></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">g)</SPAN><SPAN class="ft49">optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser klimatvariationer, fraktavgif- ter, utsläppsrätter eller inflationstakten eller någon annan officiell ekonomisk statistik, som måste avvecklas kontant eller kan avveck- las kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör, samt varje annat derivatkontrakt som</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft49">avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i denna punkt, och</SPAN></P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instru- ment, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, om clearing och avveck- ling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav.</SPAN></P>
<P class="p88 ft8">Ytterligare bestämmelser om vilka derivatinstrument som om- fattas av första stycket 5 d och g finns i artiklarna 38 och 39 i genom- förandeförordningen.</P>
<P class="p774 ft14">206</P>
</DIV>
<DIV id="page_203">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367203x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p775 ft40">2 kap.</P>
<P class="p528 ft82">4 §<A href="#page_203"><SPAN class="ft81">123</SPAN></A></P>
<P class="p713 ft7">I lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande finns bestäm- melser om rätt för värdepappersinstitut att driva pensionsspar- rörelse.</P>
<P class="p776 ft77">I lagen (2004:46) om inve- steringsfonder finns bestämmelser om rätt för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning en- ligt 2 kap. 1 § 4 denna lag att driva fondverksamhet som avser specialfonder.</P>
<P class="p777 ft40">2 kap.</P>
<P class="p528 ft82">5 §<A href="#page_203"><SPAN class="ft81">124</SPAN></A></P>
<P class="p778 ft7">Tillstånd enligt 1 § behövs inte för</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">Sveriges riksbank, Riksgäldskontoret och Kammarkollegiet,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">anknutna ombud för de verksamheter som anges i 1 kap. 5 § 1,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">börs som driver verksamhet med stöd av sitt tillstånd,</SPAN></P>
<P class="p198 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft97">försäkringsföretag med tillstånd enligt försäkringsrörelse- lagen (2010:2043),</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">företag inom en koncern som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till andra företag i koncernen,</SPAN></P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft63">fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investe- ringstjänster, om tjänsten tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig verksamhet som regleras av</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">bestämmelser i lag eller annan författning, eller</SPAN></P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">etiska regler som avser yrkesverksamheten i fråga och som inte utesluter att tjänsten tillhandahålls,</SPAN></P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft45">fysiska och juridiska personer som inte tillhandahåller investe- ringstjänster eller utför investeringsverksamhet utom handel för egen räkning, såvida de inte</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">är marknadsgaranter, eller</SPAN></P>
<P class="p235 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">handlar för egen räkning utanför en reglerad marknad eller en handelsplattform på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt genom att tillhandahålla ett system som är tillgängligt för någon utomstående i syfte att handla med denne,</SPAN></P>
<P class="p779 ft55"><SPAN class="ft50">123</SPAN><SPAN class="ft54">Ändringen innebär att andra stycket upphävs.</SPAN></P>
<P class="p219 ft55"><SPAN class="ft50">124</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2010:2075.</SPAN></P>
<P class="p403 ft14">207</P>
</DIV>
<DIV id="page_204">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft49">företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslut- ande består i förvaltning av ett program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">företag som tillhandahåller både</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft49">investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft44">andra investeringstjänster än sådana som anges i a uteslutande till andra företag i koncernen,</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">10. fondbolag, förvaltnings- bolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft7">10. fondbolag, förvaltnings- bolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder <SPAN class="ft41">samt </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> som får driva verksamhet enligt lagen (2013:000) av förvaltar</SPAN>e <SPAN class="ft41">alternativa investe- ringsfonder</SPAN>,</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft44">företag som handlar med finansiella instrument för egen räk- ning eller tillhandahåller investeringstjänster i fråga om derivat- instrument med råvaror som underliggande tillgång eller sådana derivatkontrakt som avses i 1 kap. 4 § första stycket 5 g till kunderna i sin huvudsakliga verksamhet, om</SPAN></P>
<P class="p551 ft7">a) detta utgör en kompletterande verksamhet eller, om företaget ingår i en koncern, detta utgör en kompletterande verksamhet sett till koncernen i dess helhet, och</P>
<P class="p492 ft7">b) den huvudsakliga verksamheten inte utgörs av tillhandahåll- ande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap.</P>
<P class="p780 ft7"><SPAN class="ft7">1</SPAN><SPAN class="ft44">§ lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft49">fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investe- ringsrådgivning till kund inom ramen för annan yrkesmässig verk- samhet än sådan som omfattas av bestämmelserna i denna lag, om det inte lämnas någon specifik ersättning för rådgivningen,</SPAN></P>
<P class="p602 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft45">företag vars huvudsakliga verksamhet utgörs av handel för egen räkning med råvaror eller derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång, om företaget inte ingår i en koncern vars huvudsakliga verksamhet utgörs av tillhandahållande av investerings- tjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,</SPAN></P>
<P class="p781 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft49">företag som tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet</SPAN></P>
<P class="p493 ft7">a) som uteslutande består i handel för egen räkning på mark- nader för finansiella terminer, optioner eller andra derivatinstru-</P>
<P class="p105 ft14">208</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_205">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p308 ft7">ment och på avistamarknader bara i syfte att skydda derivatposi- tioner, eller</P>
<P class="p202 ft7">b) som dels handlar på uppdrag av andra medlemmar på mark- naderna som anges i a eller ställer priser för dem, dels garanteras av clearingdeltagare på dessa marknader, om ansvaret för att avtal som</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t54">
<TR>
<TD colspan=8 class="tr11 td231"><P class="p22 ft7">ingås av företagen fullgörs bärs av clearingdeltagarna, och</P></TD>
<TD class="tr11 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p400 ft7">15. verksamhet enligt 1 § 1</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p45 ft7">15. verksamhet enligt 1 § 1</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">och 5 som drivs av den som är</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">och 5 som drivs av den som är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">registrerad för förmedling av alla</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">registrerad för förmedling av alla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">slag av försäkringar eller bara</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">slag av försäkringar eller bara</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td118"><P class="p22 ft7">livförsäkringar</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td166"><P class="p400 ft7">enligt 2 kap. 3 §</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">livförsäkringar enligt 2 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">lagen (2005:405) om försäkrings-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">lagen (2005:405) om försäkrings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p22 ft7">förmedling, om</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td140"><P class="p25 ft7">förmedling, om</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">a) verksamheten bara är en</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">a) verksamheten bara är en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">sidoverksamhet till försäkrings-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">sidoverksamhet till försäkrings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p22 ft7">förmedlingen</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p400 ft7">bara avser</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td65"><P class="p25 ft7">förmedlingen</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p46 ft7">och</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p66 ft7">bara</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p45 ft18">avser</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">mottagande och vidarebefordran</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">mottagande och vidarebefordran</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">av order avseende andelar i inve-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">av order avseende andelar i inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">steringsfonder eller sådana fond-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">steringsfonder eller sådana fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">företag som avses i 1 kap. 7 <SPAN class="ft41">och</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td63"><P class="p25 ft7">företag</P></TD>
<TD class="tr4 td43"><P class="p65 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p46 ft18">avses</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td153"><P class="p45 ft7">i 1 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft41">9 §§</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td160"><P class="p25 ft7">lagen om</P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p400 ft7">investerings-</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft7">lagen</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td95"><P class="p45 ft7">om investeringsfonder,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p25 ft7">fonder samt investeringsrådgiv-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft74">eller andelar i specialfonder som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">ning till kund avseende sådana</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft41">avses lagen (2013:000) om för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td118"><P class="p22 ft7">andelar,</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft41">valtare av alternativa investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft74">ringsfonder och motsvarande ut-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft41">ländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> <SPAN class="ft7">samt inve-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">steringsrådgivning till kund av-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td177"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td174"><P class="p25 ft7">seende sådana andelar.</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p400 ft7">b) kunders order vidarebe-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p45 ft7">b) kunders order vidarebefor-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">fordras bara direkt till fondbolag,</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">dras bara direkt till fondbolag, för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">samt </SPAN>fondföre-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td65"><P class="p25 ft7">valtningsbolag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td224"><P class="p485 ft7">fondföretag,</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p45 ft41">samt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr4 td172"><P class="p22 ft7">tag som avses i a, och</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td68"><P class="p25 ft18"><NOBR><SPAN class="ft74">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft74"> </SPAN>som avses i a, och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td117"><P class="p61 ft7">c)</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td158"><P class="p400 ft7">försäkringsförmedlaren i</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p31 ft7">c)</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td95"><P class="p45 ft7">försäkringsförmedlaren i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">denna verksamhet inte tar emot</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">denna verksamhet inte tar emot</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr12 td172"><P class="p22 ft7">kunders medel eller fondandelar.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">kunders medel eller fondandelar.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p197 ft8">Tillstånd krävs inte heller för sådan förvaltning av finansiella instrument som är reglerad i någon annan lag.</P>
<P class="p782 ft14">209</P>
</DIV>
<DIV id="page_206">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367206x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p783 ft40">8 kap.</P>
<P class="p784 ft82">19 §<A href="#page_206"><SPAN class="ft81">125</SPAN></A></P>
<P class="p785 ft8">Ett värdepappersinstitut får behandla en enhet som ingår i någon av följande grupper som en jämbördig motpart:</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">värdepappersbolag och utländska värdepappersföretag,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">kreditinstitut,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">försäkringsföretag,</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p393 ft41"><SPAN class="ft7">4. </SPAN>värdepappersfonder <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
<TD class="tr6 td68"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">4. </SPAN>investeringsfonder <SPAN class="ft7">som</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">avses i 1 kap. 1 § första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">avses i 1 kap. 1 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">25 lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">25 lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">ringsfonder och fondföretag som</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">ringsfonder och fondföretag som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">avses i 1 kap. 7 § första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">avses i 1 kap. 7 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">första meningen samma lag samt</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">första meningen samma lag samt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">fondbolag eller förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">fondbolag eller förvaltningsbolag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p786 ft7">som förvaltar dem,</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p787 ft7">som förvaltar dem,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">pensionsfonder och förvaltningsbolag som förvaltar dem,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft49">andra finansiella företag än sådana som avses i </SPAN><NOBR>1–5</NOBR> som har tillstånd att driva verksamhet enligt lagstiftningen i det land där de hör hemma eller som regleras i lagstiftning i det landet,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">företag som är undantagna från tillståndsplikt enligt 2 kap. 5 § första stycket 13 och 14,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft63">nationella regeringar och därmed sammanhängande organ, inklusive offentliga organ som har hand om statsskuld, centralbanker och överstatliga organisationer, samt</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft45">andra företag än sådana som avses i </SPAN><NOBR>1–8,</NOBR> om de ska betraktas som professionella kunder enligt 16 § första stycket <NOBR>1–3.</NOBR></P>
<P class="p100 ft7">Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som inte ingår i någon av grupperna i första stycket som en jämbördig motpart, om företaget</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">begär att bli behandlat som en jämbördig motpart, och</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">får behandlas som en professionell kund enligt 17 § första stycket.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som en jäm- bördig motpart enligt andra stycket bara om företaget får behand- las som en professionell kund enligt 17 § för sådana tjänster och transaktioner.</P>
<P class="p267 ft55"><SPAN class="ft31">125 </SPAN>Senaste lydelse 2011:885.</P>
<P class="p94 ft14">210</P>
</DIV>
<DIV id="page_207">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367207x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t51">
<TR>
<TD class="tr8 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr8 td232"><P class="p788 ft7">22 a §<A href="#page_207"><SPAN class="ft30">126</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr8 td127"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Ett värdepappersinstitut som</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">Ett värdepappersinstitut som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">förmedlar</P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p400 ft41">fondandelar <SPAN class="ft7">enligt</SPAN></P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">förmedlar </SPAN>andelar i investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">ringsfonder eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p25 ft74">marknadsförs till <NOBR>icke-professio-</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ska, utan att kunden begär det,</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">nella investerare <SPAN class="ft18">enligt 2 kap. 1 §</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tillhandahålla kunden faktablad i</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">god tid innan avtal ingås.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">1 § 5 till en kund ska, utan att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">kunden begär det, tillhandahålla</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">kunden faktablad i god tid innan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p25 ft7">avtal ingås.</P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td232"><P class="p788 ft7">22 b §<A href="#page_207"><SPAN class="ft30">127</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td127"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">Ett värdepappersinstitut ska</P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p31 ft7">Ett</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td161"><P class="p715 ft7">värdepappersinstitut</P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p23 ft7">ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">till varje kund skyndsamt lämna</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">till varje kund skyndsamt lämna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">sådan information som anges i</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">sådan information som anges i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">4 kap. 12 § första stycket fjärde</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">4 kap. 12 § första stycket fjärde</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft7">meningen</P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p400 ft7">lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td167"><P class="p25 ft7">meningen lagen (2004:46)</P></TD>
<TD class="tr12 td115"><P class="p23 ft7">om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">investeringsfonder och som insti-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">investeringsfonder och som insti-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">tutet får från ett fondbolag, för-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">tutet får från ett fondbolag, för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">valtningsbolag eller annat värde-</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">valtningsbolag, <SPAN class="ft41">en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förval-</SPAN></NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">pappersinstitut.</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">tare </SPAN>eller annat värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p25 ft7">institut.</P></TD>
<TD class="tr4 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td42"><P class="p25 ft41">22 c §</P></TD>
<TD class="tr19 td127"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td114"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td42"><P class="p31 ft41">Ett</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td161"><P class="p789 ft74">värdepappersinstitut</P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p23 ft76">får,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">direkt eller indirekt, erbjuda eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">placera andelar eller aktier i AIF-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr4 td77"><P class="p25 ft41">fonder hos kunder inom EES</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">endast om andelarna eller aktierna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td125"><P class="p25 ft74">får marknadsföras</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p790 ft74">enligt</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td212"><P class="p23 ft74">lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p25 ft41">(2013:0000) om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td40"><P class="p25 ft41">förvaltare</P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p23 ft41">av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr12 td77"><P class="p25 ft74">alternativa investeringsfonder eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td125"><P class="p25 ft74">Europaparlamentets</P></TD>
<TD class="tr12 td114"><P class="p515 ft74">och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td212"><P class="p23 ft5">rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td152"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td156"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td70"><P class="p25 ft41">direktiv 2011/61/EG.</P></TD>
<TD class="tr4 td233"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td115"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p791 ft55"><SPAN class="ft50">126</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:885.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">127</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:885.</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">211</P>
</DIV>
<DIV id="page_208">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p792 ft7">25 §<A href="#page_208"><SPAN class="ft30">128</SPAN></A></P>
<P class="p120 ft7">Ett värdepappersinstitut får tillhandahålla investeringstjänsterna mottagande och vidarebefordran av order i fråga om ett eller flera finansiella instrument och utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag utan att uppfylla kraven i 24 §, om</P>
<P class="p289 ft7">1. tjänsten avser</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">aktier som tagits upp till handel på en reglerad marknad eller på en motsvarande marknad utanför EES,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">penningmarknadsinstrument,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">obligationer eller andra former av skuldförbindelser utan derivat- inslag,</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">d) andelar i en <SPAN class="ft41">värdepappers-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">d) andelar i en <SPAN class="ft41">investerings-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft18"><SPAN class="ft74">fond </SPAN>som avses i 1 kap. 1 § första</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft18"><SPAN class="ft74">fond </SPAN>som avses i 1 kap. 1 § första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">stycket 25 lagen (2004:46) om</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">stycket 25 lagen (2004:46) om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">investeringsfonder eller i ett</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">investeringsfonder eller i ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft18">fondföretag som avses i 1 kap. 7 §</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft18">fondföretag som avses i 1 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">första stycket första meningen</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">första stycket första meningen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p793 ft7">samma lag, eller</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p794 ft7">samma lag, eller</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p302 ft7">e) andra okomplicerade finansiella instrument,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">tjänsten tillhandahålls på kundens initiativ, samt</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">kunden klart och tydligt har informerats om att institutet inte kommer att bedöma om instrumentet eller tjänsten passar kunden.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Information enligt första stycket 3 får lämnas i standardiserad form.</P>
<P class="p795 ft40">13 kap.</P>
<P class="p796 ft7">4 §</P>
<P class="p100 ft7">Överlåtbara värdepapper som har getts ut eller utfärdats av någon som enligt öppenhetsdirektivet har möjlighet att välja hemmedlems- stat får inte tas upp till handel på en reglerad marknad förrän emittenten har valt en stat inom EES som hemmedlemsstat.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr11 td66"><P class="p61 ft7">Första stycket gäller inte i</P></TD>
<TD class="tr11 td68"><P class="p23 ft7">1. Första stycket gäller inte i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fråga om</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p797 ft7">fråga om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">1. andelar i en investerings-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">andelar i en investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fond eller i ett sådant fondföre-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">eller i ett sådant fondföretag som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tag som avses i 1 kap. 7 <SPAN class="ft41">eller 9 §</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">avses i 1 kap. 7 lagen (2004:46)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">om investeringsfonder, <SPAN class="ft41">eller an-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ringsfonder, eller</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft41">delar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte är</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr8 td234"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td235"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft55"><SPAN class="ft31">128 </SPAN>Senaste lydelse 2011:885.</P></TD>
<TD class="tr0 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr21 td66"><P class="p25 ft14">212</P></TD>
<TD class="tr21 td68"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_209">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367209x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p798 ft41">av sluten typ, <SPAN class="ft7">eller</SPAN></P>
<P class="p328 ft7">2. penningmarknadsinstru- 2. penningmarknadsinstru- ment med kortare löptid än ett år. ment med kortare löptid än ett år.</P>
<P class="p799 ft40">16 kap.</P>
<P class="p565 ft82">3 §<A href="#page_209"><SPAN class="ft81">129</SPAN></A></P>
<P class="p800 ft7">Bestämmelserna i detta kapitel ska inte tillämpas i fråga om</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">1. andelar i en investerings-</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">1. andelar i en investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">fond eller i ett sådant fondföre-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">fond eller i ett sådant fondföre-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">tag som avses i 1 kap. 7 <SPAN class="ft41">eller 9 </SPAN>§</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">tag som avses i 1 kap. 7 § lagen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">lagen (2004:46) om investerings-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">(2004:46) om investeringsfonder,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p801 ft7">fonder,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">eller andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p802 ft74">inte är av sluten typ,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft45">penningmarknads-instrument</SPAN></NOBR> med en kortare löptid än ett år,</P>
<P class="p192 ft7">eller</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande minst 100 000 euro och som inte är av sådant slag som anges i 18 kap. 2 § första stycket 1.</SPAN></P>
<P class="p470 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p803 ft55"><SPAN class="ft31">129 </SPAN>Senaste lydelse 2012:382.</P>
<P class="p412 ft14">213</P>
</DIV>
<DIV id="page_210">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367210x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">14</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p804 ft107">lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism</P>
<P class="p805 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism att 1 kap. 2 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t55">
<TR>
<TD class="tr4 td236"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p806 ft40">1 kap.</P>
<P class="p807 ft82">2 §<A href="#page_210"><SPAN class="ft81">130</SPAN></A></P>
<P class="p808 ft7">Denna lag gäller för fysiska och juridiska personer som driver</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">bank- eller finansieringsrörelse enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">livförsäkringsrörelse,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">verksamhet av det slag som beskrivs i 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,</SPAN></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">verksamhet som kräver anmälan till eller ansökan hos Finans- inspektionen enligt lagen (1996:1006) om anmälningsplikt avseende viss finansiell verksamhet eller lagen (2004:299) om inlåningsverk- samhet,</SPAN></P>
<P class="p272 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">försäkringsförmedling enligt lagen (2005:405) om försäkrings- förmedling, i fråga om sådan verksamhet rörande livförsäkring, be- driven av andra än anknutna försäkringsförmedlare,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft45">verksamhet för utgivning av elektroniska pengar enligt lagen (2011:755) om elektroniska pengar,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft44">fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft49">verksamhet som fastighetsmäklare med fullständig registre- ring enligt fastighetsmäklarlagen (2011:666),</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">verksamhet för kasinospel enligt kasinolagen (1999:355),</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft43">verksamhet som godkänd eller auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft47">yrkesmässig verksamhet som avser bokföringstjänster eller revisionstjänster men som inte omfattas av 10,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft45">yrkesmässig verksamhet som består i att lämna råd i avsikt att påverka storleken på en skatt eller avgift (skatterådgivare),</SPAN></P>
<P class="p809 ft55"><SPAN class="ft31">130 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1051.</P>
<P class="p94 ft14">214</P>
</DIV>
<DIV id="page_211">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367211x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p810 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft45">yrkesmässig verksamhet som advokat eller biträdande jurist på advokatbyrå, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,</SPAN></P>
<P class="p811 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft44">yrkesmässig verksamhet som annan oberoende jurist än som avses i 13, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,</SPAN></P>
<P class="p812 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft44">yrkesmässig verksamhet till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § andra stycket och verksamhetsutövaren inte är en sådan person som avses i </SPAN><NOBR>10–14,</NOBR></P>
<P class="p813 ft7"><SPAN class="ft7">16.</SPAN><SPAN class="ft42">yrkesmässig handel med varor, till den del verksamheten av- ser försäljning mot kontant betalning som uppgår till minst ett be-</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p3 ft7">lopp som motsvarar 15 000 euro,</P>
<P class="p814 ft7"><SPAN class="ft7">17.</SPAN><SPAN class="ft49">verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster, </SPAN><SPAN class="ft41">eller</SPAN></P>
<P class="p815 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft43">verksamhet med att till- handahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut</SPAN><SPAN class="ft41">.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p816 ft7"><SPAN class="ft7">17.</SPAN><SPAN class="ft49">verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster,</SPAN></P>
<P class="p660 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft43">verksamhet med att till- handahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut</SPAN><SPAN class="ft41">, eller</SPAN></P>
<P class="p817 ft46"><SPAN class="ft74">19.</SPAN><SPAN class="ft108">förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> enligt lagen (2013:000) om AIF- förvaltare.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p818 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p819 ft14">215</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_212">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367212x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">15</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p820 ft39">lag om ändring i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400)</P>
<P class="p473 ft7">Härigenom förskrivs i fråga om offentlighets- och sekretess- lagen (2009:400) att 30 kap. 5 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t56">
<TR>
<TD class="tr8 td95"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td135"><P class="p821 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td95"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td135"><P class="p822 ft78">30 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td95"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td135"><P class="p823 ft82">5 §<A href="#page_212"><SPAN class="ft81">131</SPAN></A></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Sekretess gäller för uppgift om en enskilds personliga eller eko- nomiska förhållanden, om det kan antas att den enskilde lider skada eller men om uppgiften röjs och uppgiften förekommer i ärende</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr6 td237"><P class="p25 ft7">hos en statlig myndighet om innehav av</P></TD>
<TD class="tr6 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr6 td182"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p61 ft7">1. aktier i bankaktiebolag,</P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p61 ft7">1.</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft7">aktier</P></TD>
<TD class="tr12 td182"><P class="p23 ft7">i bankaktiebolag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">kreditmarknadsbolag, värdepap-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">kreditmarknadsbolag, värdepap-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">persbolag, fondbolag eller för-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td68"><P class="p25 ft7">persbolag, fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-för-</SPAN></NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">säkringsaktiebolag,</P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft74">valtare</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p34 ft7">eller</P></TD>
<TD class="tr12 td182"><P class="p23 ft7">försäkringsaktie-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft7">bolag,</P></TD>
<TD class="tr12 td75"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td182"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">andelar i medlemsbank eller kreditmarknadsförening, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">aktier eller andelar i börs, clearingorganisation, central värde- pappersförvarare, betalningsinstitut eller institut för elektroniska pengar.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">Sekretessen gäller inte beslut av myndigheten och inte heller för uppgift från en annan myndighet om uppgiften inte är sekretess- reglerad där.</P>
<P class="p324 ft7">För uppgift i en allmän handling gäller sekretessen i högst tjugo år.</P>
<P class="p824 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p825 ft55"><SPAN class="ft31">131 </SPAN>Senaste lydelse 2011:774.</P>
<P class="p94 ft14">216</P>
</DIV>
<DIV id="page_213">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367213x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i </SPAN><SPAN class="ft41">utländska AIF- fonder som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alter- nativa investeringsfonder, om fonden </SPAN><SPAN class="ft7">uppfyller krav motsvar- ande dem som ställs i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investe- ringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)</SPAN><A href="#page_213"><SPAN class="ft30">134</SPAN></A><SPAN class="ft7">.</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">16</SPAN><SPAN class="ft91">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p826 ft39">lag om ändring i socialförsäkringsbalken (2010:110)</P>
<P class="p827 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om socialförsäkringsbalken (2010:110) att 64 kap. 21 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t57">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p828 ft40">64 kap.</P>
<P class="p829 ft7">21 §<A href="#page_213"><SPAN class="ft30">132</SPAN></A></P>
<P class="p830 ft10">Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i <SPAN class="ft9">fondföretag som avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder om fond- företaget </SPAN>uppfyller krav motsvar- ande dem som ställs i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investe- ringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)<A href="#page_213"><SPAN class="ft109">133</SPAN></A>.</P>
<P class="p831 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p832 ft55"><SPAN class="ft50">132</SPAN><SPAN class="ft54">Senaste lydelse 2011:886.</SPAN></P>
<P class="p192 ft34"><SPAN class="ft50">133</SPAN><SPAN class="ft106">EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">134</SPAN><SPAN class="ft54">EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).</SPAN></P>
<P class="p412 ft14">217</P>
</DIV>
<DIV id="page_214">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p192 ft37"><SPAN class="ft37">17</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p833 ft39">lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster</P>
<P class="p584 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2010:751) om betaltjänster att 1 kap. 7 § och 3 kap. 2 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t41">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p585 ft40">1 kap.</P>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<DIV id="id_3_1">
<P class="p834 ft7">Denna lag gäller inte betal- ningstransaktioner som</P>
<P class="p835 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvis- ningar eller utbetalningsavier,</SPAN></P>
<P class="p836 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kon- tanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,</SPAN></P>
<P class="p310 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">genomförs mellan deltagare</SPAN></P>
<P class="p837 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft63">ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,</SPAN></P>
<P class="p835 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft67">genomförs mellan betal- tjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,</SPAN></P>
<P class="p838 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">uteslutande sker i kontan- ter direkt från betalaren till be- talningsmottagaren, utan med- verkan av någon mellanhand,</SPAN></P>
<P class="p838 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft45">sker från betalaren till be- talningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller</SPAN></P>
<P class="p836 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft63">avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella in- strument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinsti- tut, fondbolag, förvaltnings-</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_3_2">
<P class="p3 ft7">7 §</P>
<P class="p839 ft7">Denna lag gäller inte betal- ningstransaktioner som</P>
<P class="p840 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvis- ningar eller utbetalningsavier,</SPAN></P>
<P class="p841 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kon- tanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,</SPAN></P>
<P class="p842 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">genomförs mellan deltagare</SPAN></P>
<P class="p843 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft67">ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,</SPAN></P>
<P class="p840 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft67">genomförs mellan betal- tjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,</SPAN></P>
<P class="p844 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">uteslutande sker i kontan- ter direkt från betalaren till be- talningsmottagaren, utan med- verkan av någon mellanhand,</SPAN></P>
<P class="p844 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft45">sker från betalaren till be- talningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller</SPAN></P>
<P class="p841 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft63">avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella in- strument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinsti- tut, fondbolag, förvaltnings-</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_4">
<P class="p3 ft14">218</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_215">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367215x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t46">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">bolag som tillhandahåller investe-</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">bolag</SPAN>, <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft7">som till-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ringstjänster samt andra företag</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">handahåller investeringstjänster</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">som har tillstånd att förvara</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">samt andra företag som har till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">finansiella instrument.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">stånd att förvara finansiella in-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">strument.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p401 ft7">Denna lag gäller inte heller transaktioner som genomförs mellan ett moderföretag och dess dotterföretag eller mellan dotterföretag till ett och samma moderföretag, utom när en annan betaltjänstleve- rantör än ett företag i samma grupp medverkar som mellanhand.</P>
<P class="p845 ft40">3 kap.</P>
<P class="p846 ft82">2 §<A href="#page_215"><SPAN class="ft81">135</SPAN></A></P>
<P class="p847 ft7">Ett betalningsinstitut ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som motsvarar minst startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 eller 4 §. Betalningsinstitutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa två belopp.</P>
<P class="p222 ft7">Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning gäller 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och föreskrifter meddelade med stöd av 13 kap. 1 § 6 samma lag.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t24">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td66"><P class="p400 ft7">Ett betalningsinstitut som till-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr11 td77"><P class="p23 ft7">Ett betalningsinstitut som till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">hör samma grupp som ett annat</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">hör samma grupp som ett annat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">betalningsinstitut, eller ett kredit-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">betalningsinstitut, eller ett kredit-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td50"><P class="p25 ft7">institut,</P></TD>
<TD class="tr4 td147"><P class="p400 ft7">värdepappersföretag,</P></TD>
<TD class="tr4 td50"><P class="p25 ft7">institut,</P></TD>
<TD class="tr4 td140"><P class="p23 ft7">värdepappersföretag,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft18">fondbolag, försäkringsföretag <SPAN class="ft74">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">fondbolag, försäkringsföretag<SPAN class="ft41">, en</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">institut för elektroniska pengar</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft41"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller ett <SPAN class="ft7">institut</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">får inte vid beräkning av kapital-</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">för elektroniska pengar får inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">basen ta med sådana poster som</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">vid beräkning av kapitalbasen ta</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">ingår i beräkningen av något av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">med sådana poster som ingår i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">dessa företags kapitalbas.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">beräkningen av något av dessa</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td50"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td147"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">företags kapitalbas.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Ett betalningsinstitut som driver annan verksamhet i enlighet med 5 § får inte vid beräkningen av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i sådan annan verksamhet.</P>
<P class="p13 ft7">För ett betalningsinstitut som har bytt redovisningsvaluta gäller att kapitalbasen inte får understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.</P>
<P class="p848 ft55"><SPAN class="ft31">135 </SPAN>Senaste lydelse SFS 2011:775</P>
<P class="p403 ft14">219</P>
</DIV>
<DIV id="page_216">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367216x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p419 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p849 ft14">220</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_217">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367217x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p444 ft37"><SPAN class="ft37">18</SPAN><SPAN class="ft91">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p850 ft39">lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)</P>
<P class="p827 ft7">Härigenom föreslås i fråga om försäkringsrörelselagen (2010:2043) att 6 kap. 3 och 12 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t58">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td12"><P class="p25 ft74">Förslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p593 ft40">6 kap.</P>
<P class="p507 ft82">3 §<A href="#page_217"><SPAN class="ft81">136</SPAN></A></P>
<P class="p851 ft7">För skuldtäckning som avses i 1 § får, med de begränsningar som anges i <NOBR>4–9</NOBR> och <NOBR>12–18,</NOBR> följande tillgångar användas:</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">Obligationer eller andra skuldförbindelser som svenska staten, en svensk kommun eller därmed jämförlig samfällighet svarar för.</SPAN></P>
<P class="p178 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">Obligationer eller andra skuldförbindelser som Europeiska unionen eller utländska stater eller centralbanker svarar för.</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">Obligationer eller andra skuldförbindelser som utländsk kom- mun eller därmed jämförlig utländsk samfällighet med befogenhet att kräva in offentlig uppbörd svarar för.</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">Obligationer eller andra skuldförbindelser som internationella organisationer svarar för.</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft43">Fordringar på premie eller andra fordringar på försäkrings- tagare som har samband med försäkringsavtal, om rättssubjekt som anges i </SPAN><NOBR>1–4</NOBR> svarar för fordran. Ett försäkringsföretag som ingår i en koncern och vars verksamhet uteslutande består i att försäkra risker inom koncernen, får för skuldtäckning även använda fordringar som företag inom koncernen svarar för. Om en fordran enligt denna punkt skulle ha betalats för mer än tre månader sedan, får den dock inte användas för skuldtäckning.</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">Fordringar på premier för skadeförsäkring får, när flera premie- perioder har avtalats och fordringarna avser premier som ännu inte ska betalas för andra perioder än den första, användas för skuld- täckning upp till det belopp som svarar mot avsättningen för försäk- ringsåtagandet, om avsikten är att åtagandet ska sägas upp vid dröjsmål med betalningen.</SPAN></P>
<P class="p852 ft8"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft71">Skuldförbindelser med säkerhet i företagets livförsäkrings- brev, inom återköpsvärdet.</SPAN></P>
<P class="p853 ft55"><SPAN class="ft31">136 </SPAN>Senaste lydelse 2011:461.</P>
<P class="p412 ft14">221</P>
</DIV>
<DIV id="page_218">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft42">Medel på konto i bank, kreditmarknadsföretag eller utländskt kreditinstitut.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinsti- tut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan.</SPAN></P>
<P class="p88 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft42">Obligationer och andra skuldförbindelser som ett utländskt kreditinstitut svarar för.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft49">Obligationer och andra skuldförbindelser som ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag svarar för.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft44">Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, med undantag av bolag som avses i 13.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft44">Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande ut- ländskt bolag, under förutsättning att bolaget har till uppgift att äga sådana tillgångar som anges i 15.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft49">Obligationer eller andra skuldförbindelser och aktier eller andra värdepapper utgivna av ett specialföretag.</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft47">Fastigheter, tomträtter och byggnader samt andelar i sådan egendom.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">16.</SPAN><SPAN class="ft45">Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i </SPAN><NOBR>1–4</NOBR> och <NOBR>9–11</NOBR> svarar för och för vilka panträtt i fastig- het eller tomträtt har lämnats som säkerhet. Panträtten ska ligga inom en viss andel av fastighetens eller tomträttens värde.</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">17.</SPAN><SPAN class="ft44">Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i </SPAN><NOBR>1–4</NOBR> och <NOBR>9–11</NOBR> svarar för och för vilka annan be- tryggande säkerhet än panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet.</P>
<P class="p854 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft44">Kassa.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">19. Andelar i investerings- fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäck- ning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan an- mälan från fondförvaltaren som</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p440 ft10">19. Andelar i investerings- fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder <SPAN class="ft9">samt andelar i specialfonder en- ligt 3 kap. 2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa inve- steringsfonder, </SPAN>om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft14">222</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_219">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367219x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">avses i den nämnda paragrafen.</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">för skuldtäckning. Vid tillämp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">ningen av denna punkt krävs inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">en sådan anmälan från fondför-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">valtaren som avses i den nämnda</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">paragrafen.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">20.</SPAN><SPAN class="ft44">Beslutad överskjutande skatt.</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">21.</SPAN><SPAN class="ft49">Återförsäkringsgivares fordran hos det avgivande försäkrings- företaget (återförsäkringstagaren) som grundas på att återförsäkrings- tagaren har hållit kvar tillgångar som motsvarar en avgiven återför- säkring.</SPAN></P>
<P class="p855 ft7">12 §</P>
<P class="p278 ft7">Av det belopp som ska skuldtäckas får en andel om högst</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">75 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § </SPAN><NOBR>8–11,</NOBR> varav högst 50 procentenheter får motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 11,</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 12,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 13, 15 och 16,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">10 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 17, och</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">3 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 18.</SPAN></P>
<P class="p199 ft7">Andra överlåtbara värdepapper än sådana som avses i 3 § 19 och 4 § första stycket 1, och som inte omsätts på någon reglerad mark- nad eller en motsvarande marknad utanför EES, får uppgå till högst</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr11 td7"><P class="p25 ft7">10 procent av de tillgångar som används för skuldtäckning.</P></TD>
<TD class="tr11 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">Vid tillämpningen av första</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td96"><P class="p31 ft7">Vid tillämpningen av</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">stycket ska även beaktas ett för-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">stycket ska även beaktas ett för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">säkringsföretags indirekta ägande</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">säkringsföretags indirekta ägande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">av tillgångar genom dess inne-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">av tillgångar genom dess inne-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">hav av andelar i investerings-</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">hav av andelar i investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">fonder eller placeringar i fond-</P></TD>
<TD class="tr12 td61"><P class="p25 ft7">fonder <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p37 ft74">specialfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">företag som används för skuld-</P></TD>
<TD class="tr12 td61"><P class="p25 ft7">placeringar</P></TD>
<TD class="tr12 td65"><P class="p25 ft7">i fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">täckning.</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">används för skuldtäckning.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p856 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p857 ft14">223</P>
</DIV>
<DIV id="page_220">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">19</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p858 ft39">lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar</P>
<P class="p473 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2011:755) om elektroniska pengar att 3 kap. 2 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t40">
<TR>
<TD class="tr8 td143"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr8 td135"><P class="p859 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td143"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td135"><P class="p860 ft78">3 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td143"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td135"><P class="p861 ft7">2 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7">Ett institut för elektroniska pengar ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som lägst motsvarar startkapitalet enligt 1 § eller ett kapi- talkrav beräknat enligt 3 §. Institutets kapitalbas får inte under- skrida det högsta av dessa belopp.</P>
<P class="p77 ft7">Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning ska 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och de föreskrifter som har meddelats med stöd av 13 kap. 1 § 6 den lagen tillämpas. Därutöver gäller följande vid beräkningen:</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p393 ft7">1. Ett institut för elektro-</P></TD>
<TD class="tr6 td68"><P class="p23 ft7">1. Ett institut för elektro-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">niska pengar som tillhör samma</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">niska pengar som tillhör samma</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">grupp som ett annat institut för</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">grupp som ett annat institut för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">elektroniska pengar, eller ett be-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">elektroniska pengar, eller ett be-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">talningsinstitut, kreditinstitut,</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">talningsinstitut, kreditinstitut,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">värdepappersföretag, fondbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">värdepappersföretag, fondbolag<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">eller försäkringsföretag får vid</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft74">en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <SPAN class="ft18">eller </SPAN>ett <SPAN class="ft18">försäk-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p393 ft7">beräkning av kapitalbasen inte ta</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">ringsföretag får vid beräkning av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">med sådana poster som ingår i</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">kapitalbasen inte ta med sådana</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">beräkningen av något av dessa</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">poster som ingår i beräkningen av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p862 ft7">företags kapitalbas.</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft18">något av dessa företags kapitalbas.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">Ett institut för elektroniska pengar som bedriver annan verk- samhet i enlighet med 5 § får vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i den andra verksamheten.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">För ett institut för elektroniska pengar som har bytt redovis- ningsvaluta får kapitalbasen inte understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisnings- valuta i finansiella företag.</SPAN></P>
<P class="p863 ft14">224</P>
</DIV>
<DIV id="page_221">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367221x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p864 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p865 ft14">225</P>
</DIV>
<DIV id="page_222">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">20</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p472 ft39">lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)</P>
<P class="p866 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om skatteförfarandelagen (2011:1244) <SPAN class="ft41">dels </SPAN>att rubriken till 21 kap. ska lyda ”Kontrolluppgift om avytt- ring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i inve-</P>
<P class="p170 ft7">steringsfonder och specialfonder”,</P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft46">dels </SPAN>att 1 kap. 1 §, 20 kap. 1, 3 och 4 §§, 22 kap. 1, 17 och 19 §§, 23 kap. 5 § och 34 kap. 9 §, rubriken till 20 kap. samt rubrikerna närmast före 22 kap. 17 § och 34 kap. 9 § ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t59">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr6 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p474 ft40">1 kap.</P>
<P class="p867 ft7">1§</P>
<P class="p868 ft7">I denna lag finns bestämmelser om förfarandet vid uttag av skatter och avgifter.</P>
<P class="p171 ft7">Innehållet i lagen är uppdelat enligt följande.</P>
<P class="p869 ft7">AVDELNING I. INNEHÅLL, TILLÄMPNING OCH DEFINITIONER</P>
<P class="p302 ft7">1 kap. – Lagens innehåll</P>
<P class="p302 ft7">2 kap. – Lagens tillämpning</P>
<P class="p171 ft7">3 kap. – Definitioner och förklaringar</P>
<P class="p870 ft7">AVDELNING II. FÖRETRÄDARE</P>
<P class="p871 ft8">4 kap. – Uppgifter som har lämnats för någon annans räkning 5 kap. – Uppgifts- och betalningsskyldiga företrädare</P>
<P class="p302 ft7">6 kap. – Ombud</P>
<P class="p872 ft7">AVDELNING III. REGISTRERING 7 kap. – Registrering</P>
<P class="p873 ft7">AVDELNING IV. PRELIMINÄR SKATT 8 kap. – Preliminärskattesystemets grunder</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">9</SPAN><SPAN class="ft44">kap. – Godkännande för </SPAN><NOBR>F-skatt</NOBR></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">10</SPAN><SPAN class="ft42">kap. – Skatteavdrag för preliminär skatt</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">11</SPAN><SPAN class="ft42">kap. – Beräkning av skatteavdrag för preliminär skatt</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">12</SPAN><SPAN class="ft42">kap. – Skattetabeller</SPAN></P>
<P class="p774 ft14">226</P>
</DIV>
<DIV id="page_223">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p81 ft7">AVDELNING V. SÄRSKILD INKOMSTSKATT</P>
<P class="p342 ft7">13 kap. – Redovisning och betalning av särskild inkomstskatt</P>
<P class="p874 ft7">AVDELNING VI. KONTROLLUPPGIFTER, DEKLARATIONER OCH ÖVRIGA UPPGIFTER</P>
<P class="p342 ft7">14 kap. – Syftet med kontrolluppgifter</P>
<P class="p278 ft7">15 kap. – Kontrolluppgift om intäkt i inkomstslaget tjänst</P>
<P class="p328 ft7">16 kap. – Kontrolluppgift om intäkt och avdrag i inkomstslaget näringsverksamhet</P>
<P class="p318 ft7">17 kap. – Kontrolluppgift om ränteinkomster och annan avkast- ning på fordringsrätter</P>
<P class="p342 ft7">18 kap. – Kontrolluppgift om ränteutgifter</P>
<P class="p278 ft7">19 kap. – Kontrolluppgift om avkastning på delägarrätter</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p400 ft7">20 kap. – Kontrolluppgift om</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p23 ft7">20 kap. – Kontrolluppgift om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">avyttring av andelar i investe-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">avyttring av andelar i investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">ringsfonder och <SPAN class="ft41">fondföretag</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">ringsfonder och <SPAN class="ft41">specialfonder</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">21 kap. – Kontrolluppgift om</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">21 kap. – Kontrolluppgift om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p400 ft7">avyttring av fordringsrätter och</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">avyttring av fordringsrätter och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p393 ft7">andra delägarrätter än andelar i</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">andra delägarrätter än andelar i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">investeringsfonder och <SPAN class="ft41">fondföre-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">investeringsfonder och <SPAN class="ft41">special-</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">tag</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft41">fonder</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">22 kap. – Kontrolluppgift om vissa andra förhållanden</P>
<P class="p278 ft7">23 kap. – Kontrolluppgift om utländska förhållanden</P>
<P class="p278 ft7">24 kap. – Övriga bestämmelser om kontrolluppgifter</P>
<P class="p278 ft7">25 kap. – Undantag från kontrolluppgiftsskyldighet</P>
<P class="p278 ft7">26 kap. – Skattedeklaration</P>
<P class="p342 ft7">27 kap. – Skalbolagsdeklaration</P>
<P class="p278 ft7">28 kap. – Preliminär inkomstdeklaration</P>
<P class="p278 ft7">29 kap. – Syftet med inkomstdeklaration</P>
<P class="p342 ft7">30 kap. – Vem ska lämna en inkomstdeklaration?</P>
<P class="p278 ft7">31 kap. – Vad ska en inkomstdeklaration innehålla?</P>
<P class="p875 ft7">32 kap. – När och var ska en inkomstdeklaration lämnas? 33 kap. – Särskilda uppgifter</P>
<P class="p278 ft7">34 kap. – Informationsuppgifter</P>
<P class="p278 ft7">35 kap. – Periodiska sammanställningar</P>
<P class="p318 ft8">36 kap. – Anstånd med att lämna deklaration och särskilda upp- gifter</P>
<P class="p278 ft7">37 kap. – Föreläggande</P>
<P class="p278 ft7">38 kap. – Formkrav</P>
<P class="p876 ft14">227</P>
</DIV>
<DIV id="page_224">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p877 ft7">AVDELNING VII. DOKUMENTATION 39 kap. – Dokumentationsskyldighet</P>
<P class="p870 ft7">AVDELNING VIII. UTREDNING OCH KONTROLL</P>
<P class="p302 ft7">40 kap. – Skatteverkets skyldighet att utreda och kommunicera</P>
<P class="p171 ft7">41 kap. – Revision</P>
<P class="p171 ft7">42 kap. – Tillsyn över kassaregister och kontrollbesök</P>
<P class="p878 ft8">AVDELNING IX. ERSÄTTNING FÖR KOSTNADER FÖR OMBUD, BITRÄDE ELLER UTREDNING</P>
<P class="p868 ft7">43 kap. – Ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utred- ning</P>
<P class="p879 ft7">AVDELNING X. TVÅNGSÅTGÄRDER 44 kap. – Vitesföreläggande</P>
<P class="p302 ft7">45 kap. – Bevissäkring</P>
<P class="p171 ft7">46 kap. – Betalningssäkring</P>
<P class="p870 ft7">AVDELNING XI. UNDANTAG FRÅN KONTROLL</P>
<P class="p545 ft7">47 kap. – Uppgifter och handlingar som ska undantas från kon- troll</P>
<P class="p880 ft7">AVDELNING XII. SÄRSKILDA AVGIFTER 48 kap. – Förseningsavgift</P>
<P class="p302 ft7">49 kap. – Skattetillägg</P>
<P class="p302 ft7">50 kap. – Kontrollavgift</P>
<P class="p171 ft7">51 kap. – Befrielse från särskilda avgifter</P>
<P class="p171 ft7">52 kap. – Beslut om särskilda avgifter</P>
<P class="p881 ft8">AVDELNING XIII. BESLUT OM SKATTER OCH AVGIFTER 53 kap. – Beslut om skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdes-</P>
<P class="p170 ft7">skatt och punktskatt</P>
<P class="p302 ft7">54 kap. – Beslut om särskild inkomstskatt</P>
<P class="p302 ft7">55 kap. – Beslut om preliminär skatt</P>
<P class="p302 ft7">56 kap. – Beslut och besked om slutlig skatt</P>
<P class="p171 ft7">57 kap. – Skönsmässiga beslut om skatter och avgifter</P>
<P class="p882 ft7">58 kap. – Beslut om säkerhet för slutlig skatt för skalbolag 59 kap. – Ansvar för skatter och avgifter</P>
<P class="p545 ft8">60 kap. – Beslut om befrielse från skatteavdrag, arbetsgivaravgif- ter, mervärdesskatt och punktskatt</P>
<P class="p138 ft14">228</P>
</DIV>
<DIV id="page_225">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p883 ft7">AVDELNING XIV. BETALNING OCH ÅTERBETALNING AV SKATTER OCH AVGIFTER</P>
<P class="p287 ft7">61 kap. – Skattekonton</P>
<P class="p419 ft7">62 kap. – Betalning av skatter och avgifter</P>
<P class="p884 ft7">63 kap. – Anstånd med betalning av skatter och avgifter 64 kap. – Återbetalning av skatter och avgifter</P>
<P class="p287 ft7">65 kap. – Ränta</P>
<P class="p885 ft7">AVDELNING XV. OMPRÖVNING SAMT ÖVERKLAGANDE OCH ÄNDRING I BESLUT PÅ GRUND AV SKATTEAVTAL</P>
<P class="p886 ft7">66 kap. – Omprövning</P>
<P class="p887 ft7">67 kap. – Överklagande och ändring i beslut på grund av skatte- avtal</P>
<P class="p888 ft7">AVDELNING XVI. VERKSTÄLLIGHET 68 kap. – Besluts verkställbarhet</P>
<P class="p318 ft8">69 kap. – Verkställighet av beslut om bevissäkring och betalnings- säkring</P>
<P class="p419 ft7">70 kap. – Indrivning</P>
<P class="p419 ft7">71 kap. – Övriga bestämmelser om verkställighet.</P>
<P class="p889 ft40">20 kap.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t60">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft40">Kontrolluppgift om avyttring</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft40">Kontrolluppgift om avyttring</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft40">av andelar i investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft78">av andelar i investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft96"><SPAN class="ft40">och </SPAN>fondföretag</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft96"><SPAN class="ft40">och </SPAN>specialfonder</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft79">Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en investeringsfond eller <SPAN class="ft77">i ett så- dant fondföretag som driver verk- samhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om in- vesteringsfonder.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">1§</P>
<P class="p890 ft7">Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en inve- steringsfond eller <SPAN class="ft41">i en special- fond</SPAN>.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft14">229</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_226">
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft35">137 </SPAN><SPAN class="ft36">Senaste lydelse 2011:1289.</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft14">230</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t61">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr9 td216"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr9 td224"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD class="tr9 td117"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD class="tr9 td93"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD class="tr9 td116"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD class="tr9 td28"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD class="tr9 td101"><P class="p25 ft110"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr9 td205"><P class="p23 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr17 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td116"><P class="p25 ft82">3 §<A href="#page_226"><SPAN class="ft81">137</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr17 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr17 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=10 class="tr4 td90"><P class="p61 ft7">Kontrolluppgift om avyttring genom inlösen eller avyttring som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=10 class="tr12 td90"><P class="p25 ft7">avses i 44 kap. 8 a § inkomstskattelagen (1999:1229) ska lämnas av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p61 ft7">1. sådana fondbolag som av-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">1. sådana fondbolag som av-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">ses i 1 kap. 1 § första stycket 7</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">ses i 1 kap. 1 § första stycket 7</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td238"><P class="p891 ft7">lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">lagen (2004:46) om investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr12 td238"><P class="p891 ft7">ringsfonder eller av ett förvar-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">ringsfonder eller av ett förvar-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr4 td238"><P class="p891 ft7">ingsinstitut, om förvaltningen av</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td132"><P class="p409 ft7">ingsinstitut,</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p517 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td205"><P class="p23 ft7">förvaltningen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft18">investeringsfonden <SPAN class="ft74">eller fondföre-</SPAN></P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">av investeringsfonden har över-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">taget </SPAN>har övergått till institutet,</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td173"><P class="p409 ft7">gått till institutet,</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p61 ft74"><SPAN class="ft18">2. </SPAN>värdepappersbolag och kre-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft41"><SPAN class="ft7">2. </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft41">ditinstitut som förvaltar special-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft74">valtar eller marknadsför andelar i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft74">fonder enligt 1 kap. 5 § lagen om</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft41">specialfonder i Sverige med stöd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td94"><P class="p25 ft41">investeringsfonder,</P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft41">av 3 kap. 1 §, 4 kap. <NOBR>1–3</NOBR> §§ eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td132"><P class="p409 ft74">5 <NOBR>kap.2–5</NOBR> §§</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td157"><P class="p23 ft41">lagen (2013:000)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft41">om förvaltare av alternativa inve-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft41">steringsfonder, eller av ett för-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td173"><P class="p409 ft41">varingsinstitut om</P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td205"><P class="p23 ft74">förvaltningen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft41">av specialfonden har övergått till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td132"><P class="p409 ft41">institutet,</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td216"><P class="p892 ft7">3.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td157"><P class="p517 ft7">förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p45 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p727 ft7">3.</P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td157"><P class="p517 ft7">förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">driver verksamhet i Sverige enligt</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">driver verksamhet i Sverige enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">1 kap. 6 <SPAN class="ft41">eller 8 § </SPAN>lagen om <SPAN class="ft41">inve-</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td116"><P class="p409 ft7">1 kap.</P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p57 ft7">6 §</P></TD>
<TD class="tr4 td101"><P class="p25 ft7">lagen</P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p515 ft7">om</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td149"><P class="p23 ft7">investe-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td94"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">stering</SPAN>sfonder, och</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr12 td173"><P class="p409 ft7">ringsfonder, och</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td216"><P class="p892 ft7">4.</P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p25 ft7">fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p66 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p45 ft7">driver</P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p727 ft7">4.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td141"><P class="p25 ft7">fondföretag</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td75"><P class="p491 ft7">som</P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p23 ft7">driver</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">verksamhet i Sverige enligt 1 kap.</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">verksamhet i Sverige enligt 1 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td94"><P class="p25 ft7">7 <SPAN class="ft41">eller 9 </SPAN>§ lagen</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td79"><P class="p45 ft41"><SPAN class="ft7">om </SPAN>investe-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p45 ft7">7 § lagen om investeringsfonder.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td94"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">ring</SPAN>sfonder<SPAN class="ft41">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td116"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p61 ft7">Om ett förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">Om ett förvaltningsbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">ett fondföretag har slutit avtal</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td132"><P class="p409 ft7">fondföretag</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p517 ft41">eller</P></TD>
<TD class="tr12 td21"><P class="p514 ft74">en</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td149"><P class="p23 ft74">utländsk</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">med ett värdepappersinstitut om</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>har slutit avtal</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td98"><P class="p25 ft7">att ombesörja försäljning och in-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">med ett värdepappersinstitut om</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">lösen av andelar, ska kontroll-</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">att ombesörja försäljning och in-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td98"><P class="p25 ft7">uppgiften i stället lämnas av</P></TD>
<TD colspan=6 class="tr12 td103"><P class="p23 ft7">lösen av andelar, ska kontroll-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr4 td99"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitutet.</P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=6 class="tr4 td103"><P class="p23 ft7">uppgiften i stället lämnas av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td188"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td224"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td93"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td84"><P class="p409 ft7">värdepappersinstitutet.</P></TD>
<TD class="tr4 td6"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td28"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr21 td18"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td239"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td240"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td241"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td242"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td243"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td244"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td245"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td246"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td247"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr22 td244"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_227">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft10">Kontrolluppgift om annan av- yttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller <SPAN class="ft9">i ett så- dant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder </SPAN>ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.</P>
<P class="p487 ft41"><SPAN class="ft7">Om en andel i </SPAN>ett fondföretag <SPAN class="ft7">inte är förvaltarregistrerad, ska kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p3 ft7">4 §</P>
<P class="p893 ft7">Kontrolluppgift om annan av- yttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller i <SPAN class="ft41">en special- fond </SPAN>ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregi- strerade.</P>
<P class="p894 ft7">Om en andel i <SPAN class="ft41">en utländsk investeringsfond eller i en ut- ländsk specialfond </SPAN>inte är för- valtarregistrerad, ska kontroll- uppgift lämnas av ett värdepap- persinstitut i det fall detta med- verkar vid avyttringen.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p542 ft40">22 kap.</P>
<P class="p507 ft82">1 §<A href="#page_227"><SPAN class="ft81">138</SPAN></A></P>
<P class="p851 ft7">I detta kapitel finns bestämmelser om skyldighet att lämna kon- trolluppgift om</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">överlåtelse av privatbostadsrätt och andelar i vissa bostadsföre- tag (2 och 3 §§),</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft68">upplåtelse av privatbostad eller bostad som innehas med hyres- rätt (4 §),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">samfällighet (5 och 6 §§),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">räntebidrag (7 §),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">pensionsförsäkringar och pensionssparkonton (8 och 9 §§),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">avskattning av pensionsförsäkring (10 §),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">tjänstepensionsavtal (11 §),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">underlag för avkastningsskatt på livförsäkringar (12 §),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">skattereduktion för förmån av hushållsarbete (13 §),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">elcertifikat (14 §),</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">utsläppsrätter, utsläppsminskningsenheter och certifierade ut- släppsminskningar (15 §),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">schablonintäkt vid innehav av ett investeringssparkonto (16 §),</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">- schablonintäkt vid innehav</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">- schablonintäkt vid innehav</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p400 ft7">av andelar i investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft7">av andelar i investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr8 td234"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr8 td248"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p823 ft36"><SPAN class="ft35">138 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1289.</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr21 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr21 td77"><P class="p23 ft14">231</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_228">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367228x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">1. sådana fondbolag som av- ses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investe- ringsfonder eller av ett förvar- ingsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden har över- gått till institutet,</SPAN></DIV>
<DIV id="tx2"><SPAN class="ft10">2. </SPAN><NOBR><SPAN class="ft9">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft9"> som förval- tar eller marknadsför andelar i specialfonder i Sverige med stöd av 3 kap. 1 §, 4 kap. </SPAN><NOBR><SPAN class="ft9">1–3</SPAN></NOBR><SPAN class="ft9"> §§ eller 5 </SPAN><NOBR><SPAN class="ft9">kap.2–5</SPAN></NOBR><SPAN class="ft9"> §§ lagen (2013:0000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller av ett förvaringsinstitut om förvalt- ningen av specialfonden har över- gått till institutet,</SPAN></DIV>
<DIV id="tx3"><SPAN class="ft7">3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om investeringsfonder, och</SPAN></DIV>
<DIV id="tx4"><SPAN class="ft7">4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap.</SPAN></DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">och <SPAN class="ft41">fondföretag </SPAN><NOBR>(17–21</NOBR> §§), och</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr0 td68"><P class="p25 ft18">och <SPAN class="ft74">specialfonder </SPAN><NOBR>(17–21</NOBR> §§), och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td155"><P class="p61 ft7">– gåva (22 §).</P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td155"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td155"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr19 td66"><P class="p895 ft7">17 §<A href="#page_228"><SPAN class="ft30">139</SPAN></A></P></TD>
<TD class="tr19 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td155"><P class="p61 ft7">Kontrolluppgift ska</P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p393 ft7">lämnas</P></TD>
<TD class="tr4 td155"><P class="p61 ft7">Kontrolluppgift ska</P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p23 ft7">lämnas</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td155"><P class="p25 ft7">om schablonintäkt vid</P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p393 ft7">innehav</P></TD>
<TD class="tr12 td155"><P class="p25 ft7">om schablonintäkt vid</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p23 ft7">innehav</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">av andelar i en investeringsfond</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td68"><P class="p25 ft7">av andelar i en investeringsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td66"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">eller </SPAN>i ett sådant fondföretag som</P></TD>
<TD class="tr4 td155"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft7">eller i </SPAN>en specialfond<SPAN class="ft7">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">driver verksamhet i Sverige enligt</P></TD>
<TD class="tr12 td155"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td66"><P class="p25 ft41"><A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K1P7">1 kap. 7 </A>eller <A href="http://www.notisum.se/rnp/sls/lag/20040046.htm#K1P9">9 § </A>lagen (2004:46)</P></TD>
<TD class="tr12 td155"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td155"><P class="p25 ft41">om investeringsfonder<SPAN class="ft7">.</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td155"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p896 ft7">19 §<A href="#page_228"><SPAN class="ft30">140 </SPAN></A>Kontrolluppgift ska lämnas av</P>
<P class="p897 ft7">1. sådana fondbolag som av- ses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investe- ringsfonder eller av ett förvar- ingsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden <SPAN class="ft41">eller fond- företaget </SPAN>har övergått till insti- tutet,</P>
<P class="p898 ft41"><SPAN class="ft7">2. </SPAN>värdepappersbolag och kredit- institut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om inve- steringsfonder,</P>
<P class="p899 ft7">3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 <SPAN class="ft41">eller 8 § </SPAN>lagen om investe- ringsfonder, och</P>
<P class="p500 ft7">4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap.</P>
<P class="p900 ft55"><SPAN class="ft50">139</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1289.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">140</SPAN><SPAN class="ft75">Senaste lydelse 2011:1289.</SPAN></P>
<P class="p496 ft14">232</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_229">
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">7 <SPAN class="ft41">eller 9 § </SPAN>lagen om investe-</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">7 § lagen om investeringsfonder.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ringsfonder.</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">Om ett förvaltningsbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p31 ft7">Om ett förvaltningsbolag, ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">eller </SPAN>ett fondföretag har slutit</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft74"><SPAN class="ft18">fondföretag </SPAN>eller en utländsk AIF-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">avtal med ett värdepappersinsti-</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7"><SPAN class="ft41">förvaltare </SPAN>har slutit avtal med ett</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">tut om att ombesörja försäljning</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitut om att om-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">och inlösen av andelar, ska kon-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">besörja försäljning och inlösen</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">trolluppgiften i stället lämnas av</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">av andelar, ska kontrolluppgiften</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">värdepappersinstitutet.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">i stället lämnas av värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">institutet.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td200"><P class="p25 ft7">kontrolluppgiften.</P></TD>
<TD class="tr4 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td200"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=2 class="tr20 td249"><P class="p901 ft40">23 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td200"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p902 ft7">5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p481 ft7">Utländska företag som driver</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7">Utländska företag som driver</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">bankverksamhet, värdepappers-</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p45 ft7">bankverksamhet, värdepappers-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td200"><P class="p25 ft7">rörelse, fondverksamhet,</P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p481 ft7">finan-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7">rörelse, fondverksamhet, finan-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td200"><P class="p25 ft7">sieringsverksamhet <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p481 ft7">försäk-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7">sieringsverksamhet<SPAN class="ft41">, </SPAN>försäkrings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">ringsverksamhet i Sverige utan</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p45 ft41"><SPAN class="ft7">verksamhet </SPAN>eller verksamhet som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">att inrätta en filial eller mot-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7"><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>i Sverige utan att</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">svarande etablering i landet, ska</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p23 ft7">inrätta en filial eller motsvarande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">innan verksamheten inleds ge in</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p45 ft7">etablering i landet, ska innan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">en skriftlig förbindelse till Finans-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p23 ft7">verksamheten inleds ge in en</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">inspektionen om att lämna kon-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7">skriftlig förbindelse till Finans-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">trolluppgifter i enlighet med be-</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p45 ft7">inspektionen om att lämna kon-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">stämmelserna i denna lag.</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p45 ft7">trolluppgifter i enlighet med be-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td200"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td69"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p903 ft7">stämmelserna i denna lag.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Skyldigheten att lämna en sådan förbindelse gäller inte ett ut- ländskt företag som hör hemma i en stat inom Europeiska ekono- miska samarbetsområdet (EES) och som på grund av bestämmelser i den staten är förhindrat att lämna kontrolluppgifter. Skyldigheten gäller inte heller försäkringsgivare inom EES som bara meddelar pensionsförsäkring enligt 58 kap. inkomstskattelagen (1999:1229).</P>
<P class="p904 ft14">233</P>
</DIV>
<DIV id="page_230">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367230x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p905 ft40">34 kap.</P>
<P class="p906 ft8">Uppgifter om anskaffningsutgift Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i investeringsfonder för andelar i investeringsfonder</P>
<P class="p467 ft41">och specialfonder</P>
<P class="p907 ft82">9 §<A href="#page_230"><SPAN class="ft81">141</SPAN></A></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p440 ft7">Fondbolag <SPAN class="ft41">och </SPAN>förvaltnings- bolag som ska föra eller låta föra ett register över andelsinne- havare i en investeringsfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffnings- utgiften för de andelar i en investeringsfond som tillhör en andelsägare och som har regi- strerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.</P>
<P class="p908 ft7">Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i inve- steringsfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget <SPAN class="ft41">eller </SPAN>förvaltningsbolaget upp- gifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de an- delar som flyttas.</P>
<P class="p909 ft7">Första och andra styckena gäller inte andelar i en investe- ringsfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investe-</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p670 ft7">Fondbolag<SPAN class="ft41">, </SPAN>förvaltningsbolag <SPAN class="ft41">och </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en investe- ringsfond <SPAN class="ft41">eller i en specialfond </SPAN>ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffnings- utgiften för de andelar i en inve- steringsfond <SPAN class="ft41">eller i en special- fond </SPAN>som tillhör en andelsägare och som har registrerats på för- valtaren i stället för andels- ägaren.</P>
<P class="p910 ft7">Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i inve- steringsfonden <SPAN class="ft41">eller special- fonden </SPAN>flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget<SPAN class="ft41">, </SPAN>förvalt- ningsbolaget <SPAN class="ft41">eller </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förval-</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> taren </SPAN>uppgifter om den genom- snittliga anskaffningsutgiften för de andelar som flyttas.</P>
<P class="p663 ft79">Första och andra styckena gäl- ler inte andelar i en investerings- fond <SPAN class="ft77">eller i en specialfond </SPAN>efter det att andelarna har förtecknats på</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p3 ft55"><SPAN class="ft31">141 </SPAN>Senaste lydelse 2011:1289.</P>
<P class="p496 ft14">234</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_231">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367231x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Författningsförslag</P>
<P class="p212 ft7">ringssparkonto. ett investeringssparkonto.</P>
<P class="p470 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p911 ft14">235</P>
</DIV>
<DIV id="page_232">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningsförslag</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">21</SPAN><SPAN class="ft90">Förslag till</SPAN></P>
<P class="p912 ft39">lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto</P>
<P class="p913 ft7">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2011:1268) om investe- ringssparkonto att 6, 13 och 22 §§ ska ha följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t19">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">Nuvarande lydelse</P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p914 ft8">6 § Med investeringstillgångar avses</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekono- miska samarbetsområdet,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">finansiella instrument som handlas på en handelsplattform, eller</SPAN></P>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<DIV id="id_2_1">
<P class="p598 ft8">3. andelar i en investerings- fond.</P>
</DIV>
<DIV id="id_2_2">
<P class="p598 ft8">3. andelar i en investerings- fond <SPAN class="ft46">eller en specialfond.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_3">
<P class="p915 ft7">13 §</P>
<P class="p492 ft7">Investeringstillgångar får överföras till ett investeringssparkonto från någon annan än kontoinnehavaren bara om tillgångarna över- förs till kontot i samband med kontoinnehavarens förvärv av till- gångarna och om förvärvet har skett</P>
<P class="p551 ft7">1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td87"><P class="p916 ft7">2.</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr4 td76"><P class="p393 ft7">på så sätt att nya fond-</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">2. på så sätt att nya fond-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr4 td125"><P class="p25 ft7">andelar utfärdats</P></TD>
<TD class="tr4 td144"><P class="p393 ft7">om förvärvet</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p23 ft7">andelar utfärdats om förvärvet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">avser</P></TD>
<TD class="tr12 td250"><P class="p25 ft7">andelar i en</P></TD>
<TD class="tr12 td144"><P class="p393 ft7">investerings-</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p23 ft7">avser andelar i en investerings-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td87"><P class="p25 ft7">fond<SPAN class="ft41">,</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td250"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td144"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p917 ft74"><SPAN class="ft18">fond </SPAN>eller en specialfond<SPAN class="ft18">,</SPAN></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">från den som har emitterat tillgångarna om förvärvet grundades på tillgångar som vid förvärvet förvarades på kontot,</SPAN></P>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft44">från investeringsföretaget som vid förvärvet förde investerings- sparkontot,</SPAN></P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft43">från övertagande bolag om tillgångarna avsåg ersättning till aktieägarna vid en fusion eller delning av aktiebolag och om till- gångarna förvärvades på grund av aktier som vid förvärvet förvarades på kontot,</SPAN></P>
<P class="p551 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">från köpande företag om förvärvet var ett led i ett förfarande om andelsbyte och om tillgångarna förvärvades på grund av andelar som vid förvärvet förvarades på kontot,</SPAN></P>
<P class="p918 ft14">236</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_233">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367233x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="tx1"><SPAN class="ft7">2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överför- ingen avser andelar i en investe- ringsfond </SPAN><SPAN class="ft41">eller en specialfond,</SPAN></DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td64"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td65"><P class="p25 ft33">Författningsförslag</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p256 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft49">från en annan kontoinnehavare om tillgångarna vid förvärvet förvarades på dennes investeringssparkonto, eller</SPAN></P>
<P class="p178 ft8"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft47">genom utdelning på tillgångar som vid förvärvet förvarades på investeringssparkontot.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">Investeringstillgångar som har förvärvats på grund av konto- främmande tillgångar som avses i 7 § eller kontofrämmande till- gångar som förvaras på ett investeringssparkonto med stöd av 18 § får inte överföras till kontot.</P>
<P class="p855 ft7">22 §</P>
<P class="p14 ft7">Finansiella instrument får överföras till någon annan än konto- innehavaren om kontoinnehavaren har överlåtit tillgångarna genom försäljning, byte eller liknande överlåtelse av tillgångarna</P>
<P class="p13 ft7">1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplatt- form,</P>
<P class="p919 ft7">2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överför- ingen avser andelar i en investe- ringsfond,</P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">till den som har emitterat tillgångarna,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft43">till investeringsföretaget som vid överlåtelsen förde investe- ringssparkontot,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft47">till budgivaren om överlåtelsen var ett led i ett offentligt upp- köpserbjudande,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft63">till köpande företag om överlåtelsen var ett led i ett för- farande om andelsbyte,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">till majoritetsaktieägaren i ett bolag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om inlösen av minoritetsaktier i samma bolag, eller</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft68">till en annan kontoinnehavare om tillgångarna förs över till för- värvarens investeringssparkonto.</SPAN></P>
<P class="p199 ft7">Kontofrämmande tillgångar får inte överföras från ett investe- ringssparkonto med tillämpning av första stycket 8.</P>
<P class="p470 ft7">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p920 ft14">237</P>
</DIV>
<DIV id="page_234">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367234x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p43 ft6">1 Inledning</P>
<P class="p921 ft37"><SPAN class="ft37">1.1</SPAN><SPAN class="ft111">Utredningens uppdrag och arbete</SPAN></P>
<P class="p204 ft7">Utredningens huvuduppgift har varit att analysera och ta fram för- slag till de förändringar som behövs i svensk rätt för att genomföra Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordning- arna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010<A href="#page_234"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A><NOBR>(AIFM-direktivet).</NOBR> Vidare har i uppdraget ingått bl.a. att se över regleringen av de kon- traktuella fonder (specialfonder) som inte är värdepappersfonder även i de avseenden som inte omfattas av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> samt be- lysa hur förslagen inverkar på skattekontrollen.<A href="#page_234"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A></P>
<P class="p922 ft7">Utredningen har haft något mindre än ett år på sig att slutföra uppdraget. Tiden har ägnats åt att analysera, motivera och ta fram de relativt omfattande författningsförslag som behövs för att genom- föra <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Arbetet har bedrivits i samråd med utred- ningens sakkunniga, bl.a. har hållits ett flertal sammanträden där utredningens överväganden och förslag har diskuterats. Däremellan har sekretariatet haft fortlöpande kontakter med de sakkunniga. Möten har även hållits med företrädare för Svenska Riskkapital- föreningen (SVCA), Fastighetsägarna och Swedish Pensions Fund Association (SPFA).</P>
<P class="p96 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har tagits fram under relativt kort tid genom förhandlingar mellan medlemsstaterna i Europeiska Unionen (EU). Liksom andra <NOBR>EU-direktiv</NOBR> är det i många delar kompromisser mellan olika medlemsstaters viljor och önskemål. Direktivet innehåller som en konsekvens av detta lösningar och begrepp som ibland kan vara svårtolkade och ibland kan te sig i viss mån främmande för svensk rättstradition. Det antagna direktivet har dock varit utgångspunkten</P>
<P class="p923 ft34"><SPAN class="ft50">1</SPAN><SPAN class="ft112">EUT L 174, 01.07.2011, s. 1 (Celex 32011L0061). Direktivet har fogats till betänkandet som bilaga 2.</SPAN></P>
<P class="p924 ft55"><SPAN class="ft50">2</SPAN><SPAN class="ft75">Kommittédirektiven (Dir. 2011:77) i dess helhet finns fogade till betänkandet som bilaga 1.</SPAN></P>
<P class="p925 ft14">239</P>
</DIV>
<DIV id="page_235">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Inledning</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">och satt ramarna för utredningens uppdrag och arbete. Vid tolk- ningen och beskrivningen av artiklarna i direktivet kommer kom- missionens delegerade akter att få stor betydelse. Kommissionen har getts rätt att specificera och klargöra flera av direktivets bestämmel- ser i delegerade akter. Under utredningsarbetet har några sådana akter ännu inte antagits. Av de förslag som utredningen har tagit del av framgår emellertid att ambitionen verkar vara att de delegerade akterna till stor del ska bestå av förordningar utfärdade av kommis- sionen. Sådana förordningar är direkt tillämpliga i medlemsstaterna utan att något särskilt genomförande krävs, se även avsnitt 2.2.</P>
<P class="p88 ft7">Innehållet i förordningsförslagen ger hjälp för förståelsen av artiklarna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och utredningen har i viss mån använt dem som tolkningshjälp. Förordningsförslagen är dock just förslag som kan komma att ändras.</P>
<P class="p101 ft7">Fortfarande pågår alltså arbetet med att närmare specificera och komplettera reglerna i direktivet. Detta medför, i kombination med att nivå <NOBR>II-reglerna</NOBR> förefaller antas i form av förordningar, att det är vanskligt att nationellt och i detta skede göra uttolkningar av vissa centrala artiklar och begrepp i direktivet.</P>
<P class="p926 ft37"><SPAN class="ft37">1.2</SPAN><SPAN class="ft111">Viss terminologi</SPAN></P>
<P class="p927 ft7">Att genomföra <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kräver en förändring av dagens reglering av specialfonder. Regler om specialfonder finns i lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF) och har till <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivets genomförande varit en rent nationell angelägenhet. AIFM- direktivet reglerar huvudsakligen förvaltarna av alternativa investe- ringsfonder, men påverkar utformningen av den nationella regle- ringen av fonderna i sig. Som framgår av avsnitt 3.3 har utredningen valt att renodla lagstiftningen på så sätt att LIF i fortsättningen ska reglera enbart de fonder och förvaltare som omfattas av UCITS- direktivet medan den nya lagen som genomför <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska innehålla bestämmelserna om samtliga alternativa investerings- fonder, inklusive specialfonderna, och regleringen av förvaltarna av dessa fonder. Detta påverkar också terminologin. Det kommer med den lösning som utredningen föreslår inte att finnas något behov av ett samlingsbegrepp för värdepappersfonder och specialfonder eller andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> En lösning skulle kunna vara att utmönstra det nuvarande samlingsbegreppet investeringsfonder från lagstiftningen. Förkortningen <NOBR>AIF-fonder</NOBR> står dock för <SPAN class="ft41">alternativa investerings-</SPAN></P>
<P class="p928 ft14">240</P>
</DIV>
<DIV id="page_236">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft33">Inledning</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7"><SPAN class="ft41">fonder </SPAN>och enligt <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> definition är de alternativa i för- hållande till just de harmoniserade fonder som vi i dag kallar värde- pappersfonder (eller <NOBR>”UCITS-fonder”).</NOBR> Enligt utredningens mening är det därför mer konsekvent att värdepappersfonder i stället benämns investeringsfonder. På kort sikt kan det innebära en viss förvirring att låta ett begrepp som investeringsfonder leva kvar i en mer in- skränkt betydelse. På lång sikt innebär det dock en mer logisk lösning. Se vidare i avsnitten 3.3 och 7.3.</P>
<P class="p929 ft14">241</P>
</DIV>
<DIV id="page_237">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367237x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">2 Bakgrund</P>
<P class="p930 ft39"><SPAN class="ft37">2.1</SPAN><SPAN class="ft113">Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIFM-direktivet)</NOBR> reglerar juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder. I den svenska översättningen av direktivet benämns förvaltarna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och fonderna AIF- fonder. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> definieras i direktivet som företag för kollek- tiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte omfattas av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investe- ringar i överlåtbara värdepapper <NOBR>(UCITS-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p96 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är tillämpligt på alla <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> oavsett de förvaltade <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> struktur och rättsliga form. Direktivet reglerar förvaltarna men endast i begränsad utsträckning fonderna, vilka kan vara bildade på kontrakträttslig eller associationsrättslig grund, genom trustlagstiftning, eller på annat sätt. Av de företag för kollektiva investeringar som förekommer på den svenska mark- naden träffas vissa nationellt reglerade investeringsfonder (special- fonder) av definitionen av <NOBR>AIF-fond</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Andra fonder som förekommer i Sverige och som omfattas av direktivets definition är dock inte särskilt reglerade. Det rör sig främst om olika typer av slutna fonder<A href="#page_237"><SPAN class="ft30">1</SPAN></A>, såsom riskkapitalfonder, fastighets- fonder och infrastrukturfonder. Det finns således inte något svenskt regelverk som omfattar alla de former av förvaltare som regleras i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p931 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Begreppet sluten fond används här för att beteckna en fond med en begränsad mängd kapital och som generellt sett inte är öppen för inlösen under fondens livstid.</P>
<P class="p932 ft14">243</P>
</DIV>
<DIV id="page_238">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367238x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">I betänkandet lämnas förslag till hur <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska genom- föras i nationell rätt. I betänkandet lämnas även förslag till reglering av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i vissa avseenden som inte omfattas av <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet.</P>
<P class="p933 ft37"><SPAN class="ft37">2.2</SPAN><SPAN class="ft111">Kommissionens genomförandeåtgärder</SPAN></P>
<P class="p173 ft7">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns ett antal bestämmelser som ger kommis- sionen i uppdrag att anta s.k. genomförandeåtgärder med närmare detaljer kring direktivets rambestämmelser.<A href="#page_238"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A></P>
<P class="p129 ft7">Genomförandeåtgärderna till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> antas på nivå två i enlighet med den s.k. Lamfalussymodellen<A href="#page_238"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>som syftar till att effektivisera lagstiftningsförfarandet inom EU och tillämpas för lag- stiftningen på det finansiella området. Lamfalussymodellen delar in lagstiftningsförfarandet i fyra nivåer där nivå ett utgörs av ram- bestämmelser som antas enligt den normala ordningen för lagstift- ningen inom EU, med direktiv eller förordningar som föreslås av kommissionen och antas av rådet och Europaparlamentet. På nivå två antar kommissionen genomförandeåtgärder som preciserar och närmare anger detaljerna för lagstiftningen på nivå ett. Kommis- sionen kan anta genomförandeåtgärder som direktiv eller som för- ordning. Förfarandet på nivå två har nyligen förändrats i samband med antagandet av Lissabonfördraget och beskrivs närmare nedan. Nivå tre utgörs av gemensamma riktlinjer och rekommendationer. Slutligen ansvarar kommissionen på nivå fyra för att säkerställa att medlemsstaterna genomför lagstiftningen på ett likartat sätt.</P>
<P class="p637 ft7">Genom antagandet av Lissabonfördraget har som nyss nämnts förfarandet för kommissionens genomförandeåtgärder på nivå två ändrats. Den nya ordningen gör skillnad på delegerade akter och genomförandeakter.<A href="#page_238"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>Enligt artikel 57 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har Europa- parlamentet eller rådet rätt att när som helst återkalla kommis- sionens bemyndigande att anta delegerade akter. Europaparlamentet och rådet har också enligt artikel 58 rätt att invända mot de dele- gerade akter som antagits av kommissionen under en period på tre månader efter antagandet. Denna period kan på Europaparlamentets eller rådets initiativ förlängas med tre månader. För genomförande-</P>
<P class="p273 ft34"><SPAN class="ft53">2</SPAN><SPAN class="ft106">Delegerade akter ska antas enligt artiklarna 3, 4, 9, 12, </SPAN><NOBR>14–25,</NOBR> <NOBR>34–37,</NOBR> 40, 42, 53, 67 och 68 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p934 ft32"><SPAN class="ft53">3</SPAN><SPAN class="ft114">Se bl.a. prop. 2006/07:115 s. 242 f.</SPAN></P>
<P class="p352 ft55"><SPAN class="ft53">4</SPAN><SPAN class="ft75">Delegerade akter och genomförandeakter regleras i artikel 290 respektive 291 i Lissabon- fördraget.</SPAN></P>
<P class="p433 ft14">244</P>
</DIV>
<DIV id="page_239">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367239x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">akter gäller enligt artikel 59 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> att de ska beredas i den Europeiska värdepapperskommittén (European Securities Com- mittee, ESC), som är en kommitté under kommissionen med repre- sentanter från medlemsstaterna.</P>
<P class="p12 ft7">Genomförandeakter och delegerade akter kallas i vissa fall tek- niska standarder. I de fallen har Esma (Europeiska Värdepappers- och marknadsmyndigheten<A href="#page_239"><SPAN class="ft30">5</SPAN></A>) getts i uppdrag att ta fram förslag till genomförandeåtgärder i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i den s.k. <NOBR>Esma-förordningen.<A href="#page_239"><SPAN class="ft30">6</SPAN></A></NOBR><A href="#page_239"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>Esma har ersatt den tidigare s.k. nivå tre- kommittén CESR (Committee of European Securities Regulators). Esma’s förslag till tekniska standarder antas av kommissionen, antingen som delegerade akter eller genomförandeakter i enlighet med det förfarande som beskrivits ovan. <NOBR>Esma-förordningen</NOBR> ger även Esma rätt att utfärda riktlinjer och rekommendationer till dels behöriga myndigheter, dels finansiella företag, dvs. sådana åtgärder på nivå tre som beskrivits ovan. Även detta är en uppgift som Esma övertagit från CESR.</P>
<P class="p107 ft7">Som angetts i inledningskapitlet har några genomförandeåtgär- der från kommissionen avseende <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ännu inte an- tagits. Som utgångspunkt för utredningens arbete har därför ett ut- kast till genomförandeförordning från juni 2012 tagits i beaktande.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">2.3</SPAN><SPAN class="ft111">Skäl till reglering av fonder och fondsparande</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Huvudskälet bakom reglering på finansmarknadsområdet är som regel antingen samhällets behov av att skydda stabiliteten i det finan- siella systemet, och på så sätt undvika systemrisker, eller konsu- mentskydd. Det främsta exemplet på det förstnämnda är de kapital- täckningsregler som säkerställer att kapitalstyrkan i banker och värdepappersbolag står i paritet med de risker som verksamheten medför, och som därigenom förhindrar spridningen av förluster i det finansiella systemet. På försäkringsområdet har behovet av ett gott konsumentskydd traditionellt sett varit det vägledande motivet för reglering med hänsyn till att konsekvenserna för den enskilde kan bli allvarliga om inte försäkringsbolagen kan fullgöra sina åtag- anden.</P>
<P class="p935 ft32"><SPAN class="ft50">5</SPAN><SPAN class="ft116">En: European Securities and Markets Authority.</SPAN></P>
<P class="p335 ft32"><SPAN class="ft50">6</SPAN><SPAN class="ft117">Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska Värdepappers- och marknads- myndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG.</SPAN></P>
<P class="p936 ft14">245</P>
</DIV>
<DIV id="page_240">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367240x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">Konsumentskyddet har även utpekats som det avgörande motivet bakom den svenska regleringen av fondsparandet.<A href="#page_240"><SPAN class="ft30">7 </SPAN></A>Fondsparandet har som regel stor privatekonomisk betydelse för den enskilde spararen. Samtidigt är fondprodukterna ofta komplexa och resul- tatet av fondförvaltningen svårt att utvärdera. Den kollektiva spar- formen gör dessutom att det finns ett behov av reglering av fond- andelsägarnas och fondbolagets inbördes rättigheter så att vissa investerare inte gynnas på bekostnad av andra och så att fond- bolaget handlar i fondandelsägarnas bästa intresse.</P>
<P class="p78 ft7">Frågan om i vilken utsträckning fonder och fondsparande kan ge upphov till systemrisker och därför bör regleras även från en sådan utgångspunkt, har behandlats i tidigare lagstiftningsärenden.<A href="#page_240"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>Då konstaterades bl.a. att fondsparandet har liten påverkan på betal- ningssystemet och kreditgivningen och att fondsparandet därigenom inte påverkar de systemrisker som är motiv till reglering av den finansiella sektorns funktion att hantera betalningar och leverera krediter. Fondbolagen bedömdes inte heller ha självförstärkande kopplingar till vare sig varandra eller till andra aktörer i det finan- siella systemet. Med hänsyn till att tillgångarna i den förvaltade fonden hålls separerade från fondbolagets tillgångar så får finan- siella svårigheter i ett fondbolag dessutom inte några konsekvenser för investerarnas möjlighet att få ut sina tillgångar. Vidare konsta- terades att tidigare exempel på fonder som påverkat det finansiella systemets funktion främst berodde på brister i portföljförvaltning och kreditgivning, faktorer som bättre regleras i andra sammanhang än i fondlagstiftningen. Fondsparandet i sig bedömdes slutligen inte heller kunna förstärka ett förlopp med snabbt fallande tillgångspriser på de finansiella marknaderna. Slutsatsen var därför att konsument- skyddet är det avgörande motivet för att reglera fondsparandet.</P>
<P class="p121 ft41">Skälen bakom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P>
<P class="p76 ft7">Efter finanskrisen konstaterade det Europiska rådet och kommis- sionen att alla relevanta aktörer på finansmarknadsområdet bör omfattas av lämplig reglering och tillsyn. Detta överensstämde även med de slutsatser som det globala <NOBR>G20-möte</NOBR> som hölls i november 2008 kom fram till. I kommissionens konsekvensanalys inför fram- tagandet av förslaget till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> utpekas <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR></P>
<P class="p937 ft32"><SPAN class="ft53">7</SPAN><SPAN class="ft114">Se exempelvis prop. 2002/03:150, s. 125 f.</SPAN></P>
<P class="p938 ft55"><SPAN class="ft53">8</SPAN><SPAN class="ft54">Se SOU 2002:56 s. 240 f. samt prop. 2002/03:150 s. 126 f.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">246</P>
</DIV>
<DIV id="page_241">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367241x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t63">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p940 ft7">visserligen inte som någon orsak till finanskrisen. <A href="#page_241"><SPAN class="ft30">9 </SPAN></A>Kommissionen menade dock att krisen tydliggjort den roll som <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> spelar på finansmarknaden. Kommissionen pekade även på en rad risker som <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet innebär för placerare och motparter samt för stabiliteten och effektiviteten på finansmark- naderna. Dessa risker kan sammanfattas i nedanstående tabell.</P>
<P class="p941 ft2">Tabell 1 Översikt över de centrala riskområdena<A href="#page_241"><SPAN class="ft118">10</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t64">
<TR>
<TD class="tr12 td251"><P class="p491 ft2">Makroprudentiella</P></TD>
<TD class="tr12 td252"><P class="p25 ft2">• Direktexponering av systemrelevanta banker (som</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td173"><P class="p491 ft119"><NOBR>(system-)</NOBR> risker, framför</P></TD>
<TD class="tr7 td41"><P class="p61 ft120">tillhandahåller hävstångseffekter) till <NOBR>AIF-sektorn</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft2">allt i samband med</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr23 td253"><P class="p491 ft2">hävstångseffekter</P></TD>
<TD class="tr23 td254"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft2">• Konjunkturförstärkande effekt av flockbeteende,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft119">riskkoncentrationer inom vissa marknadssegment och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft122">forcerad neddragning av belåningsgraden som överförs till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td253"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr12 td254"><P class="p61 ft119">motparterna genom tillgångspriser och marknadslikviditet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft119">Mikroprudentiella risker</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Eventuella svagheter i interna riskhanteringssystem vad</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td173"><P class="p25 ft123"> </P></TD>
<TD class="tr7 td41"><P class="p61 ft119">avser likviditetsrisker, marknadsrisker, motpartsrisker</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft119">(kreditrisker och avvecklingsrisker) och operativa risker</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td253"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td254"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft2">Investerarskydd</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Luckor i informationen till placerare om investeringspolicy,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td173"><P class="p25 ft123"> </P></TD>
<TD class="tr7 td41"><P class="p61 ft119">riskhantering, internförfaranden osv. som utgör hinder för</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft2">effektiv genomlysning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td253"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td254"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Intressekonflikter och bristfällig fondförvaltning, framför allt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft119">i samband med ersättningar, värdering och förvaltning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td253"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td254"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft119">Markandseffektivitet och</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Effekter av dynamisk handel och blankningstekniker på</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td253"><P class="p491 ft2">integritet</P></TD>
<TD class="tr12 td254"><P class="p61 ft2">marknadens funktion</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td173"><P class="p25 ft123"> </P></TD>
<TD class="tr7 td41"><P class="p25 ft119">• Risk för marknadsmissbruk i samband med vissa tekniker,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft2">till exempel blankning</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td253"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td254"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft119">Påverkan på marknaden</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Bristande insyn vid företagsaffärer avseende noterade</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft2">för företagskontroll</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft2">företag (t.ex. genom aktielån, <NOBR>CDF-kontrakt)</NOBR> eller vid</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td253"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr12 td254"><P class="p61 ft2">samagerande genom aktiviststrategier</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p491 ft2"><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kontroll</P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft2">• Risk för felaktiga incitament vid förvaltning av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td173"><P class="p491 ft120">över företag</P></TD>
<TD class="tr7 td41"><P class="p61 ft120">portföljföretag, framför allt i samband med</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p61 ft2">skuldfinansiering</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td253"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td254"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td173"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td41"><P class="p25 ft119">• Bristande insyn och bristande offentlig granskning av s.k.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td253"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr12 td254"><P class="p61 ft2"><NOBR>buy-outs</NOBR></P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p942 ft34"><SPAN class="ft50">9</SPAN><SPAN class="ft125">Commission Staff Working Document Accompanying the proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC- Impact Assessment, COM(2009) 207, SEC (2009) 576.</SPAN></P>
<P class="p943 ft55"><SPAN class="ft50">10</SPAN><SPAN class="ft75">Kommissionens konsekvensanalys, s. 7.</SPAN></P>
<P class="p944 ft14">247</P>
</DIV>
<DIV id="page_242">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367242x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">I konsekvensanalysen konstaterades att det befintliga europeiska regelverk som omfattar <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är fragmenterat och till stora delar bygger på nationell rätt. Samtidigt är <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> verk- samhet i många fall internationell och gränsöverskridande. Det fragmenterade regelverket ansågs därför vara ett hinder för effektiv reglering, tillsyn och övervakning på makronivå. Det ansågs också begränsa marknadsintegrationen och utvecklingen av den inre mark- naden för de finansiella produkter som marknadsförs av <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare.</P>
<P class="p946 ft7">De mål som kommissionen ställde upp för det nya direktivet var följande:<A href="#page_242"><SPAN class="ft30">11</SPAN></A></P>
<P class="p947 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft127">Säkerställa att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> uppfyller lämpliga krav på aukto- risation och registrering.</P>
<P class="p948 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft128">Skapa en ram för övervakning av makroprudentiella risker.</SPAN></P>
<P class="p949 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft127">Tillgodose en fullgod tillsyn och begränsning av mikropruden- tiella risker.</SPAN></P>
<P class="p950 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft127">Ge en samstämd syn på skyddet för professionella investerare i </SPAN><NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p947 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft127">Ökad ansvarighet för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har kontroll över och förvaltar företag.</P>
<P class="p951 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft128">Utveckling av den inre marknaden för </SPAN><NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p952 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft127">Säkerställa att de vidtagna åtgärderna står i proportion till riskerna och tar tillräcklig hänsyn till </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> olika affärsmodeller.</P>
<P class="p294 ft7">Motiven bakom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kan således för det första sum- meras som ett behov av ett harmonierat regelverk för att bättra på förutsättningarna för övervakning av fondförvaltare vars verksamhet på olika sätt befaras kunna påverka risker i det finansiella systemet. Det rör sig främst om förvaltare av fonder som tillämpar finansiell hävstång (se bl.a. skäl 49 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> I konsekvensanalysen omnämns även råvarufonder i denna kategori. Direktivet innehåller därför bestämmelser som möjliggör för medlemsstaternas tillsyns- myndigheter att påvisa, övervaka och vid behov bemöta system- risker. Genom direktivets bestämmelser kan behöriga myndigheter samla in information om användandet av finansiell hävstång och vidarebefordra den informationen till andra behöriga myndigheter,</P>
<P class="p953 ft55"><SPAN class="ft31">11 </SPAN>Kommissionens konsekvensanalys, s. 26 f.</P>
<P class="p939 ft14">248</P>
</DIV>
<DIV id="page_243">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367243x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">till Esma och till den s.k. Europeiska systemrisknämnden, ESRB (European Systemic Risk Board).<A href="#page_243"><SPAN class="ft30">12</SPAN></A></P>
<P class="p12 ft7">För det andra finns en vilja att öka den offentliga insynen i och inflytandet över fonder som agerar på marknaden för företags- kontroll, eller s.k. riskkapitalfonder (se bl.a. skäl 53 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet). Direktivet innehåller därför bestämmelser om hur <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över företag ska agera, exempelvis bestämmelser om information till anställda i sådana företag.</P>
<P class="p72 ft7">Ett tredje motiv till regleringen är att skapa en inre marknad för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> På samma sätt som förvaltare av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kunna erhålla ett s.k. marknadsföringspass som inne- bär att de genom ett enkelt registreringsförfarande ska kunna mark- nadsföra andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i hela unionen (se bl.a. skäl 4 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p954 ft130"><SPAN class="ft37">2.4</SPAN><SPAN class="ft129">Övrig harmoniserad lagstiftning på finansmarknadsområdet</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">Vid sidan av den närbesläktade regleringen av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> och förvaltare av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har regleringen av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kopplingar till viss annan harmoniserad reglering på finansmark- nadsområdet.</P>
<P class="p72 ft7">I Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om änd- ring av rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (direktivet om marknader för finansiella instru- ment, MiFID), regleras värdepappersföretags och bankers tillhanda- hållande av investeringstjänster avseende finansiella instrument (exempelvis rådgivning, förmedling och portföljförvaltning) samt handeln med finansiella instrument på reglerade marknader. I direk- tivet finns även kundskyddsregler för främst <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Enligt artikel 6.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kan en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare få tillstånd att utöver förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> tillhanda- hålla vissa andra tjänster som är tillståndspliktiga enligt MiFID (förvaltning av investeringsportföljer, och sidotjänsterna investe-</P>
<P class="p163 ft55"><SPAN class="ft31">12 </SPAN>Den Europeiska systemrisknämnden ESRB är inrättad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makrotillsyn av det finansiella systemet på <NOBR>EU-nivå</NOBR> och om inrättande av en europeisk systemrisknämnd.</P>
<P class="p955 ft14">249</P>
</DIV>
<DIV id="page_244">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">ringsrådgivning, förvaring och administration av aktier eller andelar i företag för kollektiva investeringar samt mottagande och vidare- befordran av order beträffande finansiella instrument). MiFID är genomfört i svensk rätt huvudsakligen genom lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.</P>
<P class="p150 ft7">I Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värde- papper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (prospektdirektivet) regleras när ett prospekt ska upprättas vid erbjudande av investeringar i över- låtbara värdepapper till allmänheten och den information ett prospekt ska innehålla. Prospektdirektivet är genomfört i svensk rätt huvud- sakligen genom bestämmelser i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Enligt 2 kap. 2 § den lagen är investerings- fonder undantagna från prospektkrav.</P>
<P class="p137 ft7">Harmoniserade regler om den information som en emittent vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad ska offentliggöra finns i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (öppenhetsdirektivet). Där finns bl.a. bestäm- melser om offentliggörande av årsredovisning och halvårsrapport samt flaggningsregler för noterade företag (emittenter). Öppenhets- direktivet är genomfört huvudsakligen genom bestämmelser i lagen om värdepappersmarknaden samt lagen om handel med finansiella instrument.</P>
<P class="p137 ft7">Verksamheten i kreditinstitut regleras i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning), kreditinsti- tutsdirektivet. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> hänvisar till kreditinstitutsdirek- tivet i fråga om de medel som utgör en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas (artiklarna <NOBR>56–67).</NOBR> Kreditsinstitutsdirektivet är genomfört i svensk rätt huvudsakligen genom lagen (2004:297) om bank- och finansie- ringsrörelse samt lagen (2006:1372) om kapitaltäckning och stora exponeringar. Kapitalkrav för kreditinstitut och värdepappersbolag regleras i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kredit- institut (omarbetning), kapitalkravsdirektivet, som genomförts i svensk rätt huvudsakligen genom lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar. Kreditinstituts- och kapitalkravsdirektiven</P>
<P class="p121 ft14">250</P>
</DIV>
<DIV id="page_245">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367245x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">utgör tillsammans de s.k. kapitalkravsdirektiven (CRD Capital Re- quirement Directives).</P>
<P class="p17 ft41">Kommande förändringar i regleringen på finansmarknadsområdet</P>
<P class="p84 ft7">Det europeiska regelverket för värdepappersföretag och handel med finansiella instrument på reglerade marknader är för närvarande under omarbetning. Enligt de förslag till förändringar i MiFID som presenterades av kommissionen i oktober 2011 införs bl.a. gemen- samma regler för handeln med standardiserade derivatkontrakt på s.k. <NOBR>OTF-plattformar</NOBR> (Organised Trading Facilities), särskilt an- passade regler för att underlätta handel med aktier i små och medel- stora företag, bestämmelser som ökar förutsättningarna för över- vakning av s.k. högfrekvent handel i syfte att förhindra möjliga systemrisker, bestämmelser som syftar till att förbättra konkurrens- villkoren för tillhandahållande av vissa efterhandelstjänster (exem- pelvis clearing och avveckling), ökade befogenheter för tillsyns- myndigheter som under särskilda omständigheter föreslås kunna förbjuda vissa typer av produkter och tjänster, skärpt tillsyn över marknaderna för råvaruderivat samt skärpta krav för tillhandahåll- ande av investeringstjänsterna portföljförvaltning och investeringsråd- givning.<A href="#page_245"><SPAN class="ft30">13 </SPAN></A>Kommissionens förslag förhandlas för närvarande i rådet.</P>
<P class="p956 ft7">I december 2011 presenterade kommissionen ett förslag till har- moniserat europeiskt regelverk för investeringar i venture capital. I kommissionens förslag till förordning finns bestämmelser om enhetliga regler för marknadsföring av Europeiska venture capital- fonder, som därmed får en gemensam definition. Sådana fonder ska enligt förslaget fritt få marknadsföras till bl.a. professionella investerare i Europa med hjälp av ett marknadsföringspass liknande det som gäller för förvaltare av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> enligt UCITS- direktivet och för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt <NOBR>AIFM-direktivet.<A href="#page_245"><SPAN class="ft30">14</SPAN></A></NOBR><A href="#page_245"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>Parallellt med det föreslagna regelverket för venture <NOBR>capital-fonder</NOBR> har även ett förslag till harmoniserat regelverk för marknadsföring av fonder för s.k. socialt företagande tagits fram.<A href="#page_245"><SPAN class="ft30">15</SPAN></A></P>
<P class="p957 ft34"><SPAN class="ft50">13</SPAN><SPAN class="ft112">Proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on markets of financial instruments and repealing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council, COM(2011) 656, 2011/0298 (COD).</SPAN></P>
<P class="p958 ft34"><SPAN class="ft50">14</SPAN><SPAN class="ft112">Proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on European Venture Capital Funds, COM(2011) 860, 2011/0417 (COD).</SPAN></P>
<P class="p959 ft55"><SPAN class="ft50">15</SPAN><SPAN class="ft131">Proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on European Social Entrepreneurship Funds, COM(2011) 862, 2011/0418 (COD).</SPAN></P>
<P class="p932 ft14">251</P>
</DIV>
<DIV id="page_246">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367246x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Ytterligare ett förslag till förordning på finansmarknadsområdet presenterades i juli 2012, där kommissionen föreslår ett harmoni- serat regelverk om standardiserad information som ska lämnas vid erbjudande av investeringar i vissa finansiella produkter till konsu- menter, s.k. Packaged retail investment products, PRIPS.<A href="#page_246"><SPAN class="ft30">16 </SPAN></A>Enligt förslaget ska bl.a. fonder (såväl <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-fonder),</NOBR> s.k. strukturerade produkter innehållande derivatkomponenter, samt vissa typer av försäkringskontrakt av investeringskaraktär omfattas av informationskraven i förordningen.</P>
<P class="p88 ft7">Samtidigt med PRIPS presenterades ett förslag till kommande förändringar i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> det s.k. UCITS V.<A href="#page_246"><SPAN class="ft30">17 </SPAN></A>Förslaget innehåller främst förtydliganden angående förvaringsinstitutens upp- gifter och ansvar, bestämmelser om ersättningssystem för fond- förvaltare samt harmoniserade sanktionsbestämmelser.</P>
<P class="p926 ft37"><SPAN class="ft37">2.5</SPAN><SPAN class="ft111">Fondsparandets organisation och kategorier</SPAN></P>
<P class="p274 ft7">Sedan början på <NOBR>1990-talet</NOBR> är den svenska lagstiftningen på fond- området harmoniserad med EU:s <NOBR>UCITS-direktiv.</NOBR> Regleringen finns sedan 2004 i lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF). Investeringsfonder delas i lagstiftningen upp i dels värdepappers- fonder, dels specialfonder. Värdepappersfonder är harmoniserade fonder som uppfyller <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> krav och som efter noti- fiering får marknadsföras fritt inom EU. Tillsyn och tillståndspröv- ning enligt LIF handhas av Finansinspektionen.</P>
<P class="p101 ft7">För värdepappersfonder gäller vissa krav på bl.a. tillgångsallo- kering, belåning, inlösen av fondandelar. Specialfonder kan efter godkännande från Finansinspektionen få undantag ifrån dessa krav. Specialfonder är nationellt reglerade och behöver därför inte följa <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> regler.</P>
<P class="p150 ft7">Värdepappersfonder och specialfonder har det gemensamt att de är kontraktsrättsliga fonder som inte utgör självständiga rättssub- jekt. De kan inte förvärva rättigheter eller ådra sig skyldigheter. De kan inte heller bli föremål för konkursförfarande. Fondandelsägarnas</P>
<P class="p960 ft34"><SPAN class="ft50">16</SPAN><SPAN class="ft112">Proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on key in- formation documents for investment products, COM(2012) 352/3, 2012/0169 (COD).</SPAN></P>
<P class="p647 ft32"><SPAN class="ft50">17</SPAN><SPAN class="ft132">Proposal for a directive of the European Parliament and of the Council amending Directive 2009/65/EC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) as regards depositary functions, remuneration policies and sanctions, COM(2012) 350/2, 2012/0168 (COD).</SPAN></P>
<P class="p75 ft14">252</P>
</DIV>
<DIV id="page_247">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">rätt till fonden är beskuren och begränsar sig till rätten att få sin andel i fonden inlöst och att i vissa fall erhålla utdelning. Värde- pappers- och specialfonder måste även följa vissa gemensamma regler i LIF om förvaltning, fondbestämmelser, information till fondandelsägarna m.m.</P>
<P class="p292 ft7">Utländska fonder som uppfyller <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> krav får, efter att det anmälts till Finansinspektionen, fritt marknadsföras i Sverige. LIF tillåter även, efter Finansinspektionens godkännande, marknadsföring i Sverige av andra utländska fonder än UCITS- fonder, under förutsättning att dessa fonder uppfyller krav mot- svarande dem som ställs på specialfonder. Den rättsliga formen och strukturen på utländska fonder skiljer sig i många fall från den svenska. Utländska fonder som marknadsförs i Sverige kan således vara bildade på kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund eller på annat sätt. Termen fondföretag används i LIF för att be- teckna utländska fonder, både <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> och andra fonder.</P>
<P class="p107 ft7">Svenska aktiebolag som har tillstånd att bedriva fondverksam- het, dvs. förvalta en investeringsfond och handha försäljning och inlösen av andelar, benämns fondbolag. Tillstånd för fondverksam- het avseende specialfonder får även beviljas svenska kreditinstitut och värdepappersbolag, som har tillstånd för portföljförvaltning av- seende finansiella instrument. Termen förvaltningsbolag används i LIF för att beteckna utländska fondförvaltare som förvaltar UCITS- fonder och andra fonder.</P>
<P class="p15 ft7">Tillgångarna i en investeringsfond ska förvaras av ett förvarings- institut som även på fondbolagets instruktion utför in- och utbetal- ningar i fonden. Förvaringsinstitut kan vara banker eller andra kredit- institut. Syftet med att hålla förvaltningen och förvaringen av fondens tillgångar åtskilda på detta sätt är bl.a. att förvaringsinstitutet ska vara en extra kontrollfunktion som ser till att fondbolaget använder fondens medel i enlighet med fondbestämmelserna.</P>
<P class="p72 ft7">Ansvarsfördelningen, förvaltningen och administrationen av inve- steringsfonder kan beskrivas med följande skiss:</P>
<P class="p961 ft14">253</P>
</DIV>
<DIV id="page_248">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367248x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft2">Figur 1 Ansvarsfördelning mellan fondbolag och förvaringsinstitut</P>
<P class="p962 ft133">Värdepappersinstitut, mäklare och andra motparter</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t65">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr0 td255"><P class="p25 ft133">Fondbolag</P></TD>
<TD class="tr0 td256"><P class="p37 ft133">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr25 td257"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td113"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td117"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td256"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td257"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td258"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD class="tr9 td117"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td256"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p963 ft136">Fond</P>
<P class="p964 ft133">Investerare/fondandelsägare</P>
<P class="p965 ft136">Avtal</P>
<P class="p966 ft136">Betalningsströmmar</P>
<P class="p967 ft7">Investeringsfonden som juridisk struktur är särskilt lämplig för att ordna den typ av kollektiva investeringar som riktar sig till konsu- menter. Genom investeringsfonden kan enkelt och rimligt kostnads- effektivt en önskvärd kombination av avkastning och risk uppnås, som enskilda sparare annars skulle ha begränsad möjlighet att åstad- komma. Konsumentskyddet har också tidigare angetts som det främsta motivet bakom reglering av fondsparande.<A href="#page_248"><SPAN class="ft30">18 </SPAN></A>Investerings- fonden som placeringsform utnyttjas dock även av andra investerare än konsumenter. Det finns exempelvis specialfonder som främst riktar sig till professionella investerare.</P>
<P class="p137 ft7">Den svenska fondlagstiftningen innehåller som ovan nämnts tydliga begränsningar för vilken typ av tillgångar medlen i en fond får placeras i. Det leder till att kollektiva investeringar i sådana till- gångar som helt eller delvis är otillåtna för investeringsfonder som</P>
<P class="p953 ft55"><SPAN class="ft31">18 </SPAN>Prop. 2002/03:150 s. 125.</P>
<P class="p939 ft14">254</P>
</DIV>
<DIV id="page_249">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367249x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">regel organiseras på andra sätt. Det gäller exempelvis investeringar i riskkapital i form av större poster av onoterade aktier, råvaror, fastigheter och infrastruktur. Frågan om LIF även skulle omfatta fonder där medlen främst investeras i andra typer av tillgångar än likvida finansiella tillgångar, exempelvis fastigheter, behandlades i Värdepappersfondsutredningens betänkande SOU 2002:56. Ägande- rätten till fastigheterna, den slutna formen, svårigheten att värdera tillgångarna och långsiktigheten i investeringen angavs då som or- saker till varför investeringsfonden som organisationsform inte ansågs lämplig för denna typ av verksamhet.<A href="#page_249"><SPAN class="ft30">19 </SPAN></A>En annan orsak är att denna typ av investeringar främst riktar sig till s.k. institutionella investerare vilket gör konsumentskyddsmotivet mindre relevant. Fonder som investerar i fastigheter och riskkapital och som har sitt säte i Sverige är i regel associationsrättsligt organiserade som aktie- bolag eller kommanditbolag. Andra oreglerade fonder som förvaltas av aktörer som bedriver verksamhet i Sverige är etablerade utom- lands och är därmed organiserade i enlighet med nationell rätt i det land där de är etablerade.</P>
<P class="p968 ft11"><SPAN class="ft11">2.5.1</SPAN><SPAN class="ft137">Harmoniserade fonder</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Harmoniserade fonder är som nämnts ovan sådana fonder som reg- leras i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och därmed, efter en anmälningsprocedur, får marknadsföras fritt inom EU. En <NOBR>UCITS-fond</NOBR> måste vända sig till allmänheten. Det är således inte möjligt att begränsa kretsen av investerare i en <NOBR>UCITS-fond.</NOBR> Eftersom <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> vänder sig till allmänheten gäller särskilda placeringsbestämmelser som syftar till att tillvarata investerarnas behov av riskspridning. Placerings- bestämmelserna innebär begränsningar av vilka tillgångsslag fondens medel får placeras i, exempelvis är möjligheterna till exponeringar till följd av placeringar i onoterade värdepapper begränsade. Det finns också begränsningar av vilka riskkoncentrationer en UCITS- fond får ha (i termer av procentuella exponeringar mot en viss mot- part/emittent) samt av möjligheten för fondbolaget att ta upp lån för fondens räkning. Utöver placeringsbestämmelserna gäller sär- skilda skyddsregler för <NOBR>UCITS-fonder,</NOBR> t.ex. att andelar i fonden måste kunna lösas in eller återköpas på fondandelsägarens begäran, att fondandelsägarna ska få tillgång till viss information om fonden och att tillgångarna i fonden ska förvaras hos ett förvaringsinstitut.</P>
<P class="p969 ft55"><SPAN class="ft31">19 </SPAN>SOU 2002:56 s. 46 ff.</P>
<P class="p970 ft14">255</P>
</DIV>
<DIV id="page_250">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">Den svenska motsvarigheten till <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> harmoniserade fonder är värdepappersfonder (1 kap. 1 § första stycket 25 LIF). De krav som ställs på värdepappersfonder motsvarar bestämmelserna i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Därutöver har vissa nationella särregler för värde- pappersfonder införts som går utöver <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> krav (se bl.a. 4 kap. 22 § LIF).</P>
<P class="p150 ft7">Ett viktigt syfte med den gemensamma regleringen för UCITS- fonder är att skapa en gemensam fondmarknad inom EU. Därför innehåller <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> regler om vad som gäller för UCITS- fonder vars andelar marknadsförs i andra medlemsstater än hem- medlemsstaten. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> tillåter inte en medlemsstat att införa ytterligare nationell reglering för utländska <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Direktivet innehåller även bestämmelser om att behöriga myndig- heter ska underrättas vid gränsöverskridande marknadsföring av fonder samt om samarbete och informationsutbyte mellan behöriga myndigheter i olika medlemsstater.</P>
<P class="p971 ft11"><SPAN class="ft11">2.5.2</SPAN><NOBR><SPAN class="ft137">Icke-harmoniserade</SPAN></NOBR> investeringsfonder (specialfonder)</P>
<P class="p109 ft7"><NOBR>Icke-harmoniserade</NOBR> fonder är fonder som inte regleras i UCITS- direktivet och därmed endast får marknadsföras i en medlemsstat i den mån det är förenligt med nationell lagstiftning i den medlems- staten. Investeringsfonder som är etablerade i Sverige, och som inte omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> benämns specialfonder i den svenska fondlagstiftningen. Specialfonder är således endast nationellt regle- rade.</P>
<P class="p78 ft7">För specialfonder och värdepappersfonder gäller vissa gemen- samma bestämmelser i LIF vilka bl.a. omfattar fondernas rättsliga ställning, krav på att tillgångarna ska förvaras av ett förvaringsinsti- tut och krav på fondbestämmelser. Till skillnad mot vad som gäller för värdepappersfonder får en specialfond vända sig till en begrän- sad krets investerare. Vidare får fondbestämmelserna för en special- fond innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. En specialfond måste dock vara öppen för inlösen minst en gång per år. Placeringar av fondmedel i en specialfond behöver inte heller följa de placeringsregler som gäller för värdepappersfonder. Undan- tag från placeringsreglerna måste dock godkännas av Finansinspek- tionen. Inspektionen prövar också, vid godkännande av fondbestäm- melserna för en specialfond, om fondens placeringsstrategi är för- enlig med de krav som bör ställas på riskspridning. Alla special-</P>
<P class="p638 ft14">256</P>
</DIV>
<DIV id="page_251">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">fonder som är registrerade i Sverige har medgetts något slags undan- tag från de regler som gäller för värdepappersfonder. Vilka undan- tag som medges varierar. De prövas alltid av Finansinspektionen från fall till fall och grundar sig på förhållandena i det enskilda fallet. Vad avser de tillgångar som en specialfond får placera i gäller dock samma regler för specialfonder som för värdepappersfonder med det undantaget att specialfonder tillåts att ha exponeringar som hänför sig till derivatinstrument med andra underliggande till- gångar än vad en värdepappersfond får ha.</P>
<P class="p72 ft7">Specialfonder är således svenska investeringsfonder som fått Finansinspektionens tillstånd att frångå reglerna om värdepappers- fonder i LIF. Den lagen tillåter emellertid även marknadsföring av utländska <NOBR>icke-harmoniserade</NOBR> fonder i Sverige. Sådana fondföretag kan ha en annorlunda juridisk form än de svenska investerings- fonderna. För att en utländsk <NOBR>icke-harmoniserad</NOBR> fond ska få till- stånd att marknadsföras i Sverige krävs dock att Finansinspek- tionen bedömer att det finns betryggande tillsyn över fondföre- taget i dess hemland, att företaget här i landet kan lösa in andelar, göra utbetalningar och även i övrigt kommer att driva sin verksam- het på ett sätt som är förenligt med bestämmelserna i LIF. Det innebär i praktiken att de krav på riskspridning m.m. som gäller för svenska specialfonder även är tillämpliga på <NOBR>icke-harmoniserade</NOBR> utländska fonder vars andelar marknadsförs i Sverige.</P>
<P class="p972 ft11"><SPAN class="ft11">2.5.3</SPAN><SPAN class="ft137">Andra </SPAN><NOBR>icke-harmoniserade</NOBR> fonder</P>
<P class="p84 ft7">Definitionen av <NOBR>AIF-fond</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> omfattar – utöver specialfonder – även andra fonder som inte omfattas av den svenska fondlagstiftningen. Det gäller sådana fonder som investerar i andra typer av tillgångar än vad LIF medger att en investeringsfond inve- sterar i, exempelvis riskkapitalfonder, fastighetsfonder eller råvaru- fonder. Det gäller också sådana fonder som tillämpar andra investe- ringsstrategier än vad som är möjligt med hänsyn till placerings- reglerna eller kraven på riskspridning i LIF.</P>
<P class="p973 ft14">257</P>
</DIV>
<DIV id="page_252">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Riskkapitalfonder</P>
<P class="p92 ft7">Termen riskkapital är ett samlingsnamn för alla investeringar i före- tags ägarkapital, dvs. investeringar i sådana andelar som ger inne- havaren äganderätt i ett företag. Riskkapitalfonder används emeller- tid ofta som beteckning på bolag med en begränsad livstid som specialiserat sig på investeringar i onoterade företag eller noterade företag som avnoteras efter att de förvärvats av bolaget. En sådan riskkapitalfond bildas ofta av ett s.k. riskkapitalbolag som sköter administrationen av fonden och kontakten med investerarna. Känne- tecknande för riskkapitalfonder är att de är slutna till formen på så sätt att andelarna är begränsade till antalet och inte kan lösas in på begäran. Kapitalet investeras i stället utifrån en i förväg bestämd tidshorisont och fonden likvideras när denna period har löpt ut. Det kapital som investeras i fonden är dessutom i regel avtalat på för- hand.</P>
<P class="p137 ft7">Till skillnad från andra fonder som placerar i aktier tar risk- kapitalfonder ofta ägarkontrollen över portföljbolagen. Det innebär att fondförvaltaren eller riskkapitalbolagets s.k. management team tar ett aktivt ansvar för förvaltningen av bolagen och deltar i den långsiktiga styrningen av bolagens verksamhet genom att de direkt utser styrelse och därmed även indirekt påverkar ledningsgruppens sammansättning. De portföljbolag som fondkapitalet sedan investeras i kan antingen vara onoterade mindre företag med tillväxt- och utvecklingspotential (venture capital) eller etablerade företag med behov av ny ledning eller annan organisationsförändring <NOBR>(buy-out).</NOBR></P>
<P class="p137 ft7">Trots att riskkapitalfonder till vissa delar kan sägas likna inve- steringsfonder föreligger vissa väsentliga skillnader. Riskkapital- fonder är till skillnad från investeringsfonder slutna till formen i den meningen att de baseras på ett i förväg begränsat kapital och det saknas rätt till inlösen under fondens livslängd, som normalt är ca 10 år. Livslängden beror bl.a. på mognadsfasen i de bolag fondens investeringsstrategi är inriktad mot. Riskkapitalfonder riktar sig inte heller till allmänheten utan vanligtvis endast till en begränsad krets institutionella investerare eller personer vars professionella verk- samhet inbegriper investeringar i riskkapital. Det är även vanligt att förvaltaren eller till förvaltaren närstående personer parallellt med fondens övriga investerare själva investerar i en viss andel av fondens totala kapital. Utöver avkastningen på sådana investeringar tar förvaltaren arvode i form av en i förväg avtalad andel av even- tuell vinst vid avveckling av fonden. Den del som tillfaller för-</P>
<P class="p638 ft14">258</P>
</DIV>
<DIV id="page_253">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">valtaren brukar kallas carried interest (särskild vinstandel) och är i regel förvaltarens huvudsakliga källa till avkastning.</P>
<P class="p12 ft7">Riskkapitalfonder som är baserade i Sverige är bildade på associa- tionsrättslig grund, som kommanditbolag eller som aktiebolag. I andra jurisdiktioner förekommer dock att riskkapitalfonder har en annan rättslig struktur. Exempelvis är det vanligt förekommande att riskkapitalfonder bildas på kontrakträttslig grund som s.k. limited partnerships på Jersey. Etableringen av en riskkapitalfond börjar dock i praktiken redan innan ett bolag upprättats genom att för- valtaren presenterar ett förslag med en tänkt investeringsstrategi, ett s.k. placeringsmemorandum, för potentiella investerare som ges möjlighet att investera i fonden. De slutgiltiga villkoren förhandlas sedan mellan investerare och förvaltare. De som väljer att investera i fonden förbinder sig att tillföra ett visst belopp. Någon inbetal- ning av kapital till fonden sker dock inte förrän fonden förvärvar portföljbolagen. Först när ett tillräckligt stort kapital på detta sätt garanterats fonden etableras ett bolag som därefter kan börja inve- stera i portföljbolagen. Denna tidpunkt brukar i riskkapitalsamman- hang benämnas ”first closing”. Ytterligare investerare kan under en begränsad tid därefter ansluta sig till fonden. Även i samband med att ytterligare investerare tillkommer kan villkoren för fonden ändras, om övriga investerare godkänner det. Det avtal som reglerar fonden är således inte helt fastställt förrän förvaltaren slutgiltigt stängt fonden för nya investeringar. Successivt under fondens livslängd görs investeringar i portföljbolagen. Kapitalet placeras i allmänhet i aktier, men det förekommer också att kapital tillförs genom kon- vertibla lån eller skuldebrev med option att teckna aktier. När samt- liga investeringar realiserats likvideras fonden. Den eventuella av- kastning som kvarstår efter att investerarna återfått det kapital de skjutit till, inklusive en avtalad årlig avkastning som i regel uppgår till ca 8 procent, fördelas vanligen så att en andel på ca 20 procent tillfaller förvaltaren och resterande del tillfaller övriga investerare. Förvaltarens löpande kostnader under fondens livslängd täcks av ett förskott på vinstdelningen från investerarna. Förskottet uppgår vanligen till ca <NOBR>1,5–2,5</NOBR> procent av fondens avtalade kapital.</P>
<P class="p974 ft14">259</P>
</DIV>
<DIV id="page_254">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367254x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Fastighetsfonder</P>
<P class="p90 ft7">Fastighetsfonder som begrepp kan användas för att beteckna fonder som direktinvesterar i fastigheter, själva investerar i andra fastig- hetsfonder som i sin tur direktinvesterar i fastigheter (s.k. <NOBR>fond-i-</NOBR> fond) eller ger investerarna exponering mot fastighetsmarknaden genom att investera i aktier i noterade fastighetsbolag. UCITS- direktivet tillåter inte att en <NOBR>UCITS-fond</NOBR> placerar direkt i fastig- heter. LIF tillåter inte heller att en specialfond gör sådana place- ringar. Öppna fonder som direktinvesterar i fastigheter och som riktar sig till konsumenter förekommer dock utomlands och är vanliga bl.a. i Tyskland.</P>
<P class="p102 ft7">Många länder har tillskapat skatteregler för s.k. REITS (Real Estate Investment Trusts) efter en amerikansk förebild. En REIT kan beskrivas som en sluten fond vars främsta syfte är investeringar i fastigheter. En REIT kan vara bildad som aktiebolag eller som stiftelse och är befriad från inkomstskatt under vissa förutsättningar. Skattskyldigheten har i stället överförts till fondens investerare. För att uppnå denna skattestatus krävs att vissa verksamhetsregler är uppfyllda, bl.a. ska den största delen av resultatet (normalt mellan 80 och 100 procent) överföras till andels- eller aktieägarna genom utdelning. Det är även vanligt med krav på diversifiering och risk- spridning samt på att ägandet ska vara spritt på ett större antal per- soner. Möjligheten att införa en svensk motsvarighet till REITS har varit föremål för diskussion i ett flertal tidigare reformförslag och motioner utan att ha lett till någon lagstiftningsåtgärd. <A href="#page_254"><SPAN class="ft30">20</SPAN></A></P>
<P class="p637 ft7">Fastighetsfonder som direktinvesterar i fastigheter och är etable- rade i Sverige är i regel bildade på associationsrättslig grund som aktiebolag eller kommanditbolag. Svenska fastighetsfonder liknar riskkapitalfonder på så sätt att de är slutna till formen och främst riktar sig till en begränsad grupp professionella och institutionella investerare. Investerarnas avkastning baseras dels på det driftsnetto som fastigheterna genererar under investeringsperioden, dels på det realisationsresultat som uppstår vid avyttring av fondens innehav.</P>
<P class="p975 ft55"><SPAN class="ft31">20 </SPAN>Se bl.a. 2000/01:SkU19, 2001/02:SkU15 och 2008/09:Sk285.</P>
<P class="p939 ft14">260</P>
</DIV>
<DIV id="page_255">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Infrastrukturfonder</P>
<P class="p84 ft7">Infrastrukturfonder är fonder som placerar i infrastruktur såsom broar, vägar, kollektivtrafik och energiförsörjning. Att stater helt eller delvis väljer att finansiera investeringar i kollektiva nyttigheter genom försäljning till privata investerare har blivit allt vanligare. Privat finansiering av infrastruktur är ett alternativ till finansiering via statsskulden och är ett sätt att begränsa risken för att kost- naderna för investeringen och dess förvaltning över tiden ska bli för höga. Med hänsyn till att investeringar i infrastruktur kräver en ansenlig mängd kapital, organiseras privat finansiering av infra- struktur ofta så att ett flertal investerare går in med var sin andel. Infrastrukturfonder placerar i sådana infrastrukturandelar alternativt arrenderar infrastruktur under en viss avtalad period. Investeringar i infrastrukturfonder är i regel långsiktiga till sin natur samtidigt som de genererar relativt stabila kassaflöden, vilket efterfrågas av framför allt livförsäkringsbolag och andra aktörer med behov av att matcha långsiktiga åtaganden.</P>
<P class="p976 ft7">Infrastrukturfonder är vanligen organiserade på ett liknande sätt som riskkapitalfonder, och förvaltningen sköts ofta av bolag vars verksamhet även omfattar förvaltning av riskkapitalfonder. Precis som med riskkapitalfonder är infrastrukturfonder även ett sätt att organisera offentliga och privata saminvesteringar i infrastruktur. Vissa infrastrukturfonder som bildats av EU är exempelvis skapade i detta syfte.</P>
<P class="p105 ft41">Råvarufonder</P>
<P class="p82 ft7">Råvarufonder används som beteckning på fonder som på olika sätt är exponerade mot marknaden för olika råvaror. Sådan exponering skapas som regel inte genom direktinvesteringar i råvaror utan genom investeringar i råvaruderivat (vanligen s.k. futures) eller aktier i bo- lag vars värde i sin tur är starkt beroende av priset på en eller flera råvaror, exempelvis gruvindustri, oljebolag, skogs- och massaindu- stri. För branschfonder som investerar i en viss typ av industri kan dock beteckningen råvarufond vara delvis missvisande med hänsyn till att branschfonder i regel är exponerade även för andra risker än prisrisken på råvaror.</P>
<P class="p96 ft7"><NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> krav på riskspridning hindrar inte att en fond riktar in sig mot placeringar i en viss bransch. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR></P>
<P class="p412 ft14">261</P>
</DIV>
<DIV id="page_256">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">tillåter dock inte placeringar i derivatinstrument som har råvaror som underliggande tillgång. Med vissa begränsningar medger LIF att en specialfonds medel placeras i råvaruderivat. För detta krävs dels att derivatinstrumenten är föremål för handel på någon finan- siell marknad, dels inte medför leveransskyldighet avseende den underliggande tillgången (6 kap. 2 § LIF). Placeringarna i råvaru- derivat måste dessutom göras med beaktande av kravet på lämplig fördelning av tillgångar med hänsyn till riskspridning.</P>
<P class="p91 ft41">Hedgefonder</P>
<P class="p109 ft7">Hedgefonder kallas ofta sådana fonder vars investeringsstrategier är utformade i syfte att skapa positiv avkastning oavsett utvecklingen på aktiemarknaden. Investeringsstrategin i en hedgefond kan dock även vara konstruerad för att förstärka eller neutralisera marknads- rörelser. För att uppnå sådana effekter utnyttjar hedgefonder i regel någon form av s.k. finansiell hävstång. Finansiell hävstång skapas med hjälp av belåning, derivatinstrument, blankningsaffärer eller på annat sätt och innebär att korrelationen mellan värdeförändringen på en viss investering och fondens avkastning påverkas så att exem- pelvis små rörelser i marknaden för en viss tillgång eller en viss tillgångsportfölj ger stora effekter i fondens avkastning och tvärtom. Hedgefonder kan konstrueras med olika riskprofil. Många hedge- fonder vänder sig till professionella investerare och kräver att ett visst minimikapital investeras, vilket kan uppgå till ett väsentligt belopp. Det finns dock hedgefonder som vänder sig till konsumenter och tillåter mindre investeringar. Förvaltare av hedgefonder tar vid sidan av förvaltningsavgiften i regel ut en prestationsbaserad avgift som en andel av avkastningen över en viss nivå.</P>
<P class="p977 ft7">Med hänsyn till att placeringsreglerna för värdepappersfonder i LIF endast medger exponeringar som hänför sig till derivatinstru- ment och belåning i begränsad utsträckning, är sådana hedgefonder som är etablerade i Sverige specialfonder enligt definitionen i LIF. Sådana specialfonder måste uppfylla det generella kravet på risk- spridning i 6 kap. 2 § LIF. Andra hedgefonder som förvaltas av svenska förvaltare är etablerade utomlands och vänder sig till pro- fessionella investerare. Marknadsföring i Sverige av hedgefonder som är etablerade utomlands, är endast möjligt efter tillstånd från Finansinspektionens (1 kap. 9 § LIF).</P>
<P class="p361 ft14">262</P>
</DIV>
<DIV id="page_257">
<DIV id="dimg1">
<IMG src="http://data.riksdagen.se/fil/H0B367/H0B367257x1.jpg" style="width:433px;height:356px" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft37"><SPAN class="ft37">2.6</SPAN><SPAN class="ft111">Den svenska fondmarknaden</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Det privata fondsparandet är i dag en väl etablerad sparform på den svenska marknaden. Sparandet i fonder sker både direkt och in- direkt genom fondförsäkring, inklusive fall då tjänstepension tryggas genom sådan försäkring, samt genom s.k. individuellt pensions- sparande (IPS). Ytterligare en stor andel av fondsparandet sker genom det statliga premiepensionssystemet (PPM). Inräknat både direkt och indirekt sparande är fondsparandet en dominerande spar- form bland svenska hushåll.</P>
<P class="p72 ft7">I figuren visas en fördelning av de svenska hushållens finansiella tillgångar vid utgången av 2011. Kategorin fondandelar omfattar hushållens direktsparande i fonder. Indirekt fondsparande ingår även som en andel av kategorierna individuellt och kollektivt försäk- ringssparande samt bankinlåning (där indirekt ägda fondandelar genom IPS ingår).</P>
<P class="p2 ft2">Figur 2 Hushållens finansiella tillgångar kv. 4 2011<A href="#page_257"><SPAN class="ft118">21</SPAN></A></P>
<P class="p979 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi2.jpg/" id="inl_img1"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi3.jpg/" id="inl_img2"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi4.jpg/" id="inl_img3"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi5.jpg/" id="inl_img4"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi6.jpg/" id="inl_img5"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi7.jpg/" id="inl_img6"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi8.jpg/" id="inl_img7"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi9.jpg/" id="inl_img8"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi10.jpg/" id="inl_img9"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi11.jpg/" id="inl_img10"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi12.jpg/" id="inl_img11">Bankinlåning<INGENBILD zsrc="H0B367257xi13.jpg/" id="inl_img12"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi14.jpg/" id="inl_img13"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi15.jpg/" id="inl_img14"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi16.jpg/" id="inl_img15"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi17.jpg/" id="inl_img16"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi18.jpg/" id="inl_img17"></P>
<P class="p980 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi19.jpg/" id="inl_img18"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi20.jpg/" id="inl_img19"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi21.jpg/" id="inl_img20"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi22.jpg/" id="inl_img21">Övrigt<INGENBILD zsrc="H0B367257xi23.jpg/" id="inl_img22"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi24.jpg/" id="inl_img23"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi25.jpg/" id="inl_img24"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi26.jpg/" id="inl_img25"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi27.jpg/" id="inl_img26"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi28.jpg/" id="inl_img27"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi29.jpg/" id="inl_img28"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi30.jpg/" id="inl_img29"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi31.jpg/" id="inl_img30">18%<INGENBILD zsrc="H0B367257xi32.jpg/" id="inl_img31"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi33.jpg/" id="inl_img32"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi34.jpg/" id="inl_img33"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi35.jpg/" id="inl_img34"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi36.jpg/" id="inl_img35"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi37.jpg/" id="inl_img36"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi38.jpg/" id="inl_img37"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi39.jpg/" id="inl_img38"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi40.jpg/" id="inl_img39"></P>
<P class="p981 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi41.jpg/" id="inl_img40"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi42.jpg/" id="inl_img41"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi43.jpg/" id="inl_img42"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi44.jpg/" id="inl_img43"> 27%<INGENBILD zsrc="H0B367257xi45.jpg/" id="inl_img44"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi46.jpg/" id="inl_img45"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi47.jpg/" id="inl_img46"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi48.jpg/" id="inl_img47"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi49.jpg/" id="inl_img48"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi50.jpg/" id="inl_img49"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi51.jpg/" id="inl_img50"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi52.jpg/" id="inl_img51"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi53.jpg/" id="inl_img52"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi54.jpg/" id="inl_img53"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi55.jpg/" id="inl_img54"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi56.jpg/" id="inl_img55"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi57.jpg/" id="inl_img56"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi58.jpg/" id="inl_img57"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi59.jpg/" id="inl_img58"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi60.jpg/" id="inl_img59"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi61.jpg/" id="inl_img60"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi62.jpg/" id="inl_img61"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi63.jpg/" id="inl_img62"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi64.jpg/" id="inl_img63"></P>
<P class="p982 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi65.jpg/" id="inl_img64"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi66.jpg/" id="inl_img65"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi67.jpg/" id="inl_img66"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi68.jpg/" id="inl_img67"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi69.jpg/" id="inl_img68"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi70.jpg/" id="inl_img69"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi71.jpg/" id="inl_img70"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi72.jpg/" id="inl_img71"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi73.jpg/" id="inl_img72"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi74.jpg/" id="inl_img73"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi75.jpg/" id="inl_img74"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi76.jpg/" id="inl_img75"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi77.jpg/" id="inl_img76"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi78.jpg/" id="inl_img77"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi79.jpg/" id="inl_img78"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi80.jpg/" id="inl_img79"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi81.jpg/" id="inl_img80"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi82.jpg/" id="inl_img81"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi83.jpg/" id="inl_img82"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi84.jpg/" id="inl_img83"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi85.jpg/" id="inl_img84"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi86.jpg/" id="inl_img85"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi87.jpg/" id="inl_img86">Aktier<INGENBILD zsrc="H0B367257xi88.jpg/" id="inl_img87"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi89.jpg/" id="inl_img88"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi90.jpg/" id="inl_img89"></P>
<P class="p983 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi91.jpg/" id="inl_img90"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi92.jpg/" id="inl_img91"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi93.jpg/" id="inl_img92"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi94.jpg/" id="inl_img93"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi95.jpg/" id="inl_img94"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi96.jpg/" id="inl_img95"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi97.jpg/" id="inl_img96"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi98.jpg/" id="inl_img97"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi99.jpg/" id="inl_img98"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi100.jpg/" id="inl_img99"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi101.jpg/" id="inl_img100"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi102.jpg/" id="inl_img101"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi103.jpg/" id="inl_img102"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi104.jpg/" id="inl_img103"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi105.jpg/" id="inl_img104"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi106.jpg/" id="inl_img105"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi107.jpg/" id="inl_img106"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi108.jpg/" id="inl_img107"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi109.jpg/" id="inl_img108"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi110.jpg/" id="inl_img109"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi111.jpg/" id="inl_img110"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi112.jpg/" id="inl_img111"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi113.jpg/" id="inl_img112">7%<INGENBILD zsrc="H0B367257xi114.jpg/" id="inl_img113"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi115.jpg/" id="inl_img114"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi116.jpg/" id="inl_img115"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi117.jpg/" id="inl_img116"></P>
<P class="p981 ft133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi118.jpg/" id="inl_img117"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi119.jpg/" id="inl_img118"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi120.jpg/" id="inl_img119"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi121.jpg/" id="inl_img120"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi122.jpg/" id="inl_img121"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi123.jpg/" id="inl_img122"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi124.jpg/" id="inl_img123"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi125.jpg/" id="inl_img124"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi126.jpg/" id="inl_img125"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi127.jpg/" id="inl_img126"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi128.jpg/" id="inl_img127"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi129.jpg/" id="inl_img128"> Fondandelar<INGENBILD zsrc="H0B367257xi130.jpg/" id="inl_img129"></P>
<P class="p984 ft139">Koll. <NOBR>försäkrings-<INGENBILD zsrc="H0B367257xi131.jpg/" id="inl_img130"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi132.jpg/" id="inl_img131"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi133.jpg/" id="inl_img132"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi134.jpg/" id="inl_img133"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi135.jpg/" id="inl_img134"><SPAN class="ft138">9%</SPAN></NOBR><SPAN class="ft138"> </SPAN><INGENBILD zsrc="H0B367257xi136.jpg/" id="inl_img135"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi137.jpg/" id="inl_img136"> sparande inkl. <INGENBILD zsrc="H0B367257xi138.jpg/" id="inl_img137"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi139.jpg/" id="inl_img138"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi140.jpg/" id="inl_img139"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi141.jpg/" id="inl_img140"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi142.jpg/" id="inl_img141"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi143.jpg/" id="inl_img142"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi144.jpg/" id="inl_img143"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi145.jpg/" id="inl_img144"> PPM <INGENBILD zsrc="H0B367257xi146.jpg/" id="inl_img145"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi147.jpg/" id="inl_img146"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi148.jpg/" id="inl_img147"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi149.jpg/" id="inl_img148"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi150.jpg/" id="inl_img149"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi151.jpg/" id="inl_img150"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi152.jpg/" id="inl_img151"></P>
<P class="p985 ft133">28%</P>
<P class="p986 ft140"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi153.jpg/" id="inl_img152"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi154.jpg/" id="inl_img153"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi155.jpg/" id="inl_img154"> Ind. försäkrings- <INGENBILD zsrc="H0B367257xi156.jpg/" id="inl_img155"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi157.jpg/" id="inl_img156"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi158.jpg/" id="inl_img157"><INGENBILD zsrc="H0B367257xi159.jpg/" id="inl_img158">sparande</P>
<P class="p987 ft133">11%</P>
<P class="p988 ft55"><SPAN class="ft31">21 </SPAN>Diagrammet bygger på Sparbarometern fjärde kvartalet 2011, statistik från SCB samt på uppgifter från Svensk Försäkring. I kategorin övriga tillgångar ingår bl.a. bostadsrättsandelar, obligationer, övrig inlåning samt sedlar och mynt.</P>
<P class="p955 ft14">263</P>
</DIV>
<DIV id="page_258">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367258x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">Vid utgången av 2011 uppgick fondförmögenheten i svenska inve- steringsfonder till ca 1 535 mdkr. Fördelat på fondtyper stod aktie- fonder för ca 789 mdkr, räntefonder för ca 228 mdkr, blandfonder för ca 191 mdkr, <NOBR>fond-i-fonder</NOBR> för ca 174 mdkr och övriga fonder för ca 151 mdkr.<A href="#page_258"><SPAN class="ft30">22</SPAN></A></P>
<P class="p101 ft7">Den största ägarkategorin på den svenska fondmarknaden är svenska finansiella företag, som äger fondandelar genom bl.a. fond- försäkringsavtal och PPM. Denna andel har successivt ökat under de senaste tio åren och var vid utgången av 2011 större än den andel som ägdes direkt av hushållen.</P>
<P class="p989 ft2">Figur 3 Fondförmögenhet efter ägarkategori kv. 4 2011<A href="#page_258"><SPAN class="ft118">23</SPAN></A></P>
<P class="p990 ft141">Övriga</P>
<P class="p991 ft141">3%</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t66">
<TR>
<TD class="tr4 td259"></TD>
<TD class="tr4 td141"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td67"><P class="p992 ft136">Svenska företag</P></TD>
<TD class="tr4 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td124"><P class="p993 ft136">Hushållens</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr26 td259"></TD>
<TD colspan=2 class="tr26 td211"><P class="p994 ft142">18%</P></TD>
<TD class="tr26 td10"><P class="p25 ft143"> </P></TD>
<TD class="tr26 td124"><P class="p995 ft144">direktsparande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr26 td259"></TD>
<TD colspan=2 class="tr26 td211"><P class="p996 ft144">Ideella</P></TD>
<TD colspan=2 rowspan=2 class="tr12 td182"><P class="p997 ft141">26%</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr27 td259"></TD>
<TD colspan=2 rowspan=2 class="tr9 td211"><P class="p996 ft136">organisationer</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr28 td259"></TD>
<TD class="tr28 td10"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD class="tr28 td124"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr29 td259"></TD>
<TD rowspan=2 class="tr9 td141"><P class="p625 ft141">3%</P></TD>
<TD class="tr29 td67"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td10"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td124"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr30 td259"></TD>
<TD class="tr30 td67"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td10"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td124"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td259"></TD>
<TD class="tr24 td141"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td67"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td10"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td124"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p998 ft141"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi2.jpg/" id="inl_img1"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi3.jpg/" id="inl_img2"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi4.jpg/" id="inl_img3"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi5.jpg/" id="inl_img4"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi6.jpg/" id="inl_img5"> IPS</P>
<P class="p999 ft149"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi7.jpg/" id="inl_img6"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi8.jpg/" id="inl_img7"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi9.jpg/" id="inl_img8"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi10.jpg/" id="inl_img9"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi11.jpg/" id="inl_img10"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi12.jpg/" id="inl_img11"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi13.jpg/" id="inl_img12"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi14.jpg/" id="inl_img13"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi15.jpg/" id="inl_img14"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi16.jpg/" id="inl_img15"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi17.jpg/" id="inl_img16"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi18.jpg/" id="inl_img17"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi19.jpg/" id="inl_img18"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi20.jpg/" id="inl_img19"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi21.jpg/" id="inl_img20"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi22.jpg/" id="inl_img21"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi23.jpg/" id="inl_img22"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi24.jpg/" id="inl_img23"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi25.jpg/" id="inl_img24"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi26.jpg/" id="inl_img25"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi27.jpg/" id="inl_img26"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi28.jpg/" id="inl_img27"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi29.jpg/" id="inl_img28"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi30.jpg/" id="inl_img29"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi31.jpg/" id="inl_img30"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi32.jpg/" id="inl_img31"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi33.jpg/" id="inl_img32"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi34.jpg/" id="inl_img33"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi35.jpg/" id="inl_img34"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi36.jpg/" id="inl_img35"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi37.jpg/" id="inl_img36"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi38.jpg/" id="inl_img37"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi39.jpg/" id="inl_img38"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi40.jpg/" id="inl_img39"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi41.jpg/" id="inl_img40"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi42.jpg/" id="inl_img41"> 3%</P>
<P class="p999 ft141"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi43.jpg/" id="inl_img42"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi44.jpg/" id="inl_img43"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi45.jpg/" id="inl_img44"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi46.jpg/" id="inl_img45"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi47.jpg/" id="inl_img46"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi48.jpg/" id="inl_img47"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi49.jpg/" id="inl_img48"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi50.jpg/" id="inl_img49"><SPAN class="ft150">PPM</SPAN><INGENBILD zsrc="H0B367258xi51.jpg/" id="inl_img50"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi52.jpg/" id="inl_img51"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi53.jpg/" id="inl_img52"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi54.jpg/" id="inl_img53"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi55.jpg/" id="inl_img54"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi56.jpg/" id="inl_img55"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi57.jpg/" id="inl_img56">Fondförsäkring<INGENBILD zsrc="H0B367258xi58.jpg/" id="inl_img57"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi59.jpg/" id="inl_img58"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi60.jpg/" id="inl_img59"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi61.jpg/" id="inl_img60"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi62.jpg/" id="inl_img61"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi63.jpg/" id="inl_img62"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi64.jpg/" id="inl_img63"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi65.jpg/" id="inl_img64"></P>
<P class="p1000 ft141"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi66.jpg/" id="inl_img65"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi67.jpg/" id="inl_img66"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi68.jpg/" id="inl_img67"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi69.jpg/" id="inl_img68"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi70.jpg/" id="inl_img69"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi71.jpg/" id="inl_img70"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi72.jpg/" id="inl_img71"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi73.jpg/" id="inl_img72"><SPAN class="ft150">22%</SPAN><INGENBILD zsrc="H0B367258xi74.jpg/" id="inl_img73"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi75.jpg/" id="inl_img74"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi76.jpg/" id="inl_img75"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi77.jpg/" id="inl_img76"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi78.jpg/" id="inl_img77"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi79.jpg/" id="inl_img78"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi80.jpg/" id="inl_img79"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi81.jpg/" id="inl_img80"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi82.jpg/" id="inl_img81"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi83.jpg/" id="inl_img82"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi84.jpg/" id="inl_img83"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi85.jpg/" id="inl_img84">(inkl.<INGENBILD zsrc="H0B367258xi86.jpg/" id="inl_img85"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi87.jpg/" id="inl_img86"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi88.jpg/" id="inl_img87"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi89.jpg/" id="inl_img88"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi90.jpg/" id="inl_img89"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi91.jpg/" id="inl_img90"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi92.jpg/" id="inl_img91"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi93.jpg/" id="inl_img92"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi94.jpg/" id="inl_img93"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi95.jpg/" id="inl_img94"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi96.jpg/" id="inl_img95"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi97.jpg/" id="inl_img96"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi98.jpg/" id="inl_img97"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi99.jpg/" id="inl_img98"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi100.jpg/" id="inl_img99"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi101.jpg/" id="inl_img100"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi102.jpg/" id="inl_img101"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi103.jpg/" id="inl_img102"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi104.jpg/" id="inl_img103"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi105.jpg/" id="inl_img104"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi106.jpg/" id="inl_img105"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi107.jpg/" id="inl_img106"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi108.jpg/" id="inl_img107"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi109.jpg/" id="inl_img108"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi110.jpg/" id="inl_img109"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi111.jpg/" id="inl_img110"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi112.jpg/" id="inl_img111"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi113.jpg/" id="inl_img112"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi114.jpg/" id="inl_img113"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi115.jpg/" id="inl_img114">företagsägd)<INGENBILD zsrc="H0B367258xi116.jpg/" id="inl_img115"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi117.jpg/" id="inl_img116"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi118.jpg/" id="inl_img117"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi119.jpg/" id="inl_img118"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi120.jpg/" id="inl_img119"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi121.jpg/" id="inl_img120"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi122.jpg/" id="inl_img121"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi123.jpg/" id="inl_img122"></P>
<P class="p1001 ft141"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi124.jpg/" id="inl_img123"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi125.jpg/" id="inl_img124"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi126.jpg/" id="inl_img125"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi127.jpg/" id="inl_img126"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi128.jpg/" id="inl_img127"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi129.jpg/" id="inl_img128"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi130.jpg/" id="inl_img129"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi131.jpg/" id="inl_img130"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi132.jpg/" id="inl_img131"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi133.jpg/" id="inl_img132"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi134.jpg/" id="inl_img133"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi135.jpg/" id="inl_img134"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi136.jpg/" id="inl_img135"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi137.jpg/" id="inl_img136"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi138.jpg/" id="inl_img137"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi139.jpg/" id="inl_img138"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi140.jpg/" id="inl_img139"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi141.jpg/" id="inl_img140"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi142.jpg/" id="inl_img141"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi143.jpg/" id="inl_img142"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi144.jpg/" id="inl_img143"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi145.jpg/" id="inl_img144">25%<INGENBILD zsrc="H0B367258xi146.jpg/" id="inl_img145"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi147.jpg/" id="inl_img146"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi148.jpg/" id="inl_img147"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi149.jpg/" id="inl_img148"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi150.jpg/" id="inl_img149"><INGENBILD zsrc="H0B367258xi151.jpg/" id="inl_img150"></P>
<P class="p1002 ft7">Vid utgången av 2011 fanns 535 svenska värdepappersfonder regi- strerade hos Finansinspektionen. Den allra största andelen av dessa (ca 46 %) förvaltas av de svenska storbankernas fondbolag. Den förvaltade förmögenheten i dessa värdepappersfonder uppgick vid samma tidpunkt till 1 224 mdkr.<A href="#page_258"><SPAN class="ft30">24</SPAN></A></P>
<P class="p1003 ft32"><SPAN class="ft50">22</SPAN><SPAN class="ft116">Uppgifter från SCB och Finansinspektionen.</SPAN></P>
<P class="p647 ft34"><SPAN class="ft50">23</SPAN><SPAN class="ft125">Diagrammet bygger på statistik från Fondbolagens Förening. I underlaget ingår fonder som är förvaltade av medlemmar i Fondbolagens Förening.</SPAN></P>
<P class="p938 ft55"><SPAN class="ft50">24</SPAN><SPAN class="ft75">Uppgifter från Finansinspektionen.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">264</P>
</DIV>
<DIV id="page_259">
<DIV id="dimg1">
<IMG src="http://data.riksdagen.se/fil/H0B367/H0B367259x1.jpg" style="width:509px;height:482px" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Antalet specialfonder med tillstånd från Finansinspektionen var vid utgången av 2011 395, varav 73 hade en förvaltad fondför- mögenhet överstigande en mdkr. Den förvaltade i förmögenheten i de specialfonder som fått tillstånd från Finansinspektionen uppgick vid samma tidpunkt till totalt 310 mdkr. Intresset för <NOBR>icke-UCITS-</NOBR> fonder har generellt sett ökat under de senaste 15 åren. Som andel av den totala fondförmögenheten stod specialfonder för ca 3 pro- cent vid utgången av 1998. Vid utgången av 2011 var motsvarande andel 20 procent.<A href="#page_259"><SPAN class="ft30">25</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t67">
<TR>
<TD class="tr12 td184"><P class="p497 ft119">Figur 4</P></TD>
<TD colspan=12 class="tr12 td260"><P class="p1004 ft119">Fondförmögenhet i värdepappersfonder respektive specialfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr7 td144"><P class="p1004 ft120"><NOBR>1998–2011</NOBR></P></TD>
<TD class="tr7 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td184"><P class="p45 ft151">1 400 000</P></TD>
<TD class="tr5 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr5 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr4 td173"><P class="p57 ft152">Värdepappersfonder (inkl. AP7)</P></TD>
<TD class="tr4 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td184"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr7 td173"><P class="p57 ft152">Specialfonder (f.d. nationella fonder)</P></TD>
<TD class="tr7 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr7 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td184"><P class="p45 ft151">1 200 000</P></TD>
<TD class="tr9 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr31 td184"><P class="p45 ft151">1 000 000</P></TD>
<TD class="tr31 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr32 td184"><P class="p45 ft151">800 000</P></TD>
<TD class="tr32 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr31 td184"><P class="p45 ft151">600 000</P></TD>
<TD class="tr31 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr32 td184"><P class="p45 ft151">400 000</P></TD>
<TD class="tr32 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr32 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr31 td184"><P class="p45 ft151">200 000</P></TD>
<TD class="tr31 td21"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td37"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td10"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td87"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td59"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr31 td14"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr32 td184"><P class="p45 ft151">0</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td21"><P class="p23 ft151">1998</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">1999</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td37"><P class="p481 ft151">2000</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td10"><P class="p23 ft151">2001</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td87"><P class="p502 ft151">2002</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td16"><P class="p23 ft151">2003</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2004</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2005</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2006</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2007</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2008</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2009</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td59"><P class="p23 ft151">2010</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr33 td14"><P class="p23 ft151">2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr34 td184"><P class="p25 ft153"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1005 ft55"><SPAN class="ft31">25 </SPAN>Fondförmögenhet i specialfonder i relation till total fondförmögenhet, uppgifter från Finansinspektionen.</P>
<P class="p932 ft14">265</P>
</DIV>
<DIV id="page_260">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367260x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">2.6.1</SPAN><SPAN class="ft137">Fondförvaltare</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">I Sverige hade 81 fondbolag beviljats tillstånd för att bedriva fond- verksamhet vid utgången av 2011. Vid samma tidpunkt bedrev 50 utländska förvaltningsbolag fondverksamhet i Sverige, varav 8 via filial. Svenska fondbolag varierar i storlek och förvaltar allt från en enstaka fond till 100 fonder eller fler. De största aktörerna på den svenska marknaden är storbankernas fondbolag som genom tillgången till bankkontor har ett etablerat distributionsnät och tillgång till ett befintligt kundunderlag. Detta har gynnat skapandet av en mass- marknad för fondsparande. De fondbolag som etablerats av livför- säkringsbolag och värdepappersbolag står för ytterligare en stor an- del av den svenska fondmarknaden.</P>
<P class="p1007 ft2">Tabell 2 De största svenska fondbolagen sett till förvaltat kapital, kv. 4 2011<A href="#page_260"><SPAN class="ft118">26</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t68">
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Förvaltare</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">Fondvärde, tkr</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td262"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD class="tr24 td263"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td85"><P class="p65 ft2">Swedbank Robur Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr9 td261"><P class="p502 ft2">357 719 084</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">SEB Investment Management AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p502 ft2">186 302 803</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Nordea Fonder Aktiebolag</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p502 ft2">124 546 670</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Handelsbanken Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p502 ft2">117 983 943</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Länsförsäkringar Fondförvaltning AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">66 994 385</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">AMF Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">60 629 865</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">SPP Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">57 216 226</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Skandia Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">57 084 662</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Brummer <NOBR>Multi-Strategy</NOBR> AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">34 839 383</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Folksam LO Fond AB (publ)</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">32 385 674</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Lannebo Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">25 877 266</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Nektar Asset Management AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">22 764 442</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Carnegie Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">22 428 130</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Danske Capital AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">22 428 055</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">East Capital Asset Management AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">16 344 909</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">XACT Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">15 927 966</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Didner & Gerge Fonder Aktiebolag</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">12 881 793</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Catella Fondförvaltning AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">12 207 145</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">E. Öhman J:or Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">11 882 101</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td85"><P class="p65 ft2">Enter Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr12 td261"><P class="p916 ft2">10 928 322</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Carlson Fonder Aktiebolag</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">10 152 088</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td85"><P class="p65 ft2">Zenit Asset Management AB</P></TD>
<TD class="tr4 td261"><P class="p916 ft2">9 037 471</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p953 ft55"><SPAN class="ft31">26 </SPAN>Uppgifter från Finansinspektionen.</P>
<P class="p939 ft14">266</P>
</DIV>
<DIV id="page_261">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367261x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p1008 ft15">SOU 2012:67 Bakgrund</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t69">
<TR>
<TD class="tr12 td264"><P class="p491 ft2">Förvaltare</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p502 ft2">Fondvärde, tkr</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td265"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td266"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td264"><P class="p491 ft2">Futuris Asset Management AB</P></TD>
<TD class="tr9 td133"><P class="p502 ft2">8 207 064</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td264"><P class="p491 ft2"><NOBR>Aktie-Ansvar</NOBR> AB</P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p502 ft2">7 883 583</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td264"><P class="p491 ft2">Lynx Asset Management AB</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p502 ft2">7 340 651</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td264"><P class="p491 ft119">GustaviaDavegårdh Fonder Aktiebolag</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p502 ft2">6 356 535</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td264"><P class="p491 ft2">Alfred Berg Fonder AB</P></TD>
<TD class="tr4 td133"><P class="p502 ft2">5 028 486</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td264"><P class="p491 ft2">Svenska Lärarfonder Aktiebolag</P></TD>
<TD class="tr12 td133"><P class="p502 ft2">5 010 573</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td265"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td266"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1009 ft7">Den svenska fondlagstiftningen tillåter att Finansinspektionen be- viljar kreditinstitut och värdepappersbolag med tillstånd för portfölj- förvaltning avseende finansiella instrument tillstånd för fondverk- samhet som avser specialfonder. Vid utgången av 2011 hade 20 värde- pappersbolag beviljats tillstånd för att bedriva fondverksamhet av- seende specialfonder.<A href="#page_261"><SPAN class="ft30">27 </SPAN></A>Något kreditinstitut med motsvarande till- stånd fanns inte.</P>
<P class="p1010 ft2">Tabell 3 Värdepappersbolag med omfattande fondverksamhet, kv. 4 2011<A href="#page_261"><SPAN class="ft118">28</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t70">
<TR>
<TD class="tr12 td267"><P class="p491 ft2">Värdepappersbolag</P></TD>
<TD class="tr12 td268"><P class="p502 ft2">Fondvärde, tkr</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td269"><P class="p491 ft2">Amrego Kapitalförvaltning AB</P></TD>
<TD class="tr9 td213"><P class="p502 ft2">20 098 518</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td269"><P class="p491 ft2">Max Matthiessen Värdepapper AB</P></TD>
<TD class="tr4 td213"><P class="p502 ft2">8 651 672</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td269"><P class="p491 ft2">Agenta Investment Management AB</P></TD>
<TD class="tr12 td213"><P class="p502 ft2">7 358 351</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td269"><P class="p491 ft2">Movestic Kapitalförvaltning AB</P></TD>
<TD class="tr12 td213"><P class="p502 ft2">5 017 993</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td267"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td268"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1011 ft7">Den vanligaste distributionskanalen för fondandelar är bankernas och värdepappersbolagens internettjänster, varifrån kunderna i regel ges möjlighet att köpa andelar i både sådana fonder som förvaltas av bankens eller värdepapperbolagets eget fondbolag och fonder som förvaltas av andra aktörer. Försäljning av fonder som förvaltas av andra aktörer sker vanligen mot provision.</P>
<P class="p1012 ft7">Fondandelar som ägs indirekt via fondförsäkring kan distribueras av försäkringsbolag eller förmedlare. Även sådan försäljning sker ofta mot provision. Fondförsäkring kan också väljas inom ramen för premiebestämda tjänstepensionsavtal. För kollektivavtalade tjänste- pensioner sker dessa val via valcentraler.</P>
<P class="p1013 ft34"><SPAN class="ft50">27</SPAN><SPAN class="ft112">Fondbolag med ett sammanlagt förvaltat fondvärde överstigande 5 mdkr per den 31/12- 2011. Uppgifter från Finansinspektionen.</SPAN></P>
<P class="p1014 ft55"><SPAN class="ft50">28</SPAN><SPAN class="ft154">Värdepappersbolag med ett sammanlagt förvaltat fondvärde överstigande 5 mdkr per den </SPAN><NOBR>31/12-2011.</NOBR> Uppgifter från Finansinspektionen.</P>
<P class="p1015 ft14">267</P>
</DIV>
<DIV id="page_262">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367262x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">2.6.2</SPAN><SPAN class="ft137">Utländska aktörer på den svenska fondmarknaden</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Som nämnts ovan bedrev 50 utländska förvaltare fondverksamhet i Sverige vid utgången av 2011, varav samtliga var hemmahörande inom EES. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> tillåter dessutom gränsöverskridande marknadsföring av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> i unionen. Utländska förvaltare kan därför med stöd av 1 kap. 7 § LIF marknadsföra <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> etablerade utomlands till svenska investerare efter ett visst under- rättelseförfarande. Vid utgången av 2011 fanns 658 sådana utländska <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> registrerade hos inspektionen. Dessa fonder ska följa de regler som gäller i fondens hemland. Regelverket är dock i stora delar harmonierat genom <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> minimiregler. UCITS- direktivet medger inte att det i nationell rätt ställs högre krav på gränsöverskridande aktörer vad avser sådant som faller inom direk- tivets tillämpningsområde. Regleringen av bl.a. fondens rättsliga struktur varierar dock mellan olika länder.</P>
<P class="p137 ft7">Enligt 1 kap. 9 § LIF får även andra fonder än <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> marknadsföras i Sverige.<A href="#page_262"><SPAN class="ft30">29 </SPAN></A>Sådana fonder måste dock först ha till- stånd från Finansinspektionen. För dessa fonder saknas harmoni- serade verksamhetsregler, regler om investerarskydd och tillsyn varför Finansinspektionen från fall till fall avgör om fonden upp- fyller de krav som ställs i LIF och därmed ska beviljas tillstånd för marknadsföring i Sverige. Vid utgången av 2011 hade 39 utländska fonder erhållit ett sådant godkännande från Finansinspektionen.</P>
<P class="p101 ft7">Någon tillförlitlig uppgift om hur stor fondförmögenheten är i de utländska fonder som marknadsförs i Sverige med stöd av 1 kap. 7 och 9 §§ LIF finns inte att tillgå.</P>
<P class="p101 ft7">Den svenska fondmarknaden kännetecknas sammanfattningsvis av att ett stort antal utländska fonder marknadsförs i Sverige. En andel av dessa fonder förvaltas av bolag som ingår i en svensk kon- cern, men som av olika skäl lagt verksamheten utanför Sverige (se SOU 2010:78 s. 602). De utländska fonder som marknadsförs i Sverige är till största andelen sådana fonder som omfattas av UCITS- direktivet och kan därmed utnyttja det direktivets rätt till gräns- överskridande marknadsföring. Endast ett fåtal utländska fonder som inte omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har fått Finansinspektionens</P>
<P class="p1016 ft32"><SPAN class="ft31">29 </SPAN>Möjligheten att marknadsföra andra utländska fonder än <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> i 1 kap. 9 § LIF omfattar fondföretag enligt 1 kap.1 § 8 samma lag. Utländska fonder som inte träffas av definitionen av fondföretag (exempelvis slutna fonder vars andelar inte kan återköpas eller lösas in på begäran) omfattas inte av LIF. Utländska slutna fonder kan därför marknadsföras i Sverige utan Finansinspektionens godkännande. Sådana slutna fonder kan dock omfattas av prospektkrav.</P>
<P class="p75 ft14">268</P>
</DIV>
<DIV id="page_263">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">godkännande för marknadsföring i Sverige i enlighet med 1 kap. 9 § LIF.</P>
<P class="p13 ft7">Alla utländska fonder som marknadsförs i Sverige med stöd av LIF får marknadsföras till konsumenter. Konsumentskyddet till- godoses genom att dessa fonder i allt väsentligt måste uppfylla de krav som ställs på svenska fonder.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">2.7</SPAN><SPAN class="ft111">Den svenska riskkapitalmarknaden</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">I Sverige har aktörerna på riskkapitalmarknaden traditionellt utgjorts av statliga aktörer och större riskkapitalbolag. Många av de större aktörerna bedriver gränsöverskridande verksamhet och förvaltar riskkapitalfonder som är etablerade utanför Sverige eller fungerar som rådgivare åt förvaltare av riskkapitalfonder som är etablerade utanför Sverige. En stor andel av kapitalet i sådana fonder kommer från utländska investerare. Det finns även mindre svenska aktörer som främst verkar nationellt och förvaltar fonder som huvudsakligen vänder sig till svenska investerare.</P>
<P class="p96 ft7">Grovt indelat förekommer huvudsakligen tre kategorier av risk- kapitalaktörer i Sverige; privata riskkapitalbolag, koncernägda risk- kapitalföretag (captives) och statliga institutioner och företag. Utöver dessa kategorier verkar även enskilda privata aktörer, s.k. affärs- änglar, som hjälper nystartade företag med rådgivning och finan- siering.</P>
<P class="p1017 ft11"><SPAN class="ft11">2.7.1</SPAN><SPAN class="ft137">Statliga institutioner och företag</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">Som namnet antyder ägs statliga riskkapitalföretag till huvuddelen av statligt ägda stiftelser och företag. Alltsedan Företagskapital startade i mitten av <NOBR>1970-talet</NOBR> har svenska staten varit en aktiv aktör på riskkapitalmarknaden. Två stora statliga aktörer är Industri- fonden och ALMI Företagspartner, vars verksamhet består i att stimulera det svenska näringslivet genom investeringar och aktivt ägande i onoterade bolag. Härtill kommer bl.a. Sjätte <NOBR>AP-fonden,</NOBR> som förvaltar allmänna pensionsmedel med uppdraget att nå lång- siktigt hög avkastning genom placeringar på riskkapitalmarknaden (se 3 kap. 1 § lagen 2000:193 om Sjätte <NOBR>AP-fonden).</NOBR></P>
<P class="p107 ft7">Under senare år har statliga venture <NOBR>capital-insatser</NOBR> allt oftare utgjorts av saminvesteringsprojekt där staten investerar i privata</P>
<P class="p1018 ft14">269</P>
</DIV>
<DIV id="page_264">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft8">venture <NOBR>capital-fonder.</NOBR> Exempel på sådana statliga venture capital- bolag är Fouriertransform, som agerar på fordonsmarknaden, samt Inlandsinnovation, som investerar i tillväxtbolag baserade i Norr- lands inland. Även på europeisk och nordisk nivå förekommer riskkapitalaktörer med statlig anknytning, t.ex. European Invest- ment Fund och Nordiska Investeringsbanken.</P>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">2.7.2</SPAN><SPAN class="ft137">Koncernägda riskkapitalföretag</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Koncernägda riskkapitalföretag ingår i regel i en koncern vars huvud- sakliga verksamhet inte är riskkapitalverksamhet. Att ett riskkapital- företag är koncernägt innebär att ägarbolaget har mer än 50 procent av aktierna eller på annat sätt innehar ett bestämmande inflytande över företaget. Ett sådant riskkapitalföretag får normalt sett sina investeringsmedel från moderbolaget. Det kan vara fråga om dotter- bolag till banker, försäkringsbolag eller investmentbolag. Inom in- dustrin är det vanligt att stora koncerner har ett dotterbolag som investerar i företag inom koncernens verksamhetsområde, ofta mindre, innovativa företag som befinner sig i ett tidigt utvecklings- stadium. Svenska exempel på koncernägda riskkapitalföretag är Volvo Technology Transfer och SEB Venture Capital.</P>
<P class="p1019 ft11"><SPAN class="ft11">2.7.3</SPAN><SPAN class="ft137">Privatägda riskkapitalföretag och riskkapitalfonder</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Privatägda riskkapitalbolag med gränsöverskridande verksamhet är de dominerande aktörerna på den svenska riskkapitalmarknaden. Sett till antalet fonder/antal investeringar verkar de flesta privata aktörer inom venture <NOBR>capital-området.</NOBR> Sett till fondförmögenheten och investerade belopp dominerar dock de aktörer som är verk- samma inom <NOBR>buy-out.</NOBR> Bland de större riskkapitalbolag som be- driver verksamhet i Sverige märks bland andra EQT, Nordic Capital, Triton, Riverside, Apax, Permira, Altor och IK Investment Part- ners (f.d. Industri Kapital) som huvudsakligen är verksamma inom <NOBR>buy-out.</NOBR> Den svenska <NOBR>buy-out-marknaden</NOBR> har en internationell prägel. Fondernas kapital kommer huvudsakligen från internatio- nella investerare och investeras till stor del utanför Sverige. Inom venture capital är det som ovan nämnts vanligt med saminveste- ringar där svenska staten av näringspolitiska skäl går in som del- finansiär i privata fonder. Detta och det förhållandet att det för-</P>
<P class="p774 ft14">270</P>
</DIV>
<DIV id="page_265">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367265x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">valtade kapitalet ofta är mindre omfattande gör marknaden för venture capital mer nationellt förankrad.</P>
<P class="p14 ft7">Tidigare var det vanligt att riskkapitalfonder etablerades i Sverige genom svenska kommanditbolag på grund av att vinsterna i fonden därigenom som huvudregel beskattas hos investerarna. Kommandit- bolagskonstruktionen innebär också att kommanditdelägarnas ekonomiska ansvar för fondens åtaganden är begränsat, på ett lik- nande sätt som aktieägarnas i ett aktiebolag. För internationella fonder med en stor andel utländskt kapital är det emellertid numera vanligast att fonderna etableras utanför EES på exempelvis kanal- öarna och struktureras som den engelska motsvarigheten till kom- manditbolag, Limited Partnerships. Valet av jurisdiktion och associa- tionsform styrs främst av juridiska hänsynstaganden, effektivetsskäl och investerarnas hemvist. Bl.a. eftersträvas skattemässig transpa- rens så att de utländska investerarnas avkastning beskattas i deras respektive hemland.</P>
<P class="p107 ft7">Vid sidan av riskkapitalbolag som förvaltar riskkapitalfonder finns oberoende riskkapitalföretag som i regel drivs i form av aktie- bolag. Liksom för andra typer av riskkapitalföretag är affärsidén att investera i onoterade bolag och utveckla verksamheten för att sedan avyttra bolagen. I motsats till vad som gäller för riskkapitalfonder finansieras dock förvärven i oberoende riskkapitalföretag direkt med medel från den egna verksamheten, dvs. genom ägarkapital och banklån. Ägarna till oberoende riskkapitalföretag är vanligtvis privatpersoner eller andra investerare utan någon närmare anknyt- ning till företaget, och deras mål med aktieägandet är normalt endast att få god avkastning på sin investering. Många svenska oberoende riskkapitalföretag är börsnoterade, exempelvis Ratos och Bure som är noterade på Nasdaq OMX Stockholm.<A href="#page_265"><SPAN class="ft30">30</SPAN></A></P>
<P class="p107 ft7">Riskkapitalverksamhet eller förvaltning av riskkapitalfonder är i dag inte förenat med tillståndsplikt i Sverige. Några enhetliga defi- nitioner på riskkapitalområdet finns därför inte. Förvaltad förmög- enhet i riskkapitalfonder som investerar i onoterade företag är dess- utom betydligt svårare att mäta än i fonder som investerar i noterade värdepapper. Den statistik som finns att tillgå om branschen är därför begränsad.</P>
<P class="p72 ft7">Antalet investerande medlemmar, dvs. företag som direkt eller indirekt investerar i onoterade bolag, i svenska riskkapitalbolagens branschorganisation, Svenska riskkapitalföreningen (SVCA) var 118</P>
<P class="p1020 ft55"><SPAN class="ft31">30 </SPAN>Andra oberoende riskkapitalföretag som är noterade på Nasdaq OMX Stockholmsbörsen är CapMan, East Capital Explorer, Naxs och Novestra.</P>
<P class="p932 ft14">271</P>
</DIV>
<DIV id="page_266">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367266x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bakgrund</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1021 ft7">vid utgången av 2011.<A href="#page_266"><SPAN class="ft30">31 </SPAN></A>De investerande medlemmarna i SVCA är av olika inriktning och storlek och omfattar såväl <NOBR>AP-fonder</NOBR> som noterade investeringsbolag.</P>
<P class="p77 ft7">SVCA publicerar sedan ett antal år tillbaka regelbundet statistik över aktiviteten på den svenska riskkapitalmarknaden. Statistiken omfattar bl.a. information om investeringar i svenska portföljbolag, antalet investeringar och avyttringar inom <NOBR>buy-out</NOBR> respektive venture capital samt anskaffat kapital inom <NOBR>buy-out</NOBR> och venture capital.</P>
<P class="p1022 ft2">Figur 5 Investerat belopp fördelat på venture capital och <NOBR>buy-out</NOBR> <NOBR>2005–2011<A href="#page_266"><SPAN class="ft118">32</SPAN></A></NOBR></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t71">
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr28 td116"><P class="p25 ft152">Venture</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr28 td29"><P class="p25 ft152">Buyout</P></TD>
<TD class="tr27 td270"><P class="p25 ft155"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr28 td1"><P class="p426 ft152">Totalt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr35 td148"><P class="p25 ft156"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t72">
<TR>
<TD class="tr36 td16"><P class="p23 ft152">35000</P></TD>
<TD class="tr36 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td40"><P class="p490 ft152">32548</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr37 td16"><P class="p23 ft152">30000</P></TD>
<TD class="tr26 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td40"><P class="p23 ft152">30558</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr34 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr34 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr6 td51"><P class="p490 ft152">26051</P></TD>
<TD class="tr34 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr34 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr6 td121"><P class="p916 ft152">26335</P></TD>
<TD class="tr34 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr25 td16"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td206"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td51"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr7 td51"><P class="p490 ft152">24739</P></TD>
<TD class="tr25 td197"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
<TD class="tr25 td40"><P class="p25 ft134"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr9 td16"><P class="p23 ft152">25000</P></TD>
<TD class="tr30 td206"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td197"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr9 td121"><P class="p23 ft152">23672</P></TD>
<TD class="tr30 td40"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr29 td206"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td51"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr9 td51"><P class="p23 ft152">22075</P></TD>
<TD class="tr29 td51"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td197"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td40"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr30 td16"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td206"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr26 td51"><P class="p490 ft152">20322</P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td197"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td121"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td40"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr30 td16"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td206"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr9 td51"><P class="p23 ft152">18936</P></TD>
<TD class="tr30 td197"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td121"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td40"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr26 td16"><P class="p23 ft152">20000</P></TD>
<TD class="tr29 td206"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td51"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td51"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td197"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td121"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD class="tr29 td40"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr38 td206"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr23 td51"><P class="p23 ft152">16233</P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td197"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td121"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td40"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr36 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td206"><P class="p490 ft152">15096</P></TD>
<TD class="tr36 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr36 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td16"><P class="p23 ft152">15000</P></TD>
<TD class="tr9 td206"><P class="p23 ft152">12934</P></TD>
<TD class="tr9 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td197"><P class="p502 ft152">11908</P></TD>
<TD class="tr9 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr11 td16"><P class="p23 ft152">10000</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td51"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p23 ft152">8921</P></TD>
<TD class="tr12 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr38 td206"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td197"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td121"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td40"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr26 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td206"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr0 td51"><P class="p1023 ft152">4089</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr0 td51"><P class="p1023 ft152">3976</P></TD>
<TD class="tr26 td51"><P class="p1023 ft152">5803</P></TD>
<TD class="tr26 td197"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td121"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr26 td40"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr26 td16"><P class="p23 ft152">5000</P></TD>
<TD rowspan=3 class="tr4 td206"><P class="p1023 ft152">2162</P></TD>
<TD class="tr29 td51"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD rowspan=3 class="tr4 td197"><P class="p1024 ft152">2987</P></TD>
<TD rowspan=3 class="tr4 td121"><P class="p1023 ft152">2663</P></TD>
<TD rowspan=3 class="tr4 td40"><P class="p1023 ft152">1990</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
<TD class="tr38 td51"><P class="p25 ft157"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr30 td16"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
<TD class="tr30 td51"><P class="p25 ft147"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td16"><P class="p23 ft152">0</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td206"><P class="p1025 ft152">2005</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td51"><P class="p1025 ft152">2006</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td51"><P class="p1025 ft152">2007</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td51"><P class="p1025 ft152">2008</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td197"><P class="p490 ft152">2009</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td121"><P class="p1025 ft152">2010</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr5 td40"><P class="p497 ft152">2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr28 td16"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1026 ft7">Trenden på riskkapitalmarknaden på senare år har präglats av den internationella finansoron som lett till minskad aktivitet och kapital- anskaffning. I synnerhet har marknaden för venture capital, dvs. investeringar i mindre tillväxtbolag, avtagit kraftigt. Av det kapital som totalt investeras i venture <NOBR>capital-företag</NOBR> har de statliga och offentliga medlen ökat stadigt under de senare åren.</P>
<P class="p88 ft8">Vid sidan av offentlig sektor är pensionsfonder, banker, försäk- ringsbolag och andra fonder som genom <NOBR>fond-i-fond</NOBR> lösningar investerar i riskkapital de dominerande investerarna på riskkapital- marknaden. Som tidigare nämnts görs investeringar i riskkapital</P>
<P class="p1027 ft34"><SPAN class="ft50">31</SPAN><SPAN class="ft86">Uppgifter från SVCA. SVCA har även andra medlemskategorier; individuella medlemmar (privatpersoner som investerar i onoterade företag med ett aktivt ägarengagemang), associ- erade medlemmar (medlemmar som är tjänsteleverantörer till riskkapitalbolag och entrepre- nörer) samt affärsängelnätverk (förmedlare mellan affärsänglar och företag/projekt med finansieringsbehov).</SPAN></P>
<P class="p948 ft55"><SPAN class="ft50">32</SPAN><SPAN class="ft75">Källa SVCA.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">272</P>
</DIV>
<DIV id="page_267">
<DIV id="dimg1">
<IMG src="http://data.riksdagen.se/fil/H0B367/H0B367267x1.jpg" style="width:433px;height:604px" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td62"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td63"><P class="p25 ft115">Bakgrund</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">typiskt sett inte av privatpersoner. Av de investeringar som gjordes 2011 på den svenska marknaden stod privata placerare endast för två procent.<A href="#page_267"><SPAN class="ft30">33</SPAN></A></P>
<P class="p539 ft2">Figur 6 Anskaffat kapital i riskkapitalfonder per typ av investerare 2011</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t73">
<TR>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td148"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td223"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr12 td271"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD colspan=4 class="tr12 td100"><P class="p66 ft159">Företagsinvesterare</P></TD>
<TD class="tr12 td224"><P class="p1028 ft159">Privatpersoner</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td154"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td148"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td223"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD colspan=5 class="tr7 td128"><P class="p35 ft136">0%</P></TD>
<TD class="tr7 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr7 td224"><P class="p997 ft136">2%</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr8 td166"><P class="p625 ft159">Forvaltningsselskapet själv</P></TD>
<TD class="tr8 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr8 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr8 td271"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr8 td223"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD colspan=3 class="tr8 td124"><P class="p1029 ft136">Okänt</P></TD>
<TD class="tr8 td224"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=5 class="tr36 td166"><P class="p514 ft159">(GP)</P></TD>
<TD colspan=5 class="tr36 td128"><P class="p609 ft136">7%</P></TD>
<TD class="tr36 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr36 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr36 td224"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=2 class="tr26 td154"><P class="p1030 ft160">2%</P></TD>
<TD class="tr25 td148"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td223"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td16"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD colspan=3 rowspan=2 class="tr26 td16"><P class="p739 ft162">Stiftelser</P></TD>
<TD class="tr25 td206"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD colspan=2 rowspan=2 class="tr26 td10"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD rowspan=5 class="tr13 td224"><P class="p1031 ft159">Pensionsfond</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr35 td148"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td223"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td16"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td206"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD rowspan=4 class="tr6 td154"><P class="p1032 ft165">Familiekontor</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr34 td148"><P class="p25 ft166"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td223"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td16"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr34 td271"><P class="p23 ft167">7%</P></TD>
<TD class="tr25 td223"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td206"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td111"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr34 td16"><P class="p25 ft166"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td223"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td16"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td223"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td206"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr35 td148"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td223"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td16"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td271"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td223"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td206"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td16"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr35 td148"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td223"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td16"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td271"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td223"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td206"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td111"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD class="tr35 td16"><P class="p25 ft164"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr23 td224"><P class="p679 ft136">17%</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr26 td154"><P class="p1025 ft144">4%</P></TD>
<TD class="tr26 td148"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td111"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td111"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td223"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td16"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td111"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td271"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td223"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td206"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td111"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
<TD class="tr26 td16"><P class="p25 ft163"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr37 td154"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td148"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td223"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td271"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td223"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td206"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td111"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td16"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr37 td224"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr38 td154"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td148"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td223"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td16"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td271"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td223"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td206"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td111"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td16"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
<TD class="tr38 td224"><P class="p25 ft168"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1033 ft136">Bank<INGENBILD zsrc="H0B367267xi2.jpg/" id="inl_img1"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi3.jpg/" id="inl_img2"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi4.jpg/" id="inl_img3"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi5.jpg/" id="inl_img4"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi6.jpg/" id="inl_img5"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi7.jpg/" id="inl_img6"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi8.jpg/" id="inl_img7"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi9.jpg/" id="inl_img8"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi10.jpg/" id="inl_img9"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi11.jpg/" id="inl_img10"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi12.jpg/" id="inl_img11"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi13.jpg/" id="inl_img12"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi14.jpg/" id="inl_img13"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi15.jpg/" id="inl_img14"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi16.jpg/" id="inl_img15"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi17.jpg/" id="inl_img16"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi18.jpg/" id="inl_img17"></P>
<P class="p1034 ft136">11%<INGENBILD zsrc="H0B367267xi19.jpg/" id="inl_img18"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi20.jpg/" id="inl_img19"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi21.jpg/" id="inl_img20"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi22.jpg/" id="inl_img21"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi23.jpg/" id="inl_img22"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi24.jpg/" id="inl_img23"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi25.jpg/" id="inl_img24"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi26.jpg/" id="inl_img25"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi27.jpg/" id="inl_img26"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi28.jpg/" id="inl_img27"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi29.jpg/" id="inl_img28"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi30.jpg/" id="inl_img29"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi31.jpg/" id="inl_img30"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi32.jpg/" id="inl_img31"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi33.jpg/" id="inl_img32"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi34.jpg/" id="inl_img33"><INGENBILD zsrc="H0B367267xi35.jpg/" id="inl_img34"></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t74">
<TR>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr39 td272"><P class="p25 ft169">Fond</P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr39 td271"><P class="p517 ft136">i</P></TD>
<TD colspan=2 rowspan=2 class="tr39 td16"><P class="p25 ft136">fond</P></TD>
<TD class="tr19 td49"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td124"><P class="p31 ft159">Offentlig sektor</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr28 td54"><P class="p25 ft170"> </P></TD>
<TD class="tr28 td49"><P class="p25 ft170"> </P></TD>
<TD rowspan=2 class="tr9 td124"><P class="p609 ft136">33%</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr27 td54"><P class="p25 ft171"> </P></TD>
<TD class="tr27 td272"><P class="p25 ft171"> </P></TD>
<TD colspan=2 rowspan=2 class="tr36 td16"><P class="p1035 ft159">10%</P></TD>
<TD class="tr27 td271"><P class="p25 ft171"> </P></TD>
<TD class="tr27 td49"><P class="p25 ft171"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr25 td54"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td272"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td271"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td49"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
<TD class="tr25 td124"><P class="p25 ft161"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td54"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td272"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td271"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td272"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td271"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td49"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
<TD class="tr19 td124"><P class="p25 ft158"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1036 ft136">Försäkringsbolag</P>
<P class="p1037 ft136"><SPAN class="ft172">4% </SPAN>Kapitalmarknad</P>
<P class="p1038 ft136">3%</P>
<P class="p1039 ft55"><SPAN class="ft31">33 </SPAN>Källa SVCA.</P>
<P class="p970 ft14">273</P>
</DIV>
<DIV id="page_268">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367268x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">3 Allmänna utgångspunkter</P>
<P class="p1040 ft174"><SPAN class="ft37">3.1</SPAN><SPAN class="ft173">Förhållandet mellan </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och den nationella regleringen</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>De nya bestämmelserna bör inte utan starka skäl gå längre än <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> minimibestämmelser.</P>
<P class="p1042 ft8">Med undantag för specialfonder bör <NOBR>AIF-fonders</NOBR> och AIF- förvaltares juridiska form inte regleras genom det nya svenska regelverket.</P>
<P class="p972 ft11"><SPAN class="ft11">3.1.1</SPAN><SPAN class="ft137">Allmän inriktning</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">Ett viktigt syfte bakom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är att uppnå harmoniserade krav för tillståndsgivning och tillsyn över förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och att skapa ett gemensamt regelverk för att hantera de risker som investerare i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utsätts för (skäl 2 och skäl 3 i direktivet). Direktivet syftar också till att skapa en gemensam marknad för förvaltare av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> En förutsättning för den eftersträvade harmoniseringen är att medlemsstaternas nationella regelverk inte ställer upp ytterligare eller annorlunda krav än dem som följer av det gemensamma regelverket. En utgångspunkt vid genomförandet av direktivet bör därför vara att de svenska lagbestämmelserna ska ansluta sig till den nivå på krav som <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ställer. Avvik- elser bör endast förekomma i de fall som det finns starka skäl för det, och direktivet ger utrymme för nationella särregler (se t.ex. artikel 43).</P>
<P class="p1043 ft7">För många av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som riktar sig till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare, specialfonderna, finns i dag kundskyddsregler i LIF. Det finns inga skäl att avskaffa dessa, utan de bör behållas och endast <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som uppfyller vissa krav bör få marknadsföras</P>
<P class="p1044 ft14">275</P>
</DIV>
<DIV id="page_269">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367269x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. På detta område bör därför nationella krav som går utöver direktivet ställas, se kapitel 7.</P>
<P class="p77 ft7">För fonder som marknadsförs endast mot professionella investe- rare finns dock inga skäl att ställa krav utöver direktivets. En sådan reglering skulle dessutom bli verkningslös, eftersom direktivets reg- ler om rätten att bedriva verksamhet över gränserna förhindrar att det i Sverige ställs några andra krav än de krav som följer av direk- tivet (artiklarna <NOBR>31–33)</NOBR> på utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att vara verksamma här i landet. Reglerna ger en för- valtare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har tillstånd i sitt hemland en ovillkorlig rätt att marknadsföra sina fonder till professionella investerare i Sverige efter ett särskilt anmälningsförfarande (se om verksamhet över gränserna i kapitel 13).</P>
<P class="p1019 ft11"><SPAN class="ft11">3.1.2</SPAN><SPAN class="ft137">Fondernas och förvaltarnas juridiska form</SPAN></P>
<P class="p92 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar inte <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> rättsliga ställning, med det undantaget att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt definitionen i artikel 4.1.b förutsätts vara en juridisk person. Tvärt- om ska direktivets bestämmelser tillämpas oavsett fondens eller för- valtarens legala form/struktur, se artikel 2.2 i direktivet.<A href="#page_269"><SPAN class="ft30">1</SPAN></A></P>
<P class="p77 ft7">Detsamma bör vara utgångspunkten vid genomförandet i svensk rätt, dvs. ett aktiebolags, ett kommanditbolags eller en utländsk fonds rättsliga ställning ska inte påverkas av de bestämmelser som införs för att genomföra <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Ett aktiebolags rätts- handlingsförmåga, skattebehandling m.m. ska vara densamma oav- sett om bolaget faller in under definitionen av <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller AIF- förvaltare i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Den rättsliga ställningen ska inte heller påverka tillämpningen av reglerna, dvs. en förvaltare måste leva upp till samtliga regler oavsett i vilken rättslig form denne har valt att organisera sig själv eller fonden.</P>
<P class="p88 ft7">Denna grundprincip bör gälla även för specialfonder. Special- fondernas rättsliga ställning är i dag reglerad i LIF. Regleringen hänger samman med dagens investerarskyddsregler och bör därför behållas i sak oförändrad, se avsnitt 7.3.</P>
<P class="p150 ft8">Det har i tidigare lagstiftningsärenden diskuterats i vilken mån det skulle vara möjligt att under specialfondsregleringen föra in fonder</P>
<P class="p90 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>I den svenska versionen av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ser både artikel 2.2.b och 2.2.c ut att handla om fondernas legala form/struktur, men detta är antagligen en miss i översättningen. I den engelskspråkiga versionen behandlar artikel 2.2.b fondens legala form och artikel 2.2.c för- valtarens legala struktur.</P>
<P class="p939 ft14">276</P>
</DIV>
<DIV id="page_270">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367270x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td273"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td193"><P class="p25 ft33">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">som placerar i helt andra tillgångar än finansiella tillgångar (t.ex. fastigheter och råvaror).<A href="#page_270"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Slutsatsen var då att detta skulle kräva en modifiering av fondens rättsliga ställning, eller i vart fall förändrade placeringsbestämmelser m.m., och det skulle få stora inverkningar på annan lagstiftning, t.ex. skattereglerna.<A href="#page_270"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>Det ligger inte inom denna utrednings uppdrag, och skulle inte heller vara möjligt inom den givna tidsramen, att föreslå ändringar i detta ställningstagande och ta fram lagförslag som innebär en utvidgning av vilka tillgångsslag special- fonder kan placera i. På grund av den konkurrenssituation som kan komma att uppstå när flera fonder kan marknadsföras gränsöver- skridande kan det dock finnas skäl att för specialfonder som mark- nadsförs endast till professionella investerare göra vissa justeringar i de krav på information m.m. som är tillämpliga, se avsnitt 7.6. Ut- redningens förslag i den delen påverkar dock inte fondernas rättsliga ställning.</P>
<P class="p972 ft37"><SPAN class="ft37">3.2</SPAN><SPAN class="ft111">Terminologi</SPAN></P>
<P class="p1045 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>De nya begrepp och termer som införs i det nya svenska regelverket i samband med <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> genomförande bör så nära som möjligt ansluta sig till de begrepp och termer som används i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1046 ft7">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> införs och återanvänds en rad facktermer och begrepp, t.ex. alternativa investeringsfonder, professionella investe- rare, finansiell hävstång och prime broker. Vissa av begreppen här- rör från andra direktiv på värdepappersområdet och vissa är nyheter i och med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Vi kan antingen anpassa begrepp och termer så långt det är möjligt till ett språkbruk som ligger närmare svensk lagstiftningstradition eller gå i motsatt riktning och sträva efter att följa den terminologi som används i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p72 ft7">Eftersom direktivet kommer att kompletteras av en genom- förandeförordning (eventuellt flera) som är direkt tillämplig i med- lemsstaterna samt tekniska standarder från Esma, som innehåller hänvisningar till många av begreppen i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> skulle det medföra problem att i svensk lagstiftning avvika alltför mycket från dessa begrepp. Detta i sig är ett skäl att följa terminologin i AIFM-</P>
<P class="p595 ft32"><SPAN class="ft50">2</SPAN><SPAN class="ft116">Se SOU 2002:56 s. 437 ff.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft75">Prop. 2002/03:150 s. 249 ff.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">277</P>
</DIV>
<DIV id="page_271">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367271x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">direktivet. Både förvaltare av fonder och behöriga myndigheter agerar i hög utsträckning över gränserna och behöver därför tillämpa flera medlemsstaters lagstiftning i sin verksamhet. En gemensam termi- nologi skulle underlätta detta. Man bör även beakta förändrings- takten i den europeiska lagstiftningen. Under senare år har en mängd direktiv och förordningar på fond- och värdepappersområdet an- tagits och ändrats. I många fall är det grundläggande direktiv och förordningar som har tillkommit eller ändrats (t.ex. UCITS, MiFID, EMIR, CRD). Även den kompletterande lagstiftningen (förordningar och direktiv från kommissionen samt standarder från Esma) och re- kommendationer m.m. ändras i minst samma omfattning. En direktiv- nära terminologi underlättar både anpassningen och tolkningen av de svenska reglerna i förhållande till de förändringar som sker på europeisk nivå. Övervägande skäl talar således för att terminologin i lagen så långt det är möjligt ska stämma överens med termino- login i direktivet.<A href="#page_271"><SPAN class="ft30">4</SPAN></A></P>
<P class="p1047 ft7">Exempel på sådana begrepp är <NOBR>AIF-fond</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Båda begreppen används och är definierade i den svenska översätt- ningen av direktivet, se artikel 4.1.a och 4.1.b. Begreppen är i och för sig förkortningar av ”alternativ investeringsfond” respektive ”förvaltare av alternativa investeringsfonder”, men begreppet AIF- fond är en tautologi ”alternativ <NOBR>investeringsfond-fond”.</NOBR> Det finns således rent språkliga skäl att undvika i vart fall begreppet AIF- fond. Marknadsaktörerna har dock redan anpassat sig till begreppen och de återkommer i detaljreglerna i delegerade akter från kom- missionen och tekniska standarder från Esma. Övervägande skäl talar därför för att använda dessa begrepp oförändrade.</P>
<P class="p137 ft7">En näraliggande fråga är användningen av begreppen EES och EU. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är enligt <NOBR>EES-avtalet</NOBR> tillämpligt även i EES- länderna. Rätten att bedriva verksamhet över gränserna m.m. gäller således även <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i <NOBR>EES-länder.</NOBR> Det är dock EU som är utgångspunkten i texten i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Detta får till följd att benämningar och definitioner i direktivet innehåller begreppet EU i stället för EES. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med hemvist i en medlemsstat kallas t.ex. <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> inte <NOBR>EES-baserad.</NOBR> För att inte skapa onödig förvirring avseende de förslag som diskuteras i betänkandet och de föreslagna lagreglerna kommer därför begreppen EES och <NOBR>EES-baserad</NOBR> att användas genomgående.</P>
<P class="p1048 ft55"><SPAN class="ft31">4 </SPAN>Motsvarande bedömning gjordes vid genomförandet av MiFID i svensk rätt, se prop. 2006/07:115 s. 276.</P>
<P class="p433 ft14">278</P>
</DIV>
<DIV id="page_272">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367272x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td273"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td193"><P class="p25 ft33">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft37"><SPAN class="ft37">3.3</SPAN><SPAN class="ft111">En ny lag</SPAN></P>
<P class="p1049 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>De nya bestämmelser som följer av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genomförs huvudsakligen i en ny lag. Regleringen av special- fonder överförs till den nya lagen. Begreppet värdepappersfond utmönstras ur lagstiftningen och ersätts med begreppet investe- ringsfond, som därmed får en ny innebörd.</P>
<P class="p1046 ft7">Det är mot bakgrund av strävan att både i sak och terminologiskt utforma den svenska lagstiftningen så direktivnära som möjligt man bör ta ställning till hur genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska ske rent lagtekniskt. Valet står mellan att skapa en helt ny lag eller att göra justeringar i LIF. Ytterligare en faktor som påverkar be- dömningen är de pågående ändringarna av <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> som kommer att påverka LIF. Det är i och för sig möjligt att genomföra direktivets regler genom justeringar av de befintliga bestämmel- serna i LIF. En fördel med en sådan lösning skulle vara att all reg- lering av fonder skulle vara samlad i en och samma lag. Samtidigt skulle det leda till mindre överensstämmelse med <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> åtminstone vad gäller terminologin. LIF gäller till största delen förvaltare och fonder som omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> och dessa delar av lagen kan inte anpassas till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Regleringen skulle också bli sämre anpassad till de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i dag inte omfattas av fondlagstiftningen. Ett begrepp som ”fondbolag” t.ex. passar inte särskilt bra för ett riskkapitalbolag. Ett bättre alternativ är därför att skapa en helt ny lag.</P>
<P class="p976 ft7">Nästa fråga är hur den nya lagen ska förhålla sig till LIF när det gäller specialfonderna. Utredningen har övervägt främst två alter- nativ. Ett av dem är att låta regleringen avseende fonderna i sig vara kvar i LIF, varvid den nya lagen endast skulle innehålla bestämmelser avseende <NOBR>AIF-förvaltarna.</NOBR> Problemet med den lösningen är att den inte går att genomföra konsekvent. Det finns ingen klar skiljelinje varken i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> eller i LIF mellan regler som rör fonderna och regler som rör den som förvaltar fonderna. I många fall är det visserligen tydligt att en regel rör förvaltarna, t.ex. reglerna i direktivet om tillståndsplikt och kapitalkrav, men det är mindre tydligt i andra fall, t.ex. direktivets regler om förvaringsinstitut och användningen av finansiell hävstång. Samma problem finns i LIF. Reglerna om fondbestämmelser i 4 kap. 8 § LIF kan sägas röra fonderna men i samma paragraf åläggs fondbolaget att upprätta</P>
<P class="p1050 ft14">279</P>
</DIV>
<DIV id="page_273">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">fondbestämmelserna. Reglerna om fondandelar och inlösen av fond- andelar i 4 kap. <NOBR>10–14</NOBR> §§ LIF kan också sägas röra fonderna. Men i dessa paragrafer åläggs fondbolaget att värdera andelarna och föra register över andelsägarna m.m. Det finns fler exempel på regler i både <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och LIF som kan sägas röra både fonderna och den som förvaltar fonderna. Att under dessa förutsättningar reglera specialfonderna delvis i LIF och delvis i den nya lagen riskerar att leda till en ologisk lagstiftning som är svår att tillämpa. Utred- ningen har därför valt alternativet att renodla lagstiftningen så att specialfonderna helt och hållet regleras i den nya lagen och LIF ändras så att den lagen enbart reglerar de fonder som i dag kallas värdepappersfonder. På så sätt samlas all lagstiftning avseende AIF- fonder – både sådana regler som följer av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och nationella regler – i en enda lag. Flera av dagens regler, t.ex. om fondernas rättsliga ställning och information om fonderna, kommer dock att vara identiska för både värdepappersfonder och special- fonder. I många fall kommer det därför rent lagtekniskt att finnas hänvisningar i den nya lagen till bestämmelser i LIF. Hänvis- ningarna kommer dock att utformas så att det anges vilka regler som också ska tillämpas på <SPAN class="ft41">specialfonder</SPAN>. Det alternativ som utred- ningen föreslår, leder till att det inte längre behövs något samlings- begrepp i LIF för olika typer av fonder. Begreppet investerings- fonder skulle därför kunna utmönstras ur lagstiftningen. Utredningen anser dock att begreppet värdepappersfonder ska slopas och i stället ersättas av begreppet investeringsfonder, som därmed får en annan, mer inskränkt betydelse än det hittills har haft. Från att ha omfattat både värdepappersfonder och specialfonder inbegrips i begreppet investeringsfonder endast de fonder som i dag benämns värdepap- persfonder. Begreppet investeringsfonder används förutom i LIF i annan lagstiftning på bl.a. värdepappers- och skatteområdena. Det är möjligt att begreppet också används i andra sammanhang, t.ex. i placeringsreglementen. Det skulle därför kunna finnas skäl att be- hålla begreppet som ett samlingsbegrepp för värdepappersfonder och specialfonder. Att behålla begreppet med denna betydelse skulle också innebära färre följdändringar. Utredningens bedömning är dock att nyttan av att behålla begreppet med nuvarande betydelse i huvudsak är kortsiktig. Vid bedömningen har också beaktats att ett bibehållande av nuvarande terminologi får negativa effekter vad av- ser tydlighet och konsekvens i lagstiftningen. En mer logisk lösning är att begreppet investeringsfonder i fortsättningen ska användas för de fonder som omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och att <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p148 ft14">280</P>
</DIV>
<DIV id="page_274">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367274x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td273"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td193"><P class="p25 ft33">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">ska avse de fonder som ryms under definitionen i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I förkortningen <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ligger att fonderna är ”alternativa”, och av definitionen av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> artikel 4.1.a i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> fram- går att de är alternativa i förhållande till just de fonder som omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> dvs. de fonder som utredningen föreslår ska benämnas investeringsfonder.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">3.4</SPAN><SPAN class="ft111">Den behöriga myndigheten</SPAN></P>
<P class="p1051 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Finansinspektionen utses till den behöriga myndigheten i Sverige enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1052 ft7">Enligt artikel 44 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska varje medlemsstat utse en behörig myndighet som ska fullgöra de skyldigheter som anges i direktivet. Den behöriga myndigheten (eller myndigheterna om en stat vill utse flera) ska vara en offentlig myndighet.</P>
<P class="p12 ft7">Finansinspektionen är den myndighet i Sverige som i dag ger tillstånd till och har tillsyn över företag på värdepappersmarknaden. Inspektionen har också ett internationellt kontaktnät med andra tillsynsmyndigheter, vilket är av stor betydelse för att kunna sam- arbeta på det sätt som krävs enligt artikel 50 i direktivet. Finans- inspektionen bör därför vara den behöriga myndigheten i Sverige enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p72 ft7">I direktivet förekommer begreppet behörig myndighet också i ett annat sammanhang än det ovan berörda, nämligen i förhållande till förvaringsinstitut, och definieras då enligt artikel 4.1.g som den behöriga myndigheten enligt andra direktiv och regler. Den be- höriga myndigheten för ett förvaringsinstitut som är ett kredit- institut är enligt artikel 4.1.g (i) den behöriga myndigheten enligt kreditinstitutsdirektivet och den behöriga myndigheten för ett förvaringsinstitut som är värdepappersinstitut är enligt artikel 4.1.g (ii) den behöriga myndigheten enligt MiFID, osv. Enligt artikel 4.1.g (iv) omfattas även de förvaringsinstitut som inte behöver vara tillstånds- pliktiga finansiella företag, se avsnitt 10.1. Utredningens utgångs- punkt har varit att när begreppet behöriga myndigheter används i förhållande till förvaringsinstitut är det ett sätt att peka på myn- digheter och institutioner som utövar tillsyn över förvaringsinstitut enligt andra regler än <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Dessa ”behöriga myndig- heter” utövar inte heller någon tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vilket</P>
<P class="p1053 ft14">281</P>
</DIV>
<DIV id="page_275">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Allmänna utgångspunkter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">verkar förutsättas för den behöriga myndighet som ska utses enligt artikel 44 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se artikelns sista stycke. De behöriga myndigheterna i förhållande till förvaringsinstitut finns således redan och ska inte utses enligt artikel 44.</P>
<P class="p1054 ft14">282</P>
</DIV>
<DIV id="page_276">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367276x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">4 Tillämpningsområdet</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">4.1</SPAN><SPAN class="ft111">Definitionen av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p82 ft7"><NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler är tillämpliga på förvaltare av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Både begreppet <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> definieras i direktivet. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> definieras som den som förvaltar en AIF- fond. För att förstå tillämpningsområdet är det därför enklast att börja med definitionen av vad en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är.</P>
<P class="p15 ft8">Enligt artikel 4.1.a i direktivet ska, enkelt beskrivet, följande rekvi- sit vara uppfyllda för att det ska vara fråga om en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1055 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Fonden ska ta emot kapital från ett antal investerare.</SPAN></P>
<P class="p1056 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">Kapitalet ska investeras i enlighet med en definierad investe- ringspolicy till förmån för investerarna.</SPAN></P>
<P class="p1055 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Det krävs inget tillstånd enligt </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p374 ft7">Definitionen täcker ett flertal olika företeelser, dels sådana som vi i lagstiftningen redan betraktar som fonder, t.ex. specialfonder enligt LIF, dels sådana som vi i dag betraktar som bolagskonstruktioner, t.ex. riskkapitalfonder i form av kommanditbolag.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">4.1.1</SPAN><SPAN class="ft137">Ta emot kapital från investerare</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Ett första rekvisit för att något ska betraktas som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är att den tar emot kapital från ett antal investerare. Någon uttrycklig gräns för hur många investerare det ska vara finns inte, och antag- ligen är antalet investerare i sig inte särskilt relevant. I så fall borde något annat uttryck, t.ex. ”allmänheten”, ha valts i direktivtexten.<A href="#page_276"><SPAN class="ft30">1</SPAN></A></P>
<P class="p444 ft32"><SPAN class="ft50">1</SPAN><SPAN class="ft116">Se t.ex. om användningen av begreppet ”allmänheten” i prop. 2004/05:158 s. </SPAN><NOBR>63–65</NOBR> avseende</P>
<P class="p1057 ft36"><SPAN class="ft36">2</SPAN><SPAN class="ft177">kap. 1 § lagen om handel med finansiella instrument som bygger på artikel 1.1 i prospekt- direktivet (Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om</SPAN></P>
<P class="p1058 ft14">283</P>
</DIV>
<DIV id="page_277">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367277x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Viss tolkningshjälp finns i skäl 7 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Där anges att s.k. <SPAN class="ft41">family </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">office</SPAN>-konstruktioner,</NOBR> som investerar privatpersoners förmögenhet utan att hämta in externt kapital, inte ska anses vara <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Av detta kan man dra slutsatsen att en företeelse som endast rör en begränsad krets personer, som också har någon annan relation till varandra än den aktuella investeringen, t.ex. arbetskam- rater som bildar en aktiesparklubb och har en samägd värdepappers- depå, inte är en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1059 ft21"><SPAN class="ft11">4.1.2</SPAN><SPAN class="ft178">Investera enligt en fastställd investeringsstrategi till förmån för investerarna</SPAN></P>
<P class="p244 ft7">Nästa rekvisit är att avsikten ska vara att kapitalet ska investeras i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för investe- rarna. En insamlingsstiftelse som samlar in pengar för andra syften än att gynna dem som skjutit till kapitalet omfattas därför inte. Även andra typer av stiftelser faller utanför definitionen av AIF- fond av detta skäl, t.ex. en pensionsstiftelse som bildats genom kapi- taltillskott och avsättningar från ett eller flera företag som en form av säkerhet för företagets pensionsåtagande. För det första har stift- elsen bildats för att trygga pensionsutfästelser, se 9 § lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelser. För det andra sker utbetal- ningar visserligen till den ursprunglige investeraren – företaget – men bara under vissa i lagen angivna förutsättningar, t.ex. om före- taget gjort en pensionsutbetalning. Man kan därför inte säga att kapi- talet har investerats till förmån för investerarna.<A href="#page_277"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Likaså innebär denna del av definitionen att verksamhetsdrivande aktiebolag normalt inte ska betraktas som <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett aktiebolag tar in kapital från in- vesterare och drivs i vinstsyfte, dvs. för att gynna investerarna. Men bolaget har inte som huvudsyfte att investera kapitalet i tillgångar i enlighet med någon investeringspolicy, utan syftet är normalt att använda kapitalet för att bedriva en viss verksamhet och därigenom ge aktieägarna avkastning. Ett aktiebolag kan dock ha som syfte att investera i vissa tillgångar, och skulle då, om inte något annat undan- tag är tillämpligt (se t.ex. nedan om undantaget för holdingbolag), kunna omfattas. Frågan om ett bolag omfattas av definitionen får i</P>
<P class="p1060 ft34">de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG).</P>
<P class="p1061 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>I den mån en stiftelse också är ett tjänstepensionsinstitut är den dessutom uttryckligen undantagen enligt artikel 2.3.b, se avsnitt 4.3.2.</P>
<P class="p433 ft14">284</P>
</DIV>
<DIV id="page_278">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">första hand avgöras med hjälp av bolagsordningen och hur syftet är angivet där. Bolagets faktiska agerande, som framgår av t.ex. års- redovisning, kan dock påverka bedömningen (jfr definitionen av holdingbolag i artikel 4.1.o i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p1062 ft11"><SPAN class="ft11">4.1.3</SPAN><SPAN class="ft137">Ingen </SPAN><NOBR>UCITS-fond</NOBR></P>
<P class="p82 ft7">Det tredje rekvisitet är att fonden inte kräver auktorisation enligt <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Enligt det direktivet krävs tillstånd för kollek- tiva investeringskonstruktioner som investerar i vissa finansiella instrument och andra likvida tillgångar samt tillämpar principen om riskspridning. Nyckelbegreppet i sammanhanget är ”principen om riskspridning”. Med detta avses de placeringsrestriktioner som följer av <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Det finns t.ex. begränsningar i hur stor andel av tillgångarna i en <NOBR>UCITS-fond</NOBR> som får vara utgivna av samma emittent och i vilken omfattning derivatinstrument får finnas i fonden. En fond som inte placerar i enlighet med dessa begränsningar kan inte ha tillstånd enligt <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och omfattas istället av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Placeringsreglerna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> innebär också att medlen i en värdepappersfond (det svenska namnet på <NOBR>UCITS-fonder,</NOBR> se 1 kap. 1 § 25 LIF) endast får placeras i finansiella instrument och i ett begränsat urval av andra likvida tillgångar (t.ex. medel på konto hos ett kreditinstitut). Detta innebär att fonder där medlen placeras i helt andra tillgångar, t.ex. fastigheter och råvaror, inte kan vara värdepappersfonder. Sådana fonder kan i stället om- fattas av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1063 ft11"><SPAN class="ft11">4.1.4</SPAN><SPAN class="ft137">Befintliga fonder och företag som omfattas av </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P>
<P class="p84 ft7">En svensk specialfond är en sådan företeelse som träffas av AIFM- direktivets definition av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> En specialfond tar emot kapi- tal från allmänheten eller en begränsad krets investerare, kapitalet placeras enligt vissa riktlinjer för andelsägarnas bästa och fonden har inte tillstånd enligt <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Definitionen av special- fonder i LIF är utformad så att en specialfond visserligen ska följa principerna om riskspridning, men Finansinspektionen kan medge undantag från placeringsreglerna i 5 kap. LIF (dessa placeringsregler genomför <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> placeringsregler i svensk rätt).</P>
<P class="p1053 ft14">285</P>
</DIV>
<DIV id="page_279">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">Även olika bolagsformer (t.ex. aktiebolag, handelsbolag och kommanditbolag) kan träffas av <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> definition. Som nämnts ovan blir frågan om sådana bolag ska anses vara <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till stor del avhängigt bolagets syfte. Detta i sin tur framgår av företagets bolagsordning eller motsvarande. De allra flesta bolag har som syfte att bedriva någon typ av verksamhet, och inte att investera kapitalet i enlighet med en definierad investeringspolicy. De faller därför utanför direktivets definition. Företag som enligt sin bolagsordning eller motsvarande har som syfte att investera kapitalet i enlighet med en definierad investeringspolicy för att gynna aktie- eller andelsägarna träffas dock av definitionen. Det kan vara fråga om riskkapitalbolag som har till syfte att investera i andra företag för att vid en senare tidpunkt, t.ex. genom en börsintro- duktion, sälja företagen. Även om ett sådant riskkapitalbolag under sitt ägande utvecklar verksamheten och genomför omstruktureringar i de företag bolaget äger bör riskkapitalbolaget ändå betraktas som en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Denna del av verksamheten, rådgivning till företag om kapital- och företagsstruktur, om affärsstrategi m.m., är enligt punkten 2.c i bilaga 1 till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> sådan verksamhet som ingår i det som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> normalt kan ägna sig åt. Huvud- syftet är fortfarande att skapa avkastning för investerarna genom att sälja de företag bolaget äger och inte genom att verksamheten i företagen i sig ska generera vinster. Det senare syftet är enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vad som skiljer en <NOBR>AIF-fond</NOBR> från ett holding- bolag, se artikel 4.1.o (ii). Även syftet med <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> – att inte bara skydda investerare, utan även att skydda marknadens stabilitet och andra marknadsaktörer, se t.ex. skäl 3 och skäl 8 – talar för en extensiv snarare än en restriktiv tolkning av begreppet <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Oavsett detta kan gränsdragningen bli problematisk. Syftet så som det har angetts i bolagsordningen eller motsvarande bör vara den huvudsakliga utgångspunkten. Man kan dock inte bort- se från hur ett bolag eller en fond agerar i praktiken. Om bo- laget/fonden systematiskt genererar avkastning genom att sälja de tillgångar (dotterbolag) bolaget har investerat i ska bolaget, oavsett hur syftet är formulerat i bolagsordningen eller motsvarande, anses vara en <NOBR>AIF-fond</NOBR> (se även nedan om undantaget för holdingbolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad). Hur bolaget har agerat i praktiken framgår av årsredovisningar m.m., jfr artikel 4.1.o (ii) i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Vad som är en <NOBR>AIF-fond</NOBR> måste dock i första hand tolkas på ett direktivkonformt sätt. För att upp- nå den eftersträvade harmoniseringen kan det inte finnas utrymme</P>
<P class="p148 ft14">286</P>
</DIV>
<DIV id="page_280">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367280x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">för egna nationella tolkningar. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är ett av de direktiv där Esma har ett uppdrag att verka för en gemensam tolkning och tillämpning, och i den mån Esma utfärdar rekommendationer på detta område är det i första hand i dessa som vägledning till tolkningen bör hämtas.<A href="#page_280"><SPAN class="ft30">3</SPAN></A></P>
<P class="p15 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och inte fonderna i sig. Det innebär att de svenska reglerna blir tillämpliga och tillstånd i Sverige krävs för de förvaltare som har sitt säte i Sverige (arti- kel 4.1.q). Den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar kan vara en svensk bolagskonstruktion (t.ex. aktiebolag och kommanditbolag) men även en utländsk motsvarighet (t.ex. en fond enligt utländsk rätt).</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1064 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> är ett företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som</P>
<P class="p1065 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och</SPAN></P>
<P class="p943 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1066 ft7">En definition av <NOBR>AIF-fond</NOBR> motsvarande direktivets bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p12 ft7">Begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> kommer som nämnts att omfatta en rad redan existerande företag och fonder. Ett aktiebolag kan t.ex. komma att omfattas av definitionen. Aktiebolaget är dock fortfarande ett aktie- bolag och både före och efter genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer samma regler att gälla för dess rättsliga ställning, organisa- tion och verksamhet. Användningen av begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> för aktiebolaget är enbart ett sätt att betrakta bolaget för tillämpningen av de regler som följer av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och ändrar inte vad som i övrigt gäller för bolaget. På samma sätt förhåller sig begreppet <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till t.ex. specialfonder. En specialfond är en sorts AIF- fond. Det är dock av de nationella bestämmelserna som special- fondens rättsliga ställning och placeringsbegränsningar framgår,<A href="#page_280"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>och</P>
<P class="p444 ft55"><SPAN class="ft104">3</SPAN><SPAN class="ft75">Se artikel 16 i </SPAN><NOBR>Esma-förordningen</NOBR> 1095/2010/EG.</P>
<P class="p1067 ft55"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft131">Reglerna finns för närvarande i LIF men utredningen föreslår att dessa regler avseende specialfonderna flyttas till den nya lagen, se avsnitt 3.3.</SPAN></P>
<P class="p932 ft14">287</P>
</DIV>
<DIV id="page_281">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367281x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">inte av reglerna som genomför <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I direktivet reg- leras i huvudsak <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> skyldigheter och detta påverkar inte specialfondens egenskaper. Det faktum att vissa företeelser ur ett perspektiv definieras som aktiebolag eller specialfonder, samtidigt som de ur ett annat perspektiv definieras som <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> kan möj- ligen skapa viss förvirring, men utredningens bedömning är att det inte är lämpligt att i grunden förändra den svenska regleringen av t.ex. specialfondernas rättsliga struktur enbart på grund av att special- fonderna är ett av de rättssubjekt som omfattas av definitionen av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p971 ft37"><SPAN class="ft37">4.2</SPAN><SPAN class="ft111">Definitionen av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p188 ft11"><SPAN class="ft11">4.2.1</SPAN><SPAN class="ft137">Begreppet förvaltare</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är enligt artikel 4.1.b i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> en juri- disk person vars normala verksamhet är att förvalta en eller flera <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Begreppet ”förvalta” är i sin tur definierat som att av- seende en eller flera fonder ägna sig åt portföljförvaltning och risk- hantering (artikel 4.1.w och punkterna 1.a och 1.b i bilaga I till AIFM- direktivet). I artikel 4.1.w anges visserligen portföljförvaltning <SPAN class="ft41">eller </SPAN>riskhantering, men enligt artikel 6.5.d är det en förutsättning för tillstånd att en förvaltare ägnar sig åt både portföljförvaltning och riskhantering. Det finns inga uttryckliga definitioner av begreppen portföljförvaltning och riskhantering, men portföljförvaltning får anses innebära att fatta och genomföra investeringsbeslut för fon- dens räkning och riskhantering att hantera de risker som uppstår i förvaltningen. Vad gäller riskhantering anges i artikel 15 dessutom vad en förvaltare förväntas göra inom ramen för sin riskhantering och hur funktionen för riskhantering ska organiseras.</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är en juridisk person vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Med förvaltning avses portföljförvaltning och riskhantering.</P>
<P class="p1069 ft14">288</P>
</DIV>
<DIV id="page_282">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367282x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Definitioner av begreppen <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaltning motsvar- ande direktivets bör tas in i den nya lagen. I lagen bör definitionen av förvaltning utformas så att det framgår att med förvaltning avses både portföljförvaltning och riskhantering; på så sätt genomförs också kravet i artikel 6.5.d.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">4.2.2</SPAN><SPAN class="ft137">En enda förvaltare – intern och extern förvaltning</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">En <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha en enda förvaltare som ansvarar för efter- levnaden av direktivets regler (artikel 5.1), dvs. för en fond ska det finnas en förvaltare med tillstånd som ansvarar för förvaltningen, kontakten med tillsynsmyndigheten m.m. Ansvaret kan alltså inte delas upp så att en förvaltare ansvarar för portföljförvaltningen och en annan för riskhanteringen. Detta hindrar inte att en ansvarig förvaltare anlitar uppdragstagare för att utföra vissa arbetsuppgifter, se artikel 20. Men det är fortfarande en enda förvaltare som har till- stånd och som ansvarar fullt ut för samtliga krav enligt direktivet.</P>
<P class="p96 ft7">Direktivets bestämmelser ska tillämpas oavsett fondens eller för- valtarens legala form/struktur, se artikel 2.2 i direktivet.<A href="#page_282"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>En för- valtare kan vara antingen en extern eller en intern förvaltare. Med extern förvaltare avses en juridisk person som är en annan än fonden själv, t.ex. motsvarande den svenska konstruktionen med fondbolag och värdepappersfond. Med intern förvaltare avses att fondens legala struktur är sådan att fonden själv kan sköta förvaltningen, t.ex. ett aktiebolag som är en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1064 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha en enda <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som an- svarar för förvaltarens skyldigheter enligt lagen.</P>
<P class="p1070 ft7">I lagen bör det tas in en bestämmelse som innebär att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha en förvaltare som ensam ansvarar för förvaltarens skyldig- heter enligt lagen. Även bestämmelser som definierar begreppen intern och extern förvaltning bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1070 ft32"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>I den svenska versionen av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ser både artikel 2.2.b och 2.2.c ut att handla om fondernas legala form/struktur, men detta är antagligen en miss i översättningen. I den engelskspråkiga versionen behandlar artikel 2.2.b fondens legala form och artikel 2.2.c förvaltarens legala struktur.</P>
<P class="p970 ft14">289</P>
</DIV>
<DIV id="page_283">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft37"><SPAN class="ft37">4.3</SPAN><SPAN class="ft111">Undantag</SPAN></P>
<P class="p188 ft11"><SPAN class="ft11">4.3.1</SPAN><SPAN class="ft137">Holdingbolag</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Enligt artikel 2.3.a i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska direktivet inte tillämpas på holdingbolag. Ett holdingbolag är enligt artikel 4.1.o ett bolag som äger andelar i andra bolag och vars syfte är att genomföra en affärsstrategi genom dessa bolag. Vidare ska ett holdingbolag för att omfattas av undantaget antingen vara upptaget till handel på en reglerad marknad eller så ska bolaget ha ett annat huvudsakligt syfte än att generera avkastning genom att sälja de företag bolaget äger.</P>
<P class="p78 ft7">Detta undantag innebär att börslistade bolag (t.ex. investment- bolag) som investerar i andra bolag normalt är undantagna från tillämpningsområdet. Enbart det faktum att bolagets aktier är upp- tagna till handel på en reglerad marknad räcker dock inte för att undantaget ska vara tillämpligt (jfr skäl 8 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Samt- liga förutsättningar i artikel 4.1.o måste vara uppfyllda. För det första ska det vara fråga om investeringar i andra företag. Undantaget gäller därför inte en så kallad fastighetsfond i form av ett börslistat bolag som investerar direkt i fastigheter. För det andra ska bolagets syfte vara att genomföra sin affärsstrategi genom de bolag som ägs för att på så sätt generera långsiktig avkastning. Det betyder att det är verksamheten i dotterbolagen som ska generera avkastningen och inte försäljning av dotterbolagen. Det innebär dock inte att ett investmentbolag riskerar att betraktas som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> på grund av någon enstaka försäljning av ett dotterbolag. Så länge huvud- syftet är att generera långsiktig avkastning genom verksamheten är bolaget undantaget.</P>
<P class="p1071 ft11"><SPAN class="ft11">4.3.2</SPAN><SPAN class="ft137">Pensionsfonder</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Enligt artikel 2.3.b i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är pensionsfonder som om- fattas av tjänstepensionsdirektivet (2003/41/EG) undantagna. Det är i Sverige fråga om tjänstepensionskassor och pensionsstiftelser (se prop. 2004/05:165).</P>
<P class="p825 ft14">290</P>
</DIV>
<DIV id="page_284">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft11"><SPAN class="ft11">4.3.3</SPAN><SPAN class="ft137">Överstatliga institutioner, centralbanker m.fl.</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Enligt artikel 2.3.c i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är överstatliga institutioner, såsom Europeiska Centralbanken, Europeiska Investeringsbanken m.fl. undantagna.</P>
<P class="p15 ft7">Enligt artikel 2.3.d i direktivet är nationella centralbanker, t.ex. Riksbanken, undantagna.</P>
<P class="p12 ft7">I artikel 2.3.e i direktivet undantas nationella, regionala och lokala myndigheter och organ samt andra institutioner som förvaltar fonder för socialförsäkrings- och pensionssystem. Genom detta undantag ska direktivet inte tillämpas på de svenska <NOBR>AP-fonderna.</NOBR></P>
<P class="p1062 ft11"><SPAN class="ft11">4.3.4</SPAN><SPAN class="ft137">Sparprogram för anställda och SPS</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Enligt artikel 2.3.f i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är sparprogram för anställda undantagna. Företags aktiesparprogam för anställda är ofta konstru- erade så att de anställda köper eller får aktier i företaget med villkor att den anställde får ytterligare aktier efter en viss tid (i de flesta fall ställs även krav på att den anställde fortfarande är anställd, att ett visst resultat har uppnåtts m.m.). Programmen är många gånger utforma- de så att den enskilde anställde har äganderätten till aktierna och direktivet blir då över huvud taget inte tillämpligt. Men i de fall pro- grammet utformats så att anställda samäger aktier eller har del i en fondliknande konstruktion faller sådana företeelser utanför tillämp- ningsområdet med stöd av detta undantag. Någon närmare definition av vilka sparprogram för anställda som avses finns inte i direktivet. Oavsett om sparprogrammet tillhandahålls direkt av arbetsgivaren eller genom en tredje part bör det undantas. Huvudsaken är att det riktar sig till anställda i ett visst företag, en viss myndighet eller lik- nande.</P>
<P class="p1043 ft7">Enligt artikel 2.3.g är specialföretag för värdepapperisering undan- tagna. Definitionen av sådana företag i artikel 4.1.an hänvisar till definitionen i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över till- gångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värde- papperiseringstransaktioner. Med den definitionen avses att en viss tillgångsmassa, t.ex. en del av en banks låneportfölj, överförs till ett separat bolag. Detta bolag emitterar sedan värdepapper, t.ex. obliga- tioner. Den som investerar i värdepapperen tar då risk på just den värdepapperiserade tillgången och inte på den ursprungliga inne-</P>
<P class="p1072 ft14">291</P>
</DIV>
<DIV id="page_285">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367285x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p530 ft7">havaren av tillgången (banken i exemplet). Direktivet ska på grund av undantaget i artikel 2.3.g inte tillämpas på sådana företag.</P>
<P class="p1073 ft11"><SPAN class="ft11">4.3.5</SPAN><SPAN class="ft137">Koncerninterna fonder</SPAN></P>
<P class="p90 ft7">En fond vars enda investerare är den som förvaltar fonden, eller dotter- eller systerbolag till förvaltaren, är undantagen från tillämp- ningsområdet enligt artikel 3.1. En ytterligare förutsättning är att förvaltaren (eller koncernbolag som investerat i fonden) inte själv är en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Ett företag som investerar i fonden får alltså inte självt ha hämtat in kapital från investerare utanför koncernen för att investera i enlighet med en viss investeringsstrategi. Undantaget innebär att en koncern kan samla investeringar i t.ex. värdepapper, och fastigheter i ett dotterbolag vars enda verksamhet är att äga dessa tillgångar utan att arrangemanget är att betrakta som tillstånds- pliktig förvaltning av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1074 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1075 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inte tillämpas på</P>
<P class="p1076 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">holdingbolag,</SPAN></P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv 2003/41/EG, i förekommande fall inklusive de auktoriserade enheter som ansvarar för förvaltningen av dessa institut och agerar för deras räkning enligt vad som avses i artikel 2.1 i det direktivet eller kapitalförvaltare som utsetts enligt artikel 19.1 i det direk- tivet, i den mån de inte förvaltar </SPAN><NOBR>AIF-fonder,</NOBR></P>
<P class="p1078 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">överstatliga institutioner såsom Europeiska centralbanken, Europeiska investeringsbanken, Europeiska investeringsfonden, europeiska finansiella institut för utveckling och bilaterala ut- vecklingsbanker, Världsbanken, Internationella valutafonden, och andra överstatliga institutioner och liknande internatio- nella organisationer, i de fall då dessa institutioner eller orga- nisationer förvaltar </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i den mån dessa fonder agerar i allmänhetens intresse,</P>
<P class="p1079 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">nationella centralbanker,</SPAN></P>
<P class="p1080 ft14">292</P>
</DIV>
<DIV id="page_286">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367286x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1081 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft63">nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till sys- tem för social trygghet och pensionssystem, program för anställdas andelsägande och program för anställdas sparande,</SPAN></P>
<P class="p1082 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft63">specialföretag för värdepapperisering, och</SPAN></P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft71">en fond vars enda investerare är den som förvaltar fonden, eller dotter- eller systerbolag till förvaltaren, förutsatt att investe- raren själv inte är en </SPAN><NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1084 ft7">En undantagskatalog motsvarande direktivets bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1085 ft39"><SPAN class="ft37">4.4</SPAN><SPAN class="ft113">Partiellt undantag för </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P class="p1086 ft11"><SPAN class="ft11">4.4.1</SPAN><SPAN class="ft137">Tröskelvärden och begränsad tillämpning av direktivets bestämmelser</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">För fonder som i och för sig träffas av definitionen finns en lättnads- regel som innebär att bara delar av direktivets bestämmelser ska tillämpas om fondernas värde inte understiger vissa tröskelvärden, se artikel 3.2.</P>
<P class="p15 ft8">För att undantaget ska bli tillämpligt krävs att värdet av samtliga fonder som förvaltaren, direkt eller genom närstående bolag, för- valtar understiger</P>
<P class="p1055 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">100 miljoner euro, eller</SPAN></P>
<P class="p1087 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">500 miljoner euro och fonderna inte innehåller några finansiella instrument eller andra konstruktioner (t.ex. krediter) som ger en hävstångseffekt samt investerarna inte har rätt att lösa in sina andelar förrän det har gått fem år från det att de investerade.</SPAN></P>
<P class="p291 ft7">Undantagsregeln är närmast formulerad som en valmöjlighet för medlemsstaterna som ska se till att sådana förvaltare <SPAN class="ft41">åtminstone </SPAN>uppfyller skyldigheterna i artikel 3.3, dvs. förvaltarna ska registreras hos den behöriga myndigheten. Förvaltarna ska vid registreringen lämna uppgifter om sin identitet och de fonder de förvaltar. De ska vidare informera den behöriga myndigheten om de investerings- strategier som används för fonderna samt regelbundet förse den</P>
<P class="p1088 ft14">293</P>
</DIV>
<DIV id="page_287">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">behöriga myndigheten med information om de instrument de huvud- sakligen handlar med och fondernas huvudsakliga exponeringar och positioner. Förvaltarna är också skyldiga att underrätta den behöriga myndigheten, om förutsättningarna för denna begränsade tillämp- ning av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte längre är uppfyllda, t.ex. om värdet av fonderna har kommit att överstiga tröskelvärdena.</P>
<P class="p101 ft7">Om en förvaltares fonder skulle komma att överstiga tröskel- värdena ska förvaltaren inom 30 kalenderdagar ansöka om tillstånd enligt huvudregeln för <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p77 ft7">Förvaltare av fonder som understiger tröskelvärdena kan, enligt artikel 3.4, inte utnyttja rätten att bedriva gränsöverskridande verk- samhet enligt direktivet. En sådan förvaltare kan dock, enligt samma artikel, frivilligt låta sig omfattas av direktivet i dess helhet, och kan då också utnyttja direktivets rätt att gränsöverskrida.</P>
<P class="p926 ft11"><SPAN class="ft11">4.4.2</SPAN><SPAN class="ft137">Kommissionens genomförandeåtgärder</SPAN></P>
<P class="p111 ft7">Beskrivningen av tröskelvärdena och de övriga kriterierna för att tillämpa tröskelvärdet 500 miljoner euro, är översiktligt formulerade i direktivet. Hur beräkningen ska ske preciseras i kommissionens förslag till genomförandeförordning. I förordningsförslaget finns bestämmelser om att tillfälliga överträdelser av tröskelvärdena inte innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> behöver ansöka om tillstånd. Det är <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som ska bedöma om överskridandet är tillfälligt. Vid ett tillfälligt överskridande ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> underrätta den behöriga myndigheten utan dröjsmål och i underrättelsen beskriva varför överskridandet har bedömts som tillfälligt. Fristen på 30 dagar för att ansöka om tillstånd börjar således löpa från den dag då AIF- förvaltaren har bedömt att överskridandet inte är tillfälligt.</P>
<P class="p79 ft7">Kommissionen har också, i ett förslag till genomförandeförord- ning, preciserat förfarandet att frivilligt låta sig omfattas av hela <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (”opt in”). Detta förslag fick utredningen ta del av i slutskedet av utredningsarbetet och det har därför inte kunnat analyseras närmare.</P>
<P class="p1089 ft14">294</P>
</DIV>
<DIV id="page_288">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367288x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td274"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td144"><P class="p25 ft33">Tillämpningsområdet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1064 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Endast bestämmelser om registrering och rapportering ska tillämpas på sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har anknytning genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller in- direkt innehav, förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars förval- tade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med använd- ning av finansiell hävstång, sammanlagt inte överstiger tröskel- värdet 100 miljoner euro, och</P>
<P class="p1091 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har anknytning genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller in- direkt innehav, förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars för- valtade tillgångar sammanlagt inte överstiger tröskelvärdet 500 miljoner euro, om <NOBR>AIF-fondportföljerna</NOBR> består av AIF- fonder utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i respektive <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1045 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan välja att inte tillämpa ovanstående undan- tagsregel.</P>
<P class="p1042 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har valt att tillämpa undantaget får inte förvalta specialfonder och får inte marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1092 ft7">För förvaltare av fonder som bara riktar sig till professionella kunder bör en undantagsregel motsvarande direktivets tas in i den nya lagen. I enlighet med ambitionen att utforma de svenska reglerna så direktiv- nära som möjligt bör några andra eller strängare krav inte införas för förvaltare av sådana fonder. Regeln bör utformas så att en för- valtare kan välja att inte utnyttja undantaget, dvs. en förvaltare vars fonder i och för sig understiger tröskelvärdena kan i stället söka tillstånd enligt de vanliga reglerna och omfattas då av samtliga rättig- heter och skyldigheter. Bestämmelser motsvarande direktivets arti- kel <NOBR>3.3.a–e</NOBR> bör tas in i lagen för att tillämpas på förvaltare som väljer att omfattas av undantaget. Undantaget bör dock inte gälla för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, se avsnitt 7.5. Undantaget bör inte</P>
<P class="p1093 ft14">295</P>
</DIV>
<DIV id="page_289">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillämpningsområdet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p760 ft7">heller tillämpas på den som förvaltar specialfonder, oavsett vilken kategori investerare dessa marknadsförs till, se avsnitt 7.6. För dessa förvaltare bör samma regler gälla oavsett storleken på fonderna.</P>
<P class="p1094 ft14">296</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_290">
<P class="p3 ft6">5 Tillstånd och kapitalkrav</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">5.1</SPAN><SPAN class="ft111">Förutsättningar för tillstånd</SPAN></P>
<P class="p495 ft11"><SPAN class="ft11">5.1.1</SPAN><SPAN class="ft137">Regler om tillståndsplikt och kärnverksamheten</SPAN></P>
<P class="p158 ft7">Enligt artikel 6.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska medlemsstaterna säker- ställa att endast förvaltare med erforderliga tillstånd får förvalta AIF- fonder och att förvaltaren även efter det att tillstånd har beviljats fortsätter att uppfylla kraven.</P>
<P class="p15 ft7">Den som förvaltar en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får enligt artikel 6.2 och arti- kel 6.3 i direktivet inte ägna sig åt någon annan verksamhet än den som uttryckligen framgår av bilaga 1 till direktivet. En extern AIF- förvaltare kan dock därutöver förvalta <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Bilaga 1 till direktivet innehåller en katalog av verksamheter. Under punkt 1 i bilagan anges två verksamheter som en förvaltare <SPAN class="ft41">måste </SPAN>ägna sig åt; portföljförvaltning och riskhantering. Att en förvaltare måste ägna sig åt båda dessa verksamheter följer av artikel 6.5.d. Under punkt 2 i bilagan räknas verksamheter upp som förvaltaren därutöver <SPAN class="ft41">får </SPAN>ägna sig åt. I uppräkningen ingår administrativa åtgärder och mark- nadsföring avseende de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas samt aktiviteter relaterade till de tillgångar som fonderna har investerat i. Sådana övriga aktiviteter är begränsade till vad som behövs för att iaktta fondens och investerarnas intressen. Förvaltaren av en fastighetsfond kan t.ex. ägna sig åt administration av fastigheterna och förvaltaren som investerat i företag kan t.ex. ägna sig åt rådgivning avseende före- tagens kapitalstruktur, strategier m.m.</P>
<P class="p1095 ft14">297</P>
</DIV>
<DIV id="page_291">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367291x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska kräva tillstånd enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1096 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ägna sig åt annan verksamhet än förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> samt de sidoverksamheter som anges i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får dock där- utöver förvalta <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1097 ft7">I den nya lagen bör en bestämmelse införas som, liksom artikel 6.1 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> anger att verksamhet som förvaltare av AIF- fonder endast får bedrivas efter tillstånd från Finansinspektionen. En sådan bestämmelse kan sedan kompletteras med regler om sank- tioner mot den som bedriver verksamhet utan tillstånd, se av- snitt 14.3.2.</P>
<P class="p102 ft7">Frågan om tillståndsplikt är relativt okomplicerad för <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som redan i dag står under tillsyn, t.ex. den som förvaltar en specialfond. I dessa fall sätts fonden upp på förvaltarens initiativ, fondbestämmelser m.m. färdigställs, och först efter att relevanta till- stånd erhållits och underrättelser m.m. är färdigbehandlade inleds verksamheten. För andra fondkonstruktioner, t.ex. riskkapitalfonder, kan dock processen se annorlunda ut. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan i dessa fall ta fram ett förslag till avtal som presenteras för några institu- tionella investerare. I avtalet regleras bl.a. hur mycket kapital inve- sterarna åtar sig att investera och fondens inriktning, dvs. vilka investeringar som ska göras. Avtalet är föremål för förhandlingar mellan förvaltaren och investerarna och i ett senare skede när parterna är överens sker en s.k. ”first closing” då fonden de facto startas, dvs. ett kommanditbolag eller någon utländsk motsvarighet sätts upp, och investeringar kan genomföras. I sådana situationer är det mer tveksamt att fastslå när i processen det är fråga om en till- ståndspliktig verksamhet, dvs. när <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste ansöka om tillstånd. Man kan hävda att det knappast är fråga om förvalt- ning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> när det inte finns några tillgångar i fonden att förvalta. Någon fastslagen investeringsstrategi, se artikel 4.1.a (i), finns knappast heller förrän vid tidpunkten för ”first closing”. Med denna utgångspunkt inträder tillståndsplikten vid ”first closing” i det beskrivna exemplet. Det kan dock vara vanskligt att fastslå att det är först vid denna tidpunkt som tillstånd kan sökas. De kon- takter som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> tar med investerarna kan betraktas som</P>
<P class="p1098 ft14">298</P>
</DIV>
<DIV id="page_292">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367292x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">sådan marknadsföring som avses i artikel 4.1.x i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> dvs. ett erbjudande från <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vänder sig till investerare i andra länder och åtgärderna där betrak- tas som marknadsföring – vilket kräver tillstånd och underrättelse om gränsöverskridande marknadsföring – kan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> hamna i en omöjlig situation om förvaltaren enligt svensk rätt inte kan få tillstånd förrän efter ”first closing”. I dessa situationer bör det där- för vara möjligt att söka och få tillstånd redan inför den första kon- takten med investerare. Den senaste tidpunkten att söka tillstånd bör dock vara vid tidpunkten för ”first closing”. Det bör vara upp till <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att själv avgöra när inom denna tidsram som ansökan ska göras.</P>
<P class="p265 ft7">Vad gäller begränsningarna av vilka övriga verksamheter en AIF- förvaltare får ägna sig åt regleras detta i svensk rätt beträffande spe- cialfonder i 1 kap. 4 § LIF. Paragrafen är också det svenska genom- förandet av artikel 5 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Den artikeln är konstruerad på samma sätt som artikel 6.2 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> dvs. den säger att fondbolag enbart får ägna sig åt förvaltning av fonder och de verksam- heter av administrativ natur som framgår av en bilaga till direktivet. Vid det svenska genomförandet angavs i förarbetena att det inte var nödvändigt att räkna upp de administrativa verksamheterna som an- sågs vara ett förtydligande av vad som ingår i ett fondbolags verk- samhet.<A href="#page_292"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>På samma sätt bör man resonera vid genomförandet av motsvarande regel för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Uppräkningen i punkt 2 i bi- laga 1 till direktivet får, i stället för att föras in i lagtexten, utgöra tolkningsunderlag för vad som får anses ingå i förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Uppräkningen i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är dock, till skillnad från motsvarande uppräkning i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> uttömmande.<A href="#page_292"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får alltså inte, förutom externa förvaltare som även får förvalta <NOBR>UCITS-fonder,</NOBR> ägna sig åt någon annan verksamhet än den som framgår av bilaga 1 till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> När det gäller punkt 1 i bilagan bör det dock framgå av lagtexten att en förvaltare måste ägna sig åt både portföljförvaltning och riskhantering, så att detta framgår av definitionen av ”förvaltning” av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> (se avsnitt 4.2.1).</P>
<P class="p1099 ft8">En bestämmelse motsvarande artikel 6.2 och artikel 6.3 bör föras in i den nya lagen och definitionen av ”förvaltning” av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör utformas så att den täcker in kraven i artikel 6.5.d.</P>
<P class="p544 ft32"><SPAN class="ft50">1</SPAN><SPAN class="ft116">Prop. 2002/03:150 s. 143.</SPAN></P>
<P class="p257 ft55"><SPAN class="ft50">2</SPAN><SPAN class="ft154">I artikel 5 i </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> anges uttryckligen att det inte var fråga om en uttömmande uppräkning. Motsvarande skrivning saknas i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p932 ft14">299</P>
</DIV>
<DIV id="page_293">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367293x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">5.1.2</SPAN><SPAN class="ft137">Reglerna om sidoverksamheter</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Enligt artikel 6.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får tillstånd ges för vissa sido- verksamheter. De verksamheter det kan bli fråga om är förvaltning av investeringsportföljer, investeringsrådgivning, förvaring och admi- nistration av fondandelar samt mottagande och vidarebefordran av order avseende finansiella instrument. På dessa verksamheter ska, enligt artikel 6.6, artiklarna 12, 13 och 19 i MiFID tillämpas. Att det är fråga om sidoverksamheter framgår av artikel 6.5.a i AIFM- direktivet där det stadgas att ett företag inte kan få tillstånd för att bedriva enbart dessa verksamheter. Vidare är det en förutsättning för tillstånd för övriga sidoverksamheter att förvaltaren har tillstånd för sidoverksamheten förvaltning av investeringsportföljer (arti- kel 6.5.b). En förvaltare måste alltså ha tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer för att få tillstånd för någon av verksam- heterna rådgivning, förvaring eller mottagande och vidarebefordran av order. Slutligen sägs i artikel 6.5.c att tillstånd enligt AIFM- direktivet, inte får ges enbart för de administrativa verksamheterna enligt punkt 2 i bilaga 1 till direktivet.</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska kunna få tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer.</P>
<P class="p1100 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med sådant tillstånd ska också kunna få tillstånd för investeringsrådgivning, förvaring och administration av fondandelar, mottagande av medel med redovisningsskyldig- het samt mottagande och vidarebefordran av order avseende finan- siella instrument.</P>
<P class="p1101 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som utför förvaltning av investeringsport- följer ska i denna förvaltning och övrig verksamhet enligt ovan tillämpa bestämmelserna i 8 kap. 1, <NOBR>9–12,</NOBR> 14, <NOBR>21–23,</NOBR> 26, 27 och 34 §§ samt 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden.</P>
<P class="p960 ft7">Bestämmelser som reglerar möjligheterna att få tillstånd till sido- verksamheter i enlighet med artikel <NOBR>6.4–6.6</NOBR> bör tas in i den nya lagen. Genom den i avsnitt 4.2.1 föreslagna definitionen av ”för- valtning”, och eftersom tillstånd för förvaltning är en förutsättning för att någon ska kunna få tillstånd för sidoverksamheter behövs inte</P>
<P class="p91 ft14">300</P>
</DIV>
<DIV id="page_294">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367294x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">någon uttrycklig reglering av att en förvaltare inte kan få tillstånd för att enbart ägna sig åt sådana administrativa åtgärder som anges i punkt 2 i bilaga 1 till direktivet. Det faktum att vissa artiklar i MiFID ska tillämpas på sidoverksamheterna innebär för svensk del att hänvisning ska ske till de regler i lagen om värdepappersmarknaden som har införts för att genomföra de aktuella artiklarna.<A href="#page_294"><SPAN class="ft30">3</SPAN></A></P>
<P class="p15 ft7">När det gäller verksamheten förvaltning av investeringsportföljer finns det ingen definition av denna verksamhet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Med stöd av direktivets krav på att regler i MiFID ska tillämpas på verksamheten kan man anta att verksamheten motsvarar investerings- tjänsten diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instru- ment, 2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden, dock med den skillnaden att förvaltningen inte måste avse endast finansiella in- strument. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som investerar i helt andra tillgångar än finansiella instrument. Det är därför logiskt att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd att förvalta fonder med en viss typ av tillgångar också kan ägna sig åt individuell portföljförvalt- ning avseende samma typ av tillgångar.</P>
<P class="p96 ft7">När det gäller sidotjänsten förvaring och administration anges i den svenska versionen av direktivet ”förvaring och administration av aktier eller andelar i företag för kollektiva investeringar” (arti- kel 6.4.b ii) medan det i den engelska versionen heter <NOBR>”safe-keeping</NOBR> and administration in relation to shares or units of collective invest- ment undertakings”. En mer direktivnära översättning hade således varit ”förvaring och administration i samband med andelar i företag för kollektiva investeringar”. Så har motsvarande bestämmelse i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> översatts till svenska (artikel 6.3.b ii i UCITS- direktivet). Av den ordalydelsen framgår att det inte är enbart för- varing av fondandelar det är fråga om utan även förvaring av annan egendom, t.ex. pengar, som har samband med förvaltningen och för- varingen. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar investeringsportföljer kan i sin förvaltning komma att ha hand om medel vid köp eller för- säljning av tillgångar i portföljen. Tillståndet bör därför, liksom är fallet i LIF,<A href="#page_294"><SPAN class="ft179">4 </SPAN></A>kunna omfatta att ta emot medel med redovisnings- skyldighet.</P>
<P class="p1102 ft32"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft116">Se prop. 2006/07:115 s. 674 beträffande motsvarande bestämmelse i </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft75">Se 7 kap. 1 § 2 LIF.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">301</P>
</DIV>
<DIV id="page_295">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">5.1.3</SPAN><SPAN class="ft137">Särskilda bestämmelser för värdepappersinstitut</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Bestämmelserna i artikel 6.2 och artikel 6.3 om att en <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare inte får ägna sig åt annat än vissa i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> utpekade verksamheter innebär att andra tillståndspliktiga företag (än förvaltare av <NOBR>UCITS-fonder)</NOBR> inte får vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett värdepappers- institut, dvs. i Sverige ett värdepappersbolag eller ett kreditinstitut med tillstånd enligt lagen om värdepappersmarknaden, ägnar sig t.ex. åt en rad verksamheter som faller utanför dem som räknas upp i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Ett sådant företag kan därför, enligt huvudregeln, inte få tillstånd enligt direktivet. I artikel 6.8 finns dock en något svårtolkad regel som tar sikte på just värdepappersinstitut.</P>
<P class="p137 ft7">I artikeln anges att ett värdepappersinstitut ”ska inte behöva auktoriseras enligt detta direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom individuell portföljförvaltning avseende <NOBR>AIF-fonder”.</NOBR> Detta kan vid första påseendet te sig som ett undantag från kravet på till- stånd, dvs. ett värdepappersinstitut skulle kunna förvalta en AIF- fond utan tillstånd enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Med en sådan tolkning skulle resten av artikel 6.8, att ett värdepappersinstitut endast får ”erbjuda eller placera, direkt eller indirekt, andelar eller aktier i AIF- fonder till eller hos investerare i unionen i den mån andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med detta direktiv” förstås som att ett värdepappersinstitut måste uppfylla de övriga kraven i AIFM- direktivet om det ska tillhandahålla andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> till kun- der. Så kan dock artikel 6.8 inte tolkas. Ett värdepappersinstitut kan inte med stöd av enbart sina tillstånd enligt MiFID förvalta en AIF- fond. Den verksamhet som över huvud taget skulle kunna komma i fråga är ”portföljförvaltning”, bilaga 1, avsnitt A, p. 4 i MiFID (i Sverige ”diskretionär portföljförvaltning”, 2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden). Den verksamheten är dock i MiFID defi- nierad som ”förvaltning av värdepapper på skönsmässig grund enligt uppdrag från enskilda kunder”, se artikel 4.1.9 i MiFID. Förvalt- ningen av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> sker inte på uppdrag av enskilda kunder, utan för ett investerarkollektiv. För att ett värdepappersinstitut ska få ett uppdrag från en enskild kund måste investerarkollektivet före- trädas av någon; i detta fall en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> antingen en extern förvaltare enligt artikel 5.1.a i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> eller, i de fall för- valtaren och fonden är delar av samma juridiska person, fonden/för- valtaren själv, artikel 5.1.b i direktivet. Observera dock att även i de fall förvaltare och fond är delar av samma juridiska person krävs det enligt artikel 5.1.b tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett värdepappers-</P>
<P class="p774 ft14">302</P>
</DIV>
<DIV id="page_296">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">institut kan därför inte med stöd av sitt tillstånd för diskretionär portföljförvaltning direkt förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Artikel 6.8 får i stället tolkas så att ett värdepappersinstitut kan förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> på uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> dvs. på uppdrag av någon som har till- stånd enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan ju enligt arti- kel 20.1.c delegera förvaltningen till någon som har erforderliga tillstånd för förvaltning. Denne någon skulle kunna vara ett värde- pappersinstitut med tillstånd till portföljförvaltning. Artikel 6.8 inne- bär i det fallet att ett värdepappersinstitut som åtar sig ett sådant uppdrag inte behöver något särskilt tillstånd enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Något som ytterligare talar för denna tolkning är utformningen av artikel 6.2. Där anges att den enda verksamhet som en <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare får ägna sig åt, förutom dem som är uppräknade i bilaga 1 till direktivet, är förvaltning av <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Om avsikten hade varit att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> också skulle kunna ägna sig åt investerings- tjänster och ha tillstånd enligt MiFID borde detta ha angetts på samma sätt.</P>
<P class="p1043 ft7">När det gäller slutledet i artikel 6.8 om att ett värdepappers- institut endast får tillhandahålla <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till investerare ”i den mån andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med detta direktiv” får detta förstås som en begränsning av i vilken utsträck- ning ett värdepappersinstitut kan erbjuda investeringstjänster av- seende <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett värdepappersinstitut får bara erbjuda inve- sterare sådana fonder inom ramen för verksamheterna ”mottagande och vidarebefordran av order” (2 kap. 1 § 1 lagen om värdepappers- marknaden) och ”utföra order” (2 kap. 1 § 2 samma lag) eller placera investerares medel i sådana fonder inom ramen för ”diskretionär portföljförvaltning” (2 kap. 1 § 4 samma lag) under förutsättning att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har erforderliga tillstånd och, i förekommande fall, att inanmälning till den aktuella medlemsstaten har skett, se kapitel 13 om gränsöverskridande verksamhet.</P>
<P class="p1103 ft14">303</P>
</DIV>
<DIV id="page_297">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367297x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Ett värdepappersinstitut ska inte kunna få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett värdepappersinstitut kan dock utan tillstånd enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> på uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1105 ft7">Ett värdepappersinstitut får, direkt eller indirekt, erbjuda eller placera andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till eller hos investerare inom EES i den mån andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1106 ft7">En bestämmelse som motsvarar första ledet i artikel 6.8 bör tas in i den nya lagen. Bestämmelsen bör dock utformas så att det tydligt framgår att det är förvaltningsuppdrag från en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ett värdepappersinstitut kan åta sig utan särskilt tillstånd. Det andra ledet i artikel 6.8, som begränsar värdepappersinstitutens agerande beträffande <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> bör genomföras med en bestämmelse under avsnittet om uppföranderegler i 8 kap. lagen om värdepappersmark- naden. Där finns redan specialbestämmelser om institutens hantering av värdepappersfonder (8 kap. 22 a och 22 b §§).</P>
<P class="p1107 ft181"><SPAN class="ft37">5.2</SPAN><SPAN class="ft180">Ansökan om tillstånd och anmälan om ändringar i verksamheten m.m.</SPAN></P>
<P class="p1108 ft11"><SPAN class="ft11">5.2.1</SPAN><SPAN class="ft137">Ansökan om tillstånd</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">För att få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> krävs en ansökan till den behöriga myndigheten, artikel 7.1 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Förvaltaren ska vid ansökan tillhandahålla viss information, t.ex. information om ägare, ledande befattningshavare, verksamhetsplan m.m., se arti- kel 7.2. Förvaltaren ska också tillhandahålla information om de fonder som ska förvaltas, t.ex. om investeringsstrategier och förvarings- institut m.m., se artikel 7.3. Reglerna om vilken information som ska tillhandahållas är redan i direktivet relativt detaljerade. Där- utöver kommer informationskraven avseende både innehåll och form att preciseras ytterligare i form av tekniska standarder, utvecklade av Esma och antagna av kommissionen, se artikel 7.6 och arti- kel 7.7. Enligt artikel 7.4 ska en förvaltare som redan har tillstånd enligt <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> inte avkrävas information och dokument som denne redan har lämnat vid ansökan om tillstånd enligt det</P>
<P class="p119 ft14">304</P>
</DIV>
<DIV id="page_298">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367298x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">direktivet, förutsatt att informationen fortfarande är aktuell. Slut- ligen ska den behöriga myndigheten kvartalsvis underrätta Esma om givna eller återkallade tillstånd. Esma i sin tur ska föra ett offent- ligt register över alla <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vilken be- hörig myndighet som utövar tillsyn över respektive förvaltare.</P>
<P class="p15 ft7">I svensk rätt finns i dag regler om tillståndsplikt för att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> endast för den som ska förvalta en specialfond. Enligt 1 kap. 4 § LIF kan ett svenskt aktiebolag av Finansinspektionen få tillstånd att bedriva fondverksamhet. Begreppet fondverksamhet är definierat som förvaltning av investeringsfonder, dvs. både värde- pappersfonder och specialfonder. Bestämmelser om ansökan om till- stånd finns i 2 kap. 6 § LIF och närmare bestämmelser om ansökans innehåll finns i 2 och 2 a kap. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder.</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1064 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Den som ansöker om tillstånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla följande uppgifter till Finansinspektionen:</P>
<P class="p1065 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">Information om de personer som faktiskt leder förvaltarens verksamhet.</SPAN></P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">Identitetsuppgifter för fysiska eller juridiska personer som direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i förvaltaren och har kvalificerade innehav samt beloppen för dessa inne- hav.</SPAN></P>
<P class="p1109 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft71">En verksamhetsplan med förvaltarens organisationsstruktur som bland annat innehåller uppgifter om hur den avser att uppfylla sina skyldigheter enligt lagen.</SPAN></P>
<P class="p943 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">Information om ersättningspolicy och ersättningspraxis.</SPAN></P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft71">Information om arrangemangen för att till tredje part dele- gera och vidaredelegera funktioner.</SPAN></P>
<P class="p1110 ft7">Den som ansöker om tillstånd ska även lämna följande uppgifter om varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne avser att förvalta:</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">Information om investeringsstrategier, bl.a. om typen av under- liggande fonder, om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR> förvaltarens policy vad avser användning av finansiell hävstång, riskprofiler</P>
<P class="p1088 ft14">305</P>
</DIV>
<DIV id="page_299">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367299x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1111 ft7">och uppgifter om andra karakteristika avseende de fonder som denne förvaltar eller avser att förvalta, inklusive uppgifter om de medlemsstater eller tredjeländer där sådana fonder är etable- rade eller förväntas bli etablerade.</P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">Information om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad, om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">Fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar för de fonder som förvaltaren avser att förvalta.</SPAN></P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft71">Information om arrangemang för att utse förvaringsinstitut för de fonder som förvaltaren avser att förvalta.</SPAN></P>
<P class="p1113 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft63">Informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §.</SPAN></P>
<P class="p1114 ft7">I nationell svensk rätt har bestämmelser om ansökningar om till- stånd på finansmarknadsområdet ofta utformats så att själva kravet på ansökan anges i lagen medan de närmare bestämmelserna om vad ansökan ska innehålla anges i myndighetsföreskrifter, se t.ex. 2 kap. 6 § LIF och 3 kap. 8 § lagen om värdepappersmarknaden. I båda dessa lagar finns ett tillägg om att en verksamhetsplan ska bi- fogas ansökan (2 kap. 6 § LIF och 3 kap. 11 § lagen om värde- pappersmarknaden). Vid genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör dock, i linje med ambitionen att genomförandet ska vara så direktiv- nära som möjligt, både direktivets krav på ansökan och vilken information som enligt artikel 7.2 och artikel 7.3 ska lämnas, anges i lagen. Ytterligare ett skäl för att uppräkningen av vilken infor- mation som ska lämnas bör finnas i lagtexten är att tidsfristerna för när förvaltaren får inleda sin verksamhet är kopplade till vilken information som har kommit in, se avsnitt 5.2.4. De preciseringar som ska ske enligt artikel 7.6 och artikel 7.7 i direktivet bör däremot ske i form av föreskrifter från Finansinspektionen. Något särskilt bemyndigande behövs dock inte för sådana rena verkställighets- föreskrifter, se 8 kap. 7 § regeringsformen.<A href="#page_299"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>Bestämmelserna om vilken information om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> som ska lämnas enligt arti- kel 7.3.b är någorlunda konkret utformade vad avser information om underliggande fonder i en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR> policy för användning av finansiell hävstång och riskprofil. I den svenska versionen av artikeln nämns också att informationen ska inkludera ”andra upp- gifter” om fonderna. I den engelska versionen heter det ”other</P>
<P class="p141 ft55"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>Tidigare 8 kap. 13 § regeringsformen, se även prop. 2006/07:115 s. 349.</P>
<P class="p939 ft14">306</P>
</DIV>
<DIV id="page_300">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">characteristics” vilket är något mindre vagt. I den mån annat inte klargörs i tekniska standarder får detta anses innebära information om specifika egenskaper hos fonden, t.ex. om placeringarna följer ett visst index, eller sker i viss valuta eller vissa tillgångar.</P>
<P class="p13 ft7">Bestämmelsen om ansökan om tillstånd bör utformas så att den som redan har tillstånd som förvaltare av värdepappersfonder inte behöver tillhandahålla sådan information som redan har skickats in till Finansinspektionen.</P>
<P class="p15 ft8">Genomförandet av reglerna om att den behöriga myndigheten ska informera Esma om tillstånd som getts eller återkallats behandlas i avsnittet om tillsynsmyndighetens uppgifter, se avsnitt 14.5.</P>
<P class="p1115 ft11"><SPAN class="ft11">5.2.2</SPAN><SPAN class="ft137">Förutsättningar för tillstånd</SPAN></P>
<P class="p1116 ft8">Enligt artikel 8.1 ska en behörig myndighet ge företag tillstånd enligt direktivet bara om</P>
<P class="p1117 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">myndigheten har förvissat sig om att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att uppfylla direktivets krav,</P>
<P class="p1118 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><NOBR><SPAN class="ft176">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapital- bas,</P>
<P class="p1119 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">de personer som i praktiken leder </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet,</P>
<P class="p1120 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">förvaltarens ägare är lämpliga med tanke på behovet av att säker- ställa en sund och ansvarsfull ledning, och</SPAN></P>
<P class="p1119 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">förvaltaren har huvudkontor och sitt stadgeenliga säte i samma medlemsstat.</SPAN></P>
<P class="p1121 ft8">Enligt artikel 8.2 ska de behöriga myndigheterna i andra medlems- stater konsulteras om den förvaltare som ansöker om tillstånd är</P>
<P class="p1120 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">ett dotterföretag till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett kreditinsti- tut eller till ett försäkringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat,</P>
<P class="p1122 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett värdepappers- företag, till ett kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat, eller</P>
<P class="p1123 ft14">307</P>
</DIV>
<DIV id="page_301">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367301x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1124 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska per- soner som de som har kontroll över en annan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat.</P>
<P class="p172 ft8">Den behöriga myndigheten ska, enligt artikel 8.3, inte bevilja till- stånd om myndigheten är förhindrad att på ett effektivt sätt utöva sina tillsynsfunktioner på grund av</P>
<P class="p1125 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">nära förbindelser mellan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra fysiska eller juridiska personer,</P>
<P class="p1126 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">lagar eller andra författningar i ett tredjeland som gäller för fysiska eller juridiska personer med vilka </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har nära för- bindelser, eller</P>
<P class="p1125 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författ- ningar.</SPAN></P>
<P class="p1127 ft7">Några krav på att förvaltaren ska vara en viss typ av företag ställs inte i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> dock framgår av definitionen i artikel 4.1.b att förvaltaren måste vara en juridisk person.</P>
<P class="p127 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1128 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Tillstånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får ges bara om</P>
<P class="p1112 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i lagen om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och andra författningar som reglerar <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verk- samhet,</P>
<P class="p1129 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft71">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas,</P>
<P class="p1130 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">de personer som i praktiken leder </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksam- het har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet,</P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">förvaltarens ägare är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning, och</SPAN></P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft71">förvaltaren är en juridisk person som har huvudkontor och sitt stadgeenliga säte i Sverige.</SPAN></P>
<P class="p1131 ft14">308</P>
</DIV>
<DIV id="page_302">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367302x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1132 ft7">För att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ska förvalta specialfonder ska få tillstånd krävs också att fondbestämmelserna för fonderna är godkända av Finansinspektionen.</P>
<P class="p1133 ft7">Finansinspektionen ska innan den beslutar om tillstånd sam- råda med behörig myndighet i ett annat land inom EES om AIF- förvaltaren är</P>
<P class="p1134 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">ett dotterföretag till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> till ett förvaltnings- bolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett kredit- institut eller till ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,</P>
<P class="p1134 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan </SPAN><NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett värde- pappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäkrings- företag med tillstånd i det landet, eller</P>
<P class="p1134 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som de som har kontroll över en annan </SPAN><NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappers- företag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.</P>
<P class="p1135 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan förväntas komma att få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om för- bindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p1136 ft7">Reglerna i artikel 8.1 motsvarar i stort sett 2 kap. 1 § LIF, med ett viktigt undantag, se nästa stycke. Artikel 8.2 motsvarar 2 kap. 5 § LIF och artikel 8.3 har sin motsvarighet i 2 kap. 2 § tredje stycket samma lag. Dessa tre bestämmelser bör därför föras över i stort sett ordagrant till den nya lagen. Dock bör dagens bestämmelse om godkända fondbestämmelser endast gälla för förvaltare av special- fonder. Den ägarprövning som ska göras i samband med ansökan om tillstånd bör göras enligt samma principer som den ägarpröv- ning som ska göras för vissa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vid ägarbyten, se av- snitt 5.3. För sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte omfattas av de formella reglerna om ägarprövning vid ägarförändringar bör en förändring av ägandet oftast anses innebära en sådan väsentlig förändring som ska anmälas enligt artikel 10 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se avsnitt 5.2.5.</P>
<P class="p847 ft8">Enligt 2 kap. 1 § 5 LIF är det en förutsättning för tillstånd att fondbestämmelserna för den eller de fonder som fondbolaget ska förvalta har godkänts av Finansinspektionen enligt 4 kap. 9 § LIF.</P>
<P class="p1137 ft14">309</P>
</DIV>
<DIV id="page_303">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367303x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">För specialfonder innebär det dels att fondbestämmelserna ska ha det innehåll som lagen kräver, se 4 kap. 8 § LIF, dels att eventuella avvikelser från placeringsbestämmelserna i 5 kap. LIF har godkänts av inspektionen. Ett moment i tillståndsförfarandet som innebär att fondbestämmelserna för varje enskild fond godkänns är en förut- sättning för att inspektionen ska kunna avgöra om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör uppställas på riskspridning<SPAN class="ft182">.</SPAN><A href="#page_303"><SPAN class="ft183">6 </SPAN></A>För att bibehålla detta kundskydd för specialfonder som riktar sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bör, utöver förutsättningarna i artikel <NOBR>8.1–8.3</NOBR> i direktivet, införas ett krav på godkända fondbestämmelser för de specialfonder som för- valtas.</P>
<P class="p1138 ft7">Dagens begränsning för specialfonder i 1 kap. 4 § LIF, att enbart aktiebolag kan få tillstånd, bör ersättas med ett krav på att för- valtaren måste vara en juridisk person. Några investerarskyddsskäl för att behålla dagens begränsning till aktiebolag finns inte.</P>
<P class="p1073 ft11"><SPAN class="ft11">5.2.3</SPAN><SPAN class="ft137">Begränsningar i omfattningen av tillståndet</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Enligt artikel 8.4 får den behöriga myndigheten begränsa räck- vidden av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> tillstånd, särskilt i fråga om investerings- strategierna i de fonder som förvaltaren har rätt att förvalta. Vid ansökan ska förvaltaren enligt artikel 7.3.a lämna information om bland annat investeringsstrategierna för de fonder som denne avser att förvalta. Enligt artikel <NOBR>7.3.b–e</NOBR> ska förvaltaren vidare lämna infor- mation i en rad olika avseenden om var och en av de fonder denne avser att förvalta; information om var en eventuell mottagarfond är etablerad, information om fondbestämmelser eller bolagsordning för fonden, information om fondens förvaringsinstitut etc. Arti- kel 8.4 tillsammans med kraven på vad en ansökan ska innehålla i artikel 7.3 får anses innebära att en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd avser tillstånd att förvalta vissa i tillståndsansökan angivna fonder enligt vissa i ansökan angivna investeringsstrategier. Detta stämmer även överens med artikel 10 som innebär att förvaltaren är skyldig att underrätta den behöriga myndigheten om alla planerade ändringar i förhållande till den information som har lämnats vid ansökan om tillstånd och att myndigheten har rätt att begränsa eller inte godta ändringarna. Artikel 8.4 får därutöver anses innebära att den be-</P>
<P class="p1139 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>Principen om riskspridning ska tillämpas även på specialfonder, se avsnitt 2.2.2 och prop. 2002/03:150 s. 323.</P>
<P class="p433 ft14">310</P>
</DIV>
<DIV id="page_304">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367304x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1140 ft7">höriga myndigheten kan begränsa tillståndet så att tillståndet inte omfattar t.ex. en i ansökan angiven investeringsstrategi.</P>
<P class="p17 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd ska avse förvaltning av vissa i tillståndsansökan angivna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> enligt vissa angivna inve- steringsstrategier.</P>
<P class="p1142 ft7">Bestämmelserna om tillstånd bör utformas så att det framgår att tillståndet avser att vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för vissa angivna fonder och att tillståndet kan begränsas ”särskilt i fråga om investeringsstrate- gierna i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har rätt att förvalta”. Den typen av begränsningar kan vara aktuella om inspektionen gör bedömningen att förvaltaren inte har resurser eller kompetens för att hantera en viss typ av investeringsstrategier, t.ex. investeringar i vissa tillgångar såsom fastigheter och derivatinstrument.</P>
<P class="p1017 ft11"><SPAN class="ft11">5.2.4</SPAN><SPAN class="ft137">Tidsfrister för tillståndsprövning</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">Den behöriga myndigheten ska enligt artikel 8.5 första stycket skriftligen informera sökanden inom tre månader från det att en fullständig ansökan har kommit in, om sökanden har fått tillstånd eller inte. Myndigheten får förlänga tiden med tre månader om det föreligger särskilda omständigheter i ärendet. Sökanden ska i så fall underrättas om förlängningen.</P>
<P class="p72 ft7">Enligt artikel 8.5 andra stycket ska en fullständig ansökan anses ha kommit in när sökanden har lämnat information om förvaltaren enligt artikel <NOBR>7.2.a–d</NOBR> och information om fonderna enligt artikel 7.3.a och 7.3.b. Det innebär att en ansökan ska anses fullständig även om förvaltaren varken har lämnat information om eventuell delegation av förvaltarens uppgifter (artikel 7.2.e) eller information om fondernas fondbestämmelser, förvaringsinstitut m.m. (artikel <NOBR>7.3.c–e).</NOBR> Detta innebär dock inte att förvaltaren kan inleda verksamheten utan att lämna denna information. Enligt artikel 8.5 tredje stycket kan förvaltaren inleda verksamheten så snart han har fått tillstånd men inte tidigare än en månad efter att all information enligt artikel 7.2 och artikel 7.3 har lämnats in.</P>
<P class="p1143 ft14">311</P>
</DIV>
<DIV id="page_305">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367305x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Ett annat sätt att uttrycka det hela är att en förvaltare som har lämnat all information som krävs, utom informationen enligt arti- kel 7.2.e eller artikel <NOBR>7.3.c–e,</NOBR> ska få tillstånd (eller inte) inom tre månader från ansökan. Tillståndet är dock villkorat av att den infor- mation som saknas också kommer in. Förvaltaren får inte påbörja verksamheten förrän en månad efter det att all information har kommit in till den behöriga myndigheten.</P>
<P class="p91 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in underrättas om Finansinspek- tionens beslut i tillståndsfrågan. Fristen får förlängas med tre månader om särskilda omständigheter föranleder det.</P>
<P class="p1105 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inleda sin verksamhet så snart tillstånd har getts, dock tidigast en månad efter det att en icke fullständig ansökan har kompletterats med information enligt artikel 7.2.e eller <NOBR>7.3.c–e</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p960 ft7">I 2 kap. 7 § LIF finns en regel som innebär att ett bolag inom sex månader från det att en fullständig ansökan om tillstånd har läm- nats in ska få besked från Finansinspektionen om bolaget har fått tillstånd eller inte. Bolaget får enligt samma bestämmelse inleda verksamheten när tillstånd har getts.</P>
<P class="p101 ft7">I den nya lagen bör en regel om tidsfrister föras in som mot- svarar artikel 8.5 första stycket, dvs. tre månader som huvudregel med möjlighet till förlängning med ytterligare tre månader i vissa fall. Regeln bör utformas så att tidsfristerna förutsätter att infor- mation enligt artikel <NOBR>7.2.a–d</NOBR> och artikel 7.3.a och 7.3.b. har kommit in. Och i de fall information enligt artikel 7.2.e, eller artikel <NOBR>7.3.c–e</NOBR> saknas får förvaltaren påbörja verksamheten tidigast en månad efter det att även denna information har kommit in till Finansinspek- tionen.</P>
<P class="p102 ft7">Samma regel bör gälla för samtliga förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med tillägget att tremånadersfristen (och möjligheten till förlängning) även ska omfatta godkännande av fondbestämmelser för specialfonder.</P>
<P class="p1144 ft14">312</P>
</DIV>
<DIV id="page_306">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367306x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft11"><SPAN class="ft11">5.2.5</SPAN><SPAN class="ft137">Ändringar i verksamheten</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Som nämnts i avsnitt 5.2.3 måste en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> till den behöriga myndigheten anmäla planerade materiella förändringar i verksam- heten innan förändringen genomförs. Detta följer av artikel 10.1 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I synnerhet gäller detta för förändringar avseende de förhållanden som förvaltaren har informerat den behöriga myn- digheten om vid ansökan om tillstånd, t.ex. vilka som är förvaltarens ägare, vilka personer som ingår i företagets ledning, vilka fonder som förvaltas och enligt vilka investeringsstrategier. Sedan förvaltaren har anmält förändringen har den behöriga myndigheten en månad på sig att meddela förvaltaren om ändringen godtas eller inte, arti- kel 10.2. Myndigheten kan, om det föreligger särskilda omständig- heter, förlänga tidsfristen ytterligare en månad och förvaltaren ska i så fall underrättas. Om den behöriga myndigheten inte har motsatt sig förändringen inom den utsatta tiden får förvaltaren genomföra förändringen.</P>
<P class="p1145 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag</SPAN>: Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ändra något som angetts i förvaltarens ansökan om tillstånd ska förvaltaren skriftligen under- rätta Finansinspektionen minst en månad innan ändringen genom- förs.</P>
<P class="p1042 ft7">Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska inspektionen meddela beslut om det inom en månad från det att underrättelsen kom in till inspektionen.</P>
<P class="p1042 ft7">Inspektionen får förlänga fristen med en månad om det före- ligger särskilda omständigheter. Förvaltaren ska underrättas om en sådan förlängning.</P>
<P class="p1146 ft7">Fondbestämmelser för specialfonder och ändringar av dem ska godkännas av Finansinspektionen. Inspektionen ska underrätta förvaltaren om sitt beslut med anledning av ansökan om godkän- nande eller ändringar inom två månader från det att en fullständig ansökan/underrättelse har lämnats in till inspektionen.</P>
<P class="p1046 ft7">I svensk rätt finns i dag regler på området endast beträffande special- fonder. Enligt 4 kap. 9 § LIF ska ändringar av fondbestämmelser godkännas av Finansinspektionen. Inspektionen ska inom två mån- ader från det att en fullständig ansökan kom in underrätta bolaget</P>
<P class="p1093 ft14">313</P>
</DIV>
<DIV id="page_307">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367307x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">om sitt beslut. Därutöver finns det i lagen inga uttryckliga regler som rör anmälan om ändrade förhållanden. Det finns en allmän regel i 10 kap. 2 § LIF som innebär att den som förvaltar en specialfond ska lämna Finansinspektionen information om verksamheten enligt de föreskrifter som har meddelats med stöd av lagen. I Finans- inspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder finns i 20 kap. närmare bestämmelser om vilka uppgifter som ska lämnas. En förvaltare ska enligt 20 kap. 3 § FFFS 2008:11 informera inspektionen om ”ändringar i verksamhetsplanen som är av större betydelse” och enligt 20 kap. 4 § samma föreskrifter ska förvaltaren också informera inspektionen om ”väsentliga ändringar i sitt system för riskhantering”.</P>
<P class="p144 ft7">För att åstadkomma ett direktivnära genomförande av AIFM- direktivet bör bestämmelsen om att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska under- rätta Finansinspektionen om väsentliga ändringar i sin verksamhet tas in direkt i lagen. Ytterligare ett skäl för detta är att bestämmel- serna om skyldigheten att anmäla förändringar och rätten att inom viss tid (en + en månad i vissa fall) genomföra dem bör finnas i ett sammanhang.</P>
<P class="p102 ft7">För förvaltare av specialfonder bör därutöver en motsvarighet till det befintliga kravet på Finansinspektionens godkännande av ändrade fondbestämmelser föras in i den nya lagen. Som nämnts i avsnitt 5.2.2 är inspektionens godkännande av fondbestämmelserna en förutsättning för att kunna avgöra om fondens riskspridning är lämplig. Därför bör ändringar av bestämmelserna också i fortsätt- ningen godkännas av inspektionen. Tidsfristen för ett sådant god- kännande enligt dagens regler avviker dock från <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> på så sätt att inspektionen alltid har två månader på sig att fatta beslut. Att granska fondbestämmelser för fonder som riktar sig mot icke- professionella investerare torde kunna utgöra sådana ”särskilda om- ständigheter” som även enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innebär att tids- fristen kan förlängas till två månader. Tvåmånadersfristen bör därför behållas och skrivas in direkt i lagen.</P>
<P class="p1003 ft37"><SPAN class="ft37">5.3</SPAN><SPAN class="ft111">Ägarprövning</SPAN></P>
<P class="p1147 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag</SPAN>: För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bör regler om ägarprövning motsvarande 11 kap. LIF gälla.</P>
<P class="p113 ft14">314</P>
</DIV>
<DIV id="page_308">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367308x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">Som nämnts i avsnitt 5.2.2 krävs att ett företags ägare är lämpliga för att företaget ska få tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Förutom kraven i artikel 8.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> på samråd med behöriga myndigheter i andra länder i vissa fall finns i direktivet inga ytter- ligare bestämmelser om ägarprövning. I denna del avviker AIFM- direktivet från t.ex. MiFID och <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> som innehåller detaljerade krav på ägarprövning när någon förvärvar aktier eller mot- svarande i en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som medför att denne får ett kvalifi- cerat innehav, se artiklel 10, 10 a och 10 b i MiFID och artikel 11 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> För ett fondbolag eller ett värdepappersbolag som förvaltar specialfonder är i dag reglerna om ägarprövning i 11 kap. LIF respektive 24 kap. lagen om värdepappersmarknaden tillämpliga. Ett av syftena med bestämmelserna om ägarprövning är att söka förhindra att en ägare får möjlighet att missbruka sin ställ- ning och sitt inflytande över bolagets verksamhet på ett sådant sätt att skyddet för kunderna riskeras.<A href="#page_308"><SPAN class="ft30">7 </SPAN></A>Det finns därför skäl att behålla de reglerna även efter genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> i vart fall för de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska mark- nadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder.</P>
<P class="p956 ft7">Reglerna om ägarprövning syftar också till att upprätthålla all- mänhetens förtroende för de tillståndspliktiga bolagens stabilitet.<A href="#page_308"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>Det kan anföras som skäl för att reglerna om ägarprövning borde gälla samtliga <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En sådan lösning skulle dock inne- bära en svensk reglering utöver minimikraven i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Många olika typer av företag kan komma att falla in under defini- tionen av <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> och många av dem har, jämfört med t.ex. kreditinstitut, mindre inverkan på det finansiella systemets stabilitet. Det förhållandet och det faktum att man på europeisk nivå valt att avstå från att detaljreglera ägarprövningen vad gäller <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> gör att utredningen bedömer att det inte finns tillräckliga skäl att frångå <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> minimikrav för de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för- valtar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder. De regler som finns om ägarprövning vid tillståndsansökan (se avsnitt 5.2.2) och reglerna om att Finansinspektionen kan in- gripa mot <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> om ägarna inte anses lämpliga får anses tillräckliga.</P>
<P class="p1043 ft7">När regler om ägarprövning har införts i annan lagstiftning på det finansiella området har det ansetts viktigt att reglerna i Sverige</P>
<P class="p978 ft32"><SPAN class="ft50">7</SPAN><SPAN class="ft116">Se prop. 1994/95:50 s. 140.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft50">8</SPAN><SPAN class="ft75">Se prop. 1994/95:50 s. 140.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">315</P>
</DIV>
<DIV id="page_309">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367309x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1148 ft7">ges en enhetlig utformning.<A href="#page_309"><SPAN class="ft30">9 </SPAN></A>Utgångspunkten bör därför vara att reglerna om ägarprövning i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utformas med motsvarande regler i LIF och lagen om värdepappersmarknaden som förebild.</P>
<P class="p1073 ft37"><SPAN class="ft37">5.4</SPAN><SPAN class="ft111">Kapitalkrav</SPAN></P>
<P class="p188 ft11"><SPAN class="ft11">5.4.1</SPAN><SPAN class="ft137">Startkapital</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Artikel 9 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ställer krav på startkapital och kapitalbas för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Enligt artikel 9.1 ska en förvaltare som är en s.k. intern förvaltare, dvs. fonden och förvaltaren är delar av en och sam- ma juridiska person,<A href="#page_309"><SPAN class="ft30">10 </SPAN></A>ha ett startkapital om minst 300 000 euro. En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital om minst 125 000 euro. Definitionen av vad som avses med ”startkapital” är densamma som i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Med startkapital menas det kapital som avses i artikel 57.a och 57.b i direktivet om rätten att starta och driva verk- samhet i kreditinstitut (2006/48/EG). I nämnda artikel hänvisas vidare till artiklarna 22 och 23 i direktivet om årsbokslut och sam- manställd redovisning för banker och andra finansiella institut (86/635/EG).</P>
<P class="p1098 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En intern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som motsvarar minst 300 000 euro. En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som motsvarar minst 125 000 euro.</P>
<P class="p1105 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> egna medel får under pågående verksam- het inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha.</P>
<P class="p1096 ft7">Med startkapital avses det kapital som anges i artikel 57 första stycket a och b i direktiv 2006/48/EG.</P>
<P class="p1149 ft7">Bestämmelserna om startkapital bör genomföras med genomföran- det av <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> som förebild,<A href="#page_309"><SPAN class="ft30">11 </SPAN></A>dvs. bestämmelser om vilket startkapital som krävs för de olika typerna av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och en</P>
<P class="p1019 ft32"><SPAN class="ft53">9</SPAN><SPAN class="ft114">Se t.ex. prop. 1994/95:50 s. 138 och prop. 2002/03:150 s. 162.</SPAN></P>
<P class="p397 ft32"><SPAN class="ft50">10</SPAN><SPAN class="ft116">Se artikel 5.1.b </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p397 ft55"><SPAN class="ft50">11</SPAN><SPAN class="ft75">Se prop. 2002/03:150 s. </SPAN><NOBR>151–152.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">316</P>
</DIV>
<DIV id="page_310">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">definition av vad som avses med startkapital som hänvisar till defini- tionen i artikel 4.1.s i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p13 ft8">Det lägsta kravet på startkapital i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är detsamma som kravet på startkapital i LIF. Några särskilda regler om detta för förvaltare av specialfonder behövs därför inte.</P>
<P class="p1115 ft11"><SPAN class="ft11">5.4.2</SPAN><SPAN class="ft137">Kapital beräknat på den förvaltade fondförmögenheten</SPAN></P>
<P class="p106 ft7">Vid sidan av startkapitalet ställer <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> upp ett antal kompletterande kapitalkrav. Även dessa krav motsvarar kraven i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Förvaltarens egna medel får enligt artikel 9.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte understiga det ytterligare kapital som mot- svarar 0,02 procent av den förvaltade fondförmögenheten. Detta ytterligare kapital skall emellertid beräknas bara på den del av den förvaltade fondförmögenheten som överstiger motsvarande 250 mil- joner euro.</P>
<P class="p1150 ft7">Med förvaltad fondförmögenhet menas de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtas av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Kapitalkravet ska räknas även på sådana portföljer som någon annan enligt uppdrag förvaltar för förvaltarens räkning. Motsatsvis räknas inte in sådan förvaltning som förvaltaren utför på uppdrag av en annan <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p12 ft7">Startkapitalet tillsammans med det ytterligare kapital som er- fordras med hänsyn till den förvaltade fondförmögenheten behöver dock som högst uppgå till motsvarande 10 miljoner euro. En AIF- förvaltares kapitalkrav kan dock komma att överstiga detta belopp enligt bestämmelserna som redovisas i nästa avsnitt.</P>
<P class="p15 ft7">Medlemsstaterna får vidare enligt artikel 9.6 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> tillåta att en del av kapitalkravet ersätts med en garanti. Den del av kapitalkravet som är beroende av den förvaltade fondförmögen- heten får således till hälften ersättas med en garanti utställd antingen av ett kreditinstitut eller av ett försäkringsföretag. För kreditinsti- tut och försäkringsföretag som har sitt säte utanför EES gäller dock att de skall vara underkastade tillsyn som Finansinspektionen finner vara likvärdig med den som gäller i gemenskapslagstiftningen.</P>
<P class="p973 ft14">317</P>
</DIV>
<DIV id="page_311">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367311x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag</SPAN>: En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro ska utöver det startkapital som anges ovan ha ytterligare egna medel i kapitalbasen. Dessa ytterligare medel ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondförmögen- heten inräknas tillgångar som förvaltaren har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som förvaltaren förvaltar på uppdrag av någon annan. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> egna medel, start- kapitalet inberäknat, behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro.</P>
<P class="p1151 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande be- lopp, om garantin lämnats av</P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte inom EES, eller</SPAN></P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte utanför EES, som står under tillsyn som är likvärdig med den som fastställs i gemenskapslagstiftningen.</SPAN></P>
<P class="p1152 ft7">Även bestämmelserna om kapital beräknat på den samlade fondför- mögenheten bör genomföras med genomförandet av <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet som förebild,<A href="#page_311"><SPAN class="ft30">12 </SPAN></A>dvs. en bestämmelse som motsvarar 2 kap. 9 § LIF bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1153 ft11"><SPAN class="ft11">5.4.3</SPAN><SPAN class="ft137">Kapital beräknat efter </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> fasta omkostnader</P>
<P class="p90 ft7">Oavsett de kapitalkrav som behandlats ovan kräver <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet att en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas alltid minst ska motsvara en fjärdedel av de fasta omkostnaderna för förvaltaren under före- gående år (artikel 9.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> läst tillsammans med arti- kel 21 i direktivet om kapitalkrav för värdepappersbolag och kredit- institut (2006/49/EG)). Om en förvaltare inte har avslutat ett års verksamhet, inräknat den dag då verksamheten inleddes, ska för-</P>
<P class="p939 ft55"><SPAN class="ft31">12 </SPAN>Se prop. 2002/03:150 s. <NOBR>153–155.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">318</P>
</DIV>
<DIV id="page_312">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367312x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7">valtaren i stället ha en kapitalbas som motsvarar en fjärdedel av det belopp för fasta omkostnader som anges i verksamhetsplanen, såvida inte den behöriga myndigheten kräver att planen justeras.</P>
<P class="p201 ft7">Den behöriga myndigheten får också medge undantag från detta kapitalkrav, om det har inträffat en väsentlig förändring i verksam- heten.</P>
<P class="p401 ft7">Begreppet ”fasta omkostnader” förklaras i den reglering som utgör det svenska genomförandet av direktivet 2006/49/EG, dvs. i lagen(2006:1371) om kapitaltäckning och stora investeringar och framför allt i 31 kap. Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2007:1) som är baserade på den lagen. Med fasta om- kostnader avses i dessa regler personalkostnader, fastighetskost- nader, lokalkostnader, övriga kontraktsbundna kostnader för t.ex. datorer och annan utrustning samt avskrivningar.</P>
<P class="p72 ft7">För det ytterligare kapital som krävs beroende på förvaltarens fasta omkostnader och den förvaltade fondförmögenheten används uttrycket ”kapitalbas”. Enligt artikel 4.1.ad ska med kapitalbas förstås detsamma som i artiklarna <NOBR>56–67</NOBR> i direktivet om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (2006/48/EG). I kapitalbasen ingår aktiekapitalet och annat eget kapital, med vissa avdrags- och tilläggsposter.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1135 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag</SPAN>: En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas får inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av förvaltarens fasta omkost- nader för det föregående året eller, om förvaltarens verksamhet pågått i mindre än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i bolagets verksamhetsplan.</P>
<P class="p1155 ft7">Om omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen finner att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet</P>
<P class="p1155 ft7">Med kapitalbas avses de medel som anges i artiklarna <NOBR>56–67</NOBR> i direktiv 2006/48/EG.</P>
<P class="p1156 ft7">Även reglerna om att en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas som huvudregel inte får understiga 25 procent av förvaltarens fasta kostnader bör genomföras med genomförandet av <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> som före-</P>
<P class="p403 ft14">319</P>
</DIV>
<DIV id="page_313">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367313x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1148 ft7">bild,<A href="#page_313"><SPAN class="ft30">13 </SPAN></A>dvs. en bestämmelse som motsvarar 2 kap. 11 § LIF bör tas in i den nya lagen. Även en definition av begreppet kapitalbas bör tas in i lagen och utformas så att den, liksom motsvarande bestäm- melse i LIF, hänvisar till definitionen i direktivet.</P>
<P class="p1157 ft11"><SPAN class="ft11">5.4.4</SPAN><SPAN class="ft137">Kapitalkrav för att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar</SPAN></P>
<P class="p90 ft7">Utöver de kapitalkrav som redogjorts för ovan ska en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare också uppfylla vissa kapitalkrav för att täcka eventuella skade- ståndskrav på grund av vårdslöshet i verksamheten. En AIF- förvaltare kan uppfylla detta krav antingen genom ytterligare medel i kapitalbasen (artikel 9.7.a) eller genom en ansvarsförsäkring (arti- kel 9.7.b).</P>
<P class="p91 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag</SPAN>: För att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar som uppstår på grund av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet ska för- valtaren antingen</P>
<P class="p1158 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft66">ha extra kapitalbasmedel som är tillräckliga för att täcka even- tuella risker för skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten, eller</SPAN></P>
<P class="p1158 ft8"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft47">ha en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten och som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.</SPAN></P>
<P class="p1159 ft7">Kraven på ytterligare kapital eller försäkring för att täcka skade- ståndsansvar på grund av vårdslöshet bör genomföras så att en be- stämmelse motsvarande artikel 9.7 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> förs in i den nya lagen. Bestämmelsen kommer att kompletteras av kommis- sionens genomförandeförordning där det ska preciseras vilka typer av risker försäkringen ska täcka, hur mycket kapitalbasen ska ökas för att täcka riskerna och villkoren för att en ansvarsförsäkring ska anses godtagbar.</P>
<P class="p638 ft55"><SPAN class="ft31">13 </SPAN>Se prop. 2002/03:150 s. <NOBR>155–156.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">320</P>
</DIV>
<DIV id="page_314">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367314x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft33">Tillstånd och kapitalkrav</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1160 ft11"><SPAN class="ft11">5.4.5</SPAN><SPAN class="ft137">Ytterligare regler om kapitalbasen och undantag för förvaltare av </SPAN><NOBR>UCITS-fonder</NOBR></P>
<P class="p200 ft7">Kapitalbasen ska enligt artikel 9.8 investeras i likvida tillgångar och får inte innehålla spekulativa positioner. Några närmare bestämmelser från kommissionen eller Esma om vad som avses med likvida till- gångar finns inte.</P>
<P class="p15 ft7">En förvaltare som redan har tillstånd enligt <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> för att förvalta sådana fonder behöver varken uppfylla <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivets krav på startkapital (artikel 9.1 och artikel 9.2) eller kapital- kraven som beror på förvaltad fondförmögenhet eller fasta kostnader (artikel <NOBR>9.3–9.6).</NOBR> Detta följer av artikel 9.10 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En sådan förvaltare är redan underkastad motsvarande krav i UCITS- direktivet. Kravet på ytterligare kapital eller försäkring för skade- ståndsansvar samt kravet på att kapitalbasen ska vara investerad i likvida tillgångar (artikel 9.7 och artikel 9.8) gäller dock även en sådan förvaltare.</P>
<P class="p1161 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1162 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag</SPAN>: Kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel, ska investeras i likvida tillgångar eller tillgångar som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och får inte innehålla spekulativa positioner.</P>
<P class="p1155 ft8">Kraven avseende startkapital och kapitalbas ska inte gälla fond- bolag som förvaltar <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1163 ft7">En bestämmelse om hur kapitalbasen ska investeras, motsvarande artikel 9.8 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bör tas in i den nya lagen. Likaså en regel som undantar fondbolag som förvaltar värdepappersfonder från kraven avseende startkapital och kapitalbas enligt artikel <NOBR>9.1–9.6.</NOBR></P>
<P class="p1164 ft14">321</P>
</DIV>
<DIV id="page_315">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367315x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p3 ft6">6 Marknadsföring</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">6.1</SPAN><SPAN class="ft111">Marknadsföring</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Med marknadsföring avses enligt artikel 4.1.x i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> initiativ eller för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> räkning, av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen.</P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Marknadsföring bör definieras som direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> initiativ eller för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> räkning, av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hem- vist eller stadgeenligt säte inom EES.</P>
<P class="p1070 ft8">En definition motsvarande artikel 4.1.x i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p14 ft7">Definitionen i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är relativt allmänt hållen men av ordalydelsen ”indirekt eller direkt erbjudande” framgår att det är fråga om åtgärder i tiden före det att andelar eller aktier säljs till kunden. För bedömningen av vilka åtgärder det kan vara fråga om bör vägledning hämtas på närliggande områden. Vid genomförandet av förändringarna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> 2010/2011 (UCITS IV) be- handlades begreppet marknadsföring utförligt i förarbetena.<A href="#page_315"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>Liksom i LIF bör marknadsföring av andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> omfatta alla former av främjande av försäljning av andelar, t.ex. reklam i massmedia, marknadsföring per telefon, post och internet samt särskilda evene-</P>
<P class="p97 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Prop. 2010/11:135 s. <NOBR>126–136.</NOBR></P>
<P class="p970 ft14">323</P>
</DIV>
<DIV id="page_316">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367316x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Marknadsföring</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1148 ft7">mang för investerare.<A href="#page_316"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>På samma sätt som begreppet marknads- föring har tolkats i LIF bör det inte anses som marknadsföring om försäljning av andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> sker helt på investerarens ini- tiativ, t.ex. om en investerare kontaktar ett värdepappersinstitut för att utföra eller förmedla en order avseende en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte ingår i något erbjudande från institutets sida. Om t.ex. andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är upptagna till handel på en marknadsplats och ett värde- pappersinstitut genomför en kunds order avseende sådana andelar är det inte fråga om marknadsföring.</P>
<P class="p78 ft7">Det finns dock en avgörande skillnad mellan marknadsföring av värdepappersfonder och marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> All mark- nadsföring av värdepappersfonder omfattas av samma regler medan en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan marknadsföras till professionella investerare sam- tidigt som marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare inte är tillåten. En <NOBR>AIF-fond</NOBR> måste kunna marknadsföras till professio- nella investerare utan att detta samtidigt betraktas som otillåten mark- nadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste t.ex. på sin hemsida och även genom andra kanaler, kunna berätta om och marknadsföra sin verksamhet. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> måste dock vidta åtgärder för att förhindra att andelar eller aktier i AIF- fonden marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Vilka åt- gärder den enskilde <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har vidtagit ska också anges när förvaltaren anmäler att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska marknadsföras, se punk- ten g i bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och punkten h i bilaga IV. Kraven på vilka åtgärder som bör vidtas bör ställas lägre om fonden enligt sina fondbestämmelser eller motsvarande över huvud taget inte tar emot investeringar från <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. I de fallen kommer <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare som nås av mark- nadsföringen ändå inte att kunna investera i fonden och det kan vara tillräckligt att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> på ett tydligt sätt markerar att marknadsföringen inte vänder sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare, t.ex. genom att ange det i marknadsföringen. För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> utan sådana begränsningar bör kraven ställas högre och marknads- föring bör inte ske genom kanaler som i första hand leder till icke- professionella investerare, t.ex. värdepappersinstituts webbplatser som vänder sig till privatpersoner. Marknadsföring via t.ex. mass- mediakanaler som i stor utsträckning når fram till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella kunder bör också undvikas.</P>
<P class="p1165 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Se prop. 2010/11:135 s. 135.</P>
<P class="p939 ft14">324</P>
</DIV>
<DIV id="page_317">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td50"><P class="p25 ft33">Marknadsföring</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p268 ft7">För marknadsföringen i sig gäller, utöver vad som följer av AIFM- direktivet, även bestämmelserna i marknadsföringslagen (2008:486) för marknadsföring av dessa fonder.</P>
<P class="p1062 ft37"><SPAN class="ft37">6.2</SPAN><SPAN class="ft111">Underrättelse om marknadsföring</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd får marknadsföra andelar i AIF- fonder till professionella investerare i förvaltarens hemland, om villkoren i artikel 31 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är uppfyllda. I de fall då <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> krävs det dessutom att även <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> har ett <NOBR>EES-land</NOBR> som hemland och att den fonden förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd (artikel 31.1).</P>
<P class="p15 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren avser att marknadsföra, skriftligen underrätta sin behöriga myndighet. Underrättelsen ska innehålla den information som anges i bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. information om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, en verksamhetsplan, var fonden är etablerad, fondbestämmelser och vem som är förvaringsinstitut (artikel 31.2). Esma får i tekniska standarder specificera formkraven för sådana underrättelser (arti- kel 31.5.a).</P>
<P class="p214 ft7">Inom 20 arbetsdagar från det att en komplett underrättelse har kommit in ska den behöriga myndigheten underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om huruvida denne får börja marknadsföra fonden. Myndigheten får neka <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att marknadsföra en <NOBR>AIF-fond</NOBR> endast om förvaltningen skulle strida mot bestämmelser antagna enligt AIFM- direktivet. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan börja marknadsföra en fond så snart den behöriga myndigheten har fattat ett positivt beslut, dvs. tillåtit marknadsföring. I den mån den behöriga myndigheten för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en annan än den behöriga myndigheten för AIF- förvaltaren ska den behöriga myndigheten för fonden underrättas (artikel 31.3).</P>
<P class="p115 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> planerar materiella ändringar i förhållande till den information om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som lämnats ska <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren skriftligen underrätta den behöriga myndigheten om detta senast en månad innan ändringen genomförs. Om ändringen skulle innebära att verksamheten strider mot <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska den behöriga myndigheten, utan onödigt dröjsmål, underrätta <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren om att ändringen inte får genomföras. Oplanerade änd- ringar ska meddelas omedelbart efter att de har skett. Om en änd-</P>
<P class="p1088 ft14">325</P>
</DIV>
<DIV id="page_318">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367318x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Marknadsföring</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">ring (planerad eller oplanerad) trots allt leder till att reglerna i AIFM- direktivet inte efterlevs, ska den behöriga myndigheten vidta de åtgärder som krävs, inklusive förbjuda marknadsföring av fonden, för att en korrigering ska ske (artikel 31.4). Esma får i tekniska standarder specificera formkraven för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> underrätt- elser om ändringar (artikel 31.5.b).</P>
<P class="p242 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige ska skriftligen underrätta Finansinspek- tionen. Underrättelsen ska innehålla viss i lagen närmare angiven information, t.ex. verksamhetsplan och fondbestämmelser eller motsvarande.</P>
<P class="p1096 ft8">Fondbestämmelser för specialfonder och ändringar i bestäm- melserna ska godkännas av Finansinspektionen.</P>
<P class="p1100 ft7">Förvaltare av andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder, som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige, ska i tillståndsansökan bifoga faktabladet för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> samt upp- gift om var andelarna är upptagna till handel.</P>
<P class="p1114 ft7">Kraven i artikel 31, som alltså rör marknadsföring till professionella investerare, innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> även om denne redan har tillstånd, måste underrätta Finansinspektionen om en rad detaljer avseende var och en av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltaren avser att mark- nadsföra i Sverige. Reglerna påminner om befintliga svenska regler för investeringsfonder, vilka innebär att fondbestämmelserna för varje fond ska godkännas av Finansinspektionen, 4 kap. 9 § LIF. Medan reglerna i LIF innebär ett godkännande av varje fond innebär arti- kel 31 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inget formellt godkännande av fonden eller fondbestämmelserna, men om verksamheten skulle strida mot regler- na i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kan Finansinspektionen förhindra marknads- föring av fonden. Bestämmelser motsvarande artikel 31 bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p79 ft7">För specialfonder bör liksom i dag gälla att fondbestämmelserna för varje enskild fond ska godkännas. En ansökan om godkännande av fondbestämmelserna för en specialfond bör betraktas som en underrättelse om att fonderna ska marknadsföras i Sverige, om inte förvaltaren uttryckligen uppgett något annat i sin ansökan.</P>
<P class="p113 ft14">326</P>
</DIV>
<DIV id="page_319">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td50"><P class="p25 ft33">Marknadsföring</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> måste således dels ha tillstånd för själva verk- samheten som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt artikel 6.1, dels underrätta Finansinspektionen om vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltaren avser att mark- nadsföra i Sverige. Den information om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> som ska tillhandahållas vid tillståndsansökan är i stora delar densamma som ska tillhandahållas vid en underrättelse om marknadsföring; infor- mation om fonderna, fondbestämmelser m.m. Vissa skillnader finns dock, exempelvis ska underrättelsen om att en fond ska marknads- föras innehålla information om vilka åtgärder som vidtagits för att undvika marknadsföring mot <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som startar sin verksamhet bör således i ett samman- hang kunna söka tillstånd och underrätta inspektionen om vilka fonder som ska marknadsföras i Sverige.</P>
<P class="p96 ft7">För andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder, som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige, bör <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> underrättelse också innehålla faktabladet för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> samt upp- gift om var andelarna är upptagna till handel, se avsnitt 7.4.5.</P>
<P class="p15 ft7">Underrättelsen om att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska marknadsföras är for- mellt sett inte ett tillståndsförfarande, men Finansinspektionen kan förhindra marknadsföring av en fond om verksamheten skulle strida mot reglerna. Om inspektionen bedömer att de åtgärder <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren vidtagit för att förhindra marknadsföring till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare inte är tillräckliga, kan inspektionen på denna grund förbjuda att fonden marknadsförs.</P>
<P class="p15 ft7">Marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige be- handlas närmare i avsnitt 7.4.</P>
<P class="p13 ft8">Reglerna om marknadsföring vid verksamhet över gränserna be- handlas i kapitel 13.</P>
<P class="p1166 ft14">327</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_320">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367320x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<P class="p1167 ft185"><SPAN class="ft6">7</SPAN><SPAN class="ft184">Olika regler för olika kategorier av investerare</SPAN></P>
<P class="p1168 ft37"><SPAN class="ft37">7.1</SPAN><SPAN class="ft111">Inledning</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Enligt artikel 43.1 andra stycket <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får medlems- staterna införa striktare krav på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs mot <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare (begreppen professionella och <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare behandlas i av- snitt 7.2). De striktare kraven måste dock gälla både inhemska fonder och fonder från andra medlemsstater.</P>
<P class="p72 ft7">Som nämnts i kapitel 3 finns redan i dag svenska kundskydds- regler avseende specialfonder som avviker från reglerna i AIFM- direktivet. Det har i tidigare lagstiftningsärenden konstaterats att hushållens del av det totala fondsparandet är stort och att sparandet har stor privatekonomisk betydelse för den enskilde. Man konsta- terade då också att fondspararen är i ett informationsunderläge i förhållande till fondbolaget, vilket gör att fondsparande som spar- form knappast skulle uppstå utan regler som tillvaratar fondspararens intresse.<A href="#page_320"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>Även om specialfonderna utgör en mindre del av det totala fondsparandet, finns det inga skäl att frångå tidigare bedöm- ningar att skyddsreglerna, för i första hand konsumenter, även bör gälla i fråga om specialfonder. Utbudet av specialfonder verkar också vara stadigt ökande, se avsnitt 2.6. Regleringen av specialfonderna behandlas i avsnitt 7.3.</P>
<P class="p107 ft7">Det finns dock även andra företeelser som i och med genom- förandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer att definieras som <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> t.ex. vissa aktiebolag, se avsnitt 4.1.4. Även om den befintliga regleringen avseende specialfonder bör behållas kvar- står frågan hur t.ex. aktiebolag och andra företeelser ska hanteras. Den frågan behandlas i avsnitt 7.4.</P>
<P class="p301 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Prop. 2002/03:150 s. 128.</P>
<P class="p970 ft14">329</P>
</DIV>
<DIV id="page_321">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367321x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">I avsnitt 7.5 behandlas tillämpningen av de särskilda bestäm- melserna för förvaltare vars förvaltade <NOBR>AIF-fonders</NOBR> sammanlagda värde inte överstiger vissa tröskelvärden såvitt gäller marknadsför- ing till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, och i avsnitt 7.6 behandlas marknadsföring av specialfonder enbart till professionella investerare.</P>
<P class="p1169 ft39"><SPAN class="ft37">7.2</SPAN><SPAN class="ft113">Professionella och </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p92 ft7">Utgångspunkten i <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om gränsöverskridande verksamhet är att marknadsföring av <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> sker till pro- fessionella investerare. Det är endast i dessa fall som de gemen- samma reglerna ska gälla. Om fonderna ska marknadsföras till icke- professionella investerare kan medlemsstaterna ställa upp egna natio- nella krav. Begreppen professionell och <NOBR>icke-professionell</NOBR> investerare definieras i artikel 4.1.ag respektive artikel 4.1.aj. I artikel 4.1.ag definieras, med hjälp av en hänvisning till bilaga II till MiFID, professionella kunder som huvudsakligen vissa tillståndspliktiga före- tag och företag över en viss storlek. <NOBR>Icke-professionella</NOBR> investerare är enligt artikel 4.1.aj alla som inte är professionella investerare.</P>
<P class="p1170 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1147 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En professionell investerare definieras som en sådan kund som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappers- marknaden. Andra investerare är <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1016 ft7">För att kunna tillämpa olika regler för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknads- förs mot professionella investerare respektive <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som mark- nadsförs mot <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bör definitioner mot- svarande artikel 4.1.ag och artikel 4.1.aj tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p150 ft7">I svensk rätt har bilaga II till MiFID, som artikel 4.1.ag i AIFM- direktivet hänvisar till, genomförts genom 8 kap. 16 och 17 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Definitionen av professionella inve- sterare i den nya lagen bör därför hänvisa till de paragraferna. De investerare som därigenom ska betraktas som professionella inve- sterare är t.ex. företag med tillstånd att verka på finansmarknaderna. Det rör sig också om företag som når upp till vissa storlekskrav när</P>
<P class="p1171 ft14">330</P>
</DIV>
<DIV id="page_322">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367322x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">det gäller balansomslutning, omsättning och eget kapital, samt om stater, statliga myndigheter, centralbanker m.fl. Också företag vars huvudverksamhet är att investera i finansiella instrument betraktas som professionella investerare, även om de inte når upp till de nyss nämnda storlekskraven, se 8 kap. 16 § lagen om värdepappersmark- naden. Därutöver kan andra investerare, också privatpersoner, be- handlas som professionella investerare förutsatt att de själva har be- gärt det och uppfyller vissa krav på erfarenhet m.m., se 8 kap. 17 § lagen om värdepappersmarknaden.</P>
<P class="p72 ft7">I lagen om värdepappersmarknaden finns ingen uttrycklig defi- nition av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Av begreppet ”icke- professionell” framgår i sig att det rör sig om en investerare som inte ska betraktas som professionell och någon definition i lagtexten har inte behövts. På samma sätt bör den nya lagen om <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare utformas.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">7.3</SPAN><SPAN class="ft111">Specialfonder</SPAN></P>
<P class="p1051 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Befintliga regler för specialfonder bör behållas i sak, oavsett fondernas storlek.</P>
<P class="p1142 ft7">Svenska specialfonder är en kategori fonder som omfattas av direk- tivets definition av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se närmare om definitionen i av- snitt 4.1. Sådana fonder är i dag utförligt reglerade i LIF. Den största skillnaden mellan regleringen i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och i LIF är att <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i huvudsak reglerar förvaltaren av fonden, och inte fonden i sig. Detta innebär att <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> till skill- nad från den svenska regleringen av investeringsfonder, saknar be- stämmelser om riskspridning och om i vilka tillgångar medlen i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> får placeras (jfr 6 kap. LIF). Utgångspunkten i AIFM- direktivet har också varit att i första hand täcka förvaltningen av fonder som vänder sig till professionella investerare medan den svenska regleringen av specialfonder i många delar syftar till att stärka skyddet för konsumenter, även om reglerna inte uttryckligen tar sikte på konsumenter, utan tar sikte på samtliga investerare.<A href="#page_322"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>I konsekvens med detta finns i den svenska regleringen av special- fonder, förutom bestämmelser om riskspridning, ett flertal regler om information till investerare, se t.ex. bestämmelserna om infor-</P>
<P class="p1172 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Se t.ex. prop. 2010/11:135 s. 96 och97 samt prop. 2002/03:150 s. 120 och s. 128.</P>
<P class="p970 ft14">331</P>
</DIV>
<DIV id="page_323">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367323x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">mationsbroschyr (4 kap. 15 och 16 §§ LIF), faktablad (4 kap. 16 a § LIF) och information om kostnader (4 kap. 22 § LIF). Informa- tionsreglerna utgör en grundläggande beståndsdel i skyddet för investerare i allmänhet och för konsumenter i synnerhet.<A href="#page_323"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>Informa- tionsreglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är mer begränsade än i LIF både vad avser form- och innehållskrav (artiklarna 22 och 23).</P>
<P class="p120 ft7">Konsumentskyddsskäl och utveckling mot allt fler specialfonder talar för att de befintliga skyddsreglerna bör behållas. Reglerna bör utformas så att vi dels i sak behåller dagens reglering i 4 kap. 1 och 2 §§ LIF, som bestämmer fondernas rättsliga ställning, dels behåller reglerna om riskspridning, information m.m. En sådan reglering, som går utöver <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> för fonder som riktar sig till icke- professionella investerare, är förenlig med direktivet, se artikel 43. Regleringen kan även, enligt artikel 43, upprätthållas i förhållande till marknadsföring i Sverige av fonder eller förvaltare från andra länder inom EES.</P>
<P class="p137 ft7">För att kunna behålla reglerna om specialfonder i huvudsak oför- ändrade och samtidigt samla alla regler om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i den nya lagen, se avsnitt 3.3, föreslår utredningen att den lagen ska innehålla ett särskilt kapitel om specialfonder. Där bör reglerna om special- fondernas rättsliga ställning (motsvarande 4 kap. 1 och 2 §§ LIF) och reglerna om förvaltningen av fonderna (6 kap. LIF) tas in. När det sedan gäller regler om fondbestämmelser, fondandelar och in- lösen av andelar, placeringsbestämmelser, fusion och delning samt upphörande och överlåtelse av förvaltningen bör det i samma kapi- tel finnas hänvisningar till de regler i LIF som ska tillämpas på spe- cialfonderna. Reglerna om information (t.ex. informationsbroschyr och faktablad) kommer i många delar att vara desamma för special- fonder och för andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till icke- professionella investerare. Dessa regler bör därför för alla AIF- fonder samlas i kapitlet om informationskrav i den nya lagen.</P>
<P class="p312 ft55"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>Se prop. 2002/03:150 s. 311.</P>
<P class="p939 ft14">332</P>
</DIV>
<DIV id="page_324">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367324x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1173 ft174"><SPAN class="ft37">7.4</SPAN><SPAN class="ft173">Marknadsföring till </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Utöver specialfonder bör marknadsföring till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare få ske endast av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars aktier eller andelar är upptagna till handel på en reglerad marknad samt för vilka det finns ett faktablad. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska även vidta nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetal- ningar till andelsägarna och lösa in andelar.</P>
<P class="p1146 ft7">Vissa slutna fonder (riskkapitalfonder) bör undantas från kraven på faktablad och upptagande till handel.</P>
<P class="p1136 ft7">Specialfondernas rättsliga ställning regleras i 4 kap. 1 § LIF. Fonden kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter, och den kan inte heller föra talan inför domstol eller andra myndigheter. Den egendom som ingår i fonden kan inte utmätas och fonden kan inte försättas i konkurs. Konstruktionen innebär att fonden enbart är en förmögenhetsmassa och äganderätten till förmögenheten till- kommer andelsägarna.<A href="#page_324"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>Enligt 4 kap. 2 § LIF förvaltas fonden av ett fondbolag som företräder andelsägarna i alla frågor som rör fonden.</P>
<P class="p72 ft7">Begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> omfattar dock andra rättsliga konstruktioner än just specialfonder. En <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan t.ex. vara konstruerad som ett aktiebolag (se t.ex. om fastighets- fonder i avsnitt 2.5.3). Bolagets aktier kan ”marknadsföras” mot <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare med stöd av prospektreglerna. Det är också möjligt att marknadsföra sådana andelar helt utan prospekt med stöd av undantagsreglerna i lagen om handel med finansiella instrument. Ett prospekt behöver t.ex. inte upprättas om erbjudandet riktar sig till ett färre antal än 150 <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare,<A href="#page_324"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>vart och ett av de överlåtbara värdepapperen har ett nominellt värde som motsvarar minst 100 000 euro samt det belopp som samman- lagt skall betalas av investerarna motsvarar högst 2,5 miljoner euro.<A href="#page_324"><SPAN class="ft30">6 </SPAN></A>I de fall det inte finns något prospekt innebär det att investerarnas rätt till information om vad de investerar i är helt oreglerad. Bolagets aktier kan vara upptagna till handel på en</P>
<P class="p1174 ft32"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft116">Prop. 2002/03:150 s. 225.</SPAN></P>
<P class="p335 ft34"><SPAN class="ft50">5</SPAN><SPAN class="ft86">Begreppet ”kvalificerade investerare” som används i 2 kap. lagen om handel med finansiella instrument är numera identiskt med begreppet ”professionella investerare” enligt AIFM- direktivet, se prop. 2011/12:129 s. 46.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft50">6</SPAN><SPAN class="ft75">2 kap. 4 § lagen om handel med finansiella instrument.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">333</P>
</DIV>
<DIV id="page_325">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">reglerad marknad. Det innebär att det finns vissa krav på likviditet och utgivarens löpande informationsgivning. Men att aktierna/andelarna är upptagna till handel är ingen förutsättning för att de ska få marknadsföras mot konsumenter och andra icke- professionella investerare. Om aktierna inte är upptagna till handel finns inga krav på viss likviditet eller löpande informationsgivning.</P>
<P class="p101 ft7">Man kan således konstatera att reglerna för specialfonder under många år har utvecklats till ett konsumentskydd som ställer krav på bl.a. följande:</P>
<P class="p1175 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Skydd för kundernas tillgångar (kapitalkrav, förvaringsinstitut m.m.)</SPAN></P>
<P class="p1176 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Fungerande värdering och prissättning</SPAN></P>
<P class="p1175 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">Likviditet (dvs. möjlighet att snabbt omvandla fondandelar till kontanter)</SPAN></P>
<P class="p1177 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Information om produkten i sig (fondbestämmelser, faktablad m.m.)</SPAN></P>
<P class="p1178 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">Löpande information om värdeutveckling, avgifter och kostnader</SPAN></P>
<P class="p338 ft7">Samtidigt kan andra investeringsalternativ, som kan framstå som likvärdiga, marknadsföras till konsumenter utan några som helst krav på ovanstående områden. Detta förhållande har ur ett perspek- tiv inget samband med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Genomförandet av direk- tivet innebär att vissa företag, <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> kommer att omfattas av tillståndsplikt och kommer att behöva följa vissa regler avseende organisation och verksamhet. De regler som nu gäller för när ett bolag erbjuder aktier till allmänheten eller marknadsför sina tjänster gäller oförändrade efter genomförandet av direktivet. Sett från detta perspektiv kan man hävda att det redan finns fungerande regler om kundskydd m.m., både nationellt och på europeisk nivå, och att genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte i sig är skäl att ändra dessa. Men genomförandet av direktivet innebär också att nya företag kommer att stå under Finansinspektionens tillsyn. Att ett företag står under tillsyn innebär ur investerarnas synvinkel en sorts ”kvali- tetsstämpel”. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer således i högre grad än tidigare att framstå som ett jämförbart alternativ till värdepappersfonder och specialfonder. <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om gränsöverskridande verksamhet kan också komma att innebära ett ökat utbud av ut- ländska <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> En alltför stor skillnad i nivå på kundskyddet skulle kunna leda dels till en snedvridning av konkurrensen, dels till</P>
<P class="p119 ft14">334</P>
</DIV>
<DIV id="page_326">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">att konsumenter kan få olika skydd, trots att de kanske med visst fog förväntat sig samma skydd.</P>
<P class="p12 ft7">En lösning skulle i och för sig kunna vara att inte tillåta mark- nadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder. Det skulle dock få effekten att en rad investe- ringsalternativ som i dag är tillgängliga för alla investerare inte längre skulle få marknadsföras mot <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Utred- ningen har bedömt att detta inte är ett realistiskt alternativ. I stället bör man ta ställning till om särskilda krav bör ställas för att AIF- fonder, som inte är specialfonder, ska få marknadsföras till icke- professionella investerare. Det finns, som framgått ovan, skäl både för och mot att ställa sådana krav. Skälen för är dock i begränsad utsträckning ett resultat av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Skillnader i de krav som ställs på olika investeringsalternativ finns redan i dag, men even- tuellt kan utbudet av investeringsalternativ komma att öka. Utred- ningen redogör i det följande för de olika alternativ som har disku- terats.</P>
<P class="p1179 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.1</SPAN><SPAN class="ft137">Skydd för kundernas tillgångar samt värdering och prissättning</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">På dessa områden ställer <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> krav på samtliga AIF- förvaltare vilka krav motsvarar dem som gäller för specialfonder i LIF (se t.ex. om kapitalkraven i avsnitt 5.4, om värdering i av- snitt 9.2 och om förvaringsinstitut i kapitel 10). Några ytterligare regler behövs inte för att kraven på specialfonder och kraven på andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska anses likvärdiga på dessa områden.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.2</SPAN><SPAN class="ft137">Likviditet samt värdering och prisinformation</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Likviditetskraven och kraven på prisinformation för investerings- fonder innebär att en fondandel enligt huvudregeln omedelbart ska lösas in på andelsägarens begäran och att fondbolaget fortlöpande ska värdera andelarna, 4 kap. 10 och 13 §§ LIF. Detta innebär att ägaren av en fondandel inom rimlig tid kan omvandla sina andelar till reda pengar. För specialfonder finns dock möjligheter till undan- tag från reglerna om inlösen och värdering, se avsnitt 9.2.1, som innebär att en sådan fond kan vara öppen för inlösen så sällan som en gång per år.</P>
<P class="p1180 ft14">335</P>
</DIV>
<DIV id="page_327">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367327x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Några uttryckliga krav på rätt till inlösen med någon viss frekvens finns inte i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Det krav som ställs är att <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren ska anpassa värderingen till <NOBR>AIF-fondens</NOBR> inlösen- och emissionsintervall, se artikel 19 i direktivet och avsnitt 9.2. An- delarnas värde ska dock beräknas och offentliggöras minst en gång per år, se artikel 19.3.</P>
<P class="p77 ft7">I fråga om värderingen är kraven i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> likvärdiga med vad som gäller för en specialfond. När det gäller rätten till inlösen finns dock en uppenbar skillnad; det finns inget som hindrar att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är öppen för inlösen mer sällan än en gång per år. Det skulle dock vara möjligt att med stöd av befintliga regler på värdepappersområdet ställa upp ett krav på viss likviditet som kan jämställas med kraven i LIF. Ett sätt skulle kunna vara att kräva att andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad. På finansiella instrument som är upptagna till handel ställs det nämligen vissa krav på likviditet i lagen om värdepappersmarknaden.</P>
<P class="p88 ft7">För att ett finansiellt instrument ska få tas upp till handel på en reglerad marknad ska det föreligga förutsättningar för en välordnad och effektiv handel, se 15 kap. 2 § lagen om värdepappersmark- naden. Detta allmänt formulerade krav kompletteras av bestäm- melser i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.<A href="#page_327"><SPAN class="ft30">7</SPAN></A></P>
<P class="p88 ft7">I artikel 36 i genomförandeförordningen till MiFID finns sär- skilda regler för att en andel i ett fondföretag ska få tas upp till handel på en reglerad marknad. Med andelar i fondföretag avses enligt artikel 36.1 i genomförandeförordningen både andelar i <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> och andelar i andra fonder, t.ex. <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> När en fondandel tas upp till handel på en reglerad marknad ska mark- nadsplatsoperatören beakta andelarnas spridning bland allmänheten<A href="#page_327"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>och att det finns lämpliga arrangemang med marknadsgaranter eller förfaranden för att lösa in andelarna.<A href="#page_327"><SPAN class="ft30">9 </SPAN></A>Ägandet måste alltså ha en viss spridning och en marknadsgarant eller förvaltaren ska se till att det finns möjligheter att köpa och sälja (eller lösa in) andelarna för att det ska kunna bli fråga om en välordnad och effektiv handel. Dessa regler innebär i sak ett krav på viss likviditet, dvs. det ska gå</P>
<P class="p1016 ft34"><SPAN class="ft53">7</SPAN><SPAN class="ft86">Kommissionens förordning (EG) nr 1287/2006 av den 10 augusti 2006 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller dokumenteringsskyldig- heter för värdepappersföretag, transaktionsrapportering, överblickbarhet på marknaden, upptagande av finansiella instrument till handel samt definitioner för tillämpning av det direktivet.</SPAN></P>
<P class="p1181 ft32"><SPAN class="ft53">8</SPAN><SPAN class="ft114">Artikel 36.3 a i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.</SPAN></P>
<P class="p938 ft55"><SPAN class="ft53">9</SPAN><SPAN class="ft54">Artikel 36.3 b i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">336</P>
</DIV>
<DIV id="page_328">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367328x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">att sälja och köpa andelarna regelbundet. Detta innebär i sin tur att ägaren av en sådan andel inom rimlig tid kan omvandla sina andelar till reda pengar. Vidare ska en marknadsplatsoperatör innan andel- arna tas upp till handel beakta att investerarna får tillräckligt över- blickbar information om andelarnas värde genom den periodiska rapporteringen av tillgångarnas nettovärde.<A href="#page_328"><SPAN class="ft30">10 </SPAN></A>Detta innebär att infor- mation om priset/värdet på andelarna ska vara tillgänglig.</P>
<P class="p72 ft7">För aktier upptagna till handel på en reglerad marknad finns liknande krav. Marknadsplatsoperatören ska beakta aktiernas sprid- ning bland allmänheten innan aktien tas upp till handel,<A href="#page_328"><SPAN class="ft30">11 </SPAN></A>och infor- mation om bud och transaktioner, dvs. priser, ska offentliggöras så nära realtid som möjligt.<A href="#page_328"><SPAN class="ft30">12</SPAN></A></P>
<P class="p12 ft7">Likviditetskraven på fondandelar och aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad är inte identiska med de krav som gäller för värdepappersfonder och specialfonder. Men de olika be- stämmelserna leder till samma resultat; att andels/aktieägaren rela- tivt enkelt kan omvandla sitt innehav till pengar. Enligt utredning- ens mening ger likviditetskraven som följer av att en fondandel/aktie är upptagen till handel ett investerarskydd på samma nivå som dagens likviditetskrav för specialfonder. För att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder ska få marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare bör därför krävas att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad.</P>
<P class="p124 ft7">Därutöver bör <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare alltid kunna lösa in sina andelar eller aktier och få utbetalningar i Sverige. Motsvar- ande krav ställs i dag i 1 kap. 7 och 9 §§ LIF. Detta bör gälla såväl svenska som utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet.</P>
<P class="p72 ft7">Det förekommer att riskkapitalfonder vänder sig till investerare som inte är professionella investerare enligt definitionen i 8 kap. 16 och 17 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Det kan t.ex. vara fråga om fysiska personer som i och för sig har ett stort placeringsbart kapital (8 kap. 17 § första stycket 2) och erfarenhet av denna typ av investeringar men som inte genomfört det antal transaktioner eller har den erfarenhet från finanssektorn som krävs för att kunna betraktas som professionella enligt 8 kap. 17 § första stycket 1 och 3. Denna typ av fonder är ofta slutna på det sättet att de endast är öppna för inlösen flera år efter den ursprungliga investeringen.</P>
<P class="p521 ft32"><SPAN class="ft50">10</SPAN><SPAN class="ft116">Artikel 36.3 c i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.</SPAN></P>
<P class="p192 ft32"><SPAN class="ft50">11</SPAN><SPAN class="ft116">Artikel 35.4 a i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.</SPAN></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">12</SPAN><SPAN class="ft75">Artiklarna 17, 27 och 29 i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">337</P>
</DIV>
<DIV id="page_329">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367329x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Sådana fonder lämpar sig knappast för att tas upp till handel på en reglerad marknad. Enligt förslaget till <NOBR>EU-förordning</NOBR> om risk- kapitalfonder<A href="#page_329"><SPAN class="ft30">13 </SPAN></A>ställs särskilda krav på förfarandet när en förvaltare av riskkapitalfonder riktar sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, se artikel 6 i förordningsförslaget, och det förfarandet utgör ett mer ändamålsenligt kundskydd i förhållande till just dessa fonder. För att inte utestänga investerare och ytterligare försvåra en i dag fung- erande verksamhet bör det finnas ett undantag från kravet på upp- tagande till handel på en reglerad marknad och från kravet på upprättande av faktablad för denna typ av fonder. Undantaget bör gälla sådana slutna fonder för vilka andra förvaringsinstitut än banker m.fl. ska vara tillåtna, se avsnitt 10.1.</P>
<P class="p1019 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.3</SPAN><SPAN class="ft137">Löpande information om kostnader m.m.</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">För investeringsfonder finns vissa regler om löpande information som saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Det gäller bl.a. krav på löpande information om kostnader. Reglerna är utformade så att fondbolaget minst årligen ska informera varje andelsägare om hur stort belopp av de totala kostnaderna för bl.a. förvaltningen som hänför sig till andelsägarens innehav, se 4 kap. 22 § LIF. Några motsvarande regler finns inte i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Här bör dock beaktas att regeln i LIF utgår från den särskilda juridiska konstruk- tionen <NOBR>fond–fondbolag</NOBR> och att fonden betalar en särskild avgift till fondbolaget. Det låter sig knappast göras att utforma en motsvar- ande regel som fungerar för all typer av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> varför någon regel av detta slag inte bör tas in för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är special- fonder, se vidare i avsnitt 11.2.3. Dock ska andelsägarna alltid få information om kostnader och avgifter i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> innan de investerar, se avsnitt 7.4.5.</P>
<P class="p1182 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.4</SPAN><SPAN class="ft137">Riskspridning</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Enligt 6 kap. 2 § andra stycket LIF gäller för placeringar av medel i en specialfond bestämmelserna i 5 kap. samma lag om inte Finans- inspektionen har tillåtit undantag. För specialfonder gäller således som huvudregel samma bestämmelser om riskspridning och place-</P>
<P class="p1139 ft55"><SPAN class="ft31">13 </SPAN>Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on European Venture Capital Funds, 2011/0417 (COD).</P>
<P class="p433 ft14">338</P>
</DIV>
<DIV id="page_330">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367330x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">ringsrestriktioner som för värdepappersfonder. Några motsvarande bestämmelser finns inte i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Det finns vissa bestäm- melser i direktivet som gränsar till frågan om riskspridning, t.ex. att en förvaltare ska sätta upp rimliga gränser för sina hävstångsposi- tioner (artikel 25.3) och att förvaltaren ska ange hur stor andel av tillgångarna som är illikvida och för vilka därför särskilda åtgärder vidtagits (artikel 23.4.a). Dessa bestämmelser utgör dock inga ramar eller begränsningar för placeringarna i sig utan handlar om vad förvaltaren ska göra i vissa situationer.</P>
<P class="p72 ft7">Att införa ett helt nytt krav på riskspridning för sådana AIF- fonder som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder låter sig dock knappast göras. För att fungera för de olika typer av fonder som kan komma i fråga – fastighetsfonder, investmentbolag, råvaru- fonder m.fl. – skulle ett sådant krav bli mycket allmänt hållet och därmed också i praktiken innehållslöst.</P>
<P class="p133 ft7">Det faktum att något krav på riskspridning inte finns utgör dock enligt utredningens uppfattning inte ett tillräckligt skäl för att för- bjuda marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av AIF- fonder som redan i dag är tillgängliga. <NOBR>Icke-professionella</NOBR> inve- sterare bör dock informeras om att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte omfattas av de krav på riskspridning som gäller för specialfonder, se avsnitt 7.4.5.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.5</SPAN><SPAN class="ft137">Information om produkten i sig</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Den som erbjuder överlåtbara värdepapper till allmänheten ska nor- malt upprätta ett prospekt som ska innehålla den information en investerare behöver för att bilda sig en uppfattning om emittenten och värdepapperet.<A href="#page_330"><SPAN class="ft30">14 </SPAN></A>Syftet med dessa regler är detsamma som syftet med informationsreglerna i LIF och informationsreglerna i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se kapitel 11. Både prospektet och fondernas infor- mationsbroschyr<A href="#page_330"><SPAN class="ft30">15 </SPAN></A>syftar till att investeraren ska kunna bilda sig en uppfattning om vad det är han eller hon investerar i. Kraven på prospekt enligt lagen om handel med finansiella instrument om- fattar redan i dag många av de aktier och andelar som efter genom- förandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer att vara andelar/aktier i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p931 ft34"><SPAN class="ft50">14</SPAN><SPAN class="ft125">2 kap. 1 och 11 §§ lagen om handel med finansiella instrument. Undantaget från prospekt- skyldigheten för fondföretag i 2 kap. 2 § 1 lagen om handel med finansiella instrument gäller endast specialfonder och värdepappersfonder.</SPAN></P>
<P class="p1055 ft55"><SPAN class="ft50">15</SPAN><SPAN class="ft75">4 kap. 15och 16 §§ LIF och artikel 23 I </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p970 ft14">339</P>
</DIV>
<DIV id="page_331">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367331x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7">Prospektreglerna och informationsreglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innebär dock att prospektet/informationsbroschyren för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att vara relativt omfattande. För investeringsfonder har bestämmelserna om att det ska finnas en utförlig informations- broschyr för varje fond<A href="#page_331"><SPAN class="ft30">16 </SPAN></A>kompletterats med krav på faktablad som på ett lättbegripligt sätt ska sammanfatta den grundläggande infor- mation som behövs för att en investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.<A href="#page_331"><SPAN class="ft30">17 </SPAN></A>Bestämmelser om faktabladets utformning och innehåll finns i kommissionens genomförandeförordning 583/2010.<A href="#page_331"><SPAN class="ft30">18 </SPAN></A>Enligt förordningen ska faktabladet bl.a. innehålla information om de huvudkategorier av finansiella instrument som fondmedlen får placeras i och investerarnas möjlighet att begära inlösen av fondandelar samt uppgift om frekvensen för handeln med andelar. Vidare ska fondens risk/avkastningsprofil beskrivas i en sjugradig skala och det ska finnas en redogörelse för fondens avgifter m.m. Förordningens bestämmelser är anpassade till just värdepappersfonder och skulle inte kunna tillämpas direkt på alla typer av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett mer allmänt hållet krav på faktablad som på ett lättbegripligt sätt sammanfattar den grundläggande information som en <NOBR>icke-professionell</NOBR> investerare behöver skulle dock kunna fungera. Ett sådant krav skulle i någon mån kunna överbrygga gapet mellan de informationskrav som gäller special- fonder jämfört med informationskraven för andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Utredningen förslår därför att ett krav på faktablad införs för så- dana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Närmare förslag avseende faktabladets innehåll för AIF- fonder lämnas i avsnitt 11.3.3.</P>
<P class="p1183 ft7">Som framgår av avsnitt 7.4.2 förekommer att vissa riskkapital- fonder vänder sig till investerare som av olika skäl inte kategori- seras som professionella. Sådana fonder bör inte omfattas av kravet på faktablad.</P>
<P class="p1184 ft32"><SPAN class="ft50">16</SPAN><SPAN class="ft116">4 kap. 15 § LIF.</SPAN></P>
<P class="p397 ft32"><SPAN class="ft50">17</SPAN><SPAN class="ft116">4 kap. 16 a § LIF.</SPAN></P>
<P class="p647 ft32"><SPAN class="ft50">18</SPAN><SPAN class="ft117">Kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhanda- hålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats.</SPAN></P>
<P class="p433 ft14">340</P>
</DIV>
<DIV id="page_332">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367332x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft11"><SPAN class="ft11">7.4.6</SPAN><SPAN class="ft137">Passandebedömning</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kommer att vara finansiella instrument en- ligt 1 kap. 4 § 4 lagen om värdepappersmarknaden. Den som för- medlar eller utför kunders order i sådana instrument ska normalt ha tillstånd enligt lagen om värdepappersmarknaden och det ställs i den lagen en rad krav på hanteringen. Ett värdepappersinstitut ska t.ex. som huvudregel enligt 8 kap. 24 § genomföra en s.k. passande- bedömning innan en kunds order genomförs eller vidarebefordras. Passandebedömningen innebär att institutet ska inhämta informa- tion om kundens kunskaper och erfarenheter och baserat på den informationen bedöma om tjänsten eller produkten i fråga passar kunden, eller med andra ord bedöma om kunden förstår vad denne ger sig in på.<A href="#page_332"><SPAN class="ft30">19 </SPAN></A>Om institutet kommer fram till att produkten inte passar ska kunden informeras om detta.</P>
<P class="p107 ft7">Någon passandebedömning behöver inte genomföras om kunden själv tar initiativet till en transaktion och det är fråga om ett okompli- cerat finansiellt instrument. Vilka instrument som är okomplicerade framgår av 8 kap. 25 § lagen om värdepappersmarknaden. Det är bl.a. fråga om aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad, penningmarknadsinstrument, obligationer och andelar i värdepappersfonder. Andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är inte okomplicerade instrument direkt enligt 8 kap. 25 §.<A href="#page_332"><SPAN class="ft30">20 </SPAN></A>Dock följer det av paragrafen att det finns ytterligare en kategori av okomplicerade instrument. För att hamna i den kategorin ställs en rad krav i 15 kap. 11 § FFFS 2007:16. Enligt den bestämmelsen måste det t.ex. finnas ofta åter- kommande möjligheter att avyttra, lösa in eller på annat sätt realisera instrumentet och det måste finnas tillräckligt omfattande och offentligt tillgänglig information om instrumentet som sanno- likt kan förstås utan svårighet av en genomsnittlig <NOBR>icke-professio-</NOBR> nell kund. Detta innebär att endast sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som lever</P>
<P class="p978 ft32"><SPAN class="ft50">19</SPAN><SPAN class="ft186">Kravet på att göra en passandebedömning gäller formellt oberoende av kundkategori. I</SPAN></P>
<P class="p335 ft34"><SPAN class="ft36">15</SPAN><SPAN class="ft86">kap. 7 § andra stycket FFFS 2007:16 finns dock en lättnadsregel som innebär att institutet alltid kan utgå från att en professionell kund har erforderliga kunskaper och erfarenheter. Kravet på passandebedömningar omfattar därför i praktiken endast </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder.</P>
<P class="p192 ft32"><SPAN class="ft50">20</SPAN><SPAN class="ft117">Andelar i en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> skulle samtidigt kunna vara t.ex. aktier upptagna till handel på en</P>
<P class="p335 ft34">reglerad marknad och därmed vara okomplicerade finansiella instrument enligt 8 kap. 25 § 1 a. I så fall gäller de högt ställda krav på likviditet och informationslämnande som följer av att andelen är upptagen till handel, se avsnitt 7.4.2. Att någon passandebedömning inte genomförs avseende sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> torde inte vara något problem. Dessutom kommer detta troligen att ändras i den pågående uppdateringen av MiFID, där kommissionen har föreslagit att det ska klargöras att andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> aldrig ska vara okomplicerade instru- ment, se KOM (2011) 656 slutlig.</P>
<P class="p1058 ft14">341</P>
</DIV>
<DIV id="page_333">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367333x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">upp till högt ställda krav på likviditet och information – t.ex. special- fonder där inlösenförfaranden och informationslämnandet motsvarar vad som gäller för värdepappersfonder – kan hanteras utan passande- bedömning.</P>
<P class="p77 ft7">Kraven på passandebedömningar innebär ett förstärkt kundskydd beträffande de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är okomplicerade finansiella instrument och gäller inte för värdepappersfonder. Det är således en avvikelse till konsumentskyddets fördel som i någon mån kan uppväga den nackdel som avsaknaden av krav på löpande informa- tionsgivning och riskspridning utgör.</P>
<P class="p78 ft7">Enligt lagen om värdepappersmarknaden är det värdepappers- instituten som ska göra passandebedömningar. När <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv hanterar kunders order gäller i stället det mer allmänt hållna kravet i artikel 12.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> på att agera i investerarnas intresse. Kravet på passandebedömningar i lagen om värdepappers- marknaden får dock anses vara normgivande för hur en professio- nell aktör ska hantera kunder som vill investera i finansiella instru- ment och får anses konkretisera vad <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> skyldighet att tillvarata kundens intressen innebär i dessa fall. Skyldigheten att genomföra passandebedömningar bör således analogivis anses gälla även <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv i förhållande till <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder.</P>
<P class="p1185 ft39"><SPAN class="ft37">7.5</SPAN><NOBR><SPAN class="ft113">AIF-fonder</SPAN></NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P class="p1068 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Undantagsregeln i artikel 3.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska inte tillämpas på förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p1186 ft7">Enligt artikel 3.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska endast begränsade delar av direktivet tillämpas på förvaltare av fonder vars samlade tillgångs- värde inte överstiger vissa tröskelvärden, se avsnitt 4.4. En sådan förvaltare kan dock alltid välja att avstå från att tillämpa undantaget och istället omfattas av direktivets samtliga regler, se artikel 3.4.</P>
<P class="p101 ft7">För förvaltare av fonder – både specialfonder och andra AIF- fonder – som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bör dock, oavsett fondernas storlek, samtliga direktivets regler gälla. En sådan lösning är förenlig med <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> eftersom arti-</P>
<P class="p358 ft14">342</P>
</DIV>
<DIV id="page_334">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367334x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1140 ft7">kel 43.1 andra stycket ger medlemsstaterna rätt att ställa högre krav när fonder marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1187 ft39"><SPAN class="ft37">7.6</SPAN><SPAN class="ft113">Marknadsföring av specialfonder enbart till professionella investerare</SPAN></P>
<P class="p1064 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Specialfonder som enligt fondbestämmelserna enbart riktar sig till professionella investerare undantas från kraven på</P>
<P class="p1188 ft7"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft83">faktablad (4 kap. 6 a § LIF),</SPAN></P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">tillhandahållande av årsberättelse inom fyra månader efter räkenskapsårets utgång (4 kap. 18 § första stycket 1 LIF),</SPAN></P>
<P class="p1189 ft7"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft83">halvårsredogörelse (4 kap. 18 § första stycket 2 LIF),</SPAN></P>
<P class="p1188 ft7"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft83">information om riskhantering (4 kap. 17 § LIF),</SPAN></P>
<P class="p1083 ft17"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft188">löpande information om avgifter och kostnader (4 kap. 22 § LIF), och</SPAN></P>
<P class="p1190 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">att fonden ska vara öppen för inlösen minst en gång om året (6 kap. 1 § andra meningen LIF).</SPAN></P>
<P class="p1191 ft7">För sådana fonder bör kraven på riskspridning ställas lägre och mer omfattande undantag från placeringsbestämmelserna i 5 kap. LIF tillåtas.</P>
<P class="p1042 ft7">Undantagsregeln i artikel 3.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska inte tillämpas på förvaltare av specialfonder oavsett vilken investerar- kategori fonderna marknadsförs till.</P>
<P class="p1092 ft7">Att behålla den befintliga regleringen av specialfonder är som fram- gått ovan motiverat främst av konsumentskyddsskäl. I utredningen har diskuterats om man inte borde införa särskilda regler för specialfonder som endast riktar sig till professionella investerare. Förslag i den riktningen har tidigare lagts fram men inte genom- förts, se prop. 2010/11:135 s. 134 och 135 och där gjorda hänvis- ningar. De tidigare förslagen har handlat om undantag från delar av kraven i LIF, t.ex. placeringsreglerna (SOU 2002:56 s. 473 ff.) och kraven på tillstånd för gränsöverskridande marknadsföring (prop. 2010/11:135 s. 134). Som konstaterats tidigare finns det skäl både för och emot en särskild reglering i förhållande till professionella</P>
<P class="p1072 ft14">343</P>
</DIV>
<DIV id="page_335">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">investerare inom ramen för den befintliga fondlagstiftningen, men frågan är komplex.</P>
<P class="p77 ft7">Genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer dock att innebära att kraven för att utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska få marknadsföras i Sverige sänks, åtminstone vad gäller fonder som enligt gällande rätt faller under LIF:s tillämpningsområde. För en utländsk motsvarighet till en specialfond gäller i dag ett tillståndskrav för marknadsföring i Sverige, och för att få tillstånd ska det bl.a. finnas skäl att anta att verksamheten kommer att bedrivas i enlighet med LIF (1 kap. 9 § LIF). Förutsättningarna för en utländsk motsvarighet till en special- fond är således likvärdiga med förutsättningarna för en svensk specialfond. Efter genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer det dock att vara tillräckligt att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd i Sverige eller i sitt hemland och att förvaltaren har underrättat sin behöriga myndighet om att fonden ska marknadsföras i Sverige. För mark- nadsföring till professionella investerare kommer inga ytterligare krav att kunna ställas upp. Detta kan komma att innebära en kon- kurrensnackdel för svenska specialfonder som är underkastade en rad krav på information m.m. som till stor del tillkommit av kon- sumentskyddsskäl. För att fullt ut åtgärda detta skulle krävas en djupare analys än vad denna utrednings tidsram ger utrymme för. Detta gäller särskilt frågan om reglerna om vilka typer av tillgångar en specialfond får placera medlen i. Förändringar på det området kan komma att påverka t.ex. skatteregler och civilrättsliga regler. Dock kan utredningen konstatera att vissa av informationsreglerna i LIF bör kunna förändras utan att det får konsekvenser för annan lagstiftning. Kraven på faktablad i 4 kap. 16 a § LIF och löpande information om avgifter i 4 kap. 22 § LIF är sådana regler som i första hand är till för <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder. Och detsamma kan sägas om kraven på kompletterande information om riskhan- tering i 4 kap. 17 § LIF samt tidsgränsen för att tillhandahålla års- berättelse och kravet på halvårsredogörelse i 4 kap. 18 § första stycket LIF. En specialfond som enligt sina fondbestämmelser endast riktar sig till professionella investerare bör undantas från dessa krav. Att en sådan begränsning av vilka som kan investera i fonden kan göras i fondbestämmelserna, förutsatt att Finansinspek- tionen godkänner det, följer av 6 kap. 1 § LIF (se prop. 2002/03:150 s. <NOBR>251–255).</NOBR> Likaså kan specialfonder som endast är öppna för professionella investerare kunna undantas från kravet på att vara öppna för inlösen minst en gång per år, se 6 kap. 1 § LIF. Regeln får betraktas som ett likviditetskrav för att skydda <NOBR>icke-professio-</NOBR></P>
<P class="p148 ft14">344</P>
</DIV>
<DIV id="page_336">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td277"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td269"><P class="p25 ft33">Olika regler för olika kategorier av investerare</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">nella investerare. När det sedan gäller placeringsbestämmelserna kan Finansinspektionen redan i dag enligt 6 kap. 2 § andra stycket LIF, tillåta undantag från huvudregeln om att bestämmelserna i 5 kap. ska tillämpas för förvaltningen av medlen i en specialfond. I de fall då fonden enligt sina fondbestämmelser enbart riktar sig till professionella investerare bör detta inverka på bedömningen av vilka undantag som kan tillåtas. Detsamma gäller bedömningen av vad som enligt 6 kap. 2 § första stycket LIF, är en lämplig fördel- ning av placeringar med hänsyn till de krav som bör uppställas på riskspridning. För en specialfond för enbart professionella investerare bör kraven på riskspridning kunna ställas lägre och mer omfattande undantag från placeringsbestämmelserna i 5 kap. bör kunna tillåtas än för andra specialfonder.</P>
<P class="p107 ft7">När det gäller specialreglerna för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> under vissa tröskel- värdena bör samma regel gälla för samtliga specialfonder, dvs. att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte får förvalta en specialfond om förvaltaren enbart är registrerad och saknar tillstånd. Vissa av de regler som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder under vissa tröskelvärden undan- tas från har att göra med den juridiska konstruktionen av en specialfond, t.ex. att fondens tillgångar ska hållas åtskilda från för- valtarens och förvaras av ett förvaringsinstitut. Vidare förutsätter förfarandet med att Finansinspektionen ska medge undantag från placeringsregler m.m. ett tillståndsförfarande. Om en <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare som förvaltar en specialfond skulle undantas från dessa regler måste helt nya regler om fondens konstruktion och ytterligare en variant av tillståndsförfarandet utarbetas. Det har inte funnits ut- rymme att inom utredningens tidsram ta fram något sådant förslag.</P>
<P class="p1192 ft14">345</P>
</DIV>
<DIV id="page_337">
<P class="p3 ft6">8 Verksamhetsregler</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">8.1</SPAN><SPAN class="ft111">Allmänna principer</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Artikel 12 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller rörelseregler och principer för hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska bedriva sin verksamhet. Enligt arti- kel 12.1 ska förvaltaren handla hederligt, rättvist samt med veder- börlig skicklighet, aktsamhet och omsorg. Förvaltaren ska vidare följa de regler som finns för verksamheten och i övrigt handla på ett sådant sätt att det bäst gagnar förvaltade fonder, investerare samt marknadens integritet. En förvaltare ska också ha och hushålla med de resurser som krävs för en välfungerande verksamhet. Artikel 12.1 innehåller även en bestämmelse om att verksamheten ska bedrivas så att intressekonflikter undviks. Mer detaljerade bestämmelser om intressekonflikter finns i artikel 14. Förvaltaren ska slutligen, enligt artikel 12.1, behandla alla investerare i <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> rättvist. Ingen investerare får behandlas mer förmånligt än någon annan, såvida detta inte följer av fondbestämmelserna eller bolagsordningen.</P>
<P class="p107 ft7">De kriterier som behöriga myndigheter ska tillämpa vid bedöm- ningen av huruvida en förvaltare bedriver sin verksamhet i enlighet med principerna i artikel 12.1 preciseras närmare i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Där finns bl.a. riktlinjer för hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska agera för att verka i investerarnas bästa intresse, bestämmelser om de rutiner och policies som en AIF- förvaltares förvaltningsfunktion ska använda sig av, riktlinjer för hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska agera vid val av motpart, kompetenskrav avseende ledande befattningshavare samt riktlinjer för ersättningar och andra förmåner. Där finns också detaljerade bestämmelser om effektivt resursutnyttjande och orderhantering. Bestämmelserna överensstämmer i stora delar med motsvarande bestämmelser för förvaltningsbolag och värdepappersföretag, men har anpassats till det specifika tillämpningsområdet och den mångfald av organisa- tionsformer och investeringsstrategier som det rymmer.</P>
<P class="p1193 ft14">347</P>
</DIV>
<DIV id="page_338">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367338x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska driva sin verksamhet på ett hederligt, rättvist och professionellt sätt och även i övrigt så att allmänhetens förtroende för marknaden upprätthålls.</P>
<P class="p1105 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha och använda de resurser och rutiner som krävs för att verksamheten ska fungera väl.</P>
<P class="p1096 ft7">Enskildas förhållanden till en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.</P>
<P class="p1114 ft7">I gällande rätt finns en allmän uppföranderegel i 2 kap. 17 b § LIF som kortfattat innebär att fondverksamhet ska bedrivas hederligt, rättvist och professionellt och på ett sådant sätt att allmänhetens förtroende för fondmarknaden upprätthålls. För värdepappersinstitut finns liknande rörelseregler i 8 kap. lagen om värdepappersmark- naden. På motsvarande sätt bör det i den nya lagen införas en gene- rell rörelseregel om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet som motsvarar de allmänna principerna för verksamheten i artikel 12.1 i AIFM- direktivet.</P>
<P class="p78 ft7">Som konstaterades i samband med genomförandet av motsvar- ande rörelseregel för fondbolag i svensk rätt, är det en fördel om verksamhetsbestämmelserna utformas i nära anslutning till direk- tivets regler, då detta underlättar den framtida tillämpningen samt kommunikation med gränsöverskridande <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och tillsyns- myndigheter i andra medlemsstater.<A href="#page_338"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>Samtidigt bör bestämmelsen vara konsekvent med det gällande svenska regelverket för fond- bolag och värdepappersinstitut. Bestämmelsen bör därför utformas på ett sådant sätt att den dels överensstämmer med direktivet, dels efterliknar befintliga svenska rörelseregler för fondbolag respektive värdepappersinstitut i så stor utsträckning som möjligt. Rörelse- regeln bör därför utformas som ett generellt krav på att en AIF- förvaltare ska driva verksamheten hederligt, rättvist och professio- nellt och på ett sätt som upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, motsvarande bestämmelserna i artikel 12.1.a, b, e och f i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Bestämmelsen bör även innehålla ett krav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har och utnyttjar de resurser och rutiner som krävs för att bedriva sin verksamhet, motsvarande artikel 12.1.c. Bestäm- melsen om intressekonflikter i artikel 12.1.d samt kravet på att ingen investerare får ges förmånligare villkor än andra investerare</P>
<P class="p468 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Prop. 2010/11: 135 s. 123.</P>
<P class="p939 ft14">348</P>
</DIV>
<DIV id="page_339">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367339x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">såvida detta inte framgår av de bestämmelser som styr verksamheten bör dock genomföras genom en särskild paragraf om intressekonflik- ter i den nya lagen. Direktivets bestämmelser om intressekonflikter behandlas i det följande avsnittet.</P>
<P class="p253 ft7">Verksamhetsregler och bestämmelser om tillämpningen av arti- kel 12.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns i kommissionens förslag till genom- förandeförordning. Något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet föreslås därför inte.</P>
<P class="p15 ft7">I den svenska fondlagstiftningen har det sedan länge funnits be- stämmelser om sekretess som är utformade med reglerna om bank- sekretess som förebild.<A href="#page_339"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Sekretessbestämmelsen för fonder, fondbolag och förvaringsinstitut finns i 2 kap. 19 § LIF. Utredningen har i avsnitt 7.3 föreslagit att nuvarande bestämmelser avseende special- fonder bör behållas i sak. I konsekvens med detta bör således mot- svarande sekretessbestämmelser tas in i den nya lagen och gälla åt- minstone beträffande specialfonder. Den verksamhet som en AIF- förvaltare bedriver, både kärnverksamheten och den verksamhet som kan bedrivas som sidoverksamheter, t.ex. portföljförvaltning, är dock generellt sådan verksamhet som brukar omfattas av tystnadsplikt om kundernas förhållanden. Så är fallet, för förutom fondverksamhet, för värdepappersrörelse enligt 1 kap. 11 § lagen om värdepappersmark- naden och för bankverksamhet enligt 1 kap. 10 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse. Tystnadsplikten kan ses som ett moment i kraven på att iaktta investerarnas intressen och bedriva verksamheten hederligt och professionellt och bör därför gälla gene- rellt och inte enbart beträffande specialfonder. En bestämmelse motsvarande 2 kap. 19 § LIF bör därför tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1194 ft37"><SPAN class="ft37">8.2</SPAN><SPAN class="ft111">Intressekonflikter</SPAN></P>
<P class="p1195 ft11"><SPAN class="ft11">8.2.1</SPAN><SPAN class="ft137">Identifiering och hantering av intressekonflikter</SPAN></P>
<P class="p204 ft7">Artikel 12.1.d och artikel 14.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller bestäm- melser om identifiering och hantering av intressekonflikter. En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet kan bl.a. ge upphov till intressekon- flikter mellan förvaltaren själv (eller någon till förvaltaren närstå- ende person) och en fond som denne förvaltar (eller andelsägare i den fonden) och mellan två fonder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar</P>
<P class="p1196 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Se prop. 1989/90:153 s. 52.</P>
<P class="p925 ft14">349</P>
</DIV>
<DIV id="page_340">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367340x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">eller investerare i de fonderna. Intressekonflikter kan också uppstå om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet omfattar diskretionär portfölj- förvaltning. Artikel 14.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller en uppräk- ning av konstellationer där intressekonflikter kan uppstå, samt ett krav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha organisatoriska och admini- strativa system för att bland annat identifiera och hantera intresse- konflikter. Artikel 14.1 innehåller också ett krav på att det i för- valtarens driftsmiljö ska finnas skiljelinjer mellan ansvarsområden och uppgifter som kan uppfattas som inbördes oförenliga eller ge upphov till systematiska intressekonflikter.</P>
<P class="p137 ft7">De intressekonflikter som kan uppstå enligt artikel 14.1 ska kate- goriseras i genomförandebestämmelser från kommissionen. Kom- missionen ska i genomförandebestämmelser även reglera vilka åt- gärder som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta i syfte att förhindra, hantera, övervaka och informera om intressekonflikter. Enligt kommissionens förslag till genomförandeförordning ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bl.a. anta en policy för intressekonflikter som är anpassad till förvaltarens stor- lek och verksamhet, och utvärdera i vilken utsträckning förvaltaren själv eller någon till förvaltaren närstående person kan göra finan- siell vinning eller annan förtjänst på bekostnad av en förvaltad fond eller investerarna i en förvaltad fond. Exempel som nämns på situa- tioner där en fond eller investerarna i en fond missgynnas av intresse- konflikter är korsvis handel mellan fonder, motstående positioner i två fonder som förvaltaren kan påverka värdet av och tillhanda- hållande av tjänster från personer som är närstående till förvaltaren.</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.</P>
<P class="p1096 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> intressen eller dess inve- sterares gemensamma intressen påverkas negativt av intresse- konflikter.</P>
<P class="p1105 ft8">En investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestäm- melser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p1197 ft14">350</P>
</DIV>
<DIV id="page_341">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Bestämmelserna om intressekonflikter i artiklarna 12.1 och 14.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är förhållandevis omfattande och överlappar var- andra i viss mån. I den nya lagen bör dock en mer övergripande be- stämmelse införas med innebörden att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska identi- fiera och vidta åtgärder mot intressekonflikter i syfte att undvika att investerares intressen kommer till skada. I den mån intresse- konflikter trots detta uppkommer, ska dessa identifieras, hanteras och vid behov redovisas för berörda investerare. Av lagen bör även framgå att en investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte får behandlas förmånli- gare än någon annan investerare, om det inte framgår av de bestäm- melser som reglerar fondens verksamhet, i enlighet med artikel 12.1 sista stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p96 ft7">Artikel 14.1 i direktivet innehåller en uppräkning av parts- konstellationer mellan vilka intressekonflikter ska identifieras. Vid genomförandet av direktivet i svensk rätt är det enligt utredningens bedömning inte nödvändigt att uttryckligen räkna upp dessa parts- konstellationer i lagtext. Kravet på att undvika intressekonflikter bör inte tolkas som att det endast gäller intressekonflikter mellan de parter som omnämns i direktivet, utan omfattar samtliga intresse- konflikter som kan komma att påverka en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> intressen, eller investerarnas i en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> gemensamma intressen, negativt.</P>
<P class="p15 ft7">De åtgärder som ska vidtas mot intressekonflikter omfattar direk- tivets krav på upprättande av organisatoriska och administrativa system och rutiner för att kunna identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekonflikter. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska exempelvis i sin verksamhet fördela ansvar och uppgifter på ett sådant sätt att intresse- konflikter undviks och så att tydliga skiljelinjer mellan ansvarsom- råden och uppgifter upprätthålls.</P>
<P class="p15 ft7">Intressekonflikter kan inte identifieras och övervakas på indi- viduell investerarnivå. Investerarnas intresse ska därför anses vara liktydigt med investerarna i en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> gemensamma intresse eller, i fråga om fonder där fondbestämmelserna eller bolagsord- ningen ger olika investerargrupper olika rätt till exempelvis avkast- ning, det gemensamma intresset för en grupp av investerare vars rättigheter är identiska.</P>
<P class="p72 ft7">För fondbolag och värdepappersinstitut som förvaltar special- fonder infördes nyligen bestämmelser om identifiering och hante- ring av intressekonflikter i 2 kap. 17 och 17 b §§ LIF (se prop. 2010/11:135 s. 121 ff.). Sådana fondförvaltare ska dels ha en orga- nisation som minskar risken för intressekonflikter (17 §), dels vidta alla rimliga åtgärder för att förhindra att fondandelsägares intressen</P>
<P class="p1198 ft14">351</P>
</DIV>
<DIV id="page_342">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">påverkas negativt av intressekonflikter (17 b §). Bestämmelserna bygger på artikel 14.1 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Kommissionen har genom direktiv 2010/43/EU antagit tillämpningsföreskrifter där de åtgärder som ett förvaltningsbolag förväntas vidta för att identi- fiera, förhindra, hantera eller avslöja intressekonflikter anges. Det direktivet har genomförts i svensk rätt genom föreskrifter från Finansinspektionen. Bestämmelserna om intressekonflikter för förvaltningsbolag och värdepappersföretag i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och dess genomförandebestämmelser motsvarar i stor utsträckning de rörelseregler som gäller för värdepappersföretag enligt MiFID samt dess genomförandebestämmelser. Reglerna i MiFID om intresse- konflikter finns införda i 8 kap. 21 § lagen om värdepappersmark- naden.</P>
<P class="p137 ft7">Enligt utredningens bedömning innebär bestämmelserna om intressekonflikter i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte någon lättnad i jämförelse med gällande regler om intressekonflikter för fondbolag och värde- pappersinstitut som förvaltar specialfonder. Någon reglering i övrigt avseende intressekonflikter för förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som vänder sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, utöver den som föreslås gälla för andra <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> bedöms inte vara motiverad.</P>
<P class="p88 ft7">Närmare bestämmelser om tillämpningen av artikel 14.1 i AIFM- direktivet finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> övervakning och hantering av intressekon- flikter föreslås därför inte.</P>
<P class="p926 ft11"><SPAN class="ft11">8.2.2</SPAN><SPAN class="ft137">Information om intressekonflikter till investerare</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Om de organisatoriska och administrativa system som en AIF- förvaltare upprätthåller för att förhindra att verksamheten ger upp- hov till intressekonflikter inte är tillräckliga för att med rimlig säker- het se till att en investerares intressen påverkas negativt, ska för- valtaren enligt artikel 14.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> informera investeraren om detta innan förvaltaren åtar sig något uppdrag för dennes räkning.</P>
<P class="p101 ft7">Förvaltaren ska också enligt samma bestämmelse utarbeta lämp- liga program och rutiner för att förebygga de problem som orsakar att verksamheten med tillräcklig säkerhet inte förmår förhindra att investerarnas intressen kommer till skada.</P>
<P class="p101 ft8">Kommissionens förslag till genomförandeförordning innehåller närmare bestämmelser om hur investerare ska informeras om en</P>
<P class="p121 ft14">352</P>
</DIV>
<DIV id="page_343">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367343x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> gör bedömningen att de åtgärder som vidtagits för att undvika intressekonflikter inte bedöms vara tillräckliga. Där framgår att informationen ska förmedlas på papper eller via en webb- sida.</P>
<P class="p18 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Om de åtgärder som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har vidtagit för att identifiera och förhindra intressekonflikter inte räcker för att förhindra att en investerare påverkas negativt av intressekon- flikter, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> informera investeraren om detta innan förvaltaren utför något uppdrag för investerarens räkning.</P>
<P class="p1146 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att påverkas negativt.</P>
<P class="p1136 ft7">I gällande fondlagstiftning finns inte någon regel som direkt ställer krav på att ett fondbolag eller ett värdepappersinstitut som har tillstånd att förvalta specialfonder ska informera investerarna, om de åtgärder som vidtagits för att identifiera och hantera intresse- konflikter inte bedöms vara tillräckliga. Enligt 12 kap. 7 § Finans- inspektionens föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11) gäller dock att investerarna ska informeras, om inte bolagets orga- nisation eller administrativa åtgärder och rutiner förhindrar att fond- andelsägares intressen påverkas negativt av en intressekonflikt. En- ligt samma bestämmelse ska även styrelsen och den verkställande direktören informeras och fatta nödvändiga beslut för att komma till rätta med situationen.</P>
<P class="p1199 ft7">Bestämmelser om att ett värdepappersinstitut ska informera en kund, om de åtgärder som vidtagits för att förebygga intresse- konflikter inte är tillräckliga, liknande artikel 14.2 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, finns i artikel 18.2 i MiFID. Den bestämmelsen har genom- förts i svensk rätt i 8 kap. 21 § lagen om värdepappersmarknaden.</P>
<P class="p15 ft7">I den nya lagen bör det införas en bestämmelse som innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> innan denne tar på sig något uppdrag för en in- vesterares räkning, ska informera, om de åtgärder förvaltaren vid- tagit inte bedöms vara tillräckliga för att förhindra att investerarens intressen kan komma till skada. Informationen ska omfatta arten av och källorna till intressekonflikter.</P>
<P class="p1050 ft14">353</P>
</DIV>
<DIV id="page_344">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7">Det bör också införas en bestämmelse som säkerställer att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vidtar åtgärder i det fall förvaltaren bedömer att de organisatoriska system som upprättats för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekonflikter inte med tillräcklig grad av säkerhet kan förhindra att investerares intressen påverkas negativt. Bestämmelsen innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> genom att lämna infor- mation till berörda investerare inte kan friskriva sig från ansvaret att vidta åtgärder för att komma till rätta med bristfälligheter i de organisatoriska och administrativa system som är etablerade för att hantera intressekonflikter.</P>
<P class="p137 ft7">Vissa aktiviteter inom ramen för en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet som kan hävdas stå i strid mot investerarnas intressen är följden av en lagstadgad skyldighet eller av avtalet mellan förvaltaren och fond- andelsägarna. Sådana intressekonflikter kan en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte vidta åtgärder emot. Exempel på sådana intressekonflikter är skyldig- heten att lämna kontrolluppgifter till skattemyndigheten eller att i enlighet med fondbestämmelser, bolagsordning eller liknande ta ut förvaltningsavgifter av investerarna. Intressekonflikter som en AIF- förvaltare inte kan vidta åtgärder emot utgör sådan information som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska lämna till en investerare innan förvaltaren utför något uppdrag för dennes räkning.</P>
<P class="p1019 ft11"><SPAN class="ft11">8.2.3</SPAN><SPAN class="ft137">Tjänster som utförs av en primärmäklare (prime broker)</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Enligt artikel 14.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning använder sig av en s.k. prime broker upprätta ett avtal med villkoren för detta. I avtalet ska särskilt möjligheterna till överföring och förfogande över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar speci- ficeras. Villkoren ska överensstämma med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestäm- melser eller bolagsordning. Avtalet ska också innehålla en bestäm- melse om att förvaringsinstitutet ska informeras om avtalet. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska dessutom enligt artikel 14.3 visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en prime broker med vilken avtal ska ingås.</P>
<P class="p118 ft7">Begreppet prime broker är definierat i artikel 4.1.af i AIFM- direktivet som ett kreditinstitut, reglerat värdepappersföretag eller annan enhet som är föremål för reglering och fortlöpande tillsyn, som, såsom motpart, erbjuder professionella investerare tjänster för att primärt finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, t.ex.</P>
<P class="p1200 ft14">354</P>
</DIV>
<DIV id="page_345">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367345x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">clearing och avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddar- sydda tekniska lösningar och stödtjänster.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt artikel 21.4 får en prime broker som fungerar som mot- part till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte vara förvaringsinstitut för den fonden, såvida den inte håller utförandet av sina funktioner som förvarings- institut funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina uppgifter som prime broker, och eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare. Den bestämmelsen behandlas i avsnitt 10.1 om förvaringsinstitut.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning an- vänder sig av en primärmäklare (prime broker) ska upprätta ett skriftligt avtal med villkoren för samarbetet. I avtalet ska möjlig- heten till överföring av och förfogande över fondens tillgångar specificeras.</P>
<P class="p1146 ft8">Avtalet ska överensstämma med fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande och ska innehålla en bestäm- melse om att förvaringsinstitutet ska få del av innehållet i avtalet.</P>
<P class="p1201 ft7">Prime <NOBR>broker-tjänster</NOBR> är ett samlingsnamn på en kombination av tjänster som tillhandahålls av många banker och värdepappersföretag, och som utnyttjas av hedgefonder och andra professionella investe- rare vars verksamhet ger upphov till ett behov av specialiserade investerings- och finansieringstjänster. De tjänster som en prime broker tillhandahåller omfattar i regel handel, clearing, avveckling, värdepappersförvaring, finansiering, värdepapperslån, återköpsavtal och derivattransaktioner. Genom att affärerna tillhandahålls av en motpart kan förvaltningen effektiviseras, exempelvis genom att be- räkningen av värdet på de säkerheter som investeraren behöver ställa till förfogande kan ske på nettobasis. Med hänsyn till de tjänster som tillhandahålls så blir en prime broker i regel en betydelsefull mot- part till den investerare som använder sig av tjänsterna.</P>
<P class="p1202 ft7">Enligt utredningens bedömning förekommer det knappast i praktiken att förhållandet mellan en investerare och en bank eller ett värdepappersföretag som tillhandahåller prime <NOBR>broker-tjänster</NOBR> inte regleras i ett skriftligt avtal. De transaktionsavtal som ligger till grund för de tjänster som tillhandahålls av en prime broker är ofta</P>
<P class="p1050 ft14">355</P>
</DIV>
<DIV id="page_346">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367346x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">internationellt standardiserade och en investerare eller förvaltare kan ha ingått sådana avtal med fler än en motpart.<A href="#page_346"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>De avtals- reglerade rättigheter vad avser exempelvis överföring och förfog- ande över de förvaltade tillgångarna mellan en prime broker och en investerare kan dock skilja sig åt mellan olika länder. I Sverige ger avtalen inte en prime broker fri förfoganderätt över en fonds samt- liga tillgångar. Sådana prime <NOBR>broker-avtal</NOBR> förekommer dock i andra jurisdiktioner.</P>
<P class="p102 ft7">Det saknas bestämmelser om fondbolags eller värdepappers- instituts förhållanden till leverantörer av prime <NOBR>broker-tjänster</NOBR> i gällande rätt. I det fall ett förvaringsinstitut för en investeringsfond även fungerar som prime broker för den fonden gäller dock bestäm- melserna om oberoende, intressekonflikter, skriftligt avtal samt begränsningarna av möjligheten för ett förvaringsinstitut att ta upp eller bevilja lån för en investeringsfonds räkning i 3 kap. LIF.</P>
<P class="p88 ft7">I den nya lagen bör införas en bestämmelse som innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som använder sig av en prime broker ska upprätta ett skriftligt avtal för detta där möjligheten till förfogande över och överföring av fondens tillgångar framgår. Avtalet ska överensstämma med fondbestämmelserna eller bolagsordningen och förvaringsinsti- tutet ska få del av innehållet i avtalet.</P>
<P class="p120 ft7">Engelska termer som prime broker bör undvikas i svensk lag- text. Utredningen föreslår i stället att den svenska översättningen primärmäklare används i den nya lagen. Med hänsyn till att be- greppet prime broker används i den svenska översättningen av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och dessutom enligt utredningens bedömning har en etablerad betydelse på den svenska marknaden, bör dock den engelska termen anges i parentes i den definition som införs i den nya lagen. Definitioner har behandlats i avsnitt 3.2.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt andra ledet i artikel 14.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska en AIF- förvaltare visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en primärmäklare. Enligt utredningens bedöm- ning behövs inte någon särskild bestämmelse i den nya lagen som siktar in sig på valet av primärmäklare. Kravet på att en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare i sin verksamhet ska handla med skicklighet, aktsamhet och omsorg följer redan av den generella uppföranderegeln som be- handlats ovan i avsnitt 8.1.</P>
<P class="p274 ft32"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>Exempel på globala standardavtal som ligger till grund för de tjänster som en prime broker tillhandahåller är avtal som är framtagna av ISDA, International Swaps and Derivatives Association, som reglerar handel med <NOBR>OTC-derivat,</NOBR> samt <NOBR>GMSLA-avtal</NOBR> (Global Master Securities Lending Agreement) framtagna av ISLA, International Securities Lending Association, som reglerar värdepapperslån.</P>
<P class="p75 ft14">356</P>
</DIV>
<DIV id="page_347">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Enligt artikel 21.8 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska tillgångarna i en AIF- fond anförtros ett förvaringsinstitut. Finansiella instrument som kan depåförvaras ska depåförvaras genom registrering på ett konto hos förvaringsinstitutet. Ett förvaringsinstitut kan enligt artikel 21.4 agera primärmäklare under förutsättning att dessa funktioner kan hållas funktionellt och hierarkiskt åtskilda, och att potentiella intresse- konflikter kan identifieras och hanteras. Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ingår avtal med en primärmäklare som även innefattar depåtjänster, måste den uppgiften ha delegerats av förvaringsinstitutet. Delegering av depåtjänster kan ske under de förutsättningar som framgår av arti- kel 21.11 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se vidare avsnitt 9.3. De övriga tjänster som en primärmäklare tillhandahåller behöver inte omfattas av dele- geringsarrangemang (se skäl 43 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p1203 ft37"><SPAN class="ft37">8.3</SPAN><SPAN class="ft111">Ersättningssystem</SPAN></P>
<P class="p336 ft7">Enligt artikel 13.1 ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha en ersättningspolicy och en ersättningspraxis som är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering och inte uppmuntrar till risktagande i strid mot den förvaltade fondens riskprofil eller fondbestämmelser. Policyn ska omfatta alla anställda som i tjänsten utövar ett väsent- ligt inflytande på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> riskprofil. Detta inbegriper enligt direktivet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars totala ersätt- ning gör att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställ- ande ledningen och risktagare. I bilaga II till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges 18 principer som ska tas i beaktande av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vid ut- formningen av ersättningspolicyn. Principerna innebär bl.a. krav på att ersättningspolicyn ska överensstämma med <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> och investerarnas i dessa fonders intressen, krav på regelbunden översyn och intern granskning av ersättningspolicyn, krav på att det ska finnas en ersättningskommitté, att rörliga ersätt- ningar ska skjutas upp och baseras på långsiktig resultatutvär- dering, att rörlig ersättning i vissa fall delvis ska utgöras av andelar i den förvaltade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller motsvarande ägarintressen samt krav på en pensionspolicy som överensstämmer med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> och den förvaltade <NOBR>AIF-fondens</NOBR> intressen. Ersättningspolicyn ska även innehålla åtgärder för att undvika intressekonflikter. Prin- ciperna ska beaktas i den omfattning som är lämpligt med hänsyn till förvaltarens storlek, organisation samt verksamhetens art, omfatt-</P>
<P class="p1204 ft14">357</P>
</DIV>
<DIV id="page_348">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367348x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">ning och komplexitetsgrad. Principerna i bilaga II är baserade på kommissionens rekommendation 2009/384/EG om ersättningspolicy inom finanstjänstesektorn.</P>
<P class="p120 ft7">Artikel 13.2 ger Esma i uppdrag att utforma riktlinjer för ersätt- ningspolicy som är förenliga med bilaga II till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> samt kommissionens ovan nämnda rekommendation. Några sådana riktlinjer har ännu inte utfärdats av Esma.</P>
<P class="p242 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett ersättningssystem som främjar sund och effektiv riskhantering.</P>
<P class="p1096 ft7">Finansinspektionen får meddela föreskrifter om hur en AIF- förvaltares ersättningssystem ska utformas för att främja sund och effektiv riskhantering.</P>
<P class="p1114 ft7">Bestämmelserna om ersättningspolicy och ersättningspraxis i AIFM- direktivet är förhållandevis detaljerade och saknar motsvarighet i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Bestämmelser motsvarande kommissionens re- kommendation om ersättningspolicy inom finanstjänstesektorn 2009/384/EG har dock implementerats i Sverige genom föreskrifter och allmänna råd från Finansinspektionen. För fondbolag utan till- stånd för diskretionär portföljförvaltning (bland andra) gäller Finans- inspektionens allmänna råd FFFS 2011:2 om ersättningspolicy i för- säkringsföretag, fondbolag, börser, clearingorganisationer och institut för utgivning av elektroniska pengar. Genom det kommande s.k. UCITS <NOBR>V-direktivet</NOBR> förväntas kommissionen föreslå att även för- valtare av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> ska omfattas av direktivbestämmelser om ersättningspolicy och ersättningspraxis. Det finns även skäl att tro att direktivkrav motsvarande kommissionens rekommendation om er- sättningspolicy inom finanstjänstesektorn kommer att genomföras även för andra tillståndspliktiga företag som står under Finans- inspektionens tillsyn.</P>
<P class="p637 ft7">Krav på ersättningssystem i kreditinstitut, värdepappersbolag samt fondbolag med tillstånd för diskretionär portföljförvaltning har nyligen genomförts genom det s.k. CRD <NOBR>III-direktivet.<A href="#page_348"><SPAN class="ft30">4</SPAN></A></NOBR><A href="#page_348"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>Bestäm- melserna innebär att de grundläggande regler om riskhantering som</P>
<P class="p372 ft55"><SPAN class="ft31">4 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/76/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiv 2006/48/EG och 2006/49/EG vad gäller kapitalkrav för handelslager, värde- papperisering och samlad tillsynsbedömning av ersättningspolitik.</P>
<P class="p1205 ft14">358</P>
</DIV>
<DIV id="page_349">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367349x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">gäller för kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag med till- stånd för diskretionär portföljförvaltning även omfattar en skyldig- het att upprätthålla en ersättningspolicy och ersättningspraxis som är förenlig med en effektiv riskhantering. Kravet specificeras genom ett tillägg i bilaga V till kreditinstitutsdirektivet med bl.a. principer för ersättningspolicyns utformning och tillämpning. Vid genom- förandet av dessa direktivförändringar i svensk rätt gjorde regeringen bedömningen att bestämmelserna i kapitaltäckningslagen och lagen om värdepappersmarknaden avseende riskhantering även omfattar de risker som kan ligga i system för rörlig ersättning. Vidare gjorde regeringen bedömningen att de åtgärder som ska vidtas för att upp- fylla kraven på riskhantering bör regleras i föreskrifter.<A href="#page_349"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>Finansinspek- tionen fick därigenom i uppdrag att genomföra förändringarna inom ramen för befintliga bemyndiganden att meddela föreskrifter om riskhantering för kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag.</P>
<P class="p107 ft7">I linje med detta kan det hävdas att det följer av bestämmelserna om riskhantering i artikel 15 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> att en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare ska ha en ersättningspolicy och en ersättningspraxis som överensstämmer med kravet på sund och effektiv riskhantering. (Se avsnitt 8.4 för förslag på genomförande av dessa bestämmelser.) Det finns dock strukturella skillnader mellan bestämmelsen om ersättningspolicy och ersättningspraxis i kreditinstitutsdirektivet och <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Artikel 22.1 i kreditinstitutsdirektivet är ut- formad som en precisering av det allmänna kravet på riskhantering och intern kontroll medan artikel 13.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är en fristående bestämmelse med detaljerade krav på ersättningspolicy och ersättningspraxis som inte uppmuntrar till risktagande och som inte strider mot riskprofil, fondbestämmelser eller bolagsordningar för de förvaltade <NOBR>AIF-fonderna.</NOBR> Utredningen föreslår därför att ett generellt krav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en ersättningspolicy och en ersättningspraxis som är förenligt med sund och effektiv riskhantering införs som en särskild bestämmelse i den nya lagen. De detaljerade principerna om ersättningspolicyns utformning i bilaga II till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är dock enligt utredningens bedöm- ning inte lämpade att direkt överföras till lag. Bestämmelserna i bilagan ska dessutom preciseras genom riktlinjer från Esma. På mot- svarande sätt som skett för kreditinstitut och värdepappersbolag föreslås därför att Finansinspektionen ges ett bemyndigande att ut-</P>
<P class="p918 ft55"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>Prop. 2010/11:110 s. 100 ff.</P>
<P class="p970 ft14">359</P>
</DIV>
<DIV id="page_350">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">färda föreskrifter om utformningen av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersätt- ningssystem.</P>
<P class="p129 ft7">Begreppet ersättningsystem omfattar dels skriftlig ersättnings- policy, dels den praktiska tillämpningen av densamma (ersättnings- praxis). Termen används i motsvarande betydelse i Finansinspek- tionens föreskrifter och allmänna råd FFFS 2011:1 om ersättnings- system i kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag med tillstånd för diskretionär portföljförvaltning.</P>
<P class="p78 ft7">I direktivet anges vilka personalkategorier som ska omfattas av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersättningspolicy. Det är emellertid enligt utred- ningens bedömning inte nödvändigt att i lag ange detta. Av kopp- lingen mellan ersättningssystem och sund och effektiv riskhante- ring följer att kravet endast omfattar sådana medarbetare som i tjänsten utövar ett väsentligt inflytande på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller de förvaltade <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> riskprofiler.</P>
<P class="p1206 ft39"><SPAN class="ft37">8.4</SPAN><SPAN class="ft113">Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ett led i sin verksamhet måste ägna sig åt riskhantering följer av artikel 6.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (se av- snitt 5.1.1). Artikel 15 i direktivet innehåller bestämmelser om hur en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska organiseras och hur riskhanteringssystemen ska vara utformade.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt artikel 15.1 ska riskhanteringsfunktionen hållas åtskild från operativa enheter, inbegripet portföljförvaltningsfunktionerna. Artikel 15.1 innehåller också ett krav på att den behöriga myndig- heten i förvaltarens hemmedlemsstat ska se över hur riskhante- ringsfunktionen är organiserad.</P>
<P class="p120 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska enligt artikel 15.2 ha lämpliga riskhante- ringssystem som är relevanta för de förvaltade fondernas investe- ringsstrategier och för de risker som fonderna är exponerade för eller kan komma att exponeras för. Systemen ska regelbundet ses över och vid behov anpassas.</P>
<P class="p150 ft7">Artikel 15.3 innehåller bestämmelser som kopplar riskhanteringen till förvaltningen av fonden genom krav på att investeringar för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning ska vara i linje med fondens investeringsstra- tegi, mål och riskprofil, att riskerna i varje enskild placering ska kunna identifieras, övervakas och mätas korrekt samt att <NOBR>AIF-fondens</NOBR></P>
<P class="p1098 ft14">360</P>
</DIV>
<DIV id="page_351">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367351x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">riskprofil motsvarar den storlek och portföljstruktur som fastställts för fonden.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt artikel 15.5 ska kommissionen utfärda genomförande- bestämmelser avseende en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringssystem och riskhanteringsfunktion. Sådana genomförandebestämmelser finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning, som innehåller närmare riktlinjer och regler för riskhanteringsfunktionens organi- sation, ansvar och uppgifter, riskhanteringspolicy, riskmätning och limiter, översyn av riskhanteringssystem m.m.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska vara åt- skild från förvaltarens operativa enheter.</P>
<P class="p1042 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem för att identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är rele- vanta för <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Riskhanteringssystemen ska ses över regel- bundet och minst en gång per år.</P>
<P class="p1207 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska</P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">tillämpa ett lämpligt förfarande vid investeringar för AIF- fondens räkning som överensstämmer med fondens investe- ringsstrategi, mål och riskprofil,</SPAN></P>
<P class="p1208 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas, samt</P>
<P class="p1208 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft71">säkerställa att </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil motsvarar dess investe- ringsstrategi och mål så som de kommer till uttryck i fond- bestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p1201 ft7">Som framgår av avsnitt 5.1 måste en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägna sig åt både riskhantering och portföljförvaltning för att få tillstånd. Utöver det krav på riskhantering som ingår som ett led i själva definitionen av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet är det enligt utredningens bedöm- ning inte nödvändigt att införa något ytterligare lagkrav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en riskhanteringsfunktion. En bestämmelse om att en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion i enlighet med första ledet i artikel 15.1 ska vara funktionellt och hierarkiskt åt- skild <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> operativa verksamhet bör införas i den nya</P>
<P class="p1209 ft14">361</P>
</DIV>
<DIV id="page_352">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">lagen. Att riskhanteringsfunktionen ska övervakas av den behöriga myndigheten i enlighet med andra ledet i artikel 15.1 bedöms inte behöva någon särskild lagregel utan bör ingå som ett led i Finans- inspektionens uppdrag som tillsynsmyndighet.</P>
<P class="p120 ft7">I den nya lagen bör också införas ett krav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha riskhanteringssystem motsvarande artikel 15.2. Av lämplig- hetskravet framgår att bestämmelsen om riskhanteringssystemets funktion gäller fortlöpande. Det bör dock uttryckligen framgå av bestämmelsen att riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst årligen.</P>
<P class="p150 ft7">De minimikrav avseende det ansvar och de uppgifter som en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska ha enligt artikel <NOBR>15.3.a–c</NOBR> bör också framgå av den nya lagen.</P>
<P class="p77 ft7">Enligt gällande rätt ska ett fondbolag ha sunda rutiner för bl.a. förvaltning av verksamheten, redovisning och intern kontroll (2 kap. 17 § LIF). Bestämmelsen omfattar även värdepappersbolag som har tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder. Verksam- hetskraven i LIF bygger på artikel 12 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Mer specifika krav på ett förvaltnings- och investeringsbolags riskhante- ringsförfarande finns i artikel 51.1 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Motsvar- ande bestämmelse i svensk rätt finns i 5 kap. 2 § LIF enligt vilken ett fondbolag ska ha ett system för riskhantering som vid varje tid- punkt gör det möjligt att kontrollera och bedöma den risk som är knuten till varje position i en värdepappersfond och hur varje position påverkar fondens riskprofil. Bestämmelsen omfattar även förvalt- ning av specialfonder. Fondbolaget ska regelbundet informera Finans- inspektionen om riskhanteringen. För specialfonder ska dessutom risknivån beräknas och redovisas till Finansinspektionen i enlighet med 6 kap. 4 § LIF.</P>
<P class="p79 ft7">I 6 kap. <NOBR>11-12</NOBR> §§ FFFS 2008:11 finns mer detaljerade bestäm- melser om riskhantering i ett bolag som bedriver fondverksamhet. Enligt dessa bestämmelser ska bl.a. riskhanteringsfunktionen vara organisatoriskt och funktionellt oberoende av de operativa enhet- erna i bolaget. Bestämmelser om riskhanteringssystem finns i 6 a kap. samma föreskrifter.</P>
<P class="p88 ft7">Kravet på riskhanteringssystem i artikel 15.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> skiljer sig något från motsvarande krav i 5 kap. 2 § LIF på så sätt att en investeringsfonds riskhanteringssystem ska kunna mäta risk vid varje tidpunkt. Vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som kan komma att omfattas av den nya lagen investerar i illikvida tillgångar för vilka en tillförlitlig värdering vid varje tidpunkt inte finns att tillgå. För dessa fonder är</P>
<P class="p1074 ft14">362</P>
</DIV>
<DIV id="page_353">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">det därför inte heller lämpligt att ställa något sådant krav. För fonder som enbart placerar i likvida tillgångar som kan förväntas värderas tillförlitligt vid varje tidpunkt är det dock rimligt att riskhante- ringssystemet ska kunna mäta risk vid varje tidpunkt. Av kravet på att riskhanteringssystemet ska vara lämpligt följer dock att systemet ska vara anpassat till fondens investerings- och riskprofil och där- med att risk ska kunna mätas och övervakas med den regelbunden- het som följer av dessa förutsättningar. För förvaltningen av medlen i en specialfond föreslås att nuvarande bestämmelser i 5 kap. LIF ska gälla även fortsättningsvis om inte Finansinspektionen har tillåtit undantag, se vidare avsnitt 7.3.</P>
<P class="p96 ft7">Enligt utredningens bedömning bör inte några ytterligare krav ställas på förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till icke- professionella investerare vad avser riskhanteringsfunktion och risk- hanteringssystem, än vad som föreslås gälla för andra <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p133 ft7">Närmare bestämmelser om tillämpningen av artikel 15 i AIFM- direktivet finns i kommissionens genomförandeförordning. Något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem föreslås därför inte.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">8.4.1</SPAN><SPAN class="ft137">Finansiell hävstång</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Till skillnad från regleringen av investeringsfonder innehåller inte <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> placeringsregler eller några andra kvalitativa be- gränsningar i de risker som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får ta på sig. Ett undantag är kravet i artikel 15.4 på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska fastställa den högsta nivå av finansiell hävstång som ska användas för varje förvaltad AIF- fond. Begreppet finansiell hävstång definieras i artikel 4.1.v i AIFM- direktivet som en metod genom vilken en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ökar expo- neringen för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar genom lån av kontanter eller värdepapper, eller genom finansiell hävstång som härrör från derivatinstrument eller på annat sätt.</P>
<P class="p96 ft7">Nivån på den finansiella hävstången ska bl.a. utformas med hän- syn till kopplingar till andra institut i finanstjänstesektorn som skulle kunna utgöra en systemrisk, och storleken, arten samt omfattningen av förvaltarens verksamhet på de berörda marknaderna. Att AIF- förvaltare som använder sig av finansiell hävstång har en potentiell förmåga att genom sin verksamhet sprida och förstärka risker i det finansiella systemet framhålls även i flera av skälen i direktivet (se</P>
<P class="p1209 ft14">363</P>
</DIV>
<DIV id="page_354">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367354x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">skäl <NOBR>49–51).</NOBR> Syftet med bestämmelsen i artikel 15.4 är således främst att begränsa riskerna i det finansiella systemet.</P>
<P class="p77 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidare enligt artikel 15.4 ange i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter eller garantier kan lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång. Det kan exempelvis röra sig om säkerheter som lämnats inom ramen för clearingsystem för derivathandel, för värdepapperslån eller för annan finansiering. Positionerna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan också skyddas av garan- tier som lämnats av antingen <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller någon extern part. Förfoganderätten över lämnade säkerheter och villkoren för garantier får framför allt betydelse vid eventuellt fallissemang hos fondens motpart.</P>
<P class="p137 ft7">Hur den finansiella hävstången ska beräknas specificeras i kom- missionens förslag till genomförandeförordning. Där framgår att den finansiella hävstången ska mätas som förhållandet mellan fondens riskexponering och nettovärdet på tillgångarna i fonden (NAV). Riskexponeringen ska i sin tur beräknas på två sätt, en bruttometod och en nettoberäkning som tar hänsyn till motstående positioner och <NOBR>netting-arrangemang.</NOBR></P>
<P class="p91 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1210 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> fastställa</P>
<P class="p1211 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">den högsta nivå av finansiell hävstång som får användas,</SPAN></P>
<P class="p1112 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter, och</SPAN></P>
<P class="p1211 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">i vilken utsträckning garantier kan lämnas.</SPAN></P>
<P class="p1212 ft7">De gränser som har fastställs ska vara rimliga och ska följas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vid varje tidpunkt.</P>
<P class="p1149 ft7">Finansiell hävstång innebär att känsligheten för värdeförändringar i en specifik underliggande marknadsvariabel höjs. Genom investe- ringar i derivatinstrument kan exempelvis exponeringen för föränd- ringar i priset på aktier, valutor, räntor etc. höjas i en investe- ringsportfölj utan att positionen i de underliggande tillgångarna har ändrats. Små förändringar i underliggande marknadsvariabler kan</P>
<P class="p1200 ft14">364</P>
</DIV>
<DIV id="page_355">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">på detta sätt skapa stora förändringar i marknadsvärdet på investe- ringsportföljen. Inbördes hävstångseffekter som skapas med derivat- instrument kan dock motverkas av andra positioner i en portfölj. Den totala risken i en portfölj kan därför vara lägre än de individu- ella riskerna i portföljens enskilda positioner.</P>
<P class="p12 ft7">Finansiell hävstång kan också skapas genom belåning av det investerade kapitalet i en investeringsportfölj. Överstiger den totala avkastningen på portföljen låneräntan ökar avkastningen på det investerade kapitalet. Om avkastningen sjunker blir effekten den motsatta. På så sätt ökar känsligheten vid förändringar i ränta och andra marknadsvariabler. Om tillgångarna i portföljen lämnats som säkerheter för lånet så kan investeraren dessutom bli tvungen att snabbt realisera säkerheter i det fall marknadsvärdet skulle sjunka under en viss nivå. Försäljningen kan försvåras av bristande likvi- ditet i tillgångarna. Belåningen ökar på så sätt känsligheten för både marknadsrisk och likviditetsrisk.</P>
<P class="p107 ft7">Finansiell hävstång kan mätas på olika sätt. Vid företagsfinan- siering uttrycks exempelvis ofta hävstången som förhållandet mellan eget och lånat kapital. Hävstången kan också uttryckas som den procentuella värdeförändringen i det investerade kapitalet för varje procents förändring i en underliggande marknadsvariabel. Beräk- ningen blir mer komplicerad när den finansiella hävstången ska beräknas för en portfölj av finansiella instrument som kan innehålla inbördes motverkande positioner. Som nämnts ovan innehåller kommissionens förslag till genomförandeförordning principer och beräkningsmetoder för den totala finansiella hävstången i en AIF- fond.</P>
<P class="p96 ft7">För att genomföra artikel 15.4 i svensk rätt bör det i den nya lagen införas ett generellt krav på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska fast- ställa en högsta nivå av finansiell hävstång för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar. Det bör också införas ett krav på att det för varje fond ska fastställas i vilken utsträckning det finns förfog- anderätt över säkerheter och garantier.</P>
<P class="p15 ft7">Den högsta nivån av finansiell hävstång bör fastställas med hän- syn till fondens karaktär och investeringsstrategi, källorna till den finansiella hävstången, motparter, omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet, säkerheter samt omständigheterna i övrigt. En hedge- fond kan exempelvis ha en investeringsstrategi som kräver att nivån för finansiell hävstång fastställs med hänsyn till en rad olika <NOBR>derivat-,</NOBR> säkerhets- och <NOBR>clearing-arrangemang.</NOBR> För en fastighetsfond är i stället fastigheternas belåningsgrad en central faktor för beräkningen</P>
<P class="p1198 ft14">365</P>
</DIV>
<DIV id="page_356">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">av hävstång. För riskkapitalfonder som investerar i onoterade före- tag uppstår frågan om belåningsgraden i portföljföretagen ska tas i beaktande vid bestämningen av den högsta nivån för finansiell häv- stång. Av skäl 78 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> framgår emellertid att belåning på portföljbolagsnivå inte ska inkluderas som en sådan indirekt belåning som ska ingå vid beräkning av finansiell hävstång för en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Detta regleras även i kommissionens förslag till genom- förandeförordning.</P>
<P class="p150 ft7">Den högsta nivån av finansiell hävstång bör framgå av fond- bestämmelser, bolagsordning eller liknande. Information om begräns- ningar för användande av finansiell hävstång ska även framgå av den information en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla i enlighet med arti- kel 23 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (se vidare avsnitt 11.3 om informations- broschyr).</P>
<P class="p78 ft7">Med hänsyn till att beräkningen av finansiell hävstång ska reg- leras i kommissionens genomförandeförordning föreslås inte något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användande av finansiell hävstång.</P>
<P class="p926 ft37"><SPAN class="ft37">8.5</SPAN><SPAN class="ft111">Likviditetshantering</SPAN></P>
<P class="p244 ft7">Artikel 16 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller bestämmelser om likvidi- tetshantering. Enligt artikel 16.1 ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha ett lämpligt system för likviditetshantering för varje förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> som gör det möjligt att övervaka likviditetsrisker och säkerställa att fondens likviditetsprofil överensstämmer med dess skyldigheter. Slutna fonder (dvs. fonder med begränsat kapital vars andelar inte kan lösas in på begäran) utan finansiell hävstång är undantagna från regeln. För att övervaka likviditetssituationen i de förvaltade <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt artikel 16.1 andra stycket genomföra regel- bundna stresstester.</P>
<P class="p88 ft7">Likviditetsprofilen i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska enligt artikel 16.2 vara konsekvent med fondens investeringsstrategi och inlösenpolicy.</P>
<P class="p120 ft7">Kommissionen ska i enlighet med artikel 16.3 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet anta genomförandebestämmelser som närmare preciserar hur system och förfaranden för likviditetshantering ska vara utformade och hur en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösenpolicy ska vara inbördes överensstämmande. Sådana genom- förandebestämmelser finns i kommissionens förslag till genom- förandeförordning. Bestämmelserna är anpassade till de varierande</P>
<P class="p809 ft14">366</P>
</DIV>
<DIV id="page_357">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367357x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">investeringsstrategier som kännetecknar den heterogena grupp fonder som omfattas av direktivets definition av <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Likvidi- tetsprofilen i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska således inte bara övervakas med avseende på den relativa likviditeten i fondens tillgångar och villkor för inlösen, utan även med avseende på vilken typ av investerare som innehar andelar i fonden och storleken på deras innehav. Det inne- bär att likviditetsprofilen i en specifik <NOBR>AIF-fond</NOBR> även kan anpassas till placeringshorisonten hos fondens investerare.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga system för likvidi- tetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditets- profil överensstämmer med dess underliggande skyldigheter. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska genomföra regelbundna stresstester av lik- viditeten i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell häv- stång ska undantas från dessa krav.</P>
<P class="p1213 ft7">Likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska vara inbördes överensstämmande.</P>
<P class="p1092 ft7">Det finns ingenting som tyder på att det generella kravet i arti- kel 15.2, att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem för att kunna mäta, hantera, och övervaka alla relevanta risker inte även omfattar likviditetsrisk. Det kan i detta perspektiv anses onödigt att likviditetshanteringen därutöver anges i en särskild bestämmelse i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Bestämmelsen i artikel 16 kopplar dock kravet på system på likviditetshantering till förhållandena i varje enskild fond som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar. Systemet för likviditetshan- tering ska för varje fond anpassas till de specifika krav som fondens placeringsstrategi och inlösenpolicy ställer. Slutna fonder utan finan- siell hävstång är dessutom undantagna från kravet med hänsyn till att behovet av likviditet för exempelvis inlösen av andelar får anses vara mindre för dessa fonder. Likviditetshanteringen och de förfaran- den som inrättats inom ramen för denna kan därmed i direktivets mening betraktas som en från den övriga riskhanteringen fristående verksamhet. Med hänsyn till att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (med undantag för specialfonder) inte omfattas av några placeringsbestämmelser eller generella likviditetskrav på de tillgångar som medel i fonden får</P>
<P class="p371 ft14">367</P>
</DIV>
<DIV id="page_358">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367358x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">placeras i kan det vidare anses befogat med en generell regel som säkerställer att likviditeten i fonden motsvarar fondens åtaganden mot dess investerare. Vid genomförandet av artikel 16 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet i svensk rätt talar detta för att införa en särskild bestämmelse om likviditetshantering i den nya lagen.</P>
<P class="p101 ft7">I gällande rätt innebär placeringsreglerna i 5 kap. LIF att möj- ligheterna för en värdepappersfond att investera i illikvida tillgångar, exempelvis onoterade värdepapper, är kraftigt beskuren. Placerings- reglerna utgör därmed inte bara en begränsning av de risker som en värdepappersfond kan ta på sig utan säkerställer även att fonden har en likviditetsprofil som möjliggör att fondandelsägarna kan få sina andelar inlösta på begäran i enlighet med 4 kap. 13 § LIF. Place- ringsreglerna omfattar även specialfonder såvida inte Finansinspek- tionen medgett undantag. För en specialfond är det tillräckligt att, om Finansinspektionen medgett undantag, inlösen av fondandelar kan ske minst en gång per år (6 kap. 1 § LIF). Utöver placerings- reglerna och det generella kravet på riskhantering i 5 kap. 2 § LIF finns inte några särskilda regler om likviditetshantering införda i LIF.</P>
<P class="p1214 ft7">Finansinspektionen har emellertid i enlighet med genomför- andebestämmelser till <NOBR>UCITS-direktivet<A href="#page_358"><SPAN class="ft30">6</SPAN></A></NOBR><A href="#page_358"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>i föreskrifter preciserat vad som gäller för de riskhanteringsprocesser som ett bolag som driver fondverksamhet ska ha. Bl.a. ska det enligt 6 a kap. FFFS 2008:11 finnas en lämplig process för hantering av likviditetsrisker som säkerställer att kravet på att fondandelsägarna ska kunna få sina andelar inlösta kan uppfyllas. Enligt samma bestämmelse ska bolaget genomföra regelbundna stresstester som gör det möjligt att bedöma varje fonds likviditetsrisk under extraordinära omständigheter. Bo- laget ska också säkerställa att likviditetsprofilen för tillgångarna i en investeringsfond är förenlig med de villkor för inlösen av fond- andelar som gäller för fonden.</P>
<P class="p88 ft7">De föreslagna bestämmelserna om likviditetshantering i den nya lagen bedöms motsvara gällande regler för specialfonder och bör därför omfatta alla <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> med undantag för förvaltare av slutna fonder utan finansiell hävstång. I enlighet med förslagen i avsnitt 7.3 föreslås dessutom dagens placeringsregler och krav på inlösen gälla även fortsättningsvis för specialfonder, i den mån Finansinspektionen inte beviljat undantag.</P>
<P class="p88 ft7">Detaljerade bestämmelser om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> likviditetshan- tering finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p433 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>Bestämmelserna bygger på artikel 40.3 och 40.4 i Kommissionens direktiv 2010/43/EU.</P>
<P class="p939 ft14">368</P>
</DIV>
<DIV id="page_359">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367359x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">Något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela före- skrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> likviditetshantering förslås därför inte införas i den nya lagen.</P>
<P class="p1062 ft37"><SPAN class="ft37">8.6</SPAN><SPAN class="ft111">Värdepapperiseringstransaktioner</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Artikel 17 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger kommissionen i uppdrag att anta genomförandebestämmelser avseende en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> investe- ringar i värdepapperiseringstransaktioner för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska bl.a. kunna investera i värdepapperiserade till- gångar emitterade den 1 januari 2011 eller senare endast om origi- natorn, det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga lån- givaren behållit ett ekonomiskt nettointresse på minst fem procent.</P>
<P class="p72 ft7">Genom artikel 63 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> införs motsvarande bestäm- melser för <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> genom införande av en ny artikel 50a i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p12 ft7">I kommissionens förslag till genomförandeförordning specificeras närmare hur andelen ekonomiskt nettointresse ska beräknas samt vilka kvalitativa krav som ska gälla för originatorn och det med- verkande kreditinstitutet respektive den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning investerar i värdepapperiserade tillgångar. Enligt förslaget gäller kraven endast värdepapperiserade tillgångar som emitterats den 1 januari 2011 eller senare. Efter den 31 december 2014 ska bestämmelserna omfatta alla värdepapperiserade tillgångar för vilka förändringar gjorts i de underliggande exponeringarna från det datumet.</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Bedömning: </SPAN>Genomförandet av artikel 17 och artikel 63 i AIFM- direktivet i svensk rätt om de krav som ska vara uppfyllda för att medel i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> respektive en investeringsfond ska få investeras i värdepapperiserade tillgångar som emitterats efter den 1 januari 2011 föranleder inte någon lagändring.</P>
<P class="p1046 ft7">Värdepapperiserade tillgångar är värdepapper som tillkommit genom en värdepapperiseringstransaktion. Värdepapperisering innebär för- enklat att ett företag (originatorn) skiljer av en grupp av tillgångar och de intäkter som flyter in från dessa från företagets övriga till-</P>
<P class="p1215 ft14">369</P>
</DIV>
<DIV id="page_360">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367360x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">gångar, exempelvis en låneportfölj med tillhörande ränteintäkter. Tillgångarna överlåts till ett specialföretag som i sin tur emitterar obligationer för att finansiera förvärvet. De betalningsflöden som tillgångarna genererar förmedlas sedan helt eller delvis vidare till obligationsinnehavarna, som samtidigt tar på sig en risk för varia- tioner i dessa betalningsflöden.</P>
<P class="p77 ft7">En regel liknande artikel 17 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> infördes nyligen i kreditinstitutsdirektivet och har genomförts i svensk rätt genom ändringar i bl.a. lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar.<A href="#page_360"><SPAN class="ft30">7 </SPAN></A>Syftet med bestämmelsen i artikel 17 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är att åstad- komma en enhetlig behandling inom olika sektorer. Genom att ha likformiga regler för de värdepapperiserade tillgångar som olika finan- siella företag får investera i säkerställs att exempelvis ett kredit- institut, via en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas av en till kreditinstitutet närstående <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> inte gör indirekta investeringar i sådana tillgångar som institutet inte tillåts att investera i direkt.</P>
<P class="p78 ft7">Genomförandet av artikel 17 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> föranleder enligt utredningens bedömning inte någon särskild bestämmelse i den nya lagen. Delegerade akter från kommissionen kommer med största sannolikhet att genomföras i förordningsform vilket innebär att de blir direkt tillämpliga i svensk rätt. Något bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om de krav som ska vara uppfyllda för att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning ska få investera i värdepapperiserade tillgångar emitterade efter den 1 januari 2011 föreslås därför inte.</P>
<P class="p137 ft7">Vad avser investeringsfonder finns, utöver placeringsreglerna i 5 kap. LIF, inte någon specifik bestämmelse som reglerar möjlig- heten för ett fondbolag att investera i värdepapperiserade tillgångar för fondens räkning. Något förslag till delegerade akter avseende artikel 63 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har ännu inte lämnats av kommissionen. Finansinspektionen kan dock, enligt utredningens bedömning, inom ramen för nuvarande bemyndiganden i LIF meddela föreskrifter om vilka kriterier som ska gälla för de finansiella tillgångar som medel i en värdepappersfond får investera i. Någon lagändring bedöms därför inte vara nödvändig för att genomföra artikel 63 i AIFM- direktivet i svensk rätt.</P>
<P class="p1216 ft55"><SPAN class="ft31">7 </SPAN>Prop. 2010/11:110 s. 69 ff.</P>
<P class="p939 ft14">370</P>
</DIV>
<DIV id="page_361">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367361x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1217 ft107"><SPAN class="ft37">8.7</SPAN><SPAN class="ft189">Särskilda verksamhetskrav avseende </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver diskretionär förvaltning av investeringsportföljer</P>
<P class="p1218 ft11"><SPAN class="ft11">8.7.1</SPAN><SPAN class="ft137">Investeringar i egenförvaltade fonder</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har tillstånd för diskretionär förvaltning av invetseringsportföljer innehåller artikel 12.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vissa särskilda krav på verksamheten utöver de allmänna principerna i artikel 12.1 som redogjorts för ovan. En sådan förvaltare får inte placera kunders kapital i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den förvaltar såvida inte kunden gett medgivande till detta på förhand.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte placera en investerares till- gångar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> direkt, eller på upp- drag av någon annan, förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.</P>
<P class="p1046 ft7">Enligt 7 kap. 2 § LIF får ett fondbolag som bedriver portföljför- valtning avseende finansiella instrument inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar (direkt eller på uppdrag av en annan förvaltare), om inte investeraren har godkänt detta på förhand. Regeln bygger på artikel 12.2 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> I gällande rätt finns således såvitt avser fondbolags placeringar i egenförvaltade specialfonder en regel som motsvarar artikel 12.2 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Någon motsva- rande bestämmelse om att ett värdepappersinstitut som bedriver diskretionär portföljförvaltning inte får investera kunders kapital i en specialfond som institutet förvaltar utan kundens medgivande finns dock inte i svensk rätt.</P>
<P class="p96 ft7">Bestämmelser som förhindrar en fondförvaltare som bedriver diskretionär portföljförvaltning att, utan medgivande från kunden, placera kundens tillgångar i en fond som den själv förvaltar adresserar den särskilda situation där intressekonflikter kan uppstå mellan å ena sidan förvaltaren som mottagare av förvaltningsavgifter för de fonder som förvaltas, å andra sidan investerarens behov av kost- nadseffektiv portföljförvaltning. Det kan visserligen hävdas att detta följer av det allmänna kravet på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska bedriva</P>
<P class="p1219 ft14">371</P>
</DIV>
<DIV id="page_362">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367362x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhetsregler</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">verksamheten på ett sådant sätt att intressekonflikter undviks. För att genomföra direktivet i svensk rätt bör dock, på motsvarande sätt som gäller för fondbolag, den nya lagen innehålla en särskild be- stämmelse som hindrar en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> från att placera kunders tillgångar i en fond som den förvaltar utan att kunden godkänt detta på förhand. Bestämmelsen bör avse både sådana fonder som förvalta- ren är registrerad som förvaltare för och sådana fonder som för- valtas på uppdrag av en annan <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p971 ft11"><SPAN class="ft11">8.7.2</SPAN><SPAN class="ft137">Investerarskydd</SPAN></P>
<P class="p109 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning av investe- ringsportföljer ska enligt artikel 12.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> även om- fattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare<A href="#page_362"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>såvitt avser portföljförvaltningsverksamheten.</P>
<P class="p91 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska omfattas av lagen (1999:158) om investerarskydd såvitt avser den verksamheten.</P>
<P class="p1105 ft8">Investerarskyddet gäller bara de tjänster som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utför inom ramen för sin verksamhet som diskretionär förvaltare av investeringsportföljer.</P>
<P class="p1186 ft7">Investerarskyddet enligt lagen om investerarskydd ger ett visst grundskydd för investerare i det fall de skulle gå miste om sina tillgångar på grund av att ett värdepappersinstitut, fondbolag eller förvaltningsbolag med filial i Sverige går i konkurs och investerarna inte kan få ut sin egendom. Skyddet omfattar finansiella instru- ment och medel till ett värde upp till 250 000 kronor som ett värde- pappersinstitut förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs. Skyddet omfattar emellertid inte andelsägare i en investe- ringsfond såvitt avser rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden. Syftet med investerarskyddet är att upprätthålla förtroendet för det finansiella systemet och därmed marknadens funktionssätt.</P>
<P class="p939 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.</P>
<P class="p939 ft14">372</P>
</DIV>
<DIV id="page_363">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td278"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td124"><P class="p25 ft33">Verksamhetsregler</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">Bestämmelser om investerarskydd för värdepappersinstitut samt fondbolag med tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster mot- svarande Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare finns i lagen (1999:158) om investerarskydd. Kravet på att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare bör genomföras genom förändringar i lagen om investerarskydd. Investerarskyddet bör endast omfatta portföljförvaltningsverksamheten och de tjänster som förvaltaren utför i anslutning till den verksamheten.</P>
<P class="p96 ft7">Investerarskyddet liksom insättningsgarantin är sedan den 1 januari 2008 inordnade under Riksgälden som är garantimyndighet. Inve- sterarskyddet finansieras genom avgifter till garantimyndigheten. Utredningens förslag innebär att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer kommer att om- fattas av sådana avgifter.</P>
<P class="p1220 ft14">373</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_364">
<P class="p1221 ft185"><SPAN class="ft6">9</SPAN><SPAN class="ft184">Organisation, värdering och delegering</SPAN></P>
<P class="p1222 ft39"><SPAN class="ft37">9.1</SPAN><SPAN class="ft113">Allmänna principer för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisation</P>
<P class="p82 ft7">Enligt artikel 18.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha de lämpliga mänskliga och tekniska resurser som krävs för att kunna förvalta <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> på ett korrekt sätt. I andra stycket i samma artikel ställs sedan en rad krav på förvaltaren. Det gäller</P>
<P class="p40 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">sunda administrativa förfaranden och redovisningsrutiner,</SPAN></P>
<P class="p1087 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">kontroll- och säkerhetsarrangemang för elektronisk databehand- ling,</SPAN></P>
<P class="p1118 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">tillfredsställande interna kontrollmekanismer (särskilt regler för de anställdas personliga transaktioner eller för innehav eller för- valtning av investeringar i syfte att investera för egen räkning) för att säkerställa att varje transaktion i vilken </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> medverkar avseende <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är möjlig att rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum, och</P>
<P class="p1223 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">kontrollmekanismer för att tillgångarna i de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtas investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bolags- ordningen samt gällande lagstiftning.</P>
<P class="p182 ft7">I kommissionens förslag till genomförandeförordning preciseras dessa allmänt hållna krav. I förslaget finns krav på tillräckligt mycket personal med erforderlig kompetens, metoder och riktlinjer för redovisning, företagsledningens övervakande funktion, compliance- och internrevisionsfunktioner, rutiner för anställdas egna affärer och dokumentation av transaktioner i portföljer, av köp och inlösen av andelar samt hur dokumentationen ska bevaras.</P>
<P class="p1224 ft14">375</P>
</DIV>
<DIV id="page_365">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367365x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska alltid använda de tillfredsställ- ande och lämpliga mänskliga och tekniska resurser som krävs för att kunna förvalta <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> på ett korrekt sätt.</P>
<P class="p1225 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha</P>
<P class="p1130 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">ha sunda administrativa förfaranden och redovisningsrutiner samt kontroll- och säkerhetsarrangemang för elektronisk data- behandling,</SPAN></P>
<P class="p1158 ft17"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft188">ha tillfredsställande interna kontrollmekanismer, särskilt reg- ler för de anställdas personliga transaktioner,</SPAN></P>
<P class="p1226 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">säkerställa att varje transaktion i vilken förvaltaren medverkar avseende </SPAN><NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är möjlig att rekonstruera med av- seende på dess ursprung, de deltagande parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum, och</P>
<P class="p1226 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">säkerställa att tillgångarna i de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av förvaltaren investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bolagsordningen samt gällande lagstiftning.</P>
<P class="p1097 ft7">Artikel 18 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller de grundläggande kraven på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisation. Motsvarande bestämmelser finns t.ex. i artikel 12 i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och artikel 13 i MiFID. Tidi- gare har vi i svensk rätt haft mer allmänt hållna ”sundhetspara- grafer”<A href="#page_365"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>som gällt både företagens organisation och uppförande mot kunder. I <NOBR>EU-direktiven</NOBR> på det finansiella området görs numera en tydlig uppdelning mellan organisatoriska krav och uppförande- regler. Motsvarande uppdelning har gjorts i svensk rätt, se t.ex. 2 kap. 17 § LIF och 8 kap. 11 § lagen om värdepappersmarknaden. Uppdelningen har främst betydelse vid gränsöverskridande verk- samhet. Den behöriga myndigheten i hemlandet utövar tillsyn över vissa delar av direktivens krav, oftast organisationskraven, och myn- digheten i värdlandet utövar tillsyn över andra delar, oftast upp- förandereglerna. På samma sätt förhåller det sig i <NOBR>AIFM-direktivet;</NOBR> vid en filialsituation utövar värdlandets behöriga myndighet tillsyn i förhållande till kraven i artiklarna 12 och 14 i direktivet, medan den behöriga myndigheten i hemlandet utövar tillsyn i förhållande</P>
<P class="p1227 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Se t.ex. 1 kap. 7 § lagen (1991:981) om värdepappersrörelse och 2 kap. 17 § LIF i dess lydelse före den 1 augusti 2011.</P>
<P class="p433 ft14">376</P>
</DIV>
<DIV id="page_366">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367366x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">till andra krav (artikel 45.2). Liksom vid genomförandet av övriga direktiv bör bestämmelserna om de grundläggande kraven på AIF- förvaltarens organisation i artikel 18 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genomföras i svensk rätt på så sätt att en bestämmelse som motsvarar artikeln tas in i den nya lagen. Bestämmelsen kompletteras med detaljregler i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">9.2</SPAN><SPAN class="ft111">Värdering</SPAN></P>
<P class="p900 ft11"><SPAN class="ft11">9.2.1</SPAN><SPAN class="ft137">Värderingsförfaranden och värderingsintervall</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska se till att det för varje fond som förvaltas finns lämpliga och konsekventa förfaranden så att en korrekt och oberoende värdering av fondens tillgångar kan genomföras (arti- kel 19.1 i <NOBR>AIMF-direktivet).</NOBR> För varje fond gäller de regler om värdering av fondens tillgångar och fondandelarna som följer av lagen i det land där fonden är etablerad och av reglerna i fondens fondbestämmelser eller bolagsordning (artikel 19.2).</P>
<P class="p72 ft7">Förvaltaren ska, enligt artikel 19.3, se till att andelarnas värde (NAV) beräknas och offentliggörs för investerarna minst en gång per år. Om det är fråga om en öppen fond, dvs. en fond som inte har ett begränsat kapital,<A href="#page_366"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>ska värderingen ske i överensstämmelse med fondens inlösen- och emissionsintervall. Om det i stället är fråga om en sluten fond ska värderingen även ske vid ökningar och minskningar av fondens kapital. Slutligen ska investerarna infor- meras om värderingen i enlighet med fondbestämmelserna/bolags- ordningen.</P>
<P class="p1228 ft34"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Begreppet ”öppen” måste i detta sammanhang anses avse fondens kapital. Dvs. en ”öppen” fond har inga begränsningar utan varje köp av andelar ökar den totala förmögenhetsmassan och varje inlösen minskar den. En ”sluten” fond kräver en formell ändring av kapitalet, t.ex. ett beslut om nyemission, för att nya andelar/aktier ska ges ut. Begränsningar i fondens ”öppenhet” som innebär att det för köp av fondandelar krävs att investeraren uppfyller vissa krav, t.ex. är en professionell investerare, har i sig ingen betydelse i detta sammanhang. Även en sådan fond kan ha inlösen- och emissionsintervall som kräver en viss frekvens på värderingen.</P>
<P class="p1093 ft14">377</P>
</DIV>
<DIV id="page_367">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367367x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas se till att lämpliga och konsekventa förfaranden fastställs så att en korrekt och oberoende värdering av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar kan genomföras.</P>
<P class="p1105 ft7">Värderingen av tillgångarna och beräkningen av nettotill- gångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska ske i enlighet med lagen i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt stadgeenliga säte och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning.</P>
<P class="p1105 ft7">De värderingsförfaranden som används ska säkerställa att till- gångarna värderas och att NAV per andel eller aktie beräknas minst en gång om året.</P>
<P class="p1100 ft7">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är öppen, ska värderingar och beräkning av NAV även genomföras med intervaller som är lämpliga vad av- ser både de tillgångar som innehas av fonden och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> inlösen- och emissionsintervaller.</P>
<P class="p1096 ft7">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är sluten, ska värderingar och beräkning av NAV även genomföras i fall av en ökning eller minskning av kapitalet i den berörda <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p1096 ft7">Investerarna ska informeras om värderingarna och beräk- ningarna på det sätt som föreskrivs i relevanta fondbestäm- melser eller bolagsordningar.</P>
<P class="p1105 ft7">Värdering av tillgångarna och beräkning av NAV i special- fonder ska ske fortlöpande och minst en gång varje vecka om inte Finansinspektionen har medgett undantag. Grunderna för värdering av tillgångarna och beräkning av NAV ska framgå av specialfondens fondbestämmelser.</P>
<P class="p1114 ft7">Reglerna i artikel <NOBR>19.1–19.3</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är relativt allmänt hållna och innebär att det ska finnas värderingsrutiner och att vär- dering ska ske minst en gång per år samt i övrigt beroende på fon- dens inlösen- och emissionsintervall eller kapitalförändringar. Regler som motsvarar artikel <NOBR>19.1–3</NOBR> bör föras in i den svenska lagen. Reg- lerna kompletteras med mer preciserade bestämmelser i kommis- sionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p88 ft8">För förvaltare av specialfonder finns i dag regler om värdering m.m. i LIF. En specialfond kan vara ”sluten” på så sätt att den vänder sig till en särskild eller avgränsad krets investerare.<A href="#page_367"><SPAN class="ft72">3 </SPAN></A>En sådan fond</P>
<P class="p989 ft55"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>1 kap. 1 § 23 LIF.</P>
<P class="p939 ft14">378</P>
</DIV>
<DIV id="page_368">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367368x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">kan också, efter Finansinspektionens godkännande, ha begränsningar i möjligheten att förvärva andelar men ska vara öppen för inlösen minst en gång per år.<A href="#page_368"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>Detta innebär att sådana fonder kan vara undantagna från det generella kravet i 4 kap. 13 § LIF på att en andelsägare enligt huvudregeln när som helst ska kunna lösa in sina andelar men också, enligt förarbetena,<A href="#page_368"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>från kravet enligt 4 kap. 10 § LIF på att beräkna och offentliggöra andelsvärdet minst en gång per vecka. Det ska därutöver framgå av fondbestämmelserna för en specialfond hur värderingen sker, 4 kap. 8 § LIF. Dagens regler för specialfonder liknar i grunden reglerna i artikel 19.1 och artikel 19.3 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Dock förutsätter det uttryckligt tillstånd från inspektionen om värdering ska få ske mindre ofta än en gång per vecka, och dessutom ska värderingsmetoder m.m. fram- gå av fondbestämmelserna. För att bibehålla det kundskydd som dessa regler innebär bör de (dvs. 4 kap. 8, 10 och 13 §§ samt 6 kap. 1 §) behållas oförändrade. Se dock om undantag från kravet på visst inlösenintervall för specialfonder som är öppna enbart för pro- fessionella investerare i avsnitt 7.6.</P>
<P class="p968 ft11"><SPAN class="ft11">9.2.2</SPAN><SPAN class="ft137">Oberoende värdering</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Värderingen av tillgångarna och andelarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ske av någon som är oberoende i förhållande till <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> port- följförvaltning. Detta kan åstadkommas antingen genom att värde- ringen sköts av en extern värderare, dvs. en juridisk eller fysisk person som är oberoende i förhållande till fonden, förvaltaren och dem närstående personer (artikel 19.4.a) eller genom att värderingen sköts av förvaltaren själv men av en enhet eller avdelning som är funktionellt oberoende i förhållande till portföljförvaltningen (arti- kel 19.4.b). Även om förvaltaren anlitar en extern värderare kan det dock bara bli fråga om ett ”oberoende” till viss del. Värderaren kommer i många fall att anlitas och få betalt av förvaltaren och det är alltid förvaltaren som ansvarar för värderingen gentemot investe- rarna. Begreppet ”oberoende” måste alltså förstås i ljuset av detta.</P>
<P class="p1229 ft32"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft116">6 kap. 1 § LIF.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft50">5</SPAN><SPAN class="ft75">Prop. 2002/03:150 s. 311.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">379</P>
</DIV>
<DIV id="page_369">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p329 ft7">På en extern värderare ställs en rad ytterligare krav i artikel 19.5. Den externe värderaren ska</P>
<P class="p1175 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">omfattas av registreringsskyldighet enligt lag eller andra författ- ningar eller av yrkesetiska regler,</SPAN></P>
<P class="p1125 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">kunna lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att effektivt kunna utföra värderingsfunktionen, och</SPAN></P>
<P class="p1177 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">ha utsetts i överensstämmelse med bestämmelserna om delega- tion (artikel 20.1 och artikel 20.2).</SPAN></P>
<P class="p927 ft7">En extern värderare får inte i sin tur delegera värderingen till någon annan och värderaren ska utföra sitt uppdrag opartiskt och med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg (artikel 19.6 och artikel 19.8). För att fondens förvaringsinstitut ska få utses till extern värderare måste värderingsfunktionen vara funktionellt och hier- arkiskt åtskild från den enhet som fullgör förvaringsinstitutets uppgifter. Potentiella intressekonflikter måste i så fall identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för andelsägarna. Förvaltaren ska underrätta den behöriga myndigheten om vem som har utsetts till extern värderare, och om denne inte uppfyller kraven i artikel 19.5 kan myndigheten kräva att en annan värderare utses (artikel 19.7).</P>
<P class="p118 ft7">Vid intern värdering ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> se till att hantera de intressekonflikter som kan uppstå mellan värderingsfunktionen och andra delar av verksamheten. Förvaltarens ersättningspolicy ska vara utformad så att otillbörlig påverkan på de anställda i värde- ringsfunktionen undviks. Även andra åtgärder som förvaltaren vid- tar för att hantera intressekonflikter, t.ex. åtskillnad mellan olika funktioner, ska utformas så att de anställda i värderingsfunktionen inte påverkas otillbörligt. Den behöriga myndigheten kan också kräva att en extern värderare eller en revisor ska verifiera de metoder som används och/eller resultatet, dvs. värderingen (artikel 19.9).</P>
<P class="p118 ft7">Oavsett om förvaltaren har anlitat en extern värderare eller sköter värderingen internt är det alltid förvaltaren som ansvarar för att värderingen är korrekt i förhållande till fonden och andelsägarna. En extern värderare ansvarar dock i förhållande till förvaltaren för fel på grund av oaktsamhet eller uppsåtligt agerade, och detta oav- sett hur avtalet mellan förvaltaren och värderaren har utformats (artikel 19.10).</P>
<P class="p478 ft14">380</P>
</DIV>
<DIV id="page_370">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367370x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t75">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1230 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1231 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska se till att värderingen utförs av antingen</P>
<P class="p1232 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">en extern värderare, som är en juridisk eller fysisk person som är oberoende av </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra personer med nära koppling till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren, eller</P>
<P class="p1232 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft63">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> själv, under förutsättning att värderings- funktionen är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen och att förvaltarens ersättningspolicy och andra åtgärder som vidtas för att hantera intressekonflikter säkerställer att otill- börlig påverkan på de anställda undviks.</P>
<P class="p1233 ft7">Det förvaringsinstitut som utsetts för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska inte ut- ses till extern värderare för denna <NOBR>AIF-fond,</NOBR> såvida det inte håller utförandet av sina förvaringsinstitutsfunktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilt från sina uppgifter som extern värderare och eventuella intressekonflikter identifieras, hanteras, övervakas och redovisas korrekt för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1234 ft7">När en extern värderare utför värderingsfunktionen ska AIF- förvaltaren visa att</P>
<P class="p1235 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">den externa värderaren omfattas av registreringsskyldighet enligt lag eller andra författningar eller av yrkesetiska regler,</SPAN></P>
<P class="p1236 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">den externa värderaren kan lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att effektivt kunna utföra den relevanta värde- ringsfunktionen, och</SPAN></P>
<P class="p1237 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">den externa värderaren har utsetts i överensstämmelse med reglerna om delegering.</SPAN></P>
<P class="p1238 ft7">En extern värderare får inte vidaredelegera värderingsfunktionen till tredje part.</P>
<P class="p1239 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen om att en extern värderare har utsetts och inspektionen får kräva att en annan extern värderare utses i stället, om villkoren ovan inte är uppfyllda.</P>
<P class="p1234 ft7">Värderingen ska utföras opartiskt och med vederbörlig skick- lighet, aktsamhet och omsorg.</P>
<P class="p26 ft14">381</P>
</DIV>
<DIV id="page_371">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367371x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1240 ft7">Om värderingsfunktionen inte utförs av en oberoende extern värderare, får Finansinspektionen kräva att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> låter sina värderingsförfaranden och/eller värderingar kontrolleras av en extern värderare eller, när så är lämpligt, av en revisor.</P>
<P class="p1096 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är ansvarig för en korrekt värdering av AIF- fondens tillgångar, beräkningen av fondens nettotillgångsvärde (NAV) och redovisningen av detta värde.</P>
<P class="p1096 ft7">En extern värderare ansvarar gentemot <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för förluster som förvaltaren åsamkas till följd av att den externa värderaren genom försumlighet eller uppsåt brustit i utförandet av sina uppgifter.</P>
<P class="p1105 ft8">Förvaltaren av en specialfond ansvarar för skador som inve- sterare tillfogats genom förvaltarens överträdelser av lagen eller fondbestämmelserna.</P>
<P class="p1241 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>19.4–19.10</NOBR> bör föras in i den nya lagen. När det gäller kraven på en extern värderare är det inte helt tydligt vad som avses med att någon omfattas av registrerings- skyldighet eller yrkesetiska regler. Tolkningen bör dock vara rela- tivt extensiv. Enligt artikel 19.4 sista stycket kan under vissa förut- sättningar ett förvaringsinstitut utses till extern värderare. Ett för- varingsinstitut kan vara t.ex. ett kreditinstitut eller ett värde- pappersbolag, se artikel 20.3. Sådana företag har normalt inte någon särskild registrering som ”värderingsinstitut” eller dylikt. De står dock under tillsyn och ägnar sig åt verksamhet som många gånger kan göra att de kan anses lämpliga att värdera tillgångarna i en fond. Med motsvarande resonemang bör t.ex. även revisionsbyråer, för- säkringsbolag och fondbolag kunna komma i fråga som externa värderare. Huvudsaken är att de står under någon form av tillsyn eller omfattas av yrkesetiska regler och att den verksamhet de be- driver gör att de har förutsättningar att kunna utföra sina uppgifter som värderare. I det enskilda fallet är det Finansinspektionen som avgör om en viss värderare uppfyller kraven. I kommissionens förslag till genomförandeförordning preciseras vad som avses med ”tillräckliga yrkesmässiga garantier”.</P>
<P class="p977 ft7">Några särskilda regler om hur värderingsfunktionen ska organi- seras för specialfonder finns inte i LIF. De regler som ska gälla för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> generellt på detta område bör också gälla för special- fonder. Däremot finns i 2 kap. 21 § LIF uttryckliga regler om fond- bolagets skadeståndsskyldighet gentemot investerarna som avviker</P>
<P class="p1171 ft14">382</P>
</DIV>
<DIV id="page_372">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367372x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">från vad som anges i artikel 19.10 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Enligt 2 kap. 21 § LIF ansvarar fondbolaget gentemot investerarna för skador på grund av överträdelser av lagen eller fondbestämmel- serna. Bestämmelsen i LIF är dels vidare; den täcker skador även på grund av andra fel än just värderingen, dels åtminstone språkligt snävare för den täcker inte fondbolagets ansvar gentemot fonden. Att fondbolagets ansvar enligt 2 kap. 21 § LIF täcker mer än arti- kel 19.10 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är i sig inget hinder för att behålla paragrafen som den är. Genom bestämmelsen är kraven i artikel 19.10 första stycket genomförda. Lagtekniskt bör dock be- stämmelsen, såvitt avser specialfonder, föras över till den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (se avsnitt 3.3). När det sedan gäller ansvaret i förhållande till fonden finns det i sak ingen skillnad mellan att ansvara i förhållande till investerarna eller att ansvara i förhållande till fonden. Det finns inga skador som kan drabba fonden som inte samtidigt drabbar någon investerare. Om en felaktig värdering t.ex. leder till en för hög andelsvärdering kommer det att innebära att investerare som löser in andelar får ut för mycket pengar, till skada för kvarvarande investerare. Om felvärderingen leder till ett för lågt andelsvärde sker det omvända; investerare som löser in andelar får för lite pengar och drabbas själva av skada. Exemplen kan varieras men leder alltid till samma resultat, nämligen att en skada för fonden alltid är en skada för någon investerare. Dagens utformning av 2 kap. 21 § LIF får därför anses vara ett direktivkonformt genomförande av artikel 19.10 första stycket. Mer problematisk är artikel 19.10 andra stycket, som reglerar ansvaret mellan förvaltaren och en anlitad värderare. Bestämmelsen griper in i avtalsfriheten mellan dessa parter och innebär att, oavsett hur de har avtalat, värderaren alltid svarar för fel i värderingen på grund av värderarens vårdslöshet eller uppsåt.<A href="#page_372"><SPAN class="ft30">6 </SPAN></A>För att genomföra detta, för både special- fonder och andra <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> bör en bestämmelse som motsvarar artikel 19.10 andra stycket föras in i lagen.</P>
<P class="p1242 ft7">För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder bör endast ansvars- regeln från direktivet gälla, dvs. i förhållande till investerarna är det förvaltaren som ansvarar för värderingen. Till skillnad från vad som gäller förvaltare av specialfonder kommer ansvaret i övrigt inte att regleras i den nya lagen. För sådana frågor gäller, liksom tidigare, de ansvarsregler som kan följa av tillämplig bolagsrätt eller avtal.</P>
<P class="p1066 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>Man kan fråga sig om en sådan fråga kan regleras i ett direktiv av <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> karak- tär, men utredningen förutsätter att detta ställningstagande redan har gjorts innan direktivet antogs.</P>
<P class="p955 ft14">383</P>
</DIV>
<DIV id="page_373">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft37"><SPAN class="ft37">9.3</SPAN><SPAN class="ft111">Delegering</SPAN></P>
<P class="p927 ft7">Artikel 20 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> rör delegering av arbetsuppgifter från förvaltaren till en tredje part. Begreppet ”delegering” används i både <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (artikel 20) och <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (artikel 13). I MiFID används istället ”utläggande på entreprenad” (artikel 13.5). När dessa direktiv har genomförts i svensk rätt har hittills be- greppet ”uppdragsavtal” använts (8 kap. 14 § lagen om värdepappers- marknaden och 4 kap. 4 § LIF). Det rör sig dock om samma sak; att det tillståndspliktiga företaget uppdrar åt någon annan att utföra några mer eller mindre centrala delar av den tillståndspliktiga verk- samheten. I dessa fall ställs krav på förutsättningarna för att sådana uppdrag ska få lämnas, vem det får lämnas till, vad avtalet ska inne- hålla, att den behöriga myndigheten ska underrättas osv.</P>
<P class="p137 ft7">Liksom vid delegering enligt MiFID är det inte alla delege- ringar/uppdragsavtal som omfattas av <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler. Enligt skäl 31 i direktivet ska delegering av supportuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner, inte omfattas av kraven. I kommissionens förslag till genomförandeförordning finns ytter- ligare klargöranden om att det är en delegering av de uppgifter som anges i bilaga 1 till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som omfattas av direktivets krav.</P>
<P class="p926 ft11"><SPAN class="ft11">9.3.1</SPAN><SPAN class="ft137">Förutsättningar för delegering</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att uppdra åt någon annan att utföra uppgifter för förvaltarens räkning måste anmäla detta till den behöriga myndigheten innan delegeringen sker. För att delegeringen ska vara tillåten ska en rad villkor vara uppfyllda enligt artikel <NOBR>20.1.a–f.</NOBR></P>
<P class="p101 ft7">Förvaltaren måste kunna motivera delegeringen på objektiva grunder (artikel 20.1.a). Ett skäl för att lägga ut viss verksamhet på någon annan är att det innebär en effektivisering, se skäl 30 i AIFM- direktivet.</P>
<P class="p101 ft7">Uppdragstagaren måste förfoga över tillräckliga resurser för att utföra uppgifterna, och de personer som i praktiken bedriver verk- samheten ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig erfaren- het. Detta innebär att förvaltaren måste kunna bedöma att upp- dragstagaren kan hantera det denne åtar sig och även förvissa sig om att de som faktiskt utför uppgifterna är lämpliga och har till- räckliga kunskaper och erfarenhet. En förvaltare kommer i prak- tiken inte att kunna vara så involverad i en uppdragstagares verk-</P>
<P class="p638 ft14">384</P>
</DIV>
<DIV id="page_374">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">samhet att förvaltaren kan bedöma enskilda anställda. Förvaltaren bör därför rimligen avtalsvägen kunna ålägga uppdragstagaren att se till att tillräckligt lämpliga och kunniga personer utför uppgifterna.</P>
<P class="p12 ft7">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, får den ske endast till företag som har tillstånd för detta och är före- mål för tillsyn, t.ex. fondbolag, värdepappersbolag och banker med tillstånd för portföljförvaltning. Från detta krav kan undantag tillåtas om den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland i förväg har godkänt delegeringen.</P>
<P class="p12 ft7">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering och sker till ett företag i tredjeland, ska det, utöver kraven på till- stånd m.m., finnas ett säkerställt samarbete mellan de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat och uppdragstag- arens tillsynsmyndighet.</P>
<P class="p12 ft7">Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn över <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren och i synnerhet inte hindra <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> från att handla, eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> från att förvaltas, i investerarnas bästa intresse. Detta krav innebär att förvaltaren avtalsvägen måste säkerställa att den behöriga myndigheten kan få tillgång till uppdragstagarens dokumentation av de uppgifter som utförs för förvaltaren och även tillträde till uppdragstagarens lokaler, om det krävs för att utöva tillsyn. I kravet på att delegationen inte får hindra förvaltaren att handla i investerarnas intresse får anses ligga ett krav på att avtalet innehåller rimliga uppsägningstider och rutiner vid uppdragstagarens konkurs och dylikt.</P>
<P class="p96 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska kunna visa att den som delegerats uppgifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga, att den valts med all tillbörlig omsorg och att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv alltid effek- tivt kan övervaka de delegerade funktionerna i fråga samt när som helst ge ytterligare instruktioner till den som delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla delegeringen, om investerarnas intressen så kräver. Utöver kravet på att förvaltaren ska säkerställa att denne kan övervaka de delegerade funktionerna ska förvaltaren enligt artikel 20.1 sista stycket också regelbundet faktiskt övervaka uppdragets utförande</P>
<P class="p1243 ft8">Kraven i artikel 20 preciseras i kommissionens förslag till genom- förandeförordning.</P>
<P class="p1244 ft14">385</P>
</DIV>
<DIV id="page_375">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367375x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1245 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att till en tredje part dele- gera uppgiften att för förvaltarens räkning utföra funktioner ska innan delegeringen sker underrätta Finansinspektionen. Följ- ande villkor ska vara uppfyllda:</P>
<P class="p1246 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft71">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> måste på objektiva grunder kunna motivera hela sin delegeringsstruktur.</P>
<P class="p1247 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">Den som delegerats uppgifter måste förfoga över tillräckliga resurser för att utföra respektive uppgifter, och de personer som i praktiken bedriver verksamheten ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet.</SPAN></P>
<P class="p1246 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, får delegeringen ske endast till företag som är auktoriserade eller registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn eller, om det villkoret inte kan uppfyllas, endast på villkor att Finansinspektionen i förväg har godkänt delege- ringen.</SPAN></P>
<P class="p1248 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering och sker till ett företag i tredjeland, ska utöver kraven under 3 samarbete mellan Finansinspektionen och företagets tillsyns- myndigheter säkerställas.</SPAN></P>
<P class="p1249 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft63">Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn av </SPAN><NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren och i synnerhet inte hindra <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> från att handla, eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> från att förvaltas, i investerarnas bästa intresse.</P>
<P class="p1246 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft63">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska kunna visa att den som delegerats upp- gifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga, att den valts med all tillbörlig omsorg och att <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren själv alltid effektivt kan övervaka de delegerade funk- tionerna i fråga, när som helst ge ytterligare instruktioner till den som delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla delegeringen, om investerarnas intressen så kräver.</P>
<P class="p1250 ft8"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska fortlöpande övervaka de tjänster som till- handahålls av tredje part till vilken uppgifter delegerats.</P>
<P class="p1251 ft14">386</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_376">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367376x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 20.1 med krav på anmälan till Finansinspektionen och förutsättningarna för delegation av arbets- uppgifter bör tas in i den nya lagen. Kravet på tillstånd hos uppdragstagaren när portföljförvaltning och riskhantering delegeras är inget problem vad gäller portföljförvaltning. Detta är en tillstånds- pliktig verksamhet som bara kan utövas av vissa företag under till- syn, t.ex. värdepappersinstitut, <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och fondbolag.<A href="#page_376"><SPAN class="ft30">7 </SPAN></A>Vad gäller specialfonder är redan i dag erforderliga tillstånd hos upp- dragstagaren en förutsättning för att delegering ska få ske. Risk- hantering i sig är dock ingen tillståndspliktig verksamhet. Verk- samheten kan i och för sig utföras av någon med tillstånd, men det är inget krav enligt dagens svenska regler. Sådan verksamhet bör även i fortsättningen kunna delegeras till en uppdragstagare utan till- stånd, förutsatt att uppdragstagaren uppfyller övriga krav. Det kräver dock ett uttryckligt godkännande från Finansinspektionen.</P>
<P class="p107 ft7">För specialfonder finns bestämmelser om delegation av arbets- uppgifter i 4 kap. <NOBR>4–7</NOBR> §§ LIF. Bestämmelserna är genomförandet i svensk rätt av <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> regler om delegering. Reglerna i LIF hänvisar också uttryckligen till bestämmelser i <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet. Även om bestämmelserna i sak till stora delar överensstämmer med kraven i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör inga andra regler än de nya reg- lerna baserade på direktivet gälla för förvaltare av specialfonder, främst eftersom förvaltare av specialfonder kommer att behöva följa reglerna i kommissionens förslag till genomförandeförordning på detta område.</P>
<P class="p1252 ft11"><SPAN class="ft11">9.3.2</SPAN><SPAN class="ft137">Förbud mot delegering i vissa fall</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Verksamheterna portföljförvaltning eller riskhantering får inte dele- geras till den som är förvaringsinstitut för någon av de fonder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar, artikel 20.2.a.</P>
<P class="p15 ft7">Dessa verksamheter får som huvudregel inte heller delegeras till någon annan vars intressen kan komma i konflikt med förvaltarens eller investerarnas. Dock kan en sådan uppdragstagare komma i fråga om denne har separerat (funktionellt och hierarkiskt) sin portfölj- förvaltning, alternativt riskhantering, från de verksamheter där in-</P>
<P class="p374 ft32"><SPAN class="ft31">7 </SPAN>Av kommissionens förslag till genomförandeförordning framgår att för att ett värdepap- persinstitut ska kunna komma ifråga ska institutet ha tillstånd till just diskretionär för- valtning av investeringsportföljer. Fondbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> behöver enligt förslaget dock inte ha tillstånd till sidoverksamheten portföljförvaltning utan det är tillräckligt att de har tillstånd att förvalta investeringsfonder respektive <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1253 ft14">387</P>
</DIV>
<DIV id="page_377">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367377x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">tressekonflikter gentemot förvaltaren eller investerarna kan före- komma. Det krävs också att de potentiella konflikterna är identi- fierade, hanterade och övervakade samt att de redovisas för inve- sterarna, artikel 20.2.b.</P>
<P class="p101 ft7">Även reglerna i artikel 20.2 kommer enligt artikel 20.7.a att specificeras av kommissionen i delegerade akter.</P>
<P class="p127 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1254 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Delegering av portföljförvaltningen eller riskhanteringen får inte göras till</P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet dele- gerat uppgifter, eller</SPAN></P>
<P class="p1130 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">någon annan enhet vars intressen kan vara i konflikt med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller dess investerares intressen, såvida inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvaltnings- respektive riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter samtidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1255 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 20.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör föras in i den nya lagen. Artikel 20.2 motsvarar den befintliga regeln för specialfonder i 4 kap. 6 § LIF. Några särskilda regler för förval- tare av specialfonder behövs därför inte.</P>
<P class="p1073 ft11"><SPAN class="ft11">9.3.3</SPAN><SPAN class="ft137">Förvaltarens ansvar och förbud mot ”brevlådeföretag”</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Enligt artikel 20.3 ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ansvar mot fonden och investerarna inte påverkas av delegeringen och denna får inte ske ”i så stor utsträckning” att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> blir ett ”brevlådeföretag”. Det finns ingen självklar gräns för när en förvaltare ska anses ha lämnat ifrån sig alltför mycket av sin verksamhet. Motsvarande regel finns i artikel 13.2 i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> och liksom den regeln måste avsikten ha varit att betona att det ska vara fråga om uppdragsavtal för att effektivisera verksamheten. Meningen är att det inte ska uppstå fondbolag/förvaltare som finns på papperet men som i själva verket inte har någon reell verksamhet. För <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> har i</P>
<P class="p119 ft14">388</P>
</DIV>
<DIV id="page_378">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367378x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">förarbetena uttalats att det får överlämnas till rättstillämpningen att avgöra var gränsen går för hur omfattande delegation som kan accepteras.<A href="#page_378"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>Detta kan i viss mån gälla även <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> men i första hand bör tolkningen ske med hjälp av kommissionens delegerade akter på området. Av kommissionens förslag till genom- förandeförordning framgår att delegationen är för omfattande om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte längre har kvar den kompetens som krävs för att övervaka det som har delegerats, dvs. förhållandet mellan dele- gerade uppgifter och resurser/personal hos förvaltaren är sådant att någon effektiv övervakning inte är möjlig. Likaså har delegationen gått för långt om förvaltaren inte längre har förmåga att fatta beslut på nyckelområden, som t.ex. fondernas investeringsstrategier.</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1045 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ansvar gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess investerare ska inte påverkas av att förvaltaren har delegerat funktioner till tredje part, eller av en vidaredelegering, och en förvaltare ska inte heller delegera funktioner i en sådan omfatt- ning att förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller i så stor utsträckning att för- valtaren blir ett brevlådeföretag.</P>
<P class="p1046 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 20.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör föras in i den nya lagen. Artikel 20.3 motsvarar den befintliga regeln för specialfonder i 4 kap. 4 § LIF. Några särskilda bestämmelser för förvaltare av sådana fonder behövs därför inte.</P>
<P class="p935 ft11"><SPAN class="ft11">9.3.4</SPAN><SPAN class="ft137">Vidaredelegering</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har delegerat vissa funktioner till en tredje part får denne vidaredelegera funktionerna endast under vissa förut- sättningar (artikel 20.4). <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste ha godkänt en så- dan vidaredelegering i förväg. Den behöriga myndigheten i AIF- förvaltarens hemmedlemsstat ska ha underrättas, och samtliga villkor enligt artikel 20.1 ska vara uppfyllda även beträffande vidaredelega- tionen. Uppdragstagaren ska också regelbundet övervaka hur hans</P>
<P class="p552 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>Se prop. 2002/03:150 s. 170.</P>
<P class="p970 ft14">389</P>
</DIV>
<DIV id="page_379">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367379x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">uppdragstagare utför uppdraget (artikel 20.5 sista stycket). Det- samma gäller om en uppdragstagares uppdragstagare i sin tur dele- gerar uppgifterna vidare (artikel 20.6).</P>
<P class="p120 ft7">När det gäller vidaredelegering av portföljförvaltning och risk- hantering får detta inte ske på sådant sätt att reglerna i artikel 20.2 kringgås. En tredje part som hanterar portföljförvaltning eller risk- hantering på uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får alltså inte vidare- delegera dessa uppgifter till fondens förvaringsinstitut eller någon annan vars intressen kan komma i konflikt med förvaltarens eller investerarnas. I det senare fallet kan delegation få förekomma under samma förutsättningar som i artikel 20.2.b, dvs. de verksamheter där intressekonflikter kan förekomma ska hållas separerade från portföljförvaltningen/riskhanteringen, se avsnitt 9.3.2.</P>
<P class="p1170 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En tredje part som har delegerats uppgifter från en AIF- förvaltare får vidaredelegera funktioner som delegerats under förutsättning att</P>
<P class="p1256 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft63">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> på förhand har godkänt vidaredelegeringen,</P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft71">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har underrättat Finansinspektionen innan vidaredelegeringen sker, och</P>
<P class="p1130 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">villkoren för delegering från </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> gäller även vidare- delegering.</P>
<P class="p1257 ft7">Ingen vidaredelegering av portföljförvaltning eller riskhantering får göras till</P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet dele- gerat uppgifter, eller</SPAN></P>
<P class="p1130 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">någon annan enhet vars intressen kan komma i konflikt med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerares intressen, såvida inte en sådan enhet håller utförandet av sina portfölj- förvaltnings- eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter samtidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identi- fieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> inve- sterare.</P>
<P class="p774 ft14">390</P>
</DIV>
<DIV id="page_380">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367380x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td24"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td72"><P class="p25 ft115">Organisation, värdering och delegering</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1258 ft7">Den uppdragstagare som har delegerats uppgifter ska fortlöp- ande övervaka de tjänster som tillhandahålls av den som har vidare- delegerats uppgifter.</P>
<P class="p1042 ft7">Om den som vidaredelegerats funktioner i sin tur delegerar någon av dessa funktioner ska villkoren för vidaredelegation gälla i tillämpliga delar.</P>
<P class="p1259 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>20.4–20.6</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör föras in i den nya lagen.</P>
<P class="p1260 ft14">391</P>
</DIV>
<DIV id="page_381">
<P class="p3 ft6">10 Förvaringsinstitut</P>
<P class="p1261 ft39"><SPAN class="ft37">10.1</SPAN><SPAN class="ft190">Krav på att ha ett förvaringsinstitut och vem som kan vara förvaringsinstitut</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Liksom för <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> ska det för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> finnas ett förvaringsinstitut (artikel 21.1 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Men medan ett förvaringsinstitut för en <NOBR>UCITS-fond</NOBR> har som uppdrag endast att förvara fondens tillgångar, artikel 22.1 i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> har för- varingsinstitutet för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i uppdrag att antingen förvara till- gångarna eller kontrollera att fonden verkligen äger tillgångarna, se avsnitt 10.5.</P>
<P class="p72 ft7">När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i ett skriftligt avtal. Avtalet ska bl.a. reglera det informationsutbyte som behövs för att förvaringsinstitutet ska kunna utföra sina uppgifter i enlighet med <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> samt lagar och författningar, se arti- kel 21.2.</P>
<P class="p1262 ft7">Ett förvaringsinstitut ska enligt huvudregeln vara etablerat i samma land som <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och vara</P>
<P class="p1218 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft100">en bank eller ett annat kreditinstitut med säte inom EES,</SPAN></P>
<P class="p1263 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">ett värdepappersbolag med säte inom EES och som omfattas av kapitalkraven i artikel 20.1 i direktiv 2006/49/EG, inklusive kapitalkrav för operativa risker. Värdepappersbolaget ska även ha tillstånd enligt MiFID för sidotjänsten förvaring och hand- havande av finansiella instrument för kunders räkning (i Sverige tillstånd enligt 2 kap. 2 § 1 lagen om värdepappersmarknaden). Under alla förhållanden ska bolaget ha egna medel motsvarande minst det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG, eller</SPAN></P>
<P class="p1264 ft14">393</P>
</DIV>
<DIV id="page_382">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367382x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1265 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft100">andra kategorier av institut som medlemsstaterna enligt arti- kel 23.3 i </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har bestämt kan vara förvarings- institut.<A href="#page_382"><SPAN class="ft30">1</SPAN></A></P>
<P class="p1266 ft7">För icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder<A href="#page_382"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A></NOBR><A href="#page_382"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>kan även motsvarigheterna till kreditinstitut eller värdepappersbolag i ett tredjeland vara förvarings- institut, förutsatt att de är etablerade i samma land som fonden och står under tillsyn och reglering som motsvarar den europeiska (arti- kel 21.3.c andra stycket och artikel 21.5.b).</P>
<P class="p150 ft7">Det finns även en särskild typ av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> för vilka det räcker att förvaringsinstitutet utför sina uppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken det föreligger registreringsskyl- dighet enligt bestämmelser i lag eller annan författning eller det finns yrkesetiska regler. Några specifika kapitalkrav behöver inte gälla för dessa förvaringsinstitut utan det är tillräckligt att de kan till- handahålla erforderliga finansiella och yrkesmässiga garantier för förvaringsinstitutsverksamheten (artikel 21.3.c tredje stycket). Det kan t.ex. vara fråga om notariatfunktioner, advokater och registra- torer, se skäl 34. Denna typ av förvaringsinstitut är dock aktuella endast för fonder där investerarna inte har rätt att lösa in sina andelar förrän fem år efter investeringen och som investerar i tillgångar som inte ska förvaras i depå enligt artikel 21.8, dvs. det rör sig huvudsakligen om andra tillgångar än finansiella instrument.</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas se till att ett enda förvaringsinstitut utses.</P>
<P class="p1096 ft7">När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i ett skriftligt avtal. Avtalet ska bl.a. reglera det informationsutbyte som anses vara nödvändigt för att förvaringsinstitutet ska kunna utföra sina uppgifter enligt lag och andra författningar för den <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning för vilken det utsetts som förvaringsinstitut.</P>
<P class="p173 ft34"><SPAN class="ft53">1</SPAN><SPAN class="ft106">Enligt artikel 23 i </SPAN><NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> kan medlemsländerna tillåta andra förvaringsinstitut än de nämnda om förvaringsinstitutet står under tillsyn och har sitt säte i samma medlemsstat som fonden.</P>
<P class="p352 ft32"><SPAN class="ft53">2</SPAN><SPAN class="ft116">En </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> fond är en fond som antingen är auktoriserad eller registrerad i ett land inom EES enligt det landets nationella lagstiftning, eller, om fonden inte är formellt auktori- serad eller registrerad, har sitt säte eller huvudkontor i ett land inom EES. En icke EU- baserad fond är således en fond som varken har tillstånd, är registrerad, har sitt säte eller huvudkontor i något <NOBR>EES-land,</NOBR> jfr definitionerna i artiklarna 4.1.aa och 4.1.k i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet.</P>
<P class="p75 ft14">394</P>
</DIV>
<DIV id="page_383">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367383x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p1034 ft7">Förvaringsinstitutet ska vara</P>
<P class="p1235 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">ett kreditinstitut med stadgeenligt säte inom EES och som auktoriserats i enlighet med direktiv 2006/48/EG,</SPAN></P>
<P class="p1232 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">ett värdepappersföretag med stadgeenligt säte inom EES, vilket omfattas av kapitalkraven enligt artikel 20.1 i direktiv 2006/49/EG, inklusive kapitalkrav för operativa risker, och som har auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG och som även tillhandahåller sidotjänster för förvaring och handhavande av finansiella instrument för kunders räkning i enlighet med avsnitt B.1 i bilaga I till direktiv 2004/39/EG; sådana värde- pappersföretag ska under alla förhållanden ha egna medel mot- svarande minst det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG, eller</SPAN></P>
<P class="p1267 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">andra kategorier av institut som omfattas av tillsynsregler och står under fortlöpande tillsyn, och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier av institut som av medlemsstaterna be- stämts kunna utses till förvaringsinstitut enligt artikel 23.3 i direktiv 2009/65/EG.</SPAN></P>
<P class="p1233 ft7">För icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> får förvaringsinstitutet också vara ett kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag som de enheter som beskrivs under 1 och 2 ovan.</P>
<P class="p1268 ft7">För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte har någon rätt till inlösen som kan utövas under en period på fem år från dagen för den första investeringen, och som i enlighet med fondens egen investe- ringspolicy generellt inte investerar i tillgångar som måste depå- förvaras eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag i syfte att potentiellt förvärva kontroll över sådana före- tag, får förvaringsinstitutet vara en enhet som utför förvarings- institutsuppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksam- het för vilken denna enhet är registreringsskyldig enligt bestäm- melser i lag eller annan författning eller enligt yrkesetiska regler, och som kan tillhandahålla erforderliga finansiella och yrkes- mässiga garantier för att göra det möjligt för enheten att effek- tivt utföra relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och uppfylla därmed förenade åtaganden.</P>
<P class="p1269 ft191">Förvaringsinstitutet ska vara etablerat på en av följande platser: 1. För <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p1270 ft14">395</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_384">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367384x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1271 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">För icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt hemland eller i hemlandet för den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonden.</P>
<P class="p1149 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>21.1–21.3</NOBR> och artikel 21.5 bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p77 ft7">Banker och kreditinstitut (artikel 21.3.a) kan i dag vara förvar- ingsinstitut för investeringsfonder, se 1 kap. 1 § 14 LIF. Värde- pappersbolag som uppfyller kraven i artikel 21.3.b kan dock inte vara förvaringsinstitut enligt LIF om de inte också är kredit- institut.<A href="#page_384"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>Det innebär för specialfonderna att kretsen företag som kan vara förvaringsinstitut i dag är något snävare än enligt AIFM- direktivet. För att avgöra om ett företag ska kunna vara förvarings- institut bör inte frågan om företaget är ett kreditinstitut eller inte vara ensamt avgörande. Ett värdepappersbolag kan betraktas som ett kreditinstitut om bolaget har tillstånd att ta emot inlåning, vilket knappast är mer relevant för om bolaget ska få vara förvarings- institut än att bolaget har tillstånd att förvara finansiella instru- ment.<A href="#page_384"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>Det är viktigt att bolaget är finansiellt stabilt, dvs. omfattas av tillräckliga kapitalkrav. Dessa frågor är omhändertagna genom artikel 21.3.b, där kapitalkrav och krav på erforderliga tillstånd ställs. Några särskilda regler på detta område behövs därför inte för specialfonder utan samma kategorier företag bör kunna vara för- varingsinstitut för specialfonder och för andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p79 ft7">När det gäller artikel 21.3.c ”andra institut…som medlems- staterna har bestämt” hänger denna ihop med genomförandet av <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> I Sverige har detta genomförts så att endast banker och andra kreditinstitut kan vara förvaringsinstitut. Sådana företag omfattas redan av artikel 21.3.a och b. Någon särskild regel för att genomföra artikel 21.3.c i förhållande till svenska förvaringsinstitut behövs därför inte. En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan dock förvalta en utländsk fond och i fondens hemland kan det finnas regler om att andra enheter kan vara förvaringsinstitut för <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Därför bör en bestämmelse som motsvarar även artikel 21.3.c tas in i den svenska lagen.</P>
<P class="p118 ft8">Sista stycket i artikel 21.3.c är fakultativ, dvs. medlemsstaterna kan välja om man vill tillåta sådana förvaringsinstitut. Det är för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som normalt investerar i andra tillgångar än finansiella</P>
<P class="p1272 ft34"><SPAN class="ft53">3</SPAN><SPAN class="ft86">Ett värdepappersbolag med tillstånd att ta emot medel på konto (inlåning) är </SPAN><NOBR>EG-rättsligt</NOBR> att betrakta som kreditinstitut, se prop. 2006/07:115 s. 326 och prop. 1994/95:50 s. 97 ff.</P>
<P class="p1181 ft55"><SPAN class="ft53">4</SPAN><SPAN class="ft54">2 kap. 2 § 1 lagen om värdepappersmarknaden.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">396</P>
</DIV>
<DIV id="page_385">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367385x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">instrument som kan depåförvaras och med begränsad rätt till in- lösen som sådana förvaringsinstitut kan komma i fråga. Vi bör i Sverige utnyttja möjligheten att tillåta fler kategorier av förvarings- institut för denna typ av fonder. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som investerar i fastig- heter, onoterade bolag m.m. har tidigare normalt inte behövt anlita ett förvaringsinstitut. Någon utbredd marknad för förvaringsinsti- tutstjänster för denna typ av tillgångar existerar knappast i dag, och för att underlätta utvecklingen av en sådan marknad bör olika typer av aktörer tillåtas.</P>
<P class="p1017 ft37"><SPAN class="ft37">10.2</SPAN><SPAN class="ft192">Begränsningar på grund av intressekonflikter</SPAN></P>
<P class="p1273 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan inte vara förvaringsinstitut. Inte heller en primärmäklare<A href="#page_385"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>som agerar motpart till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan vara för- varingsinstitut för den fonden, om inte förvaringsinstitutsverk- samheten är funktionellt och hierarkiskt åtskild från verksamheten som primärmäklare. Det krävs också att de potentiella konflikterna är identifierade, hanterade och övervakade samt att de redovisas för investerarna, se artikel 21.4.b.</P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1045 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte vara förvaringsinstitut. En primärmäklare som verkar som motpart till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får inte vara förvaringsinstitut för denna <NOBR>AIF-fond,</NOBR> såvida den inte håller utförandet av sina förvaringsinstitutsfunktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina uppgifter som primärmäklare, och eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, över- vakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1274 ft32"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>En primärmäklare, prime broker, är ett kredit- eller värdepappersinstitut som går in som motpart i de värdepapperstransaktioner som fonden genomför. Dvs. när fonden gör en transaktion går prime brokern in och övertar transaktionen gentemot de ursprungliga mot- parterna. Fonden har därefter samtliga sina leverans- och betalningskrav samt förpliktelser gentemot en och samma motpart, se även definitionen i artikel 4.1.af.</P>
<P class="p1253 ft14">397</P>
</DIV>
<DIV id="page_386">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367386x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte kan vara förvaringsinstitut, vare sig för egna eller andras fonder, följer redan av reglerna om vem som får vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och vad en sådan får ägna sig åt, se t.ex. av- snitt 5.5 om att värdepappersinstitut inte kan vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Oavsett det bör en regel som motsvarar artikel 21.4 tas in i den svenska lagen.</P>
<P class="p1275 ft37"><SPAN class="ft37">10.3</SPAN><SPAN class="ft192">Särskilda krav på förvaringsinstitut i tredjeland</SPAN></P>
<P class="p274 ft7">I de fall då det kan förekomma förvaringsinstitut i tredjeland, dvs. när det är fråga om fonder etablerade utanför EES (artikel 21.3.c andra stycket) ställs i artikel 21.6 ytterligare krav för att ett sådant förvaringsinstitut ska få utses.</P>
<P class="p150 ft7">Den behöriga myndigheten i det land där fondandelarna ska marknadsföras och den behöriga myndigheten i förvaltarens hem- land ska ha ingått avtal med tillsynsmyndigheten för förvarings- institutet. Det ska dels vara ett avtal om samarbete och utbyte av information (artikel 21.6.a), dels en överenskommelse som upp- fyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informa- tionsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatte- avtal.</P>
<P class="p1276 ft7">Därutöver ställs vissa krav på reglering och tillsyn i förvarings- institutets hemland. Förvaringsinstitutet ska stå under reglering (innefattande kapitalkrav) och tillsyn som motsvarar <NOBR>EU-rättens</NOBR> krav (artikel 21.6.b).<A href="#page_386"><SPAN class="ft30">6 </SPAN></A>Det land där förvaringsinstitutet är etablerat får inte vara uppfört på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, som upprättas av den internationella arbets- gruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt, Financial Action Task Force (FATF).</P>
<P class="p101 ft7">Slutligen ska förvaringsinstitutet vara ansvarigt för förluster (arti- kel 21.12 och artikel 21.13) enligt avtal samt uttryckligen samtycka till att följa reglerna om delegering i artikel 21.11.</P>
<P class="p101 ft7">För det fall någon medlemsstat har en avvikande åsikt i fråga om förekomsten av tillräckliga samarbetsavtal (artikel 21.6.a), i fråga om förvaringsinstitutets hemland finns med på FATF:s lista (arti- kel 21.6.c) eller i fråga om förvaringsinstitutets åtaganden enligt avtal (artikel 21.6.e) kan medlemsstaten hänskjuta frågan till Esma</P>
<P class="p332 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>Enligt artikel 21.6 tredje stycket ska kommissionen i genomförandeåtgärder ange vilka regleringar m.m. som ska anses motsvara <NOBR>EU-rättens.</NOBR></P>
<P class="p433 ft14">398</P>
</DIV>
<DIV id="page_387">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367387x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">(artikel 21.6 andra stycket). Esma kan då, efter att ha försökt få myndigheterna att komma överens, fatta beslut i frågan som är bindande för myndigheterna och marknadsaktörerna.<A href="#page_387"><SPAN class="ft30">7</SPAN></A></P>
<P class="p17 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1051 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Följande villkor ska vid varje tidpunkt vara uppfyllda när ett förvaringsinstitut som är etablerat i ett tredjeland utses:</P>
<P class="p1083 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">De behöriga myndigheterna i de länder där andelar eller aktier i den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att mark- nadsföras och de behöriga myndigheterna (om dessa inte finns bland de förstnämnda) i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland, har under- tecknat arrangemang för samarbete och informationsutbyte med förvaringsinstitutets behöriga myndigheter.</P>
<P class="p1091 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">Förvaringsinstitutet omfattas av effektiv reglering, inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn av verksamheten som har samma verkan som unionsrätten och som tillämpas effektivt.</SPAN></P>
<P class="p1208 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft71">Det tredjeland där förvaringsinstitutet är etablerat har inte förts upp på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av FATF.</SPAN></P>
<P class="p1208 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">De länder inom EES där andelar eller aktier i den icke EES- baserade </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att marknadsföras och AIF- förvaltarens hemland (om denna inte finns bland de först- nämnda), har undertecknat en överenskommelse med det tredjeland där förvaringsinstitutet är etablerat vilken till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effek- tivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal.</P>
<P class="p1277 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft71">Förvaringsinstitutet är enligt avtal ansvarigt gentemot AIF- fonden eller </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1278 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>21.6.a–e</NOBR> bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1279 ft55"><SPAN class="ft31">7 </SPAN>Se artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen,</NOBR> 1095/2010.</P>
<P class="p970 ft14">399</P>
</DIV>
<DIV id="page_388">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367388x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1280 ft181"><SPAN class="ft37">10.4</SPAN><SPAN class="ft193">Förvaringsinstitutets uppgifter beträffande fondernas penningflöden</SPAN></P>
<P class="p90 ft7">Enligt artikel 21.7 har förvaringsinstitutet två huvuduppgifter av- seende fondernas pengar och penningflöden. Förvaringsinstitutet ska se till att fondens penningflöden övervakas på ett lämpligt sätt, särskilt att betalningar för fondandelar har mottagits. Förvarings- institutet ska också se till att alla pengar bokas på konton som tillhör fonden eller på konton öppnade i förvaringsinstitutets namn för fondens räkning. Om kontot öppnas i förvaringsinstitutets namn får förvaringsinstitutets eller kontohållarens pengar inte finnas på samma konto (artikel 21.7 andra stycket).</P>
<P class="p78 ft7">Konton för fonder får bara öppnas hos en centralbank, ett europeiskt kreditinstitut, en bank i tredjeland eller en annan enhet i det land där kontot behövs, förutsatt att den enheten är under- kastad en reglering och tillsyn som motsvarar den europeiska. Den reglering som avses ska motsvara principerna i artikel 16 i kom- missionens genomförandedirektiv till MiFID 2006/73/EG, dvs. kunders pengar ska hållas åtskilda från varandras och från enhetens pengar m.m.</P>
<P class="p139 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1210 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Förvaringsinstitutet ska se till att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> pen- ningflöden övervakas korrekt. Institutet ska särskilt se till att</P>
<P class="p1158 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">betalningar från investerare eller för investerares räkning i samband med teckning av andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> har mottagits, och</P>
<P class="p1158 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">likvida medel i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har bokförts på likvidkonton som öppnats i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, eller i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, eller i förvaringsinstitutets namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning.</P>
<P class="p1281 ft7">Sådana likvidkonton ska öppnas hos</P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">en av de enheter som avses i artikel 18.1 </SPAN><NOBR>a–c</NOBR> i direktiv 2006/73/EG, eller</P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där likvidkonton krävs, förutsatt att enheten är föremål för</SPAN></P>
<P class="p1074 ft14">400</P>
</DIV>
<DIV id="page_389">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367389x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1282 ft7">effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effek- tivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv 2006/73/EG.</P>
<P class="p1283 ft7">Om likvidkonton öppnas i förvaringsinstitutets namn för AIF- fondens räkning, ska inga likvida medel från en sådan enhet som avses i 1 och 2 (kontoföraren) och inga av förvaringsinstitutets egna likvida medel bokföras på sådana konton.</P>
<P class="p1092 ft7">Förvaringsinstitutets uppgifter avseende fondernas penningflöden är en del av institutens skyldigheter när det gäller att förvara eller säkerställa äganderätten till fondernas tillgångar och övervaka verk- samheten i fonderna (se artikel 21.8 och artikel 21.9). I många fall kommer fondens konto att öppnas hos förvaringsinstitutet, och institutet kan då självt övervaka att betalningar för fondandelar kom- mit in. När fondens konto finns hos någon annan måste förvarings- institutet känna till det och åtminstone säkerställa att det finns till- räckliga rutiner och processer hos <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för t.ex. hante- ringen av köp och inlösen av andelar.</P>
<P class="p72 ft7">Även för svenska fonder kan det förekomma att det behövs konton i tredjeland för handel med finansiella instrument i det landet. Det kan t.ex. behövas ett konto för att ställa marginal- säkerheter vid handel med derivatinstrument. Ett sådant konto kan öppnas direkt i fondens namn. För att kunna fullgöra sina skyldig- heter att övervaka att fonden får betalt i tid (artikel 21.9.d) och att fondens tillgångar används på rätt sätt (artikel 21.9.e) måste för- varingsinstitutet säkerställa att institutet har tillgång till regelbunden redovisning av vad som har hänt på kontot.</P>
<P class="p1150 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel 21.7 bör föras in i den nya lagen. Någon definition av vad som avses med ”kreditinstitut” i artikeln finns inte i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> När motsvarande regler av- seende värdepappersfonder genomfördes i svensk rätt infördes ingen särskild definition av kreditinstitut.<A href="#page_389"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>I förarbetena hänvisades i stället till reglerna om kapitaltäckning (då lagen [1994:2004] om kapital- täckning och stora exponeringar). Detsamma bör gälla för AIF- fonder, dvs. med kreditinstitut avses detsamma som i 1 kap. 3 § 12 lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar: bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan.</P>
<P class="p489 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>Se prop. 2002/03:150 s. <NOBR>206–207.</NOBR></P>
<P class="p970 ft14">401</P>
</DIV>
<DIV id="page_390">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367390x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft37"><SPAN class="ft37">10.5</SPAN><SPAN class="ft192">Förvaring av fondens tillgångar</SPAN></P>
<P class="p274 ft7">De finansiella instrument som kan förvaras i depå ska förvaras i depå hos förvaringsinstitutet. Det rör sig främst om sådana finan- siella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument, t.ex. värdepapper som kontoförs i avstämningsregister hos en central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument. Det kan också vara fråga om sådana instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinsti- tutet, se artikel 21.8.a(i). Vilka finansiella instrument som ska för- varas i depå preciseras i kommissionens förslag till genomförande- förordning. Sådana finansiella instrument ska förvaras i en separat depå för fondens räkning, antingen en depå öppnad i fondens namn eller en depå öppnad i förvaltarens namn för fondens räkning. För depån ska principerna i artikel 16 i kommissionens genomförande- direktiv till MiFID 2006/73/EG gälla, innebärande bl.a. att fondens tillgångar ska hållas åtskilda från andras och att det måste finnas en tillförlitlig redovisning.</P>
<P class="p1284 ft7">När det gäller andra tillgångar än sådana som ska förvaras i depå ska förvaringsinstitutet kontrollera att fonden, eller förvaltaren för fondens räkning, äger tillgångarna. Förvaringsinstitutet ska föra ett register över dessa tillgångar. Bedömningen av äganderätten ska göras med utgångspunkt i information eller dokumentation som förvar- ingsinstitutet har fått från fonden eller förvaltaren eller ”externa bevis”, om det finns sådana. Förvaringsinstitutet ska hålla registret uppdaterat.</P>
<P class="p139 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1147 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar, eller tillgångarna hos den AIF- förvaltare som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, ska anförtros förvaringsinstitutet för förvaring enligt följande.</P>
<P class="p1285 ft7">1. Finansiella instrument som kan depåförvaras:</P>
<P class="p1286 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft43">Förvaringsinstitutet ska depåförvara alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som öppnats hos förvaringsinstitutet och alla finansiella in- strument som kan levereras fysiskt till förvaringsinstitutet.</SPAN></P>
<P class="p1226 ft8"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft47">Förvaringsinstitutet ska för detta ändamål se till att alla de finansiella instrument, som kan registreras på konton för</SPAN></P>
<P class="p1074 ft14">402</P>
</DIV>
<DIV id="page_391">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367391x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1282 ft7">finansiella instrument som öppnats hos förvaringsinstitutet, registreras på separata konton i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv 2006/73/EG, och öppnas i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn eller i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räk- ning, så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillhörande <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i enlighet med tillämplig lagstiftning.</P>
<P class="p1287 ft7">2. Övriga tillgångar:</P>
<P class="p1288 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft43">Förvaringsinstitutet ska kontrollera att </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, äger dessa tillgångar och ska föra ett register över de tillgångar i fråga om vilka det förvissat sig om att <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller AIF- förvaltaren för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, innehar äganderätten till sådana tillgångar.</P>
<P class="p1208 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">Bedömningen av huruvida </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, innehar ägande- rätten ska bygga på uppgifter eller handlingar från <NOBR>AIF-fon-</NOBR> den eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och ”externa bevis”, om sådana finns.</P>
<P class="p1289 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft43">Förvaringsinstitutet ska hålla sitt register uppdaterat.</SPAN></P>
<P class="p1142 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel 21.8 bör föras in i den nya lagen. Kraven på att ha ett förvaringsinstitut gäller samtliga <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> även de som investerar i andra tillgångar än finansiella instrument. I de fallen blir det i första hand förvaringsinstitutets uppgift att kontrollera äganderätten, se skäl 33 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Bestäm- melsen kommer att kompletteras av kommissionens genomförande- förordning. Det kommer därför i lagen närmast att vara fråga om en portalparagraf som anger de yttre ramarna för förvaringsinsti- tutets uppgifter att förvara tillgångar eller kontrollera äganderätten. Detaljreglerna för vilka tillgångar som ska förvaras och vad för- varingsinstitutet mer konkret ska göra kommer att följa av genom- förandeförordningen.</P>
<P class="p115 ft7">För specialfonder gäller i dag att förvaringsinstitutet ska ta emot och förvara fondens tillgångar, 3 kap. 2 § andra stycket LIF. Till skillnad från i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> saknas reglering av förvarings- institutets uppgifter i de fall där tillgångar i fonden rent faktiskt inte kan förvaras av förvaringsinstitutet. En fond som med stöd av 5 kap. 12 § andra stycket LIF placerar i <NOBR>OTC-derivat</NOBR> kan knappast förvara den egendomen hos sitt förvaringsinstitut. <NOBR>OTC-kontraktet</NOBR></P>
<P class="p412 ft14">403</P>
</DIV>
<DIV id="page_392">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">är ett avtal mellan två parter som ger parterna (inte innehavaren av det papper kontraktet eventuellt är skrivet på) vissa rättigheter och skyldigheter. Mer relevant vore att förvaringsinstitutet i dessa fall kontrollerade att rättigheterna och skyldigheterna verkligen till- kom fonden, dvs. det som följer av artikel 21.8.b i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. Regleringen i direktivet är således bättre anpassad till de verk- liga förhållandena och även specialfonderna bör omfattas av dessa regler. Någon särreglering i förhållande till specialfonderna behövs därför inte.</P>
<P class="p1290 ft37"><SPAN class="ft37">10.6</SPAN><SPAN class="ft192">Förvaringsinstitutets kontrollerande funktion</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Utöver att förvara eller kontrollera äganderätten till fondens till- gångar har förvaringsinstitutet en kontrollerande funktion enligt artikel 21.9.</P>
<P class="p1291 ft7">Förvaringsinstitutet ska se till att köp och inlösen av fondandelar sker i enlighet med lag och fondbestämmelser/bolagsordning. Detta innebär att förvaringsinstitutet ska kontrollera att det finns fungerande processer för hanteringen hos fonden eller förvaltaren, inte att förvaringsinstitutet självt ska hantera köp och inlösen.</P>
<P class="p88 ft7">Förvaringsinstitutet ska också säkerställa att värderingen av fond- andelarna sker i enlighet med lag och fondbestämmelser/bolags- ordning. Även här är det i första hand fråga om att kontrollera att de arrangemang och rutiner som finns hos förvaltaren är tillräck- liga, inte att förvaringsinstitutet självt ska värdera andelarna.</P>
<P class="p77 ft7">Förvaringsinstitutet har enligt artikel 21.9.c också en skyldighet att genomföra instruktioner från förvaltaren såvida inte dessa strider mot lag eller fondbestämmelser/bolagsordning. Av kommissionens förslag till genomförandeförordning framgår att bestämmelsen är något bakvänt formulerad i förhållande till syftet. Vad det handlar om är att kontrollera att de åtgärder som vidtas på förvaltarens upp- drag inte strider mot lag och fondbestämmelser/bolagsordning, t.ex. att en investering inte strider mot fondens placeringsrestriktioner.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt artikel 21.9.d ska förvaringsinstitutet säkerställa att er- sättningar till fonden vid transaktioner betalas i tid och enligt arti- kel 21.9.e säkerställa att fondens avkastning är rätt beräknad och används i enlighet med lag och fondbestämmelser/bolagsordning.</P>
<P class="p1292 ft14">404</P>
</DIV>
<DIV id="page_393">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367393x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1293 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaringsinstitutet ska</P>
<P class="p1083 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">se till att försäljning, emission, återköp, inlösen och makule- ring av andelar eller aktier i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> genomförs i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fond- bestämmelser eller bolagsordning,</P>
<P class="p1091 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">se till att värdet av andelarna eller aktierna i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> be- räknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning,</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">genomföra </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> instruktioner, såvida inte dessa strider mot tillämplig nationell lagstiftning eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning,</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">se till att ersättningar för transaktioner som berör en AIF- fonds tillgångar inbetalas till </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> inom sedvanliga tidsfrister, och</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft63">se till att en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> intäkter används i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestäm- melser eller bolagsordning.</P>
<P class="p1136 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel 21.9 bör föras in i den nya lagen. Liksom andra bestämmelser beträffande förvaringsinstitutets upp- gifter kommer det i lagen närmast att vara fråga om en portalpara- graf som anger de yttre ramarna. Detaljreglerna för hur olika upp- gifter ska utföras mer konkret följer av kommissionens kommande genomförandeförordning.</P>
<P class="p72 ft7">För specialfonder finns bestämmelser om förvaringsinstitutets uppgifter i dag i 3 kap. 2 § andra stycket LIF. Bestämmelserna i LIF motsvarar i stort sett artikel 21.9 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Några särregler för specialfonderna behövs därför inte.</P>
<P class="p1294 ft39"><SPAN class="ft37">10.7</SPAN><SPAN class="ft190">Skyldigheten att agera i fondens och andelsägarnas intresse</SPAN></P>
<P class="p82 ft8">Både <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet ska agera hederligt, rättvist, professionellt, oberoende och i fondens och investerarnas intresse, artikel 21.10 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Enligt andra</P>
<P class="p1224 ft14">405</P>
</DIV>
<DIV id="page_394">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367394x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">stycket i samma artikel ska förvaringsinstitutet inte utföra verk- samhet för fondens eller förvaltarens räkning som kan innebära intressekonflikter mellan investerarna, fonden eller förvaltaren å den ena sidan och förvaringsinstitutet å den andra sidan, om inte förvaringsinstitutsverksamheten är separerad från annan verksam- het där intressekonflikter kan uppstå. Potentiella intressekonflikter ska också identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för inve- sterarna. Enligt tredje stycket i artikel 21.10 får förvaringsinstitutet inte använda fondens tillgångar utan samtycke från fonden eller förvaltaren för fondens räkning.</P>
<P class="p1170 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet ska utföra sina respektive uppgifter hederligt, rättvist, professionellt, oberoende och i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och dess investerares intresse.</P>
<P class="p1096 ft7">Ett förvaringsinstitut får inte utföra verksamhet avseende <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, som kan skapa intressekonflikter mellan <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinsti- tutet, såvida inte förvaringsinstitutet håller utförandet av sina förvaringsinstitutsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från oförenliga uppgifter, samtidigt som eventuella intressekon- flikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1151 ft8">Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, förfoga över fondens tillgångar.</P>
<P class="p1186 ft7">Sundhetsregler motsvarande artikel 21.10 första stycket i AIFM- direktivet om att agera hederligt, rättvist och professionellt och i kundernas/investerarnas intressen finns även i annan lagstiftning på värdepappersområdet, se t.ex. artikel 14.1.a i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och artikel 19.1 i MiFID, som har genomförts i svensk rätt genom para- grafer med motsvarande lydelser i LIF (4 kap. 2 § tredje stycket) respektive lagen om värdepappersmarknaden (8 kap. 1 §).</P>
<P class="p88 ft7">På samma sätt bör artikel 21.10 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genomföras, dvs. genom en paragraf i den nya lagen med motsvarande lydelse.</P>
<P class="p94 ft14">406</P>
</DIV>
<DIV id="page_395">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p142 ft7">Andra stycket i artikel 21.10 preciserar förvaringsinstitutets generella skyldighet att agera i investerarnas intresse på så sätt att verksamheten som förvaringsinstitut ska hållas åtskild från annan verksamhet som kan innebära intressekonflikter. Om förvarings- institutet är ett värdepappersinstitut skulle det kunna vara fråga om handel med värdepapper för egen och kunders räkning, rådgivning och kapitalförvaltning. I dessa verksamheter skulle information om fondernas innehav och affärer kunna användas för att otillbörligt gynna andra kunder eller institutet självt. Att fullgöra funktionen som extern värderare enligt artikel 19.4.a kan innebära en intresse- konflikt, främst i förhållande till förvaringsinstitutets kontrollerande funktioner. Sådan verksamhet ska därför enligt artikel 19.4 andra stycket hållas åtskild från verksamhet som förvaringsinstitut. Arti- kel 20.1 andra stycket bör genomföras genom att en bestämmelse med motsvarande lydelse tas in i den nya lagen. I samma bestäm- melse bör kravet på åtskillnad mellan värderingsfunktion och förvaringsinstitutsfunktion finnas.</P>
<P class="p1295 ft8">Reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> på detta område motsvarar, och går längre, än dagens regler för specialfonder. Någon särskild reglering för dessa behövs därför inte.</P>
<P class="p1296 ft37"><SPAN class="ft37">10.8</SPAN><SPAN class="ft192">Delegering av förvaringsinstitutsfunktioner</SPAN></P>
<P class="p204 ft7">Förvaringsinstitutet får delegera själva förvaringen och kontrollen av äganderätten samt förandet av register, dvs. uppgifterna enligt artikel 21.8 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> till en tredje part under vissa villkor. Uppgifterna att kontrollera pennigflöden, köp och inlösen, värdering m.m. enligt artikel 21.7 och artikel 21.9 får dock inte delegeras vidare, se artikel 21.11 första stycket. Supportuppgifter som är kopp- lade till kontrollen, såsom administrativa och tekniska funktioner, omfattas dock inte av begränsningarna och kraven i direktivet, se skäl 42. Likaså framgår av artikel 21.11 sista stycket att det inte innebär delegering att utnyttja clearing- och settlementtjänster.</P>
<P class="p428 ft7">För att delegering ska vara tillåten får för det första delegeringen inte ske i syfte att kringgå kraven i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (artikel 21.11.a). Förvaringsinstitutet ska också kunna visa att det finns objektiva skäl för delegeringen (artikel 21.11.b). Vidare krävs att förvarings- institutet handlar med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och om- sorg både vid valet av uppdragstagare och i den efterföljande över- synen och kontrollen av uppdragstagaren (artikel 21.11.c).</P>
<P class="p1297 ft14">407</P>
</DIV>
<DIV id="page_396">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367396x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7">Förvaringsinstitutet måste också se till att uppdragstagaren uppfyller vissa krav enligt artikel 21.11.d <NOBR>(i)–(v).</NOBR> Uppdragstagaren ska ha de strukturer och den sakkunskap som krävs för att kunna hantera de tillgångar som uppdragstagaren ska förvara. När det är fråga om förvaring av finansiella instrument enligt artikel 21.8. a ska uppdragstagaren stå under effektiv reglering, inklusive minimi- kapitalkrav, och tillsyn samt omfattas av regelbunden extern gransk- ning för att säkerställa att denne har de finansiella instrumenten i sin besittning. Uppdragstagaren ska också hålla de tillgångar som innehas av förvaringsinstitutets kunder åtskilda från sina egna tillgångar och från förvaringsinstitutets tillgångar så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillgångar som tillhör ett visst förvaringsinstituts kunder. Uppdragstagaren får, liksom förvarings- institutet självt, inte använda tillgångarna utan fondens, eller för- valtarens för fondens räkning, förhandsgodkännande och efter an- mälan till förvaringsinstitutet. Uppdragstagaren ska också uppfylla de allmänna skyldigheterna enligt artikel 21.8 och artikel 21.10, bl.a. att agera hederligt, rättvist och professionellt och hantera intresse- konflikter.</P>
<P class="p1298 ft7">Från kravet på att uppdragstagaren ska stå under viss reglering och tillsyn finns en undantagsregel, om det i en viss jurisdiktion krävs att finansiella instrument förvaras inom jurisdiktionen och det inte finns någon som uppfyller dessa krav. I sådana fall får för- varingsinstitutet använda en sådan uppdragstagare, om fondens inve- sterare informeras om förhållandet och förvaringsinstitutet har instruerats av fonden eller förvaltaren för fondens räkning om att delegation ska ske, se artikel 21.11 tredje stycket.</P>
<P class="p88 ft7">En uppdragstagare som har fått uppgifter delegerade till sig får i sin tur delegera vidare på samma villkor som gäller för förvarings- institutets delegation.</P>
<P class="p127 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaringsinstitutet får inte delegera andra funktioner än förvaring och kontroll av äganderätten till tredje part.</P>
<P class="p1096 ft7">Förvaringsinstitutet får delegera funktioner till tredje part, endast om vissa i lagen angivna villkor är uppfyllda, t.ex. att delegeringen inte får ske i avsikt att kringgå lagkraven och att det finns ett objektivt skäl till delegeringen.</P>
<P class="p354 ft14">408</P>
</DIV>
<DIV id="page_397">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367397x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1299 ft7">En tredje part får i sin tur vidaredelegera dessa funktioner, förutsatt att samma krav är uppfyllda.</P>
<P class="p1042 ft7">Tillhandahållande av tjänster i den mening som avses i direk- tiv 98/26/EG genom värdepappersavvecklingssystem enligt det direktivet, eller tillhandahållande av liknande tjänster från värde- pappersavvecklingssystem i tredjeland, ska inte anses vara en delegering av depåförvaringsfunktioner.</P>
<P class="p1070 ft7">Bestämmelser som motsvarar artikel 21.11 bör tas in i den nya lagen. De uppgifter som får delegeras är förvaringen och kontrollen av äganderätten, samt de uppgifter som är förknippade med denna verksamhet, t.ex. kontrollen av ”externa bevis” för äganderätten och registerföring.</P>
<P class="p72 ft7">För specialfonder finns i dag en begränsad reglering av möjlig- heterna att delegera uppgifter. Enligt 3 kap. 2 § sista stycket LIF får ett förvaringsinstitut låta ett utländskt förvaringsinstitut förvara utländska finansiella instrument. Bestämmelsen har tidigare tolkats så att det inte var möjligt att delegera förvaringsinstitutets upp- gifter till ett annat svenskt institut.<A href="#page_397"><SPAN class="ft30">9 </SPAN></A>Av artikel 22.2 i <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet framgår indirekt att åtminstone själva förvaringsverksamheten kan delegeras till tredje part.<A href="#page_397"><SPAN class="ft30">10 </SPAN></A>Detta måste numera anses gälla även svenska förvaringsinstitut, åtminstone avseende <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Den svenska regleringen är således behäftad med en viss osäkerhet beträffande specialfonder. Även vid en restriktiv tolkning, dvs. att delegering endast är tillåten beträffande utländska finansiella instru- ment, saknas det bestämmelser om de villkor som enligt AIFM- direktivet ska ställas på uppdragstagaren. De regler som ska gälla för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i allmänhet bör därför gälla även för specialfonder.</P>
<P class="p968 ft37"><SPAN class="ft37">10.9</SPAN><SPAN class="ft192">Förvaringsinstitutets ansvar</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Förvaringsinstitutet ska enligt artikel 21.12 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vara ansvarigt för förluster av finansiella instrument som förvaras av förvaringsinstitutet eller en tredje part som förvaringen har dele- gerats till. Om finansiella instrument har gått förlorade ska för- varingsinstitutet, utan onödigt dröjsmål, återlämna finansiella instru- ment av identisk typ eller motsvarande belopp i pengar till fonden</P>
<P class="p544 ft32"><SPAN class="ft50">9</SPAN><SPAN class="ft116">Se SOU 2002:104 s. 47.</SPAN></P>
<P class="p1300 ft55"><SPAN class="ft50">10</SPAN><SPAN class="ft75">Av artikeln framgår att förvaringsinstitutets ansvar gäller oberoende av om förvaringen har delegerats till en tredje part.</SPAN></P>
<P class="p932 ft14">409</P>
</DIV>
<DIV id="page_398">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">eller förvaltaren för fondens räkning. Vad som avses med ”förlorade” specificeras i förslag till kommissionens förslag till genomförande- förordning. Med ”förlorade” avses i förslaget t.ex. att fonden har förlorat äganderätten till instrumenten, antingen för att instrumen- ten aldrig har existerat eller har upphört att existera. Det kan också vara fråga om att fonden permanent inte kan sälja instrumenten. Om ett finansiellt instrument har upphört att existera för att det har ersatts av ett annat, t.ex. genom en bolagshändelse, är det dock inte fråga om en förlust av instrumentet.</P>
<P class="p150 ft7">Förvaringsinstitutet undgår ansvar om institutet kan visa att förlusten har berott på ”en yttre händelse utanför dess rimliga kontroll och vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så”, se artikel 21.12 andra stycket. Vad som ska förstås med sådana ”yttre händelser” preci- seras i kommissionen förslag till genomförandeförordning. Där fram- går att det inte får vara fråga om handlingar eller underlåtenhet från förvaringsinstitutets sida utan t.ex. en myndighets beslut, och det ska vara fråga om händelser som inte hade kunnat förhindras med rimliga ansträngningar.</P>
<P class="p137 ft7">När det gäller andra skador än förluster av finansiella instrument ska förvaringsinstitutet enligt artikel 21.12 tredje stycket i AIFM- direktivet, vara ansvarigt för skador orsakade av att förvaringsinsti- tutet uppsåtligen eller till följd av oaktsamhet inte har uppfyllt sina skyldigheter enligt direktivet.</P>
<P class="p101 ft7">Förvaringsinstitutets ansvar ska enligt huvudregeln i artikel 21.13 första stycket, inte påverkas av eventuell delegation av uppdraget. Förvaringsinstitutet kan dock enligt artikel 21.13 andra stycket befrias från ansvar för tredje parts handlande om institutet kan visa</P>
<P class="p1175 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">att kraven för delegering enligt artikel 21.11 andra stycket har uppfyllts,</SPAN></P>
<P class="p1177 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">att det finns ett skriftligt avtal enligt vilket förvaringsinstitutets ansvar har överförts till uppdragstagaren på så sätt att fonden kan rikta sina ersättningskrav direkt mot den tredje parten (själv, genom förvaltaren eller genom förvaringsinstitutet), och</SPAN></P>
<P class="p1301 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och fonden, eller förvaltaren för fondens räkning, som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse och fastställer objektiva skäl för det.</SPAN></P>
<P class="p1302 ft14">410</P>
</DIV>
<DIV id="page_399">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367399x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">Beträffande den sista punkten så preciseras i kommissionens förslag till genomförandeförordning vad som avses med ”objektiva skäl” för ansvarsbefrielse. Det kan t.ex. vara fråga om att det av legala skäl krävs att en uppdragstagare anlitas för förvaring av finan- siella instrument i en viss jurisdiktion.</P>
<P class="p133 ft7">När det är fråga om en uppdragstagare i ett tredjeland och de enda möjliga uppdragstagarna är enheter som inte uppfyller kraven på att stå under effektiv tillsyn m.m., se artikel 21.11.d (ii), krävs för förvaringsinstitutets ansvarsbefrielse att</P>
<P class="p1056 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">fondens fondbestämmelser eller bolagsordning uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,</SPAN></P>
<P class="p1119 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">investerarna, innan de har investerat i fonden, har informerats om ansvarsbefrielsen och skälen för den,</SPAN></P>
<P class="p1117 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">fonden, eller förvaltaren för fondens räkning, har instruerat för- varingsinstitutet att anlita en sådan uppdragstagare i tredjeland,</SPAN></P>
<P class="p1119 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och fonden/förvaltaren för fondens räkning som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse, och</SPAN></P>
<P class="p1117 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">det finns ett skriftligt avtal enligt vilket förvaringsinstitutets an- svar har överförts till uppdragstagaren på så sätt att fonden kan rikta sina ersättningskrav direkt mot den tredje parten (själv, genom förvaltaren eller genom förvaringsinstitutet).</SPAN></P>
<P class="p1303 ft7">När det i artikel <NOBR>21.12–21.14</NOBR> talas om förvaringsinstitutets ansvar mot fonden/investerarna kan detta åberopas antingen av fonden eller av förvaltaren för fondens räkning beroende på rättsförhåll- andet mellan förvaringsinstitut, förvaltare och fond, se artikel 21.15.</P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaringsinstitutet är ansvarigt gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, om förvaringsinstitutet, eller en tredje part till vilken depåförvaringen delegerats, förlorat finan- siella instrument som depåförvaras.</P>
<P class="p1146 ft7">Vid förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna ett finan- siellt instrument av identisk typ eller motsvarande belopp till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller till den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för AIF-</P>
<P class="p607 ft14">411</P>
</DIV>
<DIV id="page_400">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367400x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1304 ft7">fondens räkning. Förvaringsinstitutet ska inte hållas ansvarigt om det kan visa att förlusten är följden av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll och vilkas konsekvenser det hade varit omöjligt att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så.</P>
<P class="p1105 ft7">Förvaringsinstitutet ska gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess in- vesterare vara ansvarigt för övriga förluster som dessa åsamkas till följd av att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller till följd av oaktsamhet brustit i fullgörandet av sina skyldigheter enligt den nya lagen.</P>
<P class="p1305 ft7">En delegering ska inte påverka förvaringsinstitutets ansvar. Förvaringsinstitutet kan, när det gäller förlust av finansiella</P>
<P class="p1306 ft8">instrument som depåförvaras av en tredje part, befrias från an- svar under vissa i lagen angivna förutsättningar.</P>
<P class="p1100 ft7">Om lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon lokal enhet som uppfyller kraven på att stå under effektiv tillsyn och regelbunden granskning, kan förvaringsinstitutet befrias från ansvar förutsatt att ett antal i den nya lagen angivna krav är upp- fyllda, t.ex. att den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse och att investerarna har informerats om ansvarsbefrielsen och skälen för den.</P>
<P class="p1105 ft7">Förvaringsinstitutets ansvar kan åberopas antingen direkt av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller indirekt via <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och investerarna är utformat.</P>
<P class="p1105 ft7">För specialfonder ska dagens regler behållas oförändrade, dvs. förvaringsinstitutet är ansvarigt oberoende av fel eller försum- melse för skador som andelsägare tillfogats genom förvarings- institutets överträdelser av lagen eller fondbestämmelserna.</P>
<P class="p960 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>21.12–21.15</NOBR> bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p120 ft7">För specialfonder finns i dag en bestämmelse om förvarings- institutets skadeståndsansvar i 2 kap. 21 § andra stycket LIF. Enligt bestämmelsen ska förvaringsinstitutet ersätta fondandelsägare och fondbolag för skador som de har tillfogats genom att förvarings- institutet har överträtt LIF eller fondbestämmelserna. Enligt för- arbetena är förvaringsinstitutet skadeståndsskyldigt oberoende av fel eller försummelse om det överträder lagen eller fondbestäm-</P>
<P class="p1171 ft14">412</P>
</DIV>
<DIV id="page_401">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367401x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1307 ft7">melser.<A href="#page_401"><SPAN class="ft30">11 </SPAN></A>Den svenska bestämmelsen går längre än <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, särskilt vad gäller ansvaret för annat än just förvaringen av finansiella instrument, där förvaringsinstitutet enligt artikel 21.12 tredje stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ansvarar för skada på grund av vårdslöshet och uppsåt. Att införa motsvarande regel för förvarings- institut för specialfonder skulle innebära en viss försämring av kundskyddet. En andelsägare har hittills kunnat grunda ett skade- ståndsanspråk på överträdelse av LIF eller fondbestämmelser. Med en ändring till ett culpaansvar skulle andelsägare därutöver få åbe- rops- och bevisbördan för förvaringsinstitutets uppsåt eller oakt- samhet.</P>
<P class="p1308 ft7">Förvaringsinstitutets uppgifter enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer dock att preciseras i förhållande till förvaringsinstitutets skyldig- heter enligt gällande svensk rätt. Ett förvaringsinstitut ska t.ex. kontrollera äganderätten avseende vissa tillgångar, se artikel 21.8.b. Man skulle kunna hävda att en lösning som innebär att vi behåller dagens ansvarsbestämmelse i praktiken skulle innebära en skärp- ning på så sätt att förvaringsinstituten fortfarande skulle ha samma ansvar men för fler och annorlunda skyldigheter än i dag. I sak innebär dock <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> beskrivningar av förvaringsinsti- tutens uppgifter en verklighetsanpassning och precisering snarare än en utvidgning och skärpning av skyldigheterna. Direktivet anger t.ex. vad institutet ska göra avseende tillgångar som faktiskt inte kan förvaras. Enligt gällande rätt ska tillgångarna helt enkelt för- varas, oavsett om det faktiskt går. Begreppet ”förvara” har således hittills behövt förstås som att faktiskt förvara tillgångarna i vissa fall och vidta vissa, icke närmare angivna, åtgärder för att kon- trollera tillgångarna i andra fall. Med utgångspunkten att förvar- ingsinstitutets uppgifter snarare preciseras än utvidgas innebär det inte en skärpning av förvaringsinstitutets ansvar att behålla dagens skadeståndsregler.</P>
<P class="p1099 ft7">För förvaringsfrågorna är ansvaret enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> när- mast att betrakta som ett kontrollansvar, dvs. förvaringsinstitutet ansvarar om institutet inte kan visa att förlusten har berott på en ”yttre händelse” utanför institutets kontroll. Vad som avses med yttre händelser och vad som krävs för att händelsen ska anses ligga utanför institutets kontroll preciseras i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Kontrollansvaret enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och ansvaret för överträdelser av LIF eller fondbestämmelserna en-</P>
<P class="p1309 ft55"><SPAN class="ft31">11 </SPAN>Se prop. 1989/90:153 s. 76.</P>
<P class="p925 ft14">413</P>
</DIV>
<DIV id="page_402">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367402x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">ligt svensk rätt behöver dock i praktiken i många fall inte innebära någon större skillnad. Att finansiella instrument gått förlorade på grund av naturkatastrof, upplopp eller en statlig myndighets beslut tas upp i förslaget till genomförandeförordning, som exempel på yttre händelser som faller utanför kontrollansvaret. Motsvarande händelser kan knappast betraktas som förvaringsinstitutets över- trädelser av LIF vid bedömningen av skadeståndsansvaret enligt 1 kap. 21 § LIF.</P>
<P class="p144 ft7">Vidare kan förvaringsinstitutet enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> överföra ansvaret till en tredje part under vissa förutsättningar, se artikel 21.13 andra stycket och artikel 21.14. Om det skulle innebära en för- sämring eller inte av kundskyddet att införa en sådan möjlighet för förvaringsinstitut för specialfonder kan diskuteras. Mot bakgrund av förarbetsuttalandena om att ansvaret är oberoende av fel eller försummelse,<A href="#page_402"><SPAN class="ft30">12 </SPAN></A>kan man hävda att det skulle bli en försämring. En andelsägare i en svensk specialfond som i dag kan rikta sina skade- ståndsanspråk mot en svensk bank skulle med en sådan lösning kunna bli tvungen att rikta sina anspråk mot ett utländskt institut. Det har dock i andra sammanhang uttalats att förvaringsinstitutets ansvar i förhållande till uppdragstagare kan begränsas till ett akt- samhetskrav, dvs. förvaringsinstitutets ansvar är att iaktta normal aktsamhet vid valet av uppdragstagare.<A href="#page_402"><SPAN class="ft30">13 </SPAN></A>Bestämmelserna om för- varingsinstitut kommer i och med genomförandet av <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet att vara en del av genomförandet av direktivet. Även om an- svarsreglerna, som utredningen föreslår, behålls oförändrade ska de tolkas direktivkonformt och lägre krav än de som ställs i direktivet är inte tillåtna. Det blir slutligen en fråga för rättstillämpningen, men enligt utredningens uppfattning innebär det i sämsta fall, från investerarens synvinkel, att förvaringsinstitutets ansvar måste ligga på samma nivå som <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1310 ft130"><SPAN class="ft37">10.10</SPAN><SPAN class="ft194">Förvaringsinstitutets skyldighet att lämna information till tillsynsmyndigheten</SPAN></P>
<P class="p90 ft7">Enligt artikel 21.16 ska förvaringsinstitutet till sin behöriga myn- dighet lämna information som förvaringsinstitutet har fått i sin egen- skap av förvaringsinstitut, dvs. information om fonden och för- valtaren, som myndigheten behöver i tillsynen över fonden eller</P>
<P class="p1311 ft32"><SPAN class="ft50">12</SPAN><SPAN class="ft116">Prop. 1989/90:153 s. 76.</SPAN></P>
<P class="p938 ft55"><SPAN class="ft50">13</SPAN><SPAN class="ft75">Se t.ex. SOU 2002:105 s. 72.</SPAN></P>
<P class="p939 ft14">414</P>
</DIV>
<DIV id="page_403">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367403x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">förvaltaren. Om den behöriga myndigheten för förvaringsinstitutet är en annan än för fonden/förvaltaren (t.ex. om förvaltaren och förvaringsinstitutet finns i olika länder) ska förvaringsinstitutets myndighet lämna informationen vidare till den behöriga myndig- heten för fonden eller förvaltaren.</P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaringsinstitut som står under Finansinspektionens tillsyn ska på begäran av Finansinspektionen lämna inspektionen all information som institutet har fått vid utförandet av sina upp- gifter och som <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myn- digheter kan behöva. Finansinspektionen ska utan dröjsmål dela den mottagna informationen med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarens behöriga myndigheter.</P>
<P class="p1213 ft7">Den som utövar tillsyn över ett förvaringsinstitut ska till Finansinspektionen lämna den information som behövs för att inspektionen ska kunna utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1136 ft7">Ett svenskt förvaringsinstitut kommer i de flesta fall att vara ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag, men i vissa fall kan det förkomma helt andra typer av förvaringsinstitut (se avsnitt 10.1).</P>
<P class="p12 ft7">Kreditinstitut och värdepappersbolag står under Finansinspek- tionens tillsyn och är skyldiga att lämna inspektionen de upplys- ningar som inspektionen begär, se 13 kap. 3 § lagen om bank och finansieringsrörelse och 23 kap. 2 § andra stycket lagen om värde- pappersmarknaden. Några ytterligare bestämmelser för att genom- föra just denna del av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> skulle därför inte behövas.</P>
<P class="p72 ft7">Enligt 13 kap. 6 a § lagen om bank och finansieringsrörelse ska Finansinspektionen ”samarbeta och utbyta information med ut- ländska behöriga myndigheter i den utsträckning som följer av Sveriges medlemskap i Europeiska unionen”. För förvaringsinstitut som är kreditinstitut kan man därför säga att det inte behövs några ytterligare regler för att genomföra artikel 21.12 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> För förvaringsinstitut som är värdepappersbolag men inte kredit- institut är dock rättsläget något annorlunda. I 23 kap. 5 och 6 §§ lagen om värdepappersmarknaden är bestämmelserna om informa- tionsutbyte och samarbete med andra behöriga myndigheter begrän-</P>
<P class="p1072 ft14">415</P>
</DIV>
<DIV id="page_404">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">sade till vissa direktiv. Inspektionen ska t.ex. enligt 23 kap. 5 § lagen om värdepappersmarknaden utbyta information i den utsträckning som följer av MiFID och öppenhetsdirektivet.</P>
<P class="p100 ft7">Det skulle således vara möjligt att genomföra artikel 21.16 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genom att endast införa en bestämmelse om att Finansinspektionen ska utbyta information enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> med andra tillsynsmyndigheter om värdepappersbolag som är för- varingsinstitut. Nackdelen är dock att bestämmelserna om infor- mationsutbyte avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> mellan företag och Finans- inspektionen och mellan inspektionen och utländska tillsynsmyn- digheter då skulle finnas i flera olika lagar. På grund av artik- larna <NOBR>50–55</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer det ändå att finnas en hel del bestämmelser om informationsutbyte m.m. i den nya lagen, se avsnitt 12.4. Det skulle underlätta för både Finansinspektionen och berörda företag om flertalet av de frågor som regleras i AIFM- direktivet fanns på ett och samma ställe. Därför bör artikel 21.16 genomföras så att bestämmelserna om förvaringsinstituts upplys- ningsskyldighet och Finansinspektionens samarbete med andra be- höriga myndigheter uttryckligen framgår av den nya lagen.</P>
<P class="p79 ft7">För vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan det förekomma förvaringsinstitut som inte står under Finansinspektionens tillsyn. Detta gäller enligt artikel 21.3.c tredje stycket för fonder där andelsägarna inte har rätt att lösa in sina andelar förrän fem år efter investeringen och som investerar i tillgångar som inte ska förvaras i depå (dvs. andra till- gångar än finansiella instrument). För sådana fonder kan t.ex. notariatfunktioner, advokater, registratorer, m.fl. vara förvarings- institut, se skäl 34. Även denna typ av förvaringsinstitut måste dock lämna information som de har fått i sin egenskap av förvar- ingsinstitut.</P>
<P class="p1312 ft7">En första fråga är vem som är ”den behöriga myndigheten” för dessa förvaringsinstitut. Enligt artikel 4.1.g (iv) är den behöriga myndigheten i dessa fall den myndighet eller det officiella organ som har rätt att registrera eller utöva tillsyn över förvaringsinsti- tutet i fråga. Det innebär att t.ex. revisorsnämnden eller advokat- samfundet kan vara ”behörig myndighet”. Bestämmelsen om vilka som kan vara förvaringsinstitut enligt artikel 21.3.c i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet bör enligt utredningens förslag genomföras med en öppen definition på samma sätt som bestämmelsen i direktivet är utfor- mad, se avsnitt 10.1. Det innebär att det inte i förväg går att säga vilka som kan komma att utses till förvaringsinstitut. Det går därför inte heller att i förväg lägga fast vilka som är behöriga myndigheter för</P>
<P class="p121 ft14">416</P>
</DIV>
<DIV id="page_405">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367405x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td279"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td160"><P class="p25 ft33">Förvaringsinstitut</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">dessa förvaringsinstitut, jfr artikel 44 första stycket i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. Om t.ex. en advokat utses till förvaringsinstitut får advokat- samfundet anses vara den behöriga myndigheten, vilket följer av 8 kap. 1 § rättegångsbalken. Några uttryckliga bestämmelser om vilka som är behöriga myndigheter för denna typ av förvarings- institut bör således inte tas in i den nya lagen. Däremot bör det tas in en bestämmelse som innebär att den som utövar tillsyn över ett förvaringsinstitut ska till Finansinspektionen lämna den information som behövs för att inspektionen ska kunna utöva tillsyn över AIF- förvaltare och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Inspektionens rätt till information kan visserligen anses följa redan av den allmänna bestämmelsen i arti- kel 46.2.b. Den behöriga myndigheten har enligt den artikeln rätt att begära upplysningar från vilken person som helst med anknyt- ning till <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet eller <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Det kan dock vara lämpligt att för tydlighets skull samla bestämmelserna om informationsutbytet avseende förvaringsinstituten på ett och samma ställe i lagen. Någon bestämmelse om att denna typ av för- varingsinstitut ska lämna information till ”sin” behöriga myndighet behöver inte tas in i lagen. Det är en förutsättning för att någon ska kunna godkännas som förvaringsinstitut att regler om informa- tionsutbyte mellan förvaringsinstitutet och institutets tillsynsmyn- dighet eller motsvarande är utformade så att inspektionen kan få den information som behövs.</P>
<P class="p1313 ft7">En annan fråga är om informationsutbytet kan hindras av sekre- tessregler och tystnadsplikt enligt andra regelverk. En advokat har t.ex. ”tystnadsplikt avseende det som anförtrotts advokaten inom ramen för advokatverksamheten eller som advokaten i samband därmed fått kännedom om” (2.2.1 Vägledande regler om god advokatsed). Och en revisor får inte ”obehörigen röja” uppgifter som revisorn har fått i sin yrkesutövning (26 § revisorslagen [2001:883]). När det gäller revisorer och andra som har ett obe- hörighetsrekvisit i sina sekretessregler är det relativt oproblematiskt. Det kan knappast anses obehörigt att lämna uppgifter, direkt eller indirekt, till en myndighet som myndigheten har rätt till enligt bestämmelser i lag.<A href="#page_405"><SPAN class="ft30">14 </SPAN></A>Möjligen är det mer komplicerat i förhållande till advokater. Uppdraget att vara förvaringsinstitut kan dock knappast anses vara ett förhållande mellan advokaten och en klient i advokat- verksamheten. Skyldigheten att agera i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och inve- sterarnas intressen enligt artikel 21.10 gäller även förvaringsinstitut</P>
<P class="p1201 ft55"><SPAN class="ft31">14 </SPAN>Se t.ex. beträffande obehörighetsrekvisitet i bestämmelsen om banksekretess i <NOBR>Per-Ola</NOBR> Jansson, Banksekretess och annan finansiell sekretess, 2010, s. 110 ff.</P>
<P class="p932 ft14">417</P>
</DIV>
<DIV id="page_406">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förvaringsinstitut</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">som är advokater. Advokatens förvaringsinstitutsuppdrag är således inte ett uppdrag enbart mellan advokaten och klienten, utan en advokat som tar på sig ett sådant uppdrag kommer också enligt lag att ha vissa skyldigheter mot investerarna. Tystnadsplikten enligt advokatsamfundets regler borde därför inte hindra att advokaten lämnar uppgifter om fonden och förvaltaren till advokatsamfundet som sedan lämnar uppgifterna vidare till Finansinspektionen. Om det skulle finnas problem med informationslämnandet till inspek- tionen för något potentiellt förvaringsinstitut bör detta anses vara ett hinder mot att utse vederbörande till förvaringsinstitut.</P>
<P class="p1314 ft14">418</P>
</DIV>
<DIV id="page_407">
<P class="p1315 ft185"><SPAN class="ft6">11</SPAN><SPAN class="ft195">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</SPAN></P>
<P class="p1316 ft37"><SPAN class="ft37">11.1</SPAN><SPAN class="ft192">Allmänt om informationskraven</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Ett syfte med <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är att öka transparensen för inve- sterare och behöriga myndigheter genom att ställa enhetliga krav på årsredovisning och annan information om <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Artik- larna 22 och 23 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller därför bestämmelser om att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla årsredovisning och annan information till investerare för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar. Artikel 24 reglerar den information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska rap- portera till den behöriga myndigheten.</P>
<P class="p72 ft7">Kraven i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är utformade för att kunna tillämpas på den heterogena grupp fonder som omfattas av direktivets defi- nition av <NOBR>AIF-fond</NOBR> och skiljer sig på ett flertal punkter från be- fintliga krav på rapportering och informationsgivning för investe- ringsfonder i gällande rätt. Informationskraven i LIF och tillhör- ande föreskrifter är utformade efter mönster i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och är därmed präglade av det direktivets placeringsregler samt behovet av konsumentskydd. Investerarskydd är som nämnts visser- ligen ett viktigt skäl även till informationskraven i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. Bestämmelserna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är dock utformade med särskilt fokus på behovet av information om risk- och likviditets- hantering samt, vad avser rapporteringskraven till behöriga myn- digheter, behovet av att övervaka risker i det finansiella systemet.</P>
<P class="p107 ft7">I kapitel 7 har övergripande förslag lämnats på vad som bör gälla för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till olika typer av investerare. Enligt förslagen bör <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som vänder sig till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare omfattas av särskilda informationskrav. Vad avser specialfonder föreslås att vissa av de gällande informationskraven i</P>
<P class="p1209 ft14">419</P>
</DIV>
<DIV id="page_408">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367408x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">LIF behålls för sådana specialfonder som enligt fondbestämmel- serna är öppna för investeringar från <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare. För övriga specialfonder föreslås att enbart informationsreg- lerna i den nya lagen ska gälla.</P>
<P class="p1073 ft37"><SPAN class="ft37">11.2</SPAN><SPAN class="ft192">Regelbunden information</SPAN></P>
<P class="p927 ft7">Bestämmelser om årsredovisning finns i artikel 22 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. I artikel 23.4 och 23.5 finns krav på viss annan information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> regelbundet ska lämna om <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar och sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs inom EES. Bestämmelser om halvårsredogörelse, lik- nande dem som finns i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> saknas i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p926 ft11"><SPAN class="ft11">11.2.1</SPAN><SPAN class="ft196">Årsberättelse</SPAN></P>
<P class="p92 ft7">Artikel 22.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller krav på att <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare ska tillhandahålla en årsredovisning för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den mark- nadsför inom EES. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är baserade i tredjeland och som inte marknadsförs inom EES omfattas därmed inte av kravet. Årsredovisningen ska på begäran tillhandahållas investerarna senast sex månader efter räkenskapsårets utgång och göras tillgänglig för de behöriga myndigheterna i förvaltarens och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hem- medlemsstat.</P>
<P class="p88 ft7">Av artikel 22.2 framgår att årsredovisningen ska innehålla minst resultat- och balansräkningar, verksamhetsberättelse, information om ersättningar till <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> personal, fördelat dels på fasta och rörliga ersättningar, dels på olika personalkategorier, samt information om den särskilda vinstandel (carried interest)<A href="#page_408"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>som fonden betalar ut. Årsredovisningen ska även innehålla information om väsentliga förändringar i sådana förhållanden som är av betyd- else för fonden och dess investerare, (och som förvaltaren är skyl- dig att informera om i enlighet med artikel 23 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se vidare avsnitt 11.3 om informationsbroschyr), däribland fondens</P>
<P class="p1060 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Begreppet carried interest definieras i artikel 4.1.d som en andel av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> vinst som tillfaller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som ersättning för förvaltningen av <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> exklusive even- tuell andel av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> vinst som tillfaller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som avkastning på investering som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har gjort i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">420</P>
</DIV>
<DIV id="page_409">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367409x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p308 ft7">investeringsstrategi, fondbestämmelser eller bolagsordning och av- tal som är centrala för fonden.</P>
<P class="p12 ft7">Om aktierna eller andelarna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad och därför omfattas av kravet på att offent- liggöra en årsredovisning senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång i enlighet med det s.k. öppenhetsdirektivet<A href="#page_409"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A>, följer det av artikel 22.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> att endast viss kompletterande infor- mation om fonden behöver tillhandahållas separat till investerarna senast sex månader efter räkenskapsårets utgång. Om denna infor- mation i stället offentliggörs som en del av årsredovisningen ska den kompletterande informationen offentliggöras senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång.</P>
<P class="p922 ft7">Årsredovisningen ska upprättas i enlighet med de redovisnings- standarder som är tillämpliga för fonden i fondens hemmedlems- stat eller i det tredjeland där fonden är etablerad och i enlighet med de redovisningsprinciper som följer av fondbestämmelserna eller bolagsordningen.</P>
<P class="p253 ft7">Kommissionen har i enlighet med artikel 22.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i förslaget till genomförandeförordning givit närmare bestämmelser om årsredovisningens innehåll och form. I förslaget finns övergrip- ande principer för hur årsredovisningen ska vara upprättad, minimi- krav avseende balans- och resultaträkningarnas innehåll, bestämmelser om verksamhetsberättelsen, samt definitioner av centrala begrepp såsom tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Förslaget inne- håller en definition av vad som ska anses vara en väsentlig ändring i enlighet med artikel 22.2.d i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och som därmed ska framgå av årsredovisningen. Vidare regleras den information om ersättningar som ska ingå i årsredovisningen i enlighet med arti- kel 22.2.e i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i genomförandeförordningen.</P>
<P class="p1317 ft32"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmo- nisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 Celex 32004L0109).</P>
<P class="p925 ft14">421</P>
</DIV>
<DIV id="page_410">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367410x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES.</P>
<P class="p1096 ft7">Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p1225 ft7">Årsberättelsen ska innehålla</P>
<P class="p1211 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">en balansräkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p1076 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">en resultaträkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p1076 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">en verksamhetsberättelse,</SPAN></P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft63">information om väsentliga ändringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyren, samt</SPAN></P>
<P class="p1076 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft63">information om ersättningar.</SPAN></P>
<P class="p1318 ft7">Räkenskaperna i årsberättelsen ska vara upprättade i enlighet med bestämmelserna om redovisning i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad samt gällande fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p1105 ft7">Regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om årsberättelse för en specialfond.</P>
<P class="p1096 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder som enligt fond- bestämmelserna är öppna för investeringar av <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare ska i fråga om sådana fonder tillhandahålla</P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">årsberättelsen senast fyra månader efter räkenskapsårets ut- gång, och</SPAN></P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">en halvårsredogörelse senast två månader från halvårets ut- gång.</SPAN></P>
<P class="p1159 ft7">Kraven på information till investerare är en betydelsefull del av investerarskyddet i allmänhet och konsumentskyddet i synnerhet. Transparens och tillgång till information är dessutom i praktiken en förutsättning för att upprätthålla investerarnas förtroende. Det får till följd att de fonder som ryms inom direktivets definition av</P>
<P class="p1319 ft14">422</P>
</DIV>
<DIV id="page_411">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367411x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7"><NOBR>AIF-fond</NOBR> redan i dag som regel omfattas av krav på att någon form av årlig redovisning ska upprättas.</P>
<P class="p222 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som omfattas av 6 kap. 1 § bokföringslagen (1999:1078), bl.a. aktiebolag och handelsbolag i vilka en eller flera juridiska personer är delägare, ska upprätta och offentliggöra års- redovisning i enlighet med årsredovisningslagen (1995:1554)<A href="#page_411"><SPAN class="ft30">3</SPAN></A>. Aktiebolag som upprättar årsredovisning ska i enlighet med 7 kap. 25 § aktiebolagslagen (2005:551) tillhandahålla redovisningshand- lingar och revisionsberättelse senast två veckor innan den ordinarie bolagsstämma där årsredovisningen ska behandlas. Bolagsstämman ska hållas inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår (7 kap. 10 § samma lag). Handelsbolag där någon av delägarna är en juridisk person ska offentliggöra årsredovisningen och revisions- berättelsen genom att ge in handlingarna till registreringsmyndig- heten inom sex månader efter räkenskapsårets utgång (8 kap. 3 § årsredovisningslagen). Bestämmelserna i årsredovisningslagen bygger bl.a. på det fjärde bolagsrättsliga direktivet (78/660/EEG)<A href="#page_411"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>som är tillämpligt på aktiebolag och motsvarande bolag med säte inom EES.</P>
<P class="p107 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är emittenter av värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad inom EES ska offentliggöra en årsredovisning senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång i enlighet med kraven i artiklarna 4.1 och 23.1 i det s.k. öppenhets- direktivet (2004/109/EG)<A href="#page_411"><SPAN class="ft30">5</SPAN></A>. Sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> omfattas även av kravet på att offentliggöra en halvårsrapport för räkenskapsårets första sex månader senast två månader efter den berörda periodens utgång (artikel 5.1 i öppenhetsdirektivet). För svenska emittenter är dessa bestämmelser införda i 16 kap. 4 och 5 §§ lagen om värde- pappersmarknaden.</P>
<P class="p1243 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 22.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör införas i den nya lagen. Informationen i den årliga redovisning som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla kan, men behöver inte, vara upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. För att undvika sammanblandning av begreppen bör därför den i fondlagstiftningen</P>
<P class="p1320 ft34"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft197">Årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag upprättas i enlighet med lagen (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Försäkringsföretag upprättar årsredovisning i enlighet med lagen (1995:1560) om årsredovisning i försäkrings- företag. Dessa företag torde dock aldrig kunna omfattas av definitionen av en AIF.</SPAN></P>
<P class="p1321 ft199"><SPAN class="ft104">4</SPAN><SPAN class="ft198">Rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag (EGT L 222, 14.8.1978 s. 1, Celex 31978L0660).</SPAN></P>
<P class="p1322 ft32"><SPAN class="ft50">5</SPAN><SPAN class="ft132">Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 Celex 32004L0109).</SPAN></P>
<P class="p1323 ft14">423</P>
</DIV>
<DIV id="page_412">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">sedan tidigare etablerade termen årsberättelse användas i den nya lagen för den rapport som ska tillhandahållas årligen avseende AIF- fonder (jfr 4 kap. 18 § LIF). Kravet på årsredovisning i artikel 22.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör således genomföras genom en allmän bestäm- melse om att en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES, ska tillhandahålla en årsberättelse inom sex månader från räkenskapsårets utgång. Årsberättelsen ska tillhanda- hållas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> men behöver inte upprättas av förvaltaren, i den mån <NOBR>AIF-fonden</NOBR> själv gör detta. Årsberättelsen ska lämnas till investerarna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> på begäran och göras tillgänglig för Finansinspektionen och den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland (om det är ett annat än Sverige). Direktivet föreskriver inte hur informationen ska lämnas till investerare eller göras tillgänglig för behöriga myndigheter. Detta är inte heller föremål för reglering i genomförandebestämmelser. Utredningens bedöm- ning är att detta bör tolkas som att det är möjligt för en AIF- förvaltare att lämna informationen till investerare på elektronisk väg och att göra den tillgänglig för behöriga myndigheter på för- valtarens webbplats. Informationen behöver inte ges in till den be- höriga myndigheten, såvida den behöriga myndigheten inte särskilt begär det (se avsnitt 11.4.1). Nuvarande bestämmelser om ingiv- ande av bl.a. årsberättelsen för en specialfond föreslås dock be- hållas, se vidare avsnitt 11.4.2.</P>
<P class="p1324 ft7">Även om de fonder som träffas av direktivets definition av AIF- fond omfattas av ett befintligt krav på årlig rapportering, varierar kraven på rapportens innehåll beroende på bl.a. fondens rättsliga ställning, var fonden har sitt säte och huruvida aktierna eller an- delarna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad. För att möjliggöra flexibilitet i fråga om den information som ska tillhandahållas för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är artikel 22.2 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> som reglerar årsredovisningens innehåll, allmänt utformad. En mot- svarande allmän bestämmelse bör införas i den nya lagen. Bestäm- melsen kommer att kompletteras av kommissionens genomför- andeförordning. Av den nya lagen bör även framgå förtydligandet i artikel 23 första stycket i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> att det är de redovis- ningsregler som är tillämpliga i det land där fonden har sitt säte samt gällande fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande bestämmelser som reglerar fondens verksamhet som ska tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen för en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1325 ft14">424</P>
</DIV>
<DIV id="page_413">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1326 ft41">Årsberättelse och halvårsredogörelse för specialfonder och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p82 ft7">Enligt 4 kap. 18 § LIF ska fondbolag och värdepappersbolag, med tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder, för varje fond som de förvaltar upprätta en årsberättelse inom fyra månader från utgången av varje räkenskapsår samt en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halv- årets utgång. Årsberättelse och halvårsredogörelse ska innehålla den information som behövs för en bedömning av fondens utveck- ling och ställning. Handlingarna ska på begäran skickas till andels- ägarna i fonden. Bestämmelsen bygger på artiklarna 68.1, 68.2, 75.1 och 75.3 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p72 ft7">I artikel 69.3 och 69.4 samt bilaga B till <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> finns bestämmelser om den information som ska ingå i de periodiska rapporterna. Bestämmelserna har genomförts i svensk rätt genom föreskrifter från Finansinspektionen. Av 19 kap. Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om investeringsfonder (FFFS 2008:11) framgår bl.a. att en årsberättelse ska bestå av resultat- och balans- räkning, uppgifter om investeringsfondens innehav och positioner i finansiella instrument, tilläggsupplysningar samt förvaltningsberätt- else. Föreskrifterna innehåller även grundläggande redovisnings- principer och definitioner av centrala begrepp, krav på resultat- och balansräkningens form och innehåll, värderingsregler, m.m. I halv- årsredogörelsen ska en mer översiktlig redogörelse för investe- ringsfondens ställning och utveckling under perioden lämnas.</P>
<P class="p107 ft7">De föreslagna bestämmelserna om årsberättelse i den nya lagen bör i enlighet med förslagen i avsnitt 11.2.1 även omfatta special- fonder. Dagens krav i 4 kap. 18 § LIF på att en förvaltare av special- fonder för varje specialfond ska upprätta årsberättelse senast fyra månader från räkenskapsårets utgång bör av konsumentskyddsskäl kvarstå i svensk rätt avseende sådana specialfonder som enligt fond- bestämmelserna är öppna för investeringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Av samma skäl bör även kravet på att en halvårsredo- görelse för räkenskapsårets första sex månader ska lämnas inom två månader från halvårets utgång i enlighet med samma paragraf kvar- stå för sådana specialfonder.</P>
<P class="p96 ft7">Innehållet i årsberättelsen för investeringsfonder regleras enligt gällande rätt i föreskrifter från Finansinspektionen. Utöver dessa bestämmelser saknas gällande redovisningsregler eller redovisnings- lagstiftning som är tillämplig för specialfonder. Enligt utredningens</P>
<P class="p1327 ft14">425</P>
</DIV>
<DIV id="page_414">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367414x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">bedömning bör redovisningsreglerna för investeringsfonder (nuvar- ande värdepappersfonder) och specialfonder även i fortsättningen i så stor utsträckning som möjligt överensstämma. Vad gäller special- fonder bör därför de övergripande bestämmelserna om årsredo- visningens form och innehåll i kommissionens förslag till genom- förandeförordning kompletteras med föreskrifter från Finansinspek- tionen. Ett bemyndigande att meddela föreskrifter om upprättande av årsberättelse och halvårsredogörelse för specialfonder föreslås därför införas i den nya lagen.</P>
<P class="p88 ft7">I kapitel 7 föreslås att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till icke- professionella investerare och som inte är specialfonder, ska om- fattas av ett krav på att andelarna ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad. Sådana fonder kommer därmed att omfattas av öppenhetsdirektivets krav på att en emittent ska offentliggöra års- redovisning och halvårsrapport. Några kompletterande bestäm- melser avseende årsredovisning och halvårsrapport utöver detta för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare bedöms inte vara motiverade.</P>
<P class="p971 ft11"><SPAN class="ft11">11.2.2</SPAN><SPAN class="ft196">Revision</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Räkenskaperna i årsredovisningen ska enligt andra och tredje styckena i artikel 22.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> granskas av revisor i enlighet med det åttonde bolagsrättsliga direktivet (2006/43/EG), revisorsdirek- tivet<A href="#page_414"><SPAN class="ft30">6</SPAN></A>. Revisionsberättelsen ska återges i årsredovisningen i sin hel- het. Medlemsstaterna får tillåta att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknads- för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> låter räkenskaperna i en sådan fond granskas av revisor i enlighet med de internationella revisions- standarder<A href="#page_414"><SPAN class="ft30">7 </SPAN></A>som är tillämpliga i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt säte.</P>
<P class="p1328 ft34"><SPAN class="ft53">6</SPAN><SPAN class="ft125">Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning och om ändring av rådets direktiv 78/660/EEG och 83/349/EEG samt om upphävande av rådets direktiv 84/253/EEG (EUT L 157, 9.6.2006, s. 87 Celex 32006L0043).</SPAN></P>
<P class="p339 ft32"><SPAN class="ft53">7</SPAN><SPAN class="ft114">I artikel 23.3 tredje ledet i den svenska versionen av </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> används termen redo- visningsstandarder, vilket är någonting annat än revisionsstandarder. Med hänsyn till att det inte är möjligt att genomföra revision i enlighet med redovisningsstandarder är utredningens bedömning att det rör sig om en felaktig översättning. I den engelska versionen av mot- svarande bestämmelse används begreppet auditing standards.</P>
<P class="p75 ft14">426</P>
</DIV>
<DIV id="page_415">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367415x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1329 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1162 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Räkenskaperna i årsberättelsen ska vara granskade av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller, om annan än <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> AIF- fondens revisor. Granskningen ska utföras av en person med behörighet att utföra revision i enlighet med revisorsdirektivet. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.</P>
<P class="p1330 ft7">Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt säte utanför EES får utföras i enlighet med inter- nationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt säte.</P>
<P class="p1046 ft7">Revisorerna i ett fondbolag ska enligt 4 kap. 19 § LIF granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för de inve- steringsfonder som fondbolaget förvaltar. Revisionsberättelsen ska återges i sin helhet i årsberättelsen för fonden. Bestämmelsen bygger på artikel 73 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> I likhet med motsvarande bestämmelse i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> framgår av artikel 73 i UCITS- direktivet att revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen ska ut- föras av en person som bemyndigats att granska redovisningar i enlighet med revisorsdirektivet. Någon närmare precisering av vem som är behörig att utföra revision i ett fondbolag framgår emeller- tid inte av LIF utan följer av bestämmelserna om revision i 9 kap. aktiebolagslagen.</P>
<P class="p149 ft7">Av 9 kap. 12 § aktiebolagslagen framgår att endast den som är auktoriserad eller godkänd revisor i enlighet med bestämmelserna i revisorslagen (2001:883) kan vara revisor i ett aktiebolag. Revisors- lagen genomför revisorsdirektivets behörighetsbestämmelser i svensk rätt. Någon ytterligare precisering av vem som är behörig att utföra revision i ett fondbolag är därmed inte nödvändig.</P>
<P class="p15 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar behöver dock inte per automatik granskas av samma revisor. En uttrycklig bestämmelse om vem som är behörig att granska räken- skaperna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör därför införas i den nya lagen. Kravet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> på att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla en revisorsgranskad årsberättelse omfattar dessutom även <NOBR>AIF-fonder</NOBR> baserade i andra länder och som granskas av revisor i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är baserad. Bestämmelsen i den nya lagen bör därför preciseras på så sätt att det framgår att revisionen</P>
<P class="p1331 ft14">427</P>
</DIV>
<DIV id="page_416">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">av räkenskaperna i årsberättelsen för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt säte inom EES och som förvaltas av en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vara utförd av en person med behörighet att utföra revision i enlighet med revisorsdirektivet.</P>
<P class="p150 ft7">Den möjlighet för medlemsstaterna att tillåta undantag från kravet på att revisionen ska vara utförd av en revisor med behörighet i enlighet med revisorsdirektivet för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är base- rade utanför EES, bör utnyttjas. Den nya lagen bör därför innehålla en bestämmelse om att revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt säte utanför EES ska vara utförd i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt säte. De internationella revisions- standarder som åsyftas är de som antagits av International Fede- ration of Accountants (IFAC:s) organ IAASB (International Audi- ting and Assurance Standards Board). Standarderna gäller även för revision inom EU i enlighet med ett i revisorsdirektivet reglerat särskilt antagningsförfarande.</P>
<P class="p1003 ft11"><SPAN class="ft11">11.2.3</SPAN><SPAN class="ft196">Övrig information som ska lämnas regelbundet</SPAN></P>
<P class="p128 ft7">Artikel 23.4 och 23.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller bestämmelser om regelbunden information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna avseende <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför. Enligt artikel 23.4 ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> lämna information om den procentuella andelen illikvida tillgångar i fonden för vilka särskilda ordningar gäller samt eventuella nya ordningar för fondens likviditetshantering. Förvaltaren ska också informera om en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.</P>
<P class="p78 ft7">Artikel 23.5 innehåller bestämmelser om regelbunden informa- tion avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång. För sådana fonder ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> informera om ändringar i den högsta nivån av finansiell hävstång samt eventuell rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som lämnas enligt ordningen för finansiell hävstång.</P>
<P class="p88 ft7">Närmare bestämmelser om den information som ska lämnas i enlighet med artikel 23.4 och 23.5 samt hur och när den infor- mationen ska lämnas finns i kommissionens förslag till genom- förandeförordning. Där framgår att information ska lämnas om bl.a. illikvida tillgångar, förändringar i likviditetshanteringen, aktuell</P>
<P class="p1200 ft14">428</P>
</DIV>
<DIV id="page_417">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367417x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">riskprofil samt information om riskhantering och riskhanterings- system. Av förslaget till genomförordning framgår även vilken information som ska lämnas om hävstång, förfoganderätt över säkerheter samt lämnade garantier i enlighet med artikel 23.5 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förval- taren marknadsför inom EES regelbundet tillhandahålla infor- mation om:</P>
<P class="p1332 ft7"><SPAN class="ft7">1)</SPAN><SPAN class="ft49">andelen illikvida tillgångar,</SPAN></P>
<P class="p1188 ft7"><SPAN class="ft7">2)</SPAN><SPAN class="ft49">förändringar i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetshantering,</P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">3)</SPAN><NOBR><SPAN class="ft69">AIF-fondens</SPAN></NOBR> aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas, samt</P>
<P class="p1065 ft7"><SPAN class="ft7">4)</SPAN><SPAN class="ft49">för </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång, det totala beloppet för finansiell hävstång, eventuella förändringar i den högsta nivån av finansiell hävstång som förvaltaren får an- vända samt förändringar i rätten att förfoga över säkerheter eller andra garantier enligt ordningen för finansiell hävstång.</P>
<P class="p1046 ft7">Bestämmelser om sådan regelbunden information som, utöver infor- mationen i årsberättelsen, ska tillhandahållas av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt artikel 23.4 och 23.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör införas i den nya lagen. Med hänsyn till att dessa artiklar kommer att preciseras i kommissionens förslag till genomförandeförordning bedöms att det inte behövs något bemyndigande för Finansinspektionen att med- dela föreskrifter avseende den regelbundna information en AIF- förvaltare ska lämna om de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas.</P>
<P class="p1333 ft200">Regelbunden information om specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p1334 ft8">Någon bestämmelse om regelbunden information motsvarande arti- kel 23.4 och 23.5 finns inte i den svenska fondlagstiftningen. I 4 kap. 17 § LIF finns emellertid ett krav på att fondbolag på be-</P>
<P class="p1335 ft14">429</P>
</DIV>
<DIV id="page_418">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367418x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">gäran från andelsägare eller någon som avser att köpa andelar i en investeringsfond ska lämna kompletterande information om risker och riskhantering för fonden. Den regelbundna information om risker m.m. som ovan föreslås att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna över- lappar i viss mån den information som ett fondbolag är skyldigt att lämna enligt 4 kap. 17 § LIF. Kravet i den bestämmelsen skiljer sig dock i vissa avseenden från de regler som här föreslås införas i den nya lagen. Bestämmelsen i LIF innebär bl.a. att information ska lämnas på begäran, vilket kan anses vara ett striktare krav på att den informationen ska vara aktuell vid den tidpunkt den lämnas. Be- stämmelsen i 4 kap. 17 § LIF bör därför, genom en hänvisning i den nya lagen, av konsumentskyddsskäl även i fortsättningen gälla för specialfonder som enligt fondbestämmelserna är öppna för inve- steringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p79 ft7">Som beskrivits i avsnitt 7.4.3 ska ett fondbolag varje år lämna skriftlig information till andelsägarna i en investeringsfond om de kostnader för bl.a. förvaltning som hänför sig till andelsinnehavet, se 4 kap. 22 och 23 §§ LIF. Bestämmelsen saknar motsvarighet i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Syftet med bestämmelsen är att underlätta för fondsparare att göra jämförelser av kostnader, bedöma värdet av förvaltningstjänsten, öka kostnadseffektiviteten m.m.<A href="#page_418"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>Även kravet på att lämna regelbunden information om kostnader bör gälla fort- sättningsvis vad avser specialfonder som enligt fondbestämmelserna är öppna för investeringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p118 ft7">Bestämmelserna om information om kostnader är utformade för investeringsfonder och den särskilda ställning en investeringsfond har i förhållande till fondbolaget. Bestämmelserna är inte anpassade för fonder med en annan rättslig ställning än en investeringsfond. Ett krav på kostnadsinformation liknande det som gäller enligt LIF för övriga <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare skulle enligt utredningens bedömning vara svårt att utforma så att informationen blir jämförbar mellan olika fonder. Något krav på att lämna information om kostnader bör därför inte ställas på övriga <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i Sverige marknadsförs till icke- professionella investerare. Dessa fonder föreslås dock omfattas av ett krav på att andelarna ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad. Som en följd av detta kommer dessa fonder att omfattas av de betydande informationskrav och redovisningsregler som gäller</P>
<P class="p113 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>Se prop. 1997/98:160 s. 153 ff.</P>
<P class="p939 ft14">430</P>
</DIV>
<DIV id="page_419">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367419x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1140 ft7">för noterade företag, inklusive detaljerade bestämmelser om redo- visning av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> intäkter, kostnader och resultat.</P>
<P class="p1062 ft37"><SPAN class="ft37">11.3</SPAN><SPAN class="ft192">Informationsbroschyr</SPAN></P>
<P class="p900 ft11"><SPAN class="ft11">11.3.1</SPAN><SPAN class="ft196">Informationsbroschyrens innehåll</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Artikel 23 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller bestämmelser om den in- formation som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla om <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar samt om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES. Artikel 23.1 innehåller krav på sådan information som ska göras tillgänglig innan en investerare investerar i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Det rör sig bl.a. om information om fondens investeringsstrategi, riskprofil, förvaringsinstitut, eventuell delegering, värderingsprinciper, rätt till inlösen och senaste netto- tillgångsvärde.</P>
<P class="p132 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla en informations- broschyr för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt säte inom EES som förvaltaren förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES.</P>
<P class="p1207 ft7">Informationen ska omfatta följande:</P>
<P class="p1336 ft7"><SPAN class="ft7">1)</SPAN><SPAN class="ft201">En beskrivning av fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa kan ändras.</SPAN></P>
<P class="p1337 ft7"><SPAN class="ft7">2)</SPAN><SPAN class="ft201">Var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad, om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR> samt information om var de underligg- ande fonderna är etablerade om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-</NOBR> fond.</P>
<P class="p1338 ft8"><SPAN class="ft7">3)</SPAN><SPAN class="ft202">En beskrivning av de tillgångsslag som fonden får placera i, fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång.</SPAN></P>
<P class="p1339 ft7"><SPAN class="ft7">4)</SPAN><SPAN class="ft201">En beskrivning av de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden.</SPAN></P>
<P class="p1337 ft7"><SPAN class="ft7">5)</SPAN><SPAN class="ft201">Uppgifter om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer.</P>
<P class="p1198 ft14">431</P>
</DIV>
<DIV id="page_420">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367420x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p1340 ft7"><SPAN class="ft7">6)</SPAN><SPAN class="ft28">Uppgifter om ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel för att täcka vissa skadeståndsanspråk.</SPAN></P>
<P class="p1341 ft8"><SPAN class="ft7">7)</SPAN><SPAN class="ft203">Uppgifter om delegering av förvaltnings- och förvarings- funktioner.</SPAN></P>
<P class="p1342 ft7"><SPAN class="ft7">8)</SPAN><SPAN class="ft28">Principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden.</SPAN></P>
<P class="p1341 ft8"><SPAN class="ft7">9)</SPAN><SPAN class="ft203">Likviditetshantering och rätt till inlösen samt förfarande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier.</SPAN></P>
<P class="p1343 ft7"><SPAN class="ft7">10)</SPAN><SPAN class="ft49">Uppgifter om och maximibelopp för direkta och indirekta avgifter.</SPAN></P>
<P class="p1344 ft7"><SPAN class="ft7">11)</SPAN><SPAN class="ft49">En beskrivning av förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånsbehandling för någon investerare.</SPAN></P>
<P class="p1345 ft7"><SPAN class="ft7">12)</SPAN><SPAN class="ft49">Uppgifter om primärmäklare.</SPAN></P>
<P class="p1346 ft7"><SPAN class="ft7">13)</SPAN><SPAN class="ft49">Hur och när viss regelbunden information om fonden lämnas.</SPAN></P>
<P class="p1341 ft8"><SPAN class="ft7">14)</SPAN><SPAN class="ft69">Den senaste årsberättelsen och det senast beräknade netto- tillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier.</SPAN></P>
<P class="p1347 ft7"><SPAN class="ft7">15)</SPAN><SPAN class="ft49">Uppgift om historisk avkastning.</SPAN></P>
<P class="p1348 ft7">För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av en skyldighet att offentliggöra ett prospekt behöver en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast lämna sådan in- formation som inte redan framgår av prospektet.</P>
<P class="p1349 ft7">Informationsbroschyren för en specialfond ska innehålla fond- bestämmelserna för fonden.</P>
<P class="p1349 ft7">För en specialfond som enligt fondbestämmelserna är öppen för placeringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska infor- mation lämnas på särskilt framträdande plats i informations- broschyren om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren använder sig av.</P>
<P class="p1350 ft8">Regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer får meddela föreskrifter med närmare bestämmelser om informa- tionsbroschyrens innehåll.</P>
<P class="p1351 ft14">432</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_421">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367421x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p362 ft7">En bestämmelse baserad på artikel 23.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör in- föras i den nya lagen. Direktivet anger inte något samlingsbegrepp för det dokument där informationen ska ingå. Utredningen anser dock att det är lämpligt att använda den i fondlagstiftningen redan etablerade termen informationsbroschyr även i fråga om det doku- ment där information om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska lämnas.</P>
<P class="p222 ft7">Kraven på informationsbroschyrens innehåll i artikel 23.1 är relativt detaljerade och åtföljs inte av någon bestämmelse som ger kommissionen i uppgift att ta fram delegerade akter om informa- tionens närmare innehåll. Direktivtexten lämpar sig dock inte att genomföras i lag i sin helhet. Bestämmelsen bör därför kombineras med ett bemyndigande för Finansinspektionen att meddela före- skrifter om informationsbroschyrens närmare innehåll.</P>
<P class="p922 ft7">Vissa uppgifter som ska ingå i informationsbroschyren behöver uppdateras mer regelbundet än andra. Det gäller i synnerhet information om det senast beräknade nettotillgångsvärdet eller mark- nadsvärdet på fondens andelar eller aktier. Sådan information som uppdateras ofta kan lämnas i en bilaga till informationsbroschyren.</P>
<P class="p15 ft7">I enlighet med artikel 23.3 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör det framgå av den nya lagen att sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som offentliggör prospekt i enlighet med prospektdirektivet<A href="#page_421"><SPAN class="ft30">9 </SPAN></A>endast behöver tillhandahålla så- dan information som inte framgår av prospektet. Informationen ska antingen lämnas separat i en informationsbroschyr eller som kompletterande information i prospektet. Prospektdirektivets be- stämmelser om upprättande av prospekt är genomförda i svensk rätt huvudsakligen genom 2 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Prospekt som godkänts av en behörig myn- dighet i en annan medlemsstat är giltiga i Sverige, om Finans- inspektionen erhållit ett intyg från den behöriga myndigheten i den medlemsstat där prospektet godkänts att prospektet är upprättat i enlighet med prospektdirektivet (2 kap. 36 §).</P>
<P class="p1352 ft32"><SPAN class="ft31">9 </SPAN>Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 Celex 32003L0071).</P>
<P class="p925 ft14">433</P>
</DIV>
<DIV id="page_422">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1353 ft41">Informationsbroschyr för specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p109 ft7">I enlighet med vad som föreslagits i kapitel 7 bör specialfonder omfattas av informationsbestämmelserna i den nya lagen. Enligt den nuvarande bestämmelsen om informationsbroschyrens innehåll i 4 kap. 15 § LIF ska broschyren innehålla fondbestämmelserna för fonden, de uppgifter som behövs för att man ska kunna göra en bedömning av fonden och fondens riskprofil, information om uppdragsavtal, tillåtna tillgångsslag samt, för det fall fondmedel får placeras i derivatinstrument, en beskrivning av användningen av derivatinstrument och hur det påverkar fondens riskprofil. Mer detaljerade bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll finns i Finansinspektionens föreskrifter (se 18 kap. FFFS 2008:11). Bestämmelserna bygger på artiklarna 69.1, 69.2, 70.1, 71 och 72 samt modul A bilaga I till <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (se prop. 2002/03:150 <NOBR>s.177–179).</NOBR> Enligt utredningens bedömning motsvaras de nuvar- ande kraven på informationsbroschyrens innehåll i 4 kap. 15 § LIF av den föreslagna bestämmelsen om informationsbroschyr för en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Det bör dock uttryckligen framgå av den nya lagen att informationsbroschyren för en specialfond ska innehålla fondbestäm- melserna för fonden. I övrigt saknas skäl att ställa högre inne- hållsmässiga krav på en informationsbroschyr för en specialfond, än vad som förslås gälla för övriga <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1354 ft7">Av 4 kap. 16 § LIF framgår att viss information om en inve- steringsfond ska anges på en framträdande plats i informations- broschyren och i allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden. Sådan framträdande information ska bl.a. lämnas om fonden kan variera kraftigt i värde på grund av fondens sammansättning eller de förvaltningsmetoder fondbolaget använder. I samma para- graf finns även krav på särskilt framträdande information i vissa andra fall som inte är tillämpliga i fråga om specialfonder. Det gäller information om fondens placeringsinriktning i det fall fonden pla- cerar i andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penning- marknadsinstrument eller om fonden är en indexfond samt om fonden är en sådan fond som har tillstånd enligt 5 kap. 8 § LIF att frångå reglerna om riskspridning avseende placeringar i bl.a. stats- skuldförbindelser. Bestämmelsen i 4 kap. 16 § LIF bygger på arti- kel 70.2 och 70.3 i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och infördes i svensk rätt i samband med genomförandet av förändringarna i 1985 års UCITS-</P>
<P class="p276 ft14">434</P>
</DIV>
<DIV id="page_423">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367423x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">direktiv då möjligheterna för investeringar i olika finansiella till- gångar utökades (prop. 2002/03:150 s. <NOBR>218–219).</NOBR></P>
<P class="p14 ft7">Enligt utredningens uppfattning är det av konsumentskyddsskäl motiverat att tydliggöra viss riskinformation i fråga om special- fonder som enligt fondbestämmelserna är öppna för placeringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. För sådana fonder bör därför bestäm- melsen i 4 kap. 16 § 2 LIF gälla även fortsättningsvis.</P>
<P class="p72 ft7">Utredningen anser emellertid inte att det finns skäl att ställa några ytterligare krav på den information som ska lämnas i informations- broschyren avseende andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Som framgår av avsnitt 11.3.3 föreslås att förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som vänder sig till icke- professionella investerare ska tillhandahålla ett faktablad för fonden. Faktabladet ska bl.a. innehålla den grundläggande information som behövs för en investering i fonden och den risk som är förenad med en sådan investering och möjliggör för <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare att få tydlig information.</P>
<P class="p1203 ft11"><SPAN class="ft11">11.3.2</SPAN><SPAN class="ft196">Information om förvaringsinstitutets ansvar</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Ett förvaringsinstitut kan i vissa fall friskriva sig från ansvar för för- lust av sådana instrument som depåförvaras av tredje part. Bestäm- melser om sådan friskrivning finns i artikel 21.13 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och har behandlats i avsnitt 10.9. I det fall ett förvaringsinstitut har ingått ett sådant arrangemang ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt artikel 23.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> informera potentiella investerare om detta innan de investerar i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska också utan dröjs- mål informera investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> om alla förändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska informera investerare innan de investerar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> om de arrangemang som förvarings- institutet gjort för att avtalsrättsligt friskriva sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.</P>
<P class="p1146 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.</P>
<P class="p1355 ft14">435</P>
</DIV>
<DIV id="page_424">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367424x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 23.2 bör införas i den nya lagen. I enlighet med bestämmelserna om förvaringsinstitut i arti- kel 13 (men till skillnad mot bl.a. informationsbestämmelsen i arti- kel 23.1) omfattar informationskravet i artikel 23.2 alla <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar, även sådana fonder som har sitt säte utanför EES och som inte marknadsförs inom EES. Inför en investering i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan information om förvaringsinstitutets ansvar lämnas i den informationsbroschyr som avser fonden, under förutsättning att investeraren får del av informationsbroschyren. I det fall <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> offentliggör ett prospekt i enlighet med lagen om handel med finansiella instrument kan informationen läm- nas där.</P>
<P class="p1312 ft7">Det framgår inte av direktivet eller förslaget till genomförande- förordning hur <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska informera investerare om förändringar i förvaringsinstitutets ansvar. Bestämmelsen bör dock inte tolkas som att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> måste skicka information eller på annat sätt söka upp investerare för att informera om en för- ändring. Enligt utredningens uppfattning bör det vara tillräckligt att informationen görs tillgänglig elektroniskt och på begäran över- lämnas till investerarna.</P>
<P class="p1356 ft11"><SPAN class="ft11">11.3.3</SPAN><SPAN class="ft196">Faktablad</SPAN></P>
<P class="p1318 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska det finnas ett aktuellt faktablad.</P>
<P class="p1105 ft7">Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfatt- ning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och den risk som är förenad med att investera i den.</P>
<P class="p1105 ft7">Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.</P>
<P class="p1100 ft7">Av faktabladet ska <NOBR>AIF-fondens</NOBR> rättsliga ställning framgå. Det ska också framgå om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en specialfond.</P>
<P class="p1096 ft8">Närmare bestämmelser om faktabladets innehåll ska regleras i föreskrifter som meddelas av regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer.</P>
<P class="p1197 ft14">436</P>
</DIV>
<DIV id="page_425">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367425x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Enligt 4 kap. 16 a § LIF ska det för varje investeringsfond finnas ett aktuellt faktablad med övergripande information om fonden. Be- stämmelsen om faktablad bygger på artiklarna <NOBR>78–82</NOBR> i UCITS- direktivet. Informationens innehåll framgår av en genomförande- förordning från kommissionen.<A href="#page_425"><SPAN class="ft30">10 </SPAN></A>Kravet på faktablad omfattar i svensk rätt även specialfonder. Ett syfte med faktabladet är att på ett tydligt och enkelt sätt sammanfatta den mest väsentliga infor- mationen om en investeringsfond. Genom harmoniserade regler skapas möjlighet till jämförelse mellan olika investeringsalternativ.</P>
<P class="p15 ft7">I enlighet med vad som föreslagits i avsnitt 7.4.5 bör <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i Sverige marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare om- fattas av ett krav på att det ska finnas ett faktablad om fonden. Liksom för investeringsfonder (nuvarande värdepappersfonder) bör faktabladet på ett lättbegripligt sätt sammanfatta den grund- läggande information som behövs för att en investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den. Vad detta innebär i detalj bör överlämnas åt Finansinspek- tionen att föreskriva om. I flera avseenden bör de krav som följer av kommissionens genomförandeförordning 583/2010 kunna upp- ställas, t.ex. beskrivningen av mål och placeringsinriktning i arti- kel 7 i förordningen och kraven i artikel 8 på hur fondens risk/av- kastningsprofil ska presenteras. I andra delar kan förordningens bestämmelser i stället användas som utgångspunkt men anpassas. Det gäller t.ex. beskrivningen av avgifter i artiklarna 11 och 12. Därutöver bör av faktabladet uttryckligen framgå att fonden inte är någon investeringsfond och inte omfattas av de krav på risksprid- ning som gäller för sådana fonder. Om fonden är en specialfond ska det framgå av faktabladet. En <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan som nämnts vara konstruerad på många olika sätt, t.ex. som ett aktiebolag, som ett kommanditbolag eller någon utländsk motsvarighet till dessa. I faktabladet bör den juridiska konstruktionen beskrivas på ett lätt- begripligt sätt. Beskrivningen bör också innefatta vilka risker som är förknippade med konstruktionen, t.ex. om investeraren kan förlora mer än det investerade kapitalet och vad som sker vid en eventuell konkurs.</P>
<P class="p1357 ft7">Den som avser att investera i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör, liksom fallet är för den som avser att investera i en investeringsfond, utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås. Skyldigheten att tillhandahålla faktabladet bör åvila <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utom i de</P>
<P class="p301 ft55"><SPAN class="ft31">10 </SPAN>Kommissionens förordning (EU) nr 583/2010.</P>
<P class="p970 ft14">437</P>
</DIV>
<DIV id="page_426">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367426x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">fall investerarens order hanteras av ett värdepappersinstitut. Då bör skyldigheten åvila värdepappersinstitutet.<A href="#page_426"><SPAN class="ft30">11</SPAN></A></P>
<P class="p120 ft8">För specialfonder som enligt fondbestämmelserna enbart är öppna för investeringar av professionella investerare föreslås nuvarande krav på faktablad slopas, se vidare förslagen i avsnitt 7.6.</P>
<P class="p1358 ft37"><SPAN class="ft37">11.4</SPAN><SPAN class="ft192">Rapportering till behöriga myndigheter</SPAN></P>
<P class="p188 ft11"><SPAN class="ft11">11.4.1</SPAN><SPAN class="ft196">Rapporteringskrav för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p109 ft7">Artikel 24 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller bestämmelser om en AIF- förvaltares skyldighet att rapportera till behöriga myndigheter i hemmedlemsstaten. Enligt artikel 24.1 ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> bl.a. rapportera på vilka marknader och i vilka tillgångar förvaltaren huvudsakligen bedriver handel, samt huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer. Kravet på att regelbundet lämna information om de huvudsakliga tillgångar <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> bedriver handel med samt exponeringar och riskkoncentrationer omfattar enligt arti- kel 3.3.d i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> även <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte når upp till tröskelvärdena i artikel 3.2.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt artikel 24.2 ska behöriga myndigheter för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> få information om bl.a. andelen illikvida tillgångar, förändringar av likviditetshanteringen, aktuell riskprofil och riskhanteringssystem, tillgångar som fonden har investerat i och resultatet av stresstester. Artikel 24.3 innehåller bestämmelser om att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> på begäran av de behöriga myndigheterna ska överlämna en förteck- ning över samt årsredovisningar för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar.</P>
<P class="p101 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång ska enligt artikel 24.4 göra viss infor- mation om den finansiella hävstången och betydelsefulla motparter tillgänglig för behöriga myndigheter i hemmedlemsstaten. När en finansiell hävstång ska anses användas i betydande grad ska anges i genomförandebestämmelser från kommissionen (artikel 24.6).</P>
<P class="p88 ft7">I artikel 24.5 finns en bestämmelse om att den behöriga myn- digheten ska ha befogenhet att begära in information regelbundet och på <NOBR>ad-hoc</NOBR> basis om det behövs för en effektiv övervakning av riskerna i det finansiella systemet. Enligt andra stycket i artikel 24.5</P>
<P class="p1359 ft55"><SPAN class="ft31">11 </SPAN>I 4 kap. 20 § LIF och 8 kap. 22 a § lagen om värdepappersmarknaden finns motsvarande fördelning av ansvaret för att tillhandahålla faktablad avseende investeringsfonder.</P>
<P class="p433 ft14">438</P>
</DIV>
<DIV id="page_427">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367427x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">får Esma under exceptionella omständigheter begära att de behöriga myndigheterna inför ytterligare rapporteringskrav när det krävs av stabilitetsskäl, för att främja det ekonomiska systemets integritet eller långsiktig ekonomisk tillväxt.</P>
<P class="p15 ft7">I kommissionens förslag till genomförandeförordning finns när- mare bestämmelser om den information som regelbundet ska rap- porteras till behöriga myndigheter. Där regleras även hur ofta rapportering ska ske, vilket bl.a. styrs av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> storlek. I ett appendix finns därutöver en omfattande förteckning över uppgifter som regelbundet ska rapporteras till behöriga myndigheter. I förslaget till genomförordningen regleras också när finansiell häv- stång ska anses användas i betydande grad. Detta är fallet när en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> exponeringar beräknade enligt bruttometoden är mer än tre gånger större än fondens nettotillgångsvärde (NAV).</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft8"><SPAN class="ft48">Förlag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska avseende de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar regelbundet rapportera information till Finans- inspektionen om</P>
<P class="p1208 ft8"><SPAN class="ft7">1)</SPAN><SPAN class="ft69">de marknader där förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,</SPAN></P>
<P class="p1065 ft7"><SPAN class="ft7">2)</SPAN><SPAN class="ft49">de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, samt</SPAN></P>
<P class="p1360 ft7"><SPAN class="ft7">3)</SPAN><SPAN class="ft49">huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer.</SPAN></P>
<P class="p1191 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska avseende de <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar samt de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES lämna information till Finansinspek- tionen om</P>
<P class="p1082 ft7"><SPAN class="ft7">1)</SPAN><SPAN class="ft49">illikvida tillgångar,</SPAN></P>
<P class="p1082 ft7"><SPAN class="ft7">2)</SPAN><SPAN class="ft49">förändringar i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetshantering,</P>
<P class="p1188 ft7"><SPAN class="ft7">3)</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-fondens</SPAN></NOBR> riskprofil och riskhanteringssystem,</P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">4)</SPAN><SPAN class="ft69">huvudsakliga kategorier av tillgångar som </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har in- vesteringar i, samt</P>
<P class="p1189 ft7"><SPAN class="ft7">5)</SPAN><SPAN class="ft49">resultatet av genomförda stresstester.</SPAN></P>
<P class="p1327 ft14">439</P>
</DIV>
<DIV id="page_428">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367428x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1304 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska på begäran av Finansinspektionen över- lämna årsberättelsen för de <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar och de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknads- för inom EES, samt en förteckning över de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1096 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång ska regelbundet informera Finansinspektionen om den finansiella hävstångens nivå och sammansättning samt uppgifter om de för fonden fem mest be- tydande exponeringarna.</P>
<P class="p1101 ft7">Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i Sverige marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång, ska regelbundet informera Finansinspektionen om den finan- siella hävstångens nivå och sammansättning samt uppgifter om de för fonden fem mest betydande exponeringarna.</P>
<P class="p1105 ft7">Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella sys- temet får Finansinspektionen begära att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> lämnar ytterligare information till Finansinspektionen. Finansinspek- tionen ska i så fall informera Esma.</P>
<P class="p1149 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel 24 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör införas i den nya lagen. I enlighet med vad som föreslagits i fråga om in- formationskraven i artikel 23 bör lagen ange ramarna för den infor- mation som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är skyldig att rapportera till och hålla tillgänglig för Finansinspektionen samt vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som rapporteringsskyldigheten omfattar. Mer detaljerade rapporterings- krav framgår av kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p88 ft7">Kraven i artikel 24.3 och 24.4 på att årsberättelse, lista på för- valtade fonder samt information om finansiell hävstång är utfor- made så att informationen på begäran ska överlämnas alternativt göras tillgänglig för den behöriga myndigheten. Det kan hävdas att sådan information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är skyldig att på begäran tillhandahålla inte behöver preciseras i lagtext med hänsyn till att Finansinspektionen inom ramen för sin befogenhet som tillsyns- myndighet bör ges möjlighet att begära in den information och de handlingar som behövs för att utöva tillsynen. Mot detta kan in- vändas att bestämmelsen kan förstås som en maximireglering vars syfte är att skydda <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> från alltför betungande admini- strativa krav. Begränsningen till kvartalsvis inrapportering i arti- kel 24.3.b bör förstås på detta sätt. Bestämmelsen i artikel 24.5 som</P>
<P class="p774 ft14">440</P>
</DIV>
<DIV id="page_429">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367429x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">ger de behöriga myndigheterna möjlighet att begära in ytterligare information, i den mån det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet, tyder också på en restriktiv hållning i fråga om den information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vara skyldig att till- handahålla. I fråga om den information som ska tillhandahållas om finansiell hävstång kan dessutom ett specifikt lagkrav tydliggöra skyldigheten för en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att upprätthålla rutiner och pro- cesser som möjliggör att informationen kan göras tillgänglig utan dröjsmål. Utredningen anser därför inte att kraven i artikel 24.3 och 24.4 kan ersättas med en allmän skyldighet för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att lämna in den information och de handlingar som Finansinspek- tionen begär. Kraven i artikel 24.3 och 24.4 bör därför framgå av den svenska lagen. Finansinspektionen bör dock ges en befogenhet att införa ytterligare krav på regelbunden rapportering i den mån det är nödvändigt för att övervaka riskerna i det finansiella sys- temet. Finansinspektionen ska i så fall informera Esma om att så- dana krav införts.</P>
<P class="p976 ft7">Tredje stycket i artikel 24.4 tar sikte på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> baserade utanför EES. I fråga om sådana förvaltare omfattar rapporterings- skyldigheten i artikel 24.4 <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> samt icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i unionen. Som framgår av förslagen i avsnitt 13.3 föreslår utredningen att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utan- för EES ska tillåtas att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige. Av förslagen i samma avsnitt följer dock att en svensk <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte kan förvaltas av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> etablerad utanför EES. Utred- ningen föreslår därför att det tredje stycket i artikel 24.4 genomförs genom en bestämmelse i den nya lagen som innebär att <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som marknadsför icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige och som i betydande grad använder sig av finansiell hävstång, regel- bundet ska rapportera den finansiella hävstångens nivå och samman- sättning till Finansinspektionen samt lämna uppgifter om de för fonden fem mest betydande exponeringarna.</P>
<P class="p1361 ft11"><SPAN class="ft11">11.4.2</SPAN><SPAN class="ft196">Rapporteringskrav för förvaltare av specialfonder och för förvaltare av andra </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p1362 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Regeringen eller den myndighet som regeringen be- stämmer får meddela föreskrifter om den information som AIF- förvaltare som förvaltar specialfonder eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som mark-</P>
<P class="p1363 ft14">441</P>
</DIV>
<DIV id="page_430">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367430x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1304 ft7">nadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska lämna till Finans- inspektionen.</P>
<P class="p1096 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder ska ge in informa- tionsbroschyr och årsberättelse samt i förekommande fall halv- årsredogörelse och faktablad till Finansinspektionen så snart de färdigställts.</P>
<P class="p1149 ft7">Nuvarande rapporteringskrav för specialfonder följer av bestäm- melsen i 10 kap. 2 § LIF enligt vilken fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag vars andelar marknadsförs i Sverige samt förvarings- institut är skyldiga att lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet. Vilken information som ska rapporteras till Finans- inspektionen och hur ofta rapportering ska ske framgår av 20 kap. Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2008:11) om investeringsfonder. Föreskrifterna innehåller bl.a. bestämmelser om kvartalsvis rapportering för fondbolag och investeringsfonder, rapportering av en investeringsfonds innehav, om användningen av derivatinstrument, samt om månadsvis riskrapportering för special- fonder.</P>
<P class="p1214 ft7">I enlighet med vad som föreslagits ovan ska rapporterings- reglerna i den nya lagen tillämpas för specialfonder. För att göra det möjligt för Finansinspektionen att i föreskrifter behålla de delar av nuvarande rapporteringskrav för specialfonder som inspektionen anser lämpligt, och samtidigt anpassa det nuvarande regelverket till de genomförandebestämmelser som följer av <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bör ett bemyndigande för Finansinspektionen att meddela föreskrifter om rapporteringskrav för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder införas i den nya lagen. Bemyndigandet bör även omfatta AIF- förvaltare som förvaltar andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p137 ft7">För specialfonder gäller enligt 4 kap. 21 § LIF att informations- broschyrer, faktablad, årsberättelser och halvårsredogörelser ska ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts. Bestäm- melsen bygger på artiklarna 74 och 82.1 i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Någon motsvarande regel finns inte i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bortsett från be- stämmelsen i artikel 24.3.a, att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> på begäran ska ge in årsberättelsen till den behöriga myndigheten. Utredningen före- slår att den befintliga bestämmelsen i LIF ska gälla även fortsätt- ningsvis för specialfonder. I den nya lagen bör därför en bestäm- melse som innebär att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i fråga om specialfonder ska</P>
<P class="p373 ft14">442</P>
</DIV>
<DIV id="page_431">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367431x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td236"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td280"><P class="p25 ft33">Informationskrav och rapportering till behörig myndighet</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">ge in informationsbroschyr och årsberättelse samt, i fråga om specialfonder som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, halvårsredogörelse och faktablad till Finansinspektionen så snart det färdigställts.</P>
<P class="p1364 ft107"><SPAN class="ft37">11.5</SPAN><SPAN class="ft204">Rapporteringskrav för förvaltare av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger tröskelvärdena</P>
<P class="p1191 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger tröskel- värdena ska regelbundet rapportera information om de huvud- sakliga instrument som förvaltaren handlar med, viktiga expone- ringar samt större riskkoncentrationer till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1092 ft7">Enligt artikel 3.3.d i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte överskrider direktivets tröskelvärden regelbundet rappor- tera viss information till den behöriga myndigheten. Informationen ska omfatta de huvudsakliga instrument som förvaltaren bedriver handel med, viktiga exponeringar samt större koncentrationer i syfte att möjliggöra för den behöriga myndigheten att övervaka systemrisker. Enligt artikel 3.6 ska kommissionen anta genom- förandebestämmelser med bl.a. bestämmelser om den information som sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla. I kommissionens för- slag till genomförandeförordning finns närmare bestämmelser om vad informationen ska innehålla och hur ofta rapportering ska ske. För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överskrider tröskelvärdena ska rappor- teringen ske årligen.</P>
<P class="p115 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 3.3.d bör införas i den nya lagen. Bestämmelsen bör endast omfatta sådana förvaltare som inte erhållit tillstånd enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Förvaltare av specialfonder och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som vänder sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare samt <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som frivilligt väljer att söka tillstånd ska följa de rapporteringskrav som föreslås i avsnitten 11.4.1 och 11.4.2.</P>
<P class="p1365 ft14">443</P>
</DIV>
<DIV id="page_432">
<P class="p1366 ft185"><SPAN class="ft6">12</SPAN><SPAN class="ft195">Kontroll över onoterade företag och emittenter</SPAN></P>
<P class="p1168 ft37"><SPAN class="ft37">12.1</SPAN><SPAN class="ft192">Inledning</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Artiklarna <NOBR>26–30</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> rör <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder som kontrollerar onoterade företag och emittenter. Artik- larna reglerar dels förvaltarens skyldighet att informera om förvärv och överlåtelser över vissa tröskelvärden, dels förvaltarens skyldig- het att under en viss period avstå från vissa åtgärder som innebär att företaget töms på tillgångar.</P>
<P class="p124 ft7">Enligt artikel 26.7 kan medlemsstaterna ha mer långtgående be- stämmelser avseende innehav i onoterade företag och emittenter.</P>
<P class="p1062 ft37"><SPAN class="ft37">12.2</SPAN><SPAN class="ft192">Tillämpningsområdet</SPAN></P>
<P class="p288 ft7"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har mer än 50 procent av rösträtten i ett onoterat företag anses ha kontroll över det företaget och den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonderna omfattas av reglerna i artiklarna <NOBR>27–30.</NOBR> Vid beräkningen av procentandelen ska innehaven i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar läggas samman, om det finns en överenskom- melse mellan fonderna avseende kontrollen, dvs. utövandet av röst- rätten. Även aktieinnehav i fonder som förvaltas av andra AIF- förvaltare ska räknas med, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontrollen av företaget (artikel 26.1). Rösträtter som innehas av företag som kontrolleras av fonden ska också räknas med, dvs. om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> äger mer än 50 procent av rösträtterna i ett bolag ska det bolagets aktieinnehav räknas som <NOBR>AIF-fondens</NOBR> innehav. Även innehav av andra, både fysiska och juridiska per- soner, som innehar aktier i eget namn men som agerar för fonden eller för ett företag kontrollerat av fonden, ska räknas som fondens innehav (artikel 26.5 andra stycket).</P>
<P class="p1018 ft14">445</P>
</DIV>
<DIV id="page_433">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367433x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Beräkningen av rösträttsandelen ska ske med utgångspunkt i alla aktier som bolaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas, jfr 4 kap. 45 § aktiebolagslagen.</P>
<P class="p120 ft7">Reglerna i artiklarna <NOBR>27–30</NOBR> ska, enligt artikel 26.2, inte tillämpas på innehav i bolag som är</P>
<P class="p952 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft100">små och medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, dvs. företag som sysselsätter färre än 250 personer och vars årsomsättning inte överstiger 50 miljoner euro eller vars balansomslutning inte överstiger 43 miljoner euro per år, eller</SPAN></P>
<P class="p1367 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.</SPAN></P>
<P class="p273 ft7">Artiklarna <NOBR>28.1–28.3</NOBR> och 30 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska tillämpas även på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över emittenter. Med emittenter avses detsamma som i artikel 2.1.d i öppenhetsdirektivet,<A href="#page_433"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>dvs. utgivare av värdepapper som är upp- tagna till handel på en reglerad marknad. För tillämpningen av de aktuella reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska emittenten också ha sitt säte inom EES (artikel 4.1.t). När det gäller frågan om vilka aktier som ska räknas med ska artikel 26.1 och artikel 26.2 tillämpas som om de gällde sådana aktier (artikel 26.4). Begreppet ”kontroll” ska dock i dessa fall bestämmas i enlighet med artikel 5.3 i takeover- direktivet.<A href="#page_433"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Den artikeln säger att ”den andel av röstetalet som ger kontroll över bolaget … samt sättet att beräkna denna andel skall bestämmas i enlighet med reglerna i den medlemsstat där bolaget har sitt säte”. För svenska bolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad innebär det att med ”kontroll” avses 30 pro- cent av röstetalet av samtliga aktier i bolaget, se 3 kap. 1 § lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden. För bolag med säte i andra medlemsstater gäller definitionen av ”kontroll” i lagen i den medlemsstat där bolaget har sitt säte.</P>
<P class="p1368 ft7">Bestämmelserna i artikel 6 i direktivet 2002/14/EG (information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen) ska</P>
<P class="p90 ft34"><SPAN class="ft53">1</SPAN><SPAN class="ft106">Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmo- nisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG.</SPAN></P>
<P class="p1027 ft55"><SPAN class="ft53">2</SPAN><SPAN class="ft154">Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköps- erbjudanden.</SPAN></P>
<P class="p433 ft14">446</P>
</DIV>
<DIV id="page_434">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367434x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td281"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td103"><P class="p25 ft33">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">gälla vid tillämpningen av artiklarna <NOBR>26–30</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (arti- kel 26.6). Artikel 6 i direktivet 2002/14/EG handlar om tystnads- plikt för arbetstagarrepresentanter som har fått konfidentiell infor- mation vid ett samråd med arbetsgivaren/företaget. Direktivet har genomförts genom ändringar i lagen (1976:580) om medbestäm- mande i arbetslivet (MBL).<A href="#page_434"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>Bestämmelserna om tystnadsplikt m.m. finns i <NOBR>21–22</NOBR> §§ MBL.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1064 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>För onoterade företag ska kontroll betyda mer än 50 pro- cent av rösträtterna i företagen.</P>
<P class="p1369 ft7">Vid beräkningen ska räknas med aktieinnehav</P>
<P class="p1083 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar, om det finns en över- enskommelse mellan fonderna avseende kontrollen,</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">i fonder som förvaltas av andra </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontrollen av före- taget,</P>
<P class="p1090 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">i företag som kontrolleras av en fond som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar, och</P>
<P class="p1083 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft71">av andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna i eget namn men som agerar för fonden eller ett företag kon- trollerat av fonden.</SPAN></P>
<P class="p1370 ft7">Beräkningen av rösträttsandelen ska ske med utgångspunkt i alla aktier som bolaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.</P>
<P class="p1146 ft8">Bestämmelserna om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i företag som är</P>
<P class="p1065 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">små och medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, eller</SPAN></P>
<P class="p1090 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini- strera fastigheter.</SPAN></P>
<P class="p81 ft55"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>Se prop. 2004/05:148.</P>
<P class="p970 ft14">447</P>
</DIV>
<DIV id="page_435">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367435x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1371 ft7">För emittenter med säte i Sverige och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad ska kontroll betyda 30 procent av röstetalet för samtliga aktier. För emittenter med säte i en annan medlemsstat och vars aktier är upptagna till handel på en reg- lerad marknad ska definitionen av kontroll i hemlandets lag gälla.</P>
<P class="p1372 ft7">Definitioner, motsvarande <NOBR>AIFM-direktivets,</NOBR> av ”kontroll” över onoterade företag och emittenter bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p120 ft7">Bestämmelserna i MBL är tillämpliga även för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och företag som ägs av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Några nya regler för att genomföra artikel 26.6 behövs därför inte.</P>
<P class="p1073 ft37"><SPAN class="ft37">12.3</SPAN><SPAN class="ft192">Anmälan om förvärv</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska underrätta den behöriga myndigheten om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> förvärvar eller överlåter aktier i ett onoterat företag i så- dan omfattning att innehavet når upp till eller passerar (uppåt eller neråt) någon av gränserna 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röste- talet (artikel 27.1).</P>
<P class="p78 ft7">När en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> ensam eller tillsammans med andra i enlighet med artikel 26.1, förvärvar kontroll över ett onoterat bolag ska för- valtaren underrätta företaget, kända aktieägare (dvs. aktieägare vilkas identitet är tillgänglig för förvaltaren eller som förvaltaren kan få tillgång till genom företaget eller ett register) och den behöriga myndigheten i förvaltarens hemmedlemsstat (artikel 27.2). En så- dan underrättelse ska innehålla information om andelen rösträtter som förvaltaren kontrollerar, information om hur rösträtterna för- värvades, vilka tidigare aktieägare som varit involverade, eventuella överlåtelsekedjor etc. samt datum för när kontrollen förvärvades (artikel 27.3). I underrättelsen till företaget ska förvaltaren begära att styrelsen informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om förvärvet inklusive detaljerna som anges i artikel 27.3. Underrättelserna ska skickas så snart som möjligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att något tröskelvärde har passerats eller kontrollen har uppnåtts (artikel 27.5).</P>
<P class="p369 ft14">448</P>
</DIV>
<DIV id="page_436">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367436x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td281"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td103"><P class="p25 ft33">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen, om förvärv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag leder till att andelen rösträtter som innehas av en fond som förval- taren förvaltar överskrider eller underskrider tröskelvärdena 10, 20, 30, 50 och 75 procent.</P>
<P class="p1042 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen, före- taget och företagets kända aktieägare, om förvärv eller överlåt- elser i en fond som förvaltaren förvaltar leder till att fonden ensam eller tillsammans med andra (enligt artikel 26.1) fått kontroll över ett onoterat företag. En sådan underrättelse ska innehålla information om andelen rösträtter som förvaltaren kontrollerar, information om hur rösträtterna förvärvades, vilka tidigare aktie- ägare som varit involverade i transaktionen, vilka fysiska eller juridiska personer som utövat rösträtten samt eventuella över- låtelsekedjor. Underrättelsen ska även ange datum för när kon- trollen förvärvades.</P>
<P class="p1373 ft8">Underrättelserna ska skickas så snart som möjligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att något tröskelvärde har passerats eller kontrollen har uppnåtts.</P>
<P class="p1052 ft7">Bestämmelser om underrättelser till den behöriga myndigheten, företaget och kända aktieägare motsvarande artikel 27 bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p1374 ft39"><SPAN class="ft37">12.4</SPAN><SPAN class="ft190">Ytterligare informationskrav vid förvärv av kontroll</SPAN></P>
<P class="p213 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vars fonder får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent ska också underrätta företaget, kända aktieägare och den behöriga myndigheten om</P>
<P class="p1055 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft100">vilka fonder som har förvärvat kontroll,</SPAN></P>
<P class="p1263 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intresse- konflikter, särskilt mellan förvaltaren, fonden och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren och/eller</SPAN></P>
<P class="p1180 ft14">449</P>
</DIV>
<DIV id="page_437">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367437x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1375 ft7">fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprincipen), och</P>
<P class="p952 ft8"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft205">den policy som tillämpas för företagets externa och interna kom- munikation, särskilt till de anställda.</SPAN></P>
<P class="p173 ft7">I underrättelsen till företaget ska förvaltaren begära att styrelsen informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om ovanstående omständigheter (artikel <NOBR>28.1–28.3).</NOBR> Med- lemsstaterna kan också kräva att informationen ska göras tillgänglig för den behöriga myndigheten i det onoterade företagets hemmed- lemsstat (artikel 28.1 sista stycket).</P>
<P class="p150 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, underrätta företaget och kända aktieägare om sina avsikter i fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställ- ningsvillkoren. Förvaltaren ska begära att styrelsen informerar arbets- tagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om detta (artikel 28.4).</P>
<P class="p78 ft8">Slutligen ska <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, informera den behöriga myndigheten och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats (artikel 28.5).</P>
<P class="p89 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder har förvärvat kontroll över ett onoterat företag eller en emittent ska underrätta Finans- inspektionen, företaget och företagets kända aktieägare om</P>
<P class="p1256 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">vilka fonder som har förvärvat kontroll,</SPAN></P>
<P class="p1077 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intresse- konflikter, särskilt mellan förvaltaren, fonden och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren och/eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprincipen), och</SPAN></P>
<P class="p1078 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.</SPAN></P>
<P class="p1376 ft14">450</P>
</DIV>
<DIV id="page_438">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367438x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td281"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td103"><P class="p25 ft33">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1299 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, underrätta företaget och kända aktieägare om sina av- sikter i fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsent- liga ändringar i anställningsvillkoren. Förvaltaren ska begära att styrelsen informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om detta.</P>
<P class="p1213 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, informera Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.</P>
<P class="p1377 ft8">Bestämmelser om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> informationsskyldigheter mot- svarande artikel 28 bör tas in i den nya lagen.</P>
<P class="p14 ft7">I artikel 28.1 sista stycket ges medlemsstaterna möjlighet att ställa ytterligare krav på information (information till den behöriga myndigheten i det förvärvade bolagets hemmedlemsstat). Syftet med bestämmelsen är antagligen att medlemsstater som i dag har krav på sådan information ska kunna behålla dessa. Några sådana krav finns inte i Sverige och några starka skäl att införa sådana finns inte. Denna möjlighet att gå utöver direktivets minimikrav bör därför inte utnyttjas.</P>
<P class="p1378 ft39"><SPAN class="ft37">12.5</SPAN><SPAN class="ft190">Särskilda krav på årsredovisning när fonder har kontroll över onoterade företag</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Årsredovisningen i ett onoterat företag som kontrolleras av en AIF- fond (eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> egen årsredovisning) ska minst innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av års- redovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om</P>
<P class="p44 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft100">viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,</SPAN></P>
<P class="p1218 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">bolagets förväntade framtida utveckling, och</SPAN></P>
<P class="p1379 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft100">den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG.</SPAN></P>
<P class="p229 ft8"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska begära och ”göra sitt yttersta” för att styrelsen i det onoterade företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda, om årsredovisningen för det</P>
<P class="p1123 ft14">451</P>
</DIV>
<DIV id="page_439">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367439x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">onoterade företaget eller så ska förvaltaren ta in årsredovisnings- informationen för varje onoterat företag i sin egen redovisning enligt artikel 22.</P>
<P class="p171 ft7">Vad gäller tidsramar så ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> se till antingen</P>
<P class="p1177 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">att styrelsen lämnar information om punkt b ovan till arbets- tagarrepresentanter eller till de anställda senast fyra månader efter utgången av företagets bokföringsår, eller</SPAN></P>
<P class="p1125 ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">att förvaltaren gör information enligt punkt a ovan tillgänglig för fondens investerare senast fyra månader efter utgången av företagets bokföringsår, förutsatt att informationen finns till- gänglig. I vart fall ska informationen göras tillgänglig samtidigt med företagets årsredovisning.</SPAN></P>
<P class="p91 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1147 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Årsredovisningen i ett onoterat företag som kontrolleras av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> egen årsredovisning, ska minst innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om</P>
<P class="p1079 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,</SPAN></P>
<P class="p1076 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">bolagets förväntade framtida utveckling, och</SPAN></P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft71">den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG.</SPAN></P>
<P class="p1380 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska begära och göra sitt yttersta för att styrelsen i det onoterade företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda, om årsredovisningen för det onoterade företaget eller ta in årsredovisningsinformationen för varje onoterat företag i sin egen redovisning.</P>
<P class="p1225 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska se till att</P>
<P class="p1130 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">styrelsen lämnar information enligt punkt 2 ovan till arbets- tagarrepresentanter eller de anställda senast fyra månader efter utgången av företagets bokföringsår, eller</SPAN></P>
<P class="p1376 ft14">452</P>
</DIV>
<DIV id="page_440">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367440x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td281"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td103"><P class="p25 ft33">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1381 ft7"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft83">information enligt punkt 1 ovan görs tillgänglig för fondens investerare senast fyra månader efter utgången av företagets bokföringsår, förutsatt att informationen finns tillgänglig. I vart fall ska informationen göras tillgänglig samtidigt med företagets årsredovisning.</SPAN></P>
<P class="p1382 ft7">Bestämmelser motsvarande artikel 29 bör tas in i den nya lagen. Bland den information som ska göras tillgänglig finns infor-</P>
<P class="p1300 ft7">mation enligt artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG, om bolagets förvärv av egna aktier. Den information som avses är skälen för de förvärv som har skett, antal och nominellt värde eller, i avsaknad av sådant värde, bokfört parivärde beträffande de aktier som har för- värvats och avyttrats under räkenskapsåret samt den andel av det tecknade kapitalet som dessa aktier utgör och uppgift om veder- laget för aktierna. För svenska bolag finns de bestämmelserna i t.ex. 6 kap. 1 § årsredovisningslagen (1995:1554). En svensk <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare kan dock förvalta fonder som äger aktier i utländska bolag, varför hänvisningen i den svenska lagen bör ske till direktivet.</P>
<P class="p1203 ft37"><SPAN class="ft37">12.6</SPAN><SPAN class="ft192">Tömning av företag på tillgångar</SPAN></P>
<P class="p1383 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vars fonder får kontroll över ett onoterat före- tag, eller en emittent, är under 24 månader efter förvärvet för- hindrad att vidta vissa i artikel 30.2 utpekade åtgärder för att tömma företaget på tillgångar. Åtgärderna är</P>
<P class="p1384 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft100">utdelningar (och ränta på aktier) till aktieägarna som görs när nettotillgångarna enligt företagets årsredovisning på boksluts- dagen för det senaste räkenskapsåret understiger eller, till följd av en sådan utdelning, skulle understiga det tecknade kapitalet plus de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsord- ning, varvid ska gälla att när den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet,</SPAN></P>
<P class="p1384 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">utdelningar (och ränta på aktier) till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret jämte balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver, och</SPAN></P>
<P class="p1193 ft14">453</P>
</DIV>
<DIV id="page_441">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367441x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1265 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft100">i den mån förvärv av egna aktier är tillåtna, de förvärv som före- taget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget och innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i a). För förvärv av egna aktier gäller därutöver punkterna </SPAN><NOBR>b–h</NOBR> i artikel 20.1 i direktiv 77/91/EEG, dvs. för att sådana förvärv av egna aktier ska vara tillåtna måste någon av undantagsreglerna i den artikeln vara tillämplig.</P>
<P class="p360 ft7">Hindren mot kapitalminskning ovan ska inte gälla en minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger tio procent av det minskade tecknade kapitalet (arti- kel 30.3.b).</P>
<P class="p101 ft7">Att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är förhindrad att vidta dessa åtgärder inne- bär att förvaltaren, enligt artikel 30.1,</P>
<P class="p1385 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft205">inte får underlätta, stödja eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida,</SPAN></P>
<P class="p1386 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft83">i den mån </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har rätt att rösta för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning vid möten i företagets ledningsorgan, inte röstar för en utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida, och</P>
<P class="p1387 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft100">under alla omständigheter gör sitt yttersta för att förhindra ut- delningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida.</SPAN></P>
<P class="p127 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1147 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för- värv av egna aktier från företagets sida.</P>
<P class="p1388 ft14">454</P>
</DIV>
<DIV id="page_442">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367442x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td281"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td103"><P class="p25 ft33">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1389 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska under alla omständigheter göra sitt yttersta för att förhindra sådana utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida.</P>
<P class="p1092 ft7">I svensk rätt finns redan regler om vinstutdelning och användning av företags medel i t.ex. 17 och 18 kap. aktiebolagslagen. Dessa regler träffar dock inte <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i alla situationer, t.ex. inte en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som äger utländska företag. Bestämmelser motsvarande artikel 30 bör därför tas in i den nya lagen. Artikel 30.3.c är närmast att betrakta som en erinran om att förvärv av egna aktier endast är tillåtna under vissa förut- sättningar.</P>
<P class="p1390 ft14">455</P>
</DIV>
<DIV id="page_443">
<P class="p3 ft6">13 Verksamhet över gränserna</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">13.1</SPAN><SPAN class="ft192">Inledning</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Bestämmelserna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om verksamhet över gränserna är i stora drag utformade som motsvarande regler i andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och MiFID). Den som vill bedriva verksamhet över gränserna ska under- rätta behöriga myndigheter i sitt hemland vilka, i sin tur, ska över- lämna underrättelsen till behöriga myndigheter i det land inom EES där verksamheten ska bedrivas.</P>
<P class="p15 ft7">I likhet med <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> kompliceras reglerna i AIFM- direktivet av att förvaltaren och fonden kan ha olika hemland. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> tillåter dessutom att medlemsstaterna inför eller behåller särskilda bestämmelser avseende marknadsföring av AIF- fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare på det egna territoriet (artikel 43). Regleringen för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> hemma- hörande utanför EES (tredjeland) komplicerar saken ytterligare.</P>
<P class="p133 ft7">Artiklarna <NOBR>32–33</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> som möjliggör marknads- föring och förvaltning över gränserna när både <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är <NOBR>EES-baserad,</NOBR> behandlas i avsnitt 13.2.</P>
<P class="p12 ft7">Artiklarna <NOBR>34–42</NOBR> i direktivet rör situationer när varken <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller bara någon av dem har sitt hemland inom EES.</P>
<P class="p12 ft7">Artiklarna 36 och 42 innehåller minimiregler som ska tillämpas om medlemsstaterna väljer att i sin nationella lagstiftning tillåta viss marknadsföring enligt reglerna i dessa artiklar. Artiklarna 34, 36 och 42 som, i likhet med merparten av <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> ska genom- föras senast den 22 juli 2013, behandlas i avsnitt 13.3.</P>
<P class="p72 ft7">Artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> innehåller regler för tredjelandssitua- tioner, bl.a. avseende förvaltnings- och marknadsföringspassen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Denna reglering har ett fördröjt och villkorat genomförande. Enligt artikel 67 ska kommissionen</P>
<P class="p1053 ft14">457</P>
</DIV>
<DIV id="page_444">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">först under 2015 anta delegerade akter som närmare anger när reg- lerna om förvaltnings- och marknadsföringspassen <NOBR>(Europa-pass)</NOBR> ska börja tillämpas för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Det innebär enligt artikel 66.3 att svenska bestämmelser på detta område ska börja gälla först om och när kom- missionen under 2015, enligt artikel 67.6 har bestämt ett datum för när reglerna i artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska börja tillämpas. <SPAN class="ft18">Dessa a</SPAN>rtiklar behandlas i avsnitt 13.4.</P>
<P class="p971 ft37"><SPAN class="ft37">13.2</SPAN><NOBR><SPAN class="ft192">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES</P>
<P class="p1391 ft7">I detta avsnitt avses med <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> sådana förvaltare och fonder som har ett land inom EES som sitt hemland.</P>
<P class="p1073 ft11"><SPAN class="ft11">13.2.1</SPAN><SPAN class="ft196">Marknadsföring av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna</P>
<P class="p109 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd i ett land inom EES ska få mark- nadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> även i andra <NOBR>EES-länder</NOBR> än förvaltarens hemland, om villkoren i artikel 32 är uppfyllda. (Defi- nitioner av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> hemland och värdland finns i 1 kap. 6 och 7 §§.) I de fall då <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> krävs det dessutom att även <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> och dess förvaltare är EES- baserad. (artikel 32.1).</P>
<P class="p78 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren avser att marknadsföra i värdlandet, skriftligen underrätta behöriga myn- digheter i sitt hemland. Underrättelsen ska innehålla den informa- tion som anges i bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. information om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, en verksamhetsplan, var fonden har sitt hem- land, fondens fondbestämmelser och vilket som är fondens för- varingsinstitut (artikel 32.2). Formkraven för sådana underrättelser får specificeras av Esma genom tekniska standarder (artikel 32.8.a).</P>
<P class="p78 ft7"><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter ska inom 20 arbetsdagar från mottagandet av en komplett underrättelse vidarebefordra den i dess helhet till behöriga myndigheter i det land inom EES, där marknadsföringen planeras. Underrättelsen ska vidarebefordras om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning är förenlig med reglerna i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter ska också bifoga ett intyg om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med en viss investeringsstrategi (artikel 32.3). Formkraven för vidare-</P>
<P class="p638 ft14">458</P>
</DIV>
<DIV id="page_445">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">befordran av underrättelser och intyg om tillstånd får specificeras av Esma genom tekniska standarder (artikel 32.8.b och 32.8.c).</P>
<P class="p14 ft7"><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter ska utan dröjsmål med- dela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att underrättelsen har vidarebefordrats. AIF- förvaltaren kan då börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i värdlandet. AIF- fondens behöriga myndigheter ska också underrättas, om fonden har ett annat hemland än <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller förvaltarens värdland (artikel 32.4).</P>
<P class="p253 ft7">De uppgifter och handlingar som en underrättelse om verksam- het över gränserna ska innehålla är bl.a. information om vilka åtgär- der <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har vidtagit för att förhindra att marknadsföring sker till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, när detta inte är tillåtet, och hur sådan marknadsföring förhindras i fall då <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för- litar sig på oberoende företag som tillhandahåller investeringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> t.ex. värdepappersinstitut som genomför order avseende andelar i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> (bilaga IV h till <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> För de åtgärder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vidtar på detta område gäller lagen i värdlandet, dvs. där andelarna eller aktierna marknadsförs, och även tillsynen i detta hänseende faller på värdlandets behöriga myndigheter (artikel 32.5).</P>
<P class="p428 ft7"><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> underrättelse och den behöriga myndighetens intyg om tillståndet ska vara tillgängliga på ”ett språk som är bruk- ligt i internationella finanskretsar”, t.ex. engelska. Underrättelser mellan de behöriga myndigheterna ska kunna överföras elektroniskt (artikel 32.6).</P>
<P class="p922 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> planerar eller har genomfört väsentliga änd- ringar i förhållande till den information som har lämnats i under- rättelsen, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till behöriga myn- digheter i sitt hemland senast en månad innan ändringen genom- förs eller omedelbart efter att ändringen har gjorts. Om ändringen skulle innebära att verksamheten strider mot <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska den behöriga myndigheten, utan onödigt dröjsmål, underrätta AIF- förvaltaren om att ändringen inte får genomföras. Om en ändring (planerad eller oplanerad) leder till att reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte efterlevs ska behöriga myndigheter i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland vidta de åtgärder som krävs, inklusive förbjuda marknadsföring av fonden, för att rättelse ska ske. Om ändringen är godtagbar ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndighet utan dröjsmål informera den behöriga myndigheten i förvaltarens värdland (artikel 32.7). Form- kraven för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anmälan om ändringar får specificeras av Esma genom tekniska standarder (artikel 32.8.d).</P>
<P class="p1297 ft14">459</P>
</DIV>
<DIV id="page_446">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367446x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1245 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en sådan fond till professionella investerare i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. Underrättelsen ska innehålla de uppgifter och handlingar som föreskrivs i bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Finansinspek- tionen ska inom vissa i den nya lagen angivna tidsfrister över- lämna underrättelsen till behöriga myndigheter i det land där verksamheten ska bedrivas samt till underrättelsen foga ett intyg där tillståndets omfattning ska framgå. Inspektionen ska också meddela förvaltaren när underrättelsen har överlämnats.</P>
<P class="p1350 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får till professio- nella investerare i Sverige, utan tillstånd enligt den nya lagen, marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av förvaltaren.</P>
<P class="p1392 ft7">En svensk eller utländsk, <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare i Sverige. Tillstånd ska ges under förutsättning att för- valtaren uppfyller samtliga krav som uppställs i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden och göra utbetalningar till investerarna. Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har Sverige som hemland krävs att fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och att det för fonden finns ett upprättat faktablad. Om fonden har ett annat land inom EES som hemland ska fonden omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, ändå motsvarar en specialfond, eller åtminstone är upptagen till handel på en reglerad marknad samt ha ett upprättat faktablad. Om det är fråga om vissa slutna AIF- fonder (riskkapitalfonder) får tillstånd för marknadsföring till investerare som inte är att anse som professionella ges även om angivna villkor inte är uppfyllda.</P>
<P class="p1393 ft7">Marknadsföringen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna får inte in- ledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> eller, såvitt gäller marknadsföring till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare i Sverige, Finansinspektionen har med- delat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p83 ft14">460</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_447">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367447x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1394 ft7">Väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse om marknadsföring över gränsernas ska anmälas av <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren till behöriga myndigheter i förvaltarens hemland eller, så- vitt avser tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet, till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1146 ft8">Vid marknadsföring av specialfonder ska även utländska EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> tillämpa svenska bestämmelser som gäller för sådana fonder.</P>
<P class="p1201 ft7">Artikel 32 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar dels svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av egenförvaltade <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i andra länder inom EES, dels utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av egenförvaltade <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige.</P>
<P class="p12 ft7">Principen i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är densamma som i <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet, dvs. ett företag med tillstånd i ett land inom EES kan mark- nadsföra sina fonder i ett annat <NOBR>EES-land</NOBR> efter ett relativt enkelt underrättelseförfarande. I både <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivet är det <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemlandsmyndighet som ska under- rättas och som ska överlämna underrättelsen till den behöriga myn- digheten i förvaltarens värdland, dvs. där marknadsföringen ska ske. I artikel 32 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att överlämnandet av under- rättelsen ska ske endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden är och kommer att vara förenlig med direktivet och för- valtaren i övrigt efterlever det. Det är emellertid inte fråga om någon ny tillståndsprövning. Det får snarare anses föreligga en pre- sumtion för att marknadsföringen kan inledas så snart underrättelse- förfarandet har fullföljts.</P>
<P class="p976 ft7">Även om det finns vissa skillnader mellan <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> bl.a. när det gäller vilken information som ska finnas med i en underrättelse och till vilken behörig myndighet väsentliga ändringar ska anmälas, kan de bestämmelser som ska genomföra artikel 32 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> utformas med bestämmel- serna i LIF som förebild. Dessa bestämmelser gäller <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerade i Sverige eller i ett annat land inom EES och som avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare.</P>
<P class="p72 ft7">För svenska eller andra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare i Sverige bör dock särskilda regler gälla (se även avsnitt 7.4). Som påpekats får medlemsstaterna behålla eller</P>
<P class="p1050 ft14">461</P>
</DIV>
<DIV id="page_448">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">införa striktare krav på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än de krav som gäller för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till professio- nella investerare. Det är dock inte tillåtet att uppställa striktare eller ytterligare krav på <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande i ett annat land inom EES än Sverige, än på de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma och marknadsförs här. Detta följer av artikel 43.1, se även avsnitt 7.1.</P>
<P class="p1276 ft7">I fråga om marknadsföring av utländska motsvarigheter till special- fonder finns enligt gällande rätt en bestämmelse som möjliggör detta i 1 kap. 9 § LIF. Bestämmelsen innebär att företag som förvaltar fonder som inte faller in under tillämpningsområdet för UCITS- direktivet kan få tillstånd för marknadsföring av sådana fondandelar under vissa förutsättningar, bl.a. om det finns skäl att anta att verk- samheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med bestäm- melserna i LIF och andra författningar som reglerar företagets verk- samhet. Motsvarande bör gälla även efter genomförandet av AIFM- direktivet.</P>
<P class="p102 ft7">En grundläggande förutsättning för att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerade inom EES ska få tillstånd för marknadsföring av en EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige är att förvaltaren ska uppfylla samtliga krav som uppställs i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. Detta innebär att en svensk eller annan <NOBR>EES-baserad</NOBR> för- valtare som enbart har låtit sig registreras med stöd av reglerna i artiklarna 3.2 och 3.3 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> inte uppfyller villkoren för sådant tillstånd. Förvaltaren måste därför först frivilligt låta sig omfattas av direktivets krav <NOBR>(”opt-in”),</NOBR> genom att söka tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se avsnitt 4.4.3. I likhet med vad som tidigare har gällt krävs också att förvaltaren – oavsett var inom EES som fonden har sitt hemland eller förvaltaren är etablerad – har vidtagit nödvändiga åtgärder för att kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt att göra utbetalningar till investerarna här i landet, se av- snitt 7.2.4.</P>
<P class="p1047 ft7">Kravet i 1 kap. 9 § LIF, att det ska finnas skäl att anta att verksamheten är förenlig med det svenska regelverket kan sägas innebära att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> antingen måste omfattas av en reglering i hemlandet som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, att fonden ändå motsvarar vad som gäller för en specialfond. Detta bör gälla även fortsättningsvis och komma till uttryck i författningstexten.</P>
<P class="p249 ft7">För att andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder eller utländska mot- svarigheter till sådana fonder ska få marknadsföras till <NOBR>icke-professio-</NOBR></P>
<P class="p91 ft14">462</P>
</DIV>
<DIV id="page_449">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">nella investerare i Sverige krävs dels att de är upptagna till handel på en reglerad marknad, dels att det finnas ett upprättat faktablad som motsvarar kraven som gäller för specialfonder.</P>
<P class="p199 ft7">Med den föreslagna ordningen blir kraven desamma för mark- nadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare oav- sett om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma i Sverige eller i ett annat land inom EES och oavsett var en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> hör hemma, vilket är förenligt med artikel 43.1 andra stycket.</P>
<P class="p15 ft8">I fråga om vissa slutna fonder får tillstånd ges till marknads- föring till investerare som inte är att anse som professionella även om angivna villkor inte är uppfyllda, se avsnitt 7.4.</P>
<P class="p1115 ft11"><SPAN class="ft11">13.2.2</SPAN><SPAN class="ft196">Förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna</P>
<P class="p106 ft7">Artikel 33 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna. En <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får förvalta en AIF- fond som hör hemma i ett annat land inom EES antingen genom att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar en fond genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) eller direkt från förvaltarens hemland (gränsöver- skridande verksamhet).</P>
<P class="p72 ft7">Innan förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> över gränserna får påbörjas ska förvaltaren underrätta de behöriga myndigheterna i sitt hem- land om i vilket land fonden ska förvaltas och om förvaltningen ska ske genom filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet. Förvaltaren ska också presentera en verksamhetsplan där det fram- går vilken verksamhet som ska bedrivas i värdlandet och vilka AIF- fonder som ska förvaltas där (artikel 33.2). Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att etablera en filial ska förvaltaren därutöver informera om filialens organisatoriska struktur och adress samt namn och kon- taktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen. Esma får enligt artikel 33.7 och artikel 33.8 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i tekniska standarder specificera vilken information som ska lämnas och även utforma formulär för dessa underrättelser.</P>
<P class="p107 ft7">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland ska där- efter – inom en eller två månader, beroende på om det är fråga om gränsöverskridande verksamhet eller filialverksamhet, från det att myndigheten har fått en komplett underrättelse – överlämna under- rättelsen till behöriga myndigheter i förvaltarens värdland tillsam- mans med ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En förutsättning för att överlämna underrätt-</P>
<P class="p1209 ft14">463</P>
</DIV>
<DIV id="page_450">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367450x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">elsen är att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemlandsmyndighet anser att förvalt- ningen är och kommer att fortsätta att vara förenlig med reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Därutöver krävs att förvaltarens verksamhetstill- stånd omfattar förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som ska förvaltas i värdlandet. När underrättelsen har överlämnats ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemlandsmyndighet informera förvaltaren om detta och förvaltaren kan då inleda verksamheten i värdlandet (artikel 33.4).</P>
<P class="p101 ft7">Liksom vid verksamhet över gränserna enligt andra <NOBR>EU-direktiv</NOBR> på värdepappersmarknadsområdet får värdlandet inte ställa några ytterligare krav på verksamheten inom de områden som täcks av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (artikel 33.5).</P>
<P class="p150 ft7">Även vid förvaltning över gränserna har <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> en anmäl- ningsskyldighet gentemot sin hemlandsmyndighet avseende ändringar i förhållande till den information som har lämnats i underrättelsen. Reglerna i artiklarna 32.7 och 33.6 har i huvudsak samma innebörd.</P>
<P class="p242 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvalta en EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> hemmahörande i ett annat land inom EES, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om den avsedda verksamheten.</P>
<P class="p1105 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får, utan tillstånd en- ligt den nya lagen, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond. Efter tillstånd av Finansinspektionen får en sådan förvaltare förvalta en specialfond.</P>
<P class="p1096 ft7">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> över gränserna får inte inledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt reglerna i AIFM- direktivet eller, såvitt gäller förvaltning av en specialfond i Sverige, Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1105 ft7">Väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse om förvaltning över gränsernas ska anmälas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till behöriga myndigheter i förvaltarens hemland eller, i en an- sökan om tillstånd för förvaltning av en specialfond, till Finans- inspektionen.</P>
<P class="p1105 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar AIF- fonder från en filial i Sverige ska tillämpa bestämmelserna i AIF- förvaltarlagen som genomför artiklarna 12 och 14 och i före-</P>
<P class="p139 ft14">464</P>
</DIV>
<DIV id="page_451">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367451x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1258 ft7">kommande fall, de särskilda bestämmelserna om specialfonder. För förvaringsinstitut för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> gäller bestämmel- serna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> som genomför artikel 21 i AIFM- direktivet.</P>
<P class="p1395 ft7">Artikel 33 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar dels svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i andra länder inom EES, dels utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige. Principen för sådan förvaltning är densamma som för marknads- föring enligt artikel 32, dvs. en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd i ett land inom EES får förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land än för- valtarens hemland efter ett relativt enkelt underrättelseförfarande. Det är behöriga myndigheter i förvaltarens hemland som ska under- rättas om verksamheten och överlämna underrättelsen till behöriga myndigheter i förvaltarens värdland. Det är alltså inte fråga om något nytt tillståndsförfarande. Bestämmelser motsvarande artikel 33 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör införas i den nya lagen och kan utformas med motsvarande bestämmelser i LIF, om förvaltning över gränserna, som förebild. Bestämmelserna gäller för såväl svenska som övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p107 ft7">Såvitt avser förvaltning av en specialfond bör dock särskilda reg- ler gälla. Som påpekats i avsnitt 7.3 omfattas specialfonder av AIFM- direktivets definition av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> De detaljerade bestämmelser om specialfonder som finns i LIF tar dock främst sikte på <SPAN class="ft41">fonden </SPAN>och gäller bl.a. riskspridning och tillåtna tillgångar. <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, som i huvudsak innehåller reglering av <NOBR>AIF-<SPAN class="ft41">förvaltare</SPAN>,</NOBR> tillåter att medlemsstaterna behåller eller inför nationella bestämmelser för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som sådana. Utredningen har bedömt att framför allt konsumentskyddsskäl talar för att behålla regelverket för special- fonder i princip oförändrat, däribland tillståndskravet. Liksom för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> uppställs därför ett krav på tillstånd också för utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvalta en sådan fond. Tillstånd ges i form av att fondens fondbestämmel- ser godkänns av Finansinspektionen.</P>
<P class="p976 ft7">Det bör av den nya lagen framgå vilka bestämmelser i lagen som ska gälla för en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerad i ett annat EES- land än Sverige och bedriver filialverksamhet här i landet. Av arti- kel 45.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> följer att det är fråga om genomförda regler enligt artiklarna 12 och 14. Regeln i artikel 21.5.a om att förvaringsinstitutet ska vara etablerat i samma land som <NOBR>AIF-fonden</NOBR></P>
<P class="p1053 ft14">465</P>
</DIV>
<DIV id="page_452">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">innebär att också de svenska bestämmelserna om förvaringsinstitut blir tillämpliga. Ett förvaringsinstitut för en svensk <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska således följa svenska bestämmelser, oavsett i vilket land <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren är etablerad.</P>
<P class="p150 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en special- fond eller en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige får mark- nadsföra andelar eller aktier i dessa fonder i Sverige. Då gäller de bestämmelser för marknadsföring som har beskrivits i avsnitt 13.2.1, se även avsnitt 7.4. Marknadsföring i strid mot dessa bestämmelser får förbjudas av Finansinspektionen, se avsnitt 14.2.</P>
<P class="p926 ft37"><SPAN class="ft37">13.3</SPAN><NOBR><SPAN class="ft192">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> från tredjeland</P>
<P class="p927 ft7">Artikel 34 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> reglerar <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> som inte marknads- förs inom EES, och artiklarna 36 och 42 i direktivet medför en möjlighet för medlemsstaterna att införa nationella bestämmelser om marknadsföring på det egna territoriet av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> om fonden, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller båda har sitt hemland utanför EES (tredje- land).</P>
<P class="p1275 ft11"><SPAN class="ft11">13.3.1</SPAN><NOBR><SPAN class="ft196">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> från tredjeland</P>
<P class="p92 ft7">Enligt artikel 34 får en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvalta en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> om förvaltaren uppfyller samtliga krav i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, utom kraven avseende förvaringsinstitut (artikel 21) och års- redovisning (artikel 22). Det ska också finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan behöriga myndigheter i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem- land och tillsynsmyndigheten i det land där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt hemland, för att säkerställa ett effektivt infor- mationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland att utföra sina uppgifter (artikel 34.1). Kommissionen ska i delegerade akter specificera en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer och Esma ska utarbeta riktlinjer på samma tema (arti- kel 34.2 och artikel 34.3)</P>
<P class="p1396 ft14">466</P>
</DIV>
<DIV id="page_453">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367453x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finans- inspektionen, förvalta en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte marknadsförs inom EES.</P>
<P class="p1207 ft7">Tillstånd för sådan förvaltning ska ges om</P>
<P class="p1065 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><NOBR><SPAN class="ft97">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> uppfyller samtliga villkor som gäller enligt den nya lagen med undantag för bestämmelserna avseende för- varingsinstitut, kraven att tillhandahålla årsredovisning samt behörighetsvillkoren för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> revisorer, och</P>
<P class="p1208 ft8"><SPAN class="ft187">-</SPAN><SPAN class="ft97">det finns lämpliga samarbetsarrangemang mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p1397 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 34.1 bör införas i den nya lagen. Det framgår inte uttryckligen av artikel 34 i <NOBR>AIMD-direktivet</NOBR> att det ska vara fråga om ett tillståndsförfarande. För att kunna avgöra om förutsättningarna i artikel 34.1 är uppfyllda krävs dock att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämnar information om ifrågavarande <NOBR>AIF-fond</NOBR> och i vilket land den hör hemma, och att Finansinspektionen på grundval av dessa uppgifter gör en bedömning av om förvaltningen ska tillåtas eller inte. Motsvarande möjlighet har fondbolag enligt</P>
<P class="p1398 ft8">bestämmelsen i 2 kap. 16 § LIF, där det uppställs krav på tillstånd. En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd att förvalta en icke EES-</P>
<P class="p1399 ft8">baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> får, som framgår av nästa avsnitt, ges tillstånd av Finansinspektionen att också marknadsföra andelar eller aktier i dessa fonder, om vissa ytterligare villkor är uppfyllda.</P>
<P class="p1400 ft21"><SPAN class="ft11">13.3.2</SPAN><SPAN class="ft206">Marknadsföring i Sverige av icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder som förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p288 ft7">I artikel 36 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns regler som ger medlemsstaterna möjlighet att, på sitt eget territorium och under förutsättning att vissa minimikrav är uppfyllda, tillåta marknadsföring av icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare. Att en medlemsstat använder sig av denna möjlighet innebär emellertid inte att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får marknadsföra den förvaltade fonden i andra länder inom EES. Tillståndet medför alltså inte något marknadsföringspass.</P>
<P class="p1401 ft14">467</P>
</DIV>
<DIV id="page_454">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367454x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">De minimikrav som uppställs enligt artikel 36 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är, för det första, att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska uppfylla samtliga krav enligt direktivet, med undantag för dem i artikel 21 (om förvarings- institut), om det finns en motsvarighet till förvaringsinstitut som kan utföra uppgifterna enligt artikel <NOBR>21.7–21.9.</NOBR> Det får dock inte vara <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som utför dessa uppgifter. Det ska, för det andra, finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan behöriga myndigheter i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland och tillsynsmyndigheten i den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland, för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för förvaltarens hemlandsmyndighet att utföra sina uppgifter (artikel 36.1.b). För det tredje får den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland inte vara uppförd på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken upprättas av den internationella arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt, Financial Action Task Force, FATF (artikel 36.1.c).</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk eller annan <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd från Finansinspektionen, marknadsföra en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas av förvaltaren till profes- sionella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om vissa i den nya lagen angivna villkor är uppfyllda (artikel 36 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p1105 ft7">Tillstånd för sådan marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige förutsätter dessutom</P>
<P class="p1112 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar till andelsägarna, lösa in andelar, och</P>
<P class="p1158 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft63">att fonden omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, ändå motsvarar en specialfond, eller åtminstone är upptagen till handel på en reglerad marknad och har ett upprättat fakta- blad som motsvarar kraven för faktablad som ska finnas för specialfonder.</SPAN></P>
<P class="p1402 ft14">468</P>
</DIV>
<DIV id="page_455">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367455x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1299 ft7">Om det är fråga om vissa slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (riskkapitalfonder) får tillstånd för marknadsföring till investerare som inte är att anse som professionella ges även om villkoren enligt andra stycket 1 och 2 inte är uppfyllda.</P>
<P class="p1146 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har med- delat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1042 ft7">Väsentliga ändringar av något som angetts i en tillstånds- ansökan ska anmälas till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1092 ft7">Som tidigare nämnts är definitionerna av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och en AIF- förvaltare relativt vida och träffar en rad olika företeelser. Det inne- bär att det sannolikt redan finns företag från tredjeland som faller in under kategorin <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Huruvida ett sådant företag har ett för- varingsinstitut som uppfyller kraven i artikel 21 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> beror bl.a. på lagstiftningen i hemlandet och företagets juridiska form. Med andra ord, det skulle antagligen vara fråga om en ren tillfällig- het om en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> råkar ha ett förvaringsinstitut som upp- fyller kraven i nämnda artikel. Om marknadsföring av sådana AIF- fonder inte skulle tillåtas i Sverige, finns risk för att detta medför begränsningar av viss verksamhet, t.ex. riskkapitalfonder från tredje- land. Det är i sådant fall inte fondernas eller företagens verksamhet i Sverige som skulle begränsas utan svenska rättssubjekts möjlig- heter att investera i dessa. För att undvika effekter av detta slag bör Sverige nyttja möjligheten i artikel 36 att tillåta marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige, om förutsättningarna i nämnda artikel är uppfyllda. Det innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska upp- fylla samtliga krav som uppställs i den nya lagen eller den nationella lagstiftningen i förvaltarens hemland, vilken genomför <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet. Bestämmelserna om förvaringsinstitut (artikel 21 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet) behöver dock inte tillämpas under förutsättning att förvaltaren ser till att en eller flera enheter utses för att utföra ett sådant instituts uppgifter avseende övervakning av penningflöden i <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> för- varing av fondens tillgångar samt vissa övriga uppgifter, såsom att se till att bl.a. försäljning och inlösen av andelar går rätt till. Förvalta- ren får inte sköta dessa uppgifter. Det ska dessutom finnas samarbets- arrangemang mellan Finansinspektionen och berörda tillsynsmyndig- heter och behöriga myndigheter. Slutligen ska förvaltarens hemland ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, vilket i praktiken innebär att landet inte får</P>
<P class="p1403 ft14">469</P>
</DIV>
<DIV id="page_456">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">vara uppfört på FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder och territorier.</P>
<P class="p129 ft7">Reglerna i artikel 36 behandlar enbart marknadsföring till pro- fessionella investerare. För marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare får medlemsstaterna uppställa särskilda krav. Bestämmel- ser om marknadsföring av bl.a. fonder från tredjeland som motsvarar specialfonder finns i 1 kap. 9 § LIF. Marknadsföringen får tillåtas under vissa förutsättningar, bl.a. om det finns skäl att anta att verk- samheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med bestäm- melserna i LIF och andra författningar som reglerar verksamheten. Som angetts i avsnitt 13.2.1 bör motsvarande gälla vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige även efter genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Villkoren för tillstånd bör anges i den nya lagen.</P>
<P class="p1214 ft7">I likhet med vad som föreslås såvitt avser marknadsföring här i landet av vissa slutna, <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (rikskapitalfonder) till investerare som inte är att anse som professionella, får tillstånd ges också avseende sådan marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> utan att de särskilda villkoren är uppfyllda.</P>
<P class="p101 ft7">Bestämmelser om när verksamheten får inledas, hur den får be- drivas och anmälningsskyldighet vid väsentliga ändringar bör också införas i den nya lagen. Dessa motsvarar i sak vad som gäller vid marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1404 ft11"><SPAN class="ft11">13.3.3</SPAN><SPAN class="ft196">Marknadsföring i Sverige av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p109 ft7">I artikel 42 finns regler för marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En medlemsstat kan tillåta marknadsföring av sådana fonder på sitt eget territorium, förut- satt att vissa av direktivets krav (artiklarna <NOBR>22–24</NOBR> och <NOBR>26–30)</NOBR> är uppfyllda. En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan alltså inte med stöd av ett tillstånd som avses i artikel 42 marknadsföra förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES än det där tillståndet har be- viljats. Förutsättningarna i övrigt för att tillåta sådan marknadsföring är i stora delar desamma som enligt artikel 36, dvs. <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland ska inte vara upptaget på FATF:s förteckning och det ska finnas tillsynssamarbete mellan behöriga myndigheter i värdlandet och tillsynsmyndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland samt behöriga myndigheter eller tillsynsmyndigheter i berörda <NOBR>AIF-fonders</NOBR> hem- land.</P>
<P class="p1319 ft14">470</P>
</DIV>
<DIV id="page_457">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367457x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professio- nella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om de minimikrav som följer av artikel 42 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är uppfyllda.</P>
<P class="p1042 ft7">Tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare i Sverige får ges om vissa ytterligare villkor är uppfyllda. Dessa villkor motsvarar dem som gäller för <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltares marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> respektive icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige. Tillstånd får dock ges även om dessa villkor inte är uppfyllda, om det är fråga om marknadsföring av vissa slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (riskkapitalfonder).</P>
<P class="p1373 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har med- delat beslut om tillstånd</P>
<P class="p1042 ft7">Väsentliga ändringar av något som angetts i en tillstånds- ansökan ska anmälas till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1136 ft7">Definitionerna av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattar, som tidigare nämnts, en rad olika företeelser och det finns redan verksamma företag från tredjeland som faller in under kategorin <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Det är troligt att ett sådant företag inte uppfyller alla krav i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Detta innebär att om marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> förvaltade av sådana <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> inte skulle tillåtas i Sverige så kan detta komma att medföra vissa be- gränsningar av verksamheten. Begränsningarna avser dock inte AIF- fondens eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet i Sverige utan svenska rättssubjekts möjligheter att investera i dessa. För att förhindra dessa effekter bör möjligheten i artikel 42 nyttjas, dvs. att tillåta mark- nadsföring i Sverige av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltade av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p107 ft7">Tillstånd för marknadsföring till professionella investerare i Sverige förutsätter att minimikraven i artikel 42 är uppfyllda. AIF- förvaltaren måste alltså uppfylla krav på bl.a. att förse investerarna med viss information och att regelbundet rapportera vissa uppgifter till behöriga myndigheter (artiklarna <NOBR>22–24</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska också, i förekommande fall, uppfylla de krav som gäller vid förvärv av onoterade företag och emittenter (artik- larna <NOBR>26–30</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Dessutom ska det finnas samarbets-</P>
<P class="p1053 ft14">471</P>
</DIV>
<DIV id="page_458">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">arrangemang mellan å ena sidan Finansinspektionen och å andra sidan berörda tillsynsmyndigheter och behöriga myndigheter i de länder där förvaltaren och de icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är etablerade och de <NOBR>EES-länder</NOBR> där <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hör hemma eller ska marknadsföras. Slutligen ska förvaltarens hemland ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, vilket i praktiken innebär att landet inte får vara uppfört på FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder och territorier.</P>
<P class="p1276 ft7">När det gäller marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige krävs för tillstånd dels att det finns lämpliga samarbets- arrangemang och att förvaltarens hemland har vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, dels att de villkor som uppställs för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av EES- respektive icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare är uppfyllda.</P>
<P class="p88 ft7">Bestämmelser som motsvarar vad som gäller för svenska och övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av vissa slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (riskkapitalfonder) till investerare som inte är att anse som professionella, bör införas i den nya lagen även för icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Detsamma gäller bestämmelser avseende när verksamheten får inledas, hur den får bedrivas och anmälningsskyl- dighet vid väsentliga ändringar av något som angetts i en tillstånds- ansökan.</P>
<P class="p1405 ft130"><SPAN class="ft37">13.4</SPAN><SPAN class="ft207">Harmoniserade regler för tredjelandssituationer med fördröjt genomförande</SPAN></P>
<P class="p128 ft7">Artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller regler om förvaltning och marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i de fall fonden, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller båda har sitt hemland utanför EES. Regle- ringen är omfattande, relativt komplicerad och ställer en rad krav på samarbete mellan olika behöriga myndigheter, tillsynsmyndig- heter och Esma.</P>
<P class="p88 ft7">I förhållande till resten av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är tillämpningen av denna reglering villkorad och fördröjd. Förslaget till den nya AIF- förvaltarlagen innehåller därför inte några bestämmelser avseende angivna artiklar, se avsnitt 16.2. Utredningen har dock utarbetat ett underlag för hur reglerna i dessa artiklar kan genomföras i svensk</P>
<P class="p1098 ft14">472</P>
</DIV>
<DIV id="page_459">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">rätt, om och när kommissionen antar de delegerade akter som när- mare ska ange tidpunkten för när dessa regler ska börja tillämpas.</P>
<P class="p12 ft7">I detta sammanhang kan nämnas att kommissionen har, i enlig- het med artikel 37.14, utarbetat ett utkast till förordning med när- mare precisering av de förfaranden som möjliga referensländer ska följa när de gemensamt avgör vilket land som ska vara referensland.</P>
<P class="p15 ft7">Utredningens överväganden såvitt avser genomförandet av artik- larna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> framgår av avsnitt <NOBR>13.4.1–13.4.7,</NOBR> och ett utkast till författningstext med kommentar är fogat till betänkandet som bi- laga 3.</P>
<P class="p1406 ft11"><SPAN class="ft11">13.4.1</SPAN><SPAN class="ft196">Marknadsföring inom EES av icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p84 ft7">Enligt artikel 35 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare marknadsföra andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> om angivna förutsättningar föreligger. Detsamma gäller marknadsföring av en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond</NOBR> inte är <NOBR>EES-baserad</NOBR> eller vars <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte är etablerad inom EES, jfr artikel 31.1 andra stycket.</P>
<P class="p133 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska för det första uppfylla samtliga krav i AIFM- direktivet. Därutöver krävs</P>
<P class="p1407 ft7"><SPAN class="ft208">-</SPAN><SPAN class="ft83">att det ska finnas lämpliga samarbetsarrangemang mellan be- höriga myndigheter i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland och tillsyns- myndigheter i berörda icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonders</NOBR> hemland, för att åtminstone säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för den behöriga myndigheten att utföra sina uppgifter (artikel 35.2.a),</P>
<P class="p1408 ft8"><SPAN class="ft208">-</SPAN><SPAN class="ft205">att den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland inte får vara uppförd på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier som sammanställs av FATF (artikel 35.2.b), och</P>
<P class="p1409 ft7"><SPAN class="ft208">-</SPAN><SPAN class="ft100">att det, mellan den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland, <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland och varje land inom EES där en sådan fond ska marknadsföras, finnas en skriftlig överenskommelse som till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modell- avtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive even- tuella multilaterala skatteavtal (artikel 35.2.c).</P>
<P class="p1410 ft14">473</P>
</DIV>
<DIV id="page_460">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367460x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1411 ft7">Att dessa förutsättningar föreligger ska kontrolleras av den be- höriga myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland. Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som förvaltarens hemlandsmyndighet har gjort beträff- ande de förstnämnda villkoren får de berörda behöriga myndig- heterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som denna myndighet har tilldelats genom artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen.</NOBR></P>
<P class="p78 ft7">Innan marknadsföring av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i AIF- förvaltarens hemland inleds, ska förvaltaren underrätta sin behöriga myndighet om varje fond som förvaltaren ska marknadsföra. En sådan underrättelse ska innehålla de uppgifter och handlingar som anges i bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. fondens namn, hemland och förvaringsinstitut, en verksamhetsplan och fondens fondbestämmelser eller bolagsordning (artikel 35.3). Formkraven för sådana underrätt- elser får specificeras av Esma genom tekniska standarder (arti- kel 35.16.a). Underrättelseförfarandet överensstämmer även i övrigt med vad som gäller för marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder i förvaltarens hemland, se avsnitt 6.2. Den behöriga myndig- heten ska dock även informera Esma om beslutet (artikel 35.4).</P>
<P class="p137 ft7">Innan marknadsföring av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inleds i ett annat land inom EES än <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland ska förval- taren underrätta sin behöriga myndighet om varje fond som för- valtaren ska marknadsföra. Underrättelsen ska innehålla de uppgifter och handlingar som anges i bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. fondens namn, hemland och förvaringsinstitut, en verksamhetsplan och fondens fondbestämmelser eller bolagsordning (artikel 35.5). Formkraven för sådana underrättelser får specificeras av Esma genom tekniska standarder(artikel 35.16.b). Underrättelseförfaran- det överensstämmer även i övrigt med vad som gäller för mark- nadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna, se av- snitt 13.2.1. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndighet ska dock även underrätta Esma (artikel 35.7).</P>
<P class="p1074 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1210 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en icke EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR></P>
<P class="p1170 ft14">474</P>
</DIV>
<DIV id="page_461">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367461x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1299 ft7">fond, eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad,</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen innan förvaltaren får marknadsföra andelar eller aktier i en sådan fond till professionella investerare i Sverige eller i ett annat land inom EES. Marknadsföringen förutsätter också att vissa i lagen angivna villkor är uppfyllda, t.ex. att det finns lämpliga samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och berörda tillsynsmyndigheter och behöriga myndigheter.</P>
<P class="p1146 ft7">Såvitt avser marknadsföring utomlands ska Finansinspektionen inom vissa tidsfrister överlämna underrättelsen till behöriga myn- digheter i det land eller de länder inom EES där verksamheten ska bedrivas samt till underrättelsen foga ett intyg med uppgifter om förvaltarens verksamhetstillstånd. Inspektionen ska meddela förvaltaren när underrättelsen har överlämnats samt underrätta Esma om verksamheten.</P>
<P class="p1146 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får, utan tillstånd en- ligt den nya lagen, till professionella investerare i Sverige mark- nadsföra andelar eller aktier i en av denne förvaltad icke EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR> fond, eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p1213 ft7">Verksamheten i Sverige eller utomlands får inte inledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt bestämmelserna i lagen eller lagstiftningen i den utländske <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens hemland, vilken genomfört reglerna i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1042 ft7">En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska till Finansinspektionen anmäla väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse.</P>
<P class="p1412 ft7">Bestämmelserna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> om tillstånd för mark- nadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige, ska tillämpas under en övergångsperiod, som pågår till dess att kommissionen har antagit en delegerad akt genom vilken de nationella bestämmelser som genomfört artikel 36 ska upphöra att gälla.</P>
<P class="p1213 ft7">Tillståndskravet för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- fond eller en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad,</NOBR> ska gälla oförändrat.</P>
<P class="p163 ft8">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med artikel 67.6 ska bestämmelser som genomför artikel 35 införas i <NOBR>AIF-förvaltarlagen.</NOBR> Dessa bestämmelser, som innebär att ett mark-</P>
<P class="p1413 ft14">475</P>
</DIV>
<DIV id="page_462">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">nadsföringspass införs även för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder,</NOBR> kan utformas på motsvarande sätt som be- stämmelserna om marknadsföring av andra <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder än specialfonder såvitt avser svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verk- samhet i Sverige och utomlands samt utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltares verksamhet i Sverige, se vidare avsnitten 6.2 och 13.2.1.</P>
<P class="p120 ft7">Under en övergångsperiod som pågår till dess att kommissionen, enligt artiklarna 66.4 och 68.6,har antagit en delegerad akt genom vilken de nationella bestämmelser som genomfört artiklarna 36 och 42 ska upphöra att gälla, får dock bestämmelserna i den svenska lagen om tillståndskrav vid marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> tillämpas parallellt med de nya, föreslagna bestämmelserna om marknadsföringspass.</P>
<P class="p249 ft7">Bestämmelserna om marknadsföringspass avseende icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> bör emellertid inte föranleda någon ändring av bestämmelserna om tillståndskrav avseende marknadsföring av andelar eller aktier i sådana fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige.</P>
<P class="p1414 ft11"><SPAN class="ft11">13.4.2</SPAN><SPAN class="ft196">Referensland för icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p1415 ft7">Enligt artikel 37 krävs att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> för att förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> marknadsföra dessa eller icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES. Artikeln innehåller en omfattande reglering av tillstånds- förfarandet.</P>
<P class="p1416 ft7">Tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska sökas hos den behöriga myn- digheten i förvaltarens referensland. Begreppets innebörd framgår av artikel 37.4 och förfarandet att fastställa referenslandet kommer, som nämnts, att ytterligare preciseras genom en förordning från kommissionen. I artikeln anges följande.</P>
<P class="p1417 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att enbart förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och inte marknadsföra andelarna eller aktierna inom EES eller i referenslandet, är landet där fonderna är etablerade förvaltarens referensland (artikel 37.4.a).</P>
<P class="p1418 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> som är etablerade i olika länder, men inte marknadsföra andelar eller aktier i fonderna, är antingen det land där flest fonder är</P>
<P class="p1325 ft14">476</P>
</DIV>
<DIV id="page_463">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p1419 ft7">etablerade eller det land där den största andelen av tillgångarna förvaltas förvaltarens referensland (artikel 37.4.b).</P>
<P class="p1407 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra endast en EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> i endast ett land inom EES, är det landet där fonden har tillstånd eller är registrerad förvaltarens referensland. Om fonden varken har tillstånd eller är registrerad i något land är det land där marknadsföringen ska ske förvaltarens referens- land (artikel 37.4.c).</P>
<P class="p1223 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft66">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra endast en icke EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> i endast ett land inom EES, är det landet för- valtarens referensland (artikel 37.4.d).</P>
<P class="p1120 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft43">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra endast en EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> i flera länder inom EES, är det land där fonden har tillstånd eller är registrerad eller en av de länder där för- valtaren avser att marknadsföra fonden, förvaltarens referens- land. Om fonden varken har tillstånd eller är registrerad i något land inom EES, är en av de länder där förvaltaren avser att aktivt marknadsföra fonden förvaltarens referensland (artikel 37.4.e).</P>
<P class="p1420 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft43">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i olika länder inom EES, är ett av dessa länder för- valtarens referensland (artikel 37.4.f).</P>
<P class="p1421 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft43">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra flera icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, är förvaltarens referensland det land där samtliga fonder har tillstånd eller är registrerade, eller det land där förvaltaren avser att aktivt marknadsföra de flesta fonderna (artikel 37.4.g).</P>
<P class="p1421 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft43">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra flera <NOBR>EES-baserade</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är förvaltarens referensland det land där förvaltaren avser att aktivt marknadsföra de flesta fonderna (artikel 34.h).</P>
<P class="p291 ft7">I flera av ovanstående situationer (b, c, e, f, och g) kan definitio- nerna peka på mer än ett land inom EES. I dessa fall ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren hos de behöriga myndigheterna i alla dessa medlemsstater begära beslut om vilken stat som ska vara referensland. De behöriga myndigheterna ska, inom en månad från att de tog emot begäran, gemensamt besluta vilket land som ska vara förvaltarens referens- land. Den behöriga myndigheten i referenslandet ska därefter utan</P>
<P class="p1209 ft14">477</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_464">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">dröjsmål underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Om de behöriga myndig- heterna inte kan enas om ett beslut kan de hänskjuta frågan till Esma, som då kan agera i enlighet med artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen,</NOBR> dvs. medla mellan myndigheterna och även fatta beslut i frågan (arti- kel 37.6).</P>
<P class="p275 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte har fått besked inom sju dagar från be- slutet, eller om det inte har fattats något beslut inom <NOBR>en-månads-</NOBR> fristen, kan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv välja referensland.</P>
<P class="p120 ft7">När ett referensland är utsett eller, i tillämpliga fall valts av för- valtaren, ska denne lämna in en ansökan om tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> till den behöriga myndigheten i referenslandet.</P>
<P class="p101 ft7">I sin tillståndsprövning ska den behöriga myndigheten först ta ställning till om det är fråga om rätt referensland utifrån kriterierna i artikel 37.4. Om så inte är fallet ska myndigheten inte ge något tillstånd och i beslutet ange skälen för detta. Om den behöriga myndigheten kommer fram till att rätt stat är utsedd till referens- land ska den behöriga myndigheten begära Esmas råd i fråga om bedömningen. I begäran till Esma ska den behöriga myndigheten förklara hur myndigheten har kommit fram till sin bedömning. Esma ska inom en månad lämna råd. Om en behörig myndighet av- ser att ge tillstånd till en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i strid mot Esmas råd ska myndigheten informeras. Esma ska då offentliggöra att den behöriga myndigheten inte har följt Esmas råd. Om den aktuella <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i flera länder inom EES ska den behöriga myndigheten (som inte har följt Esmas råd) in- formera de behöriga myndigheterna i dessa länder samt, i före- kommande fall, <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndighet (artikel 37.5).</P>
<P class="p79 ft7">Ändringar av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> marknadsföring eller marknads- föringsstrategi kan också ändra förutsättningarna för vilket land som kan vara referensland. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ändrar sin marknads- föringsstrategi ska underrätta den behöriga myndigheten i referens- landet. Den behöriga myndigheten ska kommunicera med övriga berörda <NOBR>EES-länder</NOBR> och Esma i enlighet med artikel 37.11 och 37.12.</P>
<P class="p144 ft8">I ett förslag till genomförandeförordning (enligt artikel 37.14) finns regler för hur medlemsstaterna ska förfara när de gemensamt ska avgöra en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> referensland.</P>
<P class="p1422 ft14">478</P>
</DIV>
<DIV id="page_465">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367465x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En definition av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> referensland, som mot- svarar artikel 37.4 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> införs i <NOBR>AIF-förvaltar-</NOBR> lagen.</P>
<P class="p1423 ft8">Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med behöriga myndigheter och Esma i den utsträckning som följer av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p366 ft7">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med artikel 67.6 ska en bestämmelse, innehållande en definition av ett referensland, vilken genomför artikel 37.3 införas i <NOBR>AIF-förvaltar-</NOBR> lagen.</P>
<P class="p15 ft7">Krav på kommunikation mellan Finansinspektionen, andra be- höriga myndigheter och Esma och möjlighet för en behörig myn- dighet att, vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika EES- länder, hänskjuta ärendet till Esma, återkommer i en mängd olika artiklar i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Sådana bestämmelser behandlas i kapi- tel 16. I de fall där de behöriga myndigheterna ska komma överens om vilket land inom EES som ska vara referensland innebär detta en sådan internationell överenskommelse som enligt 10 kap. 2 § regeringsformen kräver ett uttryckligt bemyndigande från rege- ringen.</P>
<P class="p1424 ft21"><SPAN class="ft11">13.4.3</SPAN><SPAN class="ft206">Krav på tillstånd och tillståndsförfarandet för icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p82 ft7">När väl frågan om referensland är utredd ska den behöriga myndig- heten i referenslandet ge <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> tillstånd under vissa förut- sättningar. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska t.ex. ha utsett en rättslig representant som är etablerad i referenslandet. Den rättsliga representanten ska, tillsammans med <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> vara förvaltarens kontaktperson för investerare, för Esma och för de behöriga myndigheterna vad gäller den verksamhet för vilken <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd. Den rättsliga representanten ska vara tillräckligt rustad för att sköta regelefterlevnadsfunktionen i enlighet med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p96 ft7">Det ska också finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland, de behöriga myndigheterna i hemlandet för de berörda <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> och tillsynsmyndigheten i det land där den icke</P>
<P class="p1410 ft14">479</P>
</DIV>
<DIV id="page_466">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7"><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma. Syftet med detta krav är att säkerställa åtminstone ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina uppgifter i enlighet med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Därutöver krävs dels att det land där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad inte är uppförd på den av FATF sammanställda förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, dels att det land där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad har undertecknat en överenskommelse med referenslandet, vilken fullt ut uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal. AIF- förvaltaren kan inte få tillstånd om lagstiftningen eller begränsningar i tillsynsmyndigheternas behörigheter skulle hindra att de behöriga myndigheterna effektivt kan utöva tillsyn (artikel <NOBR>37.7.a–g).</NOBR></P>
<P class="p1214 ft7">Även en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska som huvudregel efterleva <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Om emellertid efterlevnaden av en viss regel skulle vara omöjlig på grund av lagstiftning i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland behöver regeln i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte följas, om det finns en likvärdig regel i förvaltarens eller fondens hemland (artikel 37.2).</P>
<P class="p150 ft7">Om en behörig myndighet i ett annat land inom EES, som be- rörs av tillståndet har en avvikande åsikt om huruvida kriterierna för tillstånd är uppfyllda får den myndigheten hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen.</NOBR> Om en behörig myndighet för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte inom en rimlig tidsperiod medverkar i de samarbetsarrangemang som krävs, får de behöriga myndigheterna i referenslandet hänskjuta ärendet till Esma som även i det fallet får agera i enlighet med artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen.</NOBR></P>
<P class="p1425 ft7">Tillståndsförfarandet för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ske på samma sätt och innehålla detsamma som en ansökan för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> med vissa justeringar. Utöver infor- mation enligt artikel 7.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska ansökan enligt arti- kel 37.8 innehålla följande.</P>
<P class="p1426 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">Förvaltarens motivering av sitt val av referensmedlemsstat.</SPAN></P>
<P class="p1427 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">En förteckning över de bestämmelser i direktivet som det är omöjligt för förvaltaren att följa på grund av tvingande bestäm- melser i den lagstiftning som gäller för förvaltaren eller den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p1074 ft14">480</P>
</DIV>
<DIV id="page_467">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367467x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1428 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">Skriftliga intyg (baserade på Esmas tekniska standarder för till- syn) med uppgifter om</SPAN></P>
<P class="p1429 ft7"><SPAN class="ft209">−</SPAN><SPAN class="ft210">att den relevanta lagstiftningen i tredjelandet innehåller en regel som är likvärdig med de bestämmelser som det är omöjligt att följa, med samma regleringssyfte och skyddsnivå för inve- sterarna i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga, och</P>
<P class="p1430 ft7"><SPAN class="ft209">−</SPAN><SPAN class="ft210">att förvaltaren följer denna likvärdiga regel.</SPAN></P>
<P class="p1056 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft43">Namn på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> rättsliga representant och plats där denne är etablerad.</P>
<P class="p229 ft7">Skriftliga intyg enligt 3 ska styrkas av ett rättsligt utlåtande om att det föreligger en oförenlig tvingande bestämmelse i tredjelandets lagstiftning, inklusive en beskrivning av regleringssyftet och den typ av investerarskydd som eftersträvas.</P>
<P class="p15 ft7">Därutöver ges i artikel <NOBR>37.8.b–e</NOBR> tolkningshjälp till hur informa- tionskraven i artiklarna 7 och 8 ska förstås för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Information om investeringsstrategier m.m. enligt artikel 7.3 behöver t.ex. bara avse de <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska förvaltas och de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras inom EES.</P>
<P class="p15 ft7">Om en behörig myndighet i ett tillståndsärende avser att tillämpa undantaget avseende regelefterlevnad i artikel 37.2 ska den behöriga myndigheten underrätta Esma om detta. Esma ska lämna råd om tillämpningen inom en månad från underrättelsen. Om den behöriga myndigheten ger tillstånd i strid mot Esmas råd ska Esma under- rättas om det och offentliggöra det. I den mån tillståndsgivningen påverkar andra medlemsstater kan de behöriga myndigheterna där hänskjuta frågan till Esma som kan agera i enlighet med artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen</NOBR> (artikel 37.9).</P>
<P class="p72 ft7">De behöriga myndigheterna ska även i andra tillståndsärenden avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> underrätta Esma, som ska föra ett register över tillstånd och avslag på tillståndsansök- ningar (artikel 37.10).</P>
<P class="p97 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får av Finans- inspektionen ges tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om Sverige är förvaltarens referensland.</P>
<P class="p1413 ft14">481</P>
</DIV>
<DIV id="page_468">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367468x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1240 ft7">Bestämmelser om ansökan, tillståndsförfarandet och ändringar i lämnade uppgifter införs i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> och utformas på motsvarande sätt som dem som gäller för svenska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare.</P>
<P class="p1431 ft8">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som refe- rensland och tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond.</P>
<P class="p332 ft7">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med arti- kel 67.6 ska bestämmelser som genomför artikel 37.2, 37.5, <NOBR>37.7–9,</NOBR> 37.11 och 37.12 införas i <NOBR>AIF-förvaltarlagen.</NOBR></P>
<P class="p150 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referens- land och med tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> kan då ges tillstånd att förvalta en specialfond på motsvarande sätt som gäller för EES- baserade <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se avsnitten 7.3 och 13.2.2. Som framgår av avsnitt 13.4.7 får även en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med ett annat referensland än Sverige och med ett tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> förvalta en specialfond efter tillstånd av Finans- inspektionen.</P>
<P class="p1432 ft21"><SPAN class="ft11">13.4.4</SPAN><SPAN class="ft206">Utvärdering av tillstånd och tillsyn avseende icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Bedömning: </SPAN>Några bestämmelser vid sidan av den allmänna be- stämmelsen om Finansinspektionens samarbete med bl.a. Esma behövs inte för att genomföra direktivets regler avseende Esmas utvärdering.</P>
<P class="p1106 ft7">I artikel 38 beskrivs Esmas utvärdering av de behöriga myndig- heterna tillståndsgivning och tillsyn i förhållande till icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Syftet är att ytterligare harmonisera detta område genom rekommendationer, som de behöriga myndigheterna ska följa. Artikeln föranleder inte någon lagstiftningsåtgärd.</P>
<P class="p1433 ft14">482</P>
</DIV>
<DIV id="page_469">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367469x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1434 ft11"><SPAN class="ft11">13.4.5</SPAN><SPAN class="ft196">Marknadsföring över gränserna av </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p106 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd i ett <NOBR>EES-land</NOBR> får enligt artikel 39 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> efter ett underrättelseförfarande marknadsföra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i referenslandet och i andra <NOBR>EES-länder.</NOBR></P>
<P class="p12 ft7">Om fonderna ska marknadsföras i referenslandet ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren anmäla detta till den behöriga myndigheten där. Under- rättelseförfarandet är detsamma som för en svensk <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring här i landet, se avsnitt 6.2. Den behöriga myndig- heten i referenslandet ska informera även Esma om att verksam- heten får inledas i landet (artikel 39.3).</P>
<P class="p72 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES än referenslandet ska, för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren avser att marknadsföra, underrätta den behöriga myndigheten i referenslandet. Underrättelseförfar- andet är detsamma som för en svensk <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads- föring över gränserna, se avsnitt 13.2.1. Den behöriga myndigheten i referenslandet ska underrätta även Esma om förvaltarens verk- samhet i andra länder än referenslandet (artikel 39.6).</P>
<P class="p72 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> planerar väsentliga förändringar i förhåll- ande till de uppgifter och de handlingar som har lämnats i en underrättelse, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> skriftligen anmäla detta till den behöriga myndigheten i referenslandet. Denna anmälningsskyldig- het motsvarar vad som gäller för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vid mark- nadsföring över gränserna, se avsnitt 13.2.1. Om förändringen är godtagbar ska den behöriga myndigheten i referenslandet, utan dröjsmål, informera den behöriga myndigheten i värdmedlems- staten. Om förändringen innebär att ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> mark- nadsförs eller att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs ska även Esma underrättas (artikel 39.9).</P>
<P class="p132 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har Sverige som referensland, tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> och för- valtar en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska underrätta Finansinspek- tionen innan förvaltaren börjar marknadsföra andelar eller aktier</P>
<P class="p1327 ft14">483</P>
</DIV>
<DIV id="page_470">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367470x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1371 ft7">i fonden till professionella investerare i Sverige eller ett annat land inom EES. Underrättelsens innehåll ska framgå av AIF- förvaltarlagen.</P>
<P class="p1100 ft7">Såvitt avser en sådan förvaltares marknadsföring i andra länder inom EES, ska Finansinspektionen inom vissa i lagen angivna tidsfrister överlämna underrättelsen till behöriga myndigheter i det land där verksamheten ska bedrivas samt till underrättelsen foga ett intyg med uppgifter om förvaltarens verksamhetstill- stånd. Inspektionen ska meddela förvaltaren när underrättelsen har överlämnats, samt underrätta Esma om verksamheten.</P>
<P class="p1101 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med annat referensland än Sverige och tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får, utan tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av denne för- valtad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1105 ft7">Marknadsföring i Sverige eller andra länder inom EES får inte inledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt bestäm- melserna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> (eller <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p1100 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som refe- rensland ska till Finansinspektionen anmäla planerade eller genom- förda väsentliga ändringar av något som angetts i en underrätt- else.</P>
<P class="p1096 ft7">Bestämmelserna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> om tillstånd för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige, tillämpas under en över- gångsperiod, som pågår till dess att kommissionen har antagit en delegerad akt genom vilken de nationella bestämmelser som genomför artikel 42 ska upphöra att gälla.</P>
<P class="p1101 ft7">Vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige av andelar eller aktier en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> som den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar, gäller alltjämt ett till- ståndskrav.</P>
<P class="p960 ft7">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med artikel 67.6 ska bestämmelser som genomför artikel 39 införas i <NOBR>AIF-förvaltarlagen.</NOBR> Dessa bestämmelser ger en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> förvaltare, med Sverige som referensland och tillstånd som AIF- förvaltare, rätt att efter ett underrättelseförfarande marknadsföra en förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> till professionella investerare i Sverige och i andra länder inom EES. Motsvarande rätt har icke</P>
<P class="p1171 ft14">484</P>
</DIV>
<DIV id="page_471">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7"><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet från ett annat referensland än Sverige.</P>
<P class="p14 ft7">Genomförandet av artikel 39 innebär alltså att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> då kan vara verksam inom EES med ett marknads- föringspass. De nya bestämmelserna kan utformas med <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarlagens bestämmelser avseende svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> mark- nadsföring i Sverige och utomlands som förebild, se vidare av- snitten 6.2 och 13.2.1.</P>
<P class="p15 ft7">Bestämmelser i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> om tillstånd för icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att enbart i Sverige marknadsföra EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> får tillämpas parallellt med de nya, föreslagna bestämmelserna till dess att kommissionen, i enlighet med artik- larna 66.4 och 68.6, antar en delegerad akt genom vilken de natio- nella bestämmelser som genomför artikel 42 ska upphöra att gälla.</P>
<P class="p72 ft7">Genomförandet av reglerna om marknadsföringspass för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör dock inte föranleda någon änd- ring av bestämmelserna om sådana förvaltares marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Tillståndskravet bör alltså gälla oför- ändrat.</P>
<P class="p1435 ft212"><SPAN class="ft11">13.4.6</SPAN><SPAN class="ft211">Marknadsföring av icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p82 ft7">För att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF förvaltare ska få marknadsföra en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR> vars mottagar- <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller förvaltare inte är <NOBR>EES-baserad,</NOBR> till professionella investerare inom EES måste, utöver vad som gäller för marknads- föring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> fonder, följande villkor vara uppfyllda.</P>
<P class="p1436 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft63">Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan be- höriga myndigheter i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland och tillsyns- myndigheten i den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland, för att åtminstone säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för den behöriga myndigheten att utföra sina uppgifter (artikel 40.2.a).</P>
<P class="p1408 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft71">Den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland får inte var upp- förd på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och terri- torier som sammanställs av FATF (artikel 40.2.b).</P>
<P class="p1355 ft14">485</P>
</DIV>
<DIV id="page_472">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1437 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">Den ska finnas en skriftlig överenskommelse mellan dels den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland, dels <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland, dels med varje annat <NOBR>EES-land</NOBR> där andelar eller aktier i den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> ska marknadsföras. Överenskommelsen ska till fullo uppfylla normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställa ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal (artikel 40.2. c).</P>
<P class="p271 ft7">Att dessa förutsättningar föreligger ska kontrolleras av behöriga myndigheter i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland. Om behöriga myndig- heter i ett annat land inom EES har en avvikande åsikt om den be- dömning som förvaltarens hemlandsmyndighet har gjort beträffande villkoren i 1 och 2, får de berörda behöriga myndigheterna hän- skjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogen- heter som denna myndighet har tilldelats genom artikel 19 i Esma- förordningen.</P>
<P class="p102 ft7">Innan marknadsföring av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inleds i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland, ska förvaltaren underrätta sin be- höriga myndighet om varje fond som förvaltaren ska marknadsföra. En sådan underrättelse ska innehålla de uppgifter och handlingar som anges i bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. fondens namn, hemland och förvaringsinstitut, en verksamhetsplan och fondens fondbestämmelser eller bolagsordning (artikel 40.3). Formkraven för sådana underrättelser får specificeras av Esma genom tekniska standarder (artikel 40.16.a). Underrättelseförfarandet överensstäm- mer även i övrigt med vad som gäller för marknadsföring av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i förvaltarens hemland, se avsnitt 6.2. Som tidigare påpekats innebär inte underrättelseförfarandet någon ny eller ytterligare tillståndsprövning. Det föreligger snarare en pre- sumtion för att verksamheten ska tillåtas. Den behöriga myndig- heten får hindra marknadsföringen endast om förvaltningen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> skulle strida mot bestämmelser antagna enligt direk- tivet eller om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte efterlever eller kommer att efterleva direktivets regler. Underrättelseförfarandet överens- stämmer även i övrigt med vad som gäller vid marknadsföring av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> över gränserna, se avsnitt 13.2.1. Den be- höriga myndigheten ska dock informera också Esma om den av- sedda verksamheten (artikel 35.4).</P>
<P class="p1438 ft8">Innan marknadsföring av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inleds i ett annat land inom EES än <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland, ska</P>
<P class="p91 ft14">486</P>
</DIV>
<DIV id="page_473">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367473x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">förvaltaren underrätta sin behöriga myndighet om varje fond som förvaltaren ska marknadsföra. Underrättelsen ska innehålla de upp- gifter och handlingar som anges i bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> bl.a. fondens namn, hemland och förvaringsinstitut, en verksam- hetsplan och fondens fondbestämmelser eller bolagsordning (arti- kel 40.5). Formkraven för sådana underrättelser får specificeras av Esma genom tekniska standarder (artikel 40.16.a). Underrättelse- förfarandet överensstämmer även i övrigt med vad som gäller för marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna, se av- snitt 13.2.1. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndighet ska dock även underrätta Esma (artikel 40.7).</P>
<P class="p83 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har Sverige som referensland och tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> och som förvaltar en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond</NOBR> eller dess förvaltare inte är <NOBR>EES-baserad,</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar marknadsföring till professionella investe- rare i Sverige eller i ett annat land inom EES. Underrättelsens innehåll anges i <NOBR>AIF-förvaltarlagen.</NOBR></P>
<P class="p1373 ft7">Såvitt avser en sådan förvaltares marknadsföring i andra länder inom EES, ska Finansinspektionen inom vissa i lagen angivna tidsfrister överlämna underrättelsen till behöriga myndigheter i det land där verksamheten ska bedrivas samt till underrättelsen foga ett intyg, i vilket omfattningen av förvaltarens verksamhets- tillstånd ska framgå. Inspektionen ska meddela förvaltaren när underrättelsen har överlämnats samt underrätta Esma om verk- samheten.</P>
<P class="p1146 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med annat referensland än Sverige och tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får, utan tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av denne för- valtad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p1146 ft8">Marknadsföring i Sverige eller andra länder inom EES får inte inledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt bestäm- melserna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> (eller <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR></P>
<P class="p1439 ft14">487</P>
</DIV>
<DIV id="page_474">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367474x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1440 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referens- land ska till Finansinspektionen anmäla planerade eller genomför- da väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse.</P>
<P class="p1096 ft7">Bestämmelser i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> om tillstånd för icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring till professionella in- vesterare i Sverige av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> och <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, får tillämpas under en övergångsperiod, som pågår till dess att kommissionen har antagit en delegerad akt genom vilken de nationella bestämmelser som genomfört artikel 42 ska upphöra att gälla. För marknads- föring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige av andelar eller aktier i sådana fonder ska dock alltjämt tillstånd krävas.</P>
<P class="p1106 ft7">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med artikel 67.6 bör bestämmelser som genomför artikel 40 införas i <NOBR>AIF-förvaltarlagen.</NOBR> Dessa bestämmelser ger en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referensland och tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> rätt att, efter ett underrättelseförfarande, mark- nadsföra en förvaltad icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> till professionella investerare i Sverige och i andra länder inom EES. Detsamma gäller för en egenförvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars mottagar- <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR> Motsvarande rätt till marknadsföring i referenslandet och över gränserna har icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet från ett annat referensland än Sverige. Genomförandet av artikel 40 innebär alltså att också icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> oavsett var de hör hemma, med ett marknadsföringspass på motsvarande sätt som för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1441 ft7">De nya bestämmelserna kan utformas med <NOBR>AIF-förvaltarlagens</NOBR> bestämmelser avseende svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige och övriga länder inom EES som förebild, se vidare av- snitten 6.2 och 13.2.1. Bestämmelser i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> om tillstånd för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att enbart i Sverige marknadsföra icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-</NOBR> fonder får tillämpas parallellt med de nya, föreslagna bestämmel- serna till dess att kommissionen, i enlighet med artiklarna 66.4 och 68.6, antar en delegerad akt genom vilken de nationella bestäm- melser som genomfört artiklarna 36 och 42 ska upphöra att gälla.</P>
<P class="p1197 ft14">488</P>
</DIV>
<DIV id="page_475">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td39"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td94"><P class="p25 ft33">Verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p268 ft7">Genomförandet av reglerna om marknadsföringspass för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> oavsett var de hör hemma, bör dock inte föranleda någon ändring av bestämmelserna om sådan marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. All marknadsföring som riktas till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bör även fortsättningsvis vara förenad med tillståndskrav.</P>
<P class="p1442 ft11"><SPAN class="ft11">13.4.7</SPAN><SPAN class="ft196">Icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna</P>
<P class="p106 ft7">Av artikel 41 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> följer att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare, efter ett underrättelseförfarande, får förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i annat land än förvaltarens referensland. En ytterligare förutsättning är att förvaltarens tillstånd i referenslandet omfattar förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> av motsvarande slag som den eller de som ska förvaltas i värdlandet.</P>
<P class="p15 ft7">Reglerna motsvarar vad som gäller för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare enligt artikel 33. Verksamheten kan bedrivas antingen genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) eller genom att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förvaltas från förvaltarens referensland (gränsöverskridande verk- samhet). Detta följer av artikel 41.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och, i likhet med <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> över gränserna med stöd av förvaltningspasset, får en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> inte inleda verksamheten förrän underrättelse- förfarandet är fullföljt, se avsnitt 13.2.2.</P>
<P class="p72 ft7">I likhet med andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet får <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland inte uppställa några ytterligare krav på verksamheten inom de områden som täcks av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (artikel 41.5).</P>
<P class="p15 ft7">Som tidigare har redogjorts för, gäller en skyldighet för samtliga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att till sin behöriga myndighet, anmäla ändringar i förhållande till den information som har lämnats i underrättelsen. Reglerna i artiklarna 32.7, 33.6, 39.9, 40.10 och 41.6 har i huvudsak samma innebörd.</P>
<P class="p1443 ft14">489</P>
</DIV>
<DIV id="page_476">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367476x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Verksamhet över gränserna</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p3 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1245 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som har Sverige som referensland och tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> och som avser att förvalta en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland i ett annat land inom EES, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om den avsedda verksamheten.</P>
<P class="p1392 ft7">En utländsk icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med ett annat referensland än Sverige och tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet får, utan tillstånd enligt <NOBR>AIF-förvaltarlagen,</NOBR> förvalta en AIF- fond som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond. Efter tillstånd av Finansinspektionen får en sådan förvaltare förvalta en specialfond i Sverige. Förutsättningarna för tillstånd ska vara desamma som för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1444 ft7">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> över gränserna får inte inledas förrän underrättelseförfarandet fullföljts enligt reglerna i AIFM- direktivet eller, såvitt gäller förvaltning av en specialfond i Sverige, Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1392 ft7">Väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse om förvaltning över gränsernas ska anmälas av den icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till behöriga myndigheter i förvaltarens hemland eller, i en ansökan om tillstånd för förvaltning av en specialfond, till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1350 ft7">En utländsk icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> från en filial i Sverige ska tillämpa bestämmelserna i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> som genomfört artiklarna 12 och 14. Vid förvaltning av en specialfond ska även de särskilda bestämmelserna avseende sådana fonder tillämpas av förvaltaren. För förvaringsinstitut för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande i Sverige ska <NOBR>AIF-förvaltarlagens</NOBR> bestämmelser om sådana institut gälla.</P>
<P class="p1445 ft7">När kommissionen har antagit en delegerad akt i enlighet med artikel 67.6 bör bestämmelser som genomför artikel 41 införas i <NOBR>AIF-förvaltarlagen</NOBR> och utformas på motsvarande sätt som bestäm- melserna för svenska och övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> för- valtning med stöd av förvaltningspasset i Sverige och andra länder inom EES.</P>
<P class="p1446 ft14">490</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_477">
<P class="p3 ft6">14 Tillsyn och sanktioner m.m.</P>
<P class="p154 ft37"><SPAN class="ft37">14.1</SPAN><SPAN class="ft192">De behöriga myndigheternas ansvarsområden</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Huvudregeln i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> står under tillsyn av den behöriga myndigheten i sitt hemland (artikel 45.1). Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> agerar genom en filial är det dock den be- höriga myndigheten i värdmedlemsstaten som utövar tillsyn över förvaltarens efterlevnad av artiklarna 12 (de generella sundhetsreg- lerna) och 14 (reglerna om intressekonflikter). Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i en annan medlemsstat kan den behöriga myndigheten i den medlemsstaten begära att förval- taren tillhandahåller den information som behövs för att övervaka verksamheten. Om en annan behörig myndighet än myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland anser att en förvaltares verksamhet, t.ex. avseende förvaltning eller marknadsföring, strider mot regler inom myndighetens ansvarsområde ska myndigheten begära att förvaltaren upphör med regelbrotten och informera den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland (artikel 45.4). Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte till- handahåller information (artikel 45.3) eller fortsätter med regel- brott (artikel 45.4) ska den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland vidta de åtgärder som krävs för att förvaltaren ska till- handahålla begärd information eller upphöra med regelbrotten. Vilka åtgärder som vidtagits ska kommuniceras med den behöriga myndig- heten i värdmedlemsstaten (artikel 45.5). Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte vidtar rättelse trots att den behöriga myndigheten i hemlandet har vidtagit åtgärder får den behöriga myndigheten i värdmedlems- staten själv vidta de åtgärder som krävs för att förhindra och be- straffa ytterligare regelbrott. Myndigheten i fråga kan även hindra <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> från att genomföra transaktioner i medlemsstaten och från att förvalta fonder i medlemsstaten (artikel 45.6). I de fall där <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> agerande tydligt skadar den berörda AIF- fondens investerares intressen eller marknadens finansiella stabilitet</P>
<P class="p1044 ft14">491</P>
</DIV>
<DIV id="page_478">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367478x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">eller integritet i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat kan myndig- heten, efter att ha informerat den behöriga myndigheten i hem- landet, vidta de åtgärder som krävs för att skydda den berörda AIF- fondens investerare samt marknadens finansiella stabilitet och inte- gritet i värdmedlemsstaten (artikel 45.8). Den behöriga myndig- heten i värdmedlemsstaten ska i vissa fall också agera på områden som ligger utanför dess tillsyn. Enligt artikel 45.7 ska en behörig myndighet i en värdmedlemsstat som har ”klara och verifierbara skäl att anta” att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte fullgör sina skyldigheter, underrätta den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland. En behörig myndighet i en värdmedlemsstat kan agera på samma sätt som enligt artikel 45.7 och artikel 45.8 om myndigheten har klara och verifierbara skäl att inte samtycka till referensmedlems- statens auktorisering av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (arti- kel 45.9). Vid oenighet mellan behöriga myndigheter om tillämp- ningen av artikel <NOBR>45.4–45.9</NOBR> kan frågan hänskjutas till Esma som kan hantera den enligt artikel 19 i <NOBR>Esma-förordningen.</NOBR></P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft8"><SPAN class="ft48">Förslag: </SPAN>Finansinspektionen ska ha tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut.</P>
<P class="p1100 ft7">För svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och svenska förvaringsinstitut som står under inspektionens tillsyn ska tillsynen omfatta att verk- samheten drivs enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, före- tagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruk- tioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.</P>
<P class="p1105 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar fonder i Sverige ska tillsynen omfatta att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige.</P>
<P class="p960 ft7">Utredningen har i avsnitt 3.4 föreslagit att Finansinspektionen ska vara den behöriga myndigheten i de frågor som följer av AIFM- direktivet. Bestämmelserna i artikel 45 innebär att inspektionen ska ha ett visst tillsynsansvar över utländska <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> dels sådana som bedriver verksamhet från filialer här i landet, dels sådana som</P>
<P class="p113 ft14">492</P>
</DIV>
<DIV id="page_479">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">förvaltar eller marknadsför fonder här. Detta bör genomföras på samma sätt som motsvarande regler i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har genom- förts, dvs. genom en bestämmelse som ger inspektionen denna till- synsbefogenhet, se 10 kap. 1 § tredje stycket LIF. Vad gäller reglerna i artikel 45 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om kontakter med andra behöriga myndigheter och Esma ryms dessa inom ramen för den generella bestämmelse om informationsutbyte som utredningen föreslår i av- snitt 14.5.</P>
<P class="p1017 ft37"><SPAN class="ft37">14.2</SPAN><SPAN class="ft192">Kontroll och ingripandemöjligheter</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">I artikel 46 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> listas en rad befogenheter som de be- höriga myndigheterna ska ha för att kunna utöva sin tillsyn. Befog- enheterna innefattar bl.a. rätten att få tillgång till handlingar, begära upplysningar och utföra kontroller på plats. Den behöriga myndig- heten ska även ha rätt att återkalla tillstånd, begära tillfälligt närings- förbud samt överlämna ärenden för lagföring. Den behöriga myn- digheten ska utöva dessa befogenheter direkt, i samarbete med andra myndigheter, på eget ansvar genom delegering till andra organ eller efter begäran av de behöriga rättsliga myndigheterna.</P>
<P class="p96 ft7">Artikel 48 i direktivet behandlar sanktioner för överträdelser. Enligt artikeln ska medlemsstaterna fastställa tillämpliga åtgärder och sanktioner för överträdelser av de nationella bestämmelser som antagits enligt direktivet och vidta alla åtgärder som krävs för att se till att bestämmelserna efterlevs. Medlemsstaterna ska sörja för att lämpliga administrativa åtgärder kan vidtas mot, eller administrativa sanktioner beslutas för, ansvariga personer när bestämmelser som antagits vid genomförandet av direktivet inte har följts. Medlems- staterna ska se till att åtgärderna är effektiva, proportionella och av- skräckande.</P>
<P class="p1447 ft14">493</P>
</DIV>
<DIV id="page_480">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367480x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1006 ft11"><SPAN class="ft11">14.2.1</SPAN><SPAN class="ft196">Verktyg för tillsynen</SPAN></P>
<P class="p243 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>För övervakningen av att bestämmelserna i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspektionen begära att</P>
<P class="p1096 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft71">en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, handlingar eller annat, och</SPAN></P>
<P class="p1100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kom- mer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.</SPAN></P>
<P class="p1096 ft7">Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige och hos ett förvaringsinstitut. Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som driver verksamhet i Sverige, att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för till- synen av förvaltaren.</P>
<P class="p1106 ft7">Bestämmelserna om kontroll- och ingripandemöjligheter i AIFM- direktivet är i det närmaste identiska med motsvarande bestäm- melser i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (artiklarna 98 och 99) och MiFID (artik- larna 50 och 51). När det gäller tillsynsverktygen har reglerna för fondbolagens del genomförts främst genom bestämmelserna i 10 kap. 3 och 4 §§ LIF och för värdepappersinstitutens del genom bestäm- melserna i 23 kap. 3 och 4 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Katalogen i dessa lagar över de verktyg som inspektionen har till sitt förfogande stämmer visserligen inte ordagrant överens med katalogen enligt de aktuella direktiven. Både vid genomförandet av MiFID och vid genomförandet av <NOBR>UCITS-IV</NOBR> konstaterades dock att direktiven gav utrymme för att verktygen skulle vara tillgängliga genom ”samarbete” med andra myndigheter, varför en ordning där t.ex. kvarstad (motsvarande direktivets ”frysning av tillgångar”) och näringsförbud beslutas av andra än Finansinspektionen var förenlig med direktiven.<A href="#page_480"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>En ”verktygskatalog” motsvarande 10 kap. 3 och 4 §§ LIF bör därför införas i den nya lagen.</P>
<P class="p1388 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Se SOU 2010:78 s. <NOBR>309–318</NOBR> och prop. 2006/07:115 s. <NOBR>491–497.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">494</P>
</DIV>
<DIV id="page_481">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367481x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t76">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1448 ft21"><SPAN class="ft11">14.2.2</SPAN><SPAN class="ft206">Ingripanden mot svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och mot en förvaltare som saknar tillstånd</P>
<P class="p1449 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1233 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har åsidosatt sina skyldigheter enligt den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet, fondbestämmelserna, bolags- ordningen eller motsvarande handlingar, ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p1239 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd återkallas eller, om det är tillräckligt, varning meddelas.</P>
<P class="p1450 ft7">Finansinspektionen får avstå från ingripande om en över- trädelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.</P>
<P class="p1234 ft7">Finansinspektionens ingripanden får riktas också mot dem som ingår i <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> styrelse eller som är verkställande direktör eller ledningsperson och inte uppfyller de krav som anges i artikel 8.1.c i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Finansinspektionen ska åter- kalla förvaltarens tillstånd eller besluta att en sådan person inte längre får ha kvar sin ställning i <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p1239 ft7">Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myn- digheter i de andra länder inom EES där en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> mark- nadsför andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas, när någon åtgärd enligt ovan har vidtagits mot förvaltaren. Innan Finansinspek- tionen återkallar tillståndet för en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med behörig myndighet i fondens hemland.</P>
<P class="p1450 ft7">Efter underrättelse från en behörig myndighet i en svensk <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland om överträdelse av föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får Finansinspektionen vidta de åtgärder som anges ovan, om det föreligger någon omstän- dighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.</P>
<P class="p1451 ft14">495</P>
</DIV>
<DIV id="page_482">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367482x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1440 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har fått anmärkning eller varning får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straff- avgift om lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor.</P>
<P class="p1100 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.</P>
<P class="p1452 ft7">Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utan att vara berättigad till det, ska Finans- inspektionen förelägga den som driver verksamheten att upp- höra med den.</P>
<P class="p1105 ft7">Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verk- samhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet. Ett sådant föreläggande som avser en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får riktas mot såväl för- valtaren som den som i Sverige är verksam för förvaltarens räk- ning.</P>
<P class="p1453 ft7">När det gäller sanktioner har det sedan många år funnits en strävan att likforma ingripandemöjligheterna på det finansiella området. Utgångspunkten har varit systematiken på bankområdet, där Finans- inspektionen genom lagen (2004:297) om bank- och finansierings- rörelse fick fler sanktionsmöjligheter än tidigare för att öka flexi- biliteten. Samma system där inspektionen beroende på allvarligheten i överträdelsen, konsekvenserna för marknaden och kunder m.m. kan välja mellan olika former av ingripanden och där sanktionerna varning och anmärkning kan förenas med straffavgifter, har redan införts i t.ex. LIF och lagen om värdepappersmarknaden. Sanktions- systemet bör vara detsamma även för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Bestämmel- serna om sanktioner i LIF har relativt nyligen bedömts uppfylla kraven i artikel 99 i <NOBR>UCITS-direktivet<A href="#page_482"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A></NOBR><A href="#page_482"><SPAN class="ft30"> </SPAN></A>(som i sak motsvarar arti- kel 48 i <NOBR>AIFM-direktivet)</NOBR> och bestämmelserna i den nya lagen bör därför utformas med 12 kap. LIF som förebild.</P>
<P class="p637 ft7">När en överträdelse har skett bör Finansinspektionen således ha möjlighet att på ett nyanserat sätt välja vilken åtgärd som är lämplig i det enskilda fallet. Den allvarligaste formen av ingripande är återkallelse av tillståndet. Eftersom ett sådant ingripande får stora konsekvenser bör det inte ske utan starka skäl, om det inte är fråga</P>
<P class="p1454 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Prop. 2010/11:135 s. 229.</P>
<P class="p939 ft14">496</P>
</DIV>
<DIV id="page_483">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367483x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p362 ft7">om sådana fall där återkallelsegrunden är av mer teknisk art, såsom att förvaltaren har förklarat sig avstå från tillståndet<A href="#page_483"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>Återkallelse av ett tillstånd får också ske om förvaltaren</P>
<P class="p1455 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,</SPAN></P>
<P class="p1456 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser, eller</SPAN></P>
<P class="p1457 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.</SPAN></P>
<P class="p1458 ft7">Återkallelse av tillstånd kan också bli aktuellt om någon som ingår i <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> styrelse eller som är verkställande direktör eller ledningsperson inte uppfyller de krav som anges i artikel 8.1.c i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> dvs. har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.</P>
<P class="p253 ft7">I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen be- sluta att en styrelseledamot eller verkställande direktör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har utsett en ny styrelseledamot eller verkställande direktör.</P>
<P class="p201 ft8">Det som sägs om verkställande direktör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.</P>
<P class="p199 ft7">Varning är ett alternativ till återkallelse och kan tillgripas när förutsättningarna för återkallelse i och för sig föreligger men var- ning i det enskilda fallet framstår som en tillräcklig åtgärd. Vid mindre allvarliga överträdelser kan Finansinspektionen utfärda en anmärkning, förbjuda verkställighet av beslut eller förelägga förval- taren att inom viss tid vidta vissa åtgärder.</P>
<P class="p13 ft7">En, i samband med anmärkning eller varning, ålagd straffavgift får inte överstiga tio procent av förvaltarens omsättning under när- mast föregående räkenskapsår.</P>
<P class="p133 ft8">Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksam- hetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas. När straffavgiftens storlek</P>
<P class="p1196 ft55"><SPAN class="ft31">3 </SPAN>Se prop. 2006/07:115, s. 498.</P>
<P class="p925 ft14">497</P>
</DIV>
<DIV id="page_484">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367484x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge över- trädelsen har pågått.</P>
<P class="p120 ft7">I likhet med vad som i övrigt gäller inom finansmarknads- området bör Finansinspektionen ha en uttrycklig rätt att underlåta att ingripa i vissa situationer, och att, i förekommande fall, ingripa mot företag som är verksamma utan erforderligt tillstånd.</P>
<P class="p1073 ft11"><SPAN class="ft11">14.2.3</SPAN><SPAN class="ft196">Ingripanden mot utländska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p243 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av förvaltar- eller marknadsföringspass eller efter till- stånd av Finansinspektionen, åsidosätter sina skyldigheter enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller andra författningar, som reglerar bolagets verksamhet i Sverige, eller fondbestämmelserna för en specialfond får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p1101 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige efter anmälan enligt artikel 32 eller artikel 33 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hemlandet, ska Finans- inspektionen genast förbjuda förvaltaren att påbörja nya trans- aktioner i Sverige.</P>
<P class="p1101 ft7">Om Finansinspektionen har skäl att anta att en <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldig- heter enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i annat fall än som avses i artik- larna 12 och 14, ska Finansinspektionen underrätta behörig myn- dighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p1105 ft7">Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares in- tressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situa- tionen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller förbjuda förvaltaren att påbörja nya transak- tioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Innan någon åtgärd som nu</P>
<P class="p1200 ft14">498</P>
</DIV>
<DIV id="page_485">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367485x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1299 ft7">nämnts vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p1042 ft7">Om en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av tillstånd åsidosätter sina skyldigheter enligt den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller andra författningar, som reglerar bolagets eller företagets verksamhet i Sverige, ska Finans- inspektionen kunna vidta samma åtgärder som mot en svensk <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p163 ft7">Som nämnts i avsnitt 14.1 är det den behöriga myndigheten i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdland som utövar tillsyn över förvaltarens efter- levnad av artiklarna 12 och 14 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vad gäller förval- tarens förvaltning och marknadsföring där.</P>
<P class="p15 ft7">Enligt artikel <NOBR>45.4–45.8</NOBR> ska den behöriga myndigheten i värd- landet ha möjlighet att vidta sanktioner och underrätta den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland om regelbrott. Bestämmelser motsvarande artikel <NOBR>45.4–45.8</NOBR> bör, med 12 kap. <NOBR>15–18</NOBR> §§ LIF som förebild, införas i den nya lagen.</P>
<P class="p1459 ft11"><SPAN class="ft11">14.2.4</SPAN><SPAN class="ft196">Ingripanden mot </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars samlade tillgångar inte överstiger angivna tröskelvärden</P>
<P class="p1460 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som bara låtit sig registeraras med stöd av bestämmelserna om registreringsförfarandet, har åsidosatt sina skyldigheter enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p1213 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, med- dela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.</P>
<P class="p1461 ft14">499</P>
</DIV>
<DIV id="page_486">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367486x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder som understiger vissa tröskel- värden, se avsnitt 4.4, behöver inget tillstånd enligt <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet men ska registreras hos den behöriga myndigheten och regel- bundet lämna viss information. En sådan förvaltare är också skyldig att söka tillstånd om värdet av fonderna kommit att överstiga tröskelvärdena. Den sanktion som i första hand kommer i fråga för denna typ av förvaltare är förseningsavgifter, se avsnitt 14.2.2. Men om förvaltaren trots förseningsavgifter inte lämnar den information han ska eller om förvaltaren inte söker tillstånd när tröskelvärdena har passerats måste ytterligare sanktionsmöjligheter vara tillgängliga. Ytterst bör avregistrering kunna ske. Efter avregistrering uppfyller förvaltaren inte längre villkoren för undantaget, dvs. förvaltaren bedriver verksamhet som omfattas av lagen utan att vara berättigad till det, och Finansinspektionen kan då förelägga förvaltaren att upphöra med verksamheten, se förslagsrutan under avsnitt 14.2.2.</P>
<P class="p1003 ft37"><SPAN class="ft37">14.3</SPAN><SPAN class="ft192">Överklagande m.m.</SPAN></P>
<P class="p244 ft7">Enligt artikel 49 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska en behörig myndighet skrift- ligen motivera beslut att återkalla tillstånd och beslut att inte bevilja tillstånd. Detsamma gäller andra beslut enligt <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> t.ex. beslut om sanktioner. Den behöriga myndighetens beslut ska enligt samma artikel också kunna överklagas. Även det faktum att en behörig myndighet inte har fattat något beslut avseende en till- ståndsansökan inom sex månader från ansökan ska kunna över- klagas.</P>
<P class="p354 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Beslut av Finansinspektionen enligt lagen om <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare får som regel överklagas hos allmän förvaltningsdomstol. Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten.</P>
<P class="p1105 ft7">Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd inte med- delar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökan- den får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls. Har inspektionen inte meddelat beslut inom sex månader från det att en sådan förklaring har lämnats, ska det anses som att ansökan har avslagits.</P>
<P class="p121 ft14">500</P>
</DIV>
<DIV id="page_487">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367487x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1462 ft7">Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses artikel 32.3, 32.7 eller 33.6 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> till behörig myndighet i utlandet inom 20 arbetsdagar från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid med- delar beslut om att något överlämnande inte ska ske, ska inspek- tionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls.</P>
<P class="p1463 ft7">Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses artikel 33.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> till behörig myndighet i utlandet inom två månader från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut om att något överlämnande inte ska ske, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära för- klaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls.</P>
<P class="p1330 ft7">Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att beslut om att något överlämnande inte ska ske.</P>
<P class="p1092 ft7">Bestämmelser om att myndigheter ska motivera sina beslut finns i 20 § förvaltningslagen (1986:223). Inom det finansiella området får Finansinspektionens beslut som regel överklagas hos allmän för- valtningsdomstol (Förvaltningsrätten i Stockholm). Så är fallet t.ex. avseende beslut enligt LIF (14 kap. 1 §) och beslut enligt lagen om värdepappersmarknaden (26 kap. 1 §). Detsamma bör gälla för be- slut enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Liksom i LIF bör dock beslut om att kalla till styrelsesammanträde och att förelägga någon som utan tillstånd bedriver verksamhet att lämna de upplysningar som krävs för att bedöma om lagen är tillämplig på verksamheten, inte få överklagas.<A href="#page_487"><SPAN class="ft30">4 </SPAN></A>Likaså bör inte Finansinspektionens beslut i ärenden om meddelande av föreskrifter få överklagas hos domstol. I stället får, i den mån regeringen föreskriver det, sådana beslut överklagas hos regeringen.</P>
<P class="p1464 ft7">Även uteblivna beslut om tillstånd ska enligt artikel 49.2 andra stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kunna överklagas. Detta gäller framför allt tillstånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Inspektionens beslut att inte överlämna underrättelser till andra behöriga myndigheter i situa- tioner som avser gränsöverskridande verksamhet får även karaktären av tillståndsbeslut. Det är t.ex. först sedan den behöriga myndig-</P>
<P class="p1465 ft55"><SPAN class="ft31">4 </SPAN>Se prop. 2002/03.150 s. 281.</P>
<P class="p925 ft14">501</P>
</DIV>
<DIV id="page_488">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367488x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">heten i värdmedlemsstaten har tagit emot den av Finansinspektionen vidarebefordrade filialanmälan som en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan börja bedriva verksamhet i en filial. Även uteblivna beslut i sådana fall bör kunna prövas i domstol. Bestämmelser om rätten till dom- stolsprövning i motsvarande situationer finns redan i 14 kap. 2 § LIF<A href="#page_488"><SPAN class="ft30">5 </SPAN></A>och 26 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden. Bestäm- melserna i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör utformas med de angivna bestämmelserna som förebild.</P>
<P class="p971 ft37"><SPAN class="ft37">14.4</SPAN><SPAN class="ft192">Myndighetssamarbete</SPAN></P>
<P class="p244 ft7">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns en rad bestämmelser om informations- utbyte dels mellan behöriga myndigheter i olika medlemsstater och dels mellan behöriga myndigheter, Esma och ESRB. Dessa bestäm- melser rör huvudsakligen situationer när en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägnar sig åt gränsöverskridande verksamhet, t.ex. när <NOBR>AIF-fonder</NOBR> mark- nadsförs i en annan medlemsstat eller när en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för- valtar fonder i en annan medlemsstat. Men krav på informations- utbyte mellan en behörig myndighet å den ena sidan och Esma och/eller ESRB å den andra sidan finns också i rent nationella för- hållanden, t.ex. avseende limiter för finansiell hävstång och infor- mation om specialregler för marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till icke- professionella investerare. Utöver detta ställs i artiklarna <NOBR>50–55</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> generella krav på informationsutbyte och sam- arbete för att de olika myndigheterna ska kunna utöva sina befogen- heter. I flera artiklar finns också regler om att en behörig myndighet kan hänskjuta en fråga till Esma, t.ex. när behöriga myndigheter i olika medlemsstater inte kan komma överens om ett gemensamt beslut (artikel 37.6) eller när en behörig myndighet ifrågasätter en annan behörig myndighets beslut, agerande eller brist på agerande (artiklarna 21.6, 35.2, 35.15, 37.7, 37.8, 37.9, 37.12, 37.19, 40.2, 40.15, 42.1, 45.10, 50.4 och 55).</P>
<P class="p1466 ft55"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>Se prop. 2002/03.150 <NOBR>s.183–185.</NOBR></P>
<P class="p939 ft14">502</P>
</DIV>
<DIV id="page_489">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367489x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td30"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td195"><P class="p25 ft33">Tillsyn och sanktioner m.m.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet sam- arbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Esma och ESRB, i den utsträckning som följer av <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet.</P>
<P class="p1042 ft7">Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den ut- ländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt AIFM- direktivet. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.</P>
<P class="p1213 ft7">Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett förfar- ande av en annan behörig myndighet inom EES till Esma för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 35.2, 35.15, 37.6, 37.7, 37.8, 37.9, 37.12, 37.19, 40.2, 40.15, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1092 ft7">Bestämmelser motsvarande dem i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> om informa- tionsutbyte och samarbete mellan myndigheter finns bl.a. i UCITS- direktivet (se t.ex. artiklarna 101, 102, 108 och 109) och i MiFID (se t.ex. artiklarna <NOBR>56–58).</NOBR> I dessa fall har direktivens krav genom- förts genom generella bestämmelser om samarbete och informa- tionsutbyte, se t.ex. 10 kap. <NOBR>5–6</NOBR> §§ LIF<A href="#page_489"><SPAN class="ft30">6 </SPAN></A>och 23 kap. <NOBR>5–6</NOBR> §§ lagen om värdepappersmarknaden<A href="#page_489"><SPAN class="ft30">7</SPAN></A>. Bestämmelserna om samarbete bör utformas på motsvarande sätt i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p96 ft7">I annan lagstiftning på det finansiella området har lagbestäm- melser införts som anger i vilken utsträckning Finansinspektionen får hänskjuta frågor till Esma, se t.ex. 23 kap. 5 a § lagen om värde- pappersmarknaden.<A href="#page_489"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>Frågan om hänskjutande bör regleras på mot- svarande sätt i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Hänvisningar till de artiklar som eventuellt ska genomföras först efter 2015, artiklarna 35, 37 och 40 (se avsnitt 16.2) bör dock inte nu införas i lagen om AIF- förvaltare.</P>
<P class="p1467 ft32"><SPAN class="ft50">6</SPAN><SPAN class="ft116">Prop. 2010/11:135 s. </SPAN><NOBR>230–232.</NOBR></P>
<P class="p192 ft32"><SPAN class="ft50">7</SPAN><SPAN class="ft116">Prop. 2006/07:115 s. </SPAN><NOBR>515–517.</NOBR></P>
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft50">8</SPAN><SPAN class="ft75">Se prop. 2011/12:70 s. 59.</SPAN></P>
<P class="p970 ft14">503</P>
</DIV>
<DIV id="page_490">
<P class="p1468 ft185"><SPAN class="ft6">15</SPAN><SPAN class="ft195">Förslagens inverkan på skattekontrollen</SPAN></P>
<P class="p1469 ft7">Utredningen har i sina direktiv getts i uppdrag att belysa i vilken utsträckning förslagen inverkar på skattekontrollen och, om behov finns, utarbeta de lagförslag som krävs för att upprätthålla den.</P>
<P class="p12 ft7">Som tidigare beskrivits finns det inte några enhetliga regler avseende beskattning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i gällande rätt. Beskattningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och deras andelsägare bestäms av de skatteregler som gäller för den ifrågavarande fondens struktur och rättsliga ställning. Det innebär exempelvis att beskatt- ningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är upprättade som kommanditbolag eller aktiebolag beskattas i enlighet med gällande skatteregler för dessa associationsformer. Specialfonder och andelar i specialfonder beskattas i enlighet med de skatterätts- liga reglerna för investeringsfonder.</P>
<P class="p96 ft7">Utredningens förslag innebär inte att de fonder som omfattas av den nya lagens definition av <NOBR>AIF-fond</NOBR> får någon annan rättslig ställ- ning i skattemässigt hänseende än den befintliga. Enligt utredningens förslag ändras dock samlingsbegreppet investeringsfond i LIF till att enbart omfatta de fonder som i dag definieras som värdepappers- fonder. För dessa fonder och utländska motsvarigheter (dvs. fonder som omfattas av <NOBR>UCITS-direktivet)</NOBR> behålls nuvarande reglering i LIF. Övriga fonder som i dag omfattas av LIF, specialfonder och utländska motsvarigheter, kommer i stället att regleras separat i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Förslagen innebär dock inte någon övergripande förändring av gällande bestämmelser för dessa fonder. Det innebär att regleringen för specialfonder vad avser fondens rätts- liga ställning, krav på riskspridning, tillåtna tillgångar m.m. behålls. Kravet på att en specialfond ska vara öppen för inlösen minst en gång per år begränsas dock till att endast omfatta sådana special- fonder som enligt fondbestämmelserna är öppna för investeringar av <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Utredningen föreslår även vissa</P>
<P class="p1224 ft14">505</P>
</DIV>
<DIV id="page_491">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367491x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">lättnader i informationskraven för specialfonder som endast mark- nadsförs till professionella investerare.</P>
<P class="p129 ft7">Utredningen har därför gjort den övergripande bedömningen att förslagen inte har någon inverkan på den befintliga skattesitua- tionen för vare sig investeringsfonder (tidigare värdepappersfonder), specialfonder eller någon annan av de legala konstruktioner genom vilka en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan organiseras. Med hänsyn till den ändrade definitionen av begreppet investeringsfonder i fondlagstiftningen föreslås dock följdändringar i inkomstskattelagen (1999:1229), kupongskattelagen (1970:624), lagen om investeringssparkonto, (2011:1268) lagen om mervärdesskatt (1994:200) och skatteför- farandelagen (2011:1244), allt i syfte att behålla tillämpningsområdet för dessa lagar.</P>
<P class="p79 ft7">Vad avser skatteförfarandet i övrigt är utredningens bedömning att förslagen inte får några direkta konsekvenser för skattekontrollen. Utredningens förslag innebär dock förändringar av de bestäm- melser i fondlagstiftningen som gäller marknadsföring i Sverige av fonder som är etablerade i utlandet. Utredningen föreslår därför ändringar i skatteförfarandelagen i syfte att behålla ett likvärdigt förfarande för sådana utländska fonder som inte omfattas av UCITS- direktivet men som enligt gällande regler, efter Finansinspektionens godkännande, får marknadsföras i Sverige (utländska motsvarig- heter till svenska specialfonder). Utredningens förslag innebär även att andra utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att tillåtas marknadsföras i Sverige. Utredningen föreslår att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar så- dana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska omfattas av kravet i skatteförfarandelagen på att lämna en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen. Skälen till förslagen och den analys som föranleder utredningens bedömning framgår nedan.</P>
<P class="p1071 ft37"><SPAN class="ft37">15.1</SPAN><SPAN class="ft192">Inkomstskatt</SPAN></P>
<P class="p1147 ft8"><SPAN class="ft48">Bedömning: </SPAN>Tillämpningsområdet för bestämmelserna om be- skattning av investeringsfonder eller andelar i investeringsfonder i inkomstskattelagen påverkas inte av utredningens förslag.</P>
<P class="p1241 ft8">I inkomstskattelagen finns särskilda skatteregler för investerings- fonder och utländska investeringsfonder. Investeringsfonder är inte juridiska personer men behandlas som sådana i skattelagstiftningen</P>
<P class="p1131 ft14">506</P>
</DIV>
<DIV id="page_492">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367492x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td20"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td211"><P class="p25 ft33">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">(2 kap. 3 § andra stycket inkomstskattelagen). En investeringsfond är således ett eget skattesubjekt. Investeringsfonder är dock genom en nyligen genomförd lagändring inte skattskyldiga för inkomst av de tillgångar som ingår i fonden (6 kap. 5 § inkomstskattelagen).<A href="#page_492"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>Motsvarande gäller utländska investeringsfonder enligt 6 kap. 13 § inkomstskattelagen. I stället har skattskyldigheten överförts till fondandelsägarna genom att dessa vid inkomstbeskattningen påförs en schablonintäkt på 0,4 procent av kapitalunderlaget (42 kap. 43 och 44 §§ inkomstskattelagen). Schablonbeskattningen är densamma för andelar i såväl svenska som utländska investeringsfonder.</P>
<P class="p72 ft7">Utöver schablonbeskattningen är svenska fysiska och juridiska personer skattskyldiga för utdelning från en investeringsfond och för kapitalvinster som uppstår när fondandelar avyttras. För kapital- förluster ges skatteavdrag. Skattereglerna gäller oavsett om investe- ringsfonden är svensk eller utländsk. Fysiska personer ska ta upp utdelningar och kapitalvinster i investeringsfonder som inkomst av kapital. Juridiska personer beskattas för utdelningar och kapitalvinster från innehav i investeringsfonder som inkomst av näringsverksam- het. Om fondandelen ingår i ett lager av finansiella instrument enligt 17 kap. 20 § inkomstskattelagen gäller särskilda skatteregler.</P>
<P class="p72 ft7">Som en konsekvens av den nya schablonskatten på andelar i investeringsfonder upphör de tidigare skattemässiga skälen för investeringsfonder att lämna utdelning. Utdelningarna i svenska investeringsfonder kommer därmed sannolikt att minska. För sådan utdelning som ändå lämnas av svenska investeringsfonder ska enligt 1 § kupongskattelagen kupongskatt betalas av utländska andelsägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige. Begränsat skattskyldiga beskattas dock inte för kapitalvinster som uppstår vid avyttring av andelar i svenska investeringsfonder.</P>
<P class="p1243 ft7">Vad som utgör en investeringsfond framgår inte av inkomst- skattelagen. Av förarbetena framgår att någon definition inte an- setts nödvändig eftersom termen inte har någon annan innebörd än den som framgår av LIF (se prop. 1999/2000:2 Del 2 s. 453 samt prop. 2002/03:150 s. 261). Av 2 kap. 2 § inkomstskattelagen fram- går att lagens termer och uttryck omfattar även utländska före- teelser, om inte annat anges eller framgår av sammanhanget. Frågan om vilka utländska företeelser som i inkomstskattelagen motsvarar svenska investeringsfonder har överlämnats till rättstillämpningen (se bl.a. prop. 2011/12:1 s. 404). I LIF används begreppet fondföre-</P>
<P class="p709 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Prop. 2011/12:1, s. 393 f.</P>
<P class="p925 ft14">507</P>
</DIV>
<DIV id="page_493">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367493x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1021 ft7">tag för utländska fonder.<A href="#page_493"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Det går dock inte att automatiskt sätta ett likhetstecken mellan begreppet utländsk investeringsfond i inkomstskattelagen och definitionen av fondföretag i LIF. Enligt Skatteverket ska en utländsk fond utöver definitionen av fondföre- tag i LIF uppfylla vissa ytterligare villkor för att fonden skattemässigt ska anses motsvara en svensk investeringsfond.<A href="#page_493"><SPAN class="ft30">3 </SPAN></A>En utländsk fond kan dock ha en annorlunda rättslig ställning än en svensk investerings- fond, och exempelvis vara upprättad på associationsrättslig grund, och ändå skattemässigt anses motsvara en svensk investeringsfond.</P>
<P class="p150 ft7">Enligt utredningens förslag ändras definitionen av investerings- fond i LIF till att enbart omfatta de fonder som i dag definieras som värdepappersfonder i samma lag. Utredningen föreslår dock inte någon förändring av den befintliga rättsliga ställningen för vare sig de fonder som i dag omfattas av begreppet värdepappersfonder eller för specialfonder. Utredningen föreslår inte heller några för- ändringar avseende de tillgångar som dessa fonder tillåts att placera fondmedel i. Enligt utredningens bedömning påverkas därför inte tillämpningsområdet för inkomstskattelagen av utredningens förslag. För att behålla gemensamma definitioner i fond- och skattelagstift- ningen bör dock inkomstskattelagens bestämmelser om investe- ringsfonder anpassas till den föreslagna nya terminologin i fondlag- stiftningen. Begreppet investeringsfond i inkomstskattelagen bör därför ersättas med begreppsparet investeringsfond och specialfond. Att även utländska motsvarigheter till dessa fonder omfattas av inkomstskattelagens bestämmelser behöver inte särskilt framgå då detta liksom tidigare följer av den allmänna bestämmelsen i 2 kap. 2 § inkomstskattelagen som innebär att utländska företeelser om- fattas av lagens termer och uttryck. Vilka utländska företeelser som ska omfattas av begreppen investeringsfond respektive specialfond i inkomstskattelagens mening bör även i fortsättningen avgöras i rättstillämpningen.</P>
<P class="p1470 ft8">Beskattningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte omfattas av tillämpnings- området för inkomstskattelagens bestämmelser om investerings- och specialfonder beror av fondens struktur och rättsliga ställning.</P>
<P class="p1471 ft32"><SPAN class="ft53">2</SPAN><SPAN class="ft114">Fondföretag definieras i 1 kap. 1 § 8 LIF.</SPAN></P>
<P class="p1472 ft36"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft51">Tillgångarna ska förvaras av ett förvaringsinstitut, det ska finnas fondbestämmelser som reglerar förhållandet mellan andelsägarna, fonden och förvaltaren, om fonden inte är en associationsrättslig fond ska tillgångarna i fonden dessutom förvaltas av ett förvaltnings- bolag. Vidare ska det offentliggöras ett prospekt eller en informationsbroschyr, en årsrapport eller årsberättelse för varje räkenskapsår samt en halvårsrapport eller halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader. Se Skatteverkets ställningstagande Vad avses med ut- ländska investeringsfonder vid tillämpning av inkomstskattelagen, lagen om investerings- sparkonto och kupongskattelagen? </SPAN><NOBR>2012-05-23.</NOBR> Dnr 131 <NOBR>128777-12/111.</NOBR></P>
<P class="p1200 ft14">508</P>
</DIV>
<DIV id="page_494">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367494x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td20"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td211"><P class="p25 ft33">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">Exempel på sådana fonder är slutna fonder, fonder som inte med tillräcklig regelbundenhet är öppna för inlösen eller återköper fondandelar, fonder som inte tillämpar principen om riskspridning eller investerar i andra tillgångar än vad en investerings- eller special- fond tillåts att investera i.</P>
<P class="p935 ft37"><SPAN class="ft37">15.2</SPAN><SPAN class="ft192">Kupongskatt</SPAN></P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>För att behålla tillämpningsområdet i fråga om undan- taget för kupongskatt för utländska fondföretag ändras begrep- pet fondföretag i kupongskattelagen till <SPAN class="ft41">utländsk investerings- fond </SPAN>eller <SPAN class="ft41">utländsk specialfond</SPAN>.</P>
<P class="p1146 ft8">Definitionen av förvaringsinstitut i kupongskattelagen anpassas så att den omfattar förvaringsinstitut för specialfonder som för- valtas av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> hemmahörande i en annan medlemsstat.</P>
<P class="p1191 ft7"><SPAN class="ft40">Bedömning: </SPAN>Tillämpningsområdet för bestämmelserna om kupongskatt i kupongskattelagen påverkas inte av utredningens förslag.</P>
<P class="p1136 ft7">Utländska fysiska personer och utländska juridiska personer som saknar fast driftställe i Sverige är skyldiga att betala kupongskatt på utdelning från svenska aktiebolag och investeringsfonder enligt bestämmelserna i kupongskattelagen. Kupongskatten ska innehållas av det utdelande bolaget eller, om bolaget är ett avstämningsbolag, av den centrala värdepappersförvararen. För investeringsfonder som förvaltas av fondbolag ska kupongskatt innehållas av fond- bolaget. För investeringsfonder som förvaltas av förvaltningsbolag ansvarar förvaringsinstitutet för innehållande av kupongskatt (11 c § kupongskattelagen).</P>
<P class="p96 ft7">Utredningens förslag bedöms inte få några konsekvenser för möjligheten att innehålla, redovisa och betala kupongskatt på ut- delning från svenska investeringsfonder, specialfonder eller aktie- bolag. Med hänsyn till den ändrade betydelsen av begreppet investe- ringsfond i den svenska fondlagstiftningen bör dock, på motsvarande sätt som i inkomstskattelagen, begreppet investeringsfond i kupong- skattelagen ersättas med investeringsfond och specialfond. Med hänsyn till att specialfonder kommer att omfattas av bestämmel- serna om förvaringsinstitut i den nya lagen bör därutöver defini-</P>
<P class="p412 ft14">509</P>
</DIV>
<DIV id="page_495">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367495x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">tionen av förvaringsinstitut i 2 § kupongskattelagen anpassas så att den även omfattar förvaringsinstitut som förvarar tillgångarna i en specialfond.</P>
<P class="p77 ft7">Enligt 4 § nionde stycket kupongskattelagen är fondföretag hemmahörande inom EES, eller i en stat med vilken Sverige ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte, eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden, undantagna från skattskyldighet för kupongskatt. Undantaget infördes med hän- visning till principen om den fria rörligheten för kapital i samband med att schablonskatten på andelar i investeringsfonder infördes, se prop. 2011/12:1 s. 408 f. Begreppet fondföretag har i kupong- skattelagen getts samma innebörd som i 1 kap. 1 § 8 LIF och om- fattar därmed både utländska <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> och andra utländska fonder. Utredningens förslag innebär dock att begreppet fondföre- tag i LIF begränsas till att endast omfatta utländska <NOBR>UCITS-fonder.</NOBR> Marknadsföring i Sverige av övriga utländska fonder som omfattas av den nuvarande definitionen i 1 kap. 1 § 8 LIF föreslås i stället regleras i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> För att inte ändra tillämpningsområdet för bestämmelsen om undantag för kupong- skatt i kupongskattelagen bör därför den nuvarande hänvisningen till 1 kap. 1 § 8 LIF tas bort och ersättas med en ny definition som motsvarar den gällande. Någon definition som får samma träffyta som nuvarande 1 kap. 1 § 8 LIF föreslås emellertid inte införas i LIF eller i den nya lagen. Begreppet <NOBR>AIF-fond</NOBR> är inte heller lämp- ligt att använda då det exempelvis även omfattar slutna fonder, fonder som investerar i andra typer av tillgångar än finansiella instru- ment och fonder som inte tillämpar principen om riskspridning. Att hänvisa till utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> skulle därför utöka tillämp- ningsområdet för undantaget för kupongskatt. Utredningen före- slår därför att begreppet fondföretag ersätts med begreppsparet utländsk investeringsfond och utländsk specialfond. Detta överens- stämmer även med Skatteverkets ställningstagande enligt vilket det är samma bedömning som ska göras oavsett om det är fråga om begreppet investeringsfonder (i dess nuvarande betydelse) i inkomst- skattelagen och lagen om investeringssparkonto, eller undantaget från skattskyldighet i 4 § nionde stycket kupongskattelagen.<A href="#page_495"><SPAN class="ft30">4</SPAN></A></P>
<P class="p1473 ft55"><SPAN class="ft31">4 </SPAN>Skatteverkets ställningstagande Vad avses med utländska investeringsfonder vid tillämpning av inkomstskattelagen, lagen om investeringssparkonto och kupongskattelagen? <NOBR>2012-05-23.</NOBR> Dnr 131 <NOBR>128777-12/11.</NOBR></P>
<P class="p1205 ft14">510</P>
</DIV>
<DIV id="page_496">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367496x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td20"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td211"><P class="p25 ft33">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft37"><SPAN class="ft37">15.3</SPAN><SPAN class="ft192">Mervärdesskatt</SPAN></P>
<P class="p1049 ft7"><SPAN class="ft40">Bedömning: </SPAN>Tillämpningsområdet för bestämmelserna om mer- värdesskatt i lagen om mervärdesskatt påverkas inte av utred- ningens förslag.</P>
<P class="p1092 ft7">Värdepappershandel är enligt 3 kap. 9 § lagen om mervärdesskatt undantaget från den generella skatteplikten för omsättning av varor och tjänster. Förvaltning av investeringsfonder enligt LIF innefattas i verksamheten värdepappershandel. Med anledning av att förvalt- ning av specialfonder inte längre föreslås regleras i LIF, bör även förvaltning av specialfonder enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattas av undantaget från mervärdesskatt. I övrigt bedöms inte utredningens förslag påverka tillämpningsområdet för mervärdesskattelagen.</P>
<P class="p1017 ft37"><SPAN class="ft37">15.4</SPAN><SPAN class="ft192">Skatteförfarandet och skattekontrollen</SPAN></P>
<P class="p1045 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder ska om- fattas av en skyldighet att lämna kontrolluppgift om schablon- intäkt samt avyttring av andelar i specialfonder genom inlösen eller avyttring som avses i 44 kap. 8 a § inkomstskattelagen</P>
<P class="p1146 ft7">Utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver verksamhet i Sverige ska vara skyldiga att ge in en skriftlig förbindelse om att lämna kontrolluppgift till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1136 ft7">Förutsättningarna för skattekontrollen, deklarationsskyldighet och skyldighet att lämna kontrolluppgift regleras i skatteförfarande- lagen. I samband med att de nya reglerna om schablonskatt på andelar i investeringsfonder infördes befriades fondbolag, förvaltnings- bolag och förvaringsinstitut från deklarationsskyldighet avseende investeringsfonder (se 30 kap. skatteförfarandelagen).</P>
<P class="p72 ft7">Enligt 20 kap. 1 § samt 22 kap. 17 § skatteförfarandelagen ska kontrolluppgift till Skatteverket lämnas om schablonintäkt samt om avyttring av andelar i investeringsfonder eller fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § LIF. Kontrolluppgift ska lämnas för fysiska personer och dödsbon samt för fysiska per- soner som är begränsat skattskyldiga. Vem som ska lämna kontroll- uppgift regleras i 20 kap. 3 § och 22 kap. 19 § skatteförfarande- lagen. Enligt huvudprincipen ska uppgiften lämnas av det förvaltande</P>
<P class="p1410 ft14">511</P>
</DIV>
<DIV id="page_497">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">fondbolaget, förvaltningsbolaget, fondföretaget, kreditinstitutet eller värdepappersbolaget. Om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till ett förvaringsinstitut ska kon- trolluppgiften lämnas av förvaringsinstitutet. Om ett förvaltnings- bolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappers- institut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar i en investeringsfond, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värde- pappersinstitutet. För förvaltarregistrerade andelar i investerings- fonder ska förvaltaren lämna kontrolluppgiften.</P>
<P class="p150 ft7">Kontrolluppgift om ränta och utdelning på delägarrätter (däribland utdelning på investeringsfonder) ska lämnas av den som tillgodo- räknat eller betalt ut ränta, utdelning eller annan avkastning (19 kap. 1 och 3 §§ skatteförfarandelagen).</P>
<P class="p120 ft7">Kontrolluppgiftsskyldigheten omfattar även situationen när förvaltaren och investeringsfonden alternativt fondföretaget finns i olika länder. För utländska företag som bedriver fondverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande finns en särskild skyldighet att till Finansinspektionen ge in en skriftlig förbindelse om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i skatteförfarandelagen (23 kap. 5 §). Skyldigheten omfattar dock inte utländska företag hemmahörande inom EES som på grund av natio- nella bestämmelser är förhindrade att lämna kontrolluppgifter.</P>
<P class="p88 ft7">Det nuvarande tillämpningsområdet för bestämmelsen omfattar fondföretag som marknadsför utländska fonder i Sverige med stöd av 1 kap. 7 eller 9 § LIF. Någon skyldighet att lämna kontroll- uppgift avseende innehav i andra utländska fonder än de som mark- nadsförs i Sverige i enlighet med 1 kap. 7 eller 9 § LIF finns inte. Skattekontrollen avseende innehav i sådana fonder bygger på deklara- tionsskyldigheten samt på informationsutbyte enligt bilaterala skatte- avtal eller avtal om informationsutbyte i skatteärenden som ingåtts mellan Sverige och det land där fonden är etablerad.</P>
<P class="p118 ft7">Kontrolluppgift ska även lämnas om avyttring samt tillgodoräk- nande av ränta, utdelning eller annan avkastning avseende andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och fondföretag (19 och 21 kap. skatteförfarandelagen). Kontrolluppgift ska lämnas för fysiska personer och dödsbon och skyldigheten omfattar den som har tillgodoräknat eller betalat ut ränta, utdelning eller annan av- kastning (19 kap. 3 § samma lag). Vid avyttring av sådan delägarrätt eller fordringsrätt genom inlösen ska kontrolluppgiften lämnas av den som betalat ut ersättningen. Vid annan avyttring än inlösen av delägarrätt eller fordringsrätt ska enligt 21 kap. 3 § samma lag, med</P>
<P class="p119 ft14">512</P>
</DIV>
<DIV id="page_498">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td20"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td211"><P class="p25 ft33">Förslagens inverkan på skattekontrollen</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">vissa i paragrafen nämnda undantag, kontrolluppgift lämnas av så- dana värdepappersinstitut som medverkar vid avyttringen (21 kap. 3 §).</P>
<P class="p12 ft7">Med anledning av de föreslagna förändringarna i fondlagstift- ningen bör bestämmelserna i skatteförfarandelagen anpassas. Svenska och utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder och ut- ländska motsvarigheter till specialfonder bör även fortsättningsvis omfattas av skyldigheten att lämna kontrolluppgift om schablon- intäkt samt avyttring och inlösen av fondandelar. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör även omfattas av skyldigheten att ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgift i enlighet med 23 kap. 5 § skatteförfarandelagen.</P>
<P class="p15 ft7">Som en konsekvens av den ändrade definitionen i LIF bör be- greppet investeringsfond i skatteförfarandelagen ersättas med be- greppsparet investeringsfond och specialfond. Vidare bör begreppet fondföretag, som enligt utredningens förslag snävas in till att en- bart omfatta utländska <NOBR>UCITS-fonder,</NOBR> tas bort ur skatteförfarande- lagen. I stället bör även utländska motsvarigheter till investerings- fonder respektive specialfonder omfattas av begreppens betydelse i skatteförfarandelagen. Dessa termer får därmed samma innebörd som i inkomstskattelagen och kupongskattelagen. Detta överens- stämmer med den generella bestämmelsen i 2 kap. 2 § skatteför- farandeskattelagen enligt vilken termer och uttryck som används i lagen ska ha samma betydelse och tillämpningsområde som i de lagar enligt vilka en skatt bestäms.</P>
<P class="p107 ft7">Med hänsyn till att någon motsvarighet till 1 kap. 9 § LIF inte föreslås införas i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan metodiken för att definiera tillämpningsområdet för bestämmelserna om vilka utländska aktörer som ska lämna kontrolluppgift vid avyttring samt om schablonintäkt avseende andelar i investeringsfonder och fond- företag i 20 kap. 3 och 4 §§ samt 22 kap. 17 § skatteförfarandelagen inte behållas. En konsekvens av utredningens förslag är att det för en utländsk <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs i Sverige inte med hänvis- ning till hur fonden är registrerad hos Finansinspektionen kommer att vara möjligt att avgöra om det är bestämmelserna om kontroll- uppgift i 21 och 22 kap., eller om det är bestämmelserna i 23 kap. skatteförfarandelagen som är tillämpliga för delägarrätter i fonden. En bedömning får istället göras med hänsyn till typen av fond, mot bakgrund av bestämmelserna om specialfonder i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1355 ft14">513</P>
</DIV>
<DIV id="page_499">
<P class="p1474 ft214"><SPAN class="ft6">16</SPAN><SPAN class="ft213">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</SPAN></P>
<P class="p1316 ft37"><SPAN class="ft37">16.1</SPAN><SPAN class="ft192">Inledning</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> finns bestämmelser om genomförandet i medlems- staterna som innebär att olika delar av direktivet ska genomföras vid olika tidpunkter. Detta behandlas i avsnitt 16.2. I direktivet finns även övergångsregler för att hantera några av de situationer som kan komma att uppstå när företag som tidigare inte stått under tillsyn kommer att vara tillståndspliktiga och omfattas av en relativt omfattande reglering samt när företag som har tillstånd och om- fattas av en reglering (LIF och lagen om värdepappersmarknaden) måste ”byta” tillstånd och reglering. Dessa regler behandlas i av- snitt 16.3.</P>
<P class="p1475 ft37"><SPAN class="ft37">16.2</SPAN><SPAN class="ft192">Ikraftträdande</SPAN></P>
<P class="p82 ft7">Enligt artikel 66.1 ska medlemsstaterna den 22 juli 2013 ha antagit och publicerat de lagar och föreskrifter som behövs för att genom- föra <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> De nationella reglerna ska enligt artikel 66.2 börja tillämpas samma datum.</P>
<P class="p15 ft7">Detta gäller dock inte beträffande genomförandet av artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> (artiklarna om verksamhet över gränserna avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se avsnitt 13.4). Det innebär att dessa artiklar eventuellt ska genom- föras i medlemsstaterna någon gång efter 2015. Enligt artikel 67 ska Esma utvärdera hur reglerna om gränsöverskridande verksamhet avseende både <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> sådana har fungerat. När det gäller icke EES- baserade förvaltare och fonder är det fråga om en utvärdering av medlemsstaternas nationella regler. Baserat på denna utvärdering</P>
<P class="p1327 ft14">515</P>
</DIV>
<DIV id="page_500">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367500x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">ska Esma den 22 juli 2015 lämna ett yttrande och råd till kom- missionen. Om Esmas råd är positivt, dvs. om Esma kommer fram till att det inte finns några väsentliga hinder vad avser investerar- skydd, marknadsstörningar, konkurrens och övervakning av system- risker som hindrar tillämpningen av marknadsföringspasset avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare och fonder, ska kommissionen besluta när de aktuella artiklarna ska genomföras. Detta ska ske genom delegerade akter. Genomförandet av artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> på- verkar också genomförandet av artiklarna 36 och 42 (som rör natio- nella regler om gränsöverskridande för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare och fonder, se avsnitt 13.3). Om kommissionen beslutar att artik- larna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska genomföras ska nämligen de nationella reg- lerna som genomfört artiklarna 36 och 42 upphöra att gälla. Proce- duren för detta är densamma. Esma ska i detta fall, tre år efter det att kommissionens delegerade akter avseende artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> trädde ikraft, utvärdera och komma med ett yttrande och råd. Kommissionen ska därefter enligt artikel 68.6 besluta om och när de nationella reglera ska upphöra att gälla.</P>
<P class="p119 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1068 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska träda i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p1096 ft7">Utredningen lämnar ett beredningsunderlag för hur artik- larna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> bör genomföras i svensk rätt, om och när kommissionen har fattat beslut i enlighet med artikel 67 i direktivet.</P>
<P class="p960 ft7">Lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör, i enlighet med artikel 61.1 i AIFM- direktivet, träda i kraft den 22 juli 2013.</P>
<P class="p120 ft7">Genomförandereglerna för artiklarna <NOBR>35–42</NOBR> i direktivet är utfor- made så att det inte går att fastställa någon viss tidpunkt varken för när artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska genomföras (eller om de ens ska genomföras) eller för när de bestämmelser som genomför artik- larna 36 och 42 ska upphöra att gälla. De förslag som lämnas av- seende dessa regler bör endast behandlas som ett underlag för ett nytt lagstiftningsärende om och när kommissionen har fattat beslut enligt artikel 67.6 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p148 ft14">516</P>
</DIV>
<DIV id="page_501">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367501x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td282"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td46"><P class="p25 ft33">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p978 ft37"><SPAN class="ft37">16.3</SPAN><SPAN class="ft192">Övergångsbestämmelser</SPAN></P>
<P class="p1476 ft11"><SPAN class="ft11">16.3.1</SPAN><SPAN class="ft196">Förvaltare som redan före direktivets genomförandedatum bedriver tillståndspliktig verksamhet</SPAN></P>
<P class="p84 ft7">Enligt artikel 61.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som före den 22 juli 2013 driver verksamhet som omfattas av direktivet vidta alla åtgärder som krävs för att följa den nationella lagstiftning som följer av direktivet, och ansöka om tillstånd inom ett år från ikraft- trädandet.</P>
<P class="p18 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1041 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet som vid ikraftträdandet av den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är tillstånds- pliktig enligt den lagen ska anpassa verksamheten så att den uppfyller kraven i lagen samt senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd och underrätta Finansinspektionen om vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltaren avser att marknadsföra i Sverige.</P>
<P class="p1146 ft7">En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver gränsöverskridande verksamhet ska därutöver underrätta Finansinspektionen om detta senast den 22 juli 2014.</P>
<P class="p1042 ft8"><SPAN class="ft10">En </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder under tröskelvärdena ska registrera sig hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014.</P>
<P class="p1412 ft7">Ett fondbolag som före den 22 juli 2013 förvaltade special- fonder ska anpassa verksamheten så att den uppfyller kraven i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ansöka om tillstånd senast den 22 juli 2014. Fram till dess bolaget har erhållit tillstånd ska nu- varande bestämmelser i LIF om specialfonder tillämpas.</P>
<P class="p1042 ft7">Ett värdepappersinstitut med tillstånd enligt 1 kap. 5 § LIF ska anpassa verksamheten så att den uppfyller kraven i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ansöka om omvandling av sitt tillstånd senast den 22 juli 2014. Fram till dess bolaget har erhållit tillstånd ska de nuvarande bestämmelserna i LIF om specialfonder tillämpas.</P>
<P class="p1146 ft7">Ett värdepappersinstitut kan överlåta förvaltningen av en specialfond till en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om överlåtelsen sker och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har sökt tillstånd senast den 22 juli 2014. 9 kap. LIF ska tillämpas på en sådan överlåtelse.</P>
<P class="p1477 ft14">517</P>
</DIV>
<DIV id="page_502">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">Övergångsregeln i artikel 61.1 blir tillämplig dels på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i dag inte står under tillsyn (t.ex. förvaltare av riskkapital- fonder) dels på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i dag bedriver verksamhet, men under andra tillstånd (t.ex. förvaltare av specialfonder).</P>
<P class="p120 ft7">För förvaltare som i dag inte står under tillsyn är en regel ut- formad som artikel 61.1 tillräcklig. Det innebär att en sådan för- valtare senast den 22 juli 2013 måste anpassa sin verksamhet så att den uppfyller direktivets krav.</P>
<P class="p77 ft7">Rätten för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att förvalta AIF- fonder i Sverige och rätten för utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> <NOBR>(EES-base-</NOBR> rade såväl som icke <NOBR>EES-baserade)</NOBR> att marknadsföra icke <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> följer av de föreslagna reglerna som genomför artiklarna 36 och 42. Detta är nationella regler som inte medför något förvaltar- eller marknadsföringspass, se avsnitt 13.3. Dessa förvaltares verksamhet ska enligt utredningens förslag kräva till- stånd, och de omfattas av den föreslagna regeln om att anpassa verksamheten och söka tillstånd senast den 22 juli 2014.</P>
<P class="p112 ft7">Fondbolag som förvaltar både värdepappersfonder och special- fonder kommer efter den 22 juli 2013 att, vad gäller specialfonderna, vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Fondbolagen kommer till stor del redan att uppfylla kraven i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genom att de uppfyller kraven i LIF och andra regler (t.ex. vad gäller kapitalkrav, organisation och förvaringsinstitut). I några särskilda avseenden krävs dock en viss anpassning. Det gäller t.ex. kraven på oberoende värdering (arti- kel 19), hanteringen av exponeringar med finansiell hävstång (arti- kel 15.4 och artikel 25) och innehav i onoterade bolag (artik- larna <NOBR>26–30).</NOBR> Fondbolag kommer även att behöva ansöka om till- stånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för förvaltningen av sina specialfonder. De kommer dock att omfattas av lättnadsregeln i artikel 7.4, som innebär att de inte behöver informera inspektionen om sådant som redan framgår av bolagets tidigare ansökan om tillstånd och änd- ringar i verksamheten. Fram till dess bolaget har fått tillstånd enligt den nya lagen bör reglerna i LIF om specialfonder tillämpas.</P>
<P class="p1478 ft7">Ett särskilt problem är de värdepappersinstitut (värdepappers- bolag och kreditinstitut med tillstånd till portföljförvaltning enligt lagen om värdepappersmarknaden) som förvaltar specialfonder med stöd av 1 kap. 5 § LIF. Värdepappersinstitut kan inte vara AIF- förvaltare, se avsnitt 5.1.3. Ett värdepappersinstitut som förvaltar specialfonder måste därför omauktoriseras till <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett sådant värdepappersinstitut har i sin ursprungliga tillståndsansökan lämnat information om bolaget, dess ägare m.m. (3 och 24 kap.</P>
<P class="p1074 ft14">518</P>
</DIV>
<DIV id="page_503">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td282"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td46"><P class="p25 ft33">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">lagen om värdepappersmarknaden, samt 3 och 5 kap. FFFS 2007:16) och om fonderna (4 kap. 9 § LIF). I den mån den informationen fortfarande är aktuell behöver den inte lämnas på nytt vid ansökan om ändring till <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> I sak innebär dessa värdepappers- instituts ansökan att företaget förklarar sig avstå från tillståndet enligt lagen om värdepappersmarknaden (25 kap. 5 § första stycket 3) och ansöker om tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Om värdepappers- institutet bedriver någon annan verksamhet än den som är möjlig att bedriva för en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som sidoverksamhet till fondför- valtningen måste bolaget antingen upphöra med detta innan änd- ringen eller så måste ett nytt bolag bildas för förvaltningen av specialfonderna. Fram till dess att företaget fått tillstånd enligt den nya lagen bör reglerna i LIF om specialfonder tillämpas. Ett värde- pappersinstitut som bildar ett nytt bolag för att förvalta AIF- fonderna måste överlåta förvaltningen av fonderna till det bolaget. Reglerna om att överlåta förvaltningen i 9 kap. 1 § LIF gäller dock bara överlåtelser till fondbolag. En särskild övergångsregel om att ett värdepappersinstitut får överlåta förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> till en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör därför införas. Överlåtelsen bör kräva tillstånd från inspektionen vilket bör kunna ges i samband med att det nya bolaget får tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Reglerna om in- formation i 9 kap. 4 § och förvaltarens skyldigheter i 9 kap. 5 § bör tillämpas på sådana överlåtelser.</P>
<P class="p1479 ft7">Vad som gäller för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonder under tröskelvärdena (se avsnitt 4.4) framgår inte uttryckligen av direk- tivets övergångsbestämmelser. Det skulle kunna tolkas så att de ska registrera sig omedelbart den 22 juli 2013. En rimligare tolkning är dock att de, liksom andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver verksamhet som omfattas av <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> från det datumet ska vidta alla åtgärder som krävs för att följa den nationella lagstiftning som följer av <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> och ansöka om registrering inom ett år från ikraftträdandet.</P>
<P class="p428 ft7">Det är inte heller tydligt vad som ska gälla vid gränsöverskrid- ande verksamhet. Att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste anpassa verksamheten och söka tillstånd inom ett år från genomförandet gäller givetvis även i dessa fall. Men det framgår inte av direktivet vad som ska gälla underrättelser om gränsöverskridande verksamhet. En rimlig tolkning är dock att den som bedriver gränsöverskridande verk- samhet måste lämna in en underrättelse om detta till den behöriga myndigheten i sitt hemland senast den 22 juli 2014.</P>
<P class="p1480 ft14">519</P>
</DIV>
<DIV id="page_504">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">De övergångsregler som föreslås ska förstås så att ansökningar om tillstånd och underrättelser måste vara inlämnade den 22 juli 2014 och att ett företag som har ansökt om tillstånd kan fortsätta att bedriva verksamheten tills ärendet är färdigbehandlat. I den situationen att t.ex. ett värdepappersinstitut bildar ett nytt bolag för förvaltningen av befintliga <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och ansöker om tillstånd för detta kan värdepappersinstitutet fortsätta att förvalta fonderna till dess att det nya bolaget har fått sitt tillstånd.</P>
<P class="p88 ft7">Fondbolag med tillstånd enligt LIF men som inte förvaltar spe- cialfonder kan sägs ha ett tillstånd som när det gavs även omfattade förvaltning av specialfonder. Med utredningens förslag ändras dock begreppet ”fondverksamhet” så att det enbart avser sådana fonder som i dag benämns värdepappersfonder. I och med lagändringen ändras också innebörden av vad ett befintligt fondbolag har till- stånd för. Någon särskild övergångsregel behövs inte för detta. Fondbolag som förvaltar värdepappersfonder kommer dock att be- röras av begreppsändringen på så sätt att begreppet ”värdepappers- fond” finns i fondbestämmelser och informationsmaterial om fond- erna. Något krav på att uppdatera materialet enbart på grund av begreppens ändrade innebörd i lagen bör inte ställas. När fondbestäm- melser och informationsmaterial uppdateras av andra skäl bör dock även begreppet värdepappersfonder korrigeras.</P>
<P class="p1003 ft11"><SPAN class="ft11">16.3.2</SPAN><SPAN class="ft196">Utländska </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p76 ft7">Som tidigare har nämnts framgår det inte av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vad som gäller vid gränsöverskridande verksamhet, men utredningens tolkning är att underrättelsen till den behöriga myndigheten i hem- landet ska vara inlämnad senast den 22 juli 2014, inte att under- rättelsen ska ha kommit fram till värdlandet det datumet. En över- gångsregel med sådant innehåll för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för- valtar eller marknadsför <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör, som nämnts, därför införas i den svenska lagen. Tillämpningen bör vara densamma i förhållande till <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som hör hemma i något annat land inom EES. Någon övergångsregel för dessa kan inte införas i svensk lag eftersom de ska underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte hör hemma inom EES om- fattas av den generella övergångsregeln om att anpassa verksamheten och söka tillstånd senast den 22 juli 2014.</P>
<P class="p1319 ft14">520</P>
</DIV>
<DIV id="page_505">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367505x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td282"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td46"><P class="p25 ft33">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1481 ft11"><SPAN class="ft11">16.3.3</SPAN><NOBR><SPAN class="ft196">AIF-fonder</SPAN></NOBR> för vilka ett prospekt upprättats före den 22 juli 2013</P>
<P class="p84 ft7">Enligt artikel 61.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska reglerna om gränsöver- skridande marknadsföring inte tillämpas på <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som omfattas av ett aktuellt erbjudande till allmänheten i enlighet med ett prospekt som har upprättats och offentliggjorts i enlighet med prospektdirektivet före den 22 juli 2013. Undantaget gäller under den tid som prospektet är giltigt.</P>
<P class="p105 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>Bestämmelserna som genomför artiklarna <NOBR>31–33</NOBR> i AIFM- direktivet ska, under prospektets giltighetstid, inte tillämpas på <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som omfattas av ett aktuellt erbjudande till allmän- heten i enlighet med ett prospekt som har upprättats och offentliggjorts i enlighet med prospektdirektivet före den 22 juli 2013.</P>
<P class="p1482 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 61.2 bör tas in i den svenska lagen.</P>
<P class="p1062 ft11"><SPAN class="ft11">16.3.4</SPAN><SPAN class="ft196">Slutna </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p84 ft7">En förvaltare som före den 22 juli 2013 förvaltar en sluten AIF- fond får fortsätta att förvalta den fonden utan tillstånd förutsatt att fonden inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet (artikel 61.3).</P>
<P class="p214 ft7">Det finns också en övergångsregel för förvaltare av en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> där teckningstiden för investerarna har löpt ut innan direktivet trädde i kraft och som upprättas för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013. Förvaltaren får enligt artikel 61.4 fortsätta att förvalta sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan tillstånd och utan att följa direktivet, med undantag för artikel 22 och, i tillämpliga fall, artiklarna <NOBR>26–30.</NOBR></P>
<P class="p1483 ft14">521</P>
</DIV>
<DIV id="page_506">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367506x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1104 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som före den 22 juli 2013 förvaltade en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> får fortsätta att förvalta den fonden utan tillstånd förutsatt att fonden inte gör några ytterligare investe- ringar efter det datumet.</P>
<P class="p1105 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> där teck- ningstiden för investerarna löper ut innan <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> trädde i kraft och som upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 behöver inte ansöka om tillstånd men ska följa bestämmelserna i artikel 22 och, i före- kommande fall, artiklarna <NOBR>26–30</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p960 ft7">En bestämmelse motsvarande artikel 61.3 om slutna fonder bör tas in i den svenska lagen. Det ska förstås så, att om tillgångar i fonden säljs efter den 22 juli 2013 och pengarna sätts in på konto i fondens namn, ska insättningen inte betraktas som en investering.</P>
<P class="p150 ft7">Förvaltare av en sluten fond för vilken teckningstiden löpt ut före direktivets ikraftträdande behöver inte ansöka om tillstånd men ska ändå följa reglerna om årsredovisningar, t.ex. lämna årsredovis- ning till Finansinspektionen. I den mån fonden investerar i onote- rade bolag ska även reglerna i artiklarna <NOBR>26–30</NOBR> om underrättelser m.m. avseende sådana förvärv följas. Det innebär att förvaltaren utan att ha något tillstånd ska lämna viss information till Finansinspek- tionen och står i dessa avseenden under inspektionens tillsyn.</P>
<P class="p971 ft11"><SPAN class="ft11">16.3.5</SPAN><SPAN class="ft196">Förvaringsinstitut i andra medlemsstater</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Enligt artikel 61.5 kan medlemsstaterna tillåta att ett kreditinstitut med säte i en annan medlemsstat än en <NOBR>AIF-fond</NOBR> utses till för- varingsinstitut för den fonden. Om fonden i sig inte är reglerad är det den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat som får tillåta detta, men om fonden i sig står under tillsyn är det den behöriga myndigheten för fonden som får tillåta det. Ett sådant tillstånd gäller dock bara fram till den 22 juli 2017.</P>
<P class="p350 ft14">522</P>
</DIV>
<DIV id="page_507">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367507x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td282"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td46"><P class="p25 ft33">Ikraftträdande och övergångsbestämmelser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Genomförande i svensk rätt</P>
<P class="p1141 ft7"><SPAN class="ft40">Förslag: </SPAN>För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder får fram till den 22 juli 2017 ett kreditinstitut med säte inom EES utses som förvaringsinstitut för fonder etablerade i en annan medlemsstat än den där förvaringsinstitutet har sitt säte.</P>
<P class="p1092 ft7">För specialfonder gäller i dag att förvaringsinstituten antingen ska ha sitt säte i Sverige eller vara en filial till ett institut med säte inom EES. Någon övergångsregel för specialfondernas del behövs därför inte.</P>
<P class="p214 ft7">Som tidigare har konstaterats är definitionen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bred och träffar en mängd olika befintliga företeelser. För andra AIF- fonder än specialfonder är det således inte uteslutet att det i dag existerar konstruktioner där fonden anses etablerad i en medlems- stat och förvaringsinstitutet i en annan. För att inte i onödan skapa problem för förvaltare av sådana fonder bör vi i Sverige utnyttja möjligheten att tillåta detta.</P>
<P class="p1484 ft14">523</P>
</DIV>
<DIV id="page_508">
<P class="p3 ft6">17 Förslagens konsekvenser</P>
<P class="p11 ft7">Utredningen har i betänkandet lämnat förslag till genomförande i svensk rätt av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Genomförandet av direktivet lämnar endast ett begränsat utrymme för nationella särregler. En central utgångspunkt för utformningen av utredningens förslag har varit att inte ställa högre krav på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> än de minimiregler som <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anger, om detta inte har ansetts motiverat av inve- sterar- eller konsumentskyddsskäl. Utredningen har inte ansett det vara nödvändigt att införa nationella särregler i syfte att begränsa systemrisker. De särregler som utredningen föreslår omfattar där- med i princip enbart förvaltare av sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som vänder sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare samt specialfonder.</P>
<P class="p1203 ft37"><SPAN class="ft37">17.1</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser för fondförvaltare</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Utredningen föreslår att en ny lag införs där förvaltning av AIF- fonder i vissa fall blir förenat med tillståndsplikt, medan övriga AIF- förvaltare blir föremål för registrering hos Finansinspektionen. Det innebär att förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte står under tillsyn i dag måste ansöka om tillstånd eller registrera verksamheten hos Finansinspektionen. Det gäller exempelvis riskkapitalbolag, eller motsvarande aktörer på riskkapitalmarknaden, samt förvaltare av fastighets- och infrastrukturfonder. Tillstånd kommer enligt för- slagen att krävas om de förvaltade <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> överstiger de gräns- värden som framgår av artikel 3 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> om förvaltaren förvaltar specialfonder eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till icke- professionella investerare eller om förvaltaren vill erhålla ett mark- nadsföringspass enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och fritt kunna marknads- föra aktier eller andelar i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltaren förvaltar till professionella investerare utanför Sverige. För övriga <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare kommer registrering att krävas.</P>
<P class="p1193 ft14">525</P>
</DIV>
<DIV id="page_509">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">De <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som enligt de föreslagna reglerna blir tillstånds- pliktiga, eller frivilligt väljer att ansöka om tillstånd, kommer att omfattas av de kapitalkrav och de <NOBR>verksamhets-,</NOBR> informations- och rapporteringsregler som föreslås införas i den nya lagen. De mer- kostnader som detta kommer att medföra varierar beroende på i vilken utsträckning verksamheten redan i dag motsvarar kraven. För de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som blir tillståndspliktiga, eller frivilligt väljer att ansöka om tillstånd, är det rimligt att anta att de nya reglerna kommer att medföra både initiala kostnader för tillståndsansökan och anpassning av verksamheten till de nya kraven samt löpande kostnader för att uppfylla de krav som ställs i den föreslagna nya lagen. Dessa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kommer även att påföras avgifter från Finansinspektionen för tillståndsprövning och löpande tillsyn.</P>
<P class="p118 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som enbart blir föremål för registrering hos Finansinspektionen bedöms kostnaderna för implementering av de föreslagna nya reglerna att bli begränsade.</P>
<P class="p120 ft7">För förvaltning av sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är specialfonder krävs redan i dag tillstånd för fondverksamhet enligt LIF. Fondbolag som förvaltar specialfonder kommer dock att behöva omvandla detta tillstånd i enlighet med den nya lagen.</P>
<P class="p101 ft7">För fondbolag som enbart förvaltar värdepappersfonder bedöms konsekvenserna av utredningens förslag att bli begränsade, då det nuvarande tillståndet kommer att omvandlas automatiskt i och med den nya innebörden av begreppet fondverksamhet i LIF, se av- snitt 16.3.1. Sådana fondbolag kommer dock att behöva anpassa fondbestämmelser, informationsbroschyr och annat material avseende de förvaltade fonderna till den föreslagna nya terminologin i LIF. En sådan anpassning torde dock kunna ske successivt i takt med att andra ändringar och justeringar görs i dessa handlingar, och därför inte medföra några större merkostnader för de berörda bolagen.</P>
<P class="p118 ft7">Enligt gällande rätt kan värdepappersbolag och svenska kredit- institut erhålla tillstånd från Finansinspektionen för fondverksamhet som avser specialfonder. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> medger emellertid inte att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägnar sig åt annan verksamhet än förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> förvaltning av <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> samt vissa sidoverk- samheter (se avsnitt 5.1.3). Förslagen innebär därför att värdepap- persbolag som har erhållit tillstånd från Finansinspektionen för fondverksamhet avseende specialfonder, och vars verksamhet i öv- rigt överensstämmer med villkoren för att få auktorisation som <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> behöver ansöka om omauktorisation hos Finans- inspektionen för att fortsätta verksamheten. Enligt uppgift från</P>
<P class="p119 ft14">526</P>
</DIV>
<DIV id="page_510">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367510x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft115">Förslagens konsekvenser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">Finansinspektionen bedrev dock samtliga 21 värdepappersbolag som den 31 december 2011 hade tillstånd för fondverksamhet av- seende specialfonder även annan tillståndspliktig verksamhet som inte är förenlig med den verksamhet en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får bedriva.<A href="#page_510"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>Dessa värdepappersbolag måste därför omorganisera verksamheten t.ex. genom att fondförvaltningen förs över till ett bolag som uppfyller villkoren för att erhålla tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En sådan omorganisation medför konsekvenser i form av bl.a. admini- strativa kostnader och kostnader till följd av kapitalkrav.</P>
<P class="p15 ft7">Även fondbolag som förvaltar specialfonder kommer att behöva söka tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under de föreslagna nya reglerna. Fondbolag kan dock kombinera verksamhet som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med övrig fondverksamhet i ett och samma bolag. Av de 81 fond- bolag som den 31 december 2011 hade tillstånd från Finansinspek- tionen för fondverksamhet förvaltade 65 fondbolag specialfonder, varav 40 enbart förvaltade specialfonder. För dessa bolag förväntas utredningens förslag att medföra kostnader i samband med över- gången till de föreslagna reglerna och hanteringen av tillstånd. Kost- nader för förvaltare av specialfonder uppstår även till följd av kravet på ansvarsförsäkring alternativt utökat kapitalkrav på grund av att ansvarsförsäkring inte går att teckna. Vad avser verksamhets- och informationskraven i övrigt bedöms utredningens förslag i allt väsentligt motsvara gällande regelverk. Bestämmelserna i AIFM- direktivet om högsta nivå på finansiell hävstång samt utredningens förslag om lättnader i kraven vad avser specialfonder som vänder sig till professionella investerare, förväntas dock ge konsekvenser i fråga om begränsningar för vilka investeringsstrategier som är möj- liga att tillämpa för en specialfond, se vidare avsnitt 17.4.</P>
<P class="p956 ft7">Gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring av AIF- fonder underlättas av gemensamma europeiska regler. Förslagen innebär därför också positiva konsekvenser för förvaltare av AIF- fonder genom möjligheten att erhålla marknadsföringspass för mark- nadsföring av fondandelar till professionella investerare inom EES. Tidigare har sådan marknadsföring varit avhängig av nationell lag- stiftning i respektive medlemsstat. Förfarandet för svenska AIF- förvaltare som marknadsför andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella</P>
<P class="p1485 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>Bedömningen är gjord mot bakgrund av de tillstånd som beviljats. I vilken utsträckning de ifrågavarande bolagen i praktiken utnyttjar samtliga tillstånd har inte undersökts. Inget kreditinstitut hade vid den nämnda tidpunkten erhållit tillstånd för förvaltning av special- fonder.</P>
<P class="p970 ft14">527</P>
</DIV>
<DIV id="page_511">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367511x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">investerare utanför Sverige kommer med de föreslagna reglerna därmed att bli enklare och mindre kostsamt.</P>
<P class="p77 ft7">Några tillförlitliga uppgifter om hur många övriga svenska företag som antingen blir tillståndspliktiga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller själva frivilligt ansöker om tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under den före- slagna nya lagen finns inte att tillgå. Hur många svenska företag som träffas av tillämpningsområdet för den nya lagen avgörs av vilka företag som träffas av definitionen av <NOBR>AIF-fond</NOBR> respektive AIF- förvaltare och i vilket land dessa företag är baserade. Som tidigare nämnts omfattas exempelvis många riskkapitalbolag och riskkapital- fonder av den föreslagna nya lagen. Förvaltningen av riskkapital- fonder är emellertid ofta organiserad genom gränsöverskridande avtal, vilket gör att frågan om var förvaltaren ska anses vara etable- rad måste avgöras med hänsyn till omständigheterna i varje enskilt fall. Antalet <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som kommer att ansöka om tillstånd under den föreslagna nya lagen beror även på beräkningen av direktivets tröskelvärden samt på hur många som väljer att frivilligt ansöka om tillstånd.</P>
<P class="p1047 ft7">För att få en uppfattning om konsekvenserna av <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet för Finansinspektionen genomförde inspektionen under hösten 2011 en förstudie. I samband med denna gjordes en grov uppskatt- ning av antalet <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som kan komma att stå under Finans- inspektionens tillsyn under det nya regelverket. Uppskattningen baserades på intervjuer med större institutionella investerare, infor- mation från branschorganisationer och aktörer på riskkapitalmark- naden, Finansinspektionens egna register m.m. Resultaten redo- visas i följande tabell.</P>
<P class="p1486 ft2">Tabell 1 Företag som kan komma att stå under Finansinspektionens tillsyn</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t77">
<TR>
<TD class="tr12 td157"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td127"><P class="p37 ft2">Överstiger</P></TD>
<TD class="tr12 td283"><P class="p22 ft2">Möjliga AIF-</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p57 ft2">Självvalt</P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p68 ft2">Ej klassi-</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p574 ft2">Totalt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td157"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD class="tr7 td127"><P class="p37 ft120">tröskel-</P></TD>
<TD class="tr7 td283"><P class="p22 ft120">förvaltare</P></TD>
<TD class="tr7 td197"><P class="p57 ft120">tillstånd</P></TD>
<TD class="tr7 td162"><P class="p68 ft120">ficerade</P></TD>
<TD class="tr7 td206"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td284"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td285"><P class="p37 ft2">värden</P></TD>
<TD class="tr12 td286"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td287"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td288"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td289"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td157"><P class="p517 ft2">Riskkapitalfonder</P></TD>
<TD class="tr9 td127"><P class="p903 ft2">7</P></TD>
<TD class="tr9 td283"><P class="p1487 ft2">18</P></TD>
<TD class="tr9 td197"><P class="p674 ft2">51</P></TD>
<TD class="tr9 td162"><P class="p743 ft2">46</P></TD>
<TD class="tr9 td206"><P class="p994 ft2">122</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td157"><P class="p517 ft119">Hedge- & specialfonder</P></TD>
<TD class="tr12 td127"><P class="p903 ft2">30</P></TD>
<TD class="tr12 td283"><P class="p1487 ft2">1</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p674 ft2">40</P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p743 ft2">28</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p994 ft2">99</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td157"><P class="p517 ft2">Fastighetsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td127"><P class="p903 ft2">5</P></TD>
<TD class="tr4 td283"><P class="p1487 ft2">7</P></TD>
<TD class="tr4 td197"><P class="p674 ft2">10</P></TD>
<TD class="tr4 td162"><P class="p743 ft2">9</P></TD>
<TD class="tr4 td206"><P class="p994 ft2">31</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td157"><P class="p517 ft2">Övriga</P></TD>
<TD class="tr12 td127"><P class="p903 ft2">2</P></TD>
<TD class="tr12 td283"><P class="p1487 ft2">4</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p674 ft2">11</P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p743 ft2">14</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p994 ft2">31</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td157"><P class="p517 ft2">Totalt</P></TD>
<TD class="tr12 td127"><P class="p903 ft2">44</P></TD>
<TD class="tr12 td283"><P class="p1487 ft2">30</P></TD>
<TD class="tr12 td197"><P class="p674 ft2">112</P></TD>
<TD class="tr12 td162"><P class="p743 ft2">97</P></TD>
<TD class="tr12 td206"><P class="p994 ft2">283</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td284"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td285"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td286"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td287"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td288"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
<TD class="tr24 td289"><P class="p25 ft148"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p344 ft14">528</P>
</DIV>
<DIV id="page_512">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft115">Förslagens konsekvenser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Av tabellen framgår en uppskattning av antalet företag som kan komma att ansöka om tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> hos Finans- inspektionen till följd av det nya regelverket. I kolumnen ”Över- stiger tröskelvärden” anges svenska förvaltare som förvaltar fonder som överstiger direktivets tröskelvärden. I kolumnen ”Möjliga <NOBR>AIF-förvaltare”</NOBR> redovisas förvaltare som på grund av legal struktur eller gränsöverskridande avtal kan komma att bli tillståndspliktiga i ett annat land än Sverige. I kolumnen ”Självvalt tillstånd” anges förvaltare som understiger tröskelvärdena, men som ändå kan komma att välja att ansöka om tillstånd och på så sätt få möjlighet att erhålla s.k. marknadsföringspass. I kolumnen ”Ej definierade” an- ges övriga förvaltare som inte kunnat indelas i någon av de övriga kategorierna. Uppgifterna skall betraktas med stor försiktighet. Det antal företag som i slutändan kommer att bli tillståndspliktiga i Sverige eller frivilligt ansöka om tillstånd kan skilja sig väsentligt från de uppgifter som redovisas här. Antalet förvaltare med säte i tredjeland som kan komma att ansöka om tillstånd i Sverige i enlig- het med artikel 37 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> har inte uppskattats.</P>
<P class="p968 ft37"><SPAN class="ft37">17.2</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser för förvaringsinstitut</SPAN></P>
<P class="p288 ft7">Enligt utredningens förslag kommer förvaringsinstitut för special- fonder, som enligt gällande lagstiftning regleras i LIF, i stället att omfattas av bestämmelserna om förvaringsinstitut i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Det innebär bl.a. att den krets företag som kan vara förvaringsinstitut för en specialfond utökas till att även omfatta värdepappersbolag med tillstånd för sidotjänsten förvaring av finansiella instrument för kunders räkning (se avsnitt 10.1.1).</P>
<P class="p15 ft7">Vad avser de uppgifter som ett förvaringsinstitut för en special- fond ska sköta, motsvarar de föreslagna bestämmelserna i stort sett de befintliga bestämmelserna i LIF. De föreslagna bestämmelserna är dock, som framgår av avsnitt 10.5.1, bättre anpassade till för- varingsinstitutens faktiska verksamhet, eftersom de bl.a. även om- fattar den situation då fondens tillgångar i praktiken inte kan för- varas av förvaringsinstitutet.</P>
<P class="p72 ft7">De bestämmelser i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som rör intressekonflikter och att förvaringsinstitut ska agera i fondens och investerarnas bästa intresse innebär ett visst förtydligande för svenska förvaringsinsti- tut. Dessa är i dag banker eller kreditinstitut, vilket innebär att be-</P>
<P class="p1044 ft14">529</P>
</DIV>
<DIV id="page_513">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">stämmelserna om intressekonflikter i lagen om värdepappersmark- naden är tillämpliga på verksamheten.</P>
<P class="p129 ft7">Genom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> införs en reglering som innebär ett stort ansvar för förvaringsinstitut. Ansvaret omfattar skador som i vissa fall ligger utanför förvaringsinstitutens kontroll och möjlighet att undvika. Detta gäller i synnerhet situationen när ett förvarings- institut måste anlita en utländsk aktör för förvaringstjänster. Det är inte säkert att ett förvaringsinstitut vill acceptera ett sådant ansvar för investeringar på vissa marknader eller i vissa typer av tillgångar. Det skulle få konsekvenser i form av att vissa marknader och tillgångstyper i praktiken inte blir tillgängliga för <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett utökat ansvar innebär också en ökad ekonomisk risk vilket kan få effekter på prissättningen av förvaringsinstitutstjänster och därmed i förlängningen ökade kostnader för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och dess investerare.</P>
<P class="p1214 ft7">För de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> där det nu inte finns något krav på att anlita ett externt förvaringsinstitut, bl.a. riskkapitalfonder och fastighets- fonder, ansvarar i praktiken <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för en stor del av de uppgifter som förvaringsinstitutet enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska an- svara för. Under det nya regelverket kommer dessa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att behöva se över sin organisation och identifiera de verksamheter som ska handhas av ett förvaringsinstitut samt anlita ett förvarings- institut för dessa uppgifter. Med hänsyn till att tillgångarna i bl.a. riskkapitalfonder som regel inte kan depåförvaras, blir den främsta uppgiften för ett förvaringsinstitut till en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> att kon- trollera äganderätten till tillgångarna samt att föra ett tillgångsregister. För närvarande finns det inte någon aktör på den svenska mark- naden som utför dessa tjänster. Avsaknad av svenska förvarings- institut för riskkapitalfonder kan innebära att det blir svårare att etablera sådana fonder här i landet.</P>
<P class="p1071 ft37"><SPAN class="ft37">17.3</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser på riskkapitalområdet</SPAN></P>
<P class="p274 ft7">De konsekvenser som uppstår för andra företag än fondförvaltare och förvaringsinstitut av utredningens förslag bedöms som begrän- sade. Förslagen innebär dock nya förutsättningar för investeringar på riskkapitalområdet, som inte tidigare omfattats av någon reg- lering. Tillståndsplikt, administrativa krav och utökade kapitalkost- nader för riskkapitalverksamhet kan indirekt komma att påverka möjligheterna till finansiering, tillväxt och utveckling för små och</P>
<P class="p1325 ft14">530</P>
</DIV>
<DIV id="page_514">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft115">Förslagens konsekvenser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">medelstora företag, vilket i sin tur medför konsekvenser för sam- hällsekonomin i stort.</P>
<P class="p14 ft7">Som tidigare beskrivits skiljer sig riskkapitalverksamhet på många sätt från den fondverksamhet som bedrivs enligt bestämmelserna i LIF, se avsnitt 2.5.3. Riskkapitalfonder vänder sig i princip enbart till professionella investerare, fonderna är stängda och illikvida, och investeringarna utgörs av tillgångar som inte är föremål för allmän handel och därför är svåra att värdera. Trots olikheterna skapas genom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> en gemensam reglering för riskkapitalfonder och andra fonder. I de avseenden som det bedömts vara nödvändigt har utredningen tagit riskkapitalfondernas särskilda investerings- struktur i beaktande och understrukit vikten av flexibilitet vid exempelvis bedömningar av när tillståndsplikten inträder för en sådan fond. Av särskild vikt i det sammanhanget är att inte försvåra gränsöverskridande verksamhet genom olikheter i tillsynsmyndig- heternas praxis.</P>
<P class="p976 ft7">En ytterligare omständighet att beakta är, som nämnts ovan, tillgången till förvaringsinstitut för riskkapitalfonder. I AIFM- direktivet nämns revisorer och advokater som möjliga aktörer vilka skulle kunna tillhandahålla denna tjänst till riskkapitalfonder. Det är dock inte säkert att dessa aktörer är villiga att ta på sig denna uppgift. Med hänsyn till kravet på att ett förvaringsinstitut ska vara etablerat i samma land som <NOBR>AIF-fonden</NOBR> kan tillgången på förvarings- institut i praktiken bli avgörande för var riskkapitalfonder kan eta- bleras efter ikraftträdandet av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1017 ft37"><SPAN class="ft37">17.4</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser för investerare</SPAN></P>
<P class="p336 ft7">Som en följd av de föreslagna reglerna kommer tillståndspliktiga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att omfattas av krav på att agera i investerarnas bästa intresse samt att i övrigt övervaka, hantera och undvika intresse- konflikter. För exempelvis riskkapitalbolag och fastighetsfonder har några motsvarande bestämmelser inte funnits tidigare. Investe- rarna ges därmed ett visst stärkt skydd med de föreslagna reglerna. Bestämmelserna om kapitalkrav och riskhantering ökar också inve- sterarskyddet i fråga om sådana fonder som tidigare varit oregle- rade. Informationskraven säkerställer dessutom en miniminivå för den information om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska tillhandahållas och ökar på så sätt jämförbarheten mellan olika investeringsalternativ. En konsekvens av utredningens förslag blir därmed att investerar-</P>
<P class="p1327 ft14">531</P>
</DIV>
<DIV id="page_515">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">skyddet generellt sett ökar. Med hänsyn till att bestämmelserna i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> främst tar sikte på sådana fonder som vänder sig till professionella investerare är emellertid inslaget av rena konsument- skyddsregler begränsat. Utredningen föreslår därför att AIF- fonder som är tillgängliga för <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska omfattas av mer omfattande informationskrav än sådana som vänder sig till professionella investerare. Samtidigt föreslås att det befint- liga regelverket för specialfonder differentieras och att vissa lätt- nader genomförs vad avser specialfonder som vänder sig till pro- fessionella investerare, bl.a. en möjlighet att få undantag från kravet på att fonden ska vara öppen för inlösen minst en gång per år. Detta ger vissa möjligheter att anpassa investeringsstrategier och fonder utifrån investerarnas behov. Samtidigt införs begränsningar för de investeringsstrategier som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får använda sig av genom bestämmelserna om en högsta nivå för finansiell hävstång. Vissa investeringsstrategier kan därmed i praktiken komma att bli svårare att tillämpa.</P>
<P class="p637 ft7">Ett ökat utbud och konkurrens på marknaden för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till följd av ökade möjligheter till gränsöverskridande marknads- föring och förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> torde öka förutsättningarna för fler och bättre investeringsalternativ och därmed gynna inve- sterarnas intressen. Kapitalkrav och ökade administrativa kostnader för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till följd av den nya regleringen riskerar å andra sidan att negativt påverka både antalet investe- ringsalternativ och investerarnas möjlighet till avkastning.</P>
<P class="p971 ft37"><SPAN class="ft37">17.5</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser för fondmarknaden</SPAN></P>
<P class="p927 ft7">Som nämnts tidigare förenklar <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och utredningens förslag förutsättningarna för gränsöverskridande verksamhet för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Enligt de föreslagna bestämmelserna ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare med tillstånd få ett s.k. marknadsföringspass som efter ett enkelt underrättelseförfarande ger rätt till marknadsföring av andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare inom EES. På europeisk nivå skapar genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> således förutsätt- ningar för en gemensam marknad för marknadsföring av andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare. Någon sådan marknad har inte funnits tidigare utan gränsöverskridande regler har varit helt avhängigt nationell rätt i berörda länder. En gemensam mark-</P>
<P class="p295 ft14">532</P>
</DIV>
<DIV id="page_516">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367516x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft115">Förslagens konsekvenser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">nad borde rent allmänt ha en positiv effekt på den fria rörligheten för kapital och investeringar i Europa.</P>
<P class="p14 ft7">Samtidigt innebär de nya bestämmelserna krav på bl.a. tillstånd, kapital, organisation och verksamhet m.m. vilka krav tidigare inte omfattat alla <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Sådana etableringshinder kan i viss mån sägas hämma konkurrensen på fondmarknaden och leda till att antalet aktörer begränsas. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vars förvaltade fonders sammanlagda tillgångsvärden inte överstiger tröskelvärdena för tillståndskrav kan visserligen välja att avstå från att underkasta sig regelverket med tanke på de ökade kostnader och den ökade admi- nistrativa börda som detta medför. Det innebär emellertid också att möjligheten till gränsöverskridande marknadsföring av fondandelar försvinner.</P>
<P class="p107 ft7">På nationell nivå kommer det genom de föreslagna reglerna att bli lättare att marknadsföra andelar i utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till pro- fessionella investerare i Sverige. Enligt gällande regelverk får sådana fonder marknadsföras i Sverige efter tillstånd från Finansinspek- tionen, vilket medges om fonderna i huvudsak uppfyller de krav som ställs på en svensk specialfond (jfr 1 kap. 9 och 10 §§ LIF).<A href="#page_516"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>Det innebär att villkoren för att marknadsföra svenska och utländska fonder på den svenska marknaden i princip är likvärdiga. Det har- moniserade regelverket innebär emellertid att en medlemsstat inte får ställa högre krav på en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs till pro- fessionella investerare i den medlemsstaten under marknadsförings- pass än vad som framgår av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Utländska AIF- fonder kommer därmed inte att behöva uppfylla de krav som ställs på svenska specialfonder för att marknadsföra sig till professionella investerare i Sverige. Som nämnts ovan föreslås därför lättnader vad avser informationskrav och krav på inlösen i det befintliga regel- verket för specialfonder som vänder sig till professionella investerare. Utredningen har med den begränsade tid som stått till förfogande emellertid inte haft möjlighet att ta fram förslag till en helt igenom konkurrensneutral reglering för specialfonder.</P>
<P class="p1488 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Fonder som inte uppfyller kraven i LIF kan, som alternativ, marknadsföras under regel- verket om prospekt, om förutsättningarna i det regelverket är uppfyllda.</P>
<P class="p932 ft14">533</P>
</DIV>
<DIV id="page_517">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p387 ft37"><SPAN class="ft37">17.6</SPAN><SPAN class="ft192">Konsekvenser för Finansinspektionen</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Förslagen innebär att Finansinspektionen får utökade uppgifter som tillsynsmyndighet för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Finansinspektionen ska, ut- över handläggning av tillstånd för <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i enlighet med den föreslagna nya lagen. Det inne- bär bl.a. övervakning av rörelseregler såsom uppföranderegler, bestämmelser om intressekonflikter, riskhantering och värdering samt efterlevande av informations- och rapporteringskrav. Det innebär även ansvar för övervakning av systemrisker samt internatio- nellt samarbete i tillsynsfrågor. De nya uppgifterna kan förväntas ge upphov till ett ökat resursbehov för Finansinspektionen.</P>
<P class="p88 ft7">Inför ikraftträdandet av den föreslagna nya lagen och under en övergångsperiod därefter kommer Finansinspektionen att få en ökad arbetsbörda till följd av hantering av omauktorisationer av fond- bolag och värdepappersbolag samt nya auktorisationer eller regi- strering av nya <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> För att möjliggöra för berörda före- tag att på rätt sätt förbereda sig på det nya regelverket krävs vidare särskilda informationsinsatser från Finansinspektionens sida. Det gäller inte minst att nå ut till och hitta de befintliga aktörer som inte för närvarande står under tillsyn.</P>
<P class="p78 ft7">Vad avser de tillståndsärenden som rör bolag som redan i dag har tillstånd för fondverksamhet har Finansinspektionen tillgång till väsentliga delar av den information och de handlingar som krävs för att ärendet ska kunna prövas. Förfarandet för fondbolag och värdepappersbolag som behöver nya eller omvandlade tillstånd torde därmed kunna förenklas och göras mindre resurskrävande i jäm- förelse med hanteringen av tillståndsprövning för sådana <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som inte redan står under tillsyn. De sistnämnda förvaltarna bedöms dock vara färre till antalet än de tillståndspliktiga företag för vilka omauktorisation eller tillståndsomvandling krävs.</P>
<P class="p137 ft7">Utredningens förslag innebär även konsekvenser för Finans- inspektionens löpande ärendehantering under de föreslagna nya reglerna. Ett större antal tillståndspliktiga företag innebär en ökad arbetsbelastning eftersom den ordinarie ärendehanteringen blir mer omfattande. Ärendehanteringen till följd av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> för- väntas särskilt utökas inom områdena gränsöverskridande verk- samhet, uppdragsavtal och ägar- och ledningsprövningar samt med anledning av anmälningsförfarandet vid väsentliga ändringar av läm- nade uppgifter.</P>
<P class="p295 ft14">534</P>
</DIV>
<DIV id="page_518">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t62">
<TR>
<TD class="tr7 td275"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td276"><P class="p25 ft115">Förslagens konsekvenser</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p142 ft7">Även inom området fondtillsyn får Finansinspektionen ett ut- ökat ansvarsområde i jämförelse med det nuvarande. Fondtillsynen har inte heller tidigare varit inriktad på övervakning av system- risker, vilket är ett uttalat syfte med <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Genom de föreslagna nya bestämmelserna kommer inspektionen även att få tillsyn över nya typer av företag, främst riskkapitalbolag och före- tag som förvaltar fastighetsfonder. Kompetens och resurser behöver anpassas till de nya uppgifterna. Vidare behöver Finansinspektionen systemstöd och analysresurser för att kunna hantera den rappor- tering från tillståndspliktiga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som direktivet innebär. Finansinspektionen kommer därutöver att behöva delta i det inter- nationella samarbete som <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> förutsätter. Detta sam- arbete gäller dels hantering av gränsöverskridande tillståndsärenden, dels övervakning av systemrisker på överstatlig nivå.</P>
<P class="p107 ft7">Enligt Finansinspektionens egen bedömning kommer de nya löpande tillsynsuppgifter som <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> medför, utöver befint- liga resurser, att ta cirka <NOBR>5–6</NOBR> ytterligare årsarbetskrafter i anspråk. Därutöver kommer den utökade ärendehanteringen på rättsavdel- ningen enligt Finansinspektionens uppskattning att innebära att befintliga resurser behöver utökas med motsvarande ca <NOBR>5–6</NOBR> års- arbetskrafter.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionens verksamhet finansieras via anslag från stats- budgeten och genom de avgifter som tas ut för prövning av till- ståndsansökningar och anmälningar från tillståndspliktiga företag. Finansinspektionen tar därutöver ut årliga avgifter av de företag som står under inspektionens tillsyn. Avgifterna är i princip pro- portionella mot inspektionens kostnader för tillsynen av företagen. Dessa avgifter levereras dock direkt in till statsbudgeten. Även om det därmed i praktiken är de tillståndspliktiga företagen som be- kostar Finansinspektionens verksamhet, så kommer Finansinspek- tionens behov av anslag inom ramen för statsbudgeten att öka som en konsekvens av förslagen.</P>
<P class="p96 ft7">De ökade kostnader som Finansinspektionen kommer att få för hantering av tillståndsärenden kan, enligt Finansinspektionens be- dömning, till ca nittio % finansieras direkt genom de avgifter som tas ut för prövning av tillståndsansökningar. Avgifternas storlek be- stäms i förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ären- den hos Finansinspektionen och ska täcka inspektionens kostnader för prövning av ansökningar och anmälningar enligt principen om full kostnadstäckning. Finansinspektionen tar exempelvis i dag ut en avgift på 270 000 kronor för ett svenskt aktiebolag som ansöker om</P>
<P class="p1224 ft14">535</P>
</DIV>
<DIV id="page_519">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Förslagens konsekvenser</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">tillstånd för att bedriva fondverksamhet. Motsvarande avgift för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut är 180 000 kronor.</P>
<P class="p77 ft7">De avgifter som tillståndspliktiga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kommer att på- föras för Finansinspektionens löpande tillsyn tillfaller inte inspek- tionen direkt utan betalas in till statsbudgeten. En prövning av Finansinspektionens behov av ökade resurser för de merkostnader som kan uppstå till följd av den löpande tillsynen i enlighet med de nya bestämmelserna kommer därmed att göras inom ramen för den normala budgetprocessen och falla under statens generella utgifts- tak.</P>
<P class="p1489 ft14">536</P>
</DIV>
<DIV id="page_520">
<P class="p3 ft6">18 Författningskommentar</P>
<P class="p1490 ft39"><SPAN class="ft37">18.1</SPAN><SPAN class="ft190">Förslag till lag (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</SPAN></P>
<P class="p157 ft40">1 kap. Lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde</P>
<P class="p157 ft41">Lagens innehåll</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>I denna lag finns bestämmelser om tillstånd för och tillsyn över förvaltare av alternativa investeringsfonder samt hur deras verksam- het ska bedrivas.</P>
<P class="p159 ft7">Lagen är indelad i 17 kap. Dessa är</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde (1 kap.),</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft43">registrering vid förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden (2 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">tillstånd för svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (3 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige (4 kap.),</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">utländska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige (5 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">svenska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet utomlands (6 kap.),</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">startkapital och kapitalbas (7 kap.),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">skydd för investerare och andra rörelseregler (8 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">förvaringsinstitut (9 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">informationskrav (10 kap.),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter (11 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">särskilt om specialfonder (12 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">särskilt om prövningen av ägares lämplighet (13 kap.),</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">tillsyn och myndighetssamarbete (14 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">ingripanden (15 kap.),</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">bemyndiganden (16 kap.), och</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">överklagande (17 kap.)</SPAN></P>
<P class="p1491 ft14">537</P>
</DIV>
<DIV id="page_521">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367521x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Av paragrafen framgår lagens disposition. Genom lagen genomförs <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Bakgrunden till och syftena med direktivet be- handlas i avsnitt 2.3.</P>
<P class="p127 ft41">Definitioner</P>
<P class="p76 ft41"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>alternativ investeringsfond <NOBR><SPAN class="ft7">(</SPAN>AIF-fond<SPAN class="ft7">)</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringsstrategi till förmån för dessa investerare, och</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva in- vesteringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)</SPAN><A href="#page_521"><SPAN class="ft30">1</SPAN></A>.</P>
<P class="p167 ft7">Med <NOBR><SPAN class="ft41">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>avses en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">har beviljats tillstånd eller registrerats i ett land inom Euro- peiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) enligt tillämplig natio- nell lagstiftning, eller</SPAN></P>
<P class="p169 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES. En </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte uppfyller villkoren i andra stycket är en</P>
<P class="p170 ft41">icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p171 ft7">En <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha endast en förvaltare.</P>
<P class="p1492 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>finns definitionen av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Angående termens förkortning se avsnitt 3.2. En <NOBR>AIF-fond</NOBR> är alltså ett företag, inbe- gripet dess delfonder, som har bildats för kollektiva investeringar och som, för det första, tar emot kapital från ett antal investerare för att placera det i enlighet med en fastslagen investeringsstrategi och, för det andra, inte utgör ett fondföretag som avses i artikel 5 i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> (dvs. svenska investeringsfonder som förvaltas med tillstånd enligt LIF eller utländska motsvarigheter). Rekvisiten i första stycket behandlas i avsnitt <NOBR>4.1.1–4.1.3.</NOBR></P>
<P class="p1048 ft32"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och för- ordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).</P>
<P class="p94 ft14">538</P>
</DIV>
<DIV id="page_522">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">Vid tillämpningen av bestämmelserna i denna lag saknar det bety- delse om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är öppen eller sluten till sin karaktär. Skill- naden mellan öppna och slutna fonder är att för den förstnämnda kategorin är andelskapitalet inte bestämt på förhand utan nya an- delar kan ges ut när sådana efterfrågas, och utelöpande andelar kan således återlösas när helst andelsägaren önskar avsluta sitt sparande i fonden (se prop. 2002/03:150 s. 103 och 116).</P>
<P class="p72 ft7">Det saknar också betydelse om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är noterad eller inte (se skäl 6 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Inte heller spelar den legala formen för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> någon roll. Fonden kan ha bildats på kontrakts- rättslig eller associationsrättslig grund, enligt trustlagstiftning, eller ha någon annan rättslig form. Detta framgår direkt av <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet (artikel 2.2). Med undantag för specialfonderna (se 12 kap. 1 och 2 §§) regleras inte <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> rättsliga ställning i denna lag, och inte heller i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> se avsnitten 3.1.2 och 7.3.</P>
<P class="p15 ft7">Definitionen omfattar alltså ett flertal olika företeelser, såsom specialfonder och s.k. hedgefonder, men också bolagskonstruktioner, såsom en riskkapitalfond i form av ett aktie- eller kommanditbolag. Huruvida ett bolag är att bedöma som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får avgöras med ledning av framför allt dess syfte, vilket ska framgå av bolagsord- ningen. Det torde inte vara fråga om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> om syftet är att använda investerarnas kapital till att utifrån affärsplanen enbart bedriva vinstdrivande verksamhet, och från den återbära avkastning till aktie- eller andelsägarna. Om huvudsyftet däremot är att investera mottaget kapital i enlighet med en fastslagen investeringsstrategi till förmån för investerarna utgör bolaget en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> En bolags- konstruktion i form av exempelvis ett kommanditbolag bör alltså bedömas utgöra en <NOBR>AIF-fond</NOBR> även om man under förvaltningens gång utvecklar verksamheten och genomför omstruktureringar i portföljföretaget. Huvudsyftet är ju att skapa avkastning för inve- sterarna genom att inom en fastslagen tidsplan avyttra portföljföre- taget; inte genom att företagets verksamhet ska generera vinster. Vid sidan av hur syftet i bolagsordningen har formulerats är bolagets faktiska agerande, vilket i regel framgår av årsredovisningar, också av betydelse. Gränsdragningsfrågor av detta slag berörs i avsnitt 4.1.4, se också kommentaren till 11 § 10 som rör definitionen av holding- bolag, vilka är undantagna från lagens tillämpningsområde enligt 13 § andra stycket.</P>
<P class="p1313 ft8">Är rekvisiten för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> uppfyllda och fondens samlade tillgångar överstiger de tröskelvärden som anges i 2 kap. 2 §, krävs att den som är ansvarig för förvaltningen har tillstånd enligt denna</P>
<P class="p1219 ft14">539</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_523">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367523x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">lag eller, om det är fråga om en utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> förvaltare, enligt den nationella lagstiftningen i förvaltarens hemland. Frågan om när tillståndsplikt respektive registreringsskyldighet inträder behandlas närmare i avsnitt 5.1.1.</P>
<P class="p101 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra och tredje styckena </SPAN>framgår att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> måste ha beviljats tillstånd eller registrerats, alternativt ha stadgeenligt säte eller huvudkontor i ett land inom EES för att anses vara EES- baserad. En <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES, och som alltså inte uppfyller kriterierna i punkterna 1 och 2, utgör en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Distinktionen har betydelse för lagens tillämpning vid marknadsföring eller förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land än <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p88 ft7">För varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska det, enligt <SPAN class="ft41">fjärde stycket, </SPAN>finnas endast en <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Beroende av sin rättsliga form kan en <NOBR>AIF-fond</NOBR> förvaltas externt eller internt, se 3 §.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.a, 4.1.k och 4.1.aa samt arti- kel 5.1, delvis.</P>
<P class="p172 ft41"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> <NOBR><SPAN class="ft7">(</SPAN>AIF-förvaltare<SPAN class="ft7">)</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> avses juridiska per- soner, vars verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF- fonder.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">En <SPAN class="ft41">intern </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>är en internt förvaltad <NOBR>AIF-fond,</NOBR> som har tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p100 ft7">En <SPAN class="ft41">extern </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>är en från <NOBR>AIF-fonden</NOBR> fristående juridisk person, som förvaltar fonden och som har tillstånd som <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare.</P>
<P class="p101 ft8">Med <NOBR><SPAN class="ft46">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft46"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft46">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft46"> </SPAN>avses en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utgör <SPAN class="ft46">icke </SPAN><NOBR><SPAN class="ft46">EES-baserade</SPAN></NOBR><SPAN class="ft46"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft46">AIF-förvaltare.</SPAN></NOBR></P>
<P class="p1493 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vara en juridisk person. Förvaltarens legala struktur är emellertid utan betydelse, vilket uttryckligen framgår av artikel 2.2.c i <NOBR>AIFM-direktivet<A href="#page_523"><SPAN class="ft30">2</SPAN></A>.</NOBR> På så vis omfattas alla former av företagskonstruktioner, exempelvis <NOBR>aktie-,</NOBR> handels- och kommanditbolag, förutsatt att deras verksamhet be- står i förvaltning av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Vad som avses med förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> framgår av definitionen i 4 §. I 13 § andra stycket</P>
<P class="p338 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>Den svenska översättningen av artikel 2.2.c överensstämmer inte med den engelska ver- sionen, som ska ges företräde.</P>
<P class="p195 ft14">540</P>
</DIV>
<DIV id="page_524">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">anges ett antal enheter som inte anses vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och som därmed faller utanför lagens tillämpningsområde, se vidare kommen- taren till den bestämmelsen.</P>
<P class="p14 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra och tredje styckena </SPAN>följer att en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> beroende av dess rättsliga form, kan förvaltas internt eller av en extern förvaltare. I de fall den rättsliga formen hos <NOBR>AIF-fonden</NOBR> tillåter att förvaltnings- funktionerna utförs av fondens ledningsorgan eller någon annan intern resurs, och ingen extern förvaltare är utsedd, är fonden internt förvaltad. <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är då att anse som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ska uppfylla alla krav som gäller för sådana förvaltare, och är därmed också skyldigt att inneha tillstånd enligt denna lag eller tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En internt förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> (intern AIF- förvaltare) får i sin tur inte ges tillstånd som extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p72 ft7">En <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte förvaltas internt ska ha en extern för- valtare. I artikel 5.1.a i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att en extern för- valtare är den juridiska person som har utsetts till förvaltare av fonden eller för fondens räkning och som därigenom är ansvarig för fondens förvaltning. För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i form av exempelvis ett aktiebolag, som utgör ett rättssubjekt, kan fondens förvaltare utses av bolagets besluts- eller ledningsorgan. Direktivets formulering lämpar sig mindre väl för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har bildats på kontrakts- rättslig grund, såsom specialfonder. Dessa fonder saknar rättskapa- citet och beslutsorgan och kan därmed inte i egentlig mening utse en förvaltare. Formuleringen får dock anses inbegripa även att en förvaltare i sådana fall utses genom att det av fondbestämmelserna framgår vilken juridisk person som är ansvarig för fondens förvalt- ning.</P>
<P class="p1043 ft7">I skäl 20 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att, om en extern <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare har utsetts att förvalta en viss <NOBR>AIF-fond,</NOBR> bör förvaltaren inte anses tillhandahålla investeringstjänsten portföljförvaltning enligt definitionen i artikel 4.1.9 i MiFID, utan snarare anses tillhanda- hålla kollektiv portföljförvaltning som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p15 ft7">Oavsett hur <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förvaltas får den, enligt 2 §, bara ha en förvaltare, dvs. det ska framgå vem som är ansvarig för att förvalt- ningen utförs i enlighet med de krav som gäller enligt lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet. En AIF- förvaltare är enligt flera bestämmelser i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> skyldig att se till att krav, för vilka förvaltaren enligt vissa fondstrukturer inte är ansvarig, är uppfyllda. Ett exempel är fondstrukturer där ansva- ret för att utse ett förvaringsinstitut ligger hos <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller en</P>
<P class="p1198 ft14">541</P>
</DIV>
<DIV id="page_525">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">annan enhet som agerar för fondens räkning. Förvaltaren har i sådana fall inte egen kontroll över att kravet uppfylls, såvida inte fonden förvaltas internt. Om en svensk extern förvaltare inte kan säkerställa efterlevnaden av kraven enligt denna lag, för vilka en AIF- fond eller annan enhet för dess räkning är ansvarig, ska förvaltaren omedelbart underrätta Finansinspektionen och, i tillämpliga fall, de behöriga myndigheterna i den berörda <NOBR>EES-baserade</NOBR> fondens hemland (definitionen av hemland finns i 5 §). Finansinspektionen ska då kräva att förvaltaren vidtar åtgärder för att råda bot på situa- tionen. Förvaltaren bör avsäga sig uppdraget om kraven, trots vidtagna åtgärder, inte uppfylls. Om så inte sker ska Finansinspek- tionen kräva att förvaltaren frånträder sitt uppdrag och, såvitt gäller en <NOBR>EES-baserad</NOBR> fond, förbjuda fortsatt marknadsföring inom EES. På motsvarande sätt ska, i fråga om icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, marknadsföringsförbud inom EES beslutas för förvaltade icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Detta följer av artikel 5.2 och arti- kel 5.3 (se även skäl 11 i direktivet). Skyldigheten att underrätta Finansinspektionen ryms inom anmälningsplikten i 3 kap. 10 §, och i 15 kap. finns bestämmelser om Finansinspektionens befogenheter att vidta åtgärder av förevarande slag.</P>
<P class="p1368 ft7">I <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>görs, i likhet med definitionen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i 2 §, en distinktion mellan en <NOBR>EES-baserad</NOBR> och en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerad i ett land utan- för EES är således en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p101 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.b, 4.1.l, och 4.1.ab samt arti- kel 5.1.a och b.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Med <SPAN class="ft41">förvaltning av en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning och riskhantering.</P>
<P class="p1060 ft7">Av paragrafen följer att förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> <SPAN class="ft41">ska </SPAN>omfatta minst portföljförvaltning och riskhantering. Utöver dessa obligato- riska funktioner <SPAN class="ft41">får </SPAN>en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> också utföra eller tillhanda- hålla sådan verksamhet eller sådana tjänster som anges i 3 kap. 1 § andra stycket, dvs. administrativa uppgifter och tjänster, verksam- het med anknytning till en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillgångar och dess förvalt- ning samt marknadsföring av fondens aktier eller andelar. Den som har beviljats tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än just förvaltning av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Detta framgår av tredje stycket i ovan nämnda paragraf. Enda undantaget görs för</P>
<P class="p119 ft14">542</P>
</DIV>
<DIV id="page_526">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">vissa sidotjänster enligt 3 kap. 2 §. En förvaltare med tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan alltså beviljas särskilt tillstånd att tillhanda- hålla sådana sidotjänster. Vad som närmare avses med förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och sidotjänster redovisas i avsnitten 5.1.1 och 5.1.2, se även kommentaren till ovan nämnda paragrafer.</P>
<P class="p255 ft8">Paragrafen genomför artikel 4.1.w och bilaga 1 (första punkten) till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1494 ft41"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemland <SPAN class="ft7">avses</SPAN></P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad, eller</SPAN></P>
<P class="p238 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvud- kontor.</SPAN></P>
<P class="p1495 ft7">I paragrafen definieras en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemland.</P>
<P class="p401 ft7"><NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> krav på tillstånd eller registrering gäller den som avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> se 3 kap. 1 § (tillstånd för svenska <NOBR>AIF-förvaltare)</NOBR> och 2 kap. (registreringsförfarande). I direktivet uppställs däremot inte något krav på att en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska ha getts tillstånd eller vara föremål för registrering.</P>
<P class="p253 ft7">Enligt LIF etableras en investeringsfond genom att dess fond- bestämmelser godkänns av Finansinspektionen och en specialfond, som etableras på samma sätt, får genom detta beslut anses ha till- stånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan emellertid vara konstituerad även på andra sätt, exempelvis som ett aktiebolag som då är registrerat hos Bolagsverket. Fondens rättsliga form är alltså av betydelse för tillämpningen av denna paragraf.</P>
<P class="p253 ft7">Liksom för fondverksamhet enligt LIF (eller som avses enligt <NOBR>UCITS-direktivet)</NOBR> finns det inte någon koppling mellan <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland. På så vis kan verksamhet över gräns- erna genomföras med stöd av förvaltnings- och marknadsförings- passen, se avsnitt 13.1.</P>
<P class="p1496 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.p.</P>
<P class="p216 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Med en <NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> hemland </SPAN>avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.</P>
<P class="p1497 ft14">543</P>
</DIV>
<DIV id="page_527">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">I paragrafen definieras en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> hemland. Definitionen överensstämmer med vad som avses med benämningen <SPAN class="ft41">etablerad</SPAN>, se 11 § 5.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.q.</P>
<P class="p273 ft46"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN><SPAN class="ft8">Med en </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdland <SPAN class="ft8">avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltar en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland där, eller</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">marknadsför andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.</P>
<P class="p1498 ft46"><SPAN class="ft48">8 § </SPAN><SPAN class="ft8">Med en </SPAN>icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdland <SPAN class="ft8">avses det land, i vilket förvaltaren</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltar en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland där, eller</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">marknadsför andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.</P>
<P class="p303 ft7">I paragraferna definieras vilka som är en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdländer beroende på om det är en förvaltare som är etablerad inom respek- tive utanför EES.</P>
<P class="p100 ft7">Genom att definitionerna finns i varsin paragraf kan 8 § enkelt ändras för att fullt ut genomföra artikel 4.1.r <NOBR>(iv–vi)</NOBR> i samband med genomförandet av artiklarna <NOBR>37–41,</NOBR> dvs. de harmoniserade reglerna för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet inom EES.</P>
<P class="p289 ft7">Paragraferna genomför artikel 4.1.r, delvis.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Med <SPAN class="ft41">behörig myndighet </SPAN>avses, i Sverige, Finansinspektionen och, i övrigt, en utländsk myndighet i ett land inom EES som har be- hörighet att utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p120 ft7">Med <SPAN class="ft41">tillsynsmyndighet </SPAN>avses en utländsk myndighet i ett land utan- för EES som har behörighet att utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1060 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>finns definitionen av behörig myndighet. Enligt arti- kel 44 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska varje medlemsstat utse en eller flera behöriga myndigheter att utföra det som ankommer på dem enligt direktivet, bl.a. tillståndsgivning, tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och AIF- fonder samt informationshantering. I avsnitt 3.4 redovisas skälen för att utse Finansinspektionen till behörig myndighet i Sverige.</P>
<P class="p1074 ft14">544</P>
</DIV>
<DIV id="page_528">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367528x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p233 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>definieras tillsynsmyndighet, vilket är benäm- ningen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> motsvarighet till be- hörig myndighet.</P>
<P class="p222 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.f, artikel 4.1.h, artikel 4.1.al, artikel 4.1.am och artikel 44 första stycket.</P>
<P class="p1499 ft41"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN><SPAN class="ft7">Med </SPAN>ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter <SPAN class="ft7">avses följande. Om institutet</SPAN></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">är ett kreditinstitut med tillstånd som avses enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbet- ning)</SPAN><A href="#page_528"><SPAN class="ft30">3</SPAN></A>: de myndigheter som anges i 1 kap. 3 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,</P>
<P class="p15 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">är ett värdepappersbolag med tillstånd som avses enligt Europa- parlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG</SPAN><A href="#page_528"><SPAN class="ft30">4</SPAN></A>: de myndigheter som anges i 1 kap. 5 § 2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p124 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">ingår i den kategori av institut som avses i 9 kap. 4 § första stycket 3: de myndigheter i deras hemland som enligt nationell lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana kategorier av institut,</SPAN></P>
<P class="p133 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">är en sådan enhet som avses i 9 kap. 7 §: de myndigheter i det land inom EES där denna enhet är etablerad och vilka, enligt natio- nell lag eller annan författning, har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, alternativt det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med yrkesetiska regler, eller</SPAN></P>
<P class="p1500 ft36"><SPAN class="ft50">3</SPAN><SPAN class="ft215">EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU av den 16 november 2011 om ändring av direktiven 98/78/EG, 2002/87/EG, 2006/48/EG och 2009/138/EG vad gäller extra tillsyn över finansiella enheter i ett finansiellt konglomerat, EUT L 326, 8.12.2011, s. 113 (Celex 32011L0089).</SPAN></P>
<P class="p1501 ft36"><SPAN class="ft50">4</SPAN><SPAN class="ft177">EUT L 145, 30.4.2004, s. 1, (Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyn- digheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska till- synsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).</SPAN></P>
<P class="p1502 ft14">545</P>
</DIV>
<DIV id="page_529">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p368 ft7">5. är utsett som förvaringsinstitut för en icke EES baserad AIF- fond enligt 9 kap. 5 § och inte omfattas av <NOBR>1–4:</NOBR> de berörda nationella myndigheterna i det land där förvaringsinstitutet har sitt stadge- enliga säte.</P>
<P class="p1060 ft7">I paragrafen definieras ett förvaringsinstituts behöriga myndig- heter.</P>
<P class="p1503 ft7">För varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska det utses ett förvaringsinstitut och i 9 kap. 4 och 5 §§ anges vilka som kan vara ett sådant institut för EES- baserade respektive icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Enligt huvud- regeln ska en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och dess utsedda förvaringsinstitut vara etablerade i samma land.</P>
<P class="p101 ft7">Beroende av vilket förvaringsinstitut som har utsetts framgår det alltså av förevarande paragraf vilken som är institutets behöriga myndighet, som har till uppgift att utöva tillsyn. Till skillnad från <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> och <NOBR>AIF-fonders</NOBR> behöriga myndighet, är det inte ett krav att de organ som enligt definitionen ska utgöra ett förvar- ingsinstituts behöriga myndighet också är en offentlig myndighet (artikel 44 första stycket e contrario).</P>
<P class="p78 ft7">För kreditinstitut som har utsetts till förvaringsinstitut är den behöriga myndigheten, enligt <SPAN class="ft41">punkten 1, </SPAN>Finansinspektionen (i Sverige) eller en annan myndighet inom EES som utövar tillsyn över kreditinstitut och värdepappersbolag, institut för elektroniska pengar eller motsvarande utländska företag. Om ett värdepappers- bolag är utsett till förvaringsinstitut är dess behöriga myndighet, enligt <SPAN class="ft41">punkten 2, </SPAN>Finansinspektionen (i Sverige), och i övrigt en utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över bland andra utländska värdepappersföretag. De förvaringsinstitut som av- ses i <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>kan i Sverige endast vara banker eller andra kredit- institut, se avsnitt 10.1. Behörig myndighet för dessa är således Finansinspektionen. <SPAN class="ft41">Punkten 4 </SPAN>avser förvaringsinstitut för vissa typer av slutna <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> För sådana fonder räcker det att förvarings- institutet utför sina uppgifter som en del av sin yrkes- eller affärs- verksamhet för vilken det föreligger registreringsskyldighet enligt bestämmelser i lag eller annan författning eller enligt yrkesetiska regler. Det kan exempelvis vara fråga om revisorer och advokater, se skäl 34 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Advokatsamfundet, som utövar till- syn över advokater, torde därmed kunna vara behörig myndighet i de fall en advokatbyrå är utsedd som förvaringsinstitut för en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses enligt punkten 4.</P>
<P class="p1200 ft14">546</P>
</DIV>
<DIV id="page_530">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367530x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1504 ft7">Paragrafen genomför artikel 4.1.g.</P>
<P class="p176 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>I denna lag betyder</P>
<P class="p178 ft41"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft58">arbetstagarrepresentanter</SPAN><SPAN class="ft7">: detsamma som avses med arbetstagar- representanter enligt definitionen i artikel 2.e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen</SPAN><A href="#page_530"><SPAN class="ft30">5</SPAN></A><SPAN class="ft7">,</SPAN></P>
<P class="p191 ft41"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft56">särskild vinstandel (carried interest)</SPAN><SPAN class="ft7">: en andel av </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-fondens</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> vinst som tillfaller </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> som ersättning för förvaltningen, exklusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förval- taren,</SPAN></P>
<P class="p189 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft57">EES: </SPAN>Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft56">emittent</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om finan- siella instrument, om emittenten har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och dess aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad,</P>
<P class="p162 ft41"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft57">etablerad</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">för en </SPAN><NOBR>AIF-fond:</NOBR> där fonden har tillstånd eller är registrerad eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR> där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte finns,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft58">filial</SPAN>: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, var- vid även en utländsk <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> etablering av flera driftställen</P>
<P class="p780 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">Sverige ska anses som en enda filial,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft58">finansiell hävstång</SPAN>: en metod genom vilken en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ökar exponeringen för en förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> genom lån av kon- tanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt,</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft60">finansiellt instrument</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 4 § 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft56">fondföretag</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder,</P>
<P class="p191 ft8"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft216">holdingbolag</SPAN>: ett bolag med aktieinnehav i ett eller flera andra bolag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom</P>
<P class="p629 ft55"><SPAN class="ft31">5 </SPAN>EGT L 80, 23.3.2002, s. 29, (Celex 32002L0014).</P>
<P class="p412 ft14">547</P>
</DIV>
<DIV id="page_531">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367531x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1505 ft7">sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett bolag vilket antingen</P>
<P class="p129 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft68">handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller när- stående företag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft93">investeringsfond</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 1 § 25 lagen om investeringsfonder,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft92">kapitalbas</SPAN>: detsamma som i 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft57">kontroll</SPAN>: utöver vad som anges i 11 kap., det som avses med ägarkontroll enligt artikel 1 rådets i sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om samman- ställd redovisning<A href="#page_531"><SPAN class="ft30">6</SPAN></A>,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft57">kvalificerat innehav</SPAN>: ett direkt eller indirekt ägande i en AIF- förvaltare, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 kap. 1 a § lagen om investeringsfonder representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft56">marknadsföring</SPAN>: direkt eller indirekt erbjudande eller place- ring, på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> initiativ eller för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> räkning, av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen,</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">16.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft61">matar-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft62">placerar minst 85 procent av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> <NOBR>(mottagar-AIF-fond),</NOBR> eller</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">placerar minst 85 procent av sina tillgångar i fler än en mot- </SPAN><NOBR>tagar-AIF-fond</NOBR> förutsatt att dessa fonder har identiska investerings- strategier, eller</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft42">på annat sätt har en exponering på minst 85 procent av sina tillgångar mot en sådan </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">17.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft61">mottagar-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i vilken en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med punkt 16,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">18.</SPAN><SPAN class="ft58">moderföretag </SPAN>och <SPAN class="ft41">dotterföretag</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1594),</P>
<P class="p468 ft55"><SPAN class="ft31">6 </SPAN>EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349).</P>
<P class="p94 ft14">548</P>
</DIV>
<DIV id="page_532">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1506 ft7"><SPAN class="ft7">19.</SPAN><SPAN class="ft84">nära förbindelser</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om investeringsfonder, varvid det som där föreskrivs om fondbolag i stället ska tillämpas på <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR></P>
<P class="p235 ft7"><SPAN class="ft7">20.</SPAN><SPAN class="ft58">onoterat företag</SPAN>: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad,</P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">21.</SPAN><SPAN class="ft56">primärmäklare </SPAN>(prime broker): kreditinstitut, värdepappers- bolag, värdepappersföretag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument som motpart, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepap- perslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster,</P>
<P class="p1507 ft7">22. <SPAN class="ft41">professionell investerare</SPAN>: en sådan investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">23.</SPAN><SPAN class="ft56">reglerad marknad</SPAN>: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmarknaden,</P>
<P class="p199 ft8"><SPAN class="ft7">24.</SPAN><SPAN class="ft216">specialfond</SPAN>: en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap.,</P>
<P class="p14 ft41"><SPAN class="ft7">25.</SPAN><SPAN class="ft56">specialföretag för värdepapperisering</SPAN><SPAN class="ft7">: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiseringstransaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värde- papperiseringstransaktioner och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, och</SPAN></P>
<P class="p310 ft7"><SPAN class="ft7">26.</SPAN><SPAN class="ft57">startkapital</SPAN>: det kapital som i artikel 57 första stycket a och b</P>
<P class="p780 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG.</SPAN></P>
<P class="p1508 ft7">Paragrafen innehåller vissa definitioner som är av betydelse för be- stämmelserna i lagen.</P>
<P class="p222 ft7">Enligt hänvisningen i <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>avses med arbetstagarrepresen- tant en företrädare för arbetstagare enligt definitionen i nationell lagstiftning och praxis. Den modell som gäller i Sverige innebär att den kollektivavtalsbärande arbetstagarorganisationen är den huvud- sakliga arbetstagarrepresentanten. I tidigare lagstiftningsärenden har uttalats att det är tillräckligt och lämpligt att den kollektiv- avtalsbärande organisationen representerar samtliga arbetstagare, se prop. 2004/05:148 s. 12.</P>
<P class="p1480 ft14">549</P>
</DIV>
<DIV id="page_533">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 2 </SPAN>innehåller definitionen av särskild vinstandel (carried interest). Benämningen förekommer i riskkapitalsammanhang. Den syftar på en särskild form av fördelningsmodell avseende avkast- ningen mellan investerarna och förvaltningsteamet (se till exempel Finansdepartementets promemoria Beskattning av vissa delägare i Riskkapitalfonder [Mars 2012] s. 40).</P>
<P class="p150 ft7">Med emittent i <SPAN class="ft41">punkten 4 </SPAN>avses detsamma som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, dvs. i fråga om aktier är det aktiebolaget och i fråga om andra finansiella instru- ment är det utgivaren eller utfärdaren av instrumentet. Emittent används när det är fråga om instrument eller överlåtbara värde- papper, då dessa begrepp omfattar såväl sådana instrument som ges ut som sådana som utfärdas. Beträffande sådana instrument som enbart omfattas av begreppet överlåtbara värdepapper används dock begreppet utgivare eftersom samtliga dessa instrument ges ut.</P>
<P class="p101 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 5 </SPAN>definieras innebörden av uttrycket etablerad i för- hållande till <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut. När det gäller <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan uttrycket etablerad användas synonymt med uttrycket <SPAN class="ft41">förvaltarens hemland</SPAN>. Definitionerna av en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemland och etablerad överensstämmer dock inte till fullo (jfr 5 §)</P>
<P class="p150 ft7">Definitionen av filial i <SPAN class="ft41">punkten 6 </SPAN>är densamma som i 1 kap. 5 § 10 LIF. En filial utgör alltså en del av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som saknar rättskapacitet och som tillhandahåller de tjänster som förvaltaren har tillstånd för.</P>
<P class="p150 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 7 </SPAN>definieras finansiell hävstång. Det är framför allt i samband med beräkning av tröskelvärden enligt 2 kap. samt i fråga om informationskraven för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som denna term är av betydelse. Definitionen av finansiellt instrument i <SPAN class="ft41">punkten 8 </SPAN>är den- samma som i 1 kap. 4 § 1 lagen om värdepappersmarknaden. I be- greppet innefattas de instrument som anges i avsnitt C i bilaga I till MiFID, och inbegriper alltså överlåtbara värdepapper, penning- marknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument. Dessa termer är i sin tur definierade i angivet lagrum punkterna <NOBR>2–5.</NOBR></P>
<P class="p1509 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 9 </SPAN>finns definitionen av fondföretag, jfr punkten 11. Holdingbolag, såsom det definieras i <SPAN class="ft41">punkten 10</SPAN>, utgör en enhet</P>
<P class="p1510 ft7">som inte är att anse som en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se 13 § andra stycket och kommentaren till den bestämmelsen. Innehållet i definitionen avser att uppnå en skillnad mellan holdingbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar riskkapitalfonder, se även avsnitt 4.3.1.</P>
<P class="p1511 ft14">550</P>
</DIV>
<DIV id="page_534">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p233 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 11 </SPAN>innehåller definitionen av investeringsfond (tidigare värdepappersfond) som är den svenska benämningen av ett fond- företag, se punkten 9.</P>
<P class="p12 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 12 </SPAN>finns definitionen av kapitalbas, som i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet utgör en hänvisning till artiklarna <NOBR>56–67</NOBR> i direktiv 2006/48/EG (kreditinstitutsdirektivet). Vidare anges att vid tillämpningen av vad som avses med kapitalbasen, ska artiklarna <NOBR>13–16</NOBR> i Europaparla- mentets och rådets direktiv 2006/49/EG, gälla i tillämpliga delar (se artikel 4.2). Dessa direktiv är införlivade i svensk rätt i lagen (2006:1371) om kapitalkrav och stora exponeringar, i förordningen (2006:1533) om kapitaltäckning och stora exponeringar samt genom ett flertal myndighetsföreskrifter (se prop. 2006/07:5 och prop. 2010/11:110), och en hänvisning görs därför till nämnda lag. I 2 och 3 kap. lagen om kapitalkrav och stora exponeringar finns be- stämmelser om hur kapitalbasen definieras och sammansätts samt vilka krav som ska täckas av kapitalbasen. Villkoren för att räkna in poster i kapitalbasen och räkna av poster från densamma enligt 3 kap., omfattningen av dessa poster och hur kapitalbasen i övrigt ska beräknas enligt samma kapitel finns i Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2007:1 <NOBR>(6–10</NOBR> kap.). Kapitalkraven behandlas när- mare i avsnitt 5.4.</P>
<P class="p1202 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 13 </SPAN>finns definitionen av kontroll. Som framgår av exempelvis 3 kap. 6 § och bestämmelserna i 11 kap. används be- greppet med två olika betydelser. Utöver den särskilda innebörden i 11 kap. 1 §, används begreppet i bemärkelsen ägarkontroll i enlighet med det angivna direktivet, se även punkten 19.</P>
<P class="p133 ft7">Definitionen i <SPAN class="ft41">punkten 14 </SPAN>av kvalificerat innehav överensstämmer med motsvarande definition i 1 kap. 1 § 16 LIF och 1 kap. 5 § 18 lagen om värdepappersmarknaden. Bedömningen av om ett innehav är ett kvalificerat innehav ska göras med tillämpning av vissa be- stämmelser om s.k. flaggning i 4 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument och i föreskrifter som har meddelats med stöd av den lagen eller lagen om värdepappersmarknaden. För en närmare redogörelse för de aktuella bestämmelserna, se prop. 2006/07:65 (avsnitt 7.4.2, 7.4.4, 7.4.5, 7.5, och 7.6 samt författnings- kommentaren till ovan nämnda paragrafer).</P>
<P class="p1243 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 15 </SPAN>finns definitionen av marknadsföring, som behand- las närmare i avsnitt 6.1. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att mark- nadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> kan antingen i samband med tillståndsansökan eller, sedan tillstånd har beviljats, efter en underrättelse till hemlandsmyndigheten påbörja marknadsföringen</P>
<P class="p1512 ft14">551</P>
</DIV>
<DIV id="page_535">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">förutsatt att villkoren för marknadsföringen är uppfyllda. Olika bestämmer gäller beroende på om det är fråga om marknadsföring i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland eller i annat land inom EES. Särskilda villkor gäller vidare om det är fråga om marknadsföring till icke- professionella investerare, se avsnitten <NOBR>7.2–7.4.</NOBR></P>
<P class="p77 ft7">I <SPAN class="ft41">punkterna 16 </SPAN>och <SPAN class="ft41">17 </SPAN>definieras <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> respektive <NOBR>mottagar-AIF-fond.</NOBR> Liksom vid förvaltning av investeringsfonder, och fondföretag som avses i <NOBR>UCITS-direktivet,</NOBR> är det tillåtet för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> <NOBR>(matar-AIF-fond)</NOBR> att placera sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> <NOBR>(mottagar-AIF-fond)</NOBR> under angivna villkor i definitionen. Se även 4 kap. 2 §, 5 kap. 4 § och 6 kap. 3 § andra stycket, där det framgår att marknadsföring av en <NOBR>matar-AIF-</NOBR> fond med stöd av marknadsföringspasset förutsätter att även mot- <NOBR>tagar-AIF-fonden</NOBR> och dess förvaltare är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p78 ft7">Av <SPAN class="ft41">punkten 18 </SPAN>följer att med moder- och dotterföretag avses detsamma som i koncerndefinitionen som, utöver i årsredovisnings- lagen, finns bl.a. i aktiebolagslagen och lagen om ekonomiska före- ningar. Definitionen går tillbaka till föreskrifterna i artiklarna 1.1 och 2.1 i direktiv 83/349/EEG. En koncern består av ett moder- bolag och ett eller flera dotterföretag. Koncerndefinitionen träffar endast sådana företagsgrupper i vilka moderbolaget är ett ”bolag”, dvs. ett svenskt aktiebolag eller ett svenskt handelsbolag. För dotterföretaget gäller bara den begränsningen att det måste vara en juridisk person. Såväl bolag som andra juridiska personer, t.ex. eko- nomiska föreningar, kan alltså vara dotterföretag. Den juridiska personen kan vara såväl svensk som utländsk. Med begreppet kon- cernföretag avses samtliga företag som ingår i en och samma kon- cern, dvs. inte enbart moderbolag och dotterföretag utan även exempelvis ”systerföretag”.</P>
<P class="p1513 ft7">Av <SPAN class="ft41">punkten 19 </SPAN>följer att med begreppet nära förbindelser avses detsamma som i 1 kap. 2 § LIF. Beskrivningen av nära förbindelser motsvarar den som finns i annan finansiell lagstiftning och avser situa- tioner där två eller flera fysiska eller juridiska personer är förenade genom ägarintresse, ägarkontroll eller upprätthållande av en var- aktig förbindelse genom ett kontrollförhållande (se punkten 13 för definitionen av ägarkontroll.) Begreppet och innebörden av nära förbindelser har främst betydelse för Finansinspektionens möjlig- heter att bedriva en effektiv tillsyn.</P>
<P class="p93 ft8">I <SPAN class="ft46">punkten 20 </SPAN>definieras onoterat företag i enlighet med arti- kel 4.1.14 i MiFID, och vad som avses med reglerad marknad defi- nieras i <SPAN class="ft46">punkten 23</SPAN>. I 11 kap. finns bestämmelser med särskilda vill-</P>
<P class="p127 ft14">552</P>
</DIV>
<DIV id="page_536">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p308 ft7">kor för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vilka förvärvar kontroll över onoterade företag.</P>
<P class="p401 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 21 </SPAN>finns definitionen av en primärmäklare (prime broker). En primärmäklares tjänster får tas i anspråk av en AIF- fond. På grund av risk för intressekonflikter uppställs dock särskilda villkor för att en sådan mäklare ska kunna utses till förvarings- institut, se 9 kap. 8 § andra stycket.</P>
<P class="p255 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 22 </SPAN>definieras professionell investerare och motsatsvis följer att den som inte omfattas av definitionen utgör en icke- professionell investerare, se avsnitt 7.2.</P>
<P class="p15 ft7">Av hänvisningen i <SPAN class="ft41">punkten 23 </SPAN>följer att med reglerad marknad avses ett multilateralt system inom EES som sammanför eller möj- liggör sammanförande av ett flertal köp- och säljintressen i finan- siella instrument från tredje man – regelmässigt, inom systemet och i enlighet med icke skönsmässiga regler – så att detta leder till avslut.</P>
<P class="p201 ft7">Definitionen av specialfond i <SPAN class="ft41">punkten 24 </SPAN>är i sak densamma som i den tidigare bestämmelsen i 1 kap. 1 § 23 LIF, se avsnitt 3.3.</P>
<P class="p401 ft7">Specialföretag för värdepapperisering, som definieras i <SPAN class="ft41">punkten 25, </SPAN>utgör en sådan enhet vilken inte omfattas av lagens tillämpnings- område, se 13 § andra stycket<SPAN class="ft41">. </SPAN>Värdepapperisering innebär i den enklaste formen att ett företag (originatorn) skiljer av en grupp av tillgångar och de intäkter som flyter in från dessa från företagets övriga tillgångar. Originatorn överlåter därefter tillgångarna till ett specialföretag som enbart äger dessa tillgångar och emitterar obligationer för att finansiera förvärvet. Specialföretaget förmedlar också till investerarna de betalningsflöden som tillgångarna gene- rerar. Motiv för att genomföra värdepapperisering och processen beskrivs närmare i prop. 2000/01:19.</P>
<P class="p428 ft7">I <SPAN class="ft41">punkten 26 </SPAN>finns definitionen av startkapital och i 7 kap. 1 § reg- leras startkapital för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Frågor om startkapital behandlas i avsnitt 5.4.1.</P>
<P class="p422 ft7">Paragrafen genomför artikel 4 (delvis).</P>
<P class="p17 ft41">Lagens tillämpningsområde</P>
<P class="p200 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Denna lag gäller för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerade i Sverige och som har tillstånd att förvalta en eller flera <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> obero- ende av om dessa fonder är <NOBR>EES-baserade</NOBR> eller icke <NOBR>EES-baserade.</NOBR></P>
<P class="p255 ft8">För utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> gäller bestämmelserna i denna lag i tillämpliga delar.</P>
<P class="p1137 ft14">553</P>
</DIV>
<DIV id="page_537">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">I 2 kap. finns särskilda bestämmelser för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för- valtar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars sammanlagda tillgångar inte över- stiger vissa tröskelvärden.</P>
<P class="p303 ft7">Av paragrafen framgår lagens tillämpningsområde, som behandlas närmare i avsnitten 4.1 och 4.2. Ett mål med den harmoniserade regleringen är att skapa en inre marknad med en gemensam regle- ring för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och all deras verksamhet inom EES, inklu- sive <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med säte i ett land utanför EES. Till dess att det harmoniserade regelverket med förvaltar- och marknadsförings- passen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver verksamhet inom EES, och för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> har trätt i kraft gäller i stället varje lands nationella lagstiftning i detta avseende. Med stöd av artikel 36 och artikel 42 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ges medlemsstaterna möjlighet att under en övergångsperiod tillåta sådan verksamhet på sitt eget terri- torium, vilket föreslås ska gälla för svensk del, se avsnitten 13.3.2 och 13.3.3.</P>
<P class="p1441 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>gäller lagen för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har getts tillstånd att förvalta en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och av stycket följer att sådana förvaltare också får ges tillstånd till förvaltning av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och till marknadsföring av dessa fonder i Sverige.</P>
<P class="p1416 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår att lagen, i tillämpliga delar, gäller även för utländska <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> I 5 kap. finns bestämmelser som tar sikte på dessa förvaltares verksamhet i Sverige och av dem följer att <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> med stöd av sitt verksamhetstillstånd i hemlandet, får förvalta andra svenska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder samt marknadsföra egenförvaltade <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare. Sådana förvaltare får dessutom, efter till- stånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond samt mark- nadsföra icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> här i landet. Efter tillstånd får marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> även riktas till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare. Vid förvaltning av specialfonder ska även bestäm- melserna i 12 kap. samt vissa bestämmelser i LIF tillämpas (se 12 kap. 5, 7, 10, <NOBR>12–14,</NOBR> 16 och 18 §§). Vid marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare uppställs särskilda villkor avseende förvaltaren och dess förvaltning (se 4 kap. 4 § samt 5 kap. 6 §). Efter tillstånd av Finansinspektionen får även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige (5 kap. 9 §).</P>
<P class="p809 ft14">554</P>
</DIV>
<DIV id="page_538">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367538x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p142 ft7">I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>finns en hänvisning till bestämmelserna i 2 kap. som ska tillämpas för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars samlade tillgångsvärde understiger vissa angivna tröskelvärden. Sådana förvaltare har en registrerings- och underrättelseskyldighet och saknar möjlighet att marknadsföra sina <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med mark- nadsföringspasset, men kan välja att låta sig omfattas av lagen i dess helhet genom att i stället ansöka om tillstånd. Som framgår av 2 kap. 1 § gäller bestämmelserna om registreringsförfarande inte för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder eller som avser att marknadsföra specialfonder eller andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-profes-</NOBR> sionella investerare</P>
<P class="p1514 ft7">Paragrafen genomför artikel 2.1.</P>
<P class="p17 ft41">Undantag</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Denna lag ska inte tillämpas på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i den mån de förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars enda investerare är <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren, dess moderföretag eller dotterföretag eller andra dotter- företag till dessa moderföretag, under förutsättning att inget av dem är en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p422 ft7">Lagen ska inte heller tillämpas på</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">holdingbolag,</SPAN></P>
<P class="p12 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">tjänstepensionsinstitut, som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet</SPAN></P>
<P class="p1515 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">och tillsyn över tjänstepensionsinstitut</SPAN><A href="#page_538"><SPAN class="ft30">7</SPAN></A>, i den mån de inte förval- tar <NOBR>AIF-fonder,</NOBR></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i den mån sådana fonder agerar i allmänhetens intresse,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">nationella centralbanker, nationella, regionala eller lokala myn- digheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem,</SPAN></P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft44">program för anställdas andelsägande eller sparande, eller</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft44">specialföretag för värdepapperisering.</SPAN></P>
<P class="p1516 ft65"><SPAN class="ft64">7 </SPAN>EUT L 235, 23.9.2003, s. 10 (Celex 32003L0041), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).</P>
<P class="p412 ft14">555</P>
</DIV>
<DIV id="page_539">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">I paragrafen anges förvaltare och enheter för vilka lagen inte är tillämplig. I skäl <NOBR>6–8</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ges vissa anvisningar angå- ende direktivets tillämpningsområde. Det anges att tillämpnings- området bör begränsas till enheter som i sin normala verksamhet förvaltar <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> såsom sådana fonder är definierade (se 2 §). Investeringsföretag, exempelvis family office vehicles, som investerar enbart investerares privata förmögenhet, bör inte anses vara en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eftersom något externt kapital inte tas emot i fonden.</P>
<P class="p101 ft7">Vidare förtydligas att enheter som inte anses vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt artikel 2.3 i direktivet faller utanför dess tillämpningsområde. Andra stycket i förevarande paragraf innehåller motsvarande upp- räkning. Holdingbolag och specialföretag för värdepapperisering, <SPAN class="ft41">punkterna 1 </SPAN>och <SPAN class="ft41">6, </SPAN>definieras i 11 § 10 och 25, se dock avsnitt 4.3.1 om vissa gränsdragningsproblem, samt avsnitt 4.3.4 för innebörden av specialföretag för värdepapperisering. Med överstatliga institu- tioner i <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>avses exempelvis Europeiska centralbanken, Europeiska investeringsbanken, Europeiska investeringsfonden, euro- peiska finansiella institut för utveckling och bilaterala utvecklings- banker, Världsbanken och Internationella valutafonden. Sådana insti- tutioner omfattas alltså inte och inte heller liknande internationella organisationer om de förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i den mån dessa fonder agerar i allmänhetens intresse.</P>
<P class="p808 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 2.3 och 3.1.</P>
<P class="p208 ft40">2 kap. Registrering vid förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För förvaltare som förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 § tillämpas bara bestämmelserna i detta kapitel, om inte förval- taren väljer att söka tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt denna lag.</P>
<P class="p101 ft8">Första stycket gäller inte <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar special- fonder eller som avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare i Sverige.</P>
<P class="p1517 ft7">Paragrafen innebär att lagens bestämmelser, förutom 2 kap., inte ska tillämpas på förvaltare vars <NOBR>AIF-fonders</NOBR> sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 §. Paragrafen tar sikte på förvaltare som kan söka tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i Sverige.</P>
<P class="p1131 ft14">556</P>
</DIV>
<DIV id="page_540">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">Det innebär att, till dess att <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om förvaltar- och markandsföringspass börjar tillämpas för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> gäller bestämmelserna i detta kapitel enbart för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerade i Sverige.</P>
<P class="p12 ft7">En förvaltare, på vilken bestämmelserna i detta kapitel är tillämpliga, får, med stöd av sitt verksamhetstillstånd förvalta AIF- fonder med Sverige som hemland och marknadsföra andelar eller aktier i dessa endast till professionella investerare i Sverige. Vid övrig verksamhet som regleras i lagen krävs att förvaltaren har ett tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se dock avsnitt 7.4.2. Att lagens övriga bestämmelser inte ska tillämpas innebär alltså att de rättig- heter som följer av lagen och <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> t.ex. rätten att be- driva verksamhet över gränserna, inte gäller en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som väljer att enbart låta registrera sig. Motsvarande begränsning gäller också för övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En sådan förvaltare, som är registrerad i sitt hemland i enlighet med det förenklade registreringsförfarandet, uppfyller inte kravet om tillstånd som av- ses i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> och har därmed inte någon rätt att vara verksamma i här i landet, se 5 kap. <NOBR>1–6</NOBR> §§.</P>
<P class="p107 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges uttryckligen att förvaltning av en special- fond eller marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av andelar eller aktier i alla slags <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förutsätter att förvaltaren uppfyller samtliga villkor i lagen. En sådan <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan så- ledes, oavsett det samlade värdet av förvaltade tillgångar, inte tillämpa bestämmelserna om registrering enligt detta kapitel, se avsnitten 7.5 och 7.6.</P>
<P class="p719 ft7">Paragrafen genomför artikel 3.2 och artikel 3.4.</P>
<P class="p17 ft41">Tröskelvärden</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Bestämmelserna i <NOBR>3–5</NOBR> §§ gäller för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med port- följer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft47">vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finan- siell hävstång, inte överstiger 100 miljoner euro, eller</SPAN></P>
<P class="p14 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">vars tillgångar inte överstiger 500 miljoner euro, om AIF- fondportföljerna består av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p376 ft14">557</P>
</DIV>
<DIV id="page_541">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Paragrafen genomför artikel 3.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och anger de tröskelvärden som gäller för att registreringsförfarandet ska få tillämpas. Paragrafen kompletteras av bestämmelser i kommissionens förslag till genomförandeförordning, vilka närmare anger hur beräk- ningen ska ske.</P>
<P class="p242 ft41">Registrering</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses i 2 § ska anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen. Vid registreringstillfället ska uppgifter om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> samt tilltänkta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och dess investerings- strategier lämnas till inspektionen.</P>
<P class="p1060 ft7">Paragrafen reglerar skyldigheten att registrera sig samt vilken infor- mation <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska lämna till Finansinspektionen vid regi- streringstillfället. Kommissionens förslag till genomförandeförord- ning innehåller ytterligare regler om informationslämnandet. Det framgår bl.a. att <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> när det gäller information om investeringsstrategier, ska lämna information om vilka tillgångsslag <NOBR>AIF-fonden</NOBR> investerar i, om fonden fokuserar på vissa sektorer samt beskriva fondens policy för användning av finansiell hävstång och belåning.</P>
<P class="p1518 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>3.3.a–c.</NOBR></P>
<P class="p127 ft41">Underrättelseskyldighet</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet informera Finansinspek- tionen om de huvudsakliga instrument som <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> handlar med samt om <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> viktigare exponeringar och största koncentrationer.</P>
<P class="p272 ft7">Finansinspektionen ska underrättas om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte längre uppfyller villkoren enligt 2 §.</P>
<P class="p1492 ft7">Paragrafen reglerar <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> skyldighet att regelbundet informera Finansinspektionen. Syftet med rapporteringen är att Finansinspektionen ska kunna övervaka systemrisker. Närmare be- stämmelser om vad som ska rapporteras regelbundet finns i kom-</P>
<P class="p113 ft14">558</P>
</DIV>
<DIV id="page_542">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">missionens förslag till genomförandeförordning. Där anges även rapporteringsfrekvensen för denna typ av <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p342 ft7">Paragrafen genomför artikel 3.3.d och 3.3.e.</P>
<P class="p17 ft41">Tillståndsplikt</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte längre uppfyller villkoren i 2 § ska ansöka om tillstånd enligt 3 kap. 1 §. En sådan ansökan ska göras inom 30 kalenderdagar från den dag då tröskelvärdet överskrids, om inte överskridandet är tillfälligt.</P>
<P class="p1519 ft7">Paragrafen, som genomför artikel 3.3 tredje stycket i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet, erinrar om att undantagsreglerna i kapitlet endast gäller så länge <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte överstiger tröskelvärdena i 2 §. I kommissionens förslag till genomförandeförordning finns bestäm- melser som innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte behöver ansöka om tillstånd om överskridandet är tillfälligt. Enligt förslaget ska ett överskridande inte anses vara tillfälligt om det är sannolikt att det kommer att bestå en längre tid än tre månader. Det är <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren som ska bedöma om överskridandet är tillfälligt. Vid ett tillfälligt överskridande ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt förslaget till förordning underrätta den behöriga myndigheten utan dröjsmål och i underrättelsen beskriva varför överskridandet har bedömts som tillfälligt. <NOBR>30-dagarsfristen</NOBR> i paragrafen börjar således löpa från den dag då <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har bedömt att överskridandet inte är tillfälligt.</P>
<P class="p1520 ft40">3 kap. Tillstånd för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p7 ft41">Tillståndsplikt och tillståndets innebörd</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> krävs tillstånd av Finansinspek- tionen, om inte något annat framgår av denna lag.</P>
<P class="p12 ft7">Tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska omfatta portföljförvaltning och riskhantering. I samband med förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">erbjuda och utföra administrativa funktioner och tjänster,</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">utföra verksamhet med anknytning till fondens tillgångar och förvaltning, samt</SPAN></P>
<P class="p1335 ft14">559</P>
</DIV>
<DIV id="page_543">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p425 ft7">3. marknadsföra andelar eller aktier i fonden.</P>
<P class="p77 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än vad som anges i andra stycket. En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får dock utföra sidotjänster enligt 2 § samt förvalta en investeringsfond, om tillstånd för sådan förvaltning har getts enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p1060 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>följer att förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är tillstånds- pliktig verksamhet. Ansökan om tillstånd ska, enligt artikel 7.1 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> göras hos den behöriga myndigheten i förval- tarens hemland, om inte förutsättningar för det förenklade registre- ringsförfarandet i 2 kap. föreligger. I Sverige är Finansinspektionen behörig myndighet (1 kap. 9 §) och prövar alltså tillståndsansökningar från <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med stadgeenligt säte här i landet (se 3 och 4 §§ beträffande övriga förutsättningar för tillstånd).</P>
<P class="p88 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får med stöd av sitt tillstånd i hemlandet och efter ett underrättelseförfarande förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige och som inte är en special- fond, samt till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i dessa fonder, liksom i fonder som förvaltaren förvaltar i övriga länder inom EES. Sådan verksamhet kräver, till skillnad från förvaltning av en specialfond, inte tillstånd av Finans- inspektionen utan är en följd av förvaltar- och marknadsförings- passen, se 5 kap. <NOBR>1–3</NOBR> §§ samt avsnitt 13.2. Motsvarande rätt, att vara verksam inom hela EES, har även svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som, efter tillstånd, får förvalta även en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett tredje- land, se 6 kap. 6 § och avsnitt 13.3.1.</P>
<P class="p137 ft7">Marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte utgör specialfonder får ske under särskilda förutsättningar och kräver tillstånd av Finansinspektionen, se 4 kap. 4 §, 5 kap. 6 § samt avsnitt 7.4.</P>
<P class="p77 ft7">Till dess att regelverket med förvaltar- och marknadsförings- passen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har trätt i kraft, krävs tillstånd av Finansinspektionen även vid marknadsföring till professionella investerare i Sverige av sådana fonder. Tillståndskravet gäller både för svenska och utländska <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se 4 kap. 3 § och 5 kap.5 §.</P>
<P class="p249 ft8">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande inom EES får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra dessa fonder här i landet. Utöver tillståndskravet gäller</P>
<P class="p127 ft14">560</P>
</DIV>
<DIV id="page_544">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">särskilda villkor vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> liksom vid marknads- föring av alla slags <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (se 4 kap. 4 § fjärde stycket och 5 kap. 6 § tredje stycket). Det avsedda regelverket med förvaltar- och marknads- föringspassen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> behandlas i avsnitt 13.4.</P>
<P class="p15 ft7">Verksamhet som drivs med stöd av denna lag är alltså sådan som antingen fordrar tillstånd av Finansinspektionen eller är undantagen från tillståndsplikten men får påbörjas först efter ett underrättelse- förfarande och informationsutbyte mellan Finansinspektionen och behöriga myndigheter i andra länder inom EES (förvaltar- och mark- nadsföringspassen) respektive tillsynsmyndigheter i ett land utanför EES (särskilt tillståndskrav).</P>
<P class="p15 ft7">Ett tillstånd enligt denna lag innebär alltså en rätt att <SPAN class="ft41">förvalta </SPAN>en eller flera <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Enligt definitionen innebär förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> tillhandahållande och utförande av investeringsförvalt- ningsfunktioner, dvs. portföljförvaltning och riskhantering (1 kap. 4 §). En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får dock inte ges tillstånd att utföra port- följförvaltning utan att även utföra riskhantering och vice versa. Detta framgår av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>i förevarande paragraf<SPAN class="ft41">, </SPAN>och det anges också uttryckligen i skäl 21 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p96 ft7">Det ligger i sakens natur att en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i samband med den kollektiva förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> har anledning att er- bjuda och utföra vissa andra funktioner och tjänster som är relate- rade till fondförvaltningen eller fondens tillgångar. I andra stycket anges vilka tjänster eller verksamheter som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får erbjuda och utföra i samband med förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Det är för det första fråga om administrativa funktioner eller tjänster (<SPAN class="ft41">punkten 1</SPAN>). Sådan administration inbegriper exempelvis juridiska tjänster, redovisningstjänster avseende fondförvaltningen, hante- ring av förfrågningar från kunder, värderings- och prissättnings- uppgifter, inklusive kontrolluppgifter avseende skatter, övervak- ning av regelefterlevnad, upprätthållande av andels- eller aktieägar- register, fördelning av intäkter, emission och inlösen av andelar eller aktier, affärsavveckling, inklusive utskick av certifikat och register- föring. Därutöver får en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägna sig åt sådan verksam- het som har anknytning till en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillgångar eller förvaltning (<SPAN class="ft41">punkten 2</SPAN>). Härmed avses tjänster som är nödvändiga för att AIF- förvaltaren ska uppfylla sina skyldigheter som förvaltare, resurs- förvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag om kapital-</P>
<P class="p1327 ft14">561</P>
</DIV>
<DIV id="page_545">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">struktur, industriell strategi och därtill hörande frågor, rådgivning och tjänster som rör fusioner och företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och de företag eller andra tillgångar som den har investerat i. En förvaltare får alltså utföra all sådan verksamhet som behövs och är nödvändig för själva förvaltningen av fonden och dess tillgångar.</P>
<P class="p77 ft7">I tillståndet ligger också en rätt att marknadsföra andelar eller aktier i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas (<SPAN class="ft41">punkten 3</SPAN>). Definitionen av marknadsföring finns i 1 kap. 11 § 15. Av 4 kap. 1 § och 6 kap. 1 § framgår dock att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> först efter fullföljt underrättelse- förfarande får marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> till professionella inve- sterare i förvaltarens hemland eller i andra <NOBR>EES-länder,</NOBR> se avsnitten 6.2 och 13.2.1.</P>
<P class="p150 ft7">Rätten att erbjuda och utföra dessa funktioner och tjänster samt att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förutsätter att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har getts tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Det är alltså inte möjligt att få tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enbart för att erbjuda eller utföra de i andra stycket angivna funktionerna eller tjänsterna utan att sam- tidigt tillhandahålla portföljförvaltning och riskhantering. Tillståndets innebörd och omfattning beskrivs i avsnitten 5.1.1 och 5.1.2.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>är en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förhindrad att ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltningen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och de funktioner och tjänster som anges i andra stycket. Härifrån görs endast undantag för sådan sidoverksamhet för vilken en extern för- valtare kan ges tillstånd enligt 2 §. Ett tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utgör inte heller något hinder för en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att för- valta investeringsfonder, förutsatt att förvaltaren har getts tillstånd till detta enligt LIF. Detta framgår uttryckligen av tredje stycket.</P>
<P class="p78 ft7">En följd av bestämmelsen i tredje stycket är att värdepappers- bolag och svenska kreditinstitut inte längre kan ges tillstånd att förvalta specialfonder. Sådana bolag och institut kan däremot på uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utföra uppgifter avseende förvaltningen av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> utan något särskilt tillstånd enligt denna lag, se vidare i avsnitt 5.1.3.</P>
<P class="p144 ft7">Paragrafen genomför artikel 6.1 första stycket, 6.2, 6.3, 6.5.c, 6.5.d och artikel 7.1 samt bilaga I till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p350 ft14">562</P>
</DIV>
<DIV id="page_546">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Sidoverksamhet</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 1 §, får av Finans- inspektionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av inve- steringsportföljer.</P>
<P class="p133 ft7">En förvaltare med tillstånd till diskretionär förvaltning av investe- ringsportföljer får, efter tillstånd av Finansinspektionen</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollek- tiva investeringar,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">ta emot medel med redovisningsskyldighet,</SPAN></P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instru- ment, och</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">lämna investeringsråd.</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">Vid erbjudande och tillhandahållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, <NOBR>9–12,</NOBR> 14, <NOBR>19–23,</NOBR> 26, 27, 34 §§ och 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från förvaltarens egna till- gångar.</P>
<P class="p1521 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (se definition i 1 kap. 3 §) inte är förhindrad att, efter tillstånd av Finansinspek- tionen, bedriva förvaltning av investeringsportföljer med fullmakt från enskilda investerare på diskretionär grund, inbegripet port- följer som ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv 2003/41/EG (individuell portföljförvaltning). Beträffande innebörden av sådan verksamhet, se avsnitt 5.1.2.</P>
<P class="p15 ft7">I 1 kap. 4 § LIF finns en motsvarande möjlighet för fondbolag att, efter tillstånd, utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument. Bakgrunden till den bestämmelsen beskrivs närmare i prop. 2002/03:150 s. 145 ff.</P>
<P class="p15 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>följer att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har ett tillstånd för individuell portföljförvaltning också får beviljas tillstånd att ta emot andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar för förvaring och administration, ta emot medel med redovisningsskyl- dighet, ta emot och utföra order avseende finansiella instrument, samt lämna investeringsråd. Bestämmelsen har utformats med 7 kap. 1 § LIF som förebild, och i likhet med den paragrafen får förval- taren också ges tillstånd att ta emot medel med redovisnings- skyldighet (jfr även 2 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden).</P>
<P class="p1018 ft14">563</P>
</DIV>
<DIV id="page_547">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">Att ta emot medel med redovisningsskyldighet har ansetts utgöra ett naturligt inslag i verksamhet avseende förvaltning av investe- ringsportföljer på diskretionär grund och underlättar denna verk- samhet, se prop. 1990/91:142 s. 118.</P>
<P class="p150 ft7">Beträffande uppgiften förvaring och administration får sådan förvaring inte avse andelar eller aktier som ingår i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar med stöd av sitt tillstånd enligt 1 §, utan enbart sådana aktier eller andelar i företag för kollektiva investeringar som ingår i förvaltning som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utför enligt sitt tillstånd till individuell portföljförvaltning. Detta följer av att ett tillstånd för sidotjänsterna i andra stycket förutsätter att förvaltaren har till- stånd för individuell förvaltning av investeringsportföljer (se arti- kel 6.5.b). Det är också en följd av bestämmelsen i 9 kap. 8 § (mot- svarar artikel 21.4.a), där det anges att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte får utses som förvaringsinstitut.</P>
<P class="p137 ft7">Ett tillstånd får alltså inte ges för dessa sidotjänster om AIF- förvaltarens tillstånd omfattar enbart förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> (dvs. tillstånd enligt 1 §). Vidare gäller att individuell portföljför- valtning och eventuella sidotjänster får tillhandahållas bara vid sidan av fondförvaltningen. Förutsättningar för tillstånd för sidoverksam- het redovisas i avsnitt 5.1.2.</P>
<P class="p77 ft7">I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges vilka bestämmelser i lagen om värdepappers- marknaden som ska tillämpas på sidoverksamhet enligt denna para- graf. Det är framför allt regler om skydd för investerare och andra rörelseregler i 8 kap. lagen om värdepappersmarknaden. Av detta stycke framgår också att om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd att ta emot medel med redovisningsskyldighet ska, på motsvarande sätt som enligt 7 kap. 1 § LIF, sådana medel genast avskiljas och sättas in på bank för investerarens räkning.</P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel 6.4, 6.5.a och 6.5.b.</P>
<P class="p127 ft41">Förutsättningar för tillstånd</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Finansinspektionen ska ge en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med stadgeenligt säte i Sverige tillstånd enligt 1 § om</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapital- bas enligt 7 kap.,</SPAN></P>
<P class="p1523 ft14">564</P>
</DIV>
<DIV id="page_548">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1524 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan för- väntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsent- ligt inflytande över </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ledning,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">de personer som ingår i ledningen för förvaltarens verksamhet har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och</P>
<P class="p1525 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att bedrivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författ- ningar som reglerar förvaltarens verksamhet.</SPAN></P>
<P class="p15 ft8">Om tillståndet avser förvaltning av en specialfond ska, utöver vad som anges i första stycket, de villkor som följer av 12 kap. 5 och 13 §§ vara uppfyllda.</P>
<P class="p1526 ft7">Paragrafen innehåller regler för tillståndsprövningen och anger vad som krävs för att en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska beviljas tillstånd enligt 1 §. Motsvarande bestämmelse i LIF finns i 2 kap. 1 § som enligt förslaget inte längre kommer att omfatta specialfonder, utan bara ange tillståndsförutsättningarna för förvaltning av investerings- fonder (enligt begreppets nya, begränsade innebörd).</P>
<P class="p12 ft7">Av förevarande paragraf framgår att den sökande <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> utöver att ha sitt stadgeenliga säte i Sverige, måste ha sitt huvud- kontor här. Därtill måste kraven på startkapital och kapitalbas en- ligt 7 kap. vara uppfyllda.</P>
<P class="p133 ft7">Vid sidan av dessa grundläggande förutsättningar för tillstånd ska Finansinspektionen också göra en lämplighetsprövning av både dem som faktiskt leder verksamheten och av dem som, genom ett kvalificerat innehav, utövar väsentligt inflytande över <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> (Se definitionen av kvalificerat innehav i 1 kap. 11 § 14.)</P>
<P class="p133 ft7">Lämplighetsprövningen av dem som innehar ett kvalificerat innehav i en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska göras utifrån behovet av att säker- ställa en sund och ansvarsfull ledning av förvaltaren. De lednings- ansvariga ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig insikt och erfarenhet. Detta utgör kriterier också enligt t.ex. <NOBR>UCITS-direk-</NOBR> tivets regler om ägar- och ledningsprövning.</P>
<P class="p133 ft7">Vägledning för vad som avses med formuleringen ”gott an- seende” kan hämtas i förarbetsuttalandena i samband med genom- förandet av nya och ändrade bestämmelser i förvärvsdirektivet, där samma formulering används. Vid bedömningen ska bl.a. tidigare affärsbeteenden beaktas men även sådana omständigheter som är</P>
<P class="p1410 ft14">565</P>
</DIV>
<DIV id="page_549">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">direkt diskvalificerande enligt befintliga regler på området. Som exempel på det sistnämnda anges väsentligt åsidosättande av ålagda skyldigheter i näringsverksamhet eller i andra ekonomiska angelägen- heter, allvarlig (ekonomisk) brottslighet, eller att personen har varit föremål för konkursförfarande. Det påpekas dessutom att begreppet anseende bör kunna tolkas vidare än så, och t.ex. avse en bedöm- ning av förvärvararens laglydighet, erfarenhet och omdöme i övrigt, se prop. 2008/09:155, s. 133 f. Att en person som har gjort sig skyldig till allvarlig brottslighet eller på annat sätt åsidosatt sina skyldigheter i näringsverksamhet inte kan anses lämplig som lednings- ansvarig och inte heller bör få inneha ett kvalificerat innehav kan motiveras av att tilltron till fondförvaltare och hela fondmarknaden riskerar att påverkas om personer som i sin tidigare verksamhet har försummat grundläggande skyldigheter eller begått andra överträd- elser av väsentliga bestämmelser tillåts utöva väsentligt inflytande över verksamheten (jfr prop. 1995/96:173 s. 69 f.). Kravet på till- räcklig erfarenhet gäller även i fråga om de investeringsstrategier som avses tillämpas för <NOBR>AIF-fonderna.</NOBR></P>
<P class="p1214 ft7">Finansinspektionen måste också göra en bedömning av om den sökande <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att kunna uppfylla lagens övriga krav. Det är en förutsättning att en förvaltare som getts tillstånd enligt denna lag fortlöpande uppfyller tillståndsvillkoren. Detta an- ges uttryckligen i artikel 6.1 andra stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under verksamhetens gång inte uppfyller förut- sättningarna för tillstånd ska Finansinspektionen ingripa. I enlighet med vad som gäller enligt bl.a. LIF och lagen om värdepappers- marknaden, ska prövningen beträffande juridiska personer avse dessas ställföreträdare. För aktiebolag bör prövningen omfatta dem som ingår i styrelsen samt verkställande direktören. I fråga om andra juridiska personer bör personer i motsvarande ställning omfattas av prövningen, jfr prop. 1995/96:173 s. 72.</P>
<P class="p1214 ft7">Genom <SPAN class="ft41">andra styckets </SPAN>hänvisning följer att vissa ytterligare villkor ska vara uppfyllda för tillstånd som avser förvaltning av en specialfond. I 12 kap. 5 § görs en hänvisning till 4 kap. <NOBR>8–9</NOBR> b §§ LIF, vilket innebär att vid tillståndsprövningen ska specialfondens fondbestämmelser godkännas av Finansinspektionen. Enligt LIF är det först då som fonden är etablerad och kan börja förvaltas samt marknadsföras (jfr 4 kap. 1 § och kommentaren till den paragrafen). Bestämmelsen i 12 kap. 13 § har överförts från 6 kap. 2 § LIF, som genom förslaget till ändring av LIF har upphävts.</P>
<P class="p103 ft14">566</P>
</DIV>
<DIV id="page_550">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p14 ft7">I 12 kap. finns också särskilda bestämmelser om hur fondverk- samhet som avser specialfonder ska bedrivas och som gäller utöver övriga krav som uppställs i denna lag. Som en följd av att regle- ringen av specialfonder ska gälla oförändrad vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ser informationskraven olika ut be- roende på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> avsedda kundkrets, se 12 kap. <NOBR>9–12</NOBR> §§ samt avsnitt 7.6 och kapitel 11. Om det i fondbestämmelserna inte särskilt anges för vilken eller vilka investerarkategorier som fonden är öppen, får det anses innebära att <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare inte är uteslutna för marknadsföring.</P>
<P class="p1514 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.1.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Andra AIF- förvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.</P>
<P class="p125 ft7">Enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska ledningen av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksam- het bestå av minst två personer som uppfyller de villkor som anges i 3 §. Enligt annan svensk, finansiell lagstiftning fordras dock en styrelse med minst tre ledamöter. Exempel på detta finns i 2 kap. 3 § andra stycket LIF och 3 kap. 5 § lagen om värdepappersmark- naden. Enligt dessa bestämmelser ska styrelsen i ett fondbolag respektive ett värdepappersbolag bestå av minst tre styrelseleda- möter. Både i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och i MiFID föreskrivs emellertid att styrelsen i ett företag av det aktuella slaget, t.ex. ett fondbolag eller ett värdepappersbolag, ska bestå av minst två personer. Ändå har det i den svenska lagstiftningen föreskrivits krav på fler styrelse- ledamöter. Mot denna bakgrund uppställs även för en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare ett krav på att styrelsen, i de fall förvaltaren är ett aktie- bolag, ska bestå av minst tre styrelseledamöter och en verkställande direktör, och, i övriga fall, att ledningen ska bestå av minst tre (fysiska) personer (jfr prop. 2002/03/150 s. 158).</P>
<P class="p1527 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.1.c, delvis.</P>
<P class="p1528 ft14">567</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_551">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Ansökan om tillstånd och tillståndsprövning</P>
<P class="p1529 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En ansökan om tillstånd enligt 1 § ska innehålla</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgifter om vilka som ingår i ledningen för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">en ägarförteckning, där kvalificerade innehav och storleken av dessa framgår,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">en verksamhetsplan med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisationsstruk-</P>
<P class="p397 ft7">tur,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">information om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">ersättningssystem enligt 8 kap. 23 §, och</SPAN></P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft45">rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. </SPAN><NOBR>15–18</NOBR> §§,</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft69">information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft49">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad, i de fall den förvaltade fonden är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande hand- lingar,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft42">rutiner för hur förvaringsinstitut ska utses, samt</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Om verksamheten avser förvaltning av specialfonder ska an- sökan också innehålla ett faktablad enligt 10 kap. 2 §.</P>
<P class="p120 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har getts tillstånd att förvalta en investe- ringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, behöver en ansökan enligt första stycket inte innehålla sådan information som har lämnats in i det tidigare ansökningsärendet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella.</P>
<P class="p1048 ft7"><SPAN class="ft41">Första stycket </SPAN>innehåller en uppräkning av vilken information som ska finnas med i en tillståndsansökan.</P>
<P class="p77 ft7">Genom uppgifterna i <SPAN class="ft41">punkterna 1 </SPAN>och <SPAN class="ft41">2 </SPAN>ska det, för det första, stå klart vilka personer som utgör den faktiska ledningen av AIF- förvaltarens verksamhet och, för det andra, vara möjligt att identi- fiera de fysiska eller juridiska personer som direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och innehar kvalifi- cerade innehav (kvalificerat innehav definieras i 1 kap. 11 § 14) Även storleken av sådana innehav ska framgå. Förvaltarens ledning ska, enligt 4 §, bestå av minst tre personer. I artikel 8.1.c anges att namnen på de personer som ingår i ledningen samt namnen på var och en som efterträder dem, utan dröjsmål ska meddelas den be-</P>
<P class="p928 ft14">568</P>
</DIV>
<DIV id="page_552">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">höriga myndigheten i förvaltarens hemmedlemsstat, jfr bestämmelsen om väsentliga ändringar i 10 §.</P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 3 </SPAN>innebär ett krav på att det till ansökan ska fogas en verksamhetsplan, av vilken den sökande <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisa- tionsstruktur ska framgå. Av planen ska vidare kunna utläsas hur förvaltaren avser att uppfylla kraven i lagen.</P>
<P class="p12 ft7"><SPAN class="ft41">Punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">5</SPAN>–<SPAN class="ft41">9</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>tar sikte på de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta, och uppgiftskraven gäller för varje <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Med uppgifter om investeringsstrategier avses bl.a avsedd typ av underliggande fonder för en s.k. <NOBR>fond-i-fond,</NOBR> riktlinjer för använd- ning av finansiell hävstång samt riskprofiler och andra uppgifter om de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som sökanden förvaltar eller avser att förvalta. Enligt <SPAN class="ft41">punkten 6 </SPAN>ska ansökan innehålla uppgifter om mottagar- <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland i de fall den förvaltade fonden är en matar- <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Förvaltaren ska enligt artikel 7.3.e i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> överlämna eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1 för varje <NOBR>AIF-fond.</NOBR> I sistnämnda artikel anges vilken information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillhandahålla vid marknadsföring av förval- tade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> innan investerare investerar i fonden. Denna arti- kel genomförs i 10 kap. 1 §. Villkoret i artikel 7.3.e får därmed an- ses innebära att en förvaltare till sin ansökan om tillstånd ska foga sådan information som ska ingå i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> informationsbroschyr. Detta följer av <SPAN class="ft41">punkten 9.</SPAN></P>
<P class="p115 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår att för specialfonder ska ansökan där- utöver innehålla ett faktablad för den förvaltade fonden. Motsvarande krav gäller om det är fråga om marknadsföring till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare av övriga <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se 4 kap. 2 och 5 §§ samt 5 kap. 5 och 6 §§.</P>
<P class="p15 ft7">För att förenkla och effektivisera ansökningsförfarandet är det möjligt att utesluta viss information, om de angivna förutsättningarna i <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>är uppfyllda.</P>
<P class="p15 ft7">Mer detaljerade bestämmelser om tillståndsansökans innehåll kan förväntas när kommissionen har antagit en delegerad akt enligt artikel 7.6. och genom eventuella, ytterligare verkställighetsföre- skrifter, se avsnitt 5.2.1 och 16 kap. 1 §. Såvitt avser specialfonder finns redan föreskrifter meddelade med stöd av bemyndigande i LIF.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>7.2–4</NOBR> och artikel 8.1.c, delvis.</P>
<P class="p374 ft8"><SPAN class="ft48">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska, innan inspektionen beslutar om till- stånd, samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p1219 ft14">569</P>
</DIV>
<DIV id="page_553">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">är eller kan förväntas bli dotterföretag till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värde- pappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft63">kontrolleras eller kan förväntas komma att kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har kontroll över en annan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värde- pappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.</P>
<P class="p1060 ft7">Motsvarande bestämmelse finns i 2 kap. 5 § LIF och 3 kap. 9 § lagen om värdepappersmarknaden. Definitionen av moder- och dotter- företag finns i 1 kap. 11 § 18.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.2.</P>
<P class="p172 ft8"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN>Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan förväntas få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av förvaltarens verksamhet.</P>
<P class="p126 ft7">Definitionen av nära förbindelser finns i 1 kap. 11 § 19. Sådana nära förbindelser mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och någon annan som hindrar en effektiv tillsyn och som avses i denna bestämmelse omfattar också de situationer som regleras i artikel 8.3.b och 8.3.c i AIFM- direktivet. Där anges att tillstånd inte får beviljas om en effektiv tillsyn förhindras genom lagar och andra författningar i ett tredje- land, som gäller för en eller flera fysiska eller juridiska personer med vilka förvaltaren har nära förbindelser, eller på grund av svårig- heter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar. Motsvarande bestämmelse finns i 2 kap. 2 § tredje stycket LIF (se även prop. 2002/03:150 s. 160).</P>
<P class="p1530 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.3.</P>
<P class="p172 ft8"><SPAN class="ft48">8 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en full- ständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl</P>
<P class="p774 ft14">570</P>
</DIV>
<DIV id="page_554">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska underrättas om förlängningen.</P>
<P class="p199 ft7">Vid tillämpningen av första stycket ska ansökan anses fullstän- dig när <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har lämnat in det som anges i 5 § första stycket <NOBR>1–3,</NOBR> 4 a, 5 och 6. I de fall tillståndsansökan gäller förvalt- ning av en specialfond anses ansökan fullständig först när även fond- bestämmelserna för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har lämnats in.</P>
<P class="p72 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 1 § har getts. Om ansökan behöver kompletteras med det som anges i 6 § första stycket 4 b eller <NOBR>7–9,</NOBR> får verksamheten in- ledas tidigast en månad efter det att de saknade uppgifterna har läm- nats in.</P>
<P class="p1521 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anges tidsfristen för Finansinspektionens tillstånds- prövning. Fristen är densamma för alla <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Vid prövning av en ansökan som avser förvaltning av specialfonder torde i regel finnas särskilda skäl att förlänga tidsfristen.</P>
<P class="p15 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra </SPAN>och <SPAN class="ft41">tredje styckena </SPAN>följer att en ansökan är fullständig även om vissa uppgifter ännu inte har lämnats in till inspektionen. Från den tidpunkt, då ansökan enligt andra stycket anses fullstän- dig, har inspektionen enligt huvudregeln tre månader för sin till- ståndsprövning. Som påpekas i avsnitt 5.2.4 innebär detta dock inte att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan inleda verksamheten utan att komplettera sin ansökan. Av tredje stycket framgår att förvaltaren i sådant fall får påbörja sin verksamhet tidigast en månad efter gjord komplet- tering.</P>
<P class="p1531 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.5.</P>
<P class="p17 ft41">Tillståndets omfattning</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Av tillståndet ska omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> rätt att för- valta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfatt- ning i fråga om investeringsstrategier.</P>
<P class="p133 ft7">Av tillståndet ska framgå om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har getts tillstånd för sidoverksamhet enligt 2 §.</P>
<P class="p1483 ft14">571</P>
</DIV>
<DIV id="page_555">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7"><SPAN class="ft41">Första stycket </SPAN>innebär att omfattningen av tillståndet ska beskrivas och att det ska framgå om rätten att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är be- gränsad avseende vissa investeringsstrategier, såsom exempelvis användning av finansiell hävstång och investeringar i särskilda till- gångsslag eller i noterade respektive icke noterade bolag. Vidare bör det av tillståndet framgå om det är fråga om förvaltning av öppna eller slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och om fonden är öppen för inve- steringar för <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare (se kommentaren till 3 §).</P>
<P class="p1276 ft7">Det ska alltså av tillståndet framgå att förvaltaren är behörig att bedriva viss fondförvaltning och bedömningen ska göras i belys- ning av vad som vid tillståndsprövningen har framkommit om för- valtarens faktiska möjligheter, dvs. kompetens och resurser, att hantera de investeringsstrategier eller tekniker som angivits i till- ståndsansökan. Att begränsa tillståndet utifrån att vissa strategier inte skulle anses vara lämpliga eller godtagbara som sådana är inte möjligt. Att tillståndets omfattning är tydligt beskrivet har betydelse inte minst vid verksamhet över gränserna. Med stöd av sitt tillstånd kan en svensk <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> efter ett underrättelseförfarande, förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har sitt hemland i andra länder inom EES samt marknadsföra dem, liksom förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemma- hörande i Sverige till professionella investerare inom hela EES. Att ett tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska gälla i alla medlemsstater (samt länderna inom EES) följer direkt av artikel 8.1 andra stycket i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1284 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>följer att det av tillståndet även ska framgå om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd för sidoverksamhet enligt 2 §.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 8.4.</P>
<P class="p127 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att genomföra väsentliga änd- ringar avseende sin verksamhet eller organisation ska anmäla detta till Finansinspektionen.</P>
<P class="p150 ft7">Finansinspektionen ska inom en månad från mottagandet av an- mälan lämna besked till <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om ändringarna inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.</P>
<P class="p358 ft14">572</P>
</DIV>
<DIV id="page_556">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p199 ft7">Ändringarna får genomföras om Finansinspektionen inte mot- sätter sig dessa inom den tid som anges i andra stycket.</P>
<P class="p269 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>fastslås en underrättelseplikt vid väsentliga ändringar av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess verksamhet. Det ska vara fråga om väsentliga ändringar av sådana förhållanden som utgör förutsätt- ningar för tillstånd (3 och 4 §§) och, i synnerhet, ändringar i för- hållande till de uppgifter som har lämnats i tillståndsansökan (5 §), se även kommentaren till 6 kap. 5 §. Ändringar av ägarkretsen eller i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ledning måste alltså Finansinspektionen alltid underrättas om, liksom ändrade investeringsstrategier. Ett annat exempel är om förvaltaren avser att förvalta ytterligare <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> oavsett om dessa ska marknadsföras eller inte, se vidare avsnitt 5.2.5 och 5.3 samt bestämmelserna i 13 kap. Anmälningsskyldigheten omfattar också sådana omständigheter som anges i artikel 5.2 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Artikeln rör situationer då fondstrukturen är sådan att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hanterar och ansvarar för vissa frågor, t.ex. en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som är en juridisk person. Trots att det ligger hos en sådan fond att exempelvis utse förvaringsinstitut är det fondens förvaltare som, i förhållande till Finansinspektionen, är skyldig att se till att detta krav är uppfyllt och, om så inte är fallet, underrätta inspektionen. Även ändrade förhållanden av motsvarande slag, under pågående verksamhet, som innebär att förvaltaren inte längre kan säkra efterlevnaden av lagens bestämmelser, ska anmälas till Finans- inspektionen, se vidare kommentaren till 1 kap. 3 §.</P>
<P class="p1313 ft7">Finansinspektionen ska inom en månad eller, om det finns sär- skilda skäl, två månader, underrätta förvaltaren om anmälda föränd- ringar inte godtas eller föranleder begränsningar av tillståndet. Vägledning om vilka ändringar som inte kan godtas torde kunna hämtas i artiklarna 31.4, 32.7 och 33.6 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> som också innehåller regler om anmälningsplikt vid väsentliga ändringar. I dessa artiklar anges att de behöriga myndigheterna inte ska godta ändringar som innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden inte längre skulle vara förenlig med direktivet eller att för- valtaren i övrigt inte efterlever direktivets regler.</P>
<P class="p96 ft7">Av <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>följer att om Finansinspektionen inte har lämnat besked inom tidsfristerna i andra stycket kan förvaltaren genom- föra ändringarna.</P>
<P class="p12 ft7">Om det är fråga om ändringar i fondbestämmelser för special- fonder ska Finansinspektionen lämna besked inom två månader.</P>
<P class="p1093 ft14">573</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_557">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Det följer av 4 kap. 9 § första stycket LIF, som är tillämplig vid godkännande och ändring av fondbestämmelser för specialfonder, se hänvisningen i 12 kap. 5 §.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 5.2 och artikel 10.</P>
<P class="p127 ft40">4 kap. Svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige</P>
<P class="p1532 ft41">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § ska underrätta Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar marknadsföring till professionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i en av för- valtaren förvaltad</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-fond</SPAN></NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en special- fond, eller</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fond</SPAN></NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES.</P>
<P class="p77 ft8"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska se till att andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige samt fastställa och vidta åtgärder som förhindrar sådan marknadsföring.</P>
<P class="p1493 ft7">En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har getts tillstånd att förvalta en AIF- fond får också marknadsföra andelar eller aktier i den förvaltade fonden. Detta följer av 3 kap. 1 § andra stycket.</P>
<P class="p77 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>i förevarande paragraf måste dock förvaltaren underrätta Finansinspektionen om avsedd marknadsföring innan den påbörjas. Innehållet i en underrättelse framgår av 5 §. Mark- nadsföringen får efter fullföljt underrättelseförfarande enligt 6 § riktas till professionella investerare i Sverige. Särskilt tillstånd krävs om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare, se 4 §. Är det fråga om en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska, enligt 2 §, också <NOBR>mottagar-AIF-fonden,</NOBR> och dess förvaltare, vara <NOBR>EES-baserad,</NOBR> annars får marknadsföring ske bara efter tillstånd, se 3 §.</P>
<P class="p88 ft7">Kravet på en underrättelse gäller däremot inte för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ska marknadsföra andelar i en specialfond. Tillstånd att förvalta en sådan fond förutsätter att dess fondbestämmelser godkänns och godkännandet innebär i sin tur att fonden får marknadsföras (se 12 kap. 5 § med hänvisning till 4 kap. 9 § LIF). Underrättelse om marknadsföring av en specialfond får anses inbegripen i tillstånds-</P>
<P class="p113 ft14">574</P>
</DIV>
<DIV id="page_558">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">prövningen, och någon ytterligare underrättelse krävs därför inte. Även vid marknadsföring av andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder kan det dock antas att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> redan i samband med tillstånds- ansökan underrättar myndigheten om avsedd marknadsföring.</P>
<P class="p12 ft7">Som redovisas i avsnitt 6.2 innebär kravet på underrättelse inte att det görs någon ytterligare prövning av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och dess verksamhet. Utgångspunkten enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är att en AIF- förvaltare med ett tillstånd som avses i direktivet har rätt att mark- nadsföra förvaltade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Endast om förvaltaren eller fond- verksamheten inte uppfyller uppställda villkor, ska Finansinspek- tionen hindra marknadsföringen, se 6 § första stycket.</P>
<P class="p72 ft7">Den marknadsföring som avses i förevarande paragraf får alltså riktas enbart till professionella investerare och det ska vara fråga om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den svenske <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar, oav- sett var någonstans inom EES som den hör hemma. Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>följer att förvaltare har en skyldighet att fastställa och vidta åtgärder för att förhindra att marknadsföring som sker med stöd av paragrafen inte riktas till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, se avsnitt 6.1.</P>
<P class="p72 ft7">Bestämmelser avseende svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av andelar eller aktier i egenförvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare finns i 4 §. I 3 § regleras marknadsföring, till professionella investerare i Sverige av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES (ett tredjeland) och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder.</NOBR> Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige finns i 5 kap.</P>
<P class="p133 ft7">Paragrafen genomför artikel 31.1 första stycket och 31.2 första stycket.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om marknadsföringen enligt 1 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p269 ft7">Av paragrafen framgår att marknadsföring av andelar eller aktier i en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> förutsätter att också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> ska ha sitt hemland inom EES samt förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare. Om dessa villkor inte är uppfyllda, krävs tillstånd av Finansinspektionen innan marknadsföring av sådana fonder får på- börjas (se 3 §).</P>
<P class="p759 ft7">Paragrafen genomför artikel 31.1 andra stycket.</P>
<P class="p876 ft14">575</P>
</DIV>
<DIV id="page_559">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1533 ft41">Marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> samt vissa matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter till- stånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">icke </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft45">matar-AIF-fond</SPAN></NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p167 ft7">Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av system- risker, och</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">det land, där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p101 ft7">Tillstånd ska ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska in- formera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa upp- gifter.</P>
<P class="p1492 ft7">En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § och efter en underrättelse enligt 6 kap. 4 §, förvalta också en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma utanför EES (ett tredjeland). Fonden får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföras i Sverige till professionella investerare. Detsamma gäller för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> som inte uppfyller kravet i 2 §.</P>
<P class="p150 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges villkoren för tillstånd. Av <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>följer att verksamheten ska kunna antas vara förenlig med samtliga villkor som uppställs i denna lag och andra författningar som reglerar verk- samheten. Härifrån undantas dock bestämmelserna om förvarings- institut i 9 kap., se andra stycket.</P>
<P class="p249 ft8">Syftet med villkoret i <SPAN class="ft46">punkten 2 </SPAN>är att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för Finansinspektionen att utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag. Samarbetsarrange-</P>
<P class="p119 ft14">576</P>
</DIV>
<DIV id="page_560">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">mangen ska därför vara i linje med internationella standarder, men bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring av dessa fonder (se skäl 63 i <NOBR>AIFM-direktivet.)</NOBR></P>
<P class="p14 ft7">Kravet i <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>innebär i praktiken att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland inte får vara upptaget i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken sammanställs av Financial Action Task Force (FATF). Detta framgår också direkt av artikel 36 i AIFM- direktivet. FATF bildades 1989 och är ett mellanstatligt organ som arbetar för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism. Förteckningen finns publicerad bl.a. på organisationens webbplats: <NOBR>www.fatf-gafi.org.</NOBR></P>
<P class="p265 ft7">Genom <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>modifieras villkoret i punkten 1 på så sätt bestämmelserna om förvaringsinstitut enligt 9 kap. inte behöver efterlevas. Förvaltaren måste dock säkerställa att en eller flera en- heter utses för att utföra de uppgifter som ett förvaringsinstitut har, dvs. övervakning av penningflöden (9 §), förvaring av AIF- fondens tillgångar (10 §) och övriga uppgifter, såsom att se till att försäljning, emission, återköp och makulering av andelar eller aktier i fonden samt att beräkning av värdet av dessa sker på ett korrekt sätt (12 §). <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får alltså inte på egen hand utföra dessa uppgifter.</P>
<P class="p1534 ft7">Motsvarande bestämmelse för utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare finns i 5 kap. 5 §.</P>
<P class="p12 ft7">Eftersom det är fråga om nationell lagstiftning, som inte har någon direkt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> regleras innehållet i en till- ståndsansökan enligt denna paragraf genom föreskrifter. Bemyn- digande om att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artikel 36.1.</P>
<P class="p1535 ft41">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknads- föra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke- professionella investerare i Sverige.</P>
<P class="p15 ft7">Efter tillstånd av Finansinspektionen får en förvaltare som avses i första stycket marknadsföra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet.</P>
<P class="p1536 ft14">577</P>
</DIV>
<DIV id="page_561">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Tillstånd för marknadsföring ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna, och</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES: om</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reg- lerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7">Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES, eller i en <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- fond vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte är EES- baserade, ska dessutom 3 § andra och tredje styckena tillämpas.</P>
<P class="p101 ft7">Tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige får ges även om villkoren i <NOBR>andra–fjärde</NOBR> styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt inve- sterar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p1048 ft7">I paragrafen anges vad som gäller vid marknadsföring till <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> I avsnitten <NOBR>7.2–7.4</NOBR> redogörs för förutsättningarna att uppställa särskilda villkor när det gäller marknadsföring till denna investerar- kategori (jfr artikel 43 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> En grundförutsättning är att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd enligt denna lag. Som framgår av 2 kap. 1 § andra stycket gäller inte bestämmelserna avseende det förenklade registreringsförfarandet om fondverksamheten avser specialfonder eller vid marknadsföring av övriga <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Detta innebär alltså att en förvaltare med portföljer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars samlade tillgångar inte överstiger fastställda tröskelvärden måste låta sig omfattas av lagens bestäm-</P>
<P class="p121 ft14">578</P>
</DIV>
<DIV id="page_562">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">melser i dess helhet för att få marknadsföra sina förvaltade fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare (”opt in”, se kommentaren till 2 kap. 1 § och avsnitten 4.4.1 och 4.4.2). Vid marknadsföring av vissa slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är dock detta krav undantaget, se nedan.</P>
<P class="p15 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att marknadsföring till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare är tillåten avseende specialfonder som förvaltaren förvaltar. Sådan marknadsföring kräver inte någon underrättelse en- ligt 5 § utan kan påbörjas så snart förvaltaren har getts tillstånd att förvalta en specialfond, se kommentaren till 1 §.</P>
<P class="p12 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>uppställs ett tillståndskrav för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige av andelar eller aktier i andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder. I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges de villkor som uppställs beroende på om fonden hör hemma i Sverige (<SPAN class="ft41">punkten </SPAN>1) eller i ett annat land inom EES (<SPAN class="ft41">punkten </SPAN>2). Villkoren för mark- nadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> följer av fjärde stycket. (Förutsättningarna för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> framgår av 6 kap.)</P>
<P class="p15 ft7">Förvaltaren ska alltså se till att utbetalningar till investerarna kan ske i Sverige och att aktier och andelar i fonden kan lösas in här i landet, se vidare kommentaren till 5 kap. 6 §; jfr 1 kap. 7 § LIF. Även om förvaltaren är etablerad här i landet finns det skäl att tydliggöra att det är en förutsättning att förvaltaren tillhandahåller viss finan- siell service vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p72 ft7">Genom uppställda villkor i tredje stycket blir förutsättningarna desamma oavsett var inom EES fonden har sitt hemland, se av- snitt 13.2.1. Av <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>och hänvisningen där följer att till- ståndskraven avseende marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> är desamma som för EES- baserade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Därutöver ska de villkor som anges i 3 § andra stycket vara uppfyllda, bl.a. att det finns lämpliga samarbets- arrangemang mellan Finansinspektionen och fondens tillsynsmyn- dighet. Genom att också bestämmelsen i 3 § tredje stycket ska tillämpas får tillstånd ges även om bestämmelserna om förvarings- institut i 9 kap. inte efterlevs av förvaltaren. Detta undantag gäller dock enbart för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller <NOBR>matar-AIF-</NOBR> fonder som inte uppfyller villkoret i 2 §.</P>
<P class="p107 ft7">Av <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>framgår att marknadsföring av vissa slutna AIF- fonder, dvs. riskkapitalfonder, kan tillåtas i förhållande till investerare som inte är att anse som professionella investerare i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivets mening (se definition i 1 kap. 11 § 22), trots att villkoren i <NOBR>andra–fjärde</NOBR> styckena inte är uppfyllda. Förvaltaren behöver alltså,</P>
<P class="p1410 ft14">579</P>
</DIV>
<DIV id="page_563">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">i sådana fall, inte heller ha tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om förut- sättningar för registreringsförfarande enligt 2 kap. föreligger. Skälen till denna särskilda reglering redovisas i avsnitt 7.4.2.</P>
<P class="p100 ft7">Eftersom marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ut- gör nationell lagstiftning, som inte har någon direkt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> regleras innehållet i en tillståndsansökan enligt denna paragraf genom föreskrifter. Bemyndigande om att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap.</P>
<P class="p101 ft7">För utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> finns motsvarande bestämmelse i 5 kap. 6 §. Bestämmelserna i förevarande paragraf saknar delvis motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> men är förenliga med artikel 43 och uppfyller kraven i artiklarna 31.1, 36.1 och 36.2.</P>
<P class="p242 ft41">Underrättelse om marknadsföring</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En underrättelse om marknadsföring till professionella investerare av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska innehålla</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft69">en verksamhetsplan med uppgifter om vilken fond som ska marknadsföras och var den är etablerad,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">fondens fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvar- ande handlingar,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgift om vilket som är fondens förvaringsinstitut,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om det är fråga om att marknadsföra en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknads- föring sker till </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1492 ft7">I paragrafen anges innehållet i den underrättelse som en AIF- förvaltare enligt 1 § ska lämna till Finansinspektionen innan mark- nadsföring av förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige får påbörjas.</P>
<P class="p150 ft7">I flertalet fall kan antas att förvaltaren redan i samband med an- sökan om tillstånd enligt 3 kap. 1 § också underrättar Finansinspek- tionen om avsikten att låta marknadsföra förvaltade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Uppgifter och dokumentation får således avpassas utifrån vilken in- formation som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> redan har lämnat i anledning av gjord tillståndsansökan. Gemensamt för tillståndsansökan (se 3 kap. 5 §) och underrättelsen är att en verksamhetsplan och varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR></P>
<P class="p1200 ft14">580</P>
</DIV>
<DIV id="page_564">
<P class="p43 ft15">SOU 2012:67 Författningskommentar</P>
<P class="p95 ft7">fondbestämmelser eller bolagsordning ska lämnas till Finans- inspektionen. Uppgifter och dokumentation som anges i <SPAN class="ft41">punkterna 3– 5 </SPAN>ska lämnas för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska marknadsföras. Krav på information enligt <SPAN class="ft41">punkten 6 </SPAN>gäller när det är fråga om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras enbart till professionella investerare, och har sin grund i skyldigheten enligt 1 § andra stycket. Exempel på sådana åtgärder anges i avsnitt 6.1. Kravet i punkten 6 omfattar också de fall då förvaltaren använder sig av oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p133 ft7">Med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> även förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i andra länder än Sverige, se 6 kap. Om förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i sådana fonder till professionella investerare i Sverige förutsätter också detta att en underrättelse först lämnas till Finansinspektionen.</P>
<P class="p133 ft7">Vid marknadsföring av specialfonder krävs inte någon under- rättelse eftersom andelar i sådana fonder får marknadsföras genom att dess fondbestämmelser godkänns vid tillståndsansökan, se kom- mentaren till 1 §.</P>
<P class="p133 ft7">Paragrafen genomför artikel 31.2 samt bilaga III till AIFM- direktivet.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska senast 20 dagar efter mottagandet av en fullständig underrättelse enligt 5 § meddela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om mark- nadsföringen får påbörjas eller inte. Marknadsföringen får hindras bara om förvaltaren eller dess förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte upp- fyller villkoren i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten.</P>
<P class="p13 ft7">Marknadsföringen får påbörjas från och med dagen för Finans- inspektionens meddelande enligt första stycket att så får ske.</P>
<P class="p13 ft7">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har ett annat land inom EES än Sverige som hemland, ska Finansinspektionen lämna information till de behöriga myndigheterna i det landet om att marknadsföring av fondens an- delar eller aktier får påbörjas här i landet.</P>
<P class="p1519 ft7">En underrättelse till Finansinspektionen om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att påbörja marknadsföring av förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> innebär, som tidigare påpekats, inte någon tillståndsprövning. Marknads- föring av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> utgör, enligt 3 kap. 1 § andra stycket 3, en sådan verksamhet som kan sägas omfattas av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> tillstånd.</P>
<P class="p1537 ft14">581</P>
</DIV>
<DIV id="page_565">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>i förevarande paragraf följer dock att Finans- inspektionen får hindra marknadsföringen om förvaltaren eller dess verksamhet bedöms strida mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning som reglerar verksamheten.</P>
<P class="p120 ft7">Finansinspektionen ska inom 20 dagar från mottagen under- rättelse meddela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> huruvida marknadsföringen får påbörjas. Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>får den påbörjas från och med dagen för ett positivt besked.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 31.3.</P>
<P class="p127 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra väsentliga ändringar av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genom- förd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.</P>
<P class="p78 ft7">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finans- inspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren om att ändringen inte får genomföras.</P>
<P class="p101 ft7">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p1492 ft7">Även i samband med marknadsföring föreligger en skyldighet för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att anmäla väsentliga ändringar i förhållande till de uppgifter som har lämnats i en underrättelse om marknadsföring eller en tillståndsansökan enligt detta kapitel, jfr 3 kap. 10 § och kommentaren till den paragrafen. Detaljerade uppgifter om anmälans form kan förväntas när kommissionen antar tekniska standarder i enlighet med artikel 31.5 samt, såvitt avser innehåll, efter eventuella ytterligare föreskrifter meddelande med stöd av bemyndigande enligt 16 kap. 1 §. Som följer av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>gäller skyldigheten både vid planerade och oplanerade ändringar. Med en oplanerad ändring avses sådana ändringar som inte kunnat förutses. Av <SPAN class="ft41">andra </SPAN>och <SPAN class="ft41">tredje</SPAN></P>
<P class="p195 ft14">582</P>
</DIV>
<DIV id="page_566">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="H0B367566x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p308 ft7"><SPAN class="ft41">styckena </SPAN>följer att lagstridiga ändringar ska bli föremål för ingripan- den av Finansinspektionen.</P>
<P class="p287 ft7">Paragrafen genomför artikel 31.4.</P>
<P class="p364 ft40">5 kap. Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige</P>
<P class="p7 ft40"><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p1538 ft41">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige</P>
<P class="p200 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, utan tillstånd en- ligt denna lag, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EU) nr 1060/2009 och (EU) 1095/2010<A href="#page_566"><SPAN class="ft30">8 </SPAN></A>och omfattar förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet.</P>
<P class="p1539 ft7">Verksamheten får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen</P>
<P class="p1540 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>följer att en utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, med stöd av sitt tillstånd i hemlandet, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige (se definition av en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemland, 1 kap. 5 §). Om förvaltningen avser en specialfond tillämpas dock 2 §.</P>
<P class="p253 ft7">En ytterligare förutsättning är att förvaltarens verksamhetstill- stånd i hemlandet omfattar den kategori av <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska för- valtas här i landet. Det avgörande i detta avseende är vilken kapa- citet och vilka resurser som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har snarare än vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren faktiskt förvaltar (se även kommen- taren till 6 kap. 2 §). Denna bedömning görs av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemlandsmyndighet i samband med det underrättelseförfarande som ska föregå den planerade verksamheten. Underrättelseförfar-</P>
<P class="p402 ft55"><SPAN class="ft31">8 </SPAN>EUT L 174, 1.7.2011, s.1 (Celex 32011L0061).</P>
<P class="p403 ft14">583</P>
</DIV>
<DIV id="page_567">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">andet innebär inte någon ny tillståndsprövning. Presumtionen är att verksamheten ska få inledas. Verksamheten får hindras bara om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> tillstånd i hemlandet inte omfattar den kategori av <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska förvaltas i Sverige eller om förvaltaren eller dess förvaltning inte kan antas uppfylla samtliga krav som uppställs i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I sådana fall ska hemlandsmyndigheten inte över- lämna förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen och verk- samheten här i landet får inte inledas. Det kan förutsättas att be- rörda myndigheter kommer att ha underhandskontakter vid under- rättelseförfarandet i tveksamma fall. Om det däremot inte före- ligger något hinder mot verksamheten ska hemlandsmyndigheten överlämna underrättelsen tillsammans med ett skriftligt intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Under- rättelseförfarandet för den utländska <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> liksom den information och dokumentation som ska ingå i den överlämnade underrättelsen, regleras i lagstiftningen i förvaltarens hemland; den ska dock motsvara innehållet i bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (genomförd för svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet genom 6 kap. 2 §).</P>
<P class="p1214 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår tidpunkten då verksamheten i Sverige får inledas. Enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är hemlandsmyndigheten skyldig att meddela förvaltaren om att en underrättelse har överlämnats till värdlandsmyndigheten (artikel 33.4 tredje stycket, genomförs för svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet genom 6 kap. 4 §).</P>
<P class="p101 ft8">Paragrafen genomför artikel 33.1 och artikel 33.4 andra och tredje styckena.</P>
<P class="p323 ft41">Särskilt om förvaltning av en specialfond</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får förvalta en specialfond efter tillstånd av Finans- inspektionen.</P>
<P class="p120 ft8">Tillstånd ges i form av godkännande av fondens fondbestäm- melser. Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p100 ft7">1. Finansinspektionen från den behöriga myndigheten i förval- tarens hemland har mottagit en underrättelse om den planerade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, och</P>
<P class="p151 ft14">584</P>
</DIV>
<DIV id="page_568">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p268 ft7">2. förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som den specialfond som ska för- valtas här i landet.</P>
<P class="p13 ft7">Vid prövningen enligt andra stycket ska 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Det som där anges om fondbolag ska i stället avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1519 ft7">Specialfonder, som inte omfattas av <NOBR>UCITS-direktivets</NOBR> förvaltar- pass eftersom de inte uppfyller samtliga krav som uppställs i direk- tivet, har tidigare fått förvaltas bara av svenska fondbolag (samt värde- pappersbolag och svenska kreditinstitut, se dock avsnitt 5.1.3). Genom paragrafen får nu en utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond. Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har dock inte någon möjlighet att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande i Sverige. Däremot kan en så- dan förvaltare ta emot uppdrag att förvalta en specialfond.</P>
<P class="p72 ft7">Specialfonder utgör ett sådant företag för kollektiva investe- ringar som omfattas av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Det som skiljer dessa fonder från andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är att specialfonderna omgärdas av en tämligen omfattande nationell reglering som tar sikte bl.a. på fondstrukturen men också på själva förvaltningen, såsom risksprid- ning, tillåtna tillgångar, inlösen och förvärv av andelar. Reglerna är motiverade av kundskyddsskäl och saknar motsvarighet i AIFM- direktivet, som i huvudsak reglerar <SPAN class="ft41">förvaltare </SPAN>av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och inte <SPAN class="ft41">fonderna </SPAN>som sådana. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> tillåter dock att medlems- staterna inför eller behåller bestämmelser som rör fonder (se skäl 10 i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Eftersom specialfonder marknadsförs, och föreslås få fortsätta att marknadsföras, till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare talar kundskyddsskäl för att regleringen av dessa fonder behålls oförändrade(se avsnitt 7.3). Det är alltså fråga om en nationellt reglerad fond med vissa särskilda villkor avseende fonden som sådan och informationskrav motiverade av konsumentskydds- skäl. För att förvalta en specialfond krävs att de villkor som gäller för denna specifika fondverksamhet är uppfyllda. Detta innebär inte att det uppställs sådana ytterligare krav på en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som enligt artikel 33.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är otillåtna. Oavsett om det är fråga om en förvaltare som är etablerad i Sverige eller i något annat land inom EES är villkoren för tillstånd att förvalta en special- fond desamma.</P>
<P class="p1536 ft14">585</P>
</DIV>
<DIV id="page_569">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p194 ft7">En förutsättning för att Finansinspektionen ska ge tillstånd för förvaltning av en specialfond är, som följer av <SPAN class="ft41">första </SPAN>och <SPAN class="ft41">andra styckena, </SPAN>att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har ett tillstånd som avses i AIFM- direktivet och att detta tillstånd omfattar förvaltning av en AIF- fond av motsvarande slag som den fond som ska förvaltas här i landet (se kommentaren till 1 §). Bestämmelserna om registrerings- förfarande enligt 2 kap. är alltså inte tillämpliga vid förvaltning av specialfonder (2 kap. 1 § andra stycket). Därutöver ska förvaltning av en specialfond föregås av ett underrättelseförfarande som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p102 ft7">Tillstånd för förvaltning av en specialfond ges genom att Finans- inspektionen godkänner fondbestämmelserna, dvs. på samma sätt som gäller för förvaltare etablerade här i landet. Denna prövning ska enligt hänvisningen i <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>göras enligt 4 kap. 9 § LIF. Något ytterligare beslut om godkännande av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> be- höver därmed inte fattas enligt förevarande lag (jfr prop. 2010/11:135 s. 286). Ett tillstånd att förvalta specialfonder medför också en omedelbar rätt att marknadsföra andelar i fonden. Något särskilt underrättelseförfarande avseende marknadsföring krävs alltså inte (se kommentaren till 4 kap. 1 §).</P>
<P class="p88 ft7">Av tredje stycket framgår också att verksamheten får inledas först när Finansinspektionen har godkänt fondbestämmelserna för fonden och underrättat förvaltaren om sitt beslut. Av 4 kap. 9 § LIF följer att inspektionen ska meddela sitt beslut inom två månader efter att en ansökan om tillstånd har lämnats in.</P>
<P class="p88 ft7">Att Finansinspektionen ska godkänna fondbestämmelserna på- verkar, som nämnts, inte det föreskrivna underrättelseförfarandet. Finansinspektionens godkännande av fondbestämmelserna innebär att andelar i specialfonden därefter också får marknadsföras i Sverige utan ytterligare underrättelse, se kommentaren till 4 kap. 5 §.</P>
<P class="p120 ft7">Verksamhetstillståndet i hemlandet innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är skyldig att uppfylla samtliga skyldigheter som följer av AIFM- direktivet. Enligt 7 § andra stycket ska förvaltaren efterleva de i den paragrafen angivna bestämmelserna, bl.a. bestämmelserna i 12 kap.</P>
<P class="p120 ft7">Bestämmelser om tillståndsansökans form och innehåll bör reg- leras genom föreskrifter. Bemyndigande att meddela sådana före- skrifter finns i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p344 ft14">586</P>
</DIV>
<DIV id="page_570">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1541 ft41">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, utan tillstånd enligt denna lag, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förval- taren förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p124 ft7">Marknadsföring av andelar eller aktier i andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1542 ft7">Av paragrafen följer att en utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige utan tillstånd enligt denna lag, förutsatt att förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i AIFM- direktivet. I 4 § uppställs dessutom ett särskilt krav såvitt avser vissa <NOBR>matar-AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p15 ft7">Bestämmelsen gäller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förval- taren förvaltar i Sverige enligt 1 § och i övriga <NOBR>EES-länder.</NOBR> För marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> tillämpas i stället 5 § och såvitt avser specialfonder får marknadsföring av andelar i sådana fonder ske så snart Finansinspektionen har meddelat till- stånd, se kommentaren till 2 §.</P>
<P class="p12 ft7">Till skillnad från marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare (6 §) krävs alltså inte något tillstånd enligt denna lag beträff- ande marknadsföring av andra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än special- fonder till professionella investerare i Sverige. Marknadsföringen får enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>inledas från den dag då förvaltarens hem- landsmyndighet har överlämnat en underrättelse om verksamheten till Finansinspektionen och meddelat förvaltaren om detta.</P>
<P class="p124 ft7">Paragrafen genomför artikel 32.1 första stycket och artikel 32.4 första stycket.</P>
<P class="p291 ft8"><SPAN class="ft48">4 § </SPAN>Om marknadsföringen enligt 3 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1224 ft14">587</P>
</DIV>
<DIV id="page_571">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Av paragrafen framgår det särskilda villkor som uppställs vid marknadsföring av en <NOBR>matar-AIF-fond.</NOBR> Om villkoret inte är upp- fyllt får en sådan fond marknadsföras bara efter tillstånd enligt 5 §.</P>
<P class="p247 ft46">Marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, efter tillstånd av Finansinspektionen, till profes- sionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">icke </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft43">matar-AIF-fond</SPAN></NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förval- tare, inte är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P class="p166 ft7">Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att upp- fylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reg- lerar verksamheten,</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av system- risker, och</P>
<P class="p210 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p248 ft7">Tillstånd får ges även om kraven enligt bestämmelserna om för- varingsinstitut i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspek- tionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.</P>
<P class="p249 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1543 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att det krävs tillstånd för att marknadsföra icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> vars mottagar- <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte hör hemma i ett land inom EES. I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges förutsättningarna för tillstånd. <SPAN class="ft41">Punkten 1 </SPAN>tillsammans med <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>innebär att förvaltaren är skyldig att följa samtliga</P>
<P class="p1200 ft14">588</P>
</DIV>
<DIV id="page_572">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7">krav som uppställs i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> med undantag för artikel 21, dvs. reglerna om förvaringsinstitut (genomförda genom bestäm- melserna i 9 kap.). Av tredje stycket framgår dock att förvaltaren ska utse en eller flera enheter att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Motsvarande villkor gäller även svenska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, se 4 kap. 3 § och kommentaren till den bestämmelsen.</P>
<P class="p222 ft7">Vad som ska ingå i tillståndsansökan regleras genom föreskrifter. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p1544 ft8">I <SPAN class="ft46">fjärde stycket </SPAN>anges tidpunkten för när verksamheten får inledas. Paragrafen genomför artikel 36.1.</P>
<P class="p1545 ft41">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige.</P>
<P class="p15 ft7">Efter tillstånd av Finansinspektionen får förvaltaren marknads- föra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade AIF- fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet. Tillstånd ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna och</P>
<P class="p133 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">i fråga om en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES: om</P>
<P class="p199 ft7">a) fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</P>
<P class="p13 ft7">b) fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</P>
<P class="p133 ft7">För tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare här i landet av andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förval- tare, inte är <NOBR>EES-baserad</NOBR> ska, utöver vad som anges i andra stycket, även villkoren i 4 § andra och tredje styckena vara uppfyllda.</P>
<P class="p1546 ft14">589</P>
</DIV>
<DIV id="page_573">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige får ges även om villkoren i <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt inve- sterar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p1227 ft7">Som redogörs för i avsnitt 7.4 och avsnitt 13.2.1 är det av kon- sumentskyddsskäl motiverat att uppställa striktare krav vid mark- nadsföring som riktar sig till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Sådan marknadsföring får i Sverige ske avseende andelar i specialfonder. För andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder är marknadsföringen tillåten bara efter tillstånd av Finansinspektionen. För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> etable- rade i Sverige regleras detta i 4 kap. 4 § och genom villkoren i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>i förevarande paragraf gäller detsamma även för en utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p78 ft7">Ett tillstånd att förvalta en specialfond medför en skyldighet att bedriva verksamheten i enlighet med det svenska regelverket för denna fondkategori. Genom tillståndet, vilket ges genom att fond- bestämmelserna godkänns, kan förvaltaren genast inleda marknads- föringen och behöver således varken söka tillstånd eller lämna någon underrättelse om marknadsföringen (se även 4 kap. 1 § och kom- mentaren till den paragrafen).</P>
<P class="p88 ft7">För marknadsföring till icke professionella investerare i Sverige av andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder krävs däremot tillstånd av Finansinspektionen. En grundläggande förutsättning är att samtliga krav som ställs på en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt direktivet ska uppfyllas av förvaltaren. Det följer redan av första stycket genom att för- valtaren ska ha tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I likhet med svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillstånd inte ges om den utländske <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enbart har låtit sig registreras i enlig- het med reglerna i artikel 3.2 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Från detta krav kan dock förvaltare av vissa slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> undantas, se nedan.</P>
<P class="p137 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges övriga förutsättningar för tillstånd beroende på om fonden hör hemma i Sverige eller i ett annat <NOBR>EES-land.</NOBR> Som</P>
<P class="p91 ft14">590</P>
</DIV>
<DIV id="page_574">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">följer av hänvisningen i <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>får marknadsföring av en AIF- fond som inte utgör en specialfond ske till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare bara om dess aktier eller andelar är upptagna till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §. Villkoren i <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>gäller för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES än Sverige men gäller, genom hänvisningen i tredje stycket, även i fråga om marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p240 ft7">Det generella kravet på förvaltaren att tillhandahålla viss finan- siell service kan ställas lägre om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som är upptagen till handel på en reglerad marknad, där den <NOBR>icke-professionella</NOBR> investeraren, t.ex. genom sin bank, på ett enkelt sätt kan lösa in aktierna eller andelarna och ta emot ut- betalningar.</P>
<P class="p1547 ft7">Av <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>följer genom hänvisningen till andra stycket att villkoren avseende <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> som sådana är desamma oavsett var de hör hemma. För tillstånd till marknadsföring av icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> gäller dessutom kraven i 4 § andra och tredje styckena om bl.a. samarbetsarrange- mang mellan Finansinspektionen och fondens tillsynsmyndighet. Vid marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare av sådana fonder krävs därmed att förvaltaren uppfyller samtliga krav som uppställs i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> utom såvitt avser vissa regler om för- varingsinstitut enligt vad som föreskrivs i 4 § tredje stycket.</P>
<P class="p922 ft7">Vid tillståndsprövningen ska Finansinspektionen göra en kvalitativ bedömning av förvaltaren och dess planerade verksamhet. Grund- tanken är att det ska ställas krav som är likvärdiga oberoende av var förvaltaren eller fonden hör hemma (se även 9 § tredje stycket).</P>
<P class="p222 ft7">Detaljerade bestämmelser om tillståndsansökans form och inne- håll i övrigt bör framgå av föreskrifter. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p222 ft7">I <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>finns undantagsbestämmelsen som gäller för vissa slutna <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se 4 kap. 4 § och kommentaren till den bestäm- melsen.</P>
<P class="p222 ft8">Av <SPAN class="ft46">femte stycket </SPAN>framgår tidpunkten för när verksamheten får in- ledas.</P>
<P class="p401 ft7">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men är för- enlig med artikel 43.</P>
<P class="p1548 ft14">591</P>
</DIV>
<DIV id="page_575">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Verksamhet enligt <NOBR>1–3,</NOBR> 5 och 6 §§ får drivas genom att AIF- förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland.</P>
<P class="p120 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 1 § andra stycket och, vid förvaltning av en specialfond, 12 kap. I fråga om verksamhet som bedrivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, <NOBR>20–22</NOBR> och 24 §§ tillämpas. För förvaringsinstitut till AIF- fonder som förvaltas enligt denna paragraf tillämpas 9 kap.</P>
<P class="p1060 ft7">Av paragrafen framgår att utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får driva verksamhet i Sverige, inbegripet förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har sitt hemland här i landet och marknadsföring av förvaltade <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> genom att inrätta en filial i Sverige eller genom att erbjuda och utföra sina tjänster från sitt hemland. Direktivet får tolkas så att det tar fasta på ”fortlöpande, egentlig verksamhet i respektive värdland”; enstaka eller tillfälliga engagemang i Sverige av en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inte självklart anses innebära att verksamheten bedrivs i Sverige, jfr prop. 1994/95:50 s. 105 och prop. 1992/93:89 s. 116.</P>
<P class="p118 ft7">Förutsättningarna för verksamheten i Sverige framgår av de an- givna paragraferna, och i dessa anges också när verksamheten får inledas. Motsvarande bestämmelser för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att driva verksamhet utomlands finns i 6 kap. <NOBR>1–3</NOBR> §§.</P>
<P class="p101 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges de bestämmelser i denna lag som ska tillämpas på verksamhet som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> bedriver i Sverige. För det första är en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd att förvalta en specialfond skyldig att följa bestämmelserna i 12 kap., oavsett om förvaltningen utförs från en filial här i landet eller om det är fråga om gräns- överskridande verksamhet. För marknadsföring till professionella investerare med stöd av marknadsföringspass (3 §) är bestämmelsen i 4 kap. 1 § andra stycket tillämplig, och vid filialverksamhet (både förvaltning och marknadsföring) i Sverige ska därutöver bestäm- melserna som genomför artiklarna 12 och 14 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> (dvs. 8 kap. 1, <NOBR>20–22</NOBR> och 24 §§ i denna lag) efterlevas. I dessa avseenden står förvaltaren alltså under Finansinspektionens tillsyn, se avsnitt 14.1. Vidare framgår att bestämmelser i 9 kap. ska tillämpas för de förvaringsinstitut som har utsetts för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtas enligt 1 och 2 §§.</P>
<P class="p1549 ft7">Paragrafen, som är förenlig med artikel 45, genomför artikel 33.1.</P>
<P class="p139 ft14">592</P>
</DIV>
<DIV id="page_576">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd efter det att verk- samheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspek- tionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.</P>
<P class="p133 ft7">Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland om ändringen.</P>
<P class="p15 ft7">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finans- inspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren att änd- ringen inte får genomföras.</P>
<P class="p15 ft7">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p125 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>följer att det föreligger en skyldighet för förval- taren att till Finansinspektionen anmäla både planerade och oplane- rade väsentliga ändringar av sådant som har angetts i en tillstånds- ansökan enligt detta kapitel.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen ska enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>informera <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemlandsmyndighet om godtagbara ändringar. Detta gäller bara om det för tillstånd har uppställts som villkor att underrättelseförfar- andet ska vara fullföljt. När det gäller tidpunkten för att lämna så- dan information skiljer sig ordalydelsen åt i artikel 32.7 fjärde stycket och artikel 33.6 fjärde stycket. Beträffande marknadsföring (artikel 32) ska värdlandsmyndigheten informeras <SPAN class="ft41">utan dröjsmål, </SPAN>medan vid förvaltning (artikel 33) informationen ska lämnas <SPAN class="ft41">utan onödigt dröjsmål</SPAN>. Det torde inte finnas sakliga skäl för att göra någon sådan åtskillnad och besked om överlämnande ska därför, i båda fallen, lämnas av Finansinspektionen utan dröjsmål. Av <SPAN class="ft41">tredje </SPAN>och <SPAN class="ft41">fjärde styckena </SPAN>följer att lagstridiga ändringar ska bli föremål för ingripanden av Finansinspektionen. Denna anmälningsplikt påver- kar inte förvaltarens skyldighet att anmäla ändrade förhållanden till sin hemlandsmyndighet i enlighet med lagstiftningen där.</P>
<P class="p1550 ft14">593</P>
</DIV>
<DIV id="page_577">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Bestämmelser om anmälan av väsentliga ändringar finns även i 3 kap. 10 §, 4 kap. 7 §, och 6 kap. 5 §, se även kommentarer till dessa paragrafer.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen, som saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> har sin förebild i artikel 31.4.</P>
<P class="p127 ft40">Icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p243 ft41">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finans- inspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> till professionella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om</P>
<P class="p77 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med 10 kap. 1 och </SPAN><NOBR>4–10</NOBR> §§, 14 kap. 2, 3, 5 och 6 §§ samt 11 kap.,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">det finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervak- ningen av systemrisker mellan å ena sidan Finansinspektionen och,</SPAN></P>
<P class="p647 ft7"><SPAN class="ft7">å</SPAN><SPAN class="ft44">andra sidan, tillsynsmyndigheten för den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltaren, den behöriga myndigheten för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- fond eller tillsynsmyndigheten för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> och</P>
<P class="p275 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">det land där den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p120 ft7">Marknadsföring av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, riktas även till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige. För tillstånd krävs, utöver vad som anges i första stycket 2 och 3, att</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,</P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">förvaltaren i sitt hemland driver motsvarande verksamhet och står under betryggande tillsyn,</SPAN></P>
<P class="p129 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in aktier eller andelar i fonden och göra utbetalningar till inve- sterarna, och</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fonden</SPAN></NOBR></P>
<P class="p276 ft14">594</P>
</DIV>
<DIV id="page_578">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1551 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">omfattas av en reglering i sitt hemland som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</SPAN></P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">är upptagen till handel på en reglerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">Avser marknadsföringen andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> får tillstånd enligt andra stycket ges även om kraven enligt bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte är upp- fyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har ut- setts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. För- valtaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.</P>
<P class="p133 ft7">Tillstånd enligt andra stycket får ges utan att villkoren i <NOBR>1–4</NOBR> är uppfyllda om det är fråga om marknadsföring av andelar eller aktier</P>
<P class="p10 ft7">i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i 6 § fjärde stycket.</P>
<P class="p14 ft7">Verksamheten i Sverige får drivas genom att förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland. Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har med- delat beslut om tillstånd.</P>
<P class="p133 ft8">Vid en planerad eller en redan genomförd, oplanerad väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd ska 8 § tillämpas.</P>
<P class="p1154 ft7">Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får ges tillstånd att till professionella investerare i Sverige marknads- föra förvaltade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Det kan vara fråga om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> hemmahörande såväl inom som utanför EES. Till skillnad från EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte ges tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i Sverige. Denna begränsning gäller även för investeringsfonder enligt LIF. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> hindrar dock inte att medlemsstaterna tillåter icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma på deras eget territorium (se artikel 2.1.b). Det kan därför finnas andra länder inom EES, i vilka icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får förvalta <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> vilka alltså får marknadsföras även i Sverige, om förutsättningarna för tillstånd i förevarande paragraf är uppfyllda.</P>
<P class="p847 ft7">Av första stycket framgår också förutsättningarna för tillstånd. <SPAN class="ft41">Punkten 1 </SPAN>motsvarar delvis den nuvarande bestämmelsen i 1 kap. 9 § 4 LIF. Enligt artikel 42 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska åtminstone infor- mationskraven som uppställs i artiklarna <NOBR>22–24</NOBR> och, i tillämpliga</P>
<P class="p1512 ft14">595</P>
</DIV>
<DIV id="page_579">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">fall, artiklarna <NOBR>26–30,</NOBR> uppfyllas av den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltaren. En sådan förvaltare ska därmed, för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs, lämna information om verksamheten till investerare och Finansinspektionen, motsvarande vad som gäller enligt be- stämmelserna i 10 kap. 1, <NOBR>4–10</NOBR> §§ samt 14 kap. 2, 3, 5 och 6 §§ (genom vilka artiklarna <NOBR>22–24</NOBR> genomförs). Om marknadsföringen avser vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över onoterade före- tag och emittenter eller vars syfte är att förvärva sådan kontroll, ska förvaltaren, på ett sätt som är förenligt med bestämmelserna i 11 kap. , informera om förvärv och överlåtelser över vissa tröskelvärden samt, under en viss tidsperiod, avstå från vissa åtgärder som innebär att företaget töms på tillgångar (artiklarna <NOBR>26–30).</NOBR> <SPAN class="ft41">Punkterna 2 </SPAN>och <SPAN class="ft41">3 </SPAN>överensstämmer med kraven i 5 § andra stycket 2 och 3 samt 4 kap. 3 § andra stycket 2 och 3 (se kommentaren till dessa bestämmel- ser). Om en behörig myndighet för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte medverkar i föreskrivna samarbetsarrangemang får Finansinspek- tionen hänskjuta ärendet till Esma, se 14 kap. 14 §.</P>
<P class="p79 ft7">I <NOBR><SPAN class="ft41">andra–fjärde</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> styckena </SPAN>anges förutsättningarna för tillstånd för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Villkoren överens- stämmer med vad som tidigare gällt enligt 1 kap. 9 § LIF och med vad som enligt förevarande lag gäller för utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt 6 § och 4 kap. 4 §, se avsnitt 13.3.3.</P>
<P class="p88 ft7">I likhet med utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> driva verksamheten direkt från sitt hem- land eller genom en filial här i landet. Detta framgår av <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>som också innehåller uppgift om när verksamheten får inledas.</P>
<P class="p120 ft7">Genom hänvisningen i <SPAN class="ft41">sjätte stycket </SPAN>ska bestämmelsen om väsent- liga ändringar i 8 § tillämpas för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p120 ft8">Paragrafen genomför artikel 42.1 första stycket och saknar i övrigt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men är i dessa delar förenlig med artikel 43.</P>
<P class="p1552 ft14">596</P>
</DIV>
<DIV id="page_580">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1329 ft40">6 kap. Svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet utomlands</P>
<P class="p1538 ft41">Förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett land inom EES</P>
<P class="p204 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången.</P>
<P class="p201 ft7">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som avses och i vilket land eller vilka länder de ska tillhandahållas.</P>
<P class="p13 ft7">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) ska underrättelsen, utöver vad som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om filialens organisa- tion, adress och ansvariga ledning.</P>
<P class="p255 ft8">Av verksamhetsplanen ska, utöver vad som anges i andra stycket, framgå vilka fonder som förvaltaren avser att förvalta och på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas.</P>
<P class="p95 ft7">Genom <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>klargörs att svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 §, för första gången avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i andra länder inom EES ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. I arti- kel 33.2 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att en sådan underrättelse ska göras ”första gången” förvaltaren avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> utomlands. Om förvaltaren därefter avser att förvalta ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utomlands får detta krav tolkas på så sätt att förval- taren ska anmäla sina planer till Finansinspektionen i form av en anmälan om väsentlig ändring enligt 5 §. Övriga villkor som gäller vid verksamhet som bedrivs med stöd av förvaltnings- och mark- nadsföringspassen framgår av 3 §.</P>
<P class="p107 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra och tredje styckena </SPAN>framgår att verksamheten kan be- drivas genom att förvaltaren erbjuder och utför sina tjänster från Sverige eller genom en filial i värdlandet (se definition i 1 kap. 7 §). I dessa stycken, liksom i <SPAN class="ft41">fjärde stycket, </SPAN>anges innehållet i förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen. Uppgifter och information som ska bifogas underrättelsen styrs av om förvaltaren inrättar en filial eller bedriver verksamheten direkt från Sverige, men gäller generellt oavsett vilka tjänster som ska tillhandahållas.</P>
<P class="p1331 ft14">597</P>
</DIV>
<DIV id="page_581">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7">Med förvaltning avses sådan verksamhet som förvaltaren är pri- märt ansvarig för och inte sådan som utförs på uppdrag av annan förvaltare. Att det är fråga om <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> följer av att förvaltningspasset enbart omfattar <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Detaljerade regler om underrättelsens form och innehåll kan för- väntas när kommissionen antar tekniska standarder i enlighet med artikel 33.7 och 33.8. Därutöver finns bemyndigande att meddela föreskrifter i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>33.1–33.3.</NOBR></P>
<P class="p127 ft41">Marknadsföring av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett annat land inom EES</P>
<P class="p92 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten in- leds.</P>
<P class="p272 ft7">En underrättelse om marknadsföring av förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska innehålla</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">en verksamhetsplan med uppgifter om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras, var de hör hemma och i vilka länder marknads- föringen ska ske,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fondernas</SPAN></NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller motsva- rande handlingar,</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">uppgift om varje </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> förvaringsinstitut,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft44">uppgift om var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om den marknadsförda fonden är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">information om de arrangemang som har fastställts för mark- nadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> marknads- förs till icke professionella investerare.</P>
<P class="p101 ft8">Om verksamheten ska bedrivas genom en filial i värdlandet ska underrättelsen också innehålla de uppgifter som anges i 1 § tredje stycket.</P>
<P class="p1493 ft7">Av första och andra styckena framgår att också marknadsföring av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> över gränserna ska föregås av en underrättelse till Finansinspektionen samt vilka uppgifter och vilken dokumentation som i sådant fall ska lämnas till inspektionen. Övriga villkor som</P>
<P class="p1131 ft14">598</P>
</DIV>
<DIV id="page_582">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">gäller vid verksamhet som bedrivs med stöd av förvaltnings- och marknadsföringspassen framgår av 3 §.</P>
<P class="p14 ft7">I likhet med förvaltning som sker med stöd av 1 § avser mark- nadsföring enligt förevarande paragraf bara <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder som ska riktas enbart till professionella investerare. AIFM- direktivet hindrar dock inte att ett land inom EES tillåter mark- nadsföring av även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och att den får riktas även till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare på sitt eget territorium (artikel 43). Det är alltså den nationella lagstiftningen i värdlandet som avgör till vilken kundkrets som marknadsföringen får riktas samt om också förvaltade, icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> får mark- nadsföras där. Av underrättelsen till Finansinspektionen ska kund- kretsen för den avsedda marknadsföringen framgå, se <SPAN class="ft41">punkten 6</SPAN>. De <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar, och vars andelar eller aktier ska marknadsföras i andra länder inom EES, kan alltså ha sitt hemland i Sverige, i det land där marknadsföringen är planerad eller i något annat land inom EES. Uppgifterna som ska lämnas mot- svarar i huvudsak vad som gäller för svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> mark- nadsföring i Sverige, se 4 kap. 5 § och kommentaren till den para- grafen beträffande vissa av uppgiftskravens innebörd.</P>
<P class="p976 ft7">Om verksamheten ska bedrivas genom en filial i värdlandet ska, enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket, </SPAN>även uppgifter om filialen som framgår av 1 § tredje stycket lämnas.</P>
<P class="p133 ft8">Paragrafen genomför artikel 32.1 första stycket, artikel 32.2 samt bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p42 ft41">Särskilda villkor vid verksamhet över gränserna</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Vid förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland i ett annat land inom EES än Sverige krävs att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt sitt till- stånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> av motsva- rande slag som dem som ska förvaltas i värdlandet.</P>
<P class="p133 ft8">Vid marknadsföring av en av förvaltaren förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> krävs att <NOBR>mottagar-AIF-fonden,</NOBR> och dess förvaltare, är <NOBR>EES-baserade.</NOBR></P>
<P class="p1553 ft14">599</P>
</DIV>
<DIV id="page_583">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anges en av grundförutsättningarna för förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med stöd av förvaltningspasset, nämligen att AIF- förvaltarens verksamhetstillstånd ska omfatta den kategori av fond som förvaltaren avser att förvalta i värdlandet.</P>
<P class="p101 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår det särskilda villkor som gäller för mark- nadsföring med stöd av marknadsföringspasset avseende andelar eller aktier i en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR> nämligen att också <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR> fonden ska höra hemma i ett land inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 32.1 andra stycket och artikel 33.1.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och dess verksamhet kommer att upp- fylla villkoren enligt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med till- hörande handlingar till behörig myndighet i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värd- land</P>
<P class="p272 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">inom en månad från mottagandet av en underrättelse om gräns- överskridande verksamhet enligt 1 § andra stycket,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">inom två månader från mottagandet av en underrättelse om filial- verksamhet enligt 1 § tredje stycket, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">inom 20 arbetsdagar från mottagandet av en underrättelse en- ligt 2 § andra stycket.</SPAN></P>
<P class="p77 ft7">Finansinspektionen ska tillsammans med underrättelsen och till- hörande handlingar även lämna över ett skriftligt intyg om att AIF- förvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. I intyget ska omfattningen av förvaltarens tillstånd framgå med uppgift om det finns några begränsningar av vilka investeringsstrategier som får an- vändas.</P>
<P class="p1425 ft7">Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> när inspektionen lämnar över underrättelsen. Förvaltaren får inleda verksamheten från dagen för inspektionens underrättelse.</P>
<P class="p1554 ft7">Om den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som ska marknadsföras hör hemma i ett annat land inom EES än Sverige eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland, ska Finans- inspektionen även underrätta de behöriga myndigheterna i fondens hemland om den avsedda marknadsföringen.</P>
<P class="p227 ft8">Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över underrättelsen och tillhörande handlingar, ska inspektionen meddela beslut om det</P>
<P class="p774 ft14">600</P>
</DIV>
<DIV id="page_584">
<DIV id="id_1">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">inom två månader från mottagandet av en underrättelse som avses i första stycket 1, eller</SPAN></P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">inom en månad från mottagandet av en underrättelse som av- ses i första stycket 2 och 3.</SPAN></P>
<P class="p1526 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>regleras Finansinspektionens handläggning av ett ärende med anledning av en underrättelse från en svensk AIF- förvaltare om att inleda verksamhet i ett annat land inom EES. Tids- fristen är beroende av vilken verksamhet som ska bedrivas. Mot- svarande regler om ett underrättelseförfarande gäller även för svenska fondbolag som avser att bedriva verksamhet genom filial i andra länder inom EES, se 2 kap. 13 och 15 a §§ LIF.</P>
<P class="p15 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår att Finansinspektionen ska utfärda ett intyg som ska överlämnas till den behöriga myndigheten i det land i vilket filialen ska inrättas eller, om det är fråga om gränsöver- skridande verksamhet, <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland. Detta land utgör där- med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland (se definitionen i 1 kap. 7 §). Lydel- sen avseende intygets innehåll är inte helt överensstämmande i artikel 32.3 andra stycket och artikel 33.4 andra stycket. Närmare uppgifter om hur intyget ska utformas kan dock förväntas när kom- missionen antar tekniska standarder i enlighet med artikel 32.8.</P>
<P class="p72 ft7">Av <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>följer att Finansinspektionen ska meddela AIF- förvaltaren om att underrättelsen med tillhörande handlingar har överlämnats till värdlandets behöriga myndighet. Också i detta av- seende skiljer sig ordalydelsen åt i artikel 32.4 första stycket och artikel 33.4 första stycket. Beträffande marknadsföring ska besked om att underrättelsen har överlämnats till värdlandsmyndigheten ges till förvaltaren <SPAN class="ft41">utan dröjsmål, </SPAN>medan vid förvaltning samma be- sked ska lämnas till förvaltaren <SPAN class="ft41">omedelbart</SPAN>. Det förefaller inte finnas sakliga skäl för att göra någon sådan åtskillnad och besked om överlämnande ska därför, i båda fallen, lämnas av Finansinspektionen utan dröjsmål. Av artiklarna 32.4 och 33.5 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> följer att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får inleda verksamheten i värdlandet från och med den dagen som hemlandsmyndigheten har meddelat att under- rättelsen med tillhörande handlingar har överlämnats till de behöriga myndigheterna i värdlandet.</P>
<P class="p1555 ft7">Om verksamheten avser marknadsföring av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> vars hemland är ett annat än Sverige eller förvaltarens värdland, ska Finans- inspektionen, enligt <SPAN class="ft41">fjärde stycket, </SPAN>även underrätta den behöriga myndigheten i fondens hemland (se definitioner i 1 kap. <NOBR>5–7</NOBR> §§).</P>
<P class="p1410 ft14">601</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_585">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Bestämmelserna i <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>saknar motsvarighet i AIFM- direktivet, men bedöms motiverade och har utformats med 2 kap. 13 § fjärde stycket LIF som förebild.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 32.3, 32.4 och 33.4.</P>
<P class="p127 ft41">Väsentliga ändringar</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse enligt 1 eller 2 § efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finans- inspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter sådan ändring.</P>
<P class="p101 ft7">Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat om ändringen.</P>
<P class="p101 ft7">Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska Finansinspektionen utan dröjsmål underrätta förvaltaren om detta.</P>
<P class="p120 ft7">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P class="p1227 ft7">Av paragrafen framgår att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är skyldig att göra en skriftlig anmälan till Finansinspektionen av varje väsentlig ändring av något som angetts i en underrättelse om verksamhet som förval- taren ska bedriva utomlands. Anmälningsplikten gäller dels plane- rade ändringar, dels genomförda ändringar som inte har kunnat förutses (oplanerade ändringar)</P>
<P class="p78 ft7">Som framgår av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>är skyldigheten begränsad till att avse ändringar av något förhållande eller någon omständighet som har angetts i en underrättelse (eller tillståndsansökan enligt detta kapitel) rörande avsedd verksamhet utomlands. I artikel 32.7 och artikel 33.6 skiljer sig ordalydelsen åt. Beträffande förvaltning (arti- kel 33) anges att varje <SPAN class="ft41">ändring </SPAN>ska anmälas, medan vid marknads- föring (artikel 32) varje <SPAN class="ft41">väsentlig ändring </SPAN>ska anmälas. Anmälnings- plikten är kopplad till de uppgifter som har angetts i en underrättelse om verksamhet som ska bedrivas med stöd av förvaltnings- eller markandsföringspassen. Kraven på vad som ska ingå i sådana under- rättelser skiljer sig åt genom att det krävs mer detaljerade uppgifter</P>
<P class="p195 ft14">602</P>
</DIV>
<DIV id="page_586">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">såvitt avser marknadsföring (jfr 1 och 2 §§), där alla uppgifter inte kan sägas ha samma betydelse och tyngd. Av denna anledning torde det finnas skäl att göra viss åtskillnad beroende på vilken verk- samhet som bedrivs. I lagtexten anges dock att ändringarna ska vara väsentliga för att tydliggöra att det inte är fråga om att anmäla ändringar av mindre betydelse. Det bör dock framhållas att anmäl- ningskravet vid förvaltning ställs högre än vid marknadsföring.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen ska enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>informera AIF- fondens hemlandsmyndighet om godtagbara ändringar. När det gäller tidpunkten för att lämna sådan information skiljer sig ordalydelsen åt i artikel 32.7 fjärde stycket och artikel 33.6 fjärde stycket. Beträf- fande marknadsföring (artikel 32) ska värdlandsmyndigheten infor- meras <SPAN class="ft41">utan dröjsmål, </SPAN>medan vid förvaltning (artikel 33) informa- tionen ska lämnas <SPAN class="ft41">utan onödigt dröjsmål</SPAN>. Det torde inte finnas sakliga skäl för att göra någon sådan åtskillnad och besked om överläm- nande ska därför, i båda fallen, lämnas av Finansinspektionen utan dröjsmål.</P>
<P class="p265 ft7">Ändringar som inte ska godtas enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>är sådana som medför att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre är förenlig med denna lag eller att förvaltaren i övrigt inte kan upp- fylla de krav som uppställs i lagen eller andra författningar som reg- lerar verksamheten.</P>
<P class="p15 ft7">Av <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>följer att Finansinspektionen är skyldig att vidta åtgärder enligt 15 kap., inklusive förbud mot fortsatt marknadsföring om det bedöms nödvändigt, om planerade ändringar har genom- förts trots att inspektionen inte godtagit dem eller att en redan genomförd ändring medför att förvaltaren eller dess verksamhet inte längre uppfyller kraven enligt denna lag.</P>
<P class="p15 ft7">Liknande bestämmelser finns för fondbolag i 2 kap. 14 och 15 b §§ LIF och för värdepappersbolag i 5 kap. 3 och 5 §§ lagen om värde- pappersmarknaden. Se även bestämmelsen i 4 kap. 7 § om anmäl- ningsplikt för svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring i Sverige.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 32.7 och 33.6.</P>
<P class="p17 ft41">Verksamhet i ett land utanför EES</P>
<P class="p1383 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter till- stånd av Finansinspektionen, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES men som inte marknadsförs inom EES om</P>
<P class="p359 ft14">603</P>
</DIV>
<DIV id="page_587">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att förvaltaren uppfyller samtliga krav och driver verksamheten enligt bestämmelserna i denna lag utom såvitt avser 9 kap. och 10 kap. </SPAN><NOBR>4–7</NOBR> §§, och</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan Finans- inspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma.</P>
<P class="p120 ft7">Om förvaltaren avser att göra en väsentlig ändring av något som angetts i ansökan om tillstånd, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Förvaltaren ska även underrätta Finansinspektionen om väsentliga ändringar i handlingar som har lämnats in tillsammans med underrättelsen.</P>
<P class="p1060 ft7">I paragrafen regleras förutsättningarna för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att driva verksamhet utanför EES. Av <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>framgår att be- stämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte behöver tillämpas och att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte är skyldig att uppfylla vissa informa- tionskrav i 10 kap. Kravet i <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>är avsett att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för Finansinspek- tionen att utföra sina uppgifter enligt lagen.</P>
<P class="p101 ft7">I paragrafen anges enbart vad som gäller enligt svensk rätt. Lag- stiftningen i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland kan ställa upp ytterligare krav. Bestämmelsen behandlas i avsnitt 13.3. Marknadsföring av sådana fonder får ske efter tillstånd av Finansinspektionen, se 4 kap. 3 och 4 §§.</P>
<P class="p88 ft7">Form och innehåll i en tillståndsansökan regleras genom före- skrifter. Bemyndigande finns i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 34.</P>
<P class="p127 ft40">7 kap. Startkapital och kapitalbas</P>
<P class="p243 ft41">Startkapital</P>
<P class="p90 ft8"><SPAN class="ft48">1 § </SPAN>En intern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som vid tid- punkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro.</P>
<P class="p100 ft7">En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett startkapital som vid tid- punkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.</P>
<P class="p1144 ft14">604</P>
</DIV>
<DIV id="page_588">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">Paragrafen reglerar hur stort startkapital en intern respektive en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha. Begreppen intern och extern AIF- förvaltare definieras i 1 kap. 3 §. Vad som avses med startkapital anges i 1 kap. 11 § 26.</P>
<P class="p133 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en specialfond är en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är således tillämpligt.</P>
<P class="p12 ft7">Paragrafen, som har behandlats i avsnitt 5.4, genomför artikel 9.1 och 9.2 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p17 ft41">Kapitalkrav under pågående verksamhet</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha enligt 1 §.</P>
<P class="p1556 ft7">Med kapitalbas i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> avses detsamma som kapitalbas för kreditinstitut och värdepappersbolag, se definitionen i 1 kap. 11 § 12 jämförd med definitionerna i 1 kap. 5 § 9 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse samt 1 kap. 5 § 15 lagen om värdepappersmarknaden. Kapitalbasen består enligt 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar av summan av primärt kapital (i korthet eget kapital) och supplementärt kapital (efterställda skuldförbindelser med en ursprunglig löptid på minst fem år).</P>
<P class="p366 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en fondförmögenhet som över- stiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro ska, utöver det startkapital som anges 1 §, ha ytterligare medel i kapitalbasen.</P>
<P class="p12 ft7">De ytterligare medel som avses i första stycket ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondför- mögenheten inräknas tillgångar som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar på uppdrag från någon annan. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kapitalbas, startkapitalet inräknat, behöver dock inte vara högre än 10 miljoner euro.</P>
<P class="p1150 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av</P>
<P class="p1224 ft14">605</P>
</DIV>
<DIV id="page_589">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller</SPAN></P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett tredje- land, som står under tillsyn som är likvärdig med den som gäller inom EES.</SPAN></P>
<P class="p1493 ft7">Paragrafen innebär att <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> utöver vad som följer av 1 och 2 §§, ska ha ytterligare medel i kapitalbasen beräknat på för- valtad fondförmögenhet. Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska värdet av samtliga förvaltarens <NOBR>AIF-fonder</NOBR> räknas in i fondförmögenheten, oavsett om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv förvaltar fonderna eller om förvaltningen har delegerats till någon annan. Värdet av tillgångar, t.ex. i AIF- fonder eller diskretionära portföljer, som förvaltaren förvaltar på uppdrag av andra ska dock inte räknas med. Paragrafen genomför artikel 9.3, 9.4 och 9.6 och har behandlats i avsnitt 5.4.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas får, trots vad som anges i 2 och 3 §§, inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av dess fasta omkostnader för det föregående året eller, om <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens verksamhet har pågått kortare tid än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhetsplan.</P>
<P class="p101 ft7">Om omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet har ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen anser att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet enligt första stycket.</P>
<P class="p101 ft8">Ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras i likvida till- gångar och får inte innehålla spekulativa positioner.</P>
<P class="p1517 ft7"><SPAN class="ft41">Första </SPAN>och <SPAN class="ft41">andra styckena </SPAN>sätter en nedre gräns för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> egna medel – 25 procent av de fasta omkostnaderna – oberoende av vad en beräkning enligt denna paragraf samt 2 och 3 §§ leder till. <SPAN class="ft41">Tredje stycket </SPAN>reglerar hur kapitalbasen ska investeras, eller rättare sagt hur ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras. Det ska röra sig om likvida tillgångar och med detta avses även tillgångar som på kort sikt kan omvandlas till likvida medel, t.ex. noterade likvida värdepapper.</P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel 9.5 och 9.8.</P>
<P class="p333 ft14">606</P>
</DIV>
<DIV id="page_590">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i verksamheten ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha antingen till- räckligt med extra medel i kapitalbasen, eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.</P>
<P class="p1557 ft7">Paragrafen innebär krav på ytterligare eget kapital, eller en ansvars- försäkring, för att täcka operativa risker i form av skadestånds- ansvar på grund av fel eller försumlighet. En närmare beskrivning av vilka risker som ska täckas finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Det rör sig bl.a. om vilseledande infor- mation om <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> brott på grund av vårdslöshet mot legala skyldigheter, omsorgsplikt, tystnadsplikt, och felaktig värdering av fondens tillgångar. I förslaget till förordning finns också regler om hur tillägget i form av extra medel i kapitalbasen ska beräknas samt hur en ansvarsförsäkring ska vara utformad.</P>
<P class="p1558 ft7">Paragrafen genomför artikel 9.7 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p216 ft8"><SPAN class="ft48">6 § </SPAN>Med undantag för 4 § tredje stycket och 5 § gäller bestäm- melserna i detta kapitel inte för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är fondbolag med tillstånd enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p95 ft7">Genom paragrafen klargörs att bestämmelserna om kapitalkrav i detta kapitel, förutom 4 § tredje stycket och 5 §, inte gäller för så- dana fondbolag enligt LIF som också har fått tillstånd att vara AIF- förvaltare. För dessa företag gäller i stället bestämmelserna om kapital- krav i LIF. Bestämmelserna om extra kapital, alternativt ansvars- försäkring, i 5 § och kravet i 4 § tredje stycket på att investera kapitalbasen i likvida medel gäller dock även dessa företag.</P>
<P class="p1496 ft7">Paragrafen genomför artikel 9.10.</P>
<P class="p17 ft40">8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler</P>
<P class="p157 ft41">Allmänna krav och principer</P>
<P class="p1383 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Vid utövandet av sin verksamhet ska en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i enlig- het med denna lag och andra författningar som reglerar verksam- heten,</P>
<P class="p1559 ft14">607</P>
</DIV>
<DIV id="page_591">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, samt</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förfoga över och effektivt använda sig av resurser och rutiner som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl.</SPAN></P>
<P class="p303 ft7">Paragrafen har sin motsvarighet i 2 kap. 17 b § LIF och utgör en allmän uppföranderegel för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Detaljerade bestäm- melser om hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska agera för att handla i enlighet med bestämmelsen finns i kommissionens förslag till genomför- andeförordning. Där finns bl.a. bestämmelser om åtgärder som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta för att säkerställa att förvaltaren agerar i enlighet med investerarnas bästa intresse och att de investerings- beslut som fattas överensstämmer med fondens investeringsstrategi. Där finns också kriterier som den behöriga myndigheten ska ta i beaktande vid en bedömning om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bedriver sin verksamhet hederligt, rättvist och professionellt. Vidare finns be- stämmelser om primärmäklare, om provision, ersättningar och annan kompensation som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> betalar eller tar emot samt be- stämmelser om orderhantering motsvarande dem som gäller för värdepappersinstitut enligt MiFID och tillhörande genomförande- åtgärder.</P>
<P class="p637 ft7">Enligt punkten 1 ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bl.a. handla på ett sätt som upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden. Den marknad som avses är den marknad eller de marknader på vilka den specifike <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> agerar, exempelvis aktiemarknaden.</P>
<P class="p101 ft7">Paragrafen genomför artikel 12.1, delvis, och har behandlats i avsnitt 8.1.</P>
<P class="p127 ft41">Organisatoriska krav</P>
<P class="p90 ft8"><SPAN class="ft48">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha tillräckliga resurser för att verksam- heten ska fungera väl.</P>
<P class="p302 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha sunda rutiner för</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltning av verksamheten och redovisning,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">drift och förvaltning av sina informationssystem, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">intern kontroll.</SPAN></P>
<P class="p171 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska särskilt</P>
<P class="p295 ft14">608</P>
</DIV>
<DIV id="page_592" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;">
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft45">upprätta och tillämpa regler för anställdas personliga transak- tioner,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft68">upprätta och tillämpa regler för investeringar som görs för för- valtarens egen räkning,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">ha rutiner för att kunna säkerställa att varje transaktion som genomförs för en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på ursprung, art, motpart, tidpunkt och plats, samt</P>
<P class="p161 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft69">ha rutiner för att säkerställa att tillgångarna i de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med gällande fond- bestämmelser, bolagsordning och lagstiftning.</P>
<P class="p1526 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> organi- sation, resurser, interna rutiner och regler.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha de resurser som krävs för att verksamheten ska fungera väl. En motsvarande be- stämmelse finns i 2 kap. 17 b § andra stycket LIF.</P>
<P class="p12 ft7"><SPAN class="ft41">Andra </SPAN>och <SPAN class="ft41">tredje </SPAN>styckena har sin förebild i 2 kap. 17 § LIF. En liknande bestämmelse finns i 8 kap. 11 § lagen om värdepappers- marknaden.</P>
<P class="p342 ft7">Paragrafen genomför artikel 18.1 och har behandlats i avsnitt 9.1.</P>
<P class="p17 ft41">Likviditetshantering</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga system för likviditetshan- tering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetsprofil överens- stämmer med dess underliggande skyldigheter. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska göra regelbundna stresstester av likviditeten i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p13 ft7">Första stycket gäller inte slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell häv- stång.</P>
<P class="p12 ft8">En <NOBR>AIF-fonds</NOBR> likviditetsprofil, inlösenpolicy och investerings- strategi ska vara inbördes överensstämmande.</P>
<P class="p269 ft7"><SPAN class="ft41">Första stycket </SPAN>innehåller bestämmelser om likviditetshantering och övervakning av likviditeten i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Bestämmelser som pre- ciserar hur en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska övervaka, hantera och testa likvi-</P>
<P class="p359 ft14">609</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_593" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">diteten i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> finns i kommissionens förslag till genom- förandeförordning.</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>innebär att slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell häv- stång undantas från bestämmelserna i första stycket. En sluten fond är en fond där investerarna saknar möjlighet att lösa in egna andelar under fondens livslängd, se avsnitt 2.5.3. Begreppet finansiell häv- stång definieras i 1 kap. 11 § 7.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>måste en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> likviditetsprofil överens- stämma med dess inlösenpolicy och investeringsstrategi. Om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> har en inlösenpolicy som innebär att fondandelar kan lösas in fortlöpande måste exempelvis fondens investeringspolicy och likviditetsprofilen hos fondens tillgångar vara anpassade till detta. Bestämmelsen preciseras i kommissionens förslag till genomför- andeförordning. Där anges bl.a. att inlösenpolicy, investeringsstrategi och likviditetsprofil inte ska åsidosätta kravet på rättvis behandling av investerare. Vid bedömningen av om inlösenpolicy, investerings- strategi och likviditetsprofil är inbördes överensstämmande ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> även ta i beaktande vilken påverkan inlösen kan ha på marknadspriserna för tillgångarna i fonden.</P>
<P class="p79 ft7">Paragrafen genomför artikel 16.1 och 16.2 och har behandlats i avsnitt 8.5.</P>
<P class="p127 ft41">Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.</P>
<P class="p120 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är rele- vanta för <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Riskanteringssystemen ska ses över regel- bundet och minst en gång per år.</P>
<P class="p171 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> riskhanteringsfunktion ska särskilt</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft43">tillämpa ett lämpligt dokumenterat förfarande vid investe- ringar för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning som överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras sam- lade effekt på </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> fortlöpande kan identifieras, mätas, han- teras och övervakas korrekt, samt</P>
<P class="p101 ft8"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft47">säkerställa att </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil motsvarar dess investe- ringsstrategi och mål så som de kommer till uttryck i fondbestäm- melser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p119 ft14">610</P>
</DIV>
<DIV id="page_594" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">Enligt paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha en riskhan- teringsfunktion som ska vara åtskild från förvaltarens operativa enheter. Med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> operativa enheter avses framför allt förvaltingsfunktionen och de delar av organisationen som fattar beslut om investeringar och hanterar förvaltningen av fondens till- gångar. Närmare bestämmelser om riskhanteringsfunktionen och dess uppgifter finns i kommissionens förslag till genomförande- förordning. I förslaget regleras även hur riskhanteringsfunktionen ska vara organiserad för att vara funktionellt och hierarkiskt åtskild från operativa enheter. Där framgår bl.a. att de som ansvarar för riskhanteringen inte ska vara underställda de som ansvarar för de operativa enheternas resultat och aktiviteter. Där finns också be- stämmelser om att kompensationen till den personal som är kopplad till riskhanteringsfunktionen ska vara oberoende av resultatupp- fyllelsen inom andra affärsområden och att ersättningen till ledande befattningshavare inom riskhanteringsfunktionen ska övervakas av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ersättningskommitté i den mån en sådan är etable- rad. Enligt förslaget till förordning ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> styrelse vidta åtgärder för att säkerställa att inte intressekonflikter uppstår som är till nackdel för riskhanteringsfunktionens oberoende. Vidare ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> anta en riskhanteringspolicy. Policyn ska bl.a. innehålla en beskrivning av de åtgärder som vidtagits av AIF- förvaltaren för att säkerställa riskhanteringsfunktionens oberoende.</P>
<P class="p1313 ft7">Paragrafens <SPAN class="ft41">andra stycke </SPAN>innebär att det ska finnas ett lämpligt riskhanteringssystem för att identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den förvaltade <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> De risker som avses är sådana som är relevanta för fondernas investerings- strategier och för vilka fonderna är exponerade eller kan komma att exponeras. Begreppet riskhanteringssystem definieras i kommis- sionens förslag till genomförandeförordning som system som består av sådana relevanta delar i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> organisation som är av särskild betydelse för riskhanteringsfunktionen. Detta inbegriper interna riktlinjer och förfaranden för riskhantering samt arrangemang, processer och tekniker för riskmätning, riskhantering och riskövervakning. Riskhanteringssystemen ska ses över regel- bundet med lämpliga intervaller. Översynen ska ske minst årligen, och oftare om det är lämpligt med hänsyn till fondens investe- ringsinriktning och omständigheterna i övrigt. Av kravet på att riskhanteringssystemen ska vara lämpliga följer att riskhanterings- systemen vid behov ska anpassas. I kommissionens förslag till</P>
<P class="p359 ft14">611</P>
</DIV>
<DIV id="page_595" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">genomförandeförordning finns också bestämmelser om regelbunden bedömning, styrning och anpassning av riskhanteringssystemen.</P>
<P class="p100 ft7">I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges tre uppgifter som en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> risk- hanteringsfunktion minst ska ansvara för. Med hänsyn till att risk- hanteringsfunktionen och riskhanteringssystemen ska vara anpassade till omfattningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet och de förvaltade <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> riskprofil, kan även andra aktiviteter vara lämpliga.</P>
<P class="p88 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>15.1–15.3</NOBR> och har behandlats i av- snitt 8.4.</P>
<P class="p127 ft41">Fastställande av en högsta tillåten nivå för finansiell hävstång</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som använder sig av finansiell hävstång ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar fastställa</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter,</SPAN></P>
<P class="p397 ft7">och</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">i vilken utsträckning garantier kan lämnas.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">De gränser som har fastställts enligt första stycket ska vara rim- liga och ska följas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vid varje tidpunkt.</P>
<P class="p1492 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> fastställa en högsta nivå för finansiell hävstång för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas (<SPAN class="ft41">punkten 1)</SPAN>. Begreppet finansiell hävstång definieras i 1 kap. 11 § 7 och innebär användning av tekniker eller instrument för att förstärka effekten av kursrörelser eller prisförändringar. Detta kan åstadkommas t.ex. med hjälp av derivatinstrument som optioner, swappar och ter- miner eller genom belåning av tillgångarna i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> I kom- missionens förslag till genomförandeförordning finns närmare be- stämmelser om hur den finansiella hävstången ska mätas och beräk- nas. Finansiell hävstång ska uttryckas som ett förhållande mellan en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> riskexponering och dess nettotillgångsvärde (NAV). Enligt förslaget till förordning ska riskexponeringen beräknas genom en bruttometod (gross method) och en förpliktelsemetod (commit- ment method). Vid fastställande av om den högsta tillåtna nivån på finansiell hävstång är lämplig ska hänsyn tas till kategori av AIF- fond, investeringsstrategi, källorna till den finansiella hävstången, kopplingar till andra finansiella institut som skulle kunna utgöra en systemrisk, behovet av att begränsa exponeringen mot en enskild</P>
<P class="p94 ft14">612</P>
</DIV>
<DIV id="page_596" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">motpart, säkerheter, <NOBR>AIF-fondens</NOBR> finansiella ställning samt storlek, art och omfattning av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet på de berörda marknaderna.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt första stycket ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> även fastställa i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter eller möjlig- het att lämna garantier inom ramen för arrangemanget för finansiell hävstång (<SPAN class="ft41">punkterna 2 </SPAN>och <SPAN class="ft41">3)</SPAN>. Det kan exempelvis röra sig om säkerheter och garantier som lämnats för lån och säkerheter och garantier som lämnats för att trygga <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller dess mot- parts åtaganden till följd av derivatkontrakt eller avtal om värde- papperslån. En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> åtgärder för att uppfylla kraven i bestämmelsen liksom de avtalsförhållanden som reglerar förfog- anderätt över säkerheter och möjlighet att lämna garantier ska doku- menteras på ett lämpligt sätt och hållas tillgängliga för Finans- inspektionen.</P>
<P class="p265 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska den högsta nivå av finansiell hävstång som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> fastställer vara rimlig med hänsyn till fondens investeringsstrategi, mål och omständigheterna i övrigt. De gränser som uppställts ska följas vid varje tidpunkt. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska kunna visa att kraven i andra stycket är uppfyllda.</P>
<P class="p133 ft8">Paragrafen genomför artikel 15.4 samt artikel 25.3, delvis, och har behandlats i avsnitt 8.4.1.</P>
<P class="p182 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>För att minska systemrisker i det finansiella systemet och för att minska riskerna för störningar på marknaden får Finansinspek- tionen besluta om</P>
<P class="p191 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">begränsningar i den nivå för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> användning av finansiell hävstång som har fastställts enligt 5 §, samt</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -1px;" class="ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">andra begränsningar för </SPAN><NOBR>AIF-fondernas</NOBR> förvaltning. Finansinspektionen, ska innan beslut enligt första stycket med-</P>
<P class="p1300 ft7">delas, utbyta information med Europeiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten, Europeiska systemrisknämnden och berörda be- höriga myndigheter, i enlighet med artikel 25 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p1519 ft7">Att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska informera Finansinspektionen om sina positioner och exponeringar framgår av 14 kap. 2 §. Närmare be- stämmelser om vad som ska rapporteras och hur ofta finns i kom- missionens förslag till genomförandeförordning. Med utgångspunkt i den informationen och den kompletterande information, som Finans-</P>
<P class="p1410 ft14">613</P>
</DIV>
<DIV id="page_597" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">inspektionen kan begära enligt 14 kap. 6 §, ska inspektionen bedöma om fondens positioner/exponeringar kan innebära risker för det finansiella systemets stabilitet eller risker för störningar på den marknad där den specifike <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> agerar. Om så är fallet kan Finansinspektionen begränsa en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> rätt att an- vända finansiell hävstång. Finansinspektionen kan även besluta om andra begränsningar för <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> förvaltning.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska beslut av Finansinspektionen i dessa frågor föregås av ett informationsutbyte med Esma och ESRB. Förfaran- det har beskrivits i avsnitt 14.4.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 25.3, 25.4 och 25.7.</P>
<P class="p127 ft41">Värdering</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaran- den för en korrekt och oberoende värdering av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> till- gångar.</P>
<P class="p272 ft7">Värdering av tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestäm- melser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p1060 ft7">Enligt paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> fastställa för- faranden som säkerställer att en korrekt och oberoende värdering av fondens tillgångar kan göras. Närmare bestämmelser om de rikt- linjer och förfaranden för värdering som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska fast- ställa finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p77 ft7">I paragrafens <SPAN class="ft41">andra stycke </SPAN>fastställs vilket regelverk som ska tillämpas vid värdering av tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> De värderings- regler som ska gälla för fonden kan framgå av lagstiftningen i det land där fonden har sitt säte, i fondbestämmelser/bolagsordning eller både och. Exempelvis kan de generella principerna för värdering framgå av nationell lagstiftning och detaljbestämmelser i fråga om de tillgångsslag fonden placerar i framgå av fondbestämmelser, bolags- ordning eller motsvarande bestämmelser som reglerar fondens verk- samhet.</P>
<P class="p1138 ft8">Paragrafen genomför artikel 19.1 och 2 och har behandlats i av- snitt 9.2.</P>
<P class="p121 ft14">614</P>
</DIV>
<DIV id="page_598" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska värdera tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och beräkna nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie. Värde- ringen ska ske med den regelbundenhet som framgår av andra och tredje styckena och minst en gång per år.</P>
<P class="p12 ft7">För en öppen <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras fortlöpande utifrån vad som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösen- intervaller.</P>
<P class="p12 ft7">För en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras i samband med en ökning eller minsk- ning av kapitalet i fonden.</P>
<P class="p133 ft8">Resultaten av en värdering och beräkning enligt första stycket ska delges <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare i enlighet med vad som följer av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande.</P>
<P class="p95 ft7">I paragrafen finns bestämmelser om när en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vär- dera tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> beräkna fondens nettotillgångs- värde och informera fondens investerare om resultatet av en sådan värdering och beräkning.</P>
<P class="p13 ft8">Enligt <SPAN class="ft46">första stycket </SPAN>ska en värdering och beräkning ske minst en gång per år oavsett typen av <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P class="p14 ft7">Förvaltare av en öppen <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>genom- föra värderingar och beräkningar av fondens nettotillgångsvärde med en regelbundenhet som är lämplig med hänsyn till fondens emissions- och inlösenpolicy. En öppen <NOBR>AIF-fond</NOBR> är en fond där fondandelarna kan lösas in på begäran kontinuerligt eller i bestämda inlösenintervall i enlighet med det som anges i fondbestämmelser eller bolagsordning.</P>
<P class="p292 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> dessutom göra en värdering och beräkning av nettotill- gångsvärdet i samband med ökningar och minskningar av fondens kapital, t.ex. vid ett beslut om nyemission. Vad som är en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> beskrivs i kommentaren till 3 §.</P>
<P class="p133 ft7">Ytterligare bestämmelser om hur ofta tillgångarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska värderas och nettotillgångsvärdet beräknas finns i kommis- sionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p15 ft7">I <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>anges att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare ska informeras om en värdering och beräkning av fondens nettotillgångsvärde i enlighet med vad som föreskrivs i fondbestämmelser eller bolags- ordning. Det innebär att fondens investerare inte behöver infor-</P>
<P class="p1410 ft14">615</P>
</DIV>
<DIV id="page_599" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">meras om samtliga värderingar och beräkningar av nettotillgångs- värdet för fonden i den mån inte fondbestämmelser eller bolags- ordning föreskriver att så ska ske.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 19.3 och har behandlats i avsnitt 9.2.1.</P>
<P class="p338 ft8"><SPAN class="ft48">9 § </SPAN>För fondverksamhet som avser specialfonder gäller, i stället för 8 §, enligt hänvisningen i 12 kap. 7 § vad som följer av 4 kap. 10 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.</P>
<P class="p126 ft7">För specialfonder finns bestämmelser om värdering av tillgångar och beräkning av nettotillgångsvärde i LIF. Enligt 4 kap. 10 § femte stycket den lagen gäller bl.a. att ett fondbolag som förvaltar en specialfond fortlöpande och minst en gång varje vecka ska beräkna och på lämpligt sätt offentliggöra fondandelsvärdet. I enlighet med 6 kap. 1 § LIF kan Finansinspektionen tillåta undantag från kravet i 4 kap. 10 § LIF för att exempelvis i stället beräkna nettotillgångs- värdet med samma regelbundenhet som fonden är öppen för inlösen. I enlighet med vad som föreslås i avsnitt 7.3 ska dessa bestämmelser gälla för specialfonder även fortsättningsvis.</P>
<P class="p118 ft8">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och har be- handlats i avsnitt 9.2.1.</P>
<P class="p323 ft41">Värderingsfunktion</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värderingsfunktion får vara internt eller externt organiserad i enlighet med vad som anges i 11 och 12 §§.</P>
<P class="p171 ft7">Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt.</P>
<P class="p1060 ft7">I paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>anges att en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värderings- funktion får vara intern eller extern i enlighet med de närmare krav som anges för intern respektive extern värdering i 11 och 12 §§.</P>
<P class="p120 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska värderingen skötas opartiskt och pro- fessionellt (med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg), oavsett om värderingen görs internt eller externt.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen genomför artikel 19.4, delvis, och artikel 19.8 och har behandlats i avsnitt 9.2.2.</P>
<P class="p1523 ft14">616</P>
</DIV>
<DIV id="page_600" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Krav vid intern värdering</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Vid intern värdering ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ersättningssystem och andra åtgärder säkerställa att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan på de anställda undviks. Den interna vär- deringen ska organiseras så att den är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen.</P>
<P class="p1519 ft7">I paragrafen anges vilka krav som gäller om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> vär- deringsfunktion är internt organiserad, för att säkerställa att intresse- konflikter mellan portföljförvaltningen och den oberoende värde- ringen undviks.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artikel 19.4 och har behandlats i avsnitt 9.2.2.</P>
<P class="p17 ft41">Krav vid extern värdering</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Extern värdering får utföras av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra per- soner med nära anknytning till fonden eller förvaltaren.</P>
<P class="p342 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska kunna visa att den externa värderaren</P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft66">omfattas av registreringsskyldighet enligt lag, andra författ- ningar eller yrkesetiska regler,</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">kan lämna yrkesmässiga garantier för att värderingen kan ut- föras effektivt, och</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">har utsetts i enlighet med 15 §.</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">En <NOBR>AIF-fonds</NOBR> förvaringsinstitut får vara extern värderare, om utförandet av dess funktion som förvaringsinstitut hålls åtskild från uppgifterna som värderare och intressekonflikter kan identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p133 ft8">En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen.</P>
<P class="p1526 ft7">I paragrafen anges vilka krav som gäller om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värderingsfunktion är externt organiserad. I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anges att en extern värderingsfunktion ska vara oberoende av <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra personer med nära anknytning till dessa.</P>
<P class="p15 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket 1 </SPAN>ska en extern värderare omfattas av regi- streringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska</P>
<P class="p412 ft14">617</P>
</DIV>
<DIV id="page_601" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">regler. I enlighet med det som angetts i avsnitt 9.2.2 bör tolkningen av vilka personer som omfattas av registreringsskyldighet vara rela- tivt extensiv. Exempelvis bör sådana företag som står under tillsyn omfattas, under förutsättning att företagets verksamhet är av en så- dan karaktär att det kan förväntas förfoga över den kunskap som krävs för att utföra de värderingar som är relevanta för de tillgångar som <NOBR>AIF-fonden</NOBR> investerar i. I det enskilda fallet är det Finans- inspektionen som avgör om en viss värderare uppfyller kraven.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket 2 </SPAN>ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kunna visa att den ex- terna värderaren kan lämna yrkesmässiga garantier för att uppgiften kan utföras effektivt. Närmare bestämmelser om de professionella garantier som ska kunna lämnas finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Garantierna ska bestå bl.a. av skriftliga dokument som visar att den externa värderaren har de resurser samt den erfarenhet och kompetens som krävs för att utföra de värde- ringar som är relevanta med avseende på <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerings- strategi.</P>
<P class="p88 ft8">Enligt <SPAN class="ft46">andra stycket 3 </SPAN>ska en extern värderare utses i enlighet med de bestämmelser om uppdragsavtal som framgår av 15 §.</P>
<P class="p100 ft7">I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges vilka krav som gäller om ett förvarings- institut utses till extern värderare. Uppdraget som värderare ska i så fall hållas funktionellt och hierarkiskt åtskilt från förvaringsinsti- tutets uppdrag som förvaringsinstitut för tillgångarna i fonden och så att intressekonflikter mellan dessa båda funktioner undviks.</P>
<P class="p120 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>får en extern värderare inte vidaredelegera värderingsuppdraget till en tredje part.</P>
<P class="p120 ft8">Paragrafen genomför artikel 19.4, delvis, samt artikel 19.5 och 19.6 och har behandlats i avsnitt 9.2.2.</P>
<P class="p273 ft8"><SPAN class="ft48">13 § </SPAN>Bestämmelser om myndighetskontroll av värderingsfunktionen finns i 14 kap. 7 §.</P>
<P class="p1227 ft7">Paragrafen hänvisar till de särskilda bestämmelser som gäller för Finansinspektionens tillsyn över värderingsfunktionen. Alla bestäm- melser om tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är införda i 14 kap.</P>
<P class="p350 ft14">618</P>
</DIV>
<DIV id="page_602" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Ansvar</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ansvarar för att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar vär- deras korrekt, för beräkningen av fondens nettotillgångsvärde samt för redovisningen av detta värde.</P>
<P class="p15 ft7">Oberoende av eventuella överenskommelser i avtal, ska en extern värderare vara ansvarig gentemot <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för förluster som förvaltaren åsamkas till följd av att den externa värderaren upp- såtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.</P>
<P class="p1519 ft7">Enligt paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>är en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> alltid ansvarig för värderingen av en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillgångar, beräkningen av netto- tillgångsvärde och för att informera om detta värde. Ansvaret gäller gentemot fondens investerare och oavsett om värderingsfunktionen sköts internt eller externt.</P>
<P class="p12 ft7">Om värderingen är externt organiserad och värderaren uppsåt- ligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter är paragrafens <SPAN class="ft41">andra stycke </SPAN>tillämpligt. Den externa värderaren ska då vara ansvarig för en skada som åsamkats <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till följd av att värderaren brustit i sitt utförande.</P>
<P class="p15 ft8">Paragrafen genomför artikel 19.10 och har behandlats i av- snitt 9.2.2.</P>
<P class="p42 ft41">Uppdragsavtal</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får uppdra åt någon annan att utföra visst arbete eller vissa funktioner om</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">uppdragsavtalet kan motiveras på objektiva grunder,</SPAN></P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften och förfogar över tillräckliga resurser för att utföra den,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">uppdraget inte hindrar</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft44">förvaltaren från att handla i investerarnas intresse, eller</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">Finansinspektionens tillsyn över förvaltaren, och</SPAN></P>
<P class="p14 ft7">4. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan övervaka den anförtrodda verksamheten och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt med omedelbar verkan säga upp avtalet, om det är i investerarnas gemen- samma intresse.</P>
<P class="p133 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen om uppdrags- avtalet innan det träder i kraft.</P>
<P class="p412 ft14">619</P>
</DIV>
<DIV id="page_603" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Delegering av uppgifter får inte ske i sådan omfattning att AIF- förvaltaren inte längre kan anses utgöra <NOBR>AIF-fondens</NOBR> faktiska för- valtare.</P>
<P class="p303 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> delege- ring av uppgifter och funktioner och de omständigheter under vilka delegering är tillåten. En liknande bestämmelse finns i 4 kap. 4 § LIF. Restriktionerna för delegering omfattar inte alla typer av enklare tjänster som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> anlitar någon annan för att utföra. Enligt skäl 31 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> omfattas exempelvis inte dele- gering av supportuppgifter, såsom administrativa och tekniska funk- tioner, av de begränsningar och restriktioner som följer av direk- tivet.</P>
<P class="p144 ft7">Generella principer för vad som gäller vid uppdragsavtal utöver det som anges i paragrafen finns i kommissionens förslag till genom- förandeförordning. Uppdragsavtalet ska bl.a. vara i skriftlig form och innehålla en tydlig beskrivning av uppdragstagarens och AIF- förvaltarens rättigheter och skyldigheter.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>får delegering endast ske om hela upp- dragsavtalet kan motiveras på objektiva grunder. Vid en prövning av om så är fallet bör samtliga uppdragsavtal som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ingått tas i beaktande. I kommissionens förslag till genomförande- förordning finns närmare bestämmelser om vilka grunder som ska anses vara objektiva. Där anges bl.a. kostnadsbesparingar, optime- ring av organisatoriska funktioner och processer samt access till internationella handelsmöjligheter som exempel på motiv för dele- gering.</P>
<P class="p144 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 2 </SPAN>får delegering endast ske till kvalificerade uppdragstagare som förfogar över de resurser som krävs för att kunna utföra uppgiften. Att uppdragstagaren är kvalificerad inklu- derar att de personer som i praktiken bedriver verksamheten har det goda anseende och den erfarenhet som krävs för detta. I för- slaget till genomförandeförordning finns närmare bestämmelser om vilka krav som en uppdragstagare ska uppfylla.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 3 </SPAN>får delegeringen inte hindrar vare sig att förvaltaren handlar i investerarnas bästa intresse eller tillsynen över förvaltaren. Att delegeringen inte får hindra att förvaltaren handlar i investerarna bästa intresse innebär även att delegeringen inte får innebära ett hinder för att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förvaltas i enlighet med investerarnas bästa intresse. I förslaget till genomförandeförord-</P>
<P class="p1074 ft14">620</P>
</DIV>
<DIV id="page_604" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">ning finns närmare bestämmelser om när en delegering ska anses hindra effektiv tillsyn över en <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p14 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 4 </SPAN>ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kunna övervaka de delegerade funktionerna. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste också kunna lämna instruktioner för arbetet eller funktionen. Dessutom ska avtalet kunna sägas upp av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> med omedelbar verkan, om förvaltaren bedömer att detta är i investerarnas intresse. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> möjlighet att säga upp uppdragsavtalet samt att övervaka hur upp- draget sköts och ge instruktioner till uppdragstagaren ska framgå av uppdragsavtalet.</P>
<P class="p124 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska Finansinspektionen underrättas om de uppdragsavtal som ingåtts. Underrättelsen ska ske innan uppdrags- avtalet träder i kraft.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>får delegering inte ske i sådan utsträckning att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte längre kan anses vara <NOBR>AIF-fondens</NOBR> faktiska förvaltare. Bestämmelsen innebär en bortre gräns för möjligheten till delegering. Delegering får inte ske i en sådan utsträckning att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i praktiken är att betrakta som ett brevlådeföretag. Närmare bestämmelser om vad som avses med ett brevlådeföretag finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p124 ft8">Paragrafen genomför artikel 20.1, delvis, och artikel 20.3 och har behandlats i avsnitt 9.3.</P>
<P class="p42 ft41">Uppdragsavtal avseende portföljförvaltning eller riskhantering</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>Uppdragsavtal som omfattar portföljförvaltning eller riskhante- ring får endast ingås</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">med uppdragstagare som har beviljats tillstånd för diskretio- när portföljförvaltning eller registrerats som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn, eller</SPAN></P>
<P class="p605 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">om Finansinspektionen i förväg har godkänt uppdragstagaren. Om uppdragstagaren inte är etablerad inom EES krävs, utöver</SPAN></P>
<P class="p257 ft8">villkoren i första stycket, att det finns ett samarbete mellan Finans- inspektionen och tillsynsmyndigheten i uppdragstagarens hemland.</P>
<P class="p269 ft7">Om uppdragsavtalet gäller portföljförvaltning eller riskhantering ska uppdragstagaren stå under tillsyn eller i förväg vara godkänd av Finansinspektionen. Riskhantering utgör i sig inte tillståndspliktig verksamhet. Paragrafen gäller dock även om uppdragsavtalet endast</P>
<P class="p1327 ft14">621</P>
</DIV>
<DIV id="page_605" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">avser riskhantering. En liknande bestämmelse avseende förvaltnings- uppdrag som omfattar tillgångarna i en investeringsfond finns i 4 kap. 5 § andra stycket LIF.</P>
<P class="p129 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>ska uppdragstagaren ha tillstånd för dis- kretionär portföljförvaltning av finansiella instrument, eller vara föremål för registrering och stå under tillsyn. Av kommissionens förslag till genomförandeförordning framgår att värdepappersföre- tag och kreditinstitut med tillstånd för diskretionär portföljförvalt- ning av finansiella instrument i enlighet med direktivet om mark- nader för finansiella instrument (2004/39/EG), förvaltningsbolag med tillstånd enligt <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> samt <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska anses omfattas av den första punkten. För sådana förvaltingsbolag och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som tar emot uppdrag att utföra portföljförvaltning eller riskhantering be- hövs inte något särskilt tillstånd som avser sidoverksamheten diskre- tionär portföljförvaltning.</P>
<P class="p1138 ft7">Som huvudregel gäller att uppdragsavtal som omfattar portfölj- förvaltning och riskhantering endast ska ingås med sådana företag som omfattas av första punkten. Om uppdragstagaren inte kan vara ett sådant företag som omfattas av den första punkten gäller enligt <SPAN class="ft41">första stycket 2 </SPAN>att Finansinspektionen i förväg ska ha godkänt att funktionen uppdras åt uppdragstagaren.</P>
<P class="p101 ft7">Om uppdragstagaren inte är etablerad inom EES gäller dess- utom enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>att det ska finnas ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i uppdragstagarens hemland för att delegering ska kunna ske. Ytterligare villkor som ska vara uppfyllda för att en uppgift eller funktion ska kunna dele- geras till en uppdragstagare från tredjeland framgår av kommis- sionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p88 ft8">Paragrafen genomför artikel 20.1.c och 20.1.d och har behandlats i avsnitt 9.3.</P>
<P class="p372 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Ett sådant uppdrag som avses i 16 § får inte ges till AIF- fondens förvaringsinstitut eller till någon som institutet delegerat uppgifter.</P>
<P class="p275 ft7">Om ett sådant uppdrag som avses i 16 § ges till någon vars intressen kan komma i konflikt med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> intressen eller med investerarnas gemensamma intresse måste uppdragstagaren</P>
<P class="p101 ft8">1. hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna åt- skilda från övriga oförenliga uppgifter, och</P>
<P class="p138 ft14">622</P>
</DIV>
<DIV id="page_606" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;">
<P class="p199 ft7">2. identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna och redo- visa dessa för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen innehåller närmare bestämmelser om vem som får vara uppdragstagare om uppdragsavtalet avser portföljförvaltning eller riskhantering.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>får ett sådant uppdragsavtal inte ingås med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaringsinstitut eller någon till vilket det förvarings- institutet delegerat uppgifter.</P>
<P class="p12 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>anges vad som ska gälla om ett uppdragsavtal som avser portföljförvaltning eller riskhantering ingås med någon vars intressen kan komma i konflikt med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> intressen eller med investerarnas i den förvaltade <NOBR>AIF-fondens</NOBR> gemensamma intresse. Exempel på kriterier som ska tas i beaktande vid bedöm- ningen av om ett uppdragsavtal innebär sådana intressekonflikter finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning. Exem- pelvis ska möjligheten och sannolikheten för att det företag till vilket uppgifter delegerats kan göra en ekonomisk vinning på AIF- förvaltarens eller dess investerares bekostnad vägas in i bedöm- ningen. Andra kriterier som ska vägas in är om det företag till vilket uppgifter delegerats är moderbolag till <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller på något annat sätt kan påverka <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> eller om en investerare i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är moderföretag till eller på annat sätt kontrollerar det företag till vilket uppgifter delegerats.</P>
<P class="p107 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket 1 </SPAN>ska portföljförvaltningsuppdraget eller uppdraget att utföra riskhantering hållas åtskilda från de oförenliga uppgifter där intressekonflikter annars kan uppstå. Åtskillnaden ska vara såväl funktionell som hierarkisk. Vad som avses med funk- tionell och hierarkisk åtskillnad framgår av kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p72 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket 2 </SPAN>ska uppdragstagaren kunna identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna och redovisa dessa för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare. Vad som avses med att identifiera, han- tera och övervaka intressekonflikter regleras i kommissionens för- slag till genomförandeförordning. De krav på identifiering, hante- ring och övervakning av intressekonflikter samt information till investerare som ställs i punkten 2 skiljer sig inte från de krav som ställs på en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt 20 och 21 §§.</P>
<P class="p72 ft7">Om villkoren i punkterna 1 och 2 inte kan uppfyllas får uppgif- ten inte delegeras till uppdragstagaren.</P>
<P class="p1093 ft14">623</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_607" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 20.2 och har behandlats i avsnitt 9.3.</P>
<P class="p127 ft41">Vidaredelegering</P>
<P class="p168 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>En uppdragstagare får vidaredelegera ett visst arbete och vissa funktioner till någon annan under förutsättning att</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> på förhand har godkänt en sådan delegering,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">Finansinspektionen har underrättats innan avtal om vidare- delegering träder i kraft, och</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">uppdragstagaren fortlöpande övervakar de tjänster som till- handahålls av den som vidaredelegerats uppgifterna.</SPAN></P>
<P class="p100 ft8">Vid vidaredelegering gäller <NOBR>15–17</NOBR> §§ i fråga om dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter.</P>
<P class="p100 ft8">Om den som har vidaredelegerats visst arbete eller vissa funk- tioner i sin tur uppdrar åt någon annan att utföra sådana uppgifter gäller villkoren i första och andra styckena i tillämpliga delar.</P>
<P class="p1493 ft7">I paragrafen anges vad som ska gälla då en uppdragstagare i sin tur vidaredelegerar uppgifter till någon annan och de villkor som ska gälla för sådan vidaredelegering.</P>
<P class="p129 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ha godkänt vidaredele- geringen på förhand och Finansinspektionen underrättats innan av- talet om vidaredelegering träder i kraft. Närmare bestämmelser om formerna för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> godkännande framgår av kommis- sionens förslag till genomförandeförordning. Där anges bl.a. att god- kännandet ska vara i skriftlig form och innehålla specifika detaljer om uppdragstagaren och de uppgifter som vidaredelegerats.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska <NOBR>15–17</NOBR> §§ gälla vid vidaredelegering. Det innebär att de krav som avser själva uppdragsavtalet i 15 § även gäller i fråga om ett avtal om vidaredelegering av uppgifter. Det innebär också att den uppdragstagare till vilken uppgifter vidaredelegerats ska uppfylla de krav som anges i <NOBR>15–17</NOBR> §§.</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft41">Tredje stycket </SPAN>innebär att första och andra styckena även gäller vid ytterligare vidaredelegering.</P>
<P class="p120 ft8">Paragrafen genomför artikel <NOBR>20.4–20.6</NOBR> och har behandlats i av- snitt 9.3.</P>
<P class="p1292 ft14">624</P>
</DIV>
<DIV id="page_608" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Ansvar</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Ett uppdragsavtal enligt <NOBR>15–18</NOBR> §§ fråntar inte <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> dess ansvar enligt denna lag.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft8">Oavsett uppdragsavtalets utformning kan en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte genom avtalet undgå det ansvar som följer av denna lag.</P>
<P class="p278 ft7">Paragrafen genomför artikel 20.3 och har behandlats i avsnitt 9.3.</P>
<P class="p17 ft40">Uppföranderegler m.m.</P>
<P class="p157 ft41">Intressekonflikter</P>
<P class="p1383 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta alla rimliga åtgärder för att und- vika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.</P>
<P class="p12 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.</P>
<P class="p12 ft7">En investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestämmel- ser, bolagsordning eller motsvarande.</P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om hanteringen av de intresse- konflikter som kan uppkomma vid utövandet av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet. Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter. Om intresse- konflikter trots detta uppkommer, ska dessa intressekonflikter identi- fieras, hanteras och vid behov redovisas för berörda investerare. En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet kan ge upphov till intressekonflikter mellan exempelvis <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas, två eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller investerare i de fonderna, värde- pappersfonder eller fondföretag som förvaltas av samma förvaltare, två av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kunder inom förvaltarens sidoverksamhet som rådgivare eller diskretionär portföljförvaltare eller mellan en sådan kund och en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar. De parter mellan vilka intressekonflikter ska identifieras anges i artikel 14.1 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Vid genomförandet av direktivet är det inte nöd- vändigt att i lagtext uttryckligen ange dessa parter, då kravet på att</P>
<P class="p1123 ft14">625</P>
</DIV>
<DIV id="page_609" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">identifiera, hantera och, om så är nödvändigt, redovisa uppkomna intressekonflikter omfattar samtliga intressekonflikter som kan komma att påverka en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> intressen, eller investerarna i en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> gemensamma intressen, negativt. Den uppräkning som görs i direktivet är därför inte uttömmande.</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>anger att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha organisatoriska och administrativa system för att förhindra intressekonflikter. Syftet med systemen ska vara att undvika intressekonflikter. Systemen ska därför bestå av riktlinjer, rutiner, verktyg och tekniska hjälpmedel för att kunna identifiera och hantera potentiella intressekonflikter för att på så sätt hindra dem från att uppstå. En <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> organisation ska också vara uppbyggd på ett sådant sätt att syste- matiska intressekonflikter mellan olika ansvarsområden och uppgifter som kan vara svårförenliga undviks. Närmare bestämmelser om de organisatoriska och administrativa systemen för hantering av intresse- konflikter finns i kommissionens förslag till genomförandeförord- ning. Där framgår bl.a. kriterier som ska tas i beaktande vid identi- fiering av intressekonflikter och att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha en skriftlig policy för hantering och övervakning av intressekonflikter.</P>
<P class="p1214 ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>innebär att en investerare inte får ges förmånligare villkor än övriga investerare, om detta inte framgår av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande bestäm- melser som reglerar fondens verksamhet. Bestämmelsen saknar mot- svarighet i LIF. Enligt kommissionens förslag till genomförande- förordning får de förmånligare villkor som ges till en eller flera investerare inte medföra en väsentlig nackdel för fondens övriga investerare. Information om eventuella rättigheter till förmånligare villkor ska enligt 10 kap. 1 § 11 ingå i informationsbroschyren för <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p118 ft8">Paragrafen genomför artikel 12.1, delvis, och artikel 14.1 och har behandlats i avsnitt 8.2.1.</P>
<P class="p294 ft7"><SPAN class="ft40">21 § </SPAN>Om de åtgärder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har vidtagit enligt 20 § inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att påverkas negativt, ska förvaltaren tydligt informera inve- sterarna om arten av eller orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför något uppdrag för deras räkning.</P>
<P class="p78 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att påverkas nega- tivt.</P>
<P class="p774 ft14">626</P>
</DIV>
<DIV id="page_610" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">Om det trots de åtgärder som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vidtagit för att för- hindra intressekonflikter är rimligt att anta att sådana ändå kan komma att uppstå, ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>infor- mera investerarna om detta innan förvaltaren utför något uppdrag för investerarnas räkning. Hur investerarna ska informeras regleras i kommissionens förslag till genomförandeförordning. En bestäm- melse motsvarande det första stycket finns i 8 kap. 21 § andra stycket lagen om värdepappersmarknaden.</P>
<P class="p922 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att påverkas negativt. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska således inte anses uppfylla kraven på hantering av intressekonflikter i 20 § endast genom att lämna information till investerare enligt det första stycket, utan måste också visa att förvaltaren vidtar åtgärder för att för- hindra de intressekonflikter som identifierats.</P>
<P class="p1496 ft7">Paragrafen genomför artikel 14.2 och har behandlats i avsnitt 8.2.2.</P>
<P class="p17 ft41">Primärmäklare</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder sig av en primärmäklares tjänster ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och för- foganderätt över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar. Avtalet får inte stå i strid mot <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller motsva- rande och ska innehålla en bestämmelse om att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> för- varingsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen innehåller en bestämmelse om att ett skriftligt avtal ska upprättas om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder sig av en primärmäklares tjänster och anger vad som ska framgå av avtalet. En primärmäklare (prime broker) är ett kreditinstitut, ett reglerat värdepappersföre- tag eller motsvarande reglerat företag under tillsyn som tillhanda- håller en kombination av specialiserade investerings- och finansie- ringstjänster till företrädesvis professionella investerare. Begreppet definieras i 1 kap. 11 § 21.</P>
<P class="p240 ft7">I avtalet ska särskilt anges om det finns möjlighet till överföring av och förfoganderätt över fondens tillgångar. Förfoganderätt över tillgångar kan exempelvis överföras enligt avtal om lån och återköp av värdepapper eller då värdepapper på annat sätt lämnas i pant.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">627</P>
</DIV>
<DIV id="page_611" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Avtalet får inte stå i strid mot fondens fondbestämmelser, bolags- ordning eller motsvarande bestämmelser. <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvarings- institut ska informeras om avtalet.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 14.3 och har behandlats i avsnitt 8.2.3.</P>
<P class="p127 ft41">Ersättningssystem</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">23 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.</P>
<P class="p303 ft7">Enligt paragrafen ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ha ett ersättningssystem som uppfyller de krav som anges där. Begreppet ersättningssystem omfattar <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> dokumenterade ersättningspolicy samt den praktiska tillämpningen av den (jfr Finansinspektionens före- skrifter och allmänna råd (2011:1) om ersättningssystem i kredit- institut och värdepappersbolag). Att ersättningssystemet ska främja sund och effektiv riskhantering innebär bl.a. att ersättningssystemet inte ska stå i strid mot de förvaltade <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> riskprofiler, fondbestämmelser, bolagsordningar eller motsvarande bestämmelser som reglerar fondernas verksamhet. Kopplingen mellan ersättnings- system och riskhantering innebär också att bestämmelsen har be- tydelse för utformningen av principerna för ersättningar till de medarbetare som i tjänsten utövar ett väsentligt inflytande på AIF- förvaltarens eller de förvaltade <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> riskprofiler, exem- pelvis den verkställande ledningen, risktagare och kontrollfunktioner.</P>
<P class="p637 ft7">Närmare bestämmelser om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersättningspolicy finns i bilaga II till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och i riktlinjer från Esma. Prin- ciperna i bilagan är baserade på kommissionens rekommendation 2009/384/EG om ersättningspolicy inom finanstjänstesektorn.</P>
<P class="p120 ft7">Bilaga II till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> genomförs i svensk rätt genom föreskrifter. Bestämmelsen kombineras därför med ett bemyndig- ande för regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersättningssystem, se 16 kap. 2 §.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 13.1 och har behandlats i avsnitt 8.3.</P>
<P class="p250 ft14">628</P>
</DIV>
<DIV id="page_612" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-right: 344px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Särskilda krav för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning investeringsportföljer</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">24 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en sådan investerares till- gångar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.</P>
<P class="p1519 ft7">Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer krävs enligt denna paragraf investerarens för- handsgodkännande. Syftet är att intressekonflikter inte ska upp- komma mellan å ena sidan förvaltarens roll som fondförvaltare och mottagare av ersättning för fondförvaltning, och å andra sidan inve- sterarens behov av kostnadseffektiv portföljförvaltning. En mot- svarande bestämmelse för fondbolag finns i 7 kap. 2 § LIF.</P>
<P class="p124 ft7">Paragrafen genomför artikel 12.2.a och har behandlats i av- snitt 8.7.1.</P>
<P class="p17 ft41">Tystnadsplikt</P>
<P class="p84 ft8"><SPAN class="ft48">25 § </SPAN>Enskildas förhållanden till en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.</P>
<P class="p14 ft7">I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).</P>
<P class="p125 ft7">Bestämmelsen har utformats med 2 kap. 19 § LIF som förebild. Liksom reglerna i LIF bör ledning för tolkning och tillämpning av bestämmelsen hämtas från vad som gäller om banksekretess enligt 1 kap. 10 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse. bestämmelsen har behandlats i avsnitt 8.1.</P>
<P class="p105 ft41">Uppgiftsskyldighet</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">26 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ett förvaringsinstitut är skyldiga att lämna ut uppgifter om enskildas förhållanden till förvaltaren och insti- tutet, om det under en utredning enligt bestämmelserna om för- undersökning i brottmål begärs av undersökningsledare eller om</P>
<P class="p1193 ft14">629</P>
</DIV>
<DIV id="page_613" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">det i ett ärende om rättslig hjälp i brottmål på framställning av en annan stat eller en mellanfolklig domstol begärs av åklagare.</P>
<P class="p120 ft8">Om skyldighet för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut att lämna uppgifter till överförmyndaren finns bestämmelser i 16 kap. 10 a § föräldrabalken.</P>
<P class="p1493 ft7">Bestämmelsen har utformats med 2 kap. 20 § LIF som förebild, se prop. 2002/03:150 s. 306.</P>
<P class="p127 ft40">9 kap. Förvaringsinstitut</P>
<P class="p261 ft41">Allmänna bestämmelser om förvaringsinstitut</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar se till att ett förvaringsinstitut utses.</P>
<P class="p120 ft7">Förvaringsinstitutet ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och investerarnas in- tresse.</P>
<P class="p1227 ft7">Det åligger <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att se till att det för var och en av de förvaltade <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> finns ett enda förvaringsinstitut som upp- fyller kraven i kapitlet.</P>
<P class="p150 ft7">Även om det är förvaltaren som ska se till att ett lämpligt för- varingsinstitut utses åligger skyldigheterna enligt andra stycket, att agera hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt i fondens och investerarnas intresse, förvaringsinstitutet självt. Vad förvar- ingsinstitutet rent konkret ska göra följer av bestämmelserna om förvaring och kontroll i detta kapitel och i kommissionens genom- förandeförordning.</P>
<P class="p150 ft7">Skyldigheten att agera hederligt, rättvist och professionellt inne- bär också att förvaringsinstitutet måste agera med vederbörlig skick- lighet, aktsamhet och omsorg, om institutet delegerar förvarings- institutsuppgifter, dels i valet av uppdragstagare, dels i övervak- ningen av denne, se 13 § och artikel 21.11. c.</P>
<P class="p120 ft7">Bestämmelserna i detta kapitel om förvaringsinstitut gäller samt- liga <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> dvs. även specialfonder. Dessa omfattas således inte längre av 3 kap. LIF.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.1 och artikel 21.10 första stycket.</P>
<P class="p94 ft14">630</P>
</DIV>
<DIV id="page_614" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Ett förvaringsinstitut ska hålla verksamhet som förvarings- institut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller investerarnas intressen.</P>
<P class="p133 ft8">Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka even- tuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare.</P>
<P class="p1526 ft7">En korrekt hantering av intressekonflikter är en förutsättning för att någon ska kunna utses till förvaringsinstitut. Det åligger således <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att kontrollera att det förvaringsinstitut som utses hanterar sina intressekonflikter på rätt sätt. I flertalet fall kommer förvaringsinstitutet att vara ett kreditinstitut med tillstånd att be- driva värdepappersrörelse. För ett svenskt förvaringsinstitut inne- bär det att institutet ska tillämpa reglerna i 8 kap. 21 § lagen om värdepappersmarknaden och 11 kap. FFFS 2007:16. <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren bör kunna utgå från att ett förvaringsinstitut som hanterar sina intressekonflikter enligt dessa regler uppfyller kraven på för- varingsinstitut i denna del. Kravet på att hålla verksamheterna åtskilda och att övervaka och hantera intressekonflikter åvilar dock förvaringsinstitutet självt. Institutet måste således identifiera de verksamheter där andra kunder eller förvaringsinstitutet självt kan ha intressen som står i konflikt med förvaringsinstitutsverksam- heten. Det gäller t.ex. verksamheter som handel med värdepapper för egen och kunders räkning samt investeringsrådgivning. Infor- mation om en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> affärer eller positioner skulle kunna miss- brukas och förvaringsinstitutsverksamheten måste därför hållas åt- skild från sådan verksamhet, både funktionellt och hierarkiskt. Även kund/leverantörsförhållandet mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvarings- institutet kan i viss mån innebära en intressekonflikt. Förvarings- institutets kontrollerande funktion, t.ex. avseende värdering och rutiner för inlösen av andelar, ska utföras för att värna andels- ägarnas intressen och behöver inte alltid sammanfalla med <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarens intressen. Särskilt inte om förvaringsinstitutet upptäcker fel och brister och kräver kostsamma åtgärder från <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens sida. För att hantera detta måste förvaringsinstitutet organi- sera sin verksamhet så att den kontrollerande funktionen inte på- verkas av kundrelationen till <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Förvaringsinstitutet måste t.ex. se till att ha en tydlig och robust eskaleringsprocess för att hantera brister som upptäcks i den kontrollerande verksam-</P>
<P class="p1204 ft14">631</P>
</DIV>
<DIV id="page_615" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">heten. Mer detaljerad reglering finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p100 ft7">När det gäller kravet i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>på att redovisa intresse- konflikterna för investerarna bör detta inte ses som ett krav på att redovisningen måste komma direkt från förvaringsinstitutet. Redo- visningen kan ske t.ex. i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> informationsbroschyr och avse de olika eventuella intressekonflikter som kan föreligga hos förvaringsinstitutet. Om redovisningen ska ske i informations- broschyren bör detta regleras i avtalet mellan <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> och förvaringsinstitutet, se 3 §.</P>
<P class="p1518 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.10 andra stycket.</P>
<P class="p127 ft41">Skriftligt avtal</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. I avtalet ska bland annat anges det informationsutbyte och den sam- ordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för fondens räkning i enlighet med kraven i denna lag och andra författningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Detaljerade bestämmelser om vad avtalet ska innehålla finns i kom- missionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.2.</P>
<P class="p127 ft41">Förvaringsinstitut för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 100px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Ett förvaringsinstitut för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska vara 1. ett kreditinstitut som</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">har stadgeenligt säte inom EES, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft43">har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och</SPAN></P>
<P class="p316 ft7">rådets direktiv 2006/48/EG,</P>
<P class="p302 ft7">2. ett värdepappersföretag som</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft42">har stadgeenligt säte inom EES,</SPAN></P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft47">omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006</SPAN></P>
<P class="p1302 ft14">632</P>
</DIV>
<DIV id="page_616" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<DIV style="position:absolute;top:715px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367616x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;padding-top: 1px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbet- ning)<A href="#page_616"><SPAN class="ft30">9</SPAN></A>, och</P>
<P class="p401 ft7">c) har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG, inbegripet sidotjänster för förvaring och hand- havande av finansiella instrument för kunders räkning och som har egna medel motsvarande det startkapital som anges i artikel 9 i det direktivet, eller</P>
<P class="p222 ft7">3. andra institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier som har godtagits såsom förva- ringsinstitut enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG.</P>
<P class="p886 ft7">Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen anger vilka olika företag som kan utses som förvarings- institut. Det rör sig enligt <SPAN class="ft41">första stycket 1 och 2 </SPAN>i första hand om kreditinstitut (t.ex. banker) och värdepappersinstitut med tillstånd att förvara finansiella instrument för kunders räkning, dvs. verk- samhet enligt 2 kap. 2 § 1 lagen om värdepappersmarknaden. Hän- visningarna i lagtexten har gjorts till kreditinstitutsdirektivet, MiFID och <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> i stället för de svenska lagar som genomfört de direktiven, eftersom en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan förvalta AIF- fonder etablerade i andra medlemsstater. Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket 3 </SPAN>följer av att en medlemsstat enligt <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> kan tillåta att även andra än sådana institut som angetts i första stycket 1 eller 2 får vara förvaringsinstitut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft8">Paragrafen genomför artikel <NOBR>21.3.a–c</NOBR> första stycket och arti- kel 21.5.a och har behandlats i avsnitt 10.1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Förvaringsinstitut för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p252 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Som förvaringsinstitut för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan utses kreditinstitut eller annan enhet av samma slag som anges i 4 § första stycket 1 och 2 utan att villkoren däri är uppfyllda, under förutsättning att förvaringsinstitutet uppfyller kraven i 6 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 298px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;" class="ft65"><SPAN class="ft64">9 </SPAN>EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex32010L0078).</P>
<P class="p403 ft14">633</P>
</DIV>
<DIV id="page_617" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">Ett förvaringsinstitut enligt första stycket ska vara etablerat i det tredjeland där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad eller i hemlandet för den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar fonden.</P>
<P class="p303 ft7">Bestämmelsen i paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ger, för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> utrymme att som förvaringsinstitut utse även andra företag än sådana som anges i 4 §. Motsvarigheterna till kredit- institut m.fl. i tredjeland kommer formellt inte att ha tillstånd enligt de direktiv som anges i 4 §. De kan enligt 5 § ändå vara förvarings- institut för <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> etablerade i samma land. Det förutsätter dock att institutet står under en reglering som anses likvärdig med regleringen inom EES, se 6 §.</P>
<P class="p118 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska förvaringsinstitutet vara etablerat i samma land som fonden eller i det land som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad. Normalt torde förvaringsinstitutet och fonden finnas i samma land. Men det kan inte uteslutas att det kan finnas konstruktioner där fond och förvaringsinstitut är etablerade i olika länder. För icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> förvaltade av svenska <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> innebär bestämmelsen i sådana situationer att förvaringsinstitutet ska vara etablerat i Sverige. Se dock övergångsbestämmelserna, där möjligheten i artikel 61.5 i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> att tillåta att för- varingsinstitut i andra länder än fondens eller förvaltarens hemland utnyttjas av förvaltare av vissa fonder.</P>
<P class="p1518 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.3.c andra stycket och 21.5.b.</P>
<P class="p127 ft41">Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Ett utsett förvaringsinstitut som är etablerat utanför EES ska vid varje tidpunkt</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som unions- rätten, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft43">enligt avtal vara ansvarigt gentemot </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess investerare i enlighet med <NOBR>17–20</NOBR> §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i <NOBR>13–16</NOBR> §§.</P>
<P class="p120 ft7">Mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> aktier eller an- delar avses att marknadsföras samt, i förekommande fall, <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarens hemland ska det fortlöpande finnas</P>
<P class="p1131 ft14">634</P>
</DIV>
<DIV id="page_618" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p256 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">en skriftlig överenskommelse som uppfyller bestämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och för- mögenhet och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, och</SPAN></P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">en skriftlig överenskommelse mellan ländernas behöriga myn- digheter om samarbete och informationsutbyte.</SPAN></P>
<P class="p13 ft7">Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.</P>
<P class="p269 ft8">Paragrafen anger de ytterligare krav som gäller för förvaringsinstitut i tredjeland.</P>
<P class="p14 ft7">För det första ska institutet stå under en effektiv reglering och tillsyn. Vad detta närmare innebär anges i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p14 ft7">Förvaringsinstitutet ska även enligt avtal vara ansvarigt gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller investerarna för skador på samma sätt som ett svenskt förvaringsinstitut är enligt 17 och 18 §§. Beroende på AIF- fondens juridiska konstruktion kan ett sådant avtal slutas direkt mellan fonden och förvaringsinstitutet (vilket förutsätter att fonden har kapacitet att ingå ett sådant avtal) eller mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet till förmån för investerarna (ett s.k. tredje- mansavtal, se Adlercreutz, Avtalsrätt I, 12.e uppl., s 142 ff.). I båda fallen är det dock en förutsättning att den rättsordning som ska tillämpas på avtalet fungerar så att avtalet faktiskt kommer att inne- bära en rätt till ersättning enligt de villkor som anges i 17 och 18 §§ för fonden eller investerarna. En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i tredjeland bör därför till sin tillstånds- ansökan enligt 6 kap. foga ett rättsutlåtande eller motsvarande som klargör detta.</P>
<P class="p107 ft7">Därutöver krävs enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>skatteavtal och överens- kommelser om tillsynssamarbete mellan de berörda länderna. Kravet i <SPAN class="ft41">sista stycket, </SPAN>att landet ifråga ska ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism, inne- bär i praktiken att landet inte får vara uppfört på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier som sammanställs av FATF.</P>
<P class="p265 ft8">Om en behörig myndighet i ett land inom EES har en avvikande åsikt om bedömningar som de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtarens hemland har gjort beträffande första stycket 2, andra</P>
<P class="p1219 ft14">635</P>
</DIV>
<DIV id="page_619" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">stycket 2 och tredje stycket, får myndigheterna hänskjuta frågan till Esma, se 14 kap. 14 §. Detta blir dock knappast aktuellt förrän efter 2015 eftersom det först då kan komma att finnas gemensamma regler för gränsöverskridande verksamhet avseende icke <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se avsnitt 14.4.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.6 första stycket.</P>
<P class="p127 ft41">Förvaringsinstitut för vissa typer av slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får till förvaringsinstitut utses andra än sådana som anges i 4 och 5 §§, om</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft62">investerarna saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen, och</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">fonden enligt sin investeringsstrategi</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft49">generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft44">generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">En fysisk eller juridisk person får utses till förvaringsinstitut för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som avses i första stycket om</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">funktionen som förvaringsinstitut utgör en del av den fysiska eller juridiska personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkes- etiska regler, och</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att rele- vanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.</SPAN></P>
<P class="p1492 ft7">Paragrafen är en specialreglering för vissa typer av fonder som gene- rellt inte investerar i finansiella tillgångar som kan depåförvaras. Huvudregeln i 4 och 5 §§ om att förvaringsinstitutet ska vara ett finansiellt institut av visst slag är utformad för att passa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som placerar i finansiella tillgångar, t.ex. finansiella instrument som kan depåförvaras. I de fallen utgör förvaringen av de finansiella in- strumenten förvaringsinstitutets huvuduppgift. Det är då relevant att ställa krav på specifika tillstånd och kapitalstyrka. För fonder som investerar i andra tillgångar, t.ex. fastigheter eller ägarandelar som inte är finansiella instrument eller i aktier i onoterade företag, är</P>
<P class="p361 ft14">636</P>
</DIV>
<DIV id="page_620" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">dock förvaringsinstitutets kontroll av äganderätten oftast viktigare än själva förvaringen av tillgångarna.</P>
<P class="p14 ft7">För att vara lämpligt som förvaringsinstitut måste det dock finnas en tydlig koppling mellan den verksamhet som den fysiska eller juridiska personen normalt bedriver och de förvaringsinstitutsupp- gifter som ska fullgöras. För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som investerar i onoterade aktier eller fastigheter kan t.ex. en advokat eller en revisor vara lämpliga som förvaringsinstitut, jfr skäl 34 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Ett krav är dock att personen ifråga antingen står under tillsyn enligt lag eller enligt yrkesetiska regler.</P>
<P class="p1514 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.3. tredje stycket.</P>
<P class="p17 ft41">Begränsningar på grund av intressekonflikter</P>
<P class="p157 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte utses som förvaringsinstitut.</P>
<P class="p12 ft7">Första stycket gäller även för en primärmäklare som verkar som motpart till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> för vilken den är primärmäklare, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahåll- andet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan mäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P class="p1519 ft7">Utöver de generella bestämmelserna om förvaringsinstitutets hante- ring av intressekonflikter ställer paragrafen upp vissa ytterligare krav. Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>kan en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> aldrig utses som förvaringsinstitut, varken för egna eller andras fonder. Det har ingen betydelse hur <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har organiserat sig eller hur väl olika verksamheter hålls åtskilda; samma juridiska person kan inte vara både <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut. Detta torde även följa av att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte får ägna sig åt någon annan verk- samhet än förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se 3 kap. 1 § sista stycket och artikel 6.2.</P>
<P class="p1150 ft7">Detsamma gäller enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>som huvudregel även i för- hållande till primärmäklare. I det fallet kan dock en primärmäklare, liksom andra förvaringsinstitut, se till att hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheten som primärmäklare (och andra verksamheter som kan ge upphov till intressekonflikter). Under förutsättning att primärmäklaren håller verksamheten tillräckligt avskild, och identifierar, övervakar och redovisar intressekonflikterna</P>
<P class="p1209 ft14">637</P>
</DIV>
<DIV id="page_621" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367621x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">kan även en primärmäklare utses till förvaringsinstitut, se kommen- taren till 2 §.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.4.</P>
<P class="p127 ft40">Förvaringsinstitutets uppgifter</P>
<P class="p261 ft41">Övervakning av penningflöden</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Förvaringsinstitutet har till uppgift att övervaka <NOBR>AIF-fondens</NOBR> penningflöden.</P>
<P class="p100 ft7">Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att betalningar som mot- tagits från investerare och alla likvida medel i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> bokförs på likvidkonton som har öppnats i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn eller i AIF- förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning.</P>
<P class="p101 ft7">Likvidkonton enligt första stycket ska öppnas hos sådana en- heter som avses i artikel <NOBR>18.1.a–c</NOBR> i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europa- parlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisa- toriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet<A href="#page_621"><SPAN class="ft30">10</SPAN></A>. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten, som har samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt och i enlig- het med principerna i artikel 16 i nämnda direktiv.</P>
<P class="p118 ft7">Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i andra stycket inte finnas på samma konto.</P>
<P class="p1492 ft7">Paragrafen reglerar förvaringsinstitutets uppgifter avseende fondernas penningflöden. Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 10.4. Enligt <SPAN class="ft41">första och andra styckena </SPAN>har förvaringsinstitutet vissa övervakande uppgifter avseende penningflödena som innebär att institutet ska bevaka att gjorda betalningar från investerare ska bokföras på lik- vidkonton i fondens namn, eller i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller förvarings- institutets namn för fondens räkning. De senare alternativen blir aktuella om <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> juridiska konstruktion är sådan att</P>
<P class="p1454 ft55"><SPAN class="ft31">10 </SPAN>EUT L 241, 2.9.2006, s. 26 (Celex 32006L0073).</P>
<P class="p94 ft14">638</P>
</DIV>
<DIV id="page_622" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">fonderna inte själva kan stå som kontohållare. I de senare fallen måste enligt <SPAN class="ft41">sista stycket </SPAN>kontot som öppnats för fondens räkning vara åtskilt så att medel från förvaringsinstitutet eller <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren inte finns på samma konto.</P>
<P class="p12 ft7">I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges var ett konto för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får öppnas. Oftast torde det vara fråga om konto hos ett kreditinstitut, t.ex. en bank. Många gånger kommer likvidkontot att öppnas hos förvarings- institutet vilket underlättar förvaringsinstitutets skyldighet att be- vaka fondens penningflöden. Om kontot öppnas hos någon annan måste förvaringsinstitutet informeras om vilka konton som finns och från kontohållaren få information om kontorörelser, t.ex. insätt- ningar och uttag. I kommissionens förslag till genomförandeför- ordning specificeras uppgifter enligt denna paragraf.</P>
<P class="p1514 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.7.</P>
<P class="p17 ft41">Förvaring av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar</P>
<P class="p157 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska</P>
<P class="p278 ft7">1. depåförvara</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft49">alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft49">alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till för- varingsinstitutet, samt</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">2. kontrollera <NOBR>AIF-förvaltarens,</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.</P>
<P class="p12 ft7">Förvaringsinstitutet får inte utan godkännande av <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förfoga över de tillgångar som avses i första stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">I bestämmelsen klargörs förvaringsinstitutets huvuduppgifter av- seende <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> tillgångar; att antingen förvara dem eller kontrollera äganderätten. Finansiella instrument ska som huvud- regel förvaras av förvaringsinstitutet. För sådana värdepapper som kontoförs av en central värdepappersförvarare, t.ex. Euroclear, inne- bär det att de ska förvaras i depå hos förvaringsinstitutet. Innehavet i depån kontoförs i sin tur på ett förvaltarkonto hos en central värdepappersförvarare, öppnat av förvaringsinstitutet för kunders</P>
<P class="p1018 ft14">639</P>
</DIV>
<DIV id="page_623" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">räkning. För tillgångar som inte kan depåförvaras, varken elek- troniskt eller fysiskt, ska förvaringsinstitutet enligt <SPAN class="ft41">första stycket 2</SPAN>, kontrollera att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har äganderätt till tillgångarna och föra ett register över dem. Det bör observeras att registret inte i sig har någon sakrättslig verkan på samma sätt som förvaringsinstitutets registrering av finansiella instrument i en depå. I det senare fallet följer den sakrättsliga verkan av 3 kap. 10 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument. Närmare bestämmelser om vilka tillgångar som ska depåförvaras enligt <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p118 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.8.a (i), 21.8.b (i) och (iii) samt 21.10 tredje stycket.</P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 1 ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, eller i AIF- förvaltarens namn för fondens räkning, och i enlighet med prin- ciperna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG.</P>
<P class="p101 ft7">För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 2 ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.</P>
<P class="p1492 ft7">Enligt paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ska <NOBR>AIF-fondens</NOBR> finansiella instru- ment som ska depåförvaras hållas åtskilda från förvaringsinsti- tutets, <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> och andras tillgångar. Om detta sker på ett eller flera konton spelar ingen roll, huvudsaken är att det konto eller de konton som används är separata i förhållande till <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens, förvaringsinstitutets och andras konton. Syftet är att AIF- fondens tillgångar alltid ska kunna identifieras som tillhörande fonden och skyddas om någon annan än fonden, t.ex. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller förvaringsinstitutet, skulle gå i konkurs. Ytterligare bestämmelser om detta finns i kommissionens förslag till genomförandeförord- ning.</P>
<P class="p1138 ft7"><SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>innehåller en hjälpregel för att närmare kunna av- göra vad förvaringsinstitutet ska göra för att kontrollera ägande- rätten enligt 10 § första stycket 2. Förvaringsinstitutet ska kon- trollera de bevis som finns för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> äganderätt. Det kan vara fråga om handlingar och dokumentation från <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p1098 ft14">640</P>
</DIV>
<DIV id="page_624" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> men också andra externa bevis. Ytterligare be- stämmelser om detta finns i förslaget till genomförandeförordning.</P>
<P class="p342 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.8.a (ii) och 21.8.b (ii).</P>
<P class="p17 ft41">Förvaringsinstitutets övriga uppgifter</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 9 och 10 §§, verkställa <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning, fondbestäm- melserna eller bolagsordningen, samt se till att</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av an- delar eller aktier i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> genomförs enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen,</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">värdet av andelarna eller aktierna i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> beräknas en- ligt denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsord- ningen,</P>
<P class="p1525 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft66">ersättningar för transaktioner som berör en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> till- gångar betalas in till fonden utan dröjsmål, och</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-fondens</SPAN></NOBR> intäkter används enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen.</P>
<P class="p1519 ft7">Paragrafen reglerar förvaringsinstitutets kontrollerande uppgifter, utöver vad som gäller om penningflöden enligt 9 §. Uppgifterna motsvarar i stor utsträckning vad ett förvaringsinstitut för värde- pappersfonder ska göra enligt 3 kap. 2 § LIF med den viktiga skill- naden att lagregeln avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kompletteras av bestäm- melser i kommissionens förslag till genomförandeförordning. I för- slaget anges vad som krävs av förvaringsinstitutet avseende var och en av uppgifterna i paragrafen. Där framgår bl.a. att vissa kontroller ska utföras <NOBR>ex-post,</NOBR> dvs. efter det att transaktioner m.m. har genom- förts medan andra, t.ex. kontroll av processer och rutiner hos AIF- förvaltaren, ska ske på ett övergripande plan utan anknytning till enskilda transaktioner. Någon skyldighet för förvaringsinstitutet</P>
<P class="p1413 ft14">641</P>
</DIV>
<DIV id="page_625" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">att kontrollera att en viss investering inte strider mot fondens placeringsbegränsningar eller att en försäljning av andelar genom- förs korrekt innan transaktionen genomförs eller leverans/betalning sker föreligger alltså inte.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.9.</P>
<P class="p127 ft41">Uppdragsavtal</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Förvaringsinstitutet får inte uppdra åt annan att utföra andra förvaringsinstitutsfunktioner än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 §.</P>
<P class="p120 ft7">Delegering enligt första stycket förutsätter att förvaringsinsti- tutet</P>
<P class="p275 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av upp- gifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i denna lag eller annan författning,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">har handlat professionellt vid valet av uppdragstagare, och</SPAN></P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft68">regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter.</SPAN></P>
<P class="p303 ft7">Ett förvaringsinstitut kan enligt bestämmelsen inte delegera de kon- trollerande uppgifterna enligt 9 och 12 §§. Uppgifterna att förvara eller kontrollera äganderätten kan dock delegeras, om förutsätt- ningarna i denna och efterföljande paragrafer är uppfyllda. Ytter- ligare bestämmelser om delegering av förvaringsinstitutsfunktionerna finns i förslaget till genomförandeförordning. Där framgår bl.a. hur förvaringsinstitutet ska gå till väga för att anses ha handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg i valet av uppdrags- tagare och i övervakningen av denne.</P>
<P class="p78 ft7">Varje uppdrag som ett förvaringsinstitut lämnar åt andra att utföra innebär dock inte delegering i lagens mening. Enligt skäl 42 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> omfattas inte supportuppgifter som är kopplade till de kontrollerande uppgifterna, såsom administrativa och tek- niska funktioner. Uppgifterna måste således nå upp till en viss grad av väsentlighet för att det ska vara fråga om delegering. Likaså framgår av artikel 21.11 sista stycket att det inte innebär delegering från förvaringsinstitutets sida att utnyttja clearing- och avvecklings- tjänster.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 79px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">642</P>
</DIV>
<DIV id="page_626" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> innehåller inga regler om att förvaringsinsti- tutets delegering ska anmälas till den behöriga myndigheten. Så- dana regler finns dock för svenska värdepappersinstitut i 8 kap. 14 § lagen om värdepappersmarknaden och för banker i 6 kap. 7 § lagen om bank- och finansieringsrörelse. Svenska förvaringsinstitut kan därför på grund av dessa regler vara skyldiga att anmäla sina uppdragsavtal till Finansinspektionen.</P>
<P class="p240 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.11 första stycket <NOBR>a–c</NOBR> och femte stycket.</P>
<P class="p364 ft41">Övriga villkor för uppdragsavtal</P>
<P class="p252 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 13 § och om inget annat följer av 15 §, förvissa sig om att uppdragstagaren</P>
<P class="p199 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapital- krav, avseende depåförvaringsuppgifter, effektiv tillsyn över verk- samheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,</SPAN></P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft49">använder </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar endast om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt</P>
<P class="p254 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft47">uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Enligt punkten 3 ska <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar hållas åtskilda från upp- dragstagarens egna och andras tillgångar. Detta hindrar dock inte att uppdragstagaren förvarar flera <NOBR>AIF-fonders</NOBR> tillgångar på ett s.k. ombnibuskonto, se skäl 40 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Detta konto måste dock hållas åtskilt från andra konton och det måste fortfarande gå att identifiera vilka tillgångar som hör till vilken fond.</P>
<P class="p422 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.11 andra stycket d.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 94px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">643</P>
</DIV>
<DIV id="page_627" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 189px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Särskilda bestämmelser vid uppdragsavtal avseende depåförvaringsuppgifter utanför EES</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i 14 § 2, får för- varingsinstitutet ändå uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav.</P>
<P class="p289 ft7">För delegering enligt första stycket krävs dessutom att</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fondens</SPAN></NOBR> investerare dessförinnan har informerats om att delegeringen är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och</P>
<P class="p101 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft68">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> eller fonden har gett instruktioner till förvar- ingsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instru- menten till en lokal enhet.</P>
<P class="p126 ft7">Paragrafen reglerar det förhållandet att ett visst finansiellt instru- ment enligt lagstiftningen i ett tredjeland måste förvaras i det landet. Det kan t.ex. vara fråga om att kontoföringen av finansiella instru- ment enligt lag är uppbyggd så att endast inhemska institut kan vara kontoförande i förhållande till den centrala värdepappers- förvararen. Om det samtidigt är så att dessa institut inte står under tillsyn eller inte omfattas av krav på att hålla kunders egendom åtskild skulle förvaringen strida mot kraven i 14 § 2. Det skulle i praktiken kunna innebära att ett förvaringsinstitut inte kan förvara sådana tillgångar i enlighet med lagen. Under förutsättning att fondens investerare har informerats och att instruktionen om att förvara in- strumentet i fråga på detta sätt kommer från <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är det dock tillåtet att delegera förvaringsuppgifter på detta sätt.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 21.11 tredje stycket.</P>
<P class="p127 ft41">Vidaredelegering</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En uppdragstagare får vidaredelegera uppgifter enligt 13 §, om samtliga villkor som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. I sådant fall ska även det som anges i <NOBR>17–20</NOBR> §§ gälla i</P>
<P class="p94 ft14">644</P>
</DIV>
<DIV id="page_628" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">förhållande till dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter.</P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.11 fjärde stycket och artikel 21.13 andra stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och rör vidaredelegering från för- varingsinstitutets uppdragstagare. För uppdragstagarens vidaredele- gering gäller samma krav som för förvaringsinstitutets egen dele- gering.</P>
<P class="p97 ft41">Ansvar vid förlust av finansiella instrument som depåförvaras</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Om förvaringsinstitutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvarats enligt 10 § första stycket 1, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instru- ment av identisk typ eller ett belopp motsvarande värdet till AIF- fonden eller dess förvaltare för fondens räkning.</P>
<P class="p133 ft7">Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöj- liga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar. För- varingsinstitutet är inte heller skadeståndsskyldigt om förutsätt- ningarna enligt 20 eller 21 § är uppfyllda.</P>
<P class="p1519 ft7">Förvaringsinstitutet har enligt paragrafen ett kontrollansvar för förluster av finansiella instrument som depåförvaras, dvs. förvarings- institutet ansvarar för sådana förluster, om institutet inte enligt andra stycket kan visa att förlusten var orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll. Vad som närmare avses med en förlust av finansiella instrument samt rekvisiten i andra stycket anges i kommissionens förslag till genomförandeförordning. För- varingsinstitutet kan också enligt sista meningen under vissa förut- sättningar fritas från ansvar när förvaringen delegerats, se 20 och</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft7">21</SPAN><SPAN class="ft42">§§.</SPAN></P>
<P class="p162 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.12 första och andra styckena.</P>
<P class="p1483 ft14">645</P>
</DIV>
<DIV id="page_629" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Ansvar för övriga skador</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess investerare tillfogats annan skada än sådan som avses i 17 § genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.</P>
<P class="p1060 ft7">Paragrafen reglerar förvaringsinstitutets ansvar i andra situationer än vid förlust av finansiella instrument. I sådana situationer, t.ex. när förvaringsinstitutet fullgör sina kontrollerande uppgifter enligt 12 §, gäller ett <NOBR>culpa-ansvar,</NOBR> dvs. förvaringsinstitutet ansvarar för skada som uppstår på grund av uppsåt eller oaktsamhet. De övriga författningar som ett förvaringsinstitut kan överträda är t.ex. kom- missionens genomförandeförordning till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.12 tredje stycket.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Ett uppdrag åt annan att utföra förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 § fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt denna lag. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften.</P>
<P class="p1048 ft8">Paragrafen genomför artikel 21.13 första stycket och erinrar om att en delegering av arbetsuppgifter inte fråntar förvaringsinstitutet dess ansvar.</P>
<P class="p89 ft41">Ansvarsbefrielse</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>Trots vad som anges i 19 § får förvaringsinstitutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om förvaringsinstitutet kan visa att</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">samtliga krav för delegering enligt 13 och 14 §§ är uppfyllda,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdrags- tagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller insti- tutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och </SPAN><NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.</P>
<P class="p94 ft14">646</P>
</DIV>
<DIV id="page_630" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Paragrafen innebär att förvaringsinstitutet kan överföra ansvaret för förluster av finansiella instrument till en tredje part. Detta förutsätter dock, enligt <SPAN class="ft41">punkten 1</SPAN>, att samtliga krav för delegering enligt 13 och 14 §§ är uppfyllda. Det innebär att bestämmelsen inte är tillämplig när delegeringen skett med stöd av undantagsregeln i 15 § för vissa tredjelandssituationer. I de fallen kan i stället 21 § vara tillämplig. Det ska därutöver, enligt <SPAN class="ft41">punkten 2</SPAN>, finnas ett avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som gör det möj- ligt för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> (eller förvaringsinstitutet för förvaltarens eller fondens räkning) att framställa krav direkt mot uppdragstagaren. Det ska således vara fråga om ett tredjemans- avtal som ger fonden eller förvaltaren en självständig rätt gentemot uppdragstagaren. Detta förutsätter i sin tur att den rättsordning som ska tillämpas på avtalet möjliggör anspråk grundande på detta sätt. Andra typer av avtal där förvaringsinstitutet berättigas till skadestånd regressvis innebär ingen befrielse från ansvar enligt denna paragraf. Det ska slutligen, enligt <SPAN class="ft41">punkten 3</SPAN>, finnas ett avtal mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och förvaringsinstitutet där denna typ av ansvarsbefrielse tillåts. Av det avtalet ska också framgå skälen till varför ansvarsbefrielsen tillåts. Vilka skäl det kan vara fråga om regleras i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 21.13 andra stycket <NOBR>a–c.</NOBR></P>
<P class="p229 ft7"><SPAN class="ft40">21 § </SPAN>Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter enligt 15 § får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om</P>
<P class="p191 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft69">AIF-fondens</SPAN></NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning uttryck- ligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-fondens</SPAN></NOBR> investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättning- arna för en sådan ansvarsbefrielse,</P>
<P class="p178 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft49">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i tredjelandet,</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft43">det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och</P>
<P class="p193 ft8"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft66">det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdrags- tagaren och gör det möjligt för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden,</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">647</P>
</DIV>
<DIV id="page_631" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdrags- tagaren för förlust av finansiella instrument.</P>
<P class="p303 ft7">Paragrafen reglerar ansvarsbefrielse i tredjelandssituationer, dvs. när inte samtliga villkor för delegering enligt 13 och 14 §§ är upp- fyllda. Det handlar således om när ett finansiellt instrument för- varas i tredjeland av någon i det landet som inte uppfyller kraven på att stå under tillsyn eller hålla egendom separerad, se 15 §. För- varingsinstitutet kan då befrias från sitt ansvar för förluster av finan- siella instrument om förutsättningarna i paragrafen är uppfyllda. När det gäller förutsättningen i 5 gäller, liksom enligt 20 §, att den rättsordning som ska tillämpas måste möjliggöra anspråk grundande på tredjemansavtal.</P>
<P class="p1518 ft7">Paragrafen genomför artikel 21.14.</P>
<P class="p127 ft41">Ansvar för förvaringsinstitut för specialfonder</P>
<P class="p244 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>För förvaringsinstitut för specialfonder gäller, i stället för vad som anges i <NOBR>17–21</NOBR> §§, att om en fondandelsägare eller en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare tillfogats skada genom att förvaringsinstitutet överträtt denna lag eller fondbestämmelserna ska institutet ersätta skadan.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ansvarsbestämmelserna i <NOBR>17–21</NOBR> §§ gäller inte förvaringsinstitut för specialfonder. För dessa gäller samma regel som för förvarings- institut för investeringsfonder (tidigare värdepappersfonder), dvs. att förvaringsinstitutet är skadeståndsskyldigt oberoende av fel eller försummelse, se prop. 1989/90:153 s. 76. Ansvaret i förhåll- ande till både värdepappersfonder och specialfonder reglerades tidigare i 2 kap. 21 § LIF. Den del som rör specialfonder återfinns numera i ovanstående paragraf och innebörden är densamma som enligt gällande rätt. Bestämmelsen innebär inga lättnader i förhåll- ande till det ansvar som följer av <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> bestämmelser. Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 10.9.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 132px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">648</P>
</DIV>
<DIV id="page_632" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Förvaringsinstitutets informationsskyldighet</P>
<P class="p82 ft7"><SPAN class="ft40">23 § </SPAN>På begäran av sina behöriga myndigheter ska ett förvarings- institut lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter kan behöva. Förvaringsinstitutets behöriga myndigheter ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till fondens och förvaltarens behöriga myndigheter.</P>
<P class="p1519 ft7">Finansinspektionen är behörig myndighet för svenska förvarings- institut som är kreditinstitut och värdepappersinstitut. Sådana in- stitut ska således lämna efterfrågad information direkt till inspek- tionen. Enligt 7 § kan det dock förekomma förvaringsinstitut som inte står under inspektionens tillsyn, t.ex. advokater och revisorer. I de fallen kan advokatsamfundet eller revisorsnämnden vara be- höriga myndigheter enligt definitionen i artikel 4.1.g i AIFM- direktivet och ska då i sin tur lämna informationen vidare till Finans- inspektionen. Det bör framhållas att en ”behörig myndighet i för- hållande till ett förvaringsinstitut” enligt definitionen i artikel 4.1.g inte är samma sak som en ”behörig myndighet” enligt definitionen i artikel 4.1.f. En behörig myndighet enligt artikel 4.1.f ska vara en nationell myndighet som ska ges tillsynsbefogenheter m.m. enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> En ”behörig myndighet i förhållande till ett för- varingsinstitut” är den som enligt andra regler utövar tillsyn över olika kategorier av förvaringsinstitut. Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 10.10.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 18px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 21.16.</P>
<P class="p17 ft40">10 kap. Informationskrav</P>
<P class="p7 ft41">Informationsbroschyr</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>För varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr. Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om</P>
<P class="p133 ft8">1. fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa kan ändras,</P>
<P class="p1439 ft14">649</P>
</DIV>
<DIV id="page_633" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">var </SPAN><NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> är etablerad om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">de tillgångsslag vilka fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-förvaltare,</SPAN></NOBR> förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänste- leverantörer,</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft69">ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel för att täcka even- tuella skadeståndsanspråk i enlighet med 7 kap. 5 §,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft42">principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft49">hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt för- farande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft68">avgifter och andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft45">förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånligare villkor för någon investerare i fonden,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">12.</SPAN><SPAN class="ft45">fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">13.</SPAN><SPAN class="ft69">hur och när regelbunden information om fonden enligt 8 och 9 §§ lämnas,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">14.</SPAN><SPAN class="ft45">den senaste årsberättelsen enligt 4 § och det senaste beräk- nade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, samt</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">15.</SPAN><SPAN class="ft44">historisk avkastning.</SPAN></P>
<P class="p77 ft8">För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av ett krav på att offentliggöra prospekt behöver <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> endast lämna information enligt första stycket som inte redan framgår av prospektet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft41">Första stycket </SPAN>innehåller en uppräkning av den information som en informationsbroschyr för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska innehålla. <SPAN class="ft41">Punkten 1 </SPAN>rör uppgifter om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investeringsstrategi och mål. Informa- tionen ska även omfatta en beskrivning av de omständigheter under vilka investeringsstrategi och mål kan ändras. Som en del av fondens investeringsstrategi ingår en beskrivning av de tillgångar som fonden får placera i, liksom fondens riskprofil. Detta framgår även särskilt av punkten 3.</P>
<P class="p249 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>ska det av informationsbroschyren framgå var en eventuell <NOBR>mottagar-AIF-fond</NOBR> respektive underliggande fonder</P>
<P class="p91 ft14">650</P>
</DIV>
<DIV id="page_634" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">är etablerade. Begreppet <NOBR>mottagar-AIF-fond</NOBR> är definierat i 1 kap. 11 § 17.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>ska informationsbroschyren innehålla informa- tion om de tillgångar fonden får placera i och en beskrivning av fondens riskprofil. Beskrivningen av fondens riskprofil ska exem- pelvis innehålla en beskrivning av de risker som är förenade med investeringen och de investeringstekniker som fonden tillämpar. Om fonden använder finansiell hävstång ska metoder, restriktioner och arrangemang kring användandet av finansiell hävstång beskrivas. Av beskrivningen ska exempelvis källorna till och metoderna för att skapa finansiell hävstång framgå liksom en beskrivning av de risker som är förenade med användandet av finansiell hävstång. Den fast- ställda högsta nivån av finansiell hävstång samt förfoganderätten över säkerheter i enlighet med bestämmelsen i 8 kap. 5 § ska också framgå.</P>
<P class="p1150 ft7">Av <SPAN class="ft41">punkten 4 </SPAN>framgår att de viktigaste rättsliga följderna av det avtalsförhållande som inleds vid en investering i fonden ska be- skrivas i informationsbroschyren. Informationen ska exempelvis innehålla uppgifter om jurisdiktion och tillämplig lagstiftning samt förekomsten av eventuella rättsliga instrument som reglerar erkän- nande och verkställande av domar i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad.</P>
<P class="p214 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 5 </SPAN>rör uppgifter om <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer. Beskrivningen ska exem- pelvis innefatta vilka som utför nämnda uppgifter, vad uppdraget omfattar och investerarnas rättigheter.</P>
<P class="p133 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 6 </SPAN>rör information om huruvida <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har teck- nat ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar eller om <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren i stället har extra egna medel för att täcka risker för skade- ståndsansvar i enlighet med 7 kap. 5 §.</P>
<P class="p12 ft7">Uppgift om delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner enligt <SPAN class="ft41">punkten 7 </SPAN>rör det fall när förvaltningsfunktioner har dele- gerats av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> samt det fall när förvaringsfunktioner har delegerats av förvaringsinstitutet, Uppgifterna ska exempelvis inne- hålla identitetsuppgifter för den till vilken uppgifterna har delege- rats samt en beskrivning av eventuella intressekonflikter som kan uppstå till följd av delegeringen.</P>
<P class="p72 ft7">Uppgifter om principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden i enlighet med <SPAN class="ft41">punkten 8 </SPAN>ska innehålla en beskrivning av hur ofta tillgångarna värderas, de principer som tillämpas för värde- ringen och hur investerarna får information om fondens nettotill-</P>
<P class="p1410 ft14">651</P>
</DIV>
<DIV id="page_635" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">gångsvärde. Metoder och tekniker för värdering av tillgångar som är svåra att värdera, exempelvis tillgångar som saknar priser på aktiva marknader, ska också framgå.</P>
<P class="p100 ft7">Uppgifter om hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen enligt <SPAN class="ft41">punkten 9 </SPAN>ska innehålla en beskrivning av likviditetshantering under normala och exceptionella förhållanden samt de principer som gäller för investerarnas rätt till inlösen.</P>
<P class="p77 ft7">Beskrivning av kostnader och avgifter enligt <SPAN class="ft41">punkten 10 </SPAN>ska om- fatta dels direkta avgifter som tas ut av fonden, dels andra kostnader som direkt eller indirekt belastar fonden.</P>
<P class="p101 ft7">Uppgifter om likabehandling av investerare enligt <SPAN class="ft41">punkten 11 </SPAN>ska innehålla en beskrivning av hur <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> säkerställer en rättvis behandling av investerare. Om någon investerare ges eller har rätt till förmånligare villkor än övriga investerare ska uppgifter om detta lämnas. Informationen ska exempelvis omfatta en beskriv- ning av de förmånligare villkor som erbjuds, vilka investerare dessa villkor omfattar och dessa investerares juridiska eller ekonomiska koppling till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p78 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 12 </SPAN>rör uppgifter om primärmäklare och arrangemangen mellan primärmäklaren och <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Uppgifterna ska exempel- vis innehålla information om vem som är primärmäklare, eventuell överföring av ansvar till primärmäklaren, i vilken utsträckning primär- mäklaren har förfoganderätt över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar och infor- mation om eventuella intressekonflikter.</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">punkten 13 </SPAN>ska informationsbroschyren innehålla uppgift om var och när investerare får tillgång till information om risk och likviditetshantering samt finansiell hävstång.</P>
<P class="p100 ft7">Av <SPAN class="ft41">punkten 14 </SPAN>framgår att informationsbroschyren ska omfatta den senaste årsberättelsen för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> samt fondens senaste nettotillgångsvärde alternativt marknadspriset för fondens andelar eller aktier.</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 15 </SPAN>anger att informationsbroschyren ska innehålla upp- gifter om historisk avkastning. Kravet gäller bara om sådana upp- gifter finns tillgängliga.</P>
<P class="p150 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>behöver en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av ett krav på att offentliggöra ett prospekt, endast lämna sådan information i informationsbroschyren som inte redan framgår av prospektet. Sådan information får lämnas separat eller som en kompletterande del av prospektet. I den mån informa- tionen lämnas som en del av prospektet kan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> hän- visa helt till prospektet i fråga om den information som ska lämnas</P>
<P class="p1074 ft14">652</P>
</DIV>
<DIV id="page_636" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367636x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">i informationsbroschyren. Bestämmelsen ska tillämpas av alla som omfattas av ett lagstadgat krav på att offentliggöra ett prospekt. Kravet kan följa av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_636"><SPAN class="ft30">11 </SPAN></A>(prospekt- direktivet), eller av nationell lagstiftning. Vilka som omfattas av krav på att offentliggöra prospekt i Sverige framgår av 2 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument.</P>
<P class="p133 ft7">Ytterligare bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll för en specialfond finns i 12 kap. 9 §. Sådana uppgifter i informa- tionsbroschyren som uppdateras mer regelbundet, exempelvis in- formation om nettotillgångsvärde enligt punkt 14, kan lämnas i en bilaga till broschyren.</P>
<P class="p15 ft8">Paragrafen genomför artikel 23.1 och 23.3, och har behandlats i avsnitt 11.3.</P>
<P class="p42 ft41">Faktablad</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska det finnas ett aktuellt fakta- blad.</P>
<P class="p292 ft7">Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att inve- sterare ska kunna bedöma <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och den risk som är förenad med att investera i den.</P>
<P class="p13 ft7">Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.</P>
<P class="p159 ft7">Av faktabladet ska <NOBR>AIF-fondens</NOBR> rättsliga ställning framgå.</P>
<P class="p12 ft7">Om faktablad inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i <NOBR>29–36</NOBR> §§ om marknads- störningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 85px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft31">11 </SPAN>EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071).</P>
<P class="p412 ft14">653</P>
</DIV>
<DIV id="page_637" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om faktablad. Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>innebär att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i Sverige marknadsför andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska till- handahålla ett aktuellt faktablad. Bestämmelsen gäller för alla AIF- fonder som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare, både svenska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade utomlands. Vem som är en professionell investerare framgår av 1 kap. 11 § 22.</P>
<P class="p101 ft7">Bestämmelserna i <SPAN class="ft41">andra och tredje styckena </SPAN>motsvarar 4 kap. 16 a § andra och tredje styckena LIF och anger vilken information som faktabladet ska innehålla och hur informationen ska framställas.</P>
<P class="p77 ft8">I <SPAN class="ft46">fjärde stycket </SPAN>anges att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> rättsliga ställning ska fram- gå av faktabladet.</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft41">Femte stycket </SPAN>motsvarar vad som gäller i fråga om faktablad för en investeringsfond i enlighet med 4 kap. 20 § tredje stycket LIF.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och har behand- lats i avsnitt 7.4 samt avsnitt 11.3.3.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 83px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Tillhandahållande av information om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Informationsbroschyren och faktabladet ska på begäran kost- nadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa aktier eller andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan be- gäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.</P>
<P class="p101 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> genom marknadsföring erbjuder allmän- heten att köpa aktier eller andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i första stycket, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 70px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen, som har sin förebild i 4 kap. 20 § första och andra styckena LIF, reglerar hur information om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska tillhandahållas den som avser att investera i fonden. Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår att in- formationsbroschyren och faktabladet på begäran kostnadsfritt ska tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en sådan <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Informationen kan tillhandahållas elektroniskt eller på annat sätt.</P>
<P class="p1200 ft14">654</P>
</DIV>
<DIV id="page_638" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367638x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">Den som avser att investera i en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska dessutom utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås. För de fall där fondandelar distribueras av mellanhänder, värdepappers- institut eller försäkringsförmedlare, ansvarar dock mellanhanden för tillhandahållande av faktablad, på det sätt som framgår av 8 kap. 22 a § lagen om värdepappersmarknaden. Den bestämmelsen gäller även för försäkringsförmedlare på grund av hänvisningen i 5 kap. 4 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling.</P>
<P class="p15 ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>innebär att det av marknadsförings- material avseende fonden ska framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.</P>
<P class="p422 ft7">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p364 ft41">Årsberättelse</P>
<P class="p204 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">EES-baserad</SPAN></NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar, och</P>
<P class="p380 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft42">AIF-fond</SPAN></NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES. Årsberättelsen ska på begäran lämnas till <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investe-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">rare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om fondens hemland inte är Sverige, den behöriga myndig- heten i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland.</P>
<P class="p253 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som omfattas av ett krav på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europa- parlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_638"><SPAN class="ft30">12</SPAN></A>, ska på begäran av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare lämna den kompletterande information som anges i 5 §, om den inte redan framgår av årsredovisningen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska till- handahålla en årsberättelse för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar och för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES. En årsberättelse ska således tillhandahållas för alla EES-</P>
<P class="p203 ft55"><SPAN class="ft31">12 </SPAN>EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 (Celex 32004L0109).</P>
<P class="p403 ft14">655</P>
</DIV>
<DIV id="page_639" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367639x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">baserade fonder som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar, oavsett om fonderna marknadsförs inom EES eller inte.</P>
<P class="p120 ft7">Att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är skyldig att tillhandahålla en årsberättelse innebär att förvaltaren ska hålla årsberättelsen tillgänglig för den som önskar ta del av den. Årsberättelsen kan hållas tillgänglig elek- troniskt eller på annat sätt. Att en årsberättelse ska tillhandahållas av förvaltaren innefattar även en skyldighet för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att själv upprätta en årsberättelse, i det fall en årsberättelse inte upp- rättas av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P class="p78 ft7">Enligt bestämmelsen i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska årsberättelsen lämnas till fondens investerare på begäran. Informationen kan lämnas elektro- niskt eller på annat sätt. Årsberättelsen ska också göras tillgänglig för Finansinspektionen och den behöriga myndigheten i AIF- fondens hemland (om det är en annan behörig myndighet än Finans- inspektionen). Årsberättelsen kan göras tillgänglig för behöriga myndigheter på olika sätt, exempelvis genom publicering på AIF- förvaltarens webbplats eller genom att årsberättelsen på begäran ges in till myndigheten.</P>
<P class="p78 ft7">Av paragrafens <SPAN class="ft41">tredje stycke </SPAN>framgår att en förvaltare av en AIF- fond som är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_639"><SPAN class="ft30">13 </SPAN></A>(öppenhetsdirektivet), endast behöver lämna sådan information som anges i 3 § som inte redan framgår av den offentliggjorda årsredo- visningen. Informationen kan lämnas separat eller som en komplet- terande del av årsredovisningen. Öppenhetsdirektivets bestämmelser om offentliggörande av årsredovisning är genomförda i svensk rätt genom bestämmelser i 16 och 17 kap. lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden. Av 16 kap. <NOBR>1–3</NOBR> §§ framgår vilka emittenter som omfattas av skyldigheten att offentliggöra en årsredovisning enligt den lagen. Sådana emittenter ska enligt 16 kap. 4 § offentliggöra sin årsredovisning så snart som möjligt och senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång. Bestämmelser om offentliggörande av års- redovisning finns även i 6 kap. 2 § bokföringslagen (1999:1078) samt 8 kap. 3 § årsredovisningslagen (1995:1554). Dessa bestämmelser avser inte offentliggörande i enlighet med öppenhetsdirektivet.</P>
<P class="p89 ft55"><SPAN class="ft31">13 </SPAN>EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 (Celex 32004L0109).</P>
<P class="p94 ft14">656</P>
</DIV>
<DIV id="page_640" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Ytterligare bestämmelser om årsberättelse och halvårsredogör- else för specialfonder finns i 12 kap. 11 § samt 14 kap. 4 §.</P>
<P class="p887 ft8">Paragrafen genomför artikel 22.1 och har behandlats i av- snitt 11.2.1.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Årsberättelsen ska innehålla</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en balansräkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">en resultaträkning eller motsvarande,</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">en verksamhetsberättelse,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">information om väsentliga förändringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyren enligt 1 §, och</SPAN></P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">information om ersättningar.</SPAN></P>
<P class="p318 ft7">Uppgifterna om räkenskaperna i årsberättelsen ska sammanställas i enlighet med</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">bestämmelserna om redovisning i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland eller, om det är fråga om en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> i det land där fonden är etablerad, samt</P>
<P class="p310 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft43">AIF-fondens</SPAN></NOBR> fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvar-</P>
<P class="p319 ft7">ande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anger vilka deluppgifter som årsberättel- sen ska innehålla. Enligt <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">1–3</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>ska <NOBR>AIF-fonden</NOBR> upprätta en resultat- och balansräkning eller motsvarande samt en verksamhets- berättelse. Närmare bestämmelser om principer för årsberättelsen, innehåll i resultat- och balansräkningar och verksamhetsberättelse finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning. AIF- fonder som omfattas av krav på att upprätta årsredovisning i enlighet med det fjärde bolagsrättsliga direktivet (78/660/EEG) ska även följa bestämmelserna i det direktivet som i svensk rätt är genomfört genom årsredovisningslagen (1995:1554). Enligt <SPAN class="ft41">punkten fyra </SPAN>ska årsberättelsen innehålla information om väsentliga föränd- ringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyren för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i enlighet med 1 §. Vad som utgör en väsentlig förändring framgår av genomförandeförordningen. Enligt <SPAN class="ft41">punkten fem </SPAN>ska årsberättelsen innehålla information om ersättningar. Inne- hållet i den information som ska lämnas om ersättningar regleras i 6 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft8">Enligt <SPAN class="ft46">andra stycket 1 </SPAN>ska bestämmelser om redovisning i AIF- fondens hemland gälla för upprättandet av räkenskapsinforma- tionen i årsberättelsen. För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är baserade i Sverige</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">657</P>
</DIV>
<DIV id="page_641" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">och tillämpar årsredovisningslagen gäller den lagen. För special- fonder som inte omfattas av krav på att upprätta årsredovisning enligt årsredovisningslagen, föreslås i 16 kap. 2 § att Finansinspek- tionen bemyndigas att meddela föreskrifter om principerna för hur resultat- och balansräkning ska upprättas samt om den information som verksamhetsberättelsen ska innehålla. För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> baserade utanför Sverige gäller tillämpliga redovisningsregler i fondens hem- land eller, om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är baserad i tredjeland, de redovisnings- regler som är tillämpliga i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad. Enligt <SPAN class="ft41">punkten två </SPAN>ska en <NOBR>AIF-fond</NOBR> även tillämpa <NOBR>AIF-fondens</NOBR> bolagsordning, fondbestämmelser eller motsvarande vid upprättande av räkenskapsinformationen i årsberättelsen.</P>
<P class="p118 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>22.2.a–d</NOBR> samt artikel 22.3 första stycket och har behandlats i avsnitt 11.2.1.</P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Information om ersättningar i enlighet med 5 § första stycket 5 ska innehålla</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">det sammanlagda ersättningsbeloppet till anställda under året fördelat på fasta och rörliga ersättningar med uppgift om antal er- sättningsmottagare, samt</SPAN></P>
<P class="p120 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">totalt ersättningsbelopp till verkställande ledning och anställda som väsentligt påverkar </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil.</P>
<P class="p100 ft8">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har betalat ut särskilda vinstandelar till AIF- förvaltaren ska information och beloppsuppgifter avseende de sär- skilda vinstandelarna lämnas.</P>
<P class="p1517 ft7">Paragrafen innehåller närmare bestämmelser om den information om ersättningar som ska lämnas i årsberättelsen i enlighet med 5 § första stycket 5. Enligt <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>ska det sammanlagda be- loppet ersättningar under året till <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anställda lämnas, uppdelat på fasta och rörliga ersättningar. Uppgifter om antalet er- sättningsmottagare i dessa båda kategorier ska också lämnas. Enligt <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>ska det sammanlagda ersättningsbeloppet till verkställ- ande ledning respektive anställda som väsentligt påverkar <NOBR>AIF-fon-</NOBR> dens riskprofil lämnas. Krav på information om ersättningar mot- svarande första stycket gäller även för andra finansiella företag genom föreskrifter från Finansinspektionen. För kreditinstitut och värdepappersbolag gäller exempelvis bestämmelserna om informa- tion om ersättningssystem i 11 kap. Finansinspektionens föreskrifter</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 58px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">658</P>
</DIV>
<DIV id="page_642" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:1px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367642x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p317 ft7">(FFFS 2007:5) om offentliggörande av information om kapital- täckning och riskhantering.</P>
<P class="p202 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska information lämnas om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> be- talat ut särskilda vinstandelar under året. Begreppet särskild vinst- andel definieras i 1 kap. 11 § 2.</P>
<P class="p201 ft8">Närmare bestämmelser om information om ersättningar finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p202 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>22.2.e–f</NOBR> och har behandlats i av- snitt 11.2.1.</P>
<P class="p1499 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen. Granskningen ska utföras av någon med behörighet att utföra revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning<A href="#page_642"><SPAN class="ft30">14</SPAN></A>. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.</P>
<P class="p922 ft8">Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> får utföras i enlighet med internationella revisions- standarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad.</P>
<P class="p1526 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>ska räkenskapsinformationen i årsberättelsen granskas av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> revisorer. Om någon revisor inte är ut- sedd för <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> vilket exempelvis är fallet för specialfonder, ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> revisorer granska räkenskaperna. Granskningen ska utföras av någon som är behörig att utföra revision i enlighet med revisorsdirektivet. Detta direktiv är genomfört i svensk rätt genom bestämmelser i revisorslagen (2001:883). Revisionsberättelsen ska återges i sin helhet i årsberättelsen.</P>
<P class="p72 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>medges ett undantag för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i tredjeland och som marknadsförs inom EES. Års- berättelsen i sådana fonder får granskas i enlighet med de inter- nationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där AIF- fonden är etablerad. Med internationella revisionsstandarder avses de som antagits av International Federation of Accountants (IFAC:s) organ IAASB (International Auditing and Assurance Standards Board). Dessa standarder är även tillämpliga för revision inom EU.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft31">14 </SPAN>EUT L 157, 9.6.2006, s. 87 (Celex 32006L0043).</P>
<P class="p403 ft14">659</P>
</DIV>
<DIV id="page_643" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">Standarderna omfattar bl.a. en beskrivning av målet med den obe- roende revisionen, dess omfattning, hur den ska utföras och de be- dömningar som ska göras av revisorn.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen genomför artikel 23.3 andra och tredje styckena och har behandlats i avsnitt 11.2.2.</P>
<P class="p127 ft41">Information om förvaringsinstitutets ansvar</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska informera investerare innan de investerar i en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> om det finns avtal genom vilket förvaringsinstitutet har friskrivit sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.</P>
<P class="p101 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.</P>
<P class="p303 ft7">Ett förvaringsinstitut kan under de omständigheter som anges i 9 kap. 20 § genom avtal friskriva sig från ansvar vad gäller förlust av finansiella instrument som depåförvaras av en tredje part till vilken funktionen delegerats. Enligt bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>är en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skyldig att informera investerare innan de investerar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> för vilken förvaringsinstitutet genom avtal friskrivit sig från sådant ansvar.</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> alltid är skyldig att informera investerarna i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar så snart det skett en förändring vad avser förvaringsinstitutets ansvar avseende <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Informationen kan lämnas till investerarna på elektronisk väg.</P>
<P class="p88 ft7">Paragrafen genomför artikel 23.2 och har behandlats i av- snitt 11.3.2.</P>
<P class="p127 ft41">Information om risk och likviditetshantering</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet lämna information till investe- rarna om</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andelen illikvida tillgångar i fonden,</SPAN></P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förändringar i fondens likviditetshantering, och</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">660</P>
</DIV>
<DIV id="page_644" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;">
<P class="p199 ft7">3. fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.</P>
<P class="p125 ft7">Bestämmelsen innebär att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> av <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs i EES är skyldig att regel- bundet lämna den information som anges i punkterna <NOBR>1–3</NOBR> till in- vesterarna. Innehållet i informationen specificeras närmare i kom- missionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p133 ft7">Paragrafen genomför artikel 23.4 och har behandlats i av- snitt 11.2.3.</P>
<P class="p17 ft41">Information om finansiell hävstång</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång eller som inom EES marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> regelbundet lämna information till investerarna om</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">det totala beloppet för den finansiella hävstång som fonden använt,</SPAN></P>
<P class="p177 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft47">förändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som för- valtaren får använda för fondens räkning, samt</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som har lämnats enligt ordningen för finansiell hävstång.</SPAN></P>
<P class="p269 ft7">För fonder som använder finansiell hävstång och som antingen är <NOBR>EES-baserade</NOBR> eller marknadsförs inom EES, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> regelbundet lämna den information som anges i punkterna <NOBR>1–3</NOBR> till investerarna. Innehållet i informationen specificeras i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p72 ft7">Paragrafen genomför artikel 23.5 och har behandlats i av- snitt 11.2.3.</P>
<P class="p1095 ft14">661</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_645" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter</P>
<P class="p243 ft41">Kontroll över onoterade företag och emittenter</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft8"><SPAN class="ft48">1 § </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> har kontroll över ett onoterat företag om AIF- fonden innehar mer än 50 procent av rösterna i företaget.</P>
<P class="p406 ft7">Vid beräkningen av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> innehav ska, förutom innehav i fonden, räknas med aktieinnehav</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">i andra </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av samma <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det finns en överenskommelse mellan fonderna avseende kon- trollen av företaget,</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av andra <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det finns en överenskommelse mellan dem och en eller flera av AIF- förvaltarens fonder avseende kontrollen av företaget,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">i företag som kontrolleras av en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren förvaltar, och</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">av andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna</SPAN></P>
<P class="p647 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft45">eget namn men som agerar för </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller ett företag som kontrolleras av fonden.</P>
<P class="p120 ft8">Beräkningen av rösträttsandelen ska ske med utgångspunkt i alla aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.</P>
<P class="p1517 ft7">I paragrafen definieras vad som avses med kontroll över ett onoterat företag och hur beräkningen av aktieinnehav ska ske. Begreppet onoterat företag definieras i 1 kap. 11 § 20. Utgångspunkten är att innehavet i varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska beräknas för sig. Om flera fonder har aktier ska dessa räknas ihop om det finns en överenskommelse avseende kontrollen av företaget, dvs. ett avtal eller annan överens- kommelse om utövandet av rösträtten. Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>gäller detta fonder som förvaltas av samma <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (punkten 1) och, i vissa fall, även andra fonder (punkten 2). Om <NOBR>AIF-förval-</NOBR> taren förvaltar fonder som har kontroll över ett företag ska aktier som ägs av det företaget också räknas med (punkten 3). Slutligen ska räknas med aktier som innehas av andra i eget namn men för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning (punkten 4). Detta kan bli aktuellt om aktier i en viss jurisdiktion kontoförs så att t.ex. en depåhållare står som aktieägare i motsvarigheten till aktieägar- registret men enligt avtal med <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller fonden gör det för förvaltarens eller fondens räkning.</P>
<P class="p138 ft14">662</P>
</DIV>
<DIV id="page_646" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7"><SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>innebär att om ett aktiebolag innehar egna aktier – för vilka bolaget då inte kan utöva någon rösträtt enligt 7 kap. 7 § aktiebolagslagen – ska även dessa aktier räknas med i det totala antalet aktier som bolaget har gett ut.</P>
<P class="p253 ft7">Paragrafen genomför artikel 26.1, 26.4 och 26.5 <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-fond</NOBR> har kontroll över en emittent med säte i Sverige om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> innehar tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier.</P>
<P class="p202 ft7">Vid beräkningen av innehavet ska 1 § andra och tredje styckena tillämpas.</P>
<P class="p201 ft8">För emittenter med säte i en annan medlemsstat ska definitionen av kontroll i den medlemsstatens lag gälla.</P>
<P class="p269 ft7">Paragrafen rör kontroll över företag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad. Vid förvärv av den typen av aktier i sådan omfattning att förvärvaren får kontroll över bolaget gäller reglerna i det s.k. takeoverdirektivet (Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG), om att förvärvaren måste göra ett offentligt erbjudande till övriga aktieägare om att förvärva deras aktier. I artikel 26.5 sista stycket i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> hänvisas till artikel 5.3 i takeoverdirektivet som anger att vad som avses med kontroll ska bestämmas enligt reglerna där emittenten har sitt säte. I Sverige har den artikeln genomförts genom lagen (2006:451) om offentliga erbjudanden på aktiemarknaden. Enligt 3 kap. 1 § den lagen gäller reglerna om budplikt när någon förvärvar aktier i en sådan omfattning att han efter förvärvet innehar tre tiondelar av rösterna i bolaget. Vid förvärv av aktier i bolag med säte i Sverige är detta således gränsen för när kontroll har uppnåtts. Beträffande emittenter med säte i andra medlemsstater ska definitionen av kon- troll i hemmedlemsstatens lag tillämpas. Den definitionen kan av- vika från definitionen i svensk rätt.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 26.5 fjärde stycket.</P>
<P class="p229 ft8"><SPAN class="ft48">3 § </SPAN>Bestämmelserna i detta kapitel om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i företag som är</P>
<P class="p199 ft7">1. små eller medelstora företag i den mening som avses i arti- kel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, eller</P>
<P class="p1512 ft14">663</P>
</DIV>
<DIV id="page_647" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">2. specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini- strera fastigheter.</P>
<P class="p1227 ft7">Enligt paragrafen ska innehav i vissa företag undantas från bestäm- melserna i kapitlet. Det första undantaget är mikroföretag, defini- erade i en rekommendation från kommissionen. Det andra undan- taget avser företag vars enda syfte är att förvärva, inneha eller admi- nistrera fastigheter. Ett bolag med någon av dessa verksamheter som ändamål i sin bolagsordning är därför undantagna från bestäm- melserna.</P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel 26.2.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska underrätta Finansinspektionen, om för- värv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag leder till att andelen rösträtter som innehas av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar överskrider eller underskrider tröskelvärdena 10, 20, 30, 50 och 75 procent.</P>
<P class="p1060 ft7">Paragrafen kan närmast liknas vid bestämmelserna om flaggning vid förvärv av aktier i börsnoterade bolag, se 4 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Något offentliggörande, som följer av flaggningsreglerna, ska dock inte ske, utan det är enbart fråga om anmälan till Finansinspektionen när någon av gränserna har passerats. Anmälningsskyldigheten för att ett tröskelvärde har passerats gäller både om ett tröskelvärde har underskridits eller överskridits. Till skillnad från definitionen av begreppet kontroll i 3 § gäller anmälningsskyldigheten, om en enskild <NOBR>AIF-fond</NOBR> för- värvar aktier i en sådan omfattning att någon av gränserna passeras. Om det sammanlagda innehavet i två <NOBR>AIF-fonder</NOBR> passerar någon av gränserna på grund av förvärv i en av fonderna ska någon anmälan inte ske, även om det skulle finnas en överenskommelse om ut- övandet av rösträtten.</P>
<P class="p808 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 26.3 och 27.1.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Om förvärv eller överlåtelser i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren för- valtar leder till att fonden ensam eller tillsammans med andra, enligt 1 § andra stycket, fått kontroll över ett onoterat företag, ska för- valtaren underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare.</P>
<P class="p1170 ft14">664</P>
</DIV>
<DIV id="page_648" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">En sådan underrättelse ska innehålla information om andelen rösträtter som förvaltaren kontrollerar och om hur rösträtterna för- värvades, vilka tidigare aktieägare som varit involverade i transak- tionen, vilka fysiska eller juridiska personer som utövat rösträtten samt eventuella överlåtelsekedjor. Underrättelsen ska även ange datum för när kontrollen förvärvades.</P>
<P class="p1519 ft7">Paragrafen reglerar underrättelseskyldigheten när kontroll enligt definitionen i 1 § uppnås. I sådana fall ska Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare underrättas. Med kända aktieägare avses enligt artikel 27.2.b i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> sådana aktie- ägare vars namn och adresser är tillgängliga för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller kan göras tillgängliga av företaget, eller om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan få uppgifterna genom ett register. Uppgifter om aktieägare i svenska bolag kan normalt fås genom aktieboken, se 5 kap. 4 och 11 §§ aktiebolagslagen, vilket innebär att samtliga de aktieägare vars namn och adress framgår av aktieboken ska underrättas.</P>
<P class="p124 ft7">Av <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>framgår vad underrättelsen ska innehålla. Där- utöver ställs ytterligare krav på underrättelsens innehåll i 6 och 8 §§.</P>
<P class="p342 ft7">Paragrafen genomför artikel 27.2 och 27.3.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>I en underrättelse enligt 5 § till företaget ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana inte finns, de anställda, om förvärvet av kontroll och den information som avses i 5 § andra stycket.</P>
<P class="p1519 ft7">Paragrafen genomför artikel 27.4 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Vid förvärv av kontroll ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vidta åtgärder för att företagets an- ställda, i första hand genom arbetstagarrepresentanterna, får den information som avses i 5 § andra stycket. (Definitionen av arbetstagarrepresentanter finns i 1 kap. 11 § 1.) Detta kan ske genom att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i underrättelsen till företaget ska begära att styrelsen ska informera de anställda. Enligt artikel 27.4 i AIFM- direktivet ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig ordning informeras av styrel- sen. Det finns ingen närmare förklaring i direktivet vad det innebär att förvaltaren faktiskt ska göra. Förvaltaren bör dock åtminstone</P>
<P class="p1123 ft14">665</P>
</DIV>
<DIV id="page_649" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">få en bekräftelse från styrelsen på att styrelsen åtar sig att föra informationen vidare.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Underrättelser enligt 4 och 5 §§ ska skickas så snart som möj- ligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att något tröskelvärde har passerats eller kontrollen har uppnåtts.</P>
<P class="p1227 ft7">Paragrafen anger när underrättelser enligt 4 och 5 §§ ska skickas. Anmälningsskyldigheten för att ett tröskelvärde enligt 4 § har passe- rats gäller både om ett tröskelvärde har underskridits eller över- skridits. I båda situationerna gäller tidsfristen tio arbetsdagar från det att tröskelvärdet passerades.</P>
<P class="p1522 ft7">Paragrafen genomför artikel 27.5.</P>
<P class="p172 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder har förvärvat kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska underrätta Finansinspek- tionen, företaget och företagets kända aktieägare om</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka fonder som har förvärvat kontroll,</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft44">den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intresse- konflikter, särskilt mellan förvaltaren, fonden och företaget, inbe- gripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängds- principen), och</SPAN></P>
<P class="p144 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft49">den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska också, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, underrätta företaget och kända aktieägare om sina avsikter</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft45">fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och för- väntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. Förvaltaren ska begära att styrelsen informe- rar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om detta.</SPAN></P>
<P class="p88 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat före- tag, informera Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.</P>
<P class="p1422 ft14">666</P>
</DIV>
<DIV id="page_650" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p308 ft7">Paragrafen reglerar <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> underrättelseskyldighet vad avser både emittenter och onoterade företag vid förvärv av kon- troll. Vad gäller onoterade företag får informationen i första stycket <NOBR>a–c</NOBR> samt andra och tredje styckena betraktas som tillägg till den information som ska lämnas enligt 5 och 6 §§.</P>
<P class="p422 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 26.4 och 28.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Årsredovisningen i ett onoterat företag som kontrolleras av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> egen årsberättelse, ska innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">bolagets förväntade framtida utveckling,</SPAN></P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,</SPAN></P>
<P class="p319 ft7">och</P>
<P class="p198 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i arti- kel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG.</SPAN></P>
<P class="p202 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska begära att styrelsen i det onoterade före- taget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda, om årsredovisningen för det onoterade företaget eller ta in årsredovisningsinformationen för varje onoterat företag i sin egen redovisning.</P>
<P class="p310 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska se till att</P>
<P class="p221 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">styrelsen lämnar information enligt första stycket 1 till arbets- tagarrepresentanter eller de anställda senast fyra månader efter ut- gången av företagets räkenskapsår, och</SPAN></P>
<P class="p234 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">information enligt första stycket 2 görs tillgänglig för fondens investerare senast fyra månader efter utgången av företagets räken- skapsår, om informationen finns tillgänglig. I vart fall ska informa- tionen göras tillgänglig samtidigt med företagets årsredovisning.</SPAN></P>
<P class="p1557 ft7">Paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ställer krav på innehållet i årsredovisningen för företag som en <NOBR>AIF-fond</NOBR> har förvärvat kontroll över. En AIF- förvaltare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har förvärvat kontroll över ett onoterat företag kan antagligen påverka hur företaget utformar sin årsredovisning. Om inte ska informationen framgå av den aktu- ella <NOBR>AIF-fondens</NOBR> årsberättelse.</P>
<P class="p922 ft8"><SPAN class="ft46">Andra stycket </SPAN>ålägger <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att vidta åtgärder för att företagets anställda också ska få informationen enligt första stycket, se kommentaren till 6 §.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">667</P>
</DIV>
<DIV id="page_651" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:667px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367651x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft41">Tredje stycket </SPAN>anger när information ska lämnas till anställda respektive fondens investerare.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 29.</P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> vars fonder får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om följande.</P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">Utdelningar till aktieägarna när nettotillgångarna enligt före- tagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskaps- året understiger eller, till följd av en sådan utdelning skulle under- stiga, det tecknade kapitalet jämte de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning. Om den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen, ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret jämte balanserad vinst och be- lopp från reserver som får användas för detta och med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.</SPAN></P>
<P class="p88 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft44">Förvärv av egna aktier som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget samt innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i 1.</SPAN></P>
<P class="p77 ft7">För förvärv av egna aktier ska, utöver vad som anges i första stycket 3, gälla punkterna <NOBR>b-h</NOBR> i artikel 20.1 i Rådets andra direktiv 77/91/EEG av den 13 december 1976 om samordning av de skydds- åtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 58 andra stycket</P>
<P class="p352 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft49">fördraget avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans in- tressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga</SPAN><A href="#page_651"><SPAN class="ft30">15</SPAN></A>.</P>
<P class="p101 ft8">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska göra sitt yttersta för att förhindra sådana utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier som avses i första och andra styckena.</P>
<P class="p99 ft32"><SPAN class="ft31">15 </SPAN>EGT L 26, 31.1.1977, s. 1 (Celex 31977L0091), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/109/EG av den 16 september 2009 om ändring av rådets direktiv 77/91/EEG, 78/855/EEG och 82/891/EEG och av direktiv 2005/56/EG vad gäller rapporterings- och dokumentationskrav i samband med fusioner och delningar (EUT L 259, 2.10.2009, s. 14, Celex 32009L0109).</P>
<P class="p295 ft14">668</P>
</DIV>
<DIV id="page_652" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen genomför artikel 30 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och avser att för- hindra tömning av företaget på tillgångar. I begreppet utdelningar till aktieägarna i punkterna 1 och 2 ingår betalning av både utdel- ning och ränta avseende aktier, se artikel 30.3.a. I fråga om kapital- minskningar som ska undvikas gäller detta inte en minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger tio procent av det minskade tecknade kapitalet, se arti- kel 30.3.b. Bestämmelserna har behandlats i avsnitt 12.6.</P>
<P class="p83 ft40">12 kap. Särskilt om specialfonder</P>
<P class="p82 ft7">I kapitlet har de bestämmelser i LIF som rör specialfonder samlats. I några fall, t.ex. avseende fondernas rättsliga ställning och förvalt- ningen, har bestämmelserna tagits in i sin helhet, medan det i andra fall, t.ex. avseende fondbestämmelser och placeringsregler. hänvisas till vilka bestämmelser i LIF som ska tillämpas på specialfonderna. Bestämmelserna har behandlats i avsnitt 7.3.</P>
<P class="p105 ft41">Specialfondens rättsliga ställning</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>En specialfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyl- digheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.</P>
<P class="p340 ft7">Egendom som ingår i en specialfond får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på del-</P>
<P class="p341 ft7">ägarskap i en specialfond.</P>
<P class="p179 ft8">Paragrafen motsvarar i sak 4 kap. 1 § LIF men avser endast special- fonder.</P>
<P class="p857 ft14">669</P>
</DIV>
<DIV id="page_653" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Förvaltningen av en specialfond</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> företräder andelsägarna i alla frågor som rör en specialfond. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.</P>
<P class="p77 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får använda tillgångarna i en specialfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana för- pliktelser.</P>
<P class="p275 ft8">Vid förvaltningen av en specialfond ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.</P>
<P class="p302 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.</P>
<P class="p1060 ft7">Paragrafen motsvarar i sak 4 kap. 2 § LIF men avser endast special- fonder. Bestämmelsen i 4 kap. 2 § tredje stycket LIF, om att för- valtaren ska handla i andelsägarnas gemensamma intresse och obe- roende av förvaringsinstitutet, motsvaras i sak av 9 kap. 1 § 1 som gäller samtliga <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte ha hand om egendom som ingår i en specialfond som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar.</P>
<P class="p127 ft7">Paragrafen motsvarar 4 kap. 3 § LIF.</P>
<P class="p172 ft8"><SPAN class="ft48">4 § </SPAN>Om en fondandelsägare tillfogats skada genom att <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren överträtt denna lag eller fondbestämmelserna, ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren ersätta skadan.</P>
<P class="p89 ft7">Paragrafen motsvarar 2 kap. 21 § första meningen LIF.</P>
<P class="p127 ft41">Fondbestämmelser</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>För varje specialfond ska det finnas fondbestämmelser som upp- rättas av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> För fondbestämmelserna ska 4 kap. 8– 9 b §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p113 ft14">670</P>
</DIV>
<DIV id="page_654" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen innebär att dagens regler om fondbestämmelser för special- fonder gäller oförändrade. De bestämmelser i LIF som förevarande paragraf hänvisar till reglerar fondbestämmelsernas innehåll samt att dessa, och ändringar i dem, ska godkännas av Finansinspektionen.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>I fondbestämmelserna ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om</P>
<P class="p161 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för inve- steringsfonder,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">vilken risknivå som eftersträvas, och</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">vilket riskmått som används.</SPAN></P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen motsvarar 4 kap. 8 § sista stycket LIF. En specialfond kan avgränsas så att den exempelvis endast är öppen för professio- nella investerare, se 8 § om tillstånd för en sådan avgränsning. Detta ska då anges i fondbestämmelserna och vissa av informations- reglerna i 10 kap., t.ex. kravet på att tillhandahålla faktablad, behöver inte tillämpas på sådana specialfonder.</P>
<P class="p97 ft41">Fondandelar och inlösen av fondandelar</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>För andelar i en specialfond och inlösen av sådana andelar ska 4 kap. <NOBR>10–14</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-right: 306px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen innebär att dagens regler om fondandelar och inlösen av andelar gäller oförändrade för specialfonder.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Fondbestämmelserna för en specialfond får, under förutsätt- ning av Finansinspektionens godkännande, innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. Specialfonder som marknads- förs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare måste vara öppna för inlösen av andelar minst en gång om året.</P>
<P class="p376 ft14">671</P>
</DIV>
<DIV id="page_655" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">Bestämmelserna om vad fondbestämmelserna ska innehålla vad gäller rätten till inlösen motsvarar 6 kap. 1 § LIF med den skillnaden att fonder som marknadsförs enbart mot professionella investerare kan vara öppna för inlösen mer sällan än en gång per år. Syftet är att svenska specialfonder inte ska ha en nackdel i förhållande till utländska kontraktuella <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> som bara behöver uppfylla <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> minimikrav. Beträffande inlösen finns inga krav på viss frekvens i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Bestämmelsen har behandlats i av- snitt 7.6.</P>
<P class="p139 ft41">Information om specialfonder</P>
<P class="p274 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Informationsbroschyren för en specialfond som ska marknads- föras i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska, utöver vad som anges i 11 kap. 1 §, innehålla fondbestämmelserna för fonden. Därutöver ska det på en framträdande plats i informations- broschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden anges</P>
<P class="p272 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft44">om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sam- mansättning och de förvaltningsmetoder </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> använder sig av, och</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">att fonden är en specialfond.</SPAN></P>
<P class="p1492 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll för en specialfond som ska marknadsföras i Sverige till icke- professionella investerare. Kraven motsvarar 4 kap. 15 § 1 samt för specialfonder relevanta bestämmelser i 4 kap. 16 § 2 LIF. Bestäm- melserna har behandlats i avsnitt 11.3.1.</P>
<P class="p226 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>För specialfonder som ska marknadsföras i Sverige till icke- professionella investerare ska 4 kap. 17 § lagen (2004:46) om inve- steringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p286 ft14">672</P>
</DIV>
<DIV id="page_656" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Paragrafen motsvarar vad som gäller i fråga om investeringsfonder i 4 kap. 17 § LIF. För specialfonder begränsas bestämmelsen till att enbart omfatta fonder som är öppna för investeringar av <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare.</P>
<P class="p97 ft41">Årsberättelse och halvårsredogörelse</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en specialfond som ska mark- nadsföras i Sverige till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska för sådana fonder tillhandahålla</P>
<P class="p259 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft49">en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång, och</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">i stället för vad som anges i 10 kap. 4 § första meningen, en årsberättelse senast fyra månader efter utgången av varje räken- skapsår.</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">Den senaste årsberättelsen och, i förkommande fall, halvårsredo- görelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt till- handahållas den som avser att köpa andelar i en sådan specialfond som avses i första stycket. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska i samband med att förvaltaren lämnar den information som avses i 9 § tillfråga andels- ägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.</P>
<P class="p1519 ft7">Bestämmelsen innebär att kravet på att, utöver att tillhandahålla årsberättelse, också tillhandahålla en halvårsredogörelse fortsätter att gälla för specialfonder som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Detsamma gäller kraven på att tillhandahålla årsberättelsen inom fyra månader från räkenskapsårets utgång samt att tillhanda- hållandet ska vara kostnadsfritt. Enligt bemyndigandet i 16 kap. 2 § får Finansinspektionen meddela föreskrifter i fråga om årsberättelsen och halvårsredogörelsen för en specialfond. Bestämmelserna har behandlats i avsnitt 11.2.1.</P>
<P class="p83 ft41">Information om kostnader</P>
<P class="p82 ft8"><SPAN class="ft48">12 § </SPAN>För specialfonder som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska 4 kap. <NOBR>22–23</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investerings- fonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse</P>
<P class="p1477 ft14">673</P>
</DIV>
<DIV id="page_657" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare.</P>
<P class="p1492 ft7">Paragrafen innebär att dagens regler om information om kostnader i 4 kap. <NOBR>22–23</NOBR> §§ LIF gäller oförändrade för specialfonder som mark- nadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. För specialfonder som marknadsförs enbart till professionella investerare innebär regle- ringen en lättnad jämfört med tidigare, se avsnitt 7.6.</P>
<P class="p242 ft41">Placeringsbestämmelser</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Finansinspektionen ska vid godkännandet av fondbestämmel- serna för en specialfond pröva om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör uppställas på risk- spridning.</P>
<P class="p101 ft7">För förvaltningen av medlen i en specialfond gäller bestämmel- serna i 5 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder, om inte Finans- inspektionen har tillåtit undantag. Derivatinstrument får dock ha andra underliggande tillgångar än dem som anges i 5 kap. 12 § lagen om investeringsfonder, om instrumenten är föremål för handel på någon finansiell marknad och inte medför en skyldighet att leverera den underliggande tillgången.</P>
<P class="p353 ft7">Paragrafen motsvarar 6 kap. 2 § LIF. När det gäller kraven på risk- spridning bör detta krav kunna ställas lägre om fonden är öppen endast för professionella investerare. I sådana fall bör mer om- fattande undantag från placeringsbestämmelserna i LIF kunna tillåtas, se avsnitt 7.6.</P>
<P class="p360 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>Om medel i en specialfond till minst 85 procent av fondens värde ska placeras i andelar i en investeringsfond eller i en special- fond tillämpas 5 a kap. 5 § första stycket och andra stycket <NOBR>1–6,</NOBR> 6 § första stycket, 8 §, 9 §, <NOBR>11–16</NOBR> §§, <NOBR>18–20</NOBR> §§, <NOBR>22–25</NOBR> §§, 27 § första och andra styckena, 29 §, 30 § 2, 31 §, <NOBR>33–37</NOBR> §§, 38 § första stycket 2 och andra stycket, 39 §, <NOBR>41–46</NOBR> §§, 49 § första stycket, 50 §, 51 §, 52 § 1, 53 § samt 54 § 1 och 2 lagen (2004:46) om investeringsfonder. Det som anges om en investeringsfond eller en matarfond ska avse specialfonden och det som anges om en mottagarfond ska avse den</P>
<P class="p928 ft14">674</P>
</DIV>
<DIV id="page_658" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">fond som specialfondens medel placeras i. Hänvisningar till place- ring enligt 9 § ska avse en specialfonds placering enligt denna para- graf.</P>
<P class="p918 ft7">Paragrafen motsvarar 6 kap. 3 § LIF.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 307px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft8"><SPAN class="ft48">15 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje specialfond som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare beräkna och till Finansinspek- tionen redovisa fondens risknivå.</P>
<P class="p263 ft7">Paragrafen motsvarar 6 kap. 4 § LIF.</P>
<P class="p17 ft41">Fusion av specialfonder</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, lägga samman specialfonder. Tillstånd får ges till en fusion mellan en eller flera överlåtande specialfonder och en övertagande investe- ringsfond.</P>
<P class="p1262 ft8">Bestämmelserna om fusion av investeringsfonder i 8 kap. <NOBR>1–16</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder gäller på motsvarande sätt för en fusion som avses i första stycket.</P>
<P class="p263 ft7">Paragrafen motsvarar 8 kap. 24 § LIF.</P>
<P class="p17 ft41">Delning av specialfonder</P>
<P class="p158 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en specialfond. Tillstånd till delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med investerarnas intressen.</P>
<P class="p15 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta investerarna om den planerade åtgärden och Finans- inspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet. En delning får genom- föras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens be- slut.</P>
<P class="p355 ft14">675</P>
</DIV>
<DIV id="page_659" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft7">Paragrafen motsvarar 8 kap. 25 § LIF avseende specialfonder.</P>
<P class="p127 ft41">Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>För upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en special- fond ska 9 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p1048 ft7">Paragrafen innebär att dagens regler om upphörande och överlåtelse av förvaltningen gäller oförändrade för specialfonder. De bestäm- melser som paragrafen hänvisar till gäller både <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet för fonden.</P>
<P class="p242 ft40">13 kap. Särskilt om prövningen av ägares lämplighet</P>
<P class="p76 ft7">Specialfonder har tidigare kunnat förvaltas endast av fondbolag och värdepappersbolag, vilka är underkastade regler om ägarprövning enligt LIF och lagen om värdepappersmarknaden. För att bibehålla det investerarskydd som dessa regler innebär och utvidga detta till andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare har bestämmelser motsvarande 11 kap. LIF tagits in i den nya lagen, se avsnitt 5.3. Bestämmelserna saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p353 ft8"><SPAN class="ft48">1 § </SPAN>Bestämmelserna i <NOBR>2–12</NOBR> §§ gäller för andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> än fondbolag som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras till icke- professionella investerare.</P>
<P class="p1517 ft7">Syftet med bestämmelserna i <NOBR>2–12</NOBR> §§ är att bibehålla det investe- rarskydd som reglerna om ägarprövning innebär avseende special- fonder samt att detta även ska gälla andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som mark- nadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. Reglerna gäller således endast <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar sådana <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Fondbolag kan få tillstånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> När det gäller ägande av fondbolag ska dock reglerna i 11 kap. LIF tillämpas i stället.</P>
<P class="p148 ft14">676</P>
</DIV>
<DIV id="page_660" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om ett direkt eller indirekt förvärv av aktier eller ägarandelar i en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skulle medföra att förvärvarens sammanlagda innehav utgör ett kvalificerat innehav, krävs tillstånd av Finans- inspektionen för förvärvet. Detsamma gäller ett förvärv som inne- bär att ett kvalificerat innehav ökas</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">så att det uppgår till eller överstiger 20, 30 eller 50 procent av aktiekapitalet eller röstetalet för samtliga aktier eller motsvarande, eller</SPAN></P>
<P class="p189 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">så att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> blir dotterbolag.</P>
<P class="p12 ft7">Tillstånd enligt första stycket ska inhämtas före förvärvet. An- sökan om tillstånd ska göras skriftligen. Om förvärvet har gjorts genom bodelning, arv, testamente, bolagsskifte eller på annat liknande sätt, krävs i stället tillstånd för att förvärvaren ska få behålla aktierna. Förvärvaren ska då ansöka om tillstånd inom sex månader efter för- värvet.</P>
<P class="p133 ft7">Finansinspektionen ska inom två arbetsdagar från det att en full- ständig ansökan kom in till inspektionen skicka en bekräftelse till förvärvaren om att ansökan har tagits emot.</P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 1 § LIF med den skillnaden att även förvärv av andra ägarandelar än aktier omfattas. Till skillnad från vad som gäller för fondbolag behöver en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte vara ett aktiebolag. Med begreppet ägarandel i paragrafen avses andelar i handelsbolag, ekonomiska föreningar och andra som också skulle kunna vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p366 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Tillstånd ska ges till förvärv som avses i 2 §, om förvärvaren bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och det kan antas att det tilltänkta förvärvet är ekonomiskt sunt. Hänsyn ska tas till förvärvarens sannolika påver- kan på verksamheten i <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p12 ft8">Vid bedömningen enligt första stycket ska förvärvarens anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om</P>
<P class="p14 ft7">1. den som till följd av förvärvet kommer att ingå i styrelsen eller ledningen för en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller vara verkställande direk- tör eller motsvarande i detta företag eller vara ersättare för någon av dem, har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och även i övrigt är lämplig för en sådan upp- gift,</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 73px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">677</P>
</DIV>
<DIV id="page_661" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">det finns skäl att anta att förvärvaren kommer att motverka att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verk- samhet, och</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att förvärvet har samband med eller kan öka risken för</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">Om förvärvaren är ett blandat finansiellt holdingföretag, ska det vid bedömningen av förvärvarens anseende särskilt beaktas om dess ledning uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant före- tag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finan- siella konglomerat.</P>
<P class="p88 ft8">Om förvärvet skulle leda till nära förbindelser mellan <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren och någon annan, ska tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av bolaget.</P>
<P class="p89 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 3 § LIF.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Finansinspektionens beslut i en fråga om tillstånd till förvärv som avses i 2 § ska meddelas inom 60 arbetsdagar från det att den bekräftelse som avses i 2 § tredje stycket skickades (bedömnings- perioden). Om Finansinspektionen begär kompletterande uppgif- ter, får bedömningsperioden förlängas.</P>
<P class="p101 ft7">Finansinspektionen ska anses ha beviljat tillstånd till förvärvet, om inspektionen inte inom bedömningsperioden har meddelat be- slut i fråga om ansökan.</P>
<P class="p101 ft8">Om Finansinspektionen beviljar tillstånd till ett förvärv, får in- spektionen besluta en viss tid inom vilken förvärvet ska genom- föras. Inspektionen får besluta att förlänga tiden.</P>
<P class="p89 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 3 a § LIF.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 106px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">678</P>
</DIV>
<DIV id="page_662" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Den som har beslutat att avyttra ett kvalificerat innehav eller en så stor del av ett kvalificerat innehav att innehavet därigenom kommer att understiga någon av de i 2 § första stycket angivna gränserna, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om detta.</P>
<P class="p97 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 4 § LIF.</P>
<P class="p374 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>När en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får kännedom om ett förvärv eller en avyttring av aktier eller ägarandelar i företaget som kräver tillstånd enligt 2 § eller underrättelse enligt 5 §, ska bolaget snarast anmäla förvärvet eller avyttringen till Finansinspektionen.</P>
<P class="p15 ft7">När en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i andra fall får kännedom om att det har nära förbindelser med någon annan, ska förvaltaren snarast anmäla det till Finansinspektionen.</P>
<P class="p12 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska årligen till Finansinspektionen anmäla namnen på de ägare som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar i företaget samt storleken på innehaven.</P>
<P class="p125 ft8">Paragrafen motsvarar 11 kap. 5 § LIF med den skillnaden att även andra ägarandelar än aktier omfattas, se kommentaren till 1 §.</P>
<P class="p229 ft8"><SPAN class="ft48">7 § </SPAN>Om en juridisk person har ett kvalificerat innehav i en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, ska den juridiska personen snarast anmäla ändringar av vilka som ingår i dess ledning till Finansinspektionen.</P>
<P class="p263 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 6 § LIF.</P>
<P class="p374 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Finansinspektionen får besluta att ägaren till ett kvalificerat inne- hav av aktier eller ägarandelar vid stämman eller motsvarande inte får företräda fler aktier än som motsvarar ett innehav som inte är kvalificerat om</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">ägaren motverkar eller kan antas komma att motverka att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med kraven i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet,</P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">ägaren i väsentlig utsträckning har åsidosatt sina skyldigheter</SPAN></P>
<P class="p257 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft43">näringsverksamhet eller i andra ekonomiska angelägenheter eller gjort sig skyldig till allvarlig brottslighet,</SPAN></P>
<P class="p1093 ft14">679</P>
</DIV>
<DIV id="page_663" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p117 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">ägaren är ett blandat finansiellt holdingföretag och dess led- ning inte uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant före- tag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, eller</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">det finns skäl att anta att innehavet har samband med eller kan öka risken för</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7">Om den som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägar- andelar inte har ansökt om tillstånd till ett förvärv som avses i 2 §, får Finansinspektionen besluta att innehavaren vid stämman inte får företräda aktierna till den del de omfattas av ett krav på tillstånd.</P>
<P class="p101 ft7">Om någon i strid mot ett beslut av Finansinspektionen har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar, får innehavaren inte företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande till den del innehavet står i strid mot beslutet.</P>
<P class="p1048 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 7 § LIF med den skillnaden att även andelar i andra associationsformer än aktiebolag omfattas. Inskränk- ningarna när det gäller rätten att företräda aktier vid en stämma gäller på motsvarande sätt i andra beslutande organ för sådana före- tag.</P>
<P class="p1048 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Finansinspektionen får förelägga en ägare som avses i 8 § första stycket att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att inne- havet därefter inte är kvalificerat. En ägare som avses i 8 § andra eller tredje stycket får föreläggas att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att innehavet inte står i strid mot inspektionens be- slut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;" class="ft8">Paragrafen motsvarar 11 kap. 8 § LIF med den skillnaden att även andelar i andra företag än aktiebolag omfattas.</P>
<P class="p273 ft8"><SPAN class="ft48">10 § </SPAN>Aktier eller andelar som omfattas av ett förbud enligt 8 § eller föreläggande enligt 9 § ska inte räknas med när det krävs samtycke av ägare till en viss del av aktierna eller andelarna i <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
<P class="p127 ft14">680</P>
</DIV>
<DIV id="page_664" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">för att ett beslut ska bli giltigt eller en befogenhet ska få utövas. Detta gäller dock inte om en förvaltare har förordnats enligt 11 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 9 § LIF med den skillnaden att även andra andelar än aktier omfattas.</P>
<P class="p346 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Om det finns särskilda skäl, får Finansinspektionen ansöka om att tingsrätten förordnar en lämplig person att som förvaltare före- träda sådana aktier eller andelar som enligt 8 § inte får företrädas av ägaren. En sådan ansökan prövas av tingsrätten i den ort där ägaren har sin hemvist. Om ägaren inte har hemvist i Sverige prövas an- sökan av Stockholms tingsrätt.</P>
<P class="p72 ft7">En förvaltare har rätt till skälig ersättning för arbete och utlägg. Ersättningen ska betalas av ägaren till aktierna eller andelarna och ska på begäran förskotteras av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Om den betal- ningsskyldige inte godtar förvaltarens anspråk, fastställs ersättningen av tingsrätten.</P>
<P class="p97 ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 10 § LIF.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har nära förbindelser med någon annan och detta hindrar en effektiv tillsyn av <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> får Finans- inspektionen förelägga innehavare av aktier eller andelar som med- för att förbindelserna är nära att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att så inte längre är fallet.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen får även besluta att den eller de som omfattas av ett föreläggande enligt första stycket inte får företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande. I så fall ska bestäm- melserna i 11 § tillämpas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen motsvarar 11 kap. 11 § LIF med den skillnaden att även andra andelar än aktier omfattas och även beslutsforum som mot- svarar aktiebolags stämma.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 124px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">681</P>
</DIV>
<DIV id="page_665" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">14 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete</P>
<P class="p92 ft7">Bestämmelserna om tillsyn och den behöriga myndighetens be- fogenheter i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> motsvarar i stor utsträckning tillsyns- bestämmelserna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och MiFID. Bestämmelserna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har genomförts i svensk rätt, huvudsakligen genom 10 kap. LIF. I den föreslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har 14 kap. utformats med 10 kap. LIF som förebild och kommenteras endast översiktligt här och främst när bestämmelserna avviker från LIF. Bestämmelserna har behandlats i kapitel 14 (Tillsyn och sank- tioner m.m.).</P>
<P class="p1170 ft41">Tillsynen och dess omfattning</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Finansinspektionen har tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med till- stånd enligt 3 eller 5 kap. och förvaringsinstitut som driver verk- samhet efter tillstånd av Finansinspektionen eller motsvarande be- hörig myndighet utomlands.</P>
<P class="p120 ft7">För svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och svenska förvaringsinstitut om- fattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra för- fattningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna in- struktioner som har sin grund i en författning som reglerar före- tagets verksamhet.</P>
<P class="p88 ft7">För <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut som driver verksam- het från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en specialfond förvaltas enligt 5 kap. 2 §, det som anges i fond- bestämmelserna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen har utformats med 10 kap. 1 § LIF som förebild. Inspek- tionen har enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>tillsyn över de företag som bedriver verksamhet med stöd av tillstånd av Finansinspektionen. Det kan förekomma förvaringsinstitut vars verksamhet inte bedrivs under något sådant tillstånd, se 9 kap. 7 §. Tillsynen över dessa förvarings- institut – t.ex. advokater och revisorer - regleras inte i denna lag.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 135px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft7">I </SPAN>andra och tredje styckena <SPAN class="ft7">anges vad tillsynen omfattar. Paragrafen genomför artikel 45.1 och 45.2.</SPAN></P>
<P class="p94 ft14">682</P>
</DIV>
<DIV id="page_666" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Information till Finansinspektionen</P>
<P class="p277 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet informera Finansinspektionen om</P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">de marknader på vilka förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, och</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft43">varje </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> huvudsakliga exponeringar och riskkoncen- trationer.</P>
<P class="p199 ft7"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska för varje <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som för- valtas och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs inom EES infor- mera Finansinspektionen om</P>
<P class="p190 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">andelen illikvida tillgångar i fonden,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">förändringar i fondens likviditetshantering,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">fondens riskprofil och riskhanteringssystem,</SPAN></P>
<P class="p178 ft8"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft47">de huvudsakliga kategorier av tillgångar som fonden har inve- steringar i, och</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft42">resultatet av genomförda stresstester.</SPAN></P>
<P class="p269 ft7">Paragrafen innehåller bestämmelser om vilken information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> regelbundet ska rapportera till Finansinspektionen. Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>omfattar en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> hela verk- samhet, oavsett var <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är etablerade och marknadsförs. I <SPAN class="ft41">punkterna 1 och 2 </SPAN>anges att generell information om de instru- ment som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> handlar med och de marknader på vilka <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> agerar ska rapporteras till Finansinspektionen. Enligt <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>ska dessutom uppgifter om exponeringar och riskkon- centrationer lämnas på fondnivå.</P>
<P class="p72 ft7">Rapporteringskraven i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>omfattar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade eller marknadsförs inom EES. För varje sådan fond ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> rapportera den information om risk och likviditet som anges <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">1–5</SPAN>.</NOBR></P>
<P class="p12 ft7">Närmare bestämmelser om innehållet och frekvensen av rappor- teringen finns i kommissionens förslag till genomförandeförord- ning.</P>
<P class="p886 ft7">Paragrafen genomför artikel 24.1 och 24.2.</P>
<P class="p1483 ft14">683</P>
</DIV>
<DIV id="page_667" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p280 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>På begäran av Finansinspektionen ska en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> till inspektionen lämna</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft68">en, vid utgången av varje kvartal, uppdaterad förteckning över de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar, och</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">årsberättelser för dels de </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som för- valtaren förvaltar, dels de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren marknadsför inom EES.</P>
<P class="p77 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder ska i stället för första stycket 2 tillämpa 4 §.</P>
<P class="p1227 ft8">I <SPAN class="ft46">första stycket </SPAN>anges vilken information som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är skyldig att lämna till Finansinspektionen på begäran.</P>
<P class="p100 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar special- fonder, i stället för att ge in årsberättelser på begäran från Finans- inspektionen, i fråga om sådana fonder tillämpa bestämmelsen i 4 § som innebär att årsberättelser ska ges in till Finansinspektionen så snart den färdigställts.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 24.3.</P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en specialfond ska för en sådan fond ge in informationsbroschyr och årsberättelse samt, i förekom- mande fall, faktablad och halvårsredogörelse till Finansinspektionen så snart de färdigställts.</P>
<P class="p1048 ft8">Bestämmelsen motsvarar 4 kap. 21 § LIF och har behandlats i av- snitt 11.4.2.</P>
<P class="p372 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång ska för varje sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> regelbundet informera Finansinspektionen om den samlade nivån på finansiell hävstång och den finansiella hävstångens sammansätt- ning. Informationen ska innehålla uppgift om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fem mest betydande långivare och om de belopp som lånats från dessa.</P>
<P class="p78 ft8">Första stycket ska även tillämpas av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare med tillstånd enligt 5 kap. 9 §, att i Sverige marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång.</P>
<P class="p863 ft14">684</P>
</DIV>
<DIV id="page_668" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">I bestämmelsen anges vilken information som regelbundet ska läm- nas till Finansinspektionen i fråga om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång. Paragrafen genomför artikel 24.4, i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Närmare bestämmelser om bedömningen av vad det innebär att i betydande grad använda finansiell hävstång finns i kommissionens förslag till genomförandeförordning.</P>
<P class="p15 ft7">Rapporteringskravet i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>omfattar svenska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång, oavsett om dessa fonder marknadsförs i Sverige eller inte. Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>omfattas även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som med stöd av 5 kap. 8 § i Sverige marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång.</P>
<P class="p12 ft7">Enligt 8 kap. 5 § ska det för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> fastställas en högsta nivå för finansiell hävstång. I kommissionens förslag till genom- förandeförordning finns närmare bestämmelser om hur den finan- siella hävstången ska mätas och beräknas, se vidare kommentaren till 8 kap. 5 §. Information om den finansiella hävstångens samman- sättning innebär att information ska lämnas om källorna till häv- stångseffekten, som exempelvis kan vara innehav av finansiella derivat eller lån av kontanter och värdepapper.</P>
<P class="p15 ft7">I artikel 24.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att informationen ska ”göras tillgänglig”. Av kommissionens förslag till genomförandeförordning framgår dock att informationen ska lämnas med samma frekvens som viss övrig information (informationen enligt 2 § ovan). Det är så- ledes snarare fråga om att ”regelbundet lämna” viss information än att hålla den tillgänglig.</P>
<P class="p719 ft7">Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 11.4.1.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet får Finansinspektionen begära att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> lämnar ytter- ligare information till Finansinspektionen. Finansinspektionen ska i så fall informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyndig- heten.</P>
<P class="p1556 ft7">Bestämmelsen innebär att Finansinspektionen har rätt att begära in ytterligare information från en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet. Finansinspektionen ska i så fall informera Esma.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artikel 24.5 första stycket.</P>
<P class="p1193 ft14">685</P>
</DIV>
<DIV id="page_669" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Myndighetskontroll av värderingsfunktionen</P>
<P class="p109 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Om värderingen utförs av en extern värderare ska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtaren underrätta Finansinspektionen. Om förutsättningarna enligt 8 kap. 12 § andra stycket inte är uppfyllda får Finansinspektionen ålägga förvaltaren att utse en annan värderare.</P>
<P class="p101 ft8">Utförs värderingsfunktionen av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> internt får Finans- inspektionen besluta att förvaltarens värderingar ska kontrolleras av en utomstående värderare eller, om det är lämpligt, en revisor.</P>
<P class="p126 ft7">Enligt paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>ska Finansinspektionen underrättas om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utser en extern värderare. Finansinspektionen ska då pröva om den externa värderaren och uppdragsavtalet mot- svarar de krav som anges i 8 kap. 12 § andra stycket. Om Finans- inspektionen finner att så inte är fallet får inspektionen ålägga AIF- förvaltaren att utse en annan värderare.</P>
<P class="p88 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>får Finansinspektionen besluta att en AIF- förvaltare ska låta de värderingar som gjorts internt granskas av annan utomstående värderare eller en revisor. Finansinspektionen får besluta att så ska ske tillsvidare, under en särskilt angiven period eller vid ett enstaka tillfälle.</P>
<P class="p289 ft7">Paragrafen genomför artikel 19.7 och 19.9.</P>
<P class="p1127 ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av denna lag.</P>
<P class="p101 ft8"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaringsinstitut ska, utöver det som anges i första stycket, lämna Finansinspektionen de upplysningar som in- spektionen begär.</P>
<P class="p1517 ft7">Bestämmelsen, som har utformats med 10 kap. 2 § LIF som före- bild, saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Merparten av den regelbundna rapportering som åvilar en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> följer direkt av <NOBR>2–5</NOBR> §§ som genomför artikel 24 i direktivet. Frekvensen och om- fattningen av denna rapportering regleras i kommissionens förslag till genomförandeförordning och Finansinspektionen har inte rätt att utfärda ytterligare föreskrifter på de områden som täcks av för- ordningen. När det gäller specialfonder har den som förvaltar så- dana hittills omfattats av rapporteringskraven i 20 kap. FFFS 2008:11.</P>
<P class="p928 ft14">686</P>
</DIV>
<DIV id="page_670" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Dessa krav skiljer sig i flera avseenden från rapporteringskraven i <NOBR>2–5</NOBR> §§. För att Finansinspektionen även i fortsättningen ska kunna begära in samma uppgifter avseende specialfonder som marknads- förs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare behövs regeln i <SPAN class="ft41">första stycket</SPAN>. Det kan också bli aktuellt med ytterligare föreskrifter avseende andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare. I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>regleras informationslämnande av mer till- fällig natur.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag, kom- missionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspek- tionen begära att</P>
<P class="p193 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft43">en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, hand- lingar eller annat, och</SPAN></P>
<P class="p177 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.</SPAN></P>
<P class="p199 ft8">Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater.</P>
<P class="p199 ft7">Finansinspektionen får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att fullgöra sin skyldighet.</P>
<P class="p179 ft8">Paragrafen genomför artikel 46.2.a, b, d och h och har utformats med 10 kap. 3 § LIF som förebild.</P>
<P class="p42 ft41">Platsundersökning</P>
<P class="p277 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige, samt</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">ett förvaringsinstitut.</SPAN></P>
<P class="p13 ft7">Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft8">Paragrafen genomför artikel 46.2.c i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och har ut- formats med 10 kap. 4 § LIF som förebild.</P>
<P class="p1123 ft14">687</P>
</DIV>
<DIV id="page_671" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft41">Samarbete mellan behöriga myndigheter m.m.</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">11 § </SPAN>Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska system- risknämnden, i den utsträckning som följer av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p1048 ft7">Paragrafen genomför de artiklar i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som anger att information ska utbytas mellan behöriga myndigheter, samt mellan en behörig myndighet och Esma samt ESRB och har utformats med 10 kap. 5 § LIF som förebild.</P>
<P class="p360 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.</P>
<P class="p353 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 50 och 54 och har utformats med 10 kap. 6 § LIF som förebild.</P>
<P class="p338 ft7"><SPAN class="ft40">13 § </SPAN>Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en tillsynsmyndighet i ett land utanför EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myn- digheten ska kunna utöva sin tillsyn. Detta gäller dock bara i den utsträckning det följer av ett avtal om samarbete som Finansin- spektionen, med stöd av regeringens bemyndigande, har ingått med den utländska myndigheten.</P>
<P class="p88 ft7">Om en begäran avser rättslig hjälp i brottmål, gäller i stället lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål.</P>
<P class="p127 ft7">Paragrafen motsvarar i sak 10 kap. 6 a § LIF.</P>
<P class="p250 ft14">688</P>
</DIV>
<DIV id="page_672" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="position:absolute;top:691px;left:0px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367672x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett för- farande av en annan behörig myndighet inom EES till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P class="p1519 ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger i flera fall de behöriga myndigheterna, vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika länder, en möjlighet att hänskjuta frågan till Esma. Detta gäller t.ex. vid oenighet om huruvida ett förvaringsinstitut från tredje land uppfyller kraven i direktivet (artikel 21.6 andra stycket) och när en behörig myndig- het i ett land anser att åtgärder vidtagna mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> varit felaktiga eller otillräckliga (artikel 45.10). Vid ett sådant hän- skjutande ska Esma hantera frågan enligt artikel 19 i Esmaförord- ningen.<A href="#page_672"><SPAN class="ft30">16 </SPAN></A>Förfarandet enligt artikel 19 i Esmaförordningen innebär i korthet att Esma i första hand agerar som medlare och försöker få myndigheterna att enas om ett beslut inom en av Esma beslutad tidsfrist, artikel 19.2. Om myndigheterna inte kommer överens inom tidsfristen kan Esma fatta ett för de berörda myndigheterna bindande beslut i frågan, artikel 19.3. Om en behörig myndighet inte följer Esmas beslut kan Esma fatta beslut som är bindande även för berört företag, artikel 19.4. Ett sådant beslut gäller före en nationell behörig myndighets beslut i samma fråga, artikel 19.5.</P>
<P class="p1066 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av anmäl- ningar och ansökningar enligt denna lag.</P>
<P class="p199 ft7">För att bekosta Finansinspektionens övervakning enligt denna lag ska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som anges i 1 § betala årliga avgifter.</P>
<P class="p13 ft8">Regeringen får meddela föreskrifter om avgifter enligt första och andra styckena.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft41">Första stycket </SPAN>avser avgifter för anmälningar och ansökningar enligt lagen och har utformats med 14 § i förslaget till lag med komplet- terande bestämmelser till EU:s blankningsförordning som förebild,</P>
<P class="p163 ft32"><SPAN class="ft31">16 </SPAN>Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknads- myndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG.</P>
<P class="p1204 ft14">689</P>
</DIV>
<DIV id="page_673" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367673x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">se lagrådsremissen Blankning 7 juni 2012 s. <NOBR>27–28</NOBR> och s. 42. <SPAN class="ft41">Andra stycket </SPAN>motsvarar i sak 10 kap. 11 § LIF.</P>
<P class="p127 ft40">15 kap. Ingripanden</P>
<P class="p76 ft7">Bestämmelserna om sanktioner och ingripanden i artiklarna 45, 46 och 48 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> motsvarar i stor utsträckning bestämmel- serna på samma område i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> och MiFID. Bestäm- melserna i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> har genomförts i svensk rätt, huvud- sakligen genom 12 kap. LIF som i sin tur har utformats med ut- gångspunkt i systematiken på bankområdet<A href="#page_673"><SPAN class="ft30">17 </SPAN></A>i syfte att likforma ingripandemöjligheterna på det finansiella området. Bestämmel- serna i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har utformats med 12 kap. LIF som förebild och kommenteras endast översiktligt här. Vad som uttalats i förarbetena till 12 kap. LIF bör kunna ge ledning för tillämpningen av motsvarande bestämmelser i denna lag. Bestäm- melserna har behandlats i avsnitt 14.2 och 14.3.</P>
<P class="p1074 ft41">Ingripanden mot svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar förvaltarens verksam- het, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verk- samhet, ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p88 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärk- ning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd åter- kallas eller, om det är tillräckligt, varning meddelas.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 126px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft31">17 </SPAN>Se 15 kap. lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse.</P>
<P class="p94 ft14">690</P>
</DIV>
<DIV id="page_674" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7">Paragrafen genomför artikel 5.2 och 5.3, artikel 46.2. e, g, i, j och k samt artikel <NOBR>11.c–f</NOBR> och har utformats med 12 kap. 1 § LIF som förebild. Bland de åtgärder som Finansinspektionen kan förelägga en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att vidta inryms bl.a. sådana åtgärder som anges i artiklarna 5.2 och 5.3 t.ex. att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska frånträda upp- draget som förvaltare för en viss fond samt att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre ska få marknadsföras.</P>
<P class="p73 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Finansinspektionen får avstå från ingripande enligt 1 § om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.</P>
<P class="p97 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 2 § LIF som förebild.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">3 § </SPAN>Om någon som ingår i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ledning eller styrelse eller är verkställande direktör eller motsvarande inte uppfyller de krav som anges i 3 kap. 3 § 4 ska Finansinspektionen återkalla för- valtarens tillstånd. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i ledningen, styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.</P>
<P class="p72 ft7">I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen be- sluta att en ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direk- tör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess förvaltaren har utsett en ny styrelseledamot, verkställande direktör eller lednings- person.</P>
<P class="p1262 ft7">Det som sägs i första och andra styckena om verkställande direk- tör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.</P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 3 § LIF som förebild. I 12 kap. 3 § LIF talas enbart om styrelse och verkställande direktör, vilket hänger samman med att i Sverige endast aktiebolag kan få tillstånd enligt LIF. Andra juridiska personer än aktiebolag kan dock få till- stånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> För att bestämmelserna ska vara tillämpliga på motsvarigheterna till styrelseledamöter och verkställ-</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">691</P>
</DIV>
<DIV id="page_675" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p280 ft7">ande direktör i t.ex. ett handelsbolag har begreppen ledning och ledningsperson lagts till i paragrafen.</P>
<P class="p171 ft7">Paragrafen genomför artikel 46.2.i och 46.2.k.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">4 § </SPAN>Finansinspektionen ska återkalla en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd om förvaltaren</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,</SPAN></P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft68">inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft42">har förklarat sig avstå från tillståndet, eller</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.</SPAN></P>
<P class="p120 ft7">I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.</P>
<P class="p1060 ft8">Paragrafen genomför artikel 11.a och b och har utformats med 12 kap. 4 § LIF som förebild.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">5 § </SPAN>Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med den behöriga myndigheten i fondens hemland.</P>
<P class="p1048 ft7">Paragrafen saknar direkt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men skyl- digheten att samråda med den berörda behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemland torde följa av det allmänna kravet på sam- arbete mellan behöriga myndigheter i artikel 50.1. Paragrafen har utformats med 12 kap. 4 a § LIF som förebild.</P>
<P class="p360 ft7"><SPAN class="ft40">6 § </SPAN>Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myn- digheter i de andra länder inom EES där en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> mark- nadsför andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltaren förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot förvaltaren.</P>
<P class="p1048 ft8">Paragrafen saknar direkt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men skyl- digheten att informera den berörda behöriga myndigheten i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> marknadsförs om t.ex. förvaltarens tillstånd åter-</P>
<P class="p127 ft14">692</P>
</DIV>
<DIV id="page_676" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p114 ft7">kallas torde följa av det allmänna kravet på samarbete mellan be- höriga myndigheter i artikel 50.1. Paragrafen har utformats med 12 kap. 5 § LIF som förebild.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">7 § </SPAN>Om en behörig myndighet har underrättat Finansinspektionen om att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> överträtt föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får inspektionen vidta de åtgärder som anges i 1 § mot förvaltaren, om det föreligger någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Enligt artikel 45.4 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får den behöriga myndigheten i värdmedlemsstaten vidta åtgärder mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bryter mot de regler som värdmedlemsstatens behöriga myndighet har tillsynsansvaret för. I dessa fall ska den behöriga myndigheten i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemland informeras. Paragrafen har utformats med 12 kap. 6 § LIF som förebild och återspeglar mottagandet av in- formationen i Sverige när en utländsk myndighet agerar med stöd av artikel 45.4. För genomförandet av samma artikel avseende den situation då Sverige är värdmedlemsstat, se 17 §.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 318px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft46">Ingripanden mot <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte överstiger vissa tröskelvärden</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">8 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som med stöd av bestämmelserna i 2 kap. endast är registrerad, har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag ska Finansinspektionen ingripa.</P>
<P class="p15 ft7">Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om över- trädelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från in- gripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.</P>
<P class="p1542 ft8">Paragrafen genomför artikel 46.2.e, i, j, och k i förhållande till AIF- förvaltare som har undantagits från merparten av lagens bestäm- melser med stöd av 2 kap. 1 §. Bestämmelserna i paragrafen innebär</P>
<P class="p1224 ft14">693</P>
</DIV>
<DIV id="page_677" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">att samma sanktioner ska kunna vidtas mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har registrerats enligt 2 kap. som mot en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med till- stånd. För sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> torde de åsidosättanden av skyldig- heter som skulle kunna bli aktuella framför allt handla om under- låten rapportering. För sådana brister bör den sanktion som i första hand är aktuell vara förseningsavgift enligt 12 §.</P>
<P class="p242 ft41">Straffavgift</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">9 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har fått anmärkning eller varning får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift. Detta gäller dock inte om varningen bara omfattar fall som avses i 4 § första stycket 2 eller 4.</P>
<P class="p289 ft7">Avgiften tillfaller staten.</P>
<P class="p1060 ft7">Paragrafen genomför, tillsammans med <NOBR>10–16</NOBR> §§, artikel 48 och har utformats med 12 kap. 7 § LIF som förebild.</P>
<P class="p331 ft7"><SPAN class="ft40">10 § </SPAN>Straffavgiften ska uppgå till lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor. Avgiften får inte överstiga tio procent av förval- tarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår. Om över- trädelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får om- sättningen uppskattas.</P>
<P class="p91 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 8 § LIF som förebild.</P>
<P class="p338 ft8"><SPAN class="ft48">11 § </SPAN>När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.</P>
<P class="p89 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 9 § LIF som förebild.</P>
<P class="p680 ft14">694</P>
</DIV>
<DIV id="page_678" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Förseningsavgift</P>
<P class="p84 ft7"><SPAN class="ft40">12 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.</P>
<P class="p159 ft7">Avgiften tillfaller staten.</P>
<P class="p125 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 10 § LIF som förebild. De upplysningar det i första hand är fråga om är den regelbundna rapportering som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är skyldiga att lämna enligt 14 kap. <NOBR>2–6</NOBR> §§.</P>
<P class="p97 ft41">Verkställighet av beslut om straffavgift och förseningsavgift</P>
<P class="p213 ft8"><SPAN class="ft48">13 § </SPAN>En straffavgift eller förseningsavgift ska betalas till Finans- inspektionen inom 30 dagar från det att avgiftsbeslutet har vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet.</P>
<P class="p263 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 11 § LIF som förebild.</P>
<P class="p175 ft7"><SPAN class="ft40">14 § </SPAN>Finansinspektionens beslut om straffavgift eller försenings- avgift får verkställas enligt utsökningsbalkens bestämmelser, om avgiften inte har betalats inom den tid som anges i 13 §.</P>
<P class="p17 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 12 § LIF som förebild.</P>
<P class="p291 ft7"><SPAN class="ft40">15 § </SPAN>Om straffavgiften eller förseningsavgiften inte betalas inom den tid som anges i 13 §, ska Finansinspektionen lämna den obe- talda avgiften för indrivning. Bestämmelser om indrivning av stat- liga fordringar finns i lagen (1993:891) om indrivning av statliga fordringar m.m.</P>
<P class="p97 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 13 § LIF som förebild.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 100px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">695</P>
</DIV>
<DIV id="page_679" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7"><SPAN class="ft40">16 § </SPAN>En straffavgift eller förseningsavgift som har beslutats faller bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet vann laga kraft.</P>
<P class="p127 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 14 § LIF som förebild.</P>
<P class="p127 ft41">Ingripanden mot utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P class="p244 ft7"><SPAN class="ft40">17 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige efter tillstånd eller underrättelse enligt 5 kap. åsidosätter sina skyldig- heter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar för- valtarens verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en specialfond som förvaltas enligt 5 kap. 2 §, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse.</P>
<P class="p120 ft7">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte följer föreläggandet, ska Finansinspek- tionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p77 ft7">Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finans- inspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, med- dela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspek- tionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft8">Paragrafen genomför artikel <NOBR>45.4–6</NOBR> och har utformats med 12 kap. 15 § LIF som förebild.</P>
<P class="p273 ft7"><SPAN class="ft40">18 § </SPAN>Om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hem- landet, får Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att be- driva verksamhet i Sverige.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 113px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">696</P>
</DIV>
<DIV id="page_680" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">Paragrafen saknar direkt motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men be- stämmelsen följer av direktivets regler om att verksamheten endast får bedrivas om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillstånd. Paragrafen har utfor- mats med 12 kap. 16 § LIF som förebild men justerats i förhållande till den paragrafen så att Finansinspektionen får, i stället för ska, förbjuda förvaltaren att bedriva verksamhet i Sverige. Det kan inte uteslutas att utländska behöriga myndigheter, liksom Finansinspek- tionen, i ett beslut om återkallelse av tillståndet för t.ex. ett värde- pappersinstitut kan ge anvisningar om hur avvecklingen ska ske, jfr 25 kap. 6 § lagen om värdepappersmarknaden. Sådana anvisningar skulle t.ex. kunna innebära att olika delar av verksamheten ska av- vecklas vid olika tidpunkter och Finansinspektionen bör uttryck- ligen ges utrymme för att kunna anpassa sitt beslut efter sådana an- visningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft40">19 § </SPAN>Om Finansinspektionen har skäl att anta att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU i annat fall än som avses i artikel 12 eller 14, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p15 ft7">Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finans- inspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verk- samheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller för- bjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspek- tionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspek- tionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen motsvarar artikel 45.7 och har utformats med 12 kap. 17 a § LIF som förebild. I artikel 45.7 anges att den behöriga myn- digheten i värdmedlemsstaten ska kunna vidta ”lämpliga åtgärder”. Uppräkningen av olika åtgärder i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är en precisering av vilka åtgärder det kan bli fråga om.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 108px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">697</P>
</DIV>
<DIV id="page_681" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7"><SPAN class="ft40">20 § </SPAN>Om en utländsk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som driver verksamhet i Sverige med stöd av tillstånd enligt 5 kap. 9 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige gäller 1 och 2 §§.</P>
<P class="p101 ft8">Finansinspektionen ska underrätta behörig tillsynsmyndighet i förvaltarens hemland om de åtgärder som enligt 1 § har vidtagits med stöd av denna paragraf.</P>
<P class="p1493 ft7">Paragrafen innebär att samma åtgärder som kan vidtas mot en svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan vidtas mot en förvaltare från tredjeland som be- driver verksamhet med stöd av ett svenskt tillstånd. Paragrafen har utformats med 12 kap. 18 § LIF som förebild.</P>
<P class="p242 ft41">Ingripande mot den som saknar tillstånd m.m.</P>
<P class="p90 ft7"><SPAN class="ft40">21 § </SPAN>Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av denna lag utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.</P>
<P class="p120 ft7">Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verksamhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet.</P>
<P class="p101 ft8">Ett föreläggande enligt denna paragraf som avser ett utländskt företag får riktas mot såväl företaget som den som i Sverige är verk- sam för företagets räkning.</P>
<P class="p1517 ft7">Paragrafen genomför kravet i artikel 6.1 på att endast den som har erforderligt tillstånd ska få driva verksamhet som omfattas av direk- tivet. Paragrafen har utformats med 12 kap. 19 § LIF som förebild. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som enbart är registrerad enligt undantags- reglerna i 2 kap. saknar tillstånd och kan enbart bedriva verksamhet så länge värdet av de fonder som förvaltas inte överstiger tröskel- värdena i 2 kap. 2 §. Skulle värdet överstiga tröskelvärdena annat än tillfälligt och förvaltaren försitter tidsfristen att söka tillstånd enligt 2 kap. 5 § kan ett föreläggande enligt denna paragraf bli aktuellt.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 97px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">698</P>
</DIV>
<DIV id="page_682" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft41">Vite</P>
<P class="p213 ft7"><SPAN class="ft40">22 § </SPAN>Ett föreläggande eller förbud enligt denna lag får förenas med vite.</P>
<P class="p17 ft7">Paragrafen har utformats med 12 kap. 20 § LIF som förebild.</P>
<P class="p17 ft40">16 kap. Bemyndiganden</P>
<P class="p288 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter som, utöver vad som fram- går av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionens antagna tek- niska standarder, ska ingå i</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en anmälan för registrering samt underrättelse som avses i 2 kap.,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">en ansökan om tillstånd som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">en underrättelse som avses i 4 och 6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">en anmälan om väsentlig ändring som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">ett intyg enligt 6 kap. 4 §,</SPAN></P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">en verksamhetsplan som avses i 3, 4 och 6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p160 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft42">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, samt</SPAN></P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft43">vilka handlingar och övrig information som ska lämnas till Finansinspektionen tillsammans med en sådan anmälan för regi- strering, ansökan om tillstånd, underrättelse eller anmälan om väsent- lig ändring och hur dessa handlingar, i tillämpliga fall, ska överläm- nas till behöriga myndigheter inom EES och arkiveras samt på vilket språk de ska upprättas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom paragrafen ges en möjlighet att i föreskrifter närmare reg- lera formen och innehållet i tillståndsansökningar, en anmälan om registrering enligt 2 kap., underrättelser om marknadsföring i Sverige och om sådan verksamhet som ska ske med stöd av förvaltnings- och marknadsföringspassen samt en anmälan om väsentliga änd- ringar.</P>
<P class="p214 ft7">Som framgått av avsnitten 1.1 och 2.2 har, under den pågående utredningstiden, ännu inte några genomförandeåtgärder antagits av kommissionen. I kommissionens förslag till genomförandeförord-</P>
<P class="p412 ft14">699</P>
</DIV>
<DIV id="page_683" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">ning finns bestämmelser som närmare preciserar ett antal av AIFM- direktivets regler, bl.a. om vissa uppgifter som förvaltare ska till- handahålla behöriga myndigheter i samband med registrering enligt artikel 3.3 i direktivet, se nedan. Eftersom förordningen inte är antagen kan dess slutliga benämning inte anges, och i författnings- texten ersätts därför vissa uppgifter med X. Som också har på- pekats kan förväntas att kommissionen antar ytterligare genom- förandeförordningar vilka kommer att reglera bl.a. form och innehåll i underrättelser etc. Det kan dock inte uteslutas att det ändå kom- mer att behövas ytterligare reglering i form av föreskrifter, som naturligtvis måste vara förenliga med såväl direktivet som kommande förordningar.</P>
<P class="p144 ft7">När det gäller tillståndsansökningar avses <SPAN class="ft41">dels </SPAN>svenska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtares ansökan om tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och till- handahållande av sidotjänster (3 kap. 1 och 2 §§), marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och marknadsföring av AIF- fonder till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare (4 kap. 3 och 4 §§) samt förvaltning av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (6 kap. 6 §), <SPAN class="ft41">dels </SPAN>ut- ländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ansökan om tillstånd att för- valta en specialfond (5 kap. 2 §) samt utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ansökan om tillstånd för marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare (5 kap. 5, 6 och 9 §§).</P>
<P class="p118 ft7">För tillstånd att förvalta en specialfond krävs att dess fondbestäm- melser godkännas av Finansinspektionen. Vid tillståndsprövningen ska 4 kap. <NOBR>8–9</NOBR> b §§ LIF tillämpas (se 12 kap. 5 §). Form och inne- håll i fondbestämmelser för en specialfond regleras även fortsätt- ningsvis i 14 kap. i Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) som meddelats med stöd av bemyndigande i LIF och förordningen (2004:75) om investeringsfonder.</P>
<P class="p150 ft7">Beträffande underrättelser avses svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> under- rättelser om att påbörja marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige (4 kap. 1 §) samt att inleda sådan verksamhet över gränserna som sker med stöd av förvalt- nings- och marknadsföringspassen, dvs. att förvalta eller till profes- sionella investerare marknadsföra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i ett annat land inom EES, oavsett om det sker genom en filial i värd- landet eller direkt från Sverige (6 kap. 1 och 2 §§).</P>
<P class="p249 ft8">När det gäller anmälan om registrering enligt 2 kap. finns till viss del bestämmelser om vilken information som ska tillhanda- hållas den behöriga myndigheten i kommissionens förslag till genom-</P>
<P class="p127 ft14">700</P>
</DIV>
<DIV id="page_684" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft7">förandeförordning, men dessa kan behöva kompletteras ytterligare genom föreskrifter, exempelvis med uppgift om vilka åtgärder som har fastställts och vidtagits för att förhindra att marknadsföring sker till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, eftersom registrerings- förfarandet inte är tillämpligt om marknadsföringen ska riktas till sådana investerare (se 2 kap. 1 § andra stycket). Kompletteringar i form av föreskrifter kan även behövas avseende bestämmelserna i 3 kap. 5 §, 4 kap. 5 §, och 6 kap. 1 och 2 §§ som reglerar svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillståndsansökningar och underrättelser, samt AIF- förvaltares anmälningar om väsentliga ändringar enligt 3 kap. 10 §, 4 kap. 7 §, 5 kap. 8 § och 6 kap. 5 §.</P>
<P class="p124 ft7">Genom paragrafen ges också möjlighet att närmare förskriva om dels form och innehåll för en verksamhetsplan och en informa- tionsbroschyr som ska bifogas tillståndsansökningar och under- rättelser, dels vilka övriga uppgifter och handlingar som ska ges in till Finansinspektionen med anledning av en tillståndsansökan, en anmälan om registrering, en underrättelse, eller en anmälan om väsentlig ändring. Bemyndigande att meddela föreskrifter om form och innehåll m.m. avseende faktablad finns dock i 2 §.</P>
<P class="p96 ft7">Förskrifterna får även avse hur dessa underrättelser med bifogade handlingar ska överlämnas mellan Finansinspektionen och behöriga myndigheter för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och på vilket språk de ska upprättas samt hur arkivering ska ske. Be- träffande det intyg som Finansinspektionen ska överlämna till den behöriga myndigheten i den svenska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdland, anges i artikel 33 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> att det ska vara upprättat på ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.</P>
<P class="p1377 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">vad en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna</P>
<P class="p257 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft42">4 kap. 3 § tredje stycket, 5 kap. 5 § tredje stycket, 6 § andra stycket samt 9 § andra stycket 3 och tredje stycket,</SPAN></P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft49">vilka poster, som utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, får räknas in i startkapitalet och egna medel enligt 7 kap. 1, 2 och 5 §§,</SPAN></P>
<P class="p133 ft8"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft68">vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">701</P>
</DIV>
<DIV id="page_685" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 8 kap. 15 och 18 §§ och i en ansökan om godkännande enligt 8 kap. 16 § samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,</P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft45">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ersättningssystem och vad förvaltaren ska iaktta för att uppfylla villkoren enligt 8 kap. 23 §,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft45">vilka uppgifter som ska ingå i ett faktablad enligt 10 kap. 2 §, på vilket språk det ska upprättas och hur det ska tillhandahållas,</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">6.</SPAN><SPAN class="ft42">vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 11 kap. 4, 5 och 8 §§ samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,</SPAN></P>
<P class="p773 ft7"><SPAN class="ft7">7.</SPAN><SPAN class="ft42">innehållet i årsberättelser och halvårsredogörelser enligt 12 kap.</SPAN></P>
<P class="p397 ft7">11 §,</P>
<P class="p100 ft8"><SPAN class="ft7">8.</SPAN><SPAN class="ft68">hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 12 kap. 15 §,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">9.</SPAN><SPAN class="ft42">handläggningen av tillståndsärenden enligt 13 kap. </SPAN><NOBR>2–4</NOBR> §§,</P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">10.</SPAN><SPAN class="ft44">vilka upplysningar som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska lämna till Finans- inspektionen enligt 14 kap. 7 §, samt</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">11.</SPAN><SPAN class="ft44">närmare bestämmelser om avgifter enligt 14 kap. 15 §.</SPAN></P>
<P class="p1060 ft7">I paragrafen ges ytterligare möjlighet att genom föreskrifter när- mare reglera frågor som inte avses i 1 §. I bestämmelsen har beaktats att kommissionen har delegerats möjlighet att anta genomförande- åtgärder och att det kan förväntas att en eller flera genomförande- förordningar kommer att antas, se kommentaren till 1 §.</P>
<P class="p150 ft7">De i <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>angivna bestämmelserna avser dels svenska och övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> skyldighet att, i förekommande fall vid marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se till att en eller flera enheter utses att utföra de uppgifter som ett för- varingsinstitut har, dels <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> skyldighet att, i förekom- mande fall vid marknadsföring som riktas till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, vidta nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar och lösa in andelar eller aktier i fonden. Innebörden av dessa skyldigheter och hur de ska uppfyllas bör finnas i före- skrifter.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 74px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">702</P>
</DIV>
<DIV id="page_686" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;">
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 2 </SPAN>har sin motsvarighet i 13 kap. 1 och 2 §§ LIF. En förutsättning för ett verksamhetstillstånd är att kravet på start- kapital är uppfyllt. Från den tidpunkt verksamheten har inletts får <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> egna medel inte understiga startkapitalet. Efter- som det i lagen inte anges vilka poster som får räknas in i start- kapital och egna medel behövs föreskrifter där detta närmare anges.</P>
<P class="p15 ft7">För att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska få delegera uppgifter till någon annan krävs att vissa angivna förutsättningar föreligger. Närmare bestämmelser om innehåll i en till Finansinspektionen gjord under- rättelse eller ansökan om godkännande av delegering bör finnas i föreskrifter. Ett bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i <SPAN class="ft41">punkten 3.</SPAN></P>
<P class="p12 ft7">Av artikel 13.1 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> framgår att en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i enlighet med bilaga I till direktivet, ska fastställa riktlinjer och praxis för ett sunt ersättningssystem. Innehållet i bilagan ska, genom bemyndigandet i <SPAN class="ft41">punkten 4, </SPAN>genomföras genom bestämmelser i form av förskrifter.</P>
<P class="p13 ft8"><SPAN class="ft46">Punkten 5 </SPAN>har sin motsvarighet i 13 kap. 1 § 7 LIF och i 14 § 13, 16 och 17 i förordningen (2004:75) om investeringsfonder.</P>
<P class="p14 ft7">De underrättelser som avses i <SPAN class="ft41">punkten 6 </SPAN>gäller vissa förvärv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag. Form, innehåll och vilka handlingar som ska bifogas bör regleras närmare genom föreskrifter.</P>
<P class="p13 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 7 </SPAN>har sin motsvarighet i 14 § 15 förordningen om investeringsfonder och <SPAN class="ft41">punkten 8 </SPAN>motsvarar 13 kap. 1 § 17 LIF.</P>
<P class="p14 ft7">Genom <SPAN class="ft41">punkten 9 </SPAN>ges bemyndigande att meddela föreskrifter om handläggningen av tillståndsärenden enligt 13 kap. Paragrafen har utformats efter förebild i 13 kap. 2 § LIF. När det gäller andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> än dem som förvaltar specialfonder eller övriga AIF- fonder som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare ska ändringar avseende ägare eller ledning anmälas till Finansinspek- tionen i enlighet med bestämmelserna i <NOBR>3–6</NOBR> kap. om anmälan av väsentlig ändring.</P>
<P class="p133 ft8"><SPAN class="ft46">Punkten 10, </SPAN>som rör viss rapportering för förvaltare av AIF- fonder, har sin motsvarighet i 13 kap. 1 § 22 LIF.</P>
<P class="p199 ft7"><SPAN class="ft41">Punkten 11 </SPAN>har sin motsvarighet i 13 kap. 1 § 23 LIF och avser avgifter för tillsyn.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 124px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">703</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_687" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">17 kap. Överklagande</P>
<P class="p76 ft7"><SPAN class="ft40">1 § </SPAN>Finansinspektionens beslut enligt 15 kap. 21 § andra stycket får inte överklagas.</P>
<P class="p120 ft7">Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får över- klagas hos allmän förvaltningsdomstol. Detta gäller dock inte ären- den som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223).</P>
<P class="p315 ft7">Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får bestämma att ett beslut om förbud, före-</P>
<P class="p316 ft7">läggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.</P>
<P class="p303 ft7">Paragrafen reglerar möjligheterna till överklagande och har utfor- mats med 14 kap. 1 § LIF som förebild. Beslut av Finansinspek- tionen att förelägga den som driver verksamhet som omfattas av denna lag att lämna de upplysningar som behövs för att bedöma om lagen är tillämplig får enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>inte överklagas. Annars skulle den som vill tredskas fördröja Finansinspektionens utredning i onödan. Beslut av Finansinspektionen i ärenden om meddelande av föreskrifter, dvs. sådana ärenden som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223), får inte heller överklagas hos domstol.</P>
<P class="p88 ft7">Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>överklagas hos allmän förvaltningsdomstol, med för- valtningsrätten som första instans. Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>krävs pröv- ningstillstånd vid överklagande till kammarrätten. Finansinspek- tionen får enligt <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>bestämma att ett beslut om förbud, föreläggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;padding-right: 129px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft8">Bestämmelser om överklagande behandlas i avsnitt 14.4. Paragrafen genomför artikel 49.</P>
<P class="p1127 ft7"><SPAN class="ft40">2 § </SPAN>Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls. Har inspektionen inte meddelat beslut inom sex månader från det att en sådan förklaring har lämnats, ska det anses som att ansökan har avslagits.</P>
<P class="p88 ft7">Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 4 § första stycket till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde</P>
<P class="p1131 ft14">704</P>
</DIV>
<DIV id="page_688" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7">stycket samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammar- rätten att ärendet onödigt uppehålls.</P>
<P class="p222 ft7">Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att Finansinspektionen fattat ett beslut om att inte överlämna sökandens underrättelse till en behörig myndighet i det avsedda värdlandet.</P>
<P class="p125 ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>motsvarar 14 kap. 2 § LIF. Den avser alla beslut rörande tillstånd enligt 3 kap. Denna konstruktion har införts i lagstiftningen för sådana fall där det i de <NOBR>EG-direktiv</NOBR> som reglerar verksamhet av det aktuella slaget ställs upp krav på att även uteblivet beslut i vissa fall ska kunna föranleda domstolsprövning (se vidare prop. 2002/03:150 s. 184). I fråga om möjligheten att begära förklaring i ett ärende om tillstånd att driva verksamhet är det till kammarrätten som den sökande ska vända sig om Finans- inspektionen inte meddelar beslut inom sex månader från det att en fullständig ansökan gavs in. Som följer av 3 kap. 9 § ska ett beslut med anledning av tillståndsprövningen meddelas inom tre månader. Denna tidsfrist får förlängas med ytterligare tre månader. Vid pröv- ning av en ansökan om tillstånd avseende förvaltning av en special- fond torde det som regel finnas skäl för förlängning. Om inspek- tionen inte har meddelat beslut inom sex månader från det att en förklaring har lämnats av kammarrätten, ska det anses som att an- sökan har avslagits. Ett sådant avslagsbeslut får överklagas till all- män förvaltningsdomstol enligt bestämmelserna i 1 § andra stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>finns det möjlighet att begära förklaring av kammarrätten också i ärende om att driva verksamhet i ett annat land inom EES med stöd av förvaltnings- och marknadsförings- passen enligt 6 kap. 1 §. Tidsfristen inom vilken Finansinspektionen ska lämna över en underrättelse till behörig myndighet i utlandet eller meddela beslut i ärendet är en månad, 20 arbetsdagar eller två månader från det att underrättelsen togs emot, beroende på om det är fråga om gränsöverskridande förvaltning (en månad), gränsöver- skridande marknadsföring (20 arbetsdagar) eller filialverksamhet (två månader). Om Finansinspektionen inte lämnar över under- rättelsen inom två månader från det att en förklaring har lämnats av kammarrätten, ska det anses som inspektionen har meddelat beslut att inte lämna över underrättelsen. Även ett sådant avslagsbeslut får</P>
<P class="p1137 ft14">705</P>
</DIV>
<DIV id="page_689" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:643px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367689x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p280 ft7">överklagas till allmän förvaltningsdomstol enligt bestämmelserna i 1 § andra stycket. Bestämmelserna behandlas i avsnitt 14.4.</P>
<P class="p545 ft8">Paragrafen är förenlig med artikel 8.5, artikel 32.4 och artikel 33.4 och genomför artikel 49.</P>
<P class="p323 ft40">Ikraft- och övergångsbestämmelser</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 85px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">En förvaltare som vid ikraftträdandet driver verksamhet som omfattas av tillståndsplikt enligt denna lag eller som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, ska anpassa sin verksamhet så att den uppfyller uppställda krav samt, såvitt av- ser förvaltare som är etablerade i Sverige, underrätta Finansinspek- tionen om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras i här i landet eller i andra länder inom EES och senast den 22 juli 2014 hos in- spektionen antingen ansöka om tillstånd eller anmäla sig för regi- strering.</P>
<P class="p144 ft7"><SPAN class="ft7">3.</SPAN><SPAN class="ft45">Bestämmelserna i 4 kap. 1 och </SPAN><NOBR>5–7</NOBR> §§ och 6 kap. <NOBR>1–5</NOBR> §§ ska inte tillämpas vid marknadsföring av andelar eller aktier i AIF- fonder som omfattas av ett prospekt, under prospektets giltighets- tid, under förutsättning att det har utarbetats och offentliggjorts före den 22 juli 2013 och i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG<A href="#page_689"><SPAN class="ft30">18</SPAN></A>.</P>
<P class="p78 ft7"><SPAN class="ft7">4.</SPAN><SPAN class="ft42">En förvaltare som vid ikraftträdandet förvaltar en sådan AIF- fond som avses i 9 kap. 7 § första stycket, får fortsätta driva verk- samheten utan tillstånd enligt denna lag, om fonden därefter inte gör ytterligare investeringar.</SPAN></P>
<P class="p101 ft7"><SPAN class="ft7">5.</SPAN><SPAN class="ft49">En förvaltare som förvaltar en sådan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som avses i 9 kap. 7 § första stycket och vars teckningstid har löpt ut före den 21 juli 2011 och som upprättats för en tidsperiod som löper ut senast den 22 juli 2016, får fortsätta verksamheten utan tillstånd</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft36"><SPAN class="ft35">18 </SPAN>EUT L 345, 31.12.2003, s. <NOBR>64–89</NOBR> (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparla- mentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Euro- peiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), EUT L 331, 15.12.2010, s. <NOBR>120–161(Celex</NOBR> 32010L0078).</P>
<P class="p1080 ft14">706</P>
</DIV>
<DIV id="page_690" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">enligt denna lag. Förvaltaren ska dock tillämpa bestämmelserna i 10 kap. <NOBR>4–7</NOBR> §§ och, i förekommande fall, 11 kap.</P>
<P class="p12 ft7">6. För en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte är en specialfond får, fram till den 22 juli 2017, ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses till fondens förvaringsinstitut även om fonden inte hör hemma i samma land inom EES där institutet har sitt säte.</P>
<P class="p97 ft7">Ikraft- och övergångsbestämmelser behandlas i kapitel 16.</P>
<P class="p14 ft7">De förvaltare som omfattas av <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>är dels svenska för- valtare som driver verksamhet här i landet vilken är tillståndspliktig enligt den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> dels utländska förvaltare vars verksamhet i Sverige faller in under <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> tillämp- ningsområde. Med tillståndspliktig verksamhet avses både tillstånd för förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> (dvs. verksamhet som <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare) och nationella bestämmelser vilka tillåter verksamhet som bara bedrivs inom landets gränser, såsom marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och all slags marknadsföring till icke- professionella investerare.</P>
<P class="p72 ft7">Fondbolag, förvaltningsbolag och andra fondförvaltare som vid ikraftträdandet har tillstånd att driva verksamhet enligt LIF, dvs. inbegripet också förvaltning av en specialfond, ska upphöra med sin verksamhet den 22 juli 2014, om ingen ansökan har gjorts senast den dagen. Om en ansökan har gjorts dessförinnan och avslagits utan att överklagas, ska dock verksamheten upphöra dagen för avslagsbeslutet.</P>
<P class="p214 ft7">Bestämmelserna i <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>rör svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> mark- nadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige och förvaltning och marknadsföring som sker med stöd av pass i andra länder inom EES. Om angivna förutsättningar föreligger behöver sådana förvaltare inte tillämpa bestämmelserna om under- rättelseförfarande för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som omfattas av prospektet. Mot- svarande gäller också för övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> men detta är något som regleras i den nationella lagstiftningen i deras hemland.</P>
<P class="p96 ft7">Av hänvisningarna i <SPAN class="ft41">punkterna 4 och 5 </SPAN>följer att det ska vara fråga om en sluten fond (t.ex. en riskkapitalfond), som är stängd för nya investeringar vid ikraftträdandet av denna lag eller vars teckningstid för investerarna löpte ut före den 21 juli 2011. Tids- angivelserna är avhängiga <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> ikraftträdande (den 1 juli 2011, då det offentliggjordes i EUT) och tidpunkten för när</P>
<P class="p1198 ft14">707</P>
</DIV>
<DIV id="page_691" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">direktivet ska vara genomfört i medlemsstaterna (den 22 juli 2013, med tillägg för tre år). Sådana förvaltare är dock skyldiga att följa regler som genomför aritklarna 22 och <NOBR>26–30</NOBR> i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p120 ft7">Ikraft- och övergångsbestämmelserna är förenliga med artikel 66.1 och 66.2 och genomför artikel 61.</P>
<P class="p1073 ft37"><SPAN class="ft37">18.2</SPAN><SPAN class="ft192">Övriga författningsförslag</SPAN></P>
<P class="p76 ft7">Den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och begreppsändringarna i LIF medför behov av följdändringar i ett relativt stort antal författ- ningar. I de flesta fall är det fråga om okomplicerade ändringar som inte behöver kommenteras närmare. Exempelvis kommenteras inte sådana ändringar som innebär att begreppet värdepappersfond byts ut mot begreppet investeringsfond.</P>
<P class="p88 ft8">I andra fall finns det emellertid behov av kommentarer, t.ex. när det är fråga om materiella ändringar föranledda av bestämmelser i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 132px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.1</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)</SPAN></P>
<P class="p1529 ft40">1 §</P>
<P class="p274 ft7">Den nya snävare definitionen av begreppet investeringsfond i LIF omfattar inte längre specialfonder. Specialfonder regleras i stället i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Termen specialfond har lagts till för att behålla tillämpningsområdet för bestämmelsen. Ändringarna i kupongskattelagen har behandlats i avsnitt 15.2.</P>
<P class="p242 ft40">2 §</P>
<P style="text-align: right;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna är en konsekvens av den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> En ny definition av termen <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har lagts till. En AIF- förvaltare är ett företag som har tillstånd att bedriva verksamhet som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Definitionen om- fattar både svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § den lagen, och utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver verksamhet i</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Sverige enligt bestämmelserna i 5 kap. samma lag.</P>
<P class="p1098 ft14">708</P>
</DIV>
<DIV id="page_692" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p174 ft7">Vad avser den ändrade definitionen av förvaringsinstitut kan även andra företag än banker och kreditinstitut vara förvaringsinstitut för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> (se <NOBR>4–7</NOBR> §§ lagen om <NOBR>AIF-förvaltare<SPAN style="font: 16px 'Times New Roman';line-height: 19px;">)</SPAN>.</NOBR> I övrigt se författningskommentaren till 1 §.</P>
<P class="p42 ft40">4 §</P>
<P class="p82 ft7">Som en följd av införandet av den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kommer innebörden av begreppet fondföretag 1 kap. 1 § 8 i LIF begränsas till att endast omfatta sådana fonder som uppfyller vill- koren i <NOBR>UCITS-direktivet.</NOBR> Den nuvarande svenska motsvarigheten till sådana fonder är värdepappersfonder. Begreppet fondföretag i sista stycket har ersatts med utländska investeringsfonder och ut- ländska specialfonder. Begreppsparet investeringsfonder och special- fonder används även i inkomstskattelagen och skatteförfarande- lagen. Den ändrade lydelsen innebär inte någon ändring i sak.</P>
<P class="p83 ft40">11 b och c §§</P>
<P class="p158 ft41"><SPAN class="ft7">Angående ändringarna i </SPAN>11 b § första och andra styckena, <SPAN class="ft7">se författ- ningskommentaren till 1 §. Skyldighet att föra eller låta föra ett register över samtliga innehavare av andelar i fonden regleras i 4 kap. 11 § LIF. Av hänvisningen i 12 kap. 7 § lagen om </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-för-</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> valtare följer att sådan skyldighet alltjämt ska gälla för förvaltare av specialfonder.</SPAN></P>
<P class="p72 ft41">11 b § tredje och fjärde styckena <SPAN class="ft7">har strukits. Kreditinstitut och värdepappersbolag har inte längre möjlighet att få tillstånd för fond- verksamhet som avser specialfonder enligt 1 kap. 5 § LIF. Vad avser det fjärde stycket behöver ett förvaringsinstitut enligt den nya lagen om </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> inte ansvara för in- och utbetalningar avseende en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-fond.</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> Ett förvaringsinstitut för en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-fond</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> ska dock se till att en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft7">AIF-fonds</SPAN></NOBR><SPAN class="ft7"> penningflöden övervakas och som ett led i detta se till att betalningar till och från investerare hanteras korrekt. För investeringsfonder (tidigare värdepappersfonder) är kravet på att förvaringsinstitutet ska sköta in- och utbetalningar avseende fonden oförändrat. Det strukna fjärde stycket innebär inte någon förändring i sak avseende ett förvaringsinstituts uppgifter enligt kupongskattelagen.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 86px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">709</P>
</DIV>
<DIV id="page_693" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p225 ft7">I 11 c § finns motsvarande bestämmelse för fonder som för- valtas av utländska förvaltare. Av 5 kap. 2 § lagen om <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare framgår att en specialfond hemmahörande i Sverige kan förval- tas enbart av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är etablerad i ett land inom EES.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 111px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.2</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument</SPAN></P>
<P class="p1529 ft40">2 kap. 2 §</P>
<P class="p76 ft7">Paragrafens andra stycke innehåller undantag från kravet på prospekt. Undantaget i <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>gäller för fonder som ”inte är av sluten typ”, se artikel 1.2.a i öppenhetsdirektivet. Att en fond inte är av sluten typ innebär enligt artikel 2.1.o i samma direktiv att det är fråga om en sådan fond vars ”andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar”. Investeringsfonder och utländska motsvarigheter till sådana fonder hör till denna kategori. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan dock vara både öppna och slutna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 111px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.3</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd</SPAN></P>
<P class="p1529 ft40"><NOBR>1–4,</NOBR> 6, 7, 9, 10, 12, 13, 16, <NOBR>20–24,</NOBR> <NOBR>26–30</NOBR> och 32 §§</P>
<P class="p244 ft7">Ändringarna i lagen om investerarskydd innebär att en <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investerings- portföljer omfattas av investerarskyddet på samma sätt som ett fond- bolag med tillstånd till diskretionär portföljförvaltning. Bestäm- melserna har behandlats i avsnitt 8.7.2.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 198px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">710</P>
</DIV>
<DIV id="page_694" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 61px;padding-right: 355px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.4</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 305px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft48">2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 §, 48 kap. 2 och 21 §§</P>
<P class="p200 ft7">Den nya snävare definitionen av begreppet investeringsfond i LIF omfattar inte längre specialfonder. Specialfonder regleras istället i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Följdändringar i inkomstskatte- lagen har genomförts för att behålla tillämpningsområdet för bestämmelserna om beskattning av specialfonder. Ändringarna i inkomstskattelagen har behandlats i avsnitt 15.1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">17 kap. 15 § och 48 kap. 18 §</P>
<P class="p82 ft7">Fusion och delning av specialfonder regleras i lagen om AIF- förvaltare. Någon förändring i sak av bestämmelserna om fusion och delning av specialfonder har dock inte genomförts. Enligt 12 kap. 12 § den lagen ska exempelvis bestämmelserna om fusion av investeringsfonder i 8 kap. <NOBR>1–16</NOBR> §§ lagen (2004:46) om investe- ringsfonder tillämpas vid fusion av specialfonder.</P>
<P class="p105 ft40">48 kap. 7 §</P>
<P class="p82 ft8">Bestämmelsen i 4 kap. 12 § lagen om investeringsfonder ska enligt 12 kap. 7 § den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> även tillämpas för specialfonder som är förvaltarregistrerade.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 61px;padding-right: 329px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.5</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring av lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter</SPAN></P>
<P style="text-align: left;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">3 a §</P>
<P class="p288 ft7">Liksom för t.ex. fondbolag och värdepappersinstitut finns regler för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> om hur rådgivningen ska bedrivas i lagen om värde- pappersmarknaden och i föreskrifter baserade på den lagen. 4 och 5 §§ ska därför inte tillämpas på den investeringsrådgivning som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägnar sig åt.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 70px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">711</P>
</DIV>
<DIV id="page_695" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:703px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367695x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 120px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.6</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder</SPAN></P>
<P class="p109 ft7">Begreppet investeringsfonder ska enligt utredningens förslag en- bart avse sådana fonder som i dag kallas värdepappersfonder. Be- greppet ska således inte längre vara ett samlingsnamn för både värde- pappersfonder och specialfonder. Begreppsförändringen medför i sig ett flertal ändringar i LIF som inte kommenteras närmare.</P>
<P class="p91 ft40">1 kap. 1 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;padding-top: 1px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna av definitionerna i punkterna 8, 15, 17, 19, 23 och 25<A href="#page_695"><SPAN class="ft30">19 </SPAN></A>är en konsekvens av att begreppet värdepappersfonder, <SPAN class="ft41">punkten 25</SPAN>, utmönstras ur lagstiftningen och ersätts med begreppet investe- ringsfonder samt att verksamhet avseende specialfonder, liksom andra <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> regleras i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett utländskt fondföretag vars fondverksamhet inte omfattas av UCITS- direktivet ska omfattas av reglerna i den föreslagna lagen om AIF- förvaltare vad gäller verksamhet över gränserna. Hänvisningen till 6 kap. 2 § LIF, som avser specialfonder, tas därför bort i <SPAN class="ft41">punkten 8</SPAN>. Definitionen av begreppet specialfond i <SPAN class="ft41">punkten 23 </SPAN>finns numera i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p91 ft40">1 kap. 5 §</P>
<P class="p274 ft7">Reglerna om förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> t.ex. tillståndsgivning, finns i den förslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett värdepappersinstitut kan enligt artikel 6.8 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se avsnitt 5.1.3. Ett värdepappersinstitut kan således inte som tidigare få tillstånd för att förvalta specialfonder, som är en kategori <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Ett fondbolag däremot kan utöver att bedriva fondverksamhet också vara <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se artikel 6.2 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> För att någon ska få förvalta både <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och värdepappersfonder krävs dock tillstånd både som fondbolag och som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Bestämmelsen om att ett fondbolag kan få tillstånd att vara <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör finnas i LIF eftersom det när-</P>
<P class="p1159 ft55"><SPAN class="ft31">19 </SPAN>Utredningstiden har inte möjliggjort en fullständig inventering av författningar i vilka det kan finnas hänvisningar till denna paragraf. Att det finns sådana hänvisningar kan dock antas, varför någon ändring av sifferleden inte bör ske (se Ds 1998:66, s. 38).</P>
<P class="p1200 ft14">712</P>
</DIV>
<DIV id="page_696" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">mast är att betrakta som en sidoverksamhet. Själva förfarandet, vilken information som ska lämnas vid en ansökan om tillstånd m.m., följer dock av den föreslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Ett fondbolag med tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska för den verksamheten tillämpa lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p97 ft40">1 kap. 8 och 9 §§</P>
<P class="p82 ft7">Företag som hör hemma utanför EES och företag som hör hemma inom EES och driver fondverksamhet som inte omfattas av UCITS- direktivet omfattas av <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Frågan om tillstånd för sådana företag ska inte längre regleras i LIF utan i den föreslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p105 ft40">4 kap. 8, 16 och 16 a §§</P>
<P class="p82 ft7">I konsekvens med att specialfonderna helt och hållet ska regleras i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har paragraferna ändrats så att reglerna om specialfondernas fondbestämmelser m.m. har flyttats till 12 kap. 4– 5 §§ i den föreslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p97 ft40">5 kap. 15 §</P>
<P class="p82 ft8">Specialfonder och utländska fonder som inte uppfyller kraven i <NOBR>UCITS-direktivet</NOBR> regleras i lagen om <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> varför hänvis- ningarna i <SPAN class="ft46">första stycket 3 </SPAN>ska ske till den lagen.</P>
<P class="p263 ft40">6 kap.</P>
<P class="p213 ft8">Bestämmelserna i 6 kap. rör förvaltning av specialfonder och upp- hävs eftersom motsvarande bestämmelser i stället finns i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (12 kap).</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 143px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">713</P>
</DIV>
<DIV id="page_697" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">7 kap. 1 §</P>
<P class="p76 ft7">Ändringen är en följd av den ändrade terminologin i LIF och att ett fondbolag ska kunna få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se kommen- taren till 1 kap. 5 §. Liksom tidigare bör förbudet för ett fondbolag att förvara tillgångar som ingår i de fonder bolaget förvaltar gälla samtliga fonder oavsett vilken typ av fonder det är.</P>
<P class="p242 ft40">7 kap. 2 §</P>
<P class="p274 ft7">Till följd av den ändrade terminologin i LIF har paragrafen justerats så att begränsningen enligt LIF avseende fondbolags möjligheter att inom ramen för ett uppdrag om diskretionär förvaltning placera investerares tillgångar i fonder som fondbolaget självt förvaltar även i fortsättningen ska gälla både investeringsfonder och andra fonder, t.ex. specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Motsvarande begräns- ning vad gäller en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte är fondbolag följer av 9 kap. 23 § lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p91 ft40">8 kap. 24 §</P>
<P class="p76 ft7">I konsekvens med att specialfonderna helt och hållet ska regleras i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har bestämmelserna om fusion av fonder ändrats så att reglerna enbart gäller investeringsfonder. Reglerna för specialfonder på detta område finns i 12 kap. i den föreslagna lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p91 ft40">10 kap. 1 §</P>
<P class="p76 ft8">Ändringen är en följd av att bestämmelserna i 1 kap. 8 och 9 §§ upphävs eftersom de avser verksamhet som inte längre ryms under LIF:s tillämpningsområde.</P>
<P class="p89 ft40">13 kap. 1 §</P>
<P class="p76 ft8">Genom bestämmelsen i <SPAN class="ft46">punkten 17 </SPAN>genomförs artikel 63 i AIFM- direktivet. I den artikeln ges kommissionen rätt att genom dele- gerade akter ange kriterier för att medel i en <NOBR>UCITS-fond</NOBR> ska få</P>
<P class="p1200 ft14">714</P>
</DIV>
<DIV id="page_698" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p95 ft7">placeras i värdepapperiseringstransaktioner. I den mån kommis- sionen använder sig av ett direktiv på detta område behövs före- skriftsrätt för Finansinspektionen för att genomföra detta i svensk rätt. Möjligen kan en sådan rätt anses följa redan av p 9 i para- grafen. Nuvarande punkten 17 utgår från LIF eftersom reglerna om specialfonder har samlats i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Motsvarande bemyndigande finns i 16 kap. 2 § 7 i den lagen.</P>
<P class="p105 ft40">Ikraft- och övergångsbestämmelser</P>
<P class="p157 ft7">Bestämmelserna behandlas i avsnitt 16.3.2.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 60px;padding-right: 338px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.7</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden</SPAN></P>
<P style="text-align: left;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">1 kap. 4 §</P>
<P class="p82 ft7">Ändringen av definitionen i <SPAN class="ft41">punkten 4 </SPAN>är en konsekvens av att be- greppet investeringsfonder enbart ska avse de fonder som tidigare kallades värdepappersfonder. Definitionen är det svenska genom- förandet av MiFID:s definition av finansiella instrument. I bilaga 1 avsnitt C till MiFID räknas de olika finansiella instrument upp som ingår i definitionen. Där ingår som punkt 3 ”andelar i företag för kollektiva investeringar”. Någon avgränsning till <NOBR>UCITS-fonder</NOBR> eller dylikt har inte varit avsedd, se prop. 2006/07:150 s. 296, varför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör omfattas av definitionen.</P>
<P class="p83 ft40">2 kap. 4 §</P>
<P class="p82 ft8">Ett värdepappersinstitut kan enligt artikel 6.8 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> inte få tillstånd att förvalta <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se avsnitt 6.1.3. Paragrafens <SPAN class="ft46">andra stycke </SPAN>utgår därför.</P>
<P class="p904 ft14">715</P>
</DIV>
<DIV id="page_699" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">2 kap. 5 §</P>
<P class="p92 ft7">Undantaget i <SPAN class="ft41">punkten 10 </SPAN>genomförde artikel 2.1 h i MiFID. I artikeln anges att undantaget avser företag för kollektiva investeringar oav- sett om dessa är samordnade på gemenskapsnivå eller ej. Defini- tionen bör således omfatta även <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> I <SPAN class="ft41">punkten 15 </SPAN>finns ett undantag för försäkringsförmedlare som medlemsstaterna enligt artikel 3.1 i MiFID kan välja att genomföra. I Sverige har detta undantag historiskt avsett just investeringsfonder i betydelsen värde- pappersfonder och specialfonder samt utländska motsvarigheter till dessa. Punkten bör därför i konsekvens med den förändrade betyd- elsen av begreppet investeringsfonder formuleras om. Undantaget kommer med denna ändring att avse förmedling av investerings- fonder, specialfonder och utländska motsvarigheter till dessa, men inte förmedling av andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P class="p1074 ft40">8 kap. 22 a §</P>
<P class="p92 ft7">Paragrafen har ändrats så att värdepappersinstitutens skyldighet att tillhandahålla faktablad gäller vid förmedling och rådgivning avseende investeringsfonder och sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare. I det senare begreppet inryms både specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till icke- professionella investerare. Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 7.4.</P>
<P class="p91 ft40">8 kap. 22 b §</P>
<P class="p92 ft7">Ett värdepappersinstitut som förvaltar fondandelar för kunders räk- ning ska till kunden vidarebefordra viss information som institutet har fått från fondbolaget. Det rör sig enligt 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen LIF om information om väsentliga ändringar av fondbestämmelserna, fusion av fonder m.m. Den aktuella bestäm- melsen i LIF ska enligt förslaget till lag om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> också tillämpas på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar specialfonder. Paragrafen har justerats för att återspegla detta.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 125px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">716</P>
</DIV>
<DIV id="page_700" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p212 ft40">8 kap. 22 c §</P>
<P class="p82 ft7">Paragrafen är ny och genomför artikel 6.8 andra ledet i AIFM- direktivet. Ett värdepappersinstitut får utföra investeringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> gentemot kunder eller marknadsföra sådana fonder endast i den mån fonderna enligt <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> får mark- nadsföras i det aktuella landet, och mot den aktuella kategorin investerare. För t.ex. <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige inne- bär det att det måste vara fråga om en specialfond eller en AIF- fond som uppfyller kraven för marknadsföring mot <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare, se avsnitten 7.3 och 7.4. För att institutet ska kunna utföra tjänster avseende andelar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> gentemot professio- nella investerare måste <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ha lämnat en underrättelse om marknadsföring i det land där tjänsterna utförs (eller till den behöriga myndigheten i sitt hemland som sedan förmedlat den vidare). De tjänster det kan vara fråga om är t.ex. utförande av order, mottagande och vidarebefordran av order, diskretionär portfölj- förvaltning och rådgivning. Även ageranden som formellt sett inte är utförande av investeringstjänster men som innebär att andelarna marknadsförs eller erbjuds till investerare omfattas. Bestämmelsen har behandlats i avsnitt 5.1.3.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">13 kap. 4 §</P>
<P class="p82 ft7">Paragrafens andra stycke innehåller undantag från kravet på vissa emittenter att välja hemmedlemsstat innan finansiella instrument utgivna av dem tas upp till handel på en reglerad marknad. Undan- taget i <SPAN class="ft41">andra stycket första punkten </SPAN>gäller för fonder som ”inte är av sluten typ”, se artikel 1.2 a i öppenhetsdirektivet. Att en fond inte är av sluten typ innebär enligt artikel 2.1 o i samma direktiv att det är fråga om en sådan fond vars ”andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar”. Investeringsfonder och utländska motsvarigheter till sådana fonder hör till denna kategori. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan dock vara både öppna och slutna.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 155px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">717</P>
</DIV>
<DIV id="page_701" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p141 ft40">16 kap. 3 §</P>
<P class="p92 ft7">Paragrafens första punkt innehåller undantag från kravet på att lämna regelbunden finansiell information. Undantaget i <SPAN class="ft41">första punkten </SPAN>gäller för fonder som ”inte är av sluten typ”, se artikel 1.2 a i öppenhetsdirektivet. Att en fond inte är av sluten typ innebär enligt artikel 2.1 o i samma direktiv att det är fråga om en sådan fond vars ”andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar”. Investeringsfonder och utländska motsvarigheter till sådana fonder hör till denna kate- gori. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan dock vara både öppna och slutna.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 127px;padding-right: 74px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft21"><SPAN class="ft11">18.2.8</SPAN><SPAN class="ft206">Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism</SPAN></P>
<P class="p261 ft40">1 kap. 2 §</P>
<P class="p274 ft7">Ändringen innebär att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattas av samma regler om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism som andra finansiella företag.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 103px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.9</SPAN><SPAN class="ft196">Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken (2010:110)</SPAN></P>
<P class="p1529 ft40">64 kap. 21 §</P>
<P class="p76 ft7">Tillstånd m.m. för förvaltare och fonder med hemvist utanför EES regleras inte längre i LIF. Hänvisningen i paragrafen ska därför avse lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Fortfarande krävs dock att fonden/fond- företaget uppfyller krav som motsvarar de som ställs i UCITS- direktivet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 127px;padding-right: 111px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -61px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.10</SPAN><SPAN style="font: bold 15px 'Arial';margin-left: 7px;line-height: 18px;">Förslag till lag om ändring i lagen (2011:751) om betaltjänster</SPAN></P>
<P class="p1529 ft40">1 kap. 7 §</P>
<P class="p244 ft7">Enligt artikel 3.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2007/64/EG av den 13 november 2007 om betaltjänster på den inre marknaden och om ändring av direktiven 97/7/EG, 2002/65/EG, 2005/60/EG</P>
<P class="p119 ft14">718</P>
</DIV>
<DIV id="page_702" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1154 ft7">och 2006/48/EG samt upphävande av direktiv 97/5/EG ska ”före- tag för kollektiva investeringar” vara undantagna från tillämpnings- området. Någon begränsning till just företag som omfattas av UCITS- direktivet finns inte. Även <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska därför vara undan- tagna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 61px;padding-right: 340px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -60px;" class="ft11"><SPAN class="ft11">18.2.11</SPAN><SPAN style="font: bold 15px 'Arial';margin-left: 7px;line-height: 18px;">Förslag till lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)</SPAN></P>
<P class="p217 ft40">1 kap. 1 § och 20 kap. 1 och 4 §§, 22 kap. 1 och 17 §§</P>
<P class="p200 ft7">Den nya snävare definitionen av begreppet investeringsfond i LIF omfattar inte längre specialfonder. Specialfonder regleras istället i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Följdändringar i skatteförfarande- lagen behövs för att behålla tillämpningsområdet för de bestäm- melser som omfattar specialfonder, förvaltare av specialfonder och deras utländska motsvarigheter. Av samma skäl ändras rubriken till 20 kap.</P>
<P class="p214 ft7">Med hänsyn till att nuvarande bestämmelse i 1 kap. 9 § LIF ut- går blir det inte längre möjligt att särskilja de aktörer som ska lämna kontrolluppgift om avyttring av fondandelar med hänvisning till att tillstånd från Finansinspektionen erhållits enligt den paragrafen. De bestämmelser i lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som rör marknadsföring i Sverige av fonder hemmahörande utomlands, gör inte någon skill- nad mellan utländska motsvarigheter till specialfonder och andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> (se 4 kap. <NOBR>1–4§§</NOBR> och 5 kap. <NOBR>3–5§§</NOBR> lagen om <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare).</P>
<P class="p428 ft7">Betydelsen av begreppen investeringsfonder och specialfonder i den nya lydelsen av bestämmelsen ska i stället bestämmas i enlighet med huvudprincipen i 3 kap. 2 § dvs. i enlighet med de lagar enligt vilka en skatt eller avgift bestäms. Begreppsparet investeringsfonder och specialfonder införs även i inkomstskattelagen. Av 2 kap. 2 § inkomstskattelagen följer att även utländska motsvarigheter till dessa fonder omfattas.</P>
<P class="p240 ft7">Den ändrade lydelsen innebär inte någon förändring i sak av tillämpningsområdet för bestämmelsen. Avyttring av utländska mot- svarigheter till specialfonder som marknadsförs till investerare i Sverige enligt bestämmelserna i 1 kap. 7 § LIF eller med stöd av 5 kap. <NOBR>3–6§§</NOBR> lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattas således även i fort- sättningen av krav på kontrolluppgift.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">719</P>
</DIV>
<DIV id="page_703" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Författningskommentar</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna i skatteförfarandelagen har behandlats i avsnitt 15.3.</P>
<P class="p127 ft40">20 kap. 3 § och 22 kap. 19 §</P>
<P class="p90 ft7">Begreppet investeringsfonder omfattar även utländska motsvarig- heter, se författningskommentaren till 1§. Begreppet fondföretag i <SPAN class="ft41">första stycket 1 </SPAN>har därmed tagits bort i skattelagstiftningen, se nedan.</P>
<P class="p77 ft7">Första <SPAN class="ft41">stycket 2 </SPAN>har anpassats till den nya lagen om AIF- förvaltare. Tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder kan inte längre ges till värdepappersbolag och kreditinstitut. Special- fonder omfattas av definitionen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Begreppet specialfonder i den näringsrättsliga reg- leringen omfattar emellertid enbart fonder hemmahörande i Sverige. Vad som i skattelagstiftningen avses med begreppet specialfond framgår av kommentaren till 1 §. Tillstånd för förvaltning och marknadsföring av specialfonder ges enligt den nya lagen enbart till <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Tillstånd för förvaltning av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ges till svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt 3 kap. 1 § lagen om <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare. Ett sådant tillstånd kan särskilt avse specialfonder. Ut- ländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får enligt 5 kap. 2 § lagen om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvalta en specialfond i Sverige. Svenska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads- föring i Sverige av utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> regleras i 4 kap. 2 och 3 §§ lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads- föring av utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till investerare i Sverige regleras i 5 kap. <NOBR>3–6</NOBR> §§ samma lag. Sådana utländska <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kan mot- svara svenska specialfonder.</P>
<P class="p1441 ft7">Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige regleras i den nya lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Den nuvarande bestämmelsen i 1 kap. 8 § LIF utgår därmed. Skyldigheten att lämna kontrolluppgift för de utländska förvaltare som omfattas av 1 kap. 8 § LIF och som av- ses i nuvarande <SPAN class="ft41">första stycket 3 </SPAN>omfattas i stället av den nya lydelsen av punkten 2.</P>
<P class="p78 ft7">I <SPAN class="ft41">första stycket 4 </SPAN>har hänvisningen till 1 kap. 9 § LIF tagits bort eftersom den bestämmelsen upphör att gälla. Skyldigheten att lämna kontrolluppgift för de utländska fonder som omfattas av den be- stämmelsen i LIF omfattas i stället av den nya lydelsen av punkten 2. Som nämnts har begreppet fondföretag i första stycket 1 tagits bort med hänsyn till att betydelsen av begreppet investeringsfonder i skattelagstiftningen även ska omfatta utländska motsvarigheter. Av</P>
<P class="p1080 ft14">720</P>
</DIV>
<DIV id="page_704" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr7 td7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td216"><P class="p25 ft33">Författningskommentar</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">tydlighetsskäl har dock samma terminologi som används i LIF använts i hänvisningar till bestämmelser i den lagen.</P>
<P class="p199 ft7">Bestämmelsen i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>har ändrats så att även utländska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattas. Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet i Sverige regleras i 5 kap. lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p133 ft8">Ingen av ändringarna innebär någon förändring i sak av tillämp- ningsområdet för bestämmelsen.</P>
<P class="p42 ft40">23 kap. 5 §</P>
<P class="p82 ft7">Ändringen är en följd av genomförandet av den nya lagen om AIF- förvaltare. Den nya lagen bygger på en gemensam reglering som ger utländska, <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> rätt att, efter ett under- rättelseförfarande, i Sverige marknadsföra andelar i <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar. Sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska omfattas av kravet på att ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen.</P>
<P class="p105 ft40">34 kap. 9 §</P>
<P class="p82 ft7">Ändringen är en följd av genomförandet av den nya lagen om AIF- förvaltare. Bestämmelsen i 4 kap. 12 § lagen om värdepappersfonder gäller för förvaltare av specialfonder enligt 12 kap. 6 § lagen om <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 326px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">721</P>
</DIV>
<DIV id="page_705" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;">
<DIV style="position:absolute;top:49px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:678px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367705x1.jpg/" style="width:415px;height:678px;">
</DIV>
<P style="text-align: right;padding-right: 227px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Bilaga 1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft6">Kommittédirektiv</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 432px;margin-left: 67px;margin-top: 61px;font: bold 16px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 327px;vertical-align: bottom;" class="tr37"><P class="p491 ft11">Förvaltare av alternativa investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr37 td199"><P style="font: bold 16px 'Arial';line-height: 19px;" class="p56">Dir.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 327px;vertical-align: bottom;" class="tr11"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr11 td199"><P style="font: bold 16px 'Arial';line-height: 19px;" class="p56">2011:77</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 327px;vertical-align: bottom;" class="tr35"><P class="p25 ft156"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 105px;vertical-align: bottom;" class="tr35"><P class="p25 ft156"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Beslut vid regeringssammanträde den 8 september 2011.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">Sammanfattning</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">En särskild utredare ska lämna förslag till hur Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010<A href="#page_705"><SPAN class="ft30">1 </SPAN></A>ska genomföras i svensk rätt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7">Utredaren ska dessutom ta fram underlag till och utarbeta lagförslag som bedöms lämpliga för en ändamålsenlig reglering i svensk rätt av alternativa investeringsfonder även i de avseenden som inte omfattas av direktivet om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 91px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Uppdraget ska redovisas senast den 30 september 2012.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">Bakgrund</P>
<P class="p1449 ft41">Förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 302px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Enligt definitionen i direktivet om förvaltare av alternativa investe- ringsfonder <NOBR>(AIFM-direktivet)</NOBR> är dessa förvaltare juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alter- nativa investeringsfonder (artikel 4.1 b). Alternativ investerings- fond definieras i direktivet som företag för kollektiva investeringar, inbegripet företagets delfonder, som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investe- ringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte kräver</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>EUT L 174, 01.07.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 473px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">723</P>
</DIV>
<DIV id="page_706" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:727px;left:66px;z-index:-1;width:416px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367706x1.jpg/" style="width:416px;height:1px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 1</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p1517 ft7">auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direk- tiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)<A href="#page_706"><SPAN class="ft30">2 </SPAN></A>(det s.k. <NOBR>UCITS-direktivet)</NOBR> (artikel 4.1 a).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7">I <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> anges att direktivet är tillämpligt på förvaltare av alternativa investeringsfonder oavsett om de alternativa investe- ringsfonder som de förvaltar är öppna eller slutna, om fonderna har bildats på kontraktsrättslig grund, enligt trustlagstiftning, på associa- tionsrättslig grund eller har någon annan rättslig form och oavsett vilken rättslig struktur som fonderna har (artikel 2.2). Det finns emellertid en uppräkning av flera olika slags enheter som direktivet inte ska tillämpas på (artikel 2.3). I uppräkningen anges bl.a. holding- bolag, tjänstepensionsinstitut, överstatliga institutioner såsom Euro- peiska centralbanken, Europeiska investeringsbanken, Världsbanken och Internationella valutafonden, om dessa institutioner förvaltar alternativa investeringsfonder som agerar i allmänhetens intresse, nationella centralbanker, nationella, regionala eller lokala myndig- heter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till system för social trygghet och pensionssystem, pro- gram för anställdas andelsägande och program för anställdas sparande samt specialföretag för värdepapperisering.</P>
<P class="p119 ft41">Gällande svensk reglering</P>
<P class="p76 ft7">Det finns i dagsläget inte någon svensk reglering som omfattar alla de olika slag av företag som anses som förvaltare av alternativa investeringsfonder enligt <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Den huvudsakliga lag- regleringen av verksamhet som omfattas av direktivet finns i dag i reglerna om förvaltning av specialfonder i lagen (2004:46) om inve- steringsfonder. I den lagen finns regler både om specialfonder och förvaltare av sådana fonder (se prop. 2002/03:150 och prop. 2007/08:57 samt jfr även prop. 2010/11:135). Tillstånd för förvalt- ning av specialfonder får ges till fondbolag samt till värdepappers- bolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd till portfölj- förvaltning avseende finansiella instrument enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Specialfonder kan exempelvis vara hedgefonder medan s.k. riskkapitalfonder (<SPAN class="ft41">private equity</SPAN>) däremot</P>
<P class="p242 ft55"><SPAN class="ft31">2 </SPAN>EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).</P>
<P class="p939 ft14">724</P>
</DIV>
<DIV id="page_707" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 1</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">inte betraktas som fonder i den svenska fondlagstiftningen. Risk- kapitalfonder är nämligen vanligtvis bildade som kommanditbolag. Det finns inte heller i övrigt någon särskild näringsrättslig reglering för riskkapitalbolag eller riskkapitalfonder eller för sådan verk- samhet som ibland betecknas som fastighetsfonder, råvarufonder, infrastrukturfonder eller liknande trots att den inte omfattas av den svenska fondlagstiftningen. För sådan verksamhet gäller i stället de allmänna bolagsrättsliga regler som finns i aktiebolagslagen (2005:551) eller lagen (1980:1102) om handelsbolag och enkla bolag.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P class="p200 ft7">Genom <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> införs en harmoniserad reglering i EU av förvaltare av alternativa investeringsfonder. Sådana förvaltare och fonder har hittills varit föremål för eventuell reglering i den natio- nella rätten i medlemsstaterna. Som skäl för att införa en harmoni- serad reglering inom EU av förvaltare av alternativa investerings- fonder anges i direktivet bl.a. dessa förvaltares betydelse för handeln på marknaderna för finansiella instrument och sårbarheten för be- tydande risker i de strategier som används av dem, vilket har inver- kan på investerare, andra marknadsaktörer och marknader.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;padding-right: 302px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> omfattar förvaltare av fonder såsom hedge- fonder, riskkapitalfonder och fastighetsfonder. Sådana fonder är i dag inte reglerade på <NOBR>EU-nivå</NOBR> och marknadsförs ofta främst till professionella investerare (t.ex. finansiella företag och institutionella investerare). Även om direktivet reglerar förvaltare av alternativa investeringsfonder och inte alternativa investeringsfonder innehåller det trots detta även vissa krav som tar sikte direkt på alternativa investeringsfonder, såsom att det för varje sådan fond ska finnas ett förvaringsinstitut och upprättas årsredovisning. Direktivet förhindrar emellertid inte att medlemsstaterna behåller nationell reglering av alternativa investeringsfonder eller inför sådan reglering.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7">Ett företag som driver verksamhet som förvaltare av alternativa investeringsfonder kommer att behöva tillstånd av den behöriga myndigheten i den medlemsstat där det hör hemma. Det är också den myndigheten som kommer att ha det huvudsakliga ansvaret för tillsynen över förvaltaren, även när den driver verksamhet i andra medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7">En förvaltare av alternativa investeringsfonder som har fått till- stånd i den medlemsstat där den hör hemma kommer att kunna</P>
<P class="p1137 ft14">725</P>
</DIV>
<DIV id="page_708" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 1</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p945 ft7">förvalta alternativa investeringsfonder också i andra medlemsstater. Vidare kommer förvaltaren även att genom ett anmälningsför- farande (s.k. <NOBR>EU-pass)</NOBR> kunna marknadsföra aktier eller andelar i de alternativa investeringsfonder som denne förvaltar till professio- nella investerare i andra medlemsstater. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger däremot inte något <NOBR>EU-pass</NOBR> för marknadsföring av aktier eller andelar i alternativa investeringsfonder till investerare som inte är professio- nella investerare utan överlämnar till medlemsstaterna att reglera vad som ska gälla för sådan marknadsföring på det egna territoriet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7">För förvaltare av alternativa investeringsfonder och alternativa investeringsfonder som hör hemma i tredjeland innehåller AIFM- direktivet en övergångsperiod på två år innan de kommer att kunna få <NOBR>EU-pass.</NOBR> Under dessa två år kommer möjligheten till marknads- föring utan <NOBR>EU-pass</NOBR> att regleras i den nationella regleringen i respektive medlemsstat. När övergångsperioden har löpt ut kommer möjligheten till marknadsföring utan <NOBR>EU-pass</NOBR> att finnas kvar parallellt med möjligheten till marknadsföring med <NOBR>EU-pass</NOBR> under åtmin- stone ytterligare tre år. I direktivet anges vissa minimikrav som måste ställas upp i medlemsstaternas nationella regleringar för så- dana förvaltare och fonder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 67px;padding-right: 75px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger medlemsstaterna möjlighet att tillämpa en- bart vissa minimikrav på förvaltare av alternativa investeringsfonder där de förvaltade tillgångarna inte överstiger ett tröskelvärde på antingen 100 miljoner euro, om tillgångarna i fonden eller fonderna inte har förvärvats med användning av finansiell hävstång (<SPAN class="ft41">leverage</SPAN>) eller 500 miljoner euro, om fonden eller fonderna saknar finansiell hävstång och rätt till inlösen av aktierna eller andelarna under en period på fem år från den första investeringen i fonden respektive fonderna. Finansiell hävstång definieras i direktivet som en metod genom vilken en förvaltare ökar exponeringen för en fond som den förvaltar genom lån av kontanter eller värdepapper eller genom finansiell hävstång som härrör från derivatinstrument eller på något annat sätt (artikel 4.1 v). Förvaltare av alternativa investerings- fonder som förvaltar tillgångar som inte överstiger tillämpligt tröskel- värde kommer inte att kunna få något <NOBR>EU-pass</NOBR> för marknadsföring av aktier eller andelar i de alternativa investeringsfonder som de förvaltar, om de inte själva väljer att omfattas av hela direktivet och uppfylla samtliga tillämpliga krav i det.</P>
<P class="p1292 ft14">726</P>
</DIV>
<DIV id="page_709" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 1</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p263 ft40">Uppdraget</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 375px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;" class="ft46">Genomförandet av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P class="p106 ft7">Det finns behov av att analysera och överväga ett antal frågor som gäller lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder och sådana fonder med anledning av att av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ska genomföras. En särskild utredare bör få i uppdrag att göra detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> kommer att kräva både ändringar av befintliga bestämmelser och införande av nya bestämmelser i svensk rätt. Det som främst berörs är gällande reglering av förvaltare av special- fonder och av specialfonder i lagen om investeringsfonder samt verksamhet som omfattas av direktivet men som i dagsläget inte regleras i den svenska fondlagstiftningen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är bara i begränsad utsträckning tillämpligt på förvaltare av alternativa investeringsfonder där tillgångarnas samman- lagda värde inte överstiger de tröskelvärden som anges i direktivet (artikel 3.2). När det gäller sådana förvaltare krävs dock att med- lemsstaterna säkerställer att det finns nationell reglering som upp- fyller de minimikrav som anges i direktivet och som bl.a. innebär att förvaltarna åtminstone ska vara registrerade i hemmedlemsstaten (artikel 3.3). De regler som utredaren föreslår för förvaltare som inte överskrider tröskelvärdena bör inte gå utöver de minimikrav som anges i direktivet, om det inte bedöms vara motiverat av systemrisk- eller investerarskyddsskäl. Reglerna bör utformas med målsättningen att snedvridning av konkurrensen och administrativa bördor för företagen ska undvikas så långt det är möjligt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 302px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger medlemsstaterna möjlighet att tillåta att förvaltare som hör hemma i EU på medlemsstatens eget terri- torium får marknadsföra aktier eller andelar i alternativa investe- ringsfonder som de förvaltar i tredjeland (artikel 36). Medlems- staterna ges även möjlighet att tillåta att förvaltare i tredjeland på medlemsstatens eget territorium får marknadsföra aktier eller andelar i alternativa investeringsfonder som de förvaltar (artikel 42). Om medlemsstaterna väljer att tillåta sådan marknadsföring måste den nationella regleringen uppfylla åtminstone vissa minimikrav som anges i direktivet. De regler som utredaren föreslår bör göra det möjligt att ge förvaltare både i EU och i tredjeland tillstånd för marknadsföring till investerare i Sverige av aktier eller andelar i de fonder som de förvaltar i EU eller i tredjeland. Reglerna bör ut-</P>
<P class="p1053 ft14">727</P>
</DIV>
<DIV id="page_710" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 1</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p126 ft7">formas med målsättningen att konkurrensvillkoren för förvaltare och fonder så långt det är möjligt ska vara desamma oavsett om de hör hemma i EU eller i tredjeland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> ger förvaltare av alternativa investeringsfonder rätt att marknadsföra aktier eller andelar i de fonder som de för- valtar till professionella investerare. Enligt direktivet får medlems- staterna emellertid tillåta marknadsföring på det egna territoriet också till konsumenter och andra som inte är professionella inve- sterare (artikel 43). Om medlemsstaterna väljer att tillåta det, får de även ställa upp högre krav på förvaltarna eller fonderna än de krav som gäller vid marknadsföring till professionella investerare. De regler som utredaren föreslår bör göra det möjligt att marknadsföra andelar i alternativa investeringsfonder såsom specialfonder också till dem som inte är professionella investerare. Reglerna bör ställa upp högre krav än de som föreslås gälla för marknadsföring till professionella investerare om det bedöms vara motiverat av inve- sterarskydds- eller konsumentskyddsskäl.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft7"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> är främst en reglering av förvaltare av alterna- tiva investeringsfonder och innehåller bara i begränsad utsträckning regler om sådana fonder (skäl 10). Direktivet ger därför utrymme för medlemsstaterna att behålla nationell reglering av alternativa investeringsfonder som hör hemma på det egna territoriet eller att införa sådan reglering i den utsträckning som regleringen är för- enlig med det direktivet. Utgångspunkten är att det även framdeles bör finnas en svensk fondreglering som ska gälla för åtminstone de kontraktuella fonder som inte är sådana värdepappersfonder som avses i lagen om investeringsfonder, och att en sådan reglering in- går som en del i de förslag som utredaren lämnar när det gäller genomförandet av direktivet.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 82px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Utredaren ska därför</P>
<P class="p1177 ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">ta fram underlag och utarbeta de lagförslag som behövs för att genomföra </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> i svensk rätt,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 75px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">ta fram underlag och utarbeta de lagförslag som bedöms som lämpliga och ändamålsenliga för den svenska regleringen av alter- nativa investeringsfonder i de avseenden som regleringen inte omfattas av direktivet.</SPAN></P>
<P class="p173 ft8">Utredaren ska vidare belysa i vilken utsträckning förslagen inverkar på skattekontrollen och, om behov finns, utarbeta de lagförslag som krävs för att upprätthålla den.</P>
<P class="p242 ft14">728</P>
</DIV>
<DIV id="page_711" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 75px;padding: 0px;border: none;width: 719px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t18">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 1</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p203 ft41">Beaktande av genomförandeåtgärder</P>
<P class="p84 ft7">De genomförandeåtgärder till <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> som är under ut- arbetande av <NOBR>EU-kommissionen</NOBR> är av sådant slag att de kan komma att påverka hur det bör genomföras i svensk rätt. Åtgärderna kommer att vara mycket nära kopplade till, och i vissa fall dess- utom nödvändiga för, funktionen av reglerna i direktivet. Det är därför viktigt att genomförandeåtgärderna kan beaktas i ett så tidigt skede som möjligt i lagstiftningsarbetet. Det kan förväntas att kommissionen offentliggör långt framskridna förslag innan åtgär- derna antas.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Utredaren ska därför</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 302px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">följa kommissionens arbete med framtagande av genomförande- åtgärder till </SPAN><NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 19px;padding-right: 303px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft8"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft176">belysa hur genomförandeåtgärderna påverkar eller bör påverka genomförandet av direktivet, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft7"><SPAN class="ft126">•</SPAN><SPAN class="ft175">lämna lagförslag där genomförandeåtgärderna beaktas.</SPAN></P>
<P class="p236 ft40">Konsekvensbeskrivningar</P>
<P class="p213 ft7">Utredaren ska utifrån de regler som föreslås lämna en redovisning av de konsekvenser och kostnader som uppstår för den enskilde, förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionen och staten i övrigt. Därvid ska <NOBR>14–15</NOBR> a §§ kommittéförordningen (1998:1474) tillämpas för att ange kostnadsberäkningar och andra konsekvensbeskrivningar. I uppdraget ingår att särskild hänsyn till dessa och övriga konsekvenser ska tas redan vid utformningen av förslagen.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">Samråd och redovisning av uppdraget</P>
<P class="p204 ft7">Utredaren ska i sitt arbete samråda med berörda myndigheter och organisationer som har relevans för utredningsuppdraget.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Uppdraget ska redovisas senast den 30 september 2012.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 274px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">(Finansdepartementet)</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 398px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">729</P>
</DIV>
<DIV id="page_712" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 56px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:1px;left:0px;z-index:-1;width:684px;height:979px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367712x1.jpg/" style="width:684px;height:979px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft13">1.7.2011 <INGENBILD zsrc="H0B367712xi2.jpg/" style="width:3px;height:16px;"><SPAN class="ft55"> SV </SPAN><INGENBILD zsrc="H0B367712xi3.jpg/" style="width:3px;height:16px;"> Europeiska unionens officiella tidning L 174/1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 339px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;font: 17px 'Times New Roman';line-height: 19px;">I</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 298px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">(Lagstiftningsakter)</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 296px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;font: 23px 'Times New Roman';line-height: 26px;">DIREKTIV</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 288px;padding-right: 218px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;text-indent: -128px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 21px;">EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2011/61/EU av den 8 juni 2011</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 132px;padding-right: 127px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: -62px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 273px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">(Text av betydelse för EES)</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 26px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 682px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 324px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 10px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sätt, särskilt artikel 53.1,</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 68px;padding: 0px;border:none;width: 290px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13">auktorisation av och tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för att på ett enhetligt sätt kunna bemöta riskerna i sammanhanget och deras effekter på investerare och marknader inom unionen.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 10px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft13">med beaktande av Europeiska kommissionens förslag,</P>
<P class="p81 ft13">med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>),</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>téns yttrande (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">2</SPAN>),</P>
<P class="p301 ft13">i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">3</SPAN>), och</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">av följande skäl:</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(1)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 15px;">Förvaltare av alternativa investeringsfonder </SPAN><NOBR>(AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 34px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">tare) ansvarar för förvaltningen av en väsentlig del av de investerade tillgångarna i unionen och står för en betydande del av handeln på marknaderna för finansiella instrument, och kan utöva ett betydande inflytande på de marknader och företag som är föremål för deras investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(2)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 15px;">AIF-förvaltarna</SPAN></NOBR> har i stort sett en positiv inverkan på de marknader där de är verksamma, men de finansiella svå<SPAN class="ft2"> </SPAN>righeterna nyligen har visat att de genom sin verksamhet också kan sprida eller förstärka risker i hela det finansi<SPAN class="ft2"> </SPAN>ella systemet. Det är svårt att hantera dessa risker effek<SPAN class="ft2"> </SPAN>tivt utan samordnade nationella svarsåtgärder. Detta di<SPAN class="ft2"> </SPAN>rektiv syftar därför till att fastställa gemensamma krav för</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 203px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft32">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT C 272, 13.11.2009, s. 1. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EUT C 18, 19.1.2011, s. 90.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">3</SPAN>) Europaparlamentets ståndpunkt av den 11 november 2010 (ännu ej offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 27 maj 2011.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 53px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(3)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 14px;">Den senaste tidens svårigheter på de finansiella mark</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>naderna har visat att många av de strategier som används av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är sårbara för vissa eller flera betydande risker med avseende på investerare, andra marknadsaktö<SPAN class="ft120"> </SPAN>rer och marknader. För att skapa en övergripande gemen<SPAN class="ft120"> </SPAN>sam ordning för tillsynen är det nödvändigt att upprätta ett ramverk som gör det möjligt att hantera dessa risker och samtidigt beakta hela skalan av investeringsstrategier och tekniker som <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> använder. Detta direk<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">tiv bör därför vara tillämpligt på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>valtar alla slag av fonder som inte omfattas av Europa<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författ<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">4</SPAN>), oberoende av hur <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> rättsligt eller avtalsmässigt har anför<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>trotts detta ansvar. En auktorisation enligt detta direktiv bör inte ge <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> rätt att förvalta sådana fondfö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>retag som avses i direktiv 2009/65/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 53px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(4)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 14px;">Detta direktiv syftar till att skapa en inre marknad för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och ett harmoniserat konsekvent ramverk för reglering och tillsyn avseende alla <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamheter inom unionen, inklusive de som har sitt säte i en medlemsstat <NOBR>(EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare)</NOBR> och de som har sitt säte i ett tredjeland (icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare).</NOBR> Eftersom de praktiska konsekvenser och de möjliga svårigheter som ett harmoniserat regelverk och en inre marknad kan ge upphov till för icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som utför förvaltnings- och/eller marknadsföringsverksamhet inom unionen och för EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIF-fonder),</NOBR> är osäkra</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">4</SPAN>) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_713" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:334px;height:967px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367713x1.jpg/" style="width:334px;height:967px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/2</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 733px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">och svåra att förutse på grund av att det saknas tidigare erfarenheter på detta område, bör en översynsmekanism inrättas. Avsikten är att ett harmoniserat system med marknadsföringspass, efter en övergångsperiod på två år, blir tillämpligt på icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedriver förvaltnings- och/eller marknadsförings<SPAN class="ft120"> </SPAN>verksamhet inom unionen och på <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare som förvaltar icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> sedan en delegerad akt från kommissionen i detta avseende trätt i kraft. Avsikten är att det harmoniserade systemet under ytterligare en övergångsperiod på tre år existerar parallellt med medlemsstaternas nationella system, som dock un<SPAN class="ft120"> </SPAN>derkastas vissa harmoniserade minimivillkor. Efter denna treårsperiod med parallella system är avsikten att de na<SPAN class="ft120"> </SPAN>tionella systemen avvecklas efter det att en delegerad akt från kommissionen om detta trätt i kraft.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(5)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 15px;">Fyra år efter tidsfristen för införlivande av detta direktiv bör kommissionen se över tillämpningen av, och tillämp</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>ningsområdet för, direktivet med beaktande av direktivets mål, och den bör bedöma huruvida unionens harmoni<SPAN class="ft2"> </SPAN>serade tillvägagångssätt har förorsakat någon större be<SPAN class="ft2"> </SPAN>stående marknadsstörning och huruvida detta direktiv fungerar effektivt mot bakgrund av den inre marknadens principer och principen om likvärdiga förutsättningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 3px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(6)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 21px;line-height: 15px;">Tillämpningsområdet för detta direktiv bör begränsas till enheter som förvaltar </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> såsom normal verksam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>het, oavsett om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är av öppen eller sluten typ, vilken rättslig form de har och om de är noterade eller inte, och som tar emot kapital från ett antal inves<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terare för att investera det kapitalet till förmån för dessa investerare i enlighet med en fastställd investeringsstra<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tegi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 3px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(7)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 21px;line-height: 15px;">Investeringsföretag, såsom </SPAN><SPAN class="ft76">family office vehicles</SPAN>, som inves<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terar investerares privata förmögenhet utan att ta emot externt kapital, bör inte anses vara <NOBR>AIF-fonder</NOBR> enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(8)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 21px;line-height: 14px;">De enheter som inte anses vara </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt detta direktiv faller utanför dess tillämpningsområde. Således bör inte detta direktiv tillämpas på holdingbolag såsom de definieras i detta direktiv. Emellertid bör förvaltare av riskkapitalfonder, eller <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar AIF- fonder vars aktier är upptagna till handel på en reglerad</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">marknad, inte uteslutas från dess tillämpningsområde. Detta direktiv bör heller inte tillämpas på förvaltning av pensionsfonder, program för anställdas andelsägande eller anställdas sparprogram, överstatliga institutioner, na<SPAN class="ft120"> </SPAN>tionella centralbanker, sådana nationella, regionala och lokala myndigheter och organ eller institut som förvaltar fonder som är kopplade till socialförsäkrings- och pen<SPAN class="ft120"> </SPAN>sionssystem, specialföretag (SPV) för värdepapperisering, eller försäkringskontrakt eller samriskbolag.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13"><SPAN class="ft36">(9)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 22px;line-height: 15px;">Värdepappersföretag som auktoriserats enligt Europapar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">lamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instru<SPAN class="ft2"> </SPAN>ment (<SPAN class="ft31">1</SPAN>) och kreditinstitut som auktoriserats enligt Euro<SPAN class="ft2"> </SPAN>paparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (<SPAN class="ft31">2</SPAN>), bör inte behöva auktoriseras enligt detta direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom indi<SPAN class="ft2"> </SPAN>viduell portföljförvaltning avseende <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Vär<SPAN class="ft2"> </SPAN>depappersföretag bör emellertid endast, direkt eller indi<SPAN class="ft2"> </SPAN>rekt, kunna erbjuda andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> till eller placera dessa andelar eller aktier hos investerare i unionen i den mån andelarna eller aktierna får marknads<SPAN class="ft2"> </SPAN>föras enligt detta direktiv. När detta direktiv införlivas med nationell lagstiftning bör medlemsstaterna ta hänsyn till det kravets tillsynssyfte och se till att värdepappers<SPAN class="ft2"> </SPAN>företag som är etablerade i ett tredjeland och som i enlighet med relevant nationell lagstiftning kan erbjuda investeringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> också omfattas av det kravet. Dessa enheters tillhandahållande av inve<SPAN class="ft2"> </SPAN>steringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör aldrig innebära ett faktiskt kringgående av bestämmelserna i detta direk<SPAN class="ft2"> </SPAN>tiv genom att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> omvandlas till ett brevlåde<SPAN class="ft2"> </SPAN>företag, oavsett om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad i unionen eller i ett tredjeland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 56px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(10)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv reglerar inte </SPAN><NOBR>AIF-fonder.</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör därför fortsättningsvis kunna omfattas av reglering och tillsyn på nationell nivå. Det skulle inte vara förenligt med proportionalitetsprincipen att på unionsnivå reglera strukturen för eller sammansättningen av de <NOBR>AIF-fonds<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>portföljer som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> och det vore svårt att skapa en sådan omfattande harmonisering efter<SPAN class="ft2"> </SPAN>som det finns ett stort antal inbördes mycket olika slag av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Detta di<SPAN class="ft2"> </SPAN>rektiv hindrar därför inte medlemsstaterna från att anta eller fortsätta att tillämpa nationella krav för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade inom deras territorier. Det förhållandet att en medlemsstat får införa krav utöver de som gäller i andra medlemsstater för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade inom dess territorium bör inte hindra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är auktoriserade i enlighet med detta direktiv i andra medlemsstater från att till professionella investerare i unionen marknadsföra vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etable<SPAN class="ft2"> </SPAN>rade utanför den medlemsstat som infört ytterligare krav, varvid de följaktligen inte omfattas av eller behöver följa dessa ytterligare krav.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 55px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(11)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> är enligt flera bestämmelser i detta direktiv skyldiga att säkerställa uppfyllande av krav för vilka AIF- förvaltare i vissa fondstrukturer inte är ansvariga. Ett exempel är fondstrukturer där ansvaret för att utse för<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">varingsinstitut ligger hos <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller en annan enhet som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning. I sådana fall kan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte slutligt kontrollera om ett förvarings<SPAN class="ft2"> </SPAN>institut faktiskt har utsetts, såvida inte <NOBR>AIF-fonden</NOBR> förval<SPAN class="ft2"> </SPAN>tas internt. Eftersom <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte regleras i detta</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 223px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EUT L 177, 30.6.2006, s. 1.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_714" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 80px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367714x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft13">L 174/3</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 44px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">direktiv kan direktivet inte innehålla någon skyldighet för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> att utse ett förvaringsinstitut. Om en <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare inte kan säkerställa efterlevnad av de krav som gäller för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller någon annan enhet för dess räkning, bör de behöriga myndigheterna kräva att AIF- förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att råda bot på detta. Om kraven trots sådana åtgärder fortfarande inte uppfylls, och i den mån det gäller en <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- förvaltare eller en auktoriserad icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare som förvaltar en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> bör AIF- förvaltaren avsäga sig uppdraget som förvaltare av denna <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte gör detta ska de be<SPAN class="ft120"> </SPAN>höriga myndigheterna i dess hemmedlemsstat kräva att den faktiskt avsäger sig uppdraget, och den berörda AIF- fonden bör i sådana fall inte längre få marknadsföras i unionen. Samma förbud bör gälla en auktoriserad icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför en icke EU- baserad <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 3px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(12)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Om inget annat särskilt föreskrivs är avsikten, när detta direktiv hänvisar till </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerares intressen, att hänvisa till investerarnas intressen specifikt i deras egenskap av investerare i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och inte till inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sterarnas enskilda intressen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(13)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Med förbehåll för de undantag och begränsningar som anges i direktivet bör det tillämpas på alla </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>EU-baserade</NOBR> eller icke EU- baserade <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> oavsett om de marknadsförs i unio<SPAN class="ft120"> </SPAN>nen eller inte, icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> förvaltare som förvaltar <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> oavsett om de marknadsförs i unionen eller inte, samt icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför <NOBR>EU-baserade</NOBR> eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 3px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(14)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Genom detta direktiv fastställs krav på hur </SPAN><NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tarna bör förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de har ansvar för. För icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> begränsas detta till förvaltning av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och andra AIF- fonder vars andelar eller aktier också marknadsförs till professionella investerare i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(15)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Auktoriseringen av </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt detta direktiv omfattar förvaltningen av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstat. Med förbehåll för ytterligare anmälningskrav gäller detta också marknadsföring till professionella inve<SPAN class="ft120"> </SPAN>sterare inom unionen av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och förvaltning av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat än <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat. I detta direktiv fastställs också de villkor enligt vilka auktorise<SPAN class="ft120"> </SPAN>rade <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i unionen, och de villkor enligt vilka en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan få auktorisation att förvalta <NOBR>EU-base<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i unionen med ett marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>föringspass. Under en period som är avsedd att vara av övergångskaraktär bör medlemsstaterna också kunna till<SPAN class="ft120"> </SPAN>låta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att marknadsföra icke</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 5px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> uteslutande på det egna territo<SPAN class="ft2"> </SPAN>riet och/eller tillåta icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller att marknads<SPAN class="ft2"> </SPAN>föra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare uteslutande på det egna territoriet, enligt nationell lagstiftning, under förutsättning att vissa minimivillkor enligt detta direktiv är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(16)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv bör inte tillämpas på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i den mån de förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vilkas enda investerare är <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> själva eller deras moderföretag, dotterfö<SPAN class="ft2"> </SPAN>retag eller andra dotterföretag till moderföretaget, om dessa investerare inte själva är <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(17)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv skapar också ett förenklat system för AIF- förvaltare där de förvaltade </SPAN><NOBR>AIF-fonderna</NOBR> sammantaget faller under ett tröskelvärde på 100 miljoner EUR och för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som endast förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell hävstång och utan någon rätt för investerarna till inlösen under en period på fem år och där de för<SPAN class="ft2"> </SPAN>valtade <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> sammantaget faller under ett trös<SPAN class="ft2"> </SPAN>kelvärde på 500 miljoner EUR. Även om det är osanno<SPAN class="ft2"> </SPAN>likt att de berörda <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> verksamhet enskilt skulle kunna få betydande konsekvenser för den finansi<SPAN class="ft2"> </SPAN>ella stabiliteten, är det möjligt att verksamheterna sam<SPAN class="ft2"> </SPAN>mantaget kan ge upphov till systemrisker. Följaktligen bör dessa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte omfattas av krav på full auktorisation utan på en registrering i sina hemmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stater och de bör bland annat förse sina behöriga myn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheter med relevant information om de viktigaste in<SPAN class="ft2"> </SPAN>strument som de handlar med och om de förvaltade AIF- fondernas viktigaste exponeringar och koncentrationer. För att kunna åtnjuta de rättigheter som tillerkänns i detta direktiv bör dessa mindre <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> emellertid ha möjlighet att behandlas som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt för<SPAN class="ft2"> </SPAN>farandet för frivilligt deltagande enligt detta direktiv. Detta undantag bör inte begränsa medlemsstaternas möj<SPAN class="ft2"> </SPAN>ligheter att införa striktare krav på dessa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte har valt att låta sig omfattas av direktivet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(18)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Ingen </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör kunna få förvalta och/eller marknadsföra <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till pro<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>fessionella investerare i unionen såvida den inte är auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>toriserad enligt detta direktiv. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är auktoriserad enligt detta direktiv bör vid varje tidpunkt uppfylla de villkor för auktorisering som fastställs i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(19)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">När detta är tillåtet enligt detta direktiv bör en icke EU- baserad </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen med ett marknadsföringspass, eller en <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- förvaltare som avser att marknadsföra icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen med ett sådant marknadsförings<SPAN class="ft120"> </SPAN>pass, också auktoriseras i enlighet med detta direktiv. Åtminstone under en övergångsperiod bör en medlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>stat även kunna tillåta en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i den medlemsstaten och att auktorisera en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>föra icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i den medlemsstaten i den mån minimivillkoren i detta direktiv är uppfyllda.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_715" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:427px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367715x1.jpg/" style="width:427px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/4</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(20)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">AIF-fonder</SPAN></NOBR> bör beroende på sin rättsliga form kunna förvaltas externt eller internt. <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör anses vara internt förvaltade när förvaltningsfunktionerna utförs av deras ledningsorgan eller någon annan intern resurs hos <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> När den rättsliga formen hos <NOBR>AIF-fonden</NOBR> till<SPAN class="ft120"> </SPAN>låter en intern förvaltning och när <NOBR>AIF-fondens</NOBR> lednings<SPAN class="ft120"> </SPAN>organ väljer att inte utse en extern <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> är AIF- fonden också <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och bör därför uppfylla alla krav för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt detta direktiv och auktori<SPAN class="ft120"> </SPAN>seras som sådan. En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är en internt förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör emellertid inte auktoriseras som extern förvaltare av andra <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> En <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör anses vara externt förvaltad om en extern juridisk person har utsetts till förvaltare av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller för <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>dens räkning, som genom att utses på detta sätt blir ansvarig för förvaltningen av denna <NOBR>AIF-fond.</NOBR> Om en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har utsetts att förvalta en viss AIF- fond, bör den <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte anses tillhandahålla investeringstjänsten portföljförvaltning enligt definitionen i artikel 4.1.9 i direktiv 2004/39/EG utan snarare anses tillhandahålla kollektiv portföljförvaltning enligt detta di<SPAN class="ft120"> </SPAN>rektiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 32px;margin-top: 87px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(21)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör innebära att åtminstone investeringsförvaltningstjänster tillhandahålls. Den enda <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ska utses enligt detta direktiv bör</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">aldrig auktoriseras för att erbjuda portföljförvaltning utan att även tillhandahålla riskhantering och vice versa. En auktoriserad <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör dock inte, så länge villkoren i detta direktiv är uppfyllda, hindras från att också bedriva verksamhet som innebär administration och marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller från verksamhet som har samband med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar. En extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör inte hindras att även tillhandahålla tjänsten att förvalta investeringsportföljer med fullmakt från enskilda investerare på diskretionär grund, inbegripet portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepen<SPAN class="ft120"> </SPAN>sionsinstitut som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verk<SPAN class="ft120"> </SPAN>samhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut (<SPAN class="ft31">1</SPAN>), eller att tillhandahålla sidotjänsterna investeringsrådgivning, förvaring och administration avseende andelar i företag för kollektiva investeringar samt mottagande och vidare<SPAN class="ft120"> </SPAN>befordran av order. Efter en auktorisation med stöd av direktiv 2009/65/EG bör en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> även tillåtas att förvalta fondföretag.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 88px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(22)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Det är nödvändigt att se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> verk<SPAN class="ft2"> </SPAN>samhet är underkastad grundliga bolagsstyrningskontrol<SPAN class="ft2"> </SPAN>ler. De bör förvaltas och organiseras så att risken för intressekonflikter minimeras. De organisatoriska krav som fastställts enligt detta direktiv bör inte påverka de system och kontroller som fastställts genom nationell lagstiftning för registrering av enskilda personer som ar<SPAN class="ft2"> </SPAN>betar inom eller för en <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p157 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 235, 23.9.2003, s. 10.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 4px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(23)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Det är nödvändigt att föreskriva minsta kapitalkrav för att säkerställa kontinuitet och regelbundenhet i den för</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> tillhandahåller och täcka det yrkesansvar som kan komma att åberopas mot <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i fråga om samtliga deras verksamhe<SPAN class="ft120"> </SPAN>ter, även förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med ett delegerat mandat. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör fritt få välja huruvida poten<SPAN class="ft120"> </SPAN>tiella risker avseende yrkesansvar täcks med extra kapi<SPAN class="ft120"> </SPAN>talbasmedel eller med en lämplig ansvarsförsäkring.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 72px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(24)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">För att hantera de potentiellt negativa effekterna av dåligt utformade ersättningsstrukturer på sund riskhantering och kontrollen av enskilda personers risktagande, bör det finnas en uttrycklig skyldighet för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att upprätta och vidmakthålla en ersättningspolicy och er<SPAN class="ft120"> </SPAN>sättningspraxis som är förenlig med en sund och effektiv riskhantering för sådana personalkategorier som i tjäns<SPAN class="ft120"> </SPAN>ten utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilen för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar. Dessa personalkategorier bör omfatta åtminstone den verkställande ledningen, risk<SPAN class="ft120"> </SPAN>tagare och kontrollfunktioner, och anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättnings<SPAN class="ft120"> </SPAN>klass som den verkställande ledningen och risktagare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(25)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">De principer som styr ersättningspolicyn bör ta hänsyn till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan tillämpa dessa policies på olika sätt beroende på sin storlek och storleken på de AIF- fonder som de förvaltar, sin interna organisation samt sin verksamhets art, omfattning och komplexitet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 5px;margin-top: 69px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(26)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">De principer om en sund ersättningspolicy som anges i kommissionens rekommendation 2009/384/EG av den 30 april 2009 om ersättningspolicy inom finanstjäns</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tesektorn (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">2</SPAN>) är förenliga med och kompletterar princi<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>perna i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(27)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">För att främja tillsynskonvergens i bedömningen av er</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>sättningspolicy och <NOBR>-praxis,</NOBR> bör den Europeiska tillsyns<SPAN class="ft2"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">myndigheten (Europeiska värdepappers- och marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>myndigheten), inrättad genom Europaparlamentets och</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 290px;margin-left: 34px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr9 td102"><P class="p25 ft13">rådets förordning (EU)</P></TD>
<TD class="tr9 td99"><P class="p23 ft13">nr 1095/2010 (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">3</SPAN>) (Esma), se till</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td102"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p25">att det finns riktlinjer</P></TD>
<TD class="tr7 td99"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p23">för en sund ersättningspolicy</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">inom <NOBR>AIF-förvaltarsektorn.</NOBR> Den Europeiska tillsynsmyn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheten (Europeiska bankmyndigheten) inrättad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1093/2010 (<SPAN class="ft31">4</SPAN>) bör bistå när dessa riktlinjer utformas.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 165px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EUT L 120, 15.5.2009, s. 22. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">3</SPAN>) EUT L 331. 15.12.2010, s. 84. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">4</SPAN>) EUT L 331, 15.12.2010, s. 12.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_716" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367716x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft13">L 174/5</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 44px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(28)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Bestämmelserna om ersättning bör inte påverka det fulla utövandet av grundläggande rättigheter som är garante</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>rade i fördragen, särskilt artikel 153.5 i <NOBR>EUF-fördraget,</NOBR> allmänna principer i nationell avtalsrätt och arbetsrätt, tillämplig lagstiftning om aktieägarnas rättigheter och deltagande och allmänna skyldigheter hos det berörda</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">institutets administrativa organ och kontrollorgan, samt i tillämpliga fall den rättighet som tillerkänts parter på arbetsmarknaden att ingå och tillämpa kollektivavtal i enlighet med nationella lagar och traditioner.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(29)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">En tillförlitlig och objektiv värdering av tillgångarna är av avgörande betydelse för skyddet av investerarnas intres</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>sen. Olika <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder olika metoder och system för värderingen av tillgångarna beroende på vilka tillgångar och marknader deras investeringar huvudsakli<SPAN class="ft120"> </SPAN>gen gäller. Det är lämpligt att medge att sådana skillnader föreligger men att ändå kräva att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under alla omständigheter tillämpar värderingsförfaranden som le<SPAN class="ft120"> </SPAN>der till en korrekt värdering av tillgångarna i <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Processen för att värdera tillgångar och beräkna nettotill<SPAN class="ft120"> </SPAN>gångsvärdet (NAV) bör vara funktionellt oberoende av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> portföljförvaltning och ersättningspolicy, och andra åtgärder bör säkerställa att intressekonflikter och otillbörlig påverkan av de anställda undviks. På vissa villkor bör <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kunna utse en extern värderare för att fullgöra värderingsfunktionerna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 62px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(30)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> bör inom mycket begränsade ramar och om strikta krav är uppfyllda, bland annat att det finns objektiva skäl, kunna delegera utförandet på dess vägnar av vissa av dess funktioner enligt detta direktiv för att öka effektiviteten i dess verksamhet. På samma villkor bör också vidaredelegering vara tillåten. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> bör dock även i fortsättningen vid varje tidpunkt bära ansvaret för att dess delegerade funktioner utförs korrekt och i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 58px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(31)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">De strikta begränsningarna och kraven för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> delegering av uppgifter bör gälla delegering av de förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningsfunktioner som anges i bilaga I. Delegering av sup<SPAN class="ft2"> </SPAN>portuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktio<SPAN class="ft2"> </SPAN>ner som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utför som en del av sina förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningsuppgifter, bör inte underkastas de specifika begräns<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningar och krav som anges i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(32)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Utvecklingen under senare tid har visat att det är av avgörande betydelse att särskilja förvarings- och förvalt</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ningsfunktionerna och hålla investerarnas tillgångar åt<SPAN class="ft120"> </SPAN>skilda från förvaltarens. Även om <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 3px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> med olika affärsmodeller och arrangemang för bland annat förvaring av tillgångar, är det viktigt att ett förvaringsinstitut som är skilt från <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utses för att fullgöra förvaringsinstitutsfunktioner avse<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ende <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">(33)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Bestämmelserna i detta direktiv om hur ett förvarings</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>institut utses och vilka uppgifter det har bör gälla för alla <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som omfattas av detta direktiv och därmed för <NOBR>AIF-fonders</NOBR> alla affärsmodeller. Bestämmelserna bör dock anpassas till olika affärsmodellers specifika egenskaper. För vissa affärsmodeller är vissa förvaringsinstitutsuppgifter mer relevanta än för andra, beroende på typen av tillgångar som <NOBR>AIF-fonden</NOBR> investerar i och de uppgifter som är förknippade med dessa tillgångar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(34)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">För </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte har rätt till inlösen som kan utövas under en period på fem år från dagen för den första investeringen och som enligt sin egen investerings<SPAN class="ft120"> </SPAN>policy generellt sett inte investerar i tillgångar som måste depåförvaras enligt detta direktiv eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag i syfte att potentiellt förvärva kontroll över sådana företag i enlighet med detta direktiv, såsom riskkapitalfonder och fastighetsfonder, bör medlemsstaterna kunna tillåta att en notarie, en ju<SPAN class="ft120"> </SPAN>rist, en registerförvaltare eller en annan enhet fullgör förvaringsinstitutsfunktioner. I sådana fall bör förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutsfunktionerna vara en del av yrkesmässiga eller affärsverksamheter för vilka den utsedda enheten är registreringsskyldig enligt lag eller andra författningar el<SPAN class="ft120"> </SPAN>ler av yrkesetiska regler och kan lämna tillräckliga finan<SPAN class="ft120"> </SPAN>siella och yrkesmässiga garantier för att den effektivt ska kunna fullgöra förvaringsinstitutsfunktionerna i fråga och uppfylla de åtaganden som dessa funktioner är förenade med. Detta tar hänsyn till den nuvarande praxisen för vissa typer av slutna fonder. För alla andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör förvaringsinstitutet emellertid vara ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag eller någon annan enhet med tillstånd enligt direktiv 2009/65/EG, med tanke på vikten av depåförvaringsfunktionen. Enbart för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör förvaringsinstitutet också kunna vara ett kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag som de enheter som avses i detta skäl under förutsättning att den är föremål för verkningsfull reglering och tillsyn som har samma verkan som unionsrätten och som ge<SPAN class="ft120"> </SPAN>nomdrivs effektivt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 92px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(35)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Förvaringsinstitutet bör ha sitt stadgeenliga säte eller en filial i samma land som </SPAN><NOBR>AIF-fonden.</NOBR> För en icke EU- baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> bör förvaringsinstitutet endast få vara etablerat i detta tredjeland om vissa ytterligare villkor är uppfyllda. På grundval av de kriterier som anges i dele<SPAN class="ft120"> </SPAN>gerade akter bör kommissionen ges befogenhet att anta genomförandeåtgärder som fastställer att reglering och tillsyn i ett tredjeland har samma verkan som unions<SPAN class="ft120"> </SPAN>rätten och genomdrivs effektivt. Det medlingsförfarande som avses i artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010 bör tillämpas om de behöriga myndigheterna har olika åsikter om hur de andra ytterligare villkoren ska tillämpas på rätt sätt. Alternativt bör förvaringsinstitutet för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> även kunna vara etablerat i hem<SPAN class="ft120"> </SPAN>medlemsstaten eller i referensmedlemsstaten för den AIF- förvaltare som förvaltar <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_717" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:427px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367717x1.jpg/" style="width:427px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/6</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 733px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(36)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Kommissionen uppmanas undersöka möjligheterna att lägga fram ett lämpligt övergripande lagförslag som klar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>gör förvaringsinstitutens ansvarsområden och rättsliga ansvar och som fastställer den rätt som ett förvarings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>institut i en medlemsstat har att erbjuda sina tjänster i en annan medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(37)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Förvaringsinstitutet bör ansvara för en korrekt övervak</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonders</NOBR> penningflöden, särskilt för att säker<SPAN class="ft120"> </SPAN>ställa att investerarnas pengar och kontanter som tillhör <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för AIF- fondens räkning, bokförs korrekt på konton som öpp<SPAN class="ft120"> </SPAN>nats i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn eller i den <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> namn som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning eller i det förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>instituts namn som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning. För<SPAN class="ft120"> </SPAN>varingsinstitutet bör också ansvara för förvaring av AIF- fondens tillgångar, inbegripet depåförvaring av finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansi<SPAN class="ft120"> </SPAN>ella instrument som är öppnat hos förvaringsinstitutet och alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet och för kontroll av att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning verkligen äger alla övriga tillgångar. Förvaringsinstitutet bör vid säkerställandet av att investerarnas pengar bokförs på likvidkonton beakta principerna i artikel 16 i kommis<SPAN class="ft120"> </SPAN>sionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direk<SPAN class="ft120"> </SPAN>tiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och vill<SPAN class="ft120"> </SPAN>kor för verksamheten i värdepappersföretag, och defini<SPAN class="ft120"> </SPAN>tioner för tillämpning av det direktivet (<SPAN class="ft31">1</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 34px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(38)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Ett förvaringsinstitut bör handla hederligt, rättvist, pro</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>fessionellt, oberoende och i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller i <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dens investerares intresse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(39)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Ett förvaringsinstitut bör kunna delegera förvaring av till</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>gångar till tredje part, som i sin tur bör kunna delegera denna funktion. Delegering och vidaredelegering bör dock grundas på objektiva skäl och vara underkastad strikta krav på att den tredje part som anförtros den delegerade funktionen är lämplig och att förvaringsinsti<SPAN class="ft120"> </SPAN>tutet visar vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när denna tredje part väljs, utses och ses över.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 34px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(40)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">En tredje part till vilken förvaringen av tillgångar delege</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ras bör kunna hålla ett gemensamt konto med separat redovisning för flera <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> ett så kallat omnibus<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>konto.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(41)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Att anförtro depåförvaring av tillgångar till en operatör av värdepappersavvecklingssystem som utsetts med avse</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>ende på tillämpningen av Europaparlamentets och rådets direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998 om slutgiltig</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 241, 2.9.2006, s. 26.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">2</SPAN>) eller att anförtro tillhandahållande av lik<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nande tjänster till värdepappersavvecklingssystem i tredje<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>land bör inte anses vara en delegering av depåförvarings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>funktioner.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(42)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">De strikta begränsningar och krav som delegering av förvaringsinstitutets uppgifter är förenade med bör gälla för delegering av dess specifika funktioner som för</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>varingsinstitut, nämligen övervakning av penningflöden, förvaring av tillgångar och kontrollfunktioner. Delegering av supportuppgifter som är kopplade till dess förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutsuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner som förvaringsinstitutet utför som en del av sina förvaringsinstitutsuppgifter, omfattas inte av de spe<SPAN class="ft120"> </SPAN>cifika begränsningar och krav som anges i direktivet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(43)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Direktivet tar också hänsyn till det faktum att många </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i synnerhet hedgefonder i dag använder sig av en <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker</SPAN>. Direktivet säkerställer att <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>der får fortsätta att använda <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime brokers </SPAN>tjänster. Ingen <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker </SPAN>bör dock kunna utses till förvaringsinstitut såvida den inte funktionellt och hierarkiskt har separerat sina förvaringsinstitutsfunktioner från sina uppgifter som <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker </SPAN>och de möjliga intressekonflikterna är or<SPAN class="ft120"> </SPAN>dentligt identifierade, kontrollerade och redovisade för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, eftersom <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime brokers </SPAN>agerar som motparter till <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och därför inte samtidigt kan agera i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> bästa intresse såsom det krävs av ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitut bör kunna dele<SPAN class="ft120"> </SPAN>gera depåförvaringsuppgifter till en eller flera <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime bro</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">kers </SPAN>eller annan tredje part. Utöver de delegerade depåför<SPAN class="ft120"> </SPAN>varingsuppgifterna bör <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime brokers </SPAN>tillåtas att erbjuda <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime </SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">brokerage</SPAN>-tjänster</NOBR> till <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> Dessa <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker- </SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">age</SPAN>-tjänster</NOBR> bör inte utgöra del av arrangemangen för delegering.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(44)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet bör ansvara för de förluster som upp</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>står för <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och investerare. I di<SPAN class="ft2"> </SPAN>rektivet görs det en åtskillnad mellan förlust av depåför<SPAN class="ft2"> </SPAN>varade finansiella instrument och alla andra förluster. När det gäller andra förluster än förlust av depåförvarade finansiella instrument bör förvaringsinstitutet endast hål<SPAN class="ft2"> </SPAN>las ansvarigt i händelse av uppsåt eller försumlighet. Om förvaringsinstitutet depåförvarar tillgångar och dessa till<SPAN class="ft2"> </SPAN>gångar går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas ansva<SPAN class="ft2"> </SPAN>rigt såvida det inte kan bevisa att förlusten är följden av en extern händelse utanför dess rimliga kontroll och vars konsekvenser hade varit oundvikliga trots alla rimliga ansträngningar. I detta sammanhang bör ett förvarings<SPAN class="ft2"> </SPAN>institut exempelvis inte kunna åberopa interna situationer såsom bedrägeri från en anställds sida för att befrias från ansvar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(45)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Om förvaringsinstitutet delegerar depåförvaringsuppgifter och de finansiella instrument som depåförvaras av en tredjepart går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas an</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>svarigt. Under förutsättning att förvaringsinstitutet har uttrycklig tillåtelse att avsäga sig ansvaret genom en av<SPAN class="ft2"> </SPAN>talsenlig överföring av sådant ansvar till denna tredje</P>
<P class="p9 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EGT L 166, 11.6.1998, s. 45.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_718" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:333px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367718x1.jpg/" style="width:333px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft13">L 174/7</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 44px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">part, enligt ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning där en sådan ansvarsbefrielse är sak<SPAN class="ft120"> </SPAN>ligt motiverad, och den tredje parten kan hållas ansvarig för förlusten på grundval av ett avtal mellan förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutet och den tredje parten, bör emellertid förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutet i ett sådant fall kunna avsäga sig ansvaret om det kan visa att det agerat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg och att de specifika kraven för delegeringen är uppfyllda. Genom att införa kravet på en avtalsmässig överföring av ansvaret till den tredje parten är avsikten med direktivet att koppla externa effekter till ett sådant avtal och göra den tredje parten direkt ansvarig inför <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare för förlus<SPAN class="ft120"> </SPAN>ten av depåförvarade finansiella instrument.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(46)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Om lagen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella in</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>strument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller samtliga krav beträffande delegering av förvaring, bör förvaringsinstitu<SPAN class="ft2"> </SPAN>tet kunna befrias från sitt ansvar under förutsättning att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> bestämmelser eller bolagsordning uttryckli<SPAN class="ft2"> </SPAN>gen tillåter en sådan ansvarsbefrielse, att investerarna in<SPAN class="ft2"> </SPAN>nan de investerat i vederbörlig ordning informerats om denna befrielse och de omständigheter som utgör skäl för befrielsen, att <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för AIF- fondens räkning gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instru<SPAN class="ft2"> </SPAN>ment till en lokal enhet, att det finns ett skriftigt avtal mellan förvaringsinstitutet och <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den AIF- förvaltare som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning som ut<SPAN class="ft2"> </SPAN>tryckligen tillåter en sådan befrielse, och att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten som uttryckligen överför förvaringsinstitutets an<SPAN class="ft2"> </SPAN>svar till denna tredje part och gör det möjligt för AIF- fonden eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>dens räkning att framställa krav mot den tredje parten för förlusten av de finansiella instrumenten eller för för<SPAN class="ft2"> </SPAN>varingsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras räkning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 3px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(47)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv bör inte påverka framtida lagstiftnings</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>åtgärder avseende förvaringsinstitutet i direktiv 2009/65/EG, eftersom fondföretag och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> skiljer sig åt, både vad avser investeringsstrategier och den typ av investerare som de är avsedda för.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(48)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">En </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör för var och en av de <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den förvaltar och för var och en av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den marknadsför i unionen tillhandahålla en årsrapport för varje räkenskapsår senast sex månader efter räkenskapsårets utgång i enlighet med detta direktiv. Denna sexmånadsperiod bör inte påverka medlemsstater<SPAN class="ft2"> </SPAN>nas rätt att föreskriva en kortare period.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(49)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Eftersom en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har möjlighet att använda fi<SPAN class="ft2"> </SPAN>nansiell hävstång och under vissa förhållanden kan bidra till att det byggs upp systemrisker eller oro på mark<SPAN class="ft2"> </SPAN>naderna, bör det fastställas särskilda krav för <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tare som använder finansiell hävstång. Den information som är nödvändig för att påvisa, övervaka och bemöta</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 53px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">sådana risker har inte samlats in på ett samordnat sätt inom hela unionen och inte vidarebefordrats till övriga medlemsstater så att man kunnat påvisa möjliga källor till risker för stabiliteten på de finansiella marknaderna inom unionen. För att råda bot på detta bör särskilda krav gälla för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i betydande grad använ<SPAN class="ft120"> </SPAN>der finansiell hävstång på <NOBR>AIF-fondnivå.</NOBR> Sådana <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare bör vara skyldiga att redovisa information om den totala finansiella hävstång som används, den finansiella hävstången från lån av kontanter eller värdepapper och den finansiella hävstång som uppstår från derivatpositio<SPAN class="ft120"> </SPAN>ner, förfoganderätt över tillgångar och huvudkällorna till finansiell hävstång i sina <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Information som insamlas av behöriga myndigheter bör vidarebefordras till övriga myndigheter inom unionen och till Esma och Europeiska systemrisknämnden (ESRB) inrättad ge<SPAN class="ft120"> </SPAN>nom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makrotill<SPAN class="ft120"> </SPAN>syn av det finansiella systemet på <NOBR>EU-nivå</NOBR> och om inrät<SPAN class="ft120"> </SPAN>tande av en europeisk systemrisknämnd (<SPAN class="ft31">1</SPAN>) för att under<SPAN class="ft120"> </SPAN>lätta en gemensam analys av följderna för det finansiella systemet i unionen av den finansiella hävstången i AIF- fonder som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och även gemen<SPAN class="ft120"> </SPAN>samma svarsåtgärder. Om en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skulle kunna utgöra en betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kredit<SPAN class="ft120"> </SPAN>institut eller något annat systemrelevant institut i andra medlemsstater, bör sådan information även vidarebeford<SPAN class="ft120"> </SPAN>ras till de relevanta myndigheterna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 61px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(50)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">För att kunna göra en riktig bedömning av de risker som följer av att en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder finansiell häv<SPAN class="ft2"> </SPAN>stång, i fråga om de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den förvaltar, bör <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> visa att gränserna för finansiell hävstång för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar är rimliga och att den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. När det finansiella systemets stabilitet och integritet kan vara ho<SPAN class="ft2"> </SPAN>tade bör de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat kunna införa begränsningar av den nivå av finansiell hävstång som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan an<SPAN class="ft2"> </SPAN>vända i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar. Esma och ESRB bör informeras om alla åtgärder som vidtas i detta av<SPAN class="ft2"> </SPAN>seende.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(51)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Det anses också nödvändigt att låta Esma, efter att ha tagit hänsyn till ESRB:s råd, avgöra huruvida den finan</SPAN><SPAN class="ft2"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">siella hävstång som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller en grupp av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> använder utgör en väsentlig risk för det finansiella systemets stabilitet och integritet och avge ett yttrande till de behöriga myndigheterna där det spe<SPAN class="ft2"> </SPAN>cificeras vilka korrigerande åtgärder som behöver vidtas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(52)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Det är nödvändigt att se till att de behöriga myndighe</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat, de företag över vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ut<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>övar kontroll och de anställda i sådana företag får den information som krävs för att dessa företag ska kunna bedöma hur den kontrollen kommer att påverka deras situation.</P>
<P class="p9 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 331, 15.12.2010, s. 1.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_719" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:427px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367719x1.jpg/" style="width:427px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/8</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 733px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(53)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">När </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som utövar kon<SPAN class="ft120"> </SPAN>troll över en emittent vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, bör information generellt sett lämnas i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköp<SPAN class="ft120"> </SPAN>serbjudanden (<SPAN class="ft31">1</SPAN>) och Europaparlamentets och rådets di<SPAN class="ft120"> </SPAN>rektiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om har<SPAN class="ft120"> </SPAN>monisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (<SPAN class="ft31">2</SPAN>). Specifika krav bör gälla för <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som utövar kontroll över ett företag som inte är noterat. För att säkerställa transparens i fråga om det kontrollerade företaget bör skärpta <NOBR>transparens-,</NOBR> informations- och rapporteringskrav gälla. Vidare bör årsredovisningen för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga kompletteras med avseende på det kontrollerade företaget eller så bör sådan ytterligare information inkluderas i det kontrollerade företagets årsredovisning. Denna infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mation bör sedan göras tillgänglig för arbetstagarrepre<SPAN class="ft120"> </SPAN>sentanterna eller, när sådana saknas, de anställda själva samt för investerarna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 31px;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(54)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Specifika informationskrav gentemot anställda i vissa fö</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>retag gäller om <NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvärvar kontrollen över så<SPAN class="ft120"> </SPAN>dana företag i enlighet med detta direktiv. I de flesta fall har emellertid inte <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> någon kontroll över <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> såvida det inte är en internt förvaltad AIF- fond. Vidare finns det, enligt bolagsrättens allmänna prin<SPAN class="ft120"> </SPAN>ciper, inte något direkt förhållande mellan aktieägarna och arbetstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas de anställda själva. Därför bör inte en aktieägare eller dess förvaltare, dvs. <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> enligt detta direktiv åläggas krav på direkt information till ar<SPAN class="ft120"> </SPAN>betstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an<SPAN class="ft120"> </SPAN>ställda själva. När det gäller informationskraven gentemot sådana arbetstagarrepresentanter, eller de anställda själva om sådana representanter saknas, bör detta direktiv fö<SPAN class="ft120"> </SPAN>reskriva en skyldighet för den berörda <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att göra sitt yttersta för att se till att styrelsen i det berörda företaget lämnar den relevanta informationen till arbets<SPAN class="ft120"> </SPAN>tagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an<SPAN class="ft120"> </SPAN>ställda själva.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 34px;margin-top: 83px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(55)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Kommissionen uppmanas att undersöka behovet av och möjligheterna att ändra de informations- och redovis</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningskrav som anges i detta direktiv och som ska till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lämpas vid kontroll av onoterade företag eller emittenter på generell nivå, oavsett typ av investerare.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 66px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(56)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">När en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">som förvärvar kontroll över ett onoterat företag bör</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 194px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 142, 30.4.2004, s. 12. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till de behöriga myndigheterna i sin hem<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>medlemsstat lämna information om finansieringen av förvärvet. Denna skyldighet att lämna information om finansieringen bör gälla även när en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>valtar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som når en punkt där kontroll kan utövas över en emittent av aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(57)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">När en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över ett onoterat företag eller en emittent bör denna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under en period av 24 månader efter <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvärv av kontroll över före<SPAN class="ft120"> </SPAN>taget, för det första, inte tillåtas att underlätta, stödja eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, ak<SPAN class="ft120"> </SPAN>tieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv och, för det andra, i den mån <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har rätt att rösta för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räk<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning vid möten i företagets ledningsorgan, inte rösta för en utdelning, kapitalnedsättning, aktieinlösen och/eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv och, för det tredje, under alla omstän<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheter göra sitt yttersta för att förhindra utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv. När medlemsstaterna införlivar detta direktiv med natio<SPAN class="ft120"> </SPAN>nell lagstiftning bör de beakta regleringssyftet med be<SPAN class="ft120"> </SPAN>stämmelserna i kapitel V avsnitt 2 i detta direktiv och i detta sammanhang ta vederbörlig hänsyn till behovet av likvärdiga förutsättningar för <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> när de tar kontroll över företag med säte i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 59px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(58)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Ett allmänt undantag från underrättelse- och redovis</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ningskraven och de specifika skyddsåtgärderna mot töm<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av företag på tillgångar i händelse av kontroll över ett onoterat företag, eller över en emittent, bör gälla för kontroll över små och medelstora företag och över spe<SPAN class="ft120"> </SPAN>cialföretag (SPV) som syftar till att förvärva, inneha eller administrera fastigheter. Dessa krav syftar heller inte till att offentliggöra företagshemligheter som skulle miss<SPAN class="ft120"> </SPAN>gynna <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i förhållande till eventuella konkur<SPAN class="ft120"> </SPAN>renter såsom statsägda förmögenhetsfonder eller konkur<SPAN class="ft120"> </SPAN>renter som möjligen vill konkurrera ut målföretaget ge<SPAN class="ft120"> </SPAN>nom att utnyttja informationen till sin fördel. Därför bör alla skyldigheter att underrätta och redovisa information gälla med förbehåll för de villkor och begränsningar av<SPAN class="ft120"> </SPAN>seende konfidentiell information som anges i Europapar<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">lamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mation till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen (<SPAN class="ft31">3</SPAN>) och utan att det påverkar tillämpningen av direktiven 2004/25/EG och 2004/109/EG. Detta in<SPAN class="ft120"> </SPAN>nebär att medlemsstaterna, inom ramen för de begräns<SPAN class="ft120"> </SPAN>ningar och villkor som anges i den nationella lagstift<SPAN class="ft120"> </SPAN>ningen, bör föreskriva att arbetstagarrepresentanterna, och varje person som bistår dessa, inte har tillstånd att för anställda och tredje part avslöja någon information som påverkar företagets berättigade intressen och som</P>
<P class="p853 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">3</SPAN>) EGT L 80, 23.3.2002, s. 29.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_720" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:1px;z-index:-1;width:130px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367720x1.jpg/" style="width:130px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td63"><P class="p25 ft13">L 174/9</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 510px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 44px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">uttryckligen har delgivits dem i förtroende. Medlemssta<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna bör dock kunna ge tillstånd åt arbetstagarrepresen<SPAN class="ft120"> </SPAN>tanterna och varje person som bistår dessa att överlämna konfidentiella uppgifter till anställda eller tredje part som är bundna av en skyldighet att iaktta konfidentialitet. Medlemsstaterna bör föreskriva att <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> i fråga inte begär att styrelsen lämnar information till arbets<SPAN class="ft120"> </SPAN>tagarrepresentanterna eller när sådana saknas, de an<SPAN class="ft120"> </SPAN>ställda själva, när denna information är av den arten att den enligt objektiva kriterier allvarligt skulle hämma fö<SPAN class="ft120"> </SPAN>retagets verksamhet eller skulle skada företaget. Kraven på underrättelse och redovisning och de specifika skydds<SPAN class="ft120"> </SPAN>åtgärderna mot tömning av företag på tillgångar bör även gälla utan att det påverkar tillämpningen av strängare regler i medlemsstaterna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(59)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">I detta direktiv fastställs vidare de villkor enligt vilka en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> till professionella inve<SPAN class="ft120"> </SPAN>sterare i unionen. Sådan marknadsföring från <NOBR>EU-base<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> sida bör endast tillåtas om <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtaren följer detta direktiv och marknadsföringen sker med ett marknadsföringspass, utan att detta påverkar <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som faller under de tröskelvärden som anges i detta direktiv. Med<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstaterna bör kunna tillåta <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>föring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som faller under dessa tröskelvär<SPAN class="ft120"> </SPAN>den, med förbehåll för nationella bestämmelser.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(60)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> bör endast kunna no<SPAN class="ft2"> </SPAN>teras på en reglerad marknad i unionen, eller erbjudas eller placeras av tredje parter som agerar för <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarens räkning i en viss medlemsstat, om den <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtare som förvaltar <NOBR>AIF-fonden</NOBR> själv har tillstånd att marknadsföra andelarna eller aktierna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i denna medlemsstat. Dessutom kan annan nationell lag<SPAN class="ft2"> </SPAN>stiftning och unionsrätt, såsom Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel (<SPAN class="ft31">1</SPAN>) och direktiv 2004/39/EG, också innehålla bestämmelser om distribution av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till investerare i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(61)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Många </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar i dag icke EU- baserade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Det är lämpligt att tillåta auktorise<SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att förvalta icke <NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte marknadsförs i unionen utan att de underkastas de strikta förvaringsinstitutskrav och de krav avseende årsredovisning som fastställs i detta direktiv, eftersom dessa krav har införts för att skydda investerare i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 34px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(62)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista dagen för införlivande av direktivet, bör auktoriserade</SPAN></P>
<P style="text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 345, 31.12.2003, s. 64.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 4px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i sina hemmedlemsstater och/eller andra medlemsstater tillåtas att göra så med ett marknadsföringspass under förutsättning att de följer detta direktiv. Denna rätt bör vara föremål för ett anmälningsförfarande och villkor med avseende på det tredje landet för den icke <NOBR>EU-base<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(63)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande av de råd som Esma ger i detta avseende, kommer att avslutas genom en delegerad akt tre år efter införandet av marknadsföringspasset för icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>tare, bör <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsföra icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i vissa medlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>stater, men utan ett marknadsföringspass, kunna tillåtas att göra så av de berörda medlemsstaterna men endast om de följer detta direktiv med undantag för förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutskraven. Sådana <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör dock säkerställa att en eller flera enheter utses för att utföra förvaringsinstitutsuppgifterna. Vidare bör lämpliga samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av sy<SPAN class="ft120"> </SPAN>stemrisker, och som är i linje med internationella stan<SPAN class="ft120"> </SPAN>darder, etableras mellan de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat och tillsynsmyndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>den är etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat att fullgöra sina uppgifter enligt detta direktiv. Samarbetsarrange<SPAN class="ft120"> </SPAN>mangen bör inte användas som ett hinder mot mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i en medlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>stat. Det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad bör dessutom inte få vara upptaget i förteck<SPAN class="ft120"> </SPAN>ningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism (<SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">FATF</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 73px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(64)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista dagen för införlivande av direktivet, bör en grundläg</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>gande princip i detta direktiv vara att en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får åtnjuta de rättigheter som detta direktiv ger, t.ex. att marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>der i hela unionen med ett marknadsföringspass, under förutsättning att den efterlever detta direktiv. Detta bör säkerställa att likvärdiga förutsättningar gäller för <NOBR>EU-ba<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>serade och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Detta direktiv föreskriver därför att icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan auktoriseras enligt detta direktiv, vilket kommer att börja gälla efter det att den delegerade akt som antagits av kommissionen i detta avseende har trätt i kraft. För att säkerställa att denna efterlevnad upprätthålls bör med<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstaternas behöriga myndigheter utöva tillsyn över efterlevnaden av detta direktiv. För sådana icke <NOBR>EU-base<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör de behöriga tillsynsmyndigheterna vara de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten, såsom denna definieras i detta direktiv.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_721" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367721x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/10</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 5px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(65)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">När en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>der i unionen med ett marknadsföringspass bör den så<SPAN class="ft2"> </SPAN>ledes vara skyldig att följa detta direktiv så att den är underkastad samma krav som <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Under högst exceptionella omständigheter, i den utsträck<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning efterlevnad av en bestämmelse i detta direktiv är oförenlig med den lagstiftning som den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som marknadsförs i unionen omfattas av, bör den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kunna undantas från skyldig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heten att följa den berörda bestämmelsen i direktivet, om den kan visa att det är omöjligt att kombinera efterlevnad av en bestämmelse i detta direktiv med efterlevnad av en obligatorisk bestämmelse i den lagstiftning som den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som marknadsförs i unionen omfattas av, samt att den lagstiftning som den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> omfattas av innehåller en likvärdig regel som har samma regleringssyfte och som ger samma skyddsnivå för inve<SPAN class="ft2"> </SPAN>sterarna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga och att den icke <NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>den följer denna likvärdiga regel.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(66)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">En icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har för avsikt att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen med ett marknadsföringspass bör dessutom omfattas av ett specifikt auktoriseringsför<SPAN class="ft120"> </SPAN>farande, och vissa specifika krav vad avser den icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> tredjeland och i förekommande fall den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tredjeland bör vara uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(67)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Esma bör ge råd om hur referensmedlemsstaten ska be</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>stämmas och i förekommande fall om undantaget när det gäller oförenlighet med en likvärdig regel. Särskilda krav på utbyte av information mellan de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i referensmedlemsstaten och de behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat bör gälla. Det medlingsförfarande som föreskrivs i artikel 19 i förord<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning (EU) nr 1095/2010 bör dessutom gälla i händelse av oenighet mellan medlemsstaternas behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heter om hur referensmedlemsstaten ska bestämmas, be<SPAN class="ft120"> </SPAN>viljandet av undantag i händelse av oförenlighet mellan efterlevnaden av detta direktiv och efterlevnaden av lik<SPAN class="ft120"> </SPAN>värdiga regler i ett tredjeland och bedömningen av huru<SPAN class="ft120"> </SPAN>vida de särskilda kraven avseende den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> tredjeland och i förekommande fall den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tredjeland är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 3px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(68)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Esma bör på årlig basis genomföra en inbördes utvär</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dering av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet när det gäller auktorisering av och tillsyn över icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i syfte att göra tillsynen och dess resultat mer konsekventa, i enlighet med artikel 30 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(69)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande av Esmas råd, kommer att avslutas genom en delegerad akt tre år efter införandet av marknadsföringspasset för</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> bör en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> uteslutande i vissa medlemsstater, och utan ett sådant marknadsföringspass, också kunna tillåtas att göra så av medlemsstaten i fråga men endast i den mån vissa mini<SPAN class="ft120"> </SPAN>mivillkor är uppfyllda. Dessa icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare bör åtminstone omfattas av regler som liknar dem som gäller för <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vad avser infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mationen till investerare. För att underlätta övervak<SPAN class="ft120"> </SPAN>ningen av systemrisker bör dessa icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- förvaltare också omfattas av rapporteringskrav gentemot de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF- fonder marknadsförs. Sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör därför följa transparenskraven i detta direktiv och uppfylla skyl<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över onoterade företag och över emittenter. Dessutom bör lämpliga samarbetsarrange<SPAN class="ft120"> </SPAN>mang som syftar till övervakning av systemrisker, och som är i linje med internationella standarder, etableras mellan de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> marknadsförs och i förkommande fall de behöriga myndigheterna i den <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>dens hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad och, i tillämpliga fall, tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt informations<SPAN class="ft120"> </SPAN>utbyte som gör det möjligt för de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i medlemsstaterna i fråga att fullgöra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv. Samarbetsarrangemangen bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring av fonder från tredjeland i en medlemsstat. Slutligen bör det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad inte få vara upptagen i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(70)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv bör inte påverka den nuvarande situatio</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>nen där en professionell investerare som är etablerad i unionen får investera i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> på eget initiativ, oav<SPAN class="ft2"> </SPAN>sett var <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(71)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Medlemsstaterna bör kunna tillåta marknadsföring av alla eller vissa typer av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> förvaltade av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare inom sina territorier. Om en medlemsstat tillåter marknadsföring av vissa typer av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> bör medlemsstaten från fall till fall bedöma om en viss <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska anses tillhöra en typ av AIF- fonder som får marknadsföras till <NOBR>icke-professionella</NOBR> in<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">vesterare inom dess territorium. Utan att det påverkar tillämpningen av andra instrument i unionsrätten, bör medlemsstaterna i sådana fall kunna införa striktare krav på <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ett villkor för marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare än vad som gäller för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs till pro<SPAN class="ft120"> </SPAN>fessionella investerare på deras territorium, oavsett om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> marknadsförs inom medlemsstaten eller över nationsgränserna. Om en medlemsstat tillåter att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe<SPAN class="ft120"> </SPAN>rare inom sitt territorium, bör denna möjlighet kunna utnyttjas oavsett i vilken medlemsstat <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är etablerad, och medlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>staterna bör inte införa striktare eller ytterligare krav på</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_722" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:333px;height:955px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367722x1.jpg/" style="width:333px;height:955px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/11</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat och marknadsförs över nationsgränserna än på <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs inom medlemssta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ten. Dessutom bör <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> värdepappersföretag som är auktoriserade enligt direktiv 2004/39/EG och kreditinstitut som är auktoriserade enligt direktiv 2006/48/EG, vilka tillhandahåller investeringstjänster till <NOBR>icke-professionella</NOBR> kunder, beakta eventuella ytterligare krav när de bedömer huruvida en viss <NOBR>AIF-fond</NOBR> är lämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lig för en enskild <NOBR>icke-professionell</NOBR> kund eller huruvida den är ett komplicerat eller ett okomplicerat finansiellt instrument.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 1px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(72)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Det är nödvändigt att klargöra vilka befogenheter och skyldigheter som gäller för de behöriga myndigheter som ansvarar för genomförandet av detta direktiv och att stärka de mekanismer som krävs för att säkerställa ett effektivt gränsöverskridande samarbete mellan tillsyns</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>myndigheterna. Under vissa omständigheter bör de behö<SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheterna i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdmedlemsstat kunna vidta direkta åtgärder för att övervaka efterlev<SPAN class="ft120"> </SPAN>naden av de bestämmelser som de är ansvariga för. För andra bestämmelser bör värdmedlemsstatens behöriga myndigheter under vissa omständigheter tillåtas att be<SPAN class="ft120"> </SPAN>gära åtgärder från hemmedlemsstatens behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heter och ingripa om sådana åtgärder inte vidtas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 4px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(73)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">I detta direktiv föreskrivs en allmän samordnande roll för Esma och möjligheten till ett bindande medlingsför</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>farande under Esmas ledning för att lösa tvister mellan behöriga myndigheter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(74)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Esma bör utarbeta förslag till tekniska standarder för till</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>syn beträffande innehållet i de samarbetsarrangemang som måste ingås av hemmedlemsstaten eller <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>tarens referensmedlemsstat och de relevanta tillsynsmyn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i tredjeland samt beträffande förfarandena för informationsutbytet. Dessa förslag till tekniska standarder för tillsyn bör tillse att enligt dessa samarbetsarrange<SPAN class="ft120"> </SPAN>mang all nödvändig information tillhandahålls de behö<SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaten så att de kan utöva sina tillsyns- och utredningsbefogen<SPAN class="ft120"> </SPAN>heter enligt detta direktiv. Esmas roll bör också vara att underlätta förhandlingarna om och ingåendet av sam<SPAN class="ft120"> </SPAN>arbetsarrangemang. Denna underlättande roll bör till ex<SPAN class="ft120"> </SPAN>empel kunna innebära att Esma inför ett standardformat för sådana samarbetsarrangemang.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 4px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(75)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna bör fastställa regler för sanktioner för överträdelser av bestämmelserna i detta direktiv och se till att de tillämpas. Sanktionerna bör vara effektiva, pro</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>portionella och avskräckande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 1px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(76)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Detta direktiv står i överensstämmelse med de grundläg</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>gande rättigheter och principer som erkänns särskilt i <NOBR>EUF-fördraget</NOBR> och Europeiska unionens stadga om de grundläggande rättigheterna (stadgan), särskilt rätten till skydd av personuppgifter som erkänns i artikel 16 i EUF- fördraget och artikel 8 i stadgan. Varje utbyte eller över<SPAN class="ft2"> </SPAN>föring av information från de behöriga myndigheternas</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 30px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 58px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">sida bör ske i enlighet med bestämmelserna för över<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>föring av personuppgifter i Europaparlamentets och rå<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>dets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om skydd för enskilda personer med avseende på behandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådana uppgifter (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>). Varje utbyte eller överföring av information från Esmas sida bör ske i enlighet med bestämmelserna om överföring av personuppgifter i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 45/2001 av den 18 december 2000 om skydd för enskilda då gemen<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>skapsinstitutionerna och gemenskapsorganen behandlar personuppgifter och om den fria rörligheten för sådana uppgifter (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">2</SPAN>), vilken ska gälla fullt ut för behandlingen av personuppgifter med avseende på tillämpningen av detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(77)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">För att säkerställa enhetliga villkor för genomförandet av detta direktiv bör kommissionen tilldelas genomförande</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>befogenheter. Dessa befogenheter bör utövas i enlighet</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 59px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 182/2011 av den 16 februari 2011 om fastställande av allmänna regler och principer för medlemsstaternas kontroll av kommissionens utövande av sina genom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förandebefogenheter (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">3</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(78)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Kommissionen bör ges befogenheten att anta delegerade akter i enlighet med artikel 290 i </SPAN><NOBR>EUF-fördraget</NOBR> när det uttryckligen föreskrivs i detta direktiv. Kommissionen bör särskilt ges befogenhet att anta delegerade akter för att specificera metoderna för finansiell hävstång såsom denna definieras i detta direktiv, inbegripet alla andra finansiella och/eller rättsliga strukturer med tredje parter som kontrolleras av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga, där dessa struk<SPAN class="ft120"> </SPAN>turer specifikt inrättats för att direkt eller indirekt skapa finansiella hävstångseffekter på <NOBR>AIF-fondsnivå.</NOBR> Särskilt för riskkapitalfonder innebär detta att finansiell hävstång som existerar på portföljbolagsnivå inte är avsedd att inkluderas när det hänvisas till sådana finansiella eller rättsliga strukturer.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 54px;margin-top: 63px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">(79)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Delegerade akter bör också antas för att specificera hur tröskelvärdena för det förenklade systemet ska beräknas och hur de </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska behandlas vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>vändning av finansiell hävstång, under ett och samma kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det re<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>levanta tröskelvärdet, skyldigheterna till registrering för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som faller under tröskelvärdena och till tillhandahållande av information för effektiv övervakning av systemrisker, samt skyldigheterna att underrätta de relevanta behöriga myndigheterna när de inte längre upp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>fyller villkoren för tillämpning av det förenklade syste<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>met.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 223px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft34">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EGT L 281, 23.11.1995, s. 31. (<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EGT L 8, 12.1.2001, s. 1.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">3</SPAN>) EUT L 55, 28.2.2011, s. 13.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_723" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367723x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/12</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(80)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Delegerade akter bör också antas för att beskriva meto</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>derna för finansiell hävstång, inbegripet finansiella och/ eller rättsliga strukturer med tredje part som kontrolleras av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga, och hur den finansiella hävstången ska beräknas, för att specificera de risker som de extra kapitalbasmedlen och ansvarsförsäkringen måste täcka, villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens lämplighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, till<SPAN class="ft120"> </SPAN>vägagångssättet för att bestämma en fortlöpande anpass<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av ansvarsförsäkringen. Delegerade akter bör även antas för att specificera de kriterier som de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna ska tillämpa vid sin bedömning av om <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>tare har uppfyllt sina skyldigheter i fråga om genom<SPAN class="ft120"> </SPAN>förandet av sin verksamhet, deras skyldighet att agera i den av dem förvaltade <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> in<SPAN class="ft120"> </SPAN>vesterares bästa intresse och för marknadens integritet, förfoga över och faktiskt utnyttja de resurser och för<SPAN class="ft120"> </SPAN>faranden som är nödvändiga för att den egna verksam<SPAN class="ft120"> </SPAN>heten ska fungera väl, vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och, om sådana inte kan und<SPAN class="ft120"> </SPAN>vikas, att identifiera, hantera och vid behov redovisa dessa intressekonflikter så att de inte påverkar <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>dens och dess investerares intressen negativt och så att den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar behandlas rättvist, iaktta alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det bäst gagnar <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> eller dem som investerar i dessa och marknadens integritet, och behandla alla investerare i <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> rättvist.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 102px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(81)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Vidare bör delegerade akter antas för att specificera vilka slag av intressekonflikter </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> måste identifiera</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">och de rimliga åtgärder som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förväntas vidta beträffande sina strukturer och organisatoriska och administrativa förfaranden för att identifiera, för<SPAN class="ft2"> </SPAN>hindra, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter. Delegerade akter bör också antas för att specificera de riskhanteringsfunktioner som ska utnyttjas, hur ofta risk<SPAN class="ft2"> </SPAN>hanteringssystemet bör ses över, hur riskhanteringsfunk<SPAN class="ft2"> </SPAN>tionen bör hållas funktionellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegripet portföljförvaltnings<SPAN class="ft2"> </SPAN>funktionen, särskilda skyddsåtgärder mot intressekonflik<SPAN class="ft2"> </SPAN>ter, och de riskhanteringskrav som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska an<SPAN class="ft2"> </SPAN>vända sig av. Delegerade akter bör också antas för att specificera de system och förfaranden för likviditetshan<SPAN class="ft2"> </SPAN>tering som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör använda och samstämmig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heten i investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösen<SPAN class="ft2"> </SPAN>policy. Delegerade akter bör även antas för att specificera de krav som originatorer, medverkande kreditinstitut och ursprungliga långivare av värdepapperiseringsinstrument måste uppfylla för att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska tillåtas investera i sådana instrument som emitterats efter den 1 januari 2011.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;margin-top: 80px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(82)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Delegerade akter bör även antas för att specificera de krav som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> måste uppfylla när de investerar i sådana värdepapperiseringsinstrument, för att specificera</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">administrations- och redovisningsförfaranden, kontroll- och skyddsarrangemang för elektronisk databehandling och lämpliga interna kontrollmekanismer, för att specifi<SPAN class="ft2"> </SPAN>cera förfaranden för korrekt värdering av tillgångar och beräkning av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie i <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> de yrkesmässiga garantier som den externa värderaren måste lämna, och den värderingsfre<SPAN class="ft2"> </SPAN>kvens som är lämplig för öppna <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 86px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(83)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Delegerade akter bör också antas för att specificera vill</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>koren för att delegering av <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> funktioner bör kunna godkännas och de villkor på vilka <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>taren har delegerat sina funktioner i en sådan omfattning</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">att företaget blir ett brevlådeföretag och därför inte längre ska betraktas som förvaltare av en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> för att när det gäller förvaringsinstitut specificera kriterierna för att avgöra om reglering och tillsyn i tredjeland där för<SPAN class="ft120"> </SPAN>varingsinstituten är etablerade har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs effektivt, de uppgifter som ska ingå i standardavtalet, villkoren för att utföra förvaringsinstitutsfunktioner, inbegripet den typ av finan<SPAN class="ft120"> </SPAN>siella instrument som bör omfattas av förvaringsinstitu<SPAN class="ft120"> </SPAN>tets depåförvaringsuppgifter, villkoren för att förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutet ska få utföra sina depåförvaringsuppgifter för finansiella instrument som är registrerade hos ett centralt förvaringsinstitut och villkoren enligt vilka förvarings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institutet bör förvara finansiella instrument som emitte<SPAN class="ft120"> </SPAN>rats i nominativ form och registrerats hos en emittent eller registerförvaltare, förvaringsinstitutens förpliktelse att visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg, skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda, under vilka vill<SPAN class="ft120"> </SPAN>kor och förhållanden finansiella instrument som depåför<SPAN class="ft120"> </SPAN>varas bör anses ha gått förlorade, vad som ska avses med externa händelser utanför rimlig kontroll, vilkas kon<SPAN class="ft120"> </SPAN>sekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så, samt under vilka villkor och förhållanden det finns ett objektivt skäl till ansvarsbefri<SPAN class="ft120"> </SPAN>else. Delegerade akter bör även antas för att specificera innehåll och format för den årsredovisning som <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtarna måste tillhandahålla för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som de förvaltar och av <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> skyldigheter i fråga om redovisning av information till investerare och kraven på rapportering till de behöriga myndigheterna och dess frekvens.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 118px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(84)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Delegerade akter bör också antas för att specificera när finansiell hävstång anses vara använd i betydande grad och de principer som de behöriga myndigheterna bör följa när de överväger att införa gränser för den finansi</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ella hävstång som en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> kan använda. Dele<SPAN class="ft120"> </SPAN>gerade akter bör också antas för att specificera samarbets<SPAN class="ft120"> </SPAN>arrangemang för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och/eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> för utformning av en ge<SPAN class="ft120"> </SPAN>mensam ram för att underlätta upprättandet av sam<SPAN class="ft120"> </SPAN>arbetsarrangemang med tredjeländer. Delegerade akter</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_724" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 79px 52px;padding: 0px;border: none;width: 689px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367724x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/13</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">bör också antas för att specificera innehållet i infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mationsutbytet avseende <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> mellan behöriga myndigheter och tillhandahållandet av viss information till Esma.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(85)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Beroende på Esmas råd i detta avseende och de kriterier som fastställs i detta direktiv, bör en delegerad akt också antas för att utsträcka marknadsföringspasset till </SPAN><NOBR>EU-ba<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>serade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen och till icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare som förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen, och en annan delegerad akt bör antas för att avsluta tillämpningen av nationella ordningar för privata placeringar (<SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">private placement</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 65px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(86)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Europaparlamentet och rådet bör kunna invända mot en delegerad akt inom tre månader från delgivningsdagen. På Europaparlamentets eller rådets initiativ bör denna period kunna förlängas med tre månader i fråga om väsentliga problemområden. Europaparlamentet och rå</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>det bör också kunna underrätta de övriga institutionerna om sina avsikter att inte invända. Ett sådant tidigt god<SPAN class="ft2"> </SPAN>kännande av delegerade akter är särskilt lämpligt om en tidsfrist måste respekteras, till exempel så att medlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>staterna i tillämpliga fall kan genomföra delegerade akter inom den genomförandeperiod som fastställs i detta di<SPAN class="ft2"> </SPAN>rektiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 67px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(87)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">I enlighet med förklaringen om artikel 290 i </SPAN><NOBR>EUF-fördra<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>get, som fogats till slutakten från den regeringskonferens som antog Lissabonfördraget, noterade konferensen kom<SPAN class="ft2"> </SPAN>missionens avsikt att i enlighet med sin etablerade praxis även i fortsättningen samråda med av medlemsstaterna utsedda experter vid utarbetandet av kommissionens ut<SPAN class="ft2"> </SPAN>kast till delegerade akter på området finansiella tjänster.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(88)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Två år efter utgången av tidsfristen för införlivande av detta direktiv bör Esma avge ett yttrande om hur det då gällande marknadsföringspasset fungerar och hur natio</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>nella ordningar för privata placeringar (<SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">private placement</SPAN>) fungerar. Esma bör också ge råd om utvidgning av mark<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">nadsföringspasset till <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/ eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen. Kommissionen bör anta delegerade akter inom tre månader efter att ha mottagit Esmas yttrande och råd och beaktat kriterierna i och målen med detta direktiv, bland annat beträffande den inre marknaden, investerarskydd och effektiv över<SPAN class="ft2"> </SPAN>vakning av systemrisk, med en specificering av när reg<SPAN class="ft2"> </SPAN>lerna beträffande en utvidgning av marknadsföringspasset som föreskrivs i detta direktiv bör bli tillämpliga i alla medlemsstater.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 330px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(89)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Vid toppmötet i London i april 2009 kom </SPAN><NOBR>G20-ledarna</NOBR> överens om att hedgefonder eller deras förvaltare bör registreras och bör åläggas att regelbundet redovisa rele<SPAN class="ft2"> </SPAN>vant information för tillsynsmyndigheter eller reglerings<SPAN class="ft2"> </SPAN>myndigheter. De bör bli föremål för tillsyn för att säker<SPAN class="ft2"> </SPAN>ställa att de har en lämplig riskhantering. I juni 2010 bekräftade <NOBR>G20-ledarna</NOBR> i Toronto sitt åtagande och lo<SPAN class="ft2"> </SPAN>vade också att snabba på genomförandet av kraftfulla åtgärder för att förbättra transparens och regeltillsyn av hedgefonder på ett internationellt konsekvent och icke- diskriminerade sätt. För att stödja <NOBR>G20-målen</NOBR> utfärdade Internationella organisationen för värdepapperstillsyn högnivåprinciper för hedgefondstillsyn i juni 2009 för att vägleda utarbetandet av internationellt konsekventa regler inom detta område. Den 16 september 2010 kom Europeiska rådet överens om att EU måste hävda sina intressen och värderingar mera bestämt och i en anda av ömsesidighet och ömsesidig nytta inom ramen för unionens yttre förbindelser och vidta åtgärder för att, bland annat, säkra vidare marknadstillträde för europe<SPAN class="ft2"> </SPAN>iska företag och fördjupat regleringssamarbete med vik<SPAN class="ft2"> </SPAN>tigare handelspartner. Kommissionen ska arbeta för att se till att dessa åtaganden genomförs på ett liknande sätt av unionens internationella partner.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 1px;margin-top: 77px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(90)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt enligt vilken marknadsföringspasset blivit tillämpligt för alla </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> bör Esma avge ett yttrande om hur det då gällande marknadsföringspasset och de nationella ord<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningarna för privata placeringar (<SPAN class="ft5">private placement</SPAN>) fun<SPAN class="ft2"> </SPAN>gerar. Esma bör också ge råd om avslutandet av sådana nationella ordningar. Kommissionen bör anta en delege<SPAN class="ft2"> </SPAN>rad akt inom tre månader efter att ha mottagit Esmas yttrande och råd med beaktande av kriterierna i och målen med detta direktiv, bland annat beträffande den inre marknaden, investerarskydd och effektiv övervakning av systemrisk, med en specificering av den dag då de nationella ordningar som avses i detta direktiv bör av<SPAN class="ft2"> </SPAN>slutas i alla medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 1px;margin-top: 81px;margin-bottom: 0px;text-indent: -34px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(91)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 14px;">Fyra år efter utgången av tidsfristen för införlivande av detta direktiv bör kommissionen på grundval av offent</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>liga samråd och i ljuset av diskussionerna med de behö<SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheterna inleda en översyn av tillämpningen av och tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen bör innehålla en analys av de erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av direktivet, effekterna för investerare, <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i unionen och i tredjelän<SPAN class="ft120"> </SPAN>der, och i vilken mån direktivets mål har uppnåtts, och vid behov förslag till lämpliga ändringar. Översynen bör innehålla en allmän genomgång av hur detta direktivs regler fungerar och vilka erfarenheter som gjorts vid till<SPAN class="ft120"> </SPAN>lämpningen av dem. I sin översyn bör kommissionen undersöka Esmas och de behöriga unionsmyndigheternas funktioner när det gäller att säkerställa en effektiv över<SPAN class="ft120"> </SPAN>vakning av samtliga <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som verkar på unions<SPAN class="ft120"> </SPAN>marknaderna inom ramen för detta direktiv, inklusive,</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_725" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:131px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367725x1.jpg/" style="width:131px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/14</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">bland annat – i enlighet med förordning (EU) nr 1095/2010 - genom att ge Esma ytterligare tillsyns<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ansvar på området auktorisering av och tillsyn över icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> I detta sammanhang bör kommissionen bedöma kostnaderna och fördelarna med att ge Esma sådana arbetsuppgifter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">(92)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Detta direktiv syftar till att skapa en ram som kan han</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tera de potentiella risker som kan uppstå som ett resultat av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet och säkerställa att de be<SPAN class="ft2"> </SPAN>höriga myndigheterna i unionen övervakar dessa risker på ett effektivt sätt. Det är nödvändigt att skapa ett strikt ramverk för reglering och tillsyn utan luckor i finans<SPAN class="ft2"> </SPAN>regleringen. I detta sammanhang hänvisas till befintliga krav på professionella investerare att visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg enligt den relevanta reglering som gäller för sådana investerare. Kommissio<SPAN class="ft2"> </SPAN>nen uppmanas att se över den relevanta lagstiftningen vad avser professionella investerare i syfte att bedöma behovet av strängare krav vad avser det förfarande för vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg som måste tillämpas av professionella investerare i unionen, som på eget initiativ investerar i icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> finan<SPAN class="ft2"> </SPAN>siella produkter, bland annat icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>der.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 34px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(93)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Kommissionen bör när denna översyn är avslutad lägga fram en rapport till Europaparlamentet och rådet som vid behov innehåller ändringsförslag med beaktande av direk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tivets mål och de potentiella effekterna för investerare, <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i unionen och i tredjelän<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(94)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 14px;">Eftersom målet för detta direktiv, nämligen att säkerställa en hög nivå på skyddet av investerare genom att fastställa ett gemensamt ramverk för auktorisation av och tillsyn</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 31px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">över <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna, vilket framgår av bristerna i den befintliga lagstiftningen i medlemsstaterna samt i tillsynen över dessa aktörer, och det därför bättre kan uppnås på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i en<SPAN class="ft120"> </SPAN>lighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i <NOBR>EU-fördra<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>get. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går detta direktiv inte utöver vad som är nödvän<SPAN class="ft120"> </SPAN>digt för att uppnå detta mål.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -33px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">(95)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 15px;line-height: 15px;">Direktiven 2003/41/EG och 2009/65/EG, Europaparla</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>) och förordning (EU) nr 1095/2010 bör följaktligen änd<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ras i enlighet därmed.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 139px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL I</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 87px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">ALLMÄNNA BESTÄMMELSER</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 149px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Syfte</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">I detta direktiv fastställs bestämmelser för auktorisation, löpande verksamhet och transparens när det gäller förvaltare av</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIF-förvaltare)</NOBR> som förvaltar och/ eller marknadsför alternativa investeringsfonder <NOBR>(AIF-fonder)</NOBR> i unionen.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 2</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 107px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Tillämpningsområde</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Med förbehåll för punkt 3 i denna artikel och artikel 3 ska detta direktiv tillämpas på</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">EU-baserade</SPAN></NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en eller flera AIF- fonder, oberoende av om dessa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en eller flera <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen, oberoende av om dessa <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der är <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder,</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Med avseende på tillämpningen av punkt 1 saknar det betydelse</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är öppen eller sluten,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har bildats på kontraktsrättslig grund eller enligt trustlagstiftning eller på associationsrättslig grund eller har någon annan rättslig form,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">vilken rättslig struktur </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Direktivet ska inte tillämpas på följande enheter:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Holdingbolag.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv 2003/41/EG, i förekommande fall inklusive de auktoriserade enheter som ansvarar för förvaltningen av dessa institut och agerar för deras räkning som avses i artikel 2.1 i det direk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tivet eller kapitalförvaltare som utsetts enligt artikel 19.1 i det direktivet, i den mån de inte förvaltar <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Överstatliga institutioner som Europeiska centralbanken, Eu</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>ropeiska investeringsbanken, Europeiska investeringsfonden, europeiska finansiella institut för utveckling och bilaterala utvecklingsbanker, Världsbanken, Internationella valutafon<SPAN class="ft2"> </SPAN>den, och andra överstatliga institutioner och liknande inter<SPAN class="ft2"> </SPAN>nationella organisationer, i de fall då dessa institutioner eller organisationer förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i den mån dessa fonder agerar i allmänhetens intresse.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Nationella centralbanker.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_726" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367726x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/15</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till system för social trygghet och pensionssystem.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Program för anställdas andelsägande och program för an</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ställdas sparande.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Specialföretag för värdepapperisering.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se till att de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses i punkt 1 fortlöpande följer detta direktiv.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 3</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Undantag</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Detta direktiv ska inte tillämpas på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i den mån de förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars enda investerare är <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> moderföretag eller dot<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, un<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>der förutsättning att ingen av dessa investerare själv är en AIF- fond.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 46 ska endast punkterna 3 och 4 i den här artikeln tillämpas på föl</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>jande <NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som, antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är kopplad genom gemen<SPAN class="ft2"> </SPAN>sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>der vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som för<SPAN class="ft2"> </SPAN>värvats med användning av finansiell hävstång, sammanlagt inte överstiger tröskelvärdet 100 miljoner EUR, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som, antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är kopplad genom gemen<SPAN class="ft120"> </SPAN>sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>der vars förvaltade tillgångar sammanlagt inte överstiger trös<SPAN class="ft120"> </SPAN>kelvärdet 500 miljoner EUR om <NOBR>AIF-fondportföljerna</NOBR> består av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan finansiell hävstång och utan rätt till in<SPAN class="ft120"> </SPAN>lösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i respektive <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att de </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses</P>
<P class="p192 ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">punkt 2 minst</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">är föremål för registrering hos de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">vid registreringstillfället identifierar sig själva och de </SPAN><NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der som de förvaltar inför de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater,</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">vid registreringstillfället lämnar information om investerings</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>strategierna för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar till de behö<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheterna i sina hemmedlemsstater,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">regelbundet ger de behöriga myndigheterna i hemmedlems</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>staten information om de huvudsakliga instrument som de bedriver handel med och om viktiga exponeringar och de största koncentrationerna i fråga om de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar, så att de behöriga myndigheterna effektivt kan övervaka systemrisker, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">underrättar de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten om de inte längre uppfyller de villkor som anges i punkt 2.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Denna punkt och punkt 2 ska gälla utan att det påverkar till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lämpningen av striktare bestämmelser som medlemsstaterna har antagit för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses i punkt 2.</P>
<P class="p444 ft13">Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se till att den berörda <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> om villkoren i punkt 2 inte längre är uppfyllda, ansöker om auktorisation inom 30 kalen<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>derdagar i enlighet med tillämpliga förfaranden i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avses i punkt 2 ska inte åtnjuta några av de rättigheter som ges genom detta direktiv, såvida de inte väljer att låta sig omfattas av detta direktiv. Om AIF- förvaltare låter sig omfattas ska direktivet vara tillämpligt i sin helhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>cerar förfarandena för de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som väljer att låta sig omfattas av detta direktiv i enlighet med punkt 4. Dessa genom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">hur de tröskelvärden som avses i punkt 2 ska beräknas och hur de </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska behandlas som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med användning av finansiell hävstång, under ett och samma kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det rele<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>vanta tröskelvärdet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">registreringsskyldigheten och skyldigheten att tillhandahålla information för att ge möjlighet till effektiv övervakning av systemrisken i enlighet med punkt 3, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">skyldigheten att underrätta behöriga myndigheter som anges i punkt 3.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_727" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:131px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367727x1.jpg/" style="width:131px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/16</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 733px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 4</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 129px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Definitioner</P>
<P class="p1218 ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">I detta direktiv gäller följande definitioner:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 18px;line-height: 15px;">AIF-fond</SPAN>:</NOBR> företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 31px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">tar emot kapital från ett antal investerare för att inve</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>stera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 34px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i direktiv 2009/65/EG.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 31px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN>:</NOBR> juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 18px;line-height: 15px;">filial</SPAN>: ett driftställe som i <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> fall är en del av <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> som saknar rättskapacitet och som tillhan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dahåller de tjänster som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har auktorisation att tillhandahålla; alla driftställen som har etablerats i samma medlemsstat av en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med stadgeenligt säte i en annan medlemsstat eller i ett tredjeland ska anses utgöra en enda filial.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 31px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">carried interest</SPAN>: en andel av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> vinst som tillfaller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som ersättning för förvaltningen av AIF- fonden, exklusive eventuell andel av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> vinst som tillfaller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som avkastning på investering som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har gjort i <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 18px;line-height: 15px;">nära förbindelser</SPAN>: en situation där två eller flera fysiska eller juridiska personer är förenade genom</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 34px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">ägarintresse, dvs. ett innehav, direkt eller genom kon</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>troll, av 20 % eller mer av rösterna eller kapitalet i ett företag,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 34px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">kontroll, dvs. en förbindelse mellan ett moderföretag och ett dotterföretag som avses i artikel 1 i rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 om sammanställd redovisning (</SPAN><SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>), eller en likartad förbin<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>delse mellan en fysisk eller juridisk person och ett fö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>retag; i denna punkt ska ett dotterföretag till ett dotter<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>företag också anses vara ett dotterföretag till dessa dot<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terföretags moderföretag.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EGT L 193, 18.7.1983, s. 1.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Som <SPAN class="ft76">nära förbindelse </SPAN>ska även anses en situation där två eller flera fysiska eller juridiska personer upprätthåller en varaktig förbindelse till en och samma person genom ett kontrollförhållande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 51px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">behöriga myndigheter</SPAN>: de nationella myndigheter i medlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>staterna som enligt lag eller annan författning har behö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>righet att utöva tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">behöriga myndigheter </SPAN>i förhållande till ett förvaringsinstitut:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 51px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 15px;">om förvaringsinstitutet är ett kreditinstitut som är auk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>toriserat enligt direktiv 2006/48/EG, de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>digheter som avses i artikel 4.4 i det direktivet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 46px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">om förvaringsinstitutet är ett värdepappersföretag som är auktoriserat enligt direktiv 2004/39/EG, de behöriga myndigheter som avses i artikel 4.1.22 i det direktivet,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 46px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">iii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">om förvaringsinstitutet ingår i en kategori av institut som avses i artikel 21.3 c första stycket i detta direktiv, de nationella myndigheter i dess hemmedlemsstat som enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana kategorier av institut,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 46px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">om förvaringsinstitutet är en sådan enhet som avses i artikel 21.3 tredje stycket i detta direktiv, de nationella myndigheterna i den medlemsstat där denna enhet har sitt stadgeenliga säte och vilka enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, eller det officiella organ som har behörig</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>het att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med tillämplig uppförandekod,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">om förvaringsinstitutet är utsett till förvaringsinstitut</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">för en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> enligt artikel 21.5 b i detta direktiv och inte omfattas av tillämpningsområ<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>det för leden <NOBR>i-iv</NOBR> i denna punkt, de berörda nationella myndigheterna i det tredjeland där förvaringsinstitutet har sitt stadgeenliga säte.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 51px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft76"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fonds</NOBR> behöriga myndigheter<SPAN class="ft13">: de nationella myndigheter i en medlemsstat som enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-fon</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">der.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">kontroll</SPAN>: ägarkontroll enligt artikel 1 i direktiv 83/349/EEG.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_728" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367728x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/17</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 21px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft76"><SPAN class="ft36">j)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">etablerad</SPAN><SPAN class="ft13">:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 15px;">för </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-förvaltare,</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> </SPAN>ha sitt stadgeenliga säte i<SPAN class="ft13">,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft76"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">för </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-fonder,</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> </SPAN>vara auktoriserad eller registrerad i <SPAN class="ft13">eller, när fonden varken är auktoriserad eller registrerad, </SPAN>ha sitt stadgeenliga säte i<SPAN class="ft13">,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft76"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">för förvaringsinstitut, </SPAN>ha sitt stadgeenliga säte eller en filial i<SPAN class="ft13">,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">för rättsliga representanter som är juridiska personer, </SPAN><SPAN class="ft76">ha sitt stadgeenliga säte eller en filial i</SPAN>,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">för rättsliga representanter som är fysiska personer </SPAN><SPAN class="ft76">ha sin hemvist i</SPAN>.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">k)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">EU-baserad</SPAN></NOBR> <NOBR>AIF-fond<SPAN class="ft13">:</SPAN></NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 31px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat enligt tillämplig nationell lagstiftning, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat men har sitt stadgeenliga säte och/eller huvudkontor i en medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">l)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">EU-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft76"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft76">AIF-förvaltare</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har sitt stadgeenliga säte i en medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">m)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">feeder-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 15px;">investerar minst 85 % av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> <NOBR>(<SPAN class="ft76">master-AIF-fonden</SPAN>),</NOBR> eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">investerar minst 85 % av sina tillgångar i mer än en </SPAN><NOBR>master-AIF-fond</NOBR> och dessa <NOBR>master-AIF-fonder</NOBR> har iden<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tiska investeringsstrategier, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">på något annat sätt har en exponering på minst 85 % av sina tillgångar mot en sådan </SPAN><NOBR>master-AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">n)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">finansiellt instrument</SPAN>: instrument enligt definitionen i avsnitt C i bilaga I till direktiv 2004/39/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">o)</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 16px;line-height: 15px;">holdingbolag</SPAN>: företag med aktieinnehav i ett eller flera andra företag, vars affärsidé är att fullfölja en affärsstrategi eller affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående före<SPAN class="ft2"> </SPAN>tag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som antingen är ett företag som</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i unionen, eller</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 43px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">inte huvudsakligen har etablerats för att generera av</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>kastning åt sina investerare genom avyttring av sina</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 43px;padding-right: 59px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår av företagets årsredovisning eller andra offentliga hand<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lingar.</P>
<P class="p972 ft76"><SPAN class="ft55">p)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemmedlemsstat<SPAN class="ft13">:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 43px;padding-right: 59px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">den medlemsstat i vilken </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är auktoriserad eller registrerad i enlighet med nationell lagstiftning eller, när det gäller flera auktorisationer eller registre<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringar, den medlemsstat i vilken <NOBR>AIF-fonden</NOBR> först auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>toriserades eller registrerades, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 42px;padding-right: 54px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> varken är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat, den medlemsstat där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt stadgeenliga säte och/eller huvudkontor.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 27px;padding-right: 53px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;" class="ft5"><SPAN class="ft3">q)</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> hemmedlemsstat<SPAN class="ft3">: den medlemsstat där AIF- förvaltaren har sitt stadgeenliga säte. För icke </SPAN><NOBR><SPAN class="ft3">EU-baserade</SPAN></NOBR><SPAN class="ft3"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft3">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft3"> ska alla hänvisningar till </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat <SPAN class="ft3">i detta direktiv läsas som </SPAN>referensmedlems<SPAN style="font: italic 12px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>staten<SPAN class="ft3">, såsom föreskrivs i kapitel VII.</SPAN></P>
<P class="p1203 ft76"><SPAN class="ft13">r)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värdmedlemsstat<SPAN class="ft13">:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför andelar eller ak<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tier i en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför andelar eller ak<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tier i en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför aktier eller andelar i en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 59px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">vi)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> marknadsför aktier eller andelar i en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_729" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367729x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/18</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">s)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">startkapital</SPAN>: det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i direktiv 2006/48/EG,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">t)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">emittent</SPAN>: en emittent i den mening som avses i artikel 2.1 d i direktiv 2004/109/EG när denna emittent har sitt stad<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>geenliga säte i unionen och när dess aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i den mening som avses i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">u)</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">rättslig representant</SPAN>: fysisk person som har sin hemvist i unionen eller juridisk person som har sitt stadgeenliga säte i unionen, och som uttryckligen utsedd av en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> handlar för en sådan icke EU- baserad <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> räkning gentemot myndigheter, kunder, organ och motparter till den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i unionen när det gäller den icke <NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> skyldigheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">finansiell hävstång</SPAN>: en metod genom vilken en <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tare ökar exponeringen för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar genom lån av kontanter eller värdepapper, eller genom finansiell hävstång som härrör från derivatinstrument eller på något annat sätt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft76"><SPAN class="ft55">w)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 14px;line-height: 15px;">förvaltning av </SPAN><NOBR>AIF-fonder<SPAN class="ft13">:</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> att utföra åtminstone investerings</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">förvaltningsfunktioner enligt punkt 1 a eller b i bilaga I till en eller flera </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-fonder.</SPAN></NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">x)</SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">marknadsföring</SPAN>: direkt eller indirekt erbjudande eller place<SPAN class="ft2"> </SPAN>ring, på <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> initiativ eller för <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> räkning, av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">y)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">master-AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i vilken en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med led m.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">z)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 17px;line-height: 15px;">referensmedlemsstat</SPAN>: den medlemsstat som fastställs i enlig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>het med artikel 37.4.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 4px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -26px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">aa)</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 15px;">icke </SPAN><NOBR><SPAN class="ft76">EU-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft76"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft76">AIF-fond</SPAN>:</NOBR> en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte är en EU- baserad <NOBR>AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">ab) </SPAN>icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare<SPAN class="ft13">:</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> som inte är en </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">EU-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft13"> </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-förvaltare.</SPAN></NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 3px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ac) <SPAN class="ft76">onoterat företag</SPAN>: företag som har sitt stadgeenliga säte i unionen och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad enligt definitionen i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 32px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ad) <SPAN class="ft76">kapitalbas</SPAN>: de medel som avses i artiklarna <NOBR>56–67</NOBR> i direktiv 2006/48/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ae) <SPAN class="ft76">moderföretag</SPAN>: ett moderföretag i den mening som avses i artiklarna 1 och 2 i direktiv 83/349/EEG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">af) <SPAN style="font: italic 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker</SPAN>: kreditinstitut, reglerat värdepappersföretag el<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ler annan enhet som är föremål för reglering och fortlö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>pande tillsyn, som erbjuder professionella investerare tjäns<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ter för att primärt finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument som motpart, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, t.ex. clearing och avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lös<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ningar och stödtjänster.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ag) <SPAN class="ft76">professionell investerare</SPAN>: investerare som anses vara en pro<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>fessionell kund eller som, på begäran, kan behandlas som en professionell kund i den mening som avses i bilaga II till direktiv 2004/39/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ah) <SPAN class="ft76">kvalificerat innehav</SPAN>: direkt eller indirekt ägarandel i en AIF- fond som motsvarar 10 % eller mer av kapitalet eller av rösträtten i enlighet med artiklarna 9 och 10 i direktiv 2004/109/EG, med beaktande av villkoren för samman<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>slagning av innehavet enligt artikel 12.4 och 12.5 i det direktivet, eller som gör det möjligt att utöva ett väsentligt inflytande över förvaltningen av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> där inneha<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>vet finns.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ai) <SPAN class="ft76">arbetstagarrepresentanter</SPAN>: arbetstagarrepresentanter enligt de<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>finitionen i artikel 2 e i direktiv 2002/14/EG</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">aj) <NOBR><SPAN class="ft76">icke-professionell</SPAN></NOBR><SPAN class="ft76"> investerare</SPAN>: en investerare som inte är en professionell investerare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ak) <SPAN class="ft76">dotterföretag</SPAN>: ett dotterföretag enligt definitionen i artiklarna 1 och 2 i direktiv 83/349/EEG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">al) </SPAN>en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillsynsmyndigheter<SPAN class="ft13">: de nationella myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över </SPAN><NOBR><SPAN class="ft13">AIF-fon</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">der.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 25px;padding-right: 5px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">am) </SPAN>en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillsynsmyndigheter<SPAN class="ft13">: de na</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">tionella myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF- förvaltare.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_730" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:1px;z-index:-1;width:130px;height:967px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367730x1.jpg/" style="width:130px;height:967px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/19</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 21px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 30px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft76"><SPAN class="ft13">an) </SPAN>specialföretag för värdepapperisering<SPAN class="ft13">: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiserings</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">transaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Eu</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">ropeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN><SPAN class="ft13">seringstransaktioner (</SPAN><SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN><SPAN class="ft13">) och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 26px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -25px;" class="ft13">ao) <SPAN class="ft76">fondföretag</SPAN>: ett företag för kollektiva investeringar i över<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>låtbara värdepapper som är auktoriserat enligt artikel 5 i direktiv 2009/65/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Vid tillämpningen av punkt 1 ad i den här artikeln ska artiklarna </SPAN><NOBR>13–16</NOBR> i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepap<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>persföretag och kreditinstitut (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">2</SPAN>) gälla i tillämpliga delar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förebehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">metoderna för att använda finansiell hävstång, enligt defini</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tionen av finansiell hävstång i punkt 1 v, inklusive sådana finansiella eller rättsliga strukturer som rör tredje part som kontrolleras av den berörda <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> och</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">hur den finansiella hävstången ska beräknas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">4. När så krävs vid tillämpningen av detta direktiv och för att säkerställa lika villkor för tillämpningen av direktivet ska den Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) (Esma) utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn för att fastställa typerna av <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 5</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 79px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Fastställande av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska se till att varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tas inom ramen för tillämpningsområdet för detta direktiv har en enda <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ansvarar för att detta direktiv efter<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>levs. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska antingen vara</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">en extern förvaltare, som är den juridiska person som utsetts till förvaltare av </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning och som därigenom är ansvarig för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaltning (externa <NOBR>AIF-förvaltare),</NOBR> eller</P>
<P class="p7 ft32">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 15, 20.1.2009, s. 1.</P>
<P class="p10 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">2</SPAN>) EUT L 177, 30.6.2006, s. 201.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">om </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> rättsliga form tillåter intern förvaltning och dess ledningsorgan väljer att inte utse en extern <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tare, <NOBR>AIF-fonden</NOBR> själv, som då ska auktoriseras som <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">När en extern </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte kan säkerställa efterlev<SPAN class="ft2"> </SPAN>naden av detta direktiv för vilka en <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller annan enhet för dess räkning är ansvarig, ska denne omedelbart underrätta de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat och, i till<SPAN class="ft2"> </SPAN>lämpliga fall, de behöriga myndigheterna för den berörda EU- baserade <NOBR>AIF-fonden.</NOBR> De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarens hemmedlemsstat ska kräva att denna vidtar de åtgärder som krävs för att råda bot på situationen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om den bristande efterlevnaden fortsätter trots de åtgärder som avses i punkt 2, och om det rör sig om en </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- förvaltare eller en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> ska de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat kräva att denna frånträder uppdraget som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> av denna <NOBR>AIF-fond.</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> får i sådana fall inte längre marknadsföras i unio<SPAN class="ft120"> </SPAN>nen. Om det gäller en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för<SPAN class="ft120"> </SPAN>valtar en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> får <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre marknadsföras i unionen. De behöriga myndigheterna i AIF- förvaltarens hemmedlemsstat ska omedelbart underrätta de be<SPAN class="ft120"> </SPAN>höriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL II</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 58px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">AUKTORISATION AV <NOBR>AIF-FÖRVALTARE</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 6</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 51px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för att verka som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska säkerställa att ingen <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan att ha auktoriserats i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som auktoriserats i enlighet med detta direktiv ska vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för auktorisation i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att ingen extern </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ägnar sig åt annan verksamhet än den som avses i bilaga I till detta direktiv samt förvaltning av fondföretag, under förutsätt<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ning att auktorisation för detta har erhållits enligt direktiv 2009/65/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att internt förvaltade </SPAN><NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der inte ägnar sig åt annan verksamhet än intern förvaltning av denna <NOBR>AIF-fond</NOBR> i enlighet med bilaga I.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Genom undantag från punkt 2 får medlemsstaterna auk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>torisera en extern <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att tillhandahålla följande tjäns<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ter:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaltning av investeringsportföljer, inklusive portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut i enlighet med artikel 19.1 i direktiv 2003/41/EG enligt uppdrag som investerare ger på diskretionär, kundspecifik basis.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_731" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367731x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/20</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P class="p219 ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Sidotjänster som innefattar:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 23px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">investeringsrådgivning,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 35px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">förvaring och administration av aktier eller andelar i företag för kollektiva investeringar,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">mottagande och vidarebefordran av order beträffande fi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nansiella instrument.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 35px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska inte auktoriseras enligt detta direktiv för att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">endast tillhandahålla de tjänster som anges i punkt 4,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">tillhandahålla de sidotjänster som avses i punkt 4 b utan att även ha auktorisation för att tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 4 a,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">endast ägna sig åt sådan verksamhet som avses i punkt 2 i bilaga I, eller</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 a i bilaga I utan att tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 b i bilaga I och eller tvärtom.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Artiklarna 2.2, 12, 13, och 19 i direktiv 2004/39/EG ska tillämpas på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillhandahållande av de tjänster som avses i punkt 4 i den här artikeln.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förser de be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>höriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater med de uppgif<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ter som krävs för att myndigheterna fortlöpande ska kunna övervaka att villkoren i detta direktiv är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Värdepappersföretag som auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG och kreditinstitut som auktoriserats enligt direktiv 2006/48/EG ska inte behöva auktoriseras enligt detta direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom individuell portföljför</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>valtning avseende <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> Värdepappersföretag får emeller<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>tid endast erbjuda eller placera, direkt eller indirekt, andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till eller hos investerare i unionen i den mån andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 7</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 89px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ansökan om auktorisation</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ansöker om auktorisation hos de behöriga myndigheterna i sin hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>söker om auktorisation tillhandahåller följande uppgifter om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till de behöriga myndigheterna i sin hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat:</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Information om de personer som faktiskt leder </SPAN><NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rens verksamhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Identitetsuppgifter för fysiska eller juridiska personer som direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren och har kvalificerade innehav samt beloppen för dessa innehav.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">En verksamhetsplan med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> organisationsstruk<SPAN class="ft2"> </SPAN>tur som bland annat innehåller uppgifter om hur den avser att uppfylla sina skyldigheter enligt kapitlen II, III och IV samt i tillämpliga fall kapitlen V, VI, VII och VIII.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Information om ersättningspolicy och ersättningspraxis en</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ligt artikel 13.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Information om arrangemangen för att till tredje part dele</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gera och vidaredelegera funktioner som avses i artikel 20.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. Medlemsstaterna ska kräva att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>söker om auktorisation även överlämnar följande uppgifter om de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som denne avser att förvalta till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Information om investeringsstrategier, bland annat om typen av underliggande fonder om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> policy vad avser användning av finansiell hävstång, och riskprofiler och andra uppgifter om de AIF- fonder som denne förvaltar eller avser att förvalta, inklusive uppgifter om de medlemsstater eller tredjeländer där sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> är etablerade eller förväntas bli etablerade.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Information om var </SPAN><NOBR>master-AIF-fonden</NOBR> är etablerad om AIF- fonden är en <NOBR>feeder-AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Fondbestämmelser eller bolagsordningar för varje </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Information om arrangemangen för att utse förvaringsinsti</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tut enligt artikel 21, för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar eller avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">4. När ett förvaltningsbolag är auktoriserat i enlighet med direktiv 2009/65/EG (förvaltningsbolag för fondföretag) och an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>söker om auktorisation som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna inte kräva att förvaltningsbola<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>get för fondföretag lämnar information eller handlingar som förvaltningsbolaget för fondföretag redan har lämnat in när det ansökte om auktorisation enligt direktiv 2009/65/EG, för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>utsatt att denna information eller dessa handlingar fortfarande är aktuella.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_732" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367732x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/21</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. De behöriga myndigheterna ska en gång per kvartal infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mera Esma om beviljade eller återkallade auktorisationer i en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lighet med detta kapitel.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Esma ska föra ett centralt offentligt register med uppgift om varje <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är auktoriserad enligt detta direktiv, en förteckning över alla <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och/eller mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs i unionen av sådana <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> samt den behöriga myndigheten för varje sådan <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Registret ska vara tillgängligt i elektronisk form.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till<SPAN class="ft2"> </SPAN>syn för att specificera den information som ska lämnas till de behöriga myndigheterna i samband med ansökan om auktori<SPAN class="ft2"> </SPAN>sation av en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> inklusive verksamhetsplan.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar och förfaranden för att överlämna uppgifter i enlighet med punkt 6 första stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 8</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 56px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för beviljande av auktorisation</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. De behöriga myndigheterna i en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat får bevilja auktorisation endast om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de har förvissat sig om att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att kunna uppfylla villkoren i detta direktiv,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har tillräckligt startkapital och tillräcklig ka<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>pitalbas, i enlighet med artikel 9,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de personer som i praktiken leder en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verk<SPAN class="ft2"> </SPAN>samhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfaren<SPAN class="ft2"> </SPAN>het, även i fråga om de investeringsstrategier som tillämpas av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltaren;</NOBR> namnen på dessa personer samt namnen på var och en som efter<SPAN class="ft2"> </SPAN>träder dem ska utan dröjsmål meddelas de behöriga myndig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat, och ledningen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet ska beslutas av minst två perso<SPAN class="ft2"> </SPAN>ner som uppfyller dessa villkor,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">de aktieägare eller medlemmar i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som har kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren, och</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har både sitt huvudkontor och sitt stadgeen<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>liga säte i samma medlemsstat.</P>
<P class="p1172 ft13">Auktorisationen ska gälla i alla medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. De behöriga myndigheterna i de andra medlemsstaterna som berörs ska tillfrågas innan auktorisation beviljas följande <NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Ett dotterföretag till en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> till ett förvaltnings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>bolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisa<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tion i en annan medlemsstat,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett vär<SPAN class="ft2"> </SPAN>depappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäk<SPAN class="ft2"> </SPAN>ringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 53px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som de som har kontroll över en annan </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepap<SPAN class="ft2"> </SPAN>persföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat ska vägra auktorisation om de är förhindrade att på ett effektivt sätt utöva sina tillsynsfunktioner på grund av något av följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Nära förbindelser mellan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra fysiska eller juridiska personer,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">lagar eller andra författningar i ett tredjeland som gäller för fysiska eller juridiska personer med vilka </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har nära förbindelser,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra för</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>fattningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat får begränsa räckvidden för auktorisationen, särskilt i fråga om investeringsstrategierna i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren har rätt att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">5.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstat ska skriftligen underrätta de sökande inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in om huruvida auktorisation har beviljats eller inte. De behöriga myndigheterna får förlänga denna period med upp till tre månader när de anser det lämpligt med hänsyn till de särskilda omständigheterna i ärendet och efter att ha underrättat <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Vid tillämpningen av denna punkt ska en ansökan anses vara fullständig om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har överlämnat minst de uppgif<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ter som avses i artikel 7.2 <NOBR>a–d</NOBR> och 7.3 a och b.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_733" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367733x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/22</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får börja förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med de investerings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>strategier som beskrivs i ansökan i enlighet med artikel 7.3 a i sin hemmedlemsstat så snart som auktorisationen har beviljats, dock tidigast en månad efter det att de överlämnat de eventuella uppgifter som saknas och som avses i artikel 7.2 e och 7.3 c, d och e.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>syn i syfte att specificera de</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">krav som ska gälla </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt punkt 3,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">krav som ska gälla aktieägare och medlemmar med kvalifi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>cerade innehav som avses i punkt 1 d</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">faktorer som kan hindra de behöriga myndigheterna från att utöva en effektiv tillsyn.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 141px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 9</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 90px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Startkapital och kapitalbas</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska kräva att en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är en internt förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> har ett startkapital på minst 300 000 EUR.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">När en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är utsedd till extern förvaltare för</P>
<P class="p3 ft13"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska den ha ett startkapital på minst 125 000 EUR.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om värdet på portföljerna av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> under <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>valtarens förvaltning överstiger 250 miljoner EUR ska <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>valtaren kunna skjuta till ett kompletterande belopp i kapital<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>basen. Detta kompletterande belopp i kapitalbasen ska motsvara 0,02 % av det belopp med vilket värdet av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> portföljer överstiger 250 miljoner EUR, men summan av det startkapital och de extra medel som krävs ska dock inte över<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>stiga 10 miljoner EUR.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Vid tillämpningen av punkt 3 ska </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förval<SPAN class="ft2"> </SPAN>tas av <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> inbegripet <NOBR>AIF-fonder</NOBR> för vilka <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtaren har delegerat funktioner i enlighet med artikel 20, men med undantag för <NOBR>AIF-portföljer</NOBR> vars förvaltning delegerats till <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> betraktas som <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> portföljer.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Oberoende av punkt 3 får en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> kapitalbas aldrig vara lägre än det belopp som krävs enligt artikel 21 i direktiv 2006/49/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">6.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna får tillåta </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att inte tillhan<SPAN class="ft2"> </SPAN>dahålla upp till 50 % av det kompletterande belopp i kapitalba<SPAN class="ft2"> </SPAN>sen som avses i punkt 3, om de beviljats en garanti på samma belopp av ett kreditinstitut eller försäkringsföretag som har sitt</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">stadgeenliga säte i en medlemsstat eller i ett tredjeland där det omfattas av tillsynsregler som av de behöriga myndigheterna anses likvärdiga med dem som fastställs i unionsrätten.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. För att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar som uppstår på grund av sådan verksamhet som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får bedriva enligt detta direktiv ska både internt förvaltade AIF- fonder och externa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> antingen</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ha extra kapitalbasmedel som är tillräckliga för att täcka eventuella risker för skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten, eller</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">ha en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten och som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel enligt</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">punkt 7 a, ska investeras i likvida tillgångar eller tillgångar som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och får inte innehålla spekulativa positioner.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">9. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på punkt 7 i den här artikeln för att närmare ange</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de risker som de extra kapitalbasmedlen eller ansvarsförsäk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringen måste täcka,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens lämp</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>lighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">tillvägagångssättet för att bestämma den fortlöpande anpass</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningen av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av ansvarsförsäkringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">10. Med undantag för punkterna 7 och 8 och de delegerade akter som antagits enligt punkt 9, ska denna artikel inte gälla <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som också är förvaltningsbolag för fondföretag.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 10</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 52px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ändringar av auktorisationens räckvidd</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska kräva att <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> innan de genomför någon ändring, underrättar de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terna i sina hemmedlemsstater om alla väsentliga förändringar av villkoren för beviljandet av den ursprungliga auktorisationen, särskilt väsentliga ändringar av den information som de lämnat i enlighet med artikel 7.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_734" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:333px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367734x1.jpg/" style="width:333px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/23</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">2. Om de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>slutar att införa begränsningar eller att inte godta dessa änd<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ringar ska de inom en månad från mottagandet av anmälan informera <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> De behöriga myndigheterna får för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>länga denna period med upp till en månad när de anser att detta är nödvändigt med hänsyn till de särskilda omständighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>terna i ärendet och efter att ha informerat <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om detta. Ändringarna ska genomföras om de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>terna inom den relevanta bedömningsperioden inte motsätter sig ändringarna.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 11</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 81px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Återkallande av auktorisation</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat får återkalla en auktorisation som beviljats en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckli</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>gen avstår från auktorisationen eller under de närmast före<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>gående sex månaderna har upphört med den verksamhet som omfattas av detta direktiv, om inte den berörda med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstaten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller i sådana fall,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inte längre uppfyller villkoren för beviljandet av auktorisa</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tionen, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">inte längre följer direktiv 2006/49/EG, om dess auktorisation också omfattar sådan diskretionär portföljförvaltning som avses i artikel 6.4 a i detta direktiv,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">allvarligt eller systematiskt har överträtt de bestämmelser som har antagits enligt detta direktiv, eller</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">omfattas av något i nationell lagstiftning angivet fall utanför detta direktivs tillämpningsområde som leder till återkallelse.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL III</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 37px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">VERKSAMHETSVILLKOR FÖR <NOBR>AIF-FÖRVALTARE</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 122px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Allmänna krav</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 12</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 109px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Allmänna principer</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska säkerställa att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> alltid:</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 5px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">handlar hederligt, med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg samt rättvist under utförandet av sin verksamhet,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">handlar så att det bäst gagnar de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar eller dem som investerar i dessa samt marknadens integritet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">har och effektivt utnyttjar de resurser och förfaranden som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">vidtar alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och, om sådana inte kan undvikas, för att identifiera, hantera och, vid behov, redovisa dessa intressekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> och dess investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rares intressen negativt och se till att de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar behandlas rättvist,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">iakttar alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det bäst gagnar de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar eller dem som investerar i dessa och marknadens integritet,</P>
<P class="p968 ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">behandla alla investerare i </SPAN><NOBR>AIF-fonderna</NOBR> rättvist.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Ingen investerare i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får ges förmånsbehandling, om inte uppgift om sådan förmånsbehandling lämnas i relevanta fondbestämmelser eller bolagsordningen för <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. De <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vars auktorisation även omfattar sådan diskretionär portföljförvaltning som avses i artikel 6.4 a ska</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inte tillåtas investera hela eller delar av kundens portfölj i aktier eller andelar i de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> de förvaltar, om inte kunden godkänt detta på förhand,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">med avseende på de tjänster som avses i artikel 6.4 omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare (</SPAN><SPAN class="ft31">1</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange de kriterier som de berörda behöriga myndigheterna ska tillämpa vid bedömningen av huruvida <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> fullgör sina skyldigheter enligt punkt 1.</P>
<P class="p9 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_735" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367735x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/24</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 20px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 4px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 13</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 135px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ersättning</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">1. Medlemsstaterna ska kräva att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har en ersätt<SPAN class="ft120"> </SPAN>ningspolicy och <NOBR>-praxis</NOBR> som är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering och som inte uppmuntrar till risktagande som strider mot riskprofilen, fondbestämmelser eller bolagsordningar för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar när det gäller sådana personalkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars totala ersättning gör att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilerna för de <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtare eller de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska fastställa ersättningspolicy och <NOBR>-praxis</NOBR> i enlig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>het med bilaga II.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">2. Esma ska se till att det finns riktlinjer om en sund ersätt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningspolicy som är förenliga med bilaga II. Riktlinjerna ska beakta de principer om en sund ersättningspolicy som beskrivs i rekommendation 2009/384/EG, storleken på <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> och på de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar, deras interna organisa<SPAN class="ft2"> </SPAN>tion samt deras verksamhets art, omfattning och komplexitet. Esma ska samarbeta nära med den Europeiska tillsynsmyndig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heten (Europeiska bankmyndigheten) (EBA).</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 14</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 115px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Intressekonflikter</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska kräva att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> vidtar alla rimliga åtgärder för att identifiera intressekonflikter som uppstår under förvaltningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> mellan</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren,</SPAN></NOBR> inbegripet dess ledning, anställda eller varje annan person med direkt eller indirekt anknytning till denna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> genom kontroll, och den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som för<SPAN class="ft2"> </SPAN>valtas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller investerare i denna <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-fonden</SPAN></NOBR> eller investerare i den <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och en annan <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller investerare i denna andra <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-fonden</SPAN></NOBR> eller investerare i den <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och en annan av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kunder,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-fonden</SPAN></NOBR> eller investerare i den <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och ett fond<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>företag som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller investerare i det fondföretaget, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">två av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kunder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska upprätthålla och tillämpa effektiva organisato<SPAN class="ft2"> </SPAN>riska och administrativa system så att alla rimliga mått och steg vidtas för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intres<SPAN class="ft2"> </SPAN>sekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka <NOBR>AIF-fonder<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>nas och dess investerares intressen negativt.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska i sin egen driftsmiljö upprätta skiljelinjer mel<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lan ansvarsområden och uppgifter som kan uppfattas som in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>bördes oförenliga eller som eventuellt kan ge upphov till syste<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>matiska intressekonflikter. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska bedöma om deras verksamhetsvillkor kan ge näring åt några andra väsentliga in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tressekonflikter och informera <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare om dessa.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Om de organisatoriska system som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> infört för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekon<SPAN class="ft2"> </SPAN>flikter inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet se till att förhindra att investerarnas intressen skadas, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> klart och tydligt informera investerarna om den allmänna arten av eller källorna till intressekonflikterna innan den åtar sig nå<SPAN class="ft2"> </SPAN>gon verksamhet för deras räkning och utarbeta lämpliga pro<SPAN class="ft2"> </SPAN>gram och rutiner för att förebygga sådana problem.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">När en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning använder sig av en <SPAN class="ft5">prime brokers </SPAN>tjänster ska villkoren anges i ett skriftligt avtal. Eventuella möjligheter till överföring av och förfogande<SPAN class="ft2"> </SPAN>rätt över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar ska särskilt specificeras i detta avtal och överensstämma med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning. Avtalet ska innehålla en bestämmelse om att förvaringsinstitutet ska informeras om avtalet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en <SPAN class="ft76">prime broker </SPAN>med vilken avtal ska ingås.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">olika kategorier av sådana intressekonflikter som avses i punkt 1,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">rimliga åtgärder som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förväntas vidta i fråga om strukturer och organisatoriska och administrativa rutiner i syfte att identifiera, förhindra, hantera, övervaka och infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mera om intressekonflikter.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 15</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 124px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Riskhantering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska hålla riskhanteringsfunktionen funktio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gripet från portföljförvaltningsfunktionerna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Den funktionella och hierarkiska separationen av riskhanterings<SPAN class="ft2"> </SPAN>funktionerna i enlighet med första stycket ska ses över av de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat i enlighet med proportionalitetsprincipen och under förutsättning att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> under alla omständigheter ska kunna visa att särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter möjliggör en oberoende riskhanteringsverksamhet, och att riskhanteringsruti<SPAN class="ft2"> </SPAN>nerna uppfyller kraven i denna artikel och är genomgående effektiva.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_736" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367736x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/25</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska införa lämpliga riskhanteringssystem för att på ett tillfredsställande sätt identifiera, mäta, hantera och övervaka alla risker som är relevanta för varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR> inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>steringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska se över riskhanteringssystemen med lämpliga intervaller, minst en gång per år, och vid behov anpassa dem.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska minst</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13">a) tillämpa ett lämpligt, dokumenterat och regelbundet upp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>daterat förfarande för vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid investeringar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning i linje med dennas investeringsstrategi, mål och riskprofil,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">säkerställa att riskerna i samband med varje enskild placering som ingår i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och deras samlade effekt på AIF- fondsportföljen fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, inbegripet genom användning av lämpliga stresstester, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">säkerställa att </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil motsvarar den storlek och portföljstruktur samt de strategier och mål för investe<SPAN class="ft2"> </SPAN>ringarna som fastställts för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fondbestämmelser eller bolagsordning, prospekt och emissionsdokument.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">4. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska fastställa den högsta nivå av finansiell hävstång som de får använda för var och en av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar samt i vilken utsträckning det finns förfogan<SPAN class="ft2"> </SPAN>derätt över säkerheter eller garantier kan lämnas enligt arrange<SPAN class="ft2"> </SPAN>manget för finansiell hävstång, med hänsyn till bl.a.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">kategori av </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> investeringsstrategi,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> källor för den finansiella hävstången,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">varje annan koppling eller relevant förhållande till andra institut inom finanstjänstesektorn som skulle kunna utgöra en systemrisk,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">behovet av att begränsa exponeringen mot en enskild mot</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>part,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">den säkerhet som finns för den finansiella hävstången,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">förhållandet mellan tillgångar och skulder,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">storlek, art och omfattning av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet på de berörda marknaderna.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">krav på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> riskhanteringssystem i förhållande till de risker som de löper vid förvaltningen av varje enskild <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P class="p935 ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">hur ofta riskhanteringssystemet ska ses över,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">hur riskhanteringsfunktionen ska hållas funktionellt och hie</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegripet port<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>följförvaltningsfunktionen,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter enligt punkt 1 andra stycket,</SPAN></P>
<P class="p935 ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de krav som avses i punkt 3.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 16</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 108px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Likviditetshantering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar och som inte är en sluten <NOBR>AIF-fond</NOBR> utan finansiell hävstång använda sig av ett lämpligt system för likviditetshantering och inrätta för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>faranden som gör det möjligt för dem att övervaka <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetsrisker och säkerställa att likviditetsprofilen hos AIF- fondens investeringar överensstämmer med dess underliggande skyldigheter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet genomföra stresstester, under normala och exceptionella likviditetsförhållanden, som gör det möjligt för dem att bedöma <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetsrisker och övervaka <NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetsrisker i enlighet med resultaten av dessa.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar se till att investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpolicyn är konsekventa.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</SPAN></P>
<P class="p1062 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">system och förfaranden för likviditetshantering,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 58px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">samstämmigheten mellan investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösenspolicy enligt punkt 2.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_737" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367737x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/26</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 17</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 38px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Investeringar i värdepapperiseringspositioner</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag som omformar lån till överlåtbara värdepapper och originatorer i den mening som avses i artikel 4.41 i direktiv 2006/48/EG, och hos <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella instrument för <NOBR>AIF-fonders</NOBR> räkning, ska kom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>missionen, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">de krav som originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga långivaren ska uppfylla för att AIF- förvaltare ska få investera i värdepapper eller andra finansi</SPAN><SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">ella instrument av detta slag som de emitterar efter den 1 januari 2011 för <NOBR>AIF-fonders</NOBR> räkning, däribland kravet att originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga långivaren ska behålla ett ekonomiskt netto<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>intresse på minst 5 %,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">kvalitativa krav, som måste uppfyllas av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella instru<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ment för en eller flera <NOBR>AIF-fonders</NOBR> räkning.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 2</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 106px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Organisatoriska krav</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 18</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 109px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Allmänna principer</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska kräva att <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> alltid ska an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>vända tillfredsställande och lämpliga mänskliga och tekniska resurser som krävs för att de ska kunna förvalta <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> på ett korrekt sätt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska, även med beaktande av arten av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som AIF- förvaltaren förvaltar, särskilt kräva att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har sunda administrativa förfaranden och redovisningsrutiner, kontroll- och säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling och tillfredsställande interna kontrollmekanismer, särskilt regler för de anställdas personliga transaktioner eller för innehav eller förvaltning av investeringar i syfte att investera för egen räkning, och att det åtminstone säkerställs att varje transaktion i vilken <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> medverkar avseende <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är möjlig att rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum, och att tillgångarna i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtaren investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bo<SPAN class="ft120"> </SPAN>lagsordningen samt gällande lagstiftning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange de förfaranden och arrangemang som avses i punkt 1.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 19</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 135px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Värdering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar se till att lämpliga och konsekventa förfaranden fastställs så att en korrekt och oberoende värdering av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar kan genom<SPAN class="ft2"> </SPAN>föras i enlighet med denna artikel, tillämplig nationell lagstift<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning och fondbestämmelser eller bolagsordning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 14px;">Reglerna för värderingen av tillgångarna och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska fastställas</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">lagstiftningen i det land där </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt stadgeenliga säte och/eller i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsord<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska även se till att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> nettotill<SPAN class="ft2"> </SPAN>gångsvärde (NAV) per andel eller aktie beräknas och offentlig<SPAN class="ft2"> </SPAN>görs för investerarna i enlighet med denna artikel, tillämplig nationell lagstiftning och fondbestämmelser eller bolagsordning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De värderingsförfaranden som används ska säkerställa att till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gångarna värderas och att nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie beräknas minst en gång om året.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är öppen, ska sådana värderingar och beräk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningar även genomföras med intervaller som är lämpliga vad avser både de tillgångar som innehas av fonden och <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dens emissions- och inlösensintervaller.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är sluten, ska sådana värderingar och beräk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningar även genomföras i fall av en ökning eller minskning av kapitalet i den berörda <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Investerarna ska informeras om värderingarna och beräkning<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arna på det sätt som föreskrivs i relevanta fondbestämmelser eller bolagsordningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska se till att värderingsfunktionen utförs av antingen</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">en extern värderare, som är en juridisk eller fysisk person som är oberoende av </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och andra personer med nära koppling till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>taren, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> själv, under förutsättning att värderingsfunk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tionen är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen och att ersättningspolicy och andra åtgärder säkerställer att in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan av de anställda undviks.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Det förvaringsinstitut som utsetts för en <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska inte utses till extern värderare för denna <NOBR>AIF-fond,</NOBR> såvida det inte håller utförandet av sina förvaringsinstitutsfunktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilt från sina uppgifter som extern värderare och eventuella intressekonflikter identifieras, hanteras, övervakas och redovisas korrekt för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_738" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367738x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/27</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. När en extern värderare utför värderingsfunktionen ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> visa att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">den externa värderaren omfattas av registreringsskyldighet enligt lag, eller av lagar och andra författningar eller av yrkesetiska regler,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">den externa värderaren kan lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att effektivt kunna utföra den relevanta vär</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>deringsfunktionen i enlighet med punkterna 1, 2 och 3, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">den externa värderaren har utsetts i överensstämmelse med kraven i artikel 20.1 och 20.2 och de delegerade akter som antagits enligt artikel 20.7.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den utsedda externa värderaren ska inte delegera vär</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>deringsfunktionen till tredje part.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska underrätta de behöriga myndigheterna</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">sin hemmedlemsstat om att en extern värderaren har utsetts och dessa myndigheter får kräva att en annan extern värderare utses i stället, om villkoren i punkt 5 inte är uppfyllda.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Värderingen ska utföras opartiskt och med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">9.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om värderingsfunktionen inte utförs av en oberoende extern värderare, får den behöriga myndigheten i </SPAN><NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rens hemmedlemsstat kräva att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> låter sina vär<SPAN class="ft2"> </SPAN>deringsförfaranden och/eller värderingar kontrolleras av en ex<SPAN class="ft2"> </SPAN>tern värderare eller, när så är lämpligt, av en revisor.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">10.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> är ansvarig för en korrekt värdering av <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar, beräkningen av fondens nettotillgångs<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>värde (NAV) och redovisningen av detta värde. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ansvar gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess investerare ska därför under inga omständigheter påverkas av att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utsett en extern värderare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Utan hinder av första stycket, och oberoende av eventuella över<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>enskommelser i avtal som föreskriver annorlunda, ska den ex<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terna värderaren vara ansvarigt gentemot <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för förluster som denna åsamkas till följd av att den externa vär<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>deraren genom försumlighet eller uppsåt brustit i utförandet av sina uppgifter.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">11.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 324px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr9 td169"><P class="p25 ft13">med artikel 56,</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 234px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft13">och med förbehåll för villkoren i artiklarna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td169"><P class="p25 ft13">57 och 58, anta</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 234px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft13">åtgärder för att närmare ange</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">kriterierna för förfarandena för korrekt värdering av till</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gångar och beräkning av nettotillgångsvärde (NAV) per andel eller aktie,</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">de yrkesmässiga garantier som den externa värderaren måste kunna lämna för att effektivt kunna utföra värderingsfunk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tionen,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">hur ofta det är lämpligt för öppna </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> att utföra värderingar, med tanke på både de tillgångar som innehas av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess emissions- och inlösenspolicy.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 3</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 54px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Delegering av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> funktioner</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 20</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 133px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Delegering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att till tredje parter delegera upp<SPAN class="ft2"> </SPAN>giften att för deras räkning utföra funktioner ska innan delege<SPAN class="ft2"> </SPAN>ringen träder i kraft underrätta de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat. Följande villkor ska vara uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> måste på objektiva grunder kunna motivera hela sin delegeringsstruktur.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Den som delegerats uppgifter måste förfoga över tillräckliga resurser för att utföra respektive uppgifter, och de personer som i praktiken bedriver verksamheten ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, får delegeringen ske endast till företag som är auktoriserade eller registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn, eller om det villkoret inte kan uppfyllas, endast på villkor att de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat i förväg har godkänt delegeringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering och sker till ett företag i tredje land, ska utöver kraven i led c samarbete mellan de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rens hemmedlemsstat och företagets tillsynsmyndigheter sä<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>kerställas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn över </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren och i synnerhet inte hindra <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> från att handla, eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> från att förvaltas, i investerarnas bästa intresse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska kunna visa att den som delegerats upp<SPAN class="ft2"> </SPAN>gifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga, att den valts med all tillbörlig omsorg och att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv alltid effektivt kan övervaka de delegerade funktionerna i fråga, när som helst ge ytterligare instruktioner till den som delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla delegeringen, om investerarnas intressen så kräver.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_739" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367739x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/28</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska fortlöpande se över de tjänster som tillhan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dahålls av varje part till vilken uppgifter delegerats.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Ingen delegering av portföljförvaltningen eller riskhante<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringen får göras till</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rat uppgifter, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIF- förvaltarens eller dess investerares intressen, såvida inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åt</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>skilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter samtidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hante<SPAN class="ft2"> </SPAN>ras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR> ansvar gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess in<SPAN class="ft2"> </SPAN>vesterare ska inte påverkas av att de delegerat funktioner till tredje part, eller av en vidaredelegering, och de ska inte heller delegera funktioner i en sådan omfattning att de i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och i så stor utsträckning att de blir brevlådeföretag.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den tredje parten får vidaredelegera någon av de funktio</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ner som delegerats till den till en annan part under förutsättning att följande villkor är uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har på förhand godkänt vidaredelegeringen,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har underrättat de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat innan vidaredelegeringen träder i kraft,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">villkoren i punkt 1, under antagande att alla hänvisningar till </SPAN><SPAN class="ft76">den som delegerats uppgifter </SPAN>ska anses som hänvisningar till <SPAN class="ft76">den som vidaredelegerats uppgifter</SPAN>.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. Ingen vidaredelegering av portföljförvaltningen eller risk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>hanteringen får göras till</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rat uppgifter, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIF- förvaltarens eller </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerares intressen, såvida inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvalt<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>nings- eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierar<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>kiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>tidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>rare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den berörda part som delegerats uppgifter ska fortlöpande se över de tjänster som tillhandahålls av varje part som vidarede<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>legerats uppgifter.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Om den som vidaredelegerats funktioner i sin tur delege</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rar någon av sina funktioner ska villkoren i punkt 4 gälla i till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lämpliga delar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">villkoren för uppfyllande av de krav som anges i punkterna 1, 2, 4 och 5,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de omständigheter under vilka en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska anses ha delegerat sina funktioner i en sådan omfattning att företaget blir ett brevlådeföretag och därför inte längre kan betraktas som förvaltare av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i enlighet med punkt 3.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 135px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 4</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 115px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Förvaringsinstitut</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 21</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 114px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Förvaringsinstitut</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar se till att</P>
<P class="p3 ft13">ett enda förvaringsinstitut utses i enlighet med denna artikel:</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i ett skriftligt avtal. Avtalet ska bland annat reglera det infor</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mationsutbyte som anses vara nödvändigt för att förvarings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>institutet ska kunna utföra sina uppgifter för den <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning för vilken det utsetts som förvaringsinstitut, i enlighet med detta direktiv och andra lagar och författningar.</P>
<P class="p978 ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet ska vara</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ett kreditinstitut med stadgeenligt säte inom unionen som auktoriserats i enlighet med direktiv 2006/48/EG</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">ett värdepappersföretag med stadgeenligt säte inom unionen, vilket omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i 2006/49/EG, inklusive kapitalkrav för operativa risker, och som har auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG och som även tillhandahåller sidotjänster för förvaring och handha</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>vande av finansiella instrument för kunders räkning i enlig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>het med avsnitt B.1 i bilaga I till direktiv 2004/39/EG; så<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>dana värdepappersföretag ska under alla förhållanden ha egna medel motsvarande minst det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG; eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">andra kategorier av institut som omfattas av tillsynsregler och står under fortlöpande tillsyn, och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier av institut som av medlemssta</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terna bestämts kunna utses till förvaringsinstitut enligt artikel 23.3 i direktiv 2009/65/EG.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_740" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367740x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/29</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Endast för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och utan att det påver<SPAN class="ft2"> </SPAN>kar tillämpningen av punkt 5 b, får förvaringsinstitutet också vara ett kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag som de enheter som beskrivs i leden a och b i denna punkts första stycke förutsatt att villkoren i punkt 6 b är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">För <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte har någon rätt till inlösen som kan utövas under en period på fem år från dagen för den första investeringen, och som i enlighet med sin egen investerings<SPAN class="ft2"> </SPAN>policy generellt inte investerar i tillgångar som måste depåför<SPAN class="ft2"> </SPAN>varas enligt punkt 8 a eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag i syfte att potentiellt förvärva kontroll över sådana företag i enlighet med artikel 26, får medlemsstaterna, utöver bestämmelserna i första och andra stycket, tillåta att förvaringsinstitutet är en enhet som utför förvaringsinstitutsupp<SPAN class="ft2"> </SPAN>gifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken denna enhet är registreringsskyldig enligt bestämmelser i lag eller annan författning eller yrkesetiska regler och som kan till<SPAN class="ft2"> </SPAN>handahålla erforderliga finansiella och yrkesmässiga garantier för att göra det möjligt för det att effektivt utföra relevanta för<SPAN class="ft2"> </SPAN>varingsinstitutsuppgifter och uppfylla därmed förenade åtagan<SPAN class="ft2"> </SPAN>den.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. För att undvika intressekonflikter mellan förvaringsinstitu<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tet, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och/eller dess investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rare ska följande gälla:</P>
<P class="p1174 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">En </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får inte fungera som förvaringsinstitut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">En </SPAN><SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker </SPAN>som verkar som motpart till en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får inte fungera som förvaringsinstitut för denna <NOBR>AIF-fond,</NOBR> så<SPAN class="ft120"> </SPAN>vida den inte håller utförandet av sina förvaringsinstituts<SPAN class="ft120"> </SPAN>funktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina upp<SPAN class="ft120"> </SPAN>gifter som <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker</SPAN>, och eventuella intressekonflikter kor<SPAN class="ft120"> </SPAN>rekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF- fondens investerare. Förvaringsinstitutet får delegera sina de<SPAN class="ft120"> </SPAN>påförvaringsfunktioner till en sådan <SPAN style="font: italic 12px 'Times New Roman';line-height: 14px;">prime broker </SPAN>i enlighet med punkt 11 förutsatt att relevanta villkor är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. Förvaringsinstitutet ska vara etablerat på en av följande platser:</P>
<P class="p595 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">För </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">För icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> i det tredjeland där AIF- fonden är etablerad, eller i hemmedlemsstaten eller referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>medlemsstaten för den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>den.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Utan att det påverkar tillämpningen av de krav som anges</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 4px;line-height: 15px;">punkt 3 ska följande villkor vid varje tidpunkt uppfyllas när ett förvaringsinstitut som är etablerat i ett tredjeland utses:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i de medlemsstater där andelar eller aktier i den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att marknadsföras, och de behöriga myndigheterna (om dessa inte finns bland de förstnämnda) i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat, har undertecknat arrangemang för samarbete och informationsutbyte med förvaringsinstitutets behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheter.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet omfattas av effektiv reglering, inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn av verksamheten som har samma verkan som unionsrätten och som tillämpas effektivt.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det tredjeland där förvaringsinstitutet är etablerat har inte förts upp på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av FATF.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">d)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">De medlemsstater där andelar eller aktier i den icke EU- baserade </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att marknadsföras, och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat (om denna inte finns bland de förstnämnda), har undertecknat en överenskommelse med det tredje land där förvaringsinstitutet är etablerat vilken till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive even<SPAN class="ft120"> </SPAN>tuella multilaterala skatteavtal.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet är enligt avtal ansvarigt gentemot AIF- fonden, eller </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, i enlighet med punk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terna 12 och 13 och ska uttryckligen utfästa sig att följa punkt 11.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat gjort beträffande till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lämpningen av leden a, c eller e i första stycket, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Med stöd av de kriterier som avses punkt 17 b ska kommis<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>sionen anta genomförandeakter i vilka det fastställs att sta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>bilitetsreglering och tillsyn i ett tredjeland har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs effektivt. Dessa genomföran<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>deakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">7. Förvaringsinstitutet ska i allmänhet se till att <NOBR>AIF-fondens</NOBR> penningflöden övervakas korrekt, och särskilt se till att alla betalningar från investerare eller för investerares räkning i sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>band med teckning av andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> har mottagits, och att alla likvida medel i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har bokförts på likvidkonton som öppnats i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn, eller i AIF- förvaltarens namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, eller i förvarings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>institutets namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, hos en av de enheter som avses i artikel 18.1 a, b och c i direktiv 2006/73/EG eller hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där likvidkonton krävs, förutsatt att enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv 2006/73/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om likvidkonton öppnas i förvaringsinstitutets namn för AIF- fondens räkning, ska inga likvida medel från den enhet som avses i första stycket och inga av förvaringsinstitutet egna lik<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>vida medel bokföras på sådana konton.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_741" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367741x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/30</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">8. <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar, eller tillgångarna hos den <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtare som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, ska anförtros för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>varingsinstitutet för förvaring enligt följande:</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">a) Finansiella instrument som kan depåförvaras</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -12px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Förvaringsinstitutet ska depåförvara alla finansiella instru</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ment som kan registreras på ett konto för finansiella</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 34px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">instrument som öppnats hos förvaringsinstitutet och alla finansiella instrument som kan levereras fysiskt till förvaringsinstitutet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Förvaringsinstitutet ska för detta ändamål se till att alla de finansiella instrument som kan registreras på konton för finansiella instrument som öppnats hos förvaringsinstitu</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>tet, registreras på separata konton på förvaringsinstitutet i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv 2006/73/EG, öppnas i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> namn eller i <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtarens namn för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillhörande <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i enlighet med tillämplig lagstiftning.</P>
<P class="p415 ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Övriga tillgångar</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet ska kontrollera att </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> räkning äger dessa tillgångar och ska föra ett register över de tillgångar i fråga om vilka det förvissat sig om att AIF- fonden, eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, innehar äganderätten till sådana tillgångar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Bedömningen av huruvida </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtare som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, innehar äganderätten ska bygga på uppgifter eller handlingar från <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och externa bevis, om sådana finns.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet ska hålla sitt register uppdaterat.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Utöver de uppgifter som avses i punkterna 7 och 8 ska förvaringsinstitutet</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">se till att försäljning, emission, återköp, inlösen och maku</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lering av andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> genomförs i enlig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>het med tillämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">se till att värdet av andelarna eller aktierna i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> beräknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning och de förfaranden som fastställs i artikel 19,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">genomföra </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> instruktioner, såvida inte dessa strider mot tillämplig nationell lagstiftning eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning,</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">se till att ersättningar för transaktioner som berör en AIF- fonds tillgångar inbetalas till </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> inom sedvanliga tidsfrister,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">se till att en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> intäkter används i enlighet med till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lämplig nationell lagstiftning och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestäm<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>melser eller bolagsordning.</P>
<P class="p521 ft3">10. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och förvaringsinstitutet ska utföra sina respektive uppgifter hederligt, rättvist, professionellt, oberoende och i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerares intresse.</P>
<P class="p595 ft4">Ett förvaringsinstitut får inte utföra verksamhet avseende AIF- fonden eller, den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, som kan skapa intressekonflikter mellan <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och sig själv, såvida inte förvaringsinstitutet håller utförandet av sina förvaringsinsti<SPAN class="ft120"> </SPAN>tutsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter, samtidigt som eventuella intres<SPAN class="ft120"> </SPAN>sekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redo<SPAN class="ft120"> </SPAN>visas för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIF- fonden eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räk<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning förfoga över de tillgångar som avses i punkt 8.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">11. Förvaringsinstitutet ska inte delegera sina funktioner en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ligt denna artikel till tredje part, med undantag för de som avses i punkt 8.</P>
<P class="p595 ft3">Förvaringsinstitutet får delegera de funktioner som avses i punkt 8 till tredje part, förutsatt att följande villkor är uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Uppgifterna delegeras inte i avsikt att kringgå kraven i detta direktiv.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet kan visa att det finns ett objektivt skäl till delegeringen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet har handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när det väljer och utser en tredje part till vilken det önskar delegera en del av sina uppgifter, och ska fortsatt handla med all vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid den regelbundna översynen och fortlöpande kontrollen av varje tredje part till vilken en del av uppgif</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>terna delegerats samt denna parts arrangemang avseende de uppgifter som den fått delegerade till sig.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet ser till att den tredje parten vid varje tidpunkt uppfyller följande villkor vid utövandet av de upp</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gifter som den fått delegerade till sig:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -12px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Den tredje parten har de strukturer och den sakkunskap som är tillfredsställande och står i proportion till arten av och komplexiteten hos de tillgångar som innehas av AIF- fonden eller av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning och som anförtrotts den tredje parten.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_742" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367742x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/31</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">När det gäller depåförvaringsuppgifter som avses i punkt 8 a, omfattas den tredje parten av effektiv reglering, inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn över verksamhe</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ten i den berörda jurisdiktionen och den tredje parten omfattas av regelbunden extern granskning för att säker<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ställa att denna har de finansiella instrumenten i sin besittning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den tredje parten håller tillgångar som innehas av för</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>varingsinstitutets kunder åtskilda från sina egna tillgångar och från förvaringsinstitutets tillgångar så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillgångar som till<SPAN class="ft2"> </SPAN>hör ett visst förvaringsinstituts kunder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den tredje parten får endast använda tillgångarna om </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för AIF- fondens räkning, gett sitt förhandsgodkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den tredje parten uppfyller de allmänna skyldigheter och</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">respekterar de förbud som fastställs i punkterna 8 och 10.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Utan hinder av andra stycket led d ii får förvaringsinstitutet, om lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella instru<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ment depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven enligt den punk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ten, delegera sina funktioner till en sådan lokal enhet endast i den omfattning som krävs i tredjelandets lagstiftning, och en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>dast så länge det inte finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven, under förutsättning att följande krav är upp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>fyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den relevanta </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare ska vederbörligen ha informerats om att denna delegation krävs enligt tredjelan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dets lagstiftning och om omständigheterna som motiverar delegationen, före investeringen, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fonden</SPAN></NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dens räkning ska ha gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument till en lokal enhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">En tredje part får i sin tur vidaredelegera dessa funktioner, för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>utsatt att samma krav är uppfyllda. Punkt 13 ska i så fall gälla i tillämpliga delar för de berörda parterna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 33px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Vid tillämpning av denna punkt ska tillhandahållande av tjänster i den mening som avses i direktiv 98/26/EG genom värdepap<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>persavvecklingssystem enligt det direktivet, eller tillhandahål<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lande av liknande tjänster från värdepappersavvecklingssystem i tredjeland, inte anses vara en delegering av depåförvarings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>funktioner.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 330px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">Vid sådan förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna ett fi<SPAN class="ft2"> </SPAN>nansiellt instrument av identisk typ eller motsvarande belopp till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller, den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning. Förvaringsinstitutet ska inte hållas ansvarigt om det kan bevisa att förlusten är följden av en yttre händelse utanför dess rimliga kontroll och vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Förvaringsinstitutet ska gentemot <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller dess investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rare vara ansvarigt för övriga förluster som dessa åsamkas till följd av att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller till följd av oaktsamhet brustit i fullgörandet av sina skyldigheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">13. En delegering enligt punkt 11 ska inte påverka för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>varingsinstitutets ansvar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Utan hinder av första stycket i denna punkt kan förvaringsinsti<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tutet, när det gäller förlust av finansiella instrument som depå<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förvaras av en tredje part enligt punkt 11, befrias från ansvar, om det kan visa</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">att alla krav på delegering av dess depåförvaringsuppgifter enligt punkt 11 andra stycket är uppfyllda,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten som uttryckligen överför förvaringsinstitu</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tets ansvar till denna tredje part och gör det möjligt för AIF- fonden eller, den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, att framställa krav mot den tredje parten för förlust av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras räkning, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 6px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dens räkning, som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse för förvaringsinstitutet och som fastställer ett objektivt skäl för en sådan ansvarsbefrielse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">14. Om lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>siella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ligt punkt 11 d ii, kan förvaringsinstitutet befrias från ansvar förutsatt att följande villkor är uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 1px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den berörda </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsord<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ning tillåter uttryckligen en sådan ansvarsbefrielse enligt de villkor som anges i denna punkt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 1px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Den berörda </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare har innan de investerat i vederbörlig ordning informerats om denna befrielse och de omständigheter som utgör skäl för befrielsen.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13"><SPAN class="ft13">12.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet är ansvarigt gentemot </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> el<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>c) <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR></P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 682px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">ler <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare, om förvaringsinstitutet eller, en tredje part till vilken depåförvaringen delegerats, förlorat finan<SPAN class="ft2"> </SPAN>siella instrument som depåförvaras i enlighet med punkt 8 a.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 45px;padding: 0px;border:none;width: 308px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13">dens räkning har givit instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument till en lokal enhet.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_743" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367743x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/32</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">dens räkning, vilket uttryckligen tillåter en sådan befrielse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten, vilket uttryckligen överför förvaringsinsti</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tutets ansvar till denna lokala enhet och gör det möjligt för <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som agerar för <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>dens räkning, att framställa krav mot denna lokala enhet för förlust av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras räkning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">15.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Ansvaret gentemot </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare kan åberopas antingen direkt eller indirekt via <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och investerarna är utformat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">16.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Förvaringsinstitutet ska på begäran ge sina behöriga myndigheter all information som det fått vid utförandet av sina uppgifter och som </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behö<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheter kan behöva. Om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> eller <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarens behöriga myndigheter inte är förvaringsinstitutets myn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheter ska förvaringsinstitutets behöriga myndigheter utan dröjsmål dela den mottagna informationen med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">17.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 325px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr9 td169"><P class="p25 ft13">med artikel 56,</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 235px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft13">och med förbehåll för villkoren i artiklarna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td169"><P class="p25 ft13">57 och 58, anta</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 235px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft13">åtgärder för att närmare ange</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">de uppgifter som ska ingå i det skriftliga avtal som avses i punkt 2,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">allmänna kriterier för att utvärdera huruvida tredjeländers reglering och tillsyn över verksamheten, som avses i punkt 6 b har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs effektivt,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">villkoren för att utöva förvaringsinstitutsfunktioner i enlighet med punkterna 7, 8 och 9, inbegripet</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">vilken kategori av finansiella instrument som ska omfat</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tas av förvaringsinstitutets depåförvaringsuppgifter enligt punkt 8 a,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">villkoren enligt vilka förvaringsinstitutet kan utöva sina depåförvaringsuppgifter för finansiella instrument som registrerats hos ett centralt förvaringsinstitut, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 36px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de villkor enligt vilka förvaringsinstitutet ska förvara fi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nansiella instrument som emitterats i nominativ form och registrerats hos en emittent eller registerförvaltare, i enlighet med punkt 8 b.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">förvaringsinstitutens skyldighet att visa vederbörlig skicklig</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>het, aktsamhet och omsorg enligt punkt 11 c,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda enligt punkt 11 d iii,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument som depåförvaras ska anses ha gått förlorade,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">vad som ska avses med yttre händelser utanför rimlig kont</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>roll, vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så, enligt punkt 12,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">under vilka villkor och omständigheter det finns ett objektivt skäl till ansvarsbefrielse enligt punkt 13.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 135px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL IV</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 107px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">TRANSPARENSKRAV</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 22</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 120px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Årsredovisning</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> de för<SPAN class="ft2"> </SPAN>valtar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de marknadsför i unionen tillhan<SPAN class="ft2"> </SPAN>dahålla en årsredovisning för varje räkenskapsår senast sex må<SPAN class="ft2"> </SPAN>nader efter räkenskapsårets utgång. Årsredovisningen ska på begäran överlämnas till investerarna. Årsredovisningen ska göras tillgänglig för de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> och i förekommande fall <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med direktiv 2004/109/EG behöver endast sådan kom<SPAN class="ft2"> </SPAN>pletterande information som avses i punkt 2 på begäran lämnas till investerarna, antingen separat eller som en kompletterande del av årsredovisningen. I det senare fallet ska årsredovisningen offentliggöras senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Årsredovisningen ska minst innehålla följande:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">En balansräkning eller en redovisning av tillgångar och skul</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">En detaljerad resultaträkning för räkenskapsåret.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">En verksamhetsberättelse för räkenskapsåret.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Eventuella väsentliga ändringar i den information som anges i artikel 23 under det räkenskapsår som redovisningen om</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>fattar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Det sammanlagda ersättningsbeloppet för året, fördelat på fasta och rörliga ersättningar som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> betalar ut till sin personal, och antalet betalningsmottagare samt i före<SPAN class="ft2"> </SPAN>kommande fall den <SPAN class="ft5">carried interest </SPAN>som <NOBR>AIF-fonden</NOBR> betalar ut.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_744" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:1px;z-index:-1;width:130px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367744x1.jpg/" style="width:130px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/33</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Det aggregerade ersättningsbeloppet, fördelat på verkstäl</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lande ledning och den personal hos <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vars verksamhet väsentligt påverkar <NOBR>AIF-fondens</NOBR> riskprofil.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">3. Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska sammanställas i enlighet med redovisningsstandarderna i AIF- fondens hemmedlemsstat eller i enlighet med redovisningsstan<SPAN class="ft2"> </SPAN>darderna i det tredje land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad och i enlighet med de redovisningsstandarder som fastställs i <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>dens fondbestämmelser eller bolagsordning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska granskas av en eller flera personer med lagstadgad behörighet att utföra revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning (<SPAN class="ft31">1</SPAN>). Revisionsberättel<SPAN class="ft2"> </SPAN>sen, med eventuella förbehåll, ska i sin helhet återges i årsredo<SPAN class="ft2"> </SPAN>visningen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Genom undantag från andra stycket får medlemsstaterna tillåta <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> att kräva att årsredovisningar för dessa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> blir föremål för en revision som uppfyller kraven i internationella redovisnings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>standarder som är i kraft i det land där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> har sitt stadgeenliga säte.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange årsredovisningens inne<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>håll och format. Dessa åtgärder ska anpassas till den typ av AIF- fonder som de avser.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 23</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 87px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Information till investerare</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska för varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som de förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som de marknadsför i unionen, innan investerare investerar i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> och i enlighet med <NOBR>AIF-fondens</NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordning, göra föl<SPAN class="ft2"> </SPAN>jande information, inklusive eventuella väsentliga förändringar, tillgänglig för dessa investerare:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">En beskrivning av </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> investeringsstrategi och mål, information om var eventuella <NOBR>master-AIF-fonder</NOBR> är etable<SPAN class="ft2"> </SPAN>rade och var de underliggande fonderna är etablerade om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>fond-i-fond,</NOBR> en beskrivning av de typer av tillgångar som den får investera i, de tekniker den får an<SPAN class="ft2"> </SPAN>vända samt en beskrivning av alla risker som är förenade med investeringen, av eventuella tillämpliga restriktioner för investeringarna, de förutsättningar under vilka <NOBR>AIF-fonden</NOBR> får använda finansiell hävstång, tillåtna typer av och källor till finansiell hävstång och därmed förenade risker, eventu<SPAN class="ft2"> </SPAN>ella restriktioner som gäller för användning av finansiell hävstång och eventuella arrangemang avseende rätt att för<SPAN class="ft2"> </SPAN>foga över säkerheter eller tillgångar samt den högsta nivå av finansiell hävstång som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har rätt att använda för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 157, 9.6.2006, s. 87.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 53px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">En beskrivning av de förfaranden enligt vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> kan ändra sin strategi och/eller policy för investeringarna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 54px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">En beskrivning av de viktigaste rättsliga följderna av det avtalsförhållande som inletts i investeringssyfte, inbegripet information om jurisdiktion, tillämplig lagstiftning och före</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>komsten av eventuella rättsliga instrument som reglerar er<SPAN class="ft2"> </SPAN>kännande och verkställande av domar inom det territorium där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 58px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">Uppgifter om vilka som är </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>varingsinstitut, revisor och eventuella andra tjänsteleveran<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>törer med beskrivning av deras uppgifter och av investerar<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nas rättigheter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">En beskrivning av hur </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> uppfyller kraven i artikel 9.7.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 53px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">En beskrivning av eventuella förvaltningsfunktioner, som avses i bilaga I, som delegerats av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och even<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tuella förvaringsfunktioner som delegerats av förvaringsinsti<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tutet, identitetsuppgifter för den till vilken uppgifterna i fråga har delegerats samt intressekonflikter som kan uppstå till följd av dessa delegeringar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 58px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">En beskrivning av </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> värderingsrutiner och av dess prissättningsmetod för värdering av tillgångarna, inbegripet de metoder som används för värdering av svårvärderade tillgångar i enlighet med artikel 19.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 58px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">En beskrivning av </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hantering av likviditetsrisker, däribland rätten till inlösen, under såväl normala som ex<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ceptionella omständigheter, samt gällande ordning för inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sterarnas inlösen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">En beskrivning av alla avgifter och andra kostnader och av det maximala belopp av dessa som investerarna står för direkt eller indirekt.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 54px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">j)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">En beskrivning av hur </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> säkerställer en rättvis behandling av investerare och, i samtliga fall då någon in<SPAN class="ft2"> </SPAN>vesterare ges förmånsbehandling eller rätt att få förmåns<SPAN class="ft2"> </SPAN>behandling: en beskrivning av förmånsbehandlingen i fråga, vilken typ av investerare som ges sådan förmånsbehandling samt, i tillämpliga fall, deras juridiska eller ekonomiska koppling till <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P class="p1174 ft13"><SPAN class="ft13">k)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">Den senaste årsredovisningen enligt artikel 22.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">l)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">Förfarande och villkor för emission och försäljning av an</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>delar eller aktier.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">m)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> senaste nettotillgångsvärde (NAV) eller det se<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>naste marknadspriset för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> andelar eller aktier i enlighet med artikel 19.</P>
<P class="p521 ft13"><SPAN class="ft3">n)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">I mån av tillgänglighet, </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> historiska avkastning.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_745" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367745x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/34</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">o)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">Uppgifter om vem som är </SPAN><SPAN class="ft5">prime broker </SPAN>och en beskrivning av eventuella relevanta arrangemang mellan <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess <SPAN class="ft5">prime brokers </SPAN>samt på vilket sätt intressekonflikter med anledning av detta hanteras och bestämmelser i avtalet med förvaringsinstitutet om möjligheter till överföring av och förfoganderätt över <NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar och information om alla former av överföring av ansvar till <SPAN class="ft5">prime brokern </SPAN>som kan förekomma.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 3px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">p)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">En beskrivning av hur och när den information som krävs enligt punkterna 4 och 5 ska lämnas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska informera investerare innan de investe<SPAN class="ft2"> </SPAN>rar i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> om arrangemang som förvaringsinstitutet gjort för att avtalsrättsligt friskriva sig från ansvar i enlighet med artikel 21.13. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska även utan dröjsmål informera investerarna om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft4"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> är skyldig att offentliggöra prospekt i enlighet med direktiv 2003/71/EG, eller i enlighet med nationell lagstiftning, ska endast den information som avses i punkterna</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">och 2 och som inte ingår i prospektet lämnas separat eller som kompletterande information i prospektet.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska för varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> de för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de marknadsför i unionen regel<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>bundet lämna följande information till investerarna:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Procentuell andel för de av </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar för vilka särskilda ordningar gäller på grund av deras illikvida natur.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Eventuella nya ordningar för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetshante<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ring.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> tillämpar på dessa risker.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som förvaltar <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång, eller som i unionen marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> regelbundet lämna följande information:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Eventuella ändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får använda för en <NOBR>AIF-fonds</NOBR> räkning samt eventuell rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som lämnats enligt ordningen för finansiell häv<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stång.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 4px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det totala beloppet för den finansiella hävstång som den </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> använt.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">58, anta åtgärder för att närmare ange informationskraven för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt punkterna 4 och 5, inbegripet hur ofta den information som avses i punkt 5 ska lämnas. Dessa åtgärder ska vara anpassade till den kategori av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som de ska tillämpas på.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 24</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 9px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Skyldigheter till rapportering till behöriga myndigheter</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska regelbundet rapportera till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater på vilka marknader och i vilka instrument de huvudsakligen bedriver handel för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> de förvaltar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De ska tillhandahålla information om de huvudsakliga instru<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ment som de handlar med, de marknader där de är medlemmar eller bedriver aktiv handel och om de huvudsakliga exponering<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arna och de största koncentrationerna för var och en av de AIF- fonder som de förvaltar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska för var och en av de <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder som de förvaltar, och för var och en av de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de marknadsför i unionen, lämna följande till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Procentuell andel av </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> tillgångar för vilka särskilda ordningar gäller på grund av deras illikvida natur.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Eventuella nya ordningar för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> likviditetshante<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ring.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> tillämpar för att hantera marknadsrisk, likviditetsrisk, motpartsrisk och andra risker, inklusive opera<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tiva risker.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Information om de huvudsakliga kategorier av tillgångar som </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> har investeringar i.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Resultatet av de stresstester som genomförs i enlighet med artiklarna 15.3 b och 16.1 andra stycket.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska på begäran överlämna följande hand<SPAN class="ft2"> </SPAN>lingar till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Årsredovisningar för varje räkenskapsår för varje </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar och för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de marknadsför i unionen, i enlighet med artikel 22.1.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Vid utgången av varje kvartal en detaljerad förteckning över alla </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> de förvaltar.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_746" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367746x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/35</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft4">4. <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som i betydande grad använder finansiell hävstång ska göra information om den samlade nivån på den finansiella hävstången i varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som de förvaltar, en uppdelning på finansiell hävstång genom lån av kontanter eller värdepapper och finansiell hävstång som härrör från finansiella derivat samt den omfattning i vilken förfogande över <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> tillgångar har skett med stöd av ordningar för finansiell hävstång tillgänglig för de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater.</P>
<P class="p1475 ft13"><NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> ska även lämna uppgifter om vilka som är de fem mest betydande utlånarna av kontanter eller värdepapper för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som de förvaltar och uppgift om beloppen för den finansiella hävstång de tagit emot från var och en av dessa utlånare för var och en av dessa <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">För icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> är rapporteringsskyldighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terna enligt denna punkt begränsade till de <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder som de förvaltar och de icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de marknadsför i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">5. Om det är nödvändigt för att effektivt övervaka system<SPAN class="ft2"> </SPAN>risken får hemmedlemsstatens behöriga myndigheter regelbun<SPAN class="ft2"> </SPAN>det och även på ad <NOBR>hoc-basis</NOBR> begära in information som går utöver vad som beskrivs i denna artikel. De behöriga myndig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heterna ska informera Esma om ytterligare krav på information.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Esma får under exceptionella omständigheter, och när detta krävs för att säkerställa det finansiella systemets stabilitet och integritet eller för att främja långsiktig hållbar tillväxt, begära att hemmedlemsstatens behöriga myndigheter inför ytterligare rap<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>porteringskrav.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">när finansiell hävstång ska anses användas i betydande grad, i den mening som avses i punkt 4, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">de krav på rapportering och tillhandahållande av information som föreskrivs i denna artikel.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Dessa delegerade akter ska ta hänsyn till behovet att undvika en orimlig administrativ börda för de behöriga myndigheterna.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL V</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft88"><NOBR>AIF-FÖRVALTARE</NOBR> SOM FÖRVALTAR SÄRSKILDA SLAG AV</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 130px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft88"><NOBR>AIF-FONDER</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 139px;padding-right: 59px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -137px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med finansiell hävstång</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 25</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 58px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Behöriga myndigheters användning av information, samarbete mellan tillsynsmyndigheter och gränser för finansiell hävstång</P>
<P class="p1055 ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att de behöriga myndigheterna</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltarens</SPAN></NOBR> hemmedlemsstat använder den information som ska samlas in enligt artikel 24 för att fastställa i vilken omfattning användningen av finansiell hävstång bidrar till att bygga upp risker för det finansiella systemets funktion eller för störningar på marknaderna eller för ekonomins långsiktiga till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>växt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> hemmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstater ska se till att all information som samlas in enligt artikel 24 om alla <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som står under deras tillsyn samt den information som samlas in enligt artikel 7 görs till<SPAN class="ft120"> </SPAN>gänglig för de behöriga myndigheterna i andra berörda med<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstater, Esma och ESRB genom förfarandena i artikel 50 om samarbete mellan tillsynsmyndigheterna. De ska utan dröjsmål också lämna information genom dessa förfaranden och bilateralt till de behöriga myndigheterna i andra direkt berörda medlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>stater, om en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> under deras ansvar eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av denna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skulle kunna utgöra en betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kreditinstitut eller andra systemviktiga institut i andra medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> ska visa att de gränser för finansiell häv<SPAN class="ft2"> </SPAN>stång som den fastställt för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar är rim<SPAN class="ft2"> </SPAN>liga och att den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. De behöriga myndigheterna ska bedöma den risk som en <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtares användning av finansiell hävstång i fråga om de AIF- fonder som den förvaltar kan medföra och de behöriga myn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska, om det anses vara nödvändigt för att sörja för stabilitet och integritet i det finansiella systemet, efter att ha underrättat Esma, ESRB och den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter, införa begräns<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningar av den nivå av finansiell hävstång som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har rätt att använda eller andra begränsningar för <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> förvaltning med avseende på de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar, för att begränsa bidraget från användningen av finansiell hävstång till uppbyggnad av systemrisker i det finansiella systemet eller risker för störningar på marknaderna. De behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska vederbörligen in<SPAN class="ft2"> </SPAN>formera Esma, ESRB och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter om de åtgärder som vidtagits i detta avseende, genom de förfaran<SPAN class="ft2"> </SPAN>den som föreskrivs i artikel 50.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den underrättelse som avses i punkt 3 ska ske senast tio arbetsdagar innan den föreslagna åtgärden planeras träda i kraft eller förlängas. Underrättelsen ska inbegripa uppgifter om den föreslagna åtgärden, skälen för denna och när den planeras träda i kraft. Under exceptionella omständigheter får de behö</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>riga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat besluta att den föreslagna åtgärden ska träda i kraft under den period som avses i första meningen.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_747" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:334px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367747x1.jpg/" style="width:334px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/36</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska ha en stödjande och samordnande roll och sär</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>skilt verka för att de behöriga myndigheterna intar ett kon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sekvent förhållningssätt när det gäller de åtgärder som föreslås av de behöriga myndigheterna enligt punkt 3.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Efter att ha mottagit den underrättelse som avses i punkt</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">ska Esma ge råd till de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarens hemmedlemsstat angående den åtgärd som föreslås eller har vidtagits. Rådet kan särskilt gälla huruvida villkoren för att vidta åtgärder förefaller vara uppfyllda, huruvida åtgärderna är lämpliga och tidsperioden för åtgärdernas tillämpning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">7.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Mot bakgrund av den information som mottagits enligt punkt 2, och efter att ha beaktat eventuella råd från ESRB, får Esma fastställa att den finansiella hävstång som används av en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller en grupp av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> innebär en vä<SPAN class="ft120"> </SPAN>sentlig risk för det finansiella systemets stabilitet och integritet, och får ge råd till behöriga myndigheter för att specificera vilka korrigerande åtgärder som ska vidtas, inklusive begränsningar av den finansiella hävstång som denna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller denna grupp av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har rätt att använda. Esma ska omedel<SPAN class="ft120"> </SPAN>bart informera de berörda behöriga myndigheterna, ESRB och kommissionen om ett sådant fastställande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om en behörig myndighet avser att vidta åtgärder i strid med Esmas råd enligt punkterna 6 och 7 ska den informera Esma och ange sina skäl. Esma får offentliggöra att den behöriga myndigheten inte följer eller avser att följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför för att inte följa dess råd. De be</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>höriga myndigheterna ska få en förhandsanmälan om ett sådant offentliggörande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att fastställa principer som närmare anger de omständigheter under vilka behöriga myndigheter tillämpar bestämmelserna i punkt 3, med beaktande av olika strategier för </SPAN><NOBR>AIF-fonder,</NOBR> de olika marknadsvillkor som råder för <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>derna samt eventuella procykliska effekter av tillämpningen av de bestämmelserna.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 2</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 31px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 12px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Skyldigheter för <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över onoterade företag och över emittenter</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 26</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 107px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Tillämpningsområde</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Detta avsnitt ska tillämpas på följande:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som förvaltar en eller flera <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som, enskilt eller tillsammans på grundval av ett avtal som syftar till att förvärva kontroll, förvärvar kontroll över ett onoterat företag i enlighet med punkt 5.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som samarbetar med en eller flera andra AIF- förvaltare på grundval av ett avtal enligt vilket <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av dessa <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> tillsammans förvärvar kontroll över ett onoterat företag i enlighet med punkt 5.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Detta avsnitt 2 ska inte tillämpas då de onoterade företa<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gen i fråga är</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">små och medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag (</SPAN><SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>), eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>strera fastigheter.</P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Utan att det påverkar tillämpningen av punkterna 1 och 2</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">denna artikel ska artikel 27.1 även tillämpas på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar en icke kontrollerande position i ett onoterat företag.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Artiklarna 28.1, 28.2, 28.3 och 30 ska även tillämpas på </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvärvar kontroll över emittenter. Med avseende på tillämpningen av dessa artik<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lar ska punkterna 1 och 2 i den här artikeln gälla i tillämpliga delar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">För onoterade företag betyder kontroll, med avseende på tillämpningen av detta avsnitt, mer än 50 % av rösträtterna i företagen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Vid beräkning av den procentandel rösträtter som innehas av den berörda <NOBR>AIF-fonden</NOBR> ska, utöver de rösträtter som innehas direkt av den berörda <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> rösträtter som innehas av följande tas med i beräkningen, under förutsättning att kontroll i den mening som avses i första stycket har fastställts:</P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Företag som kontrolleras av </SPAN><NOBR>AIF-fonden,</NOBR> och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">fysiska eller juridiska personer som agerar i eget namn men för </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning eller för ett företags räkning som kontrolleras av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Procentandelen rösträtter ska beräknas på grundval av alla aktier som medför rösträtt även om utövandet av denna rättighet har avbrutits.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Utan hinder av artikel 4.1 i ska, med avseende på artiklarna 28.1, 28.2, 28.3 och 30, kontroll i förhållande till emittenter fastställas i enlighet med artikel 5.3 i direktiv 2004/25/EG.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Detta avsnitt ska gälla med förbehåll för de villkor och begränsningar som anges i artikel 6 i direktiv 2002/14/EG.</P>
<P class="p176 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 124, 20.5.2003, s. 36.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_748" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367748x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/37</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Detta avsnitt ska gälla utan att det påverkar tillämpningen av strängare regler som antagits av medlemsstaterna avseende förvärv av ägarandelar i emittenter och onoterade företag på deras territorier.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 27</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 98px;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -97px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Anmälan om förvärv av större ägarandelar i och kontroll över onoterade företag</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska, när en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> förvärvar, avyttrar eller innehar aktier i ett onoterat företag, kräva att den AIF- förvaltare som förvaltar en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> underrättar de be<SPAN class="ft2"> </SPAN>höriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om andelen röstr<SPAN class="ft2"> </SPAN>ätter i det onoterade företaget som innehas av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> så snart som denna andel når, överskrider eller underskrider tröskelvärdena 10 %, 20 %, 30 %, 50 % och 75 %.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska, när en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> enskilt eller tillsam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> underrättar följande om <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvärv av kontroll:</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det onoterade företaget.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">De aktieägare vilkas identiteter och adresser </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillgång till eller kan få tillgång till från det onoterade företaget eller genom ett register som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan få tillgång till.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. Den underrättelse som krävs enligt punkt 2 ska innehålla följande kompletterande upplysningar:</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Rösträtternas fördelning efter transaktionen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">De förhållanden under vilka kontroll förvärvades, inbegripet uppgifter om vilka som är de olika berörda aktieägarna, varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning och i tillämpliga fall den kedja av företag genom vilken rösträtten i praktiken innehas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Datum då kontroll förvärvades.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">4. I sin underrättelse till det onoterade företaget ska <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre<SPAN class="ft120"> </SPAN>sentanter inte finns, de anställda själva, om förvärvet av kontroll av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och den infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mation som avses i punkt 3. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska göra sitt yt<SPAN class="ft120"> </SPAN>tersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig ordning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. De underrättelser som avses i punkterna 1, 2 och 3 ska ske snarast möjligt, dock senast tio arbetsdagar från och med den dag då <NOBR>AIF-fonden</NOBR> nådde, överskred eller underskred de relevanta tröskelvärdena eller förvärvade kontroll över det ono<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terade företaget.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 28</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 63px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Information vid förvärv av kontroll</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska, när en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> enskilt eller tillsam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar denna AIF- fond gör den information som avses i punkt 2 i denna artikel tillgänglig för</P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">det berörda företaget,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">företagets aktieägare vilkas identiteter och adresser </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren har tillgång till eller kan få tillgång till från företaget eller genom ett register som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan få tillgång till, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna får kräva att den information som avses i punkt 2 även görs tillgänglig för de behöriga myndigheter för det onoterade företaget som medlemsstaterna får utse för detta ändamål.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> ska tillhandahålla följande information</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Uppgifter om vilka den </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som enskilt eller ge<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nom avtal med andra <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> förvaltar <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som har förvärvat kontroll.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skydds<SPAN class="ft2"> </SPAN>mekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och företaget ingås en<SPAN class="ft2"> </SPAN>ligt normala marknadsmässiga villkor (<SPAN class="ft5">armlängdsprincipen</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">I sin underrättelse till företaget enligt punkt 1 a ska AIF- förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>sentanter inte finns, de anställda själva, om den information som avses i punkt 1. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig ord<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_749" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:334px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367749x1.jpg/" style="width:334px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/38</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 21px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">4. Medlemsstaterna ska, när en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> enskilt eller tillsam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar denna <NOBR>AIF-fond</NOBR> ser till att AIF- fonden, eller <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning, infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>merar om sina avsikter i fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren, varvid denna information ska lämnas till</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">det onoterade företaget, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">det onoterade företagets aktieägare vilkas identiteter och adresser </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har tillgång till eller kan få tillgång till från det onoterade företaget eller genom ett register som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har eller kan få tillgång till.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar den berörda <NOBR>AIF-fonden</NOBR> ska dessutom begära och göra sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets styrelse tillhandahåller den information som anges i första stycket till det onoterade företagets arbets<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter finns, till de anställda själva.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. Medlemsstaterna ska, när en <NOBR>AIF-fond</NOBR> enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln förvärvar kontroll över ett onoterat företag, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar en sådan <NOBR>AIF-fond</NOBR> tillhandahåller de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare information om hur förvärvet finansierats.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 29</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Särskilda bestämmelser för årsredovisningen för AIF- fonder som utövar kontroll över onoterade företag</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska, när en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> enskilt eller tillsam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar denna <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">begär och gör sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets årsredovisning som sammanställs i enlighet med punkt 2 av företagets styrelse görs tillgänglig för alla arbets</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter finns, för de anställda själva, inom den period som denna årsredovisning ska utarbetas i enlighet med tillämplig natio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nell lagstiftning, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">i den årsredovisning som föreskrivs i artikel 22 för varje sådan </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> inför de upplysningar som avses i punkt 2 beträffande det berörda onoterade företaget.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. De ytterligare upplysningar som ska införas i företagets eller i <NOBR>AIF-fondens</NOBR> årsredovisning i enlighet med punkt 1 ska minst inbegripa en rättvisande översikt över utvecklingen av</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">bolagets förväntade framtida utveckling, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG (</SPAN><SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>).</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar den berörda <NOBR>AIF-fonden</NOBR></P>
<P class="p780 ft13">ska</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">begära och göra sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets styrelse tillhandahåller upplysningar som avses i punkt 1 b avseende det berörda företaget till arbetstagar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>representanterna i det berörda företaget eller om inga sådana representanter finns, de anställda själva inom den tidsperiod som avses i artikel 22.1, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">inom den period som anges i artikel 22.1, och under alla omständigheter senast vid den tidpunkt då det onoterade företagets årsredovisning sammanställs i enlighet med till</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lämplig nationell lagstiftning, tillhandahålla <NOBR>AIF-fondens</NOBR> in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>vesterare den information som avses i punkt 1 a, i den utsträckning informationen finns tillgänglig.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 30</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 71px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Tömning av företag på tillgångar</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska, när en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> enskilt eller tillsam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag eller en emittent enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att den <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar denna AIF- fond under en period på 24 månader efter <NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvärv av kontroll över företaget</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inte tillåts att underlätta, stödja eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad som föreskrivs i punkt 2,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">i den mån </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> har rätt att rösta för <NOBR>AIF-fondens</NOBR> räkning vid möten i företagets ledningsorgan, inte röstar för en utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad som föreskrivs i punkt 2, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">under alla omständigheter gör sitt yttersta för att förhindra utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad som föreskrivs i punkt 2.</P>
<P class="p9 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EGT L 26, 31.1.1977, s. 1.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_750" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 689px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367750x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/39</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. De skyldigheter som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> åläggs enligt punkt 1 ska omfatta följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Varje utdelning till aktieägarna som görs när nettotillgång</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>arna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskapsåret understiger eller till följd av en sådan utdelning skulle understiga det tecknade kapitalet plus de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsord<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning, varvid ska gälla att när den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräk<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret plus balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta och minus balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolags</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ordning har avsatts till reserver.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">I den mån förvärv av egna aktier är tillåtna, de förvärv som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget och innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i led a.</SPAN></P>
<P class="p595 ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Med avseende på tillämpningen av punkt 2</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ska uttrycket </SPAN><SPAN class="ft76">utdelning </SPAN>i punkt 2 a och b i synnerhet omfatta betalning av utdelning och ränta avseende aktier,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">ska bestämmelserna om kapitalminskning inte gälla en minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger 10 % av det minskade tecknade kapitalet, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ska begränsningen enligt punkt 2 c omfattas av artikel 20.1 </SPAN><NOBR>b–h</NOBR> i direktiv 77/91/EEG.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 135px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL VI</P>
<P style="text-align: center;padding-left: 7px;padding-right: 41px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;font: bold 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><NOBR>EU-BASERADE</NOBR> <NOBR>AIF-FÖRVALTARES</NOBR> RÄTT ATT MARKNADS<SPAN style="font: bold 11px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>FÖRA OCH FÖRVALTA <NOBR>EU-BASERADE</NOBR> <NOBR>AIF-FONDER</NOBR> I UNIONEN</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 31</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 45px;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -44px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Marknadsföring av andelar eller aktier i <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>EU-ba<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>serad <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar till professionella investerare i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om den <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>feeder-AIF-fond,</NOBR> är den rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 330px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">villkoret att <NOBR>master-AIF-fonden</NOBR> också är en <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- fond som förvaltas av en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska överlämna en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- fond som den avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som avses i bilaga III.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de tagit emot fullstän<SPAN class="ft120"> </SPAN>diga handlingar enligt punkt 2 ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om huruvida den får inleda marknadsföringen av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som angetts i den anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat får hindra mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsföringen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte är förenlig eller inte kommer att vara förenlig med detta direktiv eller, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte efter<SPAN class="ft120"> </SPAN>lever eller kommer att efterleva detta direktiv. Om beslutet är positivt får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin hemmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna meddelar detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska, såvida de inte även är <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter, även informera <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter om att AIF- förvaltaren får börja marknadsföra andelar eller aktier i AIF- fonden.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 1px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">4. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkt 2 ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om denna ändring, senast en månad innan ändringen genomförs, beträffande ändringar som är planerade av <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva i detta direktiv ska de berörda behöriga myndigheterna utan onö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>digt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denna inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt rum och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF- förvaltaren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF- fonden.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 6px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_751" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367751x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/40</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkt 2,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 4.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast marknadsförs till professio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nella investerare.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 32</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Marknadsföring av andelar eller aktier i <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder i andra medlemsstater än i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>EU-ba<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>serad <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar till professionella investerare i en annan medlemsstat än <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om den <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>feeder-AIF-fond,</NOBR> är den rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad villkoret att <NOBR>master-AIF-fonden</NOBR> också är en <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- fond som förvaltas av en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska överlämna en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- fond som den avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat mottagit de fullstän<SPAN class="ft2"> </SPAN>diga handlingar som avses i punkt 2 ska de överlämna dessa fullständiga handlingar till de behöriga myndigheterna i de med<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstater där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedd att marknadsföras. Detta överlämnande ska äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är och kommer att vara förenlig med detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt efterlever i detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga är auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>toriserad att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med en särskild investerings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>strategi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat utan dröjsmål underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att så har skett. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tarens värdmedlemsstat från och med dagen för denna under<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rättelse.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska, såvida de inte även är <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter, även informera <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myndigheter om att AIF- förvaltaren får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fondens</NOBR> andelar eller aktier i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Lagstiftningen och tillsynen i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat ska tillämpas på de åtgärder som avses i led h i bilaga IV.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anmälan som avses i punkt 2 och den förklaring som avses i punkt 3 är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finans<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>kretsar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter godkänner att de handlingar som avses i punkt 3 överförs och arkiveras på elektronisk väg.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkt 2 ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om denna ändring, senast en månad innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de berörda behöriga myndigheterna utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denna inte får ge<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt rum och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>föring av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat om dessa ändringar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkt 2,</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_752" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367752x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/41</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 3,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form för det överlämnande som avses i punkt 3, och</SPAN></P>
<P class="p595 ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 7.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">9. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast marknadsförs till professio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nella investerare.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 33</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 71px;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -70px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för förvaltning av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> etablerade i andra medlemsstater</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade </SPAN><NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat, antingen direkt eller genom upprättande av en filial, förutsatt att <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> auktorisa<SPAN class="ft2"> </SPAN>tion avser den kategorin av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">En </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att för första gången förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska lämna följande information till de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>terna i sin hemmedlemsstat:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den medlemsstat där den avser att direkt förvalta </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller upprätta en filial.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om de tjänster den avser att utföra och om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> den avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> avser att upprätta en filial ska den, utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift om följande:</P>
<P class="p521 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Filialens organisatoriska struktur.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">En adress i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmedlemsstat där handlingar kan erhållas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Senast en månad efter det att de tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att de tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de behö</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat över<SPAN class="ft120"> </SPAN>lämna dessa fullständiga handlingar till de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat. Detta överlämnande ska äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden är och kommer att vara förenlig med detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt efterlever detta direktiv.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga har auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>toriserats av dem.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska omedelbart underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om överlämnandet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Efter att ha tagit emot denna underrättelse får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> börja tillhandahålla tjänster i sin värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">AIF-förvaltarens</SPAN></NOBR> värdmedlemsstat får inte ålägga den be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rörda <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> några ytterligare krav i fråga om förhål<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>landen som omfattas av detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Vid varje ändring av någon av de uppgifter som meddelats</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall, punkt 3, ska </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om denna ändring, senast en månad innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem<SPAN class="ft2"> </SPAN>medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denna inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt rum och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rens hemmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>höriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstater om dessa ändringar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet med punkterna 2 och 3.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_753" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367753x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/42</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 325px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td110"><P class="p25 ft13">genomförande i syfte att fastställa</P></TD>
<TD class="tr12 td154"><P class="p25 ft3">standardformulär,</P></TD>
<TD class="tr12 td101"><P class="p23 ft13">mallar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td110"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p25">och förfaranden för överlämnandet</P></TD>
<TD class="tr7 td154"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p485">av uppgifter i</P></TD>
<TD class="tr7 td101"><P class="p23 ft4">enlighet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr23 td110"><P class="p25 ft13">med punkterna 2 och 3.</P></TD>
<TD class="tr23 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr23 td101"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 134px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL VII</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 13px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">SÄRSKILDA BESTÄMMELSER AVSEENDE TREDJELÄNDER</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 34</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte marknadsförs i medlemsstaterna</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska se till att auktoriserade <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får förvalta icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte marknadsförs i unionen, förutsatt att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> uppfyller alla krav som fastställs i detta di<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rektiv med undantag för artiklarna 21 och 22 i fråga om dessa <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">att det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke EU- baserade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad för att åtminstone säker<SPAN class="ft120"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">ställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 35</P>
<P style="text-align: center;padding-left: 16px;padding-right: 50px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för marknadsföring i unionen med marknadsföringspass av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra andelar eller aktier i icke EU- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den förvaltar och i <NOBR>EU-baserade</NOBR> feeder- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte uppfyller villkoren i artikel 31.1 andra stycket till professionella investerare i unionen så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska uppfylla alla krav som fastställs i detta direktiv, med undantag för kapitel VI. Dessutom ska följande villkor vara uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad för att åtminstone sä<SPAN class="ft2"> </SPAN>kerställa ett effektivt informationsutbyte, med beaktande av artikel 50.4, som gör det möjligt för de behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN class="ft120"> </SPAN>blerad har undertecknat en överenskommelse med den auk<SPAN class="ft120"> </SPAN>toriserade <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat och med varje annan medlemsstat där andelarna eller aktierna i den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att marknadsföras, vilken till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modell<SPAN class="ft120"> </SPAN>avtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerstäl<SPAN class="ft120"> </SPAN>ler ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat gjort beträffande till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lämpningen av led a och b i första stycket får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra andelar eller aktier i icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i sin hemmedlemsstat ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en anmälan till de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heterna i sin hemmedlemsstat avseende varje icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga III.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat tagit emot en fullstän<SPAN class="ft120"> </SPAN>dig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om huruvida denne inom medlemsstatens territorium får inleda marknadsföringen av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som angetts i den anmälan som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>tarens hemmedlemsstat ska endast hindra marknadsföringen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> stri<SPAN class="ft120"> </SPAN>der mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om AIF- förvaltaren i övrigt inte kommer att följa eller inte följer detta direktiv. När beslutet är positivt får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> börja mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin hemmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myndigheterna meddelar detta.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_754" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367754x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/43</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska även informera Esma om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja mark<SPAN class="ft2"> </SPAN>nadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin hemmedlemsstat.</P>
<P class="p978 ft3">5. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra andelar eller aktier i icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i andra medlemsstater än i sin hemmedlemsstat ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat avseende varje icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV.</P>
<P class="p444 ft3">6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat tagit emot en fullstän<SPAN class="ft2"> </SPAN>dig anmälan enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga information till de behöriga myndigheterna i den medlemsstat där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedd att marknadsföras. Detta överläm<SPAN class="ft2"> </SPAN>nande kommer att äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> följer och kommer att följa detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt följer detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga är auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>toriserad att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med en särskild investerings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>strategi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat utan dröjs<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mål underrätta <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att så har skett. <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>taren får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i de berörda värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstaterna från och med den dag då de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terna översänder denna underrättelse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska även informera Esma om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sina värdmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Lagstiftningen och tillsynen i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstater ska tillämpas på de åtgärder som avses i punkt h i bilaga IV.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anmälan enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och arkiveras på elektronisk väg.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">10. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat om denna ändring senast en månad innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem<SPAN class="ft2"> </SPAN>medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denna inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra styckena eller om en oplanerad ändring har skett och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av AIF- fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>föring av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN class="ft2"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när änd<SPAN class="ft2"> </SPAN>ringarna innebär att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs eller att ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> marknadsförs samt i tillämpliga fall informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstater om dessa ändringar.</P>
<P class="p444 ft13"><SPAN class="ft13">11.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mang med tredjeländer.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">12.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">13.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange<SPAN class="ft2"> </SPAN>mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaterna får till<SPAN class="ft2"> </SPAN>räcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utred<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningsbefogenheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_755" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367755x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/44</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 19px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 4px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">14. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i hem<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>medlemsstaten och de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rens värdmedlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">15.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska standard för tillsyn som avses i punkt 14, får de berörda behö</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får handla</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">16.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkt 3,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkt 5,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 6,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">formen för det överlämnande som avses i punkt 6,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">formen för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast marknadsförs till professio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nella investerare.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 36</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan marknadsföringspass av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 35 får med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstaterna tillåta en auktoriserad <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att till professionella investerare, endast på deras territorium, mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nadsföra andelar eller aktier i icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som denna förvaltar och i <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>feeder-AIF-fonder</NOBR> vilka inte uppfyller kraven i artikel 31.1 andra stycket, förutsatt att föl<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>jande villkor är uppfyllda:</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> uppfyller alla krav som fastställs i detta di<SPAN class="ft120"> </SPAN>rektiv, med undantag för artikel 21. Denna <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska dock se till att en eller flera enheter utses att utföra de uppgifter som avses i artikel 21.7, 21.8 och 21.9. <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtaren ska inte utföra dessa uppgifter. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska ge sina tillsynsmyndigheter uppgift om vilka enheter som</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">ansvarar för utförandet av de uppgifter som avses i artikel 21.7, 21.8 och 21.9.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Det finns lämpliga arrangemang för samarbete avseende övervakningen av systemrisker, och som är i linje med in</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ternationella standarder, mellan de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN class="ft120"> </SPAN>blerad för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>tarens hemmedlemsstat att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för AIF- förvaltare när det gäller marknadsföring av andelar eller aktier i icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till investerare på deras territorier i enlighet med denna artikel.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 37</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Auktorisation av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska kräva att icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtare som avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 först ser till att bli auktoriserade av de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat, i enlighet med den här artikeln.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_756" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367756x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/45</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">2. En icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att förvärva en sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska följa detta direktiv, med undantag för kapitel VI. Om och i den mån efter<SPAN class="ft2"> </SPAN>levnad av en bestämmelse i detta direktiv är oförenlig med efterlevnad av den lagstiftning som gäller för den icke <NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som marknadsförs i unionen, är <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte skyldig att följa detta direktiv om den kan visa att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">det är omöjligt att kombinera sådan efterlevnad med efter</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>levnad av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning som gäller för den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> som marknadsförs i unionen,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">den lagstiftning som gäller för den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- förvaltaren och/eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inne<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>håller en likvärdig regel med samma regleringssyfte och som ger samma skyddsnivå för investerarna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och/eller den icke EU- baserade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> följer den likvärdiga regel som avses i led b.</P>
<P class="p1203 ft4"><SPAN class="ft4">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att skaffa en sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska ha en rättslig representant etablerad i sin referensmedlemsstat. Den rättsliga representanten ska vara <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kontaktpunkt i unio<SPAN class="ft120"> </SPAN>nen, och all officiell korrespondens mellan de behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heterna och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och mellan <NOBR>EU-baserade</NOBR> investerare som investerat i den relevanta <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt vad som avses i detta direktiv, ska ske genom denna rättsliga representant. Den rättsliga representanten ska tillsam<SPAN class="ft120"> </SPAN>mans med <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> fullgöra funktionen för regelefterlev<SPAN class="ft120"> </SPAN>nad i samband med <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning och marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>föring enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Referensmedlemsstaten för en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tare ska fastställas enligt följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta endast en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> eller flera <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder som är etablerade i samma medlemsstat, och inte avser att marknadsföra någon <NOBR>AIF-fond</NOBR> i enlighet med artikel 39 eller 40 i unionen, ska denna <NOBR>AIF-fonds</NOBR> eller dessa <NOBR>AIF-fonders</NOBR> hemmedlemsstat anses vara referensmedlemssta<SPAN class="ft2"> </SPAN>ten, och de behöriga myndigheterna i denna medlemsstat ska ansvara för auktorisationsförfarandet och för tillsynen över <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta flera <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i olika</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">medlemsstater och inte avser att marknadsföra någon AIF- fond i enlighet med artikel 39 eller 40 i unionen, ska refe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rensmedlemsstaten vara antingen</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">den medlemsstat där de flesta av </SPAN><NOBR>AIF-fonderna</NOBR> är etable<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rade, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">den medlemsstat där de största tillgångarna förvaltas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra endast en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i endast en med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat ska referensmedlemsstaten vara</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> hemmedlemsstat eller den medlemsstat där <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är auktoriserad eller registrerad i en medlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">den medlemsstat där </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>föra <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra endast en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i endast en medlemsstat ska referensmedlemsstaten vara denna med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra endast en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR> men i olika med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstater, ska referensmedlemsstaten vara</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fondens</SPAN></NOBR> hemmedlemsstat eller en av de medlemssta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ter där <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att aktivt marknadsföra AIF- fonden, om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 59px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">en av de medlemsstater där </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att ak<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tivt marknadsföra <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra endast en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> men i olika medlemsstater, är referensmedlemsstaten en av dessa med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföra flera <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen ska refe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rensmedlemsstaten vara</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 54px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">AIF-fondernas</SPAN></NOBR> hemmedlemsstat eller den medlemsstat där <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att aktivt marknadsföra de flesta av dessa <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> när samtliga dessa fonder är registrerade eller auktoriserade i samma medlemsstat,</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_757" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367757x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/46</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 33px;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">den medlemsstat där </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att aktivt marknadsföra de flesta av dessa <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> när dessa fonder inte är registrerade eller auktoriserade i samma medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">h)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att mark<SPAN class="ft2"> </SPAN>nadsföra flera <NOBR>EU-baserade</NOBR> och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> eller flera icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> i unionen, är refe<SPAN class="ft2"> </SPAN>rensmedlemsstaten den medlemsstat där <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> av<SPAN class="ft2"> </SPAN>ser att aktivt marknadsföra de flesta av dessa <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">I enlighet med de kriterier som anges i första stycket leden b, c i, e, f och g i, är flera referensmedlemsstater möjliga. I sådana fall ska medlemsstaterna kräva att icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tare som avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan att marknadsföra dem och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar in en begäran till de behöriga myndigheterna i samtliga medlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stater som är möjliga referensmedlemsstater enligt kriterierna i de ledenom att dessa sinsemellan avgör vilken som ska vara dess referensmedlemsstat. Dessa behöriga myndigheter ska inom en månad gemensamt besluta vilken som ska vara refe<SPAN class="ft2"> </SPAN>rensmedlemsstat för en sådan icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> De behöriga myndigheterna i den medlemsstat som utses som re<SPAN class="ft2"> </SPAN>ferensmedlemsstat ska utan onödigt dröjsmål informera den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om detta. Om den icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte vederbörligen informeras om de behöriga myndigheternas beslut inom sju dagar efter beslutet eller om de berörda behöriga myndigheterna inte har fattat beslut inom en period på en månad, får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> själv välja sin referensmedlemsstat på grundval av de kriterier som anges i denna punkt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska kunna styrka sina avsikter att bedriva aktiv marknadsföring i en viss medlemsstat genom att redogöra för sin marknadsföringsstrategi för de behöriga myndigheterna i den medlemsstat som den har angivit.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">5. Medlemsstaterna ska kräva att en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> AIF- förvaltare som avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan att marknadsföra dem och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som den förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar in en begäran om auktorisation till sin referensmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">När de behöriga myndigheterna mottagit en ansökan om auk<SPAN class="ft2"> </SPAN>torisation ska de undersöka huruvida <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> val av referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Om de be<SPAN class="ft2"> </SPAN>höriga myndigheterna anser att så inte är fallet ska de avslå den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> ansökan om auktorisation och förklara skälen till sitt avslag. Om de behöriga myndigheterna anser att kriterierna i punkt 4 är uppfyllda, ska de meddela Esma detta och begära att Esma avger ett råd avseende deras</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>digheterna inkludera <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> motivering av sitt val av referensmedlemsstat samt information om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> marknadsföringsstrategi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Inom en månad efter att mottagit det meddelande som avses i andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga myndigheterna rörande deras utvärdering av huruvida valet av referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Esma ska ge ett negativt besked endast om den anser att kriterierna i punkt 4 inte är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid som Esma genomför sin granskning enligt denna punkt.</P>
<P class="p1203 ft3">Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska beviljas, i strid mot Esmas råd enligt tredje stycket, ska de infor<SPAN class="ft2"> </SPAN>mera Esma och ange sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak<SPAN class="ft2"> </SPAN>tum att de behöriga myndigheterna inte följer eller inte avser att följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som de behöriga myndigheterna anför för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska beviljas, i strid med Esmas råd enligt tredje stycket, och AIF- förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF- fonder som denne förvaltar i andra medlemsstater än referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om detta och ange sina skäl. I tillämpliga fall ska de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten också infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>mera de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om detta och ange sina skäl.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en av</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>vikande åsikt om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> val av referensmedlemsstat får den berörda behöriga myndigheten hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Utan hinder av punkt 8 ska auktorisation beviljas endast om följande villkor är uppfyllda:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Referensmedlemsstaten har valts av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt kriterierna i punkt 4 och stöds av en redogörelse för mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsföringsstrategin, och de berörda behöriga myndigheterna har följt förfarandet i punkt 5.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> har utsett en rättslig representant som är etablerad i dess referensmedlemsstat.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_758" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367758x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/47</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den rättsliga representanten ska, tillsammans med </SPAN><NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtaren, vara den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> kon<SPAN class="ft2"> </SPAN>taktperson för investerare i den berörda <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> för Esma och för de behöriga myndigheterna vad gäller den verksamhet för vilken <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är auktoriserad i unio<SPAN class="ft2"> </SPAN>nen, och ska åtminstone vara tillräckligt rustad för att sköta efterlevnadsfunktionen i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat, de behöriga myndigheterna i berörda <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fondernas hemmedlemsstater och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad för att säkerställa åtminstone ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att ut<SPAN class="ft2"> </SPAN>föra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad har undertecknat en överenskommelse med refe<SPAN class="ft2"> </SPAN>rensmedlemsstaten, som till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheternas effektiva utövande av sin till</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>synsfunktion i enlighet med detta direktiv hindras inte av</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">lagar och andra författningar som omfattar <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i ett tredjeland, eller av begränsningar av undersöknings- eller tillsynsbehörigheten för de behöriga myndigheterna i tredjelandet.</P>
<P class="p972 ft13">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat gjort av tillämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningen av punkterna <NOBR>a–e</NOBR> och g i denna punkt får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Då en behörig myndighet för en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt led d i första stycket inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>digheterna i referensmedlemsstaten hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">8. Auktorisationen ska ske i enlighet med kapitel II som i tillämpliga delar ska tillämpas med följande villkor:</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den information som avses i artikel 7.2 ska kompletteras med</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 59px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltarens</SPAN></NOBR> motivering av sitt val av referensmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstat enligt kriterierna i punkt 4, med information om marknadsföringsstrategin,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 54px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">en förteckning över de bestämmelser i direktivet som det är omöjligt för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att följa, eftersom AIF- förvaltarens efterlevnad av dessa bestämmelser inte, i en<SPAN class="ft2"> </SPAN>lighet med punkt 2, skulle gå att förena med efterlev<SPAN class="ft2"> </SPAN>naden av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning som gäller för den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs i,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 54px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">skriftliga belägg, baserade på de tekniska standarder för tillsyn som Esma har utvecklat, för att den relevanta lagstiftningen i tredjelandet innehåller en regel som är likvärdig med de bestämmelser som det är omöjligt att följa, med samma regleringssyfte och som ger samma</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 58px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">skyddsnivå för investerarna i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i fråga, och att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> följer denna likvärdiga regel, där dessa skriftliga belägg styrks av ett rättsligt utlåtande om att det föreligger en oförenlig tvingande bestämmelse i tredjelan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>dets lagstiftning, inklusive en beskrivning av reglerings<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>syftet och den typ av investerarskydd som eftersträvas, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">namn på och plats där </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> rättsliga repre<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sentant är etablerad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Den information som avses i artikel 7.3 får begränsas till att gälla de EU baserade </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att förvalta, och de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och avser att marknadsföra i unionen med ett marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>föringspass.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Artikel 8.1 a ska inte påverka tillämpningen av punkt 2 i den här artikeln.</SPAN></P>
<P class="p1017 ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Artikel 8.1 e ska inte gälla.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Artikel 8.5 andra stycket ska läsas som om den inbegriper en hänvisning till ”den information som avses i artikel 37.8 a”.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den auktorisation som de behöriga myndig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat har beviljat får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_759" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367759x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/48</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 21px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 3px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft3">9. Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten anser att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kan åberopa punkt 2 för att undantas från kravet på efterlevnad av vissa bestämmelser i detta direktiv, ska de utan onödigt dröjsmål informera Esma om detta. De ska styrka denna utvärdering med den information som <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>taren har lämnat i enlighet med punkt 8 a ii och iii.</P>
<P class="p935 ft4">Inom en månad efter att Esma mottagit det meddelande som avses i första stycket ska Esma ge råd till de berörda behöriga myndigheterna rörande tillämpningen av undantaget från kravet på efterlevnad av detta direktiv, som har sin grund i oförenlig<SPAN class="ft120"> </SPAN>het i enlighet med punkt 2. Rådet kan särskilt handla om huru<SPAN class="ft120"> </SPAN>vida villkoren för ett sådant undantag verkar vara uppfyllda, baserat på den information som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämnat i enlig<SPAN class="ft120"> </SPAN>het med punkt 8 a ii och iii och på tekniska standarder för tillsyn om likvärdighet. Esma ska sträva efter att bygga upp en gemensam europeisk tillsynskultur och enhetlig tillsynspraxis och se till att de behöriga myndigheterna använder ett enhetligt arbetssätt vid tillämpningen av denna punkt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 4px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid som Esma genomför sin granskning i enlighet med denna punkt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten före<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>slår att auktorisation ska beviljas, i strid med Esmas råd enligt andra stycket, ska de informera Esma och ange sina skäl. Esma ska offentliggöra det faktum att de behöriga myndigheterna inte följer eller inte avser att följa detta råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>digheterna anför för att inte följa detta råd. De behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>digheterna ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>rande.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 50px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska beviljas, i strid med Esmas råd som avses i andra stycket, och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF- fonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än referens<SPAN class="ft2"> </SPAN>medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om detta och ange sina skäl.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat gjort av tillämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningen av denna punkt får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P class="p968 ft3">10. Referensmedlemsstatens behöriga myndigheter ska utan onödigt dröjsmål informera Esma om resultatet av det första auktorisationsförfarandet, om varje ändring av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> auktorisation och om eventuella återkallanden av auktorisation.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna ska informera Esma om de ansök<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningar om auktorisation som de har avslagit, med uppgifter om de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har begärt auktorisation och skälen för avslag. Esma ska föra ett centralt register över dessa uppgifter, vilket på begäran ska göras tillgängligt för behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ter. De behöriga myndigheterna ska behandla denna infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mation konfidentiellt.</P>
<P class="p972 ft4">11. Fastställandet av referensmedlemsstaten ska inte påverkas av <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> vidareutveckling av verksamheten i unionen. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ändrar sin marknadsföringsstrategi inom två år efter sin ursprungliga auktorisation och denna ändring skulle ha påverkat valet av referensmedlemsstat om den förändrade marknadsföringsstrategin hade varit den ursprungliga marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>föringsstrategin, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> emellertid informera de be<SPAN class="ft120"> </SPAN>höriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten om denna ändring innan den genomförs och ange sin referens<SPAN class="ft120"> </SPAN>medlemsstat i enlighet med kriterierna i punkt 4 och baserat på den nya strategin. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska motivera sitt val genom att meddela sin ursprungliga referensmedlemsstat sin nya mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsföringsstrategi. Samtidigt ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> tillhandahålla uppgifter om sin rättsliga representant, inklusive dess namn och den plats där den är etablerad. Den rättsliga representanten ska vara etablerad i den nya referensmedlemsstaten.</P>
<P class="p1475 ft3">Den ursprungliga referensmedlemsstaten ska undersöka huru<SPAN class="ft2"> </SPAN>vida <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> val av referensmedlemsstat i enlighet med första stycket är korrekt och ska meddela Esma resultatet av sin undersökning. Esma ska avge ett råd avseende de behö<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheternas utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska de behöriga myndigheterna inkludera <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> motive<SPAN class="ft2"> </SPAN>ring av sitt val av referensmedlemsstat samt information om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> nya marknadsföringsstrategi.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Inom en månad efter att ha mottagit det meddelande som avses i andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga myndigheterna rörande deras utvärdering. Esma ska ge ett ne<SPAN class="ft2"> </SPAN>gativt besked endast om kriterierna i punkt 4 inte är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Efter att ha mottagit Esmas råd i enlighet med tredje stycket ska de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>staten informera den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> dess ur<SPAN class="ft2"> </SPAN>sprungliga rättsliga representant samt Esma om sitt beslut.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstaten instämmer i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> val ska de även infor<SPAN class="ft2"> </SPAN>mera de behöriga myndigheterna i den nya referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>staten om förändringen. Den ursprungliga referensmedlemssta<SPAN class="ft2"> </SPAN>ten ska utan onödigt dröjsmål översända en kopia av auktori<SPAN class="ft2"> </SPAN>sations- och tillsynsdokumentationen beträffande <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>ren till den nya referensmedlemsstaten. Från och med översän<SPAN class="ft2"> </SPAN>dandet av auktorisations- och tillsynsdokumentationen ska de behöriga myndigheterna i den nya referensmedlemsstaten vara behöriga när det gäller auktorisation av och tillsyn över AIF- förvaltaren.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_760" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367760x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/49</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om de behöriga myndigheternas slutliga utvärdering inte följer Esmas råd enligt tredje stycket ska följande gälla.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna ska informera Esma om detta, med angivande av sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tum att den behöriga myndigheten inte följer eller inte avser att följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> marknadsför andelar eller aktier i AIF- fonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än den ursprungliga referensmedlemsstaten, ska de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten infor<SPAN class="ft120"> </SPAN>mera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om detta och ange skäl. I tillämpliga fall ska de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i referensmedlemsstaten också informera de be<SPAN class="ft120"> </SPAN>höriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>der som förvaltas av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om detta och ange skäl.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">12. Om det inom två år från <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> auktorisation genom den faktiska utvecklingen av <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet i unionen visar sig att den marknadsföringsstrategi som AIF- förvaltaren presenterade vid tidpunkten för auktorisationen inte följdes, att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> gjorde felaktiga påståenden om marknadsföringsstrategin eller om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ändrar sin marknadsföringsstrategi utan att följa villkoren i punkt 11, ska de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstaten anmoda <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att välja en referensmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstat på grundval av sin aktuella marknadsföringsstrategi. Det förfarande som anges i punkt 11 ska gälla i tillämpliga delar. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> inte rättar sig efter de behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheternas begäran ska dessa återkalla auktorisationen.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ändrar sin marknadsföringsstrategi efter den period som avses i punkt 11 och avser att ändra referensmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstat mot bakgrund av den nya marknadsföringsstrategin, får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en begäran till de behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i den ursprungliga referensmedlemsstaten om att få ändra referensmedlemsstat. Det förfarande som anges i punkt 11 ska gälla i tillämpliga delar.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en avvikande åsikt om utvärderingen beträffande valet av referensmedlemsstat får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Eventuella tvister mellan <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och <NOBR>EU-baserade</NOBR> investerare i den berörda <NOBR>AIF-fonden</NOBR> ska avgöras enlighet med lagstiftningen i en medlemsstat och under dess jurisdiktion.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">14.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>cerar de förfaranden som möjliga referensmedlemsstater ska följa när de sinsemellan avgör vilken som ska vara referensmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstat, i enlighet med punkt 4 andra stycket. Dessa genom<SPAN class="ft2"> </SPAN>förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.</P>
<P class="p978 ft13"><SPAN class="ft13">15.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som avses i punkt 7 d i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta upprättandet av samarbetsarrangemang med tredje<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>länder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">16.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 7 d.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">17.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mang som avses i punkt 7 d i syfte att tillse att de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">18. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tarnas värdmedlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">19. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p192"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">13.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 14px;">Eventuella tvister mellan </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>standard för tillsyn som avses i punkt 17, får de berörda behö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 682px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 324px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13">digheter i referensmedlemsstaten och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska avgö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ras i enlighet med lagstiftningen i referensmedlemsstaten och under dess jurisdiktion.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 34px;padding: 0px;border:none;width: 324px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13">riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_761" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367761x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/50</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 20px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">20. I enlighet med artikel 29 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska Esma främja ett effektivt bilateralt och multi<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lateralt utbyte av information mellan de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terna i referensmedlemsstaten för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tare och de behöriga myndigheterna i de berörda <NOBR>AIF-förvaltar<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nas värdmedlemsstater med fullständig respekt för tillämpliga bestämmelser om konfidentialitet och uppgiftsskydd i relevant unionslagstiftning.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">21. I enlighet med artikel 31 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska Esma sköta den generella samordningen mel<SPAN class="ft2"> </SPAN>lan den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och de behöriga myndigheterna i de berörda <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> värdmedlemsstater. Esma får särskilt</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">underlätta informationsutbytet mellan de berörda behöriga myndigheterna,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">fastställa omfattningen av den information som den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten ska tillhandahålla de behöriga myndigheterna i de berörda värdmedlemsstaterna,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">vidta alla lämpliga åtgärder som krävs i situationer som kan äventyra finansmarknadernas funktionssätt i syfte att under</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lätta samordningen av åtgärder som vidtas av den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten och de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheterna i värdmedlemsstaterna i förhållande till <NOBR>icke-EU-</NOBR> baserade <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 4px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">22. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande för att fastställa form för och innehåll i den begäran som avses i punkt 12 andra stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">23. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn avseende följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Det sätt på vilket </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> måste följa kraven i detta direktiv, med beaktande av att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad i ett tredjeland, och särskilt presentationen av den information som krävs i artiklarna <NOBR>22–24.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 3px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Under vilka förhållanden den lagstiftning som icke </SPAN><NOBR>EU-base<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> omfat<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tas av anses innehålla en likvärdig regel med samma regle<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ringssyfte och som ger de berörda investerarna samma skyddsnivå.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 4px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 4px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 38</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 75px;padding-right: 51px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -74px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Inbördes utvärdering av auktorisation av och tillsyn över icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska på årlig basis genomföra inbördes utvärderingar av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet när det gäller auktorisation av och tillsyn över icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt artiklarna 37, 39, 40 och 41, för att förstärka enhetlig<SPAN class="ft2"> </SPAN>heten när det gäller resultatet av tillsynen, i enlighet med artikel 30 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska senast den 22 juli 2013 utarbeta metoder för att objektivt bedöma och jämföra de myndigheter som utvärderas.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Analysen av den inbördes utvärderingen ska särskilt om</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>fatta en utvärdering av</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">graden av konvergens i tillsynspraxis när det gäller auktori</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>sation av och tillsyn över icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">i vilken utsträckning tillsynspraxisen leder till att målen i detta direktiv uppfylls,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">den effektivitet och grad av konvergens som uppnåtts när det gäller genomförandet av detta direktiv och dess genom</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förandeåtgärder samt de tekniska standarder för tillsyn och genomförande som Esma har utvecklat i enlighet med detta direktiv, inklusive administrativa åtgärder och sanktioner mot icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> när detta direktiv inte har följts.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Mot bakgrund av resultaten av den inbördes utvärderingen får Esma utfärda riktlinjer och rekommendationer i enlighet med artikel 16 i förordning (EU) nr1095/2010, för att etablera enhetlig, effektiv och ändamålsenlig tillsynspraxis avseende icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna ska med alla tillgängliga me</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>del söka följa dessa riktlinjer och rekommendationer.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Inom två månader efter utfärdandet av en riktlinje eller rekommendation, ska varje behörig myndighet bekräfta att den följer eller avser att följa denna riktlinje eller rekommendation. Om en behörig myndighet inte följer eller avser att inte följa riktlinjen eller rekommendationen, ska den informera Esma och ange skälen för detta.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska offentliggöra det faktum att en behörig myndig</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>het inte följer eller avser att inte följa riktlinjen eller rekom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mendationen. Esma får också, från fall till fall, besluta att of<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>fentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför för att inte följa riktlinjen eller rekommendationen. Den behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheten ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rande.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_762" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 52px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367762x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/51</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 687px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">I den rapport som avses i artikel 43.5 i förordning (EU)</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">nr 1095/2010 ska Esma informera Europaparlamentet, rådet och kommissionen om de riktlinjer och rekommendationer som har utfärdats i enlighet med denna artikel och ange vilka behöriga myndigheter som inte har följt dem samt redogöra för vilka åtgärder Esma avser vidta för att se till att dessa behöriga myndigheter följer dess rekommendationer och riktlinjer i fram<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tiden.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska ta vederbörlig hänsyn till dessa rappor</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>ter vid sin översyn av detta direktiv i enlighet med artikel 69 och vid varje senare översyn som kan komma att genomföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">10.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska offentliggöra den bästa praxis som kan fast</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ställas utifrån dessa inbördes utvärderingar. Dessutom får alla andra resultat av inbördes utvärderingar offentliggöras, förutsatt att den behöriga myndighet som är föremål för en inbördes utvärdering ger sitt samtycke.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 39</P>
<P style="text-align: center;padding-left: 15px;padding-right: 49px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för marknadsföring i unionen med marknadsföringspass av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med ett marknadsföringspass får marknadsföra andelar eller aktier i de <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar till professionella investerare i unionen så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i sin referensmedlemsstat ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en anmälan till de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heterna i sin referensmedlemsstat avseende varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denna avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga III.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat tagit emot en full<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ständig anmälan enligt punkt 2 ska de underrätta <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får inleda marknadsföringen av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som angetts i den anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat får hindra marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>föringen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> strider mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte följer eller kommer att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ren börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin referensmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lar detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat ska även informera Esma och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheter om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin referensmedlemsstat.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i en annan medlemsstat än sin referensmedlemsstat ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat avse<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ende varje <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denna avser att marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>föra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV.</P>
<P class="p444 ft3">5. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan enligt punkt 4 ska de överlämna denna fullständiga information till de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>dens andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta överlämnande ska äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft2"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> följer och kommer att följa detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt följer detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga är auktoriserad att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med en särskild investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringsstrategi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat utan dröjsmål meddela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att så har skett. <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ren får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta medde<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lande.</P>
<P class="p978 ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat ska även informera Esma och <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behöriga myn<SPAN class="ft2"> </SPAN>digheter om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>dens andelar eller aktier i sina värdmedlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas av lagstiftningen och tillsynen i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stater.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anmälan enligt punkt 4 och förklaringen enligt punkt 5 är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och arkiveras på elektronisk väg.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">9. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkterna 2 och/eller 4 ska <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i refe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rensmedlemsstaten senast en månad innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_763" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 688px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367763x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/52</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 688px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med i detta di<SPAN class="ft2"> </SPAN>rektiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efter<SPAN class="ft2"> </SPAN>leva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denna inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN class="ft120"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när ändringarna innebär att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>förs eller att ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> marknadsförs samt i tillämp<SPAN class="ft120"> </SPAN>liga fall informera de behöriga myndigheterna i värdmedlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>staterna om dessa ändringar</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">10. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande för att fastställa</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkterna 2 och 4,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 5,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form för det överlämnande som avses i punkt 5, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 9,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">11. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast marknadsförs till professio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nella investerare.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 40</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 34px;padding-right: 68px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 11px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för marknadsföring i unionen med marknadsföringspass av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF-</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 6px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">fonder som förvaltas av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med ett marknadsföringspass får marknadsföra andelar eller aktier i de icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder som de förvaltar till professionella investerare i unionen så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 329px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Utöver kraven i detta direktiv beträffande <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> uppfylla föl<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>jande villkor:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmed<SPAN class="ft2"> </SPAN>lemsstat och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad för att åtminstone säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj<SPAN class="ft2"> </SPAN>ligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 5px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är eta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>blerad har undertecknat en överenskommelse med referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>medlemsstaten och med varje annan medlemsstat där ande<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>larna eller aktierna i den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedda att marknadsföras, vilket till fullo uppfyller nor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>merna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>komst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>mationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilate<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>rala skatteavtal.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat gjort beträffande tillämpningen av leden a och b i första stycket, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska överlämna en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat för varje icke <NOBR>EU-ba<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>serad <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den avser att marknadsföra i sin referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga III.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 5px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat tagit emot en full<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ständig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får inleda marknadsföringen av den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som angetts i den anmälan som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat får endast hindra mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>nadsföringen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> strider mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte följer eller kommer att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ren börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin referensmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lar detta.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_764" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367764x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/53</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska även informera Esma om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sin referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. Om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknadsföra aktier eller andelar i icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> även i en annan med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat än sin referensmedlemsstat ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> lämna in en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>medlemsstat avseende varje icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som denna avser att marknadsföra.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga anmälan till de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där <NOBR>AIF-fondens</NOBR> andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta över<SPAN class="ft120"> </SPAN>lämnande kommer att äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> för<SPAN class="ft120"> </SPAN>valtning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> följer och kommer att följa detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt följer detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga är auktoriserad att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med en särskild investe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ringsstrategi.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat utan dröjsmål meddela <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> att så har skett. <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>valtaren får börja marknadsföra <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> berörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>delande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska även informera Esma om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sina värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">8.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas av lagstiftningen och tillsynen i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stater, i de fall då dessa medlemsstater är andra än referens<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>medlemsstatens.</P>
<P class="p506 ft3"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> anmälan enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och arkiveras på elektronisk väg.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">10. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i referensmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lemsstaten senast en månad innan en planerad ändring genom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förs, eller omedelbart efter en oplanerad ändring.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> refe<SPAN class="ft2"> </SPAN>rensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>ren om att denna inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat vidta alla lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN class="ft120"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när ändringarna innebär att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknads<SPAN class="ft120"> </SPAN>förs eller att ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> marknadsförs samt i tillämp<SPAN class="ft120"> </SPAN>liga fall informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstater om dessa ändringar.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">11.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mang med tredjeländer.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">12.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">13.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_765" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 68px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367765x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/54</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">14. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tarnas värdmedlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">15.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en begäran om informationsutbyte i enlighet med vad som anges</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 15px;">de tekniska standarder för tillsyn som avses i punkt 14, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">16.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande för att fastställa</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkterna 3 och 5,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 6,</SPAN></P>
<P class="p1296 ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">form för det överlämnande som avses i punkt 6, och</SPAN></P>
<P class="p1296 ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nadsförs av <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> endast marknadsförs till professio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nella investerare.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 41</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i andra medlemsstater än referensmedlemsstaten</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat än deras referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat, antingen direkt eller genom inrättande av en filial, förutsatt att <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> auktorisation avser den aktuella kategorin av <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Alla icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som för första gången avser att förvalta <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat än deras referensmedlemsstat ska informera de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat om föl<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>jande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Den medlemsstat där de avser att direkt förvalta </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller inrätta en filial.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om de tjänster de avser att utföra och vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> de avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Om en icke </SPAN><NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> avser att inrätta en filial ska den, utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift om följande:</P>
<P class="p978 ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Filialens organisatoriska struktur.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">En adress i </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmedlemsstat där handlingar kan erhållas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">4. Senast en månad efter det att de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att de tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de överlämna denna information till de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat. Detta överlämnande ska äga rum endast om <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> följer och kommer att följa detta direktiv och <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt följer detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>stat ska bifoga en förklaring om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i fråga har auktoriserats av dem.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat ska omedelbart informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om överlämnan<SPAN class="ft2"> </SPAN>det. Efter att ha tagit emot detta meddelande får <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> börja tillhandahålla tjänster i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlems<SPAN class="ft2"> </SPAN>stat ska även informera Esma om att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> får börja förvalta <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i sina värdmedlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">5. <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat får inte ålägga den be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rörda <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> några ytterligare krav i fråga om förhål<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>landen som omfattas av detta direktiv.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_766" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367766x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/55</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">6. Vid varje ändring av den information som meddelats i enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall punkt 3, ska <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> skriftligen informera de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat om denna ändring senast en månad innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring har ägt rum.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i referensmedlemssta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ten utan onödigt dröjsmål informera <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> om att denne inte får genomföra ändringen.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Om en planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett och detta innebär att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvaltning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att <NOBR>AIF-förvalta<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>ren i övrigt inte längre efterlever i detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat vidta alla lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>enligheten med detta direktiv vad avser <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> förvalt<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ning av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvalta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>rens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstater om dessa ändringar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet med punkterna 2 och 3.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de förslag till tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lighet med artiklarna <NOBR>10–14</NOBR> i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 324px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr7 td110"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p25">genomförande i syfte att fastställa</P></TD>
<TD class="tr7 td154"><P class="p25 ft4">standardformulär,</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p23">mallar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td110"><P class="p25 ft13">och förfaranden för överlämnandet</P></TD>
<TD class="tr9 td154"><P class="p66 ft13">av uppgifter i</P></TD>
<TD class="tr9 td23"><P class="p23 ft3">enlighet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td110"><P class="p25 ft13">med punkterna 2 och 3.</P></TD>
<TD class="tr9 td154"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr9 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de förslag till tekniska genomförandestandarder som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 42</P>
<P style="text-align: center;padding-right: 59px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan marknadsföringspass av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Utan att det påverkar tillämpningen av artiklarna 37, 39 och 40 får medlemsstaterna tillåta icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tare att till professionella investerare, endast på deras territo<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rium, marknadsföra andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar, förutsatt att minst följande villkor är uppfyllda:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> efterlever artiklarna 22, 23 och 24 för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den marknadsför i enlig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>het med denna artikel och artiklarna <NOBR>26–30</NOBR> när en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförs enligt denna artikel omfattas av tillämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningsområdet för artikel 26.1. De behöriga myndigheter och investerare i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som avses i dessa artiklar ska anses vara myndigheter och investerare i de medlemsstater där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> marknadsförs.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Det finns lämpliga arrangemang för samarbete, som syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje med internationella standarder, mellan de behöriga myndighe</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>terna i de medlemsstater där <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> marknadsförs och i förkommande fall den <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> behö<SPAN class="ft120"> </SPAN>riga myndigheter och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad och i förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad, i syfte att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj<SPAN class="ft120"> </SPAN>ligt för de behöriga myndigheterna i medlemsstaterna i fråga att fullgöra sina uppgifter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det tredjeland där den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad har inte tagits med i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av FATF.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Då en behörig myndighet för en <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt första styc<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ket punkt b inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>heterna i den medlemsstaten där <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är avsedd att mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nadsföras hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för den icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> när det gäller marknadsföring av andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till investerare på deras territorier i enlighet med denna artikel.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_767" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367767x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/56</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 133px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL VIII</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 8px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">MARKNADSFÖRING TILL <NOBR>ICKE-PROFESSIONELLA</NOBR> INVESTE<SPAN class="ft15"></SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 148px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">RARE</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 43</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 93px;padding-right: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -91px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;"><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till icke- professionella investerare</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. Utan att det påverkar tillämpningen av andra instrument i unionsrätten, får medlemsstaterna tillåta <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> att till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare på sitt territorium marknadsföra andelar eller aktier i de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar i enlighet med detta direktiv, oavsett om <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> marknadsförs inom medlemsstaten eller över nationsgränserna och om de är EU- baserade eller icke <NOBR>EU-baserade.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">I sådana fall får medlemsstaterna införa striktare krav på AIF- förvaltarna eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> än de krav som gäller för <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>der som marknadsförs till professionella investerare på deras territorium i enlighet med detta direktiv. Medlemsstaterna får dock inte införa strängare eller ytterligare krav på <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade i en annan medlemsstat och marknadsförs över nationsgränserna än på <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som marknadsförs inom medlemsstaten.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Medlemsstater som tillåter marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare inom sina territorier ska senast den 22 juli 2014 informera kommissionen och Esma om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">vilka slag av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> får marknadsföra till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare inom deras territorium,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">eventuella ytterligare krav som medlemsstaten i fråga ställer för marknadsföring av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>vesterare.</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 31px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Medlemsstaterna ska också underrätta kommissionen och Esma om alla senare ändringar med avseende på första stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL IX</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 91px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">BEHÖRIGA MYNDIGHETER</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 1</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 33px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Utseende, befogenheter och prövningsförfaranden</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 44</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Utseende av behöriga myndigheter</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Medlemsstaterna ska utse de behöriga myndigheter som ska utföra de uppgifter som föreskrivs i detta direktiv.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De ska underrätta Esma och kommissionen om detta och i förekommande fall om hur ansvaret fördelats.</P>
<P class="p301 ft13">De behöriga myndigheterna ska vara offentliga myndigheter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Medlemsstaterna ska kräva att de behöriga myndigheterna, i förekommande fall på grundval av riktlinjer som fastställts av Esma, inrättar lämpliga metoder för att övervaka att <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tare uppfyller sina förpliktelser enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 45</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 116px;padding-right: 83px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -84px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">De behöriga myndigheternas ansvarsområden i medlemsstaterna</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat ska ansvara för tillsynen över <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> oavsett om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i en annan medlemsstat eller ej, vilket inte ska påverka tillämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningen av de bestämmelser i detta direktiv som överlåter an<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>svaret för tillsynen på de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tarens värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat ska ansvara för att övervaka en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> efter<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>levnad av artiklarna 12 och 14 när <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> genom en filial i den med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstaten.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmed<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat får kräva att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar eller mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i denna värdmedlemsstat, oavsett om detta sker genom en filial eller ej, ska lämna den information som behövs för tillsynen av att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> följer tillämpliga be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>stämmelser.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Dessa krav får dock inte vara strängare än de som <NOBR>AIF-förval<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tarens värdmedlemsstat ställer på <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> för vilka den är hemmedlemsstat för övervakningen av deras efterlevnad av samma regler.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 14px;">Om de behöriga myndigheterna i </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värd<SPAN class="ft120"> </SPAN>medlemsstat konstaterar att en <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/ eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> på dess territorium, oavsett om detta sker genom en filial eller inte, överträder en av de regler</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">fråga om vilka de är skyldiga att övervaka efterlevnaden, ska dessa myndigheter kräva att den berörda </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> upphör med överträdelsen och underrätta de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten om detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">5.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Om den berörda </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> vägrar att förse de behö<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheterna i värdmedlemsstaten med information som omfattas av deras ansvarsområde, eller underlåter att vidta nöd<SPAN class="ft2"> </SPAN>vändiga åtgärder för att den överträdelse som avses i punkt 4 ska upphöra, ska de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat informera de behöriga myndigheterna i AIF- förvaltarens hemmedlemsstat om detta. De behöriga myndighe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat ska snarast</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_768" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 73px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367768x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/57</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">vidta alla lämpliga åtgärder för att se till att den berörda AIF- förvaltaren tillhandahåller den information som begärts av</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt 3, alternativt upphör med den överträdelse som avses i punkt 4.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 3px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">begära att få den information som krävs från de relevanta tillsynsmyndigheterna i tredjeländer.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat ska underrättas om vilken typ av åtgärder som avses i led a som vidtas.</P>
<P class="p1017 ft4"><SPAN class="ft4">6.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> trots de åtgärder som de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat vidtagit en<SPAN class="ft120"> </SPAN>ligt punkt 5 eller på grund av att dessa åtgärder visar sig vara otillräckliga eller inte är tillgängliga i medlemsstaten i fråga, fortsätter att vägra att tillhandahålla den information som be<SPAN class="ft120"> </SPAN>gärts av värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt 3, eller fortsätter att överträda de lagar eller andra författningar som avses i punkt 4 och som är i kraft i värdmedlemsstaten, får de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat, efter att ha underrättat de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtarens hemmedlemsstat, vidta lämpliga åtgärder, inbegripet de som avses i artiklarna 46 och 48, för att förhindra eller beivra ytterligare överträdelser och i den mån det är nödvändigt hindra <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> från att inleda fler transaktioner i sin värdmedlemsstat. Om den uppgift som utförts i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat är förvaltning av <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> kan värdmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstaten kräva att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> upphör med att förvalta dessa <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">7.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om de behöriga myndigheterna i en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> värd<SPAN class="ft120"> </SPAN>medlemsstat har klara och verifierbara skäl att anta att AIF-</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">förvaltaren inte fullgör de skyldigheter som följer av de regler i fråga om vilka de inte är skyldiga att övervaka efterlevnaden, ska de anmäla dessa iakttagelser till de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat som ska vidta lämpliga åt<SPAN class="ft2"> </SPAN>gärder, inklusive, om så krävs, begära ytterligare information från relevanta tillsynsmyndigheter i tredjeländer.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">8. Om <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> trots de åtgärder som vidtagits av de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat, el<SPAN class="ft120"> </SPAN>ler på grund av att åtgärderna visar sig vara otillräckliga, eller på grund av att <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat inte agerar inom en rimlig tid, fortsätter att handla på ett sätt som tydligt skadar den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerares intressen eller marknadens finansiella stabilitet eller integritet i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstat, får de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värd<SPAN class="ft120"> </SPAN>medlemsstat, efter att ha informerat de behöriga myndigheterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat, vidta alla lämpliga åtgärder för att skydda den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> investerare och mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadens finansiella stabilitet och integritet i värdmedlemsstaten, samt även beakta möjligheten att hindra den berörda <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>valtaren från att fortsätta marknadsföringen av andelar eller aktier i den berörda <NOBR>AIF-fonden</NOBR> i värdmedlemsstaten.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Det förfarande som föreskrivs i punkterna 7 och 8 ska även tillämpas i det fall då värdmedlemsstatens behöriga myn</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>digheter har klara och verifierbara skäl att inte samtycka till referensmedlemsstatens auktorisering av en icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">10.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om de berörda behöriga myndigheterna har en avvi</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>kande åsikt om någon av de åtgärder som vidtagits av en be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">hörig myndighet i enlighet med punkterna <NOBR>4–9,</NOBR> får de hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">11. Esma ska vid behov främja förhandlingarna om och in<SPAN class="ft2"> </SPAN>rättandet av de samarbetsarrangemang mellan medlemsstaternas behöriga myndigheter och tillsynsmyndigheter i tredjeland som krävs enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 46</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 45px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">De behöriga myndigheternas befogenheter</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. De berörda myndigheterna ska ges alla de tillsyns- och utredningsbefogenheter som de behöver för att utföra sina upp<SPAN class="ft2"> </SPAN>gifter. Dessa befogenheter ska utövas på något av följande sätt:</P>
<P class="p595 ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Direkt.</SPAN></P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">I samarbete med andra myndigheter.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">På eget ansvar genom delegering till enheter till vilka upp</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gifter har delegerats.</P>
<P class="p521 ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Genom ansökan hos de behöriga rättsliga myndigheterna.</SPAN></P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna ska ha befogenhet att</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">få tillgång till alla dokument i vilken form som helst och få en kopia av dem,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">begära upplysningar från vilken person som helst med an</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>knytning till <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> verksamhet eller <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och vid behov kalla in och fråga ut en person för att inhämta upplysningar,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">utföra kontroller på plats med eller utan föranmälan,</SPAN></P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">begära befintliga uppgifter om tele- och datatrafik,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 59px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -20px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">kräva att varje form av agerande som strider mot bestäm</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>melser som fastställts vid genomförandet av detta direktiv upphör,</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">begära att tillgångar fryses eller beslagtas,</SPAN></P>
<P class="p506 ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 15px;">begära ett tillfälligt förbud mot yrkesverksamhet,</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_769" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:334px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367769x1.jpg/" style="width:334px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/58</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">begära uppgifter från auktoriserade </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>varingsinstitut eller revisorer,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 34px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">vidta varje slag av åtgärd för att se till att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller förvaringsinstitut fortsätter att uppfylla de krav i detta di<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rektiv som är tillämpliga på dem,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 31px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">j)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">i andelsägarnas eller allmänhetens intresse begära att emis</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>sion, återköp eller inlösen av andelar tillfälligt avbryts,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 34px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">k)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">återkalla en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> eller ett förvaringsinstituts auk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>torisation,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">l)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 13px;line-height: 15px;">överlämna ärenden till åtal, eller</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 20px;padding-right: 34px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">m)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">begära att revisorer eller sakkunniga utför kontroller eller utredningar.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om referensmedlemsstatens behöriga myndigheter anser</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">att en auktoriserad icke <NOBR>EU-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> underlåter att fullgöra sina skyldigheter enligt detta direktiv ska de snarast möjligt och på ett tydligt sätt underrätta Esma om detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. Medlemsstaterna ska säkerställa att de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heterna ges nödvändiga befogenheter att vidta alla åtgärder som krävs för att se till att marknaderna fungerar korrekt i händelse av att en eller flera <NOBR>AIF-fonders</NOBR> verksamheter på en marknad för finansiella instrument skulle kunna äventyra den marknadens korrekta funktion.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 47</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 64px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Esmas befogenheter och behörighet</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Esma får fastställa och regelbundet se över riktlinjerna för medlemsstaternas behöriga myndigheter när det gäller utövan<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>det av deras auktorisationsbefogenheter och när det gäller de behöriga myndigheternas rapporteringsskyldigheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 35px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Esma ska dessutom ha de befogenheter som krävs, inbegripet de som beskrivs i artikel 48.3, för att utföra sina uppgifter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">2. Tystnadsplikt ska gälla alla personer som arbetar eller har arbetat för Esma, för de behöriga myndigheterna eller för per<SPAN class="ft2"> </SPAN>soner till vilken Esma har delegerat uppgifter, inklusive av Esma anlitade revisorer och sakkunniga. Information som omfattas av tystnadsplikt får inte lämnas ut till annan person eller myndig<SPAN class="ft2"> </SPAN>het, utom när så krävs i samband med rättsliga förfaranden.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 14px;">All information som utbyts enligt detta direktiv mellan Esma, behöriga myndigheter och EBA, Europeiska tillsynsmyn</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>digheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>ten), upprättad genom Europaparlamentets och rådets förord<SPAN class="ft120"> </SPAN>ning (EU) nr 1094/2010 (<SPAN class="ft31">1</SPAN>) och ESRB ska anses omfattas av tystnadsplikt, utom då Esma eller den berörda behöriga myn<SPAN class="ft120"> </SPAN>digheten eller annan berörd myndighet eller annat berört organ när informationen lämnas anger att informationen får lämnas ut eller om detta krävs i samband med rättsliga förfaranden.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">I enlighet med artikel 9 i förordning (EU) nr 1095/2010 får Esma, när samtliga villkor i punkt 5 är uppfyllda, begära att den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna vidtar någon av följande åtgärder när så är lämpligt:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Förbud mot marknadsföring i unionen av andelar eller aktier i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> utan den auktorisation som krävs enligt artikel 37 eller den anmälan som krävs enligt artik<SPAN class="ft2"> </SPAN>larna 35, 39 och 40 eller utan tillstånd från de behöriga medlemsstaterna att göra detta i enlighet med artikel 42.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Införa restriktioner för icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> avse<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ende förvaltningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> när det föreligger alltför hög gränsöverskridande riskkoncentration på en särskild marknad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Införa restriktioner för icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> avse<SPAN class="ft2"> </SPAN>ende förvaltningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> när deras verksamhet skulle kunna utgöra en viktig källa till motpartsrisk för ett kreditinstitut eller andra systemviktiga institut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma får fatta ett beslut enligt punkt 4 och med förbehåll för kraven i punkt 6 om båda följande villkor är uppfyllda:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Det föreligger ett väsentligt hot, som har uppstått genom eller förvärrats av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamheter, mot finans<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>marknadens korrekta funktion och integritet eller mot sta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>biliteten i hela eller delar av det finansiella systemet i unio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nen, och det rör sig om en situation med gränsöverskridande effekter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Den relevanta behöriga myndigheten eller de relevanta be</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>höriga myndigheterna har inte vidtagit åtgärder för att ta itu med hotet, eller de åtgärder som vidtagits har varit otillräck<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>liga för att hantera hotet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De åtgärder som vidtas av den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna enligt punkt 4 ska</SPAN></P>
<P class="p176 ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EUT L 331, 15.12.2010, s. 48.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_770" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367770x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/59</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">effektivt ta itu med hotet mot finansmarknadens korrekta funktion och integritet eller mot stabiliteten i hela eller delar av det finansiella systemet i unionen eller avsevärt förbättra de behöriga myndigheternas förmåga att övervaka hotet,</SPAN></P>
<P class="p444 ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">inte framkalla risk för regelarbitrage,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inte inverka negativt på finansmarknadernas effektivitet, in</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>klusive minskning av likviditeten på dessa marknader eller uppkomsten av osäkerhet för marknadsaktörerna, på ett sätt som inte är proportionellt mot åtgärdernas positiva effekter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">7.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Innan Esma begär att den behöriga myndigheten ska vidta eller förnya en åtgärd som avses i punkt 4, ska den, vid behov, höra ESRB och andra relevanta myndigheter.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">8.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska underrätta de behöriga myndigheterna i de icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarnas</NOBR> referensmedlemsstater och de be<SPAN class="ft2"> </SPAN>höriga myndigheterna i de berörda icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förval<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>tarnas värdmedlemsstater om beslutet att anmoda den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna att vidta eller förnya sådana åtgärder som avses i punkt 4. Meddelandet ska minst innehålla följande uppgifter:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">AIF-förvaltaren</SPAN></NOBR> och de verksamheter för vilka åtgärderna gäller samt deras varaktighet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Skälen till varför Esma anser att det är nödvändigt att vidta åtgärderna enligt de villkor och krav som anges i denna artikel, inbegripet de bevis som utgör underlag för skälen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">9.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska med lämpliga mellanrum och minst var tredje månad se över de åtgärder som den har vidtagit enligt punkt 4. Om en åtgärd inte förnyas efter tremånadsperioden ska den automatiskt upphöra att gälla. Punkterna </SPAN><NOBR>5–8</NOBR> ska tillämpas vid förnyelse av åtgärder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">10.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i den berörda icke </SPAN><NOBR>EU-base<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensmedlemsstat får uppmana Esma att ompröva sitt beslut. Förfarandet i artikel 44.1 andra stycket i förordning (EU) nr 1095/2010 ska tillämpas.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">vidtas mot, eller administrativa sanktioner beslutas för, ansva<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga personer när bestämmelser som antagits vid genomförandet av detta direktiv inte har följts. Medlemsstaterna ska se till att åtgärderna är effektiva, proportionella och avskräckande.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska föreskriva att de behöriga myndighe</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>terna får för allmänheten redovisa varje åtgärd eller sanktion till följd av överträdelser av de bestämmelser som antas vid genom<SPAN class="ft2"> </SPAN>förandet av detta direktiv, om inte denna redovisning allvarligt skulle äventyra finansmarknaderna, skada investerarnas intressen eller åsamka de berörda parterna oproportionerlig skada.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Esma ska utarbeta en årsrapport om tillämpningen av administrativa åtgärder och beslut om sanktioner i samband med överträdelser av de bestämmelser som antagits i de olika medlemsstaterna vid genomförandet av detta direktiv. De behö</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>riga myndigheterna ska tillhandahålla Esma de uppgifter som behövs för detta ändamål.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 49</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 113px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Rätt att överklaga</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna ska skriftligen motivera beslut att inte bevilja eller att återkalla </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> auktorisation att förvalta och/eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> eller andra beslut med negativ innebörd som fattas vid genomförandet av de åtgärder som antas för tillämpningen av detta direktiv, samt underrätta sökandena om skälen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska föreskriva att alla beslut som fattats med stöd av lagar och andra författningar som har antagits i enlighet med detta direktiv är väl motiverade och kan prövas i domstol.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Rätt till domstolsprövning ska även finnas i det fall att beslut om auktorisation inte har fattats inom sex månader efter det att en ansökan som innehåller alla begärda uppgifter har lämnats in.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 48</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 91px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Administrativa sanktioner</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. Medlemsstaterna ska fastställa bestämmelser om tillämp<SPAN class="ft2"> </SPAN>liga åtgärder och sanktioner för överträdelser av de nationella bestämmelser som antagits enligt detta direktiv och vidta alla åtgärder som krävs för att se till att bestämmelserna efterlevs. Utan att det påverkar förfarandena för återkallande av auktori<SPAN class="ft2"> </SPAN>sation eller medlemsstaternas rätt att besluta om straffrättsliga sanktioner, ska medlemsstaterna i enlighet med sin nationella lagstiftning sörja för att lämpliga administrativa åtgärder kan</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 136px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">AVSNITT 2</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 41px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: italic bold 13px 'Times New Roman';line-height: 16px;">Samarbete mellan olika behöriga myndigheter</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 50</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 94px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Skyldighet att samarbeta</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska alltid då så är nödvändigt samarbeta med varandra och med Esma och ESRB under utförandet av sina uppgifter enligt detta direktiv och utövandet av sina befogenheter enligt detta direktiv eller natio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>nell lagstiftning.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_771" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367771x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/60</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 328px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska underlätta det samarbete som före</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>skrivs i detta avsnitt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna ska använda sina samarbets</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>befogenheter även i fall då det uppförande som utreds inte utgör en överträdelse av gällande bestämmelser i deras egen medlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska omedelbart förse Esma och varandra med de upplysningar som krävs för att de ska kunna utföra sina uppgifter enligt detta direktiv.</SPAN></P>
<P class="p1203 ft4">De behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten ska vidarebe<SPAN class="ft120"> </SPAN>fordra en kopia av de relevanta samarbetsarrangemang som de ingått i enlighet med artiklarna 35, 37, och/eller 40 till den berörda <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat. Hemmedlemstatens behöriga myndigheter ska, i enlighet med de förfaranden som avser de tillämpliga tekniska standarderna för tillsyn som avses i artikel 35.14, 37.17 eller 40.14, vidarebefordra den information som de har fått från tillsynsmyndigheter i tredjeland i enlighet med arrangemang för samarbete med sådana tillsynsmyndighe<SPAN class="ft120"> </SPAN>ter när det gäller <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> eller i tillämpliga fall i enlighet med artikel 45.6 eller 45.7, till de behöriga myndigheterna i den berörda <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> värdmedlemsstat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">När en behörig myndighet i en värdmedlemsstat anser att in<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>nehållet i ett samarbetsarrangemang som ingåtts av den berörda <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat i enlighet med artikel 35, 37 och/eller 40 inte överensstämmer med vad som krävs enligt tillämpliga tekniska standarder för tillsyn får de berörda behö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om de behöriga myndigheterna i en medlemsstat har klara och verifierbara skäl att misstänka att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som inte står under dessa behöriga myndigheters tillsyn utför eller har utfört handlingar som strider mot detta direktiv ska de på ett så detaljerat sätt som möjligt underrätta Esma och de behö<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>riga myndigheterna i den berörda <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hem- och värdmedlemsstater om detta. De myndigheter som mottagit un<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>derrättelsen ska vidta lämpliga åtgärder och informera Esma och de behöriga myndigheter som lämnat underrättelsen om resul<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>tatet av åtgärderna och, i den utsträckning det är möjligt, om viktiga händelser under ärendets gång. Denna punkt ska inte påverka befogenheterna för den behöriga myndighet som har lämnat underrättelsen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">För att säkerställa en enhetlig tillämpning av detta direk</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>tivs bestämmelser om informationsutbyte får Esma utarbeta för<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>slag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fast<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ställa tillämpningsvillkor för förfarandena för utbyte av infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mation mellan de behöriga myndigheterna samt mellan de be<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>höriga myndigheterna och Esma.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 51</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 34px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Överföring och bevarande av personuppgifter</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">När det gäller överföring av personuppgifter mellan behö</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheter ska de behöriga myndigheterna tillämpa direk<SPAN class="ft2"> </SPAN>tiv 95/46/EG. När det gäller överföring av personuppgifter från Esma till behöriga myndigheter i en medlemsstat eller ett tredje<SPAN class="ft2"> </SPAN>land ska Esma tillämpa förordning (EG) nr 45/2001.</P>
<P class="p978 ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Uppgifter ska bevaras i högst fem år.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 52</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 41px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Utlämnande av information till tredjeländer</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får från fall till fall överföra uppgifter och analyser av uppgifter till ett tred</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>jeland om villkoren enligt artikel 25 eller 26 i direktiv 95/46/EG är uppfyllda och om medlemsstatens behöriga myndighet är förvissad om att överföringen är nödvändig för tillämpningen av detta direktiv. Tredjelandet får inte föra uppgifterna vidare till ett annat tredjeland utan ett uttryckligt skriftligt tillstånd från medlemsstatens behöriga myndighet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Information som den behöriga myndigheten i en med</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat mottagit från en behörig myndighet i en annan med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstat får endast utlämnas till en tillsynsmyndighet i tredje<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>land om den behöriga myndigheten i den berörda medlems<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>staten har fått uttryckligt medgivande i fråga om detta av den behöriga myndighet som överlämnade informationen och, i till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lämpliga fall, om informationen utlämnas uteslutande för de syften för vilka den myndigheten gav sitt medgivande.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 53</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 3px;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -2px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Utbyte av information avseende möjliga konsekvenser för det finansiella systemet av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. De behöriga myndigheterna i de medlemsstater som an<SPAN class="ft2"> </SPAN>svarar för auktorisation av och/eller tillsyn över <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> enligt detta direktiv ska överlämna information till de behöriga myndigheterna i övriga medlemsstater när detta är av betydelse för att övervaka och bemöta möjliga konsekvenser av <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtares verksamheter, enskilt eller kollektivt, för stabiliteten hos finansinstitut av betydelse för det finansiella systemet och för att de marknader där <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> är verksamma ska fungera korrekt. Esma och ESRB ska också underrättas och vidarebe<SPAN class="ft2"> </SPAN>fordra informationen till de behöriga myndigheterna i övriga medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Om inte annat följer av de villkor som fastställs i artikel 35 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> behöriga myndigheter överlämna uppgifter i aggregerad form beträffande den verksamhet som bedrivs av de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som de ansvarar för till Esma och ESRB.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_772" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367772x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/61</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mation som ska lämnas enligt punkt 1.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska anta genomförandeakter för att när</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mare ange former och frekvens för informationsutbytet enligt punkt 1. Dessa genomförandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 54</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 70px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Samarbete i tillsynsverksamheten</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får begära att de behöriga myndigheterna i en annan medlemsstat sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbetar beträffande tillsynsverksamhet, en kontroll på plats eller en utredning på den senare medlemsstatens territorium, inom ramen för deras befogenheter enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om de behöriga myndigheterna tar emot en begäran om en kontroll på plats eller en utredning ska de utföra något av följande:</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Själva utföra kontrollen eller utredningen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Ge de myndigheter som har begärt kontrollerna eller utred</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningarna tillstånd att utföra dem.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Låta revisorer eller sakkunniga utföra kontrollen eller utred</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. I det fall som avses i punkt 1 a får den behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heten i den medlemsstat som har begärt medverkan begära att egna medarbetare ska få bistå de personer som utför kontrollen eller utredningen. Det övergripande ansvaret för kontrollen eller utredningen ska dock ligga hos den medlemsstat på vars terri<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>torium den genomförs.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">I det fall som avses i punkt 1 b får den behöriga myndigheten i den medlemsstat på vars territorium kontrollen eller utred<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningen genomförs begära att egna medarbetare ska få bistå de personer som utför kontrollen eller utredningen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. De behöriga myndigheterna får endast i följande fall vägra att utbyta information eller efterkomma en begäran om med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>verkan i en utredning eller kontroll på plats:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om utredningen, kontrollen på plats eller informationsutby</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tet skulle kunna påverka den tillfrågade medlemsstatens su<SPAN class="ft2"> </SPAN>veränitet, säkerhet eller allmänna ordning negativt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Om rättsliga förfaranden i fråga om samma gärningar och personer redan har inletts inför myndigheterna i den tillfrå</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>gade medlemsstaten.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Om ett slutligt avgörande redan har meddelats beträffande samma gärningar och personer i den tillfrågade medlems</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>staten.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">De behöriga myndigheterna ska underrätta de behöriga myndig<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heter som lämnat begäran om varje beslut som fattas enligt första stycket och ange skälen till det.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genom<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>förande i syfte att fastställa gemensamma förfaranden för sam<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>arbete mellan behöriga myndigheter vid utförandet av kontroller på plats och utredningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 55</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 129px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Tvistlösning</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Vid oenighet mellan medlemsstaters behöriga myndigheter om en bedömning, handling eller underlåtenhet att agera av någon av de behöriga myndigheterna på ett område där det enligt detta direktiv krävs samarbete och samordning mellan behöriga myn<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>digheter från fler än en medlemsstat, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">KAPITEL X</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 13px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">ÖVERGÅNGSBESTÄMMELSER OCH SLUTBESTÄMMELSER</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 56</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 97px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Utövande av delegering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i artiklarna 3, 4, 9, 12, </SPAN><NOBR>14–25,</NOBR> <NOBR>34–37,</NOBR> 40, 42, 53, 67 och 68 ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med den 21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de delegerade befogenheterna senast sex månader innan perioden på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska automatiskt förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas av Europaparlamentet eller rådet i enlighet med artikel 57.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Så snart kommissionen antar en delegerad akt ska kom</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>missionen samtidigt delge Europaparlamentet och rådet denna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 45px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Befogenheten att anta delegerade akter ges till kommissio</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>nen med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_773" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 70px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:0px;z-index:-1;width:131px;height:980px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367773x1.jpg/" style="width:131px;height:980px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/62</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 57</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 89px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Återkallande av delegering</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 3, 4, 9, 12, </SPAN><NOBR>14–25,</NOBR> <NOBR>34–37,</NOBR> 40, 42, 53, 67 och 68 får när som helst återkallas av Europaparlamentet eller rådet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Den institution som har inlett ett internt förfarande för att besluta huruvida en delegering av befogenhet ska återkallas ska sträva efter att underrätta den andra institutionen och kommis</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>sionen inom en rimlig tid innan det slutliga beslutet fattas, och ange vilka delegerade befogenheter som kan komma att återkal<SPAN class="ft2"> </SPAN>las och de eventuella skälen för detta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft4"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">3.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Beslutet om återkallande innebär att delegeringen av de befogenheter som anges i beslutet upphör att gälla. Det får verkan omedelbart, eller vid ett senare, i beslutet angivet datum. Det påverkar inte giltigheten av delegerade akter som redan trätt</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">kraft. Det ska offentliggöras i </SPAN><SPAN class="ft76">Europeiska unionens officiella tid</SPAN><SPAN style="font: italic 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN><SPAN class="ft76">ning</SPAN>.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 58</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 71px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Invändning mot delegerade akter</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Europaparlamentet eller rådet får invända mot en delege</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rad akt inom en period på tre månader från delgivningsdagen. På Europaparlamentets eller rådets initiativ ska denna period förlängas med tre månader.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om varken Europaparlamentet eller rådet vid utgången av den period som anges i punkt 1 har invänt mot den delegerade akten ska den offentliggöras i </SPAN><SPAN class="ft5">Europeiska unionens officiella tidning </SPAN>och träda i kraft den dag som anges i den.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den delegerade akten får offentliggöras i <SPAN class="ft76">Europeiska unionens officiella tidning </SPAN>och träda i kraft innan denna period löper ut, förutsatt att både Europaparlamentet och rådet har underrättat kommissionen om att de inte har för avsikt att göra några invändningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">3. Om Europaparlamentet eller rådet invänder mot den de<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>legerade akten inom den tidsperiod som anges i punkt 1 ska den inte träda i kraft. I enlighet med artikel 296 i <NOBR>EUF-fördraget</NOBR> ska den institution som invänt mot en delegerad akt ange skä<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>len för detta.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 59</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 85px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Genomförandebestämmelser</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Kommissionen ska biträdas av Europeiska värdepappers<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>kommittén, som inrättats genom kommissionens beslut 2001/528/EG (<SPAN style="font: 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 4px;">1</SPAN>). Denna kommitté ska vara en kommitté i den mening som avses i förordning (EU) nr 182/2011.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">(<SPAN style="font: 7px 'Times New Roman';line-height: 8px;position: relative; bottom: 3px;">1</SPAN>) EGT L 191, 13.7.2001, s. 45.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. När det hänvisas till denna punkt ska artikel 5 i förord<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ning (EU) nr 182/2011 tillämpas.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 60</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 91px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Information om undantag</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Om en medlemsstat använder sig av ett undantag eller en möj<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lighet enligt artiklarna 6, 9, 21, 22, 28, 43 och 61.5 ska med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lemsstaten underrätta kommissionen om detta och om alla ef<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terföljande ändringar. Kommissionen ska offentliggöra infor<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mationen på en webbplats eller på annat sätt som gör att den lätt kan nås.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 61</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 99px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Övergångsbestämmelse</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som bedriver verksamhet enligt detta direk<SPAN class="ft2"> </SPAN>tiv före den 22 juli 2013 ska vidta alla åtgärder som krävs för att följa den nationella lagstiftning som följer av detta direktiv, och ska ansöka om auktorisation inom ett år från detta datum.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Artiklarna 31, 32 och 33 ska inte tillämpas på marknads</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>föring av andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som omfattas av ett aktuellt erbjudande till allmänheten i enlighet med ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med direktiv 2003/71/EG före den 22 juli 2013 under den tid som detta prospekt är giltigt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> får emellertid, i den mån de före den 22 juli 2013 förvaltar slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte gör några ytterligare investeringar efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan auktorisation enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> får emellertid, i den mån de förvaltar slutna <NOBR>AIF-fonder</NOBR> där teckningstiden för investerarna har löpt ut innan direktivet träder i kraft och som upprättas för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> utan att följa detta direktiv, med undantag för artikel 22 och, i tillämpliga fall, artiklarna <NOBR>26–30,</NOBR> eller ansöka om auktorisation enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">5.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 14px;">De behöriga myndigheterna i en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> hemmedlems<SPAN class="ft120"> </SPAN>stat eller, om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte är reglerad, de behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heterna i <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> hemmedlemsstat, får tillåta att de institut som avses i artikel 21.3 a och som är etablerade i en</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">annan medlemsstat utses till förvaringsinstitut fram till den 22 juli 2017. Denna bestämmelse påverkar inte tillämpningen av artikel 21, med undantag för punkt 5 a i den artikeln om den plats där förvaringsinstitutet ska etableras.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_774" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367774x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/63</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 62</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 73px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ändring av direktiv 2003/41/EG</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Direktiv 2003/41/EG ska ändras på följande sätt:</P>
<P class="p176 ft13">1. Artikel 2.2 b ska ersättas med följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 32px;padding-right: 34px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13">”b) institut som omfattas av direktiven 73/239/EEG (*), 85/611/EEG (**), 93/22/EEG (***), 2000/12/EG (****), 2002/83/EG (*****) och direktiv 2011/61/EU (******),</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">___________</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 58px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">(*)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Rådets första direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av lagar och andra författ</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ningar angående rätten att etablera och driva verk<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>samhet med annan direkt försäkring än livförsäkring (EGT L 228, 16.8.1973, s. 3).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 58px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -23px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(**)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">Rådets direktiv 85/611/EEG av den 20 december 1985 om samordning av lagar och andra författ</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>ningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EGT L 375,</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 58px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">31.12.1985, s. 3).</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 58px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -27px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">(***)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Rådets direktiv 93/22/EEG av den 10 maj 1993 om investeringstjänster inom värdepappersområdet (EGT</SPAN></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 308px;margin-left: 16px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr23 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p66 ft13">L 141, 11.6.1993, s. 27).</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p481 ft4">(****)</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p66 ft4">Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p66">av den 20 mars 2000 om rätten att starta och driva</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p66 ft13">verksamhet i kreditinstitut (EGT L 126, 26.5.2000,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p66">s. 1).</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p480 ft36">(*****)</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p66 ft4">Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/83/EG</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p66">av den 5 november 2002 om livförsäkring (EGT</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p66">L 345, 19.12.2002, s. 1).</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td23"><P class="p481 ft104">(******)</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p66 ft3">Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft135"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;" class="p66">av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr9 td23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 269px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p66 ft13">investeringsfonder (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1).”</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Artikel 19.1 ska ersättas med följande:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">”1. Medlemsstaterna får inte begränsa institutens rätt att, för förvaltningen av investeringsportföljen, utse kapitalförval<SPAN class="ft2"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">tare som är etablerade i andra medlemsstater och som där är vederbörligen auktoriserade för sådan verksamhet i enlighet med direktiven 85/611/EEG, 93/22/EEG, 2000/12/EG, 2002/83/EG och 2011/61/EU samt de som avses i artikel 2.1 i detta direktiv.”</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 63</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 73px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ändring av direktiv 2009/65/EG</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Direktiv 2009/65/EG ska ändras på följande sätt:</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Följande artikel ska införas:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">”Artikel 50a</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag som omformar lån till överlåtbara värdepapper och andra finansiella instrument (originatorer) och hos fondföretag som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella instrument ska kommissionen, genom delegerade akter i en<SPAN class="ft2"> </SPAN>lighet med artikel 112a, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 112b och 112c, anta åtgärder för att fastställa</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 31px;padding-right: 31px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">de krav som originatorer ska uppfylla för att fondföretag ska få investera i värdepapper eller andra finansiella in</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>strument av detta slag som de emitterar efter den</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 31px;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1 januari 2011, däribland kravet att en originator ska behålla ett ekonomiskt nettointresse på minst 5 %,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 31px;padding-right: 59px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">kvalitativa krav som ska uppfyllas av fondföretag som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella in</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>strument.”</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Artikel 112.2 ska ersättas med följande:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">”2. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i artiklarna 12, 14, 23, 33, 43, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 och 111 ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med den 4 januari 2011. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i artikel 50a ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med den 21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de delegerade befogenheterna senast sex månader innan perio<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>den på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska auto<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>matiskt förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas av Europaparlamentet eller rådet i enlighet med artikel 112a.”</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Artikel 112a.1 ska ersättas med följande:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 48px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">”1. Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 12, 14, 23, 33, 43, 50a, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 och 111 får när som helst återkallas av Europaparlamentet eller rådet.”</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 64</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 45px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ändring av förordning (EG) nr 1060/2009</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 59px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">I förordning (EG) nr 1060/2009 ska artikel 4.1 första stycket ersättas med följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 13px;padding-right: 53px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">”1. Kreditinstitut enligt definitionen i direktiv 2006/48/EG, värdepappersföretag enligt definitionen i direktiv 2004/39/EG, försäkringsföretag som omfattas av rådets första direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av lagar och andra författningar angående rätten att etablera och driva verksamhet med annan direkt försäkring än livförsäk<SPAN class="ft120"> </SPAN>ring (*), livförsäkringsföretag enligt definitionen i Europapar<SPAN class="ft120"> </SPAN>lamentets och rådets direktiv 2002/83/EG av den 5 november 2002 om livförsäkring (**), återförsäkringsföre<SPAN class="ft120"> </SPAN>tag enligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direk<SPAN class="ft120"> </SPAN>tiv 2005/68/EG av den 16 november 2005 om återförsäk<SPAN class="ft120"> </SPAN>ring (***), fondföretag enligt definitionen i Europaparlamen<SPAN class="ft120"> </SPAN>tets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_775" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 67px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367775x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/64</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 23px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 13px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft4">företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (****), tjänstepensionsinstitut enligt definitionen i direktiv 2003/41/EG och alternativa investeringsfonder en<SPAN class="ft120"> </SPAN>ligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder (*****) får i rättsligt reglerade sammanhang endast använda kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderings<SPAN class="ft120"> </SPAN>institut som är etablerade inom unionen och registrerade i enlighet med denna förordning.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 13px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">___________</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 33px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">(*) EGT L 228, 16.8.1973, s. 3.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 28px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">(**)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">EGT L 345, 19.12.2002, s. 1.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 19px;padding-right: 146px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 4px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">(***)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">EUT L 323, 9.12.2005, s. 1. (****) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 14px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">(*****) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1”</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 65</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 45px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ändring av förordning (EU) nr 1095/2010</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">I artikel 1.2 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska orden ”all framtida lagstiftning på området för förvaltning av alternativa investeringsfonder” ersättas med orden ”Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder (*).</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">___________</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">(*) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1”</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 138px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 66</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 129px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Införlivande</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">1.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska senast den 22 juli 2013 anta och offentliggöra de lagar och andra författningar som är nödvän</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>diga för att följa detta direktiv. De ska till kommissionen genast överlämna texten till dessa bestämmelser tillsammans med en jämförelsetabell över dessa bestämmelser och detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska tillämpa de lagar och andra författ</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ningar som avses i punkt 1 från och med den 22 juli 2013.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Utan hinder av punkt 2 ska medlemsstaterna tillämpa de lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa artiklarna 35 och </SPAN><NOBR>37–41</NOBR> i enlighet med den delegerade akt som antas av kommissionen enligt artikel 67.6 och från och med det datum som anges i denna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: 1px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska säkerställa att de lagar och andra författningar som medlemsstaterna har antagit för att följa ar</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>tiklarna 36 och 42 upphör att gälla i enlighet med den delege<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rade akt som antas av kommissionen enligt artikel 68.6 och från och med det datum som anges i denna.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">När en medlemsstat antar de åtgärder som avses i punkt 1 ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvisning när de offentliggörs.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Medlemsstaterna ska till kommissionen överlämna texten till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de antar inom det område som omfattas av detta direktiv.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 67</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 145px;padding-right: 51px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;text-indent: -144px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Delegerade akter om tillämpningen av artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">1.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Senast den 22 juli 2015 ska Esma till Europaparlamentet, rådet och kommissionen</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för </SPAN><NOBR>EU-ba<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>serade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> enligt artiklarna 32 och 33 fungerar och om hur <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och icke EU- baserade <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna enligt de nationella ord<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ge råd om tillämpningen av marknadsföringspasset på EU- baserade </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och/eller icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- förvaltares marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna i enlighet med de regler som anges i artiklarna 35 och <NOBR>37–41.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 51px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">2.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om tillämp</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ningen av marknadsföringspasset på <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemssta<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>terna och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna bland annat på följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">När det gäller hur marknadsföringspasset för </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>EU-base<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> fungerar:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 22px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Hur marknadsföringspasset har använts.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">De problem som uppstått vad avser</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">anmälningssystemets effektiva funktion,</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_776" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 69px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367776x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/65</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 358px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">investerarskydd,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 54px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">medling genom Esma, inbegripet antalet fall och medlingens effektivitet.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad avser övervakningen av systemrisker mellan nationella behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">När det gäller hur </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>föring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna i enlighet med tillämpliga nationella ordningar fungerar:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 22px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Huruvida </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> uppfyllt alla krav</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">som fastställs i detta direktiv, med undantag för artikel 21.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Huruvida icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> följt artiklarna 22, 23 och 24 för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförts av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och i tillämpliga fall artiklarna <NOBR>26–30.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 31px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje med internationella standarder mellan de behöriga myn</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i den medlemsstat där <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heterna i den <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad och i förekom<SPAN class="ft120"> </SPAN>mande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha uppstått.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Eventuella inslag i ett tredjelands ramverk för reglering och tillsyn som kan ha förhindrat de behöriga myndig</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>heterna från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 31px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">c)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 14px;">När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>diga förutsättningar), eller allmänna eller specifika svårigheter som <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> stöter på när de ska etablera verksamhet, eller marknadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 15px;">ett tredjeland.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">3. Från och med att de nationella lagar och andra författ<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningar som krävs för att uppfylla detta direktiv trätt i kraft och fram till dess att Esma avgett det yttrande som avses i punkt 1 a, ska därför medlemsstaternas behöriga myndigheter varje kvar<SPAN class="ft2"> </SPAN>tal förse Esma med information om de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som står under deras tillsyn, antingen med tillämpning av marknadsföringspasset en<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ligt detta direktiv eller enligt deras nationella ordningar, och med information som behövs för att bedöma de delar som avses i punkt 2.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens och övervakning av systemrisker som hindrar tillämpningen av marknadsföringspasset på </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>nadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>nadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna i enlighet med reg<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lerna i artiklarna 35 och <NOBR>37–41,</NOBR> ska Esma avge ett positivt yttrande i detta avseende.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 54px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>mation som ska lämnas enligt punkt 2.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 44px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">6.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve<SPAN class="ft2"> </SPAN>sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, för att närmare ange när reglerna i artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska bli tillämpliga i alla medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på nytt anta den delegerade akten enligt vilken artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska tillämpas i alla medlemsstater, i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för de villkoren i artiklarna 57 och 58, vid en senare tidpunkt som kommissionen anser lämp<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lig, med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 53px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom en ny tidsfrist.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 46px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 68</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 105px;padding-right: 59px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: -104px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Delegerad akt om avslutandet av tillämpningen av artiklarna 36 och 42</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 58px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">1. Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt som avses i artikel 67.6 enligt vilken artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> har blivit tillämpliga i alla medlemsstater, ska Esma till Europapar<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>lamentet, rådet och kommissionen</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_777" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 71px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367777x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/66</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 22px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft4"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för </SPAN><NOBR>EU-ba<SPAN class="ft120"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft120"> </SPAN>serade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför icke <NOBR>EU-baserade</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft3"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen enligt artikel 35 fungerar och om hur icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen enligt artiklarna <NOBR>37–41</NOBR> och <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknads<SPAN class="ft2"> </SPAN>föring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna enligt de nationella ordningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">ge råd om avslutandet av de nationella ordningar som anges i artiklarna 36 och 42 och som existerar parallellt med marknadsföringspasset i enlighet med reglerna i artiklarna 35 och </SPAN><NOBR>37–41.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">2. Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om avslutandet av de nationella ordningar som anges i artiklarna 36 och 42 bland annat på följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">När det gäller hur marknadsföringspasset fungerar för EU- baserade </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som marknadsför icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen och för icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 22px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Hur marknadsföringspasset har använts.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 19px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">ii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">De problem som uppstått vad avser:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">anmälningssystemets effektiva funktion,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">angivandet av referensmedlemsstaten,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 54px;padding-right: 31px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">huruvida de behöriga myndigheternas effektiva ut</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>övande av sin tillsynsfunktion i enlighet med detta direktiv hindras av de lagar och andra författningar i ett tredjeland som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> omfattas av eller av begränsningar av tillsyns- och utredningsbefogenhe<SPAN class="ft2"> </SPAN>terna för tredjelandets tillsynsmyndigheter,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">investerarskydd,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">tillgängligheten för investerarna i unionen,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 35px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">inverkan på utvecklingsländerna,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 54px;padding-right: 34px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">—</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">medling genom Esma, inbegripet antalet fall och hur effektiv medlingen varit,</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">iii)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Förhandlingar om, ingående och förekomsten av samt effektiviteten i de samarbetsarrangemang som krävs.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad avser övervakningen av systemrisker mellan nationella behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Resultatet av den inbördes utvärdering som avses i artikel 38.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">När det gäller hur </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>föring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna i enlighet med tillämpliga nationella ordningar fungerat:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 22px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Huruvida </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> uppfyllt alla krav</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">som fastställs i detta direktiv, med undantag för artikel 21.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Huruvida icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> följt artiklarna 22, 23 och 24 för varje <NOBR>AIF-fond</NOBR> som marknadsförts av <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och i tillämpliga fall artiklarna <NOBR>26–30.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 46px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;text-indent: -19px;" class="ft4"><SPAN class="ft4">iii)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje med internationella standarder mellan de behöriga myn</SPAN><SPAN class="ft120"> </SPAN>digheterna i den medlemsstat där <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> mark<SPAN class="ft120"> </SPAN>nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig<SPAN class="ft120"> </SPAN>heterna i den berörda <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> hemmed<SPAN class="ft120"> </SPAN>lemsstat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är etablerad och i förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är etablerad.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha uppstått.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 34px;padding-right: 51px;margin-top: 42px;margin-bottom: 0px;text-indent: -15px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Eventuella inslag i ett tredjelands reglerings- och tillsyns</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>ramar som kan ha förhindrat de behöriga myndigheterna i unionen från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 46px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"></SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">diga förutsättningar) och eventuella negativa effekter när det gäller tillträdet för investerare eller investeringar i eller till förmån för utvecklingsländer.</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_778" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 72px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:37px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367778x1.jpg/" style="width:37px;height:16px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 684px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/67</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 1px;padding: 0px;border:none;width: 741px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 327px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">En kvantitativ utvärdering som kartlägger antalet tredjelands</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>jurisdiktioner där det finns <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> etablerade som marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i en medlemsstat antingen med till<SPAN class="ft2"> </SPAN>lämpning av marknadsföringspasset som avses i artikel 40 eller enligt nationella ordningar som avses i artikel 42.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Från och med det att den delegerade akt som avses i artikel 67.6 trätt i kraft och fram till dess att Esma avgett det yttrande som avses i punkt 1 a i den här artikeln, ska därför de behöriga myndigheterna varje kvartal förse Esma med infor</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>mation om de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/eller marknads<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som står under deras tillsyn, antingen med till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>lämpning av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller enligt deras nationella ordningar.</P>
<P class="p1203 ft3"><SPAN class="ft3">4.</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens eller övervakning av systemrisker som hindrar avslutandet av de na</SPAN><SPAN class="ft2"> </SPAN>tionella ordningarna enligt artiklarna 36 och 42, och att det marknadsföringspasset för <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> mark<SPAN class="ft2"> </SPAN>nadsföring av icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen och icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och/eller marknads<SPAN class="ft2"> </SPAN>föring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen i enlighet med reglerna i artik<SPAN class="ft2"> </SPAN>larna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> bör behållas som den enda möjliga ord<SPAN class="ft2"> </SPAN>ningen för den verksamhet som de berörda <NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> be<SPAN class="ft2"> </SPAN>driver i unionen, ska Esma avge ett positivt yttrande i detta avseende.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 47px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">5.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 15px;">Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den information som ska lämnas enligt punkt 2.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;"><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">6.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 19px;line-height: 14px;">Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, för att närmare ange när de nationella ordningarna enligt artiklarna 36 och 42 ska vara avslutade och det europe<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>iska marknadsföringspasset enligt artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska bli den enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla medlemsstater.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 3px;margin-top: 43px;margin-bottom: 0px;font: 13px 'Times New Roman';line-height: 14px;">Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på nytt anta den delegerade akt enligt vilken de nationella ord<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ningar som anges i artiklarna 36 och 42 ska avslutas och mark<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>nadsföringspasset enligt artiklarna 35 och <NOBR>37–41</NOBR> ska bli den enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla med<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>lemsstater, i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, vid en senare tidpunkt som kommissionen anser lämplig, med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, investerarskydd och en effektiv övervak<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 14px;"> </SPAN>ning av systemrisker.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 31px;padding: 0px;border:none;width: 383px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 59px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom en ny tidsfrist.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 69</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 139px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Översyn</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 54px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">1. Senast den 22 juli 2017 ska kommissionen, på grundval av ett offentligt samråd och i ljuset av diskussioner med behö<SPAN class="ft2"> </SPAN>riga myndigheter, inleda en översyn av tillämpningen av och tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen ska innehålla en analys av de erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av direktivet, dess effekter för investerare, <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller <NOBR>AIF-för<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>valtare, i unionen och i tredjeländer, och i vilken mån direkti<SPAN class="ft2"> </SPAN>vets mål har uppnåtts. Kommissionen ska vid behov lämna förslag till lämpliga ändringar. Denna granskning ska innehålla en allmän genomgång av hur detta direktivs regler fungerat och vilka erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av dem, bland annat följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">a)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">EU-baserade</SPAN></NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av icke <NOBR>EU-base<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i medlemsstaterna som sker enligt nationella ordningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">b)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> marknadsföring av <NOBR>AIF-fon<SPAN class="ft2"></SPAN></NOBR><SPAN class="ft2"> </SPAN>der i medlemsstaterna som sker enligt nationella ordningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">I enlighet med detta direktiv auktoriserade </SPAN><NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> förvaltning och marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen som sker med stöd av marknadsföringspasset enligt detta direktiv.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">Marknadsföring av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen som bedrivs av andra personer eller enheter än <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> eller för så<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>dana personers eller enheters räkning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft3">e)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Investeringar i </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som görs av europeiska professio<SPAN class="ft2"> </SPAN>nella investerare eller för sådana investerares räkning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Effekterna av reglerna för förvaringsinstitut i artikel 21 på marknaden för förvaringsinstitut i unionen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 54px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">g)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Effekterna av transparens- och rapporteringskraven i artik</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>larna <NOBR>22–24,</NOBR> 28 och 29 på bedömningen av systemrisk.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft3">h)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 15px;">De möjliga negativa effekterna för </SPAN><NOBR>icke-professionella</NOBR> inve<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>sterare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">i)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Effekterna av direktivet på riskkapitalfonders verksamhet och livskraft.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 59px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">j)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">Effekterna av direktivet på tillgängligheten för investerarna i unionen.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_779" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 298px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;height: 771px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:267px;height:769px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367779x1.jpg/" style="width:267px;height:769px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 683px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/68</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 24px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 734px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 359px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">k)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">Effekterna av direktivet på investeringar i eller till förmån för utvecklingsländer.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft3"><SPAN class="ft36">l)</SPAN><SPAN style="font: 12px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 15px;">Effekterna av direktivet på skyddet av onoterade företag eller emittenter enligt artiklarna </SPAN><NOBR>26–30</NOBR> i detta direktiv samt på de likvärdiga förutsättningarna för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och andra inve<SPAN class="ft2"> </SPAN>sterare efter att de förvärvat stora innehav i eller kontroll över sådana onoterade företag eller emittenter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Vid översynen av marknadsföring och/eller förvaltning av AIF- fonder enligt leden a, b och c i första stycket ska kommissionen analysera huruvida det är lämpligt att ge Esma ytterligare till<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>synsansvar på detta område.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 31px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">2. Med avseende på den översyn som avses i punkt 1, ska medlemsstaterna varje år förse kommissionen med information om de <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som förvaltar och/eller marknadsför AIF- fonder som står under deras tillsyn, antingen med tillämpning av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller enligt deras nationella ordningar, med angivelse av den dag då ordningen med marknadsföringspass införlivats och i förekommande fall tillämpats i deras jurisdiktion.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Esma ska förse kommissionen med information om alla icke <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har auktoriserats eller ansökt om auktorisering i enlighet med artikel 37.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 34px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Den information som avses i det första och andra stycket ska omfatta följande:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 1px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Information om var de berörda </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarna</NOBR> är etablerade.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">I tillämpliga fall, identifiering av de </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas och/eller marknadsförs av dem.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">I tillämpliga fall, identifiering av de icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> AIF- fonder som förvaltas av <NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> men som inte marknadsförs i unionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 7px;line-height: 15px;">I tillämpliga fallidentifiering av de icke </SPAN><NOBR>EU-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 16px;"> </SPAN>der som marknadsförs i unionen.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 375px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 15px;">Information om den tillämpliga ordning, oavsett om den är nationell eller på unionsnivå, enligt vilken de berörda AIF- förvaltarna bedriver sin verksamhet.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 16px;padding-right: 51px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft13"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 15px;">All annan information som är relevant för att förstå hur AIF- förvaltares förvaltning och marknadsföring av </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> i unionen fungerar i praktiken.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">3.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">Den översyn som avses i punkt 1 ska på vederbörligt sätt beakta den internationella utvecklingen och diskussioner som förts med tredjeländer och internationella organisationer.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 46px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;" class="ft13"><SPAN class="ft13">4.</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Times New Roman';margin-left: 20px;line-height: 15px;">När översynen slutförts ska kommissionen utan onödigt dröjsmål överlämna en rapport till Europaparlamentet och rå</SPAN><SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>det. Kommissionen ska vid behov lämna förslag, inklusive änd<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>ringar av detta direktiv, med beaktande av direktivets mål och dess effekter på investerarskydd, marknadsstörningar och kon<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>kurrens, övervakningen av systemrisker och möjliga effekter på investerare, <NOBR>AIF-fonder</NOBR> eller <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> i unionen och i tred<SPAN style="font: 13px 'Arial';line-height: 15px;"> </SPAN>jeländer.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 70</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 123px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Ikraftträdande</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 46px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft3">Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i <SPAN class="ft5">Europeiska unionens officiella tidning</SPAN>.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 137px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft76">Artikel 71</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 133px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;font: bold 13px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Adressater</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px;" class="ft13">Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.</P>
<P class="p81 ft13">Utfärdat i Strasbourg den 8 juni 2011.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 278px;margin-left: 7px;margin-top: 46px;font: italic 10px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr4 td46"><P style="text-align: center;padding-right: 57px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;font: italic 10px 'Times New Roman';line-height: 12px;">På Europaparlamentets vägnar</P></TD>
<TD class="tr4 td250"><P style="font: italic 10px 'Times New Roman';line-height: 12px;" class="p739">På rådets vägnar</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td46"><P style="text-align: center;padding-right: 57px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft81">J. BUZEK</P></TD>
<TD class="tr4 td250"><P style="text-align: center;padding-left: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft36">GY<SPAN class="ft122">Ő</SPAN>RI E.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr6 td46"><P style="text-align: center;padding-right: 57px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;font: italic 10px 'Times New Roman';line-height: 12px;">Ordförande</P></TD>
<TD class="tr6 td250"><P style="text-align: center;padding-left: 1px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;font: italic 10px 'Times New Roman';line-height: 12px;">Ordförande</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_780" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 408px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;height: 661px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:267px;height:659px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367780x1.jpg/" style="width:267px;height:659px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/69</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 320px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">BILAGA I</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">1.</SPAN><SPAN class="ft131">Investeringsförvaltningsfunktioner som en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> minst ska utföra när den förvaltar en <NOBR>AIF-fond:</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Portföljförvaltning.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN class="ft131">Riskhantering.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 127px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">2.</SPAN><SPAN class="ft131">Andra funktioner som en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> därutöver kan utföra i samband med den kollektiva förvaltningen av en AIF- fond:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Administration:</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 108px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">i)</SPAN><SPAN class="ft131">Juridiska tjänster och redovisningstjänster avseende fondförvaltningen.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 105px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">ii)</SPAN><SPAN class="ft131">Förfrågningar från kunder.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 102px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">iii)</SPAN><SPAN class="ft131">Värdering och prissättning, inklusive kontrolluppgifter avseende skatter.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 103px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">iv)</SPAN><SPAN class="ft131">Övervakning av att tillämpliga bestämmelser följs.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 106px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">v)</SPAN><SPAN class="ft131">Upprätthållande av </SPAN><NOBR>andels-/aktieägarregister.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 103px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">vi)</SPAN><SPAN class="ft131">Fördelning av intäkter.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">vii)</SPAN><SPAN class="ft131">Emission och inlösen av andelar/aktier.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 97px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">viii)</SPAN><SPAN class="ft131">Affärsavveckling, inklusive utskick av certifikat.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 103px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">ix)</SPAN><SPAN class="ft131">Registerföring.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><SPAN class="ft131">Marknadsföring.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 97px;padding-right: 127px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft32"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN class="ft132">Verksamhet med koppling till en </SPAN><NOBR>AIF-fonds</NOBR> tillgångar, det vill säga tjänster som är nödvändiga för att <NOBR>AIF-för<SPAN style="font: 11px 'Arial';line-height: 13px;"></SPAN></NOBR><SPAN style="font: 11px 'Arial';line-height: 13px;"> </SPAN>valtaren ska uppfylla sina skyldigheter som förvaltare, resursförvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag om kapitalstruktur, industriell strategi och därtill hörande frågor, rådgivning och tjänster som rör fusioner och företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och de företag eller andra tillgångar som den har investerat i.</P>
</DIV>
<DIV id="page_781" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 74px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:38px;height:16px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367781x1.jpg/" style="width:38px;height:16px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/70</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 318px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">BILAGA II</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 285px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">ERSÄTTNINGSPOLICY</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 114px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft36"><SPAN class="ft36">1.</SPAN><SPAN style="font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 12px;">Vid fastställandet och genomförandet av sin totala ersättningspolicy, inklusive löner och diskretionära pensionsför</SPAN><SPAN class="ft122"> </SPAN>måner, ska <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> för medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunk<SPAN class="ft122"> </SPAN>tioner och alla anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt påverkar riskprofilen eller riskprofilerna för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar, iaktta följande principer på ett sätt och i den omfattning som är lämpligt med hänsyn till deras storlek och interna organisation samt deras verksamheters art, omfattning och komplexitetsgrad:</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 14px;">Ersättningspolicyn ska vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte ge incitament till risktagande som är oförenligt med riskprofilen, fondbestämmelserna eller bolagsordningarna för de </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> som de förvaltar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 114px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft65"><SPAN class="ft36">b)</SPAN><SPAN style="font: 10px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 13px;">Ersättningspolicyn ska överensstämma med affärsstrategi, mål, värderingar och intressen för </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> den förvaltar eller investerarna i <NOBR>AIF-fonderna</NOBR> och innehålla åtgärder för att undvika intressekonflikter.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 14px;">AIF-förvaltarens</SPAN></NOBR> ledningsorgan ska i sin tillsynsfunktion anta och regelbundet se över allmänna principer för ersättningspolicyn och ansvara för dess tillämpning.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">d)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Genomförandet av ersättningspolicyn ska minst en gång per år bli föremål för en oberoende intern granskning på central nivå av dess överensstämmelse med de riktlinjer och metoder för ersättningen som antagits av lednings</SPAN><SPAN class="ft119"> </SPAN>organet i dess tillsynsfunktion.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 14px;">Personal som utövar kontrollfunktioner ska erhålla ersättning i enlighet med uppnåendet av de mål som samman</SPAN><SPAN class="ft119"> </SPAN>hänger med deras funktion, oberoende av resultatet för de affärsområden de kontrollerar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 14px;">Ersättningen till ledande personer som utför risk- och regelefterlevnadsfunktioner ska direkt övervakas av ersätt</SPAN><SPAN class="ft119"> </SPAN>ningskommittén.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">g)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Om ersättningen är resultatbaserad, ska dess totalbelopp baseras på en kombination av en resultatbedömning av individen och den berörda affärsenheten eller </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> totala resultat, och när individuella resultat bedöms, ska både finansiella och <NOBR>icke-finansiella</NOBR> kriterier beaktas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">h)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Resultatbedömningen ska göras i ett flerårigt perspektiv som är lämpligt i förhållande till livscykeln för den AIF- fond som förvaltas av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> för att säkerställa att bedömningen baseras på långsiktiga resultat och att den faktiska utbetalningen av de resultatbaserade delarna av ersättningen fördelas över en tidsperiod som beaktar inlösenpolicyn för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> den förvaltar och dessas investeringsrisker.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft104">i)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 14px;">Garanterad rörlig ersättning ska utgöra undantag och endast ske i samband med nyanställning och vara begränsad till det första året.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft53">j)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 14px;">Kombinationen av fasta och rörliga komponenter i den totala ersättningen ska vara lämpligt avvägd: den fasta delen ska stå för en tillräckligt stor del av den totala ersättningen så att en fullt flexibel policy för rörliga ersättningskomponenter kan genomföras, vilken också kan innebära att inga rörliga ersättningskomponenter betalas ut.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">k)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Betalningar vid förtida avslutande av ett avtal ska stå i relation till prestationerna under tidsperioden och beräknas så att de inte premierar misslyckanden.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft104">l)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 12px;line-height: 14px;">I den metod för resultatbedömning som används för att beräkna rörliga ersättningskomponenter eller pooler av rörliga ersättningskomponenter ska det ingå en övergripande korrigeringsmekanism som ska innefatta alla rele</SPAN><SPAN class="ft119"> </SPAN>vanta typer av löpande och framtida risker,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">m)</SPAN><SPAN class="ft131">Med förbehåll för den rättsliga strukturen på </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess fondbestämmelser och bolagsordning ska en betydande andel som utgör åtminstone 50 % av den rörliga ersättningen bestå av andelar eller aktier i den berörda <NOBR>AIF-fonden,</NOBR> eller motsvarande ägarintressen, eller aktierelaterade instrument eller motsvarande <NOBR>icke-kontanta</NOBR> in<SPAN class="ft119"> </SPAN>strument, såvida inte förvaltningen av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> enbart står för mindre än 50 % av den totala portfölj som AIF- förvaltaren förvaltar varvid minimikravet på 50 % inte ska gälla.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 100px;padding-right: 119px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px;" class="ft32">De instrument som avses i detta led ska bli föremål för en lämplig kvarhållandepolicy som syftar till att få incitamenten att sammanfalla med intressena för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> och den <NOBR>AIF-fond</NOBR> som den förvaltar och AIF- fondens investerare. Medlemsstaterna eller deras behöriga myndigheter får sätta begränsningar för typen och utformningen av dessa instrument eller förbjuda vissa instrument om så anses vara lämpligt. Detta led ska till<SPAN style="font: 11px 'Arial';line-height: 13px;"> </SPAN>lämpas på både den del av den rörliga ersättningskomponenten som skjutits upp i enlighet med led n och den del av den rörliga ersättningskomponenten som inte skjutits upp.</P>
</DIV>
<DIV id="page_782" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 314px 52px;padding: 0px;border: none;width: 684px;height: 755px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:267px;height:753px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367782x1.jpg/" style="width:267px;height:753px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/71</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">n)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">En betydande del som utgör minst 40 % av den rörliga ersättningskomponenten ska skjutas upp under en tidsperiod som är lämplig med tanke på den berörda </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> livscykel och inlösenpolicy och är korrekt anpassad till arten av den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> risker.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 64px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;" class="ft65">Den period som avses i detta led ska vara minst tre till fem år såvida den berörda <NOBR>AIF-fondens</NOBR> livscykel inte är kortare. Ersättning som betalas ut enligt ett förfarande för uppskjuten ersättning får inte erhållas snabbare än pro- rata. För en rörlig ersättningskomponent på ett särskilt högt belopp ska minst 60 % av beloppet skjutas upp.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">o)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Den rörliga ersättningen, inbegripet den uppskjutna delen, ska endast betalas eller erhållas om den är hållbar i enlighet med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> finansiella situation som helhet, och motiverad enligt affärsenhetens, <NOBR>AIF-fondens</NOBR> och den berörda individens resultat.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Den totala rörliga ersättningen ska i allmänhet minskas avsevärt när <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> finansiella resultat är svagt eller negativt, med beaktande av både nuvarande ersättning och minskningar av utbetalningarna av belopp som tidigare intjänats, inbegripet genom malus- och återkravsförfaranden.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 68px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">p)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Pensionspolicyn ska överensstämma med </SPAN><NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> och den av denne förvaltade <NOBR>AIF-fondens</NOBR> affärsstrategi, mål, värderingar och långsiktiga intressen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Om den anställde lämnar <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> före pensionering ska de diskretionära pensionsförmånerna finnas kvar hos <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> under en period på fem år i form av instrument enligt definitionen i led m. I det fall då en anställd går i pension ska diskretionära pensionsförmåner betalas ut till den anställde i form av instrument enligt definitionen i led m men först efter en period på fem år.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">q)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Personalen ska vara skyldig att förbinda sig att inte använda personliga risksäkringsstrategier eller försäkringar som är kopplade till ersättning och ansvar för att urholka de riskanpassningseffekter som ingår i deras ersättnings</SPAN><SPAN class="ft119"> </SPAN>system.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 101px;padding-right: 69px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -18px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">r)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 14px;">Rörlig ersättning ska inte betalas genom instrument eller metoder som gör det enklare att kringgå kraven i detta direktiv.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 69px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft32"><SPAN class="ft32">2.</SPAN><SPAN class="ft186">Principerna i punkt 1 ska gälla för all slags ersättning som utbetalas av </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> för alla belopp som betalas direkt av <NOBR>AIF-fonden</NOBR> själv, inbegripet <SPAN style="font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 13px;">carried interest</SPAN>, och för alla överföringar av andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> till förmån för de medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt berör deras riskprofil eller riskprofilen för de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> de förvaltar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 69px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">3.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft131">AIF-förvaltare</SPAN></NOBR> som är betydande i fråga om sin storlek eller storleken på den <NOBR>AIF-fond</NOBR> de förvaltar, sin interna organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitetsgrad ska inrätta en ersättningskommitté. Ersätt<SPAN class="ft119"> </SPAN>ningskommittén ska inrättas på ett sätt som gör det möjligt för den att utöva en kompetent och oberoende bedöm<SPAN class="ft119"> </SPAN>ning av ersättningspolicy och ersättningspraxis samt de incitament som skapats för att hantera risker.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 64px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Ersättningskommittén ska ansvara för föreberedelserna inför beslut om ersättning som ska fattas av ledningsorganet i dess tillsynsfunktion, inbegripet beslut som får konsekvenser för den berörda <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> eller <NOBR>AIF-fondens</NOBR> risker och riskhantering. Ordföranden i ersättningskommittén ska vara en ledamot i ledningsorganet som inte innehar någon verkställande uppgift i den berörda <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR> Ledamöterna i ersättningskommittén ska vara personer från ledningsorganet som inte innehar någon verkställande funktion i den berörda <NOBR>AIF-förvaltaren.</NOBR></P>
</DIV>
<DIV id="page_783" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 646px 60px;padding: 0px;border: none;width: 734px;height: 423px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:93px;z-index:-1;width:267px;height:421px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367783x1.jpg/" style="width:267px;height:421px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 683px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr23 td118"><P class="p25 ft13">L 174/72</P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr23 td119"><P class="p23 ft13">1.7.2011</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 33px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 407px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 147px;vertical-align: bottom;" class="tr28"><P class="p25 ft145"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 316px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">BILAGA III</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 69px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px;" class="ft88">DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I</P>
<P class="p707 ft88"><NOBR>AIF-FÖRVALTARENS</NOBR> HEMMEDLEMSSTAT PLANERAS</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 119px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknads<SPAN class="ft119"> </SPAN>föra och uppgift om var de är etablerade.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">b)</SPAN><NOBR><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">AIF-fondernas</SPAN></NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Uppgift om vilket som är </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaringsinstitut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">d)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">Beskrivning av eller information om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> som är tillgänglig för investerarna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 14px;">Information om var </SPAN><NOBR>master-AIF-fonden</NOBR> är etablerad om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>feeder-AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 119px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 14px;">Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar eller avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 85px;padding-right: 119px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -16px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">g)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">I tillämpliga fall, information om de åtgärder som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, inklusive de fall då <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> använder oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende <NOBR>AIF-fonden.</NOBR></P>
</DIV>
<DIV id="page_784" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 54px 0px 591px 52px;padding: 0px;border: none;width: 742px;height: 478px;">
<DIV style="position:absolute;top:2px;left:94px;z-index:-1;width:282px;height:476px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367784x1.jpg/" style="width:282px;height:476px;">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 684px;font: 13px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr12 td163"><P style="text-align: right;padding-right: 48px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">1.7.2011</P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr23"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD style="border-top: #000000 1px solid;border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p37 ft55">SV</P></TD>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P style="text-align: left;padding-left: 119px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft13">Europeiska unionens officiella tidning</P></TD>
<TD class="tr12 td149"><P class="p25 ft13">L 174/73</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 1px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 34px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 503px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 51px;vertical-align: bottom;" class="tr29"><P class="p25 ft146"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 317px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;font: italic 11px 'Times New Roman';line-height: 14px;">BILAGA IV</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 134px;padding-right: 127px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: -64px;" class="ft88">DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I ANDRA MEDLEMSSTATER ÄN <NOBR>AIF-FÖRVALTARENS</NOBR> HEMMEDLEMSSTAT AVSES</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 127px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">a)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> avser att marknads<SPAN class="ft119"> </SPAN>föra och uppgift om var de är etablerade.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">b)</SPAN><NOBR><SPAN class="ft131">AIF-fondernas</SPAN></NOBR> fondbestämmelser eller bolagsordningar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">c)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Uppgift om vilket som är </SPAN><NOBR>AIF-fondens</NOBR> förvaringsinstitut.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">d)</SPAN><SPAN class="ft131">Beskrivning av eller information om </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> som är tillgänglig för investerarna.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 69px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">e)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Information om var </SPAN><NOBR>master-AIF-fonden</NOBR> är etablerad om <NOBR>AIF-fonden</NOBR> är en <NOBR>feeder-AIF-fond.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 127px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">f)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 8px;line-height: 14px;">Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1 för varje </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> förvaltar eller avser att förvalta.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 127px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">g)</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 14px;">Uppgift om i vilka medlemsstater den avser att marknadsföra andelar eller aktier i </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> till professionella investerare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 83px;padding-right: 127px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">h)</SPAN><SPAN class="ft131">Information om de arrangemang som fastställts för att marknadsföra </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> och i tillämpliga fall om de åtgärder som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare, inklusive de fall då <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> utnyttjar oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende AIF- fonden.</P>
</DIV>
<DIV id="page_785" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;">
<P style="text-align: right;padding-right: 231px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Bilaga 3</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 360px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft214">Förslag till lag om ändring i lagen (2013:0000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;margin-top: 147px;margin-bottom: 0px;" class="ft37">Förslag till</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 354px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft39">lag om ändring i lagen (2013:0000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 303px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft8">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2013:0000) om för- valtare av alternativa investeringsfonder</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 76px;padding-right: 302px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7"><SPAN class="ft41">dels </SPAN>att 1 kap. 6, 8 och 11 §§, 4 kap. 1, 2 och 7 §§, 5 kap. 3 och 4 §§, 6 kap. 3 §, 15 kap. 4 §, 16 kap. 1 § och 17 kap. 2 § samt rub- riken till 5 kap. och rubriken närmast före 4 kap. 1 § och 5 kap. 3 § ska ha följande lydelse,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 75px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft8"><SPAN class="ft46">dels </SPAN>att det i lagen ska införas 15 nya paragrafer i 5 kap. <NOBR>10–24</NOBR> §§, samt närmast före 5 kap. 10, 11, <NOBR>14–21</NOBR> och 23 §§ nya rubriker av följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 321px;margin-left: 76px;margin-top: 29px;font: italic 15px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr8 td66"><P class="p25 ft41">Lydelse enligt förslaget till lag</P></TD>
<TD class="tr8 td74"><P class="p25 ft74">Föreslagen lydelse</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft41">(2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
<TD class="tr12 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft41">alternativa investeringsfonder</P></TD>
<TD class="tr4 td74"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 274px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft40"><SPAN class="ft78">1</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 284px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">6 §</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Med en <NOBR><SPAN class="ft41">AIF-förvaltares</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> hemland </SPAN>avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 291px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">För icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare ska hänvisningar i denna lag till förvaltarens hemland i stäl- let avse förvaltarens referensland<SPAN class="ft79">.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 473px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">805</P>
</DIV>
<DIV id="page_786" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">I det nya <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>införs en upplysning som är föranledd av genomförandet av reglerna om förvaltnings- och marknadsförings- passen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> samt att det i 11 § in- förs en definition av begreppet referensland.</P>
<P class="p289 ft7">Genom ändringen genomförs artikel 4.1.q.</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 17px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 18px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 201px;overflow: hidden;">
<P class="p440 ft46"><SPAN class="ft8">Med en </SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 18px;">icke </SPAN><NOBR><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 18px;">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 18px;"> AIF- förvaltares värdland </SPAN><SPAN class="ft8">avses det land i vilket förvaltaren</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 8px;padding: 0px;border:none;width: 283px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">8 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41"><SPAN class="ft7">Med en </SPAN><SPAN class="ft80">icke </SPAN><NOBR><SPAN class="ft80">EES-baserad</SPAN></NOBR><SPAN class="ft80"> AIF- förvaltares värdland </SPAN><SPAN class="ft7">avses det land, </SPAN>annat än referenslandet, <SPAN class="ft7">i vilket förvaltaren</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 1px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft42">förvaltar en </SPAN><NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland där, eller</P>
<P class="p493 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft42">marknadsför andelar eller aktier i en </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringen i paragrafen är en konsekvens av att även icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> omfattas av det harmoniserade regelverket för <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska sökas i det land inom EES som utgör den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland. Definitionen av referensland finns i 11 § 23. Ändringen i förevarande paragraf tydliggör att förvaltaren bedriver verksamhet med stöd av förvaltnings- eller marknadsföringspassen även i ett eller flera länder inom EES än det i vilket förvaltaren har beviljats tillstånd.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom ändringen i paragrafen genomförs artikel 4.1.r <NOBR>iv–vi.</NOBR></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 243px;margin-left: 19px;margin-top: 14px;font: 15px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr0 td195"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr0 td276"><P style="text-align: right;padding-right: 32px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft7">11 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td195"><P class="p25 ft7"><NOBR>[---]</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td276"><P class="p23 ft7"><NOBR>[---]</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td195"><P class="p25 ft41"><SPAN class="ft18">5</SPAN><SPAN class="ft74">. </SPAN><SPAN class="ft80">etablerad</SPAN><SPAN style="font: 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 17px;">:</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td276"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p492 ft7"><SPAN class="ft7">a)</SPAN><SPAN class="ft45">för en </SPAN><NOBR>AIF-fond:</NOBR> där fonden har tillstånd eller är registrerad, eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p220 ft7"><SPAN class="ft7">b)</SPAN><SPAN class="ft42">för en </SPAN><NOBR>AIF-förvaltare:</NOBR> där dess stadgeenliga säte finns,</P>
<P class="p218 ft7"><SPAN class="ft7">c)</SPAN><SPAN class="ft44">för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte finns,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9"><SPAN class="ft41">d)</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 17px;">för rättsliga representanter som är juridiska personer: där dess stadgeenliga säte finns,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77"><SPAN class="ft41">e)</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 18px;">för rättsliga representanter som är fysiska personer: där per- sonen har sin hemvist,</SPAN></P>
<P class="p42 ft14">806</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_787" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;">
<DIV style="position:absolute;top:744px;left:76px;z-index:-1;width:415px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367787x1.jpg/" style="width:415px;height:1px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 76px;padding: 0px;border:none;width: 718px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;">
<P class="p278 ft7"><NOBR>[---]</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 15px;margin-top: 52px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">23. <SPAN class="ft80">reglerad marknad</SPAN><SPAN class="ft7">: det- samma som avses i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmark- naden,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 15px;margin-top: 348px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft7"><SPAN class="ft74">24.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 7px;line-height: 17px;">specialfond</SPAN>: en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda vill- koren i 12 kap.,</P>
<P class="p615 ft41"><SPAN class="ft74">25.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 10px;line-height: 17px;">specialföretag för värde- papperisering</SPAN><SPAN class="ft7">: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiserings- transaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG)</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 503px;overflow: hidden;">
<P class="p278 ft7"><NOBR>[---]</NOBR></P>
<P class="p160 ft41"><SPAN class="ft74">23.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 5px;line-height: 17px;">referensland</SPAN><SPAN class="ft7">: </SPAN>det land inom</P>
<P class="p1399 ft46">EES som fastställs i enlighet med 5 kap. 11 §,</P>
<P class="p177 ft41"><SPAN class="ft74">24.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 11px;line-height: 17px;">reglerad marknad</SPAN><SPAN class="ft7">: det- samma som avses i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmark- naden,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft77"><SPAN class="ft74">25.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 11px;line-height: 18px;">rättslig representant</SPAN><SPAN class="ft79">: </SPAN>en fysisk person som har sin hemvist</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft9"><SPAN class="ft41">i</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;">ett land inom EES eller en juri- disk person som har sitt stadge- enliga säte i ett land inom EES, och som uttryckligen utsedd av en icke </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> handlar för en sådan förvaltares räkning gentemot myndigheter, kunder, organ och motparter till förvaltaren inom EES när det gäller förvaltarens skyldigheter en- ligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltning av alter- nativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordning- arna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010<A href="#page_787"><SPAN style="font: italic 8px 'Times New Roman';line-height: 10px;position: relative; bottom: 6px;">1</SPAN></A>,</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft7"><SPAN class="ft74">26.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 7px;line-height: 17px;">specialfond</SPAN>: en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda vill- koren i 12 kap.,</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">27.</SPAN><SPAN style="font: italic 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;margin-left: 10px;line-height: 17px;">specialföretag för värde- papperisering</SPAN><SPAN style="font: 15px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 17px;">: </SPAN><SPAN class="ft7">ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiserings- transaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG)</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 30px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 794px;overflow: hidden;">
<P class="p21 ft55"><SPAN class="ft31">1 </SPAN>EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).</P>
<P style="text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">807</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_788" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 215px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">nr 24/2009 av den 19 december</P>
<P class="p618 ft7">2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella före- tag som deltar i värdepapperi- seringstransaktioner och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 13px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft79"><SPAN class="ft77">26. </SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 18px;">startkapital</SPAN>: det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 277px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">nr 24/2009 av den 19 december</P>
<P class="p760 ft7">2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella före- tag som deltar i värdepapperi- seringstransaktioner och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft79"><SPAN class="ft77">28. </SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 18px;">startkapital</SPAN>: det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG.</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p760 ft7">Ändringen i paragrafen består i att det införs två nya definitioner, nämligen referensland och rättslig representant i <SPAN class="ft41">punkterna 23 </SPAN>och <SPAN class="ft41">25, </SPAN>vilket i sin tur föranleder ny numrering för definitionerna som ursprungligen fanns i punkterna <NOBR>23-26,</NOBR> samt att det görs ett tillägg i <SPAN class="ft41">punkten 7, </SPAN>där innebörden av termen <SPAN class="ft41">etablerad </SPAN>kompletteras.</P>
<P class="p493 ft7">Fastställande av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> referens- land ska alltså göras i enlighet med kriterierna i 5 kap. 11 §, och förfarandet redovisas i avsnitt 13.4.2. Att det ska finnas en utsedd rättslig representant för den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltaren i dess referensland utgör ett av villkoren för tillstånd (5 kap. 15 §). Den rättslige representanten kan vara såväl en juridisk som fysisk per- son som ska vara etablerad i referenslandet. All officiell korrespon- dens mellan behöriga myndigheter och förvaltaren och mellan EES- baserade investerare som har investerat i fonden och förvaltaren, ska ske genom den rättsliga representanten som alltså utgör förval- tarens kontaktperson. Den rättsliga representanten ska tillsammans med förvaltaren fullgöra funktionen regelefterlevnad i samband med förvaltarens förvaltning och marknadsföring.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 19px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna i paragrafen genomför artikel 4.1.u och 4.1.z.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 193px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">808</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_789" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Bilaga 3</P>
<P class="p532 ft40">4 kap.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 400px;margin-top: 13px;font: italic 14px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr8 td208"><P style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 16px;" class="p25">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR></P></TD>
<TD class="tr8 td110"><P style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 16px;" class="p486">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft80"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella</P></TD>
<TD class="tr12 td110"><P style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 16px;" class="p486">till professionella investerare i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft80">investerare i Sverige</P></TD>
<TD class="tr4 td110"><P class="p486 ft80">Sverige</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td110"><P style="text-align: right;padding-right: 174px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;white-space: nowrap;" class="ft7">1 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p278 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § ska underrätta</P>
<P class="p1399 ft7">Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar marknadsföring till professionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i en av för-</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t22">
<TR>
<TD class="tr6 td66"><P class="p25 ft7">valtaren förvaltad</P></TD>
<TD class="tr6 td77"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft7">1. <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">1. <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">i Sverige och inte är en special-</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">i Sverige och inte är en special-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">fond, <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">fond,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p31 ft18">2. <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft7">2. <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft18">ett annat land inom EES.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">i ett annat land inom EES, <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p23 ft41">3. <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">ett land utanför EES eller EES-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p23 ft41">baserad <NOBR>AIF-fond</NOBR> som inte upp-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft74">fyller villkoret i 2 § första stycket.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft8"><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> ska se till att andelar eller aktier i <NOBR>AIF-fonden</NOBR> inte marknadsförs till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige samt fastställa och vidta åtgärder som förhindrar sådan marknadsföring.</P>
<P class="p95 ft7">En svensk <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etable- rade i ett land utanför EES (ett tredjeland) och <NOBR>EES-baserade</NOBR> matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars <NOBR>mottagar-AIF-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte hör hemma inom EES (se 6 kap. 6 §). Sådana fonder har sedan tidigare fått marknadsföras i Sverige till både professionella och <NOBR>icke-pro-</NOBR> fessionella investerare efter tillstånd från Finansinspektionen. Genom ändringen av paragrafen införs marknadsföringspass avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte uppfyller kraven i 2 § första stycket. För att sådana fonder ska få marknadsföras till professionella investerare i Sverige ska, i likhet med vad som gäller för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> underrättelseförfarandet enligt 5 och 6 §§ ha fullföljts. Därutöver ska villkoret i 2 § andra stycket vara uppfyllt.</P>
<P class="p1199 ft7">Till dess att kommissionen har antagit en delegerad akt i enlig- het med artikel 68.6 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och de nationella bestäm-</P>
<P class="p1093 ft14">809</P>
</DIV>
<DIV id="page_790" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">melser som genomfört artikel 36 ska upphöra att gälla, får en svensk</P>
<P class="p760 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra sådana fonder till pro- fessionella investerare här i landet även fortsättningsvis ansöka om tillstånd enligt 3 §, i stället för att driva verksamheten med stöd av marknadsföringspasset.</P>
<P class="p422 ft7">Ändringarna i paragrafen genomför artikel 35.1.</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 18px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 209px;overflow: hidden;">
<P class="p419 ft7">Om marknadsföringen enligt</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">1 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tare.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 283px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">2 §</P>
<P style="text-align: right;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Om marknadsföringen enligt</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">1 § <SPAN class="ft41">1 och 2 </SPAN>avser en <NOBR>matar-AIF-</NOBR> fond ska också <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR> fonden höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p841 ft9">För marknadsföring av sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som avses i 1 § 3 krävs att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN class="ft92">det finns skäl att anta att </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att upp- fylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reg- lerar verksamheten,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN class="ft94">det, mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i det land, där den icke </SPAN><NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller mottagar- <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av sys- temrisker,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">3.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;">det land där den icke EES- baserade </SPAN><NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller mot- <NOBR>tagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77"><SPAN class="ft74">4.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 18px;">det, mellan Sverige och det land där den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR> fonden hör hemma, finns en skrift- lig överenskommelse som uppfyller</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 33px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft14">810</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_791" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p798 ft41">bestämmelserna i artikel 26 i</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna i paragrafen är föranledda av att även icke <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> nu får marknadsföras till professionella investerare i Sverige med stöd av marknads- föringspass. För sådan marknadsföring uppställs dock vissa krav som framgår av det nya <SPAN class="ft41">andra stycket. </SPAN>Dessa krav motsvarar, såvitt avser <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">1–3</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>vad som gäller för tillstånd enligt 3 §. Av <SPAN class="ft41">punkten 4</SPAN>, följer att det vid marknadsföring med marknadsförings- pass därutöver krävs att det mellan berörda länder ska finnas över- enskommelser om informationsutbyte i skatteärenden. Till skillnad från vad som gäller vid marknadsföring efter tillstånd enligt 3 §, måste förvaltaren uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, inklusive bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. Något undantag motsvarande det i 3 § tredje stycket finns inte i förevarande paragraf.</P>
<P class="p1527 ft7">Ändringarna i paragrafen genomför artikel 35.2.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 208px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">7 §</P>
<P class="p13 ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att göra väsentliga ändringar av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genom- förd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.</P>
<P class="p741 ft7">Om en planerad ändring innebär att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> eller dess förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren om att ändringen inte får genomföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Om en ändring rör en AIF- fond som avses i 1 § 3 och Finans- inspektionen finner att ändringen bör godtas, ska inspektionen utan dröjsmål informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyn- digheten om ändringen, om</P>
<P class="p1058 ft14">811</P>
</DIV>
<DIV id="page_792" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">1. vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft46">2. ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> ska marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">Finansinspektionen ska även informera de behöriga myndig- heterna i förvaltarens värdländer om ändringen.</P>
<P class="p287 ft7">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en</P>
<P class="p758 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som genomfört väsentliga förändringar i strid mot denna bestämmelse.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Enligt paragrafen har en <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> en skyldighet att anmäla väsentliga ändringar. Det ska vara fråga om ändringar av sådant som ska framgå av en underrättelse enligt 5 § eller i en tillstånds- ansökan enligt detta kapitel.</P>
<P class="p493 ft7">Av det nya <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>framgår att Finansinspektionen är skyl- dig att informera Esma och berörda myndigheter i <NOBR>AIF-förval-</NOBR> tarens värdländer såvitt avser godtagbara ändringar som innebär att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre ska marknadsföras eller att ytterligare fonder kommer att börja marknadsföras med stöd av marknads- föringspass. Av hänvisningen till 1 § 3 följer att det är fråga om icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> som inte uppfyller kraven i 2 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Hänvisningen till bestämmelser om ingripanden i 15 kap. som tidigare fanns i tredje stycket finns nu i stället i paragrafens nya <SPAN class="ft41">fjärde stycke</SPAN>.</P>
<P class="p422 ft7">Ändringarna i paragrafen genomför artikel 35.10 fjärde stycket.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 245px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">812</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_793" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Bilaga 3</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD class="tr0 td208"><P class="p25 ft40">5 kap.</P></TD>
<TD class="tr0 td209"><P class="p486 ft40">5 kap.</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft40">Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p486 ft40">Utländska <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft40">verksamhet i Sverige</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft78">verksamhet i Sverige <SPAN style="font: italic bold 14px 'Times New Roman';line-height: 17px;">samt viss</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p486 ft96">verksamhet över gränserna</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td208"><P style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 16px;" class="p25">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR></P></TD>
<TD class="tr19 td209"><P style="font: italic 14px 'Times New Roman';text-decoration: underline;line-height: 16px;" class="p486">Marknadsföring av AIF- fonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft80">AIF- fonder till professionella</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft80">till professionella investerare i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft80">investerare i Sverige</P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p486 ft80">Sverige</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr19 td209"><P class="p485 ft7">3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p31 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p676 ft7">En utländsk <NOBR>EES-baserad</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hem-</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7"><NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som i sitt hem-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">land har ett tillstånd som avses i</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7">land har ett tillstånd som avses i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">Europaparlamentets och rådets</P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p486 ft7">Europaparlamentets och rådets</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">direktiv 2011/61/EU får, utan</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7">direktiv 2011/61/EU får, utan</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">tillstånd enligt denna lag, till pro-</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7">tillstånd enligt denna lag, till pro-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">fessionella investerare i Sverige</P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p486 ft7">fessionella investerare i Sverige</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">marknadsföra andelar eller aktier</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7">marknadsföra andelar eller aktier</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">i en av förvaltaren förvaltad EES-</P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft7">i en av förvaltaren förvaltad</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">baserad <NOBR>AIF-fond<SPAN class="ft41">.</SPAN></NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p676 ft7"><SPAN class="ft41">1. </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond<SPAN class="ft41">,</SPAN></NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p676 ft74">2. icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft41">eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td209"><P class="p676 ft41">3. <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> som inte</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft41">uppfyller villkoren i 4 § första</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td209"><P class="p486 ft41">stycket.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Marknadsföring av andelar eller aktier i andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.</P>
<P class="p1542 ft7">Paragrafen ändras för att genomföra <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om marknadsföringspass för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och matar- <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vars <NOBR>mottagar-fond,</NOBR> eller dess förvaltare, inte hör hemma inom EES. Sådana fonder har även tidigare fått marknadsföras i Sverige men det har förutsatt tillstånd av Finansinspektionen, oav- sett om marknadsföringen har riktats till professionella eller icke- professionella investerare. Genom tillägget i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>kan en utländsk, <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> nu välja att i stället mark-</P>
<P class="p1198 ft14">813</P>
</DIV>
<DIV id="page_794" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p760 ft7">nadsföra sådana fonder med stöd av marknadsföringspass. Detta förutsätter dock, i likhet med vad som gäller vid marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> att underrättelseförfarandet enligt AIFM- direktivet har fullföljts, vilket följer av andra stycket. Därutöver ska villkoren i 4 § andra stycket vara uppfyllda.</P>
<P class="p493 ft7">Till dess att kommissionen har antagit en delegerad akt i enlig- het med artikel 68.6 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> och de nationella bestäm- melser som genomfört artikel 36 upphör att gälla, får en utländsk, <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som avser att marknadsföra icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare här i landet även fortsättningsvis ansöka om tillstånd enligt 5 §, i stället för att driva verksamheten med stöd av mark- nadsföringspasset.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Motsvarande bestämmelse finns för svenska <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> i 4 kap. 1 § (i dess nya lydelse).</P>
<P class="p287 ft7">Ändringarna av paragrafen genomför artiklarna 35.1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 209px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">4 §</P>
<P class="p493 ft7">Om marknadsföringen enligt 3 § avser en <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> ska också <NOBR>mottagar-AIF-fonden</NOBR> höra hemma inom EES och förvaltas av en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">För marknadsföring av så- dana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som avses i 3 § 2 eller 3 krävs att</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">1. det finns skäl att anta att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> kommer att upp- fylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">2. det, mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i det land, där den icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller mot- <NOBR>tagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrange- mang avseende övervakningen av systemrisker,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">3. det land där den icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller mot- <NOBR>tagar-AIF-fonden</NOBR> hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för</P>
<P class="p42 ft14">814</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_795" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">4. det, mellan Sverige och det land där den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonden</NOBR> eller <NOBR>mottagar-AIF-</NOBR> fonden hör hemma, finns en skrift- lig överenskommelse som upp- fyller bestämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Ändringarna i paragrafen är föranledda av att även icke <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> och vissa <NOBR>matar-AIF-fonder</NOBR> nu får marknadsföras till professionella investerare i Sverige av utländska, <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med stöd förvaltarens verksamhetstillstånd i hem- landet. I likhet med marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med stöd av pass, ska underrättelseförfarandet som avses i AIFM- direktivet vara fullföljt. Därutöver krävs att villkoren enligt det nya <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är uppfyllda, vilket förvaltarens hemlandsmyndighet ska bedöma (jfr 4 kap. 2 § andra stycket). Om Finansinspektionen har en avvikande åsikt i förhållande till den bedömning som för- valtarens hemlandsmyndighet har gjort såvitt avser punkterna 2 och 3, får inspektionen hänskjuta ärendet till Esma, se 14 kap. 14 §.</P>
<P class="p1514 ft7">Ändringarna av paragrafen genomför artikel 35.2.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 329px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft200">Tillståndsplikt för icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">10</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">För att förvalta eller mark-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">nadsföra en <NOBR>AIF-fond</NOBR> inom EES krävs att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Tillstånd ska sökas hos Finans- inspektionen, om Sverige är för- valtarens referensland.</P>
<P class="p1439 ft14">815</P>
</DIV>
<DIV id="page_796" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p99 ft7">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> har tidigare endast fått mark- nadsföra förvaltade, <NOBR>EES-baserade</NOBR> och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder i Sverige efter tillstånd av Finansinspektionen. Dessa förval- tare har alltså inte kunnat få tillstånd att förvalta specialfonder eller övriga <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i Sverige. Något hinder mot detta finns i och för sig inte i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> och enligt nationell lagstiftning i andra länder inom EES kan sådan förvaltning ha tillåtits på dessa länders territorium även sedan tidigare. Att nu också icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ska vara verksamma inom EES på samma villkor som <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> medför såväl skyl- digheter som rättigheter för först nämnda förvaltare.</P>
<P class="p118 ft7">Genom den nya paragrafens <SPAN class="ft41">första stycke </SPAN>följer, utöver själva till- ståndsplikten, att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> förvaltare får förvalta EES- baserade <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> och därmed också <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i Sverige. Liksom för <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> gäller det för- enklade systemet med registrering även för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om förutsättningar finns för att tillämpa bestämmel- serna i 2 kap.</P>
<P class="p101 ft7">Tillstånd ska enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>sökas i förvaltarens referens- land. Referenslandet ska fastställas enligt kriterierna i 11 § första och andra styckena, och om Sverige utgör den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> referensland är det alltså hos Finansinspektionen som förvaltaren ska söka sitt verksamhetstillstånd.</P>
<P class="p120 ft7">Med stöd av sitt tillstånd får en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> efter ett underrättelseförfarande, även marknadsföra andelar eller aktier i förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige och i andra länder inom EES samt förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder som hör hemma i andra länder än förvaltarens referensland. Detta följer av 18, 19, 21och 22 §§. En sådan förvaltare får också ges tillstånd att förvalta en specialfond (16 §) och marknadsföra egen- förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige (20 §).</P>
<P class="p1518 ft7">Paragrafen genomför artiklarna 37.1 och 37.5 första stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Referensland</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">11 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Sverige är referensland för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> om förvaltaren ska</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 300px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">1. förvalta, utan att marknads-</P>
<P class="p91 ft14">816</P>
</DIV>
<DIV id="page_797" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 215px;padding: 0px;border:none;width: 503px;overflow: hidden;">
<P class="p1399 ft41">föra, <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> vilka samtliga hör hemma här i landet,</P>
<P class="p177 ft41"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN class="ft56">marknadsföra bara en EES- baserad </SPAN><NOBR>AIF-fond,</NOBR> som varken har tillstånd eller är registrerad men avsedd att marknadsföras här i landet,</P>
<P class="p161 ft41"><SPAN class="ft74">3.</SPAN><SPAN class="ft92">marknadsföra bara en icke </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> och en- bart här i landet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">4.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 11px;line-height: 17px;">marknadsföra flera EES- baserade </SPAN><NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, om de flesta av dessa fonder är avsedda att aktivt marknadsföras här i landet, förutsatt att inte samtliga har getts tillstånd eller är registrerade i något annat land, eller</P>
<P class="p722 ft9"><SPAN class="ft74">5.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 14px;line-height: 17px;">marknadsföra flera icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> eller flera EES- och icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, om de flesta av dessa fonder är avsedda att aktivt mark- nadsföras här i landet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Sverige får vara referensland för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare också i följande fall:</P>
<P class="p161 ft41"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN class="ft56">Vid förvaltning, utan mark- nadsföring, av flera </SPAN><NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i flera länder inom EES, om</P>
<P class="p13 ft41">a) de flesta av förvaltarens fon- der är hör hemma här i landet, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">b) den största andelen av fond- tillgångarna förvaltas här i landet.</P>
<P class="p177 ft41"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN class="ft56">Vid marknadsföring av bara en </SPAN><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i en- bart ett land inom EES, om</P>
<P class="p162 ft41">a) Sverige är fondens hemland</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 182px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">817</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_798" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">eller,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">b) fonden är avsedd att mark- nadsföras här i landet, oberoende av i vilket land som fonden har getts tillstånd eller registrerats.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">3. Vid marknadsföring av bara en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i flera olika länder inom EES, om Sverige</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">a) är fondens hemland, eller b) ett av de länder där fonden</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">är avsedd att aktivt marknads- föras, oberoende av om eller i vil- ket land som fonden har getts till- stånd eller registrerats.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">4. Vid marknadsföring av bara en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> i flera olika länder inom EES, om Sverige är ett av de länder inom EES där fonden är avsedd att marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">5. Vid marknadsföring av flera <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, om Sverige är</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">a) fondens hemland, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">b) det land i vilket de flesta av dessa fonder är avsedda att aktivt marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">I fall som avses i andra stycket ska förvaltaren hos Finansinspek- tionen och övriga, behöriga myn- digheter i samtliga länder som är möjliga som referensland, begära ett beslut om att ett referensland ska fastställas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Om ett gemensamt beslut en- ligt tredje stycket inte har fattats inom en månad från förvaltarens begäran eller om förvaltaren inte har informerats om beslutet inom sju dagar från att det fattades, får förvaltaren själv välja sitt refe-</P>
<P class="p212 ft14">818</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_799" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft9">rensland på grundval av kri- terierna i andra stycket. Det- samma gäller om första stycket är tillämpligt. Förvaltarens val av referensland ska i sådana fall ut- värderas av den behöriga myndig- heten i det valda referenslandet i samband med prövningen av för- valtarens ansökan om tillstånd, varvid Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ska underrättas och lämna besked om myndighetens utvärdering.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Om Finansinspektionen avser att, i strid mot ett besked från Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten som avses i fjärde stycket, ge förvaltaren tillstånd enligt 10 §, ska inspek- tionen först informera den myn- digheten samt de behöriga myn- digheterna i det land där en av förvaltaren förvaltad <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska marknadsföras och, i tillämpliga fall, de behöriga myndigheterna i fondens hemland.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">I paragrafen, som är ny, anges de kriterier utifrån vilka ett refe- rensland ska fastställas. Av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>framgår i vilka fall endast Sverige kan utgöra den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> refe- rensland.</P>
<P class="p133 ft7">I enlighet med de kriterier som anges i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är flera referensländer möjliga. I sådana fall ska, enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket</SPAN>, en <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som avser att enbart förvalta <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder, enbart marknadsföra eller både förvalta och marknadsföra förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, lämna in en begäran till de be- höriga myndigheterna i samtliga länder inom EES som kan vara möjliga som referensland. Myndigheterna ska därefter gemensamt avgöra vilket land som ska utgöra förvaltarens referensland. För- farandet att fastställa referensland och hur eventuell oenighet mellan</P>
<P class="p1224 ft14">819</P>
</DIV>
<DIV id="page_800" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">berörda myndigheter ska hanteras behandlas i avsnitt 13.4.2, se</P>
<P class="p3 ft7">även avsnitt 14.4.</P>
<P class="p492 ft7">Av <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>framgår att en förvaltare under vissa omständig- heter själv får välja referensland, och att Finansinspektionen, om förvaltaren valt Sverige som referensland, ska pröva valet utifrån kriterierna i första och andra styckena. Om Finansinspektionen anser att kriterierna är uppfyllda ska inspektionen inhämta Esmas besked över sin utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska inspek- tionen inkludera förvaltarens motivering avseende valet av referens- land samt informationen som förvaltaren har lämnat om sin mark- nadsföringsstrategi. Under den tid, om högst en månad, (se artikel 37.5 tredje stycket) som Esma genomför sin granskning ska inte tidsfristen enligt 3 kap. 8 löpa.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">I <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>finns en informationsskyldighet för Finansinspek- tionen om inspektionen, i strid mot Esmas besked i fråga om granskningen av förvaltarens val av referensland, avser att bevilja tillstånd enligt 10 §.</P>
<P class="p551 ft8">Paragrafen genomför artikel 37.4. <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena samt artikel 37.5 andra, femte och sjätte styckena.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">12 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare som, inom två år från det att tillstånd enligt 10 § gavs, avser att ändra sin marknads- föringsstrategi på ett sådant sätt att ett nytt referensland kan komma att utses, ska anmäla detta till Finansinspektionen innan änd- ringen genomförs.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">I anmälan ska förvaltaren</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">1. ange och motivera valet av nytt referensland utifrån kriterierna i 11 § första och andra styckena och redovisa den nya marknads- föringsstrategin, samt</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">2. lämna uppgifter om namn på och plats i det nya referens- landet där den rättsliga represen- tanten är etablerad.</P>
<P class="p132 ft14">820</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_801" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 215px;padding: 0px;border:none;width: 503px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 297px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Finansinspektionen ska utvär- dera förvaltarens motivering och underrätta Europeiska värde- pappers- och marknadsmyndig- heten om sin bedömning. Om Finansinspektionen, efter ett posi- tivt besked från den myndigheten, godtar förvaltarens val av nytt referensland, ska inspektionen in- formera förvaltaren och dess ur- sprungliga rättsliga representant samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten om sitt beslut. Finansinspektionen ska även underrätta de behöriga myn- digheterna i det nya referenslandet om ändringen samt utan onödigt dröjsmål överlämna en kopia av tillstånds- och tillsynsdokumen- tationen för <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till det nya referenslandet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 7px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Om Finansinspektionens beslut står i strid mot beskedet från Euro- peiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten, ska inspektio- nen lämna en underrättelse om beslutet och dess skäl till den myn- digheten samt de behöriga myn- digheterna i det land där en för- valtad <NOBR>AIF-fond</NOBR> ska marknads- föras och, i tillämpliga fall, de behöriga myndigheterna i det land där fonden hör hemma.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Om förvaltaren ändrar sin marknadsföringsstrategi efter den tidpunkt som anges i första stycket, får förvaltaren hos Finansinspek- tionen lämna en begäran om änd- ring av referensland med anled- ning av den nya strategin. I så- dant fall gäller det som anges i</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 182px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">821</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_802" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p549 ft41"><NOBR>andra–fjärde</NOBR> styckena i tillämp- liga delar.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Förfarandet och beslutet att fastställa referensland ska inte på- verkas av en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> vidareutveckling av verksamheten inom EES. Förvaltaren är dock skyldig att informera Finansinspektionen om en ändring av marknadsföringsstrategi som avses i <SPAN class="ft41">första stycket</SPAN>. Det ska alltså vara fråga om en ändring som skulle ha påverkat valet av referensland, om den förändrade marknadsföringsstrategin i stället hade varit den ursprungliga. Av <SPAN class="ft41">andra </SPAN>och <SPAN class="ft41">tredje styckena </SPAN>framgår hur förfarandet går till om såväl förvaltare som Finansinspek- tionen och Esma är av samma uppfattning avseende förändringen. Om ytterligare uppgifter om innehållet i en anmälan, utöver vad som anges i andra stycket och eventuella genomförandebestämmelser, behövs, får Finansinspektionen med stöd av bemyndigandet i 16 kap. 1 § meddela föreskrifter Enligt <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>är Finansinspektionen skyldig att underrätta Esma och berörda behöriga myndigheter i det fall Finansinspektionens beslut i frågan står i strid mot inhämtat besked från Esma.</P>
<P class="p708 ft7">När tvåårsperioden räknat från tidpunkten för beslutet om det ursprungliga verksamhetstillståndet har passerat, har förvaltaren möjlighet att hos Finansinspektionen begära att referenslandet ska ändras med anledning av en förändrad marknadsföringsstrategi.</P>
<P class="p551 ft7">Paragrafen, som är ny, genomför artikel 37.11 första, andra, och <NOBR>fjärde–sjätte</NOBR> styckena samt artikel 37.12 andra stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">13 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Efter begäran från Finans- inspektionen är en icke EES- baserad <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> skyldig att lämna en anmälan om ändring av referensland enligt 12 § andra stycket, om det inom två år efter att tillstånd beviljades framgår av den faktiska utvecklingen av för- valtarens verksamhet inom EES, att förvaltaren</P>
<P style="text-align: right;padding-left: 210px;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">1. inte följt den ursprungligt angivna marknadsföringsstrategin, 2. lämnat felaktiga uppgifter om</P>
<P class="p17 ft14">822</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_803" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p798 ft41">den, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">3. genomfört ändringar av den utan att först ha underrättat in- spektionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en förvaltare som inte följer en begäran enligt första stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen är ny och innebär att Finansinspektionen har rätt att begära att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referensland, ska lämna en underrättelse enligt 12 § andra stycket och att ett annat land därigenom kan fastställas som referensland. I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anges under vilka förutsättningar inspektionen kan framställa en sådan begäran. Det förfarande som anges i 12 § ska i dessa fall gälla i tillämpliga delar.</P>
<P class="p133 ft8">Av hänvisningen i <SPAN class="ft46">andra stycket </SPAN>följer att förvaltarens tillstånd återkallas om Finansinspektionens begäran inte följs.</P>
<P class="p278 ft7">Paragrafen genomför artikel 37.12 första stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 348px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Ansökan om tillstånd och tillståndsförfarande</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">14</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">En ansökan om tillstånd enligt</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">10 § ska innehålla</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN class="ft92">en motivering till valet av referensland med information om marknadsföringsstrategin,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 17px;">en förteckning över bestäm- melser i denna lag som är oför- enliga med tvingande lagstiftning som </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> är skyldig att följa i sitt hemland,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft77"><SPAN class="ft74">3.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 18px;">skriftliga intyg, styrkta av ett rättsligt utlåtande, som be- skriver reglerna i den tvingande lagstiftningen i förvaltarens hem- land och att dessa regler är likvär- diga med de bestämmelser som</SPAN></P>
<P class="p607 ft14">823</P>
</DIV>
<DIV id="page_804" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">avses i 2, regleringssyftet och efter- strävat investerarskydd, samt stöd för att förvaltaren följer dessa reg- ler,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">4. namn på och plats där för- valtarens rättsliga representant är etablerad,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">5. uppgifter om vilka personer som ingår i ledningen för förval- taren,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">6. en ägarförteckning, där kva- lificerade innehav och storleken av dessa framgår,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">7. en verksamhetsplan med uppgifter om förvaltarens orga- nisationsstruktur,</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft102">8. information om förvaltarens a) ersättningssystem enligt 8 kap.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">23 §, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">b) rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. <NOBR>15–18</NOBR> §§,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">9. information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">10. uppgift om var mottagar- <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om det är fråga om en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">11. fondbestämmelser, bolags- ordningar eller motsvarande hand- lingar för varje <NOBR>AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">12. rutiner för hur förvarings- institut ska utses, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">13. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">Om verksamheten avser för- valtning av en specialfond ska ansökan också innehålla ett fakta- blad enligt 10 kap. 2 §.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 73px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">824</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_805" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Uppgifter och handlingar en- ligt första stycket <NOBR>9–13,</NOBR> får be- gränsas till de <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- fonder som förvaltaren avser att förvalta eller de <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltaren förvaltar och avser att marknadsföra i länder inom EES med stöd av 21 och 22 §§.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen är ny och anger i första stycket vad en tillståndsansökan ska innehålla. Med motiveringen som avses i <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>ska för- valtaren kunna styrka sina avsikter att t.ex. bedriva aktiv marknads- föring i Sverige genom att redogöra för sin marknadsföringsstrategi. Den information och dokumentation som anges i <SPAN class="ft41">punkterna 2 och 3 </SPAN>krävs för inspektionens ställningstagande i frågan om det finns förutsättningar att tillämpa undantagsbestämmelsen i 15 § andra stycket. Sådana skriftliga intyg och rättsliga utlåtanden som ska lämnas till Finansinspektionen ska baseras på tekniska standarder för tillsyn som Esma fått i uppdrag att utveckla. <SPAN class="ft41">Punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">4–13</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>motsvarar innehållskraven enligt 3 kap. 5 §, se kommentaren till den paragrafen för beskrivning av innebörd och syfte.</P>
<P class="p1243 ft7">Om förvaltaren, i samband med tillståndsprövningen ansöker om tillstånd att förvalta en specialfond ska, enligt andra stycket, även ett faktablad enligt 10 kap. 2 § bifogas ansökan.</P>
<P class="p13 ft7">Av <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>följer att kraven på information avseende punkterna <NOBR>9–13</NOBR> gäller för sådana <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är relevanta för <NOBR>EES-baserade</NOBR> investerare. Beträffande innebörden av marknads- föring se definitionen i 1 kap. 11 § 15 och avsnitt 6.1.</P>
<P class="p159 ft7">Paragrafen genomför artikel 37.8.a och b.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Villkor för tillstånd</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">15</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Finansinspektionen ska ge en</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond,</NOBR> om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">1. Sverige har fastställts som förvaltarens referensland och det finns en utsedd, rättslig represen-</P>
<P class="p1219 ft14">825</P>
</DIV>
<DIV id="page_806" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">tant för förvaltaren här i landet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">2. det, mellan Finansinspek- tionen och de behöriga myndig- heterna för berörda <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonders</NOBR> hemland samt till- synsmyndigheten i det land där förvaltaren är etablerad, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av sys- temrisker,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">3. det land där förvaltaren är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penning- tvätt och finansiering av terrorism, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">4. det, mellan Sverige och det land där förvaltaren är etablerad, finns en skriftlig överenskommelse som uppfyller bestämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och för- mögenhet,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">5. Finansinspektionens och övriga behöriga myndigheters effektiva utövande av sina till- synsuppgifter inte hindras av de lagar och författningar som för- valtaren omfattas av i sitt hem- land eller av att undersöknings- eller tillsynsbehörigheten hos till- synsmyndigheten i förvaltarens hemland är begränsad,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">6. förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapital- bas enligt 7 kap.,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">7. förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan för- väntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsentligt inflytande över förval- tarens ledning,</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">826</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_807" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 487px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 215px;padding: 0px;border:none;width: 503px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft77"><SPAN class="ft74">8.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 18px;">de personer som ingår i led- ningen för förvaltarens verksam- het har tillräcklig insikt och er- farenhet för att delta i ledningen av en förvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">9.</SPAN><SPAN class="ft94">det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kom- mer att drivas enligt bestämmel- serna i denna lag och andra för- fattningar som reglerar förvaltarens verksamhet.</SPAN></P>
<P class="p133 ft41">Vid tillämpning av första stycket 9, är förvaltaren inte skyl- dig att följa bestämmelser i denna lag, om det kan visas</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 6px;line-height: 17px;">att det är omöjligt att kom- binera bestämmelserna i denna lag och den tvingande lagstiftning som gäller för förvaltaren eller den icke </SPAN><NOBR>EES-baserade</NOBR> fonden, som ska marknadsföras, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">2. att den lagstiftning som gäller för och följs av förvaltaren eller fonden i deras hemland, innehåller en likvärdig regel med samma regleringssyfte och samma skyddsnivå för fondens investerare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Finansinspektionen ska utan onödigt dröjsmål underrätta Euro- peiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten om inspektionen bedömer att villkoren i andra stycket är uppfyllda. Om inspek- tionen avser att, i strid mot ett besked från Europeiska värde- pappers- och marknadsmyndig- heten och med tillämpning av undantaget i andra stycket, be- vilja förvaltaren tillstånd, ska in-</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 182px;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">827</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_808" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">spektionen först underrätta den myndigheten om detta liksom de behöriga myndigheterna i de länder i vilka förvaltaren ska marknads- föra sina förvaltade <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen, som är ny, innehåller i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>villkoren för att ge en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> förvaltare tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p492 ft7">Av <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>följer att när Finansinspektionen har tagit emot en ansökan om tillstånd ska frågan om referensland först klargöras. Som framgår av 11 § tredje stycket kan referenslandet fastställas genom att de behöriga myndigheterna i samtliga länder inom EES som är möjliga som förvaltarens referensland fattar ett gemensamt beslut. Om ett sådant beslut inte har fattats på grund av vad som anges i 11 § fjärde stycket, ska förvaltaren i sin ansökan om tillstånd motivera sitt val av Sverige som referensland samt styrka sin stånd- punkt med information om sin marknadsföringsstrategi (se 14 § första stycket 1). I sådana fall ska Finansinspektionen undersöka huruvida förvaltarens val uppfyller kriterierna i 11 § första och andra styckena. Om inspektionen anser att så inte är fallet ska ansökan avslås med angivande av skälen för beslutet. Om Finansinspektionen i stället instämmer i förvaltarens bedömning ska inspektionen en- ligt 11§ fjärde stycket underrätta Esma om sin utvärdering, avvakta myndighetens besked och därefter ta slutlig ställning i frågan. Av punkten 1 framgår vidare att förvaltaren ska ha utsett en rättslig representant här i landet, se 1 kap. 11 § 25 för definition och inne- börd av termen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Villkoren i <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">2–4</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>motsvarar i princip dem som uppställs i exempelvis 4 § andra stycket <NOBR>2–4.</NOBR> Syftet med villkoret i punkten 2 är att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för Finansinspektionen att utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag. Samarbetsarrangemangen ska därför vara i linje med internationella standarder, men bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring av dessa fonder (se skäl 63 i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet.) Kravet i <SPAN class="ft41">punkten 3 </SPAN>innebär i praktiken att det land där förval- taren är etablerad inte får vara upptaget i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken sammanställs av Financial Action Task Force (FATF), som är ett mellanstatligt organ som arbetar för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism. Förteckningen finns publicerad bl.a. på organisationens webbplats:</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 41px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">828</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_809" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7"><NOBR><A href="http://www.fatf-gafi.org/">www.fatf-gafi.org.</A></NOBR><A href="http://www.fatf-gafi.org/"> </A>Syftet med villkoret enligt <SPAN class="ft41">punkten 4 </SPAN>är, liksom det i punkten 2, att säkerställa ett effektivt informationsutbyte mellan behöriga myndigheter och tillsynsmyndigheten i förvaltarens hemland.</P>
<P class="p292 ft7">Villkoren i <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">6–9</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>är i huvudsak desamma som dem som uppställs för tillstånd för svenska och övriga <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare (se 3 kap. 3 § och kommentaren till den paragrafen). Kravet på att förvaltaren ska ha både sitt huvudkontor och sitt stadgeenliga säte i samma land inom EES gäller dock inte för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (se artikel 8.1.e och artikel 37.8.d i <NOBR>AIFM-direktivet).</NOBR> Den grundläggande principen i <NOBR>AIFM-direk-</NOBR> tivet är att icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som ges tillstånd som avses i direktivet ska få åtnjuta rättigheten att t.ex. marknadsföra aktier eller andelar i <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES med ett marknads- föringspass, förutsatt att förvaltaren uppfyller <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> krav till fullo. Detta bör enligt skäl 64 i direktivet säkerställa att likvärdiga förutsättningar gäller för alla <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är verk- samma inom EES, oavsett var de är etablerade. Vidare anges att de behöriga myndigheterna i <NOBR>EES-länderna</NOBR> ska utöva tillsyn över efter- levnaden av direktivets krav också avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare som har beviljats tillstånd som avses i direktivet. Ansvarig för tillsynen är de behöriga myndigheterna i förvaltarens referens- land. Om en eller flera behöriga myndigheter i övriga berörda EES- länder har en avvikande åsikt om de bedömningar som Finans- inspektionen har gjort av tillämpningen av punkterna <NOBR>1–3</NOBR> och 5, får den eller de myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma. Vidare får Finansinspektionen, om en behörig myndighet för en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> inte medverkar i de samarbetsarrangemang som avses i punkten 2, hänskjuta ärendet till Esma (jfr 14 kap. 14 §).</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Enligt <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>får förvaltaren under vissa förutsättningar medges undantag från skyldigheten att följa samtliga krav som uppställs på en <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR> Detta följer av artiklarna 37.2 och 37.8.c i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> I skäl 65 i direktivet fastslås att detta undantag gäller under högst exceptionella omständigheter. Att det föreligger sådana förutsättningar som anges <SPAN class="ft41">punkterna 1 </SPAN>och <SPAN class="ft41">2 </SPAN>ska styrkas av den som åberopar tillämpning av undantaget.</P>
<P class="p124 ft7">Av <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>följer att frågan om tillämpning av undantaget ska prövas innan Finansinspektionen tar slutlig ställning till tillstånds- ansökan. I Finansinspektionens underrättelse till Esma ska inspek- tionens bedömning styrkas med den information som förvaltaren har lämnat i detta avseende, se 14 § första stycket 2 och 3. Under detta</P>
<P class="p1410 ft14">829</P>
</DIV>
<DIV id="page_810" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">underrättelseförfarande ska tidsfristen enligt 3 kap. 8 § inte löpa.</P>
<P class="p621 ft7">Paragrafen genomför artikel 37.2, 37.3 och 37.7 första stycket samt 37.9 första och <NOBR>tredje–femte</NOBR> styckena.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 87px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Särskilda villkor för tillstånd att förvalta en specialfond</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">16 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare med tillstånd enligt 10 § får förvalta en specialfond efter tillstånd av Finansinspektionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare, som har ett annat refe- rensland än Sverige och tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får också förvalta en specialfond, om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">1. Finansinspektionen från den behöriga myndigheten i förval- tarens referensland har mottagit en underrättelse om den plane- rade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktiv 2011/61/EU, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">2. förvaltarens tillstånd om- fattar förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsvarande slag som den specialfond som ska förvaltas här i landet<SPAN class="ft7">.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Tillstånd enligt första och andra styckena ges i form av godkän- nande av fondbestämmelserna. Vid prövningen tillämpas 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om investe- ringsfonder. Det som där anges om fondbolag ska i stället avse <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat</P>
<P class="p17 ft14">830</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_811" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p798 ft41">beslut om tillstånd.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som bedri- ver verksamhet som avses i första och andra stycket ska tillämpa de bestämmelser som framgår av 7 § andra stycket.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen är ny och innebär att en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare, oavsett vilket land som är dess referensland, nu kan ges till- stånd att förvalta en specialfond.</P>
<P class="p133 ft7">Av skäl 10 i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> framgår att medlemsstaterna inte är förhindrade att anta eller fortsätta att tillämpa nationella krav för <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som är etablerade inom deras territorium. En special- fond är en sådan nationellt reglerad fondkategori för vilken det uppställs särskilda villkor för tillstånd och för fonden som sådan. Oavsett om det är fråga om en förvaltare som är etablerad i Sverige eller något annat land inom eller utanför EES är villkoren för att förvalta en specialfond desamma. En grundförutsättning för tillstånd är att förvaltaren har ett tillstånd enligt denna lag alternativt ett tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> När det gäller icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har Sverige som referensland är förut- sättningarna i övrigt desamma som för förvaltare som är etablerade här i landet (svenska <NOBR>AIF-förvaltare).</NOBR> Detta följer av <SPAN class="ft41">första stycket.</SPAN></P>
<P class="p1243 ft7">I <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>regleras förutsättningarna för tillstånd avseende en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med annat referensland än Sverige. För det första krävs att förvaltaren först ska underrätta den behöriga myndigheten i sitt referensland om avsikten att förvalta en specialfond. Av <SPAN class="ft41">punkten 1 </SPAN>följer att denna myndighet ska över- lämna underrättelsen till Finansinspektionen tillsammans med ett intyg om förvaltarens verksamhetstillstånd. Enligt <SPAN class="ft41">punkten 2 </SPAN>krävs därutöver att förvaltarens tillstånd i referenslandet avser den kate- gori av fond som ska förvaltas här i landet. Dessa båda villkor är en förutsättning för att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med stöd av förvaltnings- passet.</P>
<P class="p149 ft7">Tillståndsprövningen regleras i 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder och i <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>finns en hänvisning till den paragrafen. I <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>anges när verksamheten får inledas, och i <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>anges vilka bestämmelser i denna lag som är tillämpliga för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med verksamhetstillstånd i ett annat referensland än Sverige och som förvaltar en specialfond,</P>
<P class="p1198 ft14">831</P>
</DIV>
<DIV id="page_812" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p75 ft7">samt för förvaringsinstitut till sådana fonder.</P>
<P class="p100 ft7">Vad en ansökan om tillstånd ska innehålla regleras i föreskrifter. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap. 1 §. Tillstånd för förvaltning av specialfonder behandlas i avsnitten 5.2, 7.3, 13.2.2 och 13.4.7.</P>
<P class="p101 ft8">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men är för- enlig med innehållet i artiklarna 37.1 och 41.1.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;padding-right: 121px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft200">Tillståndets innebörd och tillståndsprövning, m.m.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">17 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">I fråga om ett tillstånds inne- börd och omfattning, sidoverksam- het, <NOBR>AIF-förvaltarens</NOBR> ledning, till- ståndsprövning i övrigt, väsentliga</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 201px;margin-left: 281px;font: italic 15px 'Times New Roman';">
<TR>
<TD class="tr11 td181"><P class="p25 ft74">ändringar</P></TD>
<TD class="tr11 td276"><P class="p491 ft41">och kapitalkrav,</P></TD>
<TD class="tr11 td38"><P class="p23 ft41">ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft41">3 kap. 1,</P></TD>
<TD colspan=2 class="tr12 td136"><P class="p23 ft41">2, 4 och <NOBR>6-10</NOBR> §§ samt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td181"><P class="p25 ft41">7 kap., i</P></TD>
<TD class="tr12 td276"><P class="p22 ft41">tillämpliga delar,</P></TD>
<TD class="tr12 td38"><P class="p23 ft5">gälla</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">också för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare med tillstånd enligt 10 §.</P>
<P class="p945 ft7">För att uppnå likvärdiga förutsättningar för samtliga förvaltare som förvaltar eller marknadsför <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inom EES, krävs nu att även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare ska ansöka om och uppfylla vill- koren för tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> (om inte förutsättningar för tillämpning av 2 kap. föreligger), samt driva verksamheten i enlig- het med de krav som gäller enligt direktivet. Även om icke EES- baserade förvaltare omfattas av ett specifikt tillståndsförfarande, genom vilket bl.a. förvaltarens referensland ska fastställas och vissa specifika krav avseende det land där förvaltaren och i förekom- mande fall den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fondens</NOBR> är etablerad (se 15 § första stycket <NOBR>2–5),</NOBR> gäller nu i princip samma krav för alla <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som är verksamma inom EES (jfr 15 § andra stycket).</P>
<P class="p79 ft7">Förvaltare med Sverige som referensland ska inte bara få sin till- ståndsansökan prövad av Finansinspektionen utan ställs också under inspektionens tillsyn, och är därmed likställd med en förvaltare som är etablerad här i landet. Detta innebär att angivna bestämmelser i 3 kap. om bl.a. handläggningen av en tillståndsansökan samt be- stämmelserna om kapitalkrav i 7 kap., som gäller för svenska AIF-</P>
<P class="p1074 ft14">832</P>
</DIV>
<DIV id="page_813" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p304 ft7">förvaltare, ska tillämpas på motsvarande sätt även för icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p328 ft8">Genom paragrafen, som är ny, genomförs artikel 38.8 första stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Marknadsföring av <NOBR>EES-baserade</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 326px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft77"><NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">18</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft9">förvaltare med tillstånd enligt 10 § ska underrätta Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar mark- nadsföring till professionella inve- sterare i Sverige av andelar eller aktier i en <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> som antingen förvaltas i Sverige, men inte är en specialfond, eller i ett annat land inom EES.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">För underrättelsens innehåll, underrättelseförfarandet och hand- läggningen vid väsentliga änd- ringar av uppgifter i en under- rättelse tillämpas 4 kap. <NOBR>5–7</NOBR> §§. Finansinspektionen ska, utöver vad som anges i 4 kap. 6 § tredje stycket, informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyn- digheten om förvaltarens mark- nadsföring i Sverige, samt till myn- digheten och berörda, behöriga myndigheter informera om att en ändring som avses i 4 kap. 7 § bedöms vara godtagbar och medför antingen att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs eller att ytter- ligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att marknadsföras.</P>
<P class="p376 ft14">833</P>
</DIV>
<DIV id="page_814" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Sådan marknadsföring som avses i första stycket får också utföras av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU och ett annat referensland än Sverige. Marknadsföringen, som får be- drivas från filial i Sverige eller som gränsöverskridande verk- samhet, får inledas den dag då den behöriga myndigheten i för- valtarens referensland har med- delat förvaltaren att en under- rättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i direktivet har lämnats till Finansinspektionen. För verksamheten ska bestäm- melsen som anges i 7 § 2 stycket tillämpas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 76px;margin-top: 57px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som har getts tillstånd att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> får också marknadsföra andelar eller aktier i den förvaltade fonden. Detta följer av 3 kap. 1 § andra stycket, som är tillämplig även för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referensland (se hänvisning i 17 §).</P>
<P class="p101 ft7">Enligt <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>i förevarande paragraf måste dock förvaltaren underrätta Finansinspektionen om avsedd marknadsföring innan den påbörjas. Kravet på en underrättelse gäller däremot inte för AIF- förvaltare som ska marknadsföra andelar i en förvaltad specialfond. Tillstånd att förvalta en sådan fond förutsätter att dess fondbestäm- melser godkänns och godkännandet innebär i sin tur att fonden får marknadsföras (se 4 kap. 9 § LIF). Underrättelsen om marknads- föring av en specialfond får anses inbegripen i tillståndsprövningen, och någon ytterligare underrättelse krävs därför inte.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 71px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft7">Av a<SPAN class="ft41">ndra styckets </SPAN>hänvisning till tillämpliga bestämmelser avseende underrättelsens innehåll och förfarandet, inklusive väsentliga änd- ringar av uppgifter i en underrättelse, följer att marknadsföringen får påbörjas från och med den dag Finansinspektionen har meddelat för-</P>
<P class="p1170 ft14">834</P>
</DIV>
<DIV id="page_815" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">valtaren sitt beslut om att tillstånd ges, vilket ska ske senast 20 dagar efter det att inspektionen mottog förvaltarens underrättelse. Utöver vad som anges i 4 kap. 6 § ska Finansinspektionen underrätta Esma om marknadsföringen.</P>
<P class="p13 ft7">Även en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> som har sitt referens- land i ett annat land inom EES och där har tillstånd som avses i <NOBR>AIFM-direktivet,</NOBR> får med stöd av detta marknadsföra <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till professionella investerare i Sverige. Det följer av <SPAN class="ft41">tredje stycket. </SPAN>Bestämmelsen motsvarar vad som gäller för EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> se 3 §.</P>
<P class="p124 ft7">Paragrafen genomför artikel <NOBR>39.1–3</NOBR> och 39.9 samt bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 316px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">Marknadsföring av icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till pro- fessionella investerare i Sverige</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">19</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">förvaltare med tillstånd enligt 10 § får, efter att ha underrättat Finansinspektionen, marknads- föra andelar eller aktier i en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> till pro- fessionella investerare i Sverige om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft9"><SPAN class="ft74">1.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 10px;line-height: 17px;">det mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden hör hemma finns lämpliga samarbetsarrange- mang avseende övervakningen av systemrisker,</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 303px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">2.</SPAN><SPAN class="ft57">det land där fonden hör hem- ma har vidtagit nödvändiga åt- gärder för att motverka penning- tvätt och finansiering av terrorism, och</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 18px;" class="ft77"><SPAN class="ft74">3.</SPAN><SPAN style="font: italic 14px 'Times New Roman';margin-left: 5px;line-height: 18px;">det mellan fondens hemland samt Sverige och övriga länder inom EES, där fonden ska mark- nadsföras, finns en överenskom-</SPAN></P>
<P class="p1215 ft14">835</P>
</DIV>
<DIV id="page_816" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">melse som uppfyller bestämmel- serna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">För underrättelsens innehåll, underrättelseförfarandet och hand- läggningen vid väsentliga ändring- ar av uppgifter i en underrättelse tillämpas 4 kap. <NOBR>5–7</NOBR> §§. Finans- inspektionen ska, utöver vad som anges i 4 kap. 6 § tredje stycket, informera Europeiska värde- pappers- och marknadsmyndig- heten om förvaltarens marknads- föring i Sverige, samt till myn- digheten och berörda, behöriga myndigheter informera om att en ändring som avses i 4 kap. 7 § bedöms vara godtagbar och medför antingen att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs eller att ytterligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Sådan marknadsföring som avses i första stycket får också utföras av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU och ett annat referensland än Sverige. Marknadsföringen, som får bedri- vas från filial i Sverige eller som gränsöverskridande verksamhet, får inledas den dag då den be- höriga myndigheten i förvaltarens referensland har meddelat förval- taren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i direktivet har lämnats till Finansinspektionen. För verksam-</P>
<P class="p1131 ft14">836</P>
</DIV>
<DIV id="page_817" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">heten ska bestämmelserna som anges i 7 § andra stycket tillämpas.</P>
<P class="p114 ft7">Paragrafen är ny och en följd av att marknadsföringspasset även omfattar icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR> I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>anges de specifika krav som gäller för såväl <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som hör hemma utanför EES, se exempelvis 14 § första stycket <NOBR>2–4</NOBR> och 4 kap. 3 §. I likhet med 17 § finns i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>en hänvisning till tillämpliga bestämmelser i 4 kap. om vad som gäller avseende underrättelseförfarandet. I <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>regleras marknadsföring som utförs av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med ett annat referensland än Sverige, se kommentaren till 18 §.</P>
<P class="p1243 ft7">Paragrafen genomför artikel 40.1, 40.2 första stycket, 40.3, 40.4, 40.10 samt bilaga III till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;padding-right: 302px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft46">Marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">20</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">förvaltare med tillstånd enligt 10 § eller med ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får mark- nadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad special- fond till <NOBR>icke-professionella</NOBR> inve- sterare i Sverige.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Efter tillstånd av Finansinspek- tionen får en förvaltare som avses i första stycket marknadsföra an- delar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> än specialfonder.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Tillstånd ska ges om det finns skäl att anta att förvaltaren kom- mer att uppfylla samtliga krav i denna lag och andra författningar</P>
<P class="p1215 ft14">837</P>
</DIV>
<DIV id="page_818" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft9">som reglerar verksamheten, och förvaltaren har vidtagit nödvän- diga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna, samt</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">1. i fråga om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fon- den finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">2. i fråga om en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES: om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">a) fonden i sitt hemland om- fattas av en reglering som mot- svarar vad som gäller för special- fonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">b) fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reg- lerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett land utanför EES ska dessutom 19 § första stycket 1 och 2 tillämpas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Tillstånd till marknadsföring till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare i Sverige får ges även om vill- koren i <NOBR>andra–tredje</NOBR> styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">1. som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">2. som enligt sin investerings-</P>
<P class="p105 ft14">838</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_819" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">strategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt inve- sterar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Enligt 9 § kan, sedan tidigare, en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ges tillstånd av Finansinspektionen att marknadsföra förvaltade <NOBR>AIF-fonder</NOBR> till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare förutsatt att vissa villkor var uppfyllda. Till dess att kommissionen har antagit dele- gerade akter i enlighet med artikel 68.6 och de nationella bestäm- melser som genomfört artiklarna 36 och 42 ska upphöra att gälla, får 9 § tillämpas parallellt med förevarande paragraf. Därefter ska all marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som förvaltas av icke <NOBR>EES-base-</NOBR> rade <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> ske med stöd av tillstånd som avses i AIFM- direktivet och marknadsföringspass. Härigenom ska villkoren vara desamma för alla <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> verksamhet inom EES.</P>
<P class="p1243 ft7">En annan skillnad i förhållande till tidigare är att förvaltaren nu tillåts att förvalta också <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i Sverige, inbegripet specialfonder (16 §). Andelar i specialfonder får mark- nadsföras till både professionella och <NOBR>icke-professionella</NOBR> investe- rare utan särskilt tillstånd och utan föregående underrättelse. Detta framgår av <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>(se även kommentaren till t.ex. 4 kap. 1 §)<SPAN class="ft41">. </SPAN>Av första stycket följer också att bestämmelsen är tillämplig för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med tillstånd, oavsett var inom EES de har sitt referensland.</P>
<P class="p1243 ft7">För andra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma här i landet krävs att fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad och att det finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 § för fonden. Dessa villkor framtår av <SPAN class="ft41">tredje stycket punkten 1. </SPAN>I av- snitten 7.3 och 7.4 fastslås att marknadsföring till <NOBR>icke-professio-</NOBR> nella investerare i Sverige är tillåten bara om det är fråga om spe- cialfonder eller <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som uppfyller ovan nämnda villkor. Detta gäller oavsett om fonden hör hemma i Sverige, i övriga EES- länder (<SPAN class="ft41">punkten 2) </SPAN>eller i ett land utanför EES, och oberoende av var förvaltaren är etablerad. I fråga om icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare och fonder gäller därutöver vissa särskilda krav om bl.a. sam- arbetsarrangemang mellan Finansinspektionen, tillsynsmyndigheter och behöriga myndigheter, vilket följer av villkoren för tillstånd</P>
<P class="p1123 ft14">839</P>
</DIV>
<DIV id="page_820" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p75 ft7">enligt 15 § och, genom hänvisningen i <SPAN class="ft41">fjärde stycket </SPAN>till 19 §<SPAN class="ft41">.</SPAN></P>
<P class="p100 ft7">I <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>finns undantagsbestämmelsen som gäller för vissa slutna <NOBR>AIF-fonder,</NOBR> se 4 kap. 4 § och kommentaren till den bestäm- melsen.</P>
<P class="p101 ft7">Form och innehåll för en tillståndsansökan regleras i föreskrifter. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 16 kap. 1 §.</P>
<P class="p120 ft7">Paragrafen saknar motsvarighet i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> men är för- enlig med artikel 43.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;padding-right: 79px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Förvaltning och marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> i övriga <NOBR>EES-länder</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">21 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- förvaltare med tillstånd enligt 10 § som avser att förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i ett annat land inom EES ska underrätta Finans- inspektionen innan sådan verk- samhet inleds första gången.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som avses och i vilket land eller vilka länder de ska tillhandahållas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksam- het), ska underrättelsen dessutom innehålla uppgifter om filialens organisation, adress och ansvariga ledning.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 300px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Av verksamhetsplanen ska, ut-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft77">över vad som anges i andra stycket, framgå vilka fonder som förval- taren avser att förvalta och på vilken adress i fondens hemland</P>
<P class="p323 ft14">840</P>
</DIV>
<DIV id="page_821" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p798 ft41">handlingar kan erhållas.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">För underrättelseförfarandet och handläggningen vid väsent- liga ändringar av uppgifter i en underrättelse tillämpas 6 kap. 4 och 5 §§. Finansinspektionen ska, utöver vad som anges i 6 kap. 4 § tredje stycket, informera Euro- peiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten om förvaltarens verksamhet, samt till myndig- heten och berörda, behöriga myn- digheter informera om att en änd- ring som avses i 6 kap. 5 § be- döms vara godtagbar och medför antingen att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs eller att ytter- ligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 40px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen är ny och innebär att <NOBR>AIFM-direktivets</NOBR> regler om för- valtnings- och marknadsföringspassen för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare genomförs. I <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>fastslås att icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare med Sverige som referensland och som, med stöd av sitt tillstånd enligt 10 §, ska driva verksamhet i andra länder inom EES (se definition av värdland, 1 kap. 8 §) ska underrätta Finansinspek- tionen innan verksamheten inleds. Av <SPAN class="ft41">andra och tredje styckena </SPAN>fram- går att verksamheten kan bedrivas genom att förvaltaren erbjuder och utför sina tjänster från Sverige eller genom att en filial inrättas i värdlandet. I dessa stycken samt i <SPAN class="ft41">tredje stycket </SPAN>anges också vad som ska ingå i förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen.</P>
<P class="p124 ft8">I 6 kap. 1 § finns motsvarande bestämmelse för svenska <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtare som avser att erbjuda och utföra tjänster i andra <NOBR>EES-länder.</NOBR></P>
<P class="p199 ft7">Av <SPAN class="ft41">femte stycket </SPAN>följer bl.a. att även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> förvaltare är skyldiga att anmäla väsentliga ändringar till Finansinspektionen, planerade såväl som genomförda, av sådant som har angetts i en underrättelse om marknadsföring eller verksamhet över gränserna.</P>
<P class="p13 ft8">Paragrafen, som behandlas i avsnitt 13.4.7, genomför artikel 41.1– 41.4 och 41.6.</P>
<P class="p371 ft14">841</P>
</DIV>
<DIV id="page_822" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 281px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">22 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">En <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med till- stånd enligt 10 § som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> i ett annat land inom EES ska underrätta Finans- inspektionen innan verksamheten inleds.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">En underrättelse om mark- nadsföring av förvaltade AIF- fonder ska innehålla</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som ska marknadsföras, var de hör hemma och i vilka länder marknadsföringen ska ske,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">2. <NOBR>AIF-fondernas</NOBR> fondbestäm- melser, bolagsordning eller mot- svarande handlingar,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">3. uppgift om varje <NOBR>AIF-fonds</NOBR> förvaringsinstitut,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">4. uppgift om var mottagar- <NOBR>AIF-fonden</NOBR> hör hemma, om den marknadsförda fonden är en <NOBR>matar-AIF-fond,</NOBR></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">5. en informationsbroschyr en- ligt 10 kap. 1 §, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">6. information om de arrange- mang som har fastställts för mark- nadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i en <NOBR>AIF-fond</NOBR> marknads- förs till icke professionella inve- sterare.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 281px;padding-right: 76px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">Om verksamheten ska bedrivas genom en filial i värdlandet ska underrättelsen också innehålla de uppgifter som anges i 20 § tredje stycket.</P>
<P class="p1098 ft14">842</P>
</DIV>
<DIV id="page_823" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">För underrättelseförfarandet och handläggningen vid väsent- liga ändringar av uppgifter i en underrättelse tillämpas 6 kap. 4 och 5 §§. Finansinspektionen ska, utöver vad som anges i 6 kap. 4 § tredje stycket, informera Euro- peiska värdepappers- och mark- nadsmyndigheten om förvaltarens verksamhet, samt till myndig- heten och berörda, behöriga myn- digheter informera om att en änd- ring som avses i 6 kap. 5 § bedöms vara godtagbar och medför an- tingen att vissa <NOBR>AIF-fonder</NOBR> inte längre marknadsförs eller att ytter- ligare <NOBR>AIF-fonder</NOBR> kommer att marknadsföras.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">I paragrafen finns bestämmelser om marknadsföring som icke EES- baserade <NOBR>AIF-förvaltare,</NOBR> med Sverige som referensland och med ett tillstånd enligt 10 §, utför i andra länder inom EES med stöd av marknadsföringspass. I likhet med sådana förvaltares förvaltning över gränserna krävs tillstånd som <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> och att föreskrivet underrättelseförfarande har fullföljts. I 23 § anges vissa övriga villkor som ska vara uppfyllda i fråga om marknadsföring av icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder.</NOBR></P>
<P style="text-align: right;padding-right: 303px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Innehållet i en underrättelse framgår av <SPAN class="ft41">andra </SPAN>och <SPAN class="ft41">tredje styckena. </SPAN>Verksamhet med stöd av pass är begränsad till professionella in- vesterare. <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> hindrar dock inte att ett land inom EES tillåter marknadsföring av <NOBR>AIF-fonder</NOBR> även till <NOBR>icke-professionella</NOBR> investerare på sitt eget territorium (artikel 43). Det är alltså den nationella lagstiftningen i värdlandet som avgör till vilken kund- krets som marknadsföringen får riktas. Av underrättelsen till Finans- inspektionen ska kundkretsen för den avsedda marknadsföringen framgå (jfr andra stycket punkten 6). I 6 kap. 2 § finns motsvar-</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">ande bestämmelse för svenska <NOBR>AIF-förvaltare.</NOBR></P>
<P class="p13 ft8">Paragrafen, som behandlas i avsnitt 13.4.7, genomför artikel 39.1, <NOBR>39.4–39.6</NOBR> och 39.9, artikel 40.1, <NOBR>40.5–40.7</NOBR> och 40.10 samt bilaga IV till <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR></P>
<P class="p1219 ft14">843</P>
</DIV>
<DIV id="page_824" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 73px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Särskilda villkor vid förvaltning och marknadsföring av icke EES- baserade <NOBR>AIF-fonder</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">23 §</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">Vid förvaltning som avses i 21 § krävs att <NOBR>AIF-förvaltaren,</NOBR> enligt sitt tillstånd. har rätt att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> av motsvar- ande slag som dem som ska för- valtas i värdlandet.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Marknadsföring som avses i</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">22 § av en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF- fond får ske, om</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">1. det mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrange- mang avseende övervakningen av systemrisker,</P>
<P style="text-align: right;padding-left: 210px;padding-right: 76px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft9">2. det land där fonden hör hem- ma har vidtagit nödvändiga åtgär- der för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, och 3. det mellan det land där fon- den hör hemma samt Sverige och de länder inom EES, där fonden ska marknadsföras, finns en över- enskommelse som uppfyller be- stämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">inkomst och förmögenhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Paragrafen innehåller vissa särskilda villkor som ska vara uppfyllda vid verksamhet som sker med stöd av förvaltnings- och marknads- föringspassen. Syftet bakom villkoren i <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är främst att säkerställa ett effektivt informationsbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina tillsynsuppgifter.</P>
<P class="p422 ft7">Paragrafen genomför artikel 40.2 andra stycket och artikel 41.1.</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">844</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_825" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px;" class="ft41"><SPAN class="ft74">24</SPAN><SPAN class="ft57">§</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 233px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">En icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> AIF-</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft9">förvaltare, som har ett annat refe- rensland än Sverige får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt referensland har tillstånd som avses i Europa- parlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU och omfattar förvalt- ning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> av motsva- rande slag som den som ska för- valtas här i landet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 298px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">Verksamheten, som får bedri- vas från en filial i Sverige eller som gränsöverskridande verk- samhet, får inledas den dag då den behöriga myndigheten i för- valterns referensland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i direktivet har lämnats till Finansinspektionen.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 39px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom bestämmelsen ges också icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med annat referensland än Sverige rätt att, med stöd av ett för- valtningspass, förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som hör hemma i Sverige på motsvarande sätt som gäller för utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare. Förvaltningen enligt denna paragraf avser <NOBR>AIF-fonder</NOBR> som inte är specialfonder. Vid förvaltning av specialfonder krävs särskilt tillstånd av Finansinspektionen. I 16 § andra stycket ges icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med annat referensland än Sverige rätt att, efter sådant tillstånd, förvalta också en specialfond.</P>
<P class="p719 ft7">Paragrafen genomför artikel 41.1 och 41.4 tredje stycket.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 106px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">845</P>
</DIV>
<DIV id="page_826" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 482px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 31px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 199px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft40"><SPAN class="ft78">6</SPAN><SPAN class="ft87">kap.</SPAN></P>
<P class="p755 ft7">3 §</P>
<P class="p492 ft7">Vid förvaltning av en <NOBR>AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland i ett annat land inom EES än Sverige krävs att <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> enligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta <NOBR>AIF-fonder</NOBR> av mot- svarande slag som dem som ska förvaltas i värdlandet.</P>
<P class="p551 ft7">Vid marknadsföring av en av förvaltaren förvaltad <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>matar-AIF-fond</NOBR> som har sitt hemland inom EES krävs att mottagar- <NOBR>AIF-fonden</NOBR> och dess förvaltare är <NOBR>EES-baserad.</NOBR></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 234px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">Marknadsföring av en icke</P>
<P style="text-align: right;padding-left: 210px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft9"><NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-fond</NOBR> får ske om 1. det finns skäl att anta att förvaltaren och dess verksamhet uppfyller kraven i denna lag och andra författningar som reglerar</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 215px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft41">verksamheten,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft9">2. det mellan Finansinspek- tionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrange- mang avseende övervakningen av systemrisker,</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 76px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft41">3. det land där fonden hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penning- tvätt och finansiering av terrorism, och</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 215px;padding-right: 71px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: 19px;" class="ft77">4. det mellan det land där fon- den hör hemma samt Sverige och de länder inom EES där fonden ska marknadsföras, finns en över- enskommelse som uppfyller be- stämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 76px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Bestämmelsen i det nya <SPAN class="ft41">andra stycket </SPAN>är föranledd av att även icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> nu omfattas av systemet med marknads- föringspass. För marknadsföring som avses i 2 § krävs dock att vill- koren i <SPAN class="ft41">punkterna </SPAN><NOBR><SPAN class="ft41">1–4</SPAN></NOBR><SPAN class="ft41"> </SPAN>är uppfyllda. Villkorens syfte är främst att</P>
<P class="p83 ft14">846</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_827" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 448px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
<TD class="tr7 td23"><P class="p25 ft33">Bilaga 3</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p104 ft7">säkerställa ett effektivt informationsbyte som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina tillsynsuppgifter.</P>
<P class="p342 ft7">Genom ändringen genomförs artikel 35.1 och 35.2 första stycket.</P>
<P class="p410 ft40">15 kap.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p485 ft7">4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p31 ft7">Finansinspektionen ska åter-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p676 ft7">Finansinspektionen ska åter-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">kalla en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p486 ft7">kalla en <NOBR>AIF-förvaltares</NOBR> tillstånd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">om förvaltaren</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">om förvaltaren</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p31 ft7">1. har fått tillståndet genom</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p676 ft7">1. har fått tillståndet genom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">att lämna falska uppgifter eller</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p486 ft7">att lämna falska uppgifter eller</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">på något annat otillbörligt sätt,</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">på något annat otillbörligt sätt,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p31 ft7">2. inte inom ett år från det</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p676 ft7">2. inte inom ett år från det</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">att tillstånd beviljades har börjat</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p486 ft7">att tillstånd beviljades har börjat</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">driva sådan verksamhet som till-</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">driva sådan verksamhet som till-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">ståndet avser,</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">ståndet avser,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p31 ft7">3. har förklarat sig avstå från</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p676 ft7">3. har förklarat sig avstå från</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">tillståndet, <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">tillståndet,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p31 ft7">4. under en sammanhängande</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p676 ft7">4. under en sammanhängande</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft7">tid av sex månader inte har drivit</P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p486 ft7">tid av sex månader inte har drivit</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">sådan verksamhet som tillståndet</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">sådan verksamhet som tillståndet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft7">avser.</P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft7">avser, <SPAN class="ft41">eller</SPAN></P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p676 ft41">5. i fråga om tillstånd enligt</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft74">5 kap. 10 §, om Sverige inte längre</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td45"><P class="p486 ft41">är den icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td208"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr4 td45"><P class="p486 ft41">förvaltarens hemland.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft8">I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom ändringen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>införs ytterligare en grund för återkallelse av tillstånd. Finansinspektionen ska enligt <SPAN class="ft41">punkten 5 </SPAN>återkalla ett meddelat tillstånd för en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-för-</NOBR> valtares om det efter förfaranden enligt 5 kap. 11 eller 12 § fastställs att ett annat land än Sverige är förvaltarens referensland, se avsnitt 13.4.2.</P>
<P class="p159 ft7">Ändringarna i paragrafen genomför artikel 46.2.k och 37.11.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 397px;margin-top: 106px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">847</P>
</DIV>
<DIV id="page_828" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 558px;overflow: hidden;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p404 ft40">16 kap.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 265px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">1 §</P>
<P class="p100 ft7">Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter som, utöver vad som fram- går av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparla- mentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionens antagna tekniska standarder, ska ingå i</P>
<P class="p324 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft43">en anmälan för registrering samt underrättelse som avses i</SPAN></P>
<P class="p397 ft7">2 kap.,</P>
<P class="p167 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en ansökan om tillstånd som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t20">
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p61 ft7">- en underrättelse som avses i</P></TD>
<TD class="tr4 td68"><P class="p61 ft7">- en underrättelse som avses i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">4 <SPAN class="ft41">och </SPAN>6 kap.,</P></TD>
<TD class="tr12 td68"><P class="p25 ft7"><NOBR>4–6</NOBR> kap.,</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en anmälan om väsentlig ändring som avses i </SPAN><NOBR>3–6</NOBR> kap.,</P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">ett intyg enligt 6 kap. 4 §,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en verksamhetsplan som avses i 3, 4 och 6 kap.,</SPAN></P>
<P class="p166 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft44">en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, samt</SPAN></P>
<P class="p120 ft7"><SPAN class="ft7">-</SPAN><SPAN class="ft49">vilka handlingar och övrig information som ska lämnas till Finansinspektionen tillsammans med en sådan anmälan för regi- strering, ansökan om tillstånd, underrättelse eller anmälan om väsent- lig ändring och hur dessa handlingar, i tillämpliga fall, ska överläm- nas till behöriga myndigheter inom EES och arkiveras samt på vilket språk de ska upprättas.</SPAN></P>
<P class="p353 ft7">Ändringen av paragrafen, som är föranledd av att även förvaltnings- och marknadsföringspass inför också för icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> AIF- förvaltare, innebär att bemyndigandet att meddela föreskrifter omfattar sådana underrättelser enligt 5 kap. som är en förutsättning för marknadsföring i såväl Sverige som över gränserna.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 261px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px;" class="ft40">17 kap.</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 17px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 209px;overflow: hidden;">
<P class="p419 ft7">Om Finansinspektionen i ett</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 8px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft79">ärende om tillstånd enligt 3 kap. inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära för- klaring av kammarrätten att ären-</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 283px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft7">2 §</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 25px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Om Finansinspektionen i ett</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 6px;padding-right: 76px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">ärende om tillstånd enligt 3 kap. <SPAN class="ft41">eller 5 kap. 10 § </SPAN>inte meddelar beslut inom senast sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökan- den om skälen för detta. Sökan- den får därefter begära förklaring</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 32px 0px 0px 66px;padding: 0px;border:none;width: 492px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft14">848</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_829" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 76px;padding: 0px;border: none;width: 718px;">
<DIV style="position:absolute;top:529px;left:0px;z-index:-1;width:69px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367829x1.jpg/" style="width:69px;height:1px;">
</DIV>
<P class="p3 ft15">SOU 2012:67 Bilaga 3</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t31">
<TR>
<TD class="tr0 td66"><P class="p25 ft7">det onödigt uppehålls. Har in-</P></TD>
<TD class="tr0 td77"><P class="p25 ft7">av kammarrätten att ärendet</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">spektionen inte meddelat beslut</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">onödigt uppehålls. Har inspek-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">inom sex månader från det att en</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">tionen inte meddelat beslut inom</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">sådan förklaring har lämnats,</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">sex månader från det att en så-</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td66"><P class="p25 ft7">ska det anses som att ansökan</P></TD>
<TD class="tr4 td77"><P class="p25 ft7">dan förklaring har lämnats, ska</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft7">har avslagits.</P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">det anses som att ansökan har</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td66"><P class="p25 ft12"> </P></TD>
<TD class="tr12 td77"><P class="p25 ft7">avslagits.</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p199 ft7">Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 4 § till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls.</P>
<P class="p133 ft7">Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att Finansinspektionen har bedömt att det finns skäl att ifråga- sätta sökanden och dess verksamhet och har fattat ett beslut om att inte överlämna sökandens underrättelse till en behörig myndighet i det avsedda värdlandet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 303px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom ändringen i <SPAN class="ft41">första stycket </SPAN>gäller bestämmelsen om möjlig- heten att begära en förklaring även vid tillståndsärenden avseende icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> med Sverige som referensland.</P>
<P class="p159 ft7">Ändringen av paragrafen är förenlig med artiklarna 8.5 och 49.</P>
<P class="p856 ft7">Denna lag träder i kraft den .</P>
<P class="p162 ft7"><SPAN class="ft7">1.</SPAN><SPAN class="ft45">Ett tillstånd för marknadsföring till professionella investerare</SPAN></P>
<P class="p257 ft7"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN class="ft49">Sverige enligt 4 kap. 3 §, ska gälla fram till dagen för upphörande av artikel 36 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU eller, om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till Finansinspektionen dessförinnan har lämnat in en underrättelse enligt 5 § om sådan verksamhet som avses i 4 kap. 1 § 3, till dagen för inspektionens beslut med an- ledning av underrättelsen.</P>
<P class="p191 ft7"><SPAN class="ft7">2.</SPAN><SPAN class="ft45">Ett tillstånd för marknadsföring till professionella investerare enligt 5 kap. 5 § ska gälla fram till dagen för upphörande av artikel 36</SPAN></P>
<P class="p257 ft8"><SPAN class="ft7">i</SPAN><SPAN style="font: 15px 'Times New Roman';margin-left: 9px;line-height: 18px;">Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU eller, om </SPAN><NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till den behöriga myndigheten i sitt hemland dess-</P>
<P class="p1018 ft14">849</P>
</DIV>
<DIV id="page_830" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD class="tr7 td4"><P class="p25 ft15">Bilaga 3</P></TD>
<TD class="tr7 td5"><P class="p25 ft15">SOU 2012:67</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p87 ft7">förinnan har lämnat in en underrättelse som avses i direktivet, till dagen för myndighetens besked till förvaltaren om att underrättel- sen och intyg om förvaltarens tillstånd har lämnats till Finansinspek- tionen.</P>
<P class="p1276 ft7">3. Ett tillstånd för marknadsföring enligt 5 kap. 9 § ska gälla fram till dagen för upphörande av artikel 42 Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU eller, om <NOBR>AIF-förvaltaren</NOBR> till Finans- inspektionen dessförinnan har lämnat in en ansökan om tillstånd en- ligt 10 §, till dagen för inspektionens beslut om tillstånd. Motsva- rande ska gälla också för förvaltare som har ett annat referensland än Sverige, och av sin behöriga myndighet har getts tillstånd och full- följt underrättelseförfarandet som avses i direktivet.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 66px;padding-right: 75px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px;" class="ft7">Genom övergångsbestämmelserna följer att möjligheten att mark- nadsföra <NOBR>AIF-fonder</NOBR> enbart i Sverige med stöd av tillstånd enligt 4 kap. 3 §, 5 kap. 4 och 9 §§ kommer att gälla parallellt med möjlig- heten att driva motsvarande verksamhet med stöd av marknads- föringspass. Tidpunkten för när dessa bestämmelser ska upphöra att gälla, och därmed också förvaltarens tillstånd, bestäms sedan kommissionen har antagit sådana delegerade akter som avses i arti- kel 68 i <NOBR>AIFM-direktivet.</NOBR> Om en icke <NOBR>EES-baserad</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> inte har ett tillstånd eller fullföljt det underrättelseförfarande som avses i <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR> vid denna tidpunkt måste verksamheten upphöra. Desamma gäller för svenska och utländska <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-förvaltare</NOBR> som till dess har marknadsfört icke <NOBR>EES-baserade</NOBR> <NOBR>AIF-fonder</NOBR> med stöd av tillstånd enligt 4 kap. 3 § respektive 5 kap. 4 §.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 66px;margin-top: 267px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">850</P>
</DIV>
<DIV id="page_831" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 0px;padding: 0px;border: none;width: 794px;">
<DIV style="position:absolute;top:239px;left:68px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367831x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P style="text-align: right;padding-right: 231px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Bilaga 4</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 76px;padding-right: 351px;margin-top: 17px;margin-bottom: 0px;" class="ft214">Parallelluppställning över genomförandet av <NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-left: 68px;margin-top: 147px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p517 ft120">Artikel</P></TD>
<TD class="tr7 td230"><P class="p25 ft120">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">2.1</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">2.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 13 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">3.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 13 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">3.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">2 kap. 1 och 2 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">3.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">2 kap. <NOBR>3-5</NOBR> §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">3.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">2 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.a, 4.1.k och 4.1.aa</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 2 § <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1 b, 4.1.l och 4.1ab</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap 3 § första och fjärde styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.c</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 6</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.d</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 2</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1.e</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 19</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.f, 4.1.h, 4.1.al och 4.1.am</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.g</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1.i</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 13</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.j</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 5</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.m och 4.1.y</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 16 och 17</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1.n</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 8</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.o</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 10</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.p</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1.q</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.r <NOBR>i–iii</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.r <NOBR>iv–vi</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 8 § (delvis, samt 1 kap. 8 i</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">beredningsunderlaget)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.s</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 26</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">4.1.t</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 4</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.u</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">(Beredningsunderlag: 1 kap. 11 § 25)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">4.1.v</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 7</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr6"><P class="p517 ft2">4.1.w och bilaga I (punkten 1)</P></TD>
<TD class="tr6 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 473px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">851</P>
</DIV>
<DIV id="page_832" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:59px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367832x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Bilaga 4 SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-left: 59px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">4.1.x</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 15</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.z</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">(Beredningsunderlag: 1 kap. 11 § 23)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">4.1.ac</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 20</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.ad</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 12</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.ae och 4.1.ak</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 18</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">4.1.af</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 21</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.ag (4.1.aj)</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 22</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.ah</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 14</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">4.1.ai</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 1</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.an</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 25</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">4.1.ao</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 11 § 9 och 11</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">5.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft119">1 kap. 2 § fjärde stycket och 1 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">5.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 10 § och 15 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">5.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">6.1 första stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 1 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">6.2 och 6.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 1 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">6.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">6.5</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 1 och 2 § §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">7.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>7.2–7.4</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">8.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">8.1.c</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">8.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">8.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">8.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">8.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">9.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 1 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 1 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">9.5</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.6</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.7</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">9.8</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 4 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">9.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">7 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">11.a och b</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>11.c–f</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>12.1.a–c,</NOBR> e, f</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="height: 53px;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;"><P class="p65 ft14">852</P></TD>
<TD style="height: 53px;" class="td230"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_833" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 68px;padding: 0px;border: none;width: 726px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:0px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367833x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P style="text-align: left;padding-left: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">SOU 2012:67 Bilaga 4</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">12.1.d</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 20 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">12.1 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 20 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">12.2.a</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 24 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">12.2.b</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">3 § lagen (1999:158) om investerarskydd</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">13.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 23 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">14.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 20 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">14.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 21 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">14. 3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 22 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">15.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 4 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">15.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 4 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">15.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 4 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">15.4</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">16.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">16.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">18.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 7 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19. 2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 7 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">19.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 10 § (delvis) och 12 § (delvis)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 12 § <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">19.6</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 12 § fjärde stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.7</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 7 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.8</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 10 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">19.9</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 7 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">19.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">20.1 a, b, e, f</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 15 § första och andra styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">20.1 c och d</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 16 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">20.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 17 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">20.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 15 § tredje stycket och 19 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">20.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 18 § första och andra styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">20.5</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 18 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">20.6</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 18 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">21.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 1 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">21.2</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">21.3.a, 21.3. b och 21.3 c första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">21.3.c andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">21.3 tredje stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">21.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr6"><P class="p517 ft2">21.5.a</P></TD>
<TD class="tr6 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 405px;margin-top: 38px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">853</P>
</DIV>
<DIV id="page_834" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:59px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367834x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Bilaga 4 SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-left: 59px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">21.5.b</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 5 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.6 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.6 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.7</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.8.a i, 21.8.b i och 21.8.b iii</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.8.a ii och 21.b ii</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 11 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.9</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.10 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">9 kap. 1 § andra stycket och 8 kap. 1 § 1</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.10 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.10 tredje stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 10 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.11 första, andra stycket <NOBR>a–c</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 13 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.11 andra stycket d</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.11 tredje stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.11 fjärde stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 16 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21 11 femte stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 13 § (kommentaren)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.12 första och andra styckena</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 17 § första och andra styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.12 tredje stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 18 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.13 första stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 19 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.13 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 20 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.14</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 21 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">21.15</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. <NOBR>17–18</NOBR> §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">21.16</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">9 kap. 23 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">22.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2"><NOBR>22.2.a–d</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 5 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>22.2.e–f</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">22.3 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 5 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">22.3 andra och tredje styckena</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">23.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 1 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">23.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">23.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 1 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">23.4</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">23.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">10 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">24.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 2 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">24.2</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 2 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">24.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">24.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">24.5 första stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">25.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 5 och 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">25.3, 25.4 och 25.7</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">8 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="height: 53px;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;"><P class="p65 ft14">854</P></TD>
<TD style="height: 53px;" class="td230"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_835" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 68px;padding: 0px;border: none;width: 726px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:0px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367835x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P style="text-align: left;padding-left: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">SOU 2012:67 Bilaga 4</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">26.1</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">26.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">26.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">26.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">26.5 första, andra och tredje styckena</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">26.5 fjärde stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">27.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">27.2 och 27.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">27.4</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">27.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">28</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 8 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">29</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">30</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">11 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft119">31.1 första stycket och 31.2 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">31.1 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">31.2 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">31.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">31.4</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 7 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.1 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 3 § och 6 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.1 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">5 kap. 4 § och 6 kap. 3 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">32.2</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.3 och 32.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 7 § andra stycket (18 § fjärde</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">stycket och 19 § fjärde stycket,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">beredningsunderlaget)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.6</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">16 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">32.7</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">33.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft122">5 kap. 1 § och 6 kap. 1 § första stycket och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft123"> </P></TD>
<TD class="tr7 td230"><P class="p25 ft120">3 § första stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">33.2 och 33.3</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 1 § <NOBR>andra–fjärde</NOBR> styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">33.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">33.6</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">34.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">35.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">(4 kap. 1 § första stycket 3 och 6 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">Beredningsunderlag)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">35.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">(4 kap. 2 § andra stycket och 6 kap. 3 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">Beredningsunderlag)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">35.3 och 35.4</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 5 och 6 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">35.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr6"><P class="p517 ft2">35.6 och 36.7</P></TD>
<TD class="tr6 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 4 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 405px;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">855</P>
</DIV>
<DIV id="page_836" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 273px 236px;padding: 0px;border: none;width: 558px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:59px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367836x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P class="p3 ft15">Bilaga 4 SOU 2012:67</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-left: 59px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">35.8</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 7 § andra stycket, (18 § fjärde</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr7"><P class="p25 ft123"> </P></TD>
<TD class="tr7 td230"><P class="p25 ft120">stycket och 19 § fjärde stycket,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">beredningsunderlaget)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">35.9</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">16 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">35.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">4 kap. 7 § (5 kap.18 § andra stycket och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft119">19 § andra stycket, beredningsunderlag)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">36.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">4 kap. 3 § och 5 kap. 5 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Beredningsunderlag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">37.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.2, 37.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.4 <NOBR>första–tredje</NOBR> styckena</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 11 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">37.5 första stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.5 andra, <NOBR>fjärde–sjätte</NOBR> styckena</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 11 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.6, 37.7 andra och tredje styckena,</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p65 ft2">37.9 sjätte stycket</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.7 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">37.8.a och b</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 14 och 17 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.9 första, <NOBR>tredje–femte</NOBR> styckena</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 15 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 11 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">37.11</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.12 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 13 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">37.12 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">39</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">Beredningsunderlag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>39.1–3,</NOBR> 39.7 och 39.9</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 18 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>39.4–6</NOBR> och 39.9</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 22 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">39.8</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">16 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">40</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Beredningsunderlag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">40.1, 40.3, 40.4, 40.8 40.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 19 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">40.2 första stycket</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 19 § och 23 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">40.2 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>40.5–7</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 22 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">40.9</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">16 kap. 1 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2"><NOBR>41.1–4</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">5 kap. 21 §, 23 § första stycket och 24 §,</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">beredningsunderlag</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">42.1 första stycket och 42.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">5 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">42.1 andra stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">43</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">4 kap.4 § och 5 kap. 6 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">44 första stycket</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">1 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p65 ft2">45.1</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 1 § första och andra styckena</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p65 ft2">45.2</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 1 § tredje stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr32"><P class="p65 ft14">856</P></TD>
<TD class="tr32 td230"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
</TR>
</TABLE>
</DIV>
<DIV id="page_837" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 44px 0px 274px 68px;padding: 0px;border: none;width: 726px;">
<DIV style="position:absolute;top:46px;left:0px;z-index:-1;width:425px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367837x1.jpg/" style="width:425px;height:1px;">
</DIV>
<P style="text-align: left;padding-left: 8px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">SOU 2012:67 Bilaga 4</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 style="width: 425px;margin-top: 31px;font: 12px 'Arial';">
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2"><NOBR>AIFM-direktivet</NOBR></P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Lag (2013:0000) om förvaltare av</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">Artikel</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">alternativa investeringsfonder</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
<TD style="border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 205px;vertical-align: bottom;" class="tr24"><P class="p25 ft124"> </P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p517 ft2">45.4</P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 7 och 17 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">45.5 och 6</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 17 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">45.7</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 19 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">45.10</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">46.2 a, b, d och h</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 9 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">art 46.2 c</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 10 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 46.2 e, g, i, j och k</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. 1, 3 och 8 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 48</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">15 kap. <NOBR>9–16</NOBR> §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">art <NOBR>50.1–5</NOBR></P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 11, 12 och 14 §§</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 54</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 12 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 55</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">14 kap. 14 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">art 61.1</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft119">Övergångsbestämmelserna punkten 2</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 61.2</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Övergångsbestämmelse punkten 3</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 61.3</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Övergångsbestämmelse punkten 4</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">art 61.4</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">Övergångsbestämmelse punkten 5</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 61.5</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">Övergångsbestämmelse punkten 6</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">art 63</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">13 kap. 1 § 17 LIF</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">Bilaga I</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">3 kap. 1 § andra stycket</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">Bilaga II</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft2">16 kap. 2 §</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr12"><P class="p517 ft2">Bilaga III</P></TD>
<TD class="tr12 td230"><P class="p25 ft119">4 kap. 5 §, (5 kap. 18 § andra stycket och</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr9"><P class="p25 ft121"> </P></TD>
<TD class="tr9 td230"><P class="p25 ft2">19 § andra stycket)</P></TD>
</TR>
<TR>
<TD style="padding: 0px;margin: 0px;width: 220px;vertical-align: bottom;" class="tr4"><P class="p517 ft2">Bilaga IV</P></TD>
<TD class="tr4 td230"><P class="p25 ft2">6 kap. 2 §, 5 kap. 22 §</P></TD>
</TR>
</TABLE>
<P style="text-align: left;padding-left: 405px;margin-top: 336px;margin-bottom: 0px;" class="ft14">857</P>
</DIV>
<DIV id="page_838" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 104px 0px 122px 131px;padding: 0px;border: none;width: 549px;">
<DIV style="position:absolute;top:36px;left:0px;z-index:-1;width:457px;height:1px;font-size: 1px;line-height:nHeight;">
<INGENBILD zsrc="H0B367838x1.jpg/" style="width:457px;height:1px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 549px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft6">Statens offentliga utredningar 2012</P>
<P class="p1460 ft5">Kronologisk förteckning</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 80px 0px 0px 5px;padding: 0px;border:none;width: 544px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 1px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 236px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 36px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">1.</SPAN><SPAN class="ft131">Tre blir två! Två nya myndigheter inom utbildningsområdet. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 4px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">2.</SPAN><SPAN class="ft131">Framtidens högkostnadsskydd i vården. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 4px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">3.</SPAN><SPAN class="ft131">Skatteincitament för riskkapital. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 45px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">4.</SPAN><SPAN class="ft131">Kompletterande regler om person- uppgiftsbehandling på det arbetsmarknadspolitiska området. A.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 4px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">5.</SPAN><SPAN class="ft131">Högskolornas föreskrifter. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 27px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">6.</SPAN><SPAN class="ft131">Åtgärder mot fusk och felaktigheter med assistansersättning. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 4px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">7.</SPAN><SPAN class="ft131">Kunskapsläget på kärnavfallsområdet 2012</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 29px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– långsiktig säkerhet, haverier och global utblick. M.</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 23px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">8.</SPAN><SPAN class="ft131">Skadeståndsansvar och försäkringsplikt vid sjötransporter – Atenförordningen och försäkringsdirektivet i svensk rätt. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 37px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -13px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">9.</SPAN><SPAN class="ft131">Förmån och fälla – nyanländas uttag av föräldrapenning. A.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft36">10.</SPAN><SPAN class="ft75">Läsarnas marknad, marknadens läsare</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">–</SPAN><SPAN class="ft54">en forskningsantologi. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">11.</SPAN><SPAN class="ft75">Snabbare betalningar. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 31px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">12.</SPAN><SPAN class="ft75">Penningtvätt – kriminalisering, förverkande och dispositionsförbud. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">13.</SPAN><SPAN class="ft75">En sammanhållen svensk polis. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">14.</SPAN><SPAN class="ft75">Ekonomiskt värde och samhällsnytta</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 27px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">–</SPAN><SPAN class="ft54">förslag till en ny statlig ägarförvaltning. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">15.</SPAN><SPAN class="ft75">Plan för framtagandet av en strategi för långsiktigt hållbar markanvändning. M.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 28px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">16.</SPAN><SPAN class="ft75">Att angöra en kulturbrygga – för stöd till nyskapande kultur. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 28px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">17.</SPAN><SPAN class="ft75">Psykiatrin och lagen – tvångsvård, straff- ansvar och samhällsskydd. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">18.</SPAN><SPAN class="ft75">Så enkelt som möjligt för så många som möjligt.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">–</SPAN><SPAN class="ft54">den mjuka infrastrukturen på väg. N.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">19.</SPAN><SPAN class="ft75">Nationella patent på engelska? N.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 37px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">20.</SPAN><SPAN class="ft75">Kvalitetssäkring av forskning och utveckling vid statliga myndigheter. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 21px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">21.</SPAN><SPAN class="ft75">Här finns mer att hämta – </SPAN><NOBR>it-användningen</NOBR> i småföretag. N.</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 308px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft36">22.</SPAN><SPAN class="ft75">Mål för rovdjuren. M.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">23.</SPAN><SPAN class="ft75">Mindre våld för pengarna. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">24.</SPAN><SPAN class="ft75">Likvärdig utbildning</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 103px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">–</SPAN><SPAN class="ft75">riksrekryterande gymnasial utbildning för vissa ungdomar med funktionsned- sättning. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 93px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">25.</SPAN><SPAN class="ft75">Enklare för privatpersoner att hyra ut sin bostad med bostadsrätt eller äganderätt. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">26.</SPAN><SPAN class="ft75">En ny brottsskadelag. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">27.</SPAN><SPAN class="ft75">Färdplan för framtiden</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">–</SPAN><SPAN class="ft75">en utvecklad flygtrafiktjänst. N.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 121px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">28.</SPAN><SPAN class="ft75">Längre liv, längre arbetsliv. Förutsättningar och hinder för äldre att arbeta längre. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 134px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">29.</SPAN><SPAN class="ft75">Sveriges möjligheter att ta emot internationellt stöd vid kriser och allvarliga händelser i fredstid. Fö.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">30.</SPAN><SPAN class="ft75">Vital kommunal demokrati. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 141px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">31.</SPAN><SPAN class="ft75">Sänkta trösklar – högt i tak Arbete, utveckling, trygghet. A.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">32.</SPAN><SPAN class="ft75">Upphandlingsstödets framtid. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">33.</SPAN><SPAN class="ft75">Gör det enklare! S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">34.</SPAN><SPAN class="ft75">Nya påföljder + kort presentation. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 109px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">35.</SPAN><SPAN class="ft75">Stärkt skydd mot tvångsäktenskap och barnäktenskap. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">36.</SPAN><SPAN class="ft75">Registerdata för forskning. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">37.</SPAN><SPAN class="ft75">Kulturmiljöarbete i en ny tid. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 106px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">38.</SPAN><SPAN class="ft75">Minska riskerna med farliga ämnen! Strategi för Sveriges arbete för en giftfri miljö. M.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 103px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">39.</SPAN><SPAN class="ft75">Vägar till förbättrad produktivitet och innovationsgrad i anläggningsbranschen + Bilagedel. N.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 100px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">40.</SPAN><SPAN class="ft75">Innovationsstödjande verksamheter vid universitet och högskolor: Kartläggning, analys och förslag till förbättringar – en preliminär delrapport. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 100px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">41.</SPAN><SPAN class="ft75">Innovationsstödjande verksamheter vid universitet och högskolor: Kartläggning, analys och förslag till förbättringar</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">–</SPAN><SPAN class="ft75">slutbetänkande. U.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_839" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 102px 0px 107px 136px;padding: 0px;border: none;width: 371px;">
<DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 236px;overflow: hidden;">
<P class="p192 ft55"><SPAN class="ft36">42.</SPAN><SPAN class="ft75">Bättre behörighetskontroll. Ändringar</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 41px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">i</SPAN><SPAN class="ft54">förordningen (2006:196) om register över hälso- och sjukvårdspersonal. S.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft36">43.</SPAN><SPAN class="ft75">Konsumenten i centrum</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– ett framtida konsumentstöd. Ju.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 51px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">44.</SPAN><SPAN class="ft75">Hemliga tvångsmedel mot allvarliga brott. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">45.</SPAN><SPAN class="ft75">Kvinnor och barn i rättens gränsland. U.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 21px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">46.</SPAN><SPAN class="ft75">Dammsäkerhet. Tydliga regler och effektiv tillsyn. N.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 25px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">47.</SPAN><SPAN class="ft75">Harmoniserat inkomstbegrepp. Möjligheter att använda månadsuppgifter</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 27px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft55">i</SPAN><SPAN class="ft54">social- och arbetslöshetsförsäkringarna. S.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">48.</SPAN><SPAN class="ft75">Maritim samverkan. Fö.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 36px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">49.</SPAN><SPAN class="ft75">Tolkning och översättning vid straffrättsliga förfaranden. Genomförande av EU:s tolknings- och översättningsdirektiv. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">50.</SPAN><SPAN class="ft75">Nystartszoner. Fi</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 38px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">51.</SPAN><SPAN class="ft75">Utvärdering av </SPAN><NOBR>IPRED-lagstiftningen.</NOBR> Ju.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 61px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">52.</SPAN><SPAN class="ft75">Bostadstaxering – avveckling eller förenkling. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 53px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">53.</SPAN><NOBR><SPAN class="ft75">AP-fonderna</SPAN></NOBR> i pensionssystemet – effektivare förvaltning av pensions- reserven. Fi.</P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">54.</SPAN><SPAN class="ft75">Återvinning av fartyg</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 26px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– underlag för ratificering av Hong Kong- konventionen. N.</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 21px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;"><SPAN class="ft36">55.</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 15px;">En översyn av tryck- och yttrandefriheten. Del 1 och 2. Ju</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">56.</SPAN><SPAN class="ft75">Mot det hållbara samhället</SPAN></P>
<P class="p220 ft55"><SPAN class="ft55">–</SPAN><SPAN class="ft154">resurseffektiv avfallshantering. M.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 23px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">57.</SPAN><SPAN class="ft75">Tydligare regler om fri rörlighet för EES- medborgare och deras familjemedlemmar. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 43px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">58.</SPAN><SPAN class="ft75">Stöd till dagstidningar på samiska och meänkieli. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">59.</SPAN><SPAN class="ft75">Nya villkor för public service. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 68px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">60.</SPAN><SPAN class="ft75">Avgifter på väg och elektroniska vägtullsystem. Fi.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">61.</SPAN><SPAN class="ft75">Högre ersättning vid mastupplåtelser. Ju.</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 34px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">62.</SPAN><SPAN class="ft75">Uppsägningstvister. En översyn av regelverket kring tvister i samband med uppsägning av arbetstagare. A.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">63.</SPAN><SPAN class="ft75">Små företag – stora möjligheter med it. N.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">64.</SPAN><SPAN class="ft75">Förstärkt försäkringstagarskydd. Fi.</SPAN></P>
<P class="p780 ft55"><SPAN class="ft36">65.</SPAN><SPAN class="ft75">Läsandets kultur. Ku.</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;padding-right: 54px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;"><SPAN class="ft36">66.</SPAN><SPAN style="font: 11px 'Times New Roman';margin-left: 3px;line-height: 15px;">Skatteincitament för forskning och utveckling. Fi.</SPAN></P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: justify;padding-left: 17px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -17px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">67.</SPAN><SPAN class="ft75">Förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fi.</SPAN></P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_840" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 104px 0px 104px 129px;padding: 0px;border: none;width: 551px;">
<DIV style="position:absolute;top:36px;left:0px;z-index:-1;width:458px;height:593px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367840x1.jpg/" style="width:458px;height:593px;">
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 551px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft6">Statens offentliga utredningar 2012</P>
</DIV>
<DIV style="border:none;margin: 10px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 551px;overflow: hidden;">
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 237px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft5">Systematisk förteckning</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 83px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Justitiedepartementet</P>
<P class="p381 ft55">Skadeståndsansvar och försäkringsplikt</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 19px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">vid sjötransporter – Atenförordningen och försäkringsdirektivet i svensk rätt. [8]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Snabbare betalningar. [11]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 30px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Penningtvätt – kriminalisering, förverkande och dispositionsförbud. [12]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 68px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;">En sammanhållen svensk polis. [13] En ny brottsskadelag. [26]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Nya påföljder + kort presentation. [34]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 54px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Stärkt skydd mot tvångsäktenskap och barnäktenskap. [35]</P>
<P class="p381 ft55">Konsumenten i centrum</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;padding-right: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;">– ett framtida konsumentstöd. [43] Hemliga tvångsmedel mot allvarliga brott. [44]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 24px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Tolkning och översättning vid straffrättsliga förfaranden. Genomförande av EU:s tolknings- och översättningsdirektiv. [49]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Utvärdering av <NOBR>IPRED-lagstiftningen.</NOBR> [51]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 35px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">En översyn av tryck- och yttrandefriheten. Del 1 och 2. [55]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 17px;padding-right: 24px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Tydligare regler om fri rörlighet för EES- medborgare och deras familjemedlemmar. [57]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Högre ersättning vid mastupplåtelser. [61]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Försvarsdepartementet</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 16px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Sveriges möjligheter att ta emot internationellt stöd vid kriser och allvarliga händelser i fredstid. [29]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Maritim samverkan. [48]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 1px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Socialdepartementet</P>
<P class="p381 ft55">Framtidens högkostnadsskydd i vården. [2]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 43px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Åtgärder mot fusk och felaktigheter med assistansersättning. [6]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 19px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Psykiatrin och lagen – tvångsvård, straffansvar och samhällsskydd. [17]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 20px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Enklare för privatpersoner att hyra ut sin bostad med bostadsrätt eller äganderätt. [25</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 16px;padding-right: 20px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Längre liv, längre arbetsliv. Förutsättningar och hinder för äldre att arbeta längre. [28]</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 96px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 314px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-right: 149px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Upphandlingsstödets framtid. [32] Gör det enklare! [33]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 114px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Bättre behörighetskontroll. Ändringar i förordningen (2006:196) om register över hälso- och sjukvårdspersonal. [42]</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 15px;padding-right: 105px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Harmoniserat inkomstbegrepp. Möjligheter att använda månadsuppgifter i social- och arbetslöshetsförsäkringarna. [47]</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Finansdepartementet</P>
<P class="p10 ft55">Skatteincitament för riskkapital. [3]</P>
<P class="p341 ft55">Ekonomiskt värde och samhällsnytta</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 95px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;">– förslag till en ny statlig ägarförvaltning. [14] Vital kommunal demokrati. [30]</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 164px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Registerdata för forskning. [36] Nystartszoner. [50]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 100px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Bostadstaxering – avveckling eller förenkling. [52]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 100px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55"><NOBR>AP-fonderna</NOBR> i pensionssystemet – effektivare förvaltning av pensionsreserven. [53]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 93px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Avgifter på väg och elektroniska vägtullsystem. [60]</P>
<P class="p341 ft55">Förstärkt försäkringstagarskydd. [64]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 94px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Skatteincitament för forskning och utveckling. [66]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 108px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Förvaltare av alternativa investeringsfonder. [67]</P>
<P class="p9 ft15">Utbildningsdepartementet</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 130px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Tre blir två! Två nya myndigheter inom utbildningsområdet. [1]</P>
<P class="p341 ft55">Högskolornas föreskrifter. [5]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 105px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Kvalitetssäkring av forskning och utveckling vid statliga myndigheter. [20]</P>
<P class="p341 ft55">Likvärdig utbildning</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 15px;padding-right: 111px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– riksrekryterande gymnasial utbildning för vissa ungdomar med funktionsned- sättning. [24]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 108px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Innovationsstödjande verksamheter vid universitet och högskolor: Kartläggning, analys och förslag till förbättringar – en preliminär delrapport. [40]</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_841" style="position:relative; overflow: hidden;margin: 102px 0px 172px 131px;padding: 0px;border: none;width: 549px;">
<DIV style="position:absolute;top:17px;left:0px;z-index:-1;width:458px;height:529px;">
<INGENBILD zsrc="H0B367841x1.jpg/" style="width:458px;height:529px;">
</DIV>
<DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 0px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 237px;overflow: hidden;">
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 31px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Innovationsstödjande verksamheter vid universitet och högskolor; Kartläggning, analys och förslag till förbättringar</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– slutbetänkande. [41]</P>
<P class="p10 ft55">Kvinnor och barn i rättens gränsland. [45]</P>
<P style="text-align: left;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px;" class="ft15">Miljödepartementet</P>
<P class="p10 ft55">Kunskapsläget på kärnavfallsområdet 2012</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 32px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– långsiktig säkerhet, haverier och global utblick. [7]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 31px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Plan för framtagandet av en strategi för långsiktigt hållbar markanvändning. [15]</P>
<P class="p341 ft55">Mål för rovdjuren. [22]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 23px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Minska riskerna med farliga ämnen! Strategi för Sveriges arbete för en giftfri miljö. [38]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 38px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Mot det hållbara samhället – resurseffektiv avfallshantering. [56]</P>
<P class="p9 ft15">Näringsdepartementet</P>
<P class="p341 ft55">Så enkelt som möjligt för så många som möjligt</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 33px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft55">– den mjuka infrastrukturen på väg. [18] Nationella patent på engelska? [19]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 32px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Här finns mer att hämta – <NOBR>it-användningen</NOBR> i småföretag. [21]</P>
<P class="p341 ft55">Färdplan för framtiden</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– en utvecklad flygtrafiktjänst. [27]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 22px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Vägar till förbättrad produktivitet och innovationsgrad i anläggningsbranschen + Bilagedel. [39]</P>
<P class="p341 ft55">Dammsäkerhet</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Tydliga regler och effektiv tillsyn. [46]</P>
<P class="p341 ft55">Återvinning av fartyg</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 26px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">– underlag för ratificering av Hong Kong- konventionen. [54]</P>
<P class="p341 ft55">Små företag – stora möjligheter med it. [63]</P>
<P class="p9 ft15">Kulturdepartementet</P>
<P class="p341 ft55">Läsarnas marknad, marknadens läsare</P>
<P style="text-align: justify;padding-right: 85px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;text-indent: 15px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">–</SPAN><SPAN class="ft75">en forskningsantologi. [10] Att angöra en kulturbrygga</SPAN></P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 15px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;" class="ft55"><SPAN class="ft36">–</SPAN><SPAN class="ft75">för stöd till nyskapande kultur. [16]</SPAN></P>
<P style="text-align: left;padding-right: 78px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Mindre våld för pengarna. [23] Kulturmiljöarbete i en ny tid. [37]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 61px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Stöd till dagstidningar på samiska och meänkieli. [58]</P>
<P style="text-align: left;padding-right: 75px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;font: 11px 'Times New Roman';line-height: 15px;">Nya villkor för public service. [59] Läsandets kultur. [65]</P>
</DIV>
<DIV style="float:left;border:none;margin: 2px 0px 0px 0px;padding: 0px;border:none;width: 312px;overflow: hidden;">
<P class="p3 ft15">Arbetsmarknadsdepartementet</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 96px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Kompletterande regler om personuppgifts- behandling på det arbetsmarknadspolitiska området. [4]</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;padding-right: 131px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Förmån och fälla – nyanländas uttag av föräldrapenning. [9]</P>
<P class="p341 ft55">Sänkta trösklar – högt i tak</P>
<P style="text-align: left;padding-left: 15px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px;" class="ft55">Arbete, utveckling, trygghet. [31]</P>
<P style="text-align: justify;padding-left: 15px;padding-right: 95px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px;text-indent: -14px;" class="ft55">Uppsägningstvister. En översyn av regelverket kring tvister i samband med uppsägning av arbetstagare. [62]</P>
</DIV>
</DIV>
</DIV>
</BODY>
</HTML>
H0B367SOU_2012__67.pdf4983975pdfFörvaltare av alternativa investeringsfonderhttps://data.riksdagen.se/fil/73BD1F2E-0DD2-464F-9B36-1D96352B06F6