2336349GX031322009/10132propproppropProposition 2009/10:132PropositionPropositionFIFiU13202010-03-09 00:00:002013-02-18 10:56:322010-03-09 00:00:00Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkurshämtad_2html-echttps://data.riksdagen.se/dokument/GX03132/texthttps://data.riksdagen.se/dokument/GX03132https://data.riksdagen.se/dokumentstatus/GX03132
<div style="margin:3px;">
<STYLE type="text/css">
body {margin-top: 0px;margin-left: 0px;}
#page_1 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:10px 0px 52px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_1 #dimg1z{position:absolute;top:0px;left:462px;z-index:-1;width:55px;height:96px;}
#page_1 #dimg1 #img1 {width:55px;height:96px;}
#page_2 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 992px;}
#page_3 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_4 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_5 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;}
#page_5 #dimg1z{position:absolute;top:464px;left:63px;z-index:-1;width:124px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;}
#page_5 #dimg1 #img1 {width:124px;height:1px;}
#page_6 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_7 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_8 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_9 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_10 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_11 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_12 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_13 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_13 #dimg1z{position:absolute;top:60px;left:0px;z-index:-1;width:409px;height:112px;}
#page_13 #dimg1 #img1 {width:409px;height:112px;}
#page_14 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_15 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_16 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_17 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_18 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_18 #dimg1z{position:absolute;top:35px;left:0px;z-index:-1;width:394px;height:34px;}
#page_18 #dimg1 #img1 {width:394px;height:34px;}
#page_19 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:14px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_19 #dimg1z{position:absolute;top:60px;left:0px;z-index:-1;width:394px;height:66px;}
#page_19 #dimg1 #img1 {width:394px;height:66px;}
#page_20 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_21 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;}
#page_22 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_23 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_24 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_25 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_25 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;}
#page_25 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;}
#page_25 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;}
#page_25 #id_2 {border:none;z:b;margin:9px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;}
#page_26 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_26 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;}
#page_26 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;}
#page_26 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;}
#page_26 #id_2 {border:none;z:b;margin:83px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;}
#page_27 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_28 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_28 #dimg1z{position:absolute;top:172px;left:0px;z-index:-1;width:123px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;}
#page_28 #dimg1 #img1 {width:123px;height:1px;}
#page_29 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_29 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;}
#page_29 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;}
#page_29 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;}
#page_29 #id_2 {border:none;z:b;margin:10px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;}
#page_30 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_31 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 676px;}
#page_31 #id_1 {border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 631px;overflow: hidden;}
#page_31 #id_1 #id_1_1 {float:left;border:none;z:b;margin:3px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 451px;overflow: hidden;}
#page_31 #id_1 #id_1_2 {float:left;border:none;z:b;margin:0px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 135px;overflow: hidden;}
#page_31 #id_2 {border:none;z:b;margin:97px 0px 0px 10px ;padding: 0px;border:none;width: 225px;overflow: hidden;}
#page_32 {position:relative; overflow: hidden;z:b;margin:15px 0px 14px 10px ;padding: 0px;border: none;width: 766px;}
#page_32 #dimg1z{position:absolute;top:189px;left:63px;z-index:-1;width:110px;height:1px;font-size: 1px !important;l-h:nHeight;}
#page_32 #dimg1 #img1 {width:110px;height:1px;}
.dclr {clear:both;float:none;height:1px;margin:0px;padding:0px;overflow:hidden;}
.ft0{font: 18px 'Verdana' !important;l-h: 32px;}
.ft1{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 20px;}
.ft2{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;}
.ft3{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;}
.ft4{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 0px;}
.ft5{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 0px;}
.ft6{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 0px;}
.ft7{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 144px;l-h: 0px;}
.ft8{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 1px;}
.ft9{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 5px;}
.ft10{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;}
.ft11{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;}
.ft12{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 15px;}
.ft13{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 4px;l-h: 16px;}
.ft14{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;}
.ft15{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 17px;}
.ft16{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 42px;l-h: 20px;}
.ft17{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 20px;}
.ft18{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;}
.ft19{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;}
.ft20{font: italic 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;}
.ft21{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 15px;}
.ft22{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 12px;position: relative; bottom: 6px;}
.ft23{font: italic bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;}
.ft24{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 8px;position: relative; bottom: 5px;}
.ft25{font: 12px 'Verdana' !important;l-h: 14px;}
.ft26{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 42px;l-h: 17px;}
.ft27{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 16px;}
.ft28{font: bold 12px 'Verdana' !important;l-h: 17px;}
.ft29{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 52px;l-h: 23px;}
.ft30{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 23px;}
.ft31{font: 14px 'Verdana' !important;margin-left: 42px;l-h: 19px;}
.ft32{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 19px;}
.ft33{font: 14px 'Verdana' !important;l-h: 22px;}
.ft34{font: 10px 'Verdana' !important;l-h: 7px;}
.ft35{font: 12px 'Verdana' !important;margin-left: 6px;l-h: 16px;}
.ft36{font: 12px 'Verdana' !important;text-decoration: underline;l-h: 15px;}
.p0{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 399px;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;}
.p1{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p2{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p3{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 19px;margin-bottom: 0px !important;}
.p4{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;}
.p5{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 32px;margin-bottom: 0px !important;}
.p6{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;}
.p7{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;}
.p8{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 51px;margin-bottom: 0px !important;}
.p9{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 28px;margin-bottom: 0px !important;}
.p10{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;}
.p11{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p12{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p13{text-align: right;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p14{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p15{text-align: right;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p16{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p17{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p18{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p19{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p20{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 483px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;}
.p21{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p22{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 611px;margin-bottom: 0px !important;}
.p23{text-align: left;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;}
.p24{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 189px;margin-top: 30px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.61px;}
.p25{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p26{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p27{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p28{text-align: center;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p29{text-align: right;padding-right: 84px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p30{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p31{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p32{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p33{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p34{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;}
.p35{text-align: left;padding-left: 180px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p36{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 20px;margin-bottom: 0px !important;}
.p37{text-align: left;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;}
.p38{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;}
.p39{text-align: right;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p40{text-align: left;padding-left: 240px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p41{text-align: left;padding-left: 240px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;}
.p42{text-align: left;padding-left: 240px;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p43{text-align: left;padding-left: 240px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;}
.p44{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p45{text-align: right;padding-right: 168px;margin-top: 325px;margin-bottom: 0px !important;}
.p46{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;}
.p47{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p48{text-align: left;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;}
.p49{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;}
.p50{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;}
.p51{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 285px;margin-bottom: 0px !important;}
.p52{text-align: left;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;}
.p53{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p54{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p55{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p56{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p57{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 36px;margin-bottom: 0px !important;}
.p58{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p59{text-align: left;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p60{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p61{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p62{text-align: left;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;}
.p63{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p64{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;}
.p65{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p66{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p67{text-align: left;margin-top: 34px;margin-bottom: 0px !important;}
.p68{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 84px;margin-bottom: 0px !important;}
.p69{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 49px;margin-bottom: 0px !important;}
.p70{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p71{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p72{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 317px;margin-bottom: 0px !important;}
.p73{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p74{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p75{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p76{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p77{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p78{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;}
.p79{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p80{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;}
.p81{text-align: left;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p82{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p83{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 24px;margin-bottom: 0px !important;}
.p84{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.10px;}
.p85{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;}
.p86{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p87{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 176px;margin-bottom: 0px !important;}
.p88{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 10px;margin-bottom: 0px !important;}
.p89{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 14px;margin-bottom: 0px !important;}
.p90{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 527px;margin-bottom: 0px !important;}
.p91{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p92{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;}
.p93{text-align: left;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;}
.p94{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 31px;margin-bottom: 0px !important;}
.p95{text-align: right;padding-right: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p96{text-align: center;padding-right: 7px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p97{text-align: right;padding-right: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p98{text-align: center;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p99{text-align: right;padding-right: 105px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p100{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 292px;margin-bottom: 0px !important;}
.p101{text-align: right;padding-right: 42px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p102{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 315px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.61px;}
.p103{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 294px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.61px;}
.p104{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;}
.p105{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p106{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 29px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.61px;}
.p107{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;}
.p108{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p109{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 27px;margin-bottom: 0px !important;}
.p110{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p111{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;}
.p112{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p113{text-align: left;padding-left: 420px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;}
.p114{text-align: right;padding-right: 21px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p115{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;white-space: nowrap;}
.p116{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 6px;margin-bottom: 0px !important;}
.p117{text-align: left;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;}
.p118{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 434px;margin-bottom: 0px !important;}
.p119{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 189px;margin-top: 26px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 0.61px;}
.p120{text-align: left;margin-top: 22px;margin-bottom: 0px !important;}
.p121{text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;}
.p122{text-align: left;margin-top: 2px;margin-bottom: 0px !important;}
.p123{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 3px;margin-bottom: 0px !important;}
.p124{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 33px;margin-bottom: 0px !important;}
.p125{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p126{text-align: left;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;}
.p127{text-align: left;margin-top: 1px;margin-bottom: 0px !important;}
.p128{text-align: left;padding-right: 273px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p129{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p130{text-align: left;margin-top: 25px;margin-bottom: 0px !important;}
.p131{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;}
.p132{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 235px;margin-bottom: 0px !important;}
.p133{text-align: left;padding-right: 5px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p134{text-align: left;margin-top: 9px;margin-bottom: 0px !important;}
.p135{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 21px;margin-bottom: 0px !important;}
.p136{text-align: left;padding-left: 140px;margin-top: 37px;margin-bottom: 0px !important;}
.p137{text-align: left;padding-left: 180px;margin-top: 35px;margin-bottom: 0px !important;}
.p138{text-align: left;padding-left: 160px;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;}
.p139{text-align: left;padding-left: 180px;padding-right: 147px;margin-top: 4px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p140{text-align: left;padding-left: 180px;padding-right: 147px;margin-top: 5px;margin-bottom: 0px !important;text-indent: 11px;}
.p141{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 23px;margin-bottom: 0px !important;}
.p142{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p143{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 584px;margin-bottom: 0px !important;}
.p144{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 15px;margin-bottom: 0px !important;}
.p145{text-align: left;margin-top: 12px;margin-bottom: 0px !important;}
.p146{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;}
.p147{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;}
.p148{text-align: left;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p149{text-align: left;padding-right: 0px;margin-top: 18px;margin-bottom: 0px !important;}
.p150{text-align: left;padding-right: 168px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;}
.p151{text-align: left;padding-left: 360px;margin-top: 492px;margin-bottom: 0px !important;}
.p152{text-align: left;padding-right: 63px;margin-top: 0px;margin-bottom: 0px !important;}
.p153{text-align: left;margin-top: 8px;margin-bottom: 0px !important;}
.p154{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 11px;margin-bottom: 0px !important;}
.p155{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 16px;margin-bottom: 0px !important;}
.p156{text-align: left;padding-left: 0px;margin-top: 13px;margin-bottom: 0px !important;}
.p157{text-align: left;padding-left: 0px;padding-right: 168px;margin-top: 60px;margin-bottom: 0px !important;}
.p158{text-align: right;padding-right: 168px;margin-top: 550px;margin-bottom: 0px !important;}
.td0{padding: 0px;margin: 0px;width: 400px;vertical-align: bottom;}
.td1{padding: 0px;margin: 0px;width: 127px;vertical-align: bottom;}
.td2{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 400px;vertical-align: bottom;}
.td3{border-bottom: #000000 1px solid;padding: 0px;margin: 0px;width: 127px;vertical-align: bottom;}
.td4{padding: 0px;margin: 0px;width: 397px;vertical-align: bottom;}
.td5{padding: 0px;margin: 0px;width: 134px;vertical-align: bottom;}
.td6{padding: 0px;margin: 0px;width: 7px;vertical-align: bottom;}
.td7{padding: 0px;margin: 0px;width: 390px;vertical-align: bottom;}
.td8{padding: 0px;margin: 0px;width: 393px;vertical-align: bottom;}
.td9{padding: 0px;margin: 0px;width: -3px;vertical-align: bottom;}
.td10{padding: 0px;margin: 0px;width: 316px;vertical-align: bottom;}
.td11{padding: 0px;margin: 0px;width: 15px;vertical-align: bottom;}
.td12{padding: 0px;margin: 0px;width: 54px;vertical-align: bottom;}
.td13{padding: 0px;margin: 0px;width: 333px;vertical-align: bottom;}
.td14{padding: 0px;margin: 0px;width: 388px;vertical-align: bottom;}
.td15{padding: 0px;margin: 0px;width: 64px;vertical-align: bottom;}
.td16{padding: 0px;margin: 0px;width: 331px;vertical-align: bottom;}
.td17{padding: 0px;margin: 0px;width: 395px;vertical-align: bottom;}
.td18{padding: 0px;margin: 0px;width: 36px;vertical-align: bottom;}
.td19{padding: 0px;margin: 0px;width: 391px;vertical-align: bottom;}
.td20{padding: 0px;margin: 0px;width: 103px;vertical-align: bottom;}
.td21{padding: 0px;margin: 0px;width: 153px;vertical-align: bottom;}
.td22{padding: 0px;margin: 0px;width: 166px;vertical-align: bottom;}
.td23{padding: 0px;margin: 0px;width: 112px;vertical-align: bottom;}
.td24{padding: 0px;margin: 0px;width: 52px;vertical-align: bottom;}
.td25{padding: 0px;margin: 0px;width: 32px;vertical-align: bottom;}
.td26{padding: 0px;margin: 0px;width: 69px;vertical-align: bottom;}
.td27{padding: 0px;margin: 0px;width: 95px;vertical-align: bottom;}
.td28{padding: 0px;margin: 0px;width: 43px;vertical-align: bottom;}
.td29{padding: 0px;margin: 0px;width: 85px;vertical-align: bottom;}
.td30{padding: 0px;margin: 0px;width: 59px;vertical-align: bottom;}
.td31{padding: 0px;margin: 0px;width: 154px;vertical-align: bottom;}
.td32{padding: 0px;margin: 0px;width: 282px;vertical-align: bottom;}
.td33{padding: 0px;margin: 0px;width: 130px;vertical-align: bottom;}
.td34{padding: 0px;margin: 0px;width: 428px;vertical-align: bottom;}
.td35{padding: 0px;margin: 0px;width: 308px;vertical-align: bottom;}
.td36{padding: 0px;margin: 0px;width: 119px;vertical-align: bottom;}
.td37{padding: 0px;margin: 0px;width: 198px;vertical-align: bottom;}
.td38{padding: 0px;margin: 0px;width: 123px;vertical-align: bottom;}
.td39{padding: 0px;margin: 0px;width: 74px;vertical-align: bottom;}
.td40{padding: 0px;margin: 0px;width: 31px;vertical-align: bottom;}
.td41{padding: 0px;margin: 0px;width: 135px;vertical-align: bottom;}
.td42{padding: 0px;margin: 0px;width: 42px;vertical-align: bottom;}
.td43{padding: 0px;margin: 0px;width: 386px;vertical-align: bottom;}
.td44{padding: 0px;margin: 0px;width: 0px;vertical-align: bottom;}
.td45{padding: 0px;margin: 0px;width: 426px;vertical-align: bottom;}
.td46{padding: 0px;margin: 0px;width: 214px;vertical-align: bottom;}
.td47{padding: 0px;margin: 0px;width: 106px;vertical-align: bottom;}
.td48{padding: 0px;margin: 0px;width: 212px;vertical-align: bottom;}
.tr0{heightzzz: 27px;}
.tr1{heightzzz: 21px;}
.tr2{heightzzz: 31px;}
.tr3{heightzzz: 33px;}
.tr4{heightzzz: 800px;}
.tr5{heightzzz: 0px;}
.tr6{heightzzz: 539px;}
.tr7{heightzzz: 508px;}
.tr8{heightzzz: 394px;}
.tr9{heightzzz: 25px;}
.tr10{heightzzz: 24px;}
.tr11{heightzzz: 16px;}
.tr12{heightzzz: 17px;}
.tr13{heightzzz: 15px;}
.tr14{heightzzz: 18px;}
.tr15{heightzzz: 20px;}
.tr16{heightzzz: 19px;}
.tr17{heightzzz: 23px;}
.tr18{heightzzz: 22px;}
.tr19{heightzzz: 29px;}
.tr20{heightzzz: 28px;}
.tr21{heightzzz: 40px;}
.tr22{heightzzz: 41px;}
.tr23{heightzzz: 10px;}
.tr24{heightzzz: 7px;}
.t0{width: 552px;margin-top: 7px;f:18px 'Verdana' !important;}
.t1{width: 911px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t2{width: 489px;margin-leftZ: 76px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t3{width: 573px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t4{width: 573px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t5{width: 557px;f:18px 'Verdana' !important;}
.t6{width: 335px;margin-top: 7px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t7{width: 206px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t8{width: 333px;margin-leftZ: 272px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t9{width: 432px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t10{width: 557px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t11{width: 557px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t12{width: 557px;margin-leftZ: 8px;f:18px 'Verdana' !important;}
.t13{width: 557px;f:15px 'Verdana' !important;}
.t14{width: 555px;f:13px 'Verdana' !important;}
.t15{width: 335px;margin-top: 24px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t16{width: 331px;margin-leftZ: 204px;f:italic 13px 'Verdana' !important;}
.t17{width: 555px;margin-leftZ: 68px;f:13px 'Verdana' !important;}
</STYLE>
<DIV id="page_1">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX031321x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<DIV class="dclr"></DIV>
<P class="p0 ft0">Regeringens proposition 2009/10:132</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t0">
<TR>
<TD class="tr0 td0"><SPAN class="p1 ft1">Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer</SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td1"><SPAN class="p2 ft1">Prop.</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr1 td2"><SPAN class="p1 ft1">efter konkurs</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td3"><SPAN class="p2 ft1">2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p3 ft2">Regeringen överlämnar denna proposition till riksdagen.</P>
<P class="p4 ft2">Stockholm den 4 mars 2010</P>
<P class="p5 ft3">Fredrik Reinfeldt</P>
<P class="p6 ft3">Mats Odell</P>
<P class="p7 ft2">(Finansdepartementet)</P>
<P class="p8 ft1">Propositionens huvudsakliga innehåll</P>
<P class="p9 ft2">I propositionen lämnas förslag till bestämmelser i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer som avser att tydliggöra konkursförvaltarens befogenheter vid ett emittentinstituts obestånd. Bestämmelserna innebär att konkursförvaltaren ges ett uttryckligt mandat att för konkursboets räkning uppta likviditetslån och ingå andra avtal i syfte att upprätthålla matchningen mellan den s.k. säkerhetsmassan, säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p10 ft2">De nya bestämmelserna föreslås träda i kraft den 1 juni 2010.</P>
<P class="p11 ft2">I propositionen hemställs det även om att riksdagen ska bemyndiga regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om sådana avgifter som den behöriga myndigheten får ta ut enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut.</P>
</DIV>
<DIV id="page_2">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t1">
<TR>
<TD colspan=3 class="tr2 td4"><SPAN class="p12 ft1">Innehållsförteckning</SPAN> </TD>
<TD class="tr2 td5"><SPAN class="p13 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr3 td6"><SPAN class="p12 ft2"><A href="#page_3">1</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr3 td7"><SPAN class="p14 ft2"><A href="#page_3">Förslag till riksdagsbeslut ................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr3 td5"><SPAN class="p15 ft2"><A href="#page_3">3</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr4 td6"><SPAN class="p12 ft2"><A href="#page_4">2</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr4 td8"><SPAN class="p14 ft2"><A href="#page_4">Lagtext</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr4 td9"><SPAN class="p13 ft4">.............................................................................................</SPAN> </TD>
<TD class="tr4 td5"><SPAN class="p15 ft2"><A href="#page_4">4</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td8"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_4">2.1</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td9"><SPAN class="p12 ft6">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om</SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td8"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td9"><SPAN class="p12 ft6">utgivning av säkerställda obligationer ...............................</SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_4">4</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_6">3</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_6">Ärendet och dess beredning .............................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_6">6</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_7">4</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_7">Bakgrund..........................................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_7">7</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td8"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_7">4.1 ...................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td9"><SPAN class="p12 ft6">Säkerställda obligationer</SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_7">7</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td8"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_8">4.2 ............................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td9"><SPAN class="p12 ft6">Ökad fokusering på likviditet</SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_8">8</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td8"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_9">4.3 ....................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td9"><SPAN class="p12 ft6">Internationell jämförelse</SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_9">9</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_13">5</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_13">Ändring i bestämmelserna om utgivning av säkerställda</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft5"> </SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_13">obligationer ....................................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_13">13</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_18">6</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_18">Ikraftträdande.................................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_18">18</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_19">7</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_19">Bemyndigande ......om avgifter avseende kreditvärderingsinstitut</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_19">19</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">8</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td7"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">Konsekvenser ........av förslaget rörande säkerställda obligationer</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td5"><SPAN class="p15 ft4"><A href="#page_21">21</A></SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p16 ft6"><SPAN class="ft4">8.1</SPAN><A href="#page_21"><SPAN class="ft7">Konsekvenser för innehavare av säkerställda</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t2">
<TR>
<TD class="tr6 td10"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">obligationer och derivatmotparter ...................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr6 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_21">21</A></SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p16 ft6"><SPAN class="ft4">8.2</SPAN><A href="#page_21"><SPAN class="ft7">Konsekvenser för övriga (oprioriterade) borgenärer i</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t3">
<TR>
<TD class="tr7 td6"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr7 td12"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr7 td13"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">emittentinstitutets konkurs...............................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr7 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_21">21</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td12"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">8.3</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td13"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">Konsekvenser för emittentinstitut....................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_21">21</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td12"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">8.4</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td13"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_21">Konsekvenser för emittentinstituts låntagare...................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_21">21</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td12"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_22">8.5</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td13"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_22">Statsfinansiella konsekvenser..........................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_22">22</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td12"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_22">8.6</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td13"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_22">Övriga konsekvenser .......................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_22">22</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td6"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_23">9</A></SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr5 td14"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_23">Författningskommentar..................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_23">23</A></SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p16 ft6"><SPAN class="ft4">9.1</SPAN><A href="#page_23"><SPAN class="ft7">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om</SPAN></A></P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t4">
<TR>
<TD class="tr8 td15"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr8 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_23">utgivning av säkerställda obligationer.............................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr8 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_23">23</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr5 td17"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_25">Bilaga 1 Promemorians lagförslag .....................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_25">25</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_26">Bilaga 2</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_26">Remissinstanser och de som på eget initiativ yttrat sig</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_26">över promemorian Likviditetsmatchning för</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_26">säkerställda obligationer ......................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_26">26</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_27">Bilaga 3</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_27">Lagrådsremissens lagförslag................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_27">27</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_29">Bilaga 4</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_29">Lagrådets yttrande................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_29">29</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_31">Bilaga 5</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_31">Remissinstanser avseende promemorian om</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr5 td15"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td16"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_31">bemyndigandet.....................................................................</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_31">31</A></SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr5 td17"><SPAN class="p12 ft6"><A href="#page_32">Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde den 4 mars 2010 ..........</A></SPAN> </TD>
<TD class="tr5 td11"><SPAN class="p13 ft4"><A href="#page_32">32</A></SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p17 ft9">2</P>
</DIV>
<DIV id="page_3">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">1</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Förslag till riksdagsbeslut</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p20 ft11">Regeringen föreslår att riksdagen <SPAN class="ft10">dels </SPAN>antar regeringens förslag till</P>
<P class="p21 ft2"><SPAN class="ft2">1.</SPAN><SPAN class="ft12">lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer,</SPAN></P>
<P class="p21 ft2"><SPAN class="ft3">dels </SPAN>bemyndigar regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer</P>
<P class="p21 ft11"><SPAN class="ft2">2.</SPAN><SPAN class="ft13">att meddela föreskrifter om sådana avgifter som den behöriga myndigheten får ta ut enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (avsnitt 7).</SPAN></P>
<P class="p22 ft14">3</P>
</DIV>
<DIV id="page_4">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">2</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Lagtext</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p23 ft2">Regeringen har följande förslag till lagtext.</P>
<P class="p24 ft17"><SPAN class="ft15">2.1</SPAN><SPAN class="ft16">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer</SPAN></P>
<P class="p25 ft11">Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer</P>
<P class="p26 ft2"><SPAN class="ft3">dels </SPAN>att 4 kap. 3 § ska ha följande lydelse,</P>
<P class="p21 ft19"><SPAN class="ft18">dels </SPAN>att det i lagen ska införas fyra nya paragrafer, 4 kap. <NOBR>5–8</NOBR> §§, samt närmast före 4 kap. 5 § en ny rubrik av följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t6">
<TR>
<TD class="tr10 td21"><SPAN class="p12 ft3">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD>
<TD class="tr10 td22"><SPAN class="p27 ft20">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr0 td21"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td22"><SPAN class="p28 ft21">4 kap.</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td21"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td22"><SPAN class="p29 ft2">3 §<SPAN class="ft22">1</SPAN></SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p21 ft2">En innehavare av säkerställda obligationer och en motpart enligt derivatavtal har rätt att få betalt enligt avtalsvillkoren ur de tillgångar som omfattas av förmånsrätten, förutsatt att tillgångarna uppfyller de villkor som uppställs i denna lag eller det föreligger en endast tillfällig, mindre avvikelse från de uppställda villkoren.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t7">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td23"><SPAN class="p30 ft3">Första stycket</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td24"><SPAN class="p12 ft3">påverkar</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td25"><SPAN class="p13 ft3">inte</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td26"><SPAN class="p12 ft3">förvaltarens</SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td27"><SPAN class="p31 ft3">åligganden</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td25"><SPAN class="p13 ft20">enligt</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td26"><SPAN class="p12 ft3">7 kap.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td28"><SPAN class="p32 ft20">8 §</SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr13 td29"><SPAN class="p13 ft3">konkurslagen</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td26"><SPAN class="p12 ft3">(1987:672).</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td28"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td24"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td25"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p33 ft23">Avtal för konkursboets räkning</P>
<P class="p34 ft3">5 §</P>
<P class="p35 ft3">Förvaltaren får för konkursboets räkning ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal och andra avtal i syfte att uppnå balans mellan å ena sidan betalningsflöden, valutor, räntor och räntebindningsperioder enligt de finansiella villkoren för tillgångarna i säkerhetsmassan och ingångna derivatavtal och å andra sidan emittentinstitutets förpliktelser enligt säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p36 ft3">6 §</P>
<P class="p35 ft18">För att uppfylla konkursboets förpliktelser enligt lån som</P>
<P class="p37 ft25"><SPAN class="ft24">1 </SPAN>Ändringen innebär att andra stycket upphävs.</P>
<P class="p38 ft14">4</P>
</DIV>
<DIV id="page_5">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX031325x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t8">
<TR>
<TD class="tr15 td30"><SPAN class="p12 ft3">upptagits</SPAN> </TD>
<TD class="tr15 td31"><SPAN class="p39 ft3">eller avtal som ingåtts</SPAN> </TD>
<TD class="tr15 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td30"><SPAN class="p12 ft3">enligt 5</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td31"><SPAN class="p39 ft3">§ får förvaltaren för</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p40 ft10">konkursboets räkning använda tillgångar i säkerhetsmassan och medel som anges i 1 § andra stycket<SPAN class="ft11">. </SPAN>De medel som inflyter på grund av sådana lån och avtal ska behandlas i enlighet med 4 §.</P>
<P class="p41 ft3">7 §</P>
<P class="p42 ft3">Förpliktelser och kostnader som uppkommer för konkursboet med anledning av lån som upptagits eller avtal som ingåtts enligt 5 §, ska vid fördelning på olika slag av egendom i boet behandlas enligt 14 kap. 18 § konkurslagen (1987:672) som kostnader för vård av egendom som ingår i säkerhetsmassan.</P>
<P class="p43 ft3">8 §</P>
<P class="p42 ft10">Vid bedömning enligt 2 och 3 §§ av om tillgångarna i säkerhetsmassan uppfyller villkor som ställs enligt denna lag ska även de finansiella villkoren i lån upptagna eller avtal ingångna enligt 5 § beaktas.</P>
<P class="p44 ft2">Denna lag träder i kraft den 1 juni 2010.</P>
<P class="p45 ft14">5</P>
</DIV>
<DIV id="page_6">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">3</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Ärendet och dess beredning</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p46 ft2">Under våren 2009 inkom till Finansdepartementet en promemoria från Svenska Bankföreningen med titeln ”Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkurs”. Promemorians lagförslag finns i <SPAN class="ft3">bilaga 1</SPAN>. Promemorian har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna och de som på eget initiativ har yttrat sig finns i <SPAN class="ft3">bilaga 2</SPAN>. En remissammanställning finns tillgänglig i ärendet (Fi2009/3250).</P>
<P class="p47 ft11">I denna proposition behandlas promemorians förslag om ett förtydligande i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer när det gäller konkursförvaltarens mandat att vid ett emittentinstituts obestånd ingå avtal för konkursboets räkning.</P>
<P class="p48 ft3">Lagrådet</P>
<P class="p49 ft11">Regeringen beslutade den 28 januari 2010 att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i <SPAN class="ft10">bilaga 3</SPAN>.</P>
<P class="p26 ft2">Lagrådets yttrande finns i <SPAN class="ft3">bilaga 4</SPAN>.</P>
<P class="p21 ft11">Regeringen har i propositionen väsentligen följt Lagrådets förslag. Lagrådets synpunkter och förslag behandlas i avsnitt 5 och i författningskommentaren. Vidare har det i förhållande till lagrådsremissen gjorts vissa redaktionella ändringar.</P>
<P class="p48 ft3">Bemyndigande om avgifter avseende kreditvärderingsinstitut</P>
<P class="p50 ft2">I propositionen hemställs det även om att riksdagen ska bemyndiga regeringen, eller den myndighet regeringen bestämmer, att meddela föreskrifter om sådana avgifter som den behöriga myndigheten får ta ut enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut. En promemoria angående bemyndigandet har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i <SPAN class="ft3">bilaga 5</SPAN>. En remissammanställning finns tillgänglig i ärendet (Fi2010/917).</P>
<P class="p51 ft14">6</P>
</DIV>
<DIV id="page_7">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">4</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Bakgrund</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p52 ft15"><SPAN class="ft15">4.1</SPAN><SPAN class="ft26">Säkerställda obligationer</SPAN></P>
<P class="p53 ft2">Lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer, som trädde i kraft den 1 juli 2004, innehåller bestämmelser som ger svenska banker och kreditmarknadsföretag (emittentinstitut) möjlighet att emittera säkerställda obligationer. Innehavare av säkerställda obligationer åtnjuter särskild förmånsrätt i vissa särskilda tillgångar (säkerhetsmassa). Säkerhetsmassan ska i första hand bestå av krediter som lämnats mot säkerhet i viss egendom (hypotekskrediter) eller krediter som beviljats vissa särskilt säkra låntagare som bl.a. svenska staten och svenska kommuner samt vissa stater, centralbanker och kommuner inom EES och OECD (offentliga krediter).</P>
<P class="p54 ft2">Hypotekskrediterna får bestå av krediter som lämnats mot säkerhet i inteckning i fast egendom som är avsedd för <NOBR>bostads-,</NOBR> <NOBR>jordbruks-,</NOBR> kontors- eller affärsändamål, mot inteckning i tomträtt som är avsedd för <NOBR>bostads-,</NOBR> kontors- eller affärsändamål, mot pant i bostadsrätt eller mot motsvarande utländska säkerheter. Krediterna får vara säkerställda endast med säkerheter i egendom belägen inom EES. Andelen hypotekskrediter till kommersiella fastigheter är begränsad till 10 procent av säkerhetsmassan.</P>
<P class="p55 ft2">Vissa högsta belåningsgrader gäller för hypotekskrediter som kan ingå i säkerhetsmassan. För fast egendom, tomträtt och bostadsrätt som är avsedd för bostadsändamål är den högsta belåningsgraden 75 procent av marknadsvärdet. När det gäller fast egendom som är avsedd för jordbruksändamål är den högsta belåningsgraden 70 procent och för fast egendom, tomträtt och bostadsrätt som är avsedd för affärs- eller kontorsändamål är den 60 procent av marknadsvärdet.</P>
<P class="p54 ft2">Förutom hypotekskrediter och offentliga krediter får emittentinstitut även låta vissa andra tillgångar av särskilt säker och likvid karaktär (fyllnadssäkerheter) ingå i säkerhetsmassan. Andelen fyllnadssäkerheter får utgöra högst 20 procent av säkerhetsmassan. Om det finns särskilda skäl får Finansinspektionen i ett enskilt fall besluta att andelen under en begränsad tid får utgöra högst 30 procent.</P>
<P class="p56 ft2">Det nominella värdet av säkerhetsmassan ska vid varje tidpunkt överstiga det sammanlagda nominella värdet av de fordringar som kan göras gällande mot emittentinstitutet på grund av säkerställda obligationer (beloppsmatchning). Emittentinstitutets krediter och fyllnadssäkerheter i säkerhetsmassan ska ges sådana avtalsvillkor att en god balans upprätthålls med motsvarande villkor för de säkerställda obligationerna. Derivatavtal får användas i detta syfte. Emittentinstitutet ska anses ha uppnått en sådan balans om värdet av tillgångarna i säkerhetsmassan vid varje tidpunkt överstiger värdet av skulderna avseende säkerställda obligationer. Vidare ska emittentinstitutet se till att betalningsflödena avseende tillgångarna i säkerhetsmassan, derivatavtal och säkerställda obligationer är sådana att institutet vid varje tillfälle kan fullgöra sina betalningsförpliktelser gentemot innehavare av säkerställda obligationer och motparter i derivatavtal (likviditetsmatchning). Dessa</P>
<P class="p57 ft14">7</P>
</DIV>
<DIV id="page_8">
<P class="p58 ft11">medel ska hållas åtskilda från institutets övriga medel på ett särskilt Prop. 2009/10:132 konto (se 3 kap. 8 och 9 §§ lagen om utgivning av säkerställda obliga-</P>
<P class="p59 ft2">tioner).</P>
<P class="p21 ft2">Emittentinstitutet ska föra ett register över de utestående säkerställda obligationerna, den säkerhetsmassa som utgör säkerhet för dessa obligationer och derivatavtal som träffats i syfte att uppnå balans mellan säkerhetsmassan och de säkerställda obligationerna. Registret ska vid varje tidpunkt utvisa det nominella värdet av de säkerställda obligationerna och av den säkerhetsmassa som är knuten till obligationerna. Genom förmånsrättslagen (1970:979) ges innehavare av säkerställda obligationer och derivatmotparter särskild förmånsrätt med bästa rätt i säkerhetsmassan. Förmånsrätten uppkommer genom införandet i registret.</P>
<P class="p47 ft2">Finansinspektionen utövar tillsyn över att emittentinstitut följer bestämmelserna i lagen om utgivning av säkerställda obligationer och andra författningar som reglerar institutets verksamhet. Till sin hjälp har inspektionen en oberoende granskare som utses för varje institut.</P>
<P class="p60 ft2">4 kap. lagen om utgivning av säkerställda obligationer behandlar emittentinstitutets obestånd och innehåller insolvensrättsliga särregler som syftar till att obligationsinnehavarnas situation inte ska påverkas av ett emittentinstituts konkurs. I händelse av konkurs, och förutsatt att matchningen är bibehållen, ska säkerhetsmassan och de säkerställda obligationerna hållas samman och åtskilda från konkursboets övriga</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t9">
<TR>
<TD class="tr16 td32"><SPAN class="p12 ft2">tillgångar och skulder genom tillskapandet av</SPAN> </TD>
<TD class="tr16 td33"><SPAN class="p13 ft2">en ”avvecklingspool”</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td32"><SPAN class="p12 ft2">(4 kap. 2 § första stycket). Vidare bibehåller</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td33"><SPAN class="p13 ft14">obligationsinnehavarna</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p61 ft2">under samma förutsättningar sin rätt till planenliga betalningar (4 kap. 3 § första stycket).</P>
<P class="p21 ft2">I ljuset av bland annat det ovanstående har de kreditvärderingsföretag som betygsätter obligationer åsatt de svenska säkerställda obligationer som har emitterats högsta möjliga rating – en rating som i allmänhet överstiger emittentens allmänna icke säkerställda motpartsrating. Detta har resulterat i lägre upplåningskostnader för emittentinstituten och, indirekt, lägre räntekostnader för konsumenter med bostadslån och andra hypotekslåntagare.</P>
<P class="p54 ft2">Sedan lagen om utgivning av säkerställda obligationer trädde i kraft den 1 juli 2004 har flertalet större aktörer på den svenska hypotekslånemarknaden sökt och fått Finansinspektionens tillstånd att emittera säkerställda obligationer. I dag står sådana obligationer för en väsentlig andel av den totala upplåningen hos Handelsbanken, Landshypotek, Länsförsäkringar, Nordea, SBAB, SEB och Swedbank. Vid utgången av 2008 uppgick den totala utestående volymen av säkerställda obligationer emitterade av svenska emittentinstitut till 950 miljarder kronor.</P>
<P class="p62 ft15"><SPAN class="ft15">4.2</SPAN><SPAN class="ft26">Ökad fokusering på likviditet</SPAN></P>
<P class="p63 ft11">Återbetalningstakten för tillgångarna i säkerhetsmassan är i allmänhet långsammare än den takt med vilken de säkerställda obligationerna som finansierar säkerhetsmassan förfaller till betalning. Enligt matchningsregeln i 3 kap. 9 § tredje stycket lagen om utgivning av säkerställda obligationer ska emittentinstitutet se till att betalningsflödena avseende</P>
<P class="p64 ft14">8</P>
</DIV>
<DIV id="page_9">
<P class="p58 ft11">tillgångarna i säkerhetsmassan, derivatavtal och säkerställda obligationer Prop. 2009/10:132 är sådana att institutet vid varje tillfälle kan fullgöra sina betalnings-</P>
<P class="p59 ft2">förpliktelser gentemot obligationsinnehavare och derivatmotparter.</P>
<P class="p21 ft2">Om emittenten försätts i konkurs ankommer det på konkursförvaltaren att bedöma om likviditetsmatchning föreligger. Tillfälliga likviditetsproblem hindrar dock inte att en avvecklingspool skapas eller vidmakthålls (4 kap. 2 § andra stycket). Skulle förvaltaren däremot tvingas konstatera att det långsiktigt inte är möjligt att fullgöra de avtalsmässiga förpliktelser som följer av de registrerade obligationerna och derivatavtalen, uppfyller inte tillgångarna i säkerhetsmassan de lagstadgade villkoren. Förvaltaren tvingas då avveckla poolen.</P>
<P class="p54 ft2">Lagen om utgivning av säkerställda obligationer saknar uttryckliga regler för vilka åtgärder som förvaltaren får vidta i syfte att bibehålla likviditetsmatchningen mellan den s.k. säkerhetsmassan, säkerställda obligationer och derivatavtal – även efter en konkurs. Även utan en sådan reglering i lagen anses emellertid förvaltaren med stöd av konkurslagen (1987:672) ha rätt att sälja tillgångar i säkerhetsmassan för att skapa likviditet. Det har däremot ansetts osäkert om förvaltaren för konkursboets räkning kan ta upp lån eller ingå repor eller derivat i syfte att uppnå likviditetsmässig balans.</P>
<P class="p65 ft2">Till följd av turbulensen på finansmarknaden hösten 2008 har det skett en ökad fokusering på likviditetsfrågan, inte minst från kreditvärderingsföretagen. Kreditvärderingsföretagen har tidigare förlitat sig på förvaltarens möjligheter att skapa likviditet genom att sälja av eller värdepapperisera delar av säkerhetsmassan. Under de marknadsförhållanden som tidvis rått under den finansiella krisen har det emellertid ifrågasatts om denna möjlighet är tillräcklig. Anledningen härtill är att det kan vara svårt att hitta villiga köpare av hypotekskrediter till acceptabla villkor när det råder allmän oro på marknaderna. Det är även osäkert i vilken utsträckning det då går att refinansiera tillgångar via kapitalmarknaden genom värdepapperisering.</P>
<P class="p66 ft2">Det har under dessa omständigheter visat sig vara en väsentlig nackdel att lagen om utgivning av säkerställda obligationer saknar ett explicit mandat för förvaltaren att ta upp lån och ingå avtal. Denna avsaknad av ett uttryckligt mandat riskerar att medföra att svenska säkerställda obligationer åsätts en lägre kreditvärdering än tidigare – alternativt en kreditvärdering som är närmare kopplad till och följer emittentens allmänna icke säkerställda motpartsrating. En lägre kreditvärdering skulle väsentligen påverka såväl prissättningen som investerarintresset för obligationerna. Detta skulle i sin tur påverka hypotekslånekundernas räntekostnader, liksom svenska hypotekslångivares finansieringsförmåga och internationella konkurrenskraft i största allmänhet.</P>
<P class="p67 ft15"><SPAN class="ft15">4.3</SPAN><SPAN class="ft26">Internationell jämförelse</SPAN></P>
<P class="p63 ft11">Flertalet europeiska länder har en särskild lagstiftning för säkerställda obligationer. I ett antal av dessa länder ges konkursförvaltaren, eller motsvarande förvaltare av säkerhetsmassan, ett uttryckligt mandat att genomföra transaktioner i syfte att bibehålla den likviditetsmässiga balansen. Detta gäller bl.a. i Danmark, Norge, Tyskland och Österrike.</P>
<P class="p64 ft14">9</P>
</DIV>
<DIV id="page_10">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t10">
<TR>
<TD class="tr17 td34"><SPAN class="p12 ft3">Danmark</SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr18 td34"><SPAN class="p12 ft2">I Danmark har realkreditinstitut (realkreditinstitutter) sedan mycket länge</SPAN> </TD>
<TD class="tr18 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">emitterat en särskild typ av obligationer (realkreditobligationer) som</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">liknar säkerställda obligationer. Denna typ av obligationer har endast</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">kunnat emitteras av realkreditinstitut, men däremot inte av t.ex. banker.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p30 ft2">Den 1 juli 2007 infördes regler som möjliggör för danska banker att</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">emittera en ny sorts säkerställda obligationer, særligt dækkede</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">obligationer. Samtidigt ändrades reglerna för realkreditinstitut så att de,</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">utöver traditionella realkreditobligationer, även kan emittera særligt</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">dækkede obligationer och s.k. særligt dækkede realkreditobligationer.</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p30 ft2">De relevanta reglerna för realkreditinstitut och banker skiljer sig åt och</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">återfinns i olika lagar. För realkreditinstitut gäller sedan den 1 juli 2007</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">en ny lov om realkreditlån og realkreditobligationer, som bl.a.</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td34"><SPAN class="p12 ft2">föreskriver följande:</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td34"><SPAN class="p31 ft2">”I tilfælde af konkurs skal kurator i videst muligt omfang fortsætte</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">eller genoptage honoreringen af realkreditinstituttets forpligtelser i</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">form af renter og afdrag over for indehavere af realkredit-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">obligationer, særligt dækkede realkreditobligationer, særligt</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">dækkede obligationer og andre værdipapirer. I det omfang der ikke</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">er tilstrækkelige midler, betales renter, før udtrækninger foretages.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">Kurator kan indgå aftaler om finansielle instrumenter, optage lån til</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">betalinger til indehavere af realkreditobligationer, særligt dækkede</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">realkreditobligationer, særligt dækkede obligationer og andre</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">værdipapirer og stille sikkerhed for sådanne lån i aktiver bortset fra</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">realkreditpantebreve tilhørende den eller de serier med</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">seriereservefond, for hvilke betaling finder sted.” (32 § andra</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td34"><SPAN class="p31 ft2">stycket lov om realkreditlån og realkreditobligationer).</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td34"><SPAN class="p30 ft2">Realkreditinstitutets konkursförvaltare (kurator) ges alltså ett</SPAN> </TD>
<TD class="tr20 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">uttryckligt mandat att ingå avtal om finansiella instrument (repor), uppta</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">lån och ställa viss säkerhet. Även om det inte framgår av lagtexten är den</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">rådande uppfattningen i Danmark att de förpliktelser som konkurs-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">förvaltaren därvid ådrar boet utgör administrationskostnader som har</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">prioritet framför t.ex. obligationsinnehavare.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p30 ft2">För bankers säkerställda obligationer infördes den 1 juli 2007 särskilda</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">regler i lov om finansiel virksomhed. Om en bank, som har emitterat</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">säkerställda obligationer, försätts i konkurs utses en särskild förvaltare</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">(vid sidan av konkursförvaltaren) för att hantera återbetalningen av de</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">säkerställda obligationerna. Lagen innehåller få bestämmelser om</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">förvaltarens befogenheter och frågan om förvaltaren kan ta upp lån och</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">dylikt behandlas inte. Enligt den rådande uppfattningen i Danmark bör</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">förvaltaren kunna ta upp lån om det är nödvändigt för att säkra</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">likviditeten. Om sådana lån tas upp anses de förpliktelser som uppstår</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">utgöra administrationskostnader som har prioritet framför t.ex.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td34"><SPAN class="p12 ft2">obligationsinnehavare.</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p68 ft14">10</P>
</DIV>
<DIV id="page_11">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t10">
<TR>
<TD class="tr17 td34"><SPAN class="p12 ft3">Norge</SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr18 td34"><SPAN class="p12 ft2">Den 1 juni 2007 infördes bestämmelser om säkerställda obligationer</SPAN> </TD>
<TD class="tr18 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">(obligasjoner med fortrinnsrett) i den norska finansieringsvirksomhets-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">loven. Det norska systemet uppvisar stora likheter med det svenska.</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p30 ft2">Med stöd av finansieringsvirksomhetsloven har Finansdepartementet i</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">Norge meddelat vissa föreskrifter. Beträffande vilka åtgärder som får</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td34"><SPAN class="p12 ft2">vidtas efter konkursutbrottet anges följande:</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td34"><SPAN class="p31 ft2">”Bostyret kan foreta de disposisjonene som anses nødvendig for å</SPAN> </TD>
<TD class="tr20 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">kunne innfri krav med fortrinnsrett i sikkerhetsmassen, herunder å</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">selge aktiva og å utstede nye obligasjoner og derivatavtaler med</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">fortrinnsrett. Bostyret skal så snart som mulig informere eiere av</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">fordringer med fortrinnsrett om beslutninger som antas å være av</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">vesentlig betydning for disse.” (3 kap. 14 § fjärde stycket forskrift</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">om kredittforetak som utsteder obligasjoner med fortrinnsrett i en</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">sikkerhetsmasse bestående av offentlige lån, utlån med pant i bolig</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td34"><SPAN class="p31 ft2">eller annen fast eiendom).</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td34"><SPAN class="p30 ft2">Föreskrifterna ger alltså förvaltaren mandat att sälja tillgångar, emittera</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">nya obligationer och ingå nya derivatavtal efter konkursutbrottet i syfte</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">att infria säkerställda förpliktelser. Av föreskrifterna framgår vidare att,</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">om det inte är möjligt att göra planenliga betalningar allteftersom de</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">säkerställda förpliktelserna förfaller, ska förvaltaren ställa in</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">betalningarna och därefter tillämpas konkurslagstiftningens allmänna</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">regler. Därvid ska storleken på de fordringar som har förmånsrätt i</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">säkerhetsmassan (inklusive för obligationer utgivna och derivatavtal</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">ingångna efter konkursutbrottet) fastställas med hänsyn till förhållandena</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td34"><SPAN class="p12 ft2">på dagen för betalningsinställelse.</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr21 td34"><SPAN class="p12 ft3">Tyskland</SPAN> </TD>
<TD class="tr21 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr10 td34"><SPAN class="p12 ft2">Tyskland har sedan mycket länge haft ett system för säkerställda</SPAN> </TD>
<TD class="tr10 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">obligationer, Pfandbrief. Den tyska marknaden för säkerställda</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">obligationer är väl etablerad och dominerande i Europa. Den tyska lag-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">stiftningen har också fungerat som förebild för flera av de länder som</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">under senare år har infört en särskild lagstiftning på obligationsområdet,</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">inklusive Sverige.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p30 ft2">Vid en tysk hypoteksbanks konkurs har obligationsinnehavare och</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">derivatmotparter förmånsrätt i de registerförda tillgångarna. Dessa</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">tillgångar ska som huvudregel inte ingå i konkursboet, och obligations-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">innehavare och andra förmånsrättshavare ska heller inte delta i konkurs-</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">förfarandet. De utestående obligationerna förfaller inte till betalning vid</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">konkurs utan obligationsinnehavarna har även då rätt till planenliga</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">betalningar. Om säkerhetsmassan inte motsvarar obligationsinnehavarnas</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">fordringar inleds dock ett separat konkursförfarande, varvid obliga-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">tionerna förfaller till betalning.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p30 ft2">Genom en lagändring 2005 gavs den särskilda förvaltaren av säkerhets-</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td34"><SPAN class="p12 ft2">massan följande breda mandat:</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p69 ft14">11</P>
</DIV>
<DIV id="page_12">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11">
<TR>
<TD colspan=2 class="tr1 td34"><SPAN class="p31 ft2">”The cover pool administrator may carry out legal transactions in</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">respect of the cover pools insofar as this is necessary for an orderly</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">settlement of the cover pools in the interest of the full satisfaction</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">of the Pfandbrief creditors.” (översättning av 5 kap. 30 § andra</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td35"><SPAN class="p31 ft2">stycket femte meningen Pfandbriefgesetz).</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td36"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr19 td34"><SPAN class="p30 ft2">Den ovan citerade bestämmelsen anses ge förvaltaren rätt att t.ex.</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">uppta likviditetslån. Långivare för sådana lån ges förmånsrätt i säkerhets-</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td34"><SPAN class="p12 ft2">massan på samma nivå som obligationsinnehavare och derivatmotparter.</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr22 td35"><SPAN class="p12 ft3">Österrike</SPAN> </TD>
<TD class="tr22 td36"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr22 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr17 td34"><SPAN class="p12 ft2">Det österrikiska systemet för säkerställda obligationer liknar det tyska.</SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td34"><SPAN class="p12 ft2">Om emittenten hamnar på obestånd skiljs säkerhetsmassan från konkurs-</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">boet (genom skapandet av en Sondermasse) och öronmärks för</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr12 td34"><SPAN class="p12 ft2">obligationsinnehavare. Förvaltaren ges därvid följande uppdrag:</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr19 td34"><SPAN class="p31 ft2">”Der besondere Verwalter hat fällige Forderungen der</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">Pfandbriefgläubiger aus der Sondermasse zu erfüllen und die dafür</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr11 td34"><SPAN class="p31 ft2">erforderlichen Verwaltungsmaßnahmen mit Wirkung für die</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=2 class="tr13 td34"><SPAN class="p31 ft2">Sondermasse zu treffen, etwa durch Einziehung fälliger</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td35"><SPAN class="p31 ft2">Hypothekarforderungen, Veräußerung einzelner</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td36"><SPAN class="p70 ft2">Deckungswerte</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td35"><SPAN class="p31 ft2">oder durch Zwischenfinanzierungen.” (6 §</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td36"><SPAN class="p70 ft2">tredje stycket</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td35"><SPAN class="p31 ft2">Pfandbriefgesetz).</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td36"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p71 ft11">Förvaltaren har alltså att tillse att obligationsinnehavarna erhåller planenliga betalningar ur säkerhetsmassan genom att driva in hypotekskrediterna, avyttra enskilda tillgångar ur säkerhetsmassan eller uppta finansiering för att under en kortare tid överbrygga en ansträngd likviditet. Långivare till sådan finansiering ges förmånsrätt i säkerhetsmassan på samma nivå som obligationsinnehavare.</P>
<P class="p72 ft14">12</P>
</DIV>
<DIV id="page_13">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX0313213x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t12">
<TR>
<TD class="tr0 td18"><SPAN class="p18 ft1">5</SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td19"><SPAN class="p19 ft1">Ändring i bestämmelserna om utgivning av</SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr17 td18"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td19"><SPAN class="p19 ft1">säkerställda obligationer</SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p73 ft11"><SPAN class="ft27">Regeringens förslag: </SPAN>I lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer införs förtydligande bestämmelser som tar sikte på konkursförvaltarens befogenheter vid ett emittentinstituts obestånd. Konkursförvaltaren ges ett uttryckligt mandat att för konkursboets räkning uppta likviditetslån och ingå andra avtal i syfte att upprätthålla matchningen mellan säkerhetsmassan, säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p74 ft11"><SPAN class="ft27">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens. <SPAN class="ft27">Remissinstanserna: </SPAN>Flertalet remissinstanser tillstyrker eller har ingen</P>
<P class="p75 ft2">erinran mot förslaget. <SPAN class="ft3">Hovrätten för Västra Sverige </SPAN>anmärker på att det i promemorian saknas en utvärdering av de hittills gällande reglerna. Hovrätten anser att förslaget innebär en så långtgående utvidgning av konkursförvaltarens befogenheter att det är svårförenligt med bestämmelserna i 7 kap. 8 § konkurslagen. Enligt hovrätten vore det mer ändamålsenligt att inrikta lagregleringen på en snabb avknoppning av obligationsverksamheten i stället för att ge ett utökat mandat för att fortsätta den inom ramen för konkursförvaltningen. Hovrätten anser också att det är svårförenligt med systematiken i konkurslagen att betrakta förpliktelser som kostnader. Enligt hovrättens mening hör en reglering av de frågor som berörs i promemorian lämpligen hemma i konkurslagen. <SPAN class="ft3">Fitch Ratings </SPAN>önskar mer ingående förändringar.</P>
<P class="p76 ft27">Skälen för regeringens förslag: <SPAN class="ft11">Regeringen vill inledningsvis framhålla att inom ramen för detta lagstiftningsärende begränsas ändringarna till likviditetshanteringen.</SPAN></P>
<P class="p77 ft2">Lagen om utgivning av säkerställda obligationer saknar bestämmelser som preciserar vilka befogenheter konkursförvaltaren har vid ett emittentinstituts konkurs. När ett emittentinstitut försätts i konkurs har det inte längre rätt att ge ut nya säkerställda obligationer. Förslaget i promemorian syftar till att förtydliga vilka åtgärder som förvaltaren får vidta i syfte att upprätthålla likviditetsmatchningen mellan säkerhetsmassan, säkerställda obligationer och derivatavtal. Även utan en sådan uttrycklig reglering i lagen om utgivning av säkerställda obligationer anses förvaltaren, med stöd av konkurslagen, ha rätt att sälja tillgångar i säkerhetsmassan för att skapa likviditet. Det har däremot ansetts osäkert om förvaltaren för konkursboets räkning t.ex. kan ta upp lån eller ingå derivat eller återköpsavtal (repor) i syfte att uppnå likviditetsmässig balans (jfr 7 kap. 8 § konkurslagen som ger ett visst stöd för att så skulle vara fallet). Derivatavtal kan användas i samband med säkerställda obligationer för att hantera de skillnader i ränteflöden samt ränte- och valutarisker som kan uppstå mellan emittentinstitutets tillgångs- och skuldsida. Dessa skillnader kan uppstå på grund av att säkerställda obligationer emitteras i andra valutor, på andra räntevillkor eller med andra löptider än de som gäller för tillgångarna i säkerhetsmassan. Till exempel kan säkerställda obligationer emitterade i euro finansiera en säkerhetsmassa bestående av bostadslån i svenska kronor. Genom att använda derivatavtal kan den valutarisk som därmed uppstår begränsas.</P>
<P class="p78 ft14">13</P>
</DIV>
<DIV id="page_14">
<P class="p58 ft11">Avtalen ingås i allmänhet bilateralt med andra banker enligt Prop. 2009/10:132 standardiserad dokumentation, t.ex. den som tagits fram av International</P>
<P class="p61 ft11">Swaps and Derivatives Association, ISDA. Exempel på derivatavtal är ränteswappar, valutaterminer och optioner.</P>
<P class="p21 ft2">Återköpsavtal (eller repor efter engelskans repurchase agreement) möjliggör för den som innehar ett värdepapper (t.ex. fyllnadssäkerheter enligt 3 kap. 2 § lagen om utgivning av säkerställda obligationer) att skapa tillfällig likviditet. En repotransaktion innebär att innehavaren av värdepappret (säljaren) överlåter värdepappret till en motpart (köparen) mot betalning. Säljaren åtar sig samtidigt att vid en framtida bestämd tidpunkt återköpa värdepappret från köparen för ett något högre pris, motsvarande det ursprungliga priset för ”likviditetslånet” plus ränta. På samma sätt som med derivat ingås repor i allmänhet bilateralt med andra banker och enligt standardiserad dokumentation.</P>
<P class="p54 ft2">I lagrådsremissen angavs att ett syfte med de föreslagna ändringarna var att säkerställa att en avvecklingspool kan skapas och vidmakthållas. Regeringen delar <SPAN class="ft3">Lagrådets </SPAN>uppfattning att en sådan skrivning kan leda till tveksamhet om hur detta syfte förhåller sig till kravet på förvaltarens åliggande att snabbt avveckla boet enligt 7 kap. 8 § konkurslagen. Enligt Lagrådet borde detta tydliggöras genom införandet av en bestämmelse som motsvarar 4 kap. 3 § andra stycket och som anger de nu föreslagna reglernas förhållande till 7 kap. 8 § konkurslagen. För tydlighetens skull borde det enligt Lagrådets mening också införas en hänvisning i 7 kap. konkurslagen till den föreslagna regleringen.</P>
<P class="p79 ft2">Den föreslagna regleringen syftar till att öka förutsättningarna för en så lämplig avveckling av emittentinstitutets rörelse som möjligt. De nya bestämmelserna tydliggör konkursförvaltarens möjligheter att inom ramen för sin förvaltning vidta vissa åtgärder för att uppnå det syfte som anges i 7 kap. 8 §. Matchningen kan bibehållas efter det att ett emittentinstitutet har försatts i konkurs och obligationsinnehavare kan fortsätta att få planenliga betalningar. Avsikten är alltså inte att konkursförvaltaren ska skapa någon avvecklingspool. Detta har nu klargjorts i motiven ovan. Den föreslagna regleringen utgör, i likhet med bestämmelsen i 4 kap. 3 §, inget undantag från 7 kap. 8 § i konkurslagen. Med detta förtydligande anser regeringen det överflödigt med hänvisningar till konkurslagen i lagen om säkerställda obligationer.</P>
<P class="p55 ft2">En hänvisning i konkurslagen till den nu föreslagna regleringen skulle naturligtvis tydliggöra den föreslagna regleringen. Allmänt gäller dock att en konkursförvaltare har att tillämpa en mängd branschspecifika regleringar beroende på arten av den verksamhet han eller hon förvaltar. I linje med detta bör det inte införas en hänvisning i konkurslagen till lagen om säkerställda obligationer.</P>
<P class="p54 ft2"><SPAN class="ft3">Hovrätten för Västra Sverige </SPAN>efterlyser en utvärdering av de hittills gällande reglerna. Regeringen konstaterar att bestämmelserna om ett emittentinstituts obestånd hittills aldrig har tillämpats och att det därför saknas konkreta fall att utvärdera. För tydlighetens skull bör även noteras att den nu föreslagna ändringen i lagen är föranledd av frågeställningar som uppkommit till följd av den globala finansiella krisen och därav ändrade bedömningskriterier hos kreditvärderingsföretagen och inte på grund av särskilt påvisade brister i den praktiska tillämpningen.</P>
<P class="p80 ft14">14</P>
</DIV>
<DIV id="page_15">
<P class="p81 ft11">Om obligationsinnehavarnas situation förbättras genom att dessa med Prop. 2009/10:132 större säkerhet, även efter en konkurs, får planenliga betalningar medför</P>
<P class="p61 ft2">det en positiv inverkan på kreditvärderingen. Detta sänker i sin tur upplåningskostnaderna för emittentinstitutet. En avveckling av poolen under mer ordnade former bör i normalfallet också innebära att borgenärerna totalt sett får en bättre utdelning i konkursen jämfört med om tillgångarna i säkerhetsmassan snabbt måste säljas.</P>
<P class="p60 ft2">Enligt förslaget klarläggs att konkursförvaltaren har rätt att ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal (repor) och andra avtal i syfte att uppnå balans mellan de finansiella villkoren för tillgångarna i säkerhetsmassan och ingångna derivatavtal å ena sidan och emittentinstitutets förpliktelser enligt säkerställda obligationer och derivatavtal å andra sidan. Hovrätten för Västra Sverige anser att det vore mer ändamålsenligt att i stället inrikta lagregleringen på en snabb avknoppning av obligationsverksamheten. Regeringen anser att den lagändring som nu föreslås närmast är av förtydligande karaktär. Det primära syftet med lagändringen är att ge förvaltaren tillgång till kortfristig likviditet. Det klargörs att förvaltaren har ett vidsträckt mandat att ingå avtal, inte enbart för att uppnå likviditetsbalans utan även för att nå balans avseende valutor, räntor och räntebindningsperioder (jfr matchningsregeln i 3 kap. 9 § lagen om utgivning av säkerställda obligationer). Detta harmonierar med det mandat som ges till förvaltare i andra länder där avtal kan ingås efter ett konkursutbrott. Det är alltså inte alltid lämpligt med en reglering som ensidigt tar sikte på en avknoppning av obligationsverksamheten.</P>
<P class="p25 ft2">Konkursförvaltaren bör endast ingå avtal om det vid tidpunkten för avtalets ingående bedöms gynna obligationsinnehavare och derivatmotparter samt om tillgångarna i säkerhetsmassan bedöms komma att uppfylla de villkor som uppställs i lagen. Härvid får även beaktas de finansiella villkoren i det aktuella avtalet och eventuella andra avtal av samma slag som konkursförvaltaren ingått. Av definitionen i 1 kap. 2 § lagen om utgivning av säkerställda obligationer kan utläsas att det förutsätts att derivatavtal ingås mellan ett emittentinstitut och vissa godkända motparter (se även 4 kap. <NOBR>5–7</NOBR> §§ Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd [FFFS 2004:11] om säkerställda obligationer). Efter ett konkursutbrott kan avtal inte längre ingås av emittentinstitutet utan avtalen ska ingås av konkursboet.</P>
<P class="p82 ft2">När konkursförvaltaren ingår ett avtal för konkursboets räkning får avtalsmotparten en massafordran (jfr 11 kap. 1 § konkurslagen). Ett annat alternativ hade varit att ge avtalsmotparten en fordran med förmånsrätt i säkerhetsmassan jämsides (pari passu) med obligationsinnehavarna och derivatmotparterna, som hade kunnat göras gällande i konkursen. I de utländska rättsordningar som tillåter att avtal får ingås efter en konkurs synes det senare alternativet vara vanligast. En sådan lösning avviker dock från den svenska insolvensrättens systematik. I Sverige får normalt sett endast fordringar som uppkommit före konkursbeslutet göras gällande i konkursen (se 5 kap. 1 § konkurslagen). Konkursförvaltaren kan i regel inte ingå avtal som binder konkursgäldenären utan kan endast ingå avtal som binder konkursboet. Det faktum att avtalsmotparten ges en massafordran med prioritet framför de säkerställda och förmånsberättigade borgenärerna bör öka möjligheten att hitta villiga motparter till attraktiva villkor. Hovrätten för Västra Sverige</P>
<P class="p83 ft14">15</P>
</DIV>
<DIV id="page_16">
<P class="p58 ft11">ifrågasätter om detta är en korrekt beskrivning av företrädesrätten mellan Prop. 2009/10:132 olika fordringar i en konkurs. Vidare anser hovrätten att konkurs-</P>
<P class="p84 ft11">förvaltarens arvodesanspråk riskerar att underminera säkerhetsmassan. Den typ av massafordran som uppkommer i detta fall bör behandlas</P>
<P class="p61 ft2">som kostnad för vård och försäljning av egendom som ingår i säkerhetsmassan. Dylika kostnader bör vid tillämpningen av 14 kap. 18 § konkurslagen jämställas med konkurskostnader. Konkurskostnader delas i sin tur in i speciella och allmänna konkurskostnader. Egendom som är föremål för särskild förmånsrätt ska i första hand bära kostnader specifikt hänförliga till den egendomen, dvs. speciella konkurskostnader (14 kap. 18 § första stycket konkurslagen). Omvänt gäller att allmänna konkurskostnader inte i första hand får tas ur egendom som är föremål för särskild förmånsrätt (14 kap. 18 § andra stycket konkurslagen). Att kostnader specifikt hänförliga till viss egendom ska betalas med företräde framför de genom den särskilda förmånsrätten tryggade borgenärerna (obligationsinnehavare och derivatmotparter i detta fall) torde inte vara kontroversiellt.</P>
<P class="p79 ft2">Konkursförvaltarens tydligare möjligheter att agera innebär att förutsättningarna ökar för att den särskilda säkerhetsmassan kan hållas ihop, så länge lagens villkor är uppfyllda, vilket är till gagn för obligationsinnehavare och derivatmotparter. I förhållande till säkerhetsmassans storlek bedöms konkursförvaltares arvodesanspråk vara ytterst begränsade. Konkursboets massaförpliktelser enligt ingångna avtal ska belasta säkerhetsmassan. I den föreslagna lagtexten – liksom i lagen om utgivning av säkerställda obligationer i allmänhet – talas det om säkerhetsmassa. Detta hindrar emellertid inte att ett emittentinstitutet etablerar flera säkerhetsmassor (jfr Ds 2001:38 s. 109 f). Om ett flertal säkerhetsmassor har skapats och förvaltaren ingår avtal för att uppnå balans för en viss säkerhetsmassa, ska den massaförpliktelse som uppstår belasta tillgångarna i just den säkerhetsmassan (jfr 14 kap. 18 § första stycket konkurslagen). En annan säkerhetsmassa får däremot inte belastas om det kan vara till skada för någon med särskild förmånsrätt i den säkerhetsmassan (jfr 14 kap. 18 § andra stycket konkurslagen).</P>
<P class="p66 ft2">Eftersom de nya motparterna erhåller en massafordran i konkursen och därigenom får betalt framför de säkerställda borgenärerna kan motstående intressen tänkas uppstå. De medel som konkursförvaltaren får tillgång till genom att ingå nya avtal kommer sannolikt huvudsakligen att användas till att betala obligationer i den takt de förfaller. Avtalen kommer att belasta hela säkerhetsmassan. Obligationsinnehavare med tidigt förfallande obligationer skulle därför kunna gynnas i förhållande till obligationsinnehavare med senare förfallande obligationer, om tillgångarna i säkerhetsmassan inte skulle räcka för att betala alla borgenärer med förmånsrätt i säkerhetsmassan och borgenärer med massafordringar som ska belasta säkerhetsmassan. Konkursförvaltaren bör dock inte ingå denna typ av avtal, om inte tillgångarna i säkerhetsmassan bedöms vara tillräckliga för att alla borgenärer med förmånsrätt i säkerhetsmassan och borgenärer med massafordringar som ska belasta säkerhetsmassan kan få fullt betalt genom att tillgångarna i säkerhetsmassan tas i anspråk. Detta följer direkt av kravet på att konkursförvaltaren får ingå avtalen i syfte att matchningskraven ska uppfyllas samt att även de finansiella villkoren i de nya avtalen ska beaktas vid</P>
<P class="p85 ft14">16</P>
</DIV>
<DIV id="page_17">
<P class="p58 ft11">matchningen. Därigenom skyddas även oprioriterade borgenärers Prop. 2009/10:132 intressen. De oprioriterade borgenärerna skyddas även genom att</P>
<P class="p61 ft11">konkursboets massaförpliktelser enligt ingångna avtal ska belasta säkerhetsmassan.</P>
<P class="p21 ft2">Det kan också noteras att det redan i dag kan uppstå motstående intressen mellan obligationsinnehavare med förfallotid kort efter konkursutbrottet – då avvecklingspoolen är matchad, och innehavare med senare förfallotid – då poolen inte längre är matchad (se prop. 2002/03:107 s. 88 f, där man avfärdar en återbäringsskyldighet i denna situation).</P>
<P class="p86 ft2">Innan emittentinstitutet har försatts i konkurs kan förmånsrätt i tillgångarna i säkerhetsmassan endast tillskapas för innehavare av säkerställda obligationer och motparter i derivatavtal (jfr 3 a § förmånsrättslagen). Andra rättshandlingar som ett emittentinstitut vidtar ger inte motsvarande förmånsrätt för motparterna. Omfattningen av de rättshandlingar som konkursförvaltaren får mandat att vidta (”ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal och andra avtal”) efter ett konkursutbrott – med konsekvensen att en massafordran uppstår – är vittgående. Syftet med detta är att förvaltaren ska kunna välja det alternativ som är mest ändamålsenligt för att uppnå matchning och att förvaltaren inte ska behöva vara begränsad till t.ex. emission av obligationer och ingående av derivatavtal.</P>
<P class="p55 ft2">De framåtblickande bedömningar som förvaltaren måste göra i enlighet med såväl lagen om utgivning av säkerställda obligationer som det nu aktuella förslaget kan vara komplicerade att göra. För att få hjälp vid dessa bedömningar kan förvaltaren anlita ett sakkunnigt biträde såsom en revisionsbyrå, investmentbank eller annan lämplig rådgivare (jfr 7 kap. 11 § konkurslagen).</P>
<P class="p79 ft2">I viktigare frågor ska förvaltaren enligt 7 kap. 10 § konkurslagen höra tillsynsmyndigheten och särskilt berörda borgenärer, om det inte föreligger hinder mot det. I många fall kommer det dock sannolikt att vara så brådskande att ingå nya avtal att det inte kommer att vara möjligt att höra alla berörda parter. Det torde också i praktiken vara så svårt att höra samtliga borgenärer att det av den anledningen bör anses föreligga hinder. Detta gäller särskilt i fråga om obligationsinnehavarna, som kan förväntas utgöra ett stort antal och vars identitet ofta är svår att fastställa och som dessutom är geografiskt spridda. Innehavet av obligationer kan vidare komma att ändras över tiden. Om konkursförvaltaren gör bedömningen att villkoren för att ingå nya avtal är uppfyllda, bör borgenärernas intressen dessutom anses vara tillräckligt beaktade och de skulle därmed inte behöva höras särskilt.</P>
<P class="p87 ft14">17</P>
</DIV>
<DIV id="page_18">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX0313218x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">6</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Ikraftträdande</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p88 ft19"><SPAN class="ft28">Regeringens förslag: </SPAN>Ändringarna i lagen om utgivning av säkerställda obligationer ska träda i kraft den 1 juni 2010.</P>
<P class="p89 ft11"><SPAN class="ft27">Promemorian </SPAN>lämnade inte några förslag i denna del. <SPAN class="ft27">Remissinstanserna: </SPAN>Flera remissinstanser betonar vikten av att</P>
<P class="p59 ft2">lagändringarna genomförs så snart som möjligt.</P>
<P class="p21 ft11"><SPAN class="ft27">Skälen för regeringens förslag: </SPAN>Kreditvärderingsföretagen har – till följd av turbulensen på finansmarknaderna under det senaste året – fått ökad fokusering på likviditet (avsnitt 4.2). Detta har i sin tur medfört att kreditvärderingsföretagen nu kommer att ändra sina bedömningskriterier. Förtydligandet i lagen införs för att undvika att de svenska säkerställda obligationerna får en lägre kreditvärdering på grund av oklarheter avseende konkursförvaltarens möjligheter att bibehålla likviditetsmatchningen. Det är därför angeläget att de föreslagna lagändringarna träder i kraft så snart som möjligt, vilket bedöms vara den 1 juni 2010.</P>
<P class="p90 ft14">18</P>
</DIV>
<DIV id="page_19">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX0313219x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr0 td18"><SPAN class="p18 ft1">7</SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td19"><SPAN class="p19 ft1">Bemyndigande om avgifter avseende</SPAN> </TD>
<TD class="tr0 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr17 td18"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td19"><SPAN class="p19 ft1">kreditvärderingsinstitut</SPAN> </TD>
<TD class="tr17 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p91 ft11"><SPAN class="ft27">Regeringens förslag</SPAN>: Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bemyndigas att meddela föreskrifter om sådana avgifter som den behöriga myndigheten får ta ut enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut.</P>
<P class="p92 ft2"><SPAN class="ft21">Promemorians förslag </SPAN>överensstämmer med regeringens.</P>
<P class="p86 ft3"><SPAN class="ft21">Remissinstanserna: </SPAN>Finansinspektionen <SPAN class="ft2">och </SPAN>Ekonomistyrningsverket <SPAN class="ft2">tillstyrker förslaget. </SPAN>Ekonomistyrningsverket <SPAN class="ft2">framhåller att bemyndigandet även bör ges i lagform och påpekar att formuleringen ”att meddela föreskrifter om avgifter” inte innebär att avgifterna får disponeras av myndigheten. De övriga remissinstanserna har inte kommit in med några synpunkter.</SPAN></P>
<P class="p60 ft2"><SPAN class="ft21">Skälen för regeringens förslag: </SPAN>Den 7 december 2009 trädde Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut<A href="#page_19"><SPAN class="ft22">2 </SPAN></A><NOBR>(EU-förordningen)</NOBR> i kraft. <NOBR>EU-förordningen</NOBR> började tillämpas samma dag förutom ett par bestämmelser som ska börja tillämpas vid senare tidpunkter.</P>
<P class="p54 ft2"><NOBR>EU-förordningen</NOBR> syftar till att bidra till en högre kvalitet på de kreditbetyg som utfärdas inom unionen och innehåller bl.a. bestämmelser om tillsyn över kreditvärderingsinstitut. Enligt <NOBR>EU-förordningen</NOBR> ska tillsynen över kreditvärderingsinstituten utföras av den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten (den medlemsstat där det berörda kreditvärderingsinstitutet har sitt stadgeenliga säte) i samarbete med andra berörda behöriga myndigheter och med bistånd av europeiska värdepapperstillsynskommittén, CESR.</P>
<P class="p55 ft2">Varje medlemsstat ska senast den 7 juni 2010 utse en behörig myndighet (artikel 22). Från och med den 7 juni 2010 ska kreditvärderingsinstitut kunna ansöka om registrering (artikel 40). Den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten får ta ut registrerings- och/eller tillsynsavgifter av kreditvärderingsinstitutet (artikel 19). Avgifterna ska stå i proportion till de kostnader som uppkommit för den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten. Bestämmelserna i <NOBR>EU-förordningen</NOBR> är inte avsedda att påverka tillämpningen av relevanta bestämmelser i nationell lagstiftning om tillsynsavgifter eller liknande avgifter (skäl 57). Därmed kan avgifter tas ut i enlighet med vad som följer av nationell lagstiftning i respektive land.</P>
<P class="p65 ft2">Det har påbörjats ett arbete med att anpassa svensk lagstiftning till EU- förordningen. I promemorian Kreditvärderingsinstitut (Ds 2010:7) lämnas förslag till en ny lag om kreditvärderingsinstitut. Denna lag kommer dock inte att kunna träda i kraft förrän tidigast den 1 augusti 2010. En behörig myndighet måste därför utses i annan ordning senast den 7 juni 2010. Regeringen förväntas utse Finansinspektionen till behörig myndighet genom en ändring i förordningen (2009:93) med instruktion för Finansinspektionen.</P>
<P class="p93 ft25"><SPAN class="ft24">2 </SPAN>EUT L 302, 17.11.2009, s. 1 (Celex 32009R1060).</P>
<P class="p94 ft14">19</P>
</DIV>
<DIV id="page_20">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11">
<TR>
<TD class="tr1 td37"><SPAN class="p30 ft2">Finansinspektionen bör också</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td38"><SPAN class="p95 ft2">få möjlighet att ta</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td39"><SPAN class="p96 ft2">ut avgifter</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td40"><SPAN class="p97 ft2">för</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD colspan=4 class="tr13 td34"><SPAN class="p97 ft2">registrering och tillsyn. Det är viktigt att denna möjlighet finns redan när</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td37"><SPAN class="p12 ft2">ansökningar om registrering kan</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td38"><SPAN class="p95 ft2">lämnas in eftersom</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td39"><SPAN class="p98 ft2">arbetet med</SPAN> </TD>
<TD colspan=2 class="tr11 td41"><SPAN class="p99 ft2">att</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p61 ft2">pröva en ansökan om registrering förväntas bli omfattande och kan medföra relativt höga kostnader för den behöriga myndigheten. Vid denna tidpunkt kommer dock inte den nya planerade lagen om kreditvärderingsinstitut att vara i kraft.</P>
<P class="p21 ft2">Enligt 8 kap. 3 § regeringsformen ska som huvudregel föreskrifter om t.ex. tillsynsavgifter meddelas genom lag. Av 8 kap. 9 och 11 §§ samma lag följer dock att riksdagen också kan bemyndiga regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om tillsynsavgifter. Sådana bemyndiganden kan ges i lag eller i annan form.</P>
<P class="p60 ft11">Riksdagen bör därför innan den 7 juni 2010 fatta beslut om att bemyndiga regeringen eller den myndighet regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om avgifter.</P>
<P class="p86 ft2">Riksdagen har i ett generellt bemyndigande överlåtit åt regeringen att meddela föreskrifter om ansöknings- och expeditionsavgifter för de statliga förvaltningsmyndigheterna (prop. 1989/90:138, bet. 1989/90:FiU38, rskr. 1989/90:289). Det har dock framförts kritik mot bemyndigandet bl.a. eftersom det finns oklarheter kring dess räckvidd (se RiR 2004:17 s. 23 f. och SOU 2007:96 s. 138 ff).</P>
<P class="p21 ft2">Med hänsyn till den kritik som framförts mot riksdagens tidigare generella bemyndigande avseende ansöknings- och expeditionsavgifter bör riksdagens bemyndigande omfatta alla sådana avgifter som följer av <NOBR>EU-förordningen,</NOBR> dvs. även ansöknings- och expeditionsavgifter. Som <SPAN class="ft3">Ekonomistyrningsverket </SPAN>påpekar finns det även anledning för regeringen att överväga om ett bemyndigande också bör ges i lag. Detta bör lämpligen ske i det lagstiftningsärende som avser förslag till lag om kreditvärderingsinstitut.</P>
<P class="p65 ft11">Beträffande påpekandet från Ekonomistyrningsverket om myndighetens disponering av avgifterna framgår det av prop. 2003/04:1, bet. 2003/04:FiU1 och rskr. 2003/04:42 att riksdagen redan godkänt att vissa av nu aktuella avgifter också får disponeras av Finansinspektionen.</P>
<P class="p100 ft14">20</P>
</DIV>
<DIV id="page_21">
<P class="p101 ft2">Prop. 2009/10:132</P>
<P class="p102 ft30"><SPAN class="ft1">8</SPAN><SPAN class="ft29">Konsekvenser av förslaget rörande säkerställda obligationer</SPAN></P>
<P class="p103 ft17"><SPAN class="ft15">8.1</SPAN><SPAN class="ft16">Konsekvenser för innehavare av säkerställda obligationer och derivatmotparter</SPAN></P>
<P class="p104 ft2">Det föreslagna förtydligandet avseende konkursförvaltarens möjligheter att ta upp lån och ingå andra avtal syftar till att öka förutsättningarna för att matchningen bibehålls efter att emittentinstitutet försatts i konkurs, att den särskilda säkerhetsmassan kan hållas ihop samt att obligationsinnehavare och derivatmotparter kan fortsätta att erhålla planenliga betalningar. Detta medför i allmänhet en mer förmånlig avveckling av konkursboet, vilket gynnar bl.a. innehavare av säkerställda obligationer och derivatmotparter.</P>
<P class="p105 ft11">De eventuella motstående intressen som kan uppstå mellan de nya motparterna med massafordran och de säkerställda borgenärerna har behandlats i avsnitt 5.</P>
<P class="p106 ft32"><SPAN class="ft15">8.2</SPAN><SPAN class="ft31">Konsekvenser för övriga (oprioriterade) borgenärer i emittentinstitutets konkurs</SPAN></P>
<P class="p107 ft2">Förslaget ökar förutsättningarna för en förmånlig ordnad avveckling av konkursboet, vilket också bör gynna emittentinstitutets oprioriterade borgenärer – även om det kan medföra att konkursboet avvecklas i långsammare takt.</P>
<P class="p108 ft19">De eventuella motstående intressen som kan uppstå genom att konkursförvaltaren ingår avtal har behandlats i avsnitt 5.</P>
<P class="p109 ft15"><SPAN class="ft15">8.3</SPAN><SPAN class="ft26">Konsekvenser för emittentinstitut</SPAN></P>
<P class="p110 ft2">Förslaget syftar till att undvika att svenska säkerställda obligationer åsätts en lägre kreditvärdering (alternativt en kreditvärdering som är närmare kopplad till och följer emittentens allmänna icke säkerställda motpartsrating). En bibehållen hög kreditvärdering för svenska säkerställda obligationer påverkar såväl prissättningen som investerarintresset för obligationerna och är därför positiv för svenska emittentinstituts finansieringsförmåga och internationella konkurrenskraft. Förslaget beräknas inte få några kostnadskonsekvenser för emittentinstituten.</P>
<P class="p111 ft15"><SPAN class="ft15">8.4</SPAN><SPAN class="ft26">Konsekvenser för emittentinstituts låntagare</SPAN></P>
<P class="p112 ft11">En bibehållen hög kreditvärdering för svenska säkerställda obligationer medför fortsatt tillgång till en attraktiv finansieringskälla för hypotekslångivare och därmed indirekt lägre räntekostnader för konsumenter med bostadslån och andra hypotekslåntagare.</P>
<P class="p113 ft14">21</P>
</DIV>
<DIV id="page_22">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t13">
<TR>
<TD class="tr18 td42"><SPAN class="p114 ft15">8.5</SPAN> </TD>
<TD class="tr18 td43"><SPAN class="p115 ft15">Statsfinansiella konsekvenser</SPAN> </TD>
<TD class="tr18 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p116 ft2"><SPAN class="ft3">Hovrätten för Västra Sverige </SPAN>efterlyser en mer ingående bedömning av förslagets finansiella konsekvenser. Hovrätten framhåller att konkursförfarandet kommer att bli mer utdraget och därmed leda till ökade konkurskostnader, som staten i vissa fall kan få bära. Enligt hovrätten kan även en mer omfattande registreringsskyldighet tänkas medföra en motsvarande ökning av Finansinspektionens granskningsverksamhet. Som tidigare nämnts (avsnitt 5) har nu gällande bestämmelser om ett emittentinstituts obestånd inte tillämpats i något fall sedan lagen trädde ikraft den 1 juli 2004. Förslaget beräknas därför inte få några kostnadskonsekvenser för staten eller påverka resursbehovet för Finansinspektionen, inklusive dess granskningsverksamhet, annat än marginellt. Eventuella merkostnader finansieras inom Finansinspektionens anslagsram.</P>
<P class="p117 ft15"><SPAN class="ft15">8.6</SPAN><SPAN class="ft26">Övriga konsekvenser</SPAN></P>
<P class="p63 ft11">Förslaget bedöms inte medföra något behov av speciella informationsinsatser.</P>
<P class="p21 ft11">Med hänsyn till kreditvärderingsföretagens ökade fokus på likviditetsfrågan och att den osäkerhet som uppstått avseende den aktuella regleringen kan medföra ekonomiska konsekvenser av icke oväsentlig art är det angeläget att ikraftträdandet sker så snart som möjligt.</P>
<P class="p118 ft14">22</P>
</DIV>
<DIV id="page_23">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t5">
<TR>
<TD class="tr9 td18"><SPAN class="p18 ft1">9</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td19"><SPAN class="p19 ft1">Författningskommentar</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p119 ft17"><SPAN class="ft15">9.1</SPAN><SPAN class="ft16">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer</SPAN></P>
<P class="p120 ft21">4 kap.</P>
<P class="p121 ft21">3 §</P>
<P class="p122 ft2"><SPAN class="ft3">Andra stycket </SPAN>har tagits bort, se vidare avsnitt 5.</P>
<P class="p37 ft21">5 §</P>
<P class="p122 ft2">Förslaget har behandlats i avsnitt 5.</P>
<P class="p21 ft2">I paragrafen, som är ny, regleras vilka avtal som konkursförvaltaren får ingå för konkursboets räkning. Konkursförvaltaren ges ett uttryckligt mandat att ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal (repor) och andra avtal (t.ex. värdepapperslån) i syfte att uppnå balans mellan å ena sidan de finansiella villkoren för tillgångarna i säkerhetsmassan och ingångna derivatavtal och å andra sidan emittentinstitutets förpliktelser enligt säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p54 ft2">Uttrycket ”ta upp lån” avser att täcka dels ingående av bilaterala eller syndikerade låneavtal och lånefacilitetsavtal, dels emission av obligationer och andra skuldförbindelser på kapitalmarknaden. Jämfört med förslaget i promemorian har de hänvisningar till 5 § som finns i 6 och 7 §§, efter påpekande av <SPAN class="ft3">Sveriges advokatsamfund</SPAN>, förtydligats så att de avser ”lån som upptagits eller avtal som ingåtts enligt 5 §” (inte bara ”avtal som ingåtts enligt 5 §”). <SPAN class="ft3">Hovrätten för Västra Sverige </SPAN>anser att rekvisitet ”i syfte” bör skärpas. Hovrätten hänvisar till att det i de utländska regler som varit mönster för förslaget krävs att åtgärderna ska vara ”nödvändiga” eller ”erforderliga”. Regeringen konstaterar att det inte uppställs några sådana krav i den danska lagregleringen. I Norge, Tyskland och Österrike tar kravet på nödvändighet/erforderlighet sikte på ett infriande av de säkerställda obligationerna. Det nu aktuella förslaget är emellertid utformat på så sätt att befogenheterna får utnyttjas i syfte att uppnå likviditetsmässig balans. Ett alltför strängt rekvisit skulle kunna motverka syftet med det förtydligande tillägget i lagen.</P>
<P class="p66 ft2">Förvaltaren ges ett vidstäckt mandat att ingå avtal inte enbart för att uppnå likviditetsbalans utan även för att nå balans avseende valutor, räntor och räntebindningsperioder (jfr matchningsregeln i 3 kap. 9 §). I avsnitt 5 diskuteras vilka förutsättningar som bör föreligga för att konkursförvaltaren ska utnyttja möjligheten att ingå avtal. För att avgränsa och tydliggöra konkursförvaltarens ansvar bör, enligt</P>
<P class="p123 ft3">Rekonstruktör- och Konkursförvaltarkollegiet (REKON) i Sverige, <SPAN class="ft2">förutsättningarna för att konkursförvaltaren ska få ingå avtal framgå av lagens ordalydelse. Det är enligt regeringens bedömning inte lämpligt att ytterligare precisera förutsättningarna i lagtexten.</SPAN></P>
<P class="p60 ft11">Som <SPAN class="ft10">Lagrådet </SPAN>har anfört framstår den föreslagna paragrafen i lagrådsremissens lagförslag som lång och otymplig. Enligt Lagrådets förslag har paragrafen därför delats upp i flera paragrafer, se nedan.</P>
<P class="p124 ft14">23</P>
</DIV>
<DIV id="page_24">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t11">
<TR>
<TD class="tr1 td34"><SPAN class="p12 ft21">6 §</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td34"><SPAN class="p12 ft2">Förslaget har behandlats i avsnitt 5.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td34"><SPAN class="p30 ft2">Paragrafen, som är ny, har omarbetats och utformats enligt <SPAN class="ft3">Lagrådets</SPAN></SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p125 ft2">förslag. Innebörden av paragrafen är att de lån och avtal som ingås enligt 5 §, och betalningsflöden därunder, behandlas på samma sätt som t.ex. flöden enligt derivatavtal ingångna före konkursen. Dessutom ges förvaltaren en uttrycklig rätt att använda tillgångar i säkerhetsmassan för att uppfylla konkursboets förpliktelser enligt ingångna avtal. Förvaltaren får med stöd av bestämmelsen bl.a. använda fyllnadssäkerheter som ingår i säkerhetsmassan för repor eller som belåningsunderlag.</P>
<P class="p60 ft2">Medel som inflyter på grund av sådana lån och avtal som ingåtts enligt 5 §, ska behandlas i enlighet med 4 §. Medlen omfattas därmed av förmånsrätten för innehavare av säkerställda obligationer och derivatmotparter i enlighet med 1 § andra stycket. <SPAN class="ft3">Hovrätten för Västra Sverige </SPAN>ifrågasätter om inte också de avtal som ingås av konkursförvaltaren bör omfattas av registreringsskyldigheten enligt 4 §. Enligt regeringens mening bör en sådan ordning dock undvikas av systematiska skäl.</P>
<P class="p126 ft21">7 §</P>
<P class="p127 ft2">Förslaget har behandlats i avsnitt 5.</P>
<P class="p60 ft2">Paragrafen, som är ny, reglerar de förpliktelser och kostnader som konkursboet ådrar sig med anledning av lån som upptagits och avtal som ingåtts enligt 5 §. När konkursförvaltaren ingår avtal för konkursboets räkning får avtalsmotparten en massafordran (jfr 11 kap. 1 § konkurslagen). Innebörden av paragrafens hänvisning till konkurslagen är att konkursboets massaförpliktelser enligt ingångna avtal ska belasta säkerhetsmassan, se vidare avsnitt 5.</P>
<P class="p126 ft21">8 §</P>
<P class="p122 ft2">Förslaget har behandlats i avsnitt 5.</P>
<P class="p21 ft2">Paragrafen, som är ny, innehåller en regel om vad som ska beaktas vid bedömningen av om matchning föreligger. I händelse av konkurs och förutsatt att matchningen är bibehållen ska säkerhetsmassan och de säkerställda obligationerna hållas samman och åtskilda från konkursboets övriga tillgångar och skulder (2 § första stycket). Vidare bibehåller obligationsinnehavarna under samma förutsättningar sin rätt till planenliga betalningar (3 §).</P>
<P class="p65 ft11">Enligt nu aktuell paragraf ska förvaltaren vid matchningsbedömningen enligt 2 och 3 §§ även beakta villkoren i avtal ingångna enligt den nya 5 §, dvs. de betalningsflöden samt övriga rättigheter och skyldigheter sådana avtal ger upphov till. På så vis säkerställs att t.ex. derivatavtal ingångna före och efter konkursutbrottet beaktas på samma sätt när matchningen bedöms.</P>
<P class="p120 ft21">Ikraftträdande</P>
<P class="p121 ft2">Förslaget har behandlats i avsnitt 6.</P>
<P class="p60 ft19">Som <SPAN class="ft18">Lagrådet </SPAN>har anfört bör övergångsbestämmelsen kunna utgå eftersom de nya bestämmelserna inte ersätter äldre bestämmelser utan innebär ett förtydligande.</P>
<P class="p85 ft14">24</P>
</DIV>
<DIV id="page_25">
<DIV id="id_1">
<DIV id="id_1_1">
<P class="p59 ft1">Promemorians lagförslag</P>
</DIV>
<DIV id="id_1_2">
<P class="p59 ft2">Prop. 2009/10:132</P>
<P class="p127 ft2">Bilaga 1</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p128 ft17">Förslag till ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer</P>
<P class="p116 ft11">Härigenom föreskrivs att det i 4 kap. lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer skall införas en ny paragraf, 5 §, med följande lydelse.</P>
<P class="p129 ft2">5 §</P>
<P class="p130 ft3">Avtal ingångna för konkursboets räkning</P>
<P class="p131 ft11">Förvaltaren får för konkursboets räkning ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal och andra avtal i syfte att uppnå balans mellan betalningsflöden, valutor, räntor och räntebindningsperioder enligt de finansiella villkoren för tillgångarna i säkerhetsmassan och ingångna derivatavtal å ena sidan och emittentinstitutets förpliktelser enligt säkerställda obligationer och derivatavtal å andra sidan.</P>
<P class="p53 ft11">För att uppfylla konkursboets förpliktelser enligt avtal som ingåtts enligt första stycket får förvaltaren för konkursboets räkning använda medel som anges i 1 § andra stycket och tillgångar i säkerhetsmassan. Medel som inflyter från motparter enligt sådana avtal skall behandlas i enlighet med 4 §.</P>
<P class="p53 ft11">Förpliktelser och kostnader som konkursboet ådrar sig med anledning av avtal som ingåtts enligt första stycket skall vid fördelning på olika slag av egendom i boet behandlas som kostnader för vård av egendom som ingår säkerhetsmassan enligt 14 kap. 18 § konkurslagen (1987:672).</P>
<P class="p63 ft11">Vid bedömning enligt 2 och 3 §§ om tillgångarna i säkerhetsmassan uppfyller villkor som ställs enligt denna lag skall även de finansiella villkoren i avtal ingångna enligt första stycket beaktas.</P>
<P class="p59 ft2">________________</P>
<P class="p26 ft2">Denna lag träder i kraft den [•].</P>
<P class="p132 ft14">25</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_26">
<DIV id="id_1">
<DIV id="id_1_1">
<P class="p133 ft33">Remissinstanser och de som på eget initiativ yttrat sig över promemorian Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer</P>
<P class="p134 ft2">Sveriges riksbank, Hovrätten för Västra Sverige, Riksgäldskontoret, Konkurrensverket, Skatteverket, Finansinspektionen, Kronofogdemyndigheten, Svenska Fondhandlareföreningen, Tredje <NOBR>AP-fonden,</NOBR> Finansbolagens Förening, Sveriges Försäkringsförbund, Sveriges advokatsamfund, Juridiska fakulteten vid Stockholms universitet, Juridiska fakulteten vid Uppsala universitet, Företagarna, Landshypotek, Rekonstruktör- och Konkursförvaltarkollegiet (REKON) i Sverige, Sveriges finansanalytikers förening, Statens Bostadsfinansieringsaktiebolag SBAB, Tjänstemännens Centralorganisation, Sveriges Akademikers Centralorganisation, Landsorganisationen i Sverige, Svenska Bankföreningen och Fitch Ratings.</P>
</DIV>
<DIV id="id_1_2">
<P class="p59 ft2">Prop. 2009/10:132</P>
<P class="p127 ft2">Bilaga 2</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p59 ft14">26</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_27">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14">
<TR>
<TD class="tr1 td44"></TD>
<TD rowspan=2 class="tr2 td45"><SPAN class="p12 ft1">Lagrådsremissens lagförslag</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr23 td44"></TD>
<TD rowspan=2 class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft2">Bilaga 3</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr24 td44"></TD>
<TD class="tr24 td45"><SPAN class="p12 ft34"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p135 ft17">Förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer</P>
<P class="p25 ft11">Härigenom föreskrivs att det i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer ska införas en ny paragraf, 4 kap. 5 §, samt närmast före 4 kap. 5 § en ny rubrik av följande lydelse.</P>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t15">
<TR>
<TD class="tr15 td46"><SPAN class="p12 ft3">Nuvarande lydelse</SPAN> </TD>
<TD class="tr15 td47"><SPAN class="p12 ft20">Föreslagen lydelse</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p136 ft21">4 kap.</P>
<P class="p137 ft23">Avtal för konkursboets räkning</P>
<P class="p138 ft3">5 §</P>
<P class="p35 ft3">Förvaltaren får för konkursboets räkning ta upp lån, ingå derivatavtal, återköpsavtal och andra avtal i syfte att uppnå balans mellan å ena sidan betalningsflöden, valutor, räntor och räntebindningsperioder enligt de finansiella villkoren för tillgångarna i säkerhetsmassan och ingångna derivatavtal och å andra sidan emittentinstitutets förpliktelser enligt säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p139 ft3">För att uppfylla konkursboets förpliktelser enligt lån som upptagits eller avtal som ingåtts enligt första stycket får förvaltaren för konkursboets räkning använda tillgångar i säkerhetsmassan och medel som anges i 1 § andra stycket. Medel som inflyter från motparter enligt sådana avtal ska behandlas i enlighet med 4 §.</P>
<P class="p140 ft3">Förpliktelser och kostnader som uppkommer för konkursboet med anledning av lån som upptagits eller avtal som ingåtts enligt första stycket, ska vid fördelning på olika slag av egendom i boet behandlas enligt 14 kap. 18 § konkurslagen</P>
<P class="p141 ft14">27</P>
</DIV>
<DIV id="page_28">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX0313228x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t16">
<TR>
<TD class="tr15 td48"><SPAN class="p12 ft3">(1987:672) som kostnader för vård</SPAN> </TD>
<TD class="tr15 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td48"><SPAN class="p12 ft3">av egendom som ingår i</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft2">Bilaga 3</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td48"><SPAN class="p12 ft3">säkerhetsmassan.</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td48"><SPAN class="p30 ft3">Vid bedömning enligt 2 och 3 §§</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td48"><SPAN class="p12 ft3">av om tillgångarna i säkerhets-</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td48"><SPAN class="p12 ft3">massan uppfyller villkor som ställs</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td48"><SPAN class="p12 ft3">enligt denna lag ska även de</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td48"><SPAN class="p12 ft3">finansiella villkoren i lån upp-</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td48"><SPAN class="p12 ft3">tagna eller avtal ingångna enligt</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td48"><SPAN class="p12 ft3">första stycket beaktas.</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p142 ft2"><SPAN class="ft2">1.</SPAN><SPAN class="ft12">Denna lag träder i kraft den 1 juli 2010.</SPAN></P>
<P class="p54 ft11"><SPAN class="ft2">2.</SPAN><SPAN class="ft35">Om en ansökan om konkurs har gjorts före ikraftträdandet gäller äldre bestämmelser.</SPAN></P>
<P class="p143 ft14">28</P>
</DIV>
<DIV id="page_29">
<DIV id="id_1">
<DIV id="id_1_1">
<P class="p59 ft1">Lagrådets yttrande</P>
<P class="p37 ft2">Utdrag ur protokoll vid sammanträde <NOBR>2010-02-17</NOBR></P>
<P class="p144 ft19"><SPAN class="ft28">Närvarande: </SPAN>F.d. regeringsrådet Rune Lavin, justitierådet Ella Nyström och f.d. justitieombudsmannen <NOBR>Nils-Olof</NOBR> Berggren.</P>
<P class="p145 ft21">Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkurs</P>
<P class="p146 ft11">Enligt en lagrådsremiss den 28 januari 2010 (Finansdepartementet) har regeringen beslutat att inhämta Lagrådets yttrande över förslag till lag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer.</P>
<P class="p147 ft19">Förslaget har inför Lagrådet föredragits av rättssakkunniga Ingela Grönquist.</P>
<P class="p145 ft2">Förslaget föranleder följande yttrande av <SPAN class="ft36">Lagrådet</SPAN>:</P>
<P class="p146 ft11">I lagrådsremissen föreslås att det i lagen om utgivning av säkerställda obligationer införs bestämmelser om konkursförvaltarens befogenheter vid ett emittentinstituts obestånd. Bestämmelserna innebär att konkursförvaltaren ges ett uttryckligt mandat att för konkursboets räkning uppta likviditetslån och ingå andra avtal i syfte att upprätthålla balans mellan den s.k. säkerhetsmassan, säkerställda obligationer och derivatavtal.</P>
<P class="p148 ft2">4 kap. 5 §</P>
<P class="p146 ft11">I remissen anges att den nya paragrafen är avsedd att vara ett förtydligande av vilka åtgärder förvaltaren får vidta i syfte att bibehålla likviditetsmatchningen för att säkerställa att en s.k. avvecklingspool enligt 2 § kan skapas och därefter vidmakthållas.</P>
<P class="p147 ft2">Grundläggande bestämmelser om en konkursförvaltares åligganden och befogenheter finns i konkurslagen (1987:672). Det kan ifrågasättas om inte också de nu föreslagna bestämmelserna om förvaltarens befogenheter borde införas i konkurslagen. Reglerna om säkerställda obligationer är emellertid av särpräglat slag och det framstår som lämpligast att placera de nya bestämmelserna bland dessa regler. Enligt Lagrådets mening borde det dock för tydlighetens skull införas en hänvisning i 7 kap. konkurslagen till den nu föreslagna paragrafen.</P>
<P class="p149 ft2">I 7 kap. 8 § konkurslagen anges att det åligger förvaltaren att ta till vara borgenärernas gemensamma rätt och bästa samt vidta alla de åtgärder som främjar en förmånlig och snabb avveckling av boet. När det i remissen uttalas att syftet med de föreslagna bestämmelserna är att säkerställa att en avvecklingspool kan skapas och vidmakthållas kan det uppstå tveksamhet om hur detta syfte förhåller sig till kravet på att snabbt avveckla boet. Vid föredragningen har framgått att de nya bestämmelserna inte ska påverka förvaltarens åligganden enligt 7 kap. 8 § konkurslagen. Detta borde enligt Lagrådets mening tydliggöras,</P>
</DIV>
<DIV id="id_1_2">
<P class="p59 ft2">Prop. 2009/10:132</P>
<P class="p127 ft2">Bilaga 4</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p59 ft14">29</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_30">
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t14">
<TR>
<TD class="tr1 td45"><SPAN class="p12 ft2">förslagsvis genom införandet av en bestämmelse som motsvarar 4 kap.</SPAN> </TD>
<TD class="tr1 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td45"><SPAN class="p12 ft2">3 § andra stycket och som anger de nu föreslagna reglernas förhållande</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft2">Bilaga 4</SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><SPAN class="p12 ft2">till 7 kap. 8 § konkurslagen.</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><SPAN class="p12 ft2">Särskilt i jämförelse med kapitlets övriga bestämmelser framstår den</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr13 td45"><SPAN class="p12 ft2">föreslagna paragrafen som lång och något otymplig. Detta skulle kunna</SPAN> </TD>
<TD class="tr13 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr14 td45"><SPAN class="p12 ft2">avhjälpas genom att den delades upp i flera paragrafer.</SPAN> </TD>
<TD class="tr14 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr20 td45"><SPAN class="p12 ft2">I andra styckets första mening görs åtskillnad mellan lån och avtal. Som</SPAN> </TD>
<TD class="tr20 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr11 td45"><SPAN class="p12 ft2">en konsekvens härav bör även i andra meningen lån nämnas särskilt.</SPAN> </TD>
<TD class="tr11 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><SPAN class="p12 ft2">Lagrådet föreslår att andra meningen får följande lydelse:</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr19 td45"><SPAN class="p12 ft2">De medel som inflyter på grund av sådana lån och avtal ska behandlas i</SPAN> </TD>
<TD class="tr19 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
<TR>
<TD class="tr12 td45"><SPAN class="p12 ft2">enlighet med 4 §.</SPAN> </TD>
<TD class="tr12 td20"><SPAN class="p12 ft8"> </SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p145 ft36">Övergångsbestämmelse</P>
<P class="p150 ft11">Övergångsbestämmelsen i punkten 2 bör kunna utgå, eftersom de nya bestämmelserna inte ersätter äldre bestämmelser utan, enligt vad som uttalas i remissen, innebär ett förtydligande.</P>
<P class="p151 ft14">30</P>
</DIV>
<DIV id="page_31">
<DIV id="id_1">
<DIV id="id_1_1">
<P class="p152 ft30">Remissinstanser avseende promemorian om bemyndigandet</P>
<P class="p153 ft11">Kommerskollegium, Finansinspektionen, Ekonomistyrningsverket, Svenska Handelskammarförbundet, Svenskt Näringsliv, Företagarna, Aktiemarknadsbolagens förening och Aktiemarknadsnämnden.</P>
</DIV>
<DIV id="id_1_2">
<P class="p59 ft2">Prop. 2009/10:132</P>
<P class="p127 ft2">Bilaga 5</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="id_2">
<P class="p59 ft14">31</P>
</DIV>
</DIV>
<DIV id="page_32">
<DIV id="dimg1">
<INGENBILD zsrc="GX0313232x1.jpg/" id="img1">
</DIV>
<TABLE cellpadding=0 cellspacing=0 class="t17">
<TR>
<TD class="tr9 td45"><SPAN class="p12 ft1">Finansdepartementet</SPAN> </TD>
<TD class="tr9 td20"><SPAN class="p12 ft2">Prop. 2009/10:132</SPAN> </TD>
</TR>
</TABLE>
<P class="p154 ft2">Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde den 4 mars 2010</P>
<P class="p155 ft11">Närvarande: Statsministern Reinfeldt, ordförande, och statsråden Odell, Husmark Pehrsson, Larsson, Erlandsson, Torstensson, Carlgren, Hägglund, Björklund, Carlsson, Littorin, Billström, Adelsohn Liljeroth, Krantz</P>
<P class="p156 ft2">Föredragande: statsrådet Odell</P>
<P class="p157 ft11">Regeringen beslutar proposition 2009/10:132 Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkurs</P>
<P class="p158 ft14">32</P>
</DIV>
</div><style>
TD,TD.p2h {
zzzfont-size:90%;
zzzmargin-right:2px;
zzzoverflow:visable;
zzzword-wrap: break-word;
}
P {
zdisplay:block;
}
.divbreak {
clear:both;
display:block;
zwidth: 100%;
zheight: 1px;
zword-wrap: break-word;
}
.xecp {
display:block;
margin: 0px !important;
padding: 0px !important;
}
.ec {
border-style:solid;
border-width:1px;
display:block;
margin: 0px !important;
padding: 0px !important;
}
.TOPS {
overflow:visable;
margin:2px;
width:690px !important;
}
</style>
11Riksdagen antar regeringens förslag tilllag om ändring i lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer. BifallBifall2009/10:FiU34?Acklamation22Riksdagen bemyndigar regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om sådana avgifter som den behöriga myndigheten får ta ut enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut (avsnitt 7). BifallBifall2009/10:FiU34?AcklamationBBordläggning2010-03-09 00:00:00inträffat2hanvisningINLInlämning2010-03-09 00:00:00inträffat60hanteringREGRegistrering2010-03-09 00:00:00inträffat70hanteringHÄNHänvisning2010-03-10 00:00:00inträffat3hanvisningMOTMotionstid slutar2010-03-24 00:00:00inträffat4hanvisninginlamnatavInlämnat avFinansdepartementet2014-11-24 01:01:37statustextstatustextÄrendet är avslutatGX031322017-10-18 14:40:13tilldelatTilldelatFinansutskottet2014-11-24 01:01:37GX03132prop_200910__132.pdf326329pdfLikviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkurshttps://data.riksdagen.se/fil/E58983C4-2FD7-42EE-8E23-CFD6867E9032behandlas_i2009/10:FiU34GX01FiU34bet2009/10FiU34Likviditetsmatchning för säkerställda obligationer efter konkursBetänkande