Näringsutskottets betänkande
1992/93:NU10

Ändringar i lagstiftningen på värdepappersområdet


Innehåll

1992/93
NU10
Ärendet
I detta betänkande behandlas
dels proposition 1992/93:90 om ändrad lagstiftning för
värdepappershandel med anledning av EES-avtalet, m.m.,
dels -- såvitt gäller två lagförslag -- proposition
1992/93:89 om ändrad lagstiftning för banker och andra
kreditinstitut med anledning av EES-avtalet, m.m.,
dels -- delvis -- en motion från allmänna motionstiden.

Sammanfattning

Utskottet tillstyrker regeringens förslag till ändringar av
bestämmelserna rörande bl.a. värdepappersfonder och handel med
finansiella instrument. Ändringarna är i huvudsak en följd av
avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) och
innebär en anpassning till motsvarande regler inom EG.
Ändringarna medför bl.a. rätt för ett utländskt fondföretag
hemmahörande inom EES att med stöd av sin auktorisation i
hemlandet bedriva fondverksamhet i Sverige. Såvitt gäller
prospekt föreslås regler som innebär att ett godkänt
börsprospekt eller emissionsprospekt i ett annat land inom EES i
princip skall godtas när samma värdepapper börsregistreras resp.
bjuds ut till allmänheten här i landet.

Propositionerna

Proposition 1992/93:90
I propositionen föreslås -- efter föredragning av statsrådet
Bo Lundgren -- att riksdagen antar de i propositionen framlagda
förslagen till
1. lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande,
2. lag om ändring i lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,
3. lag om ändring i lagen (1990:1115) om ikraftträdande av
lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,
4. lag om ändring i insiderlagen (1990:1342),
5. lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och
clearingverksamhet,
6. lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen
(1990:1342),
7. lag om ändring i lagen (1992:558) om ändring i lagen
(1991:980) om handel med finansiella instrument,
8. lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella
instrument,
9. lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen
(1992:160) om utländska filialer m.m.
Lagförslagen finns på s. 5--32 i propositionen. De har, utom
såvitt gäller lagförslag 9, granskats av Lagrådet. Huvuddelen av
lagförslagen är föranledda av EES-avtalet, som är avsett att
träda i kraft den 1 januari 1993. Eftersom det inte kan
uteslutas att ikraftträdandet av avtalet kan komma att
senareläggas föreslås i propositionen att flertalet av
lagändringarna skall träda i kraft den dag regeringen bestämmer.
I lagen om allemanssparande föreslås en ändring i bl.a. 10§.
Denna paragraf föreslås emellertid också bli ändrad enligt
förslag i proposition 1992/93:50 om åtgärder för att stabilisera
den svenska ekonomin, vilken i denna del behandlas av
skatteutskottet i betänkande 1992/93:SkU18. För att möjliggöra
en samordnad behandling har förslaget till ändringar i 10§ i
föreliggande proposition överlämnats till skatteutskottet.
Proposition 1992/93:89
I propositionen föreslås -- efter föredragning av statsrådet
Bo Lundgren -- såvitt här är i fråga att riksdagen antar de i
propositionen framlagda förslagen till
10. lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i
insiderlagen (1990:1342),
12. lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen
(1992:160) om utländska filialer m.m.
Förslagen, som har granskats av Lagrådet, finns på s.76
resp. s.80 i propositionen. Utskottet behandlar övriga
lagförslag i denna proposition i betänkande 1992/93:NU9.

Motionen

Den motion från allmänna motionstiden som behandlas här är
1991/92:Fi604 av Alf Wennerfors (m) såvitt gäller yrkandet (3)
att riksdagen beslutar i enlighet med vad som i motionen anförts
om rätten för andelsägare i en aktiefond att besluta om fondens
angelägenheter på en obligatorisk andelsägarstämma.

Utskottet

EG:s regler för en inre finansiell marknad bygger på tre
grundprinciper: en enda auktorisation, hemlandstillsyn och
minimiharmonisering av medlemsländernas regelverk. Genom lagen
(1990:1114) om värdepappersfonder, som trädde i kraft den
1januari 1991, anpassades de svenska reglerna i huvudsak till
minimikraven i EG:s direktiv om fondföretag.
Proposition 1992/93:90 innehåller förslag som innebär att
också principerna om en enda auktorisation och om
hemlandstillsyn skall införas för fondföretagen. Ett
genomförande av förslaget medför att ett fondföretag som har
auktoriserats i ett land anslutet till avtalet om Europeiska
ekonomiska samarbetsområdet (EES-avtalet), efter anmälan till
Finansinspektionen, får bedriva fondverksamhet i Sverige med
eller utan etablering av filial. På motsvarande sätt får svenska
fondföretag rätt att bedriva verksamhet i andra länder inom EES.
För fondföretag från ett land utanför EES skall alltjämt krävas
tillstånd av Finansinspektionen.
I fråga om tillsynen innebär förslaget att ett fondföretag som
hör  hemma i ett land inom EES och som bedriver verksamhet i
Sverige i första hand skall stå under tillsyn av myndigheten i
hemlandet. Finansinspektionen får dock vidta åtgärder mot
utländskt fondföretag om det överträder de föreskrifter som
gäller i samband med att det bjuder ut sina andelar i Sverige.
Härutöver framläggs i propositionen också förslag till en del
andra ändringar i reglerna rörande värdepappersfonder, bl.a. om
förbud mot ombildning av sådana fonder och om möjlighet att få
domstolsprövning av tillståndsärende om beslut inte fattats inom
viss tid.
I motion 1991/92:Fi604 (m) från allmänna motionstiden erinras
om att andelsägarna enligt tidigare lagstiftning på området hade
rätt att utse ledamöter i fondföretagets styrelse. Denna rätt
upphörde den 1 januari 1991, då den nu gällande lagen om
värdepappersfonder trädde i kraft. Enligt motionären har
förändringen ökat makten för bankerna, som äger de stora
fondföretagen. Det är principiellt olyckligt att andelsägarna
fråntagits rätten att besluta över förvaltningen av fonderna,
anför motionären. Han förordar att andelsägarna skall få en
sådan beslutanderätt vid obligatoriska andelsägarstämmor.
I den s.k. aktiefondslagen (1974:931), som föregick den
nuvarande lagen om värdepappersfonder, föreskrevs att för varje
påbörjat tretal styrelseledamöter i ett fondföretag skulle
andelsägarna eller en intressesammanslutning för dem utse en
ledamot. Det angavs inte hur detta skulle gå till, men i
flertalet fonder förrättades valen vid årliga stämmor. Som
nämnts upphävdes rätten för andelsägarna att utse
styrelseledamöter i och med ikraftträdandet av den nya lagen.
Motiven till förändringen var dels att minska detaljstyrningen
från statens sida, dels att delägarnas intresse för stämmorna
varit mycket ringa, dels att anordnandet av stämmorna varit
kostsamt och administrativt betungande. Delvis som en ersättning
för stämmorna infördes samtidigt krav på ökad information från
fondföretagen till andelsägarna.
I samband med riksdagsbehandlingen hösten 1990 av förslaget
till lag om värdepappersfonder avslogs på förslag av utskottet
en motion (m) av motsvarande innebörd som den nu aktuella.
Utskottet (bet. 1990/91:NU4) framhöll bl.a. att det inte finns
något i den nya lagen som hindrar att ett fondföretag i
fondbestämmelserna reglerar andelsägarnas rätt att utse
styrelseledamöter i fondbolaget. Motionen fick stöd i en
reservation (m, fp, c, mp).
Utskottet vill nu till en början påpeka att
motionsyrkandet innehåller mer långtgående krav än vad som
gällde enligt aktiefondslagen, som varken föreskrev att stämmor
skulle vara obligatoriska eller gav andelsägarna någon
beslutanderätt utöver att utse styrelseledamöter. Härutöver vill
utskottet framhålla att det inom EG inte ställs några
motsvarande krav på inflytande för andelsägarna. Andelsägarnas
intresse skall dock vara styrande för fondbolagets verksamhet.
Utskottet vill i detta sammanhang erinra om att det i 1 § lagen
om värdepappersfonder föreskrivs att fondbolaget skall handla
uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. Vidare finns
det, som tidigare påpekats från utskottets sida, inget i den
gällande lagen som hindrar ett fondbolag att föreskriva rätt för
andelsägarna att utse styrelseledamöter i bolaget. Med
hänvisning till det anförda avstyrker utskottet motion
1991/92:Fi604 (m) i berörd del.
I proposition 1992/93:90 framläggs även förslag till
EG-anpassning av reglerna om prospekt i lagen (1992:543) om
börs- och clearingverksamhet och i lagen (1991:980) om handel
med finansiella instrument. Ändringarna innebär bl.a. att
börsprospekt inte behöver upprättas för fondpapper som ges ut av
någon annan stat inom EES. Vidare föreslås att börsprospekt
eller prospekt som upprättats för emission av värdepapper till
allmänheten (emissionsprospekt) skall godtas i Sverige om det
inom tre månader före ansökan godkänts i ett annat land inom
EES. Enligt förslaget skall en börs samarbeta med behöriga
myndigheter i andra länder inom EES och lämna de upplysningar
som erfordras. I lagen om börs- och clearingverksamhet görs
också en EG-anpassning av reglerna om offentliggörande av
aktieinnehav (de s.k. flaggningsreglerna).
I lagen (1983:890) om allemanssparande föreslås dels vissa
ändringar rörande fondernas förvaltning och placeringsregler,
dels att systemet med offentliga styrelseledamöter skall
avskaffas.
Det läggs också fram förslag om att Finansinspektionen, i
stället för Värdepapperscentralen, skall föra insiderregistret.
I propositionen återtas slutligen två förslag till
lagändringar enligt proposition 1992/93:89 om ändrad
lagstiftning för banker och andra kreditinstitut med anledning
av EES-avtalet m.m. De aktuella ändringarna gäller lagen
(1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342) resp. lagen
(1992:560) om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer
m.m.
Utskottet tillstyrker de i proposition 1992/93:90
framlagda förslagen till lagändringar. I förslaget till ändring
i lagen om ändring i insiderlagen har 18§ första stycket 7 och
andra stycket bortfallit. Utskottet föreslår att dessa delar av
paragrafen återförs. I regeringens förslag till ändring av lagen
om allemanssparande saknas en mening i spalten "Nuvarande
lydelse" av 13§ första stycket. Denna mening har -- kursiverad
-- tagits med i spalten "Föreslagen lydelse", vilket ger ett
felaktigt intryck av ändringen. Utskottet återger lagförslaget i
bilaga 1 så att ändringarna i paragrafen klart framgår.

Hemställan

Utskottet hemställer
1. beträffande andelsägarstämmor
att riksdagen avslår motion 1991/92:Fi604 yrkande 3,
2. beträffande lagförslagen
att riksdagen
dels antar de i proposition 1992/93:90 framlagda förslagen
till
a) lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande utom
såvitt avser 10§, dock att 13§ ändras enligt Utskottets
förslag i bilaga 1,
b) lag om ändring i lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,
c) lag om ändring i lagen (1990:1115) om ikraftträdande av
lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,
d) lag om ändring i insiderlagen (1990:1342),
e) lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och
clearingverksamhet,
f) lag om ändring i lagen (1992:558) om ändring i lagen
(1991:980) om handel med finansiella instrument,
g) lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella
instrument,
dels med avslag på de i proposition 1992/93:89 framlagda
förslagen till lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i
insiderlagen (1990:1342) och lag om ändring i lagen (1992:560)
om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. antar
de i proposition 1992/93:90 framlagda förslagen till lag om
ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342)
och lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen
(1992:160) om utländska filialer m.m., dock med ändring att i
båda lagförslagen utgår första dels-satsen i ingressen och att
18§ lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342)
erhåller lydelse enligt Utskottets förslag i bilaga 2.
Stockholm den 26 november 1992
På näringsutskottets vägnar
Rolf Dahlberg
I beslutet har deltagit: Rolf Dahlberg (m), Axel Andersson
(s), Gudrun Norberg (fp), Bo Finnkvist (s), Kjell Ericsson (c),
Reynoldh Furustrand (s), Karin Falkmer (m), Leif Marklund (s),
Bengt Dalström (nyd), Mats Lindberg (s), Olle Lindström (m),
Göran Persson (s), Jan Backman (m), Bo Bernhardsson (s) och
Roland Lében (kds).
Från Vänsterpartiet, som inte företräds av någon ordinarie
ledamot i utskottet, har suppleanten Rolf L Nilson (v) närvarit
vid den slutliga behandlingen av ärendet.
Av utskottet föreslagen ändring i regeringens förslag till
lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande

Bilaga 1

Nuvarande lydelse                       Utskottets förslag
                                13 §
Styrelsen för fondbolaget               Styrelsen för fondbolaget
skall bestå av minst sju                skall bestå av minst fem
ledamöter. Av dessa                     ledamöter. Av dessa
väljs flertalet och bland               väljs flertalet och bland
dem ordföranden av en                   dem ordföranden av
fondandelsägarstämma. Av                fondandelsägarstämma i
de övriga ledamöterna                   den eller de allemansfonder
utses två av regeringen och             som fondbolaget förvaltar.
minst en av bolagsstämman i             Den eller de övriga
fondbolaget. För de av                  ledamöterna utses av
fondandelsägarstämman                   bolagsstämman i
valda ledamöterna skall                 fondbolaget. För de av
stämman välja                           fondandelsägarstämma
suppleanter.                            valda ledamöterna skall
                                        stämman välja
                                        suppleanter.
                                        Om ett fondbolag förvaltar
                                        flera allemansfonder, skall
                                        för varje sådan fond i
                                        fondbolagets styrelse ingå
                                        minst en ledamot, som har
                                        valts av
                                        fondandelsägarstämman i
                                        fonden.
Intill dess att                         Intill dess att
fondandelsägarstämma                    fondandelsägarstämmor
hållits består styrelsen                hållits består styrelsen
av de ledamöter som                     av den eller de ledamöter
regeringen och                          som bolagsstämman har
bolagsstämman har utsett.               utsett.
Fondandelsägarstämmans val av ledamöter och suppleanter i
fondbolagets styrelse skall beredas av en valberedning, utsedd
av en fondandelsägarstämma. Detta gäller dock ej första gången
val äger rum.
Av utskottet föreslagen ändring i regeringens förslag till
lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen
(1990:1342)
Bilaga 2
Föreslagen lydelse                      Utskottets förslag
                                18 §
Om det finns anledning anta att en bestämmelse i 4§
överträtts, har Finansinspektionen rätt att få de uppgifter som
den behöver för sin utredning från
1. den som det finns anledning anta har gjort överträdelsen,
2. ett aktiebolag eller en juridisk person i övrigt vars
fondpapper överträdelsen gäller,
3. den juridiska person som lämnat det offentliga erbjudandet
om aktieförvärv,
4. moderföretaget till det aktiebolag eller den juridiska
person som avses i 2 eller 3,
5. myndighet,
6. någon som driver värdepappersrörelse med stöd av 1 kap. 3
eller 3a§ lagen (1991:981) om värdepappersrörelse,
                                        7. någon annan som köpt
                                        eller sålt fondpapper, om
                                        det finns anledning anta att
                                        köpet eller
                                        försäljningen
                                        föranletts av otillåtet
                                        råd eller därmed
                                        jämförlig åtgärd
                                        som avses i 4§.
                                        Om det finns anledning anta
                                        att någon har
                                        överträtt andra
                                        bestämmelser i denna lag
                                        och är överträdelsen
                                        belagd med straff, får
                                        inspektionen i utredningssyfte
                                        också infordra uppgifter av
                                        denne.